Методы оценки и управления устойчивостью корпоративных пенсионных программ тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат экономических наук Пчелинцев, Александр Анатольевич

• Пчелинцев, Александр Анатольевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Пчелинцев, Александр Анатольевич

Введение > ^

Глава 1. Корпоративная пенсионная программа как объект управления

1.1. Негосударственный пенсионный фонд и корпоративная пенсионная программа

1.2. Финансовая устойчивость и платежеспособность негосударственного пенсионного фонда

1.3. Системный подход к управлению корпоративной пенсионной программой

1.4. Показатели устойчивости и финансовой обеспеченности корпоративной пенсионной программы

Выводы по главе

Глава 2. Методы управления и расчета активов негосударственного пенсионного фонда

2.1. Управление пенсионными резервами негосударственного пенсионного фонда

2.2. Ограничения инвестиционной деятельности и план размещения пенсионных резервов

2.3. Модель оценки соответствия инвестиционной деятельности НПФ требованиям законодательства и инвестиционной политики

2.4. Объекты размещение пенсионных резервов и их оценка

2.5. Текущая и актуарная стоимость активов негосударственного пенсионного фонда

2.6. Методы актуарной оценки активов 90 Выводы по главе

Глава 3. Модели принятия решений по управлению корпоративной пенсионной программой

3.1. Сценарии вариантов развития пенсионной программы и 95 построение прогноза «статус-кво»

3.2. Особенности расчета актуарных прибылей и убытков

3.3. Вопросы при изменениях корпоративной пенсионной программы

3.4. Актуарный баланс пенсионной программы (на примере 116 негосударственного пенсионного фонда «ТНК-Владимир»).

Выводы по главе

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методы оценки и управления устойчивостью корпоративных пенсионных программ»

Актуальность исследования.

Негосударственное пенсионное обеспечение (далее - НПО) несет ярко выраженную социальную направленность. При этом система НПО позволяет решить две важнейшие проблемы за счет использования одних и тех же финансовых средств: во-первых - обеспечить дополнительную к государственной социальную защиту пожилого населения и, во-вторых -значительно расширить инвестиционные ресурсы экономики. В России, несмотря на значительные законодательные инициативы, проводимые в рамках Пенсионной реформы, формирование подобной социально-финансовой системы находится в начальной стадии развития и характеризуется наоичием ряда проблем, от эффективного решения которых зависит достижимость целей пенсионной реформы. Одной из таких проблем является обеспечение устойчивости негосударственных пенсионных фондов и корпоративных пенсионных программ.

Невыполнение негосударственным пенсионным фондом (НПФ) своих финансовых обязательств перед Участниками и Вкладчиками НПФ подорвет саму идею негосударственного пенсионного обеспечения как способа дополнительной финансовой защиты пожилых людей. Поэтому оценка финансовой устойчивости отдельных корпоративных пенсионных программ и негосударственных пенсионных Фондов в целом и разработка мер по ее повышению с учетом влияния различных внешних и внутренних факторов: экономической и демографической конъюнктуры, аспектов хозяйственной деятельности вкладчика-работодателя, параметров назначения пенсий и внесения взносов, инвестиционной деятельности НПФ и т.п. являются важнейшими задачами управления НПФ.

В этой связи совершенствование и разработка новых подходов и методов оценки и управления финансовой устойчивостью НПФ, адаптированных к современным условиям рынка и государственного регулирования в России, представляется весьма актуальным направлением экономического исследования.

Степень разработанности проблемы.

В научной литературе можно встретить достаточно большое количество публикаций зарубежных и в последнее время российских авторов, в которых рассматриваются подходы к оценке и управлению финансовой устойчивостью различных субъектов рынка. Подобные теоретические исследования и их практические приложения в части пенсионного обеспечения, страхования и финансовой устойчивости нашли отражение в работах Н.Бауэрса[139], В.Г.Берроу[154], В.С.Андреева[25,2б,27], А.А.Берга[32], Н.В.Герасимова[38], В.С.Гойло[24], М.И.Алехина[28], М.Э.Дмитриева[37], П.Л.Каминского[51], М.С.Ланцева, А.В.Михайлова[64], В.И.Мудракова[65], С.Л.Кабалкина[49.50], М.М.Карагодина[32], А.П.Колесника[32], А.В.Куртина[32], Ю.Э.Люблина[32], И.И.Панфилова, Е.Л.Якушева[32], Ю.В.Воронина, В.М.Баскакова[30,128],

A.JI. Лельчука, Д.В. Помазкина, В.Н.Дубровского, А.К.Соловьева,

B.Д.Роика[92], Л.А.Сетченковой[96] и других ученых.

Тем не менее, на взгляд автора, теория управления финансовой устойчивостью пенсионных программ и НПФ существенно отстает от требования практики. Зачастую в практической деятельности НПФ не учитываются общие закономерности формирования их финансовой устойчивости и платежеспособности, а теоретические результаты часто не учитывают законодательных, макроэкономических, налоговых и других ограничений рынка. В России в настоящее время отсутствуют общепринятые методики оценки устойчивости и платежеспособности НПФ и методики актуарных расчетов для НПФ (в отличие от страховых компаний, которые имеют утвержденные Росстрахнадзором методики расчетов страховых резервов и тарифов). Теоретическая и практическая значимость таких разработок и предопределяет необходимость дальнейшего расширения и углубления научных исследований в этой области.

Целью диссертационной работы является разработка методов оценки и управления устойчивостью корпоративных пенсионных программ в РФ на основе систематизации и сопоставления разделенных во времени эффектов финансовых потоков пенсионных взносов и выплат.

В соответствии с выбранной целью исследования в диссертационной работе автором были поставлены и решены следующие задачи:

• определения структуры, целей, задач и процесса реализации корпоративной пенсионной программы с достаточным уровнем финансовой устойчивости;

• описания и систематизации корпоративной пенсионной программы как объекта управления;

• классификации рисков НПФ и разработки методов оценки устойчивости пенсионных программ;

• разработки методов оценки соответствия целей инвестиционной деятельности НПФ и составов инвестиционных портфелей НПФ ограничениям, заданных законодательными нормативами в РФ;

• разработки алгоритмов подготовки данных и расчета сценариев развития корпоративных пенсионных программ, процедур управления и контроля КПП;

• обоснованию рекомендаций по управлению КПП в российских условиях.

Объектом исследования является финансовая деятельность НПФ, параметры и характеристики корпоративных пенсионных программ.

Предметом исследования являются методы управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью корпоративных пенсионных программ и НПФ.

Теоретической и методологической основой исследования являются российские и международные нормативные акты и стандарты в области негосударственного пенсионного обеспечения и пенсионного страхования, научные разработки зарубежных и отечественных специалистов в области пенсионного обеспечения, страхового дела, финансов, экономической и математической статистики, страховой актуарной математики, теории вероятности и теории рисков.

Фактографическая база исследования основывается на статистических данных Инспекции НПФ при Министерстве труда и социального развития РФ и отчетности ряда НПФ, отражающих состояние и тенденции развития негосударственного пенсионного обеспечения в РФ. В работе также была использована информация о результатах исследования устойчивости НПФ за рубежом и в Российской Федерации, полученными научно-исследовательскими организациями и специалистами.

Научная новизна исследования состоит в совершенствовании и обосновании подходов к разработке сбалансированных корпоративных пенсионных программ, развитии методов актуарной оценки их платежеспособности и финансовой устойчивости и формализации процедур управления и контроля КПП.

Наиболее существенные результаты исследования, полученные лично автором и выносимые на защиту, состоят в следующем:

• предложен единый методологический подход к описанию и систематизации корпоративной пенсионной программы как объекта управления и оценивания;

• составлена классификация рисков НПФ и разработана методика мониторинга рисков НПФ;

• предложены методы и алгоритмы актуарной оценки устойчивости и платежеспособности корпоративных пенсионных программ и НПФ в целом;

• разработан метод оценки соответствия инвестиционной деятельности НПФ и оценки инвестиционных портфелей НПФ при различных ограничениях на объекты и объемы инвестирования;

• осуществлена формализация процедур управления и контроля корпоративных пенсионных программ;

• предложены рекомендации по повышению финансовой устойчивости КПП в российских условиях с учетом воздействия на этот показатель различных факторов.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования состоят в том, что разработанные в диссертации методы управления устойчивостью корпоративных пенсионных программ развивают общие подходы к оценке и управлению финансовой устойчивостью НПФ и могут применяться при обосновании параметров и стратегий финансирования КПП различных отраслей промышленности.

Результаты диссертации использованы при разработке сбалансированных корпоративных пенсионных программ НПФ «ТНК-Владимир», НПФ «Альфа

Банка», НПФ «Муниципальный пенсионный Фонд», что подтверждено соответствующими справками о внедрении, и используются в текущей практике оценки платежеспособности этих НПФ и совершенствовании контрольных мероприятий и отчетной документации НПФ в Инспекции НПФ при Министерстве Труда и социального развития РФ.

Отдельные результаты диссертации использованы в учебном процессе курсов повышения квалификации актуариев, аккредитованных при Инспекции НПФ, и в работе «Коллегии пенсионных актуариев России» в 2003 году.

Апробация работы. Основные теоретические положения и результаты диссертационной работы доложены, обсуждены и одобрены на заседании кафедры математических методов в экономике РЭА им. Г.В.Плеханова, на научно-практических конференциях:

1. «Доверительное управление для негосударственных пенсионных Фондов», Россия, Москва, 14 марта 2003 г.

2. «Пенсионная реформа: пути практической реализации», Россия, Россия, Москва 3-4 апреля 2003 г.

3. «Пенсионная реформа и корпоративные финансы» Москва, 2-4 июня 2003 г.

4. «Пенсионная реформа и управление пенсионными Фондами в России и СНГ», Россия, Москва, 19-20 июня 2003 г.

5. «Актуальные вопросы деятельности негосударственных пенсионных Фондов и участие НПФ в обязательном пенсионном страховании», Россия, Москва, 16 сентября 2003 года.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 6 статей с авторским объемом 3,3 п. л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы (179 наименований, в том числе 38 на иностранных языках) и 3-х приложений. Основной текст диссертации представлен на 125 страницах, включая 16 таблиц, 7 рисунков и 3 схемы.

Заключение диссертации по теме «Математические и инструментальные методы экономики», Пчелинцев, Александр Анатольевич

Выводы по главе.

1. Проведена формализация представления исходных данных для проведения оценки актуарного баланса корпоративной пенсионной программы.

2. Разработан общий алгоритм построения сценариев развития K1I1I на текущий момент времени. Для оценки пассивов КПП в рассматриваемом периоде автором разработана система табличного представления исходной информации: сведения об участниках КПП, таблицы службы и шкала окладов, - и алгоритм расчета состояния КИП.

3. Отмечено, что актуарные прибыли или убытки могут возникать в результате увеличения или уменьшения дисконтированной стоимости обязательств либо текущей справедливой стоимости активов. При этом выявлены причины и оценено их влияние на актуарные прибыли и убытки: •непредвиденно высокий или низкий уровень текучести кадров, досрочных увольнений, смертности или повышения заработной платы, увеличение выплат с учетом инфляции; •изменения ставки дисконтирования;

•различия между фактическим и предполагаемым доходом на активы схемы.

4. Рассмотрены основные варианты и причины изменения КПП.

5. На примере НПФ «ТНК-Владимир» показано применение предложенной методики актуарной оценки КПП.

6. Проанализирована динамика роста активов, инвестиционных ресурсов и пенсионных резервов. Даны основные рекомендации по повышению устойчивости НПФ, иллюстрирующие эффективность и наглядность предложенных автором моделей и алгоритмов. Их суть состоит в следующем:

• необходимо непрерывно контролировать динамику изменения показателей контроля финансовой устойчивости НПФ, приведенные в таблице 1;

• на каждый отчетный период проводить оценку коэффициента фондирования и планировать меры по его увеличению;

• одной из мер повышение финансовой устойчивости НПФ (увеличение коэффициента фондирования) является формирование оптимального инвестиционного портфеля фонда в зависимости от применяемых НПФ пенсионных схем: с установленными выплатами или установленными взносами;

• необходимо осуществлять прогнозы развития КПП на период 3-5 лет вперед с учетов возможного секвестра программы для сохранения пенсионных прав участников КПП и разрабатывать предупредительные меры при неблагоприятных прогнозах.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рассмотренные теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости корпоративных пенсионных программ и негосударственных пенсионных фондов и применение отдельных методов ее оценки на практическом материале деятельности негосударственного пенсионного фонда позволяют сделать следующие выводы.

Как указывалось выше, негосударственное пенсионное обеспечение является достаточно специфической областью экономических отношений и несет ярко выраженную социальную направленность. При этом система НПО позволяет решить две важнейшие проблемы за счет использования одних и тех же финансовых средств: во-первых - обеспечить дополнительную к государственной социальную защиту населения и, во-вторых - значительно расширить инвестиционные возможности экономики.

В России, несмотря на значительные законодательные инициативы в рамках Пенсионной реформы, формирование подобной социально-финансовой системы находится в начальной стадии развития и значительно отстает от потребностей всех заинтересованных сторон. Эта ситуация означает следующее: граждане России не получают адекватного пенсионное обеспечение; Правительство испытывает недостаток долгосрочных инвестиционных ресурсов; работодатели не используют действенный инструмент конструктивной социальной политики на предприятиях. Причина такого положения состоит в том, что становление НПО в России во многом проходило стихийно, отдельные его элементы развивались разрозненно, без единого плана.

Следует отметить, что российский рынок пенсионного обеспечения и страхования не достиг еще насыщения и по всем признакам ожидается его дальнейшее развитие, в основе которого лежит введение накопительных видов обязательного и добровольного пенсионного обеспечения. С развитием НПО вопрос укрепления финансовой устойчивости и надежности НПФ приобретает все большую значимость.

Важность повышения финансовой устойчивости НПФ диктуется, также их особой ролью как стабилизатора рынка в макроэкономическом аспекте и социальным характером их услуг для населения.

В процессе исследования методов оценки и повышения финансовой устойчивости КПП и НПФ автором получены следующие наиболее существенные результаты:

• предложен единый методологический подход к описанию и систематизации корпоративной пенсионной программы как объекта управления и оценивания в Российских условиях;

• составлена классификация рисков НПФ и разработана методика мониторинга рисков НПФ;

• предложены методы и алгоритмы актуарной оценки устойчивости и платежеспособности корпоративных пенсионных программ и НПФ в целом;

• разработан метод оценки соответствия инвестиционной деятельности НПФ и оценки инвестиционных портфелей НПФ при различных ограничениях на объекты и объемы инвестирования;

• осуществлена формализация процедур управления и контроля корпоративных пенсионных программ;

• предложены рекомендации по повышению финансовой устойчивости КПП в российских условиях с учетом воздействия на этот показатель различных факторов.

На примере пенсионной программы НПФ «ТНК-Владимир» показано применение предложенной методики актуарной оценки КПП.

Основные рекомендации по повышению устойчивости НПФ, иллюстрирующие эффективность и наглядность предложенных автором моделей и алгоритмов состоят в следующем:

• необходимо непрерывно контролировать динамику изменения показателей контроля финансовой устойчивости НПФ, приведенные в таблице 1;

• на каждый отчетный период проводить оценку коэффициента фондирования и планировать меры по его увеличению;

• одной из мер повышение финансовой устойчивости НПФ (увеличение коэффициента фондирования) является формирование оптимального инвестиционного портфеля фонда в зависимости от применяемых НПФ пенсионных схем: с установленными выплатами или установленными взносами;

• необходимо осуществлять прогнозы развития Klill на период 3-5 лет вперед с учетов возможного секвестра программы для сохранения пенсионных прав участников КПП и разрабатывать предупредительные меры при неблагоприятных прогнозах.

Практическая значимость исследования состоит, прежде всего, в том, что полученные выводы, предложения и методические рекомендации могут быть использованы НПФ для стратегического планирования, разработки тарифной и инвестиционной политики в целях повышения капитализации, устойчивости и предотвращения кризисных ситуаций. Предложенные методики позволяют оценивать платежеспособность и надежность НПФ, строить сбалансированные корпоративные пенсионные программы, выгодные как работодателю

Апробация и внедрение результатов выполненного исследования. Полученные результаты использованы для оценки и управления устойчивостью корпоративных пенсионных программ ОАО «ТНК», ОАО «Альфа Банк», ОАО «Волготанкер», ОАО «Банк Москвы» и др. и могут применяться при выборе параметров и методов финансирования КПП различных отраслей промышленности. Результаты диссертации использованы при разработке сбалансированных корпоративных пенсионных программ НПФ «ТНК-Владимир», НПФ «Альфа-Банка», НПФ «Муниципальный пенсионный фонд» и используются в текущей практике оценки платежеспособности этих НПФ и совершенствовании контрольных мероприятий и отчетной документации НПФ в Инспекции НПФ при Министерстве Труда и социального развития РФ.

Отдельные результаты диссертации использованы в учебном процессе курсов повышения квалификации актуариев, аккредитованных при Инспекции НПФ, и в работе «Коллегии пенсионных актуариев России» в 2003 году. Предложенные в диссертации методы оценки финансовой устойчивости также были использованы при формировании и оценки рейтингов НПФ Инспекцией НПФ.

Основные теоретико-методологические выводы и обоснования, изложенные в диссертационной работе, были доложены, обсуждены и одобрены на заседаниях кафедры математических методов в экономике РЭА им. Г.В. Плеханова, в ежегодных актуарных отчетах перечисленных выше НПФ, на 6 научно-практических конференциях по пенсионной реформе.

Результаты диссертационного исследования внедрены при формировании стратегии повышения финансовой устойчивости НПФ «ТНК-Владимир», включая стратегию управления активами, стратегию тарифов пенсионных взносов и выплат.

В целом развитие комплексного финансово-экономического анализа деятельности НПФ обусловлено высокой конкуренцией рынка и бурным развитием данной отрасли. Все большее внимание будет уделяться экономии, рациональному ведению дела, обоснованному выбору тарифной политики в условиях неопределенностей, присущих пенсионному обеспечению и страхованию. В соответствии с этим большее значение будет иметь и финансово-экономический анализ как достаточно действенный инструмент оценки ситуации, выработки критериев принятия управленческих решений. Развитию экономического анализа в НПФ будет способствовать усиление регулирования и контроля деятельности НПФ со стороны государства и осознание необходимости такого анализа со стороны руководства НПФ.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Пчелинцев, Александр Анатольевич, 2003 год

1. Федеральный закон от 15 декабря 2001 г. N 166-ФЗ "О государственном пенсионном обеспечении в Российской Федерации".

2. Федеральный закон от 17 декабря 2001 г. N 173-ФЭ "О трудовых пенсиях в Российской Федерации".

3. Федеральный закон от 15 декабря 2001 г. N 167-ФЗ "Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации".

4. Федеральный закон от 7 мая 1998 г. N 75-ФЗ "О негосударственных пенсионных фондах".

5. Федеральный закон от 12 января 1996 г. N 7-ФЗ "О некоммерческих организациях"

6. Федеральный закон от 24 октября 1997 г. N 134-Ф3 "О прожиточном минимуме в Российской Федерации".

7. Постановление Правительства РФ от 13 декабря 1999 г. N 1385 "Об утверждении Требований к пенсионным схемам негосударственных пенсионных фондов, применяемым для негосударственного пенсионного обеспечения населения".

8. Письмо Министерства юстиции РФ № 11-880 от 05.06.2000 г.

9. Приказ Росстрахнадзора от 28 июня 1996г. №02-02/18 "О методике расчета страховых тарифов по видам страхования, относящимся к страхованию жизни".

10. Ю.Международный стандарт финансовой отчетности МСФО-19 "Вознаграждения работникам", International Accounting Standards Committee, 1999.

11. Международный стандарт финансовой отчетности МСФО 26 "Учет и отчетность по программам пенсионного обеспечения (пенсионным планам)" , International Accounting Standards Committee, 1999.

12. Садовский В.Н. Основания общей теории систем: Логико-методологический анализ. -М.: Наука, 1974. -279 с.

13. Теория систем и методы системного анализа в управлении и связи / В.Н. Волкова, В.А. Воронков, А.А.Денисов и др. -М.: Радио и связь, 1983. -248 с.

14. Месарович М., Такахара И. Общая теория систем: математические основы. -М.: Мир, 1978.-311 с.

15. Исследования по общей теории систем: Сб. Переводов/ Под ред. В.Н. Садовского и Э.Г. Юдина. М.: Прогресс, 1969. 520 с.

16. Холл А. Опыт методологии для системотехники. М.: Сов. радио, 1975. -448с. 21.Черняк Ю.И. Системный анализ в управлении экономикой. -М.: Экономика,1975. -191 с.

17. Месарович М., Мако Д., Такахара И. Теория иерархических многоуровненвых систем. -М.: Мир, 1973. -344 с.

18. Абышкин В.А., О построении региональной системы дополнительного пенсионного обеспечения, ж. "Пенсия", 1997. № 9

19. Актуальные вопросы развития негосударственного пенсионного обеспечения в Российской Федерации, ж. "Пенсия". № 7.1999

20. Андреев В.А. Актуарное оценивание финансовой деятельности НПО. Методика практических расчетов, ж. "Пенсионные фонды", 1995. №4

21. Андреев В.А., Опыты актуарных расчетов (книги первая и вторая). М., 1996

22. Андреев В.А., Крамаров В., Принципы финансирования профессиональных пенсий, ж. "Пенсионные фонды", № 4, 1999

23. Афанасьев С.А., Белякин В.Г., Кукушкина И.В., Реформа системы пенсий по старости в связи с особыми условиями труда, ж. "Пенсия", №4,2000

24. Барчук В.В- Реализация программы пенсионной реформы в Российской Федерации, ж. "Пенсия", № 7, 1998

25. Баскаков В.П., Баскакова ME., О пенсиях для мужчин и женщин, М., 1998

26. Белан Л.Г, Негосударственное пенсионное обеспечение -интерес к проблеме растет, ж. "Пенсия", № 1, 2000

27. Берг А, Резцов А. Донец А. Основные проблемы создания профессиональных пенсионных систем и методы их решения ж. "Пенсия", №№2,3,5,1999

28. Большакова И.В., Вопросы налогообложения операций в НПФ, Ж. "Пенсия" №7,1999

29. Большакова И.В., Налогообложение в НПФ. ж. "Пенсия". № 2, 2000

30. Большакова И.В., Негосударственные пенсионные фонды. Правовые основы, бухгалтерский учет и аудит, М., 1998

31. Демченко В., Финогенова Ю. Сравнительный анализ деятельности НПФ, ж. "Пенсионные фонды", №2, 1998

32. Дмитриев М.Е., Альтернативные сценарии пенсионной реформы в России, ж. "Пенсионные фонды", № 4, 1996

33. Доклады С.Калашникова. В.Мудракова, И.Аристова, М. Бережного. И.Грачева. С.Заичкина, А.Морозова. М. Копейкина. А.Шаронова, В.Буланцевой на конференции 16 февраля 2000 года, ж. "Пенсионные фонды", № 1,2000

34. Дубровский В.Н., Правовые и организационные вопросы реализации закона "О негосударственных пенсионных фондах", ж. "Пенсия", №6, 1998

35. Дубровский В.Н., Профессиональные пенсионные системы: проекты и предложения, ж. "Пенсия", № 3, 1997

36. Игнатенко JI. И., Дополнительное пенсионное обеспечение населения опыт Кубани, ж. "Пенсия", № 10, 2000

37. Институциональная инфраструктура пенсионной реформы в России (негосударственные пенсионные фонды), М., 1998

38. Инструментарий инвестора, Центр коллективных инвестиций, М.,2000

39. Кабалкин С.Л., Луконин С. В. Актуарная деятельность в России, Вестник Комитета Совета Федерации по вопросам социальной политики, №2-3, 1999

40. Кабалкин С.Л.- Луконин С.В.,Тихонов Д-Н., Вопросы развития пенсионной системы. Вестник Комитета Совета Федерации по вопросам социальной политики, № 2-3. 1999

41. Каминский П.Л., Кризис пенсионной системы и пути ее реформирования, ж."Пенсионные фонды", № 1, 1997

42. Колесник А. И., Тенденции развития пенсионной системы и ее адаптация к условиям рыночной экономики, ж. "Пенсия", № 1, 1997

43. Клевцова Т.А. Особый порядок размещения пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов, ж. "Пенсия", № 9, 2000

44. Колобаев О.М., Мудраков В. П., Негосударственному пенсионному обеспечению в России 8 лет (к 8-й годовщине Указа Президента Российской Федерации "О негосударственных пенсионных фондах"), ж, "Пенсия", № 10.2000

45. Колобаев О.М., Мудраков В. И., Развитие негосударственного пенсионного обеспечения региональный аспект (взаимодействие Инспекции НПФ с органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации), ж. "Пенсия", №8. 2000

46. Колобаев О.М., Мудраков В.И., Анализ развития системы негосударственного пенсионного обеспечения в 1999 году и в I квартале 2000 года, ж- "Пенсия", № 6, 2000

47. Концепция реформы системы пенсионного обеспечения в Российской Федерации, г. "Российская газета", 23 августа 1995 года

48. Крюкова Е., Морозов А., Экономические показатели оценки эффективности работы негосударственного пенсионного фонда, ж. "Пенсионные фонды", № 4, 1998

49. Куртин А. В., Адаптация пенсионной системы к общеэкономической ситуации в России, ж. "Пенсионные фонды", № 2,1997

50. Кутянин Л.И. Мы связаны с НПФ пожизненно, ж. "Пенсия". № 9, 2000

51. Луконин С., Кабалкин С, Нефедов В., Некоторые вопросы долгосрочного пенсионного планирования, ж. "Пенсионные фонды", №1,1998

52. Люблин Ю.З., Афанасьев С.А. Состояние пенсионного обслуживания и перспективы реформирования пенсионной системы в Российской Федерации, ж. "Пенсия", № 10, 1999

53. Люблин Ю-3., Задачи реформы пенсионной системы, ж "Пенсия", № 1, 1997

54. Михайлов А.В., Мудраков В.И., Глазков А.И., Все, что вы хотите знать о негосударственных пенсионных фондах. Санкт-Петербург. 2000

55. Михайлов А.В., Мудраков В. И., Глазков А.И., Пенсионные ожидания и экономическая безопасность человека, ж "Пенсия", № 5,2000

56. Михайлов А.В., Мудраков В.И., Негосударственные пенсионные фонды и страхование, Вестник Совета Федерации по социальной политике, № 1, 2000

57. Михальчук В., Актуарные аспекты обеспечения устойчивости НПО, ж. "Пенсионные фонды", № 2,1999

58. Михальчук В.Ю., Вопросы создания объединенных гарантийных фондов НПО, ж. "Пенсия", № 3, 2000

59. Михальчук В.Ю., Негосударственные пенсионные фонды: риски и формирование пассивов, ж. "Финансы". № 3. 2000

60. Морозов А. Г., Государство и негосударственные пенсионные фонды, ж. "Пенсия", №№ 10,11,1999

61. Мудраков В. И., Новый этап в становлении системы НПО, ж. "Пенсионные фонды", №3, 1999

62. Мудраков В.И., Проблемы государственного регулирования развития негосударственного пенсионного обеспечения, ж. "Пенсия", №8, 1999

63. Мудраков В. И., Тенденции и проблемы развития негосударственного пенсионного обеспечения в Российской Федерации, ж."Пенсия", № 7, 2000

64. Мудраков В.И., Проблемы государственного регулирования негосударственным пенсионным обеспечением. Вестник Комитета Совета Федерации по вопросам социальной политики, № 2-3. 1999

65. Негосударственные пенсионные фонды. Вестник защиты вкладчиков (Специальный выпуск), М., 1998

66. Негосударственное пенсионное обеспечение населения. Нормативные документы. Итоги развития (части 1 и 2), М., 200078.0лифирова Т. В., Негосударственные пенсионные фонды, перспективы развития, ж. "Пенсия", № 8,2000

67. Панфилов И.И., Инвестиционная политика негосударственных пенсионных фондов, "Пенсия", №3,1998

68. Панфилов И. И., Негосударственные пенсионные фонды и региональное законодательство, ж. "Пенсия", № 4,1997

69. Панфилов И. И., Негосударственное пенсионное обеспечение: результаты первого опыта сравнительного анализа, ж. "Пенсия", № 5.1998

70. Панфилов И. И., Общественные формирования негосударственных пенсионных фондов, ж. "Пенсия", № 5, 1997

71. Панфилов И. И. Еще один резерв развития негосударственного пенсионного обеспечения, ж. "Пенсия". № 4 2000

72. Панфилов И.И., Фадина В.М., О состоянии и мерах по совершенствованию развития московского рынка негосударственного пенсионного обеспечения, ж. "Пенсия", №11, 1977

73. Панфилов И.И., Шаманова С.Н., Состояние, проблемы и перспективы развития рынка дополнительных пенсионных услуг в Уральском регионе, ж. "Пенсия", №8, 1998

74. Панфилов И.И., Формирование системы гарантий в негосударственном пенсионном обеспечении, ж. "Пенсия", №№ 5. 6, 7, 1999

75. Пенсионная реформа в России; причины, содержание, перспективы (под ред. М.Э.Дмитриева, Д.Я.Травина). С.-Петербург. 1998

76. Пенсионная реформа в России: оценка специалистов, М-, 1999

77. Принципы формирования профессиональных пенсионных систем. Точки зрения, ж. "Пенсионные фонды". № 1. 1998

78. Программа пенсионной реформы в Российской Федерации, г. "Российская газета", 26 мая 1998 года

79. Пушкина ТА., Пуровская M.JI., О реанимации Федерального закона "О негосударственных пенсионных фондах". Вестник Комитета Совета Федерации по вопросам социальной политики, № 1,1999

80. Роик В., От льготных к профессиональным пенсиям: институциональные проблемы трансформации, ж. "Пенсионные фонды", №4, 1998

81. Роик В. Пути устройства пенсионной системы в России, ж.'ТГенсия", №9, 1997

82. Российские реформы и негосударственные пенсионные фонды, М., 1996

83. Синявская О., Реформа льготного пенсионного обеспечения: проблемы и перспективы, ж., "Пенсионные фонды", № 1, 1999

84. Синявская О., Финансовая устойчивость пенсионной системы в контексте различных вариантов развития, ж. "Пенсионные фонды", №4, 1997

85. Соколов А. В., Особенности налогообложения налогом на прибыль негосударственных пенсионных фондов, ж. "Пенсия". № 7, 2000

86. Столяров А. В., Негосударственные пенсионные фонды: проблемы законотворчества, ж "Пенсия", № 1,1996

87. Трояновский B.C., Меликян О.Г., Оралин В.А., Пенсионные схемы и актуарная оценка негосударственных пенсионных фондов. Фонд "Институт фондового рынка рынка и управления", М., 1998

88. Федотов М.С., Шаманова С.Н., Опыт реализации пенсионной программы предприятия, ж "Пенсия", № 9, 1997

89. Финогенова Ю., Гарантийные пенсионные программы, ж, "Пенсионные фонды", №2, 1999

90. Царегородцев В.Е., Негосударственное пенсионное обеспечение -новый источник инвестиций в экономику регионов, ж. "Пенсия", №9,1999

91. Черкасская Г., ППС, как фактор устойчивости национальной пенсионной системы, ж. "Пенсионные фонды", № 3, 1998

92. Четыркин Е.М., Пенсионные фонды. Зарубежный опыт для отечественных предприятий, актуарные расчеты, М., 1993

93. Четыркин Е.М., Резервы страхования пенсий: актуарный метод, ж. "Пенсионные фонды", №2, 1996

94. Шаманова С.Н., Негосударственные пенсионные фонды на Урале: опыт развития, проблемы и перспективы, ж. "Пенсия", № 12,1999

95. Шохин А.Н., Пенсионная реформа России (современное состояние, проблемы реформирования). Высшая школа экономики, М.,1997

96. Щербаков А., Государственные ценные бумаги для НПФ, ж. "Пенсионные фонды", № 3, 1998

97. Якушев JI. П., К новой теории пенсионных отношений, ж. "Пенсия", №9. 1997

98. Якушев Л.П., Место НПФ в Концепции реформы пенсионного обеспечения РФ, ж. "Пенсионные фонды", № 3, 1995

99. Якушев Л. П., Некоторые вопросы стратегии и осуществления пенсионной реформы в России, ж. "Пенсия", № 4, 1997

100. Якушев Л. П., Управление развитием системы социальной защиты и, в частности, пенсионной системы. Государственный Университет Управления (Вестник университета), "Менеджмент в социальной сфере", М., № 1, 2000

101. Якушев Е. «Концепция реформы социального обеспечения» // Pension & Actuarial Consulting, Ltd. M., 1992 г.

102. Четыркин Е.М. «Пенсионные фонды: зарубежный опыт для отечественных предприятий, актуарные расчеты» // АО «Арго». — М., 1993 г. с. 64-67.

103. Четыркин Е.М. «Финансовая математика» Учеб. — М.: Дело, 2000 г.

104. Мельников А.В. Профессия актуарий // Страховое ревю, 1995, № 2, с. 45-46.

105. КОЛИЧЕСТВЕННОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ ПЕНСИОННОЙ РЕФОРМЫ, М: Социальный Вестник № 3 (5), 2001. Перевод с англ. Колин Гийон, Джон Тернер, Клайв Бейли, Дени Лятюлип. "Пенсионные системы. Развитие и реформа". МОТ, Женева, 2000 год.

106. С.Л.Кабалкин. Разделение пенсионных схем на схемы с установленными взносами и с установленными выплатами. М: НПФ "Интеррос-Достоинстово", Интернет, 2000.

107. Доклад Хироши Ямабана (Москва, Пенсионный фонд РФ, 6 февраля 2002г.)

108. Федотов М.С. «Влияние налогообложения на систему дополнительного пенсионного обеспечения» М., Дело 1998 г.

109. Теперман В., Вороненков Ю. Фондовый рынок Испании приближается к европейским стандартам»//Рынок ценных бумаг. 1998 г. № 22. С.131-135.Финогенова Ю. Пенсионное страхование в Великобритании //Финансовая газета - 1998 №31 С.5.

110. Морозов В.В., Бочкарев Д.В. Актуарные расчеты. — М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 1998 г. 24 с.

111. Пенсионная реформа // Министерство социальной защиты населения РФ, НМЦ «Социальные и пенсионные технологии». М., 1996.-е. 156.

112. Журавлев В. «Пенсионные системы стран Центральной и Восточной Европы: опыт реформирования //Человек и труд. М., 1996.-№9 с. 42-48.

113. КОЛИЧЕСТВЕННОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ ПЕНСИОННОЙ РЕФОРМЫ, М: Социальный Вестник № 3 (5), 2001. Перевод с англ. Колин Гийон, Джон Тернер, Клайв Бейли, Дени Лятюлип. "Пенсионные системы. Развитие и реформа". МОТ, Женева, 2000 год.

114. А.К Соловьев. ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ В 2003-2005 ГОДАХ. М: ПЕНСИЯ, № 7, 2002.

115. А.К Соловьев и др. АКТУАРНАЯ МОДЕЛЬ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ РАЗВИТИЯ ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ. М: ПЕНСИЯ, № 9(60), 2001.

116. В.Н. БАСКАКОВ, А. Л. ЛЕЛЬЧУК, Д. В. ПОМАЗКИН, Актуарная экспертиза. Методологический подход. М: Социальный вестник. № 1—2 (7— 8), 2002.

117. Вавилов А., Поманский А. и Трофимов Г. Пенсионная реформа в России: анализ переходного процесса. Вопросы экономики, 2, 2000

118. Дмитриев М., Помазкин Д., Столяров А. и Синявская О. (1999) Финансовое состояние и перспективы реформирования пенсионной системы в Российской федерации. — М.: Труды ИЭПП, www.iet.ru.

119. Дмитриев М.Э. (1999) Финансовое состояние и перспективы реформирования пенсионной системы в РФ. В: Пенсионная реформа в России: оценка специалистов, М.: «Пенсия».

120. Александров Д.Г. (2000) Пенсионная система в России: состояние, проблемы, перспективы. СПб: Издательство СПб ГУЭФ.

121. Колесник А.П. (2000) Возможности реформирования пенсионной системы и закономерности управления. «Вестник Совета Федерации по социальной политике», № 1 (4).

122. Синявская О.В. (2000) Поиск направлений пенсионной реформы в России. Труды Московского общественного научного фонда, вып. 16.

123. А. П. КОЛЕСНИК, НЕКОТОРЫЕ АСПЕКТЫ ВЗАИМОСВЯЗИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ С ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СРЕДОЙ. М: Социальный Вестник № 1, 2000.

124. О. В. Староверов. О ПЕРЕХОДЕ НА НАКОПИТЕЛЬНУЮ СИСТЕМУ ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ.М:-Экономика и математические методы. 2002 г., том, № 2, с. 25-35.

125. С. Ерошенков. ПЕНСИОННАЯ РЕФОРМА В РОССИЙСКИХ УСЛОВИЯХ. М. Общество и экономика. 2001 г., № ю

126. Николас Барр. «Правда о пенсионной реформе». М. Финансы. 2001 г., сентябрь.

127. Роберт Холцманн, Всемирный Банк. «Пенсионная реформа: точка зрения Всемирного Банка». Доклад. Совместный семинар МОТ-ОЭСР по вопросам развития и реформирования систем пенсионного обеспечения. Париж, Франция, 15-17 декабря, 1997 г.

128. Пенсионная реформа: переходная модель. М. Человек и труд. 2001 г., № 6

129. Б. Вишневский. Пенсионная реформа: дубль третий. М.- Российская федерация сегодня. 2001 г., № 12

130. В.Д. РОИК. Камо грядеши, Россия? М.- Человек и труд № 1, 2002 г.

131. Ю. Воронин. КАКИМ ДОЛЖЕН БЫТЬ НОВЫЙ ПЕНСИОННЫЙ ЗАКОН. М. -Хозяйство и право. 2001 г., № 9

132. В.Д. РОИК. Реформа досрочных пенсий: мифы и реальность. М. -Человек и труд. 2001 г., №11.

133. Введение в социальное обеспечение. — Международное Бюро Труда, Женева, 1996.

134. А.П.КОЛЕСНИК. НЕКОТОРЫЕ АСПЕКТЫ ВЗАИМОСВЯЗИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ С ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СРЕДОЙ. М: Социальный Вестник № 1, 2000.

135. А.К. Соловьев. ПРОЕКТ БЮДЖЕТА ПФР НА 2002 ГОД В УСЛОВИЯХ ПРОВЕДЕНИЯ ПЕНСИОННОЙ РЕФОРМЫ. М: ПЕНСИЯ, № 10(61), 2001.

136. Pension Fund Terminology, Guidance Notes 26, V2. О B26.1.

137. Measuring Pension Obligations, Actuarial Standard of Practice No.4, Pension Committee of the Actuarial Standards Board, 1993.

138. Андреев A.B. Пенсионное обеспечение как инвестирование в персонал: оценивание и учет. М Инвестиции + № 6 (45), 2003.

139. В.А.Андреев "Опыты актуарных расчетов, Кн. 1, АСК Росмед, 184с.

140. В.И.Аркин, А.Г.Шоломицкий "Современное состояние пенсионных актуарных исследований в России" www.реп sionreform.ru. 2002г.

141. К.Армстронг "Регулирование пенсионных фондов в Великобритании", Калланд Консалтинг Лимитед, август 1998 г.

142. Н.Бауэрс, Х.Гербер, Д.Джонс, С.Несбитт, Дж.Хикман Актуарная математика, М. "Янус-К", 2001. 656 с.

143. Колин Гильом, Джон Тернер, Клайв Бейли, Дени Лятюлип Количественное моделирование пенсионной реформы, М: Социальный Вестник № 3 (5), 2001. Перевод с англ. "Пенсионные системы. Развитие и реформа". МОТ, Женева, 2000 год.

144. Демографический энциклопедический словарь. М.,1985 г.

145. Дойчер Инвестмент Траст "Перспективы развития российского фондового рынка", М. 2002г.

146. С.К.Завриев, А.И.Калихман "Долгосрочное страхование жизни и пенсионное страхование в высокорисковой экономической среде", РОСНО, Москва, 1999г., 150с.

147. С.Л.Кабалкин. Разделение пенсионных схем на схемы с установленными взносами и с установленными выплатами. М: НПФ "Интеррос-Достоинстово", Интернет, 2000.

148. С.М.Кларк, Р.М.Харди, А.С.Макдональд, Г.Р.Вотерс "Основы актуарной математики. Учебное пособие", ч.2, Москва, 2000.

149. Материалы российско-американского семинара "Управление активами в различных пенсионных схемах", Москва, Александер-Хаус, 5-6 сентября 2002 г.

150. Мельников А.В. Профессия актуарий // Страховое ревю, 1995, № 2, с. 45-46.

151. В.С.Трояновский, О.Г.Меликян, В.А.Оралин "Пенсионные схемы и актуарная оценка негосударственных фондов", Фонд "Институт фондового рынка и управления", 1998г.

152. Устав эмеритальной кассы служащих в земстве Московской губернии (учрежденной 1 января 1895 г.).

153. Г.И.Фалин "Математические основы теории страхования жизни и пенсионных схем", Анкил, М., 2002г., 264с.

154. А.Г. Шоломицкий "Финансирование накопительных пенсий: актуарные методы и динамические модели." Обозрение прикладной и промышленной математики, 2002, т.9, вып.З

155. В.Шольц, Х.Ямабана. Основные принципы методики МОТ, доклад, Москва, Пенсионный фонд РФ, 6 февраля 2002 г.

156. Charles L. Trowbridge "Fundamentals of Pension Funding", Society of Actuaries 50th Anniversary Monograph, 1952.

157. Douglas K.German. The Attained Age Funding Method., Pension Forum, volume 2, March 1986, pp. 11-15, SOL.

158. David Collinson. Actuarial Methods and Assumptions, used in the Valuation of Retirement Benefits in the EU and other European countries, Oxford, December 2001.

159. Archer, Michael A. Minimum Funding Requirements. ERISA: A Comprehensive Guide, ed. Martin Wald and David E. Kenty (New York: John Wiley & Sons, Inc., 1991), pages 119-151.

160. Laster D. "Asset-Liability Management for Insures", Swiss Re, Sigma №6/2000, pp.11-12.

161. Economic Statistics for Employee Benefit Actuaries, April, Schaumburg, 111.: Society of Actuaries.

162. Philbrick St. " Dynamic Financial Analysis: Taxonomy Revisited", Swiss Re Investor, 1999.

163. Retirement Benefit Schemes -Actuarial Reports, Guidance Notes 9, V6. О B9.1

164. International Actuarial Notation, Transactions of the Actuarial Society of America, XLVIII, 1947.179. "Woolhousevs formula in relation of piecewise polynomial functions". JJ McCutcheon. Transaction of the Faculty of Actuaries, vol. 37. p. 63.

165. Список публикаций автора по теме диссертации.

166. Пчелинцев А. А. Как оценивать активы НПФ. Инвестиции плюс, М. № 3, 2003 г. - 0,6 п.л.

167. Пчелинцев А А. Стандартизация пенсионных систем. Пенсионные Фонды и инвестиции, М. №3 2003 г. — 0,6 п.л.

168. Пчелинцев АА. Администратор НПФ право на бизнес, Инвестиции плюс, М. № 6, 2003 г.-0,8 п.л.

169. Харченко О.В., Пчелинцев АА. Особенности построения тарифных корпоративных пенсионных программ с установленным размером выплат. -Опыт развития рынка, сборник материалов НАПФ, М., вып.2., 2003г. 2,9 п.л., авторский вклад - 0.4 п.л.

170. Харченко О.В., Пчелинцев А.А. Некоторые механизмы прогнозирования будущих выплат. Опыт развития рынка, сборник материалов НАПФ, М. вып.З., 2003г. - 1,9 п.л., авторский вклад — 0.4 п.л.

171. Михайлов А.В., Пчелинцев А А, Харченко О.В. Роль и функции администратора НПФ. Опыт развития рынка, сборник материалов НАПФ, М. вып.З., 2003г. - 1,9 п.л., авторский вклад — 0.5 п.л.