Совершенствование реструктуризации промышленных предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Тесис, Дмитрий Савельевич

• Тесис, Дмитрий Савельевич
• кандидат экономических наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Тесис, Дмитрий Савельевич

Введение.

1. Теоретические основы разработки стратегий реструктуризации промышленных предприятий.

1.1. Понятие и сущность стратегии реструктуризации экономических субъектов.

1.2. Причины, виды и цели проведения реструктуризации.

1.3. Основные этапы проведения реструктуризации промышленных предприятий.

2. Особенности разработки стратегий реструктуризации промышленных предприятий в форме слияний и поглощений.

2.1. Предпосылки, этапы и проблемы разработки стратегий реструктуризации в виде слияний и поглощений.

2.2. Зарубежный опыт реструктуризации предприятий в форме слияний и поглощений.

2.3. Оценка процессов реструктуризации предприятий в форме слияний и поглощений в России.

3. Разработка стратегий реструктуризации промышленных предприятий в форме слияния и поглощения.

3.1. Обоснование выбора стратегий реструктуризации предприятий.

3.2. Организационно-экономический механизм стратегий реструктуризации.

3.3. Критерии и оценка экономической эффективности стратегий реструктуризации предприятий в форме слияния и поглощения.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование реструктуризации промышленных предприятий»

Актуальность исследования. Проблемы обеспечения эффективного управления предприятиями являются актуальными вне зависимости от условий ведения бизнеса. Внешние и внутренние факторы, воздействующие на функционирование и развитие предприятий, определяют содержание проблем развития и принятие соответствующих решений, а также формируют различную структуру управленческих приоритетов собственников и менеджеров промышленных предприятий.

Кроме того, существенное изменение условий внешней и внутренней среды промышленных предприятий может приводить к разбалансировке управленческих механизмов, снижению степени соответствия системы менеджмента новым реалиям и, как следствие, снижению эффективности деятельности. Реструктуризация на сегодняшний день является одним из направлений, позволяющим промышленному предприятию преодолеть негативные явления в его работе и выйти на новый уровень, что подтверждает актуальность настоящего исследования.

В значительной мере востребованной в настоящий момент является проблема выработки рекомендаций для формирования стратегий реструктуризации предприятий в форме слияний и поглощений с учетом критериев экономической целесообразности их реализации.

Степень разработанности проблемы. Тематике реструктуризации промышленных предприятий посвящены многие работы как зарубежных, так и отечественных исследователей. Значительный вклад в изучение проблемы реструктуризации предприятий различной отраслевой принадлежности внесли такие зарубежные исследователи, как Э. Альтман, Ю. Бригхэм, Р. Брейли, П. Динз, С. Зайзель, К. Кристенсен, С. Майерс, Ченг Ф. Ли, У. Петти, М. Рейнор, Э.Рот, К. Феррис, Д. Финнерти, Д. Хьюстон, С. Энтони, М. Эрхардт, М. Хаммер, М. Портер, Томпсон A.A., А. Дж. Стрикленд, И. Ансофф, П. Друкер, и др.

В соответствии с зарубежными исследованиями, а также в рамках собственных исследований, отечественными авторами разработаны положения по реструктуризации предприятий, адаптированные к российским условиям. Исследованиями процессов реструктуризации занимались отечественные ученые Ахметов P.A., Бутковская Г.В., Водопьянов A.B.,

Гусева Т.И., Гришпун Е.Г. , Габидуллин A.A., Карлик А.Н., Семенова М.Р., Потапова H.A., Трубченко Т.Г., Рычихина Н.С., Жданов А.Ю.,. и др.

В то же время, несмотря на подробное описание проблем реструктуризации промышленных предприятий, исследования зарубежных ученых проводились применительно к относительно стабильным условиям экономики развитых стран, практическое применение предлагаемых ими механизмов реструктуризации промышленных предприятий слияний и поглощений в условиях российской экономики требует обязательного пересмотра механизмов с учетом специфики экономики и промышленности.

Целью исследования является совершенствование разработки стратегий реструктуризации промышленных предприятий в форме слияния и поглощения.

В соответствии с целью исследования в диссертации поставлены следующие основные задачи:

1. Уточнить понятийный аппарат реструктуризации промышленных предприятий, необходимый для обоснования стратегических положений и критериев совершенствования процесса управления промышленными предприятиями в условиях институциональных ограничений и неопределенности внешней среды.

2. Классифицировать необходимые и достаточные условия проведения реструктуризации промышленных предприятий на современном этапе трансформации социально-экономических отношений.

3. Определить возможность практического использования в современных рыночных условиях стратегий реструктуризации промышленных предприятий в форме слияний и поглощений.

4. Разработать алгоритм оценки эффективности стратегий реструктуризации промышленных предприятий в форме слияний и поглощений.

5. Предложить практические программы реструктуризации промышленных предприятий в форме слияния и поглощения на примере конкретных экономических субъектов, что должно способствовать выбору оптимальных стратегий и оценки их эффективности.

Соответствие диссертации требованиям Паспорта специальностей ВАК. Диссертационное исследование соответствует п. 1.1.2. Формирование механизмов устойчивого развития экономики промышленных отраслей, комплексов, предприятий 1.1.28. Проблемы реструктуризации отраслей и предприятий промышленности. Специальности 08.00.05 --экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность) Паспорта научных специальностей ВАК РФ.

Объектом исследования являются российские промышленные предприятия, участвующие в процессах реструктуризации в форме слияний и поглощений, а именно ОАО «Уралкалий» и ОАО «Метафракс».

Предметом исследования являются стратегии реструктуризации промышленных предприятий в форме слияния и поглощения.

Теоретической основой диссертационного исследования являются научные труды отечественных и зарубежных специалистов в области стратегического менеджмента, реструктуризации промышленных предприятий в форме слияний и поглощений, а также работы отечественных и зарубежных ученых по вопросам выбора критериев оценки эффективности сделок слияний и поглощений в промышленности.

В качестве методологической основы исследования использованы общенаучные методики исследований, методы стратегического анализа, экспертных оценок, статистические методы исследования, методики экономического и финансового анализа хозяйственной деятельности, методики оценки экономической эффективности.

Информационную базу исследования составили данные Министерства экономического развития РФ, Федеральной службы государственной статистики, статистические данные субъектов РФ, данные экспертов в области слияний и поглощений, а также финансовая и годовая отчетность компаний.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке концептуального подхода и практических рекомендаций по совершенствованию управления промышленными организациями на основе стратегии реструктуризации в форме слияний и поглощений.

В соответствии с поставленными в диссертационной работе задачами получены следующие основные научные результаты:

1. Уточнен понятийный аппарат реструктуризации промышленных предприятий применительно к современным экономическим условиям, необходимый для анализа и регулирования процессов в системе организационного управления промышленными предприятиями, позволяющий выявлять сущность и специфику реструктуризации.

Предложено понимание процесса реструктуризации в системе организационного управления предприятием, как важного ресурса эффективного развития, использование которого способствует значительному повышению конкурентоспособности промышленных предприятий за счет реализации требований к системе организационного управления, оперативного отбора и вовлечения в практику новых или усовершенствованных идей, технологий, и процессов управления, с целью получения экономической выгоды и иных преимуществ.

Выявлено, что реструктуризация представляет собой комплексную оптимизацию всех систем функционирования бизнес-структуры посредством ее реорганизации: перестройки организационно-экономической, финансовой, производственной, сбытовой систем под влиянием внешних и внутренних факторов для достижения основных целей, в том числе, повышения стоимости предприятия, его экономической эффективности, конкурентоспособности предприятия и его продукции, финансовой устойчивости.

В основе данного авторского определения лежит: во-первых, понимание реструктуризации, как процесса необходимого в динамично меняющейся рыночной среде, во-вторых, как системного процесса охватывающего все аспекты деятельности предприятия и в-третьих, в данном определении содержится цель управления процессом реструктуризации -достижение устойчивости функционирования предприятия.

2. На основе анализа международного и отечественного опыта в сфере использования реструктуризации промышленных предприятий определен необходимый комплекс экономических и управленческих факторов оказывающих воздействие на обеспечение их устойчивости и конкурентоспособности. Данный процесс управленческих изменений является необходимым условием для оптимального стратегического развития и минимизации рисков которые проявляются в виде совокупности индикаторов для определения текущего состояния воздействия внешней и внутренней среды.

Использование предложенного комплекса факторов обеспечивает разработку и принятие управленческих решений, в рамках которых осуществляется проведение важнейших процедур реструктуризации промышленных предприятий, а также позволяет построить сценарий необходимых управленческих изменений в условиях динамичного развития и стратегию видения будущего.

3. Уточнен и дополнен перечень классификационных признаков и видов реструктуризации на основе проведенного анализа существующих практик управлений. Особенностями выделенной классификации являются: разграничение субъектов проведения от субъектов инициирования реструктуризации; возможность определения вида реструктуризации в зависимости от финансово - экономического состояния предприятия и целей реструктуризации

Выявлено, что основными видами стратегий реструктуризации в форме слияний и поглощений являются стратегии: достижения синергетического эффекта, увеличения объемов производства и сокращения затрат на фоне эффекта масштаба, повышения качества продукции и качества менеджмента на предприятии, создания нового рынка либо принципиально нового продукта в рамках существующего рынка, расширения рынков сбыта, повышения имиджа и репутации предприятия, повышения инвестиционной привлекательности предприятия, научно-технического развития предприятий.

4. Разработан алгоритм оценки эффективности стратегий реструктуризации промышленных предприятий в форме слияний и поглощений, основанный на совокупности принципов и методов адаптивного выбора управленческих воздействий учитывающих многоаспектный характер оценок качества альтернатив, определяющих логическую последовательность операций процессов выбора конечных решений. Цель алгоритма заключается в выявление возможностей наиболее полного использования потенциала организации, а также путей обеспечения эффективного достижения поставленных целей с помощью выбранной стратегии. Эффективность каждой стратегии оценивается по перечню установленных критериев, определяющих степень достижения поставленной цели.

Представленный алгоритм позволяет корректировать последовательность управленческих воздействий. Данная процедура способствует оптимизации управления промышленными предприятиями за счет последовательной и своевременной адаптации к изменениям внешней и внутренней среды предприятия.

5. Предложен комплекс методических рекомендаций по разработке и внедрению оптимальных стратегий реструктуризации промышленных предприятий. Данный комплекс включает в себя совокупность поэтапно реализуемых управленческих воздействий, которые отличаются от существующих следующими положениями:

• унифицированностью и практической направленностью: предложенная методика может быть использована как успешными предприятиями, так и предприятиями, испытывающими временные трудности, а также кризисными предприятиями;

• критериальным подходом к алгоритмизации определения потребности в реструктуризации на основании расчета показателей или индикаторов потери стратегической и финансовой устойчивости;

• предлагаемым спектром наиболее актуальных в рыночной экономике стратегий реструктуризации;

• управленческим подходом, позволяющим осуществлять выбор стратегии реструктуризации на основании выявленной зависимости между причинами, видами, стратегиями и направлениями реструктуризации;

• классификацией методов и средств реструктуризации в соответствии со стратегическими альтернативами;

• систематизацией показателей оценки эффективности структурных преобразований в зависимости от выбранной стратегии реструктуризации.

Обоснован выбор двух оптимальных стратегий реструктуризации промышленных предприятий в виде горизонтального слияния с прямым конкурентом на внутреннем и мировом рынке и в форме горизонтального поглощения предприятия.

Доказано, что переход к данным стратегиям в исследуемой сфере промышленного производства создает дополнительные (синергетические) возможности повышения эффективности управления.

Теоретическая значимость диссертационного исследования предполагает целесообразность и эффективность использования результатов данного исследования для дальнейших научных теоретических и прикладных разработок в области реструктуризации предприятий в форме слияний и поглощений с целью повышения эффективности функционирования промышленных предприятий.

Практическая значимость диссертации. Полученные в ходе диссертационного исследования методические рекомендации могут быть использованы в практической деятельности промышленных предприятий, ориентированных на реализацию стратегии реструктуризации в форме слияний и поглощений. Основные положения и выводы, обоснованные в ходе проведенного исследования, могут быть использованы в российских ВУЗах при преподавании курсов по основам бизнеса, предпринимательства, экономике организаций, инвестиционному менеджменту и других дисциплин, ориентированных на подготовку специалистов в области менеджмента и экономики предприятий.

Апробация и внедрение результатов исследования. Результаты диссертационного исследования использовались в учебном процессе Российской Академии предпринимательства при чтении лекций по экономическим специальностям, а также докладывались на научно-практической конференции: «Российское предпринимательство: история и современность», 16 мая 2012 г. (г. Москва, Российская академия предпринимательства).

Основные материалы диссертационной работы апробированы и внедрены в практику деятельности предприятия «Современные Технологии Бизнеса» («СОТБИ») и других, что подтверждается справками о внедрении.

Публикации. Основное содержание диссертационной работы отражено в 12 публикациях общим объемом 8,8 п.л., из них 8,4 п.л. авторские.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, включающего 141 источник,

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Тесис, Дмитрий Савельевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

При исследовании вопросов разработки стратегии реструктуризации промышленных предприятий в форме слияний и поглощений автором выделены и рассмотрены следующие группы проблем.

1. Уточнены понятие и сущность реструктуризации экономических субъектов.

На основе исследованных литературных источников в работе сформулировано более точное определение понятия «реструктуризация». Реструктуризация представляет собой комплексную оптимизацию всех систем функционирования бизнес-структуры посредством ее реорганизации: перестройки организационно-экономической, финансовой, производственной, сбытовой систем под влиянием внешних и внутренних факторов для достижения основных целей, в том числе, повышения стоимости предприятия, его экономической эффективности, конкурентоспособности предприятия и его продукции, финансовой устойчивости.

2. Уточнены причины, цели, виды и этапы проведения реструктуризации предприятий.

Основными причинами проведения реструктуризации хозяйствующего субъекта являются: ухудшение финансового состояния предприятия; снижение уровня прибыли, рентабельности предприятия; снижение репутации предприятия на рынке; снижение цены предприятия на рынке; снижение конкурентоспособности предприятия и его продукции; конфликты собственников, высшего руководства предприятия; активность конкурентов; необходимость поиска новых технологических и управленческих решений в отрасли; поиск возможностей повышения эффективности предприятия.

Цели реструктуризации также следует рассматривать с точки зрения представленной классификации причин. В работе предлагается

173 классификация целей реструктуризации хозяйствующего субъекта по срокам их достижения: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

В соответствии с рассмотренными классификациями, выявленными достоинствами и недостатками отдельных классификаций, а также на основе собственных исследований в работе предлагается классификация видов реструктуризации экономических субъектов, а также целевые аспекты каждого вида.

Предлагаемая классификация позволяет наиболее полно охарактеризовать процесс реструктуризации и его целевое назначение. Преимущественными характеристиками такой классификации видов реструктуризации являются:

- комплексный подход к рассмотрению процесса реструктуризации;

- максимальное количество признаков классификации;

- возможность определения целевого аспекта реструктуризации каждого вида.

В соответствии с рассмотренными методиками построения алгоритма реструктуризации, а также в соответствии с обозначенными свойствами алгоритма процесса реструктуризации предприятия и особенностями реструктуризации промышленных предприятий, были определены основные этапы проведения реструктуризации промышленных предприятий:

I этап - определение потребности в реструктуризации промышленного предприятия;

II этап - разработка программы реструктуризации промышленного предприятия;

III этап - реализация программы реструктуризации промышленного предприятия;

IV этап - оценка и корректировка программы реструктуризации промышленного предприятия.

3. Формализованы основные предпосылки, цели, виды стратегий реструктуризации промышленных предприятий в виде слияний и поглощений.

К основным внутренним предпосылкам слияний и поглощений хозяйствующих субъектов следует относить: снижение либо рост результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия и его подразделений; недостаточный темп роста результатов финансово-хозяйственной деятельности; смена собственников предприятия; изменение стратегии развития предприятия; внутренние конфликты собственников, руководства предприятия; снижение качества менеджмента на предприятии; снижение качества продукции; слабые темпы развития и модернизации производства; отсутствие системы научно-технических разработок и обучения персонала на предприятии; недостаточность ресурсов производства; низкий уровень квалификации персонала.

В качестве основных внешних предпосылок реструктуризации в форме слияний и поглощений следует рассматривать: активность конкурентов; агрессивные действия со стороны другой предпринимательской структуры, направленные на поглощение; значительные изменения в отрасли; рост глобализации экономики государства; изменение законодательства, определяющего условия функционирования отрасли, а также условия функционирования рынка слияний и поглощений; снижение конкурентоспособности предприятий и их продукции; снижение уровня спроса на продукцию, услуги предприятий.

Основными целями реструктуризации в форме слияний и поглощений являются: повышение экономической эффективности деятельности предприятий посредством достижения синергетического и трансакционного эффекта; расширение рынков сбыта; укрепление и повышение имиджа предприятий; повышение инвестиционной привлекательности предприятий; повышение стоимости компании на рынке; достижение политической эффективности; научно-техническое развитие предприятий и отрасли в

175 целом.

В соответствии с рассмотренными целями реструктуризации в форме слияний и поглощений, основными видами стратегий реструктуризации в форме слияний и поглощений являются: стратегия достижения синергетического эффекта; стратегия увеличения объемов производства и сокращения затрат на фоне эффекта масштаба; стратегия повышения качества продукции и качества менеджмента на предприятии; стратегия создания нового рынка, либо принципиально нового продукта в рамках существующего рынка; стратегия расширения рынков сбыта; стратегия повышения имиджа и репутации предприятия и его собственников, руководства; стратегия повышения инвестиционной привлекательности предприятия; стратегия научно-технического развития предприятий.

Значительная часть сделок по реструктуризации компаний в качестве основной цели имеет достижение синергетического, системного эффекта.

4. Разработан алгоритм оценки эффективности стратегий реструктуризации промышленных предприятий в форме слияний и поглощений.

Эффективность каждой стратегии оценивается по перечню установленных критериев, определяющих степень достижения поставленной цели. Для возможной обобщенной оценки эффективности стратегии, а также возможности сравнения стратегий показателям, характеризующим степень достижения целей реструктуризации, определяется уровень значимости в виде процентной доли, в рамках которой показатель влияет на формирование и оценку итогового критерия.

Итоговый критерий представляет собой уровень достижения цели в виде прироста основных целевых параметров. Выбор осуществляется в пользу стратегии, которой соответствует максимальное значение итогового критерия оценки стратегии реструктуризации (Я).

В рамках выбранной стратегии формируется план основных этапов реструктуризации предприятий, включающий предварительное согласование

176 сделки по слиянию и поглощению предприятий, юридическое определение и непосредственную реализацию процедуры реструктуризации в форме слияний, поглощений.

План реализации стратегии реструктуризации должен включать следующие основные этапы: а. Этап предварительных согласований, включающий территориальную определенность производства, сферу и направления деятельности объединенной структуры, распределение долей акций, собственного капитала объединенной компании, перечень проектов и контрактов интегрируемых предприятий, реализация которых возможна в рамках объединенной структуры; порядок реформации административного аппарата, его состава, структуры и функций; б. Этап юридического оформления сделки по реструктуризации; в. Этап формирования территориальной определенности, направлений деятельности и масштабов производственной структуры предприятия; определение специализации производства; г. Этап формирования состава и структуры аппарата управления и его основных функций; д. Этап формирования активов объединенного предприятия. Реализация «лишних» и приобретение необходимых активов предприятия, сокращение либо расширение штата работников; е. Этап переоформления существующих контрактов с поставщиками и заказчиками, а также заключения новых контрактов; ж. Этап запуска производства и исполнения контрактов объединенной структуры.

5. Предложен комплекс методических рекомендаций по разработке и внедрению оптимальных стратегий реструктуризации промышленных предприятий. Разработаны стратегии реструктуризации промышленных предприятий в форме слияния и поглощения (на примере ОАО «Уралкалий», ОАО «Метафракс») и оценена их эффективность.

На основании проведенного комплексного анализа деятельности объектов диссертационного исследования были обоснованы две стратегии реструктуризации:

1. Для ОАО «Уралкалий» - реструктуризация в форме горизонтального слияния с прямым конкурентом на внутреннем и мировом рынке калийных удобрений ОАО «Сильвинит».

2. Для ОАО «Метафракс» - реструктуризация в форме горизонтального поглощения предприятия, работающего на российском рынке метанола (ОАО «Щекиназот»),

Процедура слияния ОАО «Уралкалий» с ОАО «Сильвинит» включала в себя следующие основные этапы.

Этап 1. Определение конечных результатов реструктуризации в форме слияния.

Этап 2. Получение одобрения акционеров компании-цели (ОАО «Сильвинит»).

Этап 3. Оценка стоимости компании-цели (ОАО «Сильвинит»).

Этап 4. Выбор способа финансирования сделки.

Этап 5. Одобрение Федеральной антимонопольной службой России и антимонопольными органами других стран.

Этап 6. Регистрация сделки в налоговых органах.

Этап 7. Конвертация акций ОАО «Сильвинит» в акции ОАО «Уралкалий» и дополнительная эмиссия.

Этап 8. Включение акций ОАО «Уралкалий» в котировальный список ММВБ и допуск GDR ОАО «Уралкалий» к обращению на Лондонской фондовой бирже.

Этап 9. Интеграция компаний. Этап запуска производства и исполнения контрактов объединенной структуры.

Процедуры реструктуризации ОАО «Метафракс» в форме

178 горизонтального поглощения ОАО «Щекиназот» включала в себя следующие основные этапы.

Этап 1. Определение конечных результатов реструктуризации в форме поглощения.

Этап 2. Определение критериев соответствия компания-цели.

Этап 3. Выбор компании-цели.

Этап 4. Оценка инвестиционного потенциала компании-цели.

Этап 5. Оценка стоимости компании-цели.

Этап 6. Переговоры с руководством компании-цели о сделке поглощения, определение цены и структуры сделки.

Этап 7. Выбор способа финансирования сделки.

Этап 8. Одобрение сделки Федеральной антимонопольной службой России.

Этап 9. Регистрация сделки в налоговых органах.

Этап 10. Конвертация акций ОАО «Щекиназот» в акции ОАО «Метафракс» и дополнительная эмиссия.

Этап 11. Интеграция компаний. Этап запуска производства и исполнения контрактов объединенной структуры.

Проведенные расчеты эффективности стратегии реструктуризации ОАО «Уралкалий» в форме слияния (20%) и ОАО «Метафракс» в форме поглощения (67%) показали, что в ходе реализации данных стратегий будут достигнуты все поставленные цели, а именно, увеличение стоимости компаний, повышение производительности, а также объемов реализации и чистой прибыли, что в свою очередь приведет к увеличению рентабельности деятельности и собственно увеличению стоимости компаний в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Тесис, Дмитрий Савельевич, 2013 год

1. Нормативно-правовые акты

2. Конституция Российской Федерации. М.: Эксмо. 2011

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. М.: Эксмо. 2011

4. Налоговый кодекс Российской Федерации. М.: Эксмо. 2011

5. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-Ф3 (ред. от 28.07.2012) "О рынке ценных бумаг". Российской Федерации. М.: Эксмо. 2011

6. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 28.07.2012) "Об акционерных обществах". Российской Федерации. М.: Эксмо. 2011

7. Приказ ФСФР РФ от 25.01.2007 N 07-4/пз-н (ред. от 20.07.2010) "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 15.03.2007 N 9121). http.V/www.fcsm.ru/m/legislation/documents/acts/

8. Аистова М.Д. Реструктуризация предприятий: вопросы управления. Стратегии, координация структурных параметров, снижение сопротивления преобразованиям. М.: Альбина Паблишер, 2011.

9. Андреев С.А. Структурная перестройка производства в условиях изменения инвестиционной политики. СПб., 2011.

10. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал. М.: КДУ, 2011.

11. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989.

12. Антикризисное управление: теория, практика, инфраструктура /Отв. ред. Г.А. Александров. М.: Изд-во БЕК, 2002. - С.112.

13. Анчишкин А.И. Наука, техника, экономика. М.: Экономика, 1989.

14. Ахметов P.A. Обоснование стратегии реструктуризации промышленных предприятий: на примере Республики Татарстан: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Специальность 08.00.05, 2002. - 28 с.

15. Бажуткина Jl.П. Процесс реструктуризации производства в регионе: тенденции и опыт. СПб.: СПбГУЭФ, 2010.

16. Белых Л.П. Реструктуризация предприятий. М.: Юнити-Дана, 2007.

17. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. -СПб: Экономическая школа, 2011.

18. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. M.: Финансы и статистика, 1996.

19. Водопьянов A.B. Реструктуризация промышленного предприятия с использованием средств маркетинга. Волгоград, 2009

20. Волкова В.Н., Денисов A.A. Основы теории систем и системного анализа. СПб.: Коринф, 2011.

21. Гвардии C.B., Чекун И.Н. Слияния и поглощения: эффективная стратегия. СПб.: «Питер», 2007. 192 с.

22. Германия. Факты. Франкфурт-на-Майпе: Социэтетес-Ферлаг, 2010.

23. Гибсон Дж.П. и др. Организация: Поведение. Структура. Процессы. -M.: ИНФРА-М, 2000.

24. Горелик C.B. Инжиниринговые методы реструктуризации предприятий. Изд. Байкальского ГУ экономики и права, 2011.

25. Горячев Д.Ю. Корпоративные слияния и поглощения: анализ неопределенности и рисков в оценке компаний. М.: МАКС Пресс, 2000. 44 с.

26. Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 741 с.

27. Гохан П.А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 741 с.

28. Гуияр Ф.Ж., Келли Дж.Н. Преобразование организаций. М., 2011.

29. Друкер П.Ф. Задачи менеджмента в XXI веке /Пер. с англ. М.: Издательский дом "Вильяме", 2000.

30. Жданов А.Ю. Управление процессами реструктуризации интегрированных корпоративных структур. Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук. Специальность 08.00.05. М., 2009.

31. Иванов Ю.В. Слияния, поглощения и разделение компаний: стратегия и тактика трансформаций бизнеса. М.: Альпина Паблишер, 2001. 324 с.

32. Квинн Д.Б. Управление стратегическими изменениями. Хрестоматия. М.: МЦДО "ЛИНК", 1996.

33. Кондратьев В.В., Краснова В.Б. Реструктуризация управления компанией. М.: ИНФРА-М, 2007.

34. Королькова Е.М. Реструктуризация предприятий: учебное пособие/ Е.М. Королькова. Тамбов: Изд-во Тамб.гос.техн.ун-та, 2007. - 80 с.

35. Крутик А.Б., Муравьев А.И. Антикризисный менеджмент. Превентивные методы управления. СПб.: Питер, 2001.

36. Кукура С.П. Управление крупной корпорацией. Ярославль, 2011.

37. Лайко М.Ю. Организационно-экономический механизм управленияпроизводственными комплексами в современных условиях. М.: Изд-во КДУ, 2010.

38. Ларичев О.И. Теория и методы принятия решений. М., 2009.

39. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний.- М.: Экономика, 2001.

40. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация российских предприятий и компаний: обобщение опыта управления проектами. М.: Институт инвестиционного развития, 2011.

41. Макарова Г. Д. Организация финансово-промышленных групп. М.: Финстатинформ, 2008.

42. Масевич М.Г., Орловский Ю.П., Павлодский Ю.П. Комментарии к Федеральному закону Российской Федерации "О несостоятельности (банкротстве)". М.: Филинъ, 2010.

43. Мильнер Б.З. Теория организации. Иркутск, 2011.

44. Мовсесян А. Г. Методологические основы обеспечения устойчивости финансово-промышленных групп. М.: ЭКОС, 1996.

45. Муравьев А. И. Общая теория инновационных технологий. СПб.: Знание, 2002.

46. Мурашев Е.П. Организационно-экономический механизм реструктуризации промышленных корпораций: Автореферат диссертации. Специальность ВАК 08.00.05. 2005.

47. Никонов В.О. Реструктуризация промышленных предприятий электроэнергетики как фактор обеспечения их стратегической устойчивости. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Специальность 08.00.05. М., 2011.

48. Осипов В. И. Экономика предприятия / В. И. Осипов, А. Т. Никифоренко. Тула : Астропринт, 2010.

49. Основные тенденции трансформации экономических систем и практика России /Под ред. М.Н. Осьмовой. М.: КДУ, 2009.

50. Оценка бизнеса / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 1999.

51. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков, H.A. Щербакова. — М.: Омега-Л, 2011.

52. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. М., 2010.

53. Перар Ж. Управление финансами. М.: Финансы КДУ, 2011.

54. Петров А.Н. Стратегическое планирование развития предприятия. -СПб., 2008.

55. Погостинская H.H., Погостинский Ю.А. Теория хозяйственных систем.- Спб.: ELIS, 2010.

56. Потапова А. В. Структурно-институциональные сдвиги в российской экономике переходного периода. М.: Изд-во ИМЭИ, 2001.

57. Потапова H.A. Социально-экономические отношения между субъектами реструктуризации предприятий. Автореферат диссертации насоискание ученой степени кандидата экономических наук. Специальность 08.00.01 Экономическая теория, г. Орел., 2006 г., 25 с.

58. Принципы хозяйственной организации/Под. ред. Ю.М. Осипова. М.: Изд. МГУ, 1993.

59. Рассел П. Вертикальная реструктуризация отраслей инфраструктуры в странах с переходной экономикой. Краснодар, 2003.

60. Реструктуризация производства и финансовая устойчивость. М.: Изд-во РАГС, 2000.

61. Реформирование и реструктуризация предприятий: Методика и опыт. -М.: Приор, 1998.

62. Рид С.Ф., Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений. Пер. с англ. -М.: «Альпина Бизнес Букс». 2004. - 950 с.

63. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности / Под ред. Л.П. Белых. М.: ЮНИТИ, 1997.

64. Ромашкина Р.К. Оценка влияния варианта реструктуризации на стоимость предприятия. Диссертация. Ученая степень: кандидат экономических наук, код специализации ВАК: 08.00.10. Специальность: Финансы, денежное обращение и кредит., 2005. 169 с.

65. Самошкина М.В. Реструктуризация предприятий сферы услуг в форме слияний и поглощений. Спец-ть по ВАК 08.00.05, 2006 г.,

66. Системная реструктуризация предприятия: теоретико-методологические основы. СПб., 2001.

67. Смирнов Э.А. Теория организации. М., 2010.

68. Соколов Д.В. Организационное проектирование: теория и методы. -СПб., 2009.

69. Соколовская М.Б. Методология и методические аспекты системной реструктуризации предприятия. СПб., 2002.

70. Соколовская М.Б. Системная реструктуризация предприятия: теоретико-методологические основы. СПб., 2001.

71. Стратегии бизнеса: аналитический справочник/ Под общей редакцией академика РАЕН, д.э.н. Г.Б. Клейнера, М.: «КОНСЭКО», 1998.

72. Сухарев О.С. Экономическая методология и политика реструктуризации промышленности: Механизмы реализации инвестиционных программ. М.: Изд-во Академии наук о Земле, 2000. - С.5.

73. Теория и практика антикризисного управления / Под ред. С.Г. Беляева, В.И. Кошкина. М.: Закон и право, 2011.

74. Трубченко Т.Г. Основы реструктуризации предприятия: Лекции. М.,2012

75. Тутунджян А.К. Реструктуризация предприятий в условиях перехода к рыночной экономике: проблемы теории и практики. М.: ЗАО Изд-во "Экономика", 2000. - С.8.

76. Файолъ А. Управление — это наука и искусство/ А. Файоль, Г. Эмерсон, Ф.У. Тейлор, Г. Форд. М.: Республика, 1992.

77. Фишер С, Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. Пер. с англ. М.: Дело ЛТД, 1993.

78. Фостер, Р.С. Искусство слияний и поглощений / Р. С. Фостер -М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 958 с.

79. Франчук В.И. Основы построения организационных систем. М.: Экономика, 1991.

80. Фрезе Э. и др. Реструктуризация предприятий: направления, цели, средства. Изд-во Универсйтета г. Кельна (ФРГ), 1996.

81. Хейман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х т. Т.1. Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1992.

82. Хелферт Э. Техника финансового анализа / Под ред. Л.П. Белых. М.: ЮНИТИ, 1996.

83. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. М.: Дело, 2009.

84. Шарикова Ю.В. Совершенствование процессов слияний и поглощений через механизмы корпоративного управления. Диссертация по ВАК 08.00.05. Специальность: Экономика и управление народным хозяйством, 2008. 162 с.

85. Шопенко В. Д. Организационно-экономический механизм реструктуризации предприятий. Спб.: РАП С-Петерб. технол. ин-т сервиса, 1998.

86. Эванс Ф. Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 332 с.

87. Периодические издания, словари, аналитические сборники

88. Андреева Т.Н. Организационные аспекты слияний и поглощений: западный опыт и российские реалии// Экономические стратегии. 2001. №0506.

89. Бабков А.Г. Рейтинговая оценка деятельности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2004 - №14(29). -С. 59-64.

90. Бачурин А. Реструктуризация и реформирование производства // Экономист. 2002. - №9. - С. 23-29.

91. Беллман Р., Заде Л. Принятие решений в расплывчатых условиях. // Вопросы анализа и процедуры принятия решений: Сборник переводов. М.: Мир, 1976.

92. Белых Л.П. Финансовый анализ в оценке инвестиционной привлекательности предприятия // Бухгалтерский учет. 1999. - №10.

93. Большая советская энциклопедия. 3-е изд., 1969-1978 гг.

94. Борисов В. Машиностроение: реструктуризация иконкурентоспособность // Экономика&Бизнес. 2010. - №11. - С.7-12.

95. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний// Менеджмент в России и за рубежом. 1999. - №2. - С. 12-15.

96. Водопьянов A.B. Реструктуризация промышленного предприятия с использованием средств маркетинга // Экономические науки. 2008. - № 7(44).

97. Воронов A.A. Показатели и методы оценки эффективности организационно-экономического механизма управления промышленным предприятием // Менеджмент в России и за рубежом. 2004. - № 4. - С. 98108.

98. Габидуллин A.A. Методологические аспекты реструктуризации экономических субъектов. "Журнал научных публикаций аспирантов и докторантов". Курск: №11, 2008

99. Гаврилин Е.В. Критерии стоимостной оценки эффективности направлений развития производства и принятия управленческих решений на уровне хозяйствующих субъектов // Финансы и кредит. 2005. - № 18. - С. 28-33.

100. Голубев М. Реструктуризация промышленных предприятий// Гильдия инвестиционных и финансовых аналитиков, М., 2005

101. Гусева Т.И. Проблемы разработки стратегии реструктуризации промышленных предприятий в нестабильных рыночных условиях // Актуальные вопросы экономики и управления: материалы междунар. Заоч. Науч. Конф. М.: РИОР, 2011. - с. 91 -95

102. Дедов J1.A., Эйсснер Ю.Н. О специфике структурных сдвигов//Экономика&Бизнес. 2010. - №10-11. - С. 224-239.

103. Добровинский Б. Экономическая эффективность: критерий и показатели // Экономика&Бизнес.- 2010. №8. - С. 103 - 112.

104. Ерёмин А. О критериях эффективности // Экономика&Бизнес.- 2010. -№10.-С. 71-80.

105. Ефимова О. В. Прогнозирование дебиторской и кредиторской задолженности // Бухгалтерский учет. 1996. - № 4.

106. Жучкова Ю.А. Современные подходы к реструктуризации российских предприятий// Российское предпринимательство, №9 (81), 2006. с. 68-72

107. Захаров П.Н. Сравнительная оценка методов реструктуризации деятельности организации // Менеджмент в России и за рубежом. 2007. - № 5.-С. 87-89.

108. Казакова Н.В., Кузин Б. И. Методика выбора стратегии организационного развития производственной системы в рыночных условиях функционирования/ Экономика региона. 2011. - №3.

109. Казначеева H.JL, Моргунов A.B. Оценка эффективности внедрения сбалансированной системы показателей как инструмента стратегического управления предприятием. // Вестник томского государственного университета. Экономика. 2009. - №5.

110. Карлик А., Гришпун E. Реструктуризация в стратегии развития промышленных предприятий // Экономика&Бизнес. 2010. - №6. - С.87.

111. Карлик А.Г., Гришпун Е.М. Реструктуризация в стратегии развития промышленных предприятий. Проблемы теории и практики управления, 2000, №6 с.87-91.

112. Катков В.М. Реструктуризация: совершенствование оргструктуры и системы распределения полномочий// Экономика и орг. пром. пр-ва. Новосибирск. 2010. - №9. - С.74-88.

113. Кац И. Антикризисное управление предприятием //Экономика&Бизнес. 2010. - №2. - С.82-85.

114. Косой A.M. Дебиторско-кредиторская задолженность // Деньги и кредит. 1998. - №2.

115. Крыжановский В.Г. Реструктуризация предприятия. Конспект лекций: М.: «Издательство ПРИОР», ИВАКО Аналитик, 1998.

116. Кузовкин А. Уроки калифорнийского кризиса // Независимая газета от 23 марта 2001.

117. Лапуста М. Г. Риски в предпринимательской деятельности. М.: ИНФРА-М, 2002; Фоменко П. Ю. Реструктуризация переходных экономик // Фондовый рынок. - 2004. - №6. - С. 12-15.

118. Литвин М. И. Как определить плановую потребность предприятия в оборотных средствах // Финансы. 1996. - №10.

119. Ловчиновский П.А. Слияния и поглощения в России// Собственность и рынок. -2005. №4. - С. 16-19.

120. Логинов Г.В. Матрица диагностики предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. 2004. - №5. - С. 21-23.

121. Ляпина C.B. Слияния и поглощения признак развитой рыночной экономики// Рынок ценных бумаг. - 1998. - №8. - С. 29-31.

122. Маслов Д.В. Применение функциональной модели оценки менеджмента для достижения устойчивых конкурентных преимуществ // Менеджмент в России и за рубежом. 2007. - № 3. - С. 10-31.124. Материалы McKinsey.

123. Материалы The Boston Consulting Group.

124. Мизерная Т. О реструктуризации предприятий// Экономика Украины. -1999. №2.-с. 86-88

125. Москалев Ю.А. Исследование факторов развития предприятия машиностроения //Экономика и производство. 2004. - №1. - С.31-35.

126. Оказание технической и консультативной помощи ФЭК России и РЭК. Проект ТАСИС ERUS 9603//Вестник ФЭК России. 2000. - №4.

127. Пирогов А.Н. Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская теория и практика. // Банкротство. Теория и практика. 2005. -№3. - С. 65.

128. Плотников Д. Оценка рентабельности бизнеса. //Финансовый директор.- 2009. №9.

129. Пробст А. Дискуссионные вопросы определения экономической эффективности // Экономика&Бизнес. 2010. - № 7. - С. 111-124.

130. Рассказов С.В., Рассказова А.Н. Стоимостные методы оценки эффективности менеджмента компании. // Финансовый менеджмент. 2002. -№3.

131. Рузавин Г.И. Самоорганизация как основа эволюции экономических систем // Вопросы экономики. 1996. - №3.

132. Синадский В. Расчет ставки дисконтирования. // Финансовый директор. 2003. - №4.

133. Словарь-справочник менеджера. М.: БЕК, 2005. - 600с.

134. Смирнов И.Г. О некоторых аспектах рынка слияний и поглощений. // Управление компанией. 2002. - № 3. - С. -50-52.

135. Соболенко И.А. Организационно-ресурсное обеспечение реструктуризации субъектов хозяйствования в условиях СЭЗ // Белорусский журнал международного права и международных отношений, №3, 2004. -С.7.

136. Современный экономический словарь. М: БЕК, 2010. - 642с.

137. Справочник финансиста предприятия. М.: Инфра-М, 2011. 368 с.

138. Степанов Д.В. Value-Based Management и показатели стоимости. //Экономика&Бизнес. 2010. - №11.

139. Храпун В., Дорошенко Е. Сложности определения стоимости компаний при осуществлении слияний и поглощений в России. // Слияния и поглощения. 2005. -3.-68 с.

140. Худякова А. Е. Реструктуризация промышленного предприятия в условиях развивающегося рынка // Вестник Челябинского государственного университета. 2009. - №3(141). - С. 104-108.

141. Яшин С.Н. Методика определения совокупного экономико-организационного эффекта предприятия с учетом двойственности // Финансы и кредит. 2005. - № 14. - С. 24-29.1. Интернет-ресурсы

142. Административно-управленческий портал // www.aup.ru

143. Материалы сайта "Экономика и управление на предприятиях" // www.eup.ru

144. Материалы сайта Федеральной службы государственной статистики РФ // www.gks.ru

145. Материалы сайта «Консультан Плюс» // www.comsultant.ru