Влияние эффективного управления инвестициями на производственную программу машиностроительного предприятия и методы улучшения инвестиционного климата в отрасли тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Стрижнев, Алексей Александрович

• Стрижнев, Алексей Александрович
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Стрижнев, Алексей Александрович

Введение.

Поиск решения этих задач вынуждает использовать методические разработки зарубежных специалистов по организации и оптимизации финансовых стратегий предприятий. Однако опыт показывает, что их трудно адаптировать при использовании в российских условиях развития экономики.

Глава 1. Теоретические основы функционирования инвестиций в условиях капитализации и оптимизации реального сектора экономики.

1.1. Инвестиции в системе экономических интересов субъектов рынка.

1.2. Капитализация и развитие финансового рынка как объективная необходимость привлечения инвестиций в реальный сектор экономики.

1.3. Теоретические аспекты и особенности оценки эффективности инвестиционной деятельности в промышленности.

Глава 2. Анализ инвестиций и капитализации предприятий машиностроительной отрасли России.

2.1. Динамика и структура инвестиций в экономике России.

2.2. Особенности притока иностранных инвестиций в машиностроительную отрасль.

2.3. Оценка капитализации и инвестиционного потенциала предприятий машиностроительной отрасли.

Глава 3. Разработка концепции повышения инвестиционного потенциала предприятий машиностроительной отрасли.

3.1.Направления государственного регулирования инвестиционного процесса с целью притока иностранного капитала в машиностроительную отрасль.

3.2. Рекомендуемая модель капитализации предприятий машиностроительной отрасли с целью притока иностранного капитала в отрасль.

3.3. Выработка системы управления машиностроительным предприятием на базе адаптивного развития как форма привлечения иностранных инвестиций в отрасль.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Влияние эффективного управления инвестициями на производственную программу машиностроительного предприятия и методы улучшения инвестиционного климата в отрасли»

Актуальность темы исследования. На сегодняшний день, значительные изменения в экономике России и условиях деятельности промышленных предприятий требуют преобразований и повышения инвестиционной активности отраслей и отдельных компаний на рынке, подверженном глобализации и рискам.

Объективную необходимость привлечения инвестиций в реальный сектор экономики нашей страны, реструктуризации российских предприятий и повышения их капитализации можно охарактеризовать следующими обстоятельствами: не использованием на рынке производимой товарной массы; отсутствием работоспособной системы организации и управления производственной, торговой и сбытовой деятельностью в условиях реального сектора экономики и внешнего рынка; возникшей конкуренцией с российскими и зарубежными производителями; физическим и моральным старением части активов предприятий; высоким уровнем затрат; наличием в структуре активов предприятия затратных объектов; низкими потребительскими качествами значительной доли отечественных товаров и т.д.

Необходимо также отметить, что укрепление связей отечественного народно-хозяйственного комплекса и мировой экономической системы, либерализация внешнеэкономической деятельности сделали более значимой проблему конкурентоспособности не только отечественных товаров и услуг, но и финансовых активов на рынке капитала. Проблемы выживания и успешного развития в условиях глобальной экономики благополучно решают сверхкрупные компании, чья деятельность носит международный характер. Такие компании способны направлять достаточное количество ресурсов на обновление своего производственного потенциала, проведение масштабных мероприятий по освоению новых рынков и новых видов продукции. Но, если рассматривать машиностроительную отрасль более подробно, то можно отметить, что на сегодняшний день на рынке присутствуют множество компаний, которые пока не могут себя причислить к крупным корпорациям данного сектора.

В связи с этим, стабильность положения таких предприятий зависит от умения руководства адаптироваться к изменяющимся внешним условиям, проводя при этом политику формирования инвестиционной стоимости и капитализации. Особое значение при этом приобретает разработка рациональных механизмов инвестиционной стратегии предприятий машиностроительной отрасли в условиях развития рыночных отношений, управления акционерной стоимости, а также непосредственной оценки эффективности инвестиций. За последние годы опубликованы методические разработки, статьи, монографии, посвященные данным направлениям корпоративной политики. Однако не получили должной проработки проблемы эффективности инвестиционной деятельности на основе комплексного подхода к оценке с использованием таких финансовых категорий как инвестиционная стоимость и капитализация.

Поиск решения этих задач вынуждает использовать методические разработки зарубежных специалистов по организации и оптимизации финансовых стратегий предприятий. Однако опыт показывает, что их трудно адаптировать при использовании в российских условиях развития экономики.

Вместе с тем, интерес к управлению инвестиционной стоимости предприятий машиностроительной промышленности в России продолжает расти. Увеличивается число компаний отрасли, расширяют поле деятельности существующие, готовятся к выходу на российский рынок зарубежные компании, а также уменьшается информационный вакуум, связанный с управлением инвестиций. В связи с этим, на сегодняшний день имеется большая необходимость разработки комплексной модели создания инвестиционной стоимости, выработки эволюционной системы управления стоимостью, а также разработки мероприятий в области реформирования предприятий машиностроительной отрасли и правового регулирования, направленного на привлечение инвестиций в промышленный сектор экономики страны. Именно в этом заключается актуальность выбранной темы научного исследования.

Степень разработанности проблемы. Основные вопросы управления стоимостью компаний в условиях инвестиционной активности предприятий на рынке наиболее полно освещены в работах Кащеева Р.В., Базоева С.З., Миркина Я.М., Кольтюнюк Б.А., Егерева И.А., Козыря Ю.В., Грязновой А.Г., Федотовой М.А., Аскинадзи В.М., Стайнера Б., Брейли Р., Майерс С., Дамодарана А., Мертенс А.В., Коупленда Т., Шима А.Х., Эванса Ф.Ч., Бишопа Д.М. и других авторов.

Кроме того, проблемам инвестиционной составляющей промышленности в России посвящены научные труды таких ученых как: Инаметдинова И.Р., Брынцев А.Н., Калиненко И.А., Чесский Р.В., Газизов В.Н., Есаулова О.В., Фролов В.Г.

В то же время система разработки методики развития инвестиционной составляющей предприятий машиностроительной отрасли, направленной на общую капитализацию предприятий с учетом специфики решаемых задач в полной мере не только не разработана, но и не изучена.

Предметом диссертационного исследования выступает процесс инвестиционной активности предприятий машиностроительной отрасли, а также непосредственный анализ привлечения инвестиций основной капитал данных компаний.

Объектом исследования является процесс создания инвестиционной стоимости, ее капитализация в дальнейшем, а также непосредственно предприятия машиностроительной отрасли и инвестиционные процессы на данных предприятиях.

Цель диссертационной работы состоит в разработке и исследовании новых моделей и механизмов создании и управлении инвестиционной стоимости предприятий машиностроительной отрасли России, а также в разработке концепции развития этих предприятий при повышении инвестиционной активности и создании привлекательного инвестиционного климата для инвесторов.

Для реализации поставленных целей решались следующие задачи:

• рассмотреть роль и значение инвестиций и инвестиционного процесса в условиях развития предприятий российской машиностроительной отрасли;

• провести анализ факторов, влияющих на инвестиционную стоимость предприятий машиностроительной отрасли;

• провести исследование существующих моделей и методов оценки привлечения инвестиций и выбрать наиболее эффективные методы оценки инвестиций для предприятий машиностроительной отрасли;

• провести анализ направлений развития отечественной машиностроительной отрасли;

• провести анализ динамики привлечения инвестиций в машиностроительную промышленность, а также параметры капитализации предприятий в отрасли;

• исследовать методы и ключевые компетенции управления инвестиционной стоимостью на базе эволюционного подхода к положению предприятия на рынке;

• разработать рекомендации по улучшению инвестиционного климата в машиностроительной отрасли.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных ученых по вопросам, связанным с диссертационным исследованием, а также материалы и периодические издания в области инвестиций, финансового менеджмента, контроля, анализа и оценки.

Научная новизна работы состоит в выявлении факторов, влияющих на создание инвестиционной стоимости, и, на основе учета этих факторов, разработка методов оценки эффективности инвестиций для предприятий машиностроительной отрасли. В результате проведенных исследований получены следующие новые научные результаты: проведен анализ существующих подходов к определению инвестиционной привлекательности в современных условиях хозяйствования российских экономических субъектов и выявлена целесообразность использования критерия капитализации в системе инвестиционных отношений;

• на базе проведенного анализа эффективности динамики финансовых инвестиций в отраслях экономики страны выявлена зависимость инвестиционной стоимости, риска и объема инвестиций в капитал компаний;

• разработана концепция развития машиностроительной отрасли на базе системного подхода управления политикой в регионах и на федеральном уровне; выявлены приоритетные направления совершенствования правовой среды, направленной на оптимизацию инвестиционной стоимости предприятий отрасли, а также повышение инвестиционной привлекательности России в целом.

• предложена уникальная методика управления инвестиционной стоимостью и ее максимизации по средствам эволюционного развития и использования рыночного инструментария;

• разработана концепция гибкого управления машиностроительными предприятиями, ориентированная на внедрение принципов гибкости развития, максимизацию прибыли, полученной от реализации, а именно, чистой прибыли и прибыли, выделяемой на обновление производства, освоение новых видов продукции, а также внедрение инжиниринга в бизнес-процессы с целью улучшения инвестиционного климата в отрасли.

Практическая значимость результатов исследования. Основные теоретические положения исследования, составляющие его новизну, доведены до конкретных рекомендаций в области создания и управления инвестиционной стоимостью и эффективного использовании финансовых активов предприятий машиностроительной отрасли в условиях развития рыночных отношений и инструментария рынков капитала.

Апробация и внедрение результатов диссертационного исследования. Материалы диссертации использовались в курсе семинара «Инвестиции». А также, результаты исследования могут быть использованы в разработке поправок к стратегии развития машиностроительной отрасли в будущем. Основные результаты работы докладывались и обсуждались на научной конференции для финансовых менеджеров в мае 2006 года. Кроме того, на базе проведенного исследования были опубликованы следующие научные статьи:

1. Необходимость развития инвестиционной деятельности и модель взаимодействия хозяйствующих субъектов рынка в условиях капитализации и глобализации. (Проблемы экономики: №5 (12) 2006 г. - 214 с.)

2. Иностранные инвестиции в экономике России: аналитический обзор и прогноз притока капитала. (Проблемы экономики: №5 (12) 2006 г. - 214 с.)

3. Направления государственного регулирования инвестиционного процесса с целью притока иностранного капитала в машиностроительную отрасль. (Современные гуманитарные исследования: №5 (12) 2006 г. - 391 с.)

4. Гибкое развитие предприятий машиностроительной отрасли и внедрение инжиниринга как основа притока капитала в отрасль. (Вестник Университета ГУУ: №8 (24) 2006 г. - 245 с.)

Структура диссертации определена ее содержанием. Работа состоит из введения, трех глав основного текста, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Стрижнев, Алексей Александрович

Если результаты исследования инвестиционных возможностей удовлетворяют инвестора, то он может принять решение о финансировании работ по подготовке полного ТЭО инвестиционного проекта как совокупности расчетно-финансовых и организационно-правовых документов.

Стоит также отметить, что в настоящее время на многих российских промышленных предприятиях проводится привлечение инвестиций и реструктуризация деятельности предприятий в целом, результаты которых довольно часто невозможно определить однозначно.

Под эффективностью инвестиций в финансовом и корпоративном менеджменте понимается реальность обеспечения результата, соответствующего поставленной цели, при данном количестве и качестве производственных и инвестиционных ресурсов, т.е. эффективность инвестиций - это результативность вложенных средств. Для оценки эффективности могут применяться различные критерии, характеризующие поставленную предприятием цель (основная из них - рост прибыли), и показатели, определяющие степень соответствия рассматриваемой инвестиционной стратегии выбранному критерию.

В основу оценок эффективности инвестиционного проекта положены определенные принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей. Данные принципы представлены в Приложении 1.

По мнению автора, данные принципы могут быть дополнены принципом создания норм, ориентированных на вложенный капитал того или иного хозяйствующего субъекта, а также принципом творческого подхода в оценке эффективности.

Анализ осуществленных в 2002 - 2006 годах планов реформирования 20 предприятий Московской области, относящихся к различным отраслям народного хозяйства (нефтехимия, машиностроение, и строительство), показал, что в большинстве случаев расчет эффективности инвестиций проводится по показателям, представленным в таблице 1.1.

Показатели эффективности на дисконтированной основе Показатели эффективности на недисконтированной основе

Чистый дисконтированный доход (NPV) Показатели финансовой устойчивости

Внутренняя ставка доходности (IRR) Показатели деловой активности

Индекс доходности (PI) Показатели рентабельности

Показатели ликвидности

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR)

При анализе методов эффективности привлечения инвестиций было выявлено (таблица 1.2), что наиболее часто используют показатель чистого дисконтированного дохода и внутренней ставки доходности (от 29% до 46%), менее применяемым является анализ экономических показателей и коэффициента эффективности инвестиций (от 5% до 8 %).

Заключение

Недостатки инвестиционных стратегий промышленных предприятий в России сегодня негативно сказываются на продвижении экономических реформ и, соответственно, на общеэкономическую ситуацию в стране. Неэффективное использование финансовых и материальных активов, недостаточный поток иностранных инвестиций в предприятия машиностроительной отрасли порождает новые проблемы, как у потребителя, так и у производителя продукции.

В силу колебаний макроэкономических показателей, присутствия диспропорции в отраслевом распределении инвестиций, отсутствия транспарентности предприятий отрасли, как правило, компании, ориентированные на привлечение инвестиций сталкиваются со следующими проблемами: с одной стороны, предприятия готовы повышать свою инвестиционную стоимость, с другой- на сегодняшний день отсутствует системный подход к построению стратегии максимизации инвестиционной стоимости предприятий, выход компаний на финансовые рынки, а также использование всей совокупности методов, позволяющего наиболее оптимальным образом повысить инвестиционную привлекательность для акционеров и инвесторов.

Состояние экономики в настоящее время диктует необходимость поиска новых подходов к инвестиционной политике и механизмам ее реализации, а также к формам воздействия государства на процессы, происходящие в этой сфере.

Одним из таких эффективных методов могут быть инновационные инвестиции - две неразрывно связанные сферы экономической деятельности промышленных предприятий.

Решать эту проблему с помощью строго централизованных бюджетных источников и фондов министерств невозможно. Однако в условиях перехода к рыночной экономике промышленным предприятиям удается формировать некоторые средства за счет приватизации предприятий. Кроме того, на инновационную и научно-техническую деятельность в отдельных случаях выделяются централизованные средства, как из федеральных, так и из местных бюджетов. Основную же долю средств необходимо обеспечивать за счет капитала предприятий - товаропроизводителей. Однако его накопление в настоящее время происходит в основном в сфере обращения и в весьма малой степени затрагивает производство, за счет чего в рыночной экономике, как правило, обеспечивается самовозрастание капитала.

В связи с этим необходимо искать новые подходы к инновационно-инвестиционной политике и механизмам ее реализации, а также формам воздействия государства на процессы, происходящие в этой сфере.

Одним из таких подходов для предприятий может выступать стратегический процесс управления инвестиционной стоимостью на базе создания этой стоимости, развития и максимизации.

В результате анализа основных методов планирования и управления инвестиционными процессами, рассмотрены методы анализа эффективности данных процессов, а также разработаны методологические основы выбора концепции капитализации машиностроительных предприятий.

По результатам проведенного диссертационного исследования был предложен универсальный эволюционный механизм создания и максимизации инвестиционной стоимости компании, позволяющий шаг за шагом увеличивать инвестиции в предприятие, использовать финансовые инструменты в соответствие с уровнем эволюции, а также внедрять стратегический подход в области организационных изменений и контроля.

Кроме того, диссертантом была предложена концепция развития машиностроительной отрасли на базе эффективной системы государственного регулирования отрасли, содержащая оригинальные и принципиально новые решения в области регионального и общероссийского развития отрасли, заключающаяся в разработке системного подхода на проблему, создание конструктивной модели развития, оптимизации организационно-экономического механизма, а также систематизации федерального, регионального и микроэкономического аспекта развития промышленности в целом. Кроме того, были рассмотрены ключевые компетенции оптимизации правового потенциала российской экономики, а также выработаны рекомендации в области совершенствования гражданского, уголовного, таможенного и финансового права.

В заключении была разработана концепция адаптивного развития предприятия машиностроительной отрасли на базе оценки количества выпускаемой продукции, ориентированного на максимизацию прибыли, полученной от реализации, а именно, чистой прибыли и прибыли, выделяемой на обновление производства, освоение новых видов продукции. На базе адаптивной системы планирования бы проведен анализ гибкости развития и выявлены проблемы, сдерживающие гибкость развития предприятий машиностроительной отрасли. Данный подход, по мнению диссертанта, позволяет осуществлять контроль и обеспечивает развитие компании в целом, что непосредственно отражается на инвестиционном потенциале компании на рынке, ее капитализации и инвестиционной заинтересованности со стороны иностранных инвесторов.

166

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Стрижнев, Алексей Александрович, 2007 год

1. Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993 г.) // "Российская газета" от 25 декабря 1993 г.

2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 26.11.1998 № 182-ФЗ,от 08.07.1999 № 139-Ф3, от 07.08.2001 № 121-ФЗ,от 28.12.2002 № 185-ФЗ, от 29.06.2004 № 58-ФЗ).

3. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ (с изм. и доп. от2312.2003 г., 29.07.2004 г.).

4. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ. (с изм.,внесенными Федеральными законами от 27.12.2000 № 150-ФЗ, от 30.12.2001 № 194-ФЗ, от 23.12.2003 №186-ФЗ).

5. Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г. № 173-Ф3 (с изм. и доп. от 29.06.2004 г.).

6. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» от 25 февраля 1999 г. № 40-ФЗ (с изм. и доп. от 28.07. 2004 г.).

7. Федеральный закон «О производственных кооперативах» от 8 мая 1996 г. № 41-ФЗ (с изменениями от 14 мая 2001 г., 21 марта 2002 г.).

8. Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08 февраля 1998 г. №14-ФЗ.

9. Федеральный закон «О налоге на операции с ценными бумагами» от 12 декабря 1991 № 2023-1. (в ред. Федеральных законов от 18.10.1995 № 158-ФЗ, от 23.03.1998 № Зб-ФЗ, от 30.05.2001 № 69-ФЗ, от 23.12.2003 № 183-ФЗ).

10. Федеральный закон «О государственной пошлине» от 09 декабря 1991 № 2005-1 (в ред. от 13.04.99).

11. Федеральный закон «О внесении изменения в статью 3 Закона Российской Федерации «О налоге на операции с ценными бумагами» от 23 декабря 2003 г. № 183-Ф3.

12. Федеральный закон «О государственной регистрации выпусков акций, размещенных до вступления в силу Федерального закона «О рынке ценных бумаг" без государственной регистрации» от 10 декабря 2003 г. № 174-ФЗ.

13. Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» от 23 июня 1999 г. №117-ФЗ.

14. Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. № 1 Зб-ФЗ.

15. Федеральный закон «Об обществах с ограниченной

16. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1998 г. № 39-Ф3 (в редакции от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ)

17. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 г. № 135-Ф3 (с изменениями от 27 февраля 2003 г.)

18. Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" (с изм. и доп. от 19 июня 1995 г., 25 февраля 1999 г., 10 января 2003 г.)

19. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей (Утверждены Заместителем Министра экономики Российской Федерации 16 апреля 1996 г.).

20. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утверждены Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 № ВК 477.

21. Книги, учебники, монографии

22. Абрамов СИ. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

23. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. М.: Дело, 2000.

24. Бадмаев А.Г. и др. Введение в инвестиционное проектирование. Улан-Удэ, 1998.

25. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учеб. для студентов эконом, специальностей 4-е изд., перераб., доп. -М.: Финансы и статистика, 1997.

26. Бандурин А.В., Басалай С.И., Ли И.А. Проблемы оперативного управления активами корпораций. М.: ТДДС Столица 8, 1999.

27. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в услов реформирования российской экономики. М: Финансы и статистика, 1998.

28. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций.: Пер. с англ. перераб. и дополн. изд. -М.: «Интер-эксперт», «ИНФРА-М», 1995.

29. Бернар И., Колли Ж. К. Толковый экономический и финансовый словарь. Т 2, М., Международные отношения, 1994.

30. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов.-М.: Банки и биржи, 1997.

31. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. К: Ника-Центр. 2000.

32. Бланк И.А. Управление активами. М.: Ника Центр. 2000 .

33. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП «ИТЕМ» ЛТД «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995.

34. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты: Пер. с нем. / Под ред. A.M. Чуйкина Л.А. Галатина. Калининград: Янтар. сказ, 1997.

35. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

36. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учебное пособие для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

37. Богатый Ю.В., Швандар В А. Производство прибыли: Учебное пособие для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.

38. Большой экономический словарь / под ред. А.Н. Азрилияна. -3-е изд. стереотип. -М.: Институт новой экономики, 1998.

39. Бочаров В.В. Инвестиционных менеджмент. СПб.: Питер, 2000.

40. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М., 1997.

41. Бузырев В.В., Васильев В Д., Зубарев А А. Выбор инвестиционных решений и проектов: оптимизационный подход. СПб.: СПбГУЭФ 1999.

42. Буренин А.М. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: 1-я Федеративная книготорговая компания, 1998.

43. Бусыгин А.В. Эффективный менеджмент. М., Финпресс, 2000.

44. Вахрин П. И. Организация и финансирование инвестиций (сборник практических задач и конкретных ситуаций): Учеб. пособие. М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 1999.

45. Валдайцев СВ. Оценка бизнеса инноваций. М.: Филинъ, 1997.

46. Виленский П.Л. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 1998.

47. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2001.

48. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

49. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования. М., Дело. 1999.

50. Глазунов В.И. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Фин-статинформ, 1997.

51. Григорьев В.В., Федотова МА. Оценка предприятия: теория и практика. М.: ИНФРА-М, 1997.

52. Гуськова Т.Н. и др. Оценка инвестиционной привлекательности объектов статистическими методами. М.: Изд-во ГАСБУ, 1999.

53. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. М., АльпинаБизнесБук, 2004.

54. Джеймс К. Ван Хорн. Основы финансового менеджмента. М., Вильяме, 2001.

55. Ендовицкий ДА. Анализ и оценка эффективности инвестиционной политики коммерческих организаций. Методология и методика. Воронеж, 1998.

56. Ендовицкий Д.А. и др. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2000.

57. Ендовицкий ДА. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учебное пособие/Под ред. JI.T. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2003.

58. Ендовицкий ДА. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика/Под ред. JI.T. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001.

59. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет. 1996.

60. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие/Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. М.: Юристъ, 2002.

61. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

62. Идрисов А.Б., Картышев СВ., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Филинъ, 1998.

63. Инвестиции: Учебное пособие/Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. 2-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2004.

64. Инвестиционная деятельность. Учебное пособие. // Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др. М., Кнорус, 2005.

65. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов/Под ред. СИ. Шумилина. М.: Финстатинформ, 1995.

66. Инновационный менеджмент: Учебное пособие/Под ред. д-ра экон. наук, проф. Л.Н. Оголевой. М.: ИНФРА-М, 2001.

67. Карлин Т.Р., Макмин А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1999.

68. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. М.: ЮНИТИ, 2002.

69. Кащеев Р.В., базоев С.З. Управление акционерной стоимостью. М., ДМЕ Пресс, 2002.

70. Кныш М.М., Перекатов Б.А., Тютиков ЮЛ. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие. СПб.: Изд. дом «Бизнесс-Пресса», 1998.

71. Князевская Н.В., Князевский B.C. Принятие рискованных решений в экономике и бизнесе. М.: Контур, 1998.

72. Ковалева A.M. Финансы в управлении предприятием. М.: Финансы и статистика, 1995

73. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. М., Финансы и статистика, 2002.

74. Ковалев В.В. Управление финансами. М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.

75. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998.

76. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996.

77. Ковалев Г.Д. Инновационные коммуникации: Учебное пособие для вузов. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

78. Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. М.: Экзамен, 2001.

79. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции, методы: Учебное пособие. М.: ЮНИТИ 1997.

80. Колтын Б.А. Инвестиционные проекты: учебник для студентов. СПб., Из-во Михайлова В.А., 2000.

81. Коссов В.В. Бизнес-план: обоснование решений: Учебное пособие. М.: ГУ ВШЭ, 2000.

82. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. М., Олимп-Бизнес, 1999.

83. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ. М., Финансы и статистика, 2001.

84. Крумкачева Н.В. Инвестиционное проектирование и менеджмент: Учебное пособие. Владивосток: Изд. ДВГАУЭ, 1999.

85. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. СПб.: Лань, 2000.

86. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2003.

87. Курс экономической теории: Учебное пособие/Под ред. А.В. Сидоровича. М: Дело и сервис, 2001.

88. Лившиц В.Н., Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М., Дело, 2002.

89. Лопес В.Л. Перестройка инвестиционной сферы // Рос. акад. наук, ин-т экономики, М.: Наука, 1992.

90. Максимова В.Ф. Реальные инвестиции. М., МЭСИ, 2001.

91. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. М., Статистика, 1971. В книге Лившиц В.Н., Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М., Дело, 2002.

92. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2000.

93. Мертенс А.С. Инвестиции: курс лекций по современной финансовой теории. Киев, Киевское инвестиционное агентство, 1997.

94. Миротин Л.Б. Факторы рынка. М., Экзамен, 2000.

95. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. М., ЮНИТИ, 2001.

96. Оценка бизнеса./ под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М., Финансы и статистика, 1998.

97. Россия в цифрах. 2004. Краткий статистический сборник ФСГС. М., 2004.

98. Словарь современной экономической теории Макмиллана. М., Инфра-М., 1997.

99. Сорос Д. Кризис мирового капитализма. М., Инфра-М, 1999

100. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 1995.

101. Стратегическое планирование. Под ред. Уткина Э.А. М.: Экмос, 1998.

102. Стратегическое планирование и управление. Учебник для ВУЗов, М., 2001.

103. Стратегическое планирование. Учебник. М., 2000.

104. Толковый словарь.// под ред. С. И. Ожегова и Н.Ю.Шведовой, М., Азъ, 1992.

105. Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент: концепции и ситуации: Учебник для вузов. Пер. с 9-го англ. изд. М.: ИНФРА-М, 2000.

106. Управление инвестициями: В 2-х т. / Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиров В.Д. и др. М.: Высшая школа, 1988.

107. Финансовый менеджмент: теория и практика/ под ред. Е.С.Стояновой. -5-е изд., перераб. и доп. -М.: Перспектива, 2000.

108. Хорн В. Основы управления финансами. М: Финансы и статистика. 1997.

109. Шарп У.Ф. Инвестиции. М., Инфра-М., 2002.

110. ИЗ. Шевченко И.Г. Порядок и хаос рынка акционерного капитала России. М., Управление персоналом, 2003.

111. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1994.

112. Шим Д.К. Методы управления стоимостью и анализ затрат. М., Информ-издат. Филинъ, 1996.

113. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие/Под ред. А.П. Градова. 2-е изд., испр. и доп. - СПб.: Специальная Литература, 1999.

114. Isom Тепу A., Amembal Sudhir P. The Handbook of Leasing: Techniques and Analysis, 379pp. ISBN: 0894331574 Publisher: Petrocelli Books Pub. Date: April 1982.

115. Hennie van Greuning, Marius Koen: "International Accounting Standards" The World Bank, 2001.

116. McDonald, M., Rogers, В., Woodburn, D. Key Customers. How to manage them profitably. Butterworth Heinemann. Oxford. 2000

117. Porter M.E. Competitive Strategy: Techniques for Analizing Industries and Competitors. New York: Free Press, 1980.1. Диссертации

118. Брынцев A.H. Промышленные инвестиции в условиях свободной экономической зоны (На прим. Калининград, обл.): Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 Москва, 1998 149 с. РГБ ОД, 61:98-8/1147-9

119. Газизов В.Н. Механизм привлечения инвестиционных ресурсов на промышленные предприятия (На примере Самарской области): Дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 Саранск, 2002 196 с. РГБ ОД, 61:03-8/1263-7

120. Есаулова О.В. Оценка инвестиционной привлекательности промышленных предприятий: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 Москва, 2002 148 с. РГБ ОД, 61:03-8/1299-8

121. Инаметдинова И.Р. Иностранные инвестиции (Привлечение и использование в условиях современной экономики России): Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 Москва, 2001 168 с. РГБ ОД, 61:02-8/493-3

122. Калиненко И.А. Механизмы мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции реформируемых предприятий: Дис. канд. экон. наук: 08.00.10 Ростов н/Д, 2000 183 с. РГБ ОД, 61:01-8/1778-1

123. Фролов В.Г. Стратегия формирования инвестиционных механизмов развития промышленного производства : Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 Н. Новгород, 2003 190 с. РГБ ОД, 61:03-8/2876-2

124. Чесский Р.В. Методические основы оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 Москва, 2002 206 с. РГБ ОД, 61:03-8/892-3

125. Периодические издания и Интернет-материалы

126. Клейнер Г. Риски промышленных предприятий. // Российский экономический журнал, № 5-6,1994.

127. Минасов О.Ю. Факторы, влияющие на рыночную стоимость акций российских предприятий.// Московский оценщик. М., 2001. №4

128. Корпоративная культура от А до Я. Материалы семинара. Японский центр. М., 2004. № 1198Н-04.

129. Официальный интернет-сайт Госкомстата России http://www.gks.ru

130. Официальный интернет-сайт Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации http://www.economy.gov.ru

131. Официальный интернет-сайт Министерства финансов Российской Федерации http://www.minfin.ru

132. Принципы оценки эффективности инвестиционного проекта481. Принцип Описание

133. Непрерывности рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода)- от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;

134. Сопоставимости сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

135. Сравнения Оценка эффективности инвестиционного проекта должна производиться сопоставлением ситуаций не «до проекта» и «после проекта», а «без проекта» и «с проектом»;

136. Эффективности учет влияния на эффективность инвестициошюго проекта потребности в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов;

137. Влияния инфляции и рисков учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта и возможности использования при реализации проекта нескольких валют; влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.

138. Методика составления рейтинговым агентством выборки, список основныхдопущений и ограничений

139. Если количество компаний в отраслевой выборке меньше чем 3, то в «голубые фишки» попадает одна первая крупнейшая компания;

140. Если количество компаний в отраслевой выборке больше чем 3, но меньше чем 10, то в «голубые фишки» попадает две первых крупнейших компании;

141. Если количество компаний в отраслевой выборке больше чем 10, но меньше чем 15, то в «голубые фишки» попадает три первых крупнейших компании;

142. Если количество компаний в отраслевой выборке больше чем 15, но меньше чем 20, то в «голубые фишки» попадает четыре первых крупнейших компании;

143. Если количество компаний в отраслевой выборке больше чем 20, но меньше чем 25, то в «голубые фишки» попадает пять первых крупнейших компании;

144. Если количество компаний в отраслевой выборке больше чем 25 то в «голубые фишки» попадает не меньше шести первых крупнейших компании. В данном случае N = 10% от размера выборки + 3;

145. ЯН ЧСНОЫП 1нс Пик» UTt'.IM 2000 2001 2002 20(13 24104 ! 1 ■ i;: м ,|: ill'.

146. Оценки финансовой устойчивости

147. Коэффициент кош it in ранни собственного капитала (автономии) 74.89% 56,43% 69,54% 50,59% 53.85% >50,0%

148. Коэффициент обеспечен кости собственными оборотными средствами 9,68% 27,34% 12.58% 26,14% >50,0%

149. Коэффициеггт маневренности собственник средств 15,3% 8,27% 16,48% 14,06% 30,32% >50,0%

150. Коэффициент долгосрочное ПрВКЙСЧ CfflU ■дачных средств 0% 0% 0% 23,02% 12,18% динамика

151. Коэффициент соотношения заемных н собственных средств 33,53% 77,21% 97.68% 85,7% <70,0%1. Оценка .шквилпосш

152. Коэффициент текущей ликвидности N5,64% 110,71% 137,63% 164,87% 161,54% >200%

153. Коэффициент быстрой ликвидности 54% 62,05% 70,37% 90,51% 103,99% >100%

154. Коэффициент абсолютной ликвидности 1,68% 1,9% 7,35% 29,95% 39.83% >20,0%1. Оценки рентаОс.тыюстн

155. Общая рентабельность 19.44% 17,58% 18,55% 18.04% 16,69% >0%

156. Рентабельность продаж 16,27% 14,95% 15,65% 15,28% 14.3% хул

157. Рентабельность капитала (ROE) 5.59% 3,56% 11,12% 24.97% >0%

158. Рентабельность аггивов (ROA) 3.07% 2% 6,35% 12.76% >0%

159. Рентабельность инвестиций 0,05% 0,02% 0% 0% =0%

160. Чистая норма прибыли (К05) 7,9!% 3.25% 1.77% 5,12% 9,54% >0%1. Оценки деловой активности

161. Период погашения дебиторской задолженности (дней) 79 75 59 63 динамика

162. Период погашение кредиторской чадолженн(ктн (дней) 110 96 47 41 динамика

163. Период оборота запасов и затрат (дней) 85 67 69 65 динамика

164. Пернод оборота активов (ДИей) 3Sfi 323 295 274 динамика

165. Доля дебиторской задолженности в валюте баланса 13.14% 26,21% 19.2% 20,76% 24,82%

166. Отношение кредиторской задолженности к дебиторской 168,66% 128,23% 92.08% 71.2% 61,94% 11. Аиалт форм .N43,4,5

167. Доля просроченной дебиторской задолженности 0% 0% 68,37% 0

168. Доля просроченной кредиторской задолженности 0% 0% 2.58% и

169. Доля денег в выручке 57.62% 98,44% 75,21% 0% 0% 1а

170. Пин основание ГЮШтля 201X1 2001 2002 2003 2004 Нор.матнн

171. Оценки финансовой устойчивости

172. Коэффициент концентрации собственного ХАПШЛяж (автономии) 66,97% 65.33% 67,64% 72,46% 69.96% >50.0%

173. Коэффициент обеспеченности собственными оборот ни ни средствами 44,1% 36,95% 31.3% 49,72% 50,45% >50,0%

174. Коэффициент маневренности собственных средств 38.91% 31,09% 29,69е/» 37,58% 43,73% >50.0%

175. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств 0% 0% 0% 0.47% 0,77% динамика

176. Коэффициент соотношения заемных к собственных средстн 40,32% 53,07% 47,84% 38% 42.95% <70,0%1. Оценка ликвидности

177. Коэффициент текущей ликвидности 169,1% 153.34% 156,54% 195,47% 202 05% >200%

178. Коэффициент быстрой ликвидное.и 52,13% 31,05% 44.25% 38.34% 34.12% >10(1%

179. КгюффщслиЁТТ абсолютной ликвидности 3.42% 2,08% 0.25% 0,42% 2.25% >20,0%1. Ohchksi рентабельности

180. Общая рентабельность 24.31% 2,27% 8,6% 9,1% 7.73% >0%

181. Рентабельность продаж 19.55% 2.22% 7.92% 8.34% 7.18%

182. Рентабельность капитала (ROE) -3.06% 0% 4.77% 5.84% >0%

183. Рентабельность активов fROA) -1,98% 0% 3,25% 4,03% >0%

184. Рентабет.носп, и и пестицид 0% 0% 0% 0% 0% >0%.1 * корил прибили (ROS) 10,7% -1,94% 0% 2,86% 2,93% >0%

185. Оценка деловой lUciHUHuci и

186. Период ногал!е1шя дебттторской задолженности (дней) 44 47 45 30 динамика

187. Период погашения кредиторской задолженности (дней) 92 72 52 40 динамика1ериод оборота запасов и затрет (дней) 156 Ш 127 123 динамика

188. Период оборота активов (дней) 357 342 321 266 Линамика

189. Доля дебиторской задолженности в валюте баланса 12.71% 11,«7% 16,03% 11,93% 10,43%

190. Отношение кредиторской задолженности к дебиторской 216,59% 2«.23% 112,63% 117.09% 150.49% 11. Анализ форм .№3,4,5

191. Доля просроченной дебиторской задолженности 22.16% 64,86% 0

192. Доля просроченной кредиторской задолженности 55,53% 56,66% 0

193. Доги денег е выручке 117,76% 145.66% 120.97% 0% 0% 1

194. Нянмелонинне П0КЯ11ТЫ|Я 21)00 2001 2002 2003 2004 llupMBtllfl

195. Оценка финансовой устойчивости

196. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) 47.42% 51.1% 50,89% 29,7% 25.62% >50.0%

197. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами J 5.65% 15.93% 16.25% -1,57% -0,08% >50,0%

198. Коэффициент маневренности собственных средств 20. S 8% 18,13% 18.73% -5.92% -0,24% >50,0%

199. Козффицнеггт долгосрочного привлечении заемных средств 0% 0% 21,39% 21.52% 7.01% динамика

200. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 110.89% 95.68% 96.49% 236.73% 29а 28% <70.0%1. Оценки .тквндностн

201. Коэффициент текушей ликвидности 118,56% 118.94% 166,32% 110.27% 102,58% >200%

202. Коэффициент быстрой ликвидности 52,14% 46.52% 56,57% 70.16% 44.84% >100%

203. КОЗффИЦИПГТ вбсо.ТЮТНОЙ ликвидности 1.26% 9,79% 4.01% 13,4% 6.25% >20.0%1. Оценка рентайе.тьности

204. Общая ретгтлбельносп. 5.1% 13,38% 9,74% -9,68% -1.16% >0%

205. Рентабельность продаж 4.85% 11.8% 8,87"/» -10,72% -1.17% >0%

206. Рентабельность капитана (RQE) 7,3?% 0% -19.37% -939*/. >0%

207. Рентабельность активов (ROA) 3.5% 0% -7% -2,32% >0%

208. Рентабельность инвестиций 0% 0% 0.06% 0% 0% >0%

209. Чистая норма прибыли (КOS) 4,84% 3,71% 11% -7,33% -1.44% >0%1. Оценка деловой активности

210. Период погашения дебиторской задолженности (дней) 85 13 101 116 динамика

211. Период погашения кредрпорской задолженности (дней) 194 173 157 209 динамика

212. Период оборота запасов и затрат (дней) 136 168 117 130 динамика

213. Период оборота активов {дней) 387 452 382 .186 динамика

214. Доля дебиторской эаДо/огенностн н валюте баланса 25,7% 17,96% 18.53% 32.18% 27.95%

215. Отношение кредиторской задолженности к дебиторской 204.03% 266.07% 154.8J% 155.51% 206.87% J1. Анализ форм .413,4,5

216. Доля просроченной дебиторской задолженности 64,27% 71.35% 0

217. Доля просроченной кредиторской задолженности 71.36% 37.74% 0

218. Дота денег в выручке 17,17% 31.40% 81,67% 0% 0% 1а

219. Нянмс-нйванш- пока»теля 1000 2001 20И 200J 2(104 Иормятны

220. Оценка финансовой устончлвмти

221. Юоэффшщео концентрации собственного капитала (аетононки) 31.09% 28,68% 38.15% 35,11% 31,66% >50.0%

222. Коэффициент обеспеченности собственники оборотными средствами 13.44% 7,01% 2,45% 0.33% -2.74% >50,0%

223. Коэффициент маневренности собственных средств 27,14% 11.26% 2.12% -1.28% -5,75% >50.0%

224. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств 17,69% 9,97% 13,32% 11.6% 3,07% динамика

225. Коэффициент соотношения таенных и собственных средств 229,25% 256.11% 164,04% 186,7% 215,9% 70.0%1. Оценка лккинднопн

226. Коэффициент те гущей ликвидности 124,8% 110,91% 111, 18% 106,2% 98.32% -200%

227. Коэффициент быстрой ликвидности 7(1,74% 53.77% 50,53% 54.63% 49,14% >100%

228. Коэффициент абсолютной ликвидности 35.17% 24.52% 8,71% 7,45% 4.74% >20,0%1. Оценка рентабельности

229. Общая рентабельность 5,97% 7.13% 6.84% 1,24% -2,В1% >0%

230. Рентабельность продаж 5,63% 6.66% 6,4% 1.22% -2,89% >0%

231. Рентабельность кати ала (ROE) 5.77% 2,96% 4.34% 6.34% >0%

232. Реггтабегв.ность активов (НОА) 1.58% 0,88% 1.44% 1.9% X)%

233. Рентабельности инвестиций 0.08% 0,04% 1.88% 1,9% 7.98% -Ч>%

234. Чистая норма прибыли (КОЗ) 0,63% 2,45% 1% 2.45% 2,86% >0%

235. Оценка л еловой активности

236. Период погашения дебиторе кой задолженности (дней) 140 92 158 153 динамика

237. Период погашения кредиторской задолженности (дней) 333 216 230 207 динамика

238. Период оборота запасов и заггрвт (дней) 192 153 201 177 динамика

239. Период оборота активов (дней) 565 414 620 550 динамика

240. Доля дебиторской задолженности в валюте баланса 28.92% 20,94% 24,28% 26,42% 29,31%

241. Отношение кредиторский задолженности к дебиторской 202.46% 282,59% 173,3% 123.18% 146,01% I1. Лиалю форм .N13,4,5

242. Дош! просроченной дебиторской задолженности 13,98% 0% 0

243. Доля просроченной кредиторской задолженности 25.71% 0% 0

244. Доля денег в выручке 76,24% 106,85% 101.23% 0% 0% 1а

245. Оценка финансовой устойчивости

246. Коэффициент кцетрацнл избег венного J'.ГЦ; д.'1.1 (автономии) 41,93% 32.45% 21,95% 24,13% 19.96% >50,0%

247. Коэффициент обеспеченности ообст венными оборотными средствами 23.74% 14.28% 0,54% 4,81% -7,54% >50,0%

248. Коэффициент маневренности собственных средств 42,93% 34,11% 1.9% 15.9% -28,12% >50,0%

249. Коэффициент долгосрочного привлечения даФШВД средств 17,51% 29,51% 57,9% 39,46% 54.21% динамика

250. Коэффициент соотношения гаечных и собственных средсп 138,7% 208,78% 355,66% 314,51% 400,93% <70,0%1. Оценка .тнквидлоеги

251. Коэффициент текущей ликвидности 154.86% 146.02% 163,95% 132,53% 131.95% >200%

252. Коэффнц неттт быстрой лнгв ндност и 101,57% 9Z98% 12g.33K 105,32% 112.21% >100%

253. Коэффициент абсолютной ликвидности 12,91% 8,23% 22,87% 17,01% 3.11% >20.0%1. Оценка рентабельности

254. Общая рентабельность 38.61% 10,43% 9.76% 5,11% -4.08% =0%

255. Рентабельность продаж 27.86% 9.44% 8,9% 4.86% 3.92% >0%

256. Рентабельность капитала (ROE) 15,2% 1,34% 0,12% 2,61% >0%

257. Рентабельность активов ЩОА) 4,78% 0.3% 0.02% 0,5% >0%

258. Рентабельность инвестиции 1,16% 0,57% 12,71% 16,59% 4.42% >0%

259. Чистая норма прибыли (ROS) 21,97% 5,15% 0,41% 0,05% 0.89% >0%1. Оценка деловой активности

260. Период погашения дебиторской задолженности (дней) 177 239 333 284 динамика

261. Период погашения кредиторской задолженности (дней) 157 184 242 164 динамика

262. Период оборота эанасов н затрат (дней) 109 107 121 65 динамика

263. Период оборота атстивов (дней) 393 493 737 490 динамика

264. Доля дебиторской задолженности в валюте баланса 43.56% 45,73% 50.46% 53,7% 61,52%

265. Отношение кредиторской задолженности к дебиторской 107.67% 78,47% 75.69% 50.18% 62.82% 11. Анализ форм ЛЙ,4,5

266. Дотея просроченной дебиторской задолженности 0

267. Доля просрочен ной кредиторской задолженности 0

268. Догя денег в выручке 109.20% 180,02% 0% 0% 0% 1

269. Принципы гибкого развития предприятий на базе менеджмента качества