Оценка эффективности инвестирования инновационных проектов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Мосалев, Антон Игоревич

• Мосалев, Антон Игоревич
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Мосалев, Антон Игоревич

Введение.

Глава 1. Основы разработки методики оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов.

1.1 Инновационные проекты в структуре стратегии развития социально — экономических систем.

1.2 Эффективность инвестирования как экономическая категория.

1.3 Оценка эффективности развития организаций с позиции сбалансированной системы показателей.

Глава 2. Анализ факторов оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов.

2.1 Анализ сложившихся методов и моделей оценки эффективности инвестирования инновационных проектов.

2.2 Определение проблем оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов.

2.3 Выявление факторов, определяющих эффективность инвестирования продуктовых инновационных проектов.

Глава 3. Формирование методики оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов.

3.1 Построение методики оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов.

3.2 Определение содержания методики оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов.

3.3 Экспериментальная проверка методики оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка эффективности инвестирования инновационных проектов»

Актуальность темы исследования. Реформы, проводимые в России за последнее время, позволили совершить качественные изменения в структуре национальной экономики. Рыночная модель хозяйствования позволила развиваться таким экспортно-ориентированным отраслям народного хозяйства как сырьевая и добывающая промышленности. Однако следует отметить, что в сфере наукоёмкой продукции достаточно долгое время наблюдалось отставание от мировых производителей. Так, например, инновационные основы производственной деятельности вообще не рассматривались в качестве основной составляющей всей структуры конкурентоспособности производимой продукции. ' Между тем, инновационный путь развития в современной экономике признан основополагающим в упрочнении рыночных позиций, когда наблюдается истощение природных ресурсов и усиление международной конкуренции.

Одним из важнейших факторов развития продуктовых инновационных проектов является их финансирование. Порой самые актуальные и перспективные разработки так и остаются идеями лишь потому, что не являлись объектом интереса для капиталовложения.

Тем не менее, современный этап развития экономики демонстрирует крайнюю важность и необходимость развития инновационной парадигмы в производственной деятельности. Инновации всё более привлекают потенциальных венчурных инвесторов, ввиду возможных высоких доходов на инвестируемые средства. Однако заметим, что не каждый инновационный проект способен быть конкурентоспособным и принести прибыль. Потенциальные инвесторы прибегают к методу обеспеченного капиталовложения наиболее ликвидными активами организации. Венчурные компании стараются применять диверсификацию риска в инвестиционном портфеле активов компаний, тем самым минимизировать риски собственных финансовых потерь.

Существующие сегодня методы оценки инвестиций основаны в основном на применении западных методик, которые не адаптированы к российским условиям. Аналитики склоняются применять их и в оценке инновационных проектов. Но обращает на себя внимание, то обстоятельство, что инновация, хотя и связана с потенциальной возможностью инвестирования, должна рассматривать как процесс развития проекта, а не в качестве денежных потоков.

Но обращает на себя внимание, то обстоятельство, что инновация, хотя и связана с потенциальной возможностью инвестирования, должна рассматривать как процесс развития проекта, а не в качестве денежных потоков.

Важно учесть фактор непредсказуемости развития инновационного проекта, следствием чего возникает необходимость моделирования инновации, когда возможно применить многофакторный подход к оценке эффективности инвестиций.

Таким образом, определение эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов может рассматриваться с позиции* поступательного развития самого проекта, когда предусматривается большинство факторов, способных тем или иным образом оказать своё влияние.

Степень разработанности проблемы. Проблемам, связанным с определением эффективности инвестиций посвящено значительное число публикаций как отечественных, так и зарубежных учёных.

Среди наиболее видных специалистов, внёсших вклад в развитие теории инвестирования, связанной с проблемами оценки экономической эффективности, а также учётом рисков капиталовложений в условиях российской экономики можно выделить труды В.М. Аныпина, В.Ф.

Архиповой, К.В. Балдина, И.А. Бузовой, JI.E. Варшавского, П.Л. Виленского, М.А. Вяткина, Я.Н. Ганзера, Б.В. Генералова, М.В. Губко, A.M. Дуброва, В.В. Ковалёва, A.M. Кокоша, В.Н. Лившица, А.А. Лопанчука, А.Ю. Максимова, Г.А. Маховиковой, А.О. Недосекина, Г.П. Подшиваленко, В.В. Тереховой, Р.А. Фатхутдинова и ряда других известных учёных.

Наиболее интересными работами западных учёных, направленных на рассмотрение эффективности инвестиций являются^ научные труды А. Айрлэнда, А. Афуа, В. Беренса, Г. Бирмана, М. Бромвича, Дж. Бэйли, Л. Вайса, А.Д. Вилки, X. Дала, М.А.Х. Демпстера, С.А. Зениоса, Дж. Е. Ингерсолла, П. Каасена, М. Лане, Р. Литтермана, А. Мирауса, Р.Б. Платта, Т. Дж. Уотшема, П.М. Хавранека Я. Хонко, Дж. Шайнкмана, У. Шарпа, С. Шмидта, Р. Эйреса, Д. Янга, и ряда других специалистов.

Вопросам оценки эффективности инновационных проектов посвящено не большое число публикаций ввиду того, что эта темя является новой. К числу отечественных и иностранных учёных, занимающихся этой проблемой можно отнести труды Л.Н. Васильевой, Е.А. Муравьёвой, А.Г. Поршнева, К.Ф. Пузыни, А.К. Казанцева, Л.С. Барютина, Л.Ф. Шабайковой, Ю.А. Лебедева, X. Леленда, Д. Пьюле, М.С. Дженсона, Г.В.Н. Фенна, А.К. Диксита, С.С. Майерса, Р.А. Брэйли, К. Коннера, К.К. Прахалада и некоторых других учёных.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретических и методологических положений по оценке эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов.

Поставленная цель исследования предопределила решение следующих основных задач:

- рассмотреть эффективность продуктового инновационного проекта через призму стратегического развития социально-экономических систем;

- проанализировать существующие методы оценки эффективности инвестирования инновационных проектов и определить их проблемы;

- выявить факторы, определяющие эффективность инвестирования продуктовых инновационных проектов;

- построить методику оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов, сформировать её содержание и осуществить экспериментальную проверку функционирования предлагаемой методики на основе организаций, занимающихся как инвестиционной, так и инновационной предпринимательской деятельностью.

Предметом исследования выступают способы оценки эффективности инвестирования.

Объект исследования представлен продуктовыми инновационными проектами.

Теоретической и методологической основой исследования стали научные работы отечественных и зарубежных учёных, посвятивших себя изучению проблем инвестиционного анализа и развитию продуктовых инновационных проектов, а также стратегическому проектированию и математическому моделированию в экономических системах, материалы специализированных журналов, научных сборников трудов молодых учёных, кроме того, в процессе диссертационного исследования были проанализированы материалы научных и научно-практических конференций.

При решении обозначенных выше задач применялись методы общенаучного и специального характера: дедукции и индукции, анализа и синтеза, стохастического моделирования, системный подход, метод экспертных оценок, метод социологического исследования, метод цепных определений (бутстреппинг). В частных случаях использовались классические представления о принципах науки и её особенностях.

Логика исследования отражает последовательное поступательное рассмотрение основных стадий исследования, представленных ниже.

В самом начале работы определяется суть продуктовых инновационных проектов, структурно формирующих- стратегическое развитие в социально-экономических системах, кроме того, объясняется такая экономическая категория, как «эффективность», которая рассматривается в развитии организации с позиции сбалансированных показателей.

Далее проводится анализ факторов, который отражает эффективность инвестирования инновационных проектов, в котором рассматриваются сложившиеся подходы оценки, выявляются проблемы общего и частного характера, а также определяются факторы эффективности оценки, выявляется содержание-методики.'В итоге, всё это, позволяет разработать методику оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов.

Работа выполнена в соответствии с паспортом специальности 08.00.05 (п. 4.21).

Научная новизна работы, выносимая на защиту, состоит в разработке одной из наиболее адекватных современным российским условиям методики оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов. В частности, необходимо выделить следующие элементы научной новизны:

1. Обоснован процесс определения эффективности инвестирования продуктового инновационного проекта, который в отличие от обыкновенного инвестиционного проекта, заключается в: наличии неопределённостей на стадиях ФИ, НИР, ОКР, коммерциализации, и в выражении интегрального показателя эффективности, базирующегося на тех основах, которыми* представлен каждый из блоков оценки. Следствием чего, эффективность инвестирования продуктового инновационного проекта должна выражаться последовательностью проводимых операций, результаты которой позволят определять важность необходимых коррективов, ведущие к полной адекватности проводимой оценки.

2. Выяснено, что инвестируя продуктовый инновационный проект, опираться только на краткосрочные аспекты эффективности нецелесообразно. Следовательно, при принятии решения об эффективности инвестирования, необходимо основывать выводы не только на количественных экономических показателях, но и на понимании процесса реализации разработки конкретного инновационного продукта, что в итоге позволит предопределить успешность инвестиций.

3. Определен и обоснован принцип предлагаемого моделирования в системах инвестиционно-инновационного характера, в основе которого заложен принцип рекуррентного соотношения. В результате, сформирована методика оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов, которая включает в себя два основных блока оценки:

- блок НИОКР, отражающий объективность рассмотрения необходимости и перспективности развития проекта;

- блок коммерциализации продуктового инновационного проекта.

4. Обоснована необходимость учёта регионального риска в рамках осуществления инвестиционно-инновационного продуктового проектирования, в частности, на основе результатов анкетирования, сформирована региональная риск-карта венчурного инвестирования, расчёт показателей которой способен продемонстрировать также конечный риск инвестора.

5. Разработаны методические предложения по количественной оценке эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов на каждом из блоков оценки, в рамках формирования методики оценки, которые представляют собой оценку всей реализации продуктового инновационного проекта от момента фундаментальных научных исследований до коммерциализируемого продукта и выхода его на рынок.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в возможности применения на практике теоретических научных результатов при принятии решения о важности и необходимости инвестирования продуктовых инновационных проектов.

Выполненное диссертационное исследование содержит решение ряда задач анализа инвестиционной и инновационной деятельности в организации.

Разработанная автором методика оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов доведена до конкретных прикладных механизмов, методически разработанных и практических рекомендаций, которые могут быть использованы хозяйствующими< субъектами для целей стратегического и тактического планирования в системе повышения роли инвестиционных и инновационных процессов в деятельности организации.

Кроме того, выводы и обобщения, полученные в ходе исследования, могут быть применимы в качестве исходной базы для научных исследований профессорско-преподавательского состава учебных заведений и ключевых работников организаций, имеющих в своём производственном портфеле как инновационные, так и венчурные инвестиционные проекты.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации обсуждены и получили апробацию на 10 международных, всероссийских, региональных и внутривузовских научных и научно-практических конференциях, форумах, съездах.

По отдельным направлениям диссертационного исследования опубликовано 19 научных работ общим объёмом 5,12 п.л.

На проведение научного исследования в рамках настоящего диссертационного исследования о динамическом моделировании оценки эффективности инвестирования инновационных проектов был предоставлен грант Администрации Владимирской области (Распоряжение губернатора № 782-р) на проведение научных исследований по приоритетным направлениям развития науки, технологии и техники № Г — 522 от 01.11.2007г. на реализацию проекта «Разработка методики оценки эффективности инвестирования инновационных проектов во Владимирской области».

Отдельные теоретические и методологические положения диссертации применяются в процессе преподавания дисциплин «Методы и модели в экономике», «Экономика отрасли», «Экономическая х оценка инвестиций», «Управление инновационными процессами», «Стратегическое управление».

Разработанные автором методологические подходы, методики и практика внедрены и находят широкое применение в хозяйственной практике ряда промышленных предприятий ООО' «МПСП «МЕХАНОБОР», ООО «АВТОВЫБОР», ОАО «Муромский радиозавод», ООО «Международный центр охраны труда», ООО «Производственно-технический центр», ООО «Виктори», а также используется при оказании консалтинговых услуг МОО «Объединение предпринимателей округа Муром».

Внедрение результатов диссертационного исследования подтверждено справками.

Структура диссертационного исследования отражает логику анализа взаимоувязанных аспектов изучаемого направления и соответствует направленности поставленных в работе задач.

Диссертационная работа состоит из введения, трёх глав (каждая из которых включает по три параграфа), заключения, библиографического списка 148 наименований и 2 приложений. Работа представлена на 144 страницах машинописного текста, включает 17 рисунков и 16 таблиц.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Мосалев, Антон Игоревич

Заключение

В данной диссертационной работе были рассмотрены основные идеи, которые, по мнению автора способны оказывать своё влияние на структуру принятия управленческого решения в части осуществления инвестиционно-инновационных продуктовых проектов.

Большинство моделей и методов оценки эффективности инвестирования инновационных проектов сегодня строятся на принципах, предложенных Организацией объединённых наций по промышленному развитию (UNIDO) и нашедших свою адаптацию в «Методических рекомендациях.». Достаточно большое количество исследователей предлагают применять данные методы и к оценке инновационных продуктовых проектов, полагая, что инновационный проект с момента коммерциализации становится в ряд с обычными инвестиционными проектами. Однако, как рассматривалось в диссертационном исследовании, инновационный продуктовый проект представлен схемой поступательного процесса от стадии новшества до конечного продукта в стадии коммерциализации.

Проводя исследования, выяснили, что процедура оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов большинством авторов представляется по разному, однако суть оценки всё-таки сводится к определению конечного результата эффективности, определяемого отношением затрат к результату.

Итогом диссертационного исследования следует выделить следующие основные положения проведённого исследования.

При рассмотрении продуктовых инновационных проектов в структуре социально-экономических систем и ориентиров, важно придерживаться взаимоувязанной парадигмы, однако в достаточной степени независимых по своему содержанию критериальных параметров.

Установлено, что инновационный проект заключается в достижении чётко сформулированных стратегических целях, предопределённых тактическим планированием, в части факторов ' ограничителей представленных, в частности, финансовыми, региональными, временными, индивидуальными и прочими аспектами.

Главным элементом в инвестиционно-инновационном процессе является учёт такой важной категории как эффективность, которая выражается не просто положительным результатом осуществляемых процессов, но и достижением поставленных значимых целей. Эффективность выражается некоторой мерой соответствия функционирования системы заданным критериям. Выделено, что для различных участников проектов эффективность проекта Представляется в различных аспектах, ввиду различных интересов, следствием чего стало выделение потенциальных участников реализации проектов, таких как: «бизнес-ангелы», венчурные инвесторы и НИИ и специализированные предприятия.

Кроме того, в диссертационном исследовании установлено, что эффективность весьма важно рассматривать в качестве процесса, имеющего в своём составе множество внешних воздействий.

В ходе исследования уточнён критерий эффективности в контексте инвестиционно-инновационного проектирования, который представляет собой совокупность условий и ограничений, накладываемых на деятельность технологической цепочки, которые формально описывают структурность всех звеньев оценки.

Как выяснилось, подходить к формированию системных оценок проектов необходимо с позиции чёткой сбалансированности интересуемых показателей.

Установлено, что идея сбалансированных показателей должна отвечать требованиям сторон в части монетарных и немонетарных показателей для внутренних целей. Направлено это, прежде всего, на решение взаимной увязки показателей, как в денежном выражении, так и количественных и качественных социальных и институциональных аспектов.

Внедрение сбалансированной системы предполагает пересмотрение всего процесса определения инвестиционно-инновационных процессов, поэтому важны два следующих обстоятельства, которые представляют процесс разработки стратегии, предполагающее формирование новых стратегических направлений, а также, новую концепцию - как всеохватывающую систему показателей.

Удалось определить также, что оценка эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов с позиции сбалансированной системы показателей может иметь высокие результаты в том случае, когда удаётся придерживаться последовательности проводимых операций, где по результатам этапов оценки можно вносить необходимые коррективы, представляющие интересы участвующих сторон в проекте.

Изучение научной, научно-методической литературы и практического опыта демонстрирует, что в настоящее время проблема оценки эффективности инвестирования продуктовых инновационных проектов остаётся открытой. Это связано с тем, что существующие методы представляют собой трудоёмкие математические аппаратные средства, которые не всегда адекватно воспринимается менеджментом реализации проекта.

Более того, большинство исследователей основывают свои предложения на определённых показателях, которые не отвечают требованиям достаточности и полной объективности, потому как продуктовый инновационный проект не рассматривается с начала новационной стадии. Также установлено, что узость использования моделей может привести к аналитическому искажению интерпретации получаемых результатов, потому незначительное изменение смысла параметров обязательно приводит к значимым изменениям самой модели оценки.

Как удалось установить в диссертационном исследовании, факторы, определяющие эффективность инвестирования продуктовых инновационных проектов, основываются на таких критериях, как уровень развития региона; в котором осуществляются венчурные проекты, а также состояние его инфраструктуры, коммерческие интересы участников проектов, критериальные факторы проектов, связанные в первую очередь с возможностью их технической реализации, финансовые и производственные параметры проекта и конечный процесс возможной коммерциализации.

В данной работе отмечается важность рассмотрения в процессе оценивания таких важнейших факторов, как инфляционный уровень, рыночные риски, ставка рефинансирования.

Также, в работе выявляется, что к системе оценки должен быть предъявлен ряд требований, которые носят в себе смысл достаточной полноты охвата параметров, ясность выражения и осознания приоритетности, достаточность основных критериев, а также их пригодность.

В ходе рассмотрения основных методов и моделей оценки инвестирования, был применён один из принципов математического программирования, позволивший сформировать концепцию построения методики, которая получила связь с возможностью представления процесса принятия решения относительно инвестирования продуктовой инновации в виде цепочки последовательных действий, ведущих к цели.

Процесс оценки увязывается с принципом оптимальности, который определяет последующее решение задачи оценки оптимальным состоянием поведения относительно состояния, полученного в результате первоначального решения.

Так, была построена методика, из которой следует, что планирование каждого шага проводится с учётом общей выгоды, получаемой по завершении всего процесса, что и позволяет оптимизировать конечный результат по выбранному критерию.

В качестве элементов, содержащихся в методике, выступили такие важные количественные и качественные показатели, как проект новшества и затраты на него, определение цены капитала, оценка инвестиций в проект полностью с этапа НИОКР, учёт регионального и инфляционного рисков, а также конечная интерпретация получаемых результатов. Наличие именно этих показателей было определено требованиями современного инвестиционного и инновационного менеджмента, ввиду того, что определение эффективности проекта становится невозможно определить парой коэффициентов. Качество принимаемого решения относительно инвестирования инновационных проектов становится зависимым от комплексного и оптимального рассмотрения проблемы.

Результирующими критериями каждого из стадий сформированных блоков выступили PART коэффициенты, которые легли в основу динамического программирования, позволившие прийти к однозначному управленческому решению необходимости инвестирования продуктовых инновационных проектов с определённой стадии.

Таким образом, в процессе диссертационного исследования удалось приблизить процесс формирования методики реализации эффективного инвестирования в продуктовые инновационные проекты, который в определённом смысле представляет собой оптимальное управление процессом, посредством изменения управляемых параметров на каждом шаге, и, следовательно, воздействуя на ход процесса, изменяя на каждом шаге состояние системы.

Связи, формирующие процесс оценки модели максимально приближены к демонстрированию важности и необходимости реализации проекта, что существенно влияет на структуру самого инвестиционно-инновационного проекта.

В целом, представленная модель оценки эффективности инвестирования инновационных проектов в данном диссертационном исследовании, демонстрирует стройную теорию для восприятия и достаточно простую для применения в коммерческих целях при принятии решения относительно инновационного проектирования, либо рискового инвестирования.

Таким образом, оценка эффективности инвестирования продуктового инновационного проекта должна определяться только во взаимосвязи и комплексе параметров внешней организационной среды, что обеспечивает чёткость отражения действительных реалий реализуемости инновационных проектов.

Подводя итог всему обозначенному выше, можно заключить, что цель, поставленная в самом начале диссертационного исследования, является достигнутой, а задачи - решёнными.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Мосалев, Антон Игоревич, 2009 год

1. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. — М.: ИНФРА-М, 2001. 640 с.

2. Антонов А.В. Системный анализ: Учеб. для вузов / А.В. Антонов 2-е изд., стер. - М.: Высш. шк., 2006. — 390 с.

3. Архипова В.Ф. Экономическая оценка эффективности инвестиций в строительную сферу: Учеб. пособие / В.Ф. Архипова, А.В. Голумидова; ВлГУ. Владимир: Изд-во Владим. гос. ун-та, 2002. — 73 е.: табл.

4. Афонин И.В. Инновационный менеджмент и экономическая оценка реальных инвестиций: учеб. пособие / И.В. Афонин. М.: Гардарики, 2006.-301 с.

5. Ахметзянов И.Р. Анализ инвестиций: методы оценки эффективности финансовых вложений / И.Р. Ахметзянов; под ред. д.э.н. Г.А. Маховиковой. М.: Эксмо, 2007. - 272 с. — (Прицельные финансы).

6. Бандурин А.В. Деятельность корпораций. М.: БУКВИЦА, 1999. -600 с.

7. Бандурин А.В., Чиченов А.В. Проблемы управления финансами корпораций по материалам Волгоградской области. М.: «ТДДС Столица-8», 1999.-176 с.

8. Бандурин В.В., Беленький Л.П., Блинов В.В. Корпоративное управление в условиях рынка (на примере финансово-промышленных групп). М.: Издательство Министерства обороны РФ, 1996. - 124 с.

9. Баранов В.В. Финансовый менеджмент. Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоёмких отраслях: Учеб. пособие. М.: Дело, 2002. - 272 с.

10. Басалай С.И., Хоружий Л.И. Бухгалтерский учет как инструмент повышения инвестиционной привлекательности агропромышленных корпораций в условиях переходной экономики. М.: БУКВИЦА, 1999-256 с.

11. Басовский JI.E., Лунёва A.M., Басовский А.Л. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учебное пособие / Под ред. Л.Е. Басовского. М.: ИНФРА-М, 2004. -222 с. — (Высшее образование).

12. Беллман Р, Динамическое программирование /.Под ред. Н.Н. Воробьёва. М.: Издательство иностранной литературы, 1960. - 400 с.

13. Беллман Р. Математические методы в медицине: Пер. с англ. — М.: Мир, 1987.-200 е., ил.

14. Бережная Е.В., Бережной В.И. Математические методы моделирования экономических систем: Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 432 с.

15. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ., перераб. и доп. изд. — М.: АОЗТ «Интерэксперт», ИНФРА-М, 1995. 528с.

16. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Экономическое управление бизнесом: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-391 с.

17. Боумен К. Стратегия на практике / Пер. с англ. С. Иванова, И. Клюева, М. Маркова. СПб.: Питер, 2003. - 253 с.

18. Браун Марк Г. Сбалансированная система показателей: на маршруте внедрения / Марк Грэм Браун; Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.-226 с.

19. Брахвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер с англ. М.: ИНФРА-М, 1996. - 432с.

20. Бузова И.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций / под ред. Есипова В.Е. СПб.: Питер, 2004. - 432 с. -(Серия «Учебник для вузов»).

21. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Теория активных систем: Состояние и перспективы. -М.: Синерг, 1999. 128 с.

22. Буянов В.П. Управление рисками (рискология) / Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов JI.A. М.: Экзамен, 2002. - 362 с.

23. Васильева JI.H. Методы управления инновационной деятельностью: учебное пособие / Л.Н. Васильева, Е.А. Муравьёва. М.: КНОРУС, 2005.-320 с.

24. Ветлужских Е.Н. «Подводные камни» применения сбалансированной системы показателей.// Менеджмент сегодня. 2007. № 1(37). - С. 1016.

25. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2002. - 888 с.

26. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Гардарика, 1998. - 296 с.

27. Власов М.П. Моделирование экономических процессов / М.П. Власов, П.Д. Шимко. Ростов н/Д.: Феникс, 2005. - 409, 1. е.: ил. -(Высшее образование).

28. Водянов А., Гаврилова О., Гришин Л., Шевелева Е., Касаткин А. Инвестиционные проекты, финансируемые из федерального бюджета: методы оценки эффективности // Российский экономический журнал. -2006. №4.-С. 9-15.

29. Гапоненко -.А.Л., Панкрухин А.П. Стратегическое управление: Учебник. М.: Омега-JI, 2004. - 472 с.

30. Гареев Т.Ф. Методы учёта неопределённости при оценке инвестиций в инновации // Вестник Академии управления «ТИСБИ». 2007. - №1. -С. 30.

31. Генералов Б.В. Управление инвестиционным процессом в регионе / Развитие инвестиционно-строительной деятельности в современных условиях экономики России: Опыт. Проблемы. Перспективы: Монография / Под общ. ред. Бушуева Б.С. М.: Макс Пресс, 2008. -288с.

32. Геруш А., Горский М. Технологии сбалансированного управления. -М.: ООО «Магконсалтинг», ЗАО «Олимп-Пресс», 2005. 416 с.

33. Глухов В.В. Менеджмент: Учебник. 2-е изд., испр. и перераб. -СПб.: Издательство «Лань», 2002. — 528 е.: ил. - (Учебники для вузов. Специальная литература).

34. Гончарук В.А. Маркетинговое консультирование. М.: Издательство «Дело», 1998.-248 с.

35. Горчаков А.А., Орлова И.В. Компьютерные экономико-математические модели: Учеб. пособие для вузов. — М.: Компьютер, ЮНИТИ, 1995.- 136 с.

36. Губко М.В. Лекции по принятию решений в условиях нечёткой информации. М.: ИПУ РАН, 2004. - 37 с.

37. Догадайло В.А. Экономико-организационные аспекты взаимодействия участников инвестиционных процессов Текст. / В.А. Догадайло. -М.: ИД «Юриспруденция», 2007. — 120 с.

38. Дорофеев В.Д., Дресвянников В.А. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие. Пенза: Изд-во Пенз. гос. ун-та, 2003. - 189 с.

39. Дорохина Е.Ю., Халиков М.А. Моделирование микроэкономики. Учебное пособие для вузов / Под общ. ред. Н.П. Тихомирова. — М.: Издательство «Экзамен», 2003. 224 с.

40. Дроговоз П.А. Эволюция моделей инновационного процесса и современная классификация инноваций // Креативная экономика. — 2007. №7.-С. 23-33.

41. Елиферов В.Г., Репин В.В. Бизнес-процессы: Регламентация и управление: Учебник.- М.: ИНФРА-М, 2005. 319 с. - (Учебник для программы МВА).

42. Емельянов А. А. Имитационное моделирование экономических процессов: Учеб. пособие / А.А. Емельянов, Е.А. Власов, Р.В. Дума; Под ред. А.А. Емельянова. М.: Финансы и статистика, 2002. - 368 с.

43. Завлин П.Н. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов: Современные подходы. СПб.: Наука, 1995. - 185 с.

44. Зуб А.Т. Антикризисное управление: Учеб. пособие для студентов вузов / А.Т. Зуб. М.: Аспект Пресс, 2005. - 319 с.

45. Зыков А.А. Экономика и управление материальной базой строительства на современном этапе: Монография / А.А. Зыков; Владим. гос. ун-т. Владимир: Изд-во Владим. гос. ун-та, 2006. - 256 с.

46. Игонин JI. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов. // http://onby.ru/Ligoninvestitsii/39/5c0b.

47. Инвестирование инноваций: Монография / Ю.Н. Лапыгин, А.В. Колесников, 'С.А. Кузнецов, Д.В. Чайковский. -'Муром: Изд. -полиграфический центр МИ ВлГУ, 2005. 272 с.

48. Инвестиции; Учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова. 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2006. - 200 с.

49. Инвестиционная политика. / Под ред. проф. Ю.Н. Лапыгина. М.: Академический проект, 2004. — 350 с.

50. Инвестиционный справочник. Владимирская область территория делового благоприятствования. - Владимир: Издательство «Таркус», 2007. - 84 с.

51. Инновационный менеджмент: Концепции, многоуровневые стратегии и механизмы инновационного развития: .Учеб. пособие / Под ред. В.М. Аньшина, А.А. Дагаева. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2007. - 584 с.

52. Инновационный менеджмент: Учебник / Под ред. С.Д. Ильенкова. -М.: Юнити, 1997.-308 с.

53. Информационные системы и технологии в экономике и управлении: Учебник / Под ред. проф. В.В. Трофимова. М.: Высшее образование, 2006. - 480 с.

54. Исаев В.В., Немчин A.M. Общая теория социально-экономических систем: Учеб. пособие. — СПб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 2002: — 176 с.

55. Караваев Г.А., Ноговицын P.P., Самохин А.В. Геополитическая методология и социально-экономические проблемы. — Якутск: ЯФ Изд-ва СО РАН, 2001.-216 с.

56. Карибский А.В., Шестаков Н.В. Модели и методы управления бизнес-процессами развития технико-экономических систем. // Автоматика и телемеханика, 1999, №6, С. 117-129.

57. Конкуренты переваги територш у боротьб1 за 1твестицш1/ Кер1вник проекту М. Дацишин. Кшв: Недержавний анал1тичный центр 1нститут Реформ, 2004 - 44 с.

58. Коротков Э.М. Исследование систем управления. М.: ООО Издательско-консалтинговое Предприятие «ДеКА», 2004. -336 с.

59. Крехивский О.В. Поликритериальная оценка инвестиций. // http://www.iee.org.ua

60. КругловаН.Ю., Круглов М.И. Стратегический менеджмент. Учебник для вузов. М.: Издательство РДЛ, 2003. - 464 с.

61. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. СПб.: Издательство «Лань», 2000. — 544 е., ил. — (Серия «Учебники для вузов. Специальная литература»).

62. Кузьменко В. Создание новых товаров. Комплексная оценка инноваций // Инновации. №6. - 2003. - С. 15-28.

63. Куклин Г.П. Оценка эффективности инноваций на основе развития фиpмы.//http://www.gaap.ru/biblio/

64. Лапенков В.И., Сангадиев З.И. Технико-экономический анализ деятельности предприятия: Учебное пособие.- Улан-Удэ: Изд-во ВСГТУ, 2000'.-240 с.

65. Лапыгин Д.Ю, Лапыгин Ю.Н. Принятие управленческих решений. — М.: Академический Проект, 2005. 386 с.

66. Лапыгин Ю.Н. Основы управленческого консультирования: Учебное пособие. 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Академический Проект, 2006. — 35 с. («Gaudeamus»).

67. Лапыгин Ю.Н. Теория организаций и системный анализ / 3-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2004. - 324 с.

68. Лапыгин Ю.Н., Лапыгин Д.Ю. Бизнес-план: методика составления. -М.: ОМЕГА-Л, 2006. 333 с.

69. Лапыгин Ю.Н., Лапыгин Д.Ю., Лачинина Т.А. Основы стратегического развития / Под ред. Ю.Н. Лапыгина. — М.: Академический проект, 2004. 290 с.

70. Лапыгин Ю.Н., Лешин А.Е. Сбалансированная система показателей муниципалитета. Владимир: ВлГУ, ВГПУ, 2005. - 123 с.

71. Лившиц В.Н., Кругликов А.Г., Тищенко Т.К. Принципы и методы оценки инвестиций в условиях переходного периода // Управление экономикой переходного периода. Вып. 1. / Под ред. В.В. Макарова. -М.: Наука-Физматлит, 1997.-246 с.

72. Лопанчук А.А., Ганзер Я.Н., Максимов А.Ю. Применение теории нечётких множеств в оценке экономической эффективности на стадии обоснования инвестиций // http://library.mephi.ru

73. Лукашев В,И. Мультипликативный метрд оценки эффективности инвестиций и особенности его проведения // Вестник ВНИИЖД. №4. -2003.-С. 11.

74. Майер Маршал В. Оценка эффективности бизнеса / Маршал В. Майер; Пер. с англ. А.О. Корсунский. М.: ООО «Вершина», 2004. -272 с.

75. Марченко Г., Мачульская О. Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов. 2001 — 2002 годы // Эксперт. -2002. №45.-С. 90-114.

76. Мащенко В.Е. Системное корпоративное управление. М.: Сирин, 2003.-251 с.

77. Медынский В.Г. Инновационный менеджмент: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2002. - 295с. - (Серия «Высшее образование»).

78. Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса / Постановление ГКНТ СССР № 60, Президиума АН СССР № 52 от 03.03. 1988 г.

79. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция)/ М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике от 21.06.1999г. № ВК 447.

80. Мицкевич А. Финансовая математика. М.: ОЛМА-ПРЕСС Инвест: Институт Экономических стратегий, 2003. - 128 с. — (Успешный бизнес. Мастер-класс).

81. Мостовая И.В., Дзыбов К.М. Инновационный менеджмент в современном производстве (Развитие социальных технологий). — Ростов-на-Дону: Издательство Ростовского университета, 1998. — 105 с.

82. Мухамедьяров A.M. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2004. - 127 с. - (Высшее образование).

83. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Уебное пособие. — 3-е изд., перераб. и доп. М.: Академический проект, 2003. - 272 с. -(«Gaudeamus»).

84. Мыльник В.В. Титаренко Б.П., Волочиенко В.А. Системы управления: Учебное пособие. М.: Издательство «Экономика и финансы», 2002. - 540 с.

85. Недоседкин А.О., Кокош A.M. Оценка риска инвестиций для произвольно-размытых факторов инвестиционного проекта. // http:// sedok.narod.rn/invriskcalc.html

86. Некоторые подходы к прогнозированию экономических показателей. -М.: ИЭПП, 2005. 195 с.

87. Нивен Пол Р. Сбалансированная Система Показателей — шаг за шагом: Максимальное повышение эффективности и закрепление полученных результатов / Пер с англ. Днепропетровск: Баланс-Клуб, 2003.-328 с.

88. Нили Энди, Адаме Крис, Кеннерли Майк Призма эффективности: Карта сбалансированных показателей для измерения успеха в бизнесе и управления им / Пер. с англ. Днепропетровск: Баланс-Клуб, 2003. -400 с.

89. Нильс-Горан Оливе, Карл-Йохан Петри, Жан Рой, Софии Рой Баланс между стратегией и контролем / Пер. с англ. Е. Колотвиной под ред. Е. Добровольского. СПб.: Питер, 2005. - 320 с.

90. Новиков В.А. Практическая рыночная экономика. Толкование 4000 терминов: Словарь. -М.: Флинта: Московский психолого-социальный институт, 1999. 376 с. 1

91. Орлова Е.Р. Инвестиции: Курс лекций / Е.Р. Орлова. 3-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-JI, 2006. - 207 с. - (Библиотека высшей школы).

92. Орлова И.В. Экономико-математические методы и модели / Практикум: Учебное пособие для вузов. М.: ЗАО «Финстатинформ», 2000.- 136 с.

93. Основы инновационного менеджмента. Теория и практика: Учебник / JI.C. Барютин и др.; под ред. А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2004. - 518 с.

94. Платонов В .Я. Системный анализ в менеджменте. М.: Мультимеда-издательство «БизнесСофт», 2005. - Электронное издание. — (Модульная серия «Экономист-международник»).

95. Проблемы информационной экономики. Вып. VI. Моделирование инновационных процессов и экономической динамики: Сб. науч. трудов / Под ред. P.M. Нижегородцева. М.: ЛЕЛАНД, 2006. - 392 с.

96. Радугин А.А., Радугина О.А. Философия науки: общие проблемы. Учебное пособие для высших учебных заведений. М.: Библионика, 2006. - 320 с.

97. Рамперсад К. Хьюберт Универсальная система показателей деятельности: Как достигнуть результатов, сохраняя целостность / Хьюберт К. Рамперсад; Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. -352 с.

98. Савицкая Г!В. Экономический анализ: Учеб./ Г.В. Савицкая. 11-е изд., испр. и доп. - М.: Новое знание, 2005. - 651 с. - (Экономическое образование).

99. Санникова И.Н., Стась В.Н., Эргардт О.И. Комплексный экономический анализ: Учебное пособие. Барнаул: Издательство Алтайского государственного университета, 2003. — 168 с.

100. Системный анализ и принятие решений: Словарь справочник: Учеб. пособие для вузов / Под ред. В.Н. Козлова. - М.: Высш. школа, 2004.-616 с.

101. Суша Г.З. Экономика предприятий: Учеб: пособие /-Г.З. Суша. М.: Новое знание, 2003. - 384 с.

102. Титман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: Дело, 1998,- 158 с.

103. Тренев Н.Н. Стратегическое управление: Учебное пособие для вузов. М.: «Издательство Приор». - 2002. - 158 с.

104. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента: Как анализировать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: Пер. с англ. 2-е изд. - М.: Дело, 2001. - 360с.

105. Управление большими системами / Сборник трудов молодых учёных. Выпуск 3. Общая редакция Д.А. Новиков. М.: ИПУ РАН, 2003.- 112 с.

106. Управление интеллектуальным капиталом (сборник статей и тезисов международной конференции). Владимир: ВлГУ, 2007. - 228 с.

107. Управление проектами (для менеджеров) / Под ред. Ю.Н. Лапыгина.- М.: ОМЕГА-Л, 2006. 443с.

108. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов.- М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1998. 600с.

109. Фатхутдинов Р.А. Стратегический маркетинг: Учебник. М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2000. — 640с.

110. Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент: Учебник для вузов.- 3-е изд. -М.: ЗАО «Бизнес-школа» «Интел синтез», 1999. 416 с.

111. Феоктистов А.Г. Финансы и бизнес. Краткий курс: Учеб. пособие. -СПб.-.СЗТУ, 2001.-145 с.

112. Фернандез Э. Дисконтированный денежный поток (ДДП). Анализ для рыночных и нерыночных баз оценки стоимости. // Информационный бюллетень «Вопросы глобальной оценки». Приложение к русскому изданию. Сентябрь 2003. - Зс.

113. Халтаев С.Р., Яковлева И.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие.- Улан-Удэ: ВСТГУ, 2005. 170 с.

114. Хамел Г., Прахалад К.К. Конкуренция за будущее. Создание рынков завтрашнего дня / Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2002. - 288

115. Харитонов Д.В., Елохов И.В. Основания парадигмы индуктивного моделирования инвестиционных процессов // http://www.pfo-perm.ru/iii04/Data2004/Dconf04/HaritonovVA2.html

116. Цой Е.Б., Самочернов И.В. Моделирование и управление в экономике (Часть I). Новосибирск: Издательство НГТУ, 2003. - 104 с.

117. Чернов B.JI. Инвестиционная стратегия: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 158 с.

118. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. 3-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2004. - 544 с.

119. Швед П.Ф. Инвестирование предприятий оборонного комплекса России: Состояние и направление совершенствования. М., 1997. -140 с.

120. Шевченко С.Ю. Управление жизненным циклом инновационного продукта 11 Креативная экономика. 2008. № 1. - С. 20-29.

121. Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. проф. Н.А. Сафронова.- М.: Юристь, 2003. 608 с.

122. Шикин Е.В., Чхартишвили А.Г. Математические методы и модели в экономике: Учеб. пособие. М.: Дело, 2000. - 440 с. - (Серия «Наука управления»).

123. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. 3-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.- 878 с.

124. Эффективность стратегического управления./ Под ред. проф. Ю.Н. Лапыгина. Владимир: ВГПУ, ВлГУ, ВИБ, АМуР, 2004. - 220 с.

125. Allan Ufuah. Innovation management: Strategies, Implementation, and Profits. / Allan Ufuah. 2nd ed - NY; Oxford: Oxford University Press, 2003.-390 P.

126. Brealey R.A., Myers S.C. Principles of Corporate Finance. Princeton, NJ: Princeton University Press, 1994. - 340 P.

127. Conner K., Prahalad C.K. A resource-based theory of the firm: Knowledge versus opportunism // Organization Science 7:477-501, 1996. -P. 51.

128. Dimova L., Sevastianov P., Sevastianov D. On the Fuzzy Internal Ratio for Return. Fuzzy capital budgeting: investment project valuation and optimization // Chenstohova Tech. University Proceeding. 2001. - №3. -P. 19.

129. Dixit A.K., Pindyck R.S. Investment under Uncertainty. Princeton, NJ: Princeton University Press, 1994. - 264 P.

130. Eisele W., Knobloch A.P. Value at risk: Tool for managing trading risk // Risk management: Challenge and opportunity. Berlin: Springer Verlag, 2000.-P. 155-158.

131. Francois Jullien. Traite de l'efficacite. Paris: Bernard Grasset, 1996. -230 P.

132. Hill C.W.L, Jones G.R. Strategic Management: An Integrated Approach. Boston: Houghton Mifflin, 1995. - 560 P.

133. Investment Climate, Growth, and Poverty / Edited by Gudrun Kochendorfer-Lucius and Boris Pleskovic. Washington D.C.: The International Bank for Reconstruction and Development / The World Bank, 2005. - 128 P. - (Berlin Workshop Series 2005).

134. Kaplan R.S., Norton D.P. The Balanced Scorecard Measures then drive Performance I I Harvard Business Review. - 1992, Vol. 70. - №1. - P. 71 -79.

135. Kaplan R.S., Norton D.P. Using the Balanced Scorecard as a Strategic Management System // Harvard Business Review. 1996, Vol. 74. - №1. — P. 75 - 85.

136. Neal C. Stolleman. Effects of Regulation on Investment and Innovation Incentives. Pennsylvania: U.S. Department of the Treasury, 2007. — 26 P.

137. Robert S. Kaplan, David P. Norton. The Strategy focused Organization. How Balanced Scorecard Companies thrive in the New Business Environment. Massachusetts: Harvard Business School Press Boston, 2000.-416 P.

138. Robey P., Sales A. Designing organizations. Burr, 1996. - 345 P.

139. Terry Cherry. A Good Combination // The Social Studies TEXAN. -2007. Vol. 23,.№3.-P. 11-13.

140. Ustinovichus L., Podvezko W., Karablikovas A. The application's method of a mathematical modeling for an investment efficiency estimation into the profitable real estate // Computer Modeling & New Technologies. 2003. -V.7. -№2. - P. 26-30.

141. Материалы сайта: http://www.balancedscorecard.ru

142. Материалы сайта: http://www.cfm.ru

143. Материалы сайта: http://www.sedok.narod.ru4S