Ипотечное жилищное кредитование в России, становление и развитие тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Чащина, Татьяна Леонидовна

• Чащина, Татьяна Леонидовна
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Чащина, Татьяна Леонидовна

Введение

Глава I. Понятие и механизмы жилищного ипотечного кредитования в рыночной экономике

7.7. Роль ипотечного кредитования в финансировании жилищного строительства и развитии инвестиционного потенциала экономики

1.2. Сравнительный анализ и оценка современных систем ипотечного кредитования в жилищной сфере

Глава II. Анализ практики применения ипотечного кредитования в сфере жилищного строительства в современной России

2.1. Изменения в области финансирования жилищного строительства в Российской Федерации

2.2. Опыт привлечения средств населения в жилищное инвестирование российскими регионами

2.3. Анализ механизмов финансирования жилищного строительства, апробированных в Москве

Глава III. Основные направления совершенствования управления и стимулирования развития ипотечного кредитования в России

3.1. Основные направления развития ипотечного жилищного кредитования в России

3.2. Проблемы дедолларизации ипотечного кредитования в современной России и альтернативные ипотечные инструменты

3.3. Ведущая роль государства в становлении и развитии института ипотеки

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Ипотечное жилищное кредитование в России, становление и развитие»

Актуальность темы исследования. С началом экономических реформ в Российской Федерации система финансирования жилищного строительства претерпела коренные изменения. Если в дореформенный период система жилищного финансирования включала централизованное распределение бюджетных ресурсов для строительства государственного жилья и его бесплатное предоставление гражданам, стоящим в очереди на улучшение жилищных условий, то за период реформ 1990-2000 гг. государство перестало доминировать в этом процессе. В 1987 г. доля государственных вложений в жилищное строительство составляла более 80%, а доля средств населения, включая средства индивидуальных застройщиков и членов жилищно-строительных кооперативов - 14,6%. В 2000 г. населением за свой счет и с помощью кредитов было построено 41,6% от общего объема введенного жилья, жилищно-строительными кооперативами - 2,4%'. Таким образом, в финансировании строительства жилья наблюдается существенный сдвиг в сторону привлечения средств населения.

Однако количество построенных квартир уменьшается. Если в 1990 г. в Л стране было построено 1175 тыс. квартир, то в 2000 г. - лишь 490 тыс. С каждым годом уменьшается количество жилья, предоставляемого очередникам: в 1992 г. жилье получили 10% очередников, а в 2000 г. - только 4%. Средняя обеспеченность жильем на одного человека составила 19,4 кв. м. До сих пор в коммунальных квартирах проживает 2,9 млн. человек, в ветхом, аварийном жилье - 40 млн. человек, в общежитиях - 5,8 млн. человек . Можно констатировать, что проблема обеспечения населения страны жильем до сих пор чрезвычайно актуальна.

1 Россия в цифрах. Краткий статистический ежегодник. М., 2001 г., стр. 222.

2 Там же. Стр. 224.

3 Парламентская газета, 23.07.99 г.

У большинства граждан недостаточно средств для самостоятельного финансирования такой дорогостоящей покупки как жилье - в среднем по России стоимость 1 кв. м общей площади жилья на первичном рынке составляет примерно 4,6 месячных среднедушевых доходов населения. Приобрести квартиру за счет текущих доходов невозможно. Разрешить данную проблему можно только с помощью использования различных накопительных и кредитных механизмов, среди которых наиболее действенным и эффективным является ипотека. Поэтому назрела острая потребность в налаживании системы ипотечного кредитования, которая могла бы помочь расширить масштабы финансирования строительства и приобретения жилья.

О необходимости создания в нашей стране системы долгосрочного кредитования населения говорится уже с первых лет реформ. Правительство Российской Федерации неоднократно обращалось к этой проблеме. Изданы ряд законодательных актов - Законы «Об ипотеке (залоге недвижимости)», «О залоге», «Об основах федеральной жилищной политики» и ряд других, одобрена Концепция развития системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации, издан ряд Указов Президента РФ - «О жилищных кредитах», «О дополнительных мерах по развитию ипотечного кредитования», «О разработке и внедрении внебюджетных форм инвестирования жилищной сферы» и ряд других. Начал работу ряд программ кредитования населения (например, по программе "Дельта-кредит" выдано 30 млн. долл. кредитов4), некоторые банки уже выдают ипотечные кредиты населению (австрийский Раффайзенбанк - 3,1 млн. долл. в 2000 г.), а в регионах делаются попытки наладить локальные системы ипотечного кредитования населения. В 1997 г. было создано Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) как государственная структура, призванная создать в Российской Федерации стандарты и процедуры предоставления, рефинансирования и обслуживания долгосрочных

4 Коммерсант, 21.04.02. жилищных ипотечных кредитов с привлечением средств с финансовых рынков посредством выпуска ипотечных ценных бумаг. В государственном бюджете средства на развитие ипотечного кредитования выделены отдельной строкой, однако, позитивных изменений в аспекте выполнения данной статьи бюджета не наблюдается.

А между тем мировая практика и, в особенности, опыт США времен Великой депрессии и последующего восстановления экономики показывает, что именно формирование системы ипотечного кредитования позволяет мобилизовать инвестиционные ресурсы страны. Ускоренное развитие жилищного сектора выступает своеобразным "локомотивом", тянущим за собой развитие сопряженных секторов экономики и всей экономики в целом. Инвестиционный потенциал жилищного ипотечного кредитования чрезвычайно велик, трудно переоценить его значение для любой экономики и, главное, для переходной экономики, находящейся на начальной стадии восстановления экономического роста и испытывающей острую потребность в наращивании объемов инвестиций в народное хозяйство. Становление ипотеки могло бы послужить неким "спусковым крючком" устойчивого экономического развития.

В этой связи представляется актуальным анализ основных причин, сдерживающих становление института ипотеки в нашей стране. Также очень важно наметить наиболее перспективные для России, с учетом мировой практики, варианты управления процессом ипотечного кредитования.

Цели и задачи исследования. Основной целью диссертационного исследования является анализ проблем формирования института ипотечного кредитования в России, инструментов управления данным процессом, выработка перспективных направлений совершенствования ипотеки. Достижение поставленной цели потребовало решения следующих вопросов: раскрыть сущность ипотеки, рассмотреть наиболее известные системы ипотечного кредитования; выявить тенденции развития рынка ипотечного кредитования, определить его место в рыночной экономике и особенности его действия в странах с переходной экономикой; проанализировать причины, препятствующие развитию ипотечного жилищного кредитования в России; рассмотреть различные накопительные, сберегательные и кредитные схемы финансирования строительства, апробированные в российских регионах; проанализировать опыт формирования института ипотечного кредитования в западных странах и рассмотреть возможность применения этого опыта в современных российских условиях; наметить наиболее перспективные направления и инструменты развития ипотечного кредитования в современной России; показать, насколько велика роль государства в этом процессе.

Постановка подобных задач предопределила структуру работы.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования диссертационной работы является ипотечный рынок, социально-экономические отношения, возникающие в процессе ипотечного кредитования и распределения денежных потоков между участниками ипотечного рынка. Предметом исследования являются процессы формирования и функционирования института ипотечного кредитования в России, механизмы управления денежными потоками в процессе их перемещения с финансового рынка в жилищный сектор экономики, а также основные инструменты ипотечного кредитования.

Методологической и теоретической основой диссертации являются: российское законодательство об ипотеке, труды специалистов в области залогового кредитования. Основным методом исследования явился метод институциональных сопоставлений, предполагающий моделирование различных альтернатив развития ипотечного рынка.

Информационной базой диссертации служили законодательные акты, статистические сборники, а также материалы, опубликованные в монографиях и средствах массовой информации.

Степень изученности проблемы. Роль института ипотеки в развитии рыночной экономики и различные аспекты (прежде всего, финансовые) функционирования ипотечного рынка традиционно является предметом исследований, прежде всего, американских экономистов. Практике и теории ипотечного кредитования посвящены работы Т. Стейметца и Ф. Уитта, Дж. Фридмана и Н. Ордуэя и ряда других. Что же касается российских ученых, то до 1990-х годов они, по понятным причинам, не рассматривали вопросы финансирования строительства и приобретения жилья населением с помощью ипотечных кредитов. В последние годы эти проблемы в основном анализировались юристами. Проблемы формирования института ипотечного кредитования в России в комплексе в отечественной литературе остаются малоисследованными. Практически отсутствуют монографические исследования. Тем не менее отдельные стороны этого процесса рассмотрены в трудах таких ученых, как Бабич A.M., Белых Л.П., Бугулов Э.Р., Горемыкин В.А., Жуков Е.Ф., Караваева И.В., Кудрявцев В.А., Кудрявцева Е.В., Львов Д.С., Макаревич Л.Н., Мехряков В.Д., Новицкий H.A., Остапенко В.В. и др.5 Особо следует выделить монографию Г.А.Цилиной6, в которой автор подробно рассматривает многие вопросы жилищного инвестирования, жилищного финансирования и ипотечного кредитования, а также работы сотрудников фонда "Институт экономики города".

5 Бабич A.M., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999 г.; Белых Л.П. Формировабние портфеля недвижимости. М.: Финансы и статистика 1999 г.; Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р. Экономика недвижимости. М.: Филин, 1999 г.; Караваева И.В. Сравнительный анализ российского и зарубежного опыта ипотечного кредитования. Ж. Право и экономика №11-12, 1995 г.; Кудрявцев В.А., Кудрявцева Е.В. Основы организации ипотечного кредитования. М.: Высшая школа, 1998 г.; Макаревич Л.Н. О проблемах ипотечного кредитования. Ж. Деньги и кредит №6 1998 г.; Новицкий H.A. Ориентиры инвестиционной и инновационной деятельности. Ж. Экономист №3 1999 г.; Остапенко B.B. Источники финансирования жилищного строительства. Ж. Экономика строительства №6 1997 г.; Павлов П. США - система ипотечного кредитования в жилищной сфере. Ж. Закон №1 1995 г.; Павлодский Е. Залог и ипотека. Ж. Хозяйство и право №2 1997 г.;

6 Цилина Г.А. Ипотека - жилье в кредит. М.: Экономика 2001 г.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в комплексной, учитывающей отечественный и зарубежный опыт проработке экономических и организационных проблем формирования и направлений развития института ипотеки в России. Элементы научной новизны присутствуют в выводах, полученных автором в результате исследования, и выносимых на защиту. Они состоят в следующем: раскрыто значение ипотечного кредитования для решения проблемы обеспечения населения жильем; выявлены стимулы к развитию экономики в целом, возникающие как следствие реализации потенциала жилищно-инвестиционного комплекса с помощью развития института ипотеки; показана основная роль ипотечного жилищного кредитования в рыночной экономике, которая состоит, прежде всего, в преодолении дисбаланса между текущими доходами населения и высокой стоимостью жилья; на основе анализа принципов функционирования ипотечного рынка в экономически развитых странах раскрыта инвестиционная функция ипотеки для всех участников процесса - заемщиков, кредиторов и инвесторов; показаны преимущества такого вида обеспечения кредита, как недвижимость, и отмечено, что в стабильной экономике сама недвижимость выступает в качестве инвестиционного инструмента; на основе обобщения опыта ипотечного кредитования в российских регионах выделены основные препятствия к развитию ипотечного кредитования, существующие в современной российской экономике: завышенные цены на недвижимость; отсутствие государственных гарантий и страхования; низкие доходы населения; отсутствие возможностей для рефинансирования кредитных учреждений, выдавших ипотечные кредиты; слабость законодательства; долларизация экономики; раскрыты социальные и экономические преимущества развития в России рынка арендной недвижимости: возможность для большого количества людей иметь отдельное жилье; свободная миграция населения в пределах страны, прежде всего из депрессивных регионов в благополучные; балансирование цены жилья и арендной платы; увеличение доходов местных бюджетов за счет арендной платы. Обращается особое внимание на целесообразность переориентации государственной жилищной политики - от бесплатной передачи жилья в собственность очередникам в направлении передачи его в аренду; предложен ряд кредитно-финансовых инструментов, позволяющих снизить инфляционный риск: инструмент с регулируемой отсрочкой платежа (ИРОП), закладная с двойным индексом (ЗДИ), закладная с корректировкой на уровень цен (ЗКЦ), закладные с переменным процентом (ЗПП); их применение позволит повысить доступность ипотечного кредита для населения и исключить из расчетов доллары; определены направления государственной жилищной политики; показано, что государство играет ведущую роль в становлении и развитии института ипотеки; его первоочередными целями являются: создание в стране благоприятной экономико-политической обстановки, повышение уровня благосостояния населения, обеспечение финансовых гарантий и страхования инвестиционных рисков, субсидирование и поддержка социально значимых групп населения, построение правовых основ взаимодействия всех участников процесса ипотечного кредитования через стандартизацию процедур выдачи и обслуживания ипотечных кредитов, правил оценки платежеспособности заемщиков, а также финансовых инструментов для привлечения средств, разработка системы надежных показателей, отражающих изменение рыночной процентной ставки; определение порядка выпуска и обращения эмиссионных ипотечных ценных бумаг.

Теоретическая и практическая значимость диссертации. Научные результаты, полученные в диссертации, позволяют объективно оценить развитие института ипотеки в России. Основные положения и выводы, изложенные в диссертационном исследовании, углубляют понимание проблемы развития ипотечного кредитования в нашей стране и могут быть использованы при разработке государственной политики в области ипотечного кредитования в жилищной сфере России. Сформулированные в работе выводы и рекомендации могут быть полезны для решения проблемы обеспечения населения страны жильем, долгосрочных задач привлечения инвестиций в строительство, при выборе возможных инструментов, опосредующих движение капитала от стратегических инвесторов к заемщикам. Изложенные в диссертации предложения, касающиеся использования в расчетах переменных процентных ставок по ипотечным кредитам, могут быть применены в практической деятельности ипотечных II кредитных институтов. Материалы диссертации могут быть использованы в дальнейших теоретических исследованиях.

Апробация работы. Положения и выводы диссертационной работы, касающиеся использования финансовых инструментов с переменной процентной ставкой используются при расчетах величины лизинговых платежей в компании «КНК-Лизинг».

Публикации. Основные результаты диссертационного исследования изложены в научных публикациях общим объемом 3,3 п.л.

Структура диссертации. Структура и содержание диссертации обусловлены целью и задачами настоящего исследования. Работа состоит из трех глав, объединяющих восемь параграфов, введения и заключения, списка литературы. Список литературы включает 248 публикаций. Текст работы иллюстрирован блоками информации в виде таблиц и графиков.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Чащина, Татьяна Леонидовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Анализ, проведенный в диссертационном исследовании позволяет сделать следующие выводы.

1. В процессе перехода к рыночной экономике, на фоне практически полного прекращения государственного финансирования жилищного строительства и объемов бесплатно предоставляемого жилья, с одной стороны, и острейшей потребности в жилье больших групп населения, которые не могут покупать недвижимость за собственные наличные средства - с другой, назрела необходимость в использовании ипотечных банковских кредитов для финансирования строительства и покупки жилья.

2. Важнейшим фактором развития ипотечного кредитования в жилищной сфере является повышение платежеспособного спроса населения. Развитие ипотеки тормозит и занятость значительной части российских граждан в неформальном секторе экономики

3. Для организации этого процесса в нашей стране необходимо обратиться к опыту экономически развитых стран. В государствах со стабильной экономикой и развитыми рыночными отношениями недвижимость является инвестиционным инструментом благодаря постоянному росту ее стоимости во времени. Именно эта особенность недвижимости является фундаментом ипотечного рынка.

4. Развитию ипотечного кредитования в России препятствует высокий уровень кредитных рисков. Среди них: крайне высокие цены не недвижимость; отсутствие системы страхования и государственных гарантий; низкие доходы населения; долларизация процесса ипотечного кредитования; недостаточная проработанность законодательной базы. Все это делает ипотечные кредиты мало доступными для населения.

Еще одним фактором, тормозящим развитие ипотечного жилищного кредитования в нашей стране, следует признать отсутствие средств для рефинансирования ипотечных банков. В развитых странах она решается путем привлечения средств с финансовых рынков через специализированного посредника - ипотечное агентство. Однако, в нашей стране деятельность подобных агентств затруднена отсутствием гарантий со стороны правительства по привлекаемым кредитам, непроработанностью законодательной базы по выпуску и обращению ипотечных ценных бумаг,

5. Отсутствует четкое и однозначное законодательное определение понятия «эмиссионная ипотечная ценная бумага», включающее требования к обеспечению этих ценных бумаг, порядку раскрытия информации об эмитенте, требования к самим эмитентам и пр. Для введения в хозяйственный оборот эмиссионных ипотечных ценных бумаг как отдельного вида ценных бумаг необходимо принятие соответствующего федерального закона.

6. До сих пор у кредиторов возникают трудности с обращением взыскания на заложенное имущество в случае невозврата кредита и выселением залогодателя и членов его семьи. Однако, они могут быть существенно снижены в результате устранения противоречия между нормами права, закрепленными, с одной стороны, в Федеральном законе «Об ипотеке (залоге недвижимости)», с другой - в Гражданском кодексе Российской Федерации и в Жилищном кодексе РСФСР в отношении последствий невыполнения заемщиком обязательств по кредитному и ипотечному договорам. Кроме того, есть необходимость в обобщении Верховным Судом РФ вопросов, связанных с особенностями рассмотрения судебных дел по обращению взыскания на заложенное жилое помещение и выселению недобросовестных заемщиков и членов их семей. Также необходимо предусмотреть создание механизма социальной защиты при выселении граждан из жилых помещений в случае обращения взыскания на заложенное жилое помещение.

7. На данном этапе реформирования экономики создание в нашей стране двухуровневой системы ипотечного жилищного кредитования с использованием вторичного рынка ипотечных ценных бумаг мало реально. Наиболее эффективными представляются накопительные и ссудосберегательные механизмы с привлечением элементов ипотечного кредитования. Безусловно, отдельные банки будут осуществлять ипотечное кредитование населения в рамках собственных программ, однако, они будут носить локальный характер.

8. Анализ существующих в настоящее время в России схем финансирования жилищного строительства показал, что наибольшей популярностью среди населения пользуется долевое участие в строительстве жилья, когда первоначально накопленные средства в размере 50% позволяют потребителям оформить квартиры в собственность, а оставшиеся 50% оформляются в виде кредита строительной организации. Такой кредит значительно дешевле, чем стандартный банковский, однако и срок кредитования короче. При этом на потребителей переносятся многие риски, связанные с вероятностью затягивания сроков строительства и сдачи дома в эксплуатацию, нецелевым использованием собранных с населения средств и пр.

В то же время организация такой схемы кредитования не требует сложной инфраструктуры, система может функционировать автономно от внешнего финансового рынка, финансовый и правовой механизмы работы ссудосберегательных учреждений достаточно просты, и поэтому данная инвестиционная схема достаточно просто вписывается практически в любое правовое поле, а также свободно адаптируется в имеющихся кредитных и финансовых институциональных системах за счет относительной самодостаточности и экономической самостоятельности. Поэтому это направление можно считать достаточно перспективным для России.

9. Проблему обеспечения населения жильем следует решать через развитие арендного рынка. Малоимущим муниципалитеты могли бы доплачивать стоимость аренды квартир, при этом получая доходы от передачи жилья в аренду обеспеченным гражданам. Этим меры способствовали бы установлению нормальных рыночных отношений в жилищной сфере, что, в конечном итоге благоприятно бы отразилось и на перспективах ипотечного кредитования в нашей стране.

В настоящее время в России быстро развивается рынок арендной коммерческой недвижимости (торговые и офисные центры), поэтому ипотечное кредитование под залог такой недвижимости могло бы дать хорошие результаты. Такие кредиты несли бы в себе меньше риска для кредиторов. По нашему мнению, ценные бумаги, выпущенные на основе таких кредитов, могли бы стать достаточно доходным инвестиционным инструментом как для инвесторов, так и для местных бюджетов. Используя такие кредиты на строительство доходной жилой недвижимости, можно было бы обеспечить жильем большое количество людей со средними доходами.

10. В целях повышения доступности ипотечных кредитов для населения предлагается применять инструменты с плавающей процентной ставкой. С помощью таких инструментов можно было бы отказаться от использования в расчетах иностранной валюты. В работе описаны несколько подобных инструментов.

11. Государство явно в недостаточной мере участвует в развитии ипотечного жилищного кредитования в нашей стране. Применительно к ипотечному кредитованию основная роль государства заключается в непосредственном участии в формировании института ипотеки и создании условий надежного функционирования всей системы ипотечного кредитования. Необходимо отметить еще один важнейший элемент инвестиционной политики, решающий вопросы сохранности сбережений населения, - гарантии по депозитным и накопительным вкладов, а также иным вложениям. Без законодательно определенной защиты депозитных и иных вкладов, являющейся мерой «номер один» в создании надежной кредитно-финансовой системы, а также последующей гарантированной трансформации средств населения в эффективный инвестиционные инструменты и инвестиционные источники средств ни одна экономическая система не будет эффективно работать, тем более что капитал ипотечного инвестирования составляют в своей основе частные вложения.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Чащина, Татьяна Леонидовна, 2002 год

1. Законодательные акты

2. Конституция Российской Федерации.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая и вторая).

4. Закон Российской Федерации «Об основах федеральной жилищной политики».

5. Закон Российской Федерации «О банках и банковской деятельности в Российской Федерации».

6. Закон Российской Федерации «О залоге».

7. Закон Российской Федерации «О приватизации жилищного фонда в Российской Федерации».

8. Закон Российской Федерации «О собственности».

9. Налоговый кодекс Российской Федерации.

10. Федеральный закон «О товариществах собственников жилья».

11. Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)».

12. Федеральный закон «Об оценочной деятельности».

13. Указ Президента Российской Федерации «О разработке и внедрении внебюджетных форм инвестирования жилищной сферы».

14. Указ Президента Российской Федерации «О жилищных кредитах».

15. Указ Президента Российской Федерации «О выпуске и обращении жилищных сертификатов».

16. Указ Президента Российской Федерации «О мерах по обеспечению достройки незавершенных строительством домов».

17. Указ Президента Российской Федерации «О дополнительных мерах по развитию ипотечного кредитования».

18. Указ Президента Российской Федерации «О государственной поддержке граждан в строительстве и приобретении жилья».

19. Основные направления нового этапа государственной целевой программы «Жилище».

20. Федеральная целевая программа «Свой дом».

21. Распоряжение Правительства Российской Федерации «Основные положения о залоге недвижимого имущества ипотеке».

22. Концепция развития системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации (одобрена Постановлением Правительства Российской Федерации от 11 января 2000 г. №28).

23. Монографии, статьи в периодической печати

24. Абалкина И. Анализ региональных различий формирования жилищного рынка. // Вопросы экономики. 1994. - №10. - С. 111-120.

25. Аксиньин В.Б. Организационно-экономическое обеспечение функционирования жилищной сферы городов России. 1998.

26. Аленичев В.В., Аленичева Т.Д. Страхование валютных рисков, банковских коммерческих кредитов. М. 1994.

27. Ананских C.B. Инвестиционно-организационные формы предпринимательства в региональном жилищном строительстве. 1998.

28. Антонов М.В. Залог и кредитный риск. // Банковское дело, №5, 1995 г. С. 5-7.

29. Бабич A.M., Павлова J1.H. Государственные и муниципальные финансы. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

30. Банки и банковские операции / Под ред. Е.Ф.Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

31. Банки и страхование + ценные бумаги для всех. М. 1995.

32. Белкин В. Банковские инвестиции как механизм форсирования жилищного строительства. // Банковское дело. 1995. - №6. - С.5-8.

33. Белкина Т. Жилищный сектор. // Вопросы экономики. 1994. - №10. - С. 16-23.

34. Белых Л.П. Формирование портфеля недвижимости. М.: Финансы и статистика, 1997.

35. Бережная О. Ипотека по-русски: без закона и денег, но с пропиской. // Газета «Сегодня», 1996, 3 сентября, с. 9.

36. Березин М. Оценка рыночной стоимости недвижимости в целях налогообложения. М.: Финансы, 1999.

37. Березин М., Мальгин Н. Потенциал вторичного жилищного рынка в российских городах. // Вопросы экономики. 1994. - №10. - С. 68-79.

38. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Киев: Ника-Центр, Эльга, 1999.

39. Богданов С.С. Стратегия социально-экономического развития малых и средних городов районных центров России. 1997.

40. Бубновская Н.В. Жилищное строительство с привлечением финансов и трудовых ресурсов населения. М., 1990. - 254 с.

41. Будажан Е.В. Разработка организационно-экономического механизма финансирования жилищного строительства (на примере г.Москвы и Московской области). 1998.

42. Будилов В.М. Залоговое право России и ФРГ. -СПб.: Фарватер, 1993.41 .Бусов В. Ипотека как бизнес. // Банкир России, №5,6, 1994. С. 8-9.

43. Бусов В.И. Проблема организации ипотечного бизнеса в России // Деньги и кредит. 1996. - №11. - С. 58-60.

44. Велисова Т. и др. Банковские риски М.: Дело, ЛТД, 1995.

45. Вервиль Д. Д. Залог недвижимости в Канаде и в России. 1993.

46. Воеводинская Н.П., Пантелеев В.В. Жилищное кредитование. // Деньги и кредит. 1996. - №1. - С. 52-56.

47. Волконский В.А. Очерки польской ипотеки. СПб. 1891.

48. Воля В.Ф., Голосов В.В., Куликов А.Г., Пеньков Б.Е. Бюджетные резервы региона. М.: 1997.

49. Воробьев А.Ю. Методы инвестирования и организация жилищного строительства в крупном городе за счет внебюджетных источников. 1997.

50. Воробьев Ю., Караваева И., Скробов А. Залоговое кредитование: зарубежный опыт и российская действительность. // Вопросы экономики, №11, 1995. С. 135-145.

51. Воронин Д. Страхование депозитов экономический и социальный стабилизатор рыночной экономики. М.: Банковское дело, 1999.

52. Воронов К.Н., Хаит И.Л. Инвестиции в реальные активы. // Финансы. -1995.-№1.-С. 19-21.

53. Вудилов В.М. Залоговое право в России и ФРГ. 1994 г.

54. Галиева Р.Ф. Ипотека залог недвижимого имущества. // Нотариус, 1997, №4. С. 50-62.

55. Герценштейн М.Я. Ипотечные банки и рост больших городов в Германии. -СПб. 1900.

56. Герценштейн М.Я. Реформа ипотечного кредитования в Германии. СПб. 1900.

57. Гитман Лоренс Лж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования. М.: Дело, 1997.

58. Гололобов Д.В. Гражданско-правовые проблемы защиты имущественных прав банков в залоговых обязательствах. 1998.

59. Голубовский А.Е. Клад, зарытый в землю. // Финансы и кредит, №1, 1998. С. 4-7.

60. Горемыкин В.А. Рынок недвижимости: Теоретический курс авторизиро-ванного перевода. М. 1994.

61. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р. Экономика недвижимости. М.: Финансы и статистика, 1997.

62. Грачев И.Д., Дудкин С.Н. Перспективы развития законодательства о залоге. // Юридический консультант, №5,6,1997 г. С. 8-13.

63. Грицына В.П. Сбережения населения как фактор экономического роста. 1997.

64. Денисов Жилищно-коммунальный комплекс: концепция реформирования. // Экономист, №5, 1998.

65. Докучаев Д. Будет ли нынешнее поколение россиян жить при ипотеке? // «Известия». 8 июля 1997 г. С. 1.

66. Евтух А.Т. Мировой опыт внебюджетного жилищного инвестирования. // Жилищное строительство. 1994. - №5. - С. 11-13.

67. Ефименко А.З. Прикладные проблемы управления инвестиционным проектом в сфере негосударственного строительства. // Экономика строительства. 1995. - №6. - С. 26-32.

68. Жакиянов Г.Б. Приватизация квартир только начало. // ЭКО, №1. 1998.

69. Жилищная реформа и приватизация в России: общая стратегия и конкретные меры на переходный период. Документ Всемирного банка. №14929-RU. 1995. Август.

70. Жилищная экономика / Под ред. Генри Поляковского. М.: Дело, 1997.

71. Жилищное законодательство России. Сборник нормативных документов с комментариями. М.: Бизнес-Информ, 1997.

72. Жилищное законодательство. М.: Бизнес-школа. «Интел-синтез», 1997.

73. Жуков Е.Ф. Менеджмент и маркетинг в банках. М.: ЮНИТИ, 1995.

74. Жуков Е.Ф. Общая теория денег и кредита. М.: ЮНИТИ, 1995.

75. Жуков Е.Ф. Страховые монополии в экономике США. М.: Наука, 1971.75.3аводина A.B. Формирование регионального инвестиционно-строительного комплекса. 1998.76.3енец Н. Возможности развития ипотечного кредитования. // Вопросы экономики. №4. - 1997. - С. 93.

76. Инвестиции и предпринимательская деятельность / Справочник инвестора. М.: Торговая пром. палата РФ. 1994.

77. Калинская Е.И. Ипотека в зарубежном праве. Обзор законодательства Германии, Испании, Италии, Франции, Швейцарии, Великобритании, США, Венгрии, Польши, Хорватии, Чехии, Югославии. // Российской право. 1997. №12.

78. Каноков А. К развитию залогового кредитования. // Российский экономический журнал, №5,6, 1996. С. 52-55.

79. Караваева И.В. Сравнительный анализ российского и зарубежного опыта ипотечного кредитования. // Право и экономика, №11-12, 1996 г. С. 4250.

80. Квачадзе Р. Рынок нового жилья Москвы. М., 1999.

81. Клименко К.В. Коммерческая и социальная подсистема жилищного рынка: сравнительный анализ. // Жилищное строительство. 1ё995. - №11. -С. 2-4.

82. Климович М. Московская приватизация: ипотечные механизмы выкупа недвижимости. // Российский экономический журнал, №4, 1996. С. 18.

83. Колесов Ю. 10 законных способов взять ипотечный кредит и не возвращать его. // «Деньги». №31. - Сентябрь, 1996 г. - С. 36.

84. Колюшин Е.И. Практический комментарий Закона РФ «О залоге». М.: Менатеп-Информ. 1992.

85. Концепция финансово-кредитного механизма обеспечения доступности жилья. Разработано Фондом "Институт экономики города". Июнь 1996. -70 с.

86. Коптева Е.П. Ипотечное кредитование как инструмент привлечения инвестиций в жилищное строительство. 1998.

87. Косарева Н.В. Жилищное кредитование в России. Рынки недвижимости и развитие городов: российская реформа и международная практика. СПб., 1994. С. 138-171.

88. Косарева Н.В. Ипотечный кредит на покупку жилья. // ЭКО: Экономика и организация промышленного производства. Новосибирск, 1995, №11. С. 171-184.

89. Коханенко В.В. Экономическое регулирование рынка недвижимости. 1998.

90. Кредитование и расчеты в строительстве. Учебник. / Под ред. Н.И.Валенцевой. М.: Финансы и статистика. 1993. - 270 с.

91. Кретов A.B. Спрос и предложение на рынке жилья в С.Петербурге. 1998.

92. Крупнов Ю. Пути повышения роли банка в реализации программы жилищного строительства. // Бизнес и банки. 1995. - №12, 13.

93. Кудрявцев В.А. Система стройсбережений в Германии. М.: Корпорация «Жилищная инициатива», 1996.

94. Кудрявцев В.А., Кудрявцева Е.В. Основы организации ипотечного кредитования. М.: Высшая школа, 1998.

95. Кукушкин В.М. Ипотечное кредитования и лизинг: проблемы и перспективы. Реминисцентный анализ: экономика, политика, право. Екатеринбург, 1996. С. 75-79.

96. Куликов А.Г. Кредиты, инвестиции. Приор, 1995.

97. Кураков B.JI. Некоторые аспекты развития финансово-кредитной системы США. М.: Республика, 1996.

98. Лаврухин О. Ипотечный кредит: реальность и перспективы. // Бизнес и банки.- 1995.-№22.-С. 6.

99. Ланцов В.М. Ипотека: прогресс или экономическое оружие? Казанский государственный архитектурно-строительный университет. Казань, 1996. 104 с.

100. Лексин В., Швецов А. Региональные и местные займы в контексте финансово-бюджетной реформы. // Российский экономический журнал. 1998. №6.

101. Литвинов В.А. Концентрация и дифференциация денежных доходов населения Российской Федерации. // Экономический журнал Высшей школы экономики. 1999. Том 3. №2.

102. Макаревич Л.Н. О проблемах ипотечного кредитования. // Деньги и кредит. 1998. №6.

103. Мальгинов Г.Н. Проблемы жилья и жилищной политики в России в условиях переходного периода. 1997.

104. Мамонтов П.Д., Киреев A.B. О финансово-кредитных решениях жилищных проблем в условиях дефицита местных бюджетов» // Деньги и кредит, №7, 1998 г.

105. Маслов Н. Жилая недвижимость. Вопросы и ответы. М., 1998.

106. Матюшин Э.Г. Формирование экономического механизма решения жилищной проблемы. // Жилищное строительство. 1994. - №7. - С.8-9.

107. Машинистова Е. Кредитные институты как субъекты операций с жильем. // Российской экономический журнал. 1996. - №7. - С. 47-56.

108. Медведева Т. Развитие отечественного рынка страховых услуг. // Экономист. 1999. №11.

109. Методические рекомендации по организации и порядку осуществления программ ипотечного жилищного кредитования. // Жилищное финансирование в России. 1999. №5.

110. Мехряков В.Д. Развитие кредитных учреждений в России. М.: Дека, 1996.

111. Милашевская Н. Ипотека: второе дыхание законопроекта. // Экономика и жизнь, №25, июнь 1997. С. 25.

112. Милашевская Н. На «квартирный вопрос» ответит ипотека. // Экономика и жизнь, №48, ноябрь 1996. С. 38.

113. Михалевский Ф.И. Ипотечные банки Германии и финансирование жилищного строительства. К экономике жилищного хозяйства. М.: Финансовое издательство. 1926.

114. Модель вторичного рынка ипотечных кредитов: опыт США. Сборник материалов. Составитель: Институт экономики города. Москва, сентябрь 1995 г.

115. Мурычев А.В. Банки и инвестиции. // Деньги и кредит, №2, 1998 г.

116. Некрасов П.А. Капитал и государственный кредит земле и труду по страховой системе. . М. 1908.

117. Новая модель финансирования и кредитования жилищного строительства. // Бизнес и банки. 1995. - №№10,11.

118. Новицкий Н. Ориентиры инвестиционной и инновационной деятельности. // Экономист. 1999. №3.

119. Ованесова Ж. Открыты большие возможности для решения жилищной проблемы. // Строительная газета. 1996. - №14. - С. 8.

120. Овчинников В. Банковские гарантии и снижение рисков инвесторов (на основе ипотечных механизмов взаимодействия коммерческих банков, ди-позитариев и Custodians). // Маркетинг, №5,1996. С. 58-71.

121. Овчинников В. Европейский и отечественный опыт организации финансово-строительных комплексов. // Бизнес и банки. 1995. - №18. - С. 52-54.

122. Овчинников В.В. Рыночные реформы финансирования жилищного строительства в России. // Финансы, №2, 1996. С. 12-14.

123. Оленина Е.А., Плущевская Ю.Я. К оценке потенциального спроса населения на ипотечный кредит. // Деньги и кредит. 2000. №5.

124. Орлов В.В., Клименко В.А. Ипотека в России возродится. // Деньги и кредит, №8, 1995. С. 60-63.

125. Остапенко В.В. Источники финансирования жилищного строительства. И Экономика строительства. 1997. №6.

126. Оценка земельной собственности / Под общ. ред. Эпперта. Красногорск. 1993.

127. Оценка рыночной стоимости недвижимости. Под общей ред. В.Н.Зарубина, В.М.Рутгайзера. М.: Дело, 1998.

128. Павлов П. США система ипотечного кредитования в жилищной сфере.//Закон. 1995. №1.

129. Павлодарский Е. Залог и ипотека. // Хозяйство и право, №2,1997. С. 78.

130. Панин А. Закон о регистрации прав на недвижимость и местное самоуправление. // Российский экономический журнал, №3, 1998.

131. Полонский A.M., Курченков В., Марковский А.К. Кредитование жилищного строительства в условиях перехода к рынку. Проблемы и пути решения. // Экономика строительства. 1997. №10.

132. Поляков В.Г., Ларионов А.Н., Усов В.Б. Ипотечное кредитование жилищного строительства в Нижне-Волжском регионе. Волгоград, 1999.

133. Порженко В.А. Рекомендации к составлению кредитного договора и договора об ипотеке в целях предоставления физическим лицам ипотечных кредитов на приобретение жилья. М.: Институт экономики города (США), 1996.

134. Потапов С.И. Проблемы Российской ипотеки. // Бизнес и банки. 1994. - №8. - С. 6.

135. Принципы ипотечного кредитования в России. 8 выпусков. Программа Агентства международного развития США по сотрудничеству в жилищном секторе. М.: Институт экономики города (США), 1994.

136. Программа предоставления промежуточных кредитов. Выпуск 2. жилищное финансирование в России. М.: Институт экономики города (СШАП), 1996.

137. Проскурякова Н. Ипотека в России на рубеже столетий. // Бизнес и банки.-1994.-№25,26,27.

138. Пьянкова И.В. Формирование региональных рынков жилья. 1998.

139. Равиц М., Ли М. Расчет ставки процента по ипотечным кредитам в России: Методологический подход. // Институт экономики города. Программа Международного развития США по сотрудничеству в жилищном секторе. Май 1993. 49 с.

140. Равиц М., Страйк Р. Характеристика разработанного для России кредитного инструмента с регулируемой отсрочкой платежей. М.: Строительная газета, 1994. - 16 с.

141. Развитие жилищного кредитования в России. М.: Институт экономики города (США), 1994.

142. Рено Б. Жилищная система бывшего Советского Союза: почему она нуждается в рыночных реформах. Housing Policy. Debate 1992. Vol. 3.

143. Рогова E.C. Страховая защита участников вторичного рынка ипотечного кредитования. // Законодательство, №6,1997 г. С. 23-32.

144. Розенберг М. Руководство по предоставлению жилищного ипотечного кредита, разработанное для России. М.: Строительная газета, 1994. - 87 с.

145. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики. М.: Институт экономики РАН, 1997.

146. Российская экономика в 1998 году. Тенденции и перспективы. М.: Институт экономики переходного периода. Академия народного хозяйства при Правительстве РФ, 1999.

147. Россия в цифрах (официальное издание). М.: Госкомстат России, 2001.

148. Россия и страны члены Европейского союза. Статистические сравнения. 1990-1996 гг. М.: Тасис, 1998.

149. Рынки недвижимости и развитие городов / Государственная реформа и международная практика. СПб. 1994.

150. Рыночная стоимость недвижимости. / материал подготовлен специалистами Российского общества оценщиков и Национальной ассоциацией магистров оценки США. / Финансовая газета. 1994. - №13. - С. 5.

151. Рябченко Л.И. Ипотечное кредитование: проблемы и перспективы развития. // Деньги и кредит, №2, 1997. С. 53.

152. Савельева Т.А. Залоговые правоотношения и их действие по законодательству РФ. 1998.

153. Савченко Е. Жителю села свой дом. // Экономист. 1999. №10.

154. Система стройсбережений в Германии. Корпорация «Жилищная инициатива». Москва, 1996 г.

155. Смолянинов C.B. Инвестиционное планирование в сфере жилищного строительства. 1998.

156. Смолянников А. Ипотека: кабала или сотрудничество? // Экономика и жизнь, №7, 1997. С. 28.

157. Смолянников А. Ипотека: теория сквозь призму законотворчества. // Вопросы экономики. 1997. №7.

158. Соловьев М.А. Залог недвижимых имуществ в банках. Систематический сборник решений Правительствующего Сената по 1912 г.

159. Соложенцев Е.Д., Карасев В.В. О методике количественной оценки кредитного риска физических лиц. // Деньги и кредит, №2, 1998 г.

160. Стейметц Т., Уитт Ф. Ипотечное кредитование. Пер. с англ. Изд-во «Сфера». Екатериндург. 1997 г.

161. Степашин С. О создании единой системы государственной регистрации прав на недвижимость и сделок с нею. // Российский экономический журнал, №2. 1998 г.

162. Страйк Р., Косарева Н. Развитие системы жилищного кредитования в России. // вопросы экономики. 1994. - №8. - С. 16-18.

163. Страйк Р., Косарева Н., Сучков А. Жилищное ипотечное кредитование в условиях современной России. // Деньги и кредит. 1995. - №8.

164. Страйк Раймонд, Косарева Н. Реформа жилищного сектора России. 1991-1994. М.: Институт экономики города (США), Агентство международного развития США, 1994.

165. Субраманиам Р. Пособие по организации и порядку обслуживания ипотечных займов. Подготовлено для России. М.: Строительная газета, 1994.-62 с.

166. Сусленков А. Выгодная сфера приложения капитала. // Журнал для акционеров, №2, 1995. С. 35-37.

167. Тамбовцев В. Теоретические вопросы институционального проектирования. // Вопросы экономики, 1997. 33.

168. Таранков В.И. Ценные бумаги государства российского. Москва-Тольятти: Автовазбанк, 1992.

169. Тарасевич Е.И. Финансирование инвестиций в недвижимость. Санкт-Петербургский государственный технический университет. СПб., 1996. -235 с.

170. Терновская Е. Ипотека: проблемы, перспективы (желаемое и действительность) // Хозяйство и право. 1997. №9.

171. Торачев В., Карпиков Е. Ипотечные облигации. // Экономика и жизнь, Московский выпуск. 1996, №44. С. 15.

172. Турбина К.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. М. 1995.

173. Управление проектами в переходной экономике: инвестиции, инновации, менеджмент. Международный симпозиум «Совнет-97». М.: Изд.Российской ассоциации управления проектами Совнет. Инновационный Союз РФ, 1997.

174. Урчукова Н.М. Ипотечный кредит в России. // Финансы, №12. 1998.

175. Ухададзе Н.В. Организация банковского дела в Германии. // «Банковское дело», 1996, №2. С. 36-39.

176. Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями. М.: Инфра-М, 2000.

177. Федотова М.А. Оценка недвижимости и др. М.: Экмос, 2000.

178. Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. В.К.Сенчагова, А.И.Архипова. М.: Проспект, 1999 г.

179. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М.: Дело, 1997.

180. Хадсон-Вильсон С. Управление портфелем недвижимости. М.: Закон и Право, ЮНИТИ, 1998.

181. Хрулев С.С. Наш ипотечный кредит. Опыт статистического выяснения ^ состояния землевладения в зависимости от его задолженности. С-П., W 1898.

182. Царапкина О.С. Правовое регулирование ипотеки. 1998.

183. Цукерман Г.А., Блевина Д.Д. Недвижимость: зарубежный опыт развития. -М. 1994.

184. Цылина Г.А. Государство и ипотечное кредитование. // Жилищное строительство, 1999, №7.

185. Цылина Г.А. Ипотека: жилье в кредит. М.: ЗАО «Издательство «Экономика». 2001.

186. Чиненков A.B. Правовые основы ипотеки и ипотечного кредитования. // «Бухгалтерия и банки», 1996, №3, с. 52-61.

187. Шубин И.И. Управление реализацией бизнес-планов инвестиционных проектов в жилищном строительстве. 1997.

188. Экономика недвижимости / Под ред. В.И.Ресина. М.: Дело, 1999.

189. Экономика. Учебник. / Под ред. А.И.Архипова, А.Н.Нестеренко, А.К.Большакова. М.: Проспект, 1998.

190. Экономическая энциклопедия. / Под ред. Л.И.Абалкина. М., Экономи-* ка, 1999.

191. Эльдаров Р.З. Особенности формирования спроса и предложения на рынке жилья в переходной экономике. 1998.

192. Эткинд Ю.Л. Организация и управление строительством. / Учебное пособие Свердловск. Издательство Уральского университета, 1991. - 390 с.

193. Ясин Е. Жилищная проблемы узловой пункт экономической реформы. // Вопросы экономики. 1993. №8.m