Создание и функционирование финансово-промышленных групп в России: теория и практика тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Цыпин, Святослав Игоревич

• Цыпин, Святослав Игоревич
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Цыпин, Святослав Игоревич

Глава

Глава

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Создание и функционирование финансово-промышленных групп в России: теория и практика»

Современный законодатель рассматривает финансово-промышленную группу как совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.1 Диссертант не согласен с указанным определением по нескольким причинам:

Во-первых, ФПГ в условиях сложившейся современной экономики России, в обязательном порядке должна содержать в себе какой либо финансовый (банковский) институт.

Во-вторых, практика показывает, что российские ФПГ, в своем большинстве, носят латентный характер, и не стремятся подписывать между своими промышленными и банковскими структурами каких — либо договоров «О создании ФПГ». Кроме того, истинные собственники банков и предприятий стараются скрывать факт обладания таковыми, используя схему с аффилированными лицами и номинальными держателями.

В-третьих, деятельность ФПГ отнюдь не всегда направлена на создание рабочих мест, чаще всего она направлена на максимальное извлечение прибыли.

Проанализировав структуру и деятельность крупнейших ФПГ, и тенденций в развитии ФПГ на территории РФ автор считает, что наиболее объективным определением может служить следующее: ФПГ - это сосредоточение промышленных предприятий и банковских структур,

ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 30.11.1995 N 190-ФЗ "О ФИНАНСОВО - ПРОМЫШЛЕННЫХ ГРУППАХ" (принят ГД ФС РФ 27.10.1995). "Российская газета", N 236, 06.12.1995 в руках единого или единой группы собственников, с целью осуществления научно- исследовательской, научно- технической, технологической, инвестиционной и производственной деятельности для реализации крупномасштабных проектов, направленных на создание новых рабочих мест, получение доминирующего (конкурентоспособного) положения на рынке и реализацию товаров и услуг.

В условиях развития рыночной экономики в России появляются новые формы объединения предприятий - финансово-промышленные группы. Государство для формирования эффективной структуры экономики стало поощрять развитие производства через систему льгот в области налогов, централизованных кредитов, формирования собственности и т.д. Наиболее эффективно это стало реализовываться через создание и поддержку финансово-промышленных конгломератов и иных организационных форм объединения банковского капитала, ресурсов науки, промышленности и государства. Одной из наиболее эффективных форм такой интеграции и стали финансово-промышленные компании. Их создание было избрано в России в качестве приоритетного направления преобразования экономики и промышленной политики.

Они пришли на смену таким традиционным для советской экономики формам объединений как отрасли промышленности, собранные под властью отраслевого министерства. Процесс создания подобных групп еще не отлажен, но уже можно говорить об образовании именно финансово-промышленных групп на базе крупнейших коммерческих банков страны, которые стали приобретать значительные пакеты акций приватизируемых предприятий и в меньшей степени вновь образованных. Подобные группы стали образовываться по отраслевому признаку, хотя сфера влияния банковского центра достаточно диверсифицирована.

Надо отметить, что многие черты вновь образующихся российских групп позволяют говорить об их сходстве с французскими финансово-промышленными группами. Во французской литературе под промышленной группой понимается совокупность компаний и фирм, основные решения о функционировании которых, или стратегических направлениях развития, принимаются или могут быть приняты из единого центра принятия решений.

Таким образом, процесс концентрации и централизации производства поднимается на новый уровень, результатом чего является зависимость от одного центра уже не отдельных компаний, а целых хозяйственных объединений, включающих в себя производственные, торговые фирмы, финансовые компании, научно-исследовательские подразделения, связанные между собой сложнейшей системой участий, личными связями руководителей и т.д. Причем, экономическая сила промышленной группы возросла очень значительно, т.к. она основывается на преимуществах крупного производства, разделения труда, единой научно-технической и кредитной политики, планирования и прогнозирования.

Актуальность темы исследования. В мире сегодня действуют около 40 тысяч финансово-промышленных групп и 60 тысяч транснациональных корпораций, имеющих в 150 странах более 200 тысяч филиалов. Им подконтрольно от трети до половины промышленного производства, более половины внешней торговли, примерно 4/5 патентов и лицензий на новейшую технику, технологии, «ноу-хау». Аналогичная картина в банковской сфере: из 300 крупнейших банков около 100 — транснациональные. Примерно две трети операций они ведут в своих государствах и около трети — за границей. В основном (на 60 процентов) — в индустриально развитых державах. Именно ФПГ и ТНК сыграли важную роль в создании Европейского союза, дали мощный толчок развитию новых индустриальных стран.

Сегодня в России, официально зарегистрированные (де-юре) финансово-промышленные группы, в реальности представляют лишь малую часть де-факто действующих ФПГ. Указанные объединения по многим причинам стараются официально не обозначаться в качестве таковых. Необходимо иметь ввиду, что из, приблизительно, 1,3 тысячи банков около 80 процентов созданы «в складчину» промышленными, торговыми, инвестиционными, страховыми компаниями и с разной степенью интеграции действуют как объединенные команды.

Исследование показало, что в России 22 крупнейшие частные финансово-промышленные группы (ФПГ) и их владельцы контролируют предприятия в ряде стратегических отраслей: в нефтяной, добыче полезных ископаемых, в автомобилестроении и химической промышленности.2 В других отраслях экономики концентрация собственности и контроля не особенно велика, в них действует много небольших частных собственников. Тем не менее, около 35 процентов объема продаж в России контролируют именно ФПГ, им же принадлежит 17 процентов всех банковских активов России, на них работают 16 процентов всех занятых в российском производстве людей. В связи с этим, в настоящей работе исследуются теория возникновения российских финансово- промышленных групп, их функционирование, а также тенденции в развитии и трансформации.

В подъеме экономики России решающую роль играет не только нефтегазовый сектор, но и в первую очередь, интенсификация развития промышленности, ведущую роль в которой, играют ФПГ. Принимая во внимание то обстоятельство, что при формировании ВВП нашего государства ФПГ играют первостепенную роль, вытекает особая важность изучения финансово-промышленных групп, их развития и модифицирования.

2 От экономики переходного периода к экономике развития. «Меморандум об экономическом положении Российской Федерации». Всемирный Банк 2005. Опубликовано на интернет сайте Всемирного Банка http://siteresources.worIdbank.org/INTRUSSIANFEDERATION/Resources/cemrus29062005.pdf

Степень разработанности проблемы. Значимость процессов, связанных с появлением, формированием, развитием и трансформацией финансово - промышленных групп в условиях российской экономики, определяет степень научной разработанности проблемы.

Одним из направлений научного исследования стало изучение места ФПГ в экономике РФ. Весомый вклад в разработку этого направления внесли научные работы И.Ю. Беляевой, О.Н. Болтенковой, С.Б. Гальперина, М.В. Дородневой, Ю.В. Минина, Е.В. Пуховой, А.В. Тюриной, М.А. Эскиндарова.

Следующим направлением научного исследования было изучение развития финансово-промышленных структур корпоративного типа в России. Важную роль в исследовании этой проблемы сыграли труды Н.А. Гмошинской, А.Г. Ивасенко, П.В. Шитршова.

Вместе с тем, в указанных трудах не нашла достаточного отражения проблема концентрации промышленных предприятий и банковских структур в руках различных финансово - промышленных групп.

Поскольку львиная доля собственников реально существующих (незадекларированных) ФПГ предпочитают оставаться в тени, отсутствуют какие-либо научные работы, изучающие развитие латентных финансово -промышленных групп в ряде стратегических отраслей российской экономики. Таким образом, отсутствует широкомасштабное изучение создания и развития ФПГ.

Цели и задачи исследования. Цель исследования лежит в комплексном анализе теории и практики создания и функционирования финансово - промышленных групп в Российской Федерации. Реализация указанной цели исследования предполагает решение следующих задач:

• исследование и анализ тенденций создания и развития финансово - промышленных групп в России;

• анализ мировой практики создания и функционирования финансово - промышленных групп;

• определение понятия и основных признаков финансово-промышленной группы;

• анализ теоретического аспекта создания финансово-промышленных групп для выявления роли банковского и промышленного капитала в их создании в условиях структурной перестройки экономики России;

• оценка роли финансово-промышленных групп в условиях трансформации собственности в России;

• разработка рекомендаций по совершенствованию деятельности финансово - промышленных групп в России.

Объектом исследования являются отношения между банками и предприятиями в процессе создания и функционирования финансово-промышленных групп, а также взаимодействие между коммерческими банками, входящими в разные финансово-промышленные группы.

Предметом исследования являются.

Финансово - промышленные группы.

Теоретическую и методологическую основу диссертации составляют фундаментальные положения современной экономической теории. Исследование проводилось с помощью системного анализа и диалектического метода познания - движения от общего к частному, к особенному и единичному. При исследовании был использован системный подход, базирующийся на сочетании макро- и микроэкономического анализа. Последнее позволило выделить функциональные и структурные связи экономических субъектов. Решение конкретных проблем достигалось с помощью методов сравнительного анализа, построения классификаций, статистического и графического анализа.

Научная новизна исследования состоит в комплексной оценке роли финансово-промышленных групп в экономике России и определении перспектив их дальнейшего развития. В диссертационной работе получены следующие научные и практические результаты:

• Выявлены изменения в развитии российской экономики в условиях ее глобализации и определено место ФПГ в этом процессе;

• Исследованы и проанализированы тенденции создания ФПГ в России в условиях трансформации собственности;

• Определена и предложена классификация ФПГ по группам.

• Раскрыта роль банков в концентрации инвестиций на самых перспективных направлениях, финансировании научно-исследовательских работ и аккумуляции денежных средств.

• Определены новые пути повышения финансовой устойчивости в ФПГ за счет концентрации денежных средств, депозитов и ценных бумаг участников ФПГ;

• Выявлен, проанализирован и предложен к реализации зарубежный опыт создания и государственной поддержки ФПГ в условиях сложившейся российской экономики;

• Определены и предложены способы создания и контроля ФПГ;

• Обоснованы возможности венчурного финансирования для банков, входящих в состав ФПГ.

Практическая значимость диссертации заключается в том, что ее основные выводы и рекомендации могут найти применение в повышении эффективности работы ФПГ и совершенствовании управления ими в России в условиях глобализации экономики.

Теоретические положения и выводы диссертации могут быть использованы в научно-исследовательской работе.

Апробация результатов работы. Основные положения и выводы диссертационного исследования, связанные с созданием и развитием финансово - промышленных групп в Российской Федерации и за рубежом были доложены на:

• Всероссийской Межвузовской научно- практической конференции «Государственное регулирование рыночной экономики. XXI век, проблемы и перспективы», которая состоялась в декабре 2005г.,

• Международной межвузовской конференции государств-членов СНГ «Использование систем налогообложения для стимулирования реструктуризации экономики, государства и предприятий», которая состоялась в марте 2003г.,

• Всероссийской Межвузовской конференции «Государственное регулирование экономики и проблем налогообложения», которая состоялась в марте 2002г.

• Всероссийской Межвузовской конференции «Экономическая, социальная и налоговая безопасность Российской Федерации», которая состоялась в апреле 2001г.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Цыпин, Святослав Игоревич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Историки часто говорят, что на рубеже столетий в экономике и общественной жизни в целом всегда происходят кардинальные, качественные сдвиги. Одновременно с этим происходит переосмысление практики развития в предшествующие десятилетия, идет активный творческий поиск новых путей развития.

К исследуемым в настоящей диссертации проблемам это имеет самое непосредственное отношение. Действительно, проблемы интеграции банковского и промышленного капитала объективно оказываются в эпицентре всей совокупности проблем становления и развития рыночной экономики. Это вполне закономерно, поскольку именно посредством механизмов интеграции банковского и промышленного капитала деньги идут в реальный сектор экономики. Поэтому значение исследования проблем интеграции банковского и промышленного капитала трудно переоценить — ив настоящее время и в будущем.

Проведенный в работе анализ позволяет сделать ряд весьма важных как с точки зрения экономической теории, так и с точки зрения практики выводов и рекомендаций.

1. Становление и деятельность финансово-промышленных (финансовых) групп в США весьма существенно отличается от практики создания и функционирования аналогичных организационно-экономических форм в Японии ("сюданы" и "кэйрэцу") или в Республике Корея ("чеболи"). Обладают своим весьма существенным своеобразием в этой области страны ЕС — Германия, Франция, Италия, Великобритания и другие западноевропейские страны. Их опыт в этой области для России, где становление и деятельность финансово-промышленных групп еще находятся в начале, представляет огромный интерес. Так, например, государство должно перенять опыт (чеболей) Южной Кореи. Очевидно, что государственная поддержка ФПГ такого типа даст стремительный толчок российской экономики в совершенно разных отраслях промышленности. Вместе с тем, с течением времени (не более 10 лет), основная поддержка государства должна быть обращена к вертикально интегрированным ФПГ, так как это обеспечит подъем существующей экономике, даст толчок в развитии новых технологий и повысит конкурентоспособность продукции на рынке.

2. Образование финансово-промышленных (финансовых) групп является своего рода конечной, завершающей формой интеграции банковского и промышленного капитала, однако, на практике есть довольно много более простых, промежуточных форм этого процесса.

3. Интеграция банковского и промышленного капитала, являясь, как уже отмечалось, закономерным, объективно обусловленным процессом, протекает в России достаточно сложно и противоречиво. Хотя число финансово-промышленных групп растет, их сегодняшняя жизнь и завтрашние перспективы представляются далеко не безоблачными. В целях улучшения климата создания и функционирования ФПГ государству имеет смысл усовершенствовать существующее законодательство по ФПГ. Государство во многом выиграет, если осуществит поддержку интеграции банковского и промышленного капитала.

4. Каждая новая финансово-промышленная группа — это "штучный продукт", который должен создаваться не как дань моде, а как результат длительного и все более эффективного взаимодействия банковских, промышленных, торговых, научно-исследовательских структур, что требует очень основательной и кропотливой предварительной проработки. При этом целесообразность создания группы, ее состав и механизм функционирования должны тщательно прорабатываться с использованием экономико-математического моделирования.

5. Центральной проблемой создания и деятельности финансово -промышленных групп является вопрос о месте и роли банков. Банковская система России в настоящее время, завершив экстенсивный этап своего развития, испытывает значительные сложности. Но вместе с тем есть банки, которые, проводя разумную, взвешенную политику, постоянно совершенствуют и диверсифицируют свою деятельность, ищут и находят эффективные формы взаимодействия с реальным сектором экономики. Между тем, как показало исследование, сегодня банки обладают огромным количеством свободных денег. Это дает возможность осуществлять длительные инвестиционные вложения в промышленные предприятия России. Таким образом, при взвешенной и дальновидной политике, средние и крупные банки могут начать активную покупку предприятий, с целью создания как вертикально, так и горизонтально интегрированных ФПГ. Исследование показывает, что уровень доходности от вложений такого рода будет превышать доходы от потребительского кредитования физических лиц.

6. Решение проблем активизации участия банков в развитии реального сектора экономики лежит не в плоскости "взаимной отчужденности" банкиров и промышленников, а в создании комплекса правовых и экономических условий, которые сделали бы действительно выгодными и безопасными вложения капитала в реальный сектор экономики. При этом можно было бы активизировать участие в этой сфере не только крупных, но малых и средних банков. Здесь вполне могли бы использоваться те схемы интеграции самого банковского капитала, которые предложены в данной работе. Идеи банковских альянсов для многих малых и средних банков могли бы стать именно тем направлением, которое позволило бы им не только остаться на плаву в современных условиях, но дало значительные шансы на будущее.

7. Анализируя современный ход процесса интеграции банковского и промышленного капитала в России, нельзя не учитывать в максимальной степени факторов транснационализации экономической жизни. Все более активное включение нашей страны в мирохозяйственные связи ведет к тому, что, с одной стороны, она сама становится объектом деятельности транснациональных корпораций ведущих стран мира, с другой — укрепление позиций отечественных финансово-промышленных групп объективно выводит их в ряды конкурентов по отношению к зарубежным транснациональным компаниям (ТНК). Таким образом, сферой конкурентной борьбы становится не только внутренний российский рынок, экономическое пространство бывшего СССР, но и региональные и товарные рынки дальнего зарубежья. Все эти обстоятельства уже сегодня должны иметь в виду руководители отечественных предприятий и банков, включающиеся в процессы интеграции банковского и промышленного капитала.

8. На мировой экономической арене всегда действовали законы острейшей конкурентной борьбы. Эффективное развитие интеграции банковского и промышленного капитала должно создать для этого необходимую базу. В перспективе нас ожидает вступление в ВТО - это означает ужесточение конкурентной борьбы. Диссертант видит важнейшую роль государства в содействии укрепления положения ФПГ на отечественном рынке, например в виде упрощения процедур лизинга под государственные гарантии. В отечественном авиастроении обеспечение программы такого рода даст мощнейший толчок в развитии этой отрасли.

9. В настоящее время, Россия по прежнему переживает процессы формирования ФПГ посредством недружественных поглощений. Исследование показало, что поглощения, целью которых были именно промышленные предприятия (а не здания в центрах крупных городов), принесли пользу российской экономике в целом. Польза выразилась в крупномасштабных инвестициях в поглощенные предприятия. Инвестиции были направлены на погашение задолженности перед бюджетом, увеличение заработной платы сотрудников и, самое важное - покупку нового производственного оборудования. Законодатель, в последнее время, не приветствует поглощения такого рода, чем совершает крупную ошибку. Диссертант считает, что формирование ФПГ должно осуществляться, в том числе, с помощью слияний и поглощений , так как обеспечивает наилучшую интеграцию создаваемых ФПГ. Законодателю в этой связи, лучше не ограничивать процессы, связанные со слияниями и поглощениями, т.к. это замедлит оздоровление экономики.

10. Для стабилизации экономики России представляется, более оптимальным, избегать процедуры банкротства как для банков, участников ФПГ, так и для промышленных предприятий, входящих в группу. Диссертант предлагает, совершенствуя методику экономического анализа, заблаговременно предотвращать этот процесс и проводить своевременную реструктуризацию «слабых» структурных подразделений ФПГ.

11.Необходимо более внимательно изучить опыт азиатских стран по вопросам создания ФПГ и широко использовать его при выборе структуры финансово-промышленных групп, образуемых в России.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Цыпин, Святослав Игоревич, 2006 год

1. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 г. -М., Юридическая литература, 1993 г. 16 стр.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации часть первая от 30 ноября 1994 г. // Сборник федеральных и конституционных законов, 1995 г. Выпуск № 2.- 274 стр.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации часть вторая от 26 января 1996 г. // СЗРФ, 1996г.-390стр.

4. Налоговый кодекс РФ. Часть первая, (с комментариями) М.: Инфра - М, 2000. - 864 стр.

5. Налоговый кодекс РФ. Часть вторая, (с комментариями) -М.: Издательско-консультационная компания «Статус Кво 97», 2001 -754 стр.

6. Закон "О финансово-промышленных группах" от 30 ноября 1995г. № 190-ФЗ.

7. Закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39- ФЗ

8. Постановление Правительства Российской Федерации от 23 мая 1994 г. № 508 "О порядке проведения экспертизы проектов создания финансово-промышленных групп, представляемых на рассмотрение Правительства Российской Федерации".

9. Указ Президента РФ от 01/04/96. №141 "О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп"

10. Указ Президента РФ от 5.12.93. № 2096 "О создании финансово-промышленных групп в РФ".

11. П.Алексеев В.Н. Организационные формы финансового капитала в переходной экономике: Автореф. дис. канд. эконом, наук. Саратов, СГУ им. Н.Г Чернышевского, 1995.- 24 стр.

12. Аленбо Э. 5 стратегий великих компаний = Deliberate success Deliberate success Эрик Алленбо; пер. с англ. М. Штернгарца. М.: Росмэн-пресс, 2005 51стр.

13. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СП б. Питер, 1999. 284 стр.

14. М.Базоев С. Мировой бизнес: эпоха слияний компаний // Рынок ценных бумаг, 1999.-№ 4.-стр. 19-23.

15. Батлер У.Э., Гаши-Батлер М.Е. Корпорации и ценные бумаги в России и США. М.: Зерцало, 1997.

16. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1998. - 143 стр.

17. П.Блейк Э., Леви Ф. Мифы о реструктуризации в России / /Рынок ценных бумаг, 1998. -№ 6. -стр. 16-18.

18. Борисов В.В. Совместная деятельность: учет, налогообложение. Льготы и ответственность. ЗАО «Бухгалтерский бюллетень», 1998. - стр.145.

19. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия. М.: ЮНИТИ, 1998. - 112 стр.

20. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп - Бизнес, 1998.-894стр.

21. Валовой Д.В. Рыночная экономика. Возникновение, эволюция и сущность.-М.: ИНФРА-М, 1997.-271 стр.

22. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: «Финансы и статистика», 1996. -356 стр.

23. Винслав Ю.Б. Российские ФПГ: пройденный путь и императивы роста // Российский экономический журнал, 1996. № 5. стр.5-6.

24. Винслав Ю., Пухова Е., Ухин А.К развитию постсоветских транснациональных корпораций (фактология, аналитика, предложения). // Российский экономический журнал, 1999, № 11-12.-стр. 12-16, стр. 1117.

25. Винслав Ю.Б. Отечественные ФПГ: достигнутые ФПГ: достигнутые рубежи и задачи развития.//Российский экономический журнал, 1997, №9.-стр. 18-21.

26. Володин А. А., Жуплев А.В., Шеин В.И. Корпоративный менеджмент: опыт России и США. М.: ОАО «НОВОСТИ», 2000. - 354 стр.

27. Владимирова И.Г Слияния и поглощения компаний //Менеджмент в России и за рубежом, 2001. № 1. стр. 11-14.

28. Войтенко А. Состояние и перспективы официальных финансово-промышленных групп в России. // Российский экономический журнал, 2000, №12.- стр. 21-27.

29. Глазьев С.Ю. О стратегии развития российской экономики // Научный доклад. М.: ЦЭМИ РАН, 2001.-41 стр.

30. Голубева С.С. Траснационализация российских ФПГ //Российский экономический журнал, № 7, 1998. стр. 6-9.

31. Горбунов А.Р. Холдинговые предприятия и дочерние фирмы. -М.: Финансы и статистика 1994. 192 стр.

32. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. Организационные структуры. Консолидированный баланс. Налоговое планирование. М.: Издательский центр «АНКИЛ», 1997. - 87 стр.

33. Губанов С. Вертикальная интеграция магистральный путь развития // Экономист , 2001, № 3. - стр. 4-6.

34. Гурков И.Б. Стратегия и структура корпорации: учеб. пособие. Москва: Дело, 2006 стр. 315

35. Гурков С.М. Поспелов И.Г. Модель деятельности банка при отсутствии инфляции и экономического роста // Экономика и математические методы, 1997, том 33, № 6. стр. 216 -231.

36. Гражданское право, часть 1: Учебник / Под ред. Сергеева А.П. и Толстого Ю.К. -М., Проспект, 1998 г. 412 стр.

37. Гражданское право, часть 2: Учебник / Под ред. Сергеева А.П. и Толстого Ю.К. М., Проспект, 1998 г. - 512 стр.

38. Дементьев В.Е. Интеграция предприятий и экономическое развитие. Препринт #W/98/ 138-М.: ЦЭМИ РАН, 1998.- 68 стр.

39. Дементьев В.Е. Инвестиционные и инновационные достоинства ФПГ. // Экономика и математические методы, 1996, том 32, №2.-стр. 345-381.

40. Дементьев В.Е. Финансово-промышленные группы в российской экономике. // Российский экономический журнал. 2000, № 5-6.-стр. 18-21, стр. 22-27.

41. Иванов В.В. Кубышкин Д.Л. Поиск механизмов эффективного управления денежными потоками в ФПГ. // Экономика и коммерция. 1999, № 1. стр. 4-7

42. Ивашковская Й.В. Финансовые аспекты слияний и поглощений. Обзор международного опыта. М. EDI of the World Bank, 1999.- стр. 327.

43. Капитоненко В. Преимущества вертикальной интеграции в формировании новых организационно-производственных систем. //Российский экономический журнал. 1997, №10.- стр. 6-9.

44. Клейнер Г.Б., Нагрудная Н.Б. Структурно-интеграционные процессы в экономике: принципы формирования и возможности ФПГ. // Экономика и математические методы. 1999. Том 31. Вып. 2.- стр. 157196.

45. Келлер Т. Концепции холдинга: Пер. с нем. Обнинск: Государственный центральный институт повышения квалификации руководящих работников и специалистов Министерства РФ по атомной энергии, 1997. - 98 стр.

46. Комментарий к гражданскому кодексу Российской Федерации части первой (постатейный) По ред. Садикова О. Н. М., 1997 г. - 321 стр.

47. Коммерческое право. Учебник / Под ред. Попандопуло В., и Яковлевой В.Ф. СПб., 1997г.-284стр.

48. Кобяков А. Капиталистическая гигантомания // Эксперт, 1997. № 34.- стр. 3-5.

49. Косачев Ю.В. Исследование устойчивости динамической модели финансово-промышленной корпоративной структуры. // Экономика и математические методы, 2000, том 36, № 1.- стр. 212-271.

50. Корпоративное управление в переходных экономиках. Инсайдерский контроль и роль банков: Пер. с англ. / Под ред. М. Аоки и X. Кима. СП б.: Лениздат, 1997.- 294 стр.

51. Куликов В., Латышева Г., Николаев А. Образование финансово-промышленных групп (необходимость, цели и механизмы). // Российский экономический журнал. 1994, № 1. -стр. 23-25.

52. Кафиев Ю., Сидоров В. Время частных инвесторов пришло // Рынок ценных бумаг, 1998. № 6.

53. Ленский Е.В., Цветков В.А. Финансово-промышленные группы: история создания, международный опыт, российская модель. -М.: АФПИ еженедельника «Экономика и жизнь», 1999. 168 стр.

54. Львов Д.С., Зарнадзе А.А., Маевский В.И., Клейнер Г.Б., Понятия и идеи институциональной экономики: Проблемные лекции. Выпуск 1. М.: ГУУ, 2001.- 172стр.

55. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний. М.: Высшая школа, 2000. - 648 стр.

56. Макаревич Л. Финансово-промышленные группы остаются мотором экономического роста // Финансовые известия, 1997. № 43. -стр. 51-64.

57. Масленников В.В. Предпринимательские сети в бизнесе. М.; Центр экономики и маркетинга, 1997. - 154 стр.

58. Мельник Д.Ю. Налоговый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. -251 стр.

59. Михайлов Д.М. Финансово-промышленные группы: специфика России // Мировая экономика и международные отношения, 2001.- № 4. стр. 43-54.

60. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М.: Финансы и статистика, 1997. - 329 стр.

61. Могилевский С. Д., Самойлов И. А. Корпорации в России: правовой статус и основы деятельности. Москва: Дело , 2006 (М.: Типография "Новости" 479 стр.

62. Механизм создания российских региональных финансово-промышленных групп. Под ред. Зайцева Б.Ф. -М.: «Экзамен», 2000. 151 стр.

63. Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и банков. М.: Финансы и статистика, 2001.- 126 стр.

64. Об использовании моделирования при обосновании объединения' предприятий в промышленную группу. // Экономика и математические методы, 1996, том 32, № 4.- стр. 121 135.

65. Организационный проект ФПГ "Продовольственная корпорация "Дон-55. Письмо Министерства Финансов РФ от 18 сентября 1995 г. №04-01-23.62.0комура X. Корпоративный капитализм в Японии: Пер. с япон. М.: Мысль, 1986.-108 стр.

66. Питере Т., Уотермен Р. В поисках эффективного управления: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1986. - 241 стр.

67. Пономарев А. ФПГ не панацея // Россия 2010. Российская экономическая политика, 1994.-№ 3.-стр. 10-13.

68. Прокопьев А. Управление на базе финансово-промышленных групп // Проблемы теории и практики управления, 1995. № 2. - стр. 61 -67.

69. Плещинский А.С. Оптимизация инвестиционных проектов предприятия в условиях рыночной экономика. // Экономика и математические методы. 1999. Том 31. Вып. 2.- стр. 116-124.

70. Плещинский А.С. ФПГ и преодоление спада производства в условиях дефицита оборотных средств. //Развитие корпоративных форм хозяйствования в России. (Материалы к Международной конференции, 3-5 ноября 1997 г. г.Москва). М.: МАЦ, МАКУ, 1997. - стр. 22-29.

71. Плещинский А.С. Эффективность ФПГ: механизм трансфертных цен. Препринт #WP96/005 -М. ЦЭМИ РАН, 2000. 51 стр.

72. Порядок разработки и рассмотрения проектов финансово-промышленных групп. (Утверждено Первым заместителем Председателя Госкомпрома РФ 14 мая 1995 г.)/

73. Пресняков В.Ф., Ерзнкян Б.А., Гребенников В.Г., Зотов В.В. Понятия и идеи институциональной экономики: проблемные лекции. Выпуск 2. М.: ГУ У, 1999. - 145 стр.

74. Радыгин А.Д. Реформа собственности в России. М., 1994. 94стр.

75. Радыгин А. Перераспределение собственности в постприватизационной России // Вопросы экономики, 1999. № 6. стр. 3139.

76. Радыгин А., Шмелева Н. Рынок корпоративных ценных бумаг как механизм перераспределения собственности // Рынок ценных бумаг, 1998. № 12. стр. 43-46.

77. Радыгин А., Архипов С. Собственность, корпоративный менеджмент и эффективность. // Вопросы экономики. 2000, № П.- стр. 54-61.

78. Радыгин А., Сидоров И. Российские корпоративная экономика: сто лет одиночества? // Вопросы экономики, 2001, № 5. стр. 47 -39.

79. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России: Материалы Международной конференции. Москва, 3-5 ноября. М., Международная академия корпоративного управления, 1997. 101 стр.

80. Розенберг Д.М. Бизнес и менеджмент. Терминологический словарь. М.: ИНФРА-М, 2000. - 302 стр.

81. Развитие корпоративных форм управления в России (по материалам международной научно-практической конференции, проведенной Международной академией корпоративного управлениях // Российский экономический журнал, 2000, № 2.- стр. 54.

82. Российский менеджмент: учебные конкретные ситуации. Кн. 2. Общий и стратегический менеджмент. Маркетинг. Финансовый менеджмент. Организационное поведение и управление персоналом. Научные редакторы: Зобов A.M., Киселев A.M. -М.: ГУУ, 1998. 278 стр.

83. Савушкин С.У Сильной «ЮКСИ» свои слабости // Нефть и капитал, 1998.-№ 2. стр. 5-7.

84. Семь нот менеджмента. М.: ЗАО "Журнал Эксперт" 2001. -529 стр.

85. Сиваков Д. Кризис как старт для подъема. // Эксперт. 2000. -№ 26.- стр. 17-19.

86. Советы директоров и их роль в стратегическом управлении корпорациями: Научно-аналитический обзор. М.: ИНИОН РАН. 1995. -72 стр.

87. Создание финансово-промышленных и промышленно-финансовых групп. // Серия: Поддержка и банкротство предприятий. -Вып. 7. М.: Полиэкс, 1994. - 19 стр.

88. Справочник финансиста предприятия, под ред. д.э.н., проф. Володина А.А. М. ИНФРА-М.: 2001.-стр. 351.

89. Толкачев С. А. Консолидация военных финансово-промышленных групп. // США: экономика, политика, идеология, 1998. -№ з. стр. 24-28.

90. Тюрина А.В. Финансово-промышленные группы Российской Федерации // под ред. Г.М. Казиахмедова Моск. ун-т МВД России М.: Юнити, 2004.-стр. 135-141.

91. Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма. СП б. Питер, 1996. - 212 стр.

92. У правление и корпоративный контроль в акционерном обществе: Практическое пособие // Под ред. Е.П. Губина. М.: Юристъ, 1999.-309 стр.

93. Управление организацией. Под ред. Поршнева. М.: 1998.- 432стр.

94. Уткин Э.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы. М.1998.- 149 стр.

95. Финансовое управление компанией. Общ. ред. Е.В. Кузнецовой. М.: Фонд "Правовая культура", 2000. - 238 стр.

96. Финансово-промышленные группы и конгломераты в экономике и политике современной России. М.: Центр политических технологий, 1997.-201 стр.

97. ФПГ. Российский опыт: теория и практика: Сборник научных трудов по результатам семинара «ТАСИС. ФПГ проект: первые результаты и перспективы» - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1998. - 161 стр.

98. Финансово-промышленные группы: история создания, международный опыт, российская модель. М.: 1999.- 178 стр.

99. Финансовый менеджмент. М. САРАМА, 1997. - 458 стр.

100. Финансовый менеджмент. Учебник. Под ред. Н.Ф. Самсонова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001.- 564 стр.

101. ЮО.Хаммер М. Реинжиниринг корпорации: манифест революции в бизнесе: пер. с англ. Майкл Хаммер, Джеймс Чампи Москва: Манн, Иванов и Фербер , 2006 (М.: Типография "Новости" 287 стр.

102. Ю1.Хозяйственное право в 2-х томах. Учебник // Под ред. Мартемиянова B.C. М., 1994 г. - 486 стр.

103. Ю2.Шмаров А. Мин Менатеп //Эксперт, 1996. № 24. стр. 14-16.

104. ЮЗ.Шмаров А., Агеев С. и др. ГосОНЭКСИМ // Эксперт.-1996.-№ 46. стр. 12-13.

105. Щербаков А. Регрессивная интеграция производства (Анализ причин кризиса на фондовом рынке). // Рынок ценных бумаг, 2000.- № 14 стр. 31-34.

106. Ю5.Щербаков В.И. Новый поход к управлению: крупные объединения. М.: Экономика, 1990. 237 стр.

107. ЮбШеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2001. 169 стр.

108. Ю7.Якутии Ю.В. Интегрированные корпоративные структуры: развитие и эффективность. М. «Издательский дом «Экономическая газета», 2001.- 151 стр.