Механизм деятельности совета директоров в системе корпоративного управления тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Винжегин, Олег Михайлович

• Винжегин, Олег Михайлович
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Винжегин, Олег Михайлович

Введение.

Глава 1. Теоретико-методологические основы изучения места и роли совета директоров в системе корпоративного управления.

1.1. Современная корпорация и условия обеспечения ее конкурентоспособности в изменяющемся мире.

1.2. Место и роль совета директоров в системе корпоративного управления.

1.3. Общая характеристика организационного механизма деятельности совета директоров.

Глава 2. Современное состояние практики функционирования советов директоров в российских и зарубежных компаниях.

2.1. Анализ изменений роли и функций совета директоров в системе корпоративного управления.

2.2. Анализ практики функционирования советов директоров российских и зарубежных компаний.

2.3. Оценка механизма деятельности совета директоров на основе ключевых показателей эффективности.

Глава 3. Основные направления совершенствования механизма деятельности советов директоров.

3.1. Методологические основы интеграции советом директоров принципов социальной ответственности в корпоративную стратегию.

3.2. Перспективы практического применения инструмента оценки механизма работы совета директоров на основе ключевых факторов эффективности.

3.3. Перспективы совершенствования организационного механизма работы совета директоров как направление развития системы корпоративного управления.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Механизм деятельности совета директоров в системе корпоративного управления»

Актуальность темы исследования. Проблема повышения качества корпоративного управления на сегодняшний день проявляется очень остро во многих странах мира. К этому подталкивает необходимость решать сложные вопросы балансирования интересов множества акционеров, повышения качества контроля деятельности наемного менеджмента, выработки оптимальной стратегии и других, а также требования внешних стейкхолдеров: государства, крупных инвесторов, регуляторов, которые вынуждают компании стремиться соответствовать высоким стандартам корпоративного управления.

Важнейшую роль в обеспечении высокого уровня качества корпоративного управления играет совет директоров. Будучи центральным звеном системы корпоративного управления, совет директоров выполняет функции, результаты от которых характеризуют успешность работы организации, принимает самые важные управленческие решения и несет ответственность за долгосрочное устойчивое развитие компании. Успешная деятельность совета директоров важна, прежде всего, с позиции исполнения функции владельческого контроля собственников компании - акционеров, интересы которых, зачастую, игнорируются наемным менеджментом. Поэтому эффективно функционирующий совет директоров - одна из наиболее весомых характеристик высокого уровня качества корпоративного управления.

Несмотря на первостепенную значимость работы совета директоров, механизм его работы является одной из наименее изученных областей корпоративного управления. Недостаточная компетентность членов совета, неясность выполняемых ими функций, отсутствие стремления к независимости и в целом слабая роль совета директоров - эти и другие причины приводят многие компании к краху, что подрывает доверие инвесторов, государства и общества и нарушает стабильность мировой экономики. Современные советы директоров посредством постоянного совершенствования механизма деятельности призваны восстановить доверие инвесторов и общества к корпорациям, предотвратить кризисы и направить компании по пути долгосрочного устойчивого роста.

В России в связи с высокой концентрацией собственности совет директоров все еще остается скорее номинальным органом, нежели реальным инструментом корпоративного контроля и центральным звеном системы. Пройдя этап становления в период до мирового экономического кризиса, российская система корпоративного управления вступила в новый этап своего развития, обозначенного острой необходимостью решения проблем, многие из которых связаны с функционированием советов директоров российских компаний. Совершенствование механизма работы советов, усиление их роли будет, безусловно, способствовать росту качества корпоративного управления и конкурентоспособности российских компаний на мировых рынках.

Поэтому в настоящий момент сформировалась объективная потребность теоретического и прикладного обоснования механизма деятельности совета директоров в системе корпоративного управления, что и предопределило выбор темы настоящего исследования.

Степень разработанности проблемы. Исследованию теоретических, методологических и практических аспектов функционирования совета директоров в системе корпоративного управления посвящены работы многих зарубежных и отечественных ученых. Общие проблемы корпоративного управления, взаимодействия акционеров и менеджмента описаны в трудах

1 2 Берле А., Минза Г. , Шлейфера А., Трикера Б. , Аоки М., Хесселя М., принципы формирования, внутренние элементы и процессы в совете

1 Berle, A. The modern Corporation and Private Property / A. Berle, G. Means. - New York: Harcourt, Brace and World ,1932.-426 p.

2 Tricker, B. Corporate Governance: Principles, Policies and Practices / B. Tricker. - Oxford: Oxford University Press, 2009. - 436 p. директоров, технологии работы рассматривались Лебланком Р.3, Чарланом

Р.4, Вишны Р., вопросы повышения эффективности работы совета директоров, самооценки, взаимодействия с менеджментом затрагивались в работах Лорша Д.5 , Бехана Б.6, Франка Э.7, Купера М.8, а также статьях

Конджера Д., Файнгольда Д., Лолера Э. и др.

Среди отечественных ученых следует выделить труды Ткаченко И.Н.9 проблема внутрифирменного корпоративного строительства), Ивашковской

И.В.10 (поиск корреляции между работой совета директоров и финансовыми результатами работы компании), Беликова И.В.11 (проблемы взаимодействия между акционерами, менеджментом, советом директоров и стейкхолдерами),

12

Эскиндарова М.А. (капитал в системе корпоративных отношений),

I "Ч

Беляевой И.Ю. (проблемы социально-ответственного поведения бизнеса), Долгопятовой Т.Г.14, Капелюшникова Р.И., Радыгина А.Д., (изменения качественного уровня корпоративного управления в России, особенностей акционерной собственности и корпоративного контроля) и др. Вместе с тем, недостаточно изучены основные элементы механизма работы совета директоров, вопросы изменения роли и функций совета директоров в

3 Лебланк, Р. Совет директоров - взгляд изнутри. Принципы формирования, управление, анализ эффективности / Р. Лебланк, Д. Гиллис. - Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 274 с.

4 Чарлан, Р. Совет директоров: технологии успешной работы. Коллегиальное управление в современном бизнесе / Р. Чарлан. - пер. с англ. - М.: ООО «Издатльство «Добрая книга», 2006. - 312 с.

5 Nadler, D. Building Better Boards: A Blueprint for Effective Governance / D. Nadler, B. Behan, M. Nadler, J. Lorsch. - San Francisco: Jossey-Bass, 2005. - 320 p.

6 Behan, B. Great Companies Deserve Great Boards: A CEO's Guide to the Boardroom Hampshire / B. Behan. -Hampshire: Palgrave Macmillan, 2011. - 192 p.

7 Франк, Э. Об ответственности совета директоров с экономических позиций / Э.Франк // Проблемы теории и практики управления, №6, 2003

8 Cooper, М. Board of Directors / М. Cooper. - Cambridge: Pegasus Elliot Mackenzie Publ, 2004. - 282 p

9 Ткаченко, И.Н. Корпоративное управление. Учеб. пособие. / И.Н. Ткаченко. - Екатеринбург: Изд-во Урал, ун-та, 2001.-206с.;

10 Ивашковская, И.В. Моделирование стоимости компании. Стратегическая ответственность советов директоров / И.В. Ивашковская. - М.: ИНФРА-М, 2011.-430 с.

11 Беликов, И.В. Совет директоров как мировой стандарт корпоративного управления компанией / И.В. Беликов. - М.: Эксмо, 2008. - 624 с.

12 Беляева, И.Ю., Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика / И.Ю. Беляева, М.А. Эскиндаров. - М.: ИНФРА-М, 2001. - 400 с.

13 Беляева, И.Ю. Корпоративная социальная ответственность: управленческий аспект / И.Ю. Беляева, М.А. Эскиндаров. - M.: КНОРУС, 2008. - 504 с.

14 Долгопятова, Т.Г. Эмпирический анализ организации корпоративного контроля в российских компаниях / Препринт WP1/2007/ Серия WP1. Институциональные проблемы российской экономики / Т.Г.Долгопятова, О.М.Уварова. - М.: Изд.: ГУ-ВШЭ, 2007. - 35 с. современный период, функции формирования стратегии, особенностей взаимодействия членов совета и менеджмента. Практически отсутствуют комплексные исследования ключевых факторов эффективности механизма деятельности совета директоров и процесса оценки деятельности совета. Всё это определяет необходимость и значимость дальнейших исследований в этих и других направлениях.

Цель исследования: разработка комплекса теоретико-методологических положений и практических рекомендаций по совершенствованию механизма деятельности совета директоров в системе корпоративного управления.

Для достижения этой цели в диссертационном исследовании поставлены следующие задачи:

1) проанализировать влияние деятельности совета директоров на конкурентоспособность корпорации;

2) определить место и роль совета директоров в системе корпоративного управления, рассмотреть сущность механизма его деятельности, особенности изменения функций совета директоров на современном этапе;

3) выявить ключевые показатели эффективности функционирования совета директоров, провести оценку деятельности совета на базе этих показателей;

4) обосновать направления совершенствования механизма деятельности совета директоров как важнейшего элемента системы корпоративного управления.

Объектом исследования является деятельность советов директоров российских и международных компаний.

Предметом исследования является механизм деятельности совета директоров, тенденции и направления его совершенствования.

Теоретическая и методологическая база исследования.

Теоретической и методологической базой исследования послужили работы отечественных и зарубежных учёных, посвященных различным аспектам работы совета директоров и месту этого органа в системе корпоративного управления. В работе использованы публикации учёных и специалистов-практиков в периодических изданиях по кругу вопросов проводимого исследования, законодательные акты и нормативные документы, внутренние документы компаний и данные из открытых источников.

В процессе исследования применялись общенаучные методы и приемы: научная абстракция, анализ и синтез, сравнение, моделирование и другие. Также применялись методы контент-анализа первичной информации, интервью, экспертной оценки, анкетирование.

Диссертационная работа выполнена в соответствии с паспортом специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: менеджмент.

Научная новизна исследования заключается в теоретическом обосновании механизма деятельности совета директоров в системе корпоративного управления.

Наиболее существенные результаты, полученные автором в процессе исследования:

- доказана приоритетная значимость для советов директоров функции аудита корпоративной стратегии, основанного на принципах корпоративной социальной ответственности. Обосновано, что исполнение данной функции советом директоров способствует повышению конкурентоспособности и устойчивому росту компании в долгосрочной перспективе;

- обосновано, что из всех элементов механизма деятельности совета директоров (структура, состав, уровень квалификации членов, роль, функции и процедуры) наибольшее влияние на результативность работы оказывает конкретизация функций, выполняемых советом. Доказано, что недостаточно четкая формализация в российском законодательстве роли и функций является основной причиной существующих проблем, связанных с деятельностью советов директоров российских компаний, в частности неясности границ разделения ответственности и полномочий советов директоров и менеджмента, низкого уровня «независимости» советов директоров и других;

- предложена методика оценки механизма деятельности совета директоров на основе выделенных ключевых показателей эффективности совета директоров (жизненный цикл, структура, процессы, культура и функции);

- разработана вербальная модель интеграции советом директоров принципов социальной ответственности в корпоративную стратегию, показаны ее преимущества при использовании на практике. Предложена матрица оценки направлений корпоративной стратегии, наиболее значимых для инвестирования, основанная на анализе направления инвестирования в зависимости от уровня значимости его для акционеров и уровня потенциального воздействия на бизнес. Предложен алгоритм реализации стратегии советом директоров, способствующий гармонизации отношений совета с менеджментом.

Практическая значимость исследования Модели и инструменты, разработанные в исследовании, выводы и рекомендации ориентированы на широкое использование при совершенствовании деятельности советов директоров и в целом для повышения уровня корпоративного управления. Практическую значимость имеют: модель интеграции принципов социальной ответственности в корпоративную стратегию, инструмент оценки деятельности совета директоров, рекомендации по гармонизации отношений совета директоров и менеджмента, алгоритм аудита корпоративной стратегии. Результаты исследования могут быть использованы при чтении дисциплин «Корпоративное управление», «Корпоративная социальная ответственность», «Менеджмент».

Апробация и внедрение основных результатов исследования.

Научное исследование выполнено в рамках научно-исследовательских работ Финансового университета, проводимых в соответствии с Комплексной темой: «Инновационное развитие России: социально-экономическая стратегия и финансовая политика», кафедральной подтеме «Развитие инновационных факторов, определяющих конкурентоспособность отечественных интегрированных корпоративных структур».

Отдельные положения и результаты исследования докладывались и обсуждались на: IX открытом конкурсе научно-исследовательских работ студентов и молодых ученых в области экономики и управления «Зеленый росток» (Волгоград, ВолгГТУ, 1-2 апреля 2009 г.), VI Международной научно-практической конференции «Корпоративная социальная ответственность и этика бизнеса» (Москва, Финакадемия, 18 мая 2010 г.), X открытом конкурсе научно-исследовательских работ студентов и молодых ученых в области экономики и управления «Зеленый росток» (Волгоград, ВолгГТУ, 31 марта-1 апреля 2010 г.), VII Международной научно-практической конференции «Корпоративная социальная ответственность и этика бизнеса» (Москва, Финакадемия, 19 мая 2011г.)

Результаты исследования используются в практической деятельности ОАО «Корпорация развития Волгоградской области» в форме применения модели интеграции принципов социальной ответственности в корпоративную стратегию, инструмента оценки деятельности совета директоров, рекомендаций по гармонизации отношений совета директоров и менеджмента общества, что способствует совершенствованию деятельности совета директоров, и усиливает вклад совета в деятельность общества. Система повышения профессионального уровня членов совета директоров, инструмент оценки деятельности совета директоров на основе ключевых показателей эффективности, алгоритм аудита корпоративной стратегии на основе социально-ориентированных принципов деятельности активно используются в работе совета директоров ЗАО «еБазар», что способствует повышению компетентности членов совета директоров и более осознанной работе в рамках стратегического менеджмента.

Материалы диссертации используются кафедрой «Государственное, муниципальное и корпоративное управление» в преподавании учебных дисциплин «Корпоративное управление», «Корпоративная социальная ответственность».

Апробация и практическое использование основных результатов исследования подтверждены соответствующими справками о внедрении.

Публикации. Основные положения диссертационного исследования нашли отражение 6 в научных статьях общим объёмом 2,24 п.л. (весь объем авторский). Три статьи авторский объем 1,2 п.л. опубликованы в журналах, определенных для публикаций основных научных результатов диссертаций на соискание степени кандидата экономических наук.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трёх глав, заключения и приложений. Основной текст диссертации изложен на 140 страницах машинописного текста, содержит 15 таблиц, 27 рисунков, библиографический список из 151 наименований и 8 приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Винжегин, Олег Михайлович

Заключение

Проведенное исследование механизма деятельности совета директоров в системе корпоративного управления позволяет сделать следующие выводы:

1. Корпорация как форма предпринимательской деятельности возникла в ответ на необходимость объединения физических и юридических лиц и капиталов путем акционирования и на сегодняшний день доминирует над другими формами, играя важнейшую роль в развитии мировой экономики. Вследствие эволюции корпоративной формы ведения предпринимательской деятельности выделился специфический тип управления - корпоративного - предполагающий возможность отстаивания интересов владельцев капитала перед наемными менеджерами, им управляющими. В центре внимания корпоративного управления лежит агентская проблема - вопрос разрешения противоречий собственников, оторванных от непосредственного руководства, и менеджмента, стремящегося использовать слабость контроля в своих личных целях. В этих условиях ключевым органом корпорации, призванным отстаивать интересы акционеров и контролировать менеджмент является совет директоров, и вся деятельность по повышению качества корпоративного управления в целом сводится к совершенствованию механизма деятельности совета директоров. Для обеспечения высокого уровня конкурентоспособности компании, совету директоров необходимо занимать активную социально-ориентированную позицию и грамотно направлять менеджмент на достижение долгосрочных целей устойчивого и прибыльного роста компании.

2. Выделяются три основных группы субъектов системы корпоративного управления: собственники компаний (акционеры), различные заинтересованные стороны (стейкхолдеры) и непосредственные

145 руководители компаний. Ключевую роль играет управленческое звено системы: общее собрание акционеров (осуществляющее опосредованное управление), менеджмент (осуществляющий оперативное управление) и совет директоров, являющийся центральным звеном системы, балансирующий интересы всех субъектов. Являясь коллегиальным органом управления, совет директоров современной компании заключает в себе все основные черты любого коллегиального органа управления, история развития которых уходит глубоко в древность. С начала 20 века законодательно оформляются полномочия и ответственность совета директоров, растет внимание к изучению закономерностей его функционирования и роли в системе корпоративного управления. Функции совета директоров постепенно эволюционируют от непосредственного управления оперативной деятельностью корпорации до решения стратегических вопросов развития и контроля над менеджментом.

3. На сегодняшний момент самой распространенной моделью корпоративного управления является модель с центром в совете директоров. Эта модель исходит из базовых предпосылок существования корпорации: необходимости в централизованном руководстве представителями акционеров и стейкхолдеров, контроля над менеджментом компании и преимущества группового принятия решений. Механизм функционирования совета директоров содержит следующие элементы: структура, состав, уровень квалификации членов, роль, функции и процедуры. Из всех перечисленных составляющих механизма функционирования совета директоров наибольшее значение ученые придают осознанию роли и четкой формулировки функций совета. Отсутствие надлежащего понимания со стороны менеджмента и собственников, какие функции должен выполнять совет, а какие - менеджмент, относят к числу наиболее важных проблем деятельности советов директоров.

4. С начала 20 века роль и функции советов директоров претерпевают существенные изменения, проходя последовательно стадии «номинального» и «вовлеченного» советов. Корпоративные скандалы 2002 года, основной причиной которых была слабость либо недееспособность советов директоров, и последовавшие за ними изменения в законодательстве стран, регулирующем корпоративные отношения, вынуждают современные советы директоров занимать более активную позицию и принимать большую ответственность за работу компаний. В итоге формируется необходимость в новом формате советов директоров - «лидирующем». Основной функцией советов директоров нового формата, по нашему мнению, должна стать функция аудита корпоративной стратегии на основе принципов социальной ответственности. Совет директоров проводит оценку и мониторинг исполнения стратегии компании, направленной на долгосрочный устойчивый рост с опорой на принципы социальной ответственности бизнеса. В итоге компания заручается лояльностью местного сообщества и потребителей, поддержкой инвесторов и государства, укрепляет взаимоотношения в коллективе и повышает эффективность работы сотрудников, улучшает свой имидж и репутацию. Уровень интегрированное™ принципов социальной ответственности в стратегии российских компаний в настоящее время сравнительно низкий. Кроме этого существуют причины, тормозящие этот процесс, обусловленные российской спецификой (в частности -слабость гражданского общества и надежда на сильное государство, уязвимость прав собственности при активном давлении органов власти).

5. На стадии становления российской системы корпоративного управления все инициативы по ее совершенствованию преследовали цель не улучшения работы корпораций, а скорее наибольшего соответствия требованиям бирж и привлечения внимания портфельных инвесторов. В стремлении к экстенсивному росту на заседаниях советов директоров не поднимались вопросы эффективности функционирования корпорации, баланса возможностей и рисков, долгосрочного развития, исключительности и конкурентных преимуществ, поиска внутренних источников развития и тому подобного. На специфику механизма функционирования советов директоров российских компаний оказывают огромное влияние следующие факторы: влияние англо-саксонской и германской модели корпоративного управления на формирование роли и функций советов директоров российских компаний; неясность границ разделения ответственности и полномочий советов директоров и менеджмента российских компаний на фоне высокой концентрации собственности и вовлеченности собственника в управление; низкий уровень «независимости» советов директоров российских компаний; большая доля компаний с контролирующим пакетом у государства (корпораций с государственным участием). Проведенный контент-анализ основных элементов механизма функционирования советов директоров российских компаний показал, что в целом советы директоров частных российских компаний занимают более активную позицию, чем советы компаний под государственным контролем, и в большей степени стремятся совершенствовать основные элементы механизма функционирования совета. Это говорит о необходимости «либерализации» советов директоров компаний с государственным участием, усилению его независимости и повышению активности, поскольку отставание в развитии в этом направлении будет естественным образом снижать их конкурентоспособность на российском и мировых рынках в среднесрочной перспективе.

6. Одной из самых важных процедур, показывающей членам совета директоров, как можно работать с большей эффективностью, является процедура оценки деятельности. Несмотря на всю очевидную полезность, процедуру оценки деятельности совета директоров применяет сравнительно небольшой процент компаний. Это связано, прежде всего, с тем, что сама процедура недостаточно ясно формализуется, и в итоге члены совета не понимают смысла ее проведения. Поэтому представляется целесообразным построить систему оценки механизма работы совета директоров на основе ключевых показателей эффективности, исходя из анализа которых будет возможно давать рекомендации по его совершенствованию. В исследовании выделены ключевые показатели эффективности деятельности совета директоров, сгруппированные в четыре основных направления: жизненный цикл, структура, процессы, культура и функции. Учитывая влияние этих показателей, можно построить систему оценки деятельности совета в форме анкеты и неформальных интервью с членами, что позволит определить уровень того или иного показателя и выработать направление совершенствования деятельности совета.

7. Ключевой функцией современных советов директоров является функция аудита корпоративной стратегии, основанного на принципах социальной ответственности. Соответственно, одним из основных процессов, составляющих деятельность советов директоров должна стать интеграция социально ориентированных принципов в корпоративную стратегию. В исследовании разработана вербальная модель интеграции принципов социальной ответственности в корпоративную стратегию, которая соответствует природе совета директоров как центрального звена системы корпоративного управления, а также его современного формата - органа-лидера компании, проводника позитивных перемен и непрерывного развития. Использование данной модели потенциально даст практические преимущества для работы компании, такие как: обеспечение комплексности понимания членами совета процесса аудита корпоративной стратегии как их ключевой функции; ориентация на ключевые для стабильного развития компании направления деятельности, принципы социальной ответственности; использование инструментария оценки - матрицы, позволяющей расставить приоритеты при выборе направлений инвестирования; определение четкого алгоритма реализации стратегии для менеджмента и возможности поэтапного контроля реализации со стороны совета при гармонизации отношений между ними; обеспечение непрерывности развития компании в долгосрочной перспективе.

8. Процедура оценки механизма функционирования совета директоров, по нашему мнению, используется сравнительно небольшим количеством компаний, поскольку алгоритм данной процедуры недостаточно ясен участникам, используемые инструменты могут вызывать недоверие, а результаты скептически отвергаться. В исследовании разработан алгоритм проведения оценки механизма деятельности совета директоров, а также инструмент оценки, который можно применять для советов любых компаний. Инструмент представляет собой анкету, каждый вопрос которой характеризует уровень одного из рассмотренных ключевых показателей эффективности совета директоров. С целью предоставления возможности количественной оценки результатов, каждому ответу присвоен свой балл. Данный инструмент оценки, на наш взгляд, может быть использован в работе советов директоров компаний любого уровня и будет полезен, принимая во внимание следующие характеристики: универсальность, простота, возможность количественной и качественной оценки результатов, легкость интерпретации, связь с другими этапами оценки.

9. Одним из главных направлений развития российской системы корпоративного управления является совершенствование механизма деятельности советов директоров. В исследовании предложены следующие рекомендации: повышать степень «вовлеченности» совета в управление компанией, принимать меры по гармонизации взаимодействия с менеджментом компаний, повышать уровень независимости совета, постоянно повышать уровень профессиональных знаний и навыков групповой работы, организовать систему обучения и развития членов совета, усиливать роль и интенсифицировать работу комитетов при совете. Модель «лидирующего совета» - который играет активную роль в управлении компании, ведет ее к долгосрочному устойчивому росту на базе принципов социальной ответственности - должна, по нашему мнению, стать основой совершенствования механизма деятельности советов директоров российских компаний. Такая модель, с нашей точки зрения, позволит изменить однобокое понимание совершенствования корпоративного управления исключительно ради роста акционерной стоимости и переориентирует его на интенсификацию, использование внутренних источников развития корпорации, с учетом возможностей и рисков и балансом интересов стейкхолдеров.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Винжегин, Олег Михайлович, 2011 год

1. Батаева, Б.С. Корпоративная социальная ответственность и устойчивое развитие России: монография. / Б.С. Батаева. М.: ФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», 2010.-164 е.;

2. Беликов, И.В. Совет директоров как мировой стандарт корпоративного управления компанией Текст. / И.В. Беликов. М.: Эксмо, 2008. - 624 е.;

3. Беляева, И.Ю. Корпоративная социальная ответственность: управленческий аспект Текст. / И.Ю. Беляева, М.А. Эскиндаров. М.: КНОРУС, 2008. - 504 е.;

4. Беляева, И.Ю. Организационное развитие корпоративных структур Текст. / И.Ю. Беляева, Ю.М. Цыгалов, Ю.К. Беляев. М.: Финансовая Академия, 2006. - 200 е.;

5. Беляева, И.Ю., Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика Текст. / И.Ю. Беляева, М.А. Эскиндаров. М.: ИНФРА-М, 2001. - 400 е.;

6. Большой энциклопедический словарь Текст. / под ред. Я. Гершович. М.: ACT: Астрель, 2009. - 1257 е.;

7. Борисов, А.Б. Большой экономический словарь Текст. / А.Б. Борисов. — М.: Книжный мир, 2007. 896 е.;

8. Бурцев, B.B. Коммунитарное государство: новая модель государственного менеджмента Текст. /В.В. Бурцев//Менеджмент в России и за рубежом. 2002. - №3;

9. Бьюкенен, Дж. Конституция экономической политики. Расчет согласия. Границы свободы Текст. / Дж. Бьюкенен. М. : Таурус Альфа, 1997. - 556 с. : ил. - (Нобелевские лауреаты по экономике. Избр. тр. / Редкол.: В. С. Автономов и др. ; т. 1;

10. Виханский, О.С., Наумов, А.И. Менеджмент: учебник для ВУЗов Текст. / О.С. Виханский, А.И. Наумов. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономиста», 2005. - 670 е.;

11. Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть первая). Федеральный закон от 30 ноября 1994 г. № 51 // Собрание законодательства РФ. 1994. - №32. - Ст. 3301;

12. Гританс, Я.М. Корпоративные отношения: Правовое регулирование организационных форм Текст. / Я.М. Гританс. М, Волтерс-Клувер, 2005. - 154 е.;

13. Данилова, Е. КСО как благотворительность — это прошлое Электронный ресурс. / Е. Данилова // Аналитический портал консультационной компании «Пакк». Режим доступа: http://www.pacc.ru/analytics/analytics/. - Загл. с экрана;

14. Доклад о социальных инвестициях в России 2008 Текст. / Ю.Е. Благов [и др.]; под общ. ред. Ю. Е. Благова, С. Е. Литовченко, Е. А. Ивановой. - М.: Ассоциация Менеджеров, 2008. - 92 е.;

15. Долгопятова, Т.Г, Уварова, О.М. Эмпирический анализ организации корпоративного контроля в российских компаниях Текст. / Т.Г. Долгопятова, О.М. Уварова. М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ, 2007. - 60 е.;

16. Друкер, П. Энциклопедия менеджмента Текст. / П. Друкер -М.: ООО «Издательский дом «Вильяме», 2008. 432 с. С. 43;

17. Жданов А.Ю., Эскиндаров М.А. Становление корпоративного управления в российских компаниях Текст. / А.Ю. Жданов, М.А. Эскиндаров // Топ-менеджер: для всех, кто руководит. М.: МЦФЭР, 2007;

18. Зыкова, Т. Чиновникам на смену Электронный ресурс. / Т. Зыкова // "Российская газета" 16 сентября 2009. - Федеральный выпуск №4997 (173). - Режим доступа: http://www.rg.ru/2009/09/16/direktora.html. - Загл. с экрана№;

19. Ивашковская, И.В. Моделирование стоимости компании. Стратегическая ответственность советов директоров Текст. / И.В. Ивашковская. М.: ИНФРА-М, 2011. - 430 е.;

20. Карапетян, Д., Грачева, М. Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики Текст. / Д. Карапетян, М. Грачева // Управление компанией. 2004. - № 1. - С.42-49;

21. Козлов, Р.А.Как повысить эффективность работы совета директоров? Текст. / P.A. Козлов // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2006. - №9;

22. Коновалов, В., Любашнц, В. Корпоративные особенности демократии в России Текст. / В. Коновалов, В. Любашиц // Космополис: Журнал мировой политики. М. - 2006. -№ 2. - С. 136 -147;

23. Корпоративное управление Текст. / Конджер Дж., Дональдсон Г., Д. Файнгольд, [и др.].- Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 (Серия «Классика Harvard Business Review»). 224 с. С. 155

24. Кочетыгова, Ю. Что такое корпоративное управление и как его измерить? Текст. / Ю. Кочетыгова // Связьинвест. 2006. - №5. - с. 18-21;

25. Крысин, Л.П. Иллюстрированный толковый словарь иностранных слов Текст. / Л.П. Крысин. М.: Эксмо, 2010. - 896 е.;

26. Кулагин, М.И. Предпринимательство и право. Опыт запада Текст. / М.И. Кулагин. М.: Дело, 1992. - 144 е.;

27. Кунц, Т., О'Доннел, С. Управление: системный и ситуационный анализ управленческих функций Текст. / Т. Кунц, С. О'Доннел. М.: Прогресс, 1981.-498 е.;

28. Лебланк, Р. Совет директоров взгляд изнутри. Принципы формирования, управление, анализ эффективности Текст. / Р. Лебланк, Д. Гиллис. - Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. -274 е.;

29. Мальцев, О. Декоративные независимые директора Электронный ресурс. / О. Мальцев // Финанс. 23-29.08.2010. - № 30 (361) - Режим доступа: http://www.finansmag.ru/96182/. — Загл. с экрана;

30. Мельникова, Е. Огосударствление независимых Электронный ресурс. / Е. Мельникова // «Газета». 2009. - 30 сен. - №183. - Режим доступа: http://www.gzt.ru/Gazeta/biznes-kompanii-v-gazete/263355.html. - Загл. с экрана;

31. Мескон, М., Альберт, М., Хедоури, Ф. Основы менеджмента Текст. / М. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури М.: ООО «И.Д, Вильяме», 2007. - 672 е.;

32. Михельсон, А. Д. Объяснение 25000 иностранных слов, вошедших в употребление в русский язык, со значением их корней / А.Д. Михельсон. М., 1865;

33. Мишурова, И.В., Панфилова, Е.А. Корпоративное управление: Учебное пособие Текст. / И.В. Мишурова, Е.А. Панфилова- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2010. 528 е.;

34. Национальный доклад по корпоративному управлению Текст. / А.Е. Шаститко [и др.]. М, Национальный совет по корпоративному управлению, 2008. - Выпуск 1. - 212 е.;

35. Национальный доклад по корпоративному управлению Текст. / А.Е. Шаститко [и др.]. М, Национальный совет по корпоративному управлению, 2009. - Выпуск 2. - 276 е.;

36. Нетреба П. Размножение госкомпаний делением признано подозрительным Электронный ресурс. // Газета «Коммерсантъ» -30.03.2010. № 54 (4354). - Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID= 1345643. - Загл. с экрана;

37. Нортон, Д., Каплан, Р. Стратегическое единство. Создание синергии организации с помощью сбалансированной системы показателей Текст. / Д. Нортон, Р. Каплан. М.: Вильяме, 2006. - 384 е.;

38. Ожегов, С.И. Толковый словарь русского языка Текст. : 80 000 слов и фразеологических выражений / С. И. Ожегов, Н. Ю. Шведова ; Российская академия наук. Институт русского языка им. В.В. Виноградова. 4-е изд., доп. - М.: Азбуковник, 2001. - 943 е.;

39. Перемены в мышлении корпоративное управление и перспективы взаимных инвестиций России и США Текст. // Сборник материалов круглого стола, Национальный совет по корпоративному управлению, М. - 2007;

40. Погодин, Ф.О. Гражданское общество с русской душой Текст. / Ф.О. Погодин // Независимая Газета. № 217 (2527). - 21.11.2001;

41. Полищук Л.И. Корпоративная социальная ответственность или государственное регулирование: выбор России Текст. // Вопросы экономики. 2009. - № 10;

42. Положение «О совете директоров» ОАО «Газпром» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «Газпром». Режим доступа:http://www.gazprom.ni/f/posts/60/091228/4PolozhenieoSD200807.pd f.- Загл. с экрана;

43. Положение «О совете директоров» ОАО «МТС» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «МТС». Режим доступа: http://static.mts.ru/uploadmsk/contents/1656/BoD Regulations rus.pdf. Загл. с экрана;

44. Положение «О совете директоров» ОАО «Роснефть» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «Роснефть». Режим доступа:http://www.rosneft.ru/docs/information/charter/board regulations.pdf.21. Загл. с экрана;

45. Положение «О совете директоров» ОАО «Сбербанк России» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «Сбербанк России».1. Режим доступа:http://www.sbrf.ru/common/img/uploaded/files/pdf/normative docs/observa nt advice regulations.pdf. Загл. с экрана;

46. Потанин, В. Некоторые итоги в начале пути Электронный ресурс. / В. Потанин // Приложение к газете "Коммерсантъ. 28.05.200890 (3907). Режим доступа:http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=896718. Загл. с экрана;

47. Принципы корпоративного управления ОЭСР Электронный ресурс. // Официальный сайт OECD. Режим доступа: http://www.oecd.org/dataoecd/57/18/32159669.pdf. - Загл. с экрана;

48. Рейтинги корпоративного управления Список публичных рейтингов GAMMA Электронный ресурс. // Официальный сайт Standard&Poor's. Режим доступа: http://www.standardandpoors.ru/page.php?path=compgovlist. - Загл. с экрана;

49. Российская корпорация: внутренняя организация, внешние взаимодействия, перспективы Текст. / под ред. Т.Г. Долгопятовой, И.Ивасаки, A.A. Яковлева. М.: Изд. Дом ГУ-ВШЭ, 2007. - 544 е.;

50. Рубенко, Г.Л. Правовой статус органов управления акционерных обществ Текст. / Рубеко Г.Л. Дис. канд. юрид. наук: 12.00.03 -Ростов-на-Дону, 2004. - 190 е.;

51. Савицкая, Л. Корпоративная социальная ответственность: кому быть лидерами в XXI веке? Текст. / Л. Савицкая // Управление компанией. 2007. - № 7.;

52. Саймон, Г.А. Теория принятия решений в экономической теории и науке о поведении Текст. // Теория фирмы / Г.А. Саймон; под ред. В.М. Гальперина. СПб.: Экономическая школа, 1995. - С. 54-72.;

53. Сведения о проведении обучения членов Совета директоров за счет Общества ОАО «РусГидро» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «РусГидро». Режим доступа: http://www.rushYdro.ru/company/management/board/education. - Загл. с экрана;

54. Сведения о проведении обучения членов Совета директоров за счет Общества ОАО «МРСК Юга» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «МРСК Юга». Режим доступа: http://www.mrskyuga.ru/corporate тапаеетеШ/о^ат сНгесйоп/оЬисЬ. сЬ 5(1/. Загл. сэкрана;

55. Словарь иностранных слов Текст. : актуальная лексика, толкования, этимология / Н. Н. Андреева, Н. С. Арапова, Л. М. Баш и др; Ред. А. В. Боброва. М.: Цитадель, 1997. - 320 е.;

56. Степанов, П.В. Корпорации в российском гражданском праве Текст. / П. В. Степанов // Законность. — № 4. 1999;

57. Тарасов, И.Т. Учение об акционерных компаниях Текст. / И.Т. Тарасов. М.: Статут, 2000. - 666 е.;

58. Теория фирмы Текст. / Под ред. В. М. Гальперина. — СПб.: Экономическая школа, 1995. («Вехи экономической мысли»; Вып. 2). —534 е.;

59. Ткаченко, И.Н. Корпоративное управление. Учеб. пособие. Текст. / И.Н. Ткаченко. Екатеринбург: Изд-во Урал, ун-та, 2001.-206с.;

60. Токвиль, А. Демократия в Америке Текст. / А. Токвиль. М.: Весь мир, 2000. - 560 е.;

61. Токвиль, А. Каким образом в середине XVIII столетия литераторы сделались во Франции самыми влиятельными политиками, и что из этого вышло Текст. / А. Токвиль // Новое литературное обозрение. №9. - 1994;

62. Толковый словарь русского языка Текст. / под ред. Д.Н. Ушакова. М.: Астрель, 2007. - 912 е.;

63. Трикер, Р.И. Карманный справочник директора: Основы корпоративного управления от А до Я Текст. / Р.И. Трикер. М.: Олимп-Бизнес, 2005. - 304 е.;

64. Устав ОАО «Газпром» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «Газпром». Режим доступа:http://www. gazprom.ru/f/posts/60/091228/ustav-25-06-2010.pdf. Загл. сэкрана;

65. Устав ОАО «Лукойл» » Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «Лукойл». Режим доступа: http://www.lukoil.ru/materials/doc/internaldocuments/Charter 2007 AGM.pdf. Загл. с экрана;

66. Устав ОАО «ММК» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «ММК». Режим доступа: http://mmk.ru/upload/iblock/654/ustav.pdf. - Загл. с экрана;

67. Устав ОАО «МТС» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «МТС». Режим доступа: http://static.mts.ru/uploadmsk/contents/1656/MTS Charter rev8 rus.pdf. - -Загл. с экрана;

68. Устав ОАО «Роснефть» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «Роснефть». Режим доступа: http://www.rosneft.rU/attach/0/57/72/rosneft charter.pdf. - Загл. с экрана;

69. Устав ОАО «Сбербанк России» Электронный ресурс. // Официальный сайт ОАО «Сбербанк России». Режим доступа: http://www.sbrf.ru/common/img/uploaded/files/pdf/normative docs/sbrf re gulations.pdf. - Загл. с экрана;

70. Федеральный закон «Об акционерных обществах». Текст с изменениями и дополнениями на 2011 год. Текст. М.: Эксмо, 2011

71. Филатов, A.A. Корпоративное управление стереотипы Электронный ресурс. // Бизкиев. - 2009. - 05 февраля. - Режим доступа: http://bizkiev.com/content/view/963/630/. - Загл. с экрана;

72. Филатов, A.A. Совет директоров: инструкция по применению Текст. / A.A. Филатов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. - 176 е.;

73. Философский энциклопедический словарь Текст. М.: Инфра-М, 2010.-576 е.;

74. Франк, Э. Об ответственности совета директоров с экономических позиций Текст. / Э. Франк // Проблемы теории и практики управления, №6, 2003;

75. Фроянов, И.Я. Киевская Русь Текст. / И .Я. Фроянов. Л.: Издательство Ленинградского университета, 1980. - 254 е.;

76. Хвостов, В.М. Система римского права Текст. / В.М. Хвостов. -М.: Спарк, 1996. 522 е.;

77. Хессель, М. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники акционерного общества Текст. / М. Хессель. М.: Прогресс, 1992. - 287 е.;

78. Хессель, М. Совет директоров корпорации: контроль через представительство. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные рабочие акционерных обществ Текст. / М. Хессель. - М.: Джон Уайли энд Санз, 1996.- 354 е.;

79. Чарлан, Р. Совет директоров: технологии успешной работы.

80. Коллегиальное управление в современном бизнесе Текст. / Р. Чарлан. пер. с англ. - М.: ООО «Издательство «Добрая книга», 2006. - 312 е.;

81. Экономическая теория. Экспресс курс: учебное пособие Текст. / под ред. А.Г. Грязновой, H.H. Думной, А.Ю. Юданова. — 5-е изд., стер. — М.: КНОРУС, 2010. — 606 е.;

82. Юргенс, И. Роль независимых директоров в управлении акционерным обществом Электронный ресурс. / И. Юргенс // Институт современного развития. 2008. - 8 июня. - Режим доступа: http://www.riocenter.ru/ru/news/analytics/255. - Загл. с экрана;

83. Nadler, D. Building Better Boards: A Blueprint for Effective Governance / D. Nadler, B. Behan, M. Nadler, J. Lorsch. San Francisco: Jossey-Bass, 2005. - 320 p.;

84. Neumann, C. Tyco International scandal / C. Neumann // American business. 2011. - March 29;

85. O'Sullivan, M. Corporate governance and globalization / M. O'Sullivan // The Annals of the American Academy of Political and Social Science. 2000. №1. - Vol. 570. - p. 153-154;

86. Petrobras Social and Environmental Report Electronic resource.: / Petrobras. 2008. - Режим доступа: http://www.hotsitespetrobras.com.br/rao2008/il8n/en/balanco-social-e-ambiental/. - Загл. с экрана;

87. PetroChina 2010 Sustainability Report Electronic resource.: / PetroChina. 2010. - Режим доступа: http://www.petrochina.com.cn/Resource/pdf/xwygg/PetroChina2010Sustain abilityReport.pdf. - Загл. с экрана;

88. Recommendations to the NYSE Board of Directors Corporate Accountability and Listing Standards Committee New York Stock Exchange Electronic resource.: / NYSE. режим доступа: http://www.nyse.com/pdfs/corp recommendations nyse.pdf. - Загл. с экрана;

89. Royal Dutch Shell PLC Sustainability Rrport 2010 Electronic resource.: / Royal Dutch Shell PLC. Режим доступа: http://sustainabilityreport.shell.com/2010/servicepages/downloads/files/all s hell srlO.pdf. - Загл. с экрана;

90. Sarbanes-Oxley Act of 2002 Electronic resource.: / Office of the Law Revision Counsel. Режим доступа: http://uscode.house.gov/download/pls/15C98.txt. - Загл. с экрана;

91. Shleifer, A. A survey of corporate governance / A. Shleifer, R. Vishny// The Journal of Finance. 1997. - №2;

92. Shleifer, A. Corporate ownership around the world / A. Shleifer, R. La Porta, F. Lopez-de-Silanes // The Journal of Finance. 1999. - №2;

93. Schlender, B.Inside Andy Grove's Latest Crusade Intel's chairman is out to change the way companies are governed. His first job: Change himself / B. Schlender // FORTUNE Magazine. 2004. - August 23;

94. Securities Exchange Act of 1934 Электронный ресурс. // Официальный сайт Комиссии по ценным бумагам и биржам США. -Режим доступа: http://www.sec.gov/about/laws/sea34.pdf. Загл. с экрана;

95. Starkman, D. Ahold Settles Lawsuit for $1.1 Billion / D. Starkman // The Washington Post. 2005. - November 29;

96. Stout, L. The Shareholder as Ulysses: Some Empirical Evidence on Why Investors in Public Corporations Tolerate Board Governance / L. Stout, University of Pennsylvania Law Review. 2003. - №2. - vol.152. - p. 667;

97. Sutherland, L. The East India Company in Eighteenth Century Politics / L. Sutherland Oxford: Oxford University Press, 1952. - 168 p.;

98. The Toronto Stock Exchange and Institute of Corporate Directors // Report on Corporate Governance, 1999: Five Years to the Dey. Toronto: Toronto Stock Exchange, 1999. - P.3;

99. The United Nations Global Compact Who Cares Wins, www.unglobalcompact.org/docs/issues doc/./who cares who wins.pdf;

100. Thomas, C. Called to Account Electronic resource.: / C. Thomas // Time. 2002. - June 18. - Режим доступа: http://www.time.com/time/business/article/0,8599,263006,00.html#ixzzlU5 V81ZrL. - Загл. с экрана;

101. Tran, M. WorldCom accounting scandal / M. Tran // The Guardian. -2002. August 9;

102. Tricker, В. Corporate Governance: Principles, Policies and Practices / B. Tricker. Oxford: Oxford University Press, 2009. - 436 p.;

103. Vishny, R. Investor protection and corporate governance / R. Vishny, A. Shleifer, R. La Porta, F. Lopez-de-Silanes // Journal of Financial Economics. 2000. - №58;

104. Williamson, O. The Mechanisms of Governance / O. Williamson. -New York: Oxford University Press, 1996. 448 p.;