Роль инвестиционных банков в формировании инвестиционного потенциала российской банковской системы тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Дун, Игорь Валерьевич

• Дун, Игорь Валерьевич
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Дун, Игорь Валерьевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ВЛИЯНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВ НА ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА РОССИЙСКОЙ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ.

1.1 Инвестиционные банки: сущность, содержание и роль в формировании инвестиционного потенциала банковской системы.

1.2 Исследование категории «инвестиционный потенциал банковской системы».

1.3 Собственный капитал инвестиционных банков как основа формирования инвестиционного потенциала банковской системы.

ГЛАВА 2 РАЗРАБОТКА ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА РОССИЙСКОЙ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ.

2.1 Анализ состояния инвестиционного потенциала российской банковской системы.

2.2 Критериальная оценка инвестиционного потенциала российских банков.

2.3 Перспективы повышения инвестиционного потенциала российской банковской системы.

ГЛАВА 3 ВЛИЯНИЕ РЫНКА ИНВЕСТИЦИОННО-БАНКОВСКИХ УСЛУГ НА ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ.

3.1 Основные факторы влияния синдицированного кредитования на инвестиционный потенциал.

3.2 Слияния и поглощения в российской банковской системе как фактор повышения ее инвестиционного потенциала.

3.3 Использование трансформации на рынке ценных бумаг и инвестиционного кредитования для создания условий роста инвестиционного потенциала банковской системы.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Роль инвестиционных банков в формировании инвестиционного потенциала российской банковской системы»

Актуальность темы обусловлена необходимостью теоретического обоснования рекомендаций по формированию и развитию инвестиционного потенциала российской банковской системы и выявлению роли инвестиционных банков в этом процессе.

В условиях кризиса ликвидности банковской системы укрепление устойчивости ресурсной базы и наращивание инвестиционного потенциала российских банков приобретают особую актуальность. Часть ресурсов изымается населением, другие ресурсы выводятся за рубеж, институциональные и коллективные инвесторы в лице, прежде всего, пенсионных и паевых инвестиционных фондов отказываются от размещения средств в банковских депозитах и предпочитают государственные ценные бумаги. Расширяются масштабы борьбы между российскими и иностранными банками за клиентов, генерирующих существенные финансовые потоки. Необходимость повышения инвестиционного потенциала банков во многом предопределяется и ростом внутреннего инвестиционного спроса, так как перед экономикой страны стоят задачи создания инновационных производств, хозяйственного освоения перспективных территорий и финансирования крупных инфраструктурных проектов. По масштабам собственного капитала, способностям аккумулировать значительные денежные ресурсы, качеству предоставляемых услуг банковская система страны должна отвечать этим новым требованиям.

Несмотря на то, что в последние несколько месяцев инвестиционная привлекательность отечественной экономики несколько снизилась, что напрямую отразилось на динамике рейтингов, присваиваемых России международными рейтинговыми агентствами, снижении значений показателей, характеризующих приток прямых и портфельных инвестиций в ее экономику, интерес к банкам, выполняющим функцию перераспределения поступающих в экономику страны инвестиционных ресурсов, остается достаточно высоким. В 3 сложившейся ситуации перед банками возникает задача формирования капитала реального сектора, в том числе, через привлечение долгосрочного финансирования даже в условиях кризиса ликвидности.

Для успешного решения этой задачи инвестиционные услуги банков должны соответствовать потребностям инвесторов. Определение необходимого и достаточного их перечня возможно лишь на основе научно обоснованной оценки инвестиционного потенциала банков. Для этого необходимы разработка системы критериев количественной оценки этого инвестиционного потенциала, поиск путей решения проблемы долгосрочного ресурсного обеспечения.

Инвестиционные банки, обладая высококвалифицированными специалистами, постоянно анализируя отечественное законодательство и листинговые требования ведущих мировых бирж, предоставляют эмитентам наиболее квалифицированную помощь в процессе привлечения инвестиций. Российские инвестиционные банки пока еще не являются крупными игроками мирового инвестиционно-банковского бизнеса. Поэтому определение их роли в формировании инвестиционного потенциала всей банковской системы в условиях мировой конкуренции на рынках капитала является в настоящее время важной теоретической и прикладной задачей. В связи с этим тема исследования актуальна и практически значима.

Степень разработанности проблемы. В процессе исследования соискатель опирался на научные достижения в области развития теории российской банковской системы и инвестиционной деятельности банков. Проблемы формирования и развития банковской системы, управления данным сектором экономики, особенности проведения банковских операций в условиях динамичных изменений в экономике страны рассматривались в работах Букато В.И., Жарковской Е.П., Львова Ю.И., Папиряна Г.А., Роговой O.JI. и др.

В последние годы появилось достаточно публикаций, касающихся решения проблем организации деятельности коммерческого банка в условиях повышающегося уровня конкуренции, совершенствования системы управления финансовыми ресурсами, а также реинжиниринга основных бизнес-процессов. Здесь можно выделить работы Масленченкова Ю.С., Пановой Г.С., Лаптырева Д.А., Тагирбекова К. Р., Тютюнника А.В. и др.

Специфику деятельности инвестиционного банка и роль инвестиционных банков на современном финансовом рынке рассматривали в своих работах Данилов Ю.А., Мунаян А.А., Сребник Б.В., Федоров Н.А. и др. Так в работе Данилова Ю.А. «Создание и развитие инвестиционного банка в России» соискатель сосредотачивает свое внимание на исследовании экономической сущности инвестиционных банков, выявляет особенности портфеля инвестиционно-банковских услуг. Федоров Н. А. проводит анализ использования инвестиционных инструментов коммерческими банками, при этом не относит их к полноценным инвестиционным банкам. Мунаян А. А. исследует роль инвестиционных банков, как участников мировых фондовых рынков, но не рассматривает влияние этих банков на национальную банковскую систему. Изучение работ указанных авторов показывает, что многие аспекты повышения инвестиционного потенциала инвестиционных банков требуют дальнейшей проработки.

Среди зарубежных авторов следует выделить Э. Гарднера, А. Клинга, Б. Каплана, Ф. Молино, в трудах которых рассматриваются особенности функционирования инвестиционных банков в экономике развитых стран. Однако, многие положения, содержащиеся в трудах зарубежных ученых, имеют ограниченные возможности применения в России, так как не отражают специфики ее экономического развития, особенности экономических отношений. Кроме того, применение результатов зарубежных исследований должно быть адаптировано к требованиям отечественного законодательства.

Отсутствует и общепризнанная методика оценки инвестиционного потенциала банков. Существующие методики не дают возможности определить ключевые факторы влияния на инвестиционный потенциал банка и сформулировать направления его повышения. Тенденции развития российской банковской системы обусловливают необходимость теоретического исследования основных факторов увеличения инвестиционного потенциала как отдельных банков, так и банковской системы в целом. До настоящего момента в банковской теории недостаточно изучена корреляция изменений финансового состояния и инвестиционного потенциала банка, что существенно снижает возможности качественного управления последним.

Цель диссертационной работы состоит в решении научной задачи по выявлению роли и разработке инструментария воздействия инвестиционных банков на инвестиционный потенциал банковской системы, представляющей собой совокупность подсистемы Банка России, кредитных организаций и их филиалов. Для достижения поставленной цели сформулированы следующие задачи:

• разработать критерии для идентификации инвестиционных банков в банковской системе и выявить особенности деятельности инвестиционных банков в процессе формирования инвестиционного потенциала банковской системы;

• обосновать основные условия роста инвестиционного потенциала банковской системы, разработать критерии для их описания, а также обосновать балансовый критерий уровня инвестиционного потенциала банковской системы;

• разработать методику оценки влияния инвестиционных банков на процесс формирования и изменения инвестиционного потенциала российской банковской системы;

• обосновать методы оценки инвестиционного потенциала, зависящего от деятельности конкретного банка;

• разработать методику выбора приоритетной стратегии развития инвестиционного банка для обеспечения роста инвестиционного потенциала банковской системы.

Объектом исследования выступают инвестиционные банки, деятельность которых направлена на повышение инвестиционного потенциала банковской системы.

Предмет исследования — деятельность инвестиционных банков, направленная на формирование и реализацию инвестиционного потенциала банковской системы.

Теоретической основой исследования явились работы российских и зарубежных исследователей в области банковского дела, управления капиталом и инвестициями. В ходе теоретических обоснований и анализа учитывалась возможность применения полученных результатов на практике, в деятельности кредитных организаций. В процессе исследования использованы следующие методы исследования: системный анализ, сравнение, пошаговая оптимизация, программно-целевой метод в построении комплексного подхода организационно-экономической оптимизации инвестиционного потенциала банков.

Информационную базу исследования составили публикации в отечественных и зарубежных средствах массовой информации, методические и информационно-аналитические материалы, публикуемые Банком России, Ассоциацией российских банков, Ассоциацией региональных банков России, официальная отчетность банков.

Нормативно-правовой базой исследования выступают Кодексы, Федеральные законы, Постановления Правительства, распоряжения Субъектов Федерации и другие нормативно-правовые документы Российской Федерации, регламентирующие банковскую и инвестиционную деятельность.

Научная новизна состоит в том, что на основе выявления роли инвестиционных банков разработаны и обоснованы инструменты их воздействия на формирование инвестиционного потенциала банковской системы и привязки потенциала к конкретному банку . На защиту выносятся наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем, содержащие элементы научной новизны:

1. Разработаны критерии отнесения кредитных организаций к инвестиционным банкам как элементам институциональной базы развития банковской системы. Кредитные организации могут быть отнесены к инвестиционным банкам на основе следующих ключевых критериев:

• маркетинговый критерий — определяется как отношение перечня инвестиционных услуг к общему перечню услуг банка;

• организационный критерий — определяется фактом «встроенности» банка в инфраструктуру инвестиционной корпорации;

• финансовый критерий — определяется как отношение доходов инвестиционного банкинга в денежном выражении к общему объему доходов банка;

• репутационный критерий — определяется как отношение количества клиентов, пользующихся услугами инвестиционного банкинга, к общему количеству клиентов банка;

• критерий масштаба — измеряется как отношение общего объема доходов к общему количеству клиентов банка.

2. Доказано, что для увеличения инвестиционного потенциала банковской системы должны соблюдаться необходимые и достаточные условия, описываемые на основании банковского, рыночного и относительного критериев. Доказано, что необходимые условия описывают характеристики банковской системы, а достаточные позволяют охарактеризовать параметры инвестиционного рынка. Банковский критерий позволяет формально описать инвестиционный потенциал с точки зрения анализа необходимых условий: финансовых, институциональных, экономических, административных, корпоративных, инновационных. Достаточные условия, характеризующие возможность рынка принять инвестиции банковской системы, описываются на основе рыночного критерия. Относительный критерий позволяет учитывать динамику влияния на инвестиционный потенциал как позитивных, так и негативных факторов, а именно: а) позитивные факторы (рост фактора свидетельствует о росте потенциала):

• капитализация банковской системы;

• надежность инвестиций;

• стабильность среды;

• сроки пассивов. б) негативные (рост фактора свидетельствует о снижении потенциала):

• стоимость пассивов;

• количество неисполненных обязательств;

• дефицит ликвидности.

3. Обоснован балансовый критерий уровня инвестиционного потенциала банковской системы и его основные параметры: оборачиваемость, риски, доходность, ликвидность, ресурсоемкость. На основании балансового критерия у руководства банка появляется инструментарий количественной оценки инвестиционного потенциала и принятия конкретных инвестиционных решений в зависимости от инвестиционных возможностей банковской системы.

4. Разработана методика оценки влияния инвестиционных банков на формирование и динамику инвестиционного потенциала банковской системы. Построена матрица «услуги инвестиционного банка — факторы, влияющие на инвестиционный потенциал банковской системы», для формирования которой выбираются основные услуги инвестиционных банков и оценивается их влияние на уровень инвестиционного потенциала всей банковской системы в процессе обеспечения сбалансированной банковской политики в области инвестиций. Методика позволяет создать программу повышения эффективности влияния инвестиционных банков на инвестиционный потенциал банковской системы. Оценка результатов влияния осуществляется на основании сравнения инвестиционного потенциала до и после реализации программы.

5. Предложена методика расчета инвестиционного потенциала, обусловленного деятельностью конкретного банка. Методика основывается на использовании метода оценки инвестиционных вложений, включая оценку значимости и эффективности инвестирования банков в ту или иную область, и оценку стоимостного показателя капитализации банка. Для проведения оценки разработана матрица «привлекательность инвестирования - инвестиционная стоимость и потенциал банка», основанная на сопоставлении двух показателей: привлекательности инвестирования и инвестиционной стоимости при повышении инвестиционного потенциала банка. Данная методика позволяет повысить эффективность управления инвестиционным потенциалом за счет увеличения доли эффективных инвестиционных решений.

6. Разработана методика выбора приоритетной стратегии формирования инвестиционного потенциала банка для обеспечения роста инвестиционного потенциала банковской системы. Методика заключается в построении диаграммы, основанной на многопараметрическом анализе текущего состояния банка и стратегических сценариях будущего. На основе сопоставления текущего и будущего состояний определяется направление стратегического развития, рассчитываемое как набор разниц по соответствующим показателям, используемое как база для разработки стратегии роста инвестиционного потенциала.

По своему содержанию работа соответствует п. 9.6 «Формирование банковской системы и ее инфраструктуры в условиях переходного периода; межбанковская конкуренция, проблемы обеспечения институциональной основы развития банковского сектора и его взаимодействия с Центральным банком РФ. Модели кредитных систем, банковских систем и кредитного механизма» и п. 9.9 «Проблемы обеспечения сбалансированной банковской политики в области инвестиций, кредитования и формирования банковских пассивов по всему вектору источников и резервов» паспорта специальности 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит.

Теоретическая значимость работы состоит в дальнейшем развитии теории банковского дела и инвестиционного анализа, доведении теоретических положений исследования, составляющих его новизну, до конкретных рекомендаций в области повышения инвестиционного потенциала банков, а также в том, что применение предлагаемых разработок позволит реализовать инвестиционные и экономические стратегии кредитных организаций на основе эффективного управления капиталом, инвестициями и другими категориями активов.

Практическая значимость исследования заключается в предоставлении руководителям инвестиционных банков комплексного инструментария управления собственным инвестиционным потенциалом. Разработанные соискателем предложения могут использоваться Банком России и Министерством финансов Российской Федерации при разработке законодательных и нормативных актов, направленных на повышение эффективности и устойчивости функционирования российского банковской системы. Выводы и рекомендации работы могут быть использованы в учебно-методической работе профильных кафедр, а также могут стать основой для дальнейших научных исследований в области оценки и повышения инвестиционного потенциала собственно банков и банковской системы страны.

Апробация работы и полнота публикаций. Основные результаты работы докладывались на научных конференциях: «Научно-практический аспирантский семинар кафедры банковского дела Московского государственного университета экономики, статистики и информатики», (октябрь 2003 г.); «Стратегия развития банковского сектора российской экономики», Московская финансово-промышленная академия (март 2005 г.); «Роль бизнеса в трансформации российского общества — 2006», Московская финансово-промышленная академия (апрель 2006 г.).

Предложенная технология повышения инвестиционного потенциала в условиях оптимизации управленческих процессов в банке использована для сравнительного анализа и выбора услуг инвестиционного банкинга при формировании портфеля услуг ОАО «М2М Прайвет Банк».

Основные положения диссертационной работы отражены в 8 публикациях общим объемом 3,4 п. л., в том числе, в двух публикациях в журналах, рекомендованных ВАК РФ.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Дун, Игорь Валерьевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании проведенного исследования роли инвестиционных банков в процессе формирования инвестиционного потенциала российской банковской системы были получены следующие основные выводы и результаты.

Разработаны критерии отнесения кредитных организаций к инвестиционным банкам как элементам институциональной базы развития банковской системы. По мнению, автора, субъекты банковской системы могут быть отнесены к инвестиционным банкам на основе следующих ключевых критериев: маркетинговый критерий — определяется как отношение перечня инвестиционных услуг к общему перечню услуг банка; организационный критерий — определяется фактом «встроенности» банка в инфраструктуру инвестиционной корпорации; финансовый критерий — определяется как отношение доходов инвестиционного банкинга в денежном выражении к общему объему доходов банка; репутационный критерий — определяется как отношение количества клиентов, пользующихся услугами инвестиционного банкинга, к общему количеству клиентов банка; критерий масштаба -измеряется как отношение общего объема доходов к общему количеству клиентов банка.

На основе комплексного исследования доказано, что для увеличения инвестиционного потенциала банковской системы должны соблюдаться необходимые и достаточные условия, описываемые на основании банковского, рыночного и относительного критериев. Доказано, что необходимые условия описывают характеристики банковской системы, а достаточные позволяют охарактеризовать параметры инвестиционного рынка. Банковский критерий позволяет формально описать инвестиционный потенциал с точки зрения анализа необходимых условий: финансовых, институциональных, экономических, административных, корпоративных, инновационных. Достаточные условия, характеризующие возможность рынка принять инвестиции банковской системы, описываются на основе рыночного критерия.

130

Относительный критерий позволяет учитывать динамику влияния на инвестиционный потенциал как позитивных, так и негативных факторов, а именно: во-первых, позитивные факторы (рост фактора свидетельствует о росте потенциала): капитализация банковской системы; надежность инвестиций; стабильность среды; сроки пассивов. Во-вторых, негативные факторы (рост фактора свидетельствует о снижении потенциала): стоимость пассивов; количество неисполненных обязательств; дефицит ликвидности.

Обоснован балансовый критерий уровня инвестиционного потенциала банковской системы и его основные параметры: оборачиваемость, риски, доходность, ликвидность, ресурсоемкость. На основании балансового критерия у руководства банка появляется инструментарий количественной оценки инвестиционного потенциала и принятия конкретных инвестиционных решений в зависимости от инвестиционных возможностей банковской системы. В частности, факторы макроуровня определяют влияние политических, экономических, правовых, форс-мажорных, социально-культурных, морально-этических особенностей страны местонахождения банка. В экономической литературе данные факторы традиционно объединены в группу фундаментальных" (страновых и отраслевых) и рассматриваются с позиций фундаментального анализа.

Факторы мезоуровня объединяют элементы регионального влияния на уровень капитализации инвестиционных банков на рынке конкретных регионов страны. Они включают экономические, политические, правовые, социальные и пр. факторы в условиях иерархии регионов страны. Рост региональной капитализации оказывает значительное влияние на максимизацию стоимости активов банков этих регионов. В разрезе определения капитализации регионов территория как фактор сохраняется, а вопрос об активах, которыми располагает та или иная территория (включая различные отрасли экономики региона), является еще более значимым. Таким образом, увеличение (снижение) статуса регионального развития значительно влияет на капитализацию инвестиционного банка региона в целом.

В факторы микроуровня включаются финансово-экономическое состояние инвестиционного банка, его производственный и стратегический потенциалы, конкурентная среда, корпоративная и организационная структуры, элементы бизнес-системы и стратегии, способность банка генерировать стабильные денежные потоки в долгосрочном периоде и использовать все разнообразие инвестиционных отношений, а также непосредственные особенности обращения и характеристики эмиссионных ценных бумаг, формирование, управление и контроллинг структуры капитала и др.

Разработана методика количественной оценки влияния инвестиционных банков полного цикла на формирование и динамику инвестиционного потенциала банковской системы. Построена матрица «услуги инвестиционного банка — факторы, влияющие на инвестиционный потенциал банковской системы», для формирования которой выбираются основные услуги инвестиционных банков и оценивается их влияние на уровень инвестиционного потенциала всей банковской системы в процессе обеспечения сбалансированной банковской политики в области инвестиций. Матрица позволяет создать программу повышения эффективности влияния инвестиционных банков на инвестиционный потенциал банковской системы.

Предложена методика расчета инвестиционного потенциала, приходящегося на конкретный банк. Методика основывается на использовании методов оценки инвестиционных вложений (включая оценку значимости и эффективности инвестирования банков в ту или иную область); программы экспертизы; факторной оценки проектов и стоимостного показателя капитализации банка. Для проведения оценки разработана матрица «привлекательность инвестирования — инвестиционная стоимость и потенциал банка», основанная на сопоставлении двух показателей: привлекательности инвестирования и инвестиционной стоимости при повышении инвестиционного потенциала банка. Данная методика позволяет повысить эффективность управления инвестиционным потенциалом за счет увеличения доли эффективных инвестиционных решений.

Разработана методика выбора приоритетной стратегии роста инвестиционного потенциала банка для обеспечения роста инвестиционного потенциала банковской системы. Методика заключается в построении диаграммы, основанной на многопараметрическом анализе текущего состояния и стратегических сценариях будущего. На основе сопоставления текущего и будущего состояний определяется вектор стратегического развития, используемый как база для разработки стратегии роста инвестиционного потенциала. В отличие от факторов, влияющих на инвестиционный потенциал банковской системы в целом, для конкретного банка целесообразно использовать частные факторы, которые характеризуют его вклад в общий инвестиционный потенциал.

По мнению автора, внедрение принципов рационального стоимостного мышления может стать для банков мощным орудием достижения поставленных целей, если они осознают, каковы эти цели и как связаны с созданием стоимости и ее капитализации. В частности, анализ влияния слияний и поглощений в банковской системе на рост ее инвестиционного потенциала, проведенные в третьей главе диссертации, позволили соискателю сделать вывод, что часто целью поглощения становится избавление от конкурентов, а не получение доступа к более долгосрочным ресурсам, что противоречит стратегии роста инвестиционного потенциала банковской системы, провозглашаемой ее участниками.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Дун, Игорь Валерьевич, 2008 год

1. Нормативно-правовые акты

2. Федеральный закон от 10.07.2002 №86-ФЗ (ред. от 26.04.2007) "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)" (принят ГД ФС РФ 27.06.2002)

3. Федеральный Закон от 22.04.1996 №39-Ф3 (ред. от 06.12.2007) "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2008).

4. Федеральный Закон от 02.12.1990 №395-1 (ред. от 08.04.2008) "О банках и банковской деятельности".

5. Федеральный Закон от 29.07.1998 N 135-Ф3 (ред. от 30.06.2008) "об оценочной деятельности в Российской Федерации" (принят ГД ФС РФ 16.07.1998).

6. Федеральный Закон от 26.12.1995 №208-ФЗ (ред. от 29.04.2008) "Об акционерных обществах" (принят ГД ФС РФ 24.11.1995).

7. Федеральный Закон от 08.02.1998 №14-ФЗ (ред. от 29.04.2008) "Об обществах с ограниченной ответственностью" (принят ГД ФС РФ 14.01.1998).134

8. Федеральный Закон от 08.05.1996 №41-ФЗ (ред. от 18.12.2006) "О производственных кооперативах" (принят ГД ФС РФ 10.04.1996).

9. Закон РСФСР №1488-1 от 28 июня 1991 г. в редакции изменений №15-ФЗ от 10.01.2003 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР».

10. Федеральный Закон от 25.02.1999 №39-Ф3 (ред. от 24.07.2007) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (принят ГД ФС РФ 15.07.1998).

11. Положение о Федеральной службе по финансовым рынкам, утвержденное Постановлением Правительства Российской Федерации от 30.06.2004 г. №317 // СЗ РФ от 5 июля 2004 г. N 27, Ст. 2780.

12. Постановление ФКЦБ России «О размещении и обращении эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами РФ» от 01.04.2003 N 03-17/пс.

13. Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию. Стенограмма выступления от 26 мая 2007 г. М.: Известия, 2007.

14. Книги, монографии, учебники, диссертации

15. Алтухова Е. В. Инвестиционный потенциал коммерческого банка. — дисс. . канд. экон. наук. — 08.00.10. Москва, 2008.

16. Анализ развития финансового сектора экономики России. — М.: МИЭМП, 2005.

17. Анализ экономической деятельности клиентов банка: Учеб. пособие // Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Инфра-М, 2003.

18. Арсаханова 3. А.Формирование банковского сектора инвестиционных услуг. дисс. . канд. экон. наук. — 08.00.10. - Махачкала, 2006.

19. Ассоциация российских банков. Стратегия повышения конкурентоспособности национальной банковской системы РФ. — М.: АРБ-Пресс, 2005.

20. Бабурина Н. А. Эффективность кредитно-инвестиционной деятельности коммерческого банка. — дисс. . канд. экон. наук. — 08.00.10. -Тюмень, 2007.

21. Багдалов Р.Х. Собственный капитал банка и управление им. — дисс. . канд. экон. наук. 08.00.10. — Саратов, 2003.

22. Базельский комитет по банковскому надзору: Сборник документов и материалов // Сост. Ю. В. Кузнец. — М.: Центр подготовки персонала ЦБ РФ, 2003.

23. Бакланова Е. А. Совершенствование инвестиционной стратегии коммерческого банка. — дисс. . канд. экон. наук. 08.00.10. — Ставрополь, 2007.

24. Банки и банковские операции: Учебник / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002.

25. Банки на развивающихся рынках: В 2 т.: Пер. с англ. Т. 1. Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам // Д. МакНотон, Д. Дж. Карлсон, К.Т. Дитц и др. — М.: Финансы и статистика, 1999.

26. Банки на развивающихся рынках: В 2 т.: Пер. с англ. Т. 2. Интерпретирование финансовой отчетности // К. Дж. Барлтроп, Д. МакНотон. — М.: Финансы и статистика, 2001.

27. Банки на развивающихся рынках: В 2-х т.: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1994. Т. 1. Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам // Д. МакНотон и др. - М., 2002. Т. 2.

28. Банковские операции: Учетно-ссудные операции и агентские услуги банков: Учеб. пособие. Ч. 2 // Под ред. О. И. Лаврушина. - М.: Инфра-М, 2001.

29. Банковское дело и финансирование инвестиций. В 2 т. Пер. с англ. / Под ред. Н. Брука. Институт экономического развития Всемирного банка, 2004.

30. Белых Л.П. Устойчивость коммерческих банков: Как банкам избежать банкротства. М.: Банки. ЮНИТИ, 2006.

31. Большой советский энциклопедический словарь. — М.: Советская энциклопедия. 1980.

32. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. // Под ред. М.Х. Лапидуса. М.: Финансы и статистика, 2005.

33. Буклемишев О.В. Рынок еврооблигаций. М.: Дело, 2003.

34. Головинский В. Н. Управление инвестиционной деятельностью иностранного банка на основе капитализации его стоимости. — дисс. . канд. экон. наук. 08.00.05. - Москва, 2007.

35. Гусаков М. Формирование потенциала инвестиционного развития. — М.: ИНФРА-М, 2004.

36. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

37. Данилов Ю.А. Создание и развитие инвестиционного банка. — М.: Дело, 2002.

38. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика // Пер. с англ. В. Лукашевича и др. М.: Изд-во АНК, 2001.

39. Евдокимова В. Э. Методологические и организационные основы формирования и развития инвестиционного банковского бизнеса в России. — дисс. . канд. экон. наук. 08.00.10. - Саратов, 2006.

40. Егорова Н.Е., Смулов A.M. Предприятия и банки: взаимодействие, экономический анализ, моделирование. Учебное пособие. — М.: Дело, 2002.

41. Жарковская Е.П. Банковское дело: Учеб для вузов. М.: Омега-JT,2003.

42. Казанская Е.А. Банковский капитал в системе экономических отношений России. дисс. канд. экон. наук. — 08.00.01. - СПб., 1999.

43. Казинцев В.В. Рыночная капитализация российских промышленных корпораций как фактор повышения экономической эффективности производства. — дисс. . канд. экон. наук. — 08.00.05. — М., 2003.

44. Какабадзе А. И. Потенциал и основные факторы роста инвестиционно-банковского сегмента в России. М.: МАКС Пресс, 2007.

45. Киселев В.В. Управление банковским капиталом (теория и практика). -М.: Дело, 2003.

46. Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. М.: Альфа-Пресс, 2004.

47. Консенсус-прогноз на 2004-2005 годы: Опрос профессиональных прогнозистов. 22 октября 2 ноября 2004 г. — М.: Центр развития, 2004.

48. Коупленд Т., Колер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. -М.: Олимп-бизнес, 2003.

49. Лазченко Н. К. Механизм финансового обеспечения инвестиционной деятельности банков в реальном секторе экономики региона. — дисс. . канд. экон. наук. 08.00.05. - Ростов-на-Дону, 2006.

50. Лалаев Д. Е. Перспективы развития инвестиционных банковских услуг в России, дисс. . канд. экон. наук. — 08.00.10. — Волгоград, 2008.

51. Лаптырев Д.А. Система управления финансовыми ресурсами банка. — М.: БДЦ-пресс, 2005.

52. Маренков H.J1. Ценные бумаги. Ростов-на-Дону: Феникс, 2004.

53. Масленченков Ю.С., Дубанков А.П.Экономика банка. Разработка по управлению финансовой деятельностью банка. 2-е издание. М.: "БДЦ-пресс", 2003 г.

54. Миркин Я. Тридцать тезисов (ключевые идеи развития фондового рынка). -М.: Финансовая академия, 2004.

55. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг в России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. — М.: Альпина Паблишер, 2002.

56. Миротин Л.Б. Факторы рынка. -М.: Экзамен, 2000.

57. Мунаян А.А. Инвестиционные банки на мировых фондовых рынках. -дисс. . канд. экон. наук. 08.00.14. -М., 2003.

58. Найт Ф. Риск, неопределенность и прибыль. — М.: Дело, 2003.

59. Насретдинов А.З. Инвестиционный банк как институт рыночной экономики, дисс. канд. экон. наук. - 08.00.01. - М., 2000.

60. Нерсесов Н.О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. — М.: Бизнес-букс, 2005.

61. Нововведения в банковском бизнесе России: Сб. науч. Трудов при Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации. // Отв. ред. Э.А. Уткин.-М., 2001.

62. Организация деятельности коммерческого банка. Учебник. // Под ред. К.Р. Тагирбекова. -М.: Весь мир, 2004.

63. Орлов С.Н. Экономика и банковская система регионов. — М.: Экономика, 2004.

64. Основы банковской деятельности (Банковское дело). // Под ред. К.Р. Тагирбекова. М.: Инфра-М, 2003.

65. Оценка бизнеса. / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М., Финансы и статистика, 2005.

66. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 2004.

67. Рогов М. А. Риск-менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2001.

68. Рожков Ю. Терский М. Вестник хабаровской государственной академии экономики и права. — Хабаровск: ХГАЭиП 2003.

69. Российская экономика. Тенденции и перспективы. М.: ИЭПП, 19962007.

70. Россия и международная торговая система / Под ред. Э. ВанДузера и др. СПб.: Петрополис, 2000.

71. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М.: ФА, 2000.

72. Рудный К.В. Финансово-кредитные системы зарубежных стран. Учебное пособие. М.: Новое знание, 2003.

73. Свиридов О.Ю. Банковское дело. Ростов-на-Дону: МарТ, 2002.

74. Стишковский А.В. Достаточность капитала коммерческого банка и её оценка органами надзора. — дисс. канд. экон. наук. 08.00.10. - М., 2003.

75. Тагирбеков К. Р. Опыт развития технологии управления коммерческим банком. — М.: Финансы и статистика, 2001.

76. Темникова К. Н. Национальные банковские системы: особенности формирования и развития. Книга 1: Национальное государство. Национальная экономика. Национальная банковская система. — М.: Диалог, 2005.

77. Тиева Ж. Р. Развитие инвестиционной деятельности региональных банков. — дисс. . канд. экон. наук. 08.00.10. - Москва, 2007.

78. Тихонова Р. У. Управление инвестиционной деятельностью Банка России в современных условиях. — дисс. . канд. экон. наук. — 08.00.10. — Казань, 2006.

79. Толковый словарь. / Под ред. С. И. Ожегова и Н. Ю. Шведовой. М.: Азъ, 2003.

80. Томпсон А. А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент: концепции и ситуации: Учебник для вузов. Пер. с 9-го англ. изд. М.: ИНФРА-М, 2000.

81. Усоскин В. М. Современный коммерческий банк: Управление и операции. -М.: ИНФРА-М, 1999.

82. Факов В .Я. Инвестиционно-кредитный словарь: В 2 т. Т. II. — М.: Международные отношения, 2001.

83. Федоров Б.Г. Англо-русский банковский энциклопедический словарь. -М.: Дело, 2003.

84. Федоров Н.А. Инвестиционные инструменты коммерческих банков. — М.: Маркет ДС, 2004.

85. Фельдман А.А. Депозитные и сберегательные сертификаты. Чековое обращение. -М.: Инфра-М, 2003.

86. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А. Г. Грязновой — М.: Финансы и статистика, 2002.

87. Формы защиты прав инвесторов в сфере рынка ценных бумаг. // Под ред. М.К. Треушникова. — М., Городец, 2000.

88. Ценные бумаги. / Под ред. В.И. Колесникова, B.C. Торкановского. -М.: Финансы и статистика, 2000.

89. Чуб Б. А. Оценка инвестиционного потенциала субъектов российской экономики на мезоуровне. / Под ред. Бандурина В. В. М.: ИНИОН-РАН, 2001. 92. Экономика. Учебник по курсу «экономическая теория». — М.: Диалог,2004.

90. Эльяссон JI.C. Деньги, банки и банковские операции. — М.: Экономическая жизнь, 2006.

91. Энциклопедия финансового риск-менеджера. / Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

92. Ячный А. Ю. Банк как инвестиционный институт эффективного проектного финансирования субъектов экономики новой России. — дисс. . канд. экон. наук. 08.00.05. - Тамбов, 2005.1. Периодические источники

93. Ведерников А.В. К вопросу о банковской системе в России // Деньги и кредит.-2003. -№10.

94. Витин А. Рынок ценных бумаг и инвестиции: Кризис и предпосылки его преодоления. //Вопросы экономики. 1998. -№9.

95. Гамза В. Банковская система России: основные проблемы развития // МЭ и МО.-2003.-№10.

96. Козлов А.А. Некоторые актуальные вопросы развития банковского сектора России // Деньги и кредит. 2004. - №2.

97. Ключников М.В. Российские банки как отражение мировой банковской системы. // Финансы и кредит. 2004. -№13.

98. Мельникас М. Правовые вопросы секьюритизации активов в России. // Рынок ценных бумаг. — 2003. №3.

99. Минасов О.Ю. Факторы, влияющие на рыночную стоимость акций российских предприятий. // Московский оценщик. 2001. — №4.

100. По двинская Е. Проблемы совершенствования нормативной базы организации рынка ценных бумаг. // Хозяйство и право. 1995. — №2.

101. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. Доклад ФКЦБ при Правительстве РФ// Экономика и жизнь. 1995. - №35.

102. Российские банки: (Тема номера) // Эксперт. 2004. -№11.

103. Солнцев О.Г. Особенности российской банковской системы и среднесрочные сценарии ее развития. // Проблемы прогнозирования. — 2004. — №1.

104. Суржко А.В. Банковская система и рынок ценных бумаг. // Финансы и кредит. — 2004. — №19.1. Зарубежная литература

105. Rosenberg J.M. Dictionary of Investing. -N.Y., 1993.

106. Munn G.G. Encyclopedia of Banking and Finance. Boston, 1983.

107. Kuhn R.L. (ed.-in-chief). The library of investment banking. -Homewood, 1990.

108. International Finance Corporation and The World Bank. Investment Banking and Development Banking. IFC, 2004.

109. Chemmanur T. J., Fulghieri P., Reputation, renegotiation and the choice between Bank loans and publicly traded debt. // The review of financial studies. — №3, 1994.1. Прочие источники

110. Классификатор Генерального соглашения о торговле услугами, заключенного в рамках Уругвайского раунда переговоров участников ВТО (вступило в силу 1.01.95)

111. Годовые отчеты крупнейших инвестиционных банков (Citigroup, JPMorgan. Deutschebank) за 2002-2007 гг.115. http://www.expert.ru/expert/ratings/banki/05-l 1-58/tabl .htm116. http://www.cbonds.ru