Методические основы оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Величко, Максим Игоревич

• Величко, Максим Игоревич
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Величко, Максим Игоревич

Введение

Глава I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ

1.1. Финансы инвестиционной деятельности в системе экономических отношений

1.2. Особенности финансов инвестиционного процесса в отраслях экономики

Глава II. АНАЛИЗ МЕТОДИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ К

ОЦЕНКЕ ОТРАСЛЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ЭКОНОМИКИ И ВОЗМОЖНОСТЕЙ ИХ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ 2.1. Особенности анализа отраслевой инвестиционной привлекательности экономики

2.2. Анализ существующих подходов к оценке отраслевой инвестиционной привлекательности экономики

2.3. Анализ подходов к формированию интегральных показателей

Глава III. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОТРАСЛЕЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

3.1. Система показателей для определения инвестиционной привлекательности отраслей промышленности

3.2. Оценка инвестиционной привлекательности основных отраслей промышленности

3.3. Совершенствование управления инвестиционным процессом в отраслях промышленности

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методические основы оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности»

Актуальность темы исследования. В современных условиях все большую актуальность приобретает выбор направлений эффективности финансов инвестиционного процесса. Перед инвесторами встает вопрос, куда именно вкладывать имеющиеся у него свободные финансовые ресурсы. Этому может способствовать анализ привлекательности отраслей экономики для инвестирования. Инвестировать в хорошо работающее предприятие в развивающейся отрасли менее рискованно, чем в предприятие с такими же финансовыми показателями в отрасли стагнирующие. В западных странах информация, характеризующая состояние отраслей экономики, содержится в специальных сборниках различных рейтинговых агентств Dun and Bradstreet, Industry Norms and Key Business Rations. В России в настоящее время такая информация отсутствует, чем в значительной степени можно объяснить низкий уровень банковского и иного инвестирования в реальный сектор экономики. Более того, Россия пока еще слабо вовлечена в мировую экономику, в мирохозяйственные связи. Значительная часть российских товаров недостаточно конкурентоспособна. Этим и определяется отставание как фундаментальных, так и прикладных научных исследований отраслевых аспектов инвестиционной привлекательности.

Вместе с тем, необходимость вывода экономики России на высокий уровень, завоевание достойных позиций в мировой экономике, не может обойтись без анализа объективно складывающихся отраслевых инвестиционных потоков. Их прогнозирование становится все более актуальным. Они должны предварять принятие эффективных инвестиционных решений и осуществление реальных инвестиций в различные отрасли промышленности.

Промышленность является наиболее крупной отраслью национальной экономики России, и ее развитие является основной задачей не только на современном этапе экономического развития, но и на более длительную перспективу. В свою очередь, привлечь инвестиции можно только в том случае, если вложение финансовых ресурсов обеспечит инвестору достаточный доход.

Таким образом, возникает потребность в выработке такого методического аппарата по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, который позволил бы инвестору достаточно быстро и объективно принимать решения об инвестировании финансовых ресурсов в наиболее инвестиционно привлекательные отрасли экономики. А государству, в свою очередь, корректировать свою внутреннюю экономическую политику, законодательство и т.д., в зависимости от сложившейся инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики для сглаживания различий и диспропорций в развитии отраслей.

Степень разработанности проблемы. Финансы инвестиционного процесса и финансовый инструментарий инвестирования, оценка, инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, относятся к числу важнейших направлений исследований финансов инвестиционной проблематики. Ее гносеологическими источниками являются положения теории и методологии финансов, рассматривающие взаимосвязи ресурсных и результативных параметров экономического развития: теории накопления, теории воспроизводства, теории экономической динамики, теории экономического роста, раскрытые в работах Е.Домара, Дж.М. Кейнса, В.Леонтьева, А.Маршалла, А.Смита, П.Солоу, Р.Харрода, И.Шумпетера и др.

Существенный вклад в исследование проблем финансов инвестиционной деятельности и формирования инвестиционной политики реального сектора российской экономики внесли работы таких ученых, как Аньшин В.М., Багриновский К.А., Воронова Т.А., Глазьев С., Гончаренко Л.П., Колесников В.И., Львов Д.С., Новоселова Л.В., Олейников Е.А., Сенчагов В.К., Слепов В.А., Соколовский В.В., Стерлигов А.Н., Тунин Г.А., Фадеева Г.Л. и др.

Исследованию финансово-экономических рычагов государственного регулирования инвестиционных процессов посвящены труды Андреева С.А.,

Барда B.C., Воронцовского А.В., Грицай М.А., Егоровой Н.Е., Ендовицкого Д.А., Епифанова В.А., Журавковой И.В., Ковалева В.В., Крылова Э.И., Марамыгина М.С., Морозова В.В., Немцева В.Н., Панкратьевой Е.А., Сергеевой И.Г., Сидоровой Е.Н., Стенина А.В., Терентьевой М.В., Хоминич И.П., Чайковской JI.A., Филина С.А., Четыркина Е. М., Шеремет А.Д.

Концептуальные основы финансовой и инвестиционной политики получили развитие в трудах зарубежных авторов Дж. Бейли, И. Бланка, Ф. Блэка, П. Грегори, Дж.К. Гелбрейта, С. Шмидта и др. Свое видение мер по активизации финансов инвестиционных процессов представили такие сторонники либерализации экономики, как JI. Эрхард, М. Фридмен, Дж. Хикс, Ф.Л. У еру, С. Фишер, Б. Йованович.

В последнее время возникли новые специальные исследования по данной проблеме, о чем говорят опубликованные работы, в частности учебные пособия и справочники по финансам инвестиционного менеджмента, оценке эффективности финансов инвестиционного процесса.

Вместе с тем, проблеме отраслевой инвестиционной привлекательности посвящены лишь немногие публикации, которые носят, в основном, характер конъюнктурных обозрений. К ним относятся, в', частности, несколько опубликованных в 2004-2007 гг. в журнале «Комерсантъ» так называемых рейтингов инвестиционной привлекательности отраслей промышленности России. Они представляют собой ранжирование этих отраслей по наиболее простому и наименее точному методу - по сумме мест, занимаемых отраслью по каждому из применяемых показателей.

При этом в большинстве подходов применяется нечеткий понятийный аппарат. Одни и те же понятия трактуются разными авторами по-разному.

Несмотря на значительный интерес к инвестиционной привлекательности отраслей экономики, проявленный в научной литературе, и усилившееся внимание к проблеме оценки инвестиционной привлекательности в настоящее время, многие теоретико-методологические, методические и практические вопросы данной проблемы недостаточно затронуты и остались неразработанными.

При этом постоянно возникают новые грани и остроту приобретают второстепенные вопросы этой сложной проблемы, которые требуют в методико-практическом плане принципиально нового или модифицированного подхода. В настоящее время в экономической и финансовой науке России существует проблема - отсутствие единого объективного методического подхода к оценке инвестиционной привлекательности отраслей национальной экономики. К недостаточно изученным аспектам проблемы оценки инвестиционной привлекательности отраслей следует отнести: подходы к оценке инвестиционной привлекательности отраслей экономики, методики выбора факторов,, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность, определение показателей инвестиционной привлекательности, управление инвестиционной привлекательностью.

Актуальность проблемы отраслевой оценки инвестиционной привлекательности экономики и недостаточная их исследованность. применительно к России определили выбор данной темы, а также структуру работы.

При существующем уровне научных исследований автор не стремился охватить все проблемы финансов инвестиционного процесса, равно как и все аспекты рассматриваемой проблемы. Задача заключалась в выборе отдельных аспектов изучаемой нами проблемы, касающейся оценки финансовой привлекательности отраслей российской экономики, как для отечественных, так и зарубежных инвесторов.

Работа выполнялась на основе результатов предшествующих исследований советских и российских экономистов и зарубежных ученых в этой области, а также обобщения накопленного опыта за последние годы отдельными отечественными предприятиями, компаниями.

Целью исследования является изучение финансов инвестиционного процесса в условиях рыночной экономики, совершенствование финансового инструментария инвестирования, в частности разработка методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности и управлению инвестиционным процессом в отраслях промышленности.

Для достижения цели в работе поставлены следующие взаимосвязанные задачи:

• раскрыть финансы инвестиционного процесса в системе экономических отношений, выявить сущность понятий «инвестиции», «инвестиционный процесс» и обосновать признаки классификации инвестиций;

• рассмотреть особенности инвестиционного процесса в отраслях экономики как объекта инвестиций в реальный сектор экономики;

• провести анализ финансового инструментария инвестирования, разработать теоретическую базу для методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности в разрезе: а) экономического содержания понятия инвестиционная привлекательность; б) систематизации показателей, отражающих влияние факторов инвестиционной среды на инвестиционную привлекательность отраслей; в) классификации факторов, воздействующих на инвестиционную привлекательность отраслей;

• исследовать и разработать методику оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности России, на основе интегрального показателя инвестиционной привлекательности;

• оценить и проанализировать инвестиционную привлекательность основных отраслей промышленности;

• исследовать взаимосвязь между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью в отраслях промышленности и на этой основе определить перспективные объемы инвестиций в основной капитал в отраслях промышленности.

Объектом исследования настоящей диссертационной работы являются основные отрасли промышленности России, которые непосредственно участвуют в инвестиционном процессе.

Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы отраслевой оценки инвестиционной привлекательности экономики в процессе принятия оптимальных управленческих решений при выборе направлений инвестирования финансовых ресурсов, организационно-экономические отношения, возникающие в системе финансов инвестиционной деятельности.

Теоретической и методологической базой исследования являются работы классиков экономической теории, нормативно-правовые акты федеральной, законодательной и исполнительной властей, результаты исследований отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики финансов инвестиционной деятельности.

В качестве методической базы исследования использованы методы системного подхода, теории классификации, понятия и принципы финансов инвестиционного менеджмента, а также методы сравнительного технико-экономического анализа, корреляционного и регрессионного анализов и экспертных оценок. Важным методическим приемом является комплексное рассмотрение и анализ факторов отраслевой инвестиционной привлекательности экономики в совокупности с правовыми, информационными и социально-психологическими отношениями.

В качестве информационной базы использовались данные официальной статистики Российской Федерации, а также отдельные статистические данные, собранные отдельными группами отечественных и зарубежных исследователей, прогнозные данные экономического развития России до 2010 года Министерства экономического развития и торговли РФ и Минфина РФ.

Особое внимание автором уделено сообщениям экономической и финансовой прессы и аналитико-статистическим обзорам как источникам первичной информации. Большую помощь в выполнении исследований оказали материалы всероссийских и региональных научно-практических конференций и семинаров по исследуемой проблематике.

Детальное исследование состояния инвестиционной привлекательности осуществлялось по статистическим данным десяти основных отраслей промышленности России.

Диссертационная работа выполнена в соответствии с паспортом специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит (п. 1.4. -финансы инвестиционного процесса, финансовый инструментарий инвестирования).

Научная новизна исследования заключается в совершенствовании финансового инструментария инвестирования, разработке методических рекомендаций по отраслевой оценке инвестиционной привлекательности экономики, и на их основе — выделение особенностей, факторов и условий, обеспечивающих управление финансами инвестиционного процесса и мониторинг инвестиционной привлекательности для достижения эффективности инвестиций в отрасли.

В числе конкретных результатов, характеризующих научную новизну работы и выносимых на защиту, могут быть названы следующие:

1. В теоретическом аспекте обоснованы направления совершенствования финансового инструментария инвестирования на современном этапе развития экономики, адекватного требованиям построения рыночных отношений, задачам инновационной трансформации российской экономики, современному уровню развития мирохозяйственных связей.

2. Уточнено и развито понятие «инвестиционная привлекательность», учитывающее приоритетное влияние инвестиционной привлекательности на инвестиционную активность в отраслях промышленности, и, выделяющее инвестиционную привлекательность как важнейшую составляющую инвестиционного климата.

3. Предложена методика определения интегрального показателя оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, отличающаяся использованием показателей, рассчитанных как на основе среднеотраслевых оценок, так и на основе приведения показателей по каждой отрасли к общеотраслевому показателю, на базе которой рассчитаны текущая и перспективная инвестиционная привлекательность, а также инвестиционная активность основных отраслей промышленности.

4. Установлена взаимосвязь между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью в отраслях промышленности, и на основе исследования корреляционно-регрессионной зависимости между ними, предложена модель, позволяющая прогнозировать инвестиционную активность в отраслях промышленности.

Практическая значимость работы и реализация результатов исследования определяется возможностью их использования в инвестиционной деятельности при выборе форм и направлений инвестирования финансовых ресурсов, в управлении и мониторинге инвестиционной привлекательности отраслей национальной экономики, а также в учебных дисциплинах вузов «Организация и финансирование инвестиций», «Финансовый инструментарий инвестирования», «Стратегия финансов инвестиционного процесса».

Отдельные положения работы использованы при выполнении научно-исследовательской темы «Оценка изменения основных показателей социально-экономического развития при сокращении размеров пассивной части федерального бюджета» для Счетной палаты Российской Федерации.

Результаты исследования позволят выработать стратегический подход к принятию решений инвестором по инвестированию финансовых средств в наиболее привлекательную отрасль страны. Предложенные в работе методические рекомендации по прогнозированию и управлению финансами инвестиционного процесса позволят выработать механизм управления и мониторинга отраслевой инвестиционной привлекательности отечественной экономики, что будет способствовать эффективному использованию финансовых ресурсов государства на развитие перспективных отраслей и ликвидацию диспропорций в инвестиционной привлекательности между отраслями.

Концептуальные подходы, выводы и рекомендации автора использованы: (справки об использовании результатов диссертационного исследования прилагаются).

Апробация результатов исследования. Отдельные положения диссертационного исследования докладывались на следующих конференциях:

- Россия и ВТО: проблемы и перспективы. Международная межвузовская научно-практическая конференция 27-28 ноября 2007 года;

- XXI Международные Плехановские чтения (г. Москва, 2008г.).

По теме диссертации автором опубликованы 5 работ общим объемом 3,3 п.л., из них три - в изданиях, рекомендованных ВАК.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы. Работа содержит 166 страниц основного текста, 7 рисунков, 20 таблиц и 5 приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Величко, Максим Игоревич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы и практические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности Российской Федерации.

1. Исследование факторов, формирующих финансы инвестиционного процесса, приводит к выводу о том, что с точки зрения воздействия на потребности в финансовых ресурсах, инвестиционный процесс целесообразно рассматривать в двух аспектах: как экзогенный (внешний) фактор, оказывающий влияние на масштабы и темпы производства и отраслевую структуру; как эндогенный (внутренний фактор), выступающий в органическом единстве с воспроизводственным процессом и представляющий его составную часть.

При таком подходе представляется возможным более объективное определение не только областей расширения финансовых возможностей, но и границ изменения всей структуру финансов инвестиционного процесса.

2. В целях исследования финансового инструментария инвестирования и разработки теоретической базы для методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, . был проведен всесторонний анализ существующих подходов и методов оценки инвестиционной привлекательности отдельных отраслей национальной экономики. В результате анализа выявлено, что существующие методы и подходы к оценке инвестиционной привлекательности имеют ряд недостатков, которые не позволяют широко применять их при оценке. В частности, методические рекомендации не учитывают влияние экологических рисков в отрасли при реализации инвестиционных проектов, тогда как в зарубежной инвестиционной практике именно наличие экологических рисков в отрасли, является важным фактором отказа от финансирования соответствующих инвестиционных проектов. В рассмотренных методиках построение интегрального показателя ведется либо с учетом множества факторов, имеющих как экономический, финансовый, социальный, политический характер, иногда количество факторов превышает 100 единиц, что ставит под сомнение адекватность проведенной на их основе оценки, либо с учетом только внутренних экономических факторов, присущих отрасли, но не учитываются факторы экологического, социально-политического характера, чье воздействие на отрасль как на системы чрезвычайно велико.

В подавляющем большинстве существующих подходов используется ранговый или бальный способ оценки влияния факторов на инвестиционную привлекательность. Данный способ, по мнению автора, резко снижает достоверность исследования, так как при ранговой оценке отраслей теряются реальные их различия по тому или иному показателю инвестиционной привлекательности. В результате исследования существующих подходов и методов оценки инвестиционной привлекательности выявлено, что на данный момент отсутствует единая методика определения влияния каждого показателя оценки на результирующий, интегральный показатель инвестиционной привлекательности. Предложенные авторами различных методик экспертные методы определения весовых коэффициентов, отражающих влияние каждого показателя на результирующую оценку, являются недостаточно достоверными, так как включают человеческий фактор, что резко снижает уровень достоверности исследования. Поэтому сделан вывод о нецелесообразности применения в оценке инвестиционной привлекательности весовых коэффициентов, определенных экспертным путем. Автором работы предлагается принять равными веса всех показателей инвестиционной привлекательности на данный момент, в виду отсутствия достоверной методики их определения.

4. На основе анализа существующих методов и подходов определения инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, с учетом применения принципов теории систем: принципа необходимого разнообразия элементов системы, минимальной достаточности и целевой ориентации элементов, автором предложена система построения показателей инвестиционной привлекательности, включающая фактор, как действенную причину, показатели, как инструмент отражения влияния тех или иных факторов на инвестиционную привлекательность и интегральный показатель инвестиционной привлекательности, представляющий собой оценку инвестиционной привлекательности отраслей промышленности с учетом действия на нее основных факторов. Уточнено понятие интегрального показателя инвестиционной привлекательности, автором обоснован и предложен альтернативный состав показателей инвестиционной привлекательности, включающий показатели, отражающие воздействие на инвестиционную привлекательность факторов экономического, финансового, структурного, социально-политического и экологического характера.

5. Используя предложенную систему и состав показателей автором разработаны методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, и на этой основе проведено исследование инвестиционной привлекательности основных отраслей промышленности России по данным Росстата за 2004-2006 гг. В предложенных автором методических рекомендациях по оценке инвестиционной привлекательности проводится выбор показателей по степени их влияния на инвестиционную активность в отрасли на основе корреляционного анализа. По совокупности отобранных показателей производится расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности по формуле многомерной средней.

По данным исследования было проведено ранжирование отраслей промышленности по интегральному показателю инвестиционной привлекательности с отнесением их к следующим группам: отрасли с очень высоким показателем инвестиционной привлекательности, отрасли с высоким показателем инвестиционной привлекательности, отрасли со средним показателем инвестиционной привлекательности, отрасли с низким показателем инвестиционной привлекательности.

6. Используя методы корреляционного и регрессионного анализа установлена зависимость между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью в отраслях промышленности. Коэффициент корреляции между ними составляет -0,844, что является достаточно высоким показателем для выбранной совокупности данных. При помощи электронного пакета анализа данных «Статистика» проведен анализ нескольких видов зависимостей и получено уравнение регрессии для данного вида зависимости, которое в наибольшей степени отражает взаимосвязь между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной зависимостью и было использовано для прогнозирования инвестиционной активности в отраслях промышленности.

7. На основе проведенного исследования инвестиционной привлекательности отраслей промышленности и установленной взаимосвязи инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности в отраслях промышленности, автором предложены практические рекомендации по управлению и проведению постоянного мониторинга инвестиционной привлекательности в отраслях народного хозяйства. Данные рекомендации позволяют использовать предложенную методику оценки инвестиционной привлекательности отраслей для корректировки среднесрочных планов и программ экономического развития основных отраслей экономики с целью ликвидации диспропорций в развитии отдельных отраслей и целенаправленного использования финансовых ресурсов в сфере государственной инвестиционной политики.

Предложенную автором методику оценки инвестиционной привлекательности можно охарактеризовать как достаточно обоснованную и понятную для практического применения. Используя данную методику можно утверждать, что проведенный на ее основе анализ инвестиционной привлекательности какой-либо отрасли будет характеризоваться всесторонностью, полнотой и достаточной обоснованностью с точки зрения сложившейся инвестиционной ситуации в отрасли, сохраняя при этом логику и четкую последовательность действий.

Аналитический процесс на базе данной методики отличается мобильностью, гибкостью к изменению состава показателей инвестиционной привлекательности, формирующих интегральный показатель, а также к изменению их статистических характеристик. Таким образом, изменения в составе показателей при изменении инвестиционной ситуации и инвестиционной политики в стране только модифицируют методику, делая ее более адекватной сложившимся условиям.

В предложенной автором методике заложены возможности ее трансформации с учетом изменения внешних условий ее применения, дополнения теоретической базы, совершенствования статистической оценки отраслей национальной экономики.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Величко, Максим Игоревич, 2008 год

1. Федеральный закон от 29.11.2001г. № 156-ФЗ (ред. от 06.12.2007) «Об инвестиционных фондах» (с изм. и доп., вступающими в силу с 12.03.2008) // «Собрание законодательства РФ», 03.12.2001г., № 49, ст. 4562.

2. Федеральный закон от 25.02.1999г. № 39-ФЗ (ред. от 24.07.2007г.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // «Собрание законодательства РФ», 01.03.1999г., №9, ст. 1096.

3. Закон РСФСР от 26.06.1991г. № 1488-1 (ред. от 10.01.2003г.) «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» // «Собрание законодательства РФ», 13.01.2003г., в «Российской газете» - 15.01.2003г.

4. Федеральный закон от 06.12.2007г. № 334-ФЗ «О внесении изменений в федеральный закон «Об инвестиционных фондах» и отдельные законодательные акты Российской Федерации» // «Собрание законодательства РФ», 13.01.2003г., в «Российской газете» - 15.01.2003г.

5. Федеральный закон от 25.07.2002г. № 117-ФЗ «О внесении изменений в статью 20 Федерального закона «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» // «Собрание законодательства РФ», 29.07.2002г., №30, ст. 3034.

6. Федеральный закон от 09.07.1999г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (в ред. от 29.04.2008г.) // Российская газета, № 134, 1999.

7. Приказ Росстата от 21.01.2008г. № 14 «Об утверждении указаний по заполнению формы федерального государственного статистического наблюдения № 1-инвест «Сведения об инвестициях в Россию из-за рубежа и инвестициях из России за рубеж».

8. Инвестиционно-кредитный словарь: В 2 т.: Т.1: Англо-русский словарь. Более 12500 терминов. - М.: 2001. - 627 с.

9. Инвестиционные проекты: Тематические страницы // Российская газета. - 2008. - 12 февраля. - № 29. - А1-А31.

10. Иностранные инвестиции как фактор глобализации мирового хозяйства (правовые аспекты) // Материалы Московского юридического форума «Глобализация, государство, право, XXI век». 22-24 января 2003 г.

11. Интегральный критерий развития территории / http://www.krc.karelia.ru/publications/IbCRT/index. shtml.

12. Инвестиции в России. 2007: Стат. сб. / Росстат. - М., 2008.

13. Инютин В., Сухарев О. Оптимизация портфеля инвестиций // Инвестиции в России, № 9, 2004 - с. 25-34.

14. Ирниязов Б.С. Основные показатели финансовой оценки инвестиций в рыночной экономике // Финансы, №11, 1994 - с. 22-24.

15. Кирин А. В. Правовые основы отношений государства и инвесторов. — М.: ИНФРА-М, 2005. - 268 с.

16. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. Финансы и статистика, 2000.

17. Климова Н.И. Инвестиции как фактор экономического роста (теоретические аспекты). - Екатеринбург: ИЭ УрО РАН, 2006. - 27 с.

18. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учеб. Пособие. - С-Пб.: Изд. Дом «Бизнес-Пресса», 2002. - 315 с.

19. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 1998. - 144 с.

20. Коломина М.Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков // Финансы, № 4, 2004.

21. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ. - М.: Финансы и статистика, 2002.-c.126.

22. Кравченко Н. Проблемы формирования инвестиционного рынка // Инвестиции в России, № 2, 2006 - с. 16-23.

23. Кравченко Н. А. Инвестиционная привлекательность территории // Экономика и организация промышленного производства, № 6, 2005 - с. 13-25.

24. Крупко Инвестиционная деятельность в субъектах Российской Федерации // Хозяйство и право, № 10, 2000 - с. 24-43.

25. Крупко СИ. Инвестиционные споры между государством и иностранным инвестором. - М . : Бек, 2002. ПО. Кручинин М. Оценка экономической эффективности инновационных проектов предприятий энергетики // Государственная служба, № 6, 2007 -с.160-167.

26. Крюков С В . Методы и модели оценки и выбора инвестиционных проектов. - Ростов-на-Дону: Рост. гос. экон. ун-т., 2001.

27. Кузык Б.Н., Яковец Ю.В. Россия - 2050: стратегия инновационного прорыва. - М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2004.

28. Ладошкин А.И. Инвестиционная политика фирмы в переходной экономике. - Самара, 2007. - 160с.

29. Лебедев В. Привлечение иностранных инвестиций: фактология, проблемы, подходы к решению // Российский экономический журнал, № 5-6, 2000.

30. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. - М.: ТОО Инжиниринго-Консалтинговая Компания «ДеКа», 2006.-187 с.

31. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. - М . : БЕК, 1996.

32. Лукасевич И.Я. Анализ эффективности капиталовложений в условиях ограниченного бюджета // Финансы, № 10, 2003.

33. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. - 400 с.

34. Лукъяница А.А. Риски размещения средств в паевые инвестиционные фонды // Управление риском, № 3, 2007 - с.58-64.

35. Львов Д.С. Оценивание крупномасштабных инвестиционных проектов в регионе: Науч. докл. - М.: Рос. АН, Отделение экономики, 2001. - 113 с.

36. Марамыгин М.С. Финансово-кредитное регулирование и стимулирование инвестиционной деятельности. — Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2002 - 196 с.

37. Маренков Н.Л., Маренков Н.Н.. Управление инвестициями российского предпринимательства. - Эдиториал УРСС, 2001.

38. Маслаченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: фундаментальный анализ. - М . : АМИР-Перспектива, 2006. - 160 с.

39. Машкин В. Управление инвестиционной привлекательностью реального сектора экономики региона // «АКДИ «Экономика и жизнь». - 1999 / http://www. akdi. ra/avt-upr/inve st/5. htm

40. Мовсесян А.Г. Американские транснациональные корпорации в современной мировой экономике // Общество и экономика, № Ю, 2001 - с. 103-105.

41. Мозаис П. Прямые иностранные инвестиции: современные тенденции // МЭиМО, № 1, 2002 - с. 65-66.

42. Мухамедьяров A.M., Диваева Э.А. Организационно-экономические основы инновационного механизма в промышленности. - Уфа: 2007 - 136 с.

43. Научно-практическая работа по оценке инвестиционного климата межобластной инвестиционной зоны // Информационно-аналитические материалы. Вып. 8 / ЦБ РФ, Научно-исследовательский институт. — М.: 2006. - 52 с.

44. Нгуен К.Х. Роль инвестиционной политики в процессе трансформации многоукладной экономики: (Опыт России, Вьетнама и Китая). - М.: ИЭ РАН., 2005.-139 с.

45. Неймер Ю.Л. Управление социальным развитием отрасли. — М.: Экономика, 1986. - 192 с.

46. Немцев В.Н. Финансовая оценка инвестиционного проекта. Учеб. пособие. - Магнитогорск: МГТУ, 2000. - 73 с.

47. Норкотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. Под ред. А.Н. Шохина. - М.: ЮНИТИ, 1997.

48. Нудельман Р.И. Моделирование инвестиционной активности предприятий разных форм собственности // Экономика и математические методы. -2005.-Т. 31, вып. 2.

49. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Действующее федеральное законодательство. — М.: Юринформ центр, 1999.

50. Опыт формирования и реализации современной промышленной политики в развитых странах // справка Института мировой экономики и международных отношений РАН, М.: 2004.

51. Орлова Е.Р. Инвестиции: Курс лекций. 2-е изд. доп. и пер. - М.: Омега-Л, 2003.

52. Основные показатели инвестиционной и строительной деятельности в Российской Федерации в 2007 году. № 1 (69): Стат. сб. / Росстат. - М., 2007.

53. Паштова Л.Г. Инвестиционная составляющая экономической безопасности. - М.: Изд-во ГНОМ и Д, 2001. - 243 с.

54. Плотников А.Н. Механизм формирования инвестиционной политики. - Саратов: Саратов, гос. техн. ун-т., 2000. - 178 с.

55. Плышевский Б. Потенциал инвестирования // Экономист, № 3, 1996 - с. 3- 16.

56. Полынова Л.В. Система макроэкономических индикаторов инвестиционного климата: - С-Пб.: Препринт, 2002. - 16 с.

57. Потемкин В.К. Инвестиционная политика: теоретический анализ и проблемы управления. — С-Пб.: РАН, Ин-т соц.-экон. пробл., 2006. — 72 с.

58. Потребности, доходы, потребление. Методология анализа и прогнозирования народного благосостояния. / Отв. ред. Н. П. Федоренко. - М . : Наука, 1979.-240 с.

59. Программные продукты, применяемые при оценке эффективности инвестиционного проекта // Инвестиции в России, №3, 2005 - с. 33-43.

60. Пузиков О.С. Инвестиционная политика и структурные преобразования российской экономики. - Ростов-на-Дону: Ростов, гос. строит, ун-т., 2001. -113 с.

61. Розанова Ю.М. Формирование инвестиционного климата в экономике России // Вестник МГУ, № 4, 2000 - с. 30-44.

62. Ройзман И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей // Инвестиции в России, № 4, 2001 — с. 5-16.

63. Ройзман И., Шахназаров А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учет региональных рисков // Инвестиции в России, № 10, 2004 — с. 6-18.

64. Ройзман И., Гришина И. Сложившаяся и перспективная привлекательность крупнейших отраслей отечественной промышленности // Инвестиции в России, № 1, 1998 - с. 37-40.

65. Россия в цифрах. 2007г. - М.: Федеральная служба государственной статистики России, 2007; Статистическое обозрение, №№ за 2001-2007 гг.

66. Рэдхэд К., Хьюс Управление финансовыми рисками / Пер. с англ. — М.: Инфра-М, 2006.-215 с.

67. Савчук В.П., Прилипко СИ., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Учебное пособие. - Киев: Эльга, 2005. — 304 с.

68. Самков Л.М. Модель интегрального показателя сложной системы. — Омск: ОмГУ, 2004.-с. 40-46.

69. Серебряков В. Отраслевой гамбит // Банковское дело, № 2, 2000 — с. 2- 10.

70. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2001.

71. Слепов В.А. Экономика фирмы. - М.: Инфра-М, 2000.

72. Слепов В.А. Инвестиции как фактор экономического роста. // Финансы, № 1,1999-с. 19-21.

73. Смоляк А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности (теория ожидаемого эффекта). — М.: ЦЭМИ РАН, 2001.-142 с.

74. Соловьев Ю.П., Типенко Н.Г. Об оценке привлекательности отраслей промышленности для банковского инвестирования // Банковское дело, № 4, 2000.-с. 20-23.

75. Социально-экономический потенциал региона: проблемы оценки, использования и управления / Под. Ред. чл.-корр. РАН А.И. Татаркина. -Екатеринбург, 1997. - 379 с.

76. Социальное планирование в отрасли промышленности. Некоторые вопросы методологии / Под ред. В.Р. Полозова. - М.: Наука, 1981. - 234 с.

77. Сыпченко Классификация инвестиций в западной и отечественной науке / http://webmvest.ipu.rssi.ru/Jouraals/klasinvest.htm

78. Тарханов А.В., Леденев СВ. Финансовые источники формирования инвестиционного потенциала России // Финансы и кредит, № 10 (82), 2004.-2-12с.

79. Тишкин С В . Стратегическое управление инновационным проектом прорывного характера. - М.: МАКС Пресс, 2002. — 66 с.

80. Тихомирова И. Инвестиционный климат в России: региональные риски. — М.: Издатцентр, 2005. - 312 с.

81. Триф А.А. Инвестиционная и кредитная деятельность коммерческих банков. - М.: ОАО «Экономика», 2002. - 224 с.

82. Тумусов Ф.С Инвестиционный потенциал региона: Теория. Проблемы. Практика. Теоретические основы формирования и оценки инвестиционного потенциала региона. - М.: Экономика, 2005. - 272 с.

83. Управление инвестициями. В 2-х т.: Справочное пособие для специалистов и предпринимателей. / Под общ. ред. В.В.Шеремета. - М.: Высшая школа, 1998.

84. Файоль А., Эмерсон Г., Тэйлор Ф. Управление — это наука и искусство - М.: Республика, 1992.

85. Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России. // Вопросы экономики, № 1, 2007, с. 69-76.

86. Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2000.-932 с.

87. Фишер С, Дорнбуш Р., Шмалези Р. Экономика - М.: Дело, 1999.

88. Фишер П. Стратегия привлечения инвестиций в промышленность Российской Федерации // Проблемы теории и практики управления, № 3, 2000-с. 64-71.

89. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Перспектива, 1997. — 574 с.

90. Финансовый анализ деятельности фирмы. - М.: ИСТ-СЕРВИС, 1995. - 241 с.

91. Финансы: Тематические страницы // РБК daily. - 2008. - 14 февраля. - № 26.-С.19-30.

92. Финансы: Учебное пособие / Под ред. проф. А. М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 336 с.

93. Фомин В.Н. Оценка целесообразности инвестиций // Надежность и контроль качества, № 2, 2005 — с. 11-18.

94. Хмыз О.В. Привлечение иностранных инвестиций в Россию. Особенности. Книга сервис, 2002.

95. Хозяинова М. Прямые инвестиции и национальная экономика: мировой опыт // Рынок ценных бумаг, № 11, 2004 - с. 48-51.

96. Холт Р.Н., Бернес С Б . Планирование инвестиций. / Пер. с англ. — М.: Дело, 1994.

97. Хоминич И.П. Государственный кредит. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2002.

98. Цвиркун А., Карибский А., Шишорин Ю. Адекватный анализ бюджетной эффективности инвестиционных проектов // Инвестиции в России, №7-8, 2004 - с. 47-52.

99. Черкасов В.Е. Финансовый анализ в коммерческом банке. — М.: ИНФРА- М, 2003.-272 с.

100. Четыркин Е.М.. Финансовый анализ производственных инвестиций. - М.: Дело, 2002.

101. Чуйкин А. Инвестиционные расчеты. Учеб. пособие. - Калининград: Калинингр. гос. ун-т., 2000. - 255 с.

102. Чухланцев Д.О.. Управление финансовыми потоками компании. — М.: Благовест-В, 2003.

103. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бейли Д.В. Инвестиции. / Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1997.

104. Шахназаров А., Ройзман И. Инвестиционная привлекательность регионов // Инвестиции в России, № 9, 2006 - с. 5-19.

105. Швандар В.А. Управление инвестиционными проектами: Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 208 с.

106. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА-М, 2004.

107. Шиничиро Табата. Инвестиционный кризис в России // Вопросы статистики, № 5, 2006 — с. 31-36.

108. Шишкин А.Г., Захаров М.А. Бюджетные проблемы в федеративном государстве // Финансы, № 4, 2005 - с. 8-10.

109. Шумпетер И. Теория экономического развития. — М.: Прогресс, 1982.

110. Шопенко Д.В. Управление инвестиционным процессом в реальной экономике. - С-Пб.: РАН, Институт проблем регион, экономики, 2000. -167с.

111. Экономическая теория научно-технического прогресса / Отв. ред. Д.С. Львов, - М.: Наука, 1981. - 266 с.

112. Юсим В.Н Креста Кейнса не существует // М.: РЭА им. Г.В. Плеханова, сборник «Экономика и технология», выпуск 2, 2000.

113. Ясин Е.Г. Российская экономика. Истоки и панорама рыночных реформ. Курс лекций. - М.: ГУВШЭ, 2002.

114. ВР Statistical Review of World Energy, 2006. - June. - P. 2.

115. Goetz M. Lange. Die rechtlichen, steuerlichen und bilanzyellen Grundlagen des 1.easing in Spanien. FLF 3/2005, s. 113.

117. Marek. M. Leasing: Historische Entwicklung und Zukunftsperspetiven // FLF 1, 2006, s. 251. 204. «Price Waterhouse Coopers» («PWC») Business Report. N.Y., 2003. P.2.

118. Gephardt R. with Wessel M. An Even Better Place. America in the 21 s t Century New York: Public Affairs, 2006. P.33.

119. Economic Research - Federal Reserve Bank of St. Louis // http://research.stlouisfed.org/fred2/categories/