Снижение банковских рисков при ипотечном жилищном кредитовании населения тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Федорова, Анна Борисовна

• Федорова, Анна Борисовна
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Федорова, Анна Борисовна

Введение.

Глава 1. Специфика банковского ипотечного кредитования.

1.1. Возникновение и развитие ипотечного кредитования.

1.2. Характеристика банковского ипотечного кредитования.

1.3. Модели ипотечного кредитования.

1.4. Состояние ипотечного кредитования в современной России.

Глава 2. Проблема ипотечного жилищного кредитования физических лиц.

2.1. Состояние законодательной базы.

2.2. Источники финансирования системы ипотечного кредитования.

Глава 3. Совершенствование управления банковскими рисками, возникающими при ипотечном жилищном кредитовании населения.

3.1. Система рисков, существующих при ипотечном жилищном кредитовании населения.

3.2. Концепция управления банковскими рисками, возникающими при ипотечном жилищном кредитовании населения.

3.2.1. Управление ипотечным кредитным риском.

3.2.2. Управление ипотечным процентным риском.

3.2.3. Управление ипотечным риском утраты ликвидности.

3.2.4. Управление ипотечным риском досрочного погашения.

3.2.5. Управление ипотечным риском, связанным с залогом.

3.2.6. Управление ипотечным валютным риском.

3.2.7. Управление информационной составляющей и операционно-технологическим фактором ипотечных рисков банка.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Снижение банковских рисков при ипотечном жилищном кредитовании населения»

В современных российских условиях все большую актуальность приобретает вопрос создания эффективной системы, которая позволит решить одну из наиболее острых социальных проблем - проблему обеспечения жильем населения, в частности, формирования одного из ее основных компонентов - системы кредитования населения на покупку жилья. Базисом для эффективного функционирования такой системы служит механизм ипотечного кредитования -кредитования под залог объектов недвижимости.

В последнее время усилия органов государственной власти и специалистов направлены на создание модели кредитования населения под залог приобретаемого на кредитные средства жилья. Такой механизм получил не вполне точное с юридической точки зрения, но широко распространенное в российских общественных и политических кругах название «жилищной ипотеки» или «ипотеки».

Трудно переоценить позитивное влияние ипотечного кредитования на экономическое и социальное развитие страны, особенно в период преодоления последствий экономического кризиса. В первую очередь развитие жилищного ипотечного кредитования стимулирует развитие реального сектора экономики, активизируя рынок недвижимости, повышая спрос на продукцию строительного сектора и смежных с ним отраслей. Во-вторых, оно способствует решению жилищной проблемы путем повышения степени доступности жилья для населения, что в свою очередь приводит к снижению социальной напряженности в обществе. Кроме того, развитие ипотечного кредитования стимулирует развитие банковской системы и фондового рынка.

Как показывает опыт многих стран, в периоды экономических кризисов именно ипотечное кредитование давало толчок, а затем становилось одним из базисных элементов позитивных изменений в экономике. Например, преодоление депрессии экономики США в 1-й половине XX в. начиналось с кредитования домовладельцев; преодоление кризиса экономик других стран также сопровождалось распространением систем ипотечного кредитования.

В настоящее время примером наиболее развитой системы ипотечного кредитования служит ипотечная система США. Эта система помимо решения задачи повышения доступности жилья для американского населения способствует также повышению устойчивости экономики и поддерживает высокий уровень развития фондового рынка и рынка жилья в США.

В результате финансового кризиса российской экономики в 1998 г. обострился вопрос поиска новых и мобилизации имеющихся источников капитала, в связи с чем институциональные инвесторы, такие, как банки, инвестиционные фонды, крупные промышленные, в т.ч. строительные, компании, обратили свое внимание на сбережения населения. Однако до настоящего времени сбалансированная система преобразования указанных средств в капитал не создана. По мнению большинства специалистов, наиболее перспективным инструментом мобилизации денег населения и институциональных инвесторов является система ипотечного кредитования.

В то же время текущая ситуация на российском рынке недвижимости показывает, что потенциал рынка ипотечного кредитования имеет высокую дифференциацию по регионам. С одной стороны, нет сомнений в востребованности ипотечных кредитов в крупнейших городах, где имеется значительная группа населения, обладающая необходимым уровнем доходов для погашения ипотечного кредита на жилье. С другой стороны, в целом по России потенциальный спрос на такие кредиты имеет ограниченный характер из-за низкого уровня доходов и сбережений населения по отношению к стоимости жилья; кроме того, наблюдается его дифференциация по регионам.

Различие экономических условий России и развитых стран Запада, в которых успешно функционируют системы ипотеки, не позволяет копировать какие-либо существующие за границей ее модели. Основными причинами этого служат отсутствие в нашей стране внутренних финансовых источников долгосрочного характера и недостаточная проработанность правового базиса ипотечного жилищного кредитования.

На протяжении последнего десятилетия в России предпринимаются попытки создания различных моделей ипотеки — как банковского кредитования населения, так и иных форм. Идет поиск эффективной модели, которая, с одной стороны, будет способна защитить интересы всех участников ипотеки, с другой же - будет конкурентоспособной среди прочих финансовых инструментов.

Актуальность темы диссертации определяется наличием ряда нерешенных теоретических и практических проблем и дискуссионных вопросов, связанных с необходимостью совершенствования механизма и инструментов системы банковского ипотечного кредитования. Научно обоснованное определение функций субъектов системы банковского ипотечного жилищного кредитования, эффективное распределение рисков между ними на основе реального представления о совокупности рисков, возникающих в системе, и соответствующее управление ими, в первую очередь рисками банка как центрального звена ипотечной системы, дает возможность предпринять адекватные шаги по их снижению, что в свою очередь позволяет повысить эффективность механизмов и инструментов ипотечного кредитования в целом.

Целью настоящей работы является разработка и научное обоснование концепции управления банковскими рисками, возникающих при участии банка в системе ипотечного жилищного кредитования населения в нашей стране. Для достижения данной цели потребовалось решение следующих задач:

• проанализировать существующие модели ипотечного кредитования, особенности их функционирования в развитых странах; проанализировать практику внедрения ипотечных схем в России;

• провести сравнительный анализ распространенных ипотечных систем, выявить конструктивные элементы любой ипотечной системы;

• определить совокупность рисков, возникающих в системе банковского ипотечного жилищного кредитования населения, дать их характеристику и построить структуру распределения рисков между субъектами системы;

• построить структуру рисков банка, участвующего в названной ипотечной системе;

• разработать концепцию управления банковскими рисками, возникающими при ипотечном жилищном кредитовании населения, а также практические меры по снижению каждого вида риска.

Объектом исследования выступают существующие модели ипотечного кредитования в развитых западных странах, а также системы ипотечного кредитования, применяемые и разрабатываемые в России.

Предметом исследования является управление рисками банка - субъекта системы ипотечного кредитования.

Несмотря на появившиеся в последнее время многочисленные публикации по вопросам становления и практических результатов развития ипотечного кредитования в России реальная степень изученности проблемы управления банковскими рисками в системе ипотечного кредитования пока недостаточная, что указывает на потребность в дальнейшей проработке данной темы.

Публикуемые работы специалистов в области ипотечного кредитования на фоне высокого общественного резонанса на эту тематику в большей степени носят публицистический характер. В то же время основы научного подхода к развитию отечественной системы банковского ипотечного кредитования строятся, с одной стороны, на работах исследователей общих, концептуальных проблем банковской деятельности и риск-менеджмента (Белоглазова Г.Н., Грачева М.В., Колпакова Г.М., Кроливецкая Л.П., Куницина Н.Н., Лаврушин О.И., Малеева А.В., Москвин В.А., Тавасиев A.M. и др.), а также авторов, пишущих по отдельным конкретным вопросам ипотечного кредитования (Дестресс М., Ев-тух А.Т., Жданов В.П., Копейкин А., Косарева Н.Б., Митрошина К., Равиц М., Страйк Р. и др.). Следует также отметить минимальное внимание исследователей непосредственно к вопросам управления рисками, возникающими в российских системах ипотечного кредитования.

До настоящего времени нет единого мнения экономистов относительно модели ипотечного кредитования, приемлемой для России. По мнению автора, выработка стратегии управления рисками банка, возникающими в процессе ипотечного жилищного кредитования населения, в определенной степени послужит решению названной сложной задачи. Кроме того, понимание необходимости скорейшего становления и развития системы ипотечного кредитования в нашей стране и повышение внимания государства к данной проблеме обусловливает высокую ответственность исследователей в данной области.

Границы исследования очерчиваются разносторонним изучением путей снижения рисков банка-кредитора, возникающих в ходе его участии в ипотечном жилищном кредитовании населения в России, в контексте рассмотрения методов повышения эффективности управления каждым из видов рисков, составляющих совокупность рисков ипотечного кредитора.

В настоящей работе применяются эмпирические и теоретические методы исследования:

- теоретический анализ существующих мировых ипотечных моделей, текущих условий становления и развития систем ипотечного кредитования и ипотечных инструментов, реализуемых в нашей стране;

- статистический анализ практических результатов функционирования ипотечных программ в России,

- системный анализ и синтез концепции управления рисками банка, участвующего в ипотечном жилищном кредитовании населения.

Методической основой исследования послужили законодательные и нормативные акты федеральных и региональных органов государственной власти и управления, научные труды, учебные и методические пособия по финансово-банковской тематике.

Информационной базой исследования выступают научные издания и публикации исследователей в области ипотечного кредитования, банковской деятельности, риск-менеджмента, фондового рынка, страховой, оценочной деятельности, рынка недвижимости; финансовые показатели, данные и сведения организаций и институтов, работающих в области ипотечного кредитования; федеральные законы, нормативные акты правительства Москвы и Центрального банка России; результаты профессиональной деятельности автора в сфере ипотечного кредитования.

Научная новизна диссертации состоит в разработке концепции управления рисками банка-кредитора, участвующего в ипотечном жилищном кредитовании населения в нашей стране.

Существенные научные результаты, полученные лично автором, следующие.

1. Исследована специфика банковского ипотечного жилищного кредитования населения в России, в том числе: а) обоснован новый подход к определению банковского ипотечного жилищного кредитования как особого продукта деятельности ряда общественных институтов; б) в результате анализа применения понятий «ипотека» и «ипотечное кредитование» выявлено несоответствие их трактовки современной российской общественностью и научного определения этих понятий.

2. В результате проведенного детального анализа современных проблем, препятствующих развитию системы банковского ипотечного жилищного кредитования населения в нашей стране, обоснованы наиболее перспективные, с точки зрения автора, пути решения двух основных задач становления данной системы: поиска адекватного источника финансирования и совершенствования необходимого правового базиса ипотечной системы.

3. Разработана концепция управления рисками банка-кредитора, возникающими при его участии в системе ипотечного жилищного кредитования населения в России, включающая:

- структурирование рисков в соответствии с авторской методикой,

- применение известных методов управления рисками к этой структуре,

- практические меры по снижению рисков в рамках этой структуры.

В рамках данной работы автор обосновала: а) универсальную структуру распределения рисков между субъектами любой системы банковского ипотечного жилищного кредитования населения; б) структуру рисков банка-кредитора, участвующего в ипотечном жилищном кредитовании населения, и обусловливающие их факторы. При этом указанные риски разделены на 2 блока:

- риски кредитной деятельности, возникающие в процессе участия банка в ипотечном жилищном кредитовании населения;

- не относящиеся к собственно кредитной деятельности специфические риски банка-кредитора как участника ипотечного жилищного кредитования населения.

Практическая значимость исследования состоит в том, что его результаты могут быть использованы:

- банками - участниками системы ипотечного кредитования населения для повышения эффективности управления собственными рисками, возникающими в процессе этой деятельности,

- ипотечными агентствами и ассоциациями, подразделениями органов государственной власти для совершенствования разрабатываемых механизмов и инструментов ипотечного кредитования в части снижения рисков субъектов ипотечной системы;

- исследователями проблем становления системы ипотечного кредитования населения в нашей стране для дальнейшей проработки ее теоретических и методических основ.

Логика и структура исследования. Диссертационное исследование состоит из введения, 3-х глав, заключения, библиографического списка и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Федорова, Анна Борисовна

Заключение

Проведенное диссертационное исследование привело к следующим основным выводам.

Предпосылками формирования системы ипотечного кредитования в экономиках рыночно передовых стран явилось развитие правовых систем и товарно-денежных отношений. Со временем ипотечное кредитование в различных государствах приобретало черты и особенности, характерные для этих стран, однако в целом в развитии национальных ипотечных систем выделяются 2 основных направления: европейская или немецкая (одноуровневая) и американская (двухуровневая) системы ипотечного кредитования. Отчасти эти системы базируются на уникальном опыте создания системы ипотечного банковского кредитования, который был наработан в России к 1917 г.

В современной России возрождение ипотеки начиналось в рамках схем с предоставлением рассрочки платежа по оплате приобретаемого жилья, а также как разновидность потребительского банковского кредитования населения. Однако в последнее время сложились предпосылки для становления классической банковской ипотечной системы.

Банковское ипотечное кредитование обладает рядом особенностей относительно прочих банковских кредитных операций, основными из которых являются длительный срок и высокая надежность обеспечений в виде залога объекта недвижимости. Кроме того, приобретение жилья частными лицами посредством банковского ипотечного кредитования обладает для • заемщика рядом практических преимуществ, главным из которых является возможность приобрести жилье при наличии только части необходимых денежных средств.

В настоящее время процедура предоставления банковского ипотечного кредита в России включает большое количество этапов; с развитием ипотечного кредитования ожидается ее упрощение, сокращение издержек и повышение конкурентоспособности среди прочих финансовых инструментов.

Системы ипотечного кредитования большинства стран реализуются на основе 2-х моделей - американской и европейской. Эти модели имеют схожие признаки (разделение жилищного финансирования на кредитование строительства жилья и долгосрочное кредитование покупки жилья населением; наличие в системе 4-х субъектов: заемщика, кредитора, инвестора и государства; наличие в системе стабильно работающего вторичного рынка закладных), однако они различаются по объектам государственной политики: европейская направлена на поддержку кредитующих организаций, американская - на развитие рынка ипотечных бумаг и поддержание его инфраструктуры и ликвидности.

Различие экономических условий России и развитых стран Запада не позволяет эффективно копировать какие-либо существующие в мире модели ипотечного кредитования. В настоящее время ведется поиск уникальной российской модели ипотечного кредитования на основе принципов финансовой устойчивости и экономической эффективности такой модели, ее соответствия уровню доступности жилья и менталитету россиян, адаптации к специфике российской банковской системы. При этом основные задачи государства в этом плане сводятся к созданию среды для функционирования вторичного ипотечного рынка, а также к созданию благоприятных условий приобретения ипотечных облигаций крупнейшими институциональными инвесторами.

В современной России разработана законодательная база для создания и функционирования системы ипотечного кредитования, однако имеющееся правовое поле несовершенно. К настоящему моменту установлен порядок функционирования ипотеки как правоотношений особого вида, а также предпринята попытка создания инструмента вторичного ипотечного рынка - закладной, не получившей распространения на российском рынке. Новый толчок развитию ипотечного кредитования в России дало установление в конце 2003 г. принципов эмиссии и оборота ипотечных ценных бумаг, что открывает возможность функционирования вторичного ипотечного рынка как самостоятельного сегмента фондового рынка. Лишь с недавнего времени в российском правовом поле было введено положение об исключении ипотечного покрытия эмитированных ипотечных облигаций из общей конкурсной массы при банкротстве кредитной организации- эмитента. Однако в связи с необходимостью разработки конкретного механизма для такой процедуры, а также наличием противоречий с положениями целого комплекса действующих законодательных актов требуется вести детальную работу в указанном направлении с учетом значительных последствий введения новой по своей сути конструкции в российском законодательстве.

Среди региональных нормативно-правовых основ ипотеки наиболее проработана законодательная база ипотеки в Москве, на основании которой в конце 1998 г. был успешно реализован пилотный проект московской ипотечной программы. Результаты этого эксперимента, с одной стороны, указывают на существенную роль региональной власти в процессе реализации ипотечной программы в регионе, с другой же - подтверждают положение о том, что без создания достаточно проработанного правового базиса на федеральном уровне невозможно функционирование массовой региональной ипотечной программы.

Созданный к настоящему моменту в России правовой базис для развития системы ипотечного кредитования совершенствуется по нескольким направлениям: создаются возможности для функционирования системы на основе различных моделей - как американской, так и европейской, ведется законотворческая работа по устранению «правового вакуума», снижению рисков каждого из участников ипотечной системы и созданию привлекательных условий для потенциальных инвесторов.

Ипотечные системы рыночно развитых стран используют особенность ипотеки - высокую надежность обеспечения - для решения проблемы финансирования ипотеки, при этом практикуется перепродажа ипотечных кредитов специально созданным институтам либо использование инструмента секъюри-тизации ипотечных кредитов самим кредитором. Наиболее проработанным к настоящему моменту механизмом финансирования ипотечного кредитования в России является эмиссия ипотечных облигаций, однако следует учитывать, что до последнего времени надежность эмитируемой ипотечной облигации напрямую зависела от надежности ее эмитента. Перспективным направлением совершенствования данного фондового инструмента также является распространенный в странах Запада механизм структурирования ипотечных облигаций, обеспеченных одним ипотечным покрытием, который позволяет путем установления очередности исполнения обязательств управлять показателями инвестиционной привлекательности ипотечных облигаций.

К настоящему моменту в России обращаются ипотечные облигации нескольких эмитентов, лидером по размещению таких облигаций на российском фондовом рынке является Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК). При этом имеет место превышение объемов эмиссии ипотечных облигаций ведущих эмитентов над объемами их ипотечных портфелей; без устранения этого несоответствия массовая ипотека невозможна.

Поиски альтернативных источников финансирования ипотеки ведутся по ряду направлений, наиболее перспективным из них выступают средства институциональных инвесторов — пенсионных фондов и страховых компаний.

В отличие от классических систем банковского ипотечного кредитования распространенные в России схемы инвестирования граждан в строительство жилого дома (паевого участия) возлагают значительно больший объем рисков на гражданина-инвестора, и в будущем представляются малоперспективными.

В рамках проведенного исследования достигнуты следующие результаты: 1. Исследована специфика банковского ипотечного жилищного кредитования населения в России, в том числе:

1.1. Обоснован новый подход к классификации банковского ипотечного жилищного кредитования населения как особого продукта деятельности ряда общественных институтов, к числу которых помимо банков относятся риэлторы, оценщики, страховщики, нотариусы, государственные органы, а также специализированные ипотечные агентства. При этом, участие банка в системе ипотечного кредитования целесообразно относить не к разновидности кредитной деятельности, а к особому виду банковской деятельности.

1.2. Проведен анализ применения понятий «ипотека» и «ипотечное кредитование».

Под понятием «ипотека» в российской правовой среде подразумевается залог недвижимого имущества. С точки зрения теории банковского дела, «ипотечное кредитование» - это предоставление кредита, обязательства по которому обеспечены залогом недвижимого имущества, при этом на такое имущество распространяются правила для обычного залога. Таким образом, ипотечный кредит - это кредит под залог недвижимости.

С другой стороны, повышенный интерес к проблеме решения жилищного вопроса обуславливает то, что российская общественность, говоря об ипотечном кредитовании, подразумевает получение кредита для приобретения недвижимости (жилья), не уделяя внимания обеспечительной функции ипотеки.

Настоящее диссертационное исследование сосредоточено на банковском кредитовании населения под залог приобретаемого на средства кредита жилья (кредит «для» и «под» жилье).

2. Проведен детальный анализ современных проблем, препятствующих развитию системы банковского ипотечного жилищного кредитования населения в нашей стране. При этом обоснованы наиболее перспективные, с точки зрения автора, пути решения двух основных задач становления данной системы (поиска адекватного источника финансирования и совершенствования необходимого правового базиса ипотечной системы).

3. Разработана концепция управления рисками банка - кредитора, возникающими при его участии в системе ипотечного жилищного кредитования населения в России, включающая:

- структурирование рисков в соответствии с авторской методикой,

- применение известных методов управления рисками к этой структуре,

- практические меры по снижению рисков в рамках этой структуры.

3.1. На основе сопоставления посубъектного распределения рисков участников 2-х основных мировых моделей ипотечного кредитования (американской и немецкой) автором выделены 3 сферы такого распределения рисков универсальной системы ипотечного кредитования: - сфера рисков частного лица; -сфера рисков посредника (банка-кредитора и ипотечного агентства); - сфера рисков инвестора.

В рамках настоящего исследования рассмотрена основная составляющая сферы рисков посредника - совокупность рисков банка-кредитора, участвующего в программе ипотечного кредитования. Риски банка — ипотечного кредитора являются частью системы рисков банковской деятельности в целом, однако до настоящего времени исследователи не пришли к единому мнению относительно структуры совокупности банковских рисков и их классификации. Авторская классификация рисков банка, возникающих при его участии в системе ипотечного кредитования, строится на принципе соответствия практической задаче, решению которой отвечает создаваемая классификация.

В соответствии с авторским подходом в рассмотрении участия банка в системе ипотечного кредитования как особого вида деятельности банка, в рамках классификации рисков банка-кредитора, возникающих при его участии в ипотечном кредитовании населения, выделены 2 блока рисков:

- риски, возникающие в ходе участия банка в ипотечном жилищного кредитования населения, относимые к рискам его кредитной деятельности,

- специфические риски, возникающие в процессе участия банка в ипотечном жилищном кредитовании населения, не относимые к рискам его кредитной деятельности.

Автор предлагает собственную структуру рисков банка-кредитора, возникающих при его участии в программе ипотечного кредитования, и факторов, обусловливающих эти риски. Совокупность названных рисков взаимосвязана; одни и те же экономические явления могут как увеличивать уровень каждого из них, так и оказывать разнонаправленное влияние на уровень различных рисков. В этой связи автором рассмотрена структура указанных рисков и их факторов в качестве единой системы и обоснована необходимость комплексного управления всей системой таких рисков.

3.2. Отмечая зависимость успеха в работе любого банка от выбора правильной стратегии и ее грамотной реализации, в особенности, политики управления рисками банка, автор предлагает собственную структуру политики комплексного управления рисками банка, рассчитанную также на управление его рисками как участника ипотечной программы. При этом наиболее сложный блок управления рисками ипотечного кредитора - блок управления содержанием и уровнями соответствующих рисков - детально применен к каждому виду ипотечных рисков банка.

3.3. По каждому из видов рисков банка, возникающих при его участии в программе ипотечного жилищного кредитования населения, в соответствии с разработанной автором структурой этих рисков, автором предложен комплекс мер, ориентированных на повышение эффективности управления каждым из них. В том числе, предложены меры государственного воздействия с целью снижения рисков ипотечной системы в целом; также автором рассмотрены возможности использования различных механизмов снижения влияния отдельных факторов ипотечных рисков.

Сформированный в результате данной работы ряд практических мер и предложений может быть использован:

- банками - участниками системы ипотечного кредитования населения для повышения эффективности управления собственными рисками, возникающими в результате этой деятельности,

- ипотечными агентствами, ипотечными ассоциациями, подразделениями органов государственной власти для совершенствования разрабатываемых механизмов и инструментов ипотечного кредитования в части снижения рисков субъектов ипотечной системы.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Федорова, Анна Борисовна, 2005 год

1. Гражданский кодекс РФ, части I и II.

2. Жилищный кодекс РСФСР (от 24.06.1983 г.).

3. Налоговый кодекс РФ, части I и И.

4. Гражданский процессуальный кодекс РФ: Федеральный закон №138-Ф3 от1411.2002 г.

5. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон №17-ФЗ от 3.02.1996 г.

6. О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним: Федеральный закон №122-ФЗ от 21.07.1997 г.

7. О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций: Федеральный закон №40-ФЗ от 25.02.1999 г.

8. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон №39-Ф3 от 22.04.1996 г.

9. Об акционерных обществах: Федеральный закон №208-ФЗ от 26.12.1995 г.

10. Об ипотеке (залоге недвижимости): Федеральный закон №102-ФЗ от 16.07.1998 г.

11. Об ипотечных ценных бумагах: Федеральный закон №152-ФЗ от1111.2003 г.

12. Об организации и финансовом обеспечении внедрения системы ипотечного жилищного кредитования в г. Москве: Закон г. Москвы от 31.03.1999 г.

13. О Концепции развития ипотечного жилищного кредитования в г. Москве: постановление правительства Москвы №625 от 11.08.1998 г.

14. О создании и обеспечении деятельности Московского ипотечного агентства: постановление правительства Москвы №738-1111 от 29.09.1998 г.

15. О реализации Концепции развития ипотечного жилищного кредитования в г. Москве: постановление правительства Москвы №767-ПП от 6.10.1998 г.

16. Об утверждении положения о резервном жилищном фонде: постановление правительства Москвы №282-1111 от 6.04.2000 г.

17. О состоянии и перспективах развития системы ипотечного жилищного кредитования в г. Москве: постановление правительства Москвы №24-ПП от 16.01.2001 г.

18. Об обязательных нормативах банков: Инструкция Банка России № 110-И от1601.2004 г.

19. Об обязательных нормативах деятельности кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием: Инструкция Банка России №112-И от 31.03.2004 г.1. Книги

20. Банковское дело: Учебник /Под ред. Г.Н. Белоглазовой и Л.П. Кроливец-кой. СПб.: Питер, 2002.

21. Банковское дело: управление и технологии: Учеб. пособие /Под ред. A.M. Тавасиева. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

22. Банковское дело: Учебник /Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2000.

23. Бухвальд Б. Техника банковского дела: Пер. с нем. М.: ДИС, 1993.

24. Жданов В.П., Тимофеев В.В. Ипотечное жилищное кредитование: региональный аспект. Калининград: Янтарный сказ, 2001.

25. Землянухин Б.И. Современные финансовые рынки. Опыт Австралии. М.: Финансы и статистика, 1995.

26. Золотаренко С.Г., Тарасова Г.М. Кредитные системы России и Германии. Новосибирск, 2000.

27. Иванов В.А. Настольная книга по немецкому банковскому делу. М.: Логос, 1996.

28. Иванов В.В. Ипотечное кредитование. М.: Маркетинг, 2001.

29. Ивасенко А.Г. Ипотечное кредитование. Сущность, проблемы и перспективы развития: Учеб. пособие. Новосибирск, 1996.

30. Колпакова Г.М. Управление кредитными рисками коммерческого банка: Учеб. пособие. М.: МИЭТ, 2000.

31. Кредитование: Пер. с англ. Киев: BHV, 1994.

32. Кудрявцев В.А., Кудрявцева Е.В. Основы организации ипотечного кредитования. -М.: Корпорация «Жилищная инициатива», 1997.

33. Куницина Н.Н., Ушвицкий Л.И., Малеева А.В. Бизнес-планирование в коммерческом банке. М.: Финансы и статистика, 2002.

34. Мехряков В.Д. История кредитных учреждений и современное состояние банковской системы России. М.: ИЭ РАН, 1995.

35. Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2001.

36. Москвин В.А. Подготовка и контроль финансовых договоров. М.: ИН-ФРА-М, 2001.

37. Москвин В.А. Предприятие и коммерческий банк. Основы эффективного взаимодействия. Пермь, 1998.

38. Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2004.

39. Петров В.А. Управление рисками в банковском кредитовании малого предпринимательства. М.: ИЭ РАН, 2001.

40. Равиц М., Страйк Р. Характеристика разработанного для России кредитного инструмента с регулируемой отсрочкой платежа — М., 1993.

41. Реформа системы управления городской экономикой в России в 1998-2000 годах. М., 2001.

42. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

43. Сольская И.Ю., Курилов А.В. Формирование системы ипотечного кредитования в регионе. Иркутск, 2002.

44. Струговщиков В.В. Банковские риски: система регулирования взаимоотношений участников рынка. СПб., 2000.

45. Таранков В.И. Ценные бумаги государства российского. М., 1992.1. Статьи

46. Анохин К. Владимир Яковлев объявил ипотечное ускорение //Коммерсант, 2003, 27 ноября.

47. Бирман А. Бездомные миллионеры //Компания, 2004, №25.

48. Воробьев Ю. и др. Залоговое кредитование: зарубежный опыт и российская действительность //Вопросы экономики, 1995, №11.

49. Городецкий С. Ипотечные ценные бумаги в дореволюционной России //Рынок ценных бумаг, 1999, №19.

50. Дестресс М. Ипотека и ипотечный кредит //Деньги и кредит, 1995, №8.

51. Евтух А.Т. Жилищная ипотечная система: мировой опыт //Деньги и кредит, 2000, №10.

52. Каламбет А.П., Меметова Д.О. Залог недвижимости (ипотека) как способ обеспечения кредита //Деньги и кредит, 2000, №9.

53. Кесельман Г.М. Ипотечное жилищное кредитование: состояние и перспективы //Деньги и кредит, 2000, №9.

54. Копейкин А. и др. Развитие ипотечного кредитования в России //Рынок ценных бумаг, 1999, №8.

55. Копейкин А., Стебенев JL, Скоробогатько Б., Пенкина И. Американская модель ипотеки//Рынок ценных бумаг, 1999, №8.

56. Косарева Н. и др. Развитие системы долгосрочного ипотечного кредитования населения в России //Вопросы экономики, 2001, №5.

57. Лосев С. Организация выпуска ипотечных облигаций //Рынок ценных бумаг, 1999, №19.

58. Лушин С.А. Некоторые аспекты инвестирования строительства жилья на долевой основе //Экономика строительства, 2001, №7.

59. Макаревич Л.Н. О проблемах ипотечного кредитования //Деньги и кредит, 1998, №6.

60. Миронов В., Попова А. Рынок ипотечных облигаций //Рынок ценных бумаг, 1998, №4.

61. Митрошина К. Использование секъюритизации в развитии ипотечного кредитования //Рынок ценных бумаг, 1999, №4.

62. Овсянникова Т., Празукин Д. Инвестиционный потенциал населения на региональном рынке жилья (расчет показателей доступности жилья в Томской области) //Вопросы экономики, 2001, №5.

63. Оленина Е.А., Плющевская Ю.Л. К оценке потенциального спроса населения на ипотечный кредит //Деньги и кредит, 2000, №5.

64. Орлов В.Е., Клименко В.А. Ипотека в России возродится //Деньги и кредит, 1995, №8.

65. Пастухова Н. Использование ценных бумаг как инструмента рефинансирования долгосрочных жилищных ипотечных кредитов //Рынок ценных бумаг, 2001, №6.

66. Печатникова С.М. Особенности жилищного ипотечного кредитования в России //Экономика строительства, 2001, №6.

67. Рубцов Б. Современные фондовые инструменты финансирования ипотечных кредитов //Рынок ценных бумаг, 2001, №6.

68. Рыжков О. Рефинансирование при ипотечном кредитовании //Рынок ценных бумаг, 1995, №18.

69. Рябченко Л.И. Ипотечное кредитование: проблемы и перспективы развития //Деньги и кредит, 1997, №3.

70. Сапожников Н.П. Развитие ипотечного жилищного кредитования в России //Деньги и кредит, 2001, №1.

71. Смолянников А. Ипотека: теория сквозь призму законотворчества //Вопросы экономики, 1997, №7.

72. Страйк Р., Косарева Н.Б., Сучков А.Ю. Жилищное ипотечное кредитование в условиях современной России //Деньги и кредит, 1995, №8.

73. Ступин И. Рынок в залоге //Журнал для акционеров, 2001, №39.

74. Стюньков В.П. Ипотечное кредитование: организационные аспекты //Деньги и кредит, 1994, №8.

75. Шадрин А. Рынок ипотечных ценных бумаг. Опыт США и перспективы России //Рынок ценных бумаг, 1998, №7.1. Другие источники

76. Агентство по ипотечному жилищному кредитованию //Пресс-релиз. — 2004.

77. В ожидании «черных списков» //www.rusipoteka.ru

78. Жилищная политика в городе Москве. Нормативно-правовые акты. М., 2000.

79. Жилищное законодательство России. М.: МТ-Пресс, 2001.

80. Ипотечное кредитование жилья. Новейшие законодательные и нормативные акты. М.: Российская газета, 2000.

81. Ипотечные кредиты подешевеют. Если федеральный бюджет найдет 700 млн руб. //www.rusipoteka.ru.

82. Крысин А. Ипотека решить проблемы можно только сообща //www.rusipoteka.ru.

83. МакКарти Т. Секъюритизация в России //www.rusipoteka.ru.

84. Минц В. Доплата от дяди //www.rusipoteka.ru.

85. Семеняка А. Кредит на жилье как результат правильных технологий //www.rusipoteka.ru.

86. Суворов Г. Закон об ипотечных облигациях выгоден иностранным банкам //www.rusipoteka.ru.

87. Супрунович Е. Управление кредитным риском //www.bankir.ru

88. Шитов Н. Ипотечный бум уже на пороге. Что нужно успеть? //www.rusipoteka.ru.

89. Материалы Банка России www.cbr.ru.

90. Материалы интернет-сайта «Ипотека в России» www.rusipoteka.ru.

91. Материалы интернет-сайта www.bankir.ru.

92. Материалы Агентства по ипотечному жилищному кредитованию www.ahml.ru.

93. Материалы Ассоциации российских банков www.arb.ru.

94. Материалы банка «ДельтаКредит» www.deltacredit.ru.

95. Материалы «Банка Москвы» www.rnrnbank.ru.

96. Материалы Внешторгбанка www.vtb.ru.

97. Материалы Инвестсбербанка www.isb.ru.

98. Материалы банка «Московское ипотечное агентство» www.mia.ru.

99. Материалы ДСК-1 www.dskl.ru.

100. Материалы Строительно-сберегательной кассы www.cck-msk.ru.

101. Материалы Райффайзенбанка www.raiffeisen.ru.

102. Материалы информационного строительного портала www.i-stroy.ru.