Методические основы оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Чесский, Роман Владимирович

• Чесский, Роман Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Чесский, Роман Владимирович

Введение. t, 1 Теоретические аспекты инвестиционной деятельности на современном этапе развития экономики.

11 Общественные потребности как движущий механизм развития инвестиций в реальный сектор экономики.

12- Экономическая сущность инвестиций. Классификация инвестиций.

13. Особенности инвестиционного процесса в отраслях экономики.

1.3.1 Отрасли народного хозяйства как объект инвестиций в реальный сектор экономики.

13 2 Характеристики инвестиционного процесса и его составляющих.

2 Анализ методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей и возможностей их совершенствования.

21. Особенности анализа инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства.

2-2. Анализ существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства.

2 3. Анализ подходов к формированию интегральных показателей.

2 4. Анализ инвестиционной ситуации в отраслях народного хозяйства и перспективы развития.

3 Методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности.

3 1 Система показателей для определения инвестиционной привлекательности отраслей промышленности.

3.1.1. Основные понятия, используемые при оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности.

312. Классификация факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность отраслей промышленности.

3.1.3 Методика определения интегрального показателя инвестиционной привлекательности отрасли.

3 2. Оценка инвестиционной привлекательности основных отраслей промышленности.

3 3. Совершенствование управления инвестиционным процессом в отраслях промышленности.

3.3.1. Прогнозирование инвестиционной активности в отраслях промышленности.

3.3.2. Управление инвестиционной привлекательностью отраслей народного хозяйства.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методические основы оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности»

Беспрецедентный спад производства, хронический бюджетный дефицит, острый платежный кризис 1990-х годов в значительной мере предопределили постоянный недостаток инвестиционных ресурсов, необходимых для развития экономики. Так при спаде промышленного производства за девять пореформенных лет в два раза инвестиции в основной капитал сократились в пять раз. Следовательно, глубокий системный кризис, затронувший практически все отрасли экономики России, наиболее серьезно и сильно поразил инвестиционную сферу. Внешними формами проявления данного кризиса стали острая нехватка капиталообразующих инвестиций в промышленности, устойчивое нежелание инвесторов вкладывать средства в производственный сектор экономики. В качестве предпосылки и главного условия преодоления хронического экономического кризиса в России можно рассматривать активизацию инвестиционного процесса.

На базе достижений научно-технического прогресса формируются потребности в новых видах продукции и в непрерывном качественном совершенствовании «старых» ее видов, определяющие изменения, в первую очередь, в отраслевой структуре капиталопотоков.

Развитие экономики России и удовлетворение возрастающих общественных потребностей невозможно без развития и структурной перестройки промышленного производства. Отрасль промышленности является наиболее крупной отраслью народного хозяйства России, и ее развитие является основной задачей на современном этапе экономического развития. Такое развитие невозможно без привлечения инвестиций в основной капитал промышленных предприятий. В свою очередь привлечь инвестиции можно только в том случае, если вложение финансовых ресурсов обеспечит инвестору достаточный доход.

В современных условиях все большую актуальность приобретает выбор направлений эффективного вложения средств. Перед инвестором встает вопрос, куда именно вкладывать имеющиеся у него свободные финансовые ресурсы. Этому может способствовать анализ привлекательности отраслей экономики для инвестирования. Инвестировать в хорошо работающее предприятие в развивающейся отрасли менее рискованно, чем в предприятие с такими же финансовыми показателями в стагнирующей отрасли. В западных странах информация, характеризующая состояние отраслей экономики, содержится в специальных сборниках различных рейтинговых агентств Dun and Bradstreet, Industry Norms and Key Business Rations [110]. В России на сегодняшний день такая информация отсутствует, чем в значительной степени можно объяснить низкий уровень банковского и иного инвестирования в реальный сектор экономики.

Россия пока еще слабо вовлечена в мировую экономику, в мирохозяйственные связи. Значительная часть российских товаров недостаточно конкурентоспособна. Последствия экономического кризиса сказываются на всех сферах жизнедеятельности. Этим и определяется отставание научных исследований отраслевых аспектов инвестиционной привлекательности.

Однако необходимость вывода экономики России из кризиса, завоевание достойных позиций в мировой экономике не может обойтись без анализа объективно складывающихся отраслевых инвестиционных потоков. Их прогнозирование становится все более актуальным. Они должны предварять принятие эффективных инвестиционных решений и осуществление реальных инвестиций в различные отрасли промышленности.

Таким образом, возникает потребность в выработке такого методического аппарата по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, который позволил бы инвестору достаточно быстро и объективно принимать решения об инвестировании финансовых ресурсов в наиболее инвестиционно-привлекательные отрасли народного хозяйства, государству - корректировать свою внутреннюю экономическую политику, законодательство и т. д., в зависимости от сложившейся инвестиционной привлекательности отдельных отраслей народного хозяйства для сглаживания различий и диспропорций в развитии отраслей.

Различные аспекты этой проблемы освещены и разработаны в работах многих российских ученых-экономистов: Абалкина J1., Аньшина В. М., Бланка И. А., Гончаренко JI. П., Идрисова А. Б., Кирина А. В., Ковалева В. В., Крейниной М. Н., Коссова А. В., Лившица В. Н., Липсица И. В., Лукасевич И. Я., Мартынова А. С., Олейникова Е. А., Ройзмана И., Стояновой Е. С., Четыркина Е. М., Шахназарова А. Г., Шеремета А. Д.

В последнее время возникли новые специальные исследования по данной проблеме, о чем говорят опубликованные работы, в частности учебные пособия и справочники по инвестиционному менеджменту, оценке эффективности инвестиций.

Многие аспекты проблемы оценки инвестиций, инвестиционной привлекательности, инвестиционного потенциала рассматривались и рассматриваются в работах зарубежных ученых: Бирмана Г., Бейли Д., Беренса В., Бромвича М., Гордона М. Дж., Кульмана А., Майо И., Рейлли К., Холта Р. Н., Хавранека П. М., Фабоцци Ф. Дж., Шарпа Ф., Шмидта С.

В экономической литературе в настоящее время возник настоящий «бум» инвестиционных рейтингов регионов РФ. Преобладание регионального подхода связано с развертыванием во всем мире процесса регионализации общественно-политической и хозяйственной жизни. Нельзя не отметить, что одновременно с региональными процессами во всем мире продолжаются весьма интенсивные процессы диверсификации и специализации производства.

Проблеме отраслевой инвестиционной привлекательности посвящены лишь немногие публикации. Многие работы данной тематики носят, в основном, характер конъюнктурных обозрений. К ним относятся, в частности, несколько опубликованных в 1994 - 1995 гг. в журнале «Комерсантъ» так называемых рейтингов инвестиционной привлекательности отраслей промышленности России. Они представляют собой ранжирование этих отраслей по наиболее простому и наименее точному методу — по сумме мест, занимаемых отраслью по каждому из применяемых показателей.

При этом в большинстве подходов применяется нечеткий понятийный аппарат. Одни и те же понятия трактуются разными авторами по-разному.

Несмотря на значительный интерес к инвестиционной привлекательности отраслей экономики, проявленный в научной литературе, и усилившееся внимание к проблеме оценки инвестиционной привлекательности в настоящее время, многие теоретико-методологические, методические и практические вопросы данной проблемы недостаточно затронуты и остались неразработанными. При этом постоянно возникают новые грани и остроту приобретают второстепенные вопросы этой сложной проблемы, которые требуют в методико-практическом плане принципиально нового или модифицированного подхода. В настоящее время в экономической науке России существует проблема - отсутствие единого объективного методического подхода к оценке инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства. К недостаточно изученным аспектам проблемы оценки инвестиционной привлекательности отраслей следует отнести: методологические подходы к оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, методики выбора факторов, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность, определение показателей инвестиционной привлекательности, управление инвестиционной привлекательностью.

Актуальность проблемы оценки инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства и недостаточная их исследованность применительно к экономике России определили выбор данной темы, а также структуру работы.

При существующем уровне научных исследований автор не стремился охватить все проблемы инвестиций, равно как и все аспекты рассматриваемой проблемы. Задача заключалась в выборе аспектов изучаемой нами проблемы с тем, чтобы обеспечить пропорциональность в комплексном освещении материалов в соответствии с темой работы.

Работа выполнялась на основе результатов предшествующих исследований советских и российских экономистов и зарубежных ученых в этой области, а также обобщения накопленного за последние годы в республике опыта.

Цель исследования. Актуальность поставленной проблемы определила и основное направление работы - исследование инвестиционного процесса в условиях рыночной экономики, разработка методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности и управлению инвестиционным процессом в отраслях народного хозяйства.

Для достижения цели в работе поставлены следующие задачи:

1. Определение взаимосвязи развития общественных потребностей и инвестиций в отрасли промышленности.

2. Выявление сущности понятий «инвестиции», «инвестиционный процесс» и обоснование признаков классификации инвестиций.

3. Изучение и формирование теоретической базы для методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности России в разрезе:

- экономического содержания понятия инвестиционной привлекательности;

- систематизации показателей, отражающих влияние факторов инвестиционной среды на инвестиционную привлекательность отраслей;

- классификации факторов, воздействующих на инвестиционную привлекательность отраслей.

4. Обоснование качественного и количественного состава факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность отраслей промышленности.

5. Разработка методики оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности России на основе интегрального показателя инвестиционной привлекательности.

6. Оценка и анализ инвестиционной привлекательности основных отраслей промышленности.

7. Исследование взаимосвязи между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью в отраслях промышленности и на этой основе прогнозирование объемов инвестиций в основной капитал в отраслях промышленности.

8. Выработка рекомендаций по управлению инвестиционным процессом в отраслях промышленности и применению результатов оценки инвестиционной привлекательности в процессе принятия инвестиционных решений.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются основные отрасли промышленности РФ, непосредственно участвующие в инвестиционном процессе.

Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности в процессе принятия оптимальных управленческих решений при выборе направлений инвестирования финансовых ресурсов, а также организационно-экономические отношения, возникающие в инвестиционной деятельности.

Теоретической и методологической основой исследования являются результаты работ отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики инвестиционной деятельности, нормативно-правовые акты федеральных и республиканских органов законодательной и исполнительной власти.

В качестве методической базы исследования использованы методы системного подхода, теории классификации, понятия и принципы инвестиционного менеджмента, а также методы сравнительного технико-экономического анализа, корреляционного и регрессионного анализа и экспертных оценок.

Информационная база исследования.

В качестве информационной базы использовались данные официальной статистики Российской Федерации, а также отдельные статистические данные собранные отдельными группами отечественных и зарубежных исследователей, прогнозные данные экономического развития России до 2003 года Минэкономики РФ.

Особое внимание автором уделено сообщениям экономической и финансовой прессы и аналитико-статистическим обзорам как источникам первичной информации. Большую помощь в выполнении исследований оказали материалы всероссийских и региональных научно-практических конференций и семинаров.

Детальное исследование состояния инвестиционной привлекательности осуществлялось по статистическим данным десяти основных отраслей промышленности России. ^ Научная новизна. Научная новизна работы заключается в разработке методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, и на их основе - выявление особенностей, факторов и условий, обеспечивающих управление инвестиционным процессом и мониторинг инвестиционной привлекательности для достижения эффективности инвестиций в отрасли.

В числе конкретных результатов, характеризующих научную новизну работы, могут быть названы следующие:

1. Предложена уточненная классификация показателей, характеризующих влияние основных факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность отраслей промышленности.

2. Разработана методика определения интегрального показателя оценки Д инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, отличающаяся использованием показателей, рассчитанных как на основе среднеотраслевых оценок, так и на основе приведения показателей по каждой отрасли к общеотраслевому показателю. С использованием этой методики рассчитаны текущая и перспективная инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность основных отраслей промышленности.

3. Доказана взаимосвязь между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью в отраслях промышленности и на основе исследования корреляционно-регрессионной зависимости между ними, предложена модель, позволяющая прогнозировать инвестиционную активность в отраслях промышленности.

4. Обоснована необходимость и возможность применения разработанной методики оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности для осуществления ее мониторинга в целях информационного обеспечения инвесторов, государственных органов и управления инвестиционным процессом в отраслях промышленности.

Практическая значимость и реализация результатов исследования определяется возможностью их использования в инвестиционной деятельности при выборе форм и направлений инвестирования финансовых ресурсов, в управлении и мониторинге инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, а также в учебных дисциплинах вузов «Инвестиционный менеджмент», «Организация и финансирование инвестиций», «Стратегия инвестиционной политики».

Отдельные положения работы использованы при выполнении научно-исследовательской темы «Теоретико-методологические основы инновационно-инвестиционной политики и организационно-экономический механизм ее регулирования» в институте экономики и социологии Уфимского научного центра РАН.

Результаты исследования позволят выработать стратегический подход к принятию решений инвестором по инвестированию средств в наиболее привлекательную отрасль экономики страны. Предложенные в работе методические рекомендации по прогнозированию и управлению инвестиционным процессом позволят выработать механизм управления и мониторинга инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства, что будет способствовать эффективному использованию инвестиционных ресурсов государства на развитие перспективных отраслей и ликвидацию диспропорций в инвестиционной привлекательности между отраслями.

Апробация работы. Основные положения работы докладывались и обсуждались на Всероссийской молодежной научно-технической конференции «Информационные и кибернетические системы управления и их элементы» (г. Уфа, 1997 г.), межвузовской научно-практической конференции «На пути к рынку» (г. Уфа, 1998 г.), Международной научно-практической конференции «Сервис большого города», посвященной 425-летию г. Уфы (г. Уфа, 1999 г.), научно-практических конференциях «Социально-экономические проблемы переходного периода» (г. Уфа 1999, 2000 г.), По теме диссертации опубликовано 6 работ.

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и приложений.

Объем работы 185 страниц, перечень литературы 145 наименований.

1 Теоретические аспекты инвестиционной деятельности на современном этапе развития экономики.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Чесский, Роман Владимирович

Заключение

На основе проведенного исследования можно сделать следующие выводы и практические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства России.

1. Исследование факторов, формирующих общественные потребности, приводит к выводу о том, что с точки зрения воздействия на потребности инвестиционный процесс целесообразно рассматривать в двух аспектах: как экзогенный (внешний) фактор, оказывающий влияние на масштабы и темпы производства и отраслевую структуру; как эндогенный (внутренний фактор), выступающий в органическом единстве с воспроизводственным процессом и представляющий его составную часть.

При таком подходе представляется возможным более объективное определение не только областей расширения потребностей, но и границ изменения всей структуру общественных потребностей.

2. В диссертации достаточно подробно рассмотрены сущность и внутреннее содержание инвестиций, отношения с общественными потребностями и их соотносительность, раскрыто их диалектическое единство. Диссертант считает, что общественные потребности и инвестиции представляют собой аспекты цели общественного производства: первые, являясь формой выражения закона возвышения потребностей, характеризуют конкретно грани и степень ее достижения, а вторые - способы и средства осуществления цели производства.

С позиции исследуемой проблемы рассмотрены существующие классификации инвестиций. Рассмотрены основные понятия, используемые при оценке инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства.

3. В целях исследования и разработки теоретической базы для методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства был проведен всесторонний анализ существующих подходов и методов оценки инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства. В результате анализа выявлено, что существующие методы и подходы к оценке инвестиционной привлекательности имеют ряд недостатков, которые не позволяют широко применять их при оценке любых отраслей народного хозяйства. В частности методические рекомендации не учитывают влияние экологических рисков в отрасли при реализации инвестиционных проектов, тогда как в зарубежной инвестиционной практике именно наличие экологических рисков в отрасли, является важным фактором отказа от финансирования соответствующих инвестиционных проектов. В рассмотренных методиках построение интегрального показателя ведется либо с учетом множества факторов, имеющих как экономический, финансовый, социальный, политический характер, иногда количество факторов превышает 100 единиц, что ставит под сомнение адекватность проведенной на их основе оценки, либо с учетом только внутренних экономических факторов, присущих отрасли, но не учитываются факторы экологического, социально-политического характера, чье воздействие на отрасль как на системы чрезвычайно велико.

В подавляющем большинстве существующих подходов используется ранговый или бальный способ оценки влияния факторов на инвестиционную привлекательность. Данный способ, по мнению автора, резко снижает достоверность исследования, так как при ранговой оценке отраслей народного хозяйства теряются реальные различия отраслей по тому или иному показателю инвестиционной привлекательности. В результате исследования существующих подходов и методов оценки инвестиционной привлекательности выявлено, что на данный момент отсутствует единая методика определения влияния каждого показателя оценки на результирующий, интегральный показатель инвестиционной привлекательности. Предложенные авторами различных методик экспертные методы определения весовых коэффициентов, отражающих влияние каждого показателя на результирующую оценку, являются не достаточно достоверными, так как включают человеческий фактор, что резко снижает уровень достоверности исследования. Поэтому сделан вывод о нецелесообразности применения в оценке инвестиционной привлекательности весовых коэффициентов, определенных экспертным путем. Автором работы предлагается принять равными веса всех показателей инвестиционной привлекательности на данный момент, в виду отсутствия достоверной методики их определения.

4. На основе анализа существующих методов и подходов определения инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства, с учетом применения принципов теории систем: принципа необходимого разнообразия элементов системы, минимальной достаточности и целевой ориентации элементов, автором предложена система построения показателей инвестиционной привлекательности, включающая фактор, как действенную причину, показатели, как инструмент отражения влияния тех или иных факторов на инвестиционную привлекательность и интегральный показатель инвестиционной привлекательности, представляющий собой оценку инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства с учетом действия на нее основных факторов. Уточнено понятие интегрального показателя инвестиционной привлекательности, автором обоснован и предложен альтернативный состав показателей инвестиционной привлекательности, включающий показатели, отражающие воздействие на инвестиционную привлекательность факторов экономического, финансового, структурного, социально-политического и экологического характера.

5. Используя предложенную систему и состав показателей автором разработана методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства, и на этой основе проведено исследование инвестиционной привлекательности основных отраслей промышленности России по данным Госкомстата РФ за 1997-1999 гг. В предложенных автором методических рекомендациях по оценке инвестиционной привлекательности проводится выбор показателей по степени их влияния на инвестиционную активность в отрасли на основе корреляционного анализа. По совокупности отобранных показателей производится расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности по формуле многомерной средней.

По данным исследования было проведено ранжирование отраслей по интегральному показателю инвестиционной привлекательности с отнесением их к следующим группам инвестиционной привлекательности: отрасли с очень высоким показателем инвестиционной привлекательности, отрасли с высоким показателем инвестиционной привлекательности, отрасли со средним показателем инвестиционной привлекательности, отрасли с низким показателем инвестиционной привлекательности.

6. Используя методы корреляционного и регрессионного анализа установлена зависимость между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью в отраслях промышленности. Коэффициент корреляции между ними составляет -0,844, что является достаточно высоким показателем для выбранной совокупности данных. При помощи электронного пакета анализа данных «Статистика» проведен анализ нескольких видов зависимостей и получено уравнение регрессии для данного вида зависимости, которое в наибольшей степени отражает взаимосвязь между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной зависимостью и было использовано для прогнозирования инвестиционной активности в отраслях промышленности.

7. На основе проведенного исследования инвестиционной привлекательности отраслей промышленности и установленной взаимосвязи инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности в отраслях промышленности автором предложены практические рекомендации по управлению и проведению постоянного мониторинга инвестиционной привлекательности в отраслях народного хозяйства. Данные рекомендации позволяют использовать предложенную методику оценки инвестиционной привлекательности отраслей для корректировки среднесрочных планов и программ экономического развития основных отраслей народного хозяйства с целью ликвидации диспропорций в развитии отдельных отраслей и целенаправленного использования финансовых ресурсов в сфере государственной инвестиционной политики.

Предложенную автором методику оценки инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства можно охарактеризовать как достаточно обоснованную и понятную для практического применения. Используя данную методику можно утверждать, что проведенный на ее основе анализ инвестиционной привлекательности какой-либо отрасли народного хозяйства будет характеризоваться всесторонностью, полнотой и достаточной обоснованностью с точки зрения сложившейся инвестиционной ситуации в отрасли, сохраняя при этом логику и четкую последовательность действий.

Аналитический процесс на базе данной методики отличается мобильностью, гибкостью к изменению состава показателей инвестиционной привлекательности, формирующих интегральный показатель, а также к изменению их статистических характеристик. Таким образом, изменения в составе показателей при изменении инвестиционной ситуации и инвестиционной политики в стране только модифицируют методику, делая ее более адекватной сложившимся условиям.

В предложенной автором методике заложены возможности ее трансформации с учетом изменения внешних условий ее применения, дополнения теоретической базы, совершенствования статистической оценки отраслей народного хозяйства.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Чесский, Роман Владимирович, 2002 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть I от 30.11.94 № 51 -ФЗ и часть II от 26.01.96 № 14 ФЗ).

2. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. №39-Ф3.

3. Федеральный Закон от 09.07.99 № 160 ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

4. Постановление Правительства РФ от 13.10.95 № 1016 «О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации».

5. Закон Республики Башкортостан № 130- з от 15.12.97 "Об иностранной инвестиционной деятельности в Республике Башкортостан".

6. Закон Республики Башкортостан N ВС-9/72 от 22.03.99 «Об инвестиционной деятельности в Республике Башкортостан».

7. Постановление Кабинета Министров РБ от 31.03.99 N 94 «О Программе повышения инвестиционной привлекательности Республики Башкортостан».

8. Постановление Кабинета Министров РБ № 371 от 04.10.95 «О гарантиях Правительства РБ на привлечение иностранных государственных, банковских и коммерческих кредитов».

9. Постановление Кабинета Министров РБ № 245 от 15.08.96 «Об утверждении Положения о порядке заключения и реализации инвестиционных соглашений, заключаемых от имени Правительства РБ или под гарантии с иностранными инвесторами».

10. Ежегодный статистический сборник РФ. М. 1999. - 748с.

11. Ежегодный статистический сборник РФ. М. 2001. - 679с.

12. Промышленность России: Стат. сб./ Госкомстат России. М., 2000. - 462 с.

13. Уточненные параметры прогноза социально-экономического развития РФ на период до 2003 года./ Официальный сайт М-ва экон. разв-я и торг. РФ, http://www.economy.gov.rn.

14. М.Албегова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку. М.: Дело и Сервис, 1998. - 123 с.

15. Аллахвердян Д. А. Финансы и социалистическое производство. М.: Финансы, 1971.- 288 с.

16. Ансофф И. Стратегическое управление. -М.: Экономика, 1989.

17. Аукционек С. Капитальные вложения промышленных предприятий // Вопросы экономики. 1998. - № 8. - С. 136 - 146.

18. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. -3-е изд., перераб. М.: Финансы и статистика, 1995. - 288 е.: ил.

19. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 1995. - 384 с.

20. Бард В. С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 1998. - 304 с.

21. Беренс В., Хавранек П. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. Перераб. и дополн. изд. М.: АОЗТ «Интерэксперт», «ИНФРА—М», 1995. - 528 е.: табл., граф.

22. Бирман А. М. Очерки теории советских финансов / Вып. 1. М.: Финансы, 1968.-207 с.

23. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. Под ред. J1. П. Белых. М,: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 631 с.

24. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. К.: МП «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995. - 448 с.

25. Бланк И.А. Управление активами. К.: Ника-Центр, 2000. - 720 с.

26. Бланк И.А. Управление использованием капитала. К.: Ника-Центр, 2000. -656 с.

27. Борисов Е.Ф., Петров А.А., Стерликов Ф.Ф. Экономика: Справочник. М.: Финансы и статистика, 1997. - 215 с.

28. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ. -М.: «ИНФРА—М», 1995. 432 с.

29. Бухвальд Е.М. Инвестиционная политика в регионе. М.: Наука, 1994. -141 с.

30. Бухвальд Е.М. Инвестиционная ситуация и фактор собственности: региональный уровень взаимодействия // Проблемы прогнозирования, 1999, № 3. с. 78 - 87.

31. Валинурова Л. С. К вопросу формирования портфеля реальных инвестиционных проектов // Экономика и управление, 1998, № 1 с.48 - 51.

32. Валинурова Л.С. Отраслевая структура инвестиций РБ // Организационно-экономические проблемы реформирования предприятий: Межвузовский научный сборник Уфа, 2000 - с.4-7.

33. Валинурова Л.С., Казакова О.Б. Один из подходов к прогнозированию и регулированию инвестиционного потенциала региона // Проблемы экономики, финансов и управления производством: Межвузовский научный сборник -Иваново, 2000 -с.4-7.

34. Валинурова Л.С., Казакова ОБ. Анализ факторов, определяющих инвестиционный климат России. // Проблемы экономики, финансов и управления производством: Межвузовский научный сборник, шестой выпуск-Иваново, 2000 с.209-214.

35. Веремеенко С. А. Крупные инвестиционные проекты в условиях формирующегося рынка России // Банковское дело. -1995. №6. - С. 12—13.

36. Винницкая С. О возможностях моделирования финансовых процессов с использованием программ COMPAR // Инвестиции в России. 1998. - №4. -С. 22—35.

37. Водянов А. Дилемма инвестиционной стратегии государства // Российский экономический журнал. 1997. - № 10. - С. 12-20.

38. Водянов А. Инвестиционный кризис: последствия и пути преодоления // Экономист. 1998. - № 5. - С. 21 - 30.

39. Вознесенский Э. А. Методологические аспекты анализа сущности финансов. -М.: Финансы, 1974. 128 с.

40. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснования. Спб.: Издательство С. - Петербургского университета, 1998. -257с.

41. Гельвановский М. И., Жуковская В. М., Сергеев С. М. Экономический потенциал: понятие, модель, индикаторы // Известия Академии Наук СССР / Серия экономическая. 1990. - № 5. - С. 111 - 129.

42. Глазунов В. М. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. -М.: Финстатинформ, 1997. 135 с.

43. Глушкова Т. Г. Инвестиционный потенциал региона: некоторые подходы к анализу // Региональная стратегия устойчивого социально-экономического роста: Тез. докл. Межрегиональной научно-практической конференции. Часть 1. Екатеринбург, 1998. - С. 73.

44. Грабовый П. Г. Риски в современном бизнесе. М.: Алане, 1994. - 136 с.

45. Горелова В. Л., Мельникова Е. Н. Основы прогнозирования систем: Учеб. пособ. для инж.-экон. спец. вузов. М.: Высш. шк.; 1986. - 287 е.: ил.

46. Гузнер С. С., Харитонова В. Н., Вижина И. А. Внутрирегиональная дифференциация инвестиционного климата: рейтинговая оценка // Регион: экономика и социология. 1997. - № 2. - С. 109 - 137.

47. Гусева К., Маркова Н. Возможности активизации инвестиционной деятельности // Экономист. 1995. -№ 7.-С.3-17.

48. Гусева К. Ранжирование субъектов Российской Федерации по степени благоприятности инвестиционного климата // Вопросы экономики. 1996. -№6. - С. 90-99.

49. Гусева К., Федотов А. Повышение инвестиционной активности и региональные стратегии структурных преобразований // Экономист. 1994. -№ 12.-С. 61-70.

50. Дорошенко Ю. А. Оценка и механизм управления экономическим потенциалом территории: Автореф. дис. . д-ра экон. наук. Белгород, 1998.- 274 с.

51. Егизарян А. Разработка инвестиционных программ // Инвест-курьер. -1996.- № 12. С. 65 -68.

52. Замков О. О., Черемных Ю. А., Толстопятенко Математические методы в экономике: Учебник. 2-е изд. М.: МГУ им. М. В. Ломоносова, Изд-во «Дело и Сервис», 1999.-368 с.

53. Инвестиционный климат в России // Общество и экономика, 1999, № 12, С. 175 -232.

54. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 1996 1997 гг. // Эксперт.- 1997. -№47. С. 18-39.

55. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 1997 1998 гг. // Эксперт.- 1998. -№39. -С. 18-37.

56. Инвестиционное и смежное законодательство, нормативные акты. Спецвыпуск // Инвестиции в России. 1999. - № 6. - С. 3 - 56.5 7. Интегральный критерий развития территории /http://www.krc.karelia.ri/publications/IKRT/index.shtml.

57. Инютин В., Сухарев О. Оптимизация портфеля инвестиций // Инвестиции в России. 1996. - № 9. - С. 25—34.

58. Ирниязов Б. С. Основные показатели финансовой оценки инвестиций в рыночной экономике // Финансы. 1994. -№11. - С. 22—24.

59. Кирин А. В. Правовые основы отношений государства и инвесторов. М.: ИНФРА-М, 1998. - 268 с. - (Экон.- правовое досье; Вып. 1).

60. Климова Н. И. Инвестиции как фактор экономического роста (теоретические аспекты). Екатеринбург: ИЭ УрО РАН, 1997. - 27 с.

61. Кныш М. И., Перекатов Б. А., Тютиков Ю. П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учеб. Пособие. Спб.: Изд. дом «Бизнес-Пресса», 1998. -315 с.

62. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998. - 144 е.: ил.

63. Коломина М. Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков // Финансы. 1994. - № 4.

64. Кравченко Н. Проблемы формирования инвестиционного рынка // Инвестиции в России,1999, № 2, с. 16-23.

65. Кравченко Н. А. Инвестиционная привлекательность территории // Эко: Экономика и организация промышленного производства. 1995. - № 6. - С. 13-25.

66. Крупко С. Инвестиционная деятельность в субъектах Российской Федерации // Хозяйство и право, 2000, № 10, с. 24-43.

67. Кувалин Д. Б. Инвестиционная политика российских регионов // Проблемы прогнозирования, 1999, № 1, с. 77 88.

68. Кузин Ф. А. Кандидатская диссертация. Методика написания, правила оформления и порядок защиты. Практическое пособие для аспирантов и соискателей ученой степени. 3-е изд., доп. -М.: «Ось-89», 1999. - 208 с.

69. Кульман А. Экономические механизмы: Пер. С фр. / общ. Ред. Н. И. Хрусталевой. М.: АО Издательская группа "Прогресс", "Универс", 1993.

70. Лебедев В. Привлечение иностранных инвестиций: фактология, проблемы, подходы к решению // Российский экономический журнал, 2000, № 5 6, с. 69 -78.

71. Лимитовский М. А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ТОО Инжиниринго-Консалтинговая Компания «ДеКа», 1997. -187 с.

72. Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. М.: Изд-во БЕК, 1996. - 304 с.

73. Лопатников Л. И. Экономико-математический словарь. М.: Наука, 1997. -509 с.

74. Лукасевич И. Я. Анализ эффективности капиталовложений в условиях ограниченного бюджета// Финансы. 1993. № ю.

75. Лукасевич И. Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. - 400 с.

76. Маслаченков Ю. С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: фундаментальный анализ. М.: АМИР-Перспектива, 1996. - 160 с.

77. Машкин В. Управление инвестиционной привлекательностью реального сектора экономики региона // «АКДИ «Экономика и жизнь». 1999 / http://vAvw.akdi.ru/avt-upr/invest7'5.htm

78. Мертенс А. В. Инвестиции. Киев: Киевское инвестиционное агентство, 1997.-216 с.

79. Методика оценки финансового потенциала населения и возможности использования накоплений в инвестиционных целях // Информационно-аналитические материалы. Вып. 10 / Центральный банк России, Научно исследовательский институт. М., 1996. - 67 с.

80. Минев А. Активизация притока иностранных инвестиций в регионы Российской Федерации // Инвестиции в России, 1998, № 1, с. 12-39.

81. Мироненко И. К. О системе критериев инвестиционной активности, спроса и границ эффективности инвестиций в основной капитал // Банки и банковское дело Башкортостана. 1997. - № 26. - С. 5-8.

82. Москвин В, Учет интересов и психологии инвесторов // Инвестиции в России, 1999, № 11, с. 36 44.

83. Музалевский А. А., Исидоров В. А. Индексы и составляющие экологического риска в оценке качества городской экосистемы // Вести. С. -Петербург, ун-та. Сер. 4. 1998. Вып. 2 (№ 11). С. 74 83.

84. Мухамедьяров A.M., Диваева Э.А. Организационно-экономические основы инновационного механизма в промышленности. Уфа, 1999 г.-136 с.

85. Мэнкью Г. Макроэкономика / Пер. с англ. М.:МГУ, 1994. - 670 с.

86. Научно-практическая работа по оценке инвестиционного климата межобластной инвестиционной зоны // Информационно-аналитические материалы. Вып. 8 / ЦБ РФ, Научно-исследовательский институт. М., 1996. -52 с.

87. Неймер Ю. Л. Управление социальным развитием отрасли. М.: Экономика, 1986. - 192 с.

88. Нудельман Р. И. Моделирование инвестиционной активности предприятий разных форм собственности // Экономика и математические методы. 1995. -Т. 31, вып. 2.-С. 91-99.

89. Оценка инвестиционного климата (по шести регионам России) // Информационно-аналитические материалы. Вып. 7 / ЦБ РФ, Научно-исследовательский институт. М., 1996. - 147 с.

90. Плышевский Б. Потенциал инвестирования // Экономист. 1996. - № 3. -С. 3-16.

91. Потребности, доходы, потребление. Методология анализа и прогнозирования народного благосостояния. / Отв. ред. Н. П. Федоренко. -М.: Наука, 1979.-240 с.

92. Программные продукты, применяемые при оценке эффективности инвестиционного проекта // Инвестиции в России. 1998. - №3. - С. 33—43.

93. Рейтинги российских регионов // Эксперт, 1999, № 39, с. 23 38.

94. Рейтинги российских регионов // Эксперт, 2000, № 41, с. 82 -95.

95. Розанова Ю.М. Формирование инвестиционного климата в экономике России // Вестник МГУ, 2000, № 4, с. 30 44.

96. Ройзман И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей // Инвестиции в России, 2001, № 4, с. 5 16.

97. Ройзман И., Шахназаров А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учет региональных рисков // Инвестиции в России, 1998, № 10, с. 6 18.

98. Ройзман И., Гришина И. Сложившаяся и перспективная привлекательность крупнейших отраслей отечественной промышленности // Инвестиции в России. 1998. -№ 1. - С. 37 - 40.

99. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками / Пер. с англ. -М.: Инфра-М, 1996.-215 с.

100. Савчук В. П., Прилипко С. И., Величко Е. Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Учебное пособие. - Киев: Абсолют-В., Эльга, 1999.-304 с.

101. Самков JI. М. Модель интегрального показателя сложной системы. -Омск: ОмГУ, 1987, с. 40 46.

102. Самуэльсон П. ЭКОНОМИКА. В 2 т.: Пер. с англ. М.: «Алгон», 1997. Т. 1.- 333 е.; Т.2.-415 с.

103. Сафронов Б., Марковская В. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2000 года // Инвестиции в России, 2001, №4,с. 21-29.

104. Серебряков С. В. Отраслевой гамбит // Банковское дело. -2000. № 2. -С. 2-10.

105. Сирополис Николас К. Управление малым бизнесом. Руководство для предпринимателей / Пер. с англ. М.: Дело, 1997. - 187 с.

106. Смирнов С. Оценка социально-экономической ситуации в регионах для принятия хозяйственных и управленческих решений // Общество и экономика.- 1998.-№4.-5.-С. 27 -40.

107. Советский энциклопедический словарь. М.: «Советская энциклопедия», 1980. - 1600 с.

108. Соловьев Ю. П., Типенко Н. Г. Об оценке привлекательности отраслей промышленности для банковского инвестирования // Банковское дело. -2000.- № 4. С. 20 - 23.

109. Социально-экономический потенциал региона: проблемы оценки, использования и управления / Под. Ред. чл.-корр. РАН А. И. Татаркина. -Екатеринбург, 1997. 379 с.

110. Статистический ежегодник Республики Башкортостан: Стат. сб. / Госкомстат РБ. Уфа, 1999. - 432 с.

111. Социальное планирование в отрасли промышленности. Некоторые вопросы методологии / Под ред. В. Р. Полозова. М.: Наука, 1981, с. 234.

112. Сыпченко С. Классификация инвестиций в западной и отечественной науке // http://webinvest.ipii.rssi.m/JoiirnaIs/klasinvest.htm

113. Тихомирова И. Инвестиционный климат в России: региональные риски. М.: Издатцентр, 1997. - 312 с.

114. Триф А. А. Инвестиционная и кредитная деятельность коммерческих банков. М.: ОАО «Экономика», 1997. - 224 с.

115. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: Теория. Проблемы. Практика. Теоретические основы формирования и оценки инвестиционного потенциала региона. М.: «Экономика», 1999. - 272 с.

116. Управление инвестициями: в 2-х т. / В.В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.

117. Управление инвестиционно-заемными системами / Под ред. М. В. Климовича, С. М. Тумасянц. М.: Изд. Дом «РЦБ», 1998. - 304 с.

118. Управленческий учет: Учебное пособие / Под редакцией А. Д. Шеремета. М.: ФБК-ПРЕСС, 1999. - 512 с. (Серия «Академия бухгалтера и менеджера»).

119. Урисон Я. Инвестиционный климат в России // Вопросы экономики, 1994, № 8, с. 12-22.

120. Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - 932 с. - (серия «Университетский учебник»).

121. Фишер П. Стратегия привлечения инвестиций в промышленность Российской Федерации // Проблемы теории и практики управления, 2000, № 3, с. 64-71.

122. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е. С. Стояновой. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 1997. - 574 с.

123. Финансовый анализ деятельности фирмы. М.: «ИСТ-СЕРВИС», 1995. -241 с.

124. Финансы: Учебное пособие / Под ред. проф. А. М. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 1996. - 336 е.: ил.

125. Фомин В.Н. Оценка целесообразности инвестиций // Надежность и контроль качества, 1995, № 2, с. 11 18.

126. Хозяинова М. Прямые инвестиции и национальная экономика: мировой опыт // Рынок ценных бумаг, 1998, № 11, с. 48 51.

127. Холт Роберт, Барнес Сет Б. Планирование инвестиций.: Пер. с англ. -М.: «Дело ЛТД», 1994. 120 с.

128. Хачатуров Т. С., Красовский В. П. Инвестиционный потенциал и его использование // Вестник Академии Наук СССР / Серия экономическая. -1981.-№ 10.-С. 67 -76.

129. Цвиркун А., Карибский А., Щишорин Ю. Адекватный анализ бюджетной эффективности инвестиционных проектов // Инвестиции в России. 1996. -№7—8. - С. 47—52.

130. Черкасов В. Е. Финансовый анализ в коммерческом банке. М.: «ИНФРА—М», 1995. - 272 с.

131. Чесский Р.В. Один из подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей и регионов // Организационно-экономические проблемы реформирования предприятий: Межвузовский научный сборник -Уфа, 2000-с.7-10.

132. Чесский Р.В. Инвестиционная привлекательность отраслей и инвестиционные риски. // Проблемы экономики, финансов и управления производством: Межвузовский научный сборник, шестой выпуск- Иваново, 2001 -с.187-192.

133. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М.: Дело, 1998.-256 с.

134. Шарп Ф. , Александер Г., Бейли Д. Инвестиции / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997. -649с.

135. Шахназаров А., Ройзман И. Инвестиционная привлекательность регионов // Инвестиции в России, 1996, № 9, с. 5 19.

136. Шиничиро Табата Инвестиционный кризис в России // Вопросы статистики. 1998. -№ 5. - С. 31 - 36.

137. Шишкин А. Г., Захаров М. А. Бюджетные проблемы в федеративном государстве // Финансы. 1997. -№ 4.-С.8-10.

138. Шнипер Р. И. Регион: диагностика и пронозирование. Новосибирск / Институт экономики и организации промышленного производства СО РАН, 1996.- 135 с.

139. Шумпетер И. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.

140. Экономическое развитие России в 1997 г. // Вопросы экономики. 1998. - № 3. - С. 141 - 147.

141. Экономическая теория научно-технического прогресса / Отв. ред. Д. С. Львов,-М.: Наука, 1981.-266 с.145. http://www.bashstat.ru/mfoiTn.html