Принятие управленческих решений по критерию стоимости предприятия: На примере предприятий ФПГ "Сибагромаш" тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Гулькин, Константин Иванович

• Гулькин, Константин Иванович
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Гулькин, Константин Иванович

Введение.

Глава 1. Критерий стоимости в системе управления промышленным предприятием.

1.1 Роль, сущность и значение управленческих решений в системе управления промышленной организацией.

1.2.Концепция управления стоимостью предприятия.

1.3. Проблемы применения концепции управления стоимостью в практике ФПГ.

Глава 2. Анализ приемлемости концепции управления стоимостью при принятии управленческих решений в ФПГ «Сибагромаш».

2.1. Исследование особенностей системы управления ФПГ «Сибагромаш»

2.2 Анализ необходгшости внедрения концепции управления стоимостью в систему управления ФПГ «Сибагромаш».

2.3. Определение основных задач применения концепции управления стоимостью при управлении ФПГ «Сибагромаш».

Глава 3. Стоимость предприятия как критерий оценки управленческих решений в ФПГ «Сибагромаш».

3.1. Основные положения задачи оценки управленческих решений в ФПГ

Сибагромаш» по критерию стоимости.

3.2 Долгосрочное планирование в ФПГ «Сибагромаш» и критерий стоимости.

3.3. Управление предприятиями ФПГ «Сибагромаш» и концепция управления стоимостью.ЮЗ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Принятие управленческих решений по критерию стоимости предприятия: На примере предприятий ФПГ "Сибагромаш"»

Актуальность исследования. В настоящее время в России все больше и больше возрастает интерес к использованию американской модели финансового менеджмента нацеленной на максимизацию стоимости современной корпорации. При этом, динамика изменения данного показателя характеризует не только степень инвестиционной привлекательности предприятий, но и дает оценку качеству управленческим решениям, принимаемым менеджерами корпорации.

В условиях финансово-промышленной группы всю совокупность акций дочерних предприятий и Центральной компании, можно рассматривать как портфель реальных инвестиций. Поэтому, вполне обоснованной является заинтересованность собственников в росте рыночной цены данного портфеля.

Данная диссертационная работа направлена на исследование возможности применения концепции «управления стоимостью» в практике управления финансово-промышленными группами. На наш взгляд, реализация данной концепции позволяет не только повысить инвестиционную привлекательность ФПГ, но и заставляет руководство группы искать новые методы и приемы управления производством, финансами, кадрами, мнением потребителей.

Таким образом, возникает объективная необходимость координации действий предприятий-участников ФПГ и Центральной компании с целью разработки и реализации таких управленческих решений стратегического и текущего характера, которые приводят к максимизации стоимости, как предприятий участников, так и ФПГ в целом.

Степень изученности и разработанности темы. С момента осуществления приватизации в России формируется класс собственников, и этот процесс в теоретическом плане еще не достаточно исследован.

Отсутствие инвестиций, спад производства и прочие негативные факторы создают предпосылки для определения того, сколько реально стоит эта собственность и каковы пути ее повышения.

Ответы на эти и другие вопросы, связанные с определением стоимости предприятия и управлением стоимостью предприятия изложены в трудах таких зарубежных ученых как: Т. Бешорнер, Р. Брейли, Ю. Вебер, Г. Десмонд, П. Дойль, Р.Э. Кэлли, Т. Коллер, Т. Коупленд, С. Майерс, М. Миллер, Ф. Модельяни, Д. Мурин, Н. Ордуей, Ш. Пратг, К. Уолш, Дж. Фишмен, Дж. Фридман, П. Хорват и другие.

Среди российских ученых данной тематике посвящены труды Н. Абдуллаева, С. Валдайцева, И. Герцога, В. Григорьева, А. Грязновой, Л. Ревуцкого, М. Федотовой, Э. Уткина, и других ученых. К сожалению исследования большинства российских ученых не рассматривают практическое использование критерия стоимости применительно к выбору решений по управлению предприятиями в российских условиях. Это дает основание ряду специалистов в области корпоративного управления и управления финансами (И.А. Бланк, В.В. Глущенко В.В. Ковалев, Т.В. Теплова, В.И Терехин, В.В. Титов и др.) утверждать о неприемлемости, в условиях России, критерия стоимости предприятия для оценки управленческих решений.

Несмотря на противоречивые взгляды ученых необходимо отметить, что проблема эффективного управления собственностью существует и требует решения, при этом возникает естественный вопрос: какой другой показатель может охарактеризовать эффективность управления собственностью, как не показатель стоимости этой собственности? Именно это обстоятельство и обусловило выбор темы диссертации, ее цель, задачи и основные направления исследования.

Цель исследования диссертационной работы заключается в разработке методического подхода к выбору управленческих решений в корпоративных структурах по критерию стоимости предприятия.

Для достижения данной цели были сформулированы и решены следующие задачи, определяющие основные этапы исследования: определения роли, сущности и значения управленческих решений в системе управления промышленным предприятием, а так же критериев их эффективности; исследования теоретических и методологических основ концепции управления стоимостью предприятия и выявление особенностей критерия стоимости предприятия как показателя оценки эффективности менеджмента; определения особенностей оценки стоимости ФПГ в целях применения концепции управления стоимостью; проведения анализа особенностей системы управления исследуемой ФПГ; обоснования практической значимости применения критерия стоимости при оценке систем управления предприятиями исследуемой группы; разработки основных положений задачи оценки управленческих решений в ФПГ по критерию стоимости; разработки методического подхода оценки управленческих решений по критерию стоимости на основе методов имущественного подхода; разработки имитационной модели управления стоимостью для оценки эффективности управленческих решений, и проведения анализа ее использования

Объектом исследования выступает финансово-промышленная группа «Сибагромаш», включающая в себя предприятия промышленности, торговли и сферы услуг.

Предметом исследования являются инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий ориентированные на критерий их стоимости.

Теоретическая и методологическая основа исследований.

Теоретической основой исследования послужили научные труды зарубежных и отечественных ученых по проблемам управления предприятиями по критерию стоимости. В качестве нормативной и информационной базы были использованы: законодательные и нормативно-организационные документы, научные публикации и материалы периодической печати.

При исследовании проблем приемлемости концепции управления стоимостью при принятии управленческих решений в ФПГ «Сибагромаш» использовались плановые, отчетные и аналитические документы предприятий участников группы. Необходимые расчеты выполнялись на персональном компьютере в среде электронной таблицы Excel с использованием бухгалтерской и экономической отчетности за период 1999-2001г.г., а так же плановых показателей на период 2002-20Юг.г. предприятий ФПГ «Сибагромаш».

Достоверность и обоснованность полученных в диссертации результатов базируется на использовании общенаучных методов познания, кроме того, в качестве специальных методов исследования использовались: метод системного анализа, сравнительно-аналитические и экономико-математические методы, метод прогнозного баланса. При этом, использование данных методов соответствует обозначенной цели исследования, ее задачам, предмету и объекту исследования.

Научная новизна проведенных исследований: обосновано использование критерия стоимости в практике управления российскими предприятиями; выявлены особенности применения критерия стоимости предприятия при управлении ФПГ и факторы, затрудняющие применение данного критерия; разработаны основные положения, определяющие применение концепции управления стоимостью в управлении финансово-промышленными группами; обоснована взаимосвязь настоящей стоимости предприятия с будущей стоимостью предприятия с учетом и без учета переоценки стоимости имущества предприятия; разработан методический подход оценки будущей стоимости предприятия с использованием метода прогнозного баланса.

Практическая значимость работы. Разработанный методический подход оценки управленческих решений по критерию стоимости предприятия с использованием метода прогнозного баланса сочетается с требованиями финансового планирования, позволяя, таким образом, на практике оценивать качество управленческих решений по критерию стоимости. Методические рекомендации по использованию данного подхода переданы для использования на предприятия ФПГ «Сибагромаш» и другие предприятия г. Рубцовска.

На защиту выносятся следующие положения.

1. Критерий стоимости предприятия выступает в качестве главного показателя эффективности деятельности предприятий и их объединений в иерархии стратегических и текущих решений.

2. Необходимость использования концепции управления стоимостью в практике управления ФПГ «Сибагромаш».

3. Методический подход оценки управленческих решений по критерию стоимости предприятия и результаты его использования в ФПГ «Сибагромаш».

Диссертационная работа состоит из трех глав.

Первая глава посвящена определению места критерия стоимости в системе управления промышленным предприятием. Рассмотрена сущность управленческих решений, определено их место в системе управления предприятием и отражены основные подходы к оценке эффективности управленческих решений. Выделена роль критерия стоимости предприятия при оценке эффективности управленческих решений. Дана характеристика концепции управления стоимостью предприятия, раскрыты основные виды стоимости предприятий: обоснованная рыночная стоимость, обоснованная стоимость, инвестиционная стоимость, внутренняя (фундаментальная) стоимость. Рассмотрены основные подходы к оценке стоимости предприятий и сделан их сравнительный анализ. Рассмотрены особенности оценки ФПГ и возможность применения основных подходов в рамках концепции управления стоимостью.

Вторая глава посвящена анализу возможности использования концепции управления стоимостью при принятии управленческих решений в ФПГ «Сибагромаш». Рассмотрены особенности создания и системы управления ФПГ «Сибагромаш», согласно которым сделан вывод, что ФПГ является трансформированной холдинговой компанией. Произведен анализ хозяйственной деятельности и дана оценка стоимости и обеспеченности активами акционерного капитала предприятий участников ФПГ «Сибагромаш». Обоснован вывод о необходимости и возможности применения концепции управления стоимостью. Определены основные задачи для применения концепции управления стоимостью в рамках управления кадрами, финансами, производством, маркетингом и информационным обеспечением.

Третья глава рассматривает использование стоимости предприятия как критерия оценки управленческих решений в ФПГ «Сибагромаш». Даны основные положения задачи оценки управленческих решений по критерию стоимости. Рассмотрено влияние переоценки стоимости имущества предприятия на реальную обеспеченность акционерного капитала активами, свободными от обязательств. Предложена методика оценка будущей стоимости предприятий методом прогнозного баланса на основании плановых показателей 2002-20 Юг.г. Дана оценка степени достижения планового показателя стоимости каждого из предприятий-участников финансово-промышленной группы и ФПГ в целом. Рассмотрены примеры, показывающие наличие зависимости показателя стоимости от принятия тех или иных управленческих решений. Дана оценка этих решений по критерию стоимости.

В приложениях вынесены финансовые показатели предприятий ФПГ, а также прогнозные балансы и показатели стоимости предприятий участников для каждого из рассматриваемых управленческих решений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Гулькин, Константин Иванович

Основные результаты и выводы диссертационной работы сводятся к следующему:

1. Обобщены теоретические и методологические подходы к определению сущности управления и управленческого решения обозначено место управленческих решений в системе управления промышленным предприятием.

2. Обоснована необходимость использования критерия стоимости предприятия, как основного показателя развития промышленного предприятия. Дана сравнительная характеристика критерия стоимости с другими показателями эффективности предприятий.

3. Обобщены теоретические и методологические подходы к оценке стоимости предприятий. Дана их сравнительная характеристика и проведен анализ возможностей их использования в условиях России.

4. На основе анализа теоретических и методологических подходов концепции управления стоимостью рассмотрены вопросы ее применения в управлении финансово-промышленными группами (на примере ФПГ «Сибагромаш»).

5. Показано, что в условиях жестких бюджетных ограничений, высокой стоимости кредитных ресурсов использование концепции управления стоимостью не только дает возможность эффективного управления, но и способствует инвестиционной привлекательности, как предприятий участников, так и ФПГ в целом.

6. С целью реализации концепции управления стоимостью сформулирован ряд первоочередных задач перед предприятиями ФПГ.

7. Научно обоснованы основные положения оценки управленческих решений по критерию стоимости при управлении финансово-промышленными группами.

8. Разработан методический подход оценки будущей стоимости предприятий участников ФПГ с помощью метода прогнозного баланса.

9. На основе существующей системы управления финансами, с помощью имитационной модели, дана оценка будущей стоимости предприятий участников на прогнозируемый период, а так же, дана характеристика полученных показателей стоимости с учетом обеспеченности хозяйственной деятельности финансовыми ресурсами.

10.Доказана целесообразность оценки управленческих решений по показателю стоимости предприятия, определяемого методом прогнозного баланса.

Разработанная в рамках исследования имитационная модель может быть использована в практике управления, как отдельного предприятия, так и объединений предприятий в виде производственных объединений, холдингов, финансово- промышленных групп. Так же она может быть использована в учебном процессе экономических вузов при проведении практических занятий по дисциплинам:

Разработка управленческих решений;

Финансовый менеджмент;

Оценка бизнеса.

Заключение

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Гулькин, Константин Иванович, 2003 год

1. Федеральный закон РФ. Об акционерных обществах. №208 ФЗ от 26.12.1995.

2. Федеральный закон РФ. Об оценочной деятельности. №135-Ф3 от 29.07.1998.

3. Федеральный закон РФ. О финансово-промышленных группах. №190-ФЗ от 30.10.95

4. Об утверждении стандартов оценки. Постановление Правительства РФ №519 от 06.07.2001.

5. О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Приказ Минфина РФ №71, ФКЦБ РФ №149 от 05.08.1996.

6. Методические рекомендации по оценке по оценке имущества паевых инвестиционных фондов. Распоряжение ФКРЦБ №6-р от 25.09.1996.

7. Временные методические указания по оценке стоимости объектов приватизации (Приложение №2 к Указу Президента РФ от29.01.1992 №66).

8. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая).

9. Об установлении величины прожиточного минимума на душу населения и по основным социально-демографическим группам населения в целом по краю за 4-ый квартал 2001 года. Постановление Администрации Алтайского края .№59 от 01.02.2002.

10. ААА (Американское общество оценщиков). Стандарты по оценке бизнеса.

11. Аакер Д. Стратегическое рыночное управление / Пер. с англ. под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб: Питер, 2002. - 544 с.

12. Абчук В.А., Бункин В.А. Интенсификация: принятие решений: Научно-практическое пособие для руководителей. — Л.: Лениздат, 1987, — 174 с.

13. Ансофф И. Стратегическое управление: Пер. с англ. М.: Экономика, 1989. —200 с.

14. Басалай С. И. Механизмы управления финансовыми ресурсами корпорации. М.: «ТДДС Столица-8», 2001. - 166 с.

15. Беляев В.И. Менеджмент в современном бизнесе. Кн.1. Начала менеджмента. Барнаул: Изд-во АГУ, 2001. — 200 с.

16. Бешорнер Т. Управление предприятием: еще один взгляд на стоимостную ориентацию// Проблемы теории и практики управления, №2, 2001, С. 98-103.

17. Бир С. Мозг фирмы: Пер. с англ. М.: Радио и связь, 1993. - 416 с.

18. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. К.: Ника - Центр, 1998. - 528 с.

19. Богачев В. Прибыль?!.: О рыночной экономике и эффективности капитала. -М.: Финансы и статистика, 1993. 287 с.

20. Бочаров М.К. Наука управления: новый подход. М.: Знание, 1990.

21. Браун Р., Мэзон Р., Фламгольц Э. и др. Исследование операций: в 2-х томах. М.: Мир, 1981.

22. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп- Бизнес», 1997. - 1120 с.

23. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс в 2-х т./ Под ред. В.В. Ковалева. Пер. с англ., т.1-2. СПб: Экономическая школа, 1997.

24. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и инновации. М.: Филинъ, 1997. -336 с.

25. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 720 с.

26. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1999. - 800 с.

27. Вебер Ю. Кноррен Н. Обеспечение рациональности путем планирования, ориентированного на увеличение стоимостипредприятия // Проблемы теории и практики управления, №3, 1999, С. 74-79.

28. Вентцель Е.С. Исследование операций. М.: Сов. Радио, 1972, 552 с.

29. Вилкас Э.И., Майминас Е.З. Решения: теория, информация, моделирование. М.: Радио и связь, 1981.

30. Винслав Ю.Б. Становление отечественного корпоративного управления: теория, практика, подходы к решению ключевых проблем // Российский экономический журнал. № 2, 2001, С. 15-28.

31. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент. — М.: Гардарики, 1999. — 528 с.

32. Воробьев С.Н., Егоров Е.С., Плотников Ю.И. Теоретические основы обоснования военно-технических решений. М.: РВСН, 1994.

33. Герцог И.Ф. Программа выпуска, оборотный капитал и цена компании // Проблемы теории и практики управления, №3, 1999, С. 103-108.

34. Герчикова И.Н. Менеджмент. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.— 480 с.

35. Глущенко В.В. Глущенко И.И. Финансы. Финансовая политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск — менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. — г. Железнодорожный, Моск.обл.: ТОО НПЦ «Крылья», 1998. — 416 с.

36. Глущенко В.В., Глущенко И.И. Разработка управленческого решения. Прогнозирование планирование. Теория проектирования экспериментов. - г. Железнодорожный, Моск. обл.: ООО НПЦ «Крылья», 2000. - 400 с.

37. Григорьев В.В. Оценка предприятий: доходный подход. М.: Федеративное издательство, 1998.

38. Григорьев В.В., Островкин Н.М. Оценка предприятий: имущественный подход. М.: Дело, 1998. - 224 с.

39. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. М.: Инфра-М, 1996.

40. Дафт P.JI. Менеджмент СПб: Издательство «Питер», 2000. - 832 с.

41. Дементьев В.Е. Финансово-промышленные группы в российской экономике (спецкурс) // Российский экономический журнал. № 5,1998, С. 82-94.

42. Десмонд Г.М., Кэлли Р.Э. Руководство по оценке бизнеса. М.: РОО, 1996.

43. Джурабаев К.Т., Канискин Н.А., Лычагин М.В. Управление крупным машиностроительным объединением в кризисных условиях: -Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2002. 172 с.

44. Дойль П. Маркетинг, ориентированный на стоимость/ Пер. с англ. под ред. Каптуревского. — СПб: Питер, 2001. — 480 с.

45. Евланов Л.Г. Теория и практика принятия решений. — М.: 1984.

46. Еленева Ю. Стоимостной подход как основа современного управления бизнесом // Проблемы теории и практики управления, №3, 2002, С. 110-115.

47. Есипов В., Маховикова Г., Терехова В. Оценка бизнеса. СПб: Питер, 2001.-416 с.

48. Зарплата: вечный камень преткновения или реальный экономический стимул // Человек и труд, №4, 1999.

49. Карданская Н.Л. Принятие управленческого решения. М.: ЮНИТИ,1999.-407 с.

50. Кини Р.Л., Райфа X. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения. М.: Радио и связь, 1981.

51. Клейнер В. Оценка компании — оценка менеджмента, http./www.manage.ru/management valuation.shtml. 15.02.01

52. ЗЗ.Кобринский Н.Е. и др. Введение в экономическую кибернетику. — М.: — «Экономика», 1975. — 343 с.

53. Ковалев А.П. Как оценить имущество предприятия. М.: Финстатинформ, 1996.

54. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов. -М.: Финстатинформ, 1997.

55. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. - 768 с.

56. Ковалева A.M. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М, 2002. -284 с.

57. Кокорев В.П., Толстов В.К. ФПГ: вопросы и ответы. Барнаул: Изд-во АТУ, 1997.-248 с.

58. Кокорев В.П. Толстов В.К. Концерн: организация и управление. -Барнаул: Изд-во Алт. ун-та, 1995 272 с.

59. Коротков Э.М. Концепция менеджмента. М.: Дека, 1996.

60. Коупленд Т., Коллер Т., Мурин Д. Стоимость компаний: оценка и управление: Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп - Бизнес», 1999.

61. Круглов М.И. Стратегическое управление компанией. — М.: Русская Деловая Литература, 1998 — 768 с.

62. Кунц Г., О'Доннел С. Управление: системный и ситуационный анализ управленческих функций. Том 1. Перевод с английского. Общая редакция и предисловие академика Д.Н. Гвишиани. М.: Прогресс, 1981—495 с.

63. Кунц Г., О'Доннел С. Управление: системный и ситуационный анализ управленческих функций. Том 2. Перевод с английского. Общая редакция и предисловие академика Д.Н. Гвишиани. М.: Прогресс, 1981—512 с.

64. Кэхилл Д.А., Снайдер Д.П. Подходы к определению рыночной цены частных компаний // Проблемы теории и практики управления, №5, 1998, С. 92-95.

65. Ларин A.A. Теоретические основы управления. 4.1. Процессы, системы, и средства управления. М.: РВСН, 1997.

66. Лебедев О.Г. Каньковская А.Р. Основы менеджмента. — С.-П.: Изд. Дом «МиМ», 1997.

67. Литвак Б.Г. Управленческие решения. М.: «ТАНДЕМ», Издательство ЭКМОС, 1998. - 248 с.

68. Международные стандарты оценки. -М.: РОО, 1996.

69. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. — М.: Дело, 2000. — 704 с.

70. Мильнер Б.З. Теория организации. М.: ИНФРА-М, 2002. - 480с.

71. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — М.: Перспектива, 1993.-550 с.

72. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ: Пер. с англ. М.: Дело, 1999 272 с.

73. Моисеев H.H. Математические задачи системного анализа. М.: Наука, 1981.

74. Мухин В.И. Исследование систем управления. М.: НИБ, 2000.

75. Финансы и статистика, 2001. — 512 с. 79.Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Под редакцией H.A. Абдуллаева, H.A. Колайко. М.: ЭКМОС, 2000. - 352 с.

76. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. — 400 с.

77. Павловец В.В. Введение в оценку стоимости бизнеса, http:// ilip/ etu.ru.

78. Попов A.B. Теория и организация американского менеджмента. — М.: Изд-во МГУ, 1991. — 152 с.

79. Постюшков А. Оценка стоимости бизнеса на примере ЗАО «Европейская мебельная фабрика» // Консультант директора, №10, 2001, С. 21-28.

80. Пратт Ш. Оценка бизнеса: Пер. с англ. М.: Институт экономического анализа Всемирного Банка, 1996.

81. Проскурина Е.Б. Бухгалтерские страдания: за что и кому платим? // ЭКО, №6, 1997, С. 125-134.

82. Проскурина Е.Б. Что я с того буду иметь? // ЭКО, №3, 1997, С. 69-76.

83. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. — М.: ИНФРА—М, 1997. — 496 с.

84. Ревуцкий Л. Д. Потенциал и стоимость предприятия. М.: Перспектива, 1997. - 124 с.

85. Рейльян Я.Р. Аналитическая основа принятия управленческих решений. М.: Финансы и статистика, 1989.

86. Селиванов С.Н. Теория принятия решений. — М.: Изд-во УРАО, 1998. — 68 с.

87. Смирнов Э.А. Разработка управленческих решений. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.-271 с.

88. Теория систем и методы системного анализа в управлении и связи / В.Н. Волков, В.А. Воронков, A.A. Денисов и др. М.: Радио и связь, 1983.

89. Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и тактика. — М.: ИЧП «Издательство «Магистр», 1998. — 264 с.

90. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. М.: ГУ ВШЭ, 2000. - 504 с.

91. Титов В.В., Толстое В.К., и др. Финансово-промышленные группы -система управления. Новосибирск; ИЭ и ОППСО РАН 1998. 240 с.

92. Тихонравов Ю.В. Теория управления. М.: Вестник, 1997. - 336 с.

93. Толстов В.К. От холдинга к финансово-промышленной группе // ЭКО, №5, 1996, С. 191-205.

94. Томпсон A.A., Стрикленд А. Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии. / Пер. с англ. под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. -576 с.

95. Уолщ К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: Пер. с англ. М.: Дело, 2001. - 360 с.

96. Управление ростом: идеи и технологии. Сб. статей / Сост. А. Дынин, С. Литовченко. М: Альпина Паблишер, 2002. - 280 с.

97. Уткин Э.А. Управление фирмой. М.: «Акалис». 1996. - 516 с.

98. Уткин Э.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы. М: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ», Издательство ЭКМОС, 1998. - 256 с.

99. Учитель Ю.Г., Терновой А.И. Разработка управленческих решений. Барнаул: Изд-во Алт. ун-та, 1999. — 236 с.

100. Фатхутдинов P.A. Разработка управленческого решения. М.: Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1998. - 576 с.

101. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? М.: Перспектива, 1996.

102. Федотова М.А., Уткин. Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. -М.: ЭКМОС, 2000. 352 с.

103. Финансовое управление фирмой / Под ред. В.И. Терехина. — М.: ОАО «Изд-во «Экономика», 1998. — 350 с.

104. Финансы предприятий / Под ред. М.В. Романовского. СПб: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2000. - 528 с.

105. Фишмен Дж., Пратт Ш. и др. Руководство по оценке стоимости бизнеса: Пер. с англ. М.: Квинто - Консалтинг, 2000. - 370 с.

106. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости: Пер. с англ. М.: Дело ЛТД, 1995. - 480 с.

107. Харрисон Г.С. Оценка недвижимости: Пер. с англ. М.: РИО Мособлупрполиграфиздата, 1994.

108. Хасси Д. Стратегия и планирование / Пер. с англ. СПб: Издательство «Питер», 2001. 384 с.

109. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. М.: «Дело», 1993.

110. Хорват П. Сбалансированная система показателей как средство управления предприятием // Проблемы теории и практики управления, №4, 2000, С. 108-113.

111. Хохлачев E.H. Организация и технология выработки решений при управлении системой и войсками связи. 4.1. Методические основы выработки военно-управленческих решений. М.: РВСН, 1999.

112. Цыгичко В.Н. Руководителю о принятии решений. - М.: ИНФРА-М, 1996.

113. Черняк В.З. Оценка бизнеса. — М.: Финансы и статистика, 1996. — 176 с.

114. Шим Д.К., Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент: Пер. с англ. -М.: Филинъ, 1996.

115. Экономическая энциклопедия / Науч.-ред. совет изд-ва «Экономика»; Ин-т экон. РАН; гл. ред. Л.И. Абалкин — М.: ОАО издательство «Экономика», 1999. — 1055с.