Банки в финансово-промышленных группах тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Кобзев, Василий Константинович

• Кобзев, Василий Константинович
• кандидат экономических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кобзев, Василий Константинович

Введение

Глава

Глава

Глава

Банковский капитал: современные мировые 8 тенденции и его роль в создании финансово-промышленных групп

1.1. Тенденции и особенности слияния банковского и 8 промышленного капитала

1.2. Мировой опыт создания финансово-промышленных 16 групп

1.3. Финансово-промышленные группы: особенности 42 создания и развития в России

Анализ действующей практики функционирования 53 банков в финансово-промышленных группах в России

Банковская система России: современное состояние 53 и перспективы развития

Особенности взаимодействия банков и 64 промышленных предприятий в России при создании финансово-промышленных групп

Схемы взаимодействия государства, банков и участников финансово-промышленных групп

Основные направления совершенствования участия банков в финансово-промышленных группах

Совершенствование банками-участниками групп услуг, предоставляемых финансово-промышленных

Совершенствование управления финансово-промышленных группах

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Банки в финансово-промышленных группах»

Актуальность темы исследования. В условиях развития рыночной экономики в России появляются новые формы объединения предприятий -финансово-промышленные группы (ФПГ). Для формирования эффективной структуры экономики государство стало поощрять развитие производства через систему льгот в области налогов, централизованных кредитов, формирования собственности и так далее. Наиболее эффективно этот подход стал реализовываться через создание и поддержку финансово-промышленных конгломератов и иных организационных форм объединения банковского капитала, ресурсов науки, промышленности и государства. Одной из наиболее эффективных форм такой интеграции и стали финансово-промышленные компании. Их создание было избрано в России в качестве приоритетного направления преобразования экономики и промышленной политики.

Финансово-промышленные компании пришли на смену таким традиционным для советской экономики формам объединений как отрасли промышленности, собранные под властью отраслевого министерства. Процесс создания подобных групп еще не отлажен, но уже можно говорить об образовании именно финансово-промышленных групп на базе крупнейших коммерческих банков страны, которые стали приобретать значительные пакеты акций приватизируемых предприятий и в меньшей степени вновь образованных. Подобные группы стали создаваться по отраслевому признаку, хотя сфера влияния банковского центра достаточно диверсифицирована.

Надо отметить, что многие черты вновь образующихся российских групп позволяют говорить об их сходстве с французскими финансово-промышленными группами. Во французской литературе под промышленной группой понимается совокупность компаний и фирм, основные решения о функционировании или стратегических направлениях развития которых принимаются или могут быть приняты из единого центра принятия решений.

Таким образом, процесс концентрации и централизации производства поднимается на новый уровень, результатом чего является зависимость от одного центра уже не отдельных компаний, а целых хозяйственных объединений, включающих в себя производственные и торговые фирмы, финансовые компании, научно-исследовательские подразделения, связанные между собой сложнейшей системой участий, личными связями руководителей и другими отношениями. Причем экономическая сила промышленной группы значительно возросла, так как она основывается на преимуществах крупного производства, разделения труда, единой научно-технической и кредитной политики, планирования и прогнозирования.

В работах российских авторов глубоко исследованы проблемы экономических функций государства, дан анализ форм государственного вмешательства в экономику и регулирования кредитно-денежных и финансовых отношений. Особый вклад в комплексную разработку этих проблем внесли такие известные экономисты, как Л.И.Абалкин, В.Д. Андрианов, Л.Ф.Кондратьев, Н.Я.Петраков, В.М.Соколинский, Г.М. Смирнов, В.А.Слепов, В.Н.Черковец и другие ученые.

Широкое освещение в научной литературе получили вопросы интегрирования российской экономики в мировое хозяйство, а также анализ причин кризисных явлений, которые переживает экономика переходного периода в связи с системными преобразованиями. Эти проблемы активно изучаются такими известными учеными-экономистами, как О.Т.Богомолов, С.М. Борисов, В.А.Галанов, Р.С. Гринберг, Ю.А. Константинов, А. Д. Некипелов, B.C. Пашковский, В.К. Сенчагов, Вл.Н. Шенаев и другими. Среди зарубежных экономистов и практиков следует выделить работы Дж. Аткинсона, Дж.М.Кейнса, Р.МакКиннона, Дж.Мерфи, М.Розенберга, Дж.Селигмена, Э.Стиглица, Дж.Сакса, Дж.Сороса, Р. Триффина, Дж.Тобина, И.Фишера, Дж.Фишера, С.Фишера, М.Фридмена, У.Шарпа, Л. Эрхарда и других.

Актуальность системного исследования проблем становления и развития ФПГ, определение роли коммерческих банков в ФПГ в условиях структурной перестройки российской экономики, наличие ряда нерешенных проблем и дискуссионных вопросов предопределили выбор темы диссертационной работы, цель и задачи исследования, его предмет и объект.

Цель и задачи исследования. Основной целью исследования является комплексный анализ роли банков в создании финансово-промышленных групп для формирования благоприятных условий инвестиционной деятельности в России.

Для достижения этой цели поставлены конкретные задачи исследования: • • проанализировать теоретические аспекты создания ФПГ для выявления роли банковского капитала в их создании в условиях структурной перестройки экономики России;

• изучить основные этапы создания ФПГ и установить факторы, обуславливающие переход от одного этапа к другому;

• обобщить и развить доминирующие в отечественной и зарубежной литературе представления о роли финансово-промышленных групп, акционерных промышленных компаний и предприятий с участием зарубежного капитала, а также проанализировать особенности их применения в условиях перехода к рыночной экономике.

• оценить роль коммерческих банков в составе финансово-промышленных групп и в фондах ФПГ, проанализировав отношения собственности между банком и предприятиями;

• рассмотреть систему долгосрочного финансирования ФПГ, организуемую с помощью коммерческих банков- участников ФПГ:

• проанализировать зарубежный опыт создания ФПГ и определить возможности его использования для России;

• выработать практические рекомендации по дальнейшему совершенствованию правовых и налоговых норм, определить возможность предоставления льгот банком при создании ФПГ с учетом мирового опыта.

Предметом исследования является функционирование банков в составе ФПГ, сфера деятельности банков, проводимые ими операции.

Объектом исследования являются отношения между банками и предприятиями в процессе создания и функционирования финансово-промышленных групп, а также отношения между коммерческими банками, входящими в разные финансово-промышленные группы.

Теоретической и методологической основой исследования послужили фундаментальные положения современной экономической теории. Исследование проводилось с помощью системного анализа и диалектического метода познания - движения от общего к частному, к особенному и единичному. При исследовании был использован системный подход, базирующийся на *" сочетании макро- и микроэкономического анализа. Последний позволил выделить функциональные и структурные связи экономических субъектов. Решение конкретных проблем достигалось с помощью методов сравнительного анализа, построения классификаций, статистического и графического анализа.

В работе проанализирован фактический и статистический материал, опубликованный в монографической и периодической печати, а также статистический материал Государственного комитета Российской Федерации по статистике.

Научная новизна диссертации состоит в комплексной оценке роли коммерческих банков в деятельности финансово-промышленных групп в России и определении перспектив их дальнейшего развития.

В диссертации получены следующие научные и практические результаты.

1. Выявлены изменения в развитии российской экономики в условиях ее глобализации и определено место ФПГ в этом процессе.

2. Рассмотрены особенности создания ФПГ в России и обозначена роль и степень участия коммерческих банков.

3. Раскрыта роль банков в концентрации инвестиций на самых перспективных направлениях, финансировании научно-исследовательских работ и аккумуляции денежных средств.

4. Обоснована необходимость комплексного подхода к решению проблем, связанных с участием банков в создании ФПГ.

5. Определены новые возможности повышения финансовой устойчивости коммерческих банков, входящих в ФПГ за счет концентрации денежных средств, депозитов и ценных бумаг членов ФПГ.

6. Исследованы возможности банков в реализации долгосрочного финансирования инвестиционных проектов.

7. Проанализированы возможности и эффективность осуществления коммерческими банками в составе ФПГ трастовых, лизинговых и факторинговых операций.

8. Обоснованы возможности венчурного финансирования для банков, входящих в состав ФПГ.

9. Выявлены основные направления совершенствования участия коммерческих банков в ФПГ.

Практическая значимость диссертации заключается в том, что данные в # ней рекомендации могут послужить повышению эффективности работы непосредственно самих ФПГ и банков, входящих в их состав. Особенно это важно в России в условиях глобализации экономики.

Теоретические положения и выводы диссертации могут быть использованы в научно-исследовательской работе.

Апробация основных результатов. Основные выводы и положения диссертации нашли свое отражение в публикациях автора общим объемом 2,2 пл.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка ш использованной литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Кобзев, Василий Константинович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Историки часто говорят, что на рубеже столетий в экономике и общественной жизни в целом всегда происходят кардинальные, качественные сдвиги. Одновременно с этим происходит переосмысление результатов предшествующих десятилетий, идет активный творческий поиск новых путей развития.

К исследуемым в настоящей диссертации проблемам это имеет самое непосредственное отношение. Действительно, проблемы интеграции банковского и промышленного капитала объективно оказываются в эпицентре всей совокупности проблем становления и развития рыночной экономики. Это вполне закономерно, поскольку именно посредством механизмов интеграции банковского и промышленного капитала деньги идут в реальный сектор экономики. Поэтому значение исследования проблем интеграции банковского и промышленного капитала трудно переоценить - и в настоящее время и в будущем.

Проведенный в работе анализ позволяет сделать ряд весьма важных как с точки зрения экономической теории, так и с точки зрения практики выводов.

1. Интеграция банковского и промышленного капитала, как это было показано в работе, являясь закономерным, объективно обусловленным процессом, начавшись в конце XIX столетия, в течение XX века изменялась, приобретала новые черты и качественные особенности. Это, в свою очередь, отражалось и на эволюции взглядов теоретиков, анализировавших данный процесс.

2.Становление и деятельность финансово-промышленных (финансовых) групп в США весьма существенно отличается от практики создания и функционирования аналогичных организационно-экономических форм в Японии ("сюданы" и "кэйрэцу") или в Республике Корея ("чеболи"). Обладают своим весьма существенным своеобразием в этой области страны ЕС - Германия, Франция, Италия, Великобритания и другие западноевропейские страны. Их опыт в этой области для России, где становление и деятельность финансово-промышленных групп еще находятся в самом начале, представляет огромный интерес. Можно только пожалеть о том, что почти на восемь десятилетий в нашей стране был прерван процесс интеграции банковского и промышленного капитала, так успешно начавшийся в конце XIX- начале XX века. Очевидно, что в условиях плановой экономики с ее обобществлением производства и централизацией банковской системы сама идея интеграции банковского и промышленного капитала не имела права на существование.

3. Образование финансово-промышленных (финансовых) групп является своего рода конечной, завершающей формой интеграции банковского и промышленного капитала, однако на практике есть довольно много более простых, промежуточных форм этого процесса.

Интеграция банковского и промышленного капитала, являясь, как уже отмечалось, закономерным, объективно обусловленным процессом, протекает в России достаточно сложно и противоречиво. Хотя число финансово-промышленных групп растет, их сегодняшняя жизнь и завтрашние перспективы представляются далеко не безоблачными.

4. В России еще не сформирована ясная и определенная экономическая политика. Становление рыночной экономики сталкивается со значительными сложностями и противоречиями. Так, например, процесс приватизации, который должен был предопределить материальные предпосылки для развертывания интеграции банковского и промышленного капитала, проводился весьма поспешно и с использованием не самых эффективных форм. Поэтому в отношениях собственности не произошло тех существенных перемен, на базе которых произошли бы прогрессивные сдвиги в управлении предприятиями, сформировались настоящие стратегические инвесторы и так далее.

5. Каждая новая финансово-промышленная группа - это "штучный продукт", который должен создаваться не как дань моде, а как результат длительного и все более эффективного взаимодействия банковских, промышленных, торговых, научно-исследовательских структур, что требует очень основательной и кропотливой предварительной проработки. При этом целесообразность создания группы, ее состав и механизм функционирования должны тщательно прорабатываться с использованием экономико-математического моделирования.

6. Центральной проблемой создания и деятельности финансово-промышленных групп является вопрос о месте и роли банков. Банковская система России в настоящее время, завершив экстенсивный этап своего развития, испытывает значительные сложности. Идет процесс поляризации банков, значительное число банков оказываются несостоятельными и переходят в разряд банкротов. Но вместе с тем есть банки, которые, проводя разумную, взвешенную политику, постоянно совершенствуют и диверсифицируют свою деятельность, ищут и находят эффективные формы взаимодействия с реальным сектором экономики.

7. Решение проблем активизации участия банков в развитии реального сектора экономики лежит не в плоскости "взаимной отчужденности" банкиров и промышленников, а в создании комплекса правовых и экономических условий, которые сделали бы действительно выгодными и безопасными вложения капитала в реальный сектор экономики. При этом можно было бы активизировать участие в этой сфере не только крупных, но малых и средних банков. Здесь вполне могли бы использоваться те схемы интеграции самого банковского капитала, которые предложены в данной работе. Идеи банковских альянсов для многих малых и средних банков могли бы стать именно тем направлением, которое позволило бы им не только остаться на плаву в современных условиях, но дало значительные шансы на будущее.

8. Анализируя современный ход процесса интеграции банковского и промышленного капитала в России, нельзя не учитывать в максимальной степени факторов транснационализации экономической жизни. Все более активное включение нашей страны в мирохозяйственные связи ведет к тому, что, с одной стороны, она сама становится объектом деятельности транснациональных корпораций ведущих стран мира, с другой - укрепление позиций отечественных финансово-промышленных групп объективно выводит их в ряды конкурентов по отношению к зарубежным транснациональным компаниям (ТНК). Таким образом, сферой конкурентной борьбы становится не только внутренний российский рынок, экономическое пространство бывшего СССР, но и региональные и товарные рынки дальнего зарубежья. Все эти обстоятельства уже сегодня должны иметь в виду руководители отечественных предприятий и банков, включающиеся в процессы интеграции банковского и промышленного капитала.

9. На мировой экономической арене всегда действовали законы острейшей конкурентной борьбы. Эффективное развитие интеграции банковского и промышленного капитала должно создать для этого необходимую базу.

10. Финансово-промышленная группа есть российский аналог крупной зарубежной корпорации, поэтому для лучшего понимания закономерностей развития ФПГ как крупной финансово-промышенной структуры необходимо сопоставлять развитие российских ФПГ с тенденциями развития западных ТНК.

11 . В мировом экономическом развитии все сильнее проявляют себя процессы глобализации; ТНК занимают все большее место среди участников мировых рынков, фактически становясь хозяевами на них. К настоящему времени закончен процесс образования ТНК и начинается процесс их преобразования, выражающийся в волне слияний и поглощений корпорациями друг друга с целью завоевать не отдельные сегменты рынка, как ранее, а ключевые позиции в производстве и реализации продукции с подлинно мировым масштабом. Образование «сверхгрупп» - коалиций финансово-промышленных групп (ТНК), следующий уровень интеграции капитала. Особенно в этом преуспели корпорации США, а корпорации других стран мира, даже стран Западной Европы не всегда в выигрыше во взаимодействии ТНК на глобальном рынке.

12. Сегодня наблюдается активное проникновение этих корпораций на российский рынок; подавление ими неконкурентоспособного российского производства; навязывание российской промышленности своей культуры, политической линии и покупку своих технологий.

13. Среди ряда российских ФПГ сегодня наблюдаются процессы распада, выхода участников из групп. Основные причины этого следующие: неудовлетворительная деятельность банков или слабость финансового института группы; отсутствие ожидаемой государственной поддержки групп, сформировавшихся специально с этой целью, при отсутствии у участников перспективных технологических и производственных связей; несовершенство законодательства; стремление предприятий, вставших «на ноги» с помощью группы, обрести хозяйственную самостоятельность; распад крупнейших «супер»-банков, сконцентрировавших вокруг себя большие конгломераты не связанных друг с другом предприятий или отказ банков от невыгодных и убыточных предприятий; политические коллизии при образовании транснациональных ФПГ с участниками из государств ближнего зарубежья и др.

14. В настоящее время происходит переход российских финансово-промышленных групп и корпоративных объединений в новую «фазу» развития: образование отраслевых «супергрупп» и других в связи с формированием нового послекризисного банковского сектора, ориентированного не на оперирование виртуальными финансами, а на операции в сфере реального капитала и поддержку промышленности; наблюдается промышленный подъем в финансово-промышленных группах ряда отраслей экономики (например в металлургической, энергетической, нефтедобывающей и других).

На основе вышеприведенного анализа можно сформулировать наиболее существенные рекомендации.

1. Для стабилизации экономики России представляется более оптимальным избегать процедуры банкротства как для банков, участников ФПГ, так и для промышленных предприятий, входящих в группу, а используя различные методы и совершенствуя методику экономического анализа предотвращать этот процесс и проводить своевременную реструктуризацию.

2. Необходимо более внимательно изучить опыт азиатских стран по вопросам создания ФПГ и широко использовать его при выборе структуры финансово-промышленных групп, образуемых в России.

3. Следует разработать законодательный механизма краткосрочного и «сверхкороткого» кредитования текущих расходов. Он мог бы включать целевую кредитную эмиссию ЦБ РФ по ставке рефинансирования, определенную категорию банков, уполномоченных оказывать подобные услуги финпромгруппам, систему государственных гарантий по выданным ФПГ банковским ссудам.

4. Требуется утвердить новую редакцию законов, регулирующих фискальное обложение (налог на прибыль, НДС) материального производства, устранив из текста действующих законов положения, которые мешают финансово-промышленным группам снижать цены, приводят к огромному авансированию бюджетов всех уровней со стороны налогоплательщиков. Расширить фискальные льготы обрабатывающей, высокотехнологичной, наукоемкой промышленности, НИОКР.

5. В качестве первых шагов следует запретить законом изъятие в бюджет в виде налога на прибыль части собственных оборотных средств предприятий ФПГ и амортизации. Привести в соответствие с международными стандартами бухгалтерский учет и порядок налогообложения. Это позволит индексировать стоимость производственных, товарно-материальных запасов, основных фондов по темпам роста цен.

6. Для совершенствования механизма инвестиционных накоплений нужны работающие законы об обязательном страховании депозитов юридических и вкладов физических лиц, о банкротстве и санации кредитных институтов. Необходимо законодательно утвердить российскую программу стимулирования сбережений граждан с реальной индексацией вкладов в зависимости от инфляции, начислением повышенного процента за использование их для долгосрочного инвестирования. Это повысит доверие к государственной денежно-кредитной политике, послужит дополнительным стимулом к накоплениям.

7. Необходимо юридическое обеспечение фондового рынка, которое определяло бы обязанности и защищало бы права его участников, регулирующих органов, функционирование инфраструктуры, использование различных фондовых инструментов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кобзев, Василий Константинович, 2001 год

1. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 г. М., Юридическая литература, 1993 г. - 16 стр.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации часть первая от 30 ноября 1994 г. //Сборник федеральных и конституционных законов, 1995 г. Выпуск № 2,- 274 стр.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации часть вторая от 26 января 1996 г. г.//СЗ РФ, 1996 г.-390 стр.

4. Налоговый кодекс РФ. Часть первая, (с комментариями)- М.: Инфра М, 2000.864 стр.

5. Налоговый кодекс РФ. Часть вторая, (с комментариями) М.: Издательско-консультационная компания «Статус - Кво 97», 2001 - 754 стр.

6. Закон "О финансово-промышленных группах" от 30/11/95 №190-ФЗ.

7. Закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ

8. Постановление Правительства Российской Федерации от 23 мая 1994 г. № 508 "О порядке проведения экспертизы проектов создания финансово-промышленных групп, представляемых на рассмотрение Правительства Российской Федерации".

9. Указ Президента РФ от 01/04/96. №141 "О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп"

10. Указ Президента РФ от 5.12.93. №2096 "О создании финансово-промышленных групп в РФ".

11. Алексеев В.Н. Организационные формы финансового капитала в переходной экономике: Автореф. дис. канд. эконом, наук. Саратов, СГУим. Н.Г. Чернышевского, 1995.- 24 стр.

12. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СП б. Питер, 1999. -284 стр.

13. Базоев С. Мировой бизнес: эпоха слияний компаний //Рынок ценных бумаг, 1999. №4.-стр. 19-23.

14. Батлер У.Э., Гаши-Батлер М.Е. Корпорации и ценные бумаги в России и США. -М.: Зерцало, 1997.

15. Беляева И. Ю., Эскиндаров М.А. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1998. - 143 стр.

16. Блейк Э., Леви Ф. Мифы о реструктуризации в России / /Рынок ценных бумаг, 1998. № 6. - стр. 16-18.

17. Борисов В.В. Совместная деятельность: учет, налогообложение. Льготы и ответственность. ЗАО «Бухгалтерский бюллетень», 1998. - 145 стр.

18. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия. М.: ЮНИТИ, 1998. - 112 стр.

19. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп -Бизнес, 1998. - 894 стр.

20. Валовой Д.В. Рыночная экономика. Возникновение, эволюция и сущность. М.: ИНФРА-М, 1997.-271 стр.

21. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: «Финансы и статистика», 1996. 356 стр.

22. Винслав Ю.Б. Российские ФПГ: пройденный путь и императивы роста //Российский экономический журнал, 1996. № 5. стр. 5-6.

23. Винслав Ю.,Пухова Е., Ухин А. К развитию постсоветских транснациональных корпораций (фактология, аналитика, предложения). // Российский экономический журнал, 1999, № 11-12.-стр. 12-16, стр. 11-17.

24. Винслав Ю.Б. Отечественные ФПГ: достигнутые ФПГ: достигнутые рубежи и задачи развития.//Российский экономический журнал, 1997, №9. стр. 18-21.

25. Володин А. А., Жуплев А. В., Шеин В. И. Корпоративный менеджмент: опыт России и США. М.: ОАО «НОВОСТИ», 2000. -354 стр.

26. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний //Менеджмент в России и за рубежом, 2001. № 1. стр. 11-14.

27. Войтенко А. Состояние и перспективы официальных финансово-промышленных групп в России.// Российский экономический журнал, 2000, № 12. стр. 21-27.

28. Глазьев С.Ю. О стратегии развития российской экономики// Научный доклад. М.: ЦЭМИ РАН, 2001. - 41 стр.

29. Голубева С.С. Траснационализация российских ФПГ //Российский экономический журнал , № 7, 1998. стр. 6-9.

30. Горбунов А.Р. Холдинговые предприятия и дочерние фирмы. М.: Финансы и статистика 1994. - 192 стр.

31. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. Организационные структуры. Консолидированный баланс. Налоговое планирование. М.: Издательский центр «АНКИЛ», 1997. - 87 стр.

32. Губанов С. Вертикальная интеграция магистральный путь развития// Экономист , 2001, №3. - стр. 4-6.

33. Гурков С.М. Поспелов И.Г. Модель деятельности банка при отсутствии инфляции и экономического роста // Экономика и математические методы, 1997, том 33, №6. стр. 216-231.

34. Гражданское право, часть 1: Учебник / Под ред. Сергеева А.П. и Толстого Ю. К.- М., Проспект, 1998 г. -412 стр.

35. Гражданское право, часть 2: Учебник /Под ред. Сергеева А.П. и Толстого Ю. К.- М., Проспект, 1998 г. 512 стр.

36. Дементьев В.Е. Интеграция предприятий и экономическое развитие. Препринт # W/98/ 138 -М.: ЦЭМИ РАН, 1998.-68 стр.

37. Дементьев В.Е. Инвестиционные и инновационные достоинства ФПГ.//Экономика и математические методы, 1996, том 32, №2. стр. 345-381.

38. Дементьев В.Е. Финансово-промышленные группы в российской экономике. // Российский экономический журнал. 2000, №5-6. стр. 18-21, стр. 22-27.

39. ЗЭ.Железова В.Ф. Власть под псевдонимом. — М.; Мысль, 1988. С. 33.

40. Иванов В.В. Кубышкин Д.Л. Поиск механизмов эффективного управления денежными потоками в ФПГ. //Экономика и коммерция. 1999, №1. -стр. 4-7

41. Ивашковская И.В. Финансовые аспекты слияний и поглощений. Обзор международного опыта. М. EDI of the World Bank, 1999.- стр. 327.

42. Капитоненко В. Преимущества вертикальной интеграции в формировании новых организационно-производственных систем. //Российский экономический журнал. 1997, №10,- стр. 6-9.

43. Клейнер Г. Б., Нагрудная Н. Б. Структурно-интеграционные процессы в экономике: принципы формирования и возможности ФПГ.//Экономика и математические методы. 1999. Том 31. Вып. 2,- стр. 157-196.

44. Келлер Т. Концепции холдинга: Пер. с нем. Обнинск: Государственный центральный институт повышения квалификации руководящих работников и специалистов Министерства РФ по атомной энергии, 1997. - 98 стр.

45. Ким Сан Вон. Банковская система Южной Кореи: состояние и тенденции развития //Деньги и кредит, 1998. № 12.

46. Комментарий к гражданскому кодексу Российской Федерации части первой (постатейный) По ред. Садикова О. Н. М., 1997 г. - 321 стр.

47. Коммерческое право. Учебник /Под ред. Попандопуло В., и Яковлевой В.Ф. -СП б., 1997г. -284 стр.

48. Кобяков А. Капиталистическая гигантомания //Эксперт, 1997. № 34.- стр. 3-5

49. Косачев Ю. В. Исследование устойчивости динамической модели финансово-промышленной корпоративной структуры. / / Экономика и математические методы, 2000, том 36, №1.-стр. 212-271.

50. Корпоративное управление в переходных экономиках. Инсайдерский контроль и роль банков: Пер. с англ./Под ред. М. Аоки и X. Кима. СП б.: Лениздат, 1997.-294 стр.

51. Куликов В. Латышева Г. Николаев А. Образование финансово-промышленных групп (необходимость, цели и механизмы). //Российский экономический журнал. 1994, №1. стр. 23-25.

52. Кафиев Ю., Сидоров В. Время частных инвесторов пришло // Рынок ценных бумаг, 1998. № 6.

53. Лебедева И.П. Японские корпорации: стратегия развития. —М.:Изд. фирма "Восточная литература" РАН, 1995. — С. 98.

54. Ленский Е.В., Цветков В.А. Финансово-промышленные группы: история создания, международный опыт, российская модель. М.: АФПИ еженедельника «Экономика и жизнь», 1999. - 168 стр.

55. ЛиЯкокка. Карьера менеджера / Пер. с англ. — М.: Прогресс, 1991.—С. 347.

56. Львов Д. С., Зарнадзе А. А., Маевский В. И., Клейнер Г. Б., Понятия и идеи институциональной экономики: Проблемные лекции. Выпуск 1. -М.: ГУУ, 2001. -172 стр.

57. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний. М.: Высшая школа, 2000. - 648 стр.

58. Макаревич Л. Финансово-промышленные группы остаются мотором экономического роста //'Финансовые известия, 1997. № 43. - стр. 51-64.

59. Масленников В.В. Предпринимательские сети в бизнесе. М.; Центр экономики и маркетинга, 1997. -154 стр.

60. Мельник Д. Ю. Налоговый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. - 251 стр.

61. Михайлов Д.М. Финансово-промышленные группы: специфика России //Мировая экономика и международные отношения, 2001.-№4. стр. 43-54.

62. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М.: Финансы и статистика, 1997. - 329 стр.

63. Механизм создания российских региональных финансово-промышленных групп. Под ред. Зайцева Б. Ф. -М.: «Экзамен», 2000. 151 стр.

64. Москвин В. А. Кредитование инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и банков. М.: Финансы и статистика, 2001. - 126 стр.

65. Накадзава Ясуки. Финансовая система Японии в период после-военного восстановления и высоких темпов экономического роста // Финансовый бизнес, 1997. — № 3. — С. 49.

66. Об использовании моделирования при обосновании объединения предприятий в промышленную группу.//Экономика и математические методы, 1996, том 32, №4. стр. 121 - 135.

67. Организационный проект ФПГ "Продовольственная корпорация "Дон-55. Письмо Министерства Финансов РФ от 18 сентября 1995 г. N 04- 01-23бЭ.Окомура X. Корпоративный капитализм в Японии: Пер. с япон. М.: Мысль, 1986. - 108 стр.

68. Питере Т., Уотермен Р. В поисках эффективного управления: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1986. - 241 стр.

69. Плещинский А. С. Оптимизация инвестиционных проектов предприятия в условиях рыночной экономики//Экономика и математические методы. 1999. Том 31. Вып. 2. стр. 116-124.

70. Плещинский А. С. ФПГ и преодоление спада производства в условиях дефицита оборотных средств. //Развитие корпоративных форм хозяйствованияв России. (Материалы к Международной конференции, 3-5 ноября 1997 г. г. Москва). М.: МАЦ, МАКУ, 1997. - стр. 22-29.

71. Плещинский А.С. Эффективность ФПГ: механизм трансфертных цен. Препринт #WP96/005 -М. ЦЭМИ РАН, 2000. 51 стр.

72. Пономарев А. ФПГ не панацея // Россия 2010. Российская экономическая политика, 1994. - № 3,- стр. 10-13.

73. Порядок разработки и рассмотрения проектов финансово-промышленных групп. (Утверждено Первым заместителем Председателя Госкомпрома РФ 14 мая 1995 г.)

74. Пресняков В. Ф., Ерзнкян Б. А., Гребенников В. Г., Зотов В. В. Понятия и идеи институциональной экономики: Проблемные лекции. Выпуск 2. -М.: ГУУ, 1999. -145 стр.

75. Проблемы исследования современного финансового капитала. Сборник научных трудов. Ин-т мировой экономики и международных отношений АН СССР / Отв. ред. А.В. Аникин и С.В. Пятенко. — М., 1989. — С. 29, 30.

76. Прокопьев А. Управление на базе финансово-промышленных групп// Проблемы теории и практики управления, 1995. № 2. - стр. 61 -67.

77. Пятенко С.В. Кредитно-денежная политика в США. — М.: Наука, 1988. С. 4144.

78. Радыгин А.Д. Реформа собственности в России. М., 1994. 94 стр.

79. Радыгин А. Перераспределение собственности в постприватизационной России //Вопросы экономики, 1999. № 6. стр. 31-39.

80. Радыгин А., Шмелева Н. Рынок корпоративных ценных бумаг как механизм перераспределения собственности //Рынок ценных бумаг, 1998. № 12. стр. 4346.

81. Радыгин А. Архипов С. Собственность, корпоративный менеджмент и эффективность. //Вопросы экономики. 2000, № 11,- стр. 54-61.

82. Радыгин А. Сидоров И. Российские корпоративная экономика: сто лет одиночества?//Вопросы экономики, 2001, №5. стр. 47 -39.

83. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России: Материалы Международной конференции. Москва, 3-5 ноября. М., Международная академия корпоративного управления, 1997. 101 стр.

84. Розенберг Д.М. Бизнес и менеджмент. Терминологический словарь. М.: ИНФРА-М, 2000. - 302 стр.

85. Развитие корпоративных форм управления в России (по материалам международной научно-практической конференции, проведенной Международной академией корпоративного управления)//Российский экономический журнал, 2000, №2.- стр. 54.

86. Республика Корея: становление современного общества / Отв. ред. А.В.Загорский. Ин-т мировой экономики и международных отношений РАН -М., 1996,-С. 124.

87. Российский менеджмент: учебные конкретные ситуации. Кн. 2. Общий и стратегический менеджмент. Маркетинг. Финансовый менеджмент. Организационное поведение и управление персоналом. Научные редакторы: Зобов А. М., Киселев А. М. -М.: ГУУ, 1998. 278 стр.

88. ЭО.Савушкин С. У сильной «ЮКСИ» свои слабости //Нефть и капитал, 1998.-№2. стр. 5-7.

89. Семь нот менеджмента. М.: ЗАО "Журнал Эксперт" 2001. - 529 стр.

90. Сиваков Д. Кризис как старт для подъема. // Эксперт. 2000. - № 26.- стр. 1719.

91. Советы директоров и их роль в стратегическом управлении корпорациями: Научно-аналитический обзор. М.: ИНИОН РАН. 1995. - 72 стр.

92. Создание финансово-промышленных и промышленно-финансовых групп. /Серия: Поддержка и банкротство предприятий. Вып. 7. - М.: Полиэкс, 1994. -19 стр.

93. Справочник финансиста предприятия, под ред. д.э.н., проф. Володина А.А. -М. ИНФРА-М.: 2001,-стр. 351.

94. Толкачев С.А. Консолидация военных финансово-промышленных групп. //США: экономика, политика, идеология, 1998. № 3. - стр. 24-28.

95. Уильямсон О. И. Экономические институты капитализма. СП б. Питер, 1996. -212 стр.

96. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе: Практическое пособие /Под ред. Е.П. Губина. М.: Юристъ, 1999. - 309 стр.

97. Управление организацией. Под ред. Поршнева. М.: 1998.- 432 стр.

98. Уткин Э. А., Эскиндаров М А. Финансово-промышленные группы. М.1998,-149 стр.

99. Финансовое управление компанией. Общ. ред. Е.В. Кузнецовой. М.: Фонд "Правовая культура", 2000. - 238 стр.

100. Финансово-промышленные группы и конгломераты в экономике и политике современной России. М.: Центр политических технологий, 1997. - 201 стр.

101. ФПГ. Российский опыт: теория и практика: Сборник научных трудов по результатам семинара «ТАСИС. ФПГ проект: первые результаты и перспективы» - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1998. - 161 стр.

102. Финансово-промышленные группы: история создания, международный опыт, российская модель. М.: 1999,- 178 стр.

103. Финансово-промышленные группы. Зарубежный опыт. Реалии и перспективы России. — М.: Изд. центр "Наука и техника", 1994. — С. 24-35.

104. Финансовый менеджмент. М. CARANA, 1997. -458 стр.

105. Финансовый менеджмент. Учебник. Под ред. Н. Ф. Самсонова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001. - 564 стр.

106. Хозяйственное право в 2 х томах. Учебник /Под ред. Мартемиянова В. С. -М., 1994 г-486 стр.

107. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2001. .169 стр.

108. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. — М.: Финансы и статистика, 1993. — С. 5.

109. Шмаров А. МинМенатеп //Эксперт, 1996.-№ 24. стр. 14-16.

110. Шмаров А., Агеев С. и др. ГосОНЭКСИМ//Эксперт,- 1996.-№46. стр. 12-13.

111. Щербаков А. Регрессивная интеграция производства (Анализ причин кризиса на фондовом рынке).// Рынок ценных бумаг, 2000.-№14 стр. 31-34.

112. Щербаков В.И. Новый поход к управлению: крупные объединения. М.: Экономика, 1990. 237 стр.

113. Якутии Ю. В. Интегрированные корпоративные структуры: развитие и эффективность. М. «Издательский дом «Экономическая газета», 2001. - 151 стр.