Оценка и реализация инвестиционных возможностей развития машиностроительного комплекса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Акопов, Борис Ильич

• Акопов, Борис Ильич
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Акопов, Борис Ильич

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты инвестирования на современном этапе развития экономики

1.1. Экономическая сущность инвестиций и их роль в развитии экономики

1.2. Источники финансирования инвестиций и их влияние на решение инвестора

1.3. Инвестиционная привлекательность как основа принятия инвестиционных решений

Глава 2. Анализ методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей и возможностей их совершенствования

2.1. Анализ существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности

2.2. Анализ инвестиционной привлекательности машиностроения с позиций системного подхода

2.3. Инвестиционная активность в машиностроительном комплексе и тенденции ее развития

Глава 3. Методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса

3.1. Система показателей для определения инвестиционной привлекательности машиностроения

3.2. Оценка инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса и определение направлений вложения капитала

3.3. Закономерности изменения инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса 129 Заключение 146 Список использованной литературы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка и реализация инвестиционных возможностей развития машиностроительного комплекса»

Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не происходит.

Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования.

Для технического перевооружения всех отраслей народного хозяйства и ускорения социально-экономического развития необходима широкая реконструкция предприятий машиностроительного комплекса. Такое развитие невозможно без привлечения инвестиций в основной капитал промышленных предприятий. В свою очередь привлечь инвестиции можно только в том случае, если вложение финансовых ресурсов обеспечит инвестору достаточный доход.

В современных условиях все большую актуальность приобретает выбор направлений эффективного вложения средств. Перед инвестором встает вопрос, куда именно вкладывать имеющиеся у него свободные финансовые ресурсы. Этому может способствовать анализ привлекательности отраслей экономики для инвестирования. Инвестировать в хорошо работающее предприятие в развивающейся отрасли менее рискованно, чем в предприятие с такими же финансовыми показателями в отрасли стагнирующей.

Таким образом, возникает потребность в выработке такого методического аппарата по оценке инвестиционной привлекательности отраслей машиностроительного комплекса, который позволил бы инвестору достаточно быстро и объективно принимать решения об инвестировании финансовых ресурсов в наиболее инвестиционно-привлекательные отрасли.

Различные аспекты этой проблемы освещены и разработаны в работах многих российских ученых-экономистов: Аньшина В. М., Бланка И. А., Вали-нуровой Л.С., Егорова А. Ю., Идрисова А. Б., Касаева Б.С., Кирина А. В., Ковалева В. В., Крейниной М. Н., Коссова В. В., Лившица В. Н., Липсица И. В., Лу-касевич И. Я., Мартынова А. С., Ройзмана И., Серова В.М., Четыркина Е. М., Шахназарова А. Г., Шеремета А. Д.

Многие аспекты проблемы оценки инвестиций, инвестиционной привлекательности, инвестиционного потенциала рассматривались и рассматриваются в работах зарубежных ученых: Бирмана Г., Бейли Д., Беренса В., Бромвича М., Гордона М. Дж., Кульмана А., Майо И., Рейлли К., Холта Р. Н., Хавранека П. М., Фабоцци Ф. Дж., Шарпа Ф., Шмидта С.

Однако, несмотря на повышенный интерес к проблеме оценки инвестиционной привлекательности отраслей, многие аспекты этой сложной проблемы являются недостаточно разработанными, например такие как, учет специфических особенностей отраслевого развития, использование полученных результатов для обоснования и принятия инвестиционных решений и т.д.

Актуальность проблемы оценки инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса и недостаточная их исследованность определили выбор данной темы, а также структуру работы.

При существующем уровне научных исследований автор не стремился охватить все проблемы инвестиций, равно как и все аспекты рассматриваемой проблемы. Задача заключалась в выборе аспектов изучаемой нами проблемы с тем, чтобы обеспечить пропорциональность в комплексном освещении материалов в соответствии с темой работы.

Работа выполнялась на основе результатов предшествующих исследований советских и российских экономистов и зарубежных ученых в этой области, а также обобщения накопленного за последние годы научного опыта.

Цель исследования. Актуальность поставленной проблемы определила и основное направление работы - исследование инвестиционного процесса в рыночной экономике, разработка методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности и принятию инвестиционных решений в отраслях машиностроительного комплекса.

Для достижения цели в работе поставлены следующие задачи:

1. Определить взаимосвязь основных категорий инвестиционной привлекательности.

2. Выявить особенности использования источников финансирования инвестиций и определить их значимость при принятии инвестиционных решений на отраслевом уровне.

3. Исследовать и расширить теоретическую базу для методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности отраслей машиностроительного комплекса в разрезе:

- экономического содержания понятия инвестиционной привлекательности;

- систематизации показателей, отражающих влияние факторов инвестиционной среды на инвестиционную привлекательность отрасли;

4. Исследовать условия осуществления инвестиционной деятельности в машиностроительном комплексе и выявить перспективы развития отрасли.

5. Обосновать качественный и количественный состав факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность отраслей машиностроительного комплекса, учитывающий специфику их развития.

6. Оценить и проанализировать инвестиционную привлекательность машиностроительного комплекса.

7. Разработать рекомендации инвесторам по принятию тактических и стратегических решений о будущем размещении капитала.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие в отраслях машиностроительного комплекса. Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы оценки инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса в процессе принятия оптимальных управленческих решений при выборе направлений инвестирования финансовых ресурсов.

Теоретической и методологической основой исследования являются работы классиков экономической теории, нормативно-правовые акты федеральной законодательной и исполнительной властей, результаты исследований отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики инвестиционной деятельности.

В качестве методической базы исследования использованы методы системного подхода, теории классификации, понятия и принципы инвестиционного менеджмента, а также методы сравнительного технико-экономического анализа, корреляционного и регрессионного анализа и экспертных оценок.

Важным методическим приемом является комплексное рассмотрение и анализ факторов инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства в совокупности с правовыми, информационными и социально-психологическими отношениями.

Информационная база исследования.

В качестве информационной базы использовались данные официальной статистики Российской Федерации, а также отдельные статистические данные собранные отдельными группами отечественных и зарубежных исследователей, прогнозные данные экономического развития России до 2010 года Минэкономразвития РФ.

Особое внимание автором уделено сообщениям экономической и финансовой прессы и аналитико-статистическим обзорам как источникам первичной информации. Большую помощь в выполнении исследований оказали материалы всероссийских и региональных научно-практических конференций и семинаров.

Детальное исследование состояния инвестиционной привлекательности осуществлялось по статистическим данным развития машиностроительного комплекса России.

Научная новизна. Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке методических основ оценки инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса, а также теоретических и практических рекомендаций по принятию инвестиционных решений о вложении капитала на отраслевом уровне.

В числе конкретных результатов, характеризующих научную новизну, можно выделить следующие:

1. Исследована сущность инвестиций и источников их финансирования, позволившая построить матрицы, отражающие соотношение риска и прибыльности для двух сторон процесса инвестирования: инвестора и предприятия, и позволяющие сформулировать стратегию поведения инвестора.

2. Разработан методический подход к принятию инвестиционных решений о вложении капитала в машиностроительный комплекс, основанный на оценке инвестиционной привлекательности отрасли и позволяющий, во-первых, сопоставить внутренние и внешние факторы, определяющие будущую доходность вложенных средств, во-вторых, повысить эффективность принимаемых инвестиционных решений.

3. Предложена система факторов, характеризующих наиболее значимые для инвестора условия размещения капитала, позволяющая выделить показатели для оценки инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса.

4. Оценена инвестиционная привлекательность машиностроительного комплекса. По результатам оценки предложена детализированная классификация отраслей машиностроительного комплекса в зависимости от показателя инвестиционной привлекательности, отражающая специфику формирования инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса и позволяющая выявить перспективы развития отдельных классификационных групп.

5. Предложен алгоритм принятия инвестиционных решений на отраслевом уровне, позволяющий проводить оценку условий размещения капитала и мониторинг инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса.

6. Разработана модель прогнозирования инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса, позволяющая определить ожидаемые тенденции развития инвестиционного процесса в отрасли. На основе построенной модели осуществлена оценка перспектив развития инвестиционной привлекательности, отражающая условия для будущего размещения капитала.

7. Предложены варианты инвестиционной стратегии, позволяющие инвесторам реализовать свои цели и обеспечить приращение капитала.

Практическая значимость и реализация результатов исследования определяется возможностью их использования в инвестиционной деятельности при выборе форм и направлений инвестирования финансовых ресурсов, в управлении и мониторинге инвестиционной привлекательности отраслей машиностроительного комплекса, а также в учебных дисциплинах вузов «Инвестиционный менеджмент», «Организация и финансирование инвестиций», «Стратегия инвестиционной политики».

Результаты исследования позволят выработать стратегический подход к принятию решений инвестором по инвестированию средств в наиболее привлекательную отрасль машиностроения и разработать систему мониторинга инвестиционных вложений, позволяющую повысить эффективность использования имеющихся инвестиционных ресурсов. Предложенные в работе методические рекомендации по прогнозированию и управлению инвестиционным процессом позволят выработать механизм управления и мониторинга инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства, что будет способствовать эффективному использованию инвестиционных ресурсов государства на развитие перспективных отраслей и ликвидацию диспропорций в инвестиционной привлекательности между отраслями.

Апробация работы. Основные положения работы докладывались и обсуждались на всероссийских и международных научно-практических конференциях. По теме диссертации опубликовано 5 работ, общим объемом 1,8 п.л.

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав и заключения, изложенных на 150 страницах машинописного текста. Цифровой и графический материал представлен в 15 таблицах и 26 рисунках. Список использованной литературы содержит 149 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Акопов, Борис Ильич

На основе проведенного исследования можно сделать следующие выво ды и дать практические рекомендации по разработке и принятию инвестицион ных решений на отраслевом уровне:

1. В диссертации рассмотрены сущность и внутреннее содержание катего рии «инвестиции». Исходя из поставленной цели, исследованы различные клас сификации инвестиций, изучены различные типы механизма инвестирования. В результате проведенного анализа установлено, что на предприятиях машино строительного комплекса наиболее применимо прямое инвестирование, по скольку они создают материально-техническую базу воспроизводственного процесса.2. Детальное исследование различных видов источников финансирования инвестиций и инвестиционной привлекательности отрасли позволило разрабо тать методический подход принятия инвестиционных решений на отраслевом уровне на основе сравнения стоимости источников финансирования инвести ций и показателя инвестиционной привлекательности отрасли. Сформулирова ны основные требования к показателю инвестиционной привлекательности от расли, заключающиеся в следующем:

1. показатель инвестиционной привлекательности должен учитывать все зна чимые для инвестора факторы внешней среды

2. показатель должен отражать ожидаемую доходность вложенных средств

3. показатель должен быть сопоставим с ценой капитала инвестора Построенная с учетом этих требований методика оценки инвестиционной привлекательности отраслей позволит обеспечить инвесторам качественный и обоснованный выбор объекта вложения капитала, контролировать эффектив ность инвестиций и корректировать процесс реализации инвестиционных про ектов в случае неблагоприятной ситуации,

3. В целях исследования и разработки теоретической базы для методиче ских рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности отраслей машиностроительного комплекса был проведен всесторонний анализ существующих подходов и методов оценки инвестиционной привлекательности от раслей. В результате анализа выявлено, что существующие методы и подходы к оценке инвестиционной привлекательности имеют ряд недостатков, которые не позволяют широко применять их при оценке любых отраслей экономики. В ча стности методические рекомендации не учитывают влияние экологических рисков в отрасли при реализации инвестиционных проектов, тогда как в зару бежной инвестиционной практике именно наличие экологических рисков в от расли, является важным фактором отказа от финансирования соответствующих инвестиционных проектов. В подавляющем большинстве существующих под ходов используется ранговый или бальный способ оценки влияния факторов на инвестиционную привлекательность. Данный способ, по мнению автора, резко снижает достоверность исследования, так как при ранговой оценке отраслей народного хозяйства теряются реальные различия отраслей по тому или иьюму показателю инвестиционной привлекательности. В результате исследования существующих подходов и методов оценки инвестиционной привлекательно сти выявлено, что в наибольшей степени целям данного исследования соответ ствует методика оценки отраслей, разработанная в рамках концепции эффек тивного управления инвестиционным процессом. Однако, для оценки инвести ционной привлекательности машиностроительного комплекса требуется рас ширить предложенный методический инструментарий за счет учета особенно стей функционирования и развития машиностроительного комплекса.4. Исследование условий осуществления инвестиционной деятельности в машиностроительном комплексе позволяет сделать следующие выводы: • В настоящее время отечественное машиностроение характеризуется неус тойчивой структурой производства, практически изношенной материалыю технической базой и низкой доле прогрессивных производств, определяю щим поступательное развитие не только машиностроительного комплекса, но и всех отраслей промышленности. Одной из главных задач развития ма шиностроительного комплекса являются коренная реконструкция и опере жающий рост таких отраслей, как станкостроение, приборостроение, электротехническая и электронная промышленность, производство вычисли тельной техники, что позволит России набрать темпы для приближения к мировому уровню экономики. Решение поставленной задачи возможно лишь при условии оживления инвестиционной деятельности в экономике в целом и широкого притока инвестиций в отечественное машиностроение. • Учитывая распределение предприятий машиностроительного комплекса по всей территории РФ, следует отметить неравномерность инвестиционной активности в анализируемую отрасль в зависимости от территориальной принадлежности предприятия. • Колебательная динамика объемов инвестиций обусловлена, во-первых, не дооцененностью машиностроительного комплекса, во-вторых, активизацией центров машиностроительного производства на периферии, куда направля ется менее 3 % всех иностранных инвестиций, в-третьих, возрождение про грессивных отраслей машиностроительного комплекса, что обуславливает необходимость ограничения доступа иностранных инвесторов к производст венным технологиям. • В целом для машиностроительного комплекса характерна положительная динамика инвестиций, что определяет рост инвестиционной активности в будушем. Ожидаемые тенденции развития отраслей машиностроительного комплекса определяют широкие возможности инвесторов как в краткосроч ной, так и в долгосрочной перспективе в связи с возрождением прогрессив ных отраслей и повышательной тенденцией платежеспособного спроса на продукцию машиностроительного комплекса.5. На основе анализа существующих методов и подходов определения инве стиционной привлекательности отраслей, с учетом применения принципов тео рии систем: принципа необходимого разнообразия элементов системы, MHFHI-

мальной достаточности и целевой ориентации элементов, автором предложена система показателей для оценки инвестиционной привлекательности машино строительного комплекса, отражающая наиболее важные для инвестора усло вия осуществления инвестиционной деятельности.6. Используя усовершенствованный методический инструментарий для оценки инвестиционной привлекательности отраслей машиностроительного комплекса, по данным Госкомстата РФ за 1995-2002 гг. осуществлена оценка инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса. По ре зультатам расчетов была разработана детализированная классификация отрас лей машиностроительного комплекса по показателю инвестиционной привле кательности, отражающая специфику развития отраслей и определяющая ре шение инвестора при выборе направлений вложения средств.7. На основе проведенного исследования инвестиционной привлекательно сти отраслей машиностроительного комплекса автором предложены практиче ские рекомендации по принятию инвестиционных решений на отраслевом уровне и проведению постоянного мониторинга инвестиционной привлека тельности в отраслях машиностроительного комплекса. Необходимость посто янного мониторинга обусловлена нестабильностью экономических процессов, а также потребностью в принятии своевременных решений в случае наметив шихся отклонений от плана,

8. Используя ПОП Excel, определены общие тенденции развития инвести ционной привлекательности машиностроительного комплекса. На основе полу ченных результатов сформулированы основные направления развития отраслей машиностроительного комплекса, характеризующиеся острой нехваткой инве стиционных ресурсов при наличии высокого инвестиционного и производст венного потенциала.9. По результатам апробации разработанного подхода выявлены наиболее значимые для инвестора аспекты развития инвестиционного процесса в маши ностроительном комплексе. Учитывая особенности функционирования отрасли и тенденции развития мировой экономики разработаны варианты инвестицион ной стратегии, позволяющие инвесторам обеспечить приращение капитала при различных условиях его разхмещения в отраслях машиностроительного ком плекса.В предложенной диссертантом методике учтены возможности ее транс формации с учетом внешних условий ее применения, совершенствования ста тистической оценки отраслей машиностроительного комплекса, а также целей исследователя.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Акопов, Борис Ильич, 2004 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть 1.от ЗОЛ 1.94 № 51 -ФЗ и часть II от 26.01.96 № 14 - ФЗ).

2. Налоговый Кодекс Российской Федерации (часть вторая) (с изменениями на 29.05.2002г.)

3. Налоговый Кодекс Российской Федерации (часть первая) (с изменениями на 29.12.2001г.)

4. Постановление Правительства РФ от 13.10.95 № 1016 «О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации».

5. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39 ФЗ.

6. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39 ФЗ.

7. Федеральный Закон от 09.07.99 № 160 — ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

8. Аукционек С. Капитальные вложения промышленных предприятий // Вопросы экономики. 1998. - № 8. - С. 136 — 146.

9. Аюшеев А.Д., ФилипповВ.И., Аюшев A.A. Инвестиции, 1999 г.

10. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 1995. — 384 с.

11. Балтус П., Майджер Б. Школа европейского бизнеса, «Лизинг-ревю», 1996 г., № 1.

12. Бард В. С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. — М.: Финансы и статистика, 1998. 304 с.13.