Организация и функционирование системы проектного финансирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Соколов, Роман Евгеньевич

• Соколов, Роман Евгеньевич
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Соколов, Роман Евгеньевич

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты организации системы проектного 9 финансирования инвестиционно-строительных проектов

1.1. Исследование понятия проектного финансирования

1.2. Анализ истории развития проектного финансирования

1.3. Основные элементы системы проектного финансирования 16 инвестиционно-строительных проектов

1.4. Преимущества использования проектного финансирования

1.5. Анализ современной практики проектного финансирования в России 36 и за рубежом

1.6. Анализ рынка проектного финансирования

1.7. Классификация разновидностей проектного финансирования 55 Выводы по главе

Глава 2. Методические аспекты организации и функционирования 65 системы проектного финансирования

2.1. Разработка общей модели жизненного цикла проектного 65 финансирования

2.2. Основные участники проектного финансирования

2.3. Определение функций спонсоров, как основных участников 69 проектного финансирования

2.4. Разработка содержания и структуры деятельности по разработке 73 проекта в рамках проектного финансирования

2.5. Определение состава и функций консультантов, участвующих в 74 проектном финансировании

2.6. Организация взаимоотношений между несколькими спонсорами при 78 проектном финансировании

2.7. Создание проектной компании, как основного органа управления 80 проектом

2.8. Разработка рекомендаций по проведению конкурсов и торгов при отборе участников проекта

2.9. Определение функций банков в организации и функционировании 93 проектного финансирования

2.10. Разработка технологии непосредственного кредитования

2.11. Принципы организации эффективной системы проектного 106 финансирования

Выводы по главе

Глава 3. Практические организационно-управленческие инструменты 122 организации и функционирования системы проектного финансирования инвестиционно-строительного проекта

3.1. Общая концепция инвестиционно-строительного проекта создания 122 инновационного центра

3.2. Разработка состава и содержания работ по организации и 126 функционированию системы проектного финансирования

3.3. Разработка структурных информационно-технологических моделей 141 деятельности по созданию и функционированию системы проектного финансирования

3.4. Разработка структуры и состава документации по системе проектного финансирования

Выводы по главе

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Организация и функционирование системы проектного финансирования»

Последнее десятилетие российская экономика демонстрирует неуклонный и стабильный экономический рост. Такая тенденция создает хорошие условия для мобилизации инвестиционных ресурсов, решения серьезных народнохозяйственных задач, инициации крупномасштабных проектов, обладающих большой общественной значимостью. Но для реализации подобных инвестиционно-строительных проектов необходимо привлечение больших объемов финансовых средств, что не представляется возможным для какого-либо одного инвестора, даже если в качестве инвестора выступает государство. Привлечение необходимого количества финансовых ресурсов в крупные хозяйственные инициативы невозможно на основе традиционных форм кредитования и инвестирования. Одним из возможных альтернативных методов решения задачи организации финансирования крупных долгосрочных инвестиционных проектов является проектное финансирование, развивающееся в мировой практике управления инвестиционно-строительными проектами. Методика проектного финансирования еще не сильно распространена в российской экономике, хотя ситуация для этого сложилась сегодня благоприятная - инициируется большое количество крупномасштабных проектов в России с привлечением иностранных частных инвестиций, государство реализует большое количество проектов и программ в расчете на привлечение частного капитала, российские бизнесмены активно ищут применение для вложения собственных инвестиционных ресурсов как в России, так и за рубежом. Кроме этого, проектное финансирование сегодня активно развивается в теоретико-методологическом направлении, тем самым ставя перед исследователями и практиками все новые и новые научных задачи.

Таким образом, актуальность тематики настоящей диссертации обусловлена следующими существенными факторами: В современной российской и мировой экономике становятся все более и более актуальными задачи привлечения инвестиционных ресурсов в крупные и долгосрочные инвестиционно-строительные проекта, как общественно-государственного, так и коммерческого назначения;

Решение данных задач на основе традиционных методов и средств привлечения финансов (вложение инвестиций в акционерный капитал и долговое финансирование) редко бывает доступным или эффективным в виду специфики проектно-ориентированной деятельности;

В качестве уже практически востребованного метода решения подобных задач может выступать проектное финансирование;

Проектное финансирование, как особая методика финансирования инвестиционно-строительных проектов, в настоящее время не сильно распространено в России (хотя актуально востребовано) и требует серьезной научной работы по адаптации;

Теория и практика проектного финансирования сопровождается сегодня решением большого количества серьезных исследовательских задач, требующих своего разрешения;

Одним из интересных направлений методического развития проектного финансирования (помимо адаптации к российской практике управления проектами) является интеграция этой методики с общей методологией проектного управления.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке моделей, принципов и положений по эффективному использованию проектного финансирования инвестиционно-строительных проектов в российской экономике. Основные задачи исследования состоят в следующем:

Исследование термина «проектное финансирование» и современных взглядов на явление проектного финансирования;

Исследование истории развития проектного финансирования и текущего состояние практики проектного финансирования в России и за рубежом;

Изучение основных тенденций на современном рынке проектного финансирования;

Определение основных характеристик проектного финансирования и его отличий от традиционных методов и схем финансирования проектов;

Изучение и формулировка преимуществ проектного финансирования;

Разработка классификации разновидностей проектного финансирования;

Выявление и исследование основных элементов системы проектного финансирования инвестиционно-строительных проектов;

Разработка общей модели жизненного цикла деятельности по организации и функционированию системы проектного финансирования;

Определение основных участников проектного финансирования, их функций и принципов, обеспечивающих эффективность их деятельности и взаимодействия друг с другом;

Описание основных принципов и подходов к решению задач по организации проектного финансирования, обеспечивающих эффективность управления проектом;

Разработка методических инструментов проектного финансирования, таких как модели структуры разбиения работ по проектному финансированию, информационно-технологические и описательные модели;

Разработка структуры и состава документации по системе проектного финансирования, обеспечивающей эффективность создания и использования этой системы.

Объектом исследования является деятельностью по управлению инвестиционно-строительными проектами, связанная с финансированием и управлением финансовыми ресурсами.

Предметом исследования являются принципы, методы и инструменты организации и функционирования системы проектного финансирования. В исследовании использовались научные результаты, полученные отечественными и зарубежными учеными, такими как: Разу М.Л., Поршнев А.Г., Якутии Ю.В., Игошин Н.В., Шевчук Д.А., Бочаров В.В., Мильнер Б.З., Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В., Эскомб Э.Р., Грей К.Ф., Ларсон Э.У., Дитхелм Г., Керцнер Г. и многими другими.

Методологической основой исследования послужили: общая теория систем и системный анализ, современная концепция и методология проектного управления, теоретические основы общего и стратегического менеджмента, методы системного инжиниринга и оптимальной разработки технических систем, методы статистического анализа.

Научная новизна диссертации состоит в следующем:

Уточнены формулировка и содержание понятия «проектное финансирование»;

Усовершенствована классификация видов проектного финансирования;

Проведен детальный анализ основных элементов системы проектного финансирования;

Сформулированы принципы эффективной деятельности по организации и функционированию системы проектного финансирования;

Разработаны модели жизненного цикла проектного финансирования, структурные, описательные и информационно-технологические модели деятельности по организации и функционированию системы проектного финансирования;

Уточнен состав и структура документов, обеспечивающих эффективность проектного финансирования инвестиционно-строительного проекта. Достоверность результатов исследования обусловлена строгим соблюдением положений теории управления системами и методологии управления проектами, подкреплена данными практических расчетов с использованием в рамках ситуационного подхода методов экономико-математического и имитационного моделирования, а также основывается на репрезентативности массива исходной информации.

Научная значимость диссертации состоит в совершенствовании деятельности по организации и функционированию системы проектного финансирования, адаптации методики проектного финансирования к российской хозяйственной действительности, интеграции методов проектного финансирования с методологией управления проектом, выработке ряда практических инструментов управления деятельностью по проектному финансированию, направленных на повышение эффективности управления инвестиционно-строительными проектами в целом.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования состоит в возможности оптимизации деятельности инжиниринговых компаний, в частности в:

Упорядочении и повышении эффективности (сокращении затрат и времени) деятельности по организации системы проектного финансировании,

Увеличении возможностей привлечения финансовых ресурсов в инвестиционно-строительные проекты, реализуемые в российской экономике,

Снижении рисков инвестиционно-строительных проектов,

Повышении эффективности управления инвестиционно-строительными проектами в целом.

Результаты диссертационного исследования прошли практическую апробацию в ходе функционирования банковских подразделений, занимающихся организацией финансирования крупномасштабных и долгосрочных инвестиционно-строительных проектов. Результаты практического применения подтвердили правильность теоретических подходов и сформулированных решений.

Основные выводы и положения диссертации нашли отражение в 4 публикациях. Общие положения диссертации докладывались на научно-практических конференциях, проведенных в Государственном университете управления, где получили положительную оценку и одобрение. Структура работы

Диссертация состоит из 3 глав, введения, заключения общим объемом 157 страниц. Диссертация включает 9 таблиц и 6 рисунков. При проведении научных диссертационных исследований было использовано 88 источник, из которых 33 зарубежных.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Соколов, Роман Евгеньевич

Выводы по главе 3

Глава 3 посвящена разработке практических организационно-управленческих инструментов организации и функционирования проектного финансирования конкретного инвестиционно-строительного проекта и демонстрации использования их. В частности глава 3 включает в себя описание общей концепции инвестиционно-строительного проекта создания инновационного центра, на примере которого демонстрируется использование разработок автора диссертационного исследования. Также в главе 3 производится разработка состава и содержания работ по проектному финансированию (модель структуры работы), совокупность информационно-технологических моделей проектного финансирования с использованием языка моделирования ГОЕРО, и, наконец, разработка структуры и состава документации по системе проектного финансирования.

Инвестиционно-строительный проект предполагает создание инновационного центра (технопарка, бизнес-парка), основная задача которого сводится к представлению современных инфраструктурных (помещения, информационные и коммунальные системы, и прочее) и организационных услуг для вновь организуемых инновационно-технологических компаний и проектов. Проект создания бизнес-парка предполагает создание современного объекта недвижимости, предназначенного для использования коммерческими структурами, ориентированными на успешную реализацию своих инвестиционных и инновационных проектов, международного сотрудничество и повышение эффективности своей деятельности на основе совершенных организационных технологий. Цель проекта - предоставление инфраструктурных возможностей и комплексных услуг, необходимых и достаточных для высоко эффективного осуществления инвестиционных проектов в области коммерциализации инноваций и трансфера технологий, а также любых инвестиционных проектов, предполагающих определенную степень новизны своих результатов. Ниже представленные основные показатели проекта, несколько измененные с учетом обеспечения требований коммерческой тайны.

В рамках прединвестиционных исследований было рассмотрено два вариант строительства - каркас монолитный железобетонный и каркас металлический. Обоснована эффективность и целесообразность строительства по первому варианту. Стоимость строительства при этом составляет 198 293, 434 тыс. руб. (в том числе возвратные суммы 347,785 тыс. руб.), что в долларовом эквиваленте (по курсу 26,00 рублей за доллар США) составляет 7 225,705 тыс. долларов США. Существенную долю бюджета проекта занимает технологическое оборудование, предназначенное для создания в рамках бизнес-центра полноценного «интеллектуального здания». Особенности проектирования, строительства и эксплуатации таких объектов недвижимости в настоящее время активно обсуждаются в научной и публицистической литературе, в виду динамичного развития этого сектора рынка недвижимости в России и за рубежом. Стоимость приобретения, установки и отладки технологического оборудования составляет 5 331,201 тыс. долларов США. Кроме этого, существенные затраты запланированы на разработку проекта, оформление всех право-устанавливающих и разрешительных документов, создание и эксплуатацию системы проектного финансирования. Полный бюджет проекта составил около 18 млн. долларов США.

Отталкиваясь от общей концепции и основных показателей и параметров проекта, а также детализируя все методические положения по системе проектного финансирования, изложенные в главе 2, разрабатывается содержание деятельности по организации и функционированию эффективной системы проектного финансирования проекта создания бизнес-центра. Как это принято в методологии проектного управления содержание деятельности описывается с помощью структурной декомпозиции работ.

Для более эффективной организации системы проектного финансирования необходимо руководствоваться конкретными моделями, показывающими взаимосвязь работ, документов, ресурсов, результатов. Для этого разрабатываются структурные модели работ в формате IDEF0. В качестве основного инструмента разработки и использования таких моделей выступает программный продукт AllFusion® Process Modeller компании Computer Associates

Главным элементом проектного финансирования является способность спонсоров проекта получать доходы от его реализации, а основой жизнеспособности проекта и средством контроля над распределением рисков являются контракты. Отталкиваясь от специфики рассматриваемого примера и организационно-управленческих решений, принятых по проекту и закрепленных в моделях, произведена разработка общих рекомендаций по составлению и использованию основных договоров, используемых при организации проектного финансирования, а также их базовые формы.

Все организационно-управленческие и документационные решения по проекту создания техно-парка были реализованы на практике. Их использование явилось немаловажным фактором успешного проектного финансирования проекта и, в конечном итоге, определило успех всего инвестиционного проекта в целом, тем самым подтверждая обоснованность и эффективность решений, сформулированных в настоящей диссертационной работе.

Заключение

В качестве заключения можно привести основные результаты, полученные в рамках настоящей диссертационной работы:

Произведено исследование современного понимания проектного финансирования, в результате чего уточнен понятийно-категорийный аппарат проектного финансирования;

Осуществлен анализ истории развития и современной практики проектного финансирования, который позволил определить основные характеристики и особенности проектного финансирования, способствующие его широкому распространению;

Выявлены и определены основные элементы системы проектного финансирования проектов - участники, взаимоотношения, документы;

Сформулированы преимущества использования проектного финансирования и механизмы, приводящие к повышению эффективности управления крупномасштабными проектами за счет проектного финансирования;

Разработана классификация разновидностей проектного финансирования, определены их ключевые особенности и условия эффективного применения;

Разработана общая модель жизненного цикла проектного финансирования;

Определены функции основных участников деятельности по организации и функционированию системы проектного финансирования;

Разработано содержание основных работ по проектному финансированию, выполняемых на стадиях разработки и реализации проекта;

Определены принципы создания и управления деятельностью проектной компании, как основным инструментов управления проектным финансированием;

Сформулированы принципы организации эффективной системы проектного финансирования;

На примере конкретного проекта разработаны полный состав и содержание деятельности по организации и функционированию системы проектного финансирования инвестиционно-строительного проекта;

Разработан комплекс информационно-технологических моделей деятельности по организации и функционированию системы проектного финансирования;

Разработаны структура и состав документации, необходимой и достаточной для организации эффективной системы проектного финансирования.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Соколов, Роман Евгеньевич, 2007 год

1. Алешин A.B., Воропаев В.И., Любкин С.М. и др. Управление проектами: Основы профессиональных знаний, национальные требования к компетентности специалистов по управлению проектами. М.: 2001.

2. Балабан A.M., Балабан М.А. Венчурное финансирование инновационных проектов. М.: 1999.

3. Бочаров В. В., Инвестиции. Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии. СПб: Питер, 2004.

4. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг. СПб.: Питер, 2004.

5. Бримсон Дж., Антос Дж., Процессно-ориентированное бюджетирование. Внедрение нового инструмента управления стоимостью компании. М.: Вершина, 2006.

6. Бурков В.Н., Ириков В.А., Модели и методы управления организационными системами. М.: Наука, 1994

7. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Как управлять проектами. М.: 1997.

8. Бюджетирование, ориентированное на результат: цели и принципы. Эконерис-НЭИ, 2002.

9. Венгеров A.A., Гавриков В.М., Разу М.Л. и др. Сущность и методы анализа проектирования организации управления: проблемные лекции. Мет. пособие МИУ, 1986.

10. Венчурное финансирование инновационных проектов. М.: АНХ, Центр коммерциализации технологий, 1999.

11. П.Виткалова А.П., Миллер Д.П., Бюджетирование и контроль затрат в организации. М.: Альфа-Пресс, 2003.

12. Волков А. Искусство финансирования бизнеса. Выбор оптимальных схем. М.: Вершина, 2006.

13. Воронцов В.А., Ивина Л.В. Основные понятия и термины венчурного финансирования. М.: Вершина, 2002.

14. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М.: Алане, 1995.

15. Горюнов П.В., Горюнов В.П. Проектное финансирование: Учебное пособие, ГУУ. М.: 2002.

16. Грей К.Ф., Ларсон Э.У. Управление проектами: практическое руководство. Пер. с англ.-М.: 2003.

17. Даешь инжиниринг!, под ред. В.В.Кондратьева М.: Изд-во Эксмо, 2005.

18. Дитхелм Г. Управление проектами. В 2 т. Пер. с нем. СПб.: 2003.

19. Ивасенко А. Г., Никонова Я. И., Инвестиции. Источники и методы финансирования. М.: Омега-Л, 2006.

20. Игошин Н. В., Инвестиции. Организация, управление, финансирование. М.: «Юнити-Дана», 2005.

21. Карпов А.Е., 100% практического бюджетирования. М.: Результат и качество, 2005.

22. Катасонов В. Ю. Морозов Д. С. Петров М. В. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России. М.: АНКИЛ, 2001.

23. Кикоть И. И., Финансирование и кредитование инвестиций. Минск: Вышэйшая школа, 2003.

24. Кольцова И. В., Рябых Д. А., Практика финансовой диагностики и оценки проектов. М.: Вильяме, 2007.

25. Концепция контроллинга: Управленческий учет. Система отчетности. Бюджетирование. М.: АСТ, 2002.

26. Крушвиц Л., Финансирование и инвестиции. СПб: Питер, 2000.

27. Крушвиц Л., Шефер Д., Шваке М., Финансирование и инвестиции. М.: Питер, 2001.

28. Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. М. - 2001

29. Максимов С. Н., Девелопмент. Развитие недвижимости. Организация. Управление. Финансирование. СПб: Питер, 2003.

30. Марка Д., МакГоуэн К. Методология структурного анализа и проектирования.-М.: 1993.

31. Мелкумов Я.С., Организация и финансирование инвестиций. М.: ACT, 2002.

32. Менеджмент. Маркетинг. Персонал. / Под ред. А.Г.Поршнева, М.Л.Разу, Ю.В.Якутина. М. - 1997.

33. Мильнер Б.З. Организация программно-целевого управления. М.: 1980.

34. Мир управления проектами / Под. ред. X. Решке, и X. Шелле. М.: Алане, 1993. 304 с.

35. Морозов Д. С., Проектное финансирование: управление рисками и страхование. М.: Анкил, 1999.

36. Никонова И. А., Финансирование бизнеса. М.: «Альпина Паблишер», 2003.

37. Новак Б., Бюджетирование на компьютере. СПб: Питер, 2005.41.0птнер C.JI. Системный анализ для решения деловых и промышленныхпроблем. М.: 1969.

38. Пейзер Ричард Б., Фрей Анна Б., Профессиональный девелопмент недвижимости. Руководство ULI по ведению бизнеса. Professional Real Estate Development: The ULI Guide to the Business. Urban Development Publishing (UDP), 2003.

39. Поспелов Г.С., Ириков B.A. Программно-целевое планирование и управление (введение). -М.: Сов.радио, 1976

40. Разу М., Якутии Ю. Организация менеджмента. Управление бизнесом. М. -1994

41. Разу M.JI. ред. Менеджмент (Современный российский менеджмент). М. -1998.

42. Разу M.J1., Воропаев В.И., Якутии Ю.В. и др. Управление программами и проектами. М. -1999.

43. Ромаш М. В., Шевчук В. И., Финансирование и кредитование инвестиций. М.: Книжный дом «Мисанта», 2004.

44. Руководство к Своду знаний по управлению проектами, Третье издание, Американский национальный стандарт, ANSI/PMI 99-001-2004.

45. Рэчлин Р., Эффективное бюджетирование бизнеса: пошаговое руководство с формами. М.: Интернет-трейдинг, 2004.

46. Товб А.С., Ципес Г.Л. Управление проектами: стандарты, методы, опыт. -М.: 2003.

47. Управление проектами: Толковый англо-русский словарь-справочник под ред. В.Д. Шапиро. М.: Высшая школа, 2000.

48. Управление проектом: Основы проектного управления. Под ред. проф. Разу М.Л. -М.: Кнорус, 2006.

49. Хруцкий В.Е. Внутрифирменное бюджетирование. М.: Финансы и статистика, 2006.

50. Шевчук Д. А., Организация и финансирование инвестиций. М.: Феникс, 2006. 55.1Циборщ К.В., Бюджетирование деятельности промышленных предприятий.1. М.: Феникс, 2006.

51. A Guide to the Project Management Body of Knowledge, PMI Standards Committee, PMI, 2004.

52. A Guidebook of Project & Program Management for Enterprise Innovation, Summary Translation, Project Management Professionals Certification Center (PMCC), Japan, 2002

53. Ahmed, Priscilla Anita, & Fang, Xinghai, Project Finance in Developing Countries (Lessons of Experience). International Finance Corporation. 1999.

54. Beenhakker, Henri L., Risk Management in Project Finance and Implementation. McGraw Hill. 1997.

55. Cooper, D.F., & Chapman, C.B. Risk analyses for large project: Models, methods and cases, 1986, New York, John Wiley.

56. Copeland, Т.Е., & Weston, J.F. Financial theory and corporate policy. 1992. Reading, MA, Addison-Wesley Publishing Co.

57. Delmon, Jeffrey, Project Finance, ВОТ Projects and Risk. McGraw Hill. 2005.

58. Dyl, E.A., & Long, H.W. Abandonment value and capital budgeting // Journal of Finance, 24 (1), March 1969.

59. Esty W., Modern Project Finance: A Casebook. McGraw Hill. 2001.

60. Farrell M. Financial Engineering in Project Management // Project Management Journal, Volume 33, Number 11, March 2002.

61. Fight A., Introduction to Project Finance (Essential Capital Markets). John Wiley. 2003.

62. Finnerty, John D., Project Financing. Addison-Wesley Publishing Co. 1996.

63. Finnerty, John D., Project Financing: Asset-Based Financial Engineering. Wiley Finance. 2007.

64. Frame, J. Davidson, Project Finance: Tools and Techniques. John Wiley. 2003.

65. Haskell Charles T., Advanced Modelling for Project Finance. McGraw Hill. 2005.

66. Hoffman, Scott L. L., The Law and Business of International Project Finance. SkillPath Publication, Inc. 2001.

67. Joy, O.M. Abandonment values and abandonment decisions: A clarifications. Journal of Finance, 31 (4), September 1976.

68. Kerzner, H. Project management: A systems approach to project planning, scheduling, and controlling (6th ed.). New York: Van Nostrand Reinhold. 1997.

69. Khan, M. Fouzul Kabir & Parra, Robert J., Financing Large Projects: Using Project Finance Techniques and Practices. McGraw Hill. 2003.

70. Lynch P. Financial Modelling for Project Finance. Jossey-Bass Inc. 1997.

71. Maylor H. Project Management, 2nd ed., Financial Times, 1999.

72. Mustafa, M.A., & Ryan, T.C. Decision support bid evaluation // International Journal of Project Management, 8 (4), April 1990.

73. Nevitt, Peter K.& Fabozzi Frank, Project Financing, McGraw Hill. 2000.

74. Prasanta Kumar Dey, Soumitra Shankar Gupta, Feasibility Analysis of Crosscountry Petroleum Pipeline Projects: A Quantitative Approach // Project Management Journal, Volume 32, Number 4, December 2001.

75. Rowey K., Bliss N., Bonser A., and Carver A., Project Finance: Principles and Practice. Addison-Wesley Publishing Co. 2008.

76. Saaty, T.L. The analytic hierarchy process, 1980, New York, McGraw Hill.

77. Scott G. Result-based management and public-private partnership // Международный симпозиум "Управление проектами: Бизнес. Идеи. Практика», СПб, 2005.

78. Scott, Fiona & Martens, Claus-Peter, International Project Finance (International Business Law). John Wiley. 2000.

79. Thumann A. & and Woodroof E., Handbook of Financing Energy Projects. Free Press. 2005.

80. Tinsley, Richard, Project Finance (Self Study Workbook). Artech House. 2000.

81. Tinsley, Richard, Project Finance in Asia Pacific: Practical Case Stories. Amacom Books. 2002.

82. Vinter, Graham D. & Price Gareth, Project Finance. McGraw Hill. 2005.

83. Yescombe E. R., Principles of Project Finance, Academic Press, San Diego, California, USA.