Совершенствование подходов к оценке рисков инвестиционных проектов в промышленности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Чернова, Ирина Ивановна

• Чернова, Ирина Ивановна
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Чернова, Ирина Ивановна

Введение

Глава 1. Теоретические основы исследования рисков инвестиционных проектов

1.1 Характеристика риска как фактора управления промышленным предприятием

1.2 Классификация факторов риска инвестиционных проектов

1.3 Сущность управления рисками инвестиционных проектов предприятий промышленности

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование подходов к оценке рисков инвестиционных проектов в промышленности»

Опыт развития рыночных отношений показал, что инвестирование является важнейшим источником экономического роста, финансовой основой прогресса. В современных российских условиях объективный подход к инвестициям предполагает необходимость использования научно-обоснованных механизмов управления, обеспечивающих максимальный учет действующих рисков, анализ эффективности реализуемых мероприятий и принятие оптимальных управленческих решений при осуществлении инвестиционных проектов.

Во многих исследованиях [3, 9, 19, 21, 35, 57] проблемы управления инвестиционной деятельностью не связывают с неопределенностью экономической деятельности и рисками различного характера. Неспособность менеджмента предприятий принимать обоснованные решения в условиях риска, адаптироваться к рыночным условиям и, как следствие, потеря управляемости напрямую влияют на снижение эффективности инвестиционной деятельности предприятий.

Проблема управления риском существует в любом секторе экономики, что объясняет ее постоянную актуальность. Субъект инвестиционной деятельности неизбежно сталкивается с неординарными ситуациями, незапланированными или непредвиденными событиями, на которые необходимо адекватно реагировать, чтобы не понести убытки. В ситуации, когда велика неопределенность получения конечного результата инвестиционных вложений, а разработка бизнес-планов инвестиционных проектов может быть осуществлена лишь со значительной степенью приближенности, лицо, принимающее решение, вынуждено искать способы управления инвестиционными проектами, позволяющие не потерять вложения. Многообразие форм, частота и тяжесть последствий рисковых ситуаций, ослабляющих условия стабильного хозяйствования, невозможность абсолютного устранения вероятности их проявления вызывают необходимость исследования причинно-следственных связей и путей снижения последствий при наступлении рисковых ситуаций.

Умение вовремя идентифицировать риск, оценить его, предотвратить его или снизить до приемлемого уровня - важнейшая задача для успешного развития инвестиционной деятельности предприятий промышленности. Эффективное руководство инвестиционной деятельностью в современных условиях невозможно без специальных методов, базирующихся на теории и практике управления риском. Знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов эффективного управления инвестиционной деятельностью с учетом факторов риска позволит обеспечить переход предприятий промышленности к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.

В настоящее время отдельные вопросы риск-менеджмента инвестиционных проектов требуют теоретического обоснования. Возрастающая динамичность экономических процессов определяет необходимость применения новых эффективных механизмов оценки проектных рисков. Особую значимость в этой связи приобретают вопросы разработки математического аппарата принятия решений. Одной из основных становится задача обоснования целесообразности использования математических методов для оценки рисков инвестиционных проектов. Таким образом, теоретическое обоснование методических подходов,1 разработка научно-практических рекомендаций по управлению рисками инвестиционных проектов являются актуальным и значимым для предприятий промышленности исследованием.

Область исследования. Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности предприятий промышленности.

Цель диссертационной работы заключается в совершенствовании подходов к качественной и количественной оценке рисков инвестиционных проектов предприятий промышленности и разработке инновационных алгоритмов принятия управленческих решений на основе инструментальных методов экономико-математического моделирования.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

- провести системный анализ и обобщить теоретические и методологические подходы к исследованию рисков инвестиционных проектов в промышленности; классифицировать основные факторы проявления риска инвестиционной деятельности предприятий промышленности;

- выявить проблемы, связанные с отсутствием комплексной оценки рисковых процессов экономических систем, сформулировать принципы выбора метода идентификации и оценки рисков инвестиционной деятельности, выявить наиболее перспективные методы качественной и количественной оценки рисков для практического использования; доказать обоснованность применения эконометрического моделирования для решения задачи оценки рисков инвестиционных проектов;

- разработать методику количественной оценки интегрального риска инвестиционного проекта на основе имитационного моделирования.

Объектом исследования в диссертационной работе является инвестиционная деятельность промышленных предприятий, осуществляемая в условиях неопределенности и риска.

Предмет исследования составляют методические аспекты риск-менеджмента инвестиционных проектов на предприятиях промышленности, связанные с качественной и количественной оценкой рисков инвестиционных проектов.

Теоретической и методологической основой исследования стали труды отечественных и зарубежных ученых в области инвестиционного проектирования, материалы периодической экономической печати, научных конференций, статистические материалы по деятельности предприятий за последние годы, официальные публикации Правительства РФ, ЦБ России,

Государственной Думы и Федерального Собрания РФ, публикации в сети Интернет российских и зарубежных специалистов.

Разносторонний и комплексный характер задач обусловил необходимость использования различных подходов, методов и приемов научных исследований: абстрактно-логического (приемы сопоставлений, системного анализа и моделирования), монографического (приемы анализа и сравнения, обобщения результатов методических разработок), расчетно-конструктивного (приемы нормативного планирования, проектных решений и расчетных вариантов), экономико-статистического и экономико-математического моделирования.

Научная новизна работы заключается в совершенствовании подходов к оценке рисков инвестиционных проектов предприятий промышленности. Отличительной особенностью является применение инструментальных методов экономико-математического моделирования для оценки рисков инвестиционной деятельности промышленных предприятий.

Научная новизна подтверждается следующими результатами научного исследования, выносимыми на защиту:

- уточнено определение понятия «риск инвестиционной деятельности» применительно к проектам в промышленности в форме реальных инвестиций;

- классифицированы факторы риска инвестиционных проектов предприятий промышленности, что имеет первостепенное значение для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления рисками;

- обоснована необходимость применения методов качественного анализа и количественной оценки рисков инвестиционных проектов в зависимости от этапа, срока реализации и типа инвестиционного проекта;

- разработаны методические подходы по моделированию факторов риска инвестиционного проекта на базе эконометрических регрессионных моделей объема инвестиционных затрат;

- разработана методика количественной оценки интегрального риска инвестиционного проекта в условиях неопределенности на основе имитационного моделирования.

Практическая значимость исследования заключается в том, что результаты исследования доведены до уровня конкретных рекомендаций промышленным предприятиям Пензенской области, осуществляющим реализацию инвестиционных проектов, что позволит адекватно оценить и существенно снизить инвестиционные риски. В частности, результаты диссертационной работы внедрены в ОАО «Специальное конструкторское бюро турбонагнетателей» в процессе реализации инвестиционного проекта «Организация производства редукторов типа ДМИ - 44.00.000», и в ОАО «Пензадизельмаш».

Результаты научного исследования внедрены в учебный процесс по специальностям «Управление инновациями» и «Прикладная информатика в экономике» в Пензенском региональном центре высшей школы (филиале) Российского государственного университета инновационных технологий и предпринимательства.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационной работы прошли апробацию в Пензенском региональном центре высшей школы (филиале) Российского государственного университета инновационных технологий и предпринимательства. Основные положения диссертационной работы докладывались и обсуждались на научных международных и российских конференциях (У-УП научно-методические конференции профессорско-преподавательского состава, сотрудников и студентов Российского государственного университета инновационных технологий и предпринимательства «Инновации в науке, образовании и бизнесе», г. Пенза, 2007-2009 гг., I Всероссийская научно-практическая конференция «Современные проблемы и перспективы развития экономики, организации и управления предприятиями, отраслями и комплексами народного хозяйства», г. Пенза, 2007 г.), симпозиумах и семинарах (ХУШ-ХХШ международные симпозиумы «Новые технологии в образовании, науке и экономике»: г. Порторож (Словения), 29 июля — 5 августа 2007 г.; о. Хайнань (Китай), 28 октября - 7 ноября 2007 г.; г. Сидней (Австралия), 28 января - 8 февраля 2008 г.; г. Лиссабон (Португалия), 25 апреля - 3 мая 2008 г.; о. Майорка (Испания), 31 июля - 7 августа 2008 г.; г. Маскат (Оман), 1-8 ноября 2008 г.), Сингапур (26 января-03 февраля 2009 г.).

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Чернова, Ирина Ивановна

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 3

1. Выполнена оценка рисков инвестиционного проекта на основе эконометрическош моделирования, которое позволило не только учесть и оценить влияние специфических факторов риска, но и дало возможность своевременно принять меры по их снижению или устранению. В рамках реализации данного подхода построены модели множественной регрессии для оценки степени влияния на уровень затрат по проекту и рассчитаны коэффициенты риска, учитывающий величину вероятности исполнения запланированной суммы затрат и степени риска неисполнения.

2. В качестве наиболее совершенного метода количественной оценки интегрального риска инвестиционного проекта предложен метод имитационного моделирования. Имитационное моделирование инвестиционных и инновационных процессов, являясь наиболее мощным и технически сложным инструментом анализа риска инвестиционной деятельности, позволяет давать наиболее точные и обоснованные оценки вероятностей рисковых процессов при наименьших трудозатратах по сравнению с прочими методами. На примере инвестиционного проекта предприятия ОАО «СКБТ» показано действие предложенного автором метода оценки интегрального риска инвестиционного проекта. В процессе создания имитационной модели для оценки интегрального риска инвестиционного проекта применены методы теории адаптивного управления. Получены экстремальные значения показателей риска: показатель неустойчивости инвестиционного проекта, оценка вероятности рискового события и сумма ущерба.

3. Расчетным путем определен экономический эффект использования предложенного метода. Доказана эффективность применения данного метода по сравнению с использующимися в настоящее время методами оценки рисков инвестиционных проектов на предприятиях промышленно сти.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиционная деятельность предприятия - чрезвычайно важный, комплексный и сложный процесс, подверженный влиянию множества факторов. Поэтому любые расчеты, связанные с определением эффективности реализации инвестиционных проектов, должны быть основаны на многовариантном прогнозировании результативности инвестиционной деятельности. В связи с этим становится очевидным необходимость учета всевозможных рискообразующих факторов.

Анализ рисков инвестиционных проектов является составной частью комплексного обоснования инвестиционного проекта. Правильная оценка риска осуществления инвестиций является необходимым условием при управлении проектными рисками.

Результаты проведенного исследования показали, что содержание и характер методов качественного анализа и количественной оценки риска инвестиционной деятельности в значительной степени зависят от специфики характера возможных рисков, их вероятности возникновения и степени воздействия на эффективность реализации проекта.

В этой связи применение экономико-математических методов позволило провести качественный и количественный анализ экономических явлений, связанных с риском, дать количественную оценку значения риска и рыночной неопределенности и выбрать наиболее эффективное (оптимальное) решение. Проведение модельного эксперимента позволило провести имитацию реальной хозяйственной ситуации, связанной с реализацией инвестиционного проекта в условиях риска, оценить последствия при выборе решения.

Отличие предлагаемого подхода от уже существующих в том, что экспертные оценки (в отличие от традиционных методов оценки риска) использовались только для определения диапазонов исходных показателей проекта, то есть для определения их отклонения в ту или иную сторону. На практике же большинство экспертных процедур направлено на оценку результирующих показателей или конкретных факторов риска. Таким образом, сведен до минимума субъективный фактор, который мог бы повлиять на результаты решения

В свою очередь, задачу учета максимального количества факторов риска решает эконометрическое моделирование. Методика оценки интегрального риска на основе эконометрического подхода основана на учете всех рискообразующих факторов в каждый момент времени реализации инвестиционного проекта, группировке этих факторов по основным классификационным признакам и количественной оценке уровня риска, выражающейся в определении размера компенсационных затрат на вероятные рисковые события. Кроме того, рассчитаны коэффициенты риска, учитывающие величину вероятности исполнения запланированной суммы затрат и степени риска неисполнения.

Результаты проведенного диссертационного исследования позволили сделать ряд выводов:

1. Проанализирована теоретическая сущность риска, уточнено понятие «риск инвестиционной деятельности» применительно к проектам в промышленности в форме реальных инвестиций.

2. Определены и исследованы факторы риска инвестиционных проектов промышленных предприятий. В результате анализа выявлено, что величина интегрального риска зависит от воздействия на инвестиционную деятельность множества внешних риск-факторов (правовых, макроэкономических, региональных, ресурсных, рыночных, экологических, инфраструктурных), а также аспектов плановой, учетной и организационной деятельности предприятия, обусловливающих возникновение рискообразующих факторов внутренней среды. Знание факторов риска, определение их взаимосвязи и взаимного влияния играют существенную роль для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления рисками.

3. Выявлены слабые стороны существующих методик оценки рисков инвестиционных проектов на основе анализа теоретической и методологической базы исследования различных методов. Исходя из рассмотрения особенностей управления рисками инвестиционных проектов было выявлено, что только комплексное использование или сочетание методов, механизмов и инструментов инвестиционной деятельности позволяет обеспечить эффективное управление программами инвестиционного развития предприятия, а также достижения и последующего поддержания приемлемого уровня риска инвестиционной деятельности предприятия.

4. Произведена оценка рисков реальных инвестиционных проектов, которая показала, что используемые на практике методы качественного анализа и количественной оценки рисков дают лишь общее представление о чувствительности проекта к изменениям заложенных в него параметров. Сложность управления рисками объясняется интегральным воздействием на инвестиционные процессы различных факторов внешней и внутренней среды. Многообразие факторов риска усложняет процесс получения исходных данных и проведение самой оценки риска. В связи с этим из возможных методов оценки риска инвестиционных проектов необходимо использовать только те методы, которые учитывают многокритериальность и многовариантность влияния различных видов риска на инвестиционные процессы.

5. Разработаны методические подходы по моделированию факторов риска инвестиционного проекта на базе эконометрических регрессионных моделей объема инвестиционных затрат. В рамках реализации данного подхода построены модели множественной регрессии для оценки степени влияния риск-факторов на уровень затрат по проекту и рассчитаны коэффициенты риска, учитывающие величину вероятности исполнения запланированной суммы затрат и степени риска неисполнения.

6. Разработана методика количественной оценки интегрального риска инвестиционного проекта в условиях неопределенности на основе имитационного моделирования. Предложенная методика оценки интегрального риска инвестиционного проекта апробирована на примере инвестиционных проектов предприятий промышленности Пензенской области. Доказана эффективность применения данного метода по сравнению с использующимися в настоящее время методами оценки рисков инвестиционных проектов в промышленности.

Практическая значимость исследования заключается в том, что результаты исследования доведены до уровня конкретных рекомендаций промышленным предприятиям Пензенской области, осуществляющим реализацию инвестиционных проектов, что позволит адекватно оценить и существенно снизить инвестиционные риски.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Чернова, Ирина Ивановна, 2009 год

1. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. — Киев: Ника-Центр, 1999.-590 с.

2. Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. -М.: Дело, 1997.-1008 с.

3. Грачева М. В. Анализ проектных рисков. М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999. - 216 с.

4. Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты. Спб.: Изд-во Михайлова В. А., 2000. 422 с.

5. Новожилов В. В. Законы и методы измерения затрат и их результатов в социалистическом хозяйстве как основа определения экономической эффективности новой техники. М.: Академия наук СССР, 1958.-23 с.

6. Российская Федерация. Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»: принят 25.02.1999 г. № 39-Ф3. Кодексы и законы РФ. - Спб: ИД «Весь», 2003. - с. 335-352.

7. Кныш М. И., Перекатов Б. А., Тютиков Ю. Я. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. Спб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 1998. - 315 с.

8. Большой энциклопедический словарь (БЭС). М.: Большая Российская Энциклопедия, 1997. - 1496 с.

9. Маркс К., Энгельс Ф. // Собр. соч. -М.: Госиздат, 1922.

10. Kern W., Investitionsrechnung, Stuttgart, 1974.

11. Ковалев В. В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1999.-560 с.

12. Руденко А. И. Экономика предприятия. Минск: Наука, 1995.475 с.

13. Шеремет В. В., Павлюченко В. М., Шапиро. В. Д. Управление инвестициями. -М.: Высшая школа, 1998. т.1.- 416 с.

14. Шеремет В. В., Павлюченко В. М., Шапиро В. Д. Управление инвестициями. М.: Высшая школа, 1998. - т.2.- 512 с.

15. Савчук В. П., Прилипко С. И., Величко Е. Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Киев: Абсолют-B, Эльга, 1999. - 304 с.

16. Кумарин А. П., Носов А. С. Методы оценки эффективности инвестиций в создание новых и преобразование действующих предприятий. Самара: СГЭА, 1998. - 139 с.

17. Липсиц И. В., Косов В. В. Инвестиционный проект: методы и подготовка анализа. М.: Бек, 1996. - 293 с.

18. Холт Р. Н. Основы финансового менеджмента. М.: Дело ЛТД, 1995. - 126 с.

19. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000. - 144 с.

20. Гранатуров В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Уч. пособие.- М.: «Дело и сервис», 2002.

21. Головина Л. И. Линейная алгебра и некоторые ее приложения: Учебное пособие для ВУЗов. 4-е издание, исправленное. - М.: Наука, 1985.-392 с.

22. Клейнер Г. Б., Тамбовцев В. Л. Предприятие в условиях неопределенности // Человек и труд. 1993. - № 2.

23. Краткий психологический словарь. М.: Политиздат, 1985. - 431с.

24. Лапу ста М. Г., Шаршукова Л. Г. Риски в предпринимательской деятельности. М.: ИНФРА-М, 1998. - 224 с.

25. Математическая энциклопедия: Гл. ред. И. М. Виноградов, т. 3, КОО-ОД. -М.: Советская энциклопедия, 1982. 1184 с.

26. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995. - 532 с.

27. Ример М. И., Касатов А. Д. Планирование инвестиций. М.: Издат. дом «Высшее образование и наука», 2001. - 231 с.

28. Ример М. И., Кудряшов В. В. и др. Особенности оценки экономической эффективности инвестиций в действующее производство // Хлебопродукты. 1995. - № 9.

29. Санто Б. Инновация как средство экономического развития: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1990. - 296"с.~"\

30. Фатхудинов Р. А. Разработка/управленческого решения. М.: ЗАО Бизнез-школа «Интел-Синтез», 1998/— 464 с.

31. Черновский А. К. Инвестиционная стратегия в условиях финансового рынка России: Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук. М., 1995. - 22 с.36. 7 нот менеджмента. 5-е изд., доп. - М.: ЗАО «Журнал Эксперт», 2001.-656 с.

32. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. 3-е изд., испр. - М.: Дело, 2002. - 256 с.

33. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процентов, денег. М.: Гелиос, 1999.-352 с.

34. Харрод Р. Ф. К теории экономической динамики. М.: Иностранная литература, 1959. 212 с.

35. Domar Е., Essays in the Theory of Economic Growth, New York,1957.

36. Инструкция по определению экономической эффективности капитальных вложений в строительстве СН 423-71. Постановление Госстроя СССР от 31.05.71 №б/нСН от 31.05.71 № 423-71. -М., 1979.

37. Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений № 40/100/33. М., 1969.

38. Rees R., The Economics of Investment Analysis, 1973.

39. Seagraves J., More on the Social Rate of Discount, 1970.

40. Terborgh G., Business Investment Management, Washington, 1967.46. www.raexpert.ru

41. Шукшина, И. И. Оценка инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии / И. И. Шукшина, Е. А. Балашова // Новые технологии в образовании, науке и экономике: тр. XX

42. Междунар. симп.; под ред. Г. К. Сафаралиева, А. Н. Андреева, г. Сидней (Австралия). М. : Информ.-издат. центр фонда поддержки вузов, 2008. — С. 203-210.

43. Ример М. И., Кудряшов В. В., Матиенко Н. Н. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта: Учеб.-метод. пособие. Самара: СГЭА, 2001.- 120 с.

44. Литвак Б. Г. Разработка управленческого решения: Учебник. — 4-е изд., испр. М.: Дело, 2003. - 392 с.

45. Бачкай Т. Хозяйственный риск и методы его измерения / Т. Бачкай, Д. Месена. -М.: Экономика. 1979. - 184 с.

46. Цельмер Г. Учет риска при принятии управленческих решений // Проблемы МСНТИ / МЦНТИ. М., 1980. - № 3. - С.94-105.

47. Найт Ф. Понятие риска и неопределенности // THESIS, 1994. -Вып. 5.-С. 12-28.

48. Эрроу К. Информация и экономическое поведение // Вопросы экономики. 1995. - № 5. - С. 98-107.

49. Луман Н. Понятие риска // THESIS, 1994. Вып. 5. - С. 135-160.

50. Волков П. М. Проектный анализ / П. М. Волков, М. В. Грачева. -М.: Юнити. 1998. - 423 с.

51. Разу М. Л. Управление программами и проектами: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации» / М. Л. Разу. М.: ИНФРА-М. - 1999. - 392 с.

52. Буянов В. П. Управление рисками (Рискология) / В. П. Буянов, К. А. Кирсанов, Л. А. Михайлов. М.: Экзамен. - 2002. - 384 с.

53. Емельянов А. А. Имитационное моделирование в управлении рисками. Спб.: Инжэкон, 2000. - 376 стр.

54. Философский словарь / Под ред. И. Т. Фролова. М.: Политиздат. - 1981.-445 с.

55. Куницына Н. Н. Хозяйственные риски в деятельности предприятий. / Ставроп. Госуд. технич. ун-т. Ставрополь. - 1996. Деп. в ВИНИТИ 06.03.96. № 740-В96. - 15 с.

56. Gilpin A. Dictionary of economics and financial markets. London.1986.

57. French D. Dictionary of accounting terms. London. - 1985.

58. Pass C., Lowes В., Davies L. Dictionary of economics. London: Glasgow. - 1988.

59. Bittle L. R., Ramsey J. E. Handbook for professional managers. New York. - 1985.

60. Moore P. G. The business of risk. Cambridge. - 1983.

61. Голубева О. H. Риск как экономическая категория // Вестник СПбГУ. Сер. 5. 1993. - Вып. 1(5). - С. 130 132.

62. Альгин А. П. Риск и его роль в общественной жизни / А. П. Альгин. М.: Мысль, 1989. - 188 с.

63. Альгин А. П. Грани экономического риска. М.: Знание, 1991. -64 с.

64. Клейнер Г. Б. Риски промышленных предприятий (как их уменьшить и компенсировать) // Российский экономический журнал. -1994.-№ 5-6. С. 85-92.

65. Буриен В. (Burian W.) Риск нахождения решений в руководстве // Проблемы организационного проектирования. М.: МЭСИ, 1980. - С. 79-93.

66. Верещагин В. В., Лепешкина М. Н. Процесс формирования и оценки инвестиционных рисков // Управление риском, 2006 №2.

67. Оценка риска инвестирования как группового риска // Материалы 16-й Всероссийской научно-практической конференции молодых ученых и студентов "Реформы в России и проблемы управления 2001". Москва, ГУ У, 2001.

68. Шукшина, И. И. Проблемы анализа и оценки рисков инвестиционных проектов / Э. А. Андреева, М. Б. Казакова, И. И. Шукшина // Вестник Саратовского Государственного университета. 2008. - № 4 (36). -С. 133-137.

69. Шукшина, И. И. Анализ и оценка риска инвестиций в инновационные проекты / Э. А. Андреева, А. А. Харин, И. И. Шукшина // Вестник Государственного университета управления. М., 2008. - №2 (10). - С.145-149.

70. Шапкин А. С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. 4-е изд. - М.: Издат.-торг. корпор. «Дашков и К.», 2006. - 544 с.

71. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для ВУЗов / Под ред. М. В. Грачевой. М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2001. - 351 с.

72. Москвин В. Проблемы качества в российских проектах / В. Москвин // Инвестиции в России. 2002. - № 11.-е. 3-10.

73. Уткин Э. А. Риск-менеджмент / Э. А. Уткин. М.: Экмос. - 1998. -288 с.

74. Новоселов А. Понятие риска и методы его измерения / Новоселов А. // Моделирование и анализ безопасности, риска и качества в сложных системах: Труды международной научной школы МА БРК. Спб. - НПО «Омега». -2001.-е. 77-80.

75. Клейнер Г. Реформирование предприятий и качество продукции / Г. Клейнер // Инвестиции в России. 2001. - № 1. - с.9-11.

76. Филин С. Инвестиционный риск и его составляющие при принятии инвестиционного решения / С. Филин // Инвестиции в России. -2002. -№3.-с.24-33.

77. Ульянов Е. В. Государственное воздействие на эффективность использования инвестиционных ресурсов / Е. В. Ульянов, А. X. Заверюха, О. А. Масленникова // Промышленность России. 2003. - № 5. - с. 26-28.

78. Лимитовский М. А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений / М. А. Лимитовский. М.: ООО Издательско-консалтинговая Компания «ДеКа». - 1998. - 232 с.

79. Трошина Е. Эффект инвестиционного проекта и экономическая прибыль / Е. Трошина // Инвестиции в России. 2003. - № 10. - с. 41-48.

80. Классификация инвестиционных рисков. Донецк: Норма-Пресс. - 2000. - Режим электронного доступа: http: www.sez.donetsk.ua

81. Ендовицкий Д. Оценка проектного риска: аналитические подходы и процедуры / Д. Ендовицкий // Инвестиции в России. 2000. - № 9. - с. 3546.

82. Фомина Е. Управление рисками — современные тенденции и практика / Е. Фомина // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 18.-е. 65-70.

83. Куржановский А. В. Управление и наблюдение в условиях неопределенности / А. В. Куржановский. М.: Наука. - 1997. - 113 с.

84. Патрушева Е. Управление производственными и финансовыми рисками предприятия / Е. Патрушева // Инвестиции в России. 2002. - № 1. -с. 35-39.

85. Соколов А. В. Снизить риски инвесторов задача государства / А. В. Соколов // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 22. - с.64-66.

86. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2000. - 656 с.

87. Кузнецов В. Е. Измерение финансовых рисков / В. Е. Кузнецов, П. Зангари, Я. Лонгерстей // Банковские технологии. 1999. № 7. - с. 17-21.

88. Москвин В. Риск финансирования инвестиционных проектов / В. Москвин // Инвестиции в России. 2004. - № 1.-е. 17-21.

89. Руководство по кредитному менеджменту: пер. с англ. / Под ред. Б. Эдварса. М.: ИНФРА-М. - 1996. - 464 с.

90. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов / Е. М. Четыркин. М.: Дело ЛТД. - 1995. - 295 с.

91. Цветкова Л. И., Иванов В. В. Методологические основы управления инвестиционными рисками // Управление риском, 2004 №4. -Режим электронного доступа: www.ankila.ru

92. Шемякина Т. Ю., Петров К. В. Многофакторная оценка рисков инновационного проекта // Управление риском, 2006 №1.

93. Бузько И. Р., Трунина И. М., Загирняк Д. М. Экономический риск и управление инновационной деятельностью предприятия. Киев: ИСМО, 1996.

94. Валдайцев С. В. Управление инновационным бизнесом: Учебное пособие для ВУЗов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 343 с.

95. Управление инновациями: 17-модульная программа для менеджеров "Управление развитием организации". Модуль 7 / Гунин В. Н., Баранчеев В. П., Устинов В. А. и др. М.: ИНФРА-М, 2000. - 272 с.

96. Маховикова Г. А. Инвестиционный процесс на предприятии / Г.

97. A. Маховикова, В. Е. Кантор. Спб.: Питер. - 2001. - 176 с.

98. Хохлов Н. В. Управление риском: Учеб. пособие для ВУЗов / Хохлов Н. В. М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2001. - 239 с.

99. Саркисян А. М. Производные финансовые инструменты. Хеджирование, спекуляция, арбитраж / А. М. Саркисян. М.: «Прогресс». -1998.- 196 с.

100. Шарп У. Инвестиции: пер. с англ. / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. М.: ИНФРА-М. - 2004. - XII, 1028 с.

101. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики /

102. B. С. Бард. М.: Экзамен. - 2000. - 384 с.

103. Грабовой П. Г. Риски в современном бизнесе / П. Г. Грабовой, С. М. Петрова. М.: АЛАНС. - 1994. - 200 с.

104. Доронина Н. Г., Семилютина Н. Г. Государство и регулирование инвестиций / Н. Г. Доронина, Н. Г. Семилютина. М.: ООО «Городец-издат». - 2003. - 272 с.

105. Гуськова Н. Д. Инвестиционный рейтинг региона / Н. Д. Гуськова, Ю. Ю. Домнина. Саранск: изд-во морд.ун-та. - 2000. - 120 с.

106. Тумусов Ф. С. Инвестиционный потенциал Регина: Теория, проблемы, практика / Ф. С. Тумусов. М.: Экономика. - 1999. - 272 с.

107. Кирсанов К. А. Инвестиции в антикризисное управление / К. А. Кирсанов, А. В. Малявина, С. А. Попов. М.: МАЭП ИИК «Калита». -2000.- 184 с.

108. Экономическая безопасность: производство, финансы, банки / Под ред. В. К. Сенчагова. -М.: ЗАО «Финстатинформ». 1998. - 621 с.

109. Чернов В. Б. Анализ риска комплексного инвестиционного проекта // Управление риском, 2003 №3.

110. Ендовицкий Д. Систематизация методов анализа и оценки инвестиционного риска / Д. Ендовицкий // Инвестиции в России. 2001. -№ 3. - с. 39-47.

111. Мур Алек, Хиарнден Кейт. Руководство по безопасности бизнеса. Практическое пособие по управлению рисками / Перевод с англ. -М.: Информационно-издательский центр «Филинъ», 1998. 328 с.

112. Лузгина О. А. Управление предпринимательскими рисками : учеб. пособие / О. А. Лузгина, Э. Д. Ежова; под ред. проф. В. И. Будиной. -Пенза: Изд-во Пенз. гос. ун-та, 2005. 144с.

113. Скориков О. В., Гусев А. В., Сурков С. А. Применение аналитических моделей для управления рисками / О. В. Скориков, А. В. Гусев, С. А. Сурков // Экономический анализ: теория и практика.-2006.-№ 2 (59).

114. Сухарев Д. В. Методы оценки и прогнозирования риска банкротства предприятия / Д. В. Сухарев // Финансы, деньги, инвестиции. — 2003.-№5.-с. 8-13.

115. Филиппов Л. А. Оценка риска по методу Вексицкого / Л. А. Филиппов, М. Л. Филиппов. Алтайский госуниверситет. - 2001. - Режим электронного доступа: http: www.arw.asu.ru.

116. Гончаренко Л. П. Риск-менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Е. А. Олейникова; Л. П. Гончаренко, С. А. Филин. 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2007.-216 с.

117. Четыркин Е. М. Финансово-экономические расчеты / Е. М. Четыркин, Н. Е. Васильева. М.: Финансы и статистика. - 1990. - 212 с.

118. Струченкова С. Уточнение оценок риска, получаемых по методике VAR / С. Струченкова // Управление риском. 2000. - № 2. - с. 3739.

119. Управление риском. Московский Клуб Внутренних аудиторов. - 2000. - Режим электронного доступа: http: www.divo.ru./info3.html.

120. Крылов А. И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятий / Э. И. Крылов, В. М. Власова, И. В. Журавкова. М.: Финансы и статистика. - 2003. - 112 с.

121. Российская Федерация. Федеральный Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»: принят 09.07.1999 г. № 160-ФЗ. -Кодексы и законы РФ. Спб: ИД «Весь», 2003. - с. 292-335.

122. Виленский П. JI. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия «Оценочная деятельность» / П. JI. Виленский, В. Н. Лившиц, Е. Р. Орлова, С. А. Смоляк. М.: Дело. 1998. - 248 с.

123. Владимиров В. А. Управление риском: Риск. Устойчивое развитие / В. А. Владимиров, Ю. Л. Воробьев и др. М.: Наука. - 2000. -431 с.

124. Москвин В. Страхование рисков реализации и финансирования инвестиционных проектов 2002. - № 6. - с. 36-43.

125. Бабин В. А. О практических аспектах оценки риска в бизнесе.// Управление риском, 2003 — №2.

126. Емельянов А. А. Имитационное моделирование экономических процессов: Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. / А. А. Емельянов, Е. А. Власова, Р. В. Дума; под ред. А. А. Емельянова. - М.: Финансы и статистика, 2006.-416 с.

127. Бусленко Н. П. Моделирование сложных систем. М.: Наука, 1978.-400 с.

128. Дубров А. М., Лагоша Б. А., Хрусталёв Е. Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. М.: «Финансы и статистика», 1999.140. http://research.rbc.ru

129. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2003. - 247 с.

130. Кремер Н.Ш., Путко Б.А. Эконометрика: Учебник для вузов / Под ред. проф. Н.Ш. Кремера. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 311 с.

131. Орлов А. И. Эконометрика: Учебник для вузов / А. И. Орлов. — 3-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство «Экзамен», 2004. — 576 с.

132. Практикум по эконометрике: Учеб. пособие / Под ред. И. И. Елисеевой. М.: Финансы и статистика, 2004. - 192 с.

133. Дубнов П.Ю. Обработка статистической информации с помощью SPSS /П.Ю. Дубнов. -М.: ООО «Издательство «НТПресс», 2004.

134. Христиановский В.В., Щербина В.П. Экономический риск и методы его измерений. Часть 1. - Донецк: ДонНУ, 2000. - 197с.

135. Макаревич JI.M. Управление предпринимательскими рисками. -М.: «Дело и сервис», 2006. 448 с.

136. Уткин JI.B. Анализ риска и принятие решений при неполной информации. — Спб.: Наука, 2007. 404 с.

137. Томас JI. Бартон, Уильям Г. Шенкир, Пол JI. Уокер. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься. Практика ведущих компаний. Издательский дом «Вильяме». М., Спб., Киев, 2003.-208 с.

138. Thomas A. Stewart. Managing Risk in 21th Century. Fortune, February 7, 2000. - P. 202.

139. Vaugham E. J. Risk management. N. Y. etc.: Wiley, 1997.

140. Иго шин H.B. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: Учебник для студентов вузов / Н.В. Игошин. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 448 с.

141. Инвестиции: Учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; Под ред. В.В. Ковалева. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. - 440 с.