Совершенствование методов оценки инвестиционной деятельности инновационно-активных промышленных предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Щеголев, Сергей Игоревич

• Щеголев, Сергей Игоревич
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Щеголев, Сергей Игоревич

Введение.

Глава 1. Инвестиционная характеристика инновационного процесса

1.1. Необходимость инвестирования научно—технических инноваций

1.2. Стадии инновационного процесса как объекты инвестирования

1.3. Особенности инвестирования в инновационные проекты.

Глава 2. Модели инвестиционной деятельности инновационноактивных промышленных предприятий.

2.1. Развитие понятийного аппарата в области оценки и моделирования инвестиционной деятельности промышленных предприятий.

2.2. Определение финансовых источников инвестиций в научно-технические проекты.

2.3. Концептуальная структурно-математическая модель оценки инвестиционной привлекательности инновационного проекта.

Глава 3. Пути совершенствования методов оценки и моделирования инвестиционной деятельности инновационно—активных промышленных предприятий.

3.1. Алгоритм управления инвестициями в инновационный проект

3.2. Реализация механизма венчурного инвестирования в инновации

3.3. Оценка фактической экономической эффективности инвестиций в инновационные проекты.

3.4. Используемые на практике методики инвестиционного анализа и его показатели.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование методов оценки инвестиционной деятельности инновационно-активных промышленных предприятий»

Актуальность темы исследования. Интеграция науки и производства на инновационно-активных промышленных предприятиях является одной из насущных проблем современной экономики, в том числе экономики России. Специалисты всё чаще рассматривают инновационный; потенциал как решающий фактор экономического' прогресса, тогда как ранее господствовавшие «материальные» факторы (размеры территории; рост народонаселения, климат, наличие полезных ископаемых и др.) перешли на второй план;

Именно инновации; и соответствующие научно—технические инвестиции, а не капиталовложения как таковые, все в большей? степени становятся на микррэкономическом уровне - важнейшим фактором конкурентоспособности предприятий- (в: том числе на мировом рынке), на макроуровне - главным фактором интенсивного экономического роста; Простое производство определенного набора продуктов, при использовании имеющегося комплекса технологических процессов4 не дает современному предприятию возможности долго продержаться на рынке: Чтобы иметь успех в любой временной перспективе, компания должна осуществлять нововведения, что имеет- первоочередное значение для наукоемких отраслей - таких, как микроэлектроника; машиностроение, авиа— и ракето-строение, оптика, химическая промышленность. Данная5 проблема приобретает особую актуальность в условиях до сих пор наблюдающегося в России неинновационного^ экстенсивного типа экономического роста.

Осуществление инноваций требует масштабных капиталовложений; при которых частные инвесторы сталкиваютсях повышенным (по сравнению с обычными капиталовложениями) инвестиционным риском и поэтому нуждаются в надежных методах оценки и моделирования своих инвестиций.

Анализ теории и практики инновационной деятельности промышленных предприятий в России показывает низкий уровень использования методов инвестиционной оценки и, моделирования инноваций и (как следствие) недостаточные масштабы инвестиций в НИОКР. По данным российской статистики, около половины потенциально прибыльных, инвестиционно привлекательных инноваций (инновационных проектов) не реализуются из-за отсутствия соответствующих инвестиций, еще 35% инновационных проектов инвестируются лишь частично и только 15% инноваций имеют 100-процентное инвестиционное обеспечение. Если в странах - промышленных лидерах за счет венчурных фондов финансируется 30% инновационных инвестиций, то в России - лишь 3%. Крайне низка и доля инвестиций в промышленные инновации за счет банковского кредитования: 5,4% в> России против 28% в среднем по странам Западной Европы и Северной Америки (согласно статистическим данным Росстата и Мирового Банка).

В результате уровень инновационной активности российских компаний на порядок ниже, чем в странах «большой семерки». Так, расходы предприятий на НИОКР составляли в 2008 году в,Китае — 2,5% от продаж, в Бразилии - 0,9%, в Индии - 0,46%, в России - только 0,3%. При этом расходьъ на НИОКР осуществляют около 40% российских компаний, из них лишь половина делает это регулярно. Достижения науки почти не внедряются в производство. I

Итак, для поддержания конкурентоспособности и высоких темпов экономического роста необходимы масштабные инновации, а для осуществления инноваций необходимы крупные инвестиции. В рыночной экономике инвестиции осуществляются преимущественно на коммерческой основе с ориентацией на прибыль. Однако при инвестициях в инновации (инновационные проекты) частный инвестор сталкивается с повышенным инвестиционным риском и поэтому нуждается в надежных методах инвестиционной оценки и инвестиционного моделирования инноваций на промышленных предприятиях.

В этой связи существует актуальная научная задача совершенствования методов оценки и моделирования инвестиционной деятельности инновационно-активных промышленных предприятий в целях поддержания их конкурентоспособности, роста уровня их интеллектуализации, повышения степени инновационной активности, интеграции науки и производства. Об этой задаче неоднократно заявляли Президент Российской Федерации Д.А. Медведев и Председатель Правительства Российской Федерации В.В. Путин.

В связи с тем, что настоящая работа посвящена способам решения именно этой задачи, имеющей большое народно-хозяйственное значение, ее следует считать актуальной. Только разработка новых и совершенствование имеющихся методов оценки и моделирования инвестиций в технологические и продуктовые нововведения позволит решить задачу технологической модернизации российской промышленности, увеличения объемов производства конкурентоспособной инновационной продукции, перехода к инновационному типу экономического роста. При этом адекватное инвестиционное обеспечение инноваций рассматривается автором как часть общей (до конца не решенной и, возможно, не всеми осознанной) проблемы интеллектуализации промышленных корпораций, как часть проблемы интеграции науки и производства.

Объектом исследования являются российские промышленные предприятия как субъекты инновационной деятельности и как участники инвестиционного рынка, взаимодействующие с различными экономическими агентами, объединенными потоками инвестиций и инноваций, денег, товаров и информации.

Предметом исследования выступают методы оценки и моделирования инвестиционной деятельности на инновационно-активных предприятиях отечественной промышленности.

Научная задача исследования состоит в модификации существующих методов инвестиционной оценки и моделирования применительно к специфике инновационно-активных российских промышленных предприятий и в выработке практических рекомендаций по их использованию. Именно это представляется научным подходом к решению фундаментальной проблемы адаптации предприятий отечественной промышленности к изменяющимся факторам внешней среды функционирования и (как следствие) проблемы обеспечения их инновационного развития. Инновационное развитие промышленных предприятий рассматривается как качественный результат такой адаптации, а экономический эффект - как ее количественная мера.

Состояние научной 1 разработанности проблемы. Вопросами инвестиционного обеспечения инновационной деятельности занимались многие отечественные и зарубежные экономисты. В. этой' связи' можно выделить труды таких специалистов, как А. Анчишкин, С. Валдайцев, А. Варшавский, Э: Волынец-Руссет, А. Демин, П. Завлин, В. Зинов, В! Катькало, K)i Морозов, Т. Скворцов, В. Тамбовцев, Ф. Юрлов и друг.

В ходе исследований также использовались результаты работ таких авторов, как И. Ансофф; И. Барзель, А. Бретт, Т.М., Джорд, П. Друкер, Д. Кингхэм, С. Кузнец, П.Р.' Милгром, Р. Нельсон, Дж. Й. Пиннингс, М. Портер, Д. Роберте, Р. Солоу, Б. Твисс, Д. Дж. Тис, П1 Уайт, О. Уильямсон, Р. Фостер, Дж.-Ф: Хеннарт и друг.

Труды указанных исследователей во многом определили,теоретические и прикладные основы научного анализа инвестиционного обеспечения инновационной деятельности. Однако никто из» них не предложил направлений совершенствования используемых методов инвестиционной оценки и моделирования применительно к специфике инновационно-активных российских промыиигенных предприятий. Именно этим объясняется отсутствие на отечественных промышленных предприятиях методов инвестиционной оценки инноваций, адекватных высоким инвестиционным рискам. Кроме того, недостаточно проработаны нормативные правовые основы инвестиционного обеспечения инновационной деятельности.

Отсюда вытекает объективная необходимость постановки цели диссертационного исследования: решение важной научной и практической задачи интеграции науки и производства и обеспечения инновационного развития российских промышленных предприятий в изменившихся условиях внешней среды их функционирования путем совершенствования» методов инвестиционной оценки и моделирования соответствующих инноваций (инновационных проектов).

Цель исследования определила необходимость постановки и решения следующих научных и практических задач диссертационного исследования.

1. Проанализировать понятийный аппарат по данной проблематике на предмет его соответствия особенностям исследуемых процессов, в т.ч. развить категории «инновационно—активное промышленное предприятие» «механизм инвестирования», «инвестиционная привлекательность».

2. Выявить и идентифицировать особенности инвестиций в инновационные проекты.

3. Дать развернутую инвестиционную характеристику жизненного цикла инновационного продукта.

4. Выявить эмпирически типичную динамику инвестиций и инвестиционных доходов по инновационно-активному российскому промышленному предприятию.

5. Осуществить моделирование процесса инвестиционного обеспечения инноваций с акцентом на управление инвестиционными рисками, достаточно адекватно учитывающего их беспрецедентный уровень в этой области.

6. Построить алгоритм управления инвестициями в инновационный проект.

7. Разработать практические рекомендации по совершенствованию методов оценки и моделирования инвестиционной деятельности инновационно-активных промышленных предприятий.

8. Оценить экономическую эффективность предложенных рекомендаций.

В соответствии с целью и задачами исследования на защиту выносятся следующие положения, представляющие собой основные результаты диссертационного исследования и содержащие элементы научной новизны:

1. Факторы, обуславливающие повышенные риски инвестиций в инновации (инновационные проекты).

2. Описательная графическая модель инвестиций в инновационный продукт на разных фазах его жизненного цикла.

3. Концептуальная структурно-математическая модель оценки инвестиционной привлекательности инновационного проекта, имеющая универсальный характер и тем самым являющаяся принципиально новым элементом любого инвестиционного механизма.

4. Алгоритм управления инвестициями в инновационные проекты.

Границы исследования охватывают предприятия нижегородского промышленного района — ОАО «Нижегородский Авиастроительный Завод «СОКОЛ», ОАО «Красное Сормово» и холдинг «Группа ГАЗ».

Данная работа выполнена в соответствии с пунктом 4.15. специальности 08.00.05 паспорта специальности ВАК (развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах).

В приложениях приведены статистические данные, результаты финансово-экономического анализа, графики, схемы, отражающие различные аспекты финансирования инновационного развития современного промышленного предприятия.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются достижения экономической теории, инновационного и проектного менеджмента, а также общей теории систем и синергетики. Таким образом, сформулированные проблемы исследуются на междисциплинарном уровне, на стыке инновационной экономики и инвестиционного анализа.

Опытной базой' исследования послужили данные Федеральной, службы, государственной статистики РФ,' материалы периодических массовых и специализированных изданий, сети Интернет, а также данные финансово-хозяйственной- деятельности таких российских промышленных предприятий, как ОАО «Нижегородский Авиастроительный Завод «СОКОЛ», ОАО «Красное Сормово» и холдинг «Группа ГАЗ».

Научная новизна; исследования, содержащаяся в основных результатах диссертационного исследования, состоит в следующем.

1. Выявлены и классифицированы существующие организационно-экономические механизмы инвестирования инноваций.

Классификация этих механизмов осуществлена с точки зрения особенностей организации и финансирования^ инновационных инвестиций и представляет особый интерес в первую очередь в .плане решения проблемы минимизации уникальных инновационных рисков^ Авторская классификация позволила выделить (идентифицировать) пять цельных ^альтернативных по отношению друг к другу организационно-экономических- механизмов, инвестированияинноваций:

• государственный механизм, связанный с • бюджетным (коммерческим и некоммерческим) финансированием и особым,контролем;

• корпоративный, (внутрифирменный) механизм, предполагающий самостоятельное финансирование проектов фирмой за счет внутренних и внешних источников;

• межкорпоративный (кооперативный) механизм, предполагающий создание определенных организационных структур (дочерних компаний, простых товарищества друг.);

Т механизм межбанковского проектного инвестирования, связанный'с долевым финансированием (последовательным или параллельным) одного крупного инновационного проекта несколькими банками;

• венчурный механизм, предполагающий участие венчурного фонда на весьма специфических условиях финансирования.

- 10 ,

Каждый из этих пяти -.системных механизмов предлагается рассматривать как совокупность элементов, связанных с планированием, отбором, бюджетированием, финансовым конструированием и контролем инновационных проектов.

2. Разработана: концептуальная структурно-математическая; модель оценки инвестиционной привлекательности инновационного проекта,. являющаяся в силу своего универсального характера принципиально новым элементом любого инвестиционного механизма: . '

Ключевым моментом модели является-, управление инновационными рисками. Модель базируется на расчете индекса предпочтительности проекта ПО' формулам качественных показателей прибыли и риска, впервые предложенным И. Ансоффом. Данная^ модель рассматривается как основной-вклад автора в решение проблемы совершенствования методов оценки и моделирования инвестиционной деятельности инновационно-активных промышленных предприятий. /

3. Уровень инновационных рисков предлагается рассматривать не как заданный (экзогенный); шкакэндогенный фактортнвестщий в инновации.

Автора исходит из того, что- учёт фактора риска5 является? фундаментальнойшроблемой* инвестиционного обеспеченияшнновационных, проектов, а конечным этапом1 анализа инновационных рисков является расчёт индивидуальной ставки дисконта i по каждому проекту (исходя из оценки величин общих и индивидуальных рисков). Именно трактовка риска, как эндогенного фактора;инвестиций в инновации дает возможность комплексно; системно подойти к принятию инвестиционных решений; в сфере инновационного проектирования.

4V За основу моделирования инвестиций в инновации автор предлагает взять выявленную в исследовании зависимость величины инновационных рисков от используемых инструментов инвестиционного анализа.

Одна из основных идей диссертации — управление инвестициями в инновации на основе воздействия на уровень специфических инновационных рисков. Путём использования различных инструментов управления проектными рисками можно воздействовать на их размеры (минимизировать и оптимизировать), а тем самым непосредственно влиять на степень инвестиционной привлекательности инновационных проектов и открывать реальную возможность их финансирования. Научно обоснованные методы прогнозирования и механизмы финансирования инновационных проектов, контрактные отношения, организационные формы и т.д. способны обеспечивать дополнительную информацию, устанавливать гарантии наступления определённых событий и создавать необходимые стимулы, тем самым снижая трансакционные издержки (издержки управления проектами) и воздействуя на величину риска. Представляется, что именно это позволяет еще на стадии разработки инновационных проектов повышать степень их инвестиционной привлекательности и открывать практическую возможность их финансирования.

Практическая значимость результатов исследования обусловлена возможностью использования представленных разработок для решения задач инвестиционного обеспечения инновационного развития российских промышленных предприятий, стимулирования их инновационной активности, укрепления экономической безопасности страны.

Прикладная значимость результатов заключается в том, что они могут быть использованы органами государственной власти и государственного и муниципального управления для корректировки отдельных направлений государственной инвестиционной и инновационной политики.

Теоретические положения диссертации и приведенные фактические данные могут быть использованы в образовательном процессе и в научно-исследовательской работе. В частности, отдельные положения диссертации могут быть использованы в образовательном процессе по специальностям «Инвестиционный менеджмент», «Инновационный менеджмент», «Управление проектами». 12 • Обоснованность полученных результатов достигнута использованием проверенных практикой теоретических положений и концепций, методов экономического анализа и моделирования, современных способов обработки статистических данных. Обоснованность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждена в практической деятельности ряда предприятий нижегородского промышленного района и в образовательной деятельности различных ВУЗов. Все теоретические: положения и рекомендации разработаны с учетом практического опыта и согласуются с законодательными актами Российской Федерации. ;

Достоверность научных положений, выводов и рекомендаций обеспечивается использованием опыта российских предприятий; органов государственной власти и управления, проверенных. статистических данных. Достоверность полученных результатов подтверждается корректностью постановки задач, правильностью используемых математических соотношений, достоверностью исходных данных, относительно^ высокой сходимостью теоретически и практически полученных результатов.

Выводы и обобщения целесообразно использовать при управлении предпрйятиями российской' промышленности, при планировании государственной промышленной и инновационной политики, в прогнозировании развития национальной экономики . и ее отдельных отраслей, в исследовательской работе научно—исследовательских учреждений, а также в преподавательской практике по курсу экономической теории и прикладным экономическим дисциплинам.

Апробация работы: полученные в диссертации теоретические результаты апробированы в рамках исследовательского проекта по созданию механизма инвестирования стратегических инновационных проектов на современном промышленном предприятии (ОАО «Нижегородский Авиастроительный Завод «СОКОЛ», 2008г.), в образовательном процессе МГУ им. М.И. Ломоносова, ГУ ВШЭ. Многие практические рекомендации реализованы в деятельности холдинга «Группа ГАЗ» и ОАО «Красное

Сормово». Соответствующие акты внедрения прилагаются к диссертации. Основные положения и выводы диссертации опубликованы в научных статьях и учебных пособиях, докладывались на научно-практических конференциях.

Публикации: всего автор имеет 8 открытых научных публикаций по теме диссертации объемом 3,99 /3,29 п.л., в том числе 3 работы I опубликованы в рекомендованных ВАК изданиях.

Логика и структура работы. Цель и научные задачи определяют логику и содержание исследования. Работа состоит из введения, трех глав, v. заключения, списка литературы и приложений. Общий объем диссертации составляет 157 страниц текста стандартного формата (без приложений), список литературы включает 143 наименования. Имеется 30 приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Щеголев, Сергей Игоревич

10). Выводы и предложения.

В заключение можно сделать следующие основные выводы и рекомендации, полученные в процессе диссертационного исследованиям

1. Первый и главный вывод заключается в том, что существуют значительные; резервы, нереализованные возможности- обеспечения инновационного = развития . промышленных предприятий на основе использования соответствующим образом модифицированных методов» оценки; и моделирования» инновационных- инвестиций- Использование предложенных методов оценки и моделирования? инвестиционной* деятельности способно? повышать минимальный норматив рентабельности : инвестиций на инновационно-гактивных промышленных предприятиях до уровня 15%, увеличивать, фактическую рентабельность до уровня? 30%, общую рентабельность активов!— до- уровня 8%, а долю инновационной; наукоемкой продукции доводить до 50% и выше.

2. В экономической литературе редко» рассматриваются в системном виде концептуальные: и методологические основы различных видов» коммерческих инвестиций? в инновационные проекты. При этом не разграничиваются*; понятия;' «инновационная:. (наукоёмкая) продукция», «интеллектуальный продукт (товар)» и «научно-техническая продукция», а также:«инновационный проект» и «научно-технический проект». Смешение данных понятий является недостатком многих исследований по рассматриваемой» проблематике. В то же время хозяйственная практика настоятельно требует постановки механизмов оценки и отбора; проектов; НИОКР, составления смет и бюджетного контроля? на более научную платформу, нежели сейчас.

3; Инновационные инвестиции предложено рассматривать как в высшей степени; специализированные, что обусловлено специфичностью создаваемых в инновационном процессе активов:.

4. Инновационные проекты обладают, по сравнению с традиционными инвестиционными проектами, особой структурой жизненного цикла. При этом проектный анализ инвестиций, в т.ч. анализ риска, является одним из важнейших этапов инновационного проектирования.

5. Наиболее характерной, особенностью инвестиций в инновации является беспрецедентный уровень проектных рисков. Соответственно проблема управления инвестиционными рисками инновационного, проекта является основной в инвестировании инноваций. Процессы коммерческого финансирования-инвестиций в инновационные проекты должны описываться и интерпретироваться в терминах управления рисками.

6. Установлена не только необходимость, но и возможность решения проблемы управления проектными рисками как основной в инвестировании инновационных проектов. Это требует выстраивания сложной» системы экономико-правовых отношений с использованием особых инструментов финансирования инновационных проектов, направленных на перераспределение и минимизацию проектных рисков.

7. Предложена концептуальная структурно-математическая, модель оценки инвестиционной привлекательности инновационного проекта, в рамках которой выявлена и формализована зависимость между используемыми инструментами управления проектными рисками и степенью инвестиционной привлекательности проекта. Модель способна в силу своего универсального характера быть принципиально новым элементом любого механизма коммерческого инвестирования инноваций. Данная модель рассматривается как основной вклад автора в решение проблемы совершенствования методов оценки и моделирования инвестиционной деятельности инновационно-активных предприятий.

8. В развитие данной модели предложен алгоритм управления инвестициями в инновационный проект.

9. В соответствии с поставленной целью автором внесен вклад в решение актуальной задачи совершенствования методов оценки и моделирования инвестиционной деятельности инновационно-активных • . 144 предприятий отечественной^ экономики в целях роста уровня их интеллектуализации, повышения степени инновационной активности, интеграции; науки и производства. Одна из составляющих любого механизма финансирования . - концептуальная структурно-математическая модель оценки инвестиционной привлекательности инновационного проекта — апробирована? на трех предприятиях нижегородского промышленного района. Имеются акты внедрения; , ^

СПИСОК ТРУДОВ СОИСКАТЕЛЯ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ:

1. Иванов ИИ. Финансовая характеристика жизненного цикла инновационного продукта // Научные и образовательные проблемы гражданской защиты, № 1(1). - Химки: РИО AF3 МЧС России, 2008г. - 0,3 п.л. ' ■

2. Иванов И.И., Киреев Н.В. Экономическая безопасность России в инновационной* сфере: реализация венчурного механизма, инновационного развития- // Экономическая безопасность России: политические ориентиры, законодательные приоритеты, практика обеспечения / Вестник Нижегородской академии МВД России. № 1 (8). — Н.Новгород: 2008г. — 0,5 / 0,25 п.л. . ' ■ 3. Иванов И.И. Определение барьерных значений финансовых показателей и анализ безубыточности производства // Экономическая безопасность России: политические ориентиры, законодательные приоритеты, практика обеспечения / Вестник Нижегородской академии МВД России. № 2 (11). - Н.Новгород: 2009г. - 0,6 п.л.

4. Иванов И.И. Методы экономической оценки инвестиций в инновации и показатели инвестиционного анализа // Экономическая безопасность России: политические ориентиры, законодательные приоритеты, практика обеспечения / Вестник Нижегородской академии МВД России. N° 2 (11). — Н.Новгород: 2009г. - 0,6 п.л.

Основные вопросы диссертационной работы нашли отражение в следующих публикациях:

5. Иванов И.И., Киреев Н.В. Перспективы венчурного финансирования инновационной деятельности в России // Сборник научных трудов ННГУ им. Н.И. Лобачевского. - Н. Новгород: 2007г. - 0,4 / 0,2 п.л.

6. Иванов И.И., Киреев Н.В. Инновационная составляющая экономической безопасности России // «Актуальные проблемы обеспечения экономической безопасности России» / Сборник выступлений на научно-практической конференции. - Н.Новгород: НА МВД РФ, 2007г. - 0,5 / 0,25 п.л.

7. Иванов И.И. Структурно-математическая модель оценки финансовой привлекательности инновационного проекта // «Предупреждение. Спасение. Помощь (современность и инновации)» / Материалы XVI международной научно-практической конференции научно-педагогического состава и обучающихся Академии, часть 3, 8 апреля 2008г. -Химки: РИО АГЗ МЧС России, 2008г. - 0,42 п.л.

8. Иванов И.И. Практические рекомендации по совершенствованию форм и механизмов финансирования инновационных проектов на российских промышленных предприятиях // «Предупреждение. Спасение. Помощь (современность и инновации)» / Материалы XVI международной научно-практической конференции научно-педагогического состава и обучающихся Академии, часть 3, 8 апреля 2008г. - Химки: РИО АГЗ МЧС России, 2008г. -0,67 п.л.

Всего работ — 8, общий объем — 3,99 / 3,29 печатных листов.

146

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Щеголев, Сергей Игоревич, 2009 год

1. Авдулов А.Н. Наука и производство (век интеграции: США, Западная Европа и Япония). — М.: Инфра-М, 2002.

2. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. —СПб: Изд-во "Питер", 1999 (Серия "Теория и практика менеджмента").

3. Анчишкин А.И. Наука, техника, экономика. —М.: Экономика, 2007.

4. Архангельский В.Н. Экономика инновационной деятельности в малых организационных формах: учебно-методическое' пособие.-М.: "РАГС", 2007.

5. Бабинцев B.C., Блинов В.М. Инновационные стратегии малых и крупных зарубежных фирм. / В сб. трудов ВНИИ сист. исслед. Вып.З. —М.: 1990.

6. Барнс М. Основы управления проектами / Мир управления проектами: Сборник. Под ред. Х.Решке, Х.Шелле; Пер. с англ. —М.: Алане, 2003.

7. Бекларян JI.A., Сотский С.В. Анализ инвестиционной привлекательности проекта с учётом региональной инвестиционно-финансовой политики. Модель взаимодействия региона и инвестора вхлучае неполной информации. — М.: ЦЭМИ РАН, 1997.

8. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. Переработ, и дополн. изд. —М.: ЗАО "Интерэксперт", "Инфра-М", 2005.

9. Бернар И., Колли Ж-К. Толковый финансово-экономический словарь. В 2-х т.т.- М.: 1999.

10. Бизнес-план инвестиционного проекта (отечественный и зарубежный опыт, современная практика и документация): учебно-практическое пособие под общ. ред. В.М. Попова. —М.: Финансы и статистика, 2007.

11. Бизнес-план инвестиционного проекта: практическое пособие под.ред. И.Л.Иванниковой.— М.: Экспертное бюро-М, 2009.

12. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ: инвестиционных проектов; Пер. с англ.; Под ред. Л.П.Белых. —М.: Банки и биржи, ЮНИТИЦ997.

13. Бланк И.А. Основы финансового, менеджмента; В 2-х т.т. —Киев: Ника-Центр, 2009.

14. Бланк И.А. Словарь финансового директора. — Киев: НикаЦентр, 2007. ^

15. Бланк И.А. Управление прибылью.—Киев: Ника-Ценгр, 2008.

16. Бланк И.А. Управление активами. —Киев: Ника-Центр, Эльга,2007.

17. Бланк И.А. Управление использованием капитала. —Киев: Ника-Центр, Эльга, 2000.

18. Бородин В. Проектирование структуры инновационной научно-технической фирмы // Проблемы теории и практики управления. 1997. №1.

19. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий: монография.- М.: Финансы и статистика, 2008.22! Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов.-М.: Олимп-Бизнес, 2007.

20. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. В 2-х т.т.; Пер. с англ.; Под ред. В.В.Ковалёва. —СПб: Экономическая школа,2007.

21. БромвичМ. Анализ экономической эффективности капиталовложений; Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2006.I

22. Бузько И.Р., Трунина И.М., Загирняк Д.М. Экономический риск и управление инновационной деятельностью предприятия. —Киев: ИСМО, 2006.

23. Буряк Е.М. Проблемы установления прав на интеллектуальную собственность в России. / В сб. Коммерциализация интеллектуальной собственности: проблемы и решения./ Сост. и* общ. ред. Н.М.Фонштейн и В.Г.Зинова. — М.: ЗелО, 1996.

24. Валдайцев С.В. Менеджмент инноваций // Вестник СПбГУ. Серия "Экономика". Вып.З. —СПб: 1992.

25. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. — М.: "Филинъ", 2007.

26. Варшавский А.Е. Развитие наукоёмких отраслей и эффективность науки // Экономика и математические методы. 1989. Т. XXY. Вып. 3.

27. Варшавский А., Варшавский JI. Проблемы сохранения науки в России // Экономика и математические методы. 1995. № 3.1.,

28. Венчурное финансирование инновационных проектов. Сборник статей. — М.: ЦКТ АНХ, 2009.

29. Виленский П.Л., Лифшиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учебно-методическое пособие. -М.: ДЕЛО, 2005.

30. Волынец-Руссет Э.Я. Коммерческая реализация изобретений и ноу-хау (на внешних и внутренних рынках). — М.: Юристъ, 2006.

31. Вэйтилингэм Р. Руководство по использованию финансовойинформации. — М.: Финансы и статистика, 2006.

32. Гитмен JL, Джонк М. Основы инвестирования. — М.: ДЕЛО, 2006.

33. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками и организация финансовых служб предприятий, региональных администраций и-банков. — М.: Анкил, 2005.

34. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы1измерения, пути снижения. — М.: "Дело и сервис", 2007.

35. Губанов В.А., Захаров В.В., Коваленко А.Н. Введение в системный анализ: учебное пособие. — Л.: изд-во ЛГУ, 1988.

36. Дафт Ричард Л. Менеджмент. —СПб: Издательство "Питер", 2005 (Серия "Теория и практика менеджмента").

37. Джай Д., Шим Д. Коммерческое бюджетирование (пособие для нефинансовых менеджеров). — СПб: 2007.

38. Джонс Р. Деловые финансы.- М.: Тройка-Диалог, 2008.

39. Друри К. Введение в управленческий и производственный учёт: Пер. с англ. / под ред. С.А. Табалиной. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 2007.

40. Дубров A.M., ЛагошаБ.А., Хрусталёв Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. —М.: Финансы и статистика, 2009.

41. Екаев В.А., Зинов В.Г. Интеллектуальная собственность в стратегии управления инновационным проектом. / В сб. Технологическая фирма: менеджмент и маркетинг. / Сост. и общ. ред. Н.М.Фонштейн. —М.: ЗелО, 1997.

42. Завлин П.Н., Васильев А.В., Кноль А.И. Оценка экономической эффективности инновационных проектов (современные подходы). —СПб.: Наука, 2005.

43. Завлин П.Н., Казанцев А.К., Миндели Л.Э. Основы инновационного менеджмента: теория и практика. —СПб.: Наука, 2005.

44. Зинов В.Г. Интеллектуальная собственность как товар. / В сб. Коммерциализация интеллектуальной собственности: проблемы и решения./

45. Сост. и общ. ред. Н.М.Фонштейн и В.Г.Зинова. — М.: ЗелО, 1996.

46. Идрисов А.Б., Каратышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. — М.: 2007.

47. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов под ред. С.И. Шумилина. — М.: Финстатинформ, 2005.

48. Инновации и венчурный капитал / сборник статей и материалы OECD под ред. Н.М. Фонштейн. — М.: ЦКТ АНХ, 1998.

49. Инновационный менеджмент: курс лекций под ред. BiH. Архангельского.- М.: РАГС, 2007.

50. Инновационный менеджмент: справочное пособие под ред. П.Н.Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели.- СПб: Наука, 1997.

51. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование как новый метод организации в реальном секторе экономики. — М.: Анкилл, 1999.

52. Кинг Альфред М. Тотальное управление деньгами: комплексная система прогнозирования и организации денежных потоков. —СПб.: Полигон, 2007.

53. Кингхэм Д., БэйкиП. Методы управления инновациями. / В сб. Коммерциализация технологий: российский и мировой опыт./ Серия "Библиотека технологического предпринимательства". — М.: ЗелО, 1997.

54. Кингхэм Д., Рэй Д., Бэйки П. Оценка коммерциализируемое™ технологий —технологический аудит. / В сб. Коммерциализация технологий: российский и мировой опыт./ Серия: Библиотека технологического предпринимательства. — М.: ЗелО, 1997.

55. КлейнерГ., ТамбовцевВ., Качалов Р. Предприятие в нестабильнойэкономической^ среде: риски, стратегии; безопасность.- М.: "Экономика", ■2007. • ■ • .

56. Ковалёв В1В. Методы; оценки, инвестиционных проектов; — М.:Финансы и статистика, 2008.

57. Козырев А.Н. Оценка, интеллектуальной; собственности. — М. Экспертное бюро—М, 1997. •

58. Коуз Р. Фирма, рынок и право,- М.: Дело Лтд, 2003.

59. Кох Р. Менеджмент . и? финансы: словарь.- СПб: Издательство "Питер", 2009 (Серия "Теория и практика менеджмента").

60. Куракина Ю.Г. Оценка фактора риска в инвестиционных расчётах // Бухгалтерский учёт. 2005. № 6.

61. Лапуста М;Г., Шаршунова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. -—М.: Инфра-М, 2008.

62. Научно-технический прогресс. Формы интеграции; науки с производством. Организация и финансирование научно-исследовательских работ. Выпуск 1. —М.: ВИНИТИ, 2000.

63. Новая технология и организационные структуры: Сокр. пер: с англ.; Под ред. Й. Пиннингса; А. Бьюитандама;: Науч. ред. и; авт. предисл. Н^И.Диденко — М.: Экономика, 2000.

64. Позняков В.В. Управление проектами: сущность, актуальность и особенности применения в России. / Мир управления проектами: Сборник. Под ред. Х.Решке, Х.Шелле; Пер. с англ. — М.: Алане, 2003.

65. Портер У. Современные основания общей теории систем. —М.:2001.

66. Пособие по подготовке промышленных технико-экономических исследований. — М.: ЮНИДО-М, 2002.

67. Потёмкин Г. Управление научно-исследовательскими проектами на предприятиях. —Киев.: 2007.

68. Программные продукты, применяемые при оценке эффективности инвестиционного проекта // Инвестиции в России. 2008. № 3.

69. Продвижение технологического продукта на рынок. / Сб. под ред. Н.М. Фонштейн. / Серия: Библиотека технологического^ предпринимательства. —М.: ЦКТ АНХ, 1998:

70. Санто Б. Инновация как средство экономического развития; Пер. с венг. — М.: Прогресс, 2001.

71. Сергеев И.В., Веретенникова ИИ. Организация и финансирование инвестиций: учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 20001

72. Смит Дж. Финансовое управление компанией. —М:: Инфра-М,1996.

73. Справочник директора предприятия / Под ред. М.Г.Лапусты. 5-е изд. — М.: ИНФРА-М, 2005.

74. Статистика науки и инноваций: Краткий терминологический словарь / под ред. Л.М. Гохберга. — М.: ЦИСН, 2006.

75. Стратегия корпораций в области новейших технологий. — М.:ИНИОН, 2000.

76. ТвиссБ. Прогнозирование для технологов и инженеров (практическое руководство для принятия лучших решений) / пер. с англ. под ред. Коршунова И.А. — Н.Новгород: Парсек-НН, 2000.

77. Твисс Б. Управление научно-техническими нововведениями / Сокр.пер. с англ.; Авт. предисл. и науч. ред. К.Ф.Пузыня. — М.: Экономика, 1989.

78. Технологическая фирма: менеджмент и маркетинг. / Сборник статей под ред. Н.М. Фонштейн. / Серия: Библиотека технологического предпринимательства. — М.: АНХ-ЦКТ, ЗелО, 1997.

79. Трансфер технологий и эффективная реализация инноваций. / Сб. статей под ред. Н.М. Фонштейн. / Серия: Коммерциализация технологий: теория и практика. —1М.: ЦКТ —АНХ, 2007.

80. Уайт П. Управление исследованиями и разработками; Сокр. пер.с англ. — М.: Экономика, 2002.

81. Уильямсон Оливер И. Экономические институты капитализма (фирмы, рынки, отношенческая контрактация). СПб: Лениздат, 2001.

82. Управление исследованиями, разработками и инновационными проектами /Под ред. С.В. Валдайцева. —СПб.: Издательство СПбГУ, 2005.

83. Фатькина Л.П., Бутыркин А.Я. Налоговые льготы в сфере изобретательской и патентной деятельности. — М.: ВНИИПИ, 2007.

84. Фоломьев А.Н., Гейгер Э.А. Менеджмент инноваций (теория и практика).- М.: РАГС, 2008.

85. Фостер Р. Обновление производства: атакующие выигрывают / Пер. с англ.; Общ. ред. и вступ. ст. В.И. Данилова-Данильяна. —М.: Прогресс, 1997.

86. Холт Р., Барнес С. Планирование инвестиций; Пер. с англ. —М.: Дело ЛТД, 2004.

87. Хорн Дж. К. Ван. Основы управления финансами. —М.: Финансы и статистика, 2000.

88. Черкасов В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности.— М.: "Рефл-бук". —Киев: "Ваклер", 2001.

89. ШарпУ., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции.-М.: Инфра-М, 2007.

90. Шерер Ф.М., Росс Д. Структура отраслевых рынков; пер. с англ. — М.: Инфра-М, 2007.

91. Шумпетер И.А. Теория экономического развития. —М.: Прогресс, 1982.

92. Экономика фирмы: словарь-справочник. — М.: Инфра-М, 2000.

93. Эффективность научных исследований: сборник статей под общ. ред. Ю.М. Шейнина. — М.: Прогресс, 1998.

94. Яшин С.Н. Оценка экономической эффективности управления научно-техническими проектами: монография. — Н.Новгород: 2006.

95. Bannok G., Peacock A. Governments and Small Business. —London,1999.

96. Cohen W. andR.Levin. Empirical studies of innovation and market structure // inR. Schmalensee andR. Willig (eds.), Handbook of Industrial Organisation.- North Holland, New York, 1999.

97. DruckerP. Innovation and Entrepreneurship. —Heinemann,1985.

98. Foster R. Innovation: The attacker's advantage. —Makmillan, 2006.

99. Foxall G.R. Corporate innovation: Marketing and Strategy. —London, Croom Helm, 2004.

100. FreemanC. The nature of innovation and the evolution of the production system. —OECD, Paris, Xerox, 1999.

101. Hennart J.-F. A transactions cost theory of joint ventures // Strategic Management. J. 1999.

102. Jorde T.M., TeeseDJ. Innovation, cooperation and antitrust // High technology Law. J. 1999: Vol 4. № l.

103. KogutB. Joint ventures: theoretical and impirical perspectives // Strategic Management. J. 1998.

104. MenschG. Stalemate in technology: Innovations overcome the depression. —Ballinger, 1999.

105. Nevitt P.K. Project Financing. Fifth Edition. —Euromoney publication, London, 1999.

106. Reinganum J. The timing of innovation: Research, development and diffusion // inR. Schmalensee andR. Willig (eds.), Handbook of Industrial Organisation. —North Holland, New York, 2004:

107. Richardson G.B. Information and investment. —Oxford, 2000.

108. Sahal D. Patterns of technological innovation. —Addison-Wesley,2001.

109. TeeseD.J. Profiting from technological innovation // Research Policy. 1999. Vol. 15.

110. Twiss B.C. Business for engineers. —Peter Pereginnus / IEE, 2001.

111. Twiss B.C., and Goodridge M. Managing technology for competitive advantage. —Pitman, 1999.

112. William L. Miller; Langton Morris. 4th generation r & d managing knowledge, technology and innovationi —John Wiley & Sons, Inc., 1999.

113. Wind Y., Mahajan V. and Cardozo R.N. (Eds). New product forecasting. —Lexington-Books, 2001.

114. Гражданский кодекс Российской,Федерации.

115. Федеральный Закон от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

116. Федеральный Закон от 29.12.95 № 222-ФЗ «Об упрощённой системе налогообложения, учета и отчетности субъектов малого предпринимательства».

117. Федеральный Закон № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений».

118. Закон РФ от ' 22.03.91 «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».

119. Закон РФ от 07.02.92 № 2300 «О защите прав потребителей».

120. Закон РФ от 20.02.92 № 2383 «О товарных биржах и биржевой' торговле».

121. Закон РФ щт 10.06.93. № 5151 «О сертификации продукции и услуг».

122. Закон РФ от 10.06.93 № 5154 «О стандартизации».

123. Закон РФ от 07.07.93 № 5340 «О торгово-промышленных палатах в РФ».

124. Федеральный Закон от 13.12.94 № 60-ФЗ «О поставках,продукции для федеральных государственных нужд.

125. Федеральный Закон от 17.08.95 № 147-ФЗ «О естественных монополиях»:

126. Федеральный Закон от 03.10.95 № 157-ФЗ «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности».

127. Федеральный Закон от 22.11.95 № 171-ФЗ «О государственном регулировании производства и оборота этилового спирта и алкогольной продукции».

128. Федеральный Закон от 27.12.95 № 213-Ф3 «О государственном оборонном заказе».^

129. Федеральный Закон от 30.12.95 № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции».

130. Федеральный Закон № 39-Ф3 «Об'инвестиционной деятельности в РФ,- осуществляемой в форме капитальных вложений».

131. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия. Утверждено приказом Министерства экономики РФ от 01.10.1999 г. N 118.1. NPV

132. График зависимости оценок чистой текущей стоимости инвестиционных проектов от применяемой индивидуальной ставки дисконта, учитывающей индивидуальное восприятие рисков инвесторами и их индивидуальные инфляционные ожидания