Иностранные банки в российской экономике: основные особенности и перспективы развития с учетом мирового опыта тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Лепетиков, Дмитрий Вячеславович

• Лепетиков, Дмитрий Вячеславович
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Лепетиков, Дмитрий Вячеславович

Введение.

Глава 1. Основные тенденции развития банков, контролируемых нерезидентами, на современном этапе развития мировой экономики.

1.1. Роль банков, как финансовых посредников, на современном этапе.

1.2. Основные факторы расширения роли банков-нерезидентов.

1.3. Анализ опыта вхождения банков, контролируемых нерезидентами, в банковские системы ряда стран с развивающимися экономиками.

Глава 2. История вхождения иностранного капитала в банковскую систему России и основные особенности банков, контролируемых нерезидентами.

2.1. История развития иностранного участия в капитале российских банков: экономический и правовой аспект.

2.2. Методика выявления стратегии развития коммерческого банка на основе факторного анализа его основных балансовых показателей.

2.3. Выявление основных типов стратегий развития банков, контролируемых нерезидентами. Анализ их основных отличий от стратегий развития банков, принадлежащих российским собственникам.

Глава 3. Оценка роли банков, контролируемых нерезидентами в современной банковской системе России и ее возможного изменения.

3.1. Анализ основных количественных характеристик группы банков, контролируемых нерезидентами, на современном этапе развития российской банковской системы.

3.2. Основные ограничения, препятствующие повышению роли иностранного капитала в российской банковской системе.

3.3. Анализ основных конкурентных преимуществ банков, контролируемых нерезидентами и перспектив их развития. Разработка рекомендаций для денежных властей.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Иностранные банки в российской экономике: основные особенности и перспективы развития с учетом мирового опыта»

Актуальность темы исследований

Отличительной чертой современных международных экономических отношений является глобализация экономики, одним из ярких проявлений которой становится интернационализация банковской деятельности. Крупнейшие мировые банки активно расширяют масштабы своей деятельности, выходящей далеко за границы страны их регистрации. После освоения крупных рынков в рамках стран развитого мира наиболее привлекательными объектами для экспансии в последние двадцать лет стали страны с развивающимися экономиками, прежде всего страны Центральной и Восточной Европы (далее - ЦВЕ), Латинской Америки, а также Россия. Этому процессу в большой степени способствовали рыночные реформы этого периода, приватизация в экономике в целом и в финансовом секторе в особенности.

Формирование рыночной экономики в странах ЦВЕ сопровождалось отменой либо существенным снижением ограничений, накладываемых на деятельность иностранных банков. Наряду с активной приватизацией, а также отсутствием сильного национального капитала это привело к доминированию иностранного банковского капитала в банковских системах стран данного региона. Для крупнейших стран Латинской Америки (Аргентина, Бразилия) рост доли иностранного капитала в банковской системе стал одним из следствий финансового кризиса.

Развитие современной банковской системы в России происходило в специфических условиях: на месте единого государственного банка, вся роль которого сводилась к финансово-учетной деятельности, необходимо было создать эффективную систему рыночного финансирования, способную самостоятельно оценивать риски. Тем не менее, пройдя через ряд банковских кризисов, вызванных как внешними для банковской системы факторами (девальвация рубля, дефолт по государственным ценным бумагам), так и не всегда адекватным менеджментом и контролем за рисками, российская банковская система в настоящее время является достаточно устойчивой и динамично развивающейся. За 2000-2005 гг. активы банков по отношению к ВВП выросли с 32% до 43%, капитал - с 4% до 6%. При этом российские банки функционируют в условиях нарастающей глобализации и все большей открытости.

В настоящий момент в период перед вступлением России в ВТО, по мнению российского делового сообщества, необходимо защищать интересы национального банковского капитала, который испытывает все большую конкуренцию со стороны более мощных транснациональных банковских структур. В этой связи важной задачей является уточнение стратегии развития российской банковской системы, условий привлечения в нее иностранного капитала, прежде всего его технологической составляющей, чтобы наиболее полно использовать его возможности для модернизации отечественной банковской системы.

Исследование опыта функционирования иностранных банков в банковских системах стран с развивающейся экономикой и его адаптация к российским условиям актуальны для корректировки развития банковской системы России в целом, то есть для Правительства и Банка России. Но в еще большей степени это важно для совершенствования стратегий развития российских частных банков как финансовых организаций. В силу этого настоящая работа не ограничивается изучением только общих закономерностей развития банков, контролируемых нерезидентами в российской банковской системе, но и включает в себя анализ индивидуальных особенностей поведения отдельных банков данной группы на отечественном рынке в сравнении с их российскими конкурентами.

Актуальность исследования обусловлена также и тем, что проблема функционирования иностранных банков в российской банковской системе недостаточно изучена российской экономической наукой. Существует ряд работ, посвященных анализу развития банковских систем в развивающихся экономиках, однако в них, как правило, исследование влияния непосредственно иностранных банков на развитие банковской системы не является основной задачей. Кроме того, далеко не все выявляемые в этих работах закономерности наблюдаются в российских условиях. С другой стороны, исследования роли банков, контролируемых нерезидентами в российской банковской системе, в основном ограничиваются анализом общих закономерностей этого сегмента российской банковской системы в целом. .

Актуальность настоящей работы определяется, с одной стороны, ростом интеграции России в мировую экономику, что, в соответствии с опытом других стран, влечет за собой рост влияния иностранных банков, и, с другой стороны, относительной слабостью национального банковского капитала перед более мощными иностранными конкурентами, что требует совершенствования как политики государства по отношению к иностранному банковскому капиталу, так и индивидуальных стратегий развития российских коммерческих банков.

Цель и задачи исследования.

Основной целью исследования является определение роли и места банков, контролируемых нерезидентами, в российской банковской системе, выявление их основных конкурентных преимуществ по сравнению с банками, контролируемыми российскими собственниками, а также оценка перспектив развития этой группы банков.

Для достижения поставленной цели предполагается решение следующих задач:

• Анализ причин и последствий вхождения иностранных банков в банковские системы стран с развивающейся экономикой. Оценка применимости использования данного опыта в российских условиях;

• Анализ истории развития участия иностранного капитала в банковской системе России, выявление основных правовых и экономических условий этого участия;

• Определение основных количественных характеристик группы банков с преобладающим иностранным участием, соотнесение их с показателями банковской системы РФ в целом;

• Разработка методики, позволяющей выявить основные факторы, характерные для структуры операций банков с преобладающим иностранным участием и определяющие особенности стратегий их развития.

• Проведение сравнительного анализа структурных характеристик и функциональных особенностей банков, подконтрольных нерезидентам, по сравнению с местными банками;

• Оценка перспектив развития группы банков, контролируемых нерезидентами, и повышения роли данной группы в российской банковской системе.

Предмет и объест исследования

Предметом исследования являются закономерности развития банков, контролируемых нерезидентами в России с учетом опыта крупнейших стран регионов Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) и Латинской Америки.

Объектом исследования выступают контролируемые нерезидентами банки, действующие в России, а также в странах ЦВЕ и Латинской Америки, а также банковские системы данных стран.

Под банками, контролируемыми нерезидентами, в рамках данной работы понимаются кредитные организации, в уставном капитале которых доля нерезидентов превышает 50%, как это и принято в российском и международном законодательстве. Это позволяет иностранным собственникам назначать свой менеджмент, который обеспечивает функционирование кредитной организации в соответствии с правилами и стандартами, устанавливаемыми иностранными собственниками.

Теоретической и методологической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных ученых, материалы научных конференций, семинаров и совещаний по изучаемой проблеме. Среди них работы ведущих отечественных специалистов в области теории банковского дела: А.В.Верникова, М.В.Ершова, В.Ф.Железовой, О.ИЛаврушина, Л.Н.Красавиной, В.Б.Могутииа, В.К.Сенчагова, И.Н.Сысоева, В.М.Усоскина, И.П.Фаминского и др., исследования современного состояния российского банковского сектора, проведенные С.В.Алексашепко, АЛ.Ведевым, О.Дж.Говтванем, М.Э.Дмитриевым, С.В.Замковым, М.Ю.Матовниковым, Л.В.Михайловым, О.В.Солнцевым, Л.И.Сычевой, Е.В.Тимофеевым и др., работы, посвященные анализу особенностей формирования банковских систем в развивающихся экономиках, выполненные А.З.Астаповичем, Е.В.Беляновой, С.А.Васильевым, Л.М.Григорьевым, А.Д.Некипеловым, Р.С.Гринбергом и др., Большую роль сыграли и труды зарубежных авторов, посвященные теоретическим Дж.Акерлоф, С.Классенс, Дж. Кларк, Р.Коуза, С. де Куссерг, РЛевин, Дж.Стиглиц, Х.Террелл, Дж.Тобин, О.Уильямсон и др. и прикладным (М.Голдстин, Г.Каприо, Х.Танг, П.Тернер, П.Хонован и др.) аспектам банковской деятельности на современном этапе.

В работе использованы результаты исследований банковских систем различных стран, выполненных как в исследовательских подразделениях международных организаций - в Мировом банке, Международном Валютном Фонде, Базельском комитете по банковскому надзору, ОЕСД, Институте Брукингса и др., так и в отечественных - в ИМЭМО РАН, Финансовой академии при правительстве РФ, экономическом факультете МГУ, ИНП РАН, Центре развития, Центре банковского анализа ЦЭМИ РАН, Государственном университете -Высшей школе экономики, Институте проблем переходного периода, Бюро экономического анализа и др.

При выполнении диссертационного исследования использовался системный подход, включавший в себя методы эмпирического анализа, анализа временных рядов, факторный анализ и другие методы статистического анализа данных и методы прогнозирования.

Диссертация соответствует п.26 Паспорта специальности ВАК 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Эмпирическая база исследования

Эмпирической базой исследования являлись: данные официальной государственной статистики, нормативные документы и статистические материалы центральных банков России и ряда стран ЦВЕ и Латинской Америки, нормативные акты, регулирующие отношения в области банковского дела, официальная отчетность коммерческих банков, материалы научных конференций и семинаров по рассматриваемой тематике, публикации в российской и зарубежной прессе, информация официальных сайтов в сети Интернет.

Научная новизна работы

Научная новизна диссертации заключается в следующем:

• Выявлены, описаны и классифицированы основные теоретические модели вхождения иностранных банков в банковские системы развивающихся экономик;

• Проанализирована возможность применения разработанных теоретических моделей в современных российских условиях;

• На основе оригинальной методики кластеризации определены основные структурные особенности и стратегии развития банков, контролируемых нерезидентами;

• Определены конкурентные преимущества и недостатки банков, контролируемых нерезидентами по сравнению с банками, принадлежащими российским собственникам;

• Определены условия, при которых возможен существенный рост роли банков, контролируемых нерезидентами, и дан среднесрочный прогноз роли этого сегмента в российской банковской системе.

Полученные автором научные результаты, изложенные в диссертации и автореферате, являются новыми и актуальными.

Практическая значимость исследования

Практические результаты настоящей диссертации ориентированы на их использование государственными органами Российской Федерации при регулировании условий допуска и деятельности иностранного капитала в банковской системе России. Они могут быть использованы для корректировки Стратегии развития российского банковского сектора, разрабатываемой Правительством и Банком России.

Анализ индивидуальных стратегий развития банков, контролируемых нерезидентами, может быть применен российскими коммерческими банками для разработки собственных стратегий и усиления их позиций в конкурентной борьбе на рынке банковских услуг.

Выводы о деятельности банков, контролируемых нерезидентами, могут быть использованы в учебном процессе по специальностям «Банковское дело», «Международные валютно-кредитные отношения».

Апробация работы

Основные положения диссертации получили апробацию в публикациях автора, а также в выступлениях на ежегодной конференции ГУ-ВШЭ (апрель 2003 г.) и на семинаре «Банки и предприятия: модели и рейтинги», проводимого в Российской экономической школе (октябрь 2004 г).

Результаты данной работы использовались Фондом экономических исследований «Центр развития» при выполнении им научно-исследовательских работ по заказам Центрального банка Российской Федерации и Министерства Экономического развития и торговли, а также в рамках грантов Московского общественно-научного фонда.

Публикации

Основные положения диссертации изложены в 6 опубликованных статьях и монографиях общим объемом более 40 авторских листов. (12 а.л.- лично).

Структура диссертации

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы и приложений, содержащих результаты статистической обработки данных.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Лепетиков, Дмитрий Вячеславович

Основные результаты и выводы

Для Российской Федерации в настоящий момент характерны практически все основные теоретические причины, побуждающие нерезидентов к вхождению в банковскую систему: рост объемов торговли, увеличение прямых инвестиций в экономику, слабость национальной банковской системы и высокий уровень прибыльности. Однако качественного изменения роли банков-нерезидентов не происходит: их доля остается на низком уровне 1112% активов.

Большинство из представленных в России иностранных банков основной своей целью видят обслуживание своих клиентов («защитная экспансия»), развита так же специализация на наиболее перспективных сегментах рынка банковских услуг (ипотека, investment banking), почти никто не позиционирует себя как универсальный банк - форма, присущая большинству крупных российских банков.

Теоретические преимущества банков, контролируемых нерезидентами (более высокая надежность, повышение качества услуг, современный менеджмент и маркетинг, внедрение новых технологий, повышение открытости, упрощение доступа к мировым рынкам) проявляются лишь в ограниченных сегментах: обслуживании крупных клиентов, оказании наиболее сложных услуг. Такое положение дел принципиально не меняется и при более высокой доле иностранного участия: как показывает опыт Аргентины и Бразилии банки, находящиеся под иностранным контролем занимаются прежде всего. крупной клиентурой, оставляя мелкий бизнес и розничные операции местным банкам. В условиях поглощения иностранцами. национальной банковской системы они, безусловно, берут на, себя обслуживание интересов всех экономических агентов, но при этом качественного роста кредитной активности не наблюдается.

Анализ основных количественных характеристик банков, контролируемых нерезидентами, показал, что роль этой группы в банковской системе России в целом невелика и формально сравнима лишь с банковскими системами развитых стран. Национальный состав материнских структур в России достаточно разнообразен и не имеет явных географических и национальных приоритетов, как это свойственно Восточной Европе (преобладание соседних Австрии и Германии).и Латинской Америке (Испания, США).

Выявленные с помощью оригинальной методики кластеризации особенности стратегий развития банков, контролируемых нерезидентами, показали, что эта группа банков крайне неоднородна и включает в себя как банки, начавшие активную работу в России с российскими клиентами, так и банки, закрытые и ориентированные только на обслуживание собственной клиентуры. Эта категория банков является скрытым резервом для расширения доли нерезидентов, так как уже обладает всеми необходимыми правами и полномочиями. Наибольшего прогресса среди данной группы добиваются банки, чья стратегия развития в целом совпадает со стратегией развития большинства крупных российских банков (принадлежащих российским собственникам), что говорит о необходимости максимальной интеграции банков, контролируемых нерезидентами, в сложившуюся среду. При этом допустима как универсальная форма работы, предусматривающая активные операции по всем наиболее динамичным сегментам банковского рынка (Сити-банк, ММБ), так и проектная, ориентированная на один сегмент (Дельта-банк, Хоум Кредит Финанс).

Основные отличия структуры операций этой группы банков в целом подчеркивают «иностранную» природу данной группы. В привлечении средств эти банки ориентируются прежде всего на ресурсы, привлекаемые из-за рубежа (высокая доля межбанковских кредитов, полученных от нерезидентов) и гораздо менее активно привлекают средства российских физических и юридических лиц, хотя некоторый прогресс на данном этапе развития банковской системы все же присутствует. В активах преобладают операции на финансовых рынках: на денежном рынке (межбанковские кредиты) и на фондовом рынке (вложения в долговые обязательства) как рублевые, так и валютные. Кредитование предприятий в балансах данной группы банков занимает заметно меньшее место, чем у их чисто российских коллег, при этом доля валютных кредитов у банков, контролируемых нерезидентами гораздо выше, что опять-таки подтверждает ориентацию на крупных клиентов, ведущих внешнеторговые операции. Единственным кредитным сегментом, на котором банки, контролируемые нерезидентами проявляют активность, сравнимую с российскими конкурентами является кредитование населения. Однако и в этом сегменте большинство банков, контролируемых нерезидентами , специализируются на поддержке иностранных товаропроизводителей (кредитование на покупку импортных товаров), а также на работе с крупными местными клиентами, о чем говорит их тарифная политика, ориентированная на наиболее состоятельных клиентов. Все это подтверждает гипотезу о приоритете «защитной экспансии».

Анализ политики российских денежных властей показывает, что в отличие от стран Восточной Европы и Латинской Америки она не способствовала привлечению нерезидентов в банковскую систему, но и была в значительной степени дискриминационной по отношению к ним только в период формирования российской банковской системы, а также во время ее восстановления после крупнейшего банковского кризиса 1998 г. Ограничения, имеющиеся в настоящее время не являются значимым препятствием для расширения деятельности нерезидентов и их смягчение не пока не вызвало существенных изменений роли нерезидентов в российской банковской системе.

Описанные в экономической теории факторы роста роли иностранного капитала в банковских системах развивающихся стран в случае России пока не оказали серьезного влияния на объемы его присутствия. Ключевым фактором является поведение самих нерезидентов, основанное на оценке ими рисков вложений в банковскую систему России. Именно его следует считать наиболее важным при рассмотрении теоретических основ участия нерезидентов в банковских системах развивающихся стран. Высокая значимость поведенческого фактора была подтверждена и кризисом 1998 г., когда нерезиденты не предприняли попыток усилить свое влияние в России через скупку обанкротившихся банков (как это было в Восточной Европе), так и позже, когда не увенчалась успехом ни одна из попыток приобретения действующих крупных российских банков.

Приоритет поведенческого фактора обуславливает и стремление нерезидентов ограничивать свою работу с местным бизнесом его наиболее конкурентоспособной с точки зрения мирового разделения труда частью, ориентированной преимущественно на внешнюю торговлю, а также наиболее состоятельными частными клиентами. Расширение участия нерезидентов в банковской системе приведет к росту только в некоторых сегментах экономики, связанных прежде всего с внешней торговлей. К этому же приводит и увеличение потребительского кредитования в условиях, когда оно направлено в основном на приобретение импортных товаррв.

В этих условиях толчком к росту роли нерезидентов в банковской системе России может служить только рост их мотивации, основанный на снижении оценки ими рисков. В частности сигналом станет вступление России в ВТО, что пока во многом упирается в запрет присутствия в России филиалов иностранных банков. В этом случае вхождение нерезидентов в российскую банковскую систему, будет происходит по модели «интеграции», предпосылки к которой в России уже сформированы. В среднесрочной перспективе (за 5-10 лет), при сохранении достаточно высоких темпов роста российской экономики и повышении ее открытости, роль нерезидентов может достичь современного уровня Бразилии (до 30% активов), или, при условии приватизации крупнейших госбанков, уровня Аргентины (до 50% активов).

Принятие Россией условий США, требующих разрешить прямое открытие иностранных филиалов, что, учитывая ряд громких политических заявлений российского руководства выглядит на текущий момент маловероятным, если все же и произойдет, то, по всей видимости, будет обусловлено серьезными ограничениями в их деятельности, такими как, например, наличие «квазиуставного» капитала (резервирования определенной суммы в Банке России), с целью сделать открытие филиалов экономически менее выгодным, чем создание дочерних банков (по такому пути при вступлении в ВТО пошел Китай). При таких условиях разрешение открывать филиалы серьезных изменений в роли нерезидентов в российской банковской системе не принесет.

Расширение участия нерезидентов в банковской системе России (при сохранении значительной доли частных банков национального происхождения) станет одним из стимулов устойчивого роста российской банковской системы (за счет дополнительного притока финансовых ресурсов из-за рубежа) и повышения качества банковского обслуживания (за счет роста конкуренции и расширения спеюра банковских услуг для массового клиента). Рост роли банков, контролируемых нерезидентами, облегчит процесс интеграции России в мировую финансовую систему, что приведет к выравниванию стоимости ресурсов, а значит к повышению их доступности для российских предприятий и ускорению экономического роста.

Нереальность реализации в России модели «поглощения» (по образцу Восточной Европы) объясняется как исходя из мирового опыта, так и российских условий.

Во-первых, согласно теории проникновение иностранного капитала в банковскую систему предполагает адекватное усиление иностранцев в экономике страны в целом. Для России же, чья экономика в настоящее время построена во многом на крупных компаниях, передача их под контроль нерезидентов не реальна.

Во-вторых, мировой опыт показывает, что банки, контролируемые нерезидентами сосредоточены как правило в финансовых центрах} региональные же операции остаются за местными банками. Россия же является страной с большим количеством неравномерно развитых регионов.

В третьих, частные российские банки представляют собой организации, тесно связанные с местным бизнесом и властями, которые неохотно будут расставаться с контролем за собственными финансовыми потоками.

В четвертых, стоимость «контрольного пакета» российской банковской системы уже сейчас сопоставима со стоимостью контроля за банковскими системами Польши, Чехии и Венгрии вместе взятых, при очевидно более высоком уровне рисков.

Основными целями развития российской банковской системы, согласно Стратегии развития банковского сектора, являются повышение устойчивости банковской системы и ее эффективности с точки зрения аккумулирования денежных средств и их трансформации в кредиты и инвестиции. С этой точки зрения, повышение роли нерезидентов в банковской системе России имеет двоякий эффект: с одной стороны, банки, контролируемые нерезидентами более устойчивы, но с другой стороны, выполняют трансформационную функцию очень ограниченно, работая в большей степени на экономику других стран.

Вследствие этого, в целях совершенствования государственной политики в области привлечения иностранного капитала в банковскую систему России, автор считает целесообразным проведение следующих мероприятий:

Установление квоты па участие нерезидентов в совокупном банковском капитале, увязав ее фиксацию с моментом вступления России в ВТО. При этом данная квота может постепенно снижаться (например, с уровня 25% на момент вступления в ВТО на 5 процентных пунктов каждые пять лет, вплоть до полной ее отмены).

Сохранение жестких требований к финансовой устойчивости банка, намеревающегося учредить дочерний банк в России либо приобрести контрольный пакет действующего банка.

Сохранение запрета на открытие : филиалов иностранными банками. Разрешение на открытие филиалов допустимо при условии заключения соглашения с надзорными органами развитых стран о допустимости взаимного открытия филиалов.

Развитие сотрудничества Банка России с регулир!ующими органами стран, банки которых проявляют интерес к участию в капитале российских банков. Это сотрудничество также должно обеспечивать паритет в режимах функционирования российских банков в данных странах и их банков в России.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Лепетиков, Дмитрий Вячеславович, 2007 год

1. Федеральный закон РФ №395-1 от 02 декабря 1990 г. «О банках и банковской деятельности»

2. Федеральный закон РФ №17-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г.

3. Федеральный закон РФ №173-Ф3 «О валютном контроле и валютном регулировании» от 10 декабря 2003 г.

4. Федеральный закон РФ №177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» от 23 декабря 2003 г.

5. Указ Президента №1924 от 17 ноября 1993 г. «О деятельности иностранных банков и совместных банков с участием средств нерезидентов на территории Российской Федерации».

6. Методические указания Байка России «О создании и деятельности коммерческих банков на территории Российской Федерации» от 13 февраля 1991 г.

7. Письмо Банка России №14 от 8 апреля 1993 г. «Об условиях открытия банков с участием иностранных инвестиций на территории Российской Федерации»

8. Телеграмма Банка России №47-94 от 21 февраля 1994 г.

9. Указание Банка России №585-У от 22 июня 1999 г.

10. Указание Банка России №586-У от 24 июня 1999 г.

11. Указание Банка России №1204-У от 4 ноября 2002 г.

12. Годовой отчет Банка России за 2003 г. www.cbr.ru

13. Годовой отчет Банка России за 2004 г. www.cbr.ru

14. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2004 г. www.cbr.ru

15. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2005 г. www.cbr.ru

16. Абалкина А.А. Иностранные банки в Центральной и Восточной Европе в условиях перехода к рыночной экономике. Финансовая академия при правительстве РФ, 2004 г

17. Авдашева С.Б., Яковлев А.А. Влияние асимметрии информации на структуру российского рынка сбережений домохозяйств. Вопросы экономики 1998 г. №12.

18. Акерлофф Дж. Рынок «лимонов»: неопределенность качества и рыночный механизм. // THESIS. 1994, №5, с. 91-104.

19. Алексашенко С.А. Иностранные банки в России: надежды и реальность. Вопросы экономики. 1999 №7.

20. Алексашенко С.А. Битва за рубль. М. AlmaMater. 1999 г.

21. Андрукович П.Ф., Красков В.В., Лепетиков Д.В. «Исследование стратегий поведения крупнейших российских банков». Проблемы прогнозирования, №4,2002 г.

22. Андрукович П.Ф. Некоторые свойства метода главных компонент. Многомерный статистический анализ в социально-экономических исследованиях. Ученые записки по статистике. Т. XXVI. М. Наука 1974.

23. Андрюшин С.А. Банковская система в России. М. Институт экономики 1998.

24. Анчак Р. и др. Сравнительный анализ стабилизационных программ 90-х годов. М. Гендапьф, 2003.

25. Астапович А.З. и др. Международный опыт реструктуризации банковских систем. Бюро экономического анализа. М. 1998

26. Белов Д.В. Латинская Америка: перестройка экономики и государство. М. 1996г.

27. Берглоф Э. Болтон П. Разделение стран Центральной и Восточной Европы в процессе трансформации финансовой системы // Банки и мировой опыт, 2003 г. №2

28. Буджи С. Банки развивающихся стран Европы привлекают инвесторов // Рынок ценных бумаг, 2000 г., № 20. С. 60—67.

29. Букин С. Троянская конница // Банковские Технологии", № 6 2000

30. Васильева В., Дмитриева Е. Иностранные банки просятся в Россию // 5.8.2003 Коммерсант №137 http://w\vw. barrit. ru/cgi-bin/arts. cgi?c=v&id=993

31. Ведев А.Л., Лаврентьева И.В. «Российская банковская система в переходный период». АЛ «Веди», М., 2003 г.

32. Верников А.В. Стратегии иностранных банков в России //Вопросы экономики, 2002, №12.

33. Верников А.В. Оценка масштабов присутствия иностранных банков //Деньги и кредит, 2002, №1.

34. Верников А.В. Иностранные банки в Восточной Европе //Мировая экономика и международные отношения, 2003, №8.

35. Верников А.В. Иностранные банки в России: дочерние учреждения или филиалы? // Деньги и кредит, 2004, №8, с.27-35.

36. Вэй Т. Банки с участием иностранного капитала в российской экономике. Вопросы экономики. 1999 №10.

37. Гелб А., Грей Ч. Экономические преобразования в странах Центральной и Восточной Европы. М. 1995 г.

38. Грешнев М. Особенности приватизации в Западной Европе в 1980—1990 годах http://www.nasledie.ru/oboz/N06 99/6 16.НТМ

39. Гостева Е., Мазин Е., Орлова Н. Иностранные банки надежнее, а российские -роднее.// Известия, 29.04.2004 http://www.mezhprom.ru/rus/news/sn/2004/04/asmi 1104.html

40. Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. Пер. с англ. В. Лукашевича. Л., 1991

41. Долан Э.Дж. , Б.И. Домненко.Экономикс: Англо-русский словарь-справочник. М., 1994.

42. Жарковская Е.П. Банковское дело. М. Омега-А, 2004.

43. Жуковска X. Иностранный капитал в банковской системе Польши// Банки: мировой опыт, №2,2003, с. 46 52.

44. Илларионов А.Н. Как был организован российский финансовый кризис. // Вопросы экономики, 1998 , №11-12

45. Иллюзорная экспансия: почему иностранным банкам не удается захватить Россию? http://kmp-lg.ru/analitic/analitl2.htm

46. Иностранные банки в Латинской Америке в контексте структурных реформ и финансовой глобализации, М. Наука, 2002 г

47. Иностранные банки в России (01.03.1999) //Институт Финансовых исследований http://www.ifs.ru/body/memo/l 999/mar/010399.html#weekl yTopic

48. Коуз.Р. Нобелевская лекция «Институциональная структура производства» в кн. Природа фирмы. Пер. с англ. М. Дело, 2001.50. де Куссерг. С. Новые подходы к теории финансового посредничества и банковская стратегия. Вестник ФА 2001. №1

49. Лаврушин О.И. и др. Банковское дело. «Финансы и статистика», 1998 г.

50. Лобанцова С.Н. Банки Латинской Америки. М. 1996 .

51. Мартынова Т. Сливки российского рынка сняты //Банковское обозрение №5 (59V2004 http://bo.bdc.rU/2004/5/slivki.shtml

52. Матовников М.Ю. и др. Российские банки: 10 лет спустя. М., МакЦентр, 1998

53. Матовников М.Ю. Существенные административные ограничения на деятельность иностранных банков в России отсутствуют /февраль 2002/ http://rating.interfax.ru/pressabodv.html?lang=RU&tz=Q&tzformat=MSK&id news=5613870

54. Мировая экономика: глобальные тенденции за 100 лет. Под. ред. И.С.Королева. М. Юристь, 2003 г.

55. Мурычев А. Иностранцы в России: «спят» уже не все.// Банковское дело в Москве, №9(105), 2003.

56. Новиков В.М. Иностранные банки в новой России. Проблемы и перспективы. Информационно-аналитические материалы. М. НИИ банков, 1998 г.

57. Олдендерфер М.С., Блэшфилд Р.К. Кластерный анализ// Факторный, дискриминантный и кластерный анализ. М.: Финансы и статистика, 1989.

58. Орлова Н.В. Банки For Sale. Восточная Европа пала. Дело за Россией// Банковское обозрение, №11, ноябрь 2004 г.

59. Паперная И. Всемирная защита. // Банки, № 19 (60) 17-23 мая 2004

60. Портер. М. Международная конкуренция. М. Международные отношения, 1993г.

61. Плисецкий Д. Е. Вступление России в ВТО и его возможные последствия для национальной банковской системы.// Банковское дело, №Г2004.

62. Робинсон Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции. М.: Прогресс, 1986 г.67. 1986. Россия в ВТО: мифы и реальность ( Клуб 2015 и Центр экономических и финансовых исследований и разработок), http://www.nes.ru/~sguriev/vvto cefir rus.pdf

63. Сергеев Б.В. Международная экспансия японских банков МЭ и МО 1980. №8

64. Сергеев И.Б. Иностранные банки в России: Проблемы и перспективы. Институт мировой экономики и международных отношений, 2005 г.

65. Сергеев И.Б. Филиалы иностранных банков: пускать или не пускать? // Банковское дело в Москве, 2005 г. №8, с.8-10.

66. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М., 1992.

67. Суворов А.В. Деятельность иностранных банков на территории постсоциалистических стран. Финансы и кредит. 2000. №6

68. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки. Мн. Мисанта, 2003.

69. Трофимова Е. Иностранные банки прорастут сами//Банковское обозрение №2'2004 http://bo.bdc.rU/2004/2/ino.shtml

70. Усоскин В.М. Финансовая и денежно-кредитная система США. М. Финансы,1976.

71. Усоскин В.М Современный коммерческий банк: управление и операции. М.,1994

72. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика / Пер. с англ. со 2-го изд. М.,1993.

73. Фишер С., Сахаи Р., Вег К. Стабилизация и рост в переходных экономиках: первые уроки. // Вопросы экономики, 1997, №5.

74. Шумпетер Й. А. История экономического анализа. "Экономическая школа",2004 г.

75. Шумпетер Й. А. Теория экономического развития. М., 1982.

76. Шушунова Е. "Иностранные банки в России интересуются потребителями с доходом свыше $500"http://vvww.profile.ru/items/?item=9052

77. Центр развития «Банковская система России: от кризиса к модернизации», раздел 4.3., Москва 2003 г., серия «Независимый экономический анализ».

78. Ярыгина И.З., де Куссерг С. Иностранные банки: организация и техника работы. Учебное пособие под ред Красавиной JI.H. М. Финансовая академия при Правительстве РФ, 2003

79. Akbar, Yusaf Н., Brad McBride. Multinational enterprise strategy, foreign direct investment and economic development: the case of the Hungarian banking industry (Journal of World Business 39 (2004) 89-105)

80. Akerlof G. Behavioural Macroeconomics and Macroeconomic Behaviour. Nobel Prize Lecture. 2001. December 8.

81. Allen F., Gale D. Diversity of opinion and the financing of new technologies. // Journal of Financial Intermediation. 1999. # 8. P. 68 89.

82. An Assessment of Financial Reform in OECD Countries. OECD, Paris, 1995.

83. Beck Т., Levine R., Loayza N. Finance and the Sources of Growth. // Journal of Financial Economics. 2000.

84. Bonin, J. P. and Bozena Leven. Polish Bank Consolidation and Foreign Competition: Creating a Market-Oriented Banking Sector (Journal of Comparative Economics 23, 52-72 (1996), Article NO. 0043).

85. Bonin J.P. and M.E. Schaffer. Banks, Firms, Bad Debts and Bankruptcy In Hungary 1991 1994. (Center For Economic Perfomance, Discussion Paper no. 234, April 1995) http://cep.lse.ac.uk/pubs/download/dp0234.pdf

86. Boyd J., Smith B. The evolution of debt and equity markets in economic development. // Economic Theory. 1998. # 12. P. 519 560.

87. Buch C. Why do Banks go Abroad Evidence from German Data. Financial Markets? Institutions and Instruments. 2000. №9.

88. Carlin W., Mayer C. Finance, Investment, and Growth. // Journal of Financial Economics. 2003. # 69. P. 191 226.

89. Celia R. Tailor. Capital Market Development in the Emerging Markets: Time to Teach an Old Dog Some New Tricks. // American Journal of Comparative Law. 1997. # 45.

90. Central European savings banks. A tale of two banks.//The Economist, May 22nd2003

91. Clarke G., R. Cull, M. S. M. Peria. Does Foreign Bank Penetration Reduce Access to Credit In Developing Countries? Evidence From Asking Borrowers. {The World Bank, September 200 П http://econ.worldbank.org/view.php?id=2602

92. Clarke G., R. Cull, M. S. M. Peria, S. M. Sanchez. Foreign Bank Entry: Experience, Implications for Developing Economies, and Agenda for Further Research //The World Bank Research Observer, vol. 18, no. 1 (Spring 2003), pp.25-59.

93. Demirguc-Kunt A., Maksimovic V. Law, Finance, and Firm Growth. // The Journal of Finance. 1998. Vol. 53. # 6. P. 2107-2137.

94. Dewatripont M., Maskin E. Credit efficiency in centralized and decentralized economies. // Review of Economic Studies. 1995. # 62. P. 541 555.

95. Dirk, F. Banking markets in central and eastern Europe (IV): Czech Republic -the late starter. http://www.die-bank.de/index.asp?issue=062003&channel=121010&art=265

96. Dufey G. The blurring borders of banking // The world s new financial landscape: Challenges for econ. Policy. / Ed. by Siebert H. -Berlin, etc., 2001.

97. Franklin Allen, Richard Herring. Banking Regulation versus Securities Market Regulation. -The Wharton School University of Pennsylvania. 2001. WP # 01-29.

98. Greenwood J., Jovanovic B. Financial Development, Growth, and the Distribution of Income.//Journal of Political Economy. 1990. Vol. 98. #5. P. 1076-1107.

99. Golajewska V., Pawel Wyczanski. Stability and Structure of Financial Systems in CEC5. Background document for the CEC5 Governors meeting in mid-May 2002 (Edited by National Bank of Poland, Warsaw, May 2002). http://www.nbp.pl

100. King R., Levine R. Finance and Growth: Schumpeter Might be Right. // Quartely Journal of Economics. 1993. Vol. 108. P. 717-737.

101. Levine R., Zervos S. Stock Market, Banks, and Economic Growth. // The American Economic Review. 1998. Vol. 88. P. 537 558.

102. Lucas R. On the Mechanics of Economic Development. // Journal of Monetary Economics. 1988. Vol. XXII. P. 3-42.

103. Majnoni G., R. Shankar, Ё. Varhegyi. The Dynamics of Foreign Bank Ownership: Evidence from Hungary (World Bank Policy Research Working Paper 3114, August 2003).http://econ.worldbank.org/files/29077wps3114.pdf

104. Mero К., M. E. Valentinyi. The Role of Foreign Banks in Five Central and Eastern European Countries(MNB Working Paper, 2003/10) http://english.mnb.hu/Engine.aspx?page=mnben mnbfuzetek&ContentlD=3123

105. Modigliani F., Miller M.H. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. // American Economic Review, June 1958, pp. 261-297.

106. Modigliani F., Miller M.H. Dividend Policy, Growth, and the Valuation of Shares // Journal of Business, October 1961, pp. 411-433.

107. Modigliani F., Miller M.H. Corporate Income Taxes and the Cost of Capital. // American Economic Review, June 1963, pp. 433-443.

108. Nejdl I., Privatization of the Banking Sector// Czech Business and Trade, №11,1998http://www.mpo.cz/xqw/webdav/-UTF8dms mpo/getFileinternet/10554/6879/9811/page0010.htm

109. Rajan R., Zingales L. Financial Dependence and Growth. // The American Economic Review. 1998. Vol. 88. # 3. P. 559 586.

110. Strategy for the Czech Republic. Document of the European Bank for Reconstruction and Development. As approved by the Board of Directors on 30 September 2003.

111. Summary Evaluaton of the Financial Situation of Polish Banks 2003 (National Bank of Poland, Warsaw, May 2004) http://www.nbp.pl

112. Sweder van Wijnbergen. Bank Restructuring and Enterprise Reform. (EBRD Working Paper №29) http://www.ebrd.com/pubs/econ/workingp/main.htm

113. The Polish Banking System in the Nineties (Updated, December 2001) http://www.nbp.pl

114. Thome, Alfredo. Eastern Europe's experience with banking reform: Is there a role for banks in the transition? (Journal of Banking and Finance 17 (1993) 959-1000. North-Holland)

115. Volz U. European financial integration and the financing of local businesses in the new EU member states. (EBRD Working Paper №89, Prepared In October 2004) http://www.ebrd.com/pubs/econ/workingp/main.htm

116. Walter N. Framework for Financial Sector: Development in the Czech Republic// European Union Accession. Opportunities and Risks in Central European Finances, October 2000.