Инвестиции иностранных банков в экономике России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Басов, Вячеслав Александрович

• Басов, Вячеслав Александрович
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Басов, Вячеслав Александрович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ БАНКОВ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ.

1.1. Теоретические основы банковского инвестирования.

1.2. Генезис и история развития международных банков.

1.3. МЕЖДУНАРОД1ЮЕ БАНКОВСКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ НА СОВРЕМЕ!П ЮМ ЭТАПЕ.

ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ИНОСТРАННЫХ БАНКОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

2.1. Формирование дочерних баноквских структур.

2.2. Кредитование российской экономики.

2.3. Фондовые операции.

ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ ЭКСПАНСИИ ИНОСТРАННЫХ БАНКОВ ! ' НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ БАНКОВСКИХ УСЛУГ.

3.1. Предпосылки экспансии.

3.2. Меры государствен! юго регулирования.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Инвестиции иностранных банков в экономике России»

Актуальность темы. В настоящее время в России сложились благоприятные условия для дальнейшего экономического роста, однако значительным препятствием по-прежнему является недостаточность инвестиционной базы. Многим российским предприятиям не хватает финансовых ресурсов для обновления производственных мощностей, пополнения оборотных средств, обеспечения инновационной деятельности. Внутренние инвестиционные источники в виде собственных средств компаний и кредитных ресурсов отечественных банков (ввиду низкой капитализации и несоответствия по срокам активов и пассивов и других причин) не в состоянии в полной мере удовлетворить имеющийся инвестиционный спрос промышленных корпораций. 1

В связи с этим в решении данной задачи повышается значение иностранных инвестиций, в том числе обеспечиваемых иностранными банками.

Отсюда вытекает и высокая актуальность работ, в которых рассматриваются вопросы привлечения в страну иностранного банковского капитала.

Степень разработанности проблемы. Проблемы иностранного банковского инвестирования достаточно активно обсуждаются в зарубежной экономической литературе. Данная проблематика здесь в основном1 рассматривается под углом зрения формирования транснациональных банковских образований, развивающихся в настоящее время вследствие действия процессов глобализации мировой экономики. Значительный вклад в разработку теоретической трактовки банковского инвестирования этими транснациональными институтами и теории мирового банковского дела в целом внесли такие зарубежные ученые, как Виллярсон Дж. П., Гейст К. Р., Дюфей Г., Дерих X. У., Лиав Дж. В., Кругман П., Пебро М., Питер С. Роуз, Дж. Ф. Синки, Френсис А. Лис, Лоуренс Дж. Мауер., Фабоцци Ф., Хейс С. Л., Энг М. В. и другие.

4 . .

Высокая исследовательская активность в этой области характерна и для российской экономической науки особенно в последние 10 лет. Преобразования в банковской сфере здесь вызвали появление научных трудов, освещающих различные аспекты функционирования иностранных банков в национальной банковской системе. Существенный вклад в исследование данной темы внесли российские ученые и банковские специалисты, среди которых следует выделить работы Абалкиной А. А., Алексашенко С. В., Бажана

A. И., Букина С. О., Берникова А. В., Елизаветина М. Е., Ершова М. В., Геращенко В. С., Жукова Е. Ф., Иванова А. Н., Игониной Jl. JL, Красавиной J1. Н., Кандидова А. С., Лаврушина О. И., Лебедева В. А., Масленникова А. А.'* Масленникова В. В., Москвина В. А., Соколовской О. С., Шенаева В. Н., Шпрингеля В. К., Усоскина В. Н., Федорова Н. А., Хандруева А. А. и других.-Такие ученые, как Мехряков В. Д., Мурычев А. В., Попков В. В., Сырцова А.!

B., Зубченко Л. А. большое внимание в своих работах уделили проблемам банковского сектора, возникающим в связи с вступлением России в ВТО.

Однако, в проведенных зарубежом и в нашей стране научных исследованиях отсутствует комплексный анализ причин и последствий инвестирования иностранными банками в российскую экономику,' а определение тенденций и перспектив дальнейшего развития иностранных банков не относиться к основными задачам. В частности в трудах российских ученых, занимающихся анализом проблемы участия иностранных банков в банковской системе России, не было специальным предметом исследования кредитование и операции с ценными бумагами иностранных банков и'их дочерних структур. Это объясняет тот факт, что до сих пор не были выявлены некоторые весьма важные особенности их функционирования, учет которых необходим в экономической политике России для создания равноправных условий конкуренции на рынке банковских услуг. Кроме того, нельзя сказать,' что специфика инвестиционной деятельности иностранных банков на российском рынке в экономической литературе представлена в полной мере в силу того, что постоянно изменяются условия и тенденции развития, характерные для экономической ситуации в нашей стране. Данные обстоятельства определили интерес автора к некоторым аспектам, которые относятся к малоисследованным проблемам функционирования иностранных банков на современном этапе.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является анализ инвестиционной деятельности иностранных банков в экономике России.

Для достижения цели исследования требуется решить следующие задачи:

• изучить международный опыт банковского инвестирования и его применимость к российским условиям;

• провести комплексный анализ инвестиционной деятельности банков-нерезидентов, действующих на территории Российской Федерации;

• провести анализ структуры и динамики инвестиций иностранных банков в банковский сектор России;

• выявить основных инвестиционных лидеров среди иностранных банков в России, по видам инвестиционных операций и исследовать особенности инвестиционной деятельности крупнейших иностранных банков;

• оценить роль и значение иностранных банков в российской экономике;

• исследовать тенденции и перспективы участия иностранных банков в инвестиционных процессах на территории нашей страны;

• исследовать меры государственного регулирования деятельности иностранных банков на территории России;

• рассмотреть возможность допуска филиалов иностранных банков в российский банковский сектор;

• определить условия оптимальной интеграции иностранных банков, в российскую банковскую систему.

Объектом исследования являются частные иностранные банки, осуществляющие инвестиционную деятельность на территории Российской Федерации и их подразделения, чей бизнес подпадает под определение коммерческой банковской деятельности в соответствии с российским законодательством. Поэтому рассматриваться не будет деятельность финансовых институтов других государств и межгосударственных финансовых организаций типа ЕБРР, МБРР, предоставляющих России довольно значительный объем кредитов.

Предметом исследования является совокупность показателей, характеризующих инвестиционную деятельность иностранных банков и их российских дочерних структур.

Информационную базу исследования составляют данные агрегированных бухгалтерских балансов банков, статистических ежегодников Федеральной службы государственной статистики, результаты исследований и статистические данные Центрального Банка России, Банка международных расчетов и годовые отчеты крупнейших дочерних иностранных банков, действующих на территории России, публикации в периодической печати и распространяемые в международной сети Интернет, а также выступления руководителей и аналитиков иностранных банков, видных финансовых деятелей.

Методологической базой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные вопросам денежно-кредитной политики, банковского дела, инвестирования, финансового анализа, нормативные акты Центрального банка России. „

В качестве инструментария в диссертации использовались системны^ метод, методы сравнения, экономической статистики и анализа.

В диссертации сформулированы и обоснованы следующие положения и рекомендации содержащие элементы научной новизны:

• определены основные приоритеты и направления инвестиционной деятельности иностранных банков в российской экономике;

• сформулированы предложения, направленные на оптимизацию инвестиционной деятельности в России иностранных банков;

• исследованы особенности проникновения иностранного капитала • в российскую банковскую систему;

• выявлен ряд факторов, ограничивающих развитие кредитования иностранными банками российских предприятий и их масштабного продвижения на рынок банковских услуг; ;

• определены конкурентные преимущества иностранных и российских банков, что позволило выявить влияние тенденций развития инвестиций иностранных банков на совершенствование банковского дела в России;

• исследовано поведение дочерних структур иностранных банков и возможные последствия, в случае возникновения кризисной ситуации в банковском секторе России;

• предложены меры по дальнейшему формированию конкурентной среды на российском банковском рынке;

• даны рекомендации по использованию в государственной, экономической политике защитных мер, способных предохранить от краха банковскую систему при вступлении России в ВТО.

Практическая значимость исследования. Практическая значимость исследования заключается в возможности использования сформулированных положений, процедур и методик в деятельности российских коммерческих банков, Центрального банка Российской Федерации, банков-нерезидецтов, действующих на территории России, в работе аналитических центров и в преподавании на экономических факультетах институтов и университетов. , п Полученные результаты и практические рекомендации позволяют дать объективную оценку состояния, как инвестиционной деятельности иностранных банков, так и финансового состояния российских банков. .

Апробация результатов работы. Основные положения диссертации изложены и получили одобрение на заседании центра «Банки и кредитная политика» Института Европы РАН.

Проведенный анализ инвестицонной активности иностранных банков в экономике России был использован при разработке инвестиционной политики

•• * 1 акционерного коммерческого банка «Ист Бридж Банк». .

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений, общим объемом 162 страниц. Список использованной литературы на русском и английском языках включает 152 источника. Иллюстративный материал представлен по тексту и в приложениях в 19 таблицах и 15 рисунках.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Басов, Вячеслав Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведённое нами диссертационное исследование инвестиционной деятельности иностранных банков в экономике России позволило сделать следующие выводы и предложить рекомендации:

• Возрастающая конкуренция на мировых банковских рынках, а также мировая тенденция универсализации банковской деятельности ведёт к потере чёткого разграничения между инвестиционными и коммерческими банками.

• Первые проявления интернационализации банковской деятельности существовали ещё в доиндустриальную эпоху и были связаны с развитием денежного обращения и укреплением торгово-экономических отношений. Возникновение международных банков современного типа вызвано в значительной мере развитием транснациональных компаний и их потребностями. Анализ исторического опыта международных банков позволил выявить следующие факторы развития интернационализации банковской деятельности: возросшая интенсивность международных экономических отношений, процессы либерализации в валютно-финансовой сфере, возникновение гигантских кредитно-финансовых комплексов.

• В настоящее время существуют достаточно разнообразные организационные структуры функционирования международных банков, которые характерны для современного этапа глобализации финансового рынка, но наиболее удобной и выгодной формой их присутствия на международных рынках является открытие филиалов.

• Ныне наблюдается общемировая тенденция увеличения обязательств перед иностранными банками, при этом общемировые банковские инвестиции осуществляются в основном в банковский сектор зарубежных стран (46%') и носят краткосрочный характер, что связано с желанием международных банков снизить кредитные риски.

• Анализ структуры современной международной банковской инвестиционной системы в страновом аспекте позволил выявить, что крупнейшими заёмщиками являются: США (22,7%), Великобритания (7,49%), Франция (5,07%). Крупнейшими банковскими инвесторами на современном этапе являются: Германия (16,3%), Великобритания (11,5%), Франция (8,6%).

• Для страны в которую приходят международные банки, выявляются неоднозначные последствия. С одной стороны, страна приобретает более устойчивую финансовую систему, а с другой - становится зависимой, от деятельности международных банков, а её рынки могут попасть под жёсткий контроль с их стороны. Поэтому, особое значение придается регулированию деятельности международных банков, в частности - надёжному внешнему аудиту.

• Банковская система России значительно отстаёт от стран ЦВЕ по масштабам присутствия иностранного банковского капитала и напоминает такие крупные развивающиеся страны, как Корея, Малайзия, Бразилия, Мексика, и развитые страны, как США, Япония, Швейцария. Уровень участия капитала иностранных банков в капитале банковской системе, которых находится на уровне 5-9% (в России - 6,94%), в то время как в странах ЦВЕ средний показатель равен 60%.

• Макроэкономические данные относительно доли участия иностранных дочерних банков в основных показателях российской банковской системы, с одной стороны, демонстрируют тенденцию к повышению роли иностранных финансовых институтов, а при анализе абсолютных показателей можно сделать вывод лишь об их относительном укреплении.

• В России самым распространённым способом проникновения''-' на банковский рынок является учреждение собственного дочернего ба'^'ка, поскольку вопрос о допуске филиалов находится на рассмотрении, а выход на российский рынок через покупку местных банков не получил массового характера ввиду ряда обстоятельств: специфика бизнеса российских банков ведёт к рискам потери части бизнеса при смене собственника, наблюдается недостаточная прозрачность структуры акционеров и баланса, существуют высокие требования к прозрачности корпоративной клиентуры. В связи с этим на данном этапе развития иностранные банки ориентируются на органический рост своих дочерних банков в России.

• В ближайшее время в нашей стране не следует ожидать значительного поступления иностранных инвестиций в национальную банковскую систему. В среднесрочной же перспективе прогресс в таких областях, как прозрачность структуры собственности, корпоративное управление, продуманная стратегия рыночного позиционирования, диверсификация деятельности и укрепление структуры доходов, несомненно окажет положительное влияние на приток прямых западных инвестиций в российский банковский сектор. Дополнительным стимулом для активизации этого процесса станут реальные шаги по проведению банковской реформы и снижению доли государственных банков на рынке. г|'

• Кредитование со стороны иностранных банков даёт положительный эффект в российской экономике, однако масштабы кредитования, на наш взгляд, должны регулироваться государством с целью обеспечения необходимого уровня конкуренции.

• Важным компонентом деятельности иностранных банков стало трансграничное кредитование, которое постепенно возрастает, но отстаёт по темпам роста сравнительно с кредитованием российских банков. Это связано с отсутствием надёжных сфер для помещения денежного капитала и невысоким кредитным рейтингом страны. Тем не менее невысокая активность в случае улучшения общеэкономических условий может обернуться масштабной экспансией.

• В последнее десятилетие существенно изменилась структура российских заёмщиков иностранного банковского капитала. Так основным заёмщиком стал небанковский сектор (53,2%), в то время как в 1994 г. таковым был банковский сектор (86,5%). Данное изменение связано с увеличением потребностей в масштабном кредитовании в связи с начавшимся ростом производства, прежде всего, в добывающей промышленности, которое не мбгло быть обеспечено российскими банками, а также с тем, что зарубежным банкам уже не так важно использовать наши банки в качестве посредников, Что говорит о позитивных процессах адаптации иностранных банков к российскому рынку.

• Доля кредитов, предоставляемых дочерними иностранными банками реальному сектору экономики, растёт и составляет 6,2% от общих кредитов всех российских банков, что соответствует их доли участия в банковской системе.

• В случае, если иностранные банки займут существенную долю рынка кредитования, то, скорее всего, они будут игнорировать часть заёмщиков, не представляющих для них интереса. В первую очередь это коснётся малого и среднего бизнеса, который таким образом может быть отрезан от дешёвых кредитных ресурсов. Ведь основная проблема малого и среднего бизнеса в стране - плохое обеспечение кредитов. В результате выиграют крупные российские предприятия, а мелкие и средние станут скорее объектом внимания российских банков, которым в результате конкуренции придётся активно заниматься и розницей.

• Интерес к ценным бумагам российских предприятий у иностранных банковских инвесторов значительно возрос, особенно — к корпоративным i облигациям, что связано с высокими ценами на нефть и постоянным повышением инвестиционного рейтинга страны. Скорее всего этот интерес будет расти и в дальнейшем ввиду более высокой, чем в развитых странах доходности.

• В отношении фондового рынка иностранные банки будут использовать осторожный подход к принятию решений, поскольку состояние длительного ожидания адекватных решений со стороны российского правительства провоцирует поспешные действия корпоративных клиентов, ввиду чего именно банки-нерезиденты скорее всего сыграют роль главного консультанта, наделённого должной консервативностью.

• Присутствие иностранных банков зависит от давно изученных закономерностей и тенденций. Конкуренция на развитых рынках и, как следствие, снижение на них нормы прибыли подталкивают банки к освоению новых рынков, на которых за счёт меньшего количества крупных игроков и не столь жёсткой конкуренции транснациональные банки пытаются поддерживать уровень прибыльности в международном масштабе.

• Мотивация присутствия иностранных банков заключается не только в более высокой прибыльности банковских операций в России, но имеет также и другие причины неэкономического характера: внешнеполитические и поддержка исторической традиции.

• Вместе с иностранными банками на внутренний рынок приходят i. зарубежные банковские менеджеры, приёмы работы и стандарты обслуживания. Проникновение иностранных банков и усиление конкуренции вызывают рост разнообразия и качества банковских услуг. Высоким стандартам будут вынуждены следовать и российские банки, если они захотят сохранить свою долю рынка. Иностранные банки не уклоняются от уплаты налогов, соблюдают высокую этику ведения бизнеса. Постепенно стандарты их работы распространяются на весь внутренний рынок.

• По пути универсализации банковского бизнеса пошли далеко не все дочерние структуры иностранных банков, однако, на наш взгляд, дачеко идущие перспективы имеют только они. В настоящее время к таким банкам в первую очередь следует отнести Ситибанк, ММБ, Райффайзенбанк Австрия.

• Вероятнее всего через 10-20 лет на российском банковском рынке останутся от трёх до пяти крупных иностранных банковских дочерних структур, которые разовьются на собственной основе или за счёт приобретений. Остальные иностранные банки либо уйдут с рынка, либо будут по-прежнему играть незначительную роль.

• Среди преимуществ «дочек» иностранных банков можно выделить: высокая надёжность, ликвидность и ресурсообеспеченность, что даёт^им возможность работать долгое время без прибыли — «на перспективу»; наличие готовых схем проникновения на рынок; эффективные методы управления рисками; наличие опробованных банковских систем; высокий уровень квалификации персонала и передовой мировой опыт. В то же время не все свои преимущества им удаётся реализовать в российских условиях.

• Незначительный рост прихода на местный рынок капитала иностранных банков может усилить конкуренцию за клиентов. Следствием этого будет улучшение качества предоставляемых услуг, снижение тарифов и процентных ставок и, в конечном счёте, - увеличение эффективности финансового посредничества и повышение устойчивости банковской системы.

• Масштабы российских и иностранных банков не сопоставимы. Поэтому в случае своего доминирования на российском банковском рынке иностранные банки будут диктовать процентную политику благодаря привлечению дешёвых средств с мирового рынка капитала, осуществлению международных расчётов по экспортно-импортным контрактам, а также по операциям, связанным с движением капитала.

• Банки, контролируемые капиталом нерезидентов, имеют более высокие показатели рентабельности, более финансово устойчивы, обладают бп>лее высоким доверием. И поэтому в случае банковского кризиса возможен переток денежных средств населения и предприятий из российских коммерческих банков в дочерние структуры иностранных.

• Государству следовало бы стимулировать иностранные банковские инвестиций в такие сектора экономики, которые наиболее остро в них нуждаются. Ведь иностранные банки являются важным источником роста как для банковского сектора, так и для других секторов экономики и выступают проводниками международных инвестиций для национальной экономики в целом.

• В связи со вступлением России в ВТО ЦБ устранил все различия в части количественных ограничений по отношению к дочерним иностранным банкам сравнительно с требованиями к отечественным банкам, при этом по-прежнему остаются ограничения по доле участия в капитале банковской системы России и существует запрет на открытие филиалов иностранных банков. По нашему мнению, в ближайшей перспективе либерализация данных ограничений не будет оправданной и может привести к потере национальной банковской системы.

• Конкуренция и давление со стороны иностранных банков будут существенными и станут носить не только экономический, но и политический характер. Поэтому ЦБ в аспекте обеспечения экономической безопасности страны необходимо удержать ряд норм регулирования. Во-первых: сохранить требования к руководителям и персоналу отделений иностранных банков с целью поддержания количественного уровня рабочих мест. Во вторых: сохранить лимит на долю иностранных инвестиций в совокупном уставном банковском капитале России на уровне не выше 20%, т. к. превышение данной величины лимита угрожает независимости национальной банковской системы. В третьих: учитывая опыт зарубежных стран, допускать на банковский рынок только те иностранные банки, которые входят в 1000 крупнейших банков мира или чей рейтинг попадает в наивысшую категорию надёжности по данчым ведущих рейтинговых агентств.

• Помешать развитию и доминированию иностранных банков в нескольких секторах банковского рынка может ужесточение валютного регулирования. Завышенные резервные требования на средства, привлекаемые из-за рубежа, заставят иностранные банки создавать дополнительные отчисления ведь большую часть финансирования они получают от материнских структур или нерезидентов в целом. Однако в свете предстоящего вступления в ВТО такой сценарий развития имеет мало шансов. По нашему мнению, только начало рекапитализации российской банковской систем?: и усиление конкурентных преимуществ российских банков намного укрепит их позиции в борьбе за место на рынке. В этом случае затраты иностранных банков для значительного расширения своего присутствия в России будут расти непропорционально быстро, что может резко снизить интерес к такой стратегии.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Басов, Вячеслав Александрович, 2005 год

1. Закон РФ № 39-Ф3 от 25 февраля 1999 года «Об инвестиционной деятельности в российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // Собрание законодательства Российской Федерации, 1996. № 9.

2. Закон РФ от 2 декабря 1990 года № 395-1 «О банках и банковской деятельности в РСФСР» в ред. Федерального закона от 3 февраля 1996 г. (с последующими изм. и доп.) // Собрание законодательства Российской Федерации, 1996. № 6.

3. Закон РФ от 9 июля 1999 года № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», № 160-ФЗ от 9 июля 1999 г.

4. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг», № 39-Ф3 от 20 марта 199о г.

5. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», № 46-ФЗ от 5 марта 1999 г.

6. Инструкция ЦБР от 24 августа 1998 г. № 76-И «Об особенностях регулирования деятельности банков, создающих и имеющих филиалы на территории иностранного государства» (с изм. и доп. от 17 марта 1999 г.) // Вестник Банка России. 1998. № 63.•»

7. Абалкина А. А. Инвестиционная деятельность иностранных банков в реальном секторе экономики России // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований: Финансовые и кредитные проблемы инвестиционной политики. М.: Финансы и статистика, 2004.

8. Алексашенко С. В. Иностранные банки в России: Надежда и реальность // Вопросы экономики. 1999. №7.

9. Бажан А. И., Масленников А. А. Состояние российской банковской системы и проблемы её реструктурирования. М.: ИД «XXI век -Согласие», 2000. - 68 с. - (Институт Европы РАН. Доклады, № 64).

10. Балабанов И. Т., Балабанов А. И. Внешнеэкономические связи: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2001. t

11. И. Банки на развивающихся рынках: В 2 т. / Пер. с англ. — Т. 1. Укреплениеруководства и повышение чувствительности к переменам / Д. МакНотон, Д. Дж. Карлсон, К. Т. Дитц и др. М.: Финансы и статистика, 1994.

12. Банковское дело: управление и технологии / Под ред. А. М. Тавасиева. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

13. Банковское законодательство: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по экон. специальностям / Под ред. Е. Ф. Жукова. -М.: Юнити, 2001.

14. Басов А. И. Финансово-кредитное регулирование инвестиционного процесса в России М.: Финансы и статистика, 2002.• I •

15. Белуза М. Чем «грозит» России вступление в ВТО // Корпоративный менеджмент. -2001. № 9.

16. Букато В. И., Головин Ю. В., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России Под ред. М. X. Лапидуса. М.: Финансы и статистика, 2001.

17. Букин С. Троянская конница // Банковские технологии. -2000. № 6.

18. Валютный рынок и валютное регулирование Учеб. пособие / Под ред. И. Н. Платоновой. -М.: Бек, 1996.

19. Васильев А. И. Проблемы интеграции российских банков в мировую валютно-кредитную систему: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.14. / М.: Дипломатическая академия МИД Российской Федерации, 1995.

20. Вересюк А. Болгария продала последний государственный банк (по материалам Financial Times, Business Week, Novinite) // Банковская практика за рубежом. 2003. № 6.

21. Верников А. В. Дочки страшные и не очень // Эксперт. -2004. № 46 (446) от 6 декабря.

22. Верников А. В. Российские банки с иностранным капиталом // Рос. Эк. На новых путях. Сборник трудов. -2001. № 10. iJ.

23. Верников А. В. Стратегии иностранных банков в России // Вопросы экономики. -2002. № 12.

24. Вешкин Ю. Г., Авагян Г. Л. Банковские системы зарубежных стран: Курс лекций М.: Экономистъ, 2004.

25. Воронцов И. Для инвестиций в Россию нужны крепкие нервы // Национальный банковский журнал. -2004. № 7 (9).

26. Гарантии и аккредитивы в современной банковской практике. М.: Менатеп-Информ, 1994.

27. Геращенко В. В. О денежно-кредитной политике и ходе реструктуризации банковской системы // Деньги и кредит. -2000. № 6. С. 5-13.

28. Голованов В. Н. Развитие операций коммерческих банков на фондовом рынке России. М.: Антидор, 2002.

29. Головин Ю. В. Банки и банковские услуги в России: вопросы теории и практики. -М.: Финансы и статистика, 1999.

30. Гринспен А. Глобализация и международные финансы // Банки: мировой опыт. -2003. № 4.

31. Грюнинг X., Братанович С. Б. Анализ банковских рисков: Система оценки корпоративного управления финансовым риском /Пер. с англ. / М.: Йесь Мир, 2004.

32. Давтян М. А. Формирование денежно кредитной системы ЕС и перспективы развития интеграционных связей с Россией // Вестник Финансовой академии. -2004. № 3 (31).

33. Данилов Ю. А. Создание и развитие инвестиционного банка в России. -М: Дело, 1998.

34. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги: Практикум: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по экон. спец. / Под ред. Е. Ф. Жукова. -М.: ЮНИТИ, 2001.

35. Доклад о мировом развитии: 2002: Создание институциональных основ рыночной экономики / Пер. с англ. // Публикации МБРР (Всемирного банка). -2002.

36. Дяченко О. Пришёл, увидел, потеснил // Банковское обозрение. -2004. № 5.

37. Ершов М. В. Экономический суверенитет России в глобальной экономике. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2005.

38. Елизаветин М. Е. Иностранный капитал в экономике России. М.: Международные отношения, 2004. - 264 с.

39. Железова В. Ф. Американские банки «дома» и «за границей. М.: Политиздат, 1983. - 126 с.

40. Живалов В. Н. Финансовые потоки в российской экономике. М.: Экономика, 2000.

41. Жуков Е. Ф. Инвестиционные институты. М.: Юнити; Банки и биржи, 1998.

42. Завьялова Е. Европейские банки внедряются в Америку / Банковская практика за рубежом. 2004. № 9.

43. Захаров А. Банки и рынок капиталов в России. Известия от 20.09.2001.

44. Звонова Е. А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. М.: Экономика, 2002.

45. Зингалес JL, Раджан Р. Г. Спасение капитализма от капиталистов: Скрытые силы финансовых рынков создание богатства и расширения - М.: Теис, 2004.

46. Иванов А. Н. Банковские услуги: зарубежный и российский опыт. — М.: Финансы и статистика, 2002.

47. Иванов А. Н. Банковское обслуживание корпоративных клиентов в области внешнеэкономической деятельности // Деньги и кредит. 1999. № 10.

48. Иванов А. Н. Мировой опыт развития банковских услуг и пути его применения в России: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.10 М.: Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, 2000.

49. Ивантер В. Прежде чем требовать от других, хорошо бы самим договориться // Банковское дело в Москве. 2003. № 10 (106).

50. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. Игонина Л. Л.; д-ра экон. наук, проф. В. А. Слепова. М.: Экономистъ, 2004.

51. Интервью Вьюгина О. В. газете «Аргументы и факты», №19 (1280) от 11 мая 2005 г.

52. Интервью с Кристофом Рюльем // Аналитический банковский журнал. -№7 (98). 2003, июль.

53. Калтырин А. В. Деятельность коммерческих банков. М.: Феникс, 2004.

54. Кандидов А., Лебедев В. Иностранные коммерческие банки в России // Российская экономика на новых путях. Сборник трудов. 2000. № 12.

55. Капитал в XXI веке // Финансовый контроль. 2004. № 7 (32).

56. Карелин О. В. Регулирование международных кредитных отношений России. -М: Финансы и статистика, 2003.

57. Катасонов В. Ю., Морозов Д. С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. М: Анкил, 2001.

58. Катрич А. С. Иностранные банки в России // Банковские технологии. -1999. № 3.

59. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Гелиос АРВ, 1999.

60. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М: Финансы и статистика, 1998.

61. Комаров В. В. Инвестиции и лизинг в СНГ. — М.: Финансы и статистика, 2001.

62. Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные и финанссгые отношения. М: Финансы и статистика, 1994. •

63. Красавина Л. Н. Швейцарский стиль банковской системы // Деньги и кредит. 2003. № 3.

64. Лаврушин О. И. О роли кредита как инвестиционного ресурса развития экономики России // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований: Финансовые и кредитные проблемы инвестиционной политики. М.: Финансы и статистика, 2004.

65. Лакосник Е. Банковское дело по-румынски (по материалам The Banker) // Банковская практика за рубежом. 2004. № 8.153 .

66. Лексик В. Кредит и банки. М.: Перспектива, 1994.

67. Лепетиков Д. Шанс на самоидентификацию // Деловые люди. 2003. № 150.

68. Логинов Б. Б. Роль зарубежной сети российских банков в развитии внешнеэкономических связей России: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.14. -М.: Дипломатическая академия МИД Российской Федерации. 2000.

69. Маковская Е. Терра инкогнита // Эксперт. 2000. № 46 (258).

70. Макогон Ю. В., Булатова Е. В. Международный банковский бизнес. Учебное пособие. К.: Атика, 2003. - 208 с. .

71. Матук Жан. Финансовые системы Франции и других стран. Банки. — Т.'!. — Кн. 2. М.:Финстатинформ, 1994.

72. Мартынова Т. Сливки российского рынка сняты // Банковское обозрение. -2004. №5.

73. Масленников В. В. Зарубежные банковские системы: Научное издание. -М.: Элит-2000, 2001.

74. Матовников М. Худая теплица // Эксперт. 2001. № 46 (306).

75. Матовников М. Это не короткая память // Эксперт. 2002. № 11 (318). '

76. Матовников М. Реальные административные ограничения на деятельность иностранных банков в России отсутствуют // Интерфакс РА. 2Сл)2, февраль.

77. Матовников М. Ю. Российские банки укрепляют связи с банками Европы // Банковское дело. 2001. № 6.

78. Мехряков В. Д. Развитие рынка банковских услуг после вступления России в ВТО // Вопросы экономики. 2002. № 8.

79. Михайлов Д. М. Мировой финансовый рынок: тенденции и инструменты. -М.: Экзамен, 2000.

80. Мовсесян А. Г. Транснациональные банки в мировой экономике //

81. Банковское дело. 2000. № 9.

82. Могутин В. Б. Банки и международный капиталистический бизнес. М.: Международные отношения, 1981.

83. Моисеев С. Р. Глобализация финансовых рынков: миф или реальность? // Дайджест-Финансы. 2002. № 3.

84. Моисеев С. Р. Реформа глобальной финансовой архитектуры // Финансы и кредит.-2001. № 8.

85. Москвин В. А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2004.

86. Нестеренко Р. Проектное финансирование: мировая практика и российский опыт // Ценные бумаги. 2003. № 12.

87. Обзор внешнеэкономической информации // Информ ВЭС Министерства экономического развития и торговли РФ. 2003, октябрь.

88. Орлова Н. Внешние заимствования для банков будут дорожать // Банковское обозрение. -2005. № 3.

89. Ольшаный А. И. Банковское кредитование: российский и зарубежный опыт. -М.:РДЛ, 1997.

90. Основы банковской деятельности / Под ред. Тагирбекова К. Р. — М.: Издательский дом «Инфра-М», 2001.

91. Павлов В. В. Банковское обслуживание внешнеэкономической деятельности / Учебное пособие для вузов. М: Издательство «Экзамен», 2002.

92. Панова Г. С. Международные рынки капитала в условиях глобальной конкуренции и перспективы инвестиций в Российской Федерации. — М.: Инфра-М, 1999. '

93. Папирян Г. А. Экономика и управление банковской сферой: международный аспект. М.: Экономика, 2004.

94. Перотти Э., Фриз С., Эггенбергер К., Малютина М. Гарантирование банковских депозитов: мировая практика и российские проблемы // Деньги и кредит. 2000. № 6. С. 47-53.

95. Петькин А., Кудряшев Д. За «разумный консерватизм» в кредитовании // Банковское дело в Москве. 2002. № 6 (90).

96. Пономарёв Ю. В. Российские банки в международном финансовом сообществе // Деньги и кредит. 2000. № 8.

97. Попков В. К вопросу о защите национальной банковской системы ;при вступлении России в ВТО // Аналитический банковский журнал2002. № 6. С. 59-63.

98. Попков В. Россия и ВТО: что ожидает российский рынок банковских услуг // Аналитический банковский журнал. 2002. № 5 (84). С. 73-76.

99. Путь россии в ВТО: Сб. обзоров / ИНИОН РАН. Центр социал. науч.-информ. нсслед. Отд. экономики. Отв. ред. и сост. Зубченко JI. А. М.,2003.

100. Реформирование инвестиционного климата в России: основные аспекты законодательной базы // Инвестиции в России. 2003. № 8.

101. Россия станет лидером? // Ведомости. 2000. № 157.

102. Роуз П. С. Банковский менеджмент: предоставление финансовых услуг / Пер. с англ. М.: Дело Лтд, 1995.

103. Российский статистический ежегодник: Статистический сборник/•Ч"

104. Госкомстат России. М., 2004.

105. Россия в ВТО: мифы и реальность // Центр экономических и финансовых исследований и разработок 2001, июль. - www.cefir.ru

106. Рубцов Б. Мировые фондовые рынки // Мировая экономика и международные отношения. 2001. № 8.

107. Садвакасов К., Сагдиев А. Долгосрочные инвестиции банков: Анализ, структура, практика. М: «Ось-89», 1998.

108. Самодурова Н. В. Всемирный банк, МВФ и ЕБРР // Банковское дело. -2000. № 9.

109. Самодурова Н. В. Всемирный банк: кредитование экономики / Под ред. проф. Красавиной Jl. Н. М.: Финансы и статистика, 2003. - 144 с.

110. Самодурова Н. В. О сотрудничестве Всемирного банка с Россией // Деньги и кредит. 2001. № 8.

111. Серединов Э. М. Банковско-финансовый сектор Сингапура // М: Банковское дело. 2000. № 12.

112. Серединов Э. М. Мировая банковская система в условиях глобального экономического спада // Банковское дело. 2002. № 2.

113. Соколовская О. С. «Иностранцы» в России: освоение рынка // Банковское дело в Москве. 2002. № 7.

114. З.Соколовская О. С. Международное кредитование российских банков // Банковское дело в Москве. 2003. № 2 (98).

115. Тимохина Ю. А. Анализ деятельности российских зарубежных банков в 90-х годах XX века / Дипломная работа. — М.: Российский государственный гуманитарный университет. Институт экономики, управления и права, 1999.

116. Тихонов А., Хмелёв М. Всё лучшее детям иностранных банков // Известия. - 13.07.2004. № 124.

117. Тихонов Е. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов // Директор.-2003. № 8.

118. Тянь Вэй. Банки с участием иностранного капитала в российской экономике // Вопросы экономики. 1999. № 10. '

119. Устинов И. Нерусские идут // Профиль. 2005. № 28 (442). ••

120. Фабоцци Ф. Управление инвестициями / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000.

121. Фёдоров П. А. Инвестиционные инструменты коммерческих банков. М.: Маркет ДС, 2004. - 174 с. - (Академическая серия).

122. Хандруев А. А. Не будите спящих гигантов // Эксперт. -2003, 20-26 октября. № 39.

123. Хелена Жуковска. Иностранный капитал в банковской системе Польши // Банки: мировой опыт, 2003. №2.

124. Черкасов В. Е. Международные инвестиции. М.: Дело, 2003.

125. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1999.

126. Швандар В. А., Базилевич А. И. Управление инвестиционными проектами. М.: ЮНИТИ, 2001.

127. Шпрингель В. К. (руководитель коллектива), Буздалин А. В., Павлушина М. А., Савельева О. В. Российская банковская система: тенденции и перспективы. М., 2004.

128. Шпрингель В. К. Реалии конкурентной борьбы, или что угрожает российской банковской системе // Бизнес и банки. 2004. № 20 (706).

129. Шушунова Е. Вот в чём розница // Профиль. 29.03.2004. № 12 (379).

130. Щербакова Г. Н. Банковские системы развитых стран. М: Экзамен, 2001.

131. Юдаева К. Нестандартные стандарты //Эксперт. -2002. № 31. — С. 37.

132. Энг М. В. и др. Мировые финансы / Пер. с англ. М.: ДеКА, 1998.

133. CSFB дал премию // Ведомости. 2000. № 157.

134. Danet F. Les systemes bancaires des pays baltes: Petits mais robustes // Problems econ. P., 2002. - 2760. - P. 23-27.

135. Dufey G. The blurring borders of banking // The world's new financial landscape: Challenges for econ. Policy / Siebret H. (ed.). 2001. - P.l 17-137.

136. Geist C. R. Investment banking in the financial system. Book Press, 1995. -288 pp.

137. Hayes III S. L., Hubbard Ph. M. Investment banking: A tale of three cities. -Boston, 1990.-424 pp.

138. Kuhn R. L. (ed.-in-chief). The library of investment banking. Homewood, 1990.-978 pp.

139. Liaw J. W. The business of investment banking. Boston, 1999. - 338 pp.

140. Williarson J. P. Investment banking handbook. N.Y., 1988. - 592 pp.

141. Электронные источники информации141.www.bis.com142. www.cbonds.ru143.www.cbr.ru144. www.cfin.ru145. www.citibank.ru146. www.finmarket.ru147.www.imb.ru148.www.ivr.ru149. www.naufor.ru150. www.raiffeisen.ru151. www.rofk.ru152. www.vcworld.com159