Методы оценки эффективности системы банковского ипотечного кредитования в Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Саврукова, Елена Николаевна

• Саврукова, Елена Николаевна
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Саврукова, Елена Николаевна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ЖИЛИЩНЫЙ РЫНОК КАК БАЗА РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОГО ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ

1.1. Особенности жилья как фактора социально-экономического развития общества

1.2. Анализ динамики цен на жилищных рынках

1.3. Роль-банков в развитии системы ипотечного кредитования

ГЛАВА 2. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА

БАНКОВСКОГО ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

2.1. Формирование и развитие механизма ипотечного кредитования в Российской Федерации

2.2. Анализ эффективности механизма банковского ипотечного кредитования и оценка его потенциала

2.3. Управление рисками как форма обеспечения стабильности банковского ипотечного кредитования

ГЛАВА 3. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ

ЭФФЕКТИВНОСТИ СИСТЕМЫ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ

3.1. Сущность, содержание и подходы к оценке эффективности системы ипотечного кредитования

3.2. Система показателей эффективности ипотечного кредитования

3.3. Модель формирования оптимальных условий договора ипотечного кредитования '

3.4. Формирование стратегии деятельности коммерческого банка на рынке ипотечного кредитования

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методы оценки эффективности системы банковского ипотечного кредитования в Российской Федерации»

Актуальность темы исследования. Обеспечение населения жильем является важнейшей социальной проблемой. В настоящее время одним из главных направлений ее решения является ипотечное кредитование.

В странах с развитой рыночной экономикой ипотечное кредитование выступает основным способом обеспечения платежеспособного спроса на жилье. Несоответствие доходов основной части населения стоимости жилой недвижимости преодолевается с помощью долгосрочного кредитования населения под залог приобретаемой недвижимости. Эффективная система ипотечного кредитования способствует социальной и экономической стабилизации, являясь своего рода «локомотивом» инвестиционной деятельности. Ипотека способствует снижению инфляции, связывая свободные денежные средства граждан, создает условия для развития строительной индустрии, а самое главное — способствует решению такой важной социальной проблемы, как обеспечение населения жильем.

В современных российских условиях, когда предпринимаются меры по обеспечению роста экономики и поддержанию стабильности кредитно-финансовой сферы, формирование системы ипотечного жилищного кредитования становится одним из приоритетных направлений государственной политики в решении острой социальной проблемы обеспечения населения жильем, улучшения жилищных условий и повышения таким образом качества жизни населения.

Ряд системных преобразований на государственном уровне - налоговая, пенсионная, - банковская, жилищная реформы, порождают факторы, усиливающие внимание к ипотечному кредитованию: лиц, желающих улучшить свои жилищные условия — как к устойчивому способу финансирования покупки жилья при недостатке собственных средств, коммерческих банков - как к относительно новому перспективному виду деятельности, потенциальных инвесторов - как к источнику инвестиционных ценных бумаг, надежно обеспеченных реальными активами, государства - как к рыночному механизму, способствующему решению задач государственной важности.

Анализ ситуации в системе ипотечного кредитования показывает положительную динамику. За 2007 год в России было выдано ипотечных кредитов на сумму 537 млрд. руб., что в 1,6 раза больше, чем за 2006 год. За 2007 I год почти в два раза выросло число сделок с жилой недвижимостью, совершенных с помощью ипотеки. В общем объеме приобретенной недвижимости ипотечные сделки составили около 15 % по вторичному рынку и 10 % на первичном рынке. Вместе с тем, потенциал ипотечного кредитования используется в РФ недостаточно, так как совокупный объем выданных ипотечных кредитов составляет менее 1 % ВВП.

Развитие ипотечного кредитования в России происходит на фоне развивающегося за рубежом, в первую очередь, в США, ипотечного кризиса. Теоретическое осмысление зарубежного и анализ российского опыта по мере его накопления должны позволить избежать негативного развития процессов и обеспечить рост масштабов ипотеки в РФ.

Актуальность темы диссертационной работы определяется наличием ряда нерешенных теоретических и практических проблем и дискуссионных вопросов, связанных с необходимостью совершенствования механизма и инструментов системы банковского ипотечного кредитования и формирования системы оценки его эффективности. Научно обоснованное определение функций субъектов системы банковского ипотечного жилищного кредитования, определение условий ее эффективного функционирования, эффективное выявление, I распределение и оценка рисков, возникающих в системе, и соответствующее управление ими, позволяют повысить эффективность механизмов и инструментов ипотечного кредитования в целом и способствует выполнению главной задачи - созданию условий для обеспечения доступности жилья - и решению на этой основе жилищной проблемы в стране.

Степень изученности проблемы. Несмотря на появившиеся в последнее время многочисленные публикации, посвященные становлению системы ипотечного кредитования в России и анализу достигнутых практических результатов ее развития, реальная степень изученности проблемы формирования эффективного механизма банковского ипотечного кредитования недостаточна, о чем свидетельствует уровень развития ипотечного кредитования в стране. Проблемы ипотечного кредитования рассматривали в своих работах отечественные и зарубежные авторы — А.Н.Багаев, О.В.Гончарук, И.В.Довдиенко, Э.А.Козловская, Н.Б.Косарева, В.М.Минц, В.М.Оселедец, И.В.Павлова, И.А.Разумова, И.П.Скобелева, С.Р.Хачатрян, Ф.Дж. Фабоцци, Т.Стейнметц, Ф.Уитт, Р.С.Уилсон.

Научный подход к развитию процедур и методов отечественной системы банковского ипотечного кредитования базируется, с одной стороны, на работах исследователей общих концептуальных проблем банковской деятельности и риск-менеджмента, а с другой стороны, на результатах исследования некоторых частных вопросов ипотечного кредитования, причем опубликованные работы в области ипотечного кредитования в значительной степени носят дескриптивный характер.

В научной литературе по рассматриваемой проблеме не получил должного отражения стратегический характер ипотечного кредитования. Недостаточное внимание исследователи уделяют вопросам эффективности системы ипотечного кредитования как таковой и для банков, участвующих в ней, а также к вопросам управления рисками, возникающими в системе ипотечного кредитования.

Недостаточная проработанность указанных вопросов определила выбор темы диссертационного исследования и ее актуальность.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретических положений и методических рекомендаций по совершенствованию системы ипотечного кредитования в РФ и оценке ее эффективности.

Поставленная цель определила необходимость решения следующих взаимосвязанных задач, а также логику исследования: оценка возможности использования базовых концепций ипотечного кредитования и факторов, определяющих условия их реализации в системе ипотечного кредитования в РФ; обоснование роли банковского сектора как главного фигуранта на рынке ипотечных кредитов и ограниченных возможностей механизма секьюритизации в РФ на современном этапе; выявление недостатков и обоснование необходимости совершенствования механизма банковского ипотечного кредитования и определение направлений его совершенствования; разработка концепции оценки эффективности системы ипотечного кредитования, ориентированной на целевой подход, реализованной в виде сбалансированной системы показателей, позволяющей согласовать интересы участников; разработка научно-обоснованного подхода к формированию стратегии с учетом конкурентных позиций банка на рынке ипотечного кредитования и динамики -платежеспособного спроса, обеспечивающей повышение эффективности механизма банковского ипотечного кредитования.

Объект исследования — система ипотечного кредитования в РФ и формы ее реализации.

Предмет исследования - методы оценки эффективности банковского ипотечного кредитования.

Теоретической и методологической базой диссертационной работы явились труды отечественных и зарубежных авторов по финансовому менеджменту и управлению рисками в коммерческих банках, ипотечному кредитованию, рынку ценных бумаг. Для решения поставленных в работе задач применялись диалектический метод, методы систематизации, типизации и классификации, методы системного анализа, математической статистики, математического моделирования, методы стратегического анализа и управления.

Информационную базу работы составили нормативно-правовые акты, относящиеся к ипотечному кредитованию, статистические и фактографические данные, характеризующие состояние системы ипотечного кредитования в РФ.

Научная новизна результатов диссертационного исследования определяется-разработкой системной концепции, определяющей направления и методы совершенствования механизма и повышения эффективности системы ипотечного кредитования: определены направления и предложены методы совершенствования элементов механизма банковского ипотечного кредитования, включая процедуры андеррайтинга ипотечного заемщика, методы оценки его кредитоспособности и принятия решений о выдаче ипотечного кредита на основе современных информационных технологий и экономико-математических методов; сформулированы принципы управления банковскими рисками в процессе ипотечного кредитования, направленные на повышение эффективности банковского ипотечного кредитования, и предложены показатели, характеризующие эффективность управления рисками; предложена концепция оценки эффективности системы ипотечного кредитования на базе целевого подхода, реализованная путем разработки согласованной системы показателей и способов их расчета, позволяющая учитывать интересы всех участников процесса ипотечного кредитования; на базе разработанного целевого подхода предложена модель оптимизации параметров ипотечного кредита, согласующая финансовые интересы участников процесса ипотечного кредитования; разработан подход к формированию стратегии банка на рынке ипотечного кредитования, базирующийся на анализе показателей доли клиентской базы, доли рынка и темпов их изменения, формировании конкурентных карт и выявлении сильных и слабых сторон банка.

Теоретическая значимость результатов работы заключается в исследовании проблемы финансирования обеспечения населения жильем с помощью ипотечного кредитования, являющейся важной государственной социальной задачей. В работе выявлены недостатки механизма банковского ипотечного кредитования, обоснована ограниченность применения механизма I секьюритизации на современном этапе, теоретически обоснованы и разработаны подходы к развитию банковского ипотечного кредитования, и предложены методы, позволяющие повысить его эффективность. Проблема повышения эффективности банковского ипотечного кредитования рассмотрена с системных позиций на базе целевого подхода.

Практическая значимость исследования заключается в том, что основные положения диссертации могут применяться участниками системы ипотечного кредитования в качестве методического инструментария и использоваться в учебном процессе в высшей школе и в системе повышения квалификации банковских работников.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования обсуждались и получили одобрение на научных семинарах и конференциях, а также используются автором при чтении курса лекций по ипотечному кредитованию в Чебоксарском институте экономики и менеджмента Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. По результатам исследования опубликовано 9 печатных работ общим объемом 8,65 печ. листов, в том числе 3 в рецензируемых журналах, рекомендованных ВАК. 1

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и 4 приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Саврукова, Елена Николаевна

- ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По результатам проведенного исследования формирования механизма банковского ипотечного кредитования в Российской Федерации можно сделать ряд выводов и рекомендаций.

Решение жилищной проблемы, которая в настоящее время затрагивает большинство граждан, рассматривается Правительством РФ как приоритетная национальная программа. Сложившаяся ситуация с жилищным обеспечением населения России является критической и диктует необходимость использования любых возможностей для ее корректировки и превращения жилья в доступную покупку для широких слоев населения. Наиболее перспективным в этом плане представляется создание и развитие системы банковского ипотечного кредитования.

Многообразие функций жилой недвижимости и ее исключительная роль в социально-экономическом развитии общества обусловливают взаимозависимость и взаимное влияние банковского ипотечного кредитования и других масштабных социально-экономических процессов на национальном, региональном и локальном уровнях: экономического роста и инвестиционно-сберегательного процесса, миграционных процессов и процесса развития человеческого капитала, процесса повышения качества жизни и перехода на I новые более высокие стандарты жизни и жизнеобеспечения, процесса развития новых технологий и повышения качества продукции и услуг и др. Участвуя в развитии системы ипотечного жилищного кредитования коммерческие банки способствуют решению одной из важнейших социальных задач, стоящих перед государственной властью, и, таким образом, вправе рассчитывать на нормативно-правовую, организационную и финансовую поддержку этой деятельности со стороны государства.

В настоящее время в России на первый план вышло банковское ипотечное кредитование, осуществляемое универсальными коммерческими банками с ориентацией на модель, близкую к американской 'и предполагающей создание активного рынка ипотечных ценных бумаг, выпускаемых специализированной государственной организацией — Агентством ипотечного жилищного кредитования — с целью рефинансирования предоставляемых банками ипотечных кредитов и возобновления кредитных ресурсов. Такая ситуация имеет предпосылки как со стороны предложения на рынке ипотечных кредитов, так и со стороны спроса.

Проведанный анализ показал, что банки проявляют большую активность в освоении ипотечного кредитования как перспективного вида деятельности и I предложении новых продуктов. Способствовать расширению спроса на ипотечные кредиты может сближение финансовых возможностей населения, определяемых уровнем доходов, и возможностей банков в части снижения процентных ставок, что связано со стоимостью привлекаемых ресурсов и оценкой уровня рисков. Из всего многообразия форм ипотечного кредитования российскими банками наиболее широко используется ипотечный кредит с постоянными выплатами или постоянный ипотечный кредит, который также называют аннуитетным. о

Снижение уровня рисков системы ипотечного кредитования должно обеспечиваться с одной стороны, за счет поддержки государства через систему рефинансирования ипотечных кредитов на вторичном рынке при участии АИЖК и через систему страхования ипотечных рисков, а с другой стороны, за счет совершенствования моделей, методов и технологий кредитования на основе анализа накапливаемого опыта, например, путем разработки базовых стандартов ипотечных кредитов. Стандартизируемыми параметрами должны быть общая сумма кредита, объем первичного платежа за недвижимость, доход заемщика. Правильно установленные стандарты позволят снизить кредитный риск и повысить уровень возвратности кредита и должны устанавливаться в соответствии с перспективами расширения рынка ипотечного кредитования и меняться в соответствии с изменением экономической ситуации.

Не отрицая необходимости совершенствования нормативно-правовой базы банковского ипотечного кредитования, автор не согласен с тем, что современное состояние законодательства следует рассматривать как основной источник рисков, которым подвергаются коммерческие банки в процессе ипотечного ^кредитования. Практическое применение правовых норм трансформирует их в операционную плоскость, а операционные риски в свою очередь могут быть снижены путем выбора технологий совершения операций, обеспечивающих надежность и достоверность процесса кредитования на всех его этапах, начиная от принятия решения о выдаче кредита и заканчивая мониторингом состояния кредита. Неснижаемая составляющая операционных рисков дополняет изначально присущие ипотечному кредитованию кредитный и процентный риски. В работе сформулированы принципы управления теми видами риска, которые являются наиболее существенными в процессе ипотечного кредитования: процентным (или риском ликвидности), кредитным и операционным. I

Снижение уровня кредитного риска по ипотечным кредитам может быть обеспечено за счет повышения обоснованности принимаемых решений о кредитовании. Несмотря на то, что к настоящему времени рано говорить о потерях банков по ипотечному кредитованию, задержки текущих платежей по кредитам представляют собой достаточно распространенное явление. На взгляд автора, прогнозировать возможные задержки платежей и возможную тяжесть их последствий следует уже на стадии принятия решения о кредитовании. В результате анализа применяемых банками методик оценки кредитоспособности г клиентов было установлено преобладание скоринговых методик, имеющих ряд существенных недостатков. На наш взгляд, наиболее простым из полезных усовершенствований скорингровых моделей представляется периодическая корректировка уровня значимости отдельных групп показателей и балльных оценок их значений на основе корреляционных статистических методов, базирующихся на накапливаемой банками информации о невозвратах и задержках платежей по кредитам и уровнях значимости связей показателей с этими событиями. Однако отсутствие единого стандарта на применяемые банками методики скорингового типа и единой базы данных по ипотечным кредитам не позволяет накапливать информацию и выявлять существенные и несущественные характеристики заемщика, определяющие его возможности по обслуживанию кредита.

Важнейшим направлением снижения рисков при ипотечном кредитовании является создание эффективного механизма оценки действительной рыночной стоимости как необходимое условие стабильного развития жилищного рынка и рынка ипотечных кредитов.

Одним из факторов эффективности системы ипотечного кредитования является стабильность и прогнозируемый характер взаимоотношений между ее участниками,-"что возможно только тогда, когда обеспечены высокая степень согласования их интересов и взаимовыгодный характер совместной деятельности. Согласование интересов участников системы ипотечного кредитования возможно только на основе выявления их целей и критериев оценки их достижения. На основе рассмотрения ипотечного кредитования как сложной многоуровневой социально-экономической системы было построено дерево целей ее участников, которое может служить базой для построения формализованных моделей и выявления с их помощью количественных параметров эффективного взаимодействия участников этой системы.

Отправцой точкой в системе ипотечного кредитования является наличие рыночного предложения жилья и его доступность для населения. Проведенный I анализ методических подходов к оценке доступности жилья, используемых в мировой и российской практике, позволил сделать вывод, что для российских условий наиболее целесообразно использование методик, принимающих во внимание не только уровень доходов заемщика, но и определенный уровень потребительских расходов с учетом величины реального прожиточного минимума и темпа инфляции.

Исследование доступности ипотечного кредита для населения России показало, что при действующем в настоящее время уровне процентных ставок уровень среднедушевых доходов даже в наиболее обеспеченных регионах страны не позволяет населению в массовом порядке пользоваться ипотечным кредитом для решения жилищной проблемы. Снижение процентных ставок до уровня 8% сделало бы ипотечный кредит доступным для населения при длительных сроках кредитования. Однако столь низкие процентные ставки создают высокий процентный риск для банков-кредиторов.

В работе предложена единая система показателей эффективности банковского ипотечного кредитования, в рамках которой показатели разбиты на следующие группы:

• Показатели потенциала (доступности ипотечного кредитования);

• Показатели макроэкономической и региональной экономической эффективности;

• Показатели социальной эффективности

• Показатели качества портфеля ипотечных кредитов

Наиболее многочисленную группу составляют показатели качества портфеля ипотечных кредитов, куда входят структурные показатели, показатели доходности портфеля, показатели эффективности реинвестирования и показатели уровня залогового обеспечения. г

В работе дана характеристика каждого показателя, приведены методы расчета и способы интерпретации.

Потенциал развития ипотечного кредитования оценивается на основе показателей доступности жилья.

Ключевым моментом, обеспечивающим эффективность банковского ипотечного кредитования, стабильность взаимоотношений между ее участниками и их сбалансированное развитие, является разработка и использование моделей согласования интересов участников ипотечного кредитования, позволяющих формировать взаимовыгодные условия взаимодействия и определять оптимальные параметры договорных отношений. В работе предложена модель взаимодействия банка-кредитора, заемщика и страховой компании, в которой заемщик осуществляет страхование на случай невозможности уплаты по кредиту, представленная в общем виде как задача многоцелевой оптимизации при заданных ограничениях. Интересы каждого из участников рассматриваемых взаимоотношений не совпадают с интересами других участников. В модели предполагается, что заемщик заинтересован в получении возможно большего по размеру кредита при имеющейся у него сумме первоначального взноса, кредитор не склонен выдавать кредиты с высоким отношением суммы кредита к стоимости залога, так как это увеличивает риск невозврата, а страховщик стремится установить возможно более высокий размер страховой премии и возможно более низкий уровень ответственности., что в свою очередь не устраивает заемщика-страхователя и кредитора соответственно. Показано, что для двух наиболее популярных схем погашения ипотечных кредитов — аннуитетном и стандартном кредите от остатка, когда сумма основного долга погашается равными долями - задача может быть линеаризована и сведена к задаче линейного программирования.

Долгосрочный характер ипотечных кредитов, значительные объемы отдельных сделок и специфика взаимоотношений в рамках системы ипотечного кредитования требуют подхода к ипотечному кредитованию как к I стратегическому направлению деятельности. Наряду с финансовыми результатами в качестве стратегических ориентиров рассматриваются такие показатели как степень удовлетворенности клиента и положение организации на рынке.

В работе разработан подход к формированию рыночной стратегии банка на рынке ипотечного кредитования, базирующийся на анализе доли клиентской базы, доли рынка по объему выданных кредитов и темпов изменения этих показателей. Предложены способы расчета анализируемых показателей, г структура конкурентных карт в координатах «доля клиентской базы — темп изменения доли клиентской базы» и «доля рынка — тем'п изменения доли рынка» и рекомендации по управлению стратегическим положением банка, выявлены типовые сильные и слабые стороны, соответственно способствующие и препятствующие успешной работе банка на рынке ипотечного кредитования.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Саврукова, Елена Николаевна, 2008 год

1. Нормативно-правовые акты

2. Федеральный закон от 29.05.1992 № 2872-1 "О залоге"2. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 № 51-фз

3. Указ президента РФ от 10.06.1994 № 1180 "О жилищных кредитах"

4. Письмо ВАС РФ от 08.08.1994 № с5-7/оз-550 "О жилищном кредитовании"

5. Федеральный закон от 16.07.1998 № 102-фз "Об ипотеке (залоге недвижимости)"

6. Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-фз "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

7. Информационное письмо ВАС РФ от 09.09.1998 № с5-7/уз-694 "О федеральном законе "об ипотеке (залоге недвижимости)"

8. Распоряжение ФКЦБ РФ от 26.02.1999 № 195-р "Об утверждении методических рекомендаций по применению профессиональными участниками рынка ценных бумаг федерального закона "Об ипотеке (залоге недвижимости)"

9. Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-фз "Об ипотечных ценных бумагах"

10. Федеральный закон от 20.08.2004 № 117-фз "О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих"

11. Федеральный закон от 30.12.2004 № 214-фз "Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации"

12. Федеральный закон от 30.12.2004 № 215-фз "О жилищных накопительных кооперативах"

13. Информационное письмо президиума ВАС РФ от 28.01.2005 № 90 "Обзор практики рассмотрения арбитражными судами споров, связанных с договором об ипотеке"

14. Приказ Минюста РФ от 15.06.2006 № 213 "Об утверждении инструкции о порядке государственной регистрации ипотеки объектов недвижимого имущества"

15. Указание ЦБ РФ от 13.12.2006 № 1761-у "О проведении единовременного обследования досрочного погашения ипотечных жилищных кредитов"

16. Постановление правительства РФ от 29.01.2007 № 51 "О проведении эксперимента по ипотечному кредитованию участников накопительно-ипотечной системы жилищного обеспечения военнослужащих"

17. Указание ЦБ РФ от 21.01.2008 № 1963-у "О проведении единовременного обследования досрочного погашения ипотечных жилищных кредитов"г1. Монографии и статьиI

18. Аксаков А. Законодательная поддержка рынка ипотеки / Аналитический банковский журнал. 2006. - №04 (131). - С. 25-27

19. Аленичев В.В. История России: кредитная система. — М.: Юкис, 1989. 336 с.

20. Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни. — М.: Мысль, 1989. — 187 с.

21. Артемьева Е.А. Исследование влияния инфляционных процессов и развития ипотечного строительства на демографическую ситуацию в Республике Мордовия // Вопросы статистики. 2007. -№2. - С. 78-84

22. Архипов А.П., Ахвледиани Ю.Т. О страховании рисков ипотеки // Финансы. — 2006.-№3.-С.40-44

23. Астапрв K.JI. Ипотечное кредитование в России и за рубежом (законодательство и практика) // Деньги и кредит. 2004. - № 4. - С. 42-48.

24. Афанаскин Ю., Веселов А. Ипотека в разных измерениях'// Эксперт-Сибирь. — 2004,-№5.-С. 8-13.

25. Афанасьева JL, Астратов П. Ипотечное страхование набирает обороты //Личные деньги. — 2007. №2. — (приложение к газете «Комсомольская правда», 2007, ЛЧГ°9) — С. 11

26. Ахвледиани Ю. Ипотечное страхование в России // Страховое дело. 2004. — № 9. - С. 37-42.

27. Балабанов И.Т. Экономика недвижимости. — СПб.: Питер, 2002. —208 с.

28. Банки и банковское дело: Учебное пособие // Под ред. Балабанова И. Т. — СПб.: Питер, 2003.- 304 с.

29. Банковский сектор России: от стабилизации к эффективности / Ред. проф. H.A. Савинской, д.э.н., проф. Г.Н. Белоглазовой. Изд-во: СПбГУЭиФ, 2003.-500 с.

30. Барановский И.М. Как взять в банке ипотечный кредит? // Главбух. — 2004. — 14. -С. 93-105.32. . Батлер С. Подходы к проблеме банкротства эмитента ипотечных ценных бул-хаг // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 19. - С. 40^17.

31. Бевердин A.B. История развития банковской системы. М.: Мысль. - 1989. — 194 с.

32. Безродный О. К. Меры государственной поддержки ипотечного жилищного кредитования // Дубна Международный семинар. Жилищное финансирование, ипотечное жилищное кредитование, 2004.35.