Совершенствование и активизация инвестиционной деятельности предприятий машиностроительного комплекса в экономике Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Авакян, Сергей Владимирович

• Авакян, Сергей Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Авакян, Сергей Владимирович

Введение.

1. Инвестиционная деятельность промышленных предприятий в Российской Федерации.

1.1. Инвестиции и инвестиционная деятельность в экономике Российской Федерации.

1.2. Особенности рыночного механизма инвестирования в экономике Российской Федерации.

1.3. Инвестиции в техническое развитие и инновации.

2. Экономико-организационное обеспечение инвестиционного процесса

2.1. Потребности и перспективы привлечения инвестиционных ресурсов.

2.2. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса.

2.3. Взаимосвязь инвестиций в основной капитал российских промышленных предприятий с экономическим ростом.

3. Повышение эффективности инвестиционной деятельности машиностроительных предприятий.

3.1. Развитие инвестиционных процессов в машиностроении Ростовской области.

3.2. Инвестиционные риски и их учёт в инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

3.3. Повышение эффективности управления инвестиционными проектами на машиностроительном предприятии.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование и активизация инвестиционной деятельности предприятий машиностроительного комплекса в экономике Российской Федерации»

Актуальность темы исследования определяется необходимостью активизации инвестиционных процессов в машиностроительном комплексе страны, как средства обеспечения поступательного развития этой важной составляющей национальной экономики.

С момента начала рыночных преобразований в Российской Федерации, с изменением формы собственности на большую часть средств производства, объём производства в машиностроении не достиг уровня 1989 года. Даже в таких отраслях машиностроительного комплекса, как энергетическое и транспортное машиностроение, ориентированных на заказы российских монополистов, не осуществляется массовое обновление основных фондов и выпускаемой продукции, темпы роста объёмов производства нестабильны.

Экономика России по-прежнему ориентирована на отрасли топливно-энергетического комплекса. Некоторые отрасли машиностроения потеряли привлекательность для инвесторов. В последнее время обострились негативные процессы в автомобилестроении, сельхозмашиностроении и станкостроении.

Объём направленных в машиностроительный комплекс инвестиций ограничен и не способен сформировать потенциал последующего роста.

Потоку реальных инвестиций мешают высокие риски и текущее состояние предприятий отечественного машиностроения. Зачастую требуется не только финансовый, но и интеллектуальный капитал, способный эффективно использовать мировой опыт реформирования корпоративного управления на машиностроительных предприятиях. Состояние реального бизнеса на многих машиностроительных предприятиях таково, что инвесторы не решаются вкладывать в них свои средства.

Поэтому, наиболее привлекательной для инвесторов по-прежнему остается игра на поле финансовых спекуляций, финансирование «отвёрточных» производств и передел существующих активов.

Сложившаяся ситуация предполагает выработку принципиально новой инвестиционной политики, в том числе и в машиностроении, способной реализовать инвестиционный потенциал российской экономики и обеспечить ее устойчивый рост и модернизацию.

Актуальность, теоретическая и практическая значимость решения задачи активизации инвестиционных процессов в машиностроительном комплексе, обеспечения устойчивого роста инвестиций и обусловили выбор темы настоящего исследования.

Степень разработанности проблемы. Вопросы роста инвестиционной активности и, прежде всего, прямых инвестиций, давно находятся в центре внимания экономической науки. К наиболее значимым западным исследователям данной проблемы можно отнести: Ф. Фабоцци, У. Шарпа, И. Фишера, Й. Шум-петера, П. Самуэльсона, Дж. Хикса, А. Маршалла, Дж. М. Кейнса, Д. Линдсея, Э. Долана

В отечественной научной литературе инвестиционные процессы и инвестиционная политика активно изучаются в последнее десятилетие такими авторами, как: В. Шеремет, Н. Петраков, Б. Плышевский, В. Ковалев, В. Аньшин, А. Илларионов, В. Бард, JI. Абалкин, М. Лимитовский, Н. Игошин, И. Зимин, Е. Ясин, П. Бунич.

Однако, несмотря на стабильный интерес исследователей к проблемам инвестиций и инвестиционной политики, многие вопросы, в том числе, и проблемы активизации инвестиционных процессов в машиностроении требуют дальнейших исследований.

Целью диссертационной работы является системное исследование и выявление сущностных особенностей инвестиционного процесса в экономике Российской Федерации, в целом, и в машиностроении, в частности, и определение механизмов и направлений его активизации.

Реализация поставленной цели определила необходимость решения следующих основных задач: уточнить понятие инвестиций, как категории, объединяющей ресурсы, затраты и их производственный характер, провести анализ государственного влияния на инвестиционные процессы, в целом, и в машиностроении, в частности, исследовать механизм действия инвестирования в техническое развитие и инновации в машиностроительном комплексе, изучить особенности инвестиционных процессов в российской промышленности и машиностроении, потребности и перспективы привлечения инвестиционных ресурсов, определить взаимосвязь инвестиций в основной капитал промышленных предприятий с современным экономическим ростом страны, определить тенденции развития инвестиционных процессов в машиностроении Ростовской области, определить порядок учёта рисков инвестиционной деятельности машиностроительных предприятий, обосновать меры повышения эффективности управления инвестиционными проектами на машиностроительных предприятиях.

Объектом исследования является совокупность связей и отношений по реализации инвестиций в промышленности и машиностроительном комплексе.

Предметом исследования являются инвестиционные процессы в промышленности и машиностроительном комплексе Российской Федерации.

Методической и теоретической основами диссертационного исследования являются работы отечественных и зарубежных ученых-экономистов, внесших значительный вклад в исследование вопросов интенсификации инвестиционных процессов. При реализации цели и задач исследования использовался системный подход к исследованию инвестиционного рынка и инвестиционных процессов в промышленности Российской Федерации.

Эмпирической базой диссертационного исследования явились материалы Правительства РФ, материалы научно-практических конференций и симпозиумов по проблемам инвестиционной деятельности и ее государственного регулирования, а также по вопросам эффективного функционирования машиностроительного комплекса, информация из периодической печати и специализированных изданий научной экономической литературы, официальные статистические данные.

Положения диссертационного исследования, выносимые на защиту.

1. Уточнены понятия инвестиций и инвестиционной деятельности, отражающие различные подходы к пониманию их характера. В значительной мере они обусловлены изменениями экономических процессов, временной спецификой этапов экономического развития, господствующими формами собственности и методами хозяйствования.

2. Государственное участие в инвестиционной деятельности обусловлено его реальными финансовыми возможностями и ролью в обеспечении притока частных инвестиций, способностью влиять на структуру и направленность прямых инвестиций. Учитывая ресурсные ограничения и недооформленность рыночных механизмов инвестирования, государственная политика в этой сфере должна строиться на выборе приоритетных направлений и «точечном» инвестировании.

3. Определение и специфика инвестирования в техническое развитие и инновации в условиях российской промышленности, в целом, и машиностроительного комплекса, в частности.

4. В сложившихся условиях привлечение иностранных инвестиций в реальный сектор российской экономики требует разработки комплекса мер, направленных на улучшение инвестиционного климата, стабилизацию правовой среды, обеспечение гарантий и страхования инвестиционной деятельности, совершенствование системы стимулирования и налоговых льгот с целью капитализации прибыли и реинвестирования доходов от деятельности иностранного капитала. Необходимо, в максимальной степени, использовать возможности иностранных рынков капитала, средств производства, товарных рынков, чему способствуют процессы глобализации мировой экономики.

5. Усиливающаяся роль и значение прямых иностранных инвестиций, предполагает создание условий комфортности функционирования иностранного капитала в российской экономике, в первую очередь, с позиций безопасности и возможностей беспрепятственного перемещения.

6. Главным препятствием на пути долговременного инвестиционного подъема и экономической стабилизации выступает нерешенность фундаментальных для российской экономики проблем: структурные деформации экономики, низкая конкурентоспособность отечественных товаров, в том числе и продукции машиностроения, изношенность основных производственных фондов, неустойчивое финансовое состояние значительной части предприятий, низкая степень восприимчивости реального сектора к инвестициям, отсутствие эффективного механизма их трансформации в сбережения. При этом сохраняется обособленность финансового и реального секторов экономики, не-сформированность механизмов межотраслевого перелива капиталов и эффективной трансформации сбережений в производственные инвестиции.

7. Проблема развития инвестиционных процессов в машиностроении Ростовской области стоит особо остро. Внутренний инвестиционный потенциал машиностроительных предприятий Ростовской области, в настоящий момент, близок к исчерпанию. В начале 2004 года машиностроение региона столкнулось с кризисом производственных инвестиций. Для удвоения ВРП в машиностроении Ростовской области в период до 2010 года, необходимо привлечь около 16 млрд. долларов США в качестве инвестиций в основной капитал предприятий. Это создание благоприятного инвестиционного и предпринимательского климата, преодоление административных барьеров для инвесторов, противодействие возникающим угрозам дестабилизации производственной деятельности машиностроительных предприятий, в связи с физической изношенностью основных производственных фондов.

8. Определение инвестиционного риска, как вероятности неполучения или недополучения прогнозируемого дохода, односторонне характеризует ситуацию, исключая возможность получения результата, превышающего ожидаемый. Поэтому, при расчёте общей величины рисков по инвестиционному проекту необходимо учитывать все возможные (из числа анализируемых) варианты его реализации.

9. При оценке инвестиционных проектов с использованием метода внутренней нормы окупаемости не учитывается эффект от расширения масштабов инвестиционной деятельности с использованием заёмных средств и получения дополнительной прибыли. Кроме того, применение этого метода затруднено для инвестиционных проектов с колеблющимися, по периодам реализации, денежными потоками; или когда проект предполагает чередование периодов получения прибыли с периодами получения убытков. Указанные обстоятельства сужают сферу применения метода расчёта внутренней нормы окупаемости, вносят в него дополнительные трудности.

10. При оценке инвестиционных проектов, вменённые издержки должны в максимальной степени соответствовать существующим вариантам использования имеющихся ресурсов, безотносительно рассматриваемого проекта.

11. В процессе моделирования инвестиционного проекта, расходы на уплату процентов, при использовании заёмных средств, не следует вычитать из денежных потоков в целях исключения двойного счёта расходов.

12. Завышение коэффициентов дисконтирования в процессе оценки инвестиционных проектов не снижает рисков и ведёт к сужению круга реально существующих и, по сути, эффективных проектов.

13. Если в инвестиционном проекте задействовано существующее производственное оборудование, которое недоиспользовалось на предприятии, и выпуск новой продукции с его применением не влечёт сокращения сроков службы этих фондов, то его стоимость следует принимать, при расчётах эффективности инвестиционного проекта, как нулевую.

14. Суммы начисляемой амортизации не следует учитывать в расчётах денежных потоков по альтернативным вариантам инвестиционных проектов.

Научная новизна исследования, содержащая элементы приращения научного знания: дано определение инвестициям, как процессу, в котором осуществляется преобразование ресурсов в затраты, в соответствии с целевыми установками инвесторов на увеличение капитала, получение дохода, либо иного положительного результата, определён механизм функционирования инвестиционного рынка в Российской Федерации, как функции распределения денежных ресурсов в национальной экономике, установлены роль и значение прямых иностранных инвестиций в экономике Российской Федерации как источника активизации инвестиционных процессов, обеспечивающих рост производства и социально-экономическую стабильность, определена структура источников инвестиционных ресурсов машиностроительного комплекса, в зависимости от специфики образующих его отраслей, выявлены и идентифицированы причины, тормозящие инвестиционный процесс в экономике Российской Федерации, в машиностроительном комплексе страны и машиностроении Ростовской области, определены и классифицированы риски прямых инвестиционных проектов, обоснованы требования к методикам оценки прямых инвестиционных проектов и даны рекомендации по обоснованию составляющих расчётов их эффективности. Практическая значимость работы заключается в возможности использования ее результатов: в работе органов власти субъектов Российской Федерации по управлению инвестиционными программами в промышленном производстве, в управлении работой машиностроительных предприятий для организации, планирования и реализации прямых инвестиционных проектов, в организации финансирования инвестиционных проектов, в системе подготовки и переподготовки специалистов экономических служб и руководителей промышленных предприятий; в учебном процессе, при изучении экономики инвестиционных процессов на уровне промышленных предприятий, отраслей и территорий.

Апробация работы и внедрение ее результатов. Основные положения и результаты диссертационной работы были представлены в виде научных докладов и получили положительную оценку.

По результатам исследования автором опубликованы 3 научных работы, общим объемом 6,72 п.л.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, и библиографического списка, насчитывающего 142 источника. Диссертация изложена на 155 страницах машинописного текста, содержит 12 таблиц и 6 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Авакян, Сергей Владимирович

Заключение

Активизация инвестиционных процессов в машиностроительном комплексе страны, как средства обеспечения поступательного развития этой важной составляющей национальной экономики, является важнейшим условием экономического развития страны.

Проведённое исследование показало, что экономика России по-прежнему ориентирована на отрасли топливно-энергетического комплекса. Некоторые отрасли машиностроения потеряли привлекательность для инвесторов, а объём направленных в машиностроительный комплекс инвестиций ограничен. Потоку реальных инвестиций мешают высокие риски и текущее состояние предприятий отечественного машиностроения.

Изучение инвестиционных процессов, в том числе и в машиностроении, должно проводиться только на основе воспроизводственного подхода, предполагающего их анализ в динамике, а не на основе выделения в качестве объекта исследования отдельных этапов их движения.

Динамика и результативность инвестиционных процессов является необходимым условием поступательного развития экономики. Масштабы, структура и эффективность инвестиций в значительной мере определяют результаты функционирования экономических систем различного уровня, перспективы развития национальных экономик и конкурентоспособность продукции, прежде всего, промышленного производства.

В рамках исследования, инвестиции рассматривались как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов, и как система экономических отношений, связанных с движением стоимости, вложенной в основные фонды от момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения

Инвестиционная деятельность связана с вложением денежных средств и их отдачей. Без получения, в перспективе, дохода (эффекта) теряется мотивация инвестиционной деятельности, которую можно определить как процесс возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как динамическое, диалектическое единство вложения ресурсов и получения доходов через определенный промежуток времени.

В воспроизводственном процессе ресурсы преобразуются во вложения, в результате использования которых создается прибыль, являющаяся источником инвестиционных ресурсов следующего более масштабного цикла.

Эффективная реализация инвестиций, при прочих равных условиях, возможна при совпадении экономических интересов участников инвестиционной деятельности. Поэтому рассмотренные в исследовании отношения выступают как совокупность экономических связей между субъектами воспроизводства, обладающими юридической и экономической самостоятельностью (полной или ограниченной) и проявляющих взаимную экономическую заинтересованность в осуществлении инвестиций.

Особенности прошедшего переходного этапа развития российской экономики, от административно-командной к рыночной, обусловили сложность и специфические моменты в осуществлении инвестиционного процесса и, в первую очередь, в промышленности.

Глубокий экономический кризис, охвативший в условиях переходного периода все сферы хозяйственной жизни общества, в том числе и инвестиционную, активизировал факторы, препятствующие осуществлению инвестиционной деятельности. При этом реализация общих закономерностей инвестиционного процесса, присущих экономически развитым странам, претерпела значительные изменения.

Важнейшей составляющей системного кризиса российской экономики в период рыночных преобразований явился глубокий инвестиционный кризис.

Негативные тенденции, сложившиеся в денежно-кредитной сфере, в 90-е годы прошлого века, нашли свое концентрированное проявление в деформации платежной системы, возникновении кризиса неплатежей. Системный платежный кризис, возникший в результате сокращения производства, инфляционных процессов, проведении политики ограничения роста денежной массы, в свою очередь, вел к сокращению производственного потенциала, спаду инвестиционной активности, сужению общего объема внутреннего рынка, что особенно негативно проявилось в машиностроительном комплексе.

Наблюдаемое увеличение объема инвестиций в реальные активы недостаточно для решения инвестиционных проблем российской экономики. Несмотря на некоторое улучшение ряда макроэкономических финансовых индикаторов, восстановление их значений в реальном выражении к уровню 1990 года не достигнуто до сих пор. В машиностроении достижение показателей докризисного периода ожидается в 2009 - 2010 годах.

На фоне избытка инвестиционных ресурсов в одних отраслях (преимущественно, экспортно-ориентированных) в других сохраняется дефицит инвестиционных ресурсов. Закрепляется сырьевая направленность экономики Российской Федерации, что существенно ограничивает возможности долгосрочного и устойчивого роста.

Главным препятствием на пути долговременного инвестиционного подъема и экономической стабилизации выступает нерешенность фундаментальных для российской экономики проблем, в числе которых: структурные деформации экономики, низкая конкурентоспособность отечественных товаров, в том числе продукции машиностроения, изношенность основных производственных фондов, достигшая, в отдельных отраслях машиностроения, критического уровня, неустойчивое финансовое состояние значительной части предприятий (в машиностроении - до 50 %), низкая степень восприимчивости реального сектора к инвестициям, отсутствие эффективного механизма трансформации сбережений в инвестиции, высокие политические риски.

В то же время, инвестиции в техническое развитие, не связанные с инновациями, не содержат в потенциале «взрывного эффекта», но в условиях растущего российского рынка обеспечивают устойчивый и быстрый рост предприятий. Для осуществления, как технического развития предприятий, так и собственно инновационной деятельности, необходимы определенные институты

Эффективная организация инвестирования в техническое развитие и инновации промышленных предприятий позволит не только получить максимальный экономический эффект от финансовых ресурсов, но и обеспечить устойчивость и результативность всего инвестиционного процесса в промышленности.

Происходящий в 2002 - 2005 годы рост инвестиций в основной капитал российских компаний обусловлен следующими факторами: экономический рост в базовых отраслях экономики России, улучшение финансовых результатов деятельности российских организаций, уменьшение уровня общего чистого оттока капитала, которое произошло в основном за счет значительного увеличения притока капитала в страну (к сожалению, этот процесс нарушился в первой половине 2005 года), политика снижения ставки рефинансирования Центральным Банком РФ, рост реальных располагаемых денежных доходов населения, и, соответственно, повышение активности его инвестиционной деятельности. Однако следует отметить, что существующий высокий темп роста инвестиций в основной капитал предприятий промышленности отталкивается от довольно низких объемов инвестирования, недостаточных для необходимого обновления основных фондов российских предприятий, что особенно ярко проявляется в машиностроении.

Экономическое и инвестиционное оживление последних лет пока не привело к коренному перелому ситуации в инвестиционной сфере. В определенной мере это связано с необходимостью более полного и эффективного использования всех возможных источников финансирования производственных инвестиций, прежде всего, части средств стабилизационного фонда РФ и, частично, средств ЦБ, которые можно активно размещать в отечественных банках, повышая их инвестиционную активность.

К факторам, влияющим на объёмы привлечения инвестиций, относятся: достижение политической стабильности, принятие законов, гарантирующих незыблемость частной собственности, смягчение налогового бремени, судебная реформа. Сейчас эти условия частично реализованы в РФ: политическая ситуация стабильная, начались реальные преобразования, которые уже стали давать результаты.

В настоящее время потоку реальных инвестиций в основной капитал предприятий мешают высокие риски. И здесь один из главных источников проблем — состояние отечественного бизнеса. Зачастую России требуется не столько финансовый, сколько, как это и не парадоксально, интеллектуальный капитал, использование западного опыта с целью реформирования корпоративного управления.

Можно выделить общие проблемы, сдерживающие инвестиционную активность в стране: недостаток собственных инвестиционных средств предприятий из-за низкой рентабельности и большого количества убыточных производств, слабая роль банковской системы в кредитовании реального сектора экономики, неразвитость фондового рынка, особенно в части субфедеральных и муниципальных заимствований, отсутствие предпосылок для развития нетрадиционных форм инвестирования, таких как: ипотечное кредитование, лизинг и так далее.

Инвестиционная привлекательность российского машиностроения во многом ожидается из-за ряда присущих ему проблем: устаревшее оборудование и, как следствие, низкое качество продукции, невысокая конкурентоспособность на внутреннем, и тем более - внешнем, рынках, недостаточные объёмы продаж, ведущие к недостатку средств для эффективного развития.

Решение специфических для машиностроительного комплекса проблем, наряду с общими проблемами отечественной экономики, предполагает увеличение продаж на внутреннем рынке и, как следствие, получение дополнительных средств для технического перевооружения. В условиях конкуренции с иностранными товаропроизводителями за растущий внутренний рынок, повышение технического уровня отечественного машиностроения возможно за счёт целевых государственных инвестиционных программ, включающих и создание новых технико-технологических инновационных центров.

Параллельно, необходимо снижать налоговое бремя на машиностроительные предприятия, изменять амортизационную и таможенно-тарифную политику. Приоритет следует отдавать менее ресурсоёмким направлениям наукоёмких технологий.

В экономике Российской Федерации сохраняется государственное финансирование инвестиционной деятельности, которое осуществляется чаще всего в рамках государственных программ поддержки предпринимательства на федеральном и региональном уровнях.

В том числе, и решение проблемы привлечения прямых иностранных инвестиций в российское машиностроение связано с обеспечением режима гарантий иностранным инвесторам, как в части сохранности, так и вывоза капитала, радикальным снижением уровня коррупции государственных чиновников.

Инвестиционный климат — весьма сложное и многомерное понятие. Как правило, под инвестиционным климатом понимают обобщающую характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона).

Под современным экономическим ростом будем понимать существенный, длительный и устойчивый рост производства валового общественного продукта на фоне глубоких и быстрых изменений в жизни общества - изменений материальных, социальных и духовных, которые и стимулировали повышение эффективности экономики.

В российской экономике действуют базовые факторы, влияющие на динамику роста - доля инвестиций в ВВП, расходы на образование, открытость экономики и т.д. Наиболее важными для экономики России, обеспечения процесса её экономического роста, является динамика общего объёма прямых инвестиций и их взаимосвязь с ростом ВВП, на макроуровне, и с ростом объёма выпуска в промышленности, в частности - и в машиностроении, на микроуровне.

Относительно небольшие объёмы инвестиций в машиностроительный комплекс России позволили обеспечить существенный рост в отрасли, что говорит исключительно о высокой эффективности инвестиционной деятельности машиностроительных предприятий.

Анализ процессов инвестирования в машиностроительном комплексе невозможен без изучения региональной специфики машиностроительных предприятий Ростовской области.

Основным инструментом конкурентной борьбы региональных властей здесь является создание комплекса условий для ведения инвестиционной деятельности. Создание такого комплекса, выявление и усиление существующих и создание новых конкурентных преимуществ - одна из основных задач инвестиционной стратегии Ростовской области.

Первым этапом работы по повышению конкурентоспособности машиностроения региона является составление перечня его фактических и потенциальных конкурентных преимуществ, начиная с географического положения предприятий и заканчивая идеями, которые могли бы обеспечить повышение его конкурентоспособности.

Второй этап заключается в выявлении и классификации конкурентных кластеров предприятий машиностроения - групп компаний и организаций, совокупным результатом деятельности которых является выпуск продукции (оказание услуг) для реализации за пределами области.

На третьем этапе выявляются направления повышения конкурентоспособности кластеров. Это может быть: повышение прибыльности предприятий, увеличение доходов бюджета, повышение эффективности использования ресурсов, обеспечение долговременной экономической стабильности, повышение инвестиционной привлекательности, активизация предпринимательской активности в сопутствующих сферах, освобождение (вывод из кластера) непрофильных (неконкурентоспособных) производств и видов деятельности.

Инвестиционную политику Ростовской области следует направить на создание благоприятного инвестиционного и предпринимательского климата, и преодоление административных барьеров для инвесторов, усиление социальной направленности инвестирования, противодействие возникающим угрозам дестабилизации хозяйственной деятельности машиностроительных предприятий, в том числе, и в связи с физической изношенностью основных производственных фондов.

Внутренний инвестиционный потенциал машиностроительных предприятий Ростовской области, в настоящий момент, близок к исчерпанию. На протяжении последних 10 лет, и Администрация Ростовской области и крупные промышленные предприятия вели политику «самоизоляции от внешних инвесторов». Таким образом, в начале 2004 года машиностроение региона столкнулась с кризисом производственных инвестиций.

Потребности производственных инвестиций в машиностроительный комплекс Ростовской области превышают 3 млрд. долларов США.

В качестве основных принципов инвестиционной политики в машиностроении Ростовской области предлагаются: создание эффективных условий функционирования рынка товаров, услуг и капиталов, путем снижения административных барьеров и борьбы с коррупцией; создание благоприятного нормативно- правового режима хозяйственной деятельности отечественных и зарубежных инвесторов; обеспечение стабильности хозяйственных условий для инвесторов; публичность проводимой инвестиционной политики; создание структуры, занимающейся определением потенциальных объектов инвестирования и поиском инвесторов, как отечественных, так и зарубежных для реализации значимых для машиностроения области проектов.

В то же время, инвестиционная деятельность всегда связана с рисками. Её успешное осуществление во многом зависит от того, насколько удастся выполнить задачу нахождения оптимального соотношения доходности и риска, квалифицированное управление рисками.

Оценка рисков проектного финансирования в машиностроении на основе статистических методов, как правило, не является достоверной. Для этих целей используется экспертные оценки. Применительно к конкретному объекту инвестирования определяется перечень показателей по идентифицированным рискам, и устанавливаются предельные и средние их значения.

После определения простых рисков решается вопрос о выборе метода сведения разнообразных показателей к единой интегральной оценке.

В процессе реализации инвестиционного проекта, особенно если таковым является проектное финансирование в области машиностроительного производства, необходимо проводить мониторинг рисков с целью осуществления необходимой корректировки ранее принятых решений.

Для решения вышеуказанных задач в исследовании разработан комплекс мер, направленных на повышение инвестиционной привлекательности машиностроительных предприятий Ростовской области, определены основные проблемы в данной сфере, выделены группы предприятий, перспективных для инвестирования в разрезе региона.

Практическая реализация комплекса мер, определенных в диссертационном исследовании, активизирует развитие инвестиционных процессов в машиностроении, как в Российской Федерации, так и в Ростовской области.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Авакян, Сергей Владимирович, 2006 год

1. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. М.: Дело, 2000.

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. 3-е изд., перераб. - М.: Финансы и статистика, 1994.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник. 4-е изд., перераб, М.: Финансы и статистика, 2000.

4. Балабанов И.Т. Инновационный менеджмент. СПб.: Издательство Питер, 2000.

5. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 1998.

6. Бард B.C., Бузулуков С.Н., Дрогобыцкий И.Н., Щепетова С.Е. Инвестиционный потенциал Российской экономики. М.: Издательство «Экзамен», 2003.

7. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: АОЗТ «Интерэксперт», 1995.

8. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. / Под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

9. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП «ИТЕМ», ЛТД «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995.

10. Блех Ю., Гетце У, Инвестиционные расчеты: Пер. с нем. / Под ред. A.M. Чуйкина, Л .А. Галатина. Калининград: Янтар. сказ, 1997.

11. Богачёв В.Н. Прибыль?! . О рыночной экономике и эффективности капитала. М.: Финансы и статистика, 1993

12. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997.

13. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. В 2-х томах. Пер. с англ. СПб: Экономическая школа, 1997.

14. Бродель Ф. Динамика капитализма. Смоленск: Полиграмма, 1993.

15. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.

16. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций (сборник практических задач и конкретных ситуаций): Учеб. пособие. М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 1999.

17. Вишняков Я.Д., Колосов А.В., Шемякин B.JI. Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях враждебной окружающей среды бизнеса. // Менеджмент в России и за рубежом, №3. 2000.

18. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

19. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. СПб.: Издательство С-Петербургского университета, 2003.

20. Гайданский А.И. Факторы риска в инвестиционных проектах и оценка эффективности использования инвестиционного капитала. // Тезисы конференции "Управление в России: зачем мы нужны миру?", 2002.

21. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. М.: Дело, 1997.

22. Глазунов В.И. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 1997.

23. Голубков Д. Особенности корпоративного управления в России: инвестиционный кризис и практика оффшорных операций. М.: Издательский дом Альпина, 1999.

24. Грабовый П.Г. и др. Риски в современном бизнесе. М: Издательство Алане, 1994.

25. Джуха В.М. Лизинговая форма инвестирования: анализ и оценка. Монография. Ростов-на-Дону: РГЭА, 1999.

26. Дубров A.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. Учеб. пособие. / под ред. Б.А. Лагоши. М:

27. Финансы и статистика, 1999.

28. Ендовицкий Д.А. и др. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2000.

29. Зимин И.А. Реальные инвестиции. М: Экмос, 2000.

30. Игнатова Е.Б. Реструктуризация машиностроительных предприятий в переходной экономике. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Ростов-на-Дону, 1999.

31. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000,

32. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Информационный издательский дом «Филин», 1997.

33. Ильдеменов С.В., Дранко О.И. Реформа предприятия и управление финансами. М.: ЗАО КОНСЭКО, 1998.

34. Инвестиции и инновации. ДИС под ред. М.З. Бора, А.Ю. Денисова, ДИС, М., 2004.

35. Инвестиционно-финансовый портфель. / Под ред. Н.Я. Петракова. М.: Со-минтэк, 1993.

36. Инновации и инвестиции в Российской Федерации, материалы конференции «Инвестиционное будущее России», Санкт-Петербург, 2003.

37. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Изд-во: Гелиос АРВ, 1999.

38. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2001.

39. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. 2-е изд., перераб и доп. — М: Финансы и статистика, 1998.

40. Коупленд Т, Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. 2-е изд. /Пер. с англ. - М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2000.

41. Крушвиц JI. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов: Пер. с нем. СПб.: Издательство «Питер», 2000.

42. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2001.

43. Крюков С.В. Оценка стратегических инвестиционных проектов в реальном секторе экономики. Ростов-на-Дону: Изд-во Рост, ун-та, 2002.

44. Кураков Л.П., Мухетдинова Н.М., Сергеенков В.Н. Инвестиционная политика в современных условиях. М.: Республика, 1996.

45. Лившиц В.И., Виленский П.А., Смоляк С.А. Теория и практика оценки инвестиционных проектов в условиях переходной экономики. М.: Дело, 2000.

46. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ООО Издательско-Консалтинговая Компания ДеКа, 1998.

47. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. М.: БЕК, 1996.

48. Маркович Г., Шарп У. Инвестиционный портфель и фондовый рынок. М.: Дело, 2001.

49. Мартин Г.-П., Шумани X. Западня глобализации: атака на процветание и демократию. / Пер. с нем. / М.: Издательский дом АЛЬПИНА, 2001.

50. Масленченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России. Организация, инвестиции, лизинг. М: ДеКа, 1999.

51. Мезенцев А. Бизнес под копирку. «Реальный бизнес», № 11 (27), 2004, стр. 24-27.

52. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2000.

53. Методика (основные положения) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений. Экономическая газета, 10 марта 1977 года, стр. 7-11.

54. Методические рекомендации о порядке организации и проведения конкурсов Министерства экономики РФ по размещению централизованных инвестиционных ресурсов. М.: Информэлектро, 1995.

55. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утверждено Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 №ВК 477.

56. Никитина Е.А., Домина А.П. Проблемы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Финансы. №9, 2004.

57. Общая теория статистики: Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности: Учебник/ А.И. Харламов, О.Э. Башина, В.Т. Бабурин и др.; Под ред. А.А. Спирина, О.Э. Башиной. -М.: Финансы и статистика, 1996.

58. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М.: ИНФРА-М, 1994.

59. Петраков Н.Я. Русская рулетка: экономический эксперимент ценою 150 миллионов жизней. Ред. кол. Д.С. Львов и др. М.: ОАО Изд-во Экономика, 1998.

60. Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика. М.: Финансы и статистика, 2001.

61. Руководство по эффективности инвестиций. М.: Изд. АОЗТ «Интерэкспресс», ЮНИДО (UNIDO), 1998.

62. Руководство по эффективности инвестиций. М.:Изд. АОЗТ «Интерэкспресс», ЮНИДО (UNIDO), 1998.

63. Садвакасов К. Долгосрочные инвестиции банков: анализ, структура, практика. Ось-89, 1998.

64. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций: Учеб, пособие. М.: Финансы и статистика,. 2001.

65. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. М.: Инфра-М, 2000.

66. Смирнов А. Инвестиции: риски и доходность. // Ведомости, №205, 2002.

67. Стратегия привлечения инвестиций. / Утверждена постановлением Законодательного Собрания Ростовской области от 28.06.2004, № 402 «О стратегии привлечения инвестиций Ростовской области».

68. Струве П. Критические заметки к вопросу об экономическом развитии России. СПб.: Типография И.Н. Скороходова, 1894.

69. Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений и новой техники в народном хозяйстве СССР. М.: Гос-планиздат, - 1960.

70. Трухаев Р.И. Модели принятия решений в условиях неопределенности. -М.: Наука, 1981.

71. Управление инвестициями: В 2-х т. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.

72. Уткин Э.А., Фролов Д.А. Управление рисками предприятия. Изд-во: Теис, 2003.

73. Фабоцци Ф. Управление инвестициями / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000.

74. Фальцман В.К. Оценка инвестиционных проектов. М.: ТЕИС, 1999.

75. Фишер И. Покупательная сила денег. М.: Дело, 2000.

76. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России. Стратегия возрождения промышленности. М: Финансы и статистика, 1999.

77. Фридмен М. «Если бы деньги заговорили.» М.: Дело, 2000.

78. Хайек Ф. Прибыль, процент и инвестиции. М.: Прогресс, 1988.

79. Холт Р., Барнес С. Планирование инвестиций. Пер. с англ. М.: Дело ЛТД, 1994.

80. Черкасов В.Е. Международные инвестиции. М: Дело, 1999.

81. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска. /Под ред. М.И. Баканова/ М.: Финансы и статистка, 1998.

82. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 2001.

83. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2001.1. Иностранные источники:

84. Dean J. Capital budgeting. N.Y.: Columbia University Press, 1951, - 147 p.

85. Dean J. Capital budgeting. Top management policy on plant, equipment and product development. -N.Y.: Columbia University Press, 1959, 211 p.

86. Easterely W. The elusive quest for growth. Economists adventures and misadventures in the topics. Cambridge (Mass.) London: The MIT Press, 2000.

87. Freeman C. The economics of industrial innovation. London: Frances Pinter, -1982.

88. Grant E. Principles of engineering economy. N.Y.: Ronald Press Co, 1950, - 98 P

89. Hart A. A chart for evaluating R&D project. Operational Research Quarterly, -1986,17.

90. Kay N. Industrial structure. Rivalry and innovation. Theory and Evidence. Glasgow, 1992.

91. Klein B. Dynamic Economics. Harvard University Press, 1977.

92. Knight F.H. Risk, Uncertainty and Profit. New York: Harper & Row, 1965.

93. Kuznets S. Modern economic growth. Rate, structure and spread. New Haven -London: Yale University Press, 1966.

94. Maddison A. The world economy. A millennial perspective. OECD, 2001.

95. Markowitz H.M. Portfolio Selection. Journal of Finance, № 7, 1952, p. 77 - 91.

96. Schumpeter J.A. Capitalism, Socialism and Democracy. London: Allen & Unwin, 1976; first edition. New York: Harper & Row, 1992.

97. Terborgh G. Dynamic equipment policy. N.Y.: McGraw-Hill, 1949, -157 p.

98. Twiss B. The management of technological innovation. London: Longman, -1980, ch. 4.1. Официальные материалы:

99. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 года, № 145-ФЗ (в редакции последующих изменений и дополнений).

100. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26 января 1996 года, № 14-ФЗ (в редакции последующих изменений и дополнений).

101. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30 ноября 1994 года, № 51-ФЗ (в редакции последующих изменений и дополнений).

102. Закон РСФСР от 2 декабря 1990 года, № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (в редакции последующих изменений и дополнений).

103. Закон РФ от 13 декабря 1991 года, № 2030-1 «О налоге на имущество предприятий» (в редакции последующих изменений и дополнений).

104. Закон РФ от 20 февраля 1992 года, № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» (в редакции последующих изменений и дополнений).

105. Закон РФ от 23 сентября 1992 года, № 3517-1 «Патентный закон Российской Федерации».

106. Закон РФ от 29 мая 1992 года, № 2872-1 «О залоге» (в редакции последующих изменений и дополнений).

107. Закон РФ от 9 октября 1992 года, № 3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле» (в редакции последующих изменений и дополнений).

108. Земельный кодекс Российской Федерации от 25 октября 2001 года, № 136-ФЗ.

109. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года).

110. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 5 августа 2000 года, № 117-ФЗ (в редакции последующих изменений и дополнений).

111. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31 июля 1998 года, № 146-ФЗ (в редакции последующих изменений и дополнений).

112. Таможенный кодекс Российской Федерации (утв. ВС РФ 18 июня 1993 года, № 5221-1) (в редакции последующих изменений и дополнений).

113. Федеральный закон от 10 июля 2002 года, № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

114. Федеральный закон от И марта 1997 года, № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе».

115. Федеральный закон от 14 апреля 1998 года, № 63-ФЗ «О мерах по защите экономических интересов Российской Федерации при осуществлении внешней торговли товарами».

116. Федеральный закон от 14 июня 1995 года, № 88-ФЗ «О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации» (в редакции последующих изменений и дополнений).

117. Федеральный закон от 16 июля 1998 года, № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (в редакции последующих изменений и дополнений).

118. Федеральный закон от 17 августа 1995 года, № 147-ФЗ «О естественных монополиях».

119. Федеральный закон от 21 июля 1997 года, № 123-Ф3 «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации».

120. Федеральный закон от 21 ноября 1996 года, № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (в редакции последующих изменений и дополнений).

121. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года, № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» (в редакции последующих изменений и дополнений).

122. Федеральный закон от 23 августа 1996 года, № 127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике».

123. Федеральный закон от 23 июня 1999 года, № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг».

124. Федеральный закон от 25 февраля 1999 года № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в редакции Федеральных законов от 02 января 2000 года, № 22-ФЗ и от 22 августа 2004 года, № 122-ФЗ.

125. Федеральный закон от 25 февраля 1999 года, № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

126. Федеральный закон от 25 февраля 1999 года, № 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» (в редакции последующих, изменений и дополнений).

127. Федеральный закон от 26 декабря 1995 года, № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в редакции последующих изменений и дополнений).

128. Федеральный закон от 26 июня 1991 года, № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», в редакции Федеральных законов от 19 июня 1995 года, № 89-ФЗ и от 10 января 2003 года, № 15-ФЗ.

129. Федеральный закон от 29 июля 1998 года, № 135-Ф3 «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

130. Федеральный закон от 29 октября 1998 года, № 164-ФЗ «О лизинге».

131. Федеральный закон от 30 ноября 1995 года, № 190-ФЗ «О финансово-промышленных группах».

132. Федеральный закон от 5 марта 1999 года, № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

133. Федеральный закон от 7 мая 1998 года, № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» (в редакции последующих изменений и дополнений).

134. Федеральный закон от 8 февраля 1998 года, № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (в редакции последующих изменений и дополнений).

135. Федеральный закон от 8 января 1998 года, № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».