Иностранный банковский капитал в странах с переходной экономикой тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, доктор экономических наук Верников, Андрей Владимирович

• Верников, Андрей Владимирович
• доктор экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации доктор экономических наук Верников, Андрей Владимирович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИЯ БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ ГЛОБАЛИЗАЦИИ.

1.1. Финансовая глобализация и основные тенденции международной экспансии банковского капитала.

1.2. Формы и методы экспансии иностранных банков в переходных экономиках.

1.3.Масштабы присутствия иностранного банковского капитала (сравнительный анализ)

ГЛАВА 2. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННЫХ БАНКОВ.

2.1. Воздействие на глубину финансового посредничества.

2.2. Воздействие на приток частных сбережений в банковскую систему.

2.3. Участие в кредитовании и вклад в осуществление структурных сдвигов в экономике

2.4. Влияние на устойчивость банковской системы принимающей страны.

ГЛАВА 3. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ И МИКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА В ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКЕ.

3.1. Повышение эффективности коммерческих банков после смены собственника.

3.2. Институциональные изменения в экономике.

3.3. Вклад иностранного капитала в развитие конкуренции и демонополизацию рынка банковских услуг.

3.4. Воздействие банков с иностранным капиталом на качество корпоративного управления в переходной экономике.

ГЛАВА 4. ФОРМИРОВАНИЕ КОНЦЕПЦИИ УЧАСТИЯ ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА В БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЕ РОССИИ.

4.1. Теоретические и политические предпосылки допуска иностранного капитала в банковские системы стран с переходной экономикой.

4.2. Государственное регулирование иностранного участия в банковской системе стран с переходной экономикой.

4.3. Совершенствование концепции иностранного участия в банковской системе России на современном этапе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Иностранный банковский капитал в странах с переходной экономикой»

Актуальность избранной темы вытекает из необходимости оптимизировать роль внешних источников финансирования в развитии переходных экономик в условиях финансовой глобализации, сформировать концепцию эффективного участия России в международной торговле банковскими услугами, повысить функциональность банковской системы.

Нынешнее состояние банковских систем России и других стран СНГ неадекватно стратегическим задачам в экономической области. Их совершенствование должно происходить с учетом опыта европейских стран с переходной экономикой. Полтора десятка государств Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европы предприняли смелый и необратимый структурный маневр и добровольно передали зарубежным инвесторам то, что отечественная наука ассоциирует с понятием национального суверенитета и считает непременным условием успешного развития экономики, - систему коммерческих банков. Правительства этих стран не только не препятствовали экспансии иностранных банков, но наоборот, приложили усилия по их привлечению в качестве стратегических инвесторов, рассчитывая таким путем углубить финансовое посредничество и оптимизировать размещение ресурсов в экономике, повысить качество финансовых активов, улучшить функционирование рыночных институтов. Иностранные банки воспользовались открывшейся возможностью, скупили ведущие кредитные организации европейских стран с переходной экономикой и заняли доминирующие позиции, поставив под контроль три четверти совокупного капитала и активов банковской системы. Активные действия государства в этом направлении совпали с объективными тенденциями к интернационализации финансовых рынков и либерализации торговли услугами, в том числе финансовыми. Макроэкономические, микроэкономические, институциональные, структурные и иные последствия такой политики неоднозначны и вызывают серьезные дискуссии, от результата которых зависит формирование вектора государственной политики в России.

Несмотря на специфику национальных условий, опыт других постсоциалистических стран имеет прямое отношение к России, странам СНГ и Юго-Восточной Европы, где экспансия международного банковского капитала только начинается. Понимание интересов и стратегии иностранных инвесторов в банковском секторе необходимо для разработки адекватного инструментария регулирования их деятельности и использования ее в национальных интересах. Наконец, концепция регулирования иностранного банковского капитала призвана стать частью общей парадигмы развития экономики России в направлении рыночной либерализации и интеграции в мировую экономику на условиях, отвечающих национальным интересам и особенностям.

Предметом изучения являются процессы интернационализации банковского капитала и либерализации финансово-банковской сферы и их последствия; внешние факторы, действующие в переходный период от плановой к преимущественно рыночной экономике, а также эффективность участия выделенной группы стран в международной торговле банковскими услугами.

Какие масштабы приняло присутствие иностранных банков в экономике и на финансовых рынках стран с переходной экономикой? Действительно ли иностранные банки являются более эффективными и качественными финансовыми посредниками по сравнению с национальными учреждениями? Существуют ли эмпирические подтверждения распространенным опасениям и подозрениям относительно «истинных» целей и методов деятельности иностранных банков? Придает ли присутствие этих банков устойчивости местной банковской системе или наоборот? Является ли доминирование иностранных банков фактором, ускоряющим или тормозящим развитие реального сектора каждой из переходных экономик? Как использовать опыт других стран для повышения эффективности существующей в России государственной политики в отношении иностранного банковского капитала? Таковы лишь некоторые из проблем, затрагиваемых в диссертации.

Соответственно, объектом исследования стали контролируемые иностранным капиталом коммерческие банки в странах с переходной экономикой, банковское законодательство и регулирование и потоки финансовых ресурсов, поступающих в реальный сектор экономики через посредничество банков. К числу стран с переходной экономикой отнесены те 27 государств Европы и Центральной Азии, которые осуществляют замену централизованной плановой экономики на рыночную, а именно, в алфавитном порядке, Азербайджан, Албания, Армения, Белоруссия, Болгария, Босния и Герцеговина, Венгрия, Грузия, Казахстан, Киргизия, Латвия, Литва, Македония, Молдавия, Польша, Россия, Румыния, Сербия и Черногория, Словакия, Словения, Таджикистан, Туркмения, Узбекистан, Украина, Хорватия, Чехия и Эстония. Среди них можно выделить три подгруппы - страны Центральной и Восточной Европы (далее ЦВЕ), куда мы относим все восемь вступивших в 2004 г. в Евросоюз новых членов; государства Юго-Восточной Европы (далее ЮВЕ); Россия и другие страны СНГ. В формировании такой выборки стран с переходной экономикой есть неизбежная доля условности, однако мы не имеем здесь возможности развернуть подробную дискуссию о сущности и критериях перехода к рынку, и поэтому оставлен в стороне вопрос о завершенности переходного периода для восьми стран, присоединившихся к ЕС, и для России1; не рассматриваются Китай, Монголия и страны Индокитая.

1 Некоторые специалисты полагают, что к началу нового тысячелетия переходный период в основном завершился в России, поскольку здесь возникли и начали действовать все ос

В тех случаях, когда опыт развивающихся стран, в первую очередь латиноамериканских, имеет отношение к рассматриваемой конкретной проблеме, он также привлекался автором. Однако включение в объект анализа всех стран, где действует иностранный банковский капитал, увел бы в сторону логику исследования и не позволил бы достичь его главной цели.

Хронологические рамки исследования включают период с начала 90-х годов по 2005 г. Определенный интерес мог бы представить также период до Второй мировой войны в странах Восточной Европы и до 1917 г. — в России, однако в центре нашего внимания находится именно переходный период, который начался на рубеже 90-х годов.

Цель и задачи исследования. Цель исследования - выявить основные проявления, результаты и закономерности «внешней» либерализации сферы банковских услуг в контексте перехода к рыночной экономике и на этой основе сформулировать свою концепцию развития банковской системы и участия в международном разделении труда.

Соответственно формулируются и конкретные основные задачи данной работы: (1) определить главные закономерности и результаты либерализации банковского сектора для прямого участия иностранного капитала; (2) объективно оценить экономические, финансовые, структурные, институциональные и иные последствия, которые принесло для экономики принимающих стран присутствие банков, контролируемых капиталом нерезидентов; (3) сравнить опыт России в данной сфере с другими переходными экономиками, выявить российские особенности и отличия и на этой основе сформировать комплексное представление о путях дальнейшей модернизации банковской системы с привлечением иностранного капитала; (4) с точки зрения институциональной теории выяснить возможность и целесообразность импорта финансовых организаций вместе с импортом финансовых институтов рыночного типа в экономику России; (5) наметить пути оптимизации потока финансовых ресурсов в экономику в плане банковского посредничества.

Теоретической и методологической основой стали труды отечественных и зарубежных ученых по общим вопросам теории (прежде всего институциональной и неоклассической), проблемам экономики и переходного периода, в частности А.Г.Аганбегяна, О.Т.Богомолова, Дж.Бхагвати, А.Н.Быкова, Т.Веблена, Е.Т.Гайдара, Х.-В.Гёттингера, С.Ю.Глазьева, С.П.Глинкиной, Р.С.Гринберга, М.А.Дерябиной, Р.Дорнбуша, Р.Н.Евстигнеева, Л.П.Евстигнеевой, Л.З.Зевина, В.В.Ивантера, Г.В.Колодко, Я.Корнаи, В.И.Ленина, Д.С.Львова, К.Маркса, Дж.Маршака, B.A.May, Дж.Марча, А.Д.Некипелова, А.Н.Нестеренко, Д.Норта, А.Н.Олейника, Р.Раднера, А.Я.Рубинштейна, Р.Саерта, новные рыночные экономические институты, кроме купли-продажи земли (Нестеренко А.Н. Экономика и институциональная теория. М.: Эдиториал УРСС, 2002, с. 114).

П.Самуэльсона, С.Н.Сильвестрова, Д.Е.Сорокина, Дж.Сороса, Дж.Стиглица, М.Фридмана, Ф.Хайека, В.Н.Шенаева, Ю.В.Шишкова, Т.Эгертссона.

Автор также опирался на работы по банковской и финансовой тематике таких специалистов, как М.Блехер, Дж.Бонин, С.М.Борисов, К.Бух, П.Вахтель, Л.Вейлл, Н.А.Вяткина, М.Э.Дмитриев, И.Г.Доронин, К.Дракос, С.М.Дробышевский,

B.Р.Евстигнеев, М.В.Ершов, В.С.Захаров, М.Керен, С.Клессенс, А.А.Козлов, А.В.Колосов, М.О.Копытина, И.С.Королев, Л.Н.Красавина, Э.Крафт, О.И.Лаврушин, К.-Й.Линдгрен, М.Ю.Матовников, В.М.Новиков, Г.Офер, В.А.Сафронов, В.К.Сенчагов, А.Ю.Симановский, П.С.Смирнов, Б.М.Смитиенко, А.Тачи, Г.А.Тосунян, И.П.Фаминский,

C.Фрис, А.А.Хандруев, И.Хасан, М.Шкреб, А.В.Шурубович.

В процессе работы применялись такие научные методы, как анализ, синтез, сравнение, статистическая выборка, группировка, обобщение, экстраполяция. Автор старался придерживаться позитивного метода исследования, то есть описывать то, что есть, в отличие от нормативного подхода - как должно быть и кто что должен делать. У автора есть свой личный взгляд на все рассматриваемые вопросы, однако представлялось важным собрать и систематизировать факты и цифры, прежде чем что-либо постулировать. Внимание было сосредоточено на тех явлениях и причинно-следственных связях, которые можно оценить с помощью теоретического и статистического инструментария. Мы попытались, насколько возможно, абстрагироваться от существующих умозрительных представлений об иностранных банках.

Информационно-статистической базой диссертации стали специализированные издания и материалы России, зарубежных стран и международных организаций, центральных и коммерческих банков, экономическая периодика. Автор пользовался докладами, научными трудами, обзорами и статистическими публикациями Международного валютного фонда, Банка международных расчетов, Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, Европейского союза, Организации экономического сотрудничества и развития, региональных банков развития, СНГ. Большую пользу принесло изучение научных трудов, исследовательских докладов и материалов Института международных экономических и политических исследований РАН, Финансовой академии при Правительстве РФ, Института мировой экономики и международных отношений РАН, Института экономики переходного периода, Института социальной экономики, Института экономики РАН, ГУ-Высшая школа экономики, Банка России, Банка Австрии Кредитан-штальт. Наконец, исследование суммирует собственный опыт и наблюдения автора, сделанные за более чем двенадцать лет практической работы в финансовом секторе, в том числе в центральном банке страны, в международных финансовых организациях и в дочернем иностранном банке. В ходе этой работы автор обсуждал различные аспекты изучаемой темы с экспертами международных финансовых организаций, представителями правительств и центральных банков многих стран, руководителями и сотрудниками иностранных и национальных банков, банковских союзов и ассоциаций, журналистами ведущих экономических изданий; их советы и мнения сыграли определенную роль в формировании позиции автора.

Степень разработанности темы. Подтверждением актуальности избранной темы служит то, что в последние годы появился целый ряд исследований, включая диссертационные работы, затрагивающих тематику иностранных банков в переходной экономике, -А.А.Абалкина (2004), В.Л.Агабалян (2004); Дж.Бонин (2005; 1998), С.Фрис и А.Тачи (2004; 2002); МВФ (2000); М.Керен и Г.Офер (2004); К.Мерё и М.Валентини (2003); П.Вахтель и др. (2005), Л.Вейлл (2003). Имеется также немалое количество публикаций в экономической периодике.

Существующая литература рассматривает отдельные аспекты данной проблематики по произвольно выбранной группе стран. Зарубежные исследователи имеют тенденцию к формализации своего анализа и его сосредоточении на отдельных параметрах и частных технических вопросах с массированным применением эконометрики и математического аппарата, без увязки с системными проблемами перехода к рыночной экономике и проблематикой национальной стратегии социально-экономического развития. Выборка анализируемых стран с переходной экономикой обычно формируется произвольно, а меж-страновые сравнения и сопоставления редко включают Россию и другие страны СНГ. Отечественные же исследования до сих пор носили, по нашему мнению, преимущественно информационно-аналитический характер и в основном описывали внешнюю сторону явления - динамику и масштабы присутствия иностранного капитала, формы деятельности банков с иностранным участием. Что касается эффекта, производимого иностранным банковским капиталом на экономику принимающей страны, и рекомендаций по выработке оптимального для экономики России режима в отношении такого капитала, то наблюдается тенденция к постулированию определенного набора тезисов, являющихся в основном умозрительными и подкрепленных личными убеждениями и ощущениями либо произвольной интерпретацией отдельных фактов. Представляется, что еще не были опубликованы глубокие комплексные исследования роли иностранного банковского капитала в переходной экономике, с выходом на теоретические и системные обобщения сквозь призму любой из современных школ экономической мысли. Данная диссертация представляет собой попытку частично восполнить этот пробел и поднять дискуссию на новый уровень, перейти от описания явления к его осмыслению в широком теоретическом и практическом контексте.

Научная новизна диссертационной работы состоит в том, что впервые в отечественной и зарубежной литературе проведен комплексный анализ проблем интернационализации банковского сектора стран с переходной экономикой. Новизна подхода заключается в том, что изучаемые проблемы интегрированы в широкий теоретический контекст и рассмотрены сквозь призму положений институциональной теории, теории переходного периода, концепцию национальной экономической безопасности. Методология исследования предполагает органичное соединение эмпирических и теоретических положений. С методологической точки зрения, автор придерживается позитивного, а не нормативного подхода и опирается богатый на статистический и фактический материал для проверки любых тезисов и предположений, причем целый ряд умозрительных тезисов, бытующих в литературе по данной проблеме, не нашел подтверждения и был отклонен.

К основным положениям и результатам работы, претендующим на научную новизну, относятся следующие:

• комплексно изучены мотивация, стратегия, масштабы, формы и методы проникновения иностранного банковского капитала в экономики переходного типа; оценено значение внешних источников кредитного финансирования реального сектора экономики;

• исследована связь между участием иностранного капитала в банковской системе и глубиной финансового посредничества, объемом и структурой кредитования, качеством кредитного портфеля, уровнем процентных ставок, привлечением частных депозитов, структурой денежной массы, устойчивостью принимающей банковской системы, интенсивностью конкуренции между участниками рынка, динамикой прямых иностранных инвестиций;

• либерализация банковского сектора и приватизация банков в пользу иностранных инвесторов введена в контекст институциональных реформ; выявлена связь между «импортом институтов» и «импортом организаций»; рассмотрен вклад иностранных банков в становление отдельных рыночных институтов - конкуренции, корпоративного управления, частной собственности, деловой репутации;

• проанализированы факторы конкурентоспособности национальных кредитных организаций по сравнению с иностранными банками, изучена взаимосвязь между формой собственности и эффективностью банка;

• исследована эволюция основных парадигм взглядов на иностранный банковский капитал, показана необоснованность и умозрительность некоторых представлений;

• сопоставлено государственное регулирование иностранных инвестиций в банковской системе различных стран, определена потенциальная роль иностранного банковского капитала в проведении государственной структурной (промышленной) и антимонопольной политики;

• предложены уточнения концепции и смена стратегических приоритетов в регулировании кредитной системы как опосредующего звена между международным рынком капитала и реальным сектором экономики принимающей страны.

Большая часть таблиц, графиков и приложений составлены на основе расчетов, выполненных автором самостоятельно; некоторые показатели рассчитаны впервые; использованы самые свежие из доступных статистических данных вплоть до начала 2005 года.

Теоретическая и практическая значимость. Теоретическая значимость исследования заключается в том, что впервые в отечественной и зарубежной литературе представлен многоплановый комплексный анализ проблематики интернационализации банковского сектора стран с переходной экономикой. Проведенные эмпирические, экономет-рические и другие исследования были обобщены и интегрированы в единый теоретический контекст. Отдельные положения диссертации вносят вклад в теорию переходного периода, в институциональную теорию применительно к финансовому сектору экономики и в концепцию национальной финансовой безопасности. Разработаны важные концептуальные положения по оптимизации финансового посредничества в экономике России и получению выгод от международной торговли финансовыми и банковскими услугами. Конкретизировав ряд базовых понятий и категорий, автор самостоятельно проверил с помощью статистических и фактических данных существующие в литературе - как отечественной, так и зарубежной - представления и предположения о роли и функциях иностранного капитала в переходной экономике и отклонил часть из них за недоказанностью. Вкладом в теорию может считаться и разграничение научных представлений о предмете и объекте исследования, основанных на изучении объективных причинно-следственных связей, от спекулятивно-конъюнктурных тезисов, выражающих материальные интересы отдельных социальных групп, а также инстинктивно-эмоциональных взглядов, доминирующих в общественном сознании.

Практическая значимость работы во многом предопределена ее теоретической новизной, основанной на анализе богатого фактического материала. Основные положения, выводы и рекомендации, вытекающие из проведенного исследования, ориентированы на их практическое применение экономическими и финансовьми ведомствами и органами регулирования банковской деятельности и финансовых рынков России и стран СНГ, а также ведомствами, в чью компетенцию входит международная экономическая (финансовая) дипломатия. Материалы исследования могут быть также использованы в научной и преподавательской деятельности по профилю международных экономических и финансовых отношений.

Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования содержатся в публикациях автора - всего 16 работ общим объемом 24,5 п.л. (весь объем авторский). Это монография «Иностранные банки в переходной экономике: сравнительный анализ». М.: ИМЭПИ РАН, 2005 (14,5 п.л.), брошюра «Banking Sector Liberalization and the Impact of Foreign Banks: The Case of Russia» (в переводе с английского: «Либерализация банковского сектора и воздействие иностранных банков (на примере России)») - Варшава: TIGER, 2004 (1,5 п.л.), а также 14 статей, в том числе в журналах «Вопросы экономики», «Мировая экономика и международные отношения» и «Деньги и кредит». Отдельные идеи и результаты исследования нашли отражение в выступлениях автора и в материалах конференций, в том числе: УШ Международный банковский конгресс «Реструктуризация банковской системы: опыт, перспективы, проблемы» (С.-Петербург, 2-5 июня 1999), XI съезд Ассоциации российских банков (Москва, апрель 2000 г.), Конференция по России и СНГ Банковской ассоциации Центральной и Восточной Европы (Будапешт, 15-16 сентября 2003 г.), XII Межбанковская конференция стран СНГ и Балтии (Ялта, 26-29 апреля 2004 г.), VI Банковская конференция «Развитие корпоративного управления в кредитных организациях: международная практика и Россия» (Сочи, 3-4 сентября 2004 г.), Круглый стол «Противоречия процессов валютно-финансовой интеграции в регионе СНГ» (Москва, ИМЭПИ РАН, 9 февраля 2005 г.). Некоторые предложения и выводы диссертанта, полученные в ходе исследования, были использованы в деятельности Банка России, Министерства иностранных дел Российской Федерации, Ассоциации российских банков, Ассоциации региональных банков «Россия», а также в практической работе автора в банковских учреждениях и международных организациях в России и за рубежом.

Некоторые из использованных в работе терминов и понятий требуют объяснения. Банк, контролируемый иностранным капиталом (капиталом нерезидентов), - банк, уставный капитал которого более чем на 50% сформирован средствами нерезидентов и который управляется нерезидентами. Мы сосредоточились на организациях, эффективно контролируемых нерезидентами, а не просто имеющих некоторую долю иностранного участия в капитале, поскольку интересовались качественными характеристиками и отличиями банковских учреждений, где представители иного типа собственника контролируют все ключевые решения и аспекты деятельности. В случае портфельных инвестиций и обладания неконтрольным пакетом акций качественные отличия могут отсутствовать.2 При распыленной структуре акционеров небольшой пакет акций в принципе может обеспечить его владельцам эффективный контроль, но в странах данного региона такое почти не встречается. Понижение пороговой величины контроля с 50% до 40% капитала3 незначительно скорректировало бы результаты: выборка по России пополнилась бы лишь одним банком.

Дочерний иностранный банк ("subsidiary") - контролируемый капиталом стратегического иностранного инвестора банк, зарегистрированный в стране с переходной экономикой и обладающий правами юридического лица по местному законодательству и банковской лицензией, выданной местным регулятором.

Филиал ("branch") - обособленное подразделение кредитной организации, расположенное вне места ее нахождения и осуществляющее от ее имени все или часть банковских операций, предусмотренных лицензией головной кредитной организации; обычно не на-делямое правами юридического лица. В российской литературе можно встретить термин «отделение банка» в значении «филиал», однако мы предпочитаем придерживаться установленной российским законом нормативной терминологии.4

Под «иностранным банком» понимается финансовое учреждение, признанное банком по законодательству иностранного государства, на территории которого оно зарегистрировано5. Мы не можем согласиться с включением в понятие иностранного банка -даже в широком смысле слова - как банков-нерезидентов за рубежом, так и национальных банков с участием иностранного капитала, как это делают некоторые авторы6. Такой подход был бы оправдан, если бы речь шла исключительно о филиалах иностранных банков

2 Как писал специалист по банковскому сектору переходных стран Дж. Бонин, «в нашей классификации банк со стратегическим иностранным инвестором - это тот, который преимущественно принадлежит и контролируется одним иностранным владельцем. Поэтому водораздел иностранного контроля значительно выше, чем введенный Д.Григоряном и В.Маноул для учета особых условий банковского дела в переходных экономиках. Хотя группа иностранных владельцев может держать 30%-ный пакет акций, но контролирующим владельцем вполне может быть государство с остающейся в его руках крупной долей либо даже инсайдеры банка (менеджмент) в отсутствие доминирующего внешнего владельца» (Bonin, J., I.Hasan, and P.Wachtel, 2005, Bank performance, efficiency and ownership in transition countries // Journal of Banking and Finance, Vol.29, Issue 1, pp.31-53).

3 Этот метод применили эксперты МВФ - см.: International Capital Markets. Developments, Prospects, and Key Policy Issues. International Monetary Fund (Washington DC, USA), 2000, pp.153-154.

4 «О банках и банковской деятельности». Федеральный закон РФ от 2.12.1990 № 395-1 // Собрание законодательства РФ. 1996, № 6, с.492.

5 там же, Ст.22.

6 Абалкина А.А. Иностранные банки в Центральной и Восточной Европе в условиях перехода к рыночной экономике. Автореф. дис. . канд. экон. наук. М.: Фин. академия при Правительстве РФ, 2004, с.5. на территории стран с переходной экономикой. Однако по законодательству страны пребывания все зарегистрированные кредитные организации считаются национальными, а не иностранными, независимо от происхождения средств, внесенных в их капитал. Таким образом, расширительное использование термина «иностранный банк», хотя и удобно в бытовом плане, представляется юридически не строгим и способно вызвать путаницу.

Наш анализ фокусируется на деятельности иностранных банков, обладающих, по терминологии ВТО, коммерческим присутствием на рынках банковских услуг стран с переходной экономикой через полностью принадлежащие им либо эффективно контролируемые ими в этих странах организации. Поэтому в тех случаях, когда речь идет о потоках ссудного капитала, поступающих в переходную экономику напрямую {трансгранично) от банков-нерезидентов (иностранных банков), мы делаем особую оговорку.

В контексте данного исследования нас интересуют банки, конечными владельцами либо бенефициарами которых выступают иностранные лица. Данный критерий позволяет при формировании выборки избежать завышения иностранного участия в банковской системе, потому что не учитываются показатели по кредитным организациям, созданным резидентами данной страны через принадлежащие им зарубежные структуры7.

В экономической литературе последних лет термин «финансовый институт» («калька» с английского «financial institution») часто употребляется в значении «учреждение» или «организация» финансового сектора, однако эти понятия совсем не тождественны. Мы придерживаемся традиционной для институциональной теории трактовки понятия «институт»: это привычки и стереотипы мышления, разделяемые большинством членов общества; юридические и неформальные нормы, образующие рамки и ограничения для деятельности человека.8 Финансовыми институтами — то есть институтами в сфере финансов - можно считать действующую на рыночных принципах банковскую, биржевую, пенсионную, страховую, государственную и муниципальные финансовые системы. А уже

7 Например, к этой категории мы относим действующие в России дочерние учреждения так называемых росзагранбанков - Евробанка (Париж), Московского народного банка (Лондон) и Ост-Вест Хандельсбанка (Франкфурт-на-Майне). С одной стороны, данные учреждения действительно зарегистрированы за рубежом. С другой стороны, речь идет в конечном итоге о российской собственности, причем в основном государственной, пока не произошел планируемый выход правительства РФ из капитала этих банков. Подробнее см.: Верников А.В. Оценка масштабов присутствия иностранных банков // Деньги и кредит, 2002, № 1, с.25-27.

8 Veblen, Т. The Place of Science in Modern Civilization and Other Essays. N.Y.: B.W.Huebsch, 1919, p.239; Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Фонд экономической книги «Начала», 1997; Нестеренко А.Н. Экономика и институциональная теория, с.79; Импортированные институты в странах с переходной экономикой: эффективность и издержки / Ин-т экономики переходного периода. Научные труды №68Р, 2003, с. 10. из институтов вырастают организации или учреждения - например, коммерческие банки. Как писал Д. Норт, «если институты - это правила игры, то организации - ее участники».9

Для обозначения выделенных нами в предмет исследования двадцати семи стран с переходной экономикой в работе иногда на правах взаимозаменяемости также применяется термин тостсоциалистические страны». В зарубежной литературе и периодике широкое распространение получил термин «европейские страны с нарождающимися рынками» (European emerging markets), однако мы постараемся не злоупотреблять им во избежание путаницы и завышения статистических показателей: European emerging markets могут включать не интересующие нас здесь Турцию, Кипр, Мальту и Израиль, зато исключать закавказские и центральноазиатские страны СНГ.

Структура работы предопределена логикой исследования. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, тридцати одного статистического и графического приложения и библиографии, изложено на 267 страницах и содержит 12 таблиц и 27 графиков в тексте. В первой главе предлагается аналитический обзор современных тенденций финансовой глобализации и деятельности иностранных банков в постсоциалистических странах. Вторая глава посвящена макроэкономическим результатам деятельности дочерних иностранных банков: анализируется их воздействие на глубину финансового посредничества, стабильность банковской системы, объем и основные направления кредитования, привлечение частных сбережений. В третьей главе анализ переносится на микроуровень, где мы пытаемся оценить вклад иностранного капитала в повышение эффективности коммерческих банков, изменение институциональной среды, формирование национальной модели корпоративного управления, развитие конкуренции на рынке банковских услуг. В четвертой главе рассмотрен политико-экономический контекст либерализации «внешней» банковской системы, включая основные парадигмы воззрений и тенденции государственного регулирования, а также совершенствование концепции для участия иностранного капитала. В Заключении суммируются основные результаты исследования.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Верников, Андрей Владимирович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Внешнеэкономические и финансовые факторы играют важную роль в процессе перехода к рыночной экономике. Неизбежная в ходе этого процесса либерализация экономики и повышение ее открытости по отношению к мировому рынку означают, что финансовая глобализация распространяется и на данные страны. Интернационализация финансового сектора этих стран, с одной стороны, делает дополнительные зарубежные ресурсы доступными для финансирования подъема экономики, следующего за стадией «трансформационного спада». С другой стороны, интеграция в мировую экономику означает синхронизацию с нею и существование каналов, по которым экономическая нестабильность и кризисные явления могут «импортироваться» в национальное хозяйство.

Оптимизация этих процессов и их использование в национальных интересах предполагает целенаправленную политику государства, направленность которой неизбежно пролегает между двумя крайностями - протекционизмом и либерализмом. Содержание протекционизма сводится к государственной защите недавно возникших производителей банковских услуг, предположительно с целью выращивания конкурентоспособных национальных банков, защиты национального суверенитета и экономической безопасности. Либеральная же модель предполагает демонтаж ограничений на иностранные инвестиции в банковский сектор и валютных ограничений на трансграничную поставку услуг.

Отдав дань протекционистской модели вплоть до второй половины 90-х годов, целый ряд европейских стран с переходной экономикой разочаровались в ее эффективности и затем круто изменили курс в направлении либерализации, чему способствовало их вступление в Евросоюз и позиция международных финансовых кругов. Был осуществлен беспрецедентный по масштабам институционально-структурный маневр, когда ведущие кредитные организации перешли под контроль стратегических иностранных инвесторов. Таким образом, импорт финансовых институтов был дополнен импортом финансовых организаций (банков), которые в рамках этих институтов функционируют. Определенная либерализация была неизбежна и закономерна, но степень доминирования международного банковского капитала оказались гораздо выше, чем в любом другом регионе мира, что отразило действие субъективного фактора — позиции правительств данных стран.

Изучение статистического и фактического материала подтвердило, в частности, что действующие в переходной экономике банки с иностранным участием: • способствуют углублению финансового посредничества; успешно справляются с основными функциями финансового посредника по перераспределению ресурсов между контрагентами и менее убедительно - с функцией трансформации ресурсов по срокам; пользуются более высоким доверием населения и обладают большей способностью привлекать частные депозиты; позволяют сохранить депозитную базу в период банковского или валютного кризиса и становятся альтернативой «бегству капитала»; наращивают объем кредитных вложений примерно теми же темпами, что приватизированные или «нулевые» частные банки; участвуют в развитии средне- и долгосрочного кредитования не в меньшей степени, чем национальные банковские учреждения; предоставляют финансирование преимущественно компаниям частного сектора, способствуя его становлению и ускоренному развитию; отдают приоритет в размещении кредитов отраслям и предприятиям, участвующим во внешнеторговом обороте или привлекшим прямые иностранные инвестиции; избегают финансирования мелкого и среднего бизнеса; способствуют понижению реальных процентных ставок по кредитам; готовы осуществлять кредитование в национальной валюте заемщика, если курс этой валюты стабилен, а валютные ограничения по текущим операциям отменяются; серьезно подходят к качеству кредитных активов и не накапливают неработающие кредиты; повышают устойчивость банковского сектора принимающей страны и резко снижают вероятность возникновения паники и банковского кризиса; стабилизируют банковскую систему принимающей страны в период финансового кризиса, уменьшая потери депозитной базы; получают поддержку от акционеров в случае убытков или необходимости рекапитализации; наиболее эффективны по параметрам экономии расходов (cost efficiency), доходности активов и капитала (return on assets, return on equity), покрытию расходов доходами, объему активов на одного банковского служащего; изменяют в позитивном направлении рыночное поведение участников рынка и корпоративное управление; помогают выживанию тех кластеров экономических субъектов, которые ведут прозрачный и законопослушный бизнес; выводят части экономики из «тени».

В то же время, при анализе не нашли достаточного подтверждения предположения и мнения о том, что дочерние иностранные банки:

• преследуют в своей деятельности политические, идеологические, геостратегические и иные неэкономические цели;

• аккумулируют сбережения и свободную ликвидность частного сектора в переходной экономике и уводят ее для вложения в других странах;

• играют каталитическую роль в привлечении прямых иностранных инвестиций в нефинансовые предприятия;

• стремятся к максимальному увеличению масштабов своего прямого присутствия в переходной экономике;

• оказывают специфичное, по сравнению с национальными банками, воздействие на параметры денежного обращения (структуру денежной массы);

• привлекают депозиты населения на более длинный срок, чем местные банки;

• в период кризиса ликвидности поддерживают местный межбанковский рынок с помощью ресурсов материнского банка;

• имеют более высокую долю коммерческих кредитов в структуре работающих активов;

• способствуют своими кредитами позитивным сдвигам в отраслевой и территориальной структуре экономики;

• искусственно завышают процентные ставки по кредитам, делая эти кредиты невыгодными национальным предприятиям;

• скупают промышленные и иные нефинансовые активы;

• осуществляют целенаправленную «кредитную блокаду» конкурентоспособных местных производителей с целью расчистки рынка сбыта для иностранной фирмы, представляющей ту же отрасль промышленности;

• генерируют дополнительную уязвимость и нестабильность принимающей экономики, способствуют долларизации и оттоку капитала;

• сыграли особую роль в распространении валютно-финансового кризиса 90-х годов;

• активно участвуют в международных потоках спекулятивного капитала;

• препятствуют проведению суверенной денежно-кредитной и финансовой политики;

• принципиально отличаются от филиалов иностранного банка;

• обладают изначальным технологическим превосходством по сравнению с ведущими национальными банками, способствуют широкому распространению на местном рынке новых банковских технологий и продуктов;

• являются приверженцами модели «чистой конкуренции» на практике.

Авторская интерпретация результатов проведенного исследования состоит в том, что к середине первого десятилетия XXI века баланс основных последствий интернационализации банковского сектора переходных экономик оказался положительным как на макроэкономическом, так и на микроэкономическом и институциональном уровнях. Большинство негативных последствий и ожиданий, связанных с доминированием иностранного капитала, не реализовались. Банковская система, ранее состоявшая из неэффективных и ненадежных слабо капитализированных учреждений, перестала быть «узким местом», шлюзом, стоящим на пути перелива капитала в международном масштабе. В то время как до приватизации коммерческие банки постсоциалистических стран регулярно провоцировали кризисы и нестабильность и первыми становились жертвой внешних финансовых потрясений, то после перехода банковского сектора в иностранные руки в этих странах не случилось ни одного банковского кризиса, а все показатели финансового посредничества стабильно растут. Национальный капитал лишился контроля над банковскими учреждениями и потерял возможность присвоения прибыли от банковской деятельности. Возможности государства и его органов использовать коммерческие банки для проведения своей политики (структурной, социальной, внешней и т.д.) сузились. Но взамен экономика и общество приобрели систему высокопрофессиональных и надежных финансовых посредников, пользующихся доверием населения и предприятий, способных привлекать извне долгосрочные дешевые ресурсы и правильно размещать эти ресурсы. Иностранный капитал не только укрепил банковские учреждения принимающей страны, но и начал поступать гораздо более широким потоком на кредитование нефинансового сектора экономики. За дезинтеграцией национальных банковских систем последовала их реинтеграция в рамках новых транснациональных структур. Вопреки распространенному мнению, иностранные банки не стали заметным источником финансовой и валютной нестабильности. Когда количество и удельный вес банков, контролируемых иностранным капиталом, достигло некой критической массы, произошел качественный сдвиг в функционировании основных экономических институтов рыночного типа — частной собственности, выполнения контрактов, соблюдения законов, конкуренции, корпоративного управления и др.

Пошло пока недостаточно времени для того, чтобы оценить, является ли преобладание иностранного капитала в банковской системе фактором, ускоряющим или тормозящим экономическое развитие данных стран в долгосрочном плане. Однако для решения задач переходного периода избранная некоторыми постсоциалистическими странами стратегия оказалась результативной применительно к их конкретным условиям.

Значение опыта Центральной и Восточной Европы по реструктуризации банковского сектора выходит за пределы региона - он может оказаться востребован в десятках других государств с нарождающимися рынками, где неэффективные и слабые банки и неблагоприятный инвестиционный климат. Разумеется, использование такого опыта требует его серьезного осмысления и адаптации, исходя из национальных условий и интересов.

Совокупность коммерческих банков России не вполне адекватна сегодня потребностям экономического роста и эффективного участия в мировой экономике. Поэтому актуальной задачей становится не просто разработка концепции допуска иностранного капитала в банковскую систему, а выбор парадигмы развития (либеральной или антилиберальной) и определение центральных стратегических задач. Именно на стратегические задачи должна быть нацелена социально-ориентированная экономика, что предполагает прагматичный и реалистичный выбор наиболее адекватной модели финансовой системы и финансовых институтов. Выбор в пользу либеральной парадигмы отнюдь не означал бы умаление роли государства - как раз наоборот, экономическая свобода невозможна без сильного и авторитетного государства, выполняющего свои функции рыночными методами и создающего необходимую институциональную структуру.

С макроэкономической точки зрения, конкретный состав операторов на рынке банковских услуг не является принципиальным вопросом, поскольку приоритет - это стабильное и эффективное выполнение всех основных посреднических функций на приемлемом для общества уровне трансакционных издержек. Апелляция к концепции национального суверенитета и экономической безопасности, которым якобы угрожает деятельность банков с иностранным капиталом, в большинстве случаев является спекулятивным рассуждением, затушевывающим сущность проблемы. По мнению автора, для национальной безопасности и социальной стабильности большую угрозу представляют ненадежные, малопрофессиональные, безответственные и неэффективные банки, тормозящие модернизацию промышленного потенциала России.

Банки или инвестиции? - так сейчас ставят вопрос российские и зарубежные специалисты, имея в виду недостаточную приспособленность национальных коммерческих банков для привлечения сбережений и иностранного ссудного капитала. Сохранение протекционистских ограничений в банковском секторе, поддерживаемое заинтересованными группами под прикрытием национальных интересов, не нейтрально для общества, оно имеет свою цену (opportunity cost) и ведет к неоптимальному размещению ресурсов и повышенному уровню трансакционных издержек.

В то же время, приходится признать, что апробированная в странах Центральной и Восточной Европы стратегия максимальной опоры на иностранный банковский капитал рискует оказаться не вполне совместимой с доминирующими тенденциями экономического и политического развития России. У России как субъекта мировой экономики и политики существуют некоторые специфические интересы и задачи, в решении которых вряд ли можно опереться исключительно на иностранный капитал.

В этой связи, требуется разработка и осуществление комплекса мер, направленных на рост капитализации внутри страны и укрепление конкурентоспособности российских коммерческих банков. В центре этой стратегии должен находиться не тривиальный протекционизм и ограничение допуска иностранного капитала, а укрепление правовых институтов и стабильность регулирования, совершенствование правоприменительной практики, стимулирование роста эффективности и надежности банков, снижение издержек, освобождение от несвойственных функций, оптимизация налогообложения, обеспечение притока в банковскую систему долгосрочных инвестиционных ресурсов. Протекционизм же не решает ни одной из вызвавших его необходимость проблем, а только загоняет их вглубь, с ущербом для экономической эффективности. Истинный интерес частных владельцев банков может заключаться именно в продаже бизнеса иностранным операторам, а мобилизация общественного мнения на защиту «финансового суверенитета» нужна в плане формирования выгодной конъюнктуры для продажи банковской франшизы и активов.

Эффективный рыночный механизм вряд ли возникнет в России сам собой, поэтому государству придется перейти от нейтральной к более активной политике по реструктуризации банковской системы. Она может включить в себя как поощрение и поддержание честной конкуренции между участниками рынка, так и привлечение иностранных инвестиций к разгосударствлению банков. Что касается финансового обеспечения структурной (промышленной) политики, то целесообразно учреждение специализированных институтов развития и организаций по экспортно-импортному кредитованию и принятие программ государственной под держки (гарантирования) кредитов приоритетным отраслям.

Проведенное исследование затрагивает сложные и многогранные проблемы. Попытка разобраться в последствиях деятельности иностранного банковского капитала вывела автора на ключевые вопросы экономики, политики, права, истории и общественного сознания. Реструктуризация банковской системы должна быть синхронизирована с развитием рыночных институтов и структур во всех остальных сферах. Формат работы позволил лишь наметить «выходы» на смежные проблемы, но не рассмотреть их подробно, оставляя простор для дальнейших исследований.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Верников, Андрей Владимирович, 2005 год

1. Абалкин Л.И. Новая парадигма развития России. М.: МГУК, 1999.

2. Автономов B.C. «Рыночное поведение»: рациональный и этический аспекты // Мировая экономика и международные отношения, 1997, № 12, с.6-13.

3. Алексашенко С. Иностранные банки в России: надежды и реальность // Вопросы экономики, 1999, № 7, с. 52-61.

4. Банковские системы в реформирующихся экономиках. Россия в контексте зарубежного опыта / Ин-т социальной экономики РАН. С.-Петербург: ДБ, 2001.

5. Барковский А.Н. (отв. ред.). Экономические стратегии стран СНГ и России. М.: Изд-во РУДН, 2003.

6. Богданов И.Я. Экономическая безопасность России: теория и практика. М.: ИСПИ РАН, 2001.

7. Богомолов О.Т., 2003, Анатомия глобальной экономики. М.: ИКЦ «Академкнига».

8. Богомолов О.Т., 2002, Размышления о насущном. М.: ИМЭПИ РАН.

9. Борисов С.М. Валютные проблемы новой России. М.: ИМЭМО РАН, 2001.

10. Буклемишев О. Удаленный доступ // Эксперт, 2004, № 17, с.55.

11. Быков А.Н. Вызовы глобализации и перспективы евразийской интеграции (вопросы внешнеэкономической стратегии России) (научный доклад). М.: ИМЭПИ РАН, 2004.

12. Верников А.В. Иностранные банки в переходной экономике: сравнительный анализ. М.: ИМЭПИ РАН, 2005.

13. Винтрова Р. Страны Центральной и Восточной Европы на пути в ЕС: проблемы адаптации. Адаптация институтов, реальная и номинальная конвергенция // Россия и страны ЦВЕ: вновь открывая рынки друг друга. М.: ИМЭПИ РАН, 2004, с.49-83.

14. Внешние и внутренние источники финансирования экономики: мировой опыт и российская действительность. М.: Эпикон, 1999.

15. Высоков В. Иностранный банк в регионе // Вопросы экономики, 1999, № 7, с.62-70.

16. Вяткина Н.А., Вяткин В.В., Шурубович А.В. Новейшие модификации банковского законодательства в странах СНГ (1997-1999 гг.). М.: Эпикон, 2000.

17. Гайдар Е.Т. Долгое время. Россия в мире: очерки экономической истории. М.: Дело, 2005.

18. Гайдар Е.Т. Государство и эволюция. М.: Евразия, 1995.

19. Гилъфердинг, Р. Финансовый капитал. Новейшая фаза в развитии капитализма. М.: Госиздат, 1922.

20. Глазьев С.Ю. О стратегии развития экономики. Научный доклад. М.: ЦЭМИ РАН, 2001.

21. Глазьев С.Ю. За критической чертой: о концепции макроэкономической политики в свете обеспечения экономической безопасности страны. М.: Российский экономический журнал, 1996.

22. Глинкина С.П. «Восточное расширение» Евросоюза: перспективы, проблемы, прогноз // Россия и страны ЦВЕ: вновь открывая рынки друг друга. М.: ИМЭПИ РАН, 2004, с.84-116.

23. Головнин М.Ю. Банковские системы в переходных экономиках // Мировая экономика и международные отношения, 2003, № 2, с.15-25.

24. Гребнев Л. 2004, «Мавр» возвращается? А он и не приходил (к дискуссии о значимости научного наследия К.Маркса) // Вопросы экономики, № 10, с.55-69.

25. Гринберг Р.С. Рациональное поведение государства. М.: ИСЭПРЕСС, 2003.

26. Гринберг Р.С. Иллюзии и закономерности переходного периода: общие черты и российские особенности // Постсоциалистические страны в условиях глобализации. М.: Изд-во А.Мельникова, 2001, с. 168-183.

27. Гринберг Р.С., Рубинштейн А.Я. Экономическая социодинамика. М.: ИСЭПРЕСС, 2000.

28. Грязное Э.А. КТНК в России: позиции крупнейших в мире транснациональных корпораций в российской экономике. М.: Инфограф, 2000.

29. Гутник В. Откуда же исходит угроза отечественной экономике? // Мировая экономика и международные отношения, 2001, № 4, с.118-123.

30. Давыдов В.М., Бобровников А.В., Теперман В.А. Феномен финансовой глобализации. Универсальные процессы и реакция латиноамериканских стран. М.: Ин-т Латинской Америки РАН, 2000.

31. Дерябина М.А. Приватизация, собственность, контроль: смена приоритетов. Научный доклад. М.: ИМЭПИ РАН, 2001.

32. Дмитриев М.Э. и Васильев С.А. (ред.). Кризис 1998 года и восстановление банковской системы. М.: Гендальф, 2001.

33. Евстигнеев В.Р. Финансовая глобализация явление и методологический инструмент // Мировая экономика и международные отношения, 2001, № 3.

34. Евстигнеев Р.Н. Глобализация и экономическая трансформация в России // Постсоциалистические страны в условиях глобализации. М.:Изд-во А.Мельникова, 2001, с. 132137.

35. Евстигнеева Л.П., Евстигнеев Р.Н. Самоидентификация России и формирование нового регионального союза // Вопросы экономики, 2004, № 10, с.70-88.

36. Евстигнеева Л.П., Евстигнеев Р.Н. Вопросы теории экономической трансформации в России. Сборник статей (выпуск второй). М.: МНИИПУ, 1999.

37. Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х). М,: Экономика, 2000.

38. Зевин JI.3. Экономические структуры разного уровня в глобальных процессах: особенности взаимодействия. Научный доклад. М.: ЭПИКОН, 2003.

39. Иванов Е.И, Ершов М.В. Валютная либерализация и национальная экономика // Деньги и кредит, 2003, № 6. с.44-47.

40. Ивантер А.Е. Как создать капитал // Эксперт, 2005, № 1-2, с.60-63.

41. Ивантер В. В. (ред.). Денежные и финансовые проблемы переходного периода в России: российско-французский диалог. М.: Наука, 1995.

42. Импортированные институты в странах с переходной экономикой: эффективность и издержки / Ин-т экономики переходного периода. Научные труды № 68Р, 2003.

43. Кедров В.И., Митрохин В.В. О стратегических ориентирах кредитной деятельности коммерческих банков //Деньги и кредит, 2004, №11, с.51-54.

44. Князев Ю.К. Переход к рыночной экономике на фоне глобализации // Постсоциалистические страны в условиях глобализации. М.: Изд-во А.Мельникова, 2001, с.365-381.

45. Колодко Г.В. От шока к терапии: политическая экономия постсоциалистической трансформации. М.: Журнал Эксперт, 2000.

46. Кодекс корпоративного поведения / Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ. М.: 05.04.2002. www.fcsm.ru

47. Концептуальные основы развития банковской системы России. Проект. М.: Ассоциация российских банков, 2000.

48. Концепция развития банковской системы Республики Беларусь на 2001 2010 годы. Национальный банк Республики Беларусь. Минск: Интернет-сайт НБРБ.

49. Корнай Я. Социалистическая система: политическая экономия коммунизма. М.: Журнал «Вопросы экономики», 2000.

50. Корнай Я. Трансформационный спад // Вопросы экономики, 1994, № 3, с.4-16.51 .Королев И.С. (рук. авт. коллектива). Россия на пути в ВТО: отраслевой анализ. М.: ИМЭМО РАН, 2001.

51. Корпоративное управление в российской промышленности. М.: ИЭПП, 2005.

52. Котович-Явор И. Повышение конкурентоспособности польских предприятий // Мир перемен, 2004, № 2, с.23-27.

53. Красавина JI.H. (ред.). Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебник. М.: Финансы и статистика, 2000.

54. Кузнецов В., 1998, Что такое глобализация? // Мировая экономика и международные отношения, №2, с. 12-21.

55. Лаврушин О.И. Банковское дело. Учебник. М.: Финансы и статистика, 2000.

56. Лебедев А.Е. Финансовая глобализация в контексте проблем общемирового, регионального и национального (российского) развития. Автореф. дис. . доктора экон. наук. М.: ИМЭПИ РАН, 2004.

57. Ленин В.И., Полное собрание сочинений. М.: Политиздат, 1964.

58. Львов Д.С. Россия и современный мир // Постсоциалистические страны в условиях глобализации. М.: Изд-во А.Мельникова, 2001, с.16-35.

59. Львов Д.С., Гребенников В.Г., Ерзнкян Б.А. Микроэкономика формирования благоприятного инвестиционного климата: подход на основе трансакционной концепции. М.: ЦЭМИ РАН, 1998.

60. Маркс К. и Энгельс Ф. Сочинения. М.: Политиздат, 1964.

61. Марченко Г.А. Развитие банковского сектора Казахстана // Деньги и кредит, 2000, № 2, с.47-51.

62. Матовников М.Ю. Функционирование банковской системы России в условиях макроэкономической нестабильности / Ин-т экономики переходного периода. Научные труды №23Р, 2000.

63. Матовников М.Ю. Об оценке эффективности российских банков как финансовых посредников // Деньги и кредит, 2000, № 5, с.27-34.

64. May В.А. Экономика и власть. Политическая история экономической реформы в России, 1985-1994 гг. М.: Дело Лтд., 1995.

65. May В., Новиков В. Отношения России и ЕС: Пространство выбора или выбор пространства? // Вопросы экономики, 2002, № 6, с.133-143.

66. Наймушин В. Рыночные реформы в России: можно ли разорвать замкнутый круг истории? // Вопросы экономики, 2004, № 10, с.114-128.

67. Некипелов А.Д. Глобализация и постсоциалистические страны: некоторые теоретические проблемы // Постсоциалистические страны в условиях глобализации. М.: Изд-во А.Мельникова, 2001, с.36-51.

68. Некипелов А.Д. Очерки по экономике посткоммунизма. М.: ЦИСН Миннауки России, 1996.

69. Некипелов А.Д., Зевин Л., Любский М., Шурубович А. Банковская система и денежно-кредитная политика в условиях российской реформы (анализ и рекомендации) // Российский экономический журнал, 1994, № 4, 5-6.

70. Нестеренко А.Н. Экономика и институциональная теория. М.: Эдиториал УРСС, 2000.

71. Новиков В.М. Банки, протекционизм и национальная безопасность // Российский экономический журнал, 1997, № 8, с.42-50.

72. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Фонд экономической книги «Начала», 1997.

73. Об использовании в России опыта новых индустриальных стран в формировании «институтов развития» и стимулировании инновационного экономического роста / Гос. университет Высшая школа экономики // Вопросы экономики, 2004, № 10, с.32-54.

74. Олейник А.Н. Институциональная экономика. Учебно-методическое пособие. Тема 7. Изменения институтов во времени: эволюция и революция // Вопросы экономики,1999, №7, с. 129-155.

75. Олейник А.Н. Издержки и перспективы реформ в России: институциональный подход // Мировая экономика и международные отношения, 1997, № 12; 1998, № 1.

76. Пенкин А.Ф. Партнерство государства и бизнеса в банковской сфере // Деньги и кредит, 2004, №10, с.3-9.

77. Проблемы интеграции России в единое европейское пространство / Ин-т экономики переходного периода. Научные труды № 71Р, 2003.

78. Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2005-2008 годы) / Министерство экономического развития и торговли РФ // http://www.economy.gov.ru

79. Прохоров А. Уравниловка как элемент русской модели управления // Вопросы экономики, 2004, № 10, с.99-113.

80. Реструктурирование банковских систем в странах Центральной и Восточной Европы. М.: Эпикон, 1998.

81. Российская экономика: условия выживания, предпосылки развития / Гос. университет Высшая школа экономики // Вопросы экономики, 1999, № 7, с.31-51.

82. Самуэлъсон П.Э., Нордхаус В.Д. Экономика. Учебное пособие. М. и др.: Вильяме,2000.

83. Сафронов В.А. Иностранный капитал в российском банковском секторе // ХП Ялтинская межбанковская конференция, Ялта, 26-29 апреля 2004.

84. Селищев А.С. Развитие банковской системы Китая // Деньги и кредит, 2004, № 11, с.63-70.

85. Сенчагов В.К. Экономическая безопасность: Геополитика, глобализация, самосохранение и развитие (книга четвертая). М.: Финстатинформ, 2002.

86. Сенчагов В.К. (ред.). Экономическая безопасность (производство, финансы, банки). М.: Финстатинформ, 1998.

87. Смирнов П.С., Хребтов В.А. Россия на пути в ВТО. Рынок финансовых услуг. М.: Кон-салтбанкир, 2000.

88. Смитиенко Б.М. (ред.). Современная внешнеэкономическая деятельность. Учебное пособие. М.: Фин. академия при Правительстве Российской Федерации, 2000.

89. Сорокин Д.Е. Россия перед вызовом: Политическая экономия ответа. М.: Наука, 2003.

90. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности. М.: ИН-ФРА-М, 1999.

91. Стратегия повышения конкурентоспособности банковской системы России (проект). М.: Ассоциация российских банков, 2005.

92. Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на 2004 год и на период до 2008 года. Проект / Минфин России.

93. Тосунян Г.А. Государственное управление в области финансов и кредита в России. Учебное пособие. М.: Дело, 1997.

94. Фаминский И.П. (отв. ред.). Международные экономические отношения. Учебник. М.: Юристъ, 2001.

95. Финансовые рынки в переходной экономике: некоторые проблемы развития / Ин-т экономики переходного периода. Научные труды № 69Р, 2003.

96. Хайек, Ф.А. фон. Познание, конкуренция и свобода: антология сочинений. Спб.: Пневма, 1999.

97. Хейнсворт Р. Переход от банковского сектора к банковской системе: условия достаточные и условия необходимые // Деньги и кредит, 2003, № 6, с. 19-24.

98. Шенаев В.Н. Денежная и кредитная система России. М.: Наука, 1998.

99. Шишков Ю.В. (отв.ред.). Ближнее и дальнее зарубежье в геоэкономической стратегии России. М.: ИМЭМО РАН, 1997.

100. Шпрингель В.К. Реалии конкурентной борьбы, или что угрожает российской банковской системе // Бизнес и банки, 2004, № 20 (706).

101. Эггертссон Т. Экономическое поведение и институты. М.: Дело, 2001.

102. Экономико-правовые факторы и ограничения в становлении моделей корпоративного поведения / Ин-т экономики переходного периода. Научные труды № 73Р, 2004.

103. Экономическая безопасность: Энциклопедия / под ред. А.В.Шаваева и др. М.: Правовое просвещение, 2001.

104. Экономическая безопасность хозяйственных систем. Учебник /под ред. А.В.Колосова. М.: Изд-во РАГС, 2001.

105. Agreement on Partnership and Cooperation between European Communities and the Russian Federation. 1994. http://www.delrus.cec.eu.int/ru/images/pTextpict/318/pcarussia.pdf

106. Alexander, W., J.Davis, L.Ebrill and C.-J.Lindgren (eds.). Systemic Bank Restructuring and Macroeconomic Policy. IMF (Washington, D.C.), 1997.

107. Altomonte, C. and C.Guagliano. Comparative study of FDI in Central and Eastern Europe and the Mediterranean // Economic Systems, 2003, Vol. 27, Issue 2,223-246.

108. Banking in CEE. Vienna: Bank Austria Creditanstalt, 2004.

109. Bhagwati, J. Writings on international economics. Delhi etc.: Oxford University Press, 1998.

110. Blejer, M. andM.Skreb (eds.). Financial Sector Transformation: Lessons for the Economies in Transition. Cambridge University Press, 1999.

111. Bonin, J., I.Hasan, and P.Wachtel. Bank performance, efficiency and ownership in transition countries // Journal of Banking and Finance, 2005, Vol.29, Issue 1, pp.31-53.

112. Bonin, J., K.Miszei, I.Szekeli, and P.Wachtel. Banking in transition economies: Developing market oriented banking sectors in Eastern Europe. Brookfield, VT: Edward Elgar, 1998.

113. Bonin, J. The development and reform of financial systems. Brookfield, VT: Edward Elgar, 1994.

114. Borish, M., M.Long, and M.Noel. Banking reform in transition economies // Finance & Development, 1995, Vol.32, pp.23-26.

115. Buch, C. Information or regulation: what is driving the international activity of commercial banks? Kiel Working Paper No. 1011, Kiel: Kiel Inst, of World Economics, 2000.

116. Buch, C. Opening up for foreign banks: why central and eastern Europe can benefit // Economics of Transition, 1997, Vol. 5, No. 2, pp. 339-366.

117. Buch, C. Bank behavior and bad loans: implications for reforms in Eastern Europe. Kiel Working Papers, No.679, Kiel: Kiel Inst, of World Economics, 1995.

118. Buch, C., and H.Schmiedling. Better banks for Eastern Europe. Discussion Paper No. 197, Kiel: Kiel Inst, of World Economics, 1992.

119. Buchs, T.D. Financial crisis in the Russian Federation. Are the Russians learning to tango? // Economic of Transition (Oxford), 1999, Vol. 7 (3), pp.687-715.

120. Building sound banking in transition economies / Ed. by S.Fries. London: European Bank for Reconstruction and Development, 1996.

121. Campbell J. Institutional Theory and the Influence of Foreign Actors on Reform in Capitalist and Post-Socialist Societies // Institutional Frameworks of Market Economies. J.Hausner, B.Jessop, K.Nielsen (eds.).Aldershot: Avebury, 1993, p.45-67.

122. Caner, S. and V.Kontorovich. Efficiency of the banking sector in the Russian Federation: an international comparison I IV Международная научная конференция "Конкурентоспособность и модернизация экономики". М.: ВШЭ, 2004.

123. Claessens, S. Banking Reform in Transition Countries. The World Bank (Washington, D.C.), 1996.

124. Clarke, G., J.M.Crivelli, and R.Cull. The direct and indirect impact of bank privatization and foreign entry on access to credit in Argentina's provinces // Journal of Banking and Finance, 2005, Vol. 29, Issue 1, pp.5-29.

125. Cyert, R.M., P.Kumar, and J.R.Williams. Information, market and strategy // Strategic Management Journal (Chichester etc.: Wiley), Winter 1993, Vol. 14, Special issue, pp.47-58.

126. Cyert, R.M., and J.G.March. A behavioral theory of the firm. Englewood Cliffs, N.J.: Prentice Hall, 1963.

127. Czurda, M. Raiffeisen Zentralbank in the Central and Eastern European Region // Banking Association for Central and Eastern Europe Conference, Budapest, September 15, 2003. (Mimeo).

128. Detragiache, E„ and P.Gupta. Foreign Banks in Emerging Market Crises: Evidence from Malaysia. IMF Working Paper No. 04/129. International Monetary Fund (Washington, D.C.), 2004.

129. Dornbusch, R., and S.Fisher. Macroeconomics. 5th ed. N.Y. etc.: McGraw Hill, 1990.

130. Drakos, K. Assessing the success of reform in transition banking 10 years later: an interest margins analysis // Journal of Policy Modeling, 2003, Vol.25, Issue 3, pp. 309-317.

131. Drees, В., and C.Pazarbasioglu. The Nordic banking crisis: pitfalls in financial liberalization? IMF Occasional Paper No.161. International Monetary Fund (Washington, D.C.), 1998.

132. Finance for Growth: Policy Choices in a Volatile World, World Bank Policy Research Report, World Bank, Washington, DC, 2001.

133. Friedman, M. Capitalism and freedom. Chicago, L.: Univ. of Chicago Press, 1982.

134. Fries, S., D.Neven, and P.Seabright. Bank performance in transition economies. EBRD Working Paper No.76, London: European Bank for Reconstruction and Development, 2002.

135. Fries, S., and A.Taci. Cost efficiency of banks in transition: Evidence from 289 banks in 15 post-communist countries. EBRD Working Paper No.86, London: European Bank for Reconstruction and Development, 2004.

136. Fries, S., and A.Taci. Banking reform and development in transition economies. EBRD Working Paper No.71, London: European Bank for Reconstruction and Development, 2002.

137. Garcia-Herrero, A., Banking crises in Latin America in the 1990s: Lessons from Argentina, Paraguay, and Venezuela. IMF Working Paper WP/97/140, International Monetary Fund (Washington, D.C.), 1997.

138. Gelos, R.G., and J.Roldos. Consolidation and market structure in emerging market banking systems // Emerging Markets Review, 2004, Vol.5, Issue 1, pp.39-59.

139. Gottinger, H.-W., and W.Leinfellner (eds.). Decision theory and social ethics: issues in social choice. Dordrecht etc.: Reidel, 1978.

140. Hasan, I., and K,Marton. Development and efficiency of the banking sector in a transitional economy// Journal of Banking and Finance, 2003, No. 27, pp.2249-2271.

141. Heinkel, R.L., and M.D.Levi. The Structure of International Banking // Journal of International Money and Finance, 1991, No. 11.

142. Huang, H., D.Marin, and C.Xu. Financial Crisis, Economic Recovery and Banking Development in Russia, Ukraine, and Other FSU Countries. IMF Working Paper No. 04/105. (Washington, DC: International Monetary Fund), 2004.

143. International Financial Statistics (Washington, DC: International Monetary Fund), various issues

144. Global Financial Stability Report. Market Developments and Issues. International Monetary Fund (Washington DC, USA), 2004.

145. International Capital Markets. Developments, Prospects, and Key Policy Issues. International Monetary Fund (Washington DC, USA), 2001.

146. International Capital Markets. Developments, Prospects, and Key Policy Issues. International Monetary Fund (Washington DC, USA), 2000.

147. Johnston, R.B., and V.Sundararajan (eds.). Sequencing Financial Sector Reform: Country Experiences and Issues. International Monetary Fund (Washington DC, USA), 1999.

148. Keren, M„ and G.Ofer. Globalization and the Role of Foreign Banks in Economies in Transition. TIGER Working Paper No.65, Warsaw, 2004.

149. Knight, M. et al. (eds.). Transforming Financial Systems in the Baltics, Russia, and Other Countries of the Former Soviet Union. International Monetary Fund (Washington DC, USA), 1999.

150. Kolodko, G.W. Globalization and catching-up. From recession to growth in transition economies // Постсоциалистические страны в условиях глобализации. М.: Изд-во А.Мельникова, 2001, с.52-102.

151. Kraft, Е., and T.Galac. The Impact of Foreign Banks on the Croatian Banking Market // 6th Conference of the European Association of Comparative Economic Studies. Barcelona, September 7-9,2000. (Mimeo).

152. Lehmann, A.C., S.Sayek, and H.G.Kang. Multinational Affiliates and Local Financial Markets. IMF Working Paper No. 04/107, International Monetary Fund (Washington, DC), 2004.

153. Lindgren, C.-J., G.Garcia, andM.Saal. Bank Soundness and Macroeconomic Policy. International Monetary Fund (Washington DC, USA), 1996.

154. McKinnon, R. The Order of Economic Liberalization. Financial Control in the Transition to a Market Economy. Baltimore & L.: John Hopkins University Press, 1991.

155. Marschak, J., and R.Radner. Economic Theory of Teams. New Haven L.: Yale Univ. Press, 1976.

156. Мёгб K, and M.A. Valentinyi. The role of foreign banks in five Central and Eastern European countries. Hungarian National Bank (Budapest) Working Paper No.l0,2003.

157. Mishkin, F.S. The Economics of Money, Banking and Financial Markets. 4th Edition. New York: HarperCollins College Publishers, 1995.

158. More, C., and M.Nagy. Competition in the Hungarian Banking Market. Hungarian National Bank (Budapest) Working Paper No.9,2004.

159. North, D. Transaction costs, institutions, and economic performance. International Center for Economic Growth (San Francisco, CA) Occasional Paper No. 30, 1992.

160. North, D. Structure and change in economic history. N.Y., 1981.

161. OECD Principles of Corporate Governance / Organisation for Economic Co-operation and Development, Paris, 2004. http://www.oecd.org.

162. Pissarides, F. Financial structures to promote private sector development in south-eastern Europe. EBRD Working Paper No. 64, London: European Bank for Reconstruction and Development, 2001.

163. Principles for the Supervision of Banks' Foreign Establishments. Basle Committee on Banking Supervision, 1983.

164. Roe, A. Bank consolidation in Eastern Europe and Central Asia // ХП-я Ялтинская Межбанковская Конференция стран СНГ и Балтии, г.Ялта, 26-29 апреля 2004 г. (Mimeo)

165. Simai, M. The first ten years in the global market system // Постсоциалистические страны в условиях глобализации. М.: Изд-во А.Мельникова, 2001, с.103-126.

166. Stiglitz, J. Globalization and Its Discontents. N.Y., London, 2002.

167. Systemic Bank Restructuring and Macroeconomic Policy. International Monetary Fund (Washington DC, USA), 1997.

168. The Banking Industry in the Emerging Market Economies: Competition, Consolidation and Systemic Stability. Basle: Bank for International Settlements, 2001.

169. Transition Report 1999: ten years of transition. London: European Bank for Reconstruction and Development.

170. Varhegyi, Ё. Bank competition in Hungary // Acta Oeconomica, 2004, vol.54, No.4, pp.403-424.

171. Veblen, T. The Place of Science in Modem Civilization and Other Essays. N.Y.: B.W.Huebsch, 1919.

172. Vernikov, A. Banking Sector Liberalization and the Impact of Foreign Banks: The Case of Russia. TIGER Working Paper No.65, Warsaw, 2004.

173. Volz, U. European financial integration and the financing of local businesses in the new EU member states. EBRD Working Paper No. 89, London: European Bank for Reconstruction and Development, 2004.

174. Wachtel, P., B. Vujcic, and J.Brada (eds.). Banking and the Financial Sector in Transition and Emerging Market Economies // Journal of Banking and Finance, 2005, Vol.29, Issue 1, pp. 1-270.

175. Wagner, N. and D.Iakova. Financial Sector Evolution in the Central European Economies: Challenges in Supporting Macroeconomic Stability and Sustainable Growth. IMF Working Paper WP/01/141, International Monetary Fund (Washington DC, USA), 2001.

176. Weill, L. Banking efficiency in transition economies: The role of foreign ownership // Economics of Transition, 2003, No.11, pp.569-592.

177. Wolf, M. Why Globalization Works. Yale University Press, 2004.