Управление процессом реструктуризации алюминиевых компаний тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Сидоров, Павел Александрович

• Сидоров, Павел Александрович
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Сидоров, Павел Александрович

Введение

ГЛАВА 1. Исследование природы вертикальной интеграции и обоснование целесообразности ее применения

1.1. Сущность и значение вертикальной интеграции для эффективности производства

1.2. Анализ факторов, влияющих на результативность вертикальной интеграции в мировой практике

1.3. Методические подходы к оценке эффективности вертикальной интеграции Выводы по главе 1 5 \

ГЛАВА 2. Исследование влияния конъюнктурных и ценовых факторов на эффективность алюминиевого производства

2.1. Анализ развития мирового рынка производителей алюминия и степени их рыночной концентрации

2.2. Разработка модели оценки влияния конъюнктурно-ценовых и структурных факторов на финансовые 75 результаты деятельности алюминиевых компаний

2.3. Анализ факторов стабильности прибыли алюминиевых компаний

Выводы по главе 2.

ГЛАВА 3. Разработка методических принципов использования вертикальной интеграции для стабилизации прибыли алюминиевых компаний

3.1. Моделирование стабилизации прибыли в зависимости от уровня вертикальной интеграции

3.2. Методические положения по обоснованию использования вертикальной интеграции для стабилизации прибыли 3.3 Дальнейшие перспективы развития компании РУС АЛ

Выводы по главе 3.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление процессом реструктуризации алюминиевых компаний»

Актуальность. Развитие компаний добывающей и перерабатывающей промышленности нуждается в такой структуре управления производством на всех этапах технологического цикла, которая способна адекватно реагировать на изменения экономических условий. Вертикальная интеграция является одним из видов организации компаний такого типа. Исследования по разработке оптимальной стратегии развития и применение их результатов позволяет получать предсказуемый размер прибыли и минимизировать риски. Принятие управленческих решений о структурных изменениях должно базироваться на научно-обоснованных методах оценки состояния организационной структуры.

Настоящая работа посвящена прикладным аспектам совершенствования структурных преобразований компаний алюминиевой промышленности в конкурентной среде, что является весьма актуальным в современных условиях рыночных отношений.

Цель и задачи исследования. Основной целью диссертационной работы является исследование состояния бизнеса крупных алюминиевых компаний с точки зрения стабилизации прибыли при применении принципов вертикально интегрированной структуры.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

• изучение специфики ведения бизнеса в алюминиевой промышленности;

• разработка методики оценки состояния производственно-экономических показателей крупных алюминиевых компаний;

• обоснование применимости методов вертикально интегрированного построения для алюминиевых компании в условиях отечественной экономики;

• оценка и обоснование применения вертикальной интеграции для формирования стратегии развития бизнеса;

• разработка рекомендаций для структурных изменений в компании РУСАЛ.

Объектом исследования является организационная структура компаний алюминиевой промышленности.

Предметом исследования в диссертационной работе являются управленческие отношения, возникающие в процессе преобразования организационных структур.

Теоретической и методологической основой исследования явились научные положения экономической теории, теории фирм, труды ученых по вертикальной интеграции как метода построения структуры компаний.

Для решения поставленных в диссертационном исследовании задач использовались методы экономического анализа и синтеза, системного анализа, а также некоторые положения трудов ученых-экономистов в области экономики холдинговых компаний, литература и справочные данные по алюминиевой промышленности.

Информационной базой исследований являются данные статистической отчетности алюминиевых компаний Alcoa, Alcan, РУСАЛ, отчеты аналитического агентства CRU International Ltd. и специальная литература по теме диссертации.

Научная новизна диссертационной работы состоит в том, что в ней на основе изучения тенденций и особенностей развития компаний алюминиевой промышленности, а также российской специфики в этой области, разработаны принципы построения вертикально-интегрированной компании с целью обеспечения стабильности прибыли, а именно:

• раскрыто понятие вертикальной интеграции как способа организации компании в условиях рыночных механизмов, выявлены причины применения и преимуществ вертикальной интеграции с целью минимизации транзакционных издержек;

• определена роль специализированных активов применительно к процессам вертикальной интеграции, выполнен анализ и оценка успешности применения вертикальной интеграции в мировой практике как инструмента для снижения рисков использования специализированных активов, в частности, на опыте долголетней работы компаний Alcoa и Alcan;

• выявлены причины распространения вертикальной интеграции среди алюминиевых компаний, в частности, вследствие их прямой зависимости от предложения на рынке сырья (глинозема, бокситов и полуфабрикатов) как высокоспециализированных активов;

• проанализировано влияние различных факторов на финансовые результаты деятельности алюминиевых компаний. Дана оценка зависимости выручки компаний Alcoa и Alcan от колебаний цен на рынках сырья, первичного алюминия и готовой продукции, а также структуры реализуемой продукции;

• описан методологический аппарат применения вертикальной интеграции для стабилизации прибыли. Разработан алгоритм процедуры обоснования применения вертикальной интеграции для стабилизации прибыли, разработан метод корректного сравнительного анализа финансовых и производственных показателей крупнейших зарубежных и российских алюминиевых компаний и обобщены итоги их деятельности;

• разработаны предложения по системе управленческих мер по стабилизации прибыли вертикально интегрированной алюминиевой компании РУСАЛ.

Основные положения, выносимые на защиту;

• концептуальные положения реструктуризации производственных компаний алюминиевой промышленности, исходя из анализа взаимосвязанных этапов технологического цикла;

• модель стабилизации прибыли в зависимости от уровня вертикальной интеграции применительно к алюминиевым компаниям;

• алгоритм процедуры обоснования применения вертикальной интеграции для стабилизации прибыли компании и критерии её успешного применения;

Практическое применение. Предложенный алгоритм применения вертикальной интеграции для стабилизации прибыли был использован для расчетов целевого значения вертикальной интеграции с целью получения максимальной стабилизации прибыли компании РУСАЛ, а так же были сформулированы рекомендации по достижению оптимального уровня вертикальной интеграции исходя из текущих рыночных условий.

Апробация работы. Основные положения и результаты исследования обсуждались на учебных семинарах в Российской академии им. Г.В.Плеханова, на международных Плехановских чтениях, использованы при формировании стратегии компании "Русский Алюминий".

Публикации. По материалам и основным результатам диссертационной работы опубликовано 6 печатных работ общим объемом 1,1 п.л., в том числе, в журнале, входящем в список изданий, рекомендованных ВАК РФ «Вестник Поморского университета» за 2006 год.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Сидоров, Павел Александрович

Выводы по главе 3.

1. Разнообразие экономических условий развития алюминиевых компаний и структуры их производства, обусловили необходимость устранения ценовых факторов и обеспечения сопоставимости исходной информации для моделирования стабильности прибыли и использования удельных показателей прибыли и их измерения в разрезе подразделений компании.

2. С помощью оригинальной методики оценки уровня вертикальной интеграции технологически зависимых структурных подразделений в алюминиевой металлургии выявлена противоположная направленность и разный уровень вариации удельной прибыли в различных подразделениях алюминиевых компаний. Показано, что объединение этих подразделений в вертикально интегрированную компанию позволяет снизить коэффициент вариации и повысить стабильность прибыли всей компании.

3. Предложена модель прогноза стабильности прибыли алюминиевой компании при различных уровнях вертикальной интеграции, которая в модели определяется соотношением между технологическими переделами по объемам производства при известной их фактической удельной прибыльности. Разработанная методология позволяет, во-первых, унифицировать оценивание вероятной стабильности прибыли любых алюминиевых компаний, а во-вторых, определить оптимальную с точки зрения стабилизации прибыли степень вертикальной интеграции.

4. Процедура оценки эффективности вертикальной интеграции для стабилизации прибыли требует комплексного подхода к анализу задачи и включает ряд последовательных этапов:

• оценка влияния внешних и внутренних факторов деятельности компании,

• определение уровней и динамики удельной прибыльности в разрезе технологических переделов (по подразделениям компании),

• определение целевого значения уровня вертикальной интеграции, при котором возможна оптимальная стабильность прибыли компании.

Обязательной частью алгоритма является проверка результативности целевого уровня вертикальной интеграции с учетом его достижимости, принимая во внимание внешние и внутренние условия производства.

Применена новая методика визуализации развития компаний по критерию степени интеграции в стиле трехмерных графиков по фазам изменения во времени.

Проведен анализ изменений условий рынка производства и спроса алюминия с учетом китайского фактора, влияния специализированного актива доступной электроэнергии на реструктуризацию компаний. Даны основные исходные данные по стратегии преобразования компании РУСАЛ в энергометаллургическую.

5. Предложенная в диссертации методология опробована на примере компании РУСАЛ. Сделаны выводы о характере устойчивости ее финансовых результатов на текущий период и обоснованы перспективы использования вертикальной интеграции в российской алюминиевой компании для достижения стабильности прибыли.

Детальный анализ внешних условий деятельности компании позволил уточнить и конкретизировать действия, необходимые для достижения РУСАЛ предлагаемого уровня вертикальной интеграции.

Заключение

1. В диссертационном следовании показана необходимость и возможность использования вертикальной интеграции для стабилизации прибыли компании, отличающихся взаимосвязанным по этапам технологической цепочки производствам на основе разработки методического аппарата моделирования стабилизации прибыли в зависимости от уровня вертикальной интеграции с учетом факторов, ее обуславливающих.

2. Проведенный теоретический анализ сущности и природы вертикальной интеграции как способа организации компании в рыночных условиях, раскрытие причин ее появления и анализ факторов, влияющих на ее результативность, позволили установить ее преимущества по сравнению с рыночными механизмами и необходимость применения ВИ как инструмента нейтрализации рисков использования специализированных активов. Чтобы показать связь специализированных активов с транзакционными издержками и формами организаций различных производств в диссертации проведена их систематизация и классификация.

3. Вертикальная интеграция как форма организации производства широко применяется в различных отраслях промышленности и имеет огромное значение вследствие необходимости использования специализированных активов. Эффект от использования ВИ не является постоянным и может изменяться в зависимости от внешних условий вплоть до полного исчезновения в некоторых случаях. Ретроспективный анализ применения вертикальной интеграции позволил объяснить использования ВИ в алюминиевой промышленности на ранних этапах развития.

4. Выявленные в ходе исследования различия в использовании методов ценообразования и видов контрактов, параметров рынков сырья, полуфабрикатов, первичного алюминия и готовой продукции позволили установить зависимость финансовых результатов компаний от конъюнктурных и ценовых факторов, а также взаимное влияние цен на различных рынках алюминия и алюминиевых товаров.

5. Исследование влияния конъюнктурных и ценовых факторов на эффективность алюминиевого производства, анализ развития мирового рынка производителей алюминия позволили оценить степень их рыночной концентрации и ее изменение за период 1988-2005г.г. и определить характер изменения рыночной структуры в мировом масштабе, а также тенденции потребления алюминия и алюминиевых товаров во взаимосвязи с ростом душевого уровня ВВП различных стран.

6. Анализ производственных структур алюминиевых компаний в совокупности с характеристиками соответствующих рынков позволили выявить факторы конъюнктурно-ценового и организационного характера, оказывающие влияние на финансовые результаты и предложить обобщенную модель зависимости прибыли от конъюнктурно-ценовых и структурных факторов. Кроме того предложен метод и произведена оценка влияния изменения цен на различных рынках алюминиевого производства на эффективность производства. Было выявлено, что изменение цен на рынках сопряженных производств оказывает различное влияние на выручку алюминиевых компаний в соответствии с их структурой и уровнем вертикальной интеграции.

7. С целью моделирования стабилизации прибыли алюминиевых компаний на основе вертикальной интеграции проведен анализ факторов, обуславливающих устойчивое финансовое положение компаний, предложено использование удельных показателей прибыли, что элиминирует влияние ценовых факторов и обеспечивает сопоставимость характеристик стабильности прибыли во времени различных компаний, их структурных подразделений. Разработан методический прием выявления характера ВИ при различных структурах алюминиевого производства на основе табулирования их значений.

8. Предложенный методический прием и модель взвешивания удельной прибыли по структуре объемов производств сырья и готовой продукции дали возможность установить функциональную зависимость стабильности прибыли от уровня ВИ, используя данные известных компаний Alcan и Alcoa с разной степенью интеграции.

Для практического применения предлагаемого методического аппарата автором разработан алгоритм процедуры обоснования использования ВИ для стабилизации прибыли и апробирован на примере российской компании РУСАЛ. Моделирование стабилизации прибыли с учетом степени ВИ для компании РУСАЛ позволило выработать для нее структурную политику, способствующую повышению эффективности компании. Разработанный методический аппарат может быть использован в целях стабилизации финансовых результатов любых технологически взаимосвязанных производств.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Сидоров, Павел Александрович, 2006 год

1. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. Пер. с англ., 4-е изд. -М.: Дело Лтд, 1994.

2. Вильямсон О.И. Вертикальная интеграция производства: соображения по поводу неудач рынка.// В кн. Теория фирмы. СПб.: Экономическая школа, 1995

3. Вильямсон О.И. Логика экономической организации. //Природа фирмы: Пер. с англ. М.: Дело, 2001.

4. В алюминиевой промышленности СНГ// БИКИ №45 (8691) 2004.

5. Воробьев А.П. Изменения в структуре и динамике потребления алюминия на мировом рынке. // БИКИ №109 (8755) 2004 г.

6. Воробьев А.П. Новые тенденции на рынке алюминия в условиях глобализации мирового хозяйства. // БИКИ №89 (8735) 2004

7. Годовые отчеты компании Alcoa 1996г-2003 гг., www.alcoa.com

8. Годовые отчеты компании Alcan 1999-2003 гг., www.alcan.com

9. Годовые отчеты компании ВНР Billiton 1999-2003 гг. www.billiton.com

10. Ю.Годовые отчеты компании HORSK HYDRO, HYDRO Aluminium 19972003гг. www.hydro.com

11. Годовые отчеты компании Русский алюминий 2000-2003. www.rusal.ru

12. Годовые отчеты компании Pechiney 1998-2003 гг. www.pechiney.com

13. З.Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. -М.: Финпресс, 2002.

14. М.Гребенников П.И., Леусский А.И., Тарасевич Л.С. Микроэкономика./ под ред. Л.С. Тарасевича Спб.: СПбУЭФ, 1996.

15. Демсец X. Еще раз о теории фирмы. //Природа фирмы: Пер. с англ. М.: Дело, 2001.

16. Джоскоу П. Специфичность активов и структура вертикальных отношений: эмпирические свидетельства. //Природа фирмы: Пер. с англ. -М.: Дело, 2001 с. 187

17. П.Доунс Дж., Гудман Дж. Э. Финансово-инвестиционный словарь./ Пер. с англ. -М.:Инфра-М, 1997

18. Дука Б. Выбор будущего, или между заводом и компанией/ Экономические стратегии , лето 2001.

19. Ефимова О.В. Финансовый анализ 2-е изд,. Перераб. И доп. М.: Бухгалтерский учет, 1998.

20. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002.

21. Койн К, Сумбраманьям С. Как упорядочить процесс разработки стратегии// Экономические стратегии,осень (04) 2001.

22. Коуз Р.Г. Природа фирмы.// В кн. Природа фирмы. СПб.: Экономическая школа, 1995

23. Коуз Р.Г. Природа фирмы: истолкование// В кн.Природа фирмы: Пер. с англ. -М.: Дело, 2001.

24. Ленский Е.В. Корпоративный бизнес./ Под ред. О.Н. Сосковца. Мн.: Армита Маркетинг Менеджмент, 2001 Природа фирмы: Пер. с англ. - М.: Дело, 2001

25. Мартин Дж. Перспективы рынка первичного алюминия и новый облик алюминиевой промышленности: Докл. Международ, конф. Алюминиевая промышленность России в и мира в XXI веке.

26. Мастейн С. Правовая основа фирмы // В кн.Природа фирмы: Пер. с англ. -М.: Дело, 2001.

27. Масютин С.А. Механизмы корпоративного управления: Научная монография. -М.: ЗАО «Финстатинформ», 2002.

28. Михайлов О.В. Основы мировой конкурентоспособности. М.: Познавательная книга плюс, 1999

29. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М., 1997

30. ЗО.Олейник А.Н. Институциональная экономика: Учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 2002.

31. Положение с бокситами и глиноземом в мире и США// БИКИ №102 (8748) 2004 ВИ

32. Перспективы мирового рынка глинозема // БИКИ №20 (8666) 2004.ДЧ

33. Пурденко Ю.А. Алюминиевая промышленность России: состояние, проблемы и перспективы развития. Восточно-Сибирское книжное изд-во., 1997

34. Родионова И.А. Промышленность мира: территориальные сдвиги во второй половине XX в. М., Московский Лицей, 2002

35. Розенберг Д.М. Бизнес менеджмент. Терминологический словарь. М.: Инфра-М, 1997

36. Тарануха Ю.В. Экономика отраслевых рынков (в структурно-логических схемах): Учебно-методическое пособие / под ред. Сидоровича А.В. М.: Дело и Сервис 2002.

37. Троицкий И.А., В.А. Железнов Металлургия алюминия, -М.:

38. Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний: Научное издание. М.: Рос. экон.акад.,1997

39. Ходжсон Д. Экономическая теория и институты: Манифест современной институциональной экономической теории. / Пер. с англ. М. Дело 2003

40. Храброва И.А. Корпоративное управление: вопросы интеграции. Афилированные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика. М.: Альпина, 2000

41. Ли Ч.Ф., Финнерти Д.И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2000

42. ЧЕРНОЗУБ О. Дезинтеграция бывает полезной// ЭКОНОМИКА И ЖИЗНЬ № 7, ФЕВРАЛЬ 2001

43. Эггертсон Т. Экономическое поведение и институты . Пер с англ. М.: Дело, 2001

44. Alchian A. Demsetz H. Production, Information costs and Economic Organization, American Economic Review, 1972, vol. 62, pp. 777-795.

45. Anderson E. Schmittlein D. Integration of the sales force: an empirical examination. // Rand journal of economics, 1984, N15

46. Bork R.H. Vertical Integration and Competitive processes// Weston J.F., Peltzman S. (Eds.) . Public Policy Toward mergers. Pacific Palisades (Calif.) 1969

47. Coles J.W. Hesterly W.S. The impact of firm-specific assets and the interacion of uncertainty: an examination of make or buy decision in public and privat hospitals. //Journal of Economic Behaviour and Organisation. 1998 N36

48. Cook G. A comparative analysis of vertical integration in the UK brewing and petrol industries. // Journal of Economic Studies. N24 1997

49. Davis S.W. Morris C. A new index of vertical integration: Some estimates for UK manufacturing.//International journal of industrial organization. N 13 1995

50. Freeland R.F. Creating holdup through vertical integration: fisher body revisited// Journal of law and economics, vol XLIII April 2000

51. Fernandez A. Arrunada B. Gonzalez M. Contractual and regulatory explanations of quasi-integration in the Trucking industry. Mimeo 1999 University Pompeu Fabra

52. Figuerola-Feretti I, Gilbert C.L, Price variability and marketing method in the non-ferrous metals industry. Working papaers No 431 2001 Deprtment of Economics, University of London

53. Greenbaum S.I., Thakor A.V. Contemporary financial intermediation. The dryden Press? 1995

54. Grossman S.J. Hart O.D. " The cost of and Benefits of Ownership: The Theory of Vertical Integration", 76 Journal of Political economy, 691,1986

55. Hart H.L.A. The concept of Law, Oxford: Oxford University press 1961

56. Helfat C.E. Teece D.J. Vertical integration amd risk reduction. //Journal of Law, Economics and Organization, N3 1987

57. John G. Weitz B.A. Forward integration into distribution: an empirical test of transaction cost analysis. //Journal of Law, Economics and Organization, 1988 N4

58. Hill C.W.L. Jones G.R. Strategic management theoty : an integrated approach, Houghton Mifflin Company, New York. 1998

59. Holstrome B. Roberts J. The boundaries of the firm revisited. // Journal of economic perspectives N12 1998.

60. Larsen J.E. World aluminium capacity handbook 1987-1996. Australian Mineral Economics LTD, Sydney 1997.

61. Levy D. The transaction cost approach to vertical integration: an empirical examination. // Review of economics and statistics 67 1985

62. Lieberman M.V. Determinants of vertical integration: an empirical test. // Journal of industrial economics. 1991 N39

63. Lyons B.R. Specific investment, economies of scale, and the make or buy decision: a test of transaction cost thory. //Journal of Economic Behavior and Organization. N 26 1995

64. Mac Donald J.M. Market exchange or vertical integration: an emperical analysis, //Review of Economics and Statistics. 67 1985.

65. Majumdar S. Ramaswamy V. Explaining downstream integration. // Managerial and decisional economics, N15 1994

66. Martin S. Causes and effects of vertical integration, Applied economics 1986

67. Masten S. E. Organization of production : evidence from the aerospace industry. //Journal of Law and Economics N 27 1984

68. Masten S.E. Meehan J.W. Snyder E.A. Vertical integration in the U.S. auto industry: a note on the influence of transaction specific assets. // Journal of economic behavior and organization. 1989 N12

69. Masten S.E. Meehan J.W. Snyder E.A. The cost of organization, Journal of Law, Economics and Organization, N7 1991

70. Palay T. The governance of rail-freight contracts: a comparative institutional approach. University of Pensilvania

71. Tapon F. A transaction costs analysis of innovations in the organization of pharmaceutical R&D. // Journal of economic behavior and organization, N12 1989.

72. Williamson O.I. Credible commitments: Using hostages to support exchange. // American Economic Review, N73 1983.

73. Williamson O.I. The new institutional economics: taking stock, looking ahead.// Journal of economic literature. Vol XXXVIII (September 2000) p595-611

74. Материалы информационно-аналитических агентств и Интернет

75. Лондонская биржа металлов www.lme.com

76. Аналитическое агентство CRU www.crumonitor.com81 .Аналитическое агентство Brook Hunt www.brookhunt.com

77. Аналитическое агентство АМЕ Mineral Economics www.ame.com.au

78. Агентство минеральных ресурсов США www.usgs.gov147