Формирование и развитие интегрированных корпоративных структур в оборонно-промышленном комплексе России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат наук Гаджиметов Бахад Эмриллахович

• Гаджиметов Бахад Эмриллахович
• кандидат наук
• 2019

Оглавление диссертации кандидат наук Гаджиметов Бахад Эмриллахович

Введение

Глава 1. Теоретические положения интеграции предприятий оборонно -промышленного комплекса

1.1 Экономическая необходимость и значимость слияния и поглощения компаний в ретроспективе

1.2 Анализ влияния процессов слияния и поглощения на формирование интегрированных корпоративных структур

1.3 Этапы реформирования и развития ОПК в России, в т. ч. ракетно-космической отрасли

1.4 Сущность и содержание интегрированных корпоративных структур оборонно-промышленного комплекса

Глава 2. Научно-методические положения формирования и развития интегрированных корпоративных структур в ОПК

2.1 Методический инструментарий формирования и развития интегрированных корпоративных структур в ОПК

2.2 Сравнительный анализ организационных структур управления корпоративных формирований в ОПК

2.3 Подходы и методы оценки эффективности интегрированных корпоративных структур в ОПК

Глава 3. Развитие интегрированных корпоративных структур в ОПК России (на примере предприятий ракетно-космической отрасли)

3.1 Экономические и имущественные предпосылки создания концерна с элементами холдинга в ракетно-космической отрасли

3.2. Организационно-экономическая форма концерна с элементами холдинга предприятий ракетно-космической отрасли

3.3. Практические рекомендации по формированию и развитию ИКС в

ОПК и оценка экономического эффекта от их реализации

Заключение

Список литературы

Приложения

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование и развитие интегрированных корпоративных структур в оборонно-промышленном комплексе России»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Объединения промышленных предприятий, торговых фирм, банков, страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов, крупных финансово-промышленных групп составляют основу высокоэффективной экономики ведущих стран и мирового хозяйства в целом. В экономике России средними и крупными предприятиями, входящими в интегрированные структуры, производится около 3/4 ВВП. Данные факты вызывают обоснованный интерес к интегрированным корпоративным структурам, в том числе сформированным и развивающимся в оборонно-промышленном комплексе (ОПК).

В ОПК интеграционные процессы, способствующие восстановлению и

развитию производственно-технологических связей, структурной

перестройке, координации деятельности подотраслей и производств,

являются фундаментом обеспечения эффективности производства и

позволяют оптимизировать решение ресурсных и иных проблем

предприятий-участников интеграционного взаимодействия. Следует

заметить, что формирование и развитие самого ОПК стало результатом

интеграционных процессов, в следствие которых была сформирована

структурная композиция видов экономической деятельности, ответственных

за обеспечение безопасности нашей страны и производство широкого

спектра промышленных товаров гражданского назначения. Особую роль в

сложной интегрированной структуре ОПК играет ракетно-космическая

отрасль, являющаяся основным элементом оборонного потенциала страны,

отличающаяся наукоёмкостью производственных процессов, высоким

уровнем инновационной активности участников, способных оказывать

значительное позитивное влияние на модернизацию экономики страны.

Указанные выше обстоятельства свидетельствуют о том, что исследование

проблем создания, успешного функционирования и управления

деятельностью интегрированных корпоративных структур в оборонно-

4

промышленном комплексе, в том числе в ракетно-космической отрасли является актуальным.

Степень разработанности проблемы. К настоящему времени накоплен значительный опыт в разработке теоретико -методических подходов к определению сущности и содержания интеграции, решении проблем формирования и развития интегрированных корпоративных структур в промышленности.

Теоретическим и практическим аспектам развития и реформирования промышленных предприятий посвящены работы многих отечественных и зарубежных ученых. Значимый вклад в изучение проблемы реформирования промышленных предприятий внесли такие ученые, как Л. Абалкин, М. Афанасьев, А. Букреев, В. Ивантер, Н. Кондратьев, А. Карлик, В. Полтерович, Б. Преображенский, А. Радыгин, А. Хорев, Й. Шумпетер,

B. Эйтингон, М. Эскиндаров.

Вопросы эффективности управления интегрированными структурами в промышленности и, в целом, промышленными комплексами отражены в работах И. Ансоффа, В. Андреева, А. Бусыгина, Ю. Винслава, В. Дементьева,

A. Дынина, П. Друкера, Ю. Ковальчук, И. Кононова, С. Литовченко,

C. Магилевского, У. Оучи, Ю. Перевалова, П. Самуэльсона, А. Стрикленда, Ю. Трещевского, А. Томпсона, И. Храбровой, Дж. Чампи, Е. Шкарупета.

Общетеоретические вопросы формирования и развития интегрированных структур в промышленности исследуются в работах

B. Алпатова, А. Бачурина, Л. Белых, И. Баева, В. Ирикова, С. Ильдеменова, В. Крыжановского, М. Одинцова, Л. Пидоймо, Н. Сироткиной, В. Тренева, И. Храбровой и других ученых.

Исследованию развития ОПК посвящены труды таких ученых как М. Бендиков, Ю. Ерыгин, А. Кокошин, Т. Колмыкова, Б. Кузык, А. Литвиненко, В. Лесных, В. Пименов, В. Плотников, В. Рассадин, Е. Хрусталев.

Несмотря на проявляемый интерес, многие теоретические и прикладные задачи требуют решения с позиции исследования формирования и развития интегрированных корпоративных структур, осуществляющих свою деятельность в ракетной отрасли оборонно-промышленного комплекса страны.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является разработка теоретико-методических положений и практических рекомендаций по формированию и развитию интегрированных корпоративных структур в ОПК.

Для достижения указанной цели в диссертации были поставлены и решены следующие задачи:

- разработать теоретический подход к исследованию процессов формирования и развития интегрированных корпоративных структур в ОПК;

- выявить особенности функционирования участников ОПК в форме концерна с элементами холдинга;

- предложить процедуру формирования и развития интегрированных корпоративных структур в ОПК;

- разработать модель создания и функционирования в ОПК концерна с элементами холдинга;

- разработать механизм управления концерном с элементами холдинга, ориентированный на функционирование в ОПК России.

Объект исследования - интегрированные корпоративные структуры, функционирующие в ОПК России, преимущественно в ракетно-космической отрасли. Прикладные исследования и расчеты в диссертации выполнены на материалах оборонно-промышленных предприятий и организаций, расположенных в Воронежской области.

Предмет исследования - управленческие и организационно-экономические отношения, возникающие в процессе формирования и развития интегрированных корпоративных структур в ОПК.

Область исследования. Исследование проведено в рамках п. 1 Паспорта специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)» ВАК Министерства науки и высшего образования РФ (п. 1.1.1 «Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления, хозяйственными образованиями в промышленности»; п. 1.1.3 «Механизмы формирования корпоративных образований в российской экономике с учетом глобализации мировой экономики»; п. 1.1.13 «Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов»).

Теоретической и методологической базой исследования являются труды ведущих зарубежных и отечественных ученых в области формирования и развития интегрированных корпоративных структур в промышленности. В диссертационном исследовании применялись системный подход и анализ. При обработке фактического материала использовались следующие методы: логический, научных обобщений, статистический и сравнительный анализ, а также табличный и графический методы. В ходе исследования были применены результаты индивидуальных собеседований с руководителями промышленных предприятий; контент-анализ интервью и публичных выступлений руководителей ОПК.

Информационную основу исследования составили материалы, полученные в результате исследовательской работы автора на промышленных предприятиях: АО «Конструкторское бюро химавтоматики» (КБХА), ФГУП «Воронежский механический завод» - филиал Федерального государственного унитарного предприятия «Государственный космический научно-производственный центр имени М.В. Хруничева» (ВМЗ), АО «Турбонасос».

Рабочая гипотеза исследования заключается в предположении, что

формирование и развитие в ракетно-космической отрасли интегрированных

7

корпоративных структур, ориентированных на научно-обоснованное сочетание производства гражданской и оборонной продукции в организациях, использующих технологии двойного назначения, является фактором эффективной модернизации оборонно-промышленного комплекса страны за счет обеспечения повышения его инвестиционной привлекательности.

Научная новизна результатов исследования заключается в обосновании теоретико-методических положений по формированию и развитию интегрированных корпоративных образований в ОПК.

Основные результаты, обладающие научной новизной:

- разработан теоретический подход к исследованию процессов формирования и развития интегрированных корпоративных структур в оборонно-промышленном комплексе, учитывающий генезис процессов слияний и поглощений в пореформенной России; базирующийся на авторских представлениях об этапах реформирования и развития ОПК; отличающийся оценкой влияния на характер интеграционных процессов производственных и организационных факторов; позволяющий выявить перспективные формы взаимодействия предприятий-участников ОПК;

- предложена перспективная форма взаимодействия участников ОПК -концерн с элементами холдинга, отличающаяся сочетанием преимуществ концерна (производственный характер объединения, экономия управленческих затрат за счет централизации ряда функций) и холдинга (предпринимательский характер объединения, проявление эффекта синергизма, адаптивность, устойчивость к рисками), обладающая гибкостью и адаптивностью, применение которой позволит преодолеть секторальные барьеры ускоренного доступа к важнейшим технологиям, квалифицированной рабочей силе, источникам сырья и повысить инвестиционную привлекательность оборонной промышленности, в том числе для иностранных инвесторов (в нестратегическом секторе);

- разработана процедура формирования и развития интегрированных корпоративных структур в ОПК, отличающаяся направленностью на создание концерна с элементами холдинга, заключающаяся в определении порядка слияния промышленных предприятий и предприятий, занимающихся научно-исследовательской деятельностью, устанавливающая приоритетность реализации функций управления топ-менеджментом предприятий-участников и закрепляющая за ними ответственность за осуществление производственно-хозяйственной деятельности в сегментах с высоким удельным весом гражданской продукции;

- предложена вариативная модель создания концерна с элементами холдинга в ОПК, имитирующая различные способы построения интегрированных корпоративных структур (участие в уставном капитале; доверенное управление; управляющая компания), учитывающая риски интеграционного взаимодействия и перспективы их компенсации, в соответствии со спецификой производственной деятельности в ракетно -космической промышленности;

- обоснован механизм управления концерном с элементами холдинга, учитывающий дивизиональный тип его организационной структуры, отличающийся адаптивностью к флуктуациям внутренней и внешней среды, содержащий систему настройки на привлечение в нестратегические дивизионы отечественных и иностранных акционеров, позволяющий обеспечить реализацию функциональными подразделения целей и задач, соответствующих стратегии развития головного предприятия.

Теоретическая значимость исследования состоит в обосновании положений, расширяющих представления об эффективном функционировании организаций оборонной промышленности за счет подходов, раскрывающих перспективы формирования и развития интегрированных корпоративных образований в ракетно-космической отрасли,

Практическая значимость исследования определяется возможностью использования разработанных автором рекомендаций по формированию эффективных форм интегрированных корпоративных структур в оборонной промышленности. Практическое значение имеют: подход к формированию концерна с элементами холдинга; алгоритм (этапы) формирования и развития интегрированной корпоративной структуры, нацеленной на обеспечение и наращивание финансовых ресурсов и технологической модернизации ОПК; формы интегрированной корпоративной структуры ОПК, концентрирующего функциональные подразделения на достижение цели и задач, соответствующих стратегии развития головного (управляющего) предприятия.

Методические и теоретические положения работы, раскрывающие особенности функционирования в оборонной промышленности концернов с элементами холдинга подлежат применению в преподавании и изучении курсов «Экономика фирмы», «Экономика и организация производства», «Основы предпринимательской деятельности», в процессе подготовки, переподготовки и повышения квалификации руководителей и специалистов организаций ракетно-космической отрасли и в целом оборонной промышленности.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические

выводы и практические рекомендации диссертационной работы

докладывались автором на: международных научно-практических

конференциях «Совершенствование финансово-кредитных отношений»

(Воронеж, 2008 г.), «Национальные концепции качества: обеспечение

устойчивого развития экономики» (Санкт-Петербург, 2014 г.),

«Инновационные доминанты социально-трудовой сферы: экономика и

управление» (Воронеж, 2015 г.), «Инновационные доминанты социально-

трудовой сферы: экономика и управление» (Воронеж, 2016 г.),

«Инновационные доминанты социально-трудовой сферы: экономика и

управление» (Воронеж, 2017 г.), «Современные проблемы экономики и

10

менеджмента» (Воронеж, 2017 г.), «Инновационные доминанты социально-трудовой сферы: экономика и управление» (Воронеж, 2018 г.), «Современные проблемы экономики и менеджмента» (Воронеж, 2018 г.); международных научно-технических конференциях «Разработка, производства и эксплуатация, турбо,- электронасосных агрегатов и систем на их основе» (Воронеж, 2007 г.), «Цифровая экономика промышленности и сферы услуг: состояние и тенденции развития (ЭКСПРОМ -2018)» (Санкт-Петербург, 2018 г.); Всероссийских научно-практических конференциях «Корпоративное управление: стратегии интеграции и методы оценки» (Воронеж, 2008 г.), «Корпоративное управление: стратегии и механизмы» (Воронеж, 2009 г.), «Российское управление: от заимствованных моделей к национальному опыту» (Москва, 2014 г.).

Результаты исследования внедрены: Открытым акционерным обществом «Турбонасос»; Акционерным обществом «Конструкторское бюро химавтоматики».

Публикации. Основные результаты диссертации отражены в 34 работах общим объемом 18,19 п.л., авторский объем - 10,7 п.л., в том числе в восемнадцати статьях в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства науки и высшего образования РФ.

К наиболее значимым научным результатам исследования, определяющим его научную новизну, относятся следующие положения, выносимые на защиту:

- теоретический подход к исследованию процессов формирования и развития интегрированных корпоративных структур в оборонно-промышленном комплексе;

- методические и содержательные особенности формирования и развития интегрированных структур в ОПК в форме концерна с элементами холдинга;

- процедура формирования и развития интегрированных корпоративных структур в ОПК;

- вариативная модель создания концерна с элементами холдинга в ОПК;

- механизм управления концерном с элементами холдинга. Содержание и логика исследования определили его структуру и

последовательность изложения материала. Работа построена по проблемно -тематическому принципу и состоит из введения, трех глав, десяти параграфов, заключения, списка использованной литературы из 233 наименований. Основная часть работы изложена на 212 страницах, содержит 19 таблиц, 26 рисунков.

Глава 1. Теоретические положения интеграции предприятий оборонно-промышленного комплекса

1.1 Экономическая необходимость и значимость слияния и поглощения компаний в ретроспективе

Одной из главных тенденций развития организации и управления хозяйствующих субъектов в XXI в. является формирование и развитие интегрированных структур корпоративного типа. Слияние и поглощение (M&A1) изменяет среду и порождает огромное разнообразие институциональных форм, на протяжении всей своей истории носит волнообразный характер, обычно совпадающий с основными преобразованиями экономической среды (например, важнейшими технологическими инновациями).

Представленные в научной и учебной литературе волны слияния и поглощения дополнены нами современным периодом (табл. 1.1).

1 М&А- Merger and Acquisition (англ.) - слияния и поглощения.

13

Таблица 1.1

Особенности наиболее значимых периодов в развитии процессов М&А2 _(скорректировано и дополнено3)_

Волны слияний компаний Содержание данного периода

1887-1904 г. Подавляющую часть слияний совершали на основе горизонтальной интеграции. Фактически господствовала монополия, объединяющая значительное количество входящих фирм: в 75% от общего числа слияний и поглощений было вовлечено, хотя бы, по 5 фирм, в 26% около 10 и более, а иногда сотни компаний объединялись.

1919-1929 гг. Из-за законодательства (антимонопольного) объединение фирм приводит уже к превосходству олигополии, а не к монополии, т.е. к преобладанию незначительного числа крупных компаний. Для данного периода характерна больше число, чем для прежнего периода вертикальные интеграции и диверсификация.

80-е годы В данный период значительно сократился конгломератного типа слияний, к тому же формирование новых сопровождалось дезинтеграцией ранее сформированных. Приметно становится ориентация на враждебные слияния и поглощения. Наиболее популярным в данный период становится, горизонтальные слияния, связанные с облечением антимонопольной политики,

Вторая половина 90-х гг. Горизонтальная интеграция - является преимущественно распространенная форма объединение предприятий. Природа объединения международные компания, т.е. сверхмонополизация. Наиболее привлекательный и масштаб получили M&A в финансовых сферах.

2001-2008 гг. и далее Изменение сознания в бизнесе Евросоюза, проблема антимонопольного законодательства для Брюсселя перестала существовать, так как Евросоюз стал восприниматься как единый рынок, а также изменились позиции акционеров. Значительное число европейских крупных компаний по американским меркам расценивались как весьма средние по обороту, капитализации, прибыли. Европейцам нужно начинать расти, чтобы конкурировать с крупными компаниями Японии или США.

2Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний /И.Г. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. -1999. -№1. - С.27-48.

3 При дополнении таблицы автором использованы: Кокшаров А. Слияния и заграждения / А. Кокшаров // Эксперт. -2006. -№9. С.52-53., Згуральская О.Ю. Слияния и поглощения в условиях мирового финансового кризиса / О.Ю. Згульская / Кризисные явления в мировой экономике и политике (Мировое развитие Выпуск.6): Отв.ред. Ф.Г. Войтоловский и А.В.Кузнецов. - М.: ИМЭМО РАН, 2010. - 226 с., Хасаншина Н.Б. Этапы развития мирового рынка слияний и поглощений / Н.Б. Хасанщина. - Режим доступа: http://conf.omui.ru/content/etapy-razvitiya-mirovogo-rynka-sliyaniy-i-pogloshcheniy., Тарасова. Ю. Особенности сделок по слиянию и поглощению/Ю. Тарасова // Проблемы теории и практики управления. - 2013. -№4. -С.96-100., Арутюнова Д.В. Рынок слияний и поглощений: российские и мировые тенденции / Д.В. Арутюнова, Д.В. Бесхмельницына // Современные тенденции развития науки и технологий: Сборник научных трудов по материалам VIII Международной научно-практической конференции. / Под общ. р ед. Е.П. Ткачевой. - Белгород. - 2015.-148с. - Режим доступа: http://issledo.ru/wp-content/uploads/2015/12/Sb_k-8-7.pdf.,Саратовский А.Д. Международные волны сделок слияний и поглощений / А.Д. Саратовский. - Режим доступа: http://edu.tltsu.ru/sites/sites_content/site3456/html/media94898/31_Saratovskiy.pdf., Голованова С.В. Российская волна слияний и поглощений на фоне мировых трендов: тенденции и факторы / С.В. Голованова, Д.В. Цыцулина. // Современная конкуренция. - 2013. - №5(41) - Режим доступа: http://www.nimbnn.ru/_data/objects/0000/4470/file.4470.Sovremennay_konkurenciy__5_%2841%29_2013_stat_y_ A.L.Mazina.pdf, а также анализ статистических данных сайтов: mergers.ru, kpmg.ru, akm.ru

Особый интерес представляет конец прошлого столетия, т.к. в этот период идут бурные процессы слияния и поглощения (особенно в тех секторах, которые связаны с финансами), что связано с общеевропейскими процессами глобализации, т.е. желанием сформировать валютно -экономический рынок.

Уже в конце 1998 года число сделок составило около 26 тыс., что в 2-3 раза больше, чем за 1990 год, а объем сделок возрос по сравнению с тем же годом почти в 5 раз. Пик пришелся на 2000 г., когда общий объем сделок превысил 3 трлн. долларов, правда, потом был некий спад (рис.1.1).

ц

я £

О

3.5

2.5

1.5

0.5

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Общая сумма сделок (трил долл.) Общее количество сделок (тыс.)

2000 2001 2002 2003

35

30

25

20

15

10

Рис.1.1. Мировой рынок слияний и поглощений в 1990-2003гг (скорректировано)4

К характерным особенностям последней волны сделок по M&A (начиная с 2002-2008 гг. бурный подъём, а с 2009 г. и далее идет спад), охватившей все страны мира, можно отнести следующее:

1. Изменение сознания в предпринимательской среде Евросоюза, проблема антимонопольного законодательства для Брюсселя перестала существовать, так как Евросоюз стал восприниматься как единый рынок, а также изменились позиции акционеров. Значительное число европейских крупных компаний по американским меркам оказались весьма средними (по

4 Лапшин П.П. Синергетический эффект при слияниях и поглощениях компаний / П.П. Лапшин, А.Е. Хачатуров // Менеджмент в России и за рубежом .- 2005. - №2. - С.21-30.

4

3

2

5

0

0

обороту, по капитализации, по прибыли). Европейцам нужно было укрупниться, чтобы конкурировать с крупными компаниями Японии или США. Неслыханная волна консолидации охватила европейский бизнес уже к началу 2006 г. За первые месяцы сумма сделок по M&A, объявленных европейскими компаниями, составила 173 млрд. долл., что оказалось в два раза больше, чем за минувший год5. Так, по данным6 газеты «РБК Daily», объем сделок по M&A в первом квартале 2007 года побил все исторические рекорды, достигнув за три месяца 1.13 трлн. долл. В числе самых крупных сделок называют покупку британской телекоммуникационной компанией Vodafone индийской Hutchinson Essar за 13 млрд. долл., продажу голландской Akzo Nobel своих фармацевтических активов американскому фармацевтическому концерну Schering-Plough за 14,4 млрд. долл. Аналитики в то время объясняли происходящее небывалой активностью капитала, особенно частного, а также высоким уровнем ликвидности мировой экономики. Так, по данным Dealoqic, частная инвестиционная компания Kohlberg Kravis Roberts & Co. осуществила сделку по поглощению энергетической корпорации TXU за 45 млрд. долл.

2. Характерной особенностью является быстрый рост числа и стоимости трансграничных сделок, т.е. данный этап можно характеризовать как международный. Механизмом глобализации экономических процессов является рост трансграничных сделок. Основной формой прямых инвестиций, как в развитых, так и в развивающихся странах становятся сделки по M&A. В табл. 1.2 представлены данные по количественному и стоимостному выражению крупных трансграничных (международных) сделок. Растет число мегасделок, т.е. свыше 1 млрд. долл., если в 2003 г. их количество составило 78 шт., то в 2007 г. - 319 шт., хотя в количественном выражении составило всего 3 %, но в стоимостном выражении на это около 70,4 % от общего объёма международных сделок. Особенностью данного

5 Кокшаров А. Слияния и заграждениям.. КокшаровЮксперт. -2006. -№9.- С.52-53

6Любимская А. Слились на $1,13 триллиона I А. Любимская II «РБК Daily».- 04.04.2007 - Режим доступа: http://mergers.ru/articles/Slilis-na-113-trilliona-33661 (22.12.2018)

16

периода является то, что растет не только число крупных сделок, но и объем крупных сделок.

Послекризисный период характеризуется небольшим оживлением на мировом рынке М&А. В 2010-2013 гг. размер сделок такого рода составлял примерно 2,3 - 2,5 млрд. долл. В 2014 г. было заключено более 40 тыс. сделок М&А на сумму свыше 5 млрд. долл. В абсолютном выражении объем международных сделок М&А составил 1,3 трлн. долл., что на 70 % больше в 2013 г., при этом самые крупные сделки были заключены в США7.

Таблица 1.2

Международные сделки по М&А стоимостью с выше 1 млрд. долл. _(скорректировано)8_

Число Процент в общего Общий объем Процент от общего

Год транзакции числа зарубежных транзакции, объема зарубежных

транзакции , % млрд. долл. транзакции , %

2000 207 2.1 999 74.0

2001 137 1.7 451 61.7

2002 105 1.6 266 55.0

2003 78 1.2 184 44.8

2004 111 1.5 291 51.5

2005 182 2.1 569 61.3

2006 215 2.4 711 63.6

2007 319 3.0 1197 70.4

2008 251 2.6 823 68.3

3. Рост числа сделок с участием компаний из развивающихся стран, особенно Бразилии, России, Индии, Китая (при этом происходит изменение приоритетов: если в течение 1995-2000 гг. доминировали Бразилия и Китай; то в течение 2004-2007 гг. заметно возросло и значение России, Индии). Доля сделок с участием компаний из вышеперечисленных стран возросла с чуть более 4% в 1995 г. до 12,4% от общего объема сделок по M&A в 2007 г. Однако в 2008 г., вследствие кризиса, началось снижение объемов сделок по M&A, в том числе трансграничных. За 2008 г. их объемы снизились в мире на 35%. В 2009 г. сокращение сделок продолжилось9.

7Загребельная Н.С. Мировой и российский рынки слияний и поглощений. / Н.С. Загребельная. - Режим доступа: http://cyberieшnka.rUartide/n/mirovoy-i-шssiyskiy-rynki-sИyaшy-i-pogloscheшy (02.10.2018)

8 Згуральская О.Ю. Слияния и поглощения в условиях мирового финансового кризиса/ О.Ю. Згуральская// Кризисные явления в мировой экономике и политике (Мировое развитие Выпуск.6) Отв. ред.- Ф.Г. Войтоловский, А.В.Кузнецов. - М.: ИМЭМО РАН,2010. -226с

9 Там же с. 130-131

Данному процессу способствовал ряд факторов10: снижение стоимости сделок М&А в развитых странах стало следствием падения курса акций на фондовых рынках; в условиях кризиса финансирование сделок за счет заемных и собственных средств стало более дорогим и сложным; нежелание банков взять на себя риски с займами на приобретение компании под залог.

Значительное уменьшение объема международных сделок по М&А как следствие падения цен на акции и сокращения прибыли компании в условиях кризиса. Компании вынуждены сокращать свои инвестиционные проекты, в том числе, включая зарубежные капиталовложения при падении спроса на продукции и услуги. Многие заранее запланированные сделки по M&A были сокращены, отложены или отменены вследствие высокой степени неопределенности финансово-экономических условий и предполагаемого риска. Всему этому способствовали, особенно в развитых странах, пессимистические экономические прогнозы.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Гаджиметов Бахад Эмриллахович, 2019 год

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абалкин Л. И. Новый тип экономического мышления / Л.И. Абалкин. - Москва: Экономика, 1987. -189 с.

2. Абалкин Л. И. Новый тип экономического мышления / Л.И. Абалкин. - Москва: Экономика, 1987. -189 с.

3. Абалкин Л.И. Избранные труды; Т4 / Л.И. Абалкин. - Москва,2000. -799с.

4. Август 2011 года: российский рынок М&А снижается из -за опасений инвесторов. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2011/09.htm

5. Авдашева С. Бизнес-группы как форма реструктуризации предприятий: движение вперед или шаг назад? / С. Авдашева // Российский журнал менеджмента. - 2005. - Т. 3. - №1.

6. Авдашева С.Б. Анализ роли интегрированных структур на российских товарных рынках / С.Б. Авдашева, В.П. Балюкевич, А.В. Горбачев, В.Е. Дементьев, Я.Ш. Паппэ; Бюро экономического анализа. -Москва: ТЕИС, 2000 - 303с.

7. Авдашева С.Б. Российские холдинги: новые эмпирические свидетельства / С.Б. Авдашева // Вопросы экономики. - 2007. -№1. - С. 98111.

8. Авдашева С.Б. Теория организации отраслевых рынков / С.Б. Авдашева, Н.М. Розанова. - Москва,1998. -320с.

9. Аглицкий И. Делегирование полномочий в коммерческих организациях / И. Аглицкий, В. Кузьмин // Проблемы теории и практики управления. -2006. -№12. - С. 61-69.

10. Актуальные проблемы модернизации Российской промышленности // Общество и экономика. - 2002. -№8-9. - С. 36-41

11. Алексеев А.А. Инновационное развитие промышленного комплекса: методология управления. /Алексеев А.А, Аркин П.А, Богданова Е.Л. - СПб.: Изд-во. СПбНИУИТМиО, 2013. - 191с.

12. Алексеев А.А. Модель организации инвестиционно-строительного комплекса как экономического кластера / А.А. Алексеев // Проблемы развития предприятий: теория и практика: Мат-лы 10-й Международной научно-практической конференции. - 2011. - С. 51-53.

13. Алексеев Н. Эволюция системы управления предприятием / Н. Алексеев // Проблема теории и практики управления. -1999. -№2. - С. 103107.

14. Алпатов А. Реструктуризация предприятий: механизмы и организационные меры / А. Алпатов // Экономист. 2000. - №3. - С. 26-32.

15. Анализ основных мотивов слияний и поглощений. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.bel-consult.com/artide.php?id=14

16. Андреев Б.С. Ленинградские фирмы / Б.С. Андреев, Д.А. Марголис. - Лениздат, 1965-120 с.

17. Антонов В.Г. Эволюция организационных структур. / В.Г. Антонов // Менеджмент в России и за рубежом. -2000. - №1. - С. 25-31.

18. Антонов Г.Д. Предпосылки интеграции и эволюция интеграционных структур в России / Г.Д. Антонов, О.П. Иванова // Менеджмент в России и за рубежом. - 2002. - №5. - С. 32-43.

19. Ардисламов В Диверсификации и горизонтальная интеграция выбор эффективного типа слияний и поглощений / В. Ардисламов, М. Кокорева // Экономическая политика. - 2010. - №6. - С. 144-156.

20. Асаул А.Н. Инвестиционно-строительный комплекс: рамки и границы термина /А. Н. Асаул, А.А Алексеев // Вестник гражданских инженеров. - 2009. - №4. - С. 91-96

21. Афанасьев М. Корпоративное управление глазами директората / М. Афанасьев, П. Кузнецов, А Фоминых. // Вопросы экономики. - 2003. - № 5. -С. 84-102.

22. Афанасьев М.П. Корпоративное управление на российских предприятиях. / М.П. Афанасьев. -Москва: АО Интерэксперт, 2000. - 448 с.

23. Баранов В. В. Оценка инновационного потенциала оборонных предприятий военно-промышленного комплекса России / В.В. Баранов. -Москва: Альпина Паблишер, 2001. -248с.

24. Баскаев К. Химическая реакция. Когда капитал концентрируется на решающих направлениях / К. Баскаев // Нефть России. - 2006. - №4 -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.oilru.com/nr/155/3383/

25. Баев И. А. Новый подход к реструктуризации компаний / И. А. Баев, С. В. Кожин // Финансы. 2001. - № 12. - С. 10-13.

26. Бачурин А.В. Реструктуризация; производства и финансовая устойчивость / А.В. Бачурин, А.Т. Спицын. - М.: Издательство РАГС. - 2000. - 163 с.

27. Бачурин А.В. Реструктуризация и реформирование производства / А.В. Бачурин // Экономист. -1999. - № 9. - С. 23-29.

28. Бендиков М.А. Высокотехнологичный сектор промышленности России в аспектах системного и глобального финансово-экономического кризисов / М.А. Бендиков, И.Э. Фролов // Экономика и математические методы. - 2011. - Т. 47. - № 2 - С. 43-53.

29. Бендиков М.А. К проблеме выбора стратегии развития авиационной промышленности / М.А. Бендиков, И.Э. Фролов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2003. -№3. - С. 3-21

30. Бендиков М.А. Тенденции и роль интеграционных процессов в промышленности России / М.А. Бендиков, И.Э. Фролов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2002. - №4. - С. 3-22

31. Бендиков М.А. Электронная импортозависимость и пути ее преодоления (на примере космической промышленности) / М.А. Бендиков, Н.А. Ганичев // Экономический анализ: теория и практика. - 2015. - №3 (402) - С.2-17

32. Белых Л.П. Реструктуризация предприятия: учебное пособие / Л.П. Белых, М.А. Федотова. - М.: Юнити - Дана. - 2001. - 399 с.

33. Богомолова В. Синергизм системы менеджмента качества интегрированных компаний / В. Богомолова // ИнВестРегион. - 2011. - №1. -С.6-10

34. Борисов В.И. «НОУ-ХАУ» в организации холдинга. / Борисов В.И // «ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия». -2007. -№9(38). - С.4-5.

35. Борисов В.И. Интегрированная структура «Концерн «Созвездие». / Борисов В.И // «Обозрение армии и флота». -2006. -№4. - С. 42-45.

36. Букреев А.М. Алгоритм прогнозирования результатов управления устойчивым развитием корпоративных образований / Е.А. Жукова, A.M. Букреев // Организатор производства. -2012. - №1. - С. 75-80.

37. Букреев А.М. Влияние корпоративной социальной ответственности на управление устойчивым развитием корпоративного образования/ А.М. Букреев, Е.А. Жукова // Вестник государственного технического университета. - 2010. -Т6. - №12. - С. 19-22

38. Букреев А.М. Особенности формирования экономического механизма корпоративного управления на предприятии машиностроения/ А.М. Букреев, О.А. Кавыршина // Вестник государственного технического университета. - 2012. -Т8. - №2. - С. 129-132

39. Бусыгин А.В. Эффективный менеджмент: Учебник / А.В. Бусыгин. -М.: Финпресс, 2000. - 1056 с.

40. В 2012 году мировой рынок слияний и поглощений может вырасти более чем на 250 млрд. евро - NetJets Europe -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://finance.rambler.ru/news/economics/101278097.html

41. Валюхов С.Г. Синергетический эффект интегрированных структур/ С.Г. Валюхов, Б.Э. Гаджиметов, Е.М. Часов // Вестн. Воронеж. гос. ун -та. Сер. «Экономика и управление». - 2007. - №2. - С. 56-59

42. Валюхов С.Г. Интеграции - важный фактор развития оборонно-промышленного комплекса / С.Г. Валюхов, Б.Э. Гаджиметов, Е.М. Часов // Конверсия в машиностроении. - 2007. - №2. - С. 59-61.

43. Валюхов С.Г. Кластерный подход - эффективный инструмент модернизации производства и привлечение инвестиции в регион/ С.Г. Валюхов, Б.Э. Гаджиметов // Инновационный Вестник Регион. - 2011. - №4. -С.48-53

44. Валюхов С.Г. Крупные корпорации - «каркас» эффективной экономики / С.Г. Валюхов, Б.Э. Гаджиметов, Е.М. Часов // Конверсия в машиностроении. - 2008. - №2. - С. 98-100.

45. Валюхов С.Г. Организация управления интегрированной компанией (структурные решения) / С.Г. Валюхов, Б.Э. Гаджиметов, Е.М. Часов // Энергия - XXI век. - 2007. -№3(65). - С.70-79.

46. Валюхов С.Г. Структура - решающий элемент эффективного интегрирования предприятий / С.Г. Валюхов, Б.Э. Гаджиметов, Е.М. Часов // Вестн. Воронеж. гос. ун-та. Сер. «Экономика и управление». - 2010. - №1. -С. 66-69

47. Валюхов С.Г. Эффективность процессов М&А и организационная модернизация (на примере предприятий ОПК в г. Воронеже) / С.Г. Валюхов, Б.Э. Гаджиметов, Е.М. Часов // Вестн. Воронеж. гос. ун -та. Сер. «Экономика и управление». - 2011. - №1. - С. 171-175

48. Варюшкина Н.Н. Проблемы, задачи и перспективы развития оборонно-промышленного комплекса России на современном этапе/ Н.Н. Варюшкина, Э.А. Засовин // Научное обозрение. - 2015. - №15. - С. 353-360

49. Васильев М. «Концентрация отрасли имеет свою отрицательную сторону» / М. Васильев // Коммерсант - 2006. - 21 февр. (9053). - С. 1.

50. Веселова А.Н. Слияния и поглощения как форма развития международного бизнеса: российская и зарубежная практика. / А.Н. Веселова. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.epmc.ru/docs/REC2009.pdf

51. Викулов С.Ф. Концепция развития социально-экономического и оборонно-промышленного компонентов национальной безопасности России / Препринт WP/2011/02. / С.Ф. Викулов, В.Н. Рассадин, Е.Ю. Хрусталёв. -Москва: МАОН, 2011. - 57 с. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа:https://ecfor.ru/wp-content/uploads/books/rass01/rassadin.pdf

52. Винслав Ю. Развитие интегрированных корпоративных структур в России. / Ю. Винслав, В. Дементьев, А. Мелентьев, Ю. Якутин // Российский экономический журнал. - 1998. -№11-12. - С.27-41.

53. Винслав Ю. Холдинги: зло и благо. / Ю. Винслав // Экономика и жизнь. - 2004. - №4.

54. Винслов Ю. Развитие интегрированных структур в России / Ю. Винслов, В. Дементьев, А. Мелентьев, Ю. Якутин // Российский экономический журнал. -1998. - №11-12. - С27-41.

55. Винслов Ю. Становление холдинговых компаний: правовое и организационное обеспечение/ Ю. Винслов, В. Лисов // Российский экономический журнал. - 2000. - №5-6. - С.57-68

56. Виханский О.С. Менеджмент. / О.С. Виханский, А.И. Наумов. -Москва: «Фирма Гардарика», 1996. - 416с.

57. Владимирова И. Организационные формы интеграции компаний / И. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. - 1999. - №6. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cfin.ru/press/management/1999-6/13.shtml

58. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний / И.Г. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. -1999. - №1. - С.27-48.

59. Владимирова И.Г. Слияния поглощения компаний: характеристика современной волны / И.Г. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. -2002. -№1. - С.26-41.

60. Вольский А. Развитие промышленности - основа подъема экономики страны / А. Вольский/ /Экономист. - 2001. - №1. - С.11-15

61. Вопросы создания производственных объединений. / Под ред. лроф. В.М. Лагутина. - Москва: «Мысль», 1967. - 247с.

62. Ворушилин Л.В. Государственно-частное партнерство в оборонно-промышленном комплексе: анализ специфики и перспективны развития / Л.В. Ворушилин, А.Х. Курбатов, Р.А. Князьнеделин // Управленческое консультирование. - 2014. - №3. - С. 73-80

63. Гаджиметов Б.Э Формирование инновационных промышленных кластеров на основе дистанцирования продукции / Б.Э. Гаджиметов, Ю.И. Трещевский // Известия ЮЗГУ. Сер. «Экономика. Социология. Менеджмент». - 2011. - №2. - С.87-91.

64. Гаджиметов Б.Э. Интеграция как фактор модернизации промышленности современной России / Б.Э. Гаджиметов // РЕГИОН: система, экономика, управление. - №1(16). - 2012. - С.13-20

65. Гаджиметов Б.Э. Кластеризация экономики региона: инновационная составляющая страны / Б.Э. Гаджиметов, О.С. Щукин // Современная экономика: проблемы и решения. - 2015. - №9(69) - С.105-111

66. Гаджиметов Б.Э. Маркетинговый подход в процессе формирования и развития интегрированных корпоративных структур (на примере ОПК)/ Б.Э. Гаджиметов, Л.П. Пидоймо, О.С. Щукин // Вестн. Воронеж. гос.ун -та. Сер «Экономика и управление». - 2014. - №3 - С. 57-62

67. Гаджиметов Б.Э. Модернизация промышленности страны и создание интегрированных структур / Б.Э. Гаджиметов // Вестник ВГТУ. - 2013. - Том 9. - №2. - С.146-153

68. Гаджиметов Б.Э. Оборонно-промышленный комплекс и инновационное развитие российской экономики/ Б.Э. Гаджиметов, Е.Л. Новикова// ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия. Сер. «Инновационная экономика: человеческое измерение». - 2012. - №5(54). - С.26-31

69. Гаджиметов Б.Э. Риски процесса интеграции компаний: источники, оценки компенсаций (на примере предприятий Роскосмоса г. Воронежа) /

Б.Э. Гаджиметов // Инновационный Вестник Регион. - 2013. - №2. - С. 51-56.

194

70. Гаджиметов Б.Э. Роль организационной культуры в формировании эффективных интегрированных корпоративных структур (на примере предприятий РОСКОСМОСА г. Воронежа) / Б.Э. Гаджиметов, О.С. Щукин // Вестн. Воронеж. гос.ун-та. Сер «Экономика и управление». - 2015. - №4 - С. 45-50

71. Гаджиметов Б.Э. Современный кризис и интеграционные процессы в экономике России / Б.Э. Гаджиметов// Вестник ВГТУ. - 2012. -Том 8. - №11.

- С. 159-164

72. Гаджиметов Б.Э. Холдинги: экономическая необходимость на современном этапе развития экономики России (на примере предприятий Роскосмоса г. Воронежа) / Б.Э. Гаджиметов, О.С. Щукин // Вестн. Воронеж. гос. ун-та. Сер. «Экономика и управление». -2014. - №2. - С.139-142

73. Глазьев С.Ю. Снова к альтернативной системе мер государственной политике модернизации и развития отечественной экономики (предложения на 2013-2014) / С.Ю. Глазьев // Рос. экон. журнал. - 2013. - №3. - С. 3-37

74. Голикова В.В., Инсайдеры, аутсайдеры и хорошее корпоративное управление: российские опыт / В.В. Голикова, Т.Г. Долгопятова, А.А. Яковлев / Под ред. Е.Г.Ясина. - Москва: Изд-во ГУ- ВШЭ, 2004.

75. Городисский А. Создание холдинговых структур при слиянии: разрешение тупиковых ситуаций / А. Городисский // Слияния и поглощения.

- 2005. - №10(32).

76. Губанов С. Вертикальная интеграция - магистральный путь развития/ С. Губанов // Экономист. - 2001. - №1. - С. 35-49

77. Губар С.И. Производственные объединения: проектирование, организация, развитие. / С.И. Губар, В.Н. Эйтингон - Воронеж: Центр. -Черноземное кн. Из-во, 1981. - 80с.

78. Гуршумов И.П. Производственные объединения: структура и стабильность коллективов. / И.П. Гуршумов. - Душанбе: Дониш, 1984. - 149 с.

79. Дворецкая А.Е. Организация управления финансами на предприятии. /А.Е Дворецкая //Менеджмент в России и за рубежом. - 2002. - №4. - С. 96103.

80. Денисов В.М. Оптимизация структуры после реорганизации. Опыт объединения филиалов / В.М. Денисов, В.В. Холодкова // Менеджмент в России и за рубежом. -2005. -№2. - С. 84-89.

81. Дерябина М. Роль частного капитала в реформировании российского ОПК / М. Дерябина // Вопросы экономики. -2002. - №4. - С. 111-125.

82. Динамика российского рынка слияний и поглощений 2010 -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://o2consulting.ru/articles/dinamika-rossijskogo-rynka-sliyanij-i-pogloschenij-2010/

83. Дмитриев М. Перспективы экономических реформ в России / М. Дмитриев // Вопросы экономики. - 2005. - №11. - С. 4-13.

84. Долгопятова Т. Корпоративное управление в российских компаниях: роль глобализации и кризиса / Т. Долгопятова // Вопросы экономики. - 2009. - №6. - С.83-96.

85. Долгопятова Т. Переходная модель поведения российских промышленных предприятий (по данным эмпирических исследований поведения российских промышленных предприятий (1991-1995 гг.) / Т. Долгопятова // Вопросы экономики. - 1996. - № 11. - С. 119-130.

86. Долгопятова Т.Г. Эмпирический анализ организации корпоративного контроля в российских компаниях: Препринт WP1/2007/03. / Т.Г. Долгопятова, О.М. Уварова. - Москва: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2007. -60с.

87. Дука Б. Холдинги. / Б. Дука, А. Печерский. - Москва, 2001. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http ://www.intalev.ru/agregator/ssp/id_3736/

88. Дынкин А. Интегрированные бизнес - группы в Российской экономике / А. Дынкин, А. Соколов // Вопросы экономики. - 2002. - №4. -С.78-95

89. Едовицкий Д.А. Экономический анализ слияний/поглощений компаний: научное издание/ Д.А. Едовицкий, В.Е. Соболева. - Москва: КНОРУС, 2008. - 448с.

90. Ерыгин Ю.В. Коммерциализация инновационного потенциала предприятий ОПК: инструменты реализации / Ю.В Ерыгин, Е.В. Борисова // Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М.Ф. Решетнева (Россия, г. Красноярск). -[Электронный ресурс]. -Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/v/kommertsializatsiya-innovatsionnogo-potentsiala-predpriyatiy-opk-instrumenty-realizatsii

91. Ерыгин Ю.В. Планирование устойчивого инновационного развития предприятий ОПК: методология и инструментарий: монография. / Ю. В. Ерыгин. - Красноярск: Сиб. гос. аэрокосмич. ун-т., 2005 - 200 с.

92. Ерыгин Ю.В. Устойчивое инновационное развитие предприятий ОПК: концепция, принципы и методы планирования: монография. / Ю.В. Ерыгин, К. Ю. Лобков. - Красноярск: Сиб. гос. аэрокосмич. ун-т., 2004 - 216 с.

93. Жемчужников И. Направления совершенствования взаимодействия предприятий на основе интеграции экономических процессов / И. Жемчужников // ИнВестРегион. - 2011. - №1. - С.20-26

94. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия / Н.Л. Зайцев. -Москва: ИНФРА-М, 1998. - 336с.

95. Закутнев С.Е. Проблемы интеграционных процессов в оборонно-промышленном комплексе России / С.Е. Закутнев // Военный академический журнал. - 2014. - №2(2) - С. 140-146.

96. Зуденко В.В. О разработке методики экспресс - анализа эффективности формирования вертикально интегрированных финансово-

промышленных структур / В.В. Зуденко, М.А. Денисенко // Менеджмент в России и за рубежом. - 2001. - №3. - С.120-125

97. Итоги I квартала 2011 года: объем сделок на M&A -рынке возрос в 2,4 раза. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.kapital-rus.ru/articles/article/183665/

98. Калихман С. Управление децентрализацией на предприятии / С. Калихман Н. Харькова // Проблема теории и практики управления. -2000. -№4. - С. 114-119.

99. Капылов Г. Государственный капитализм -[Электронный ресурс]. -Режим доступа: (http:// www.lebed.com/2003/art3560.htm).

100. Карлик А.Е. Реструктуризация в стратегии развития промышленных предприятий / А. Карлик, Е. Гришпун // Проблемы теории и практики управления. -2000. - №6. - С. 81-95

101. Карлик А.Е. Перспективы развития российского оборонно-промышленного комплекса / А.Е. Карлик, Ж. Фонтанель, А.В. Щербинин // Экономическое возрождение России. -2012. - №3(33). - С. 24-29.

102. Карлик А.Е. Тенденции развития оборонно-промышленного комплекса России: препринт /А.Е. Карлик, А.В. Соколов, В.В. Рябинин, Н.В. Грищенко. - СПб: Изд-во СПбГУЭФ, 2011. - 66с.

103. Карпов Э.А. Реструктуризация промышленных предприятий с применением технологии реинжиниринга: учебное пособие / Э.А. Карпов, Н.В. Фирсова, В.П. Борискин, А.Г. Схиртладзе, Г.В.Черезов. - Старый Оскол: ТНТ, 2008. - 320с.

104. Кириченко В. Российская реформа и реальный сектор экономики / В. Кириченко // Российский экономический журнал. - 2000. - №2. - С. 96104

105. Клифф Т. Государственный капитализм в России / Т. Клифф. -Москва, 1991. - 288с.

106. Кокошин А. А. Путь России в глобальной экономике / А.А.

Кокошин - Москва: М ГУ им. М.В. Ломоносова, 1999. - 94 с.

198

107. Кокошин А.А. Без модернизации ОПК не обойтись / А.А. Кокошин -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http :// otechestvoua.org/main/201010/1829.htm

108. Кокошин А.А. Проблемы обеспечения стратегической стабильности: Теоретические и прикладные вопросы. Изд.2, перераб. и сущ. доп. URSS. 2011. -464с.

109. Кокшаров А. Слияния и заграждения / А. Кокшаров // Эксперт. -2006. -№9. - С. 52-53.

110. Колмыкова Т.С. Исследование вклада наукоемких и высокотехнологичных производств в обеспечение экономического роста: эмпирический аспект / Т.С. Колмыкова, Л.В. Широкова, Д.И. Галахов // Приоритеты России - 2014. - №9.(246). - С.2-8 -[Электронный ресурс]. -Режим доступа: https://cyberleninka.ra/article/v/issledovanie-vklada-naukoemkih-i-vysokotehnologichnyh-proizvodstv-v-obespechenie-ekonomicheskogo-rosta-empiricheskiy-aspekt

111. Колмыкова Т.С. Проблемы инновационного развития высокотехнологичного сектора экономики России / Т.С. Колмыкова., Д.И. Галахов Д.И.// Микроэкономика. - 2012. - № 3. - С. 91-94.

112. Колмыкова Т.С. Факторы, определяющие инвестиционную политику промышленности / Т.С. Колмыкова //Предпринимательство. - 2008. - № 1. - С. 49-54.

113. Колосовский Н.Н. Теория экономического районирования. / Н.Н. Косоловский. - Москва: Мысль, 1969. - 335с.

114. Консалтинг на рынке слияний и поглощений. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rbc.ru/reviews/consulting/chapter8.shtml

115. Концентрация на российских рынках: тенденция в период экономического спада -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://ac.gov.ru/files/publication/a/7470.pdf

116. Кравченко К. Крупные промышленные компании: типы организационной структуры / К Кравченко // Проблема теории и практики управления. -2008. -№3. - С. 68-76.

117. Красильников С. Расширение холдинга: закономерности и риски / С. Красильников. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http ://uptp. info/content/Disp_Art.php?Num=2419

118. Кризисные явления в мировой экономике и политике (Мировое развитие. Выпуск 6)/ Отв. ред. - Ф.Г. Войтоловский, А.В. Кузнецов. - Москва: ИМЭМО РАН, 2010. - 268 с.

119. Крылов В. Процессы децентрализации и дивизионализации управления в промышленных компаниях США / В. Крылов// Проблемы теории и практики управления. - 1999. -№4. - С. 109-112.

120. Крыжановский В.Г. Реструктуризация предприятий / В.Г. Крыжановский. - М.: «Издательство ПРИОР», ИВАКО Аналитик, 1998. - 48 с.

121. Крюков А.Ф. Совершенствование системы управления в вертикально интегрированных компаниях / А.Ф. Крюков, О.И. Крюкова, И.Ю. Савченко // Менеджмент в России и за рубежом. -2001. - №6. - С.47-49.

122. Кузык Б.Н. Инновационное развитие России: сценарный подход / Б.Н. Кузык. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.nanonewsnet.ru/articles/2010/innovatsionnoe-razvitie-rossii-stsenarnyi-podkhod

123. Кузык Б.Н. Стратегия развития: Задачи перехода к геоэкономической модели / Б.Н. Кузык. - РЭЖ. - 2000. - №3. - С.3-13

124. Лавринов Г.А. Формирование интегрированных структур в военно-промышленном комплексе / Г.А. Лавринов, Е.Ю. Хрусталев // Менеджмент в России и за рубежом. -2005. -№3. - С56-64.

125. Лапшин П.П. Синергетический эффект при слияниях и поглощениях компаний / П.П.Лапшин, А.Е. Хачатуров // Менеджмент в

России и за рубежом. -2005. - №2. - С. 21-30.

200

126. Лесных В.В. Институциональная трансформация оборонно-промышленного комплекса. / В.В. Лесных. - Екатеринбург Институт экономики УрО РАН, 2006. - 683 с

127. Лесных В.В. Конверсия оборонно-промышленного комплекса как коэволюционный процесс / В.В. Лесных // Труды II Всероссийского симпозиума по экономической теории Екатеринбург Институт экономики УрО РАН. -2006. - Т 1. - С. 71-73

128. Лесных В.В. Рыночная трансформация предприятий оборонно -промышленного комплекса / В.В Лесных, В.В Ильяшенко. - Екатеринбург Уральский государственный экономический университет, 2005. - 190 с.

129. Литвиненко А. Н. Вопросы экономической безопасности в оборонно-промышленном комплексе / А.Н. Литвиненко, Бочуров А.А., Курбанов А. Х. // Управленческое консультирование. - 2018. - № 3. - С.41-51 -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/v/voprosy-ekonomicheskoy-bezopasnosti-v-oboronno-promyshlennom-komplekse

130. Литвиненко А. Н. Сравнительный анализ отечественного и зарубежного опыта обеспечения экономической безопасности оборонно-промышленного комплекса /А.Н. Литвененко, Бочуров А.А., Курбанов А. Х., // Известия СПбГЭУ .- 2018. - №3(111). - С.99-106

131. Мазур И.И. Реструктуризация предприятия и компаний / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро. - Москва: Высшая школа, 2000. - 587^

132. Макаров А. Собственность: два подхода/ А Макаров // Экономист. -2006. - №7. - С. 40-47.

133. Марек А.И. Научно-производственные комплексы: формирование и развитие. / А.И. Марек, А. И. Семенов. - Москва: Наука,1985. - 143^

134. Мильнер Б. Крупные корпорации - основа подъема и ускоренного развития экономики/ Б. Мильнер //Вопросы экономики. - 1998. -№9. - С.66-76

135. Мильнер Б.З. Теория организации: Учебник. - 3-е изд., перераб. и доп./ Б.З. Мильнер. - Москва: ИНФРА-М, 2003 - 558с

136. Мировой рынок слияний и поглощений в 2012 г. вырастет на 22%

- до 3,2 трлн. долл., - эксперты. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rbc.ua/ras/newsHne/show/mirovoy-rynok-sliyaniy-i-pogloshcheniy-v-2012-g-vyrastet-na-22--18102011173100

137. Миронов С. Оборонно-промышленный комплекс: законодательные гарантии и качество управления / С. Миронов // Проблемы теории и практики управления. - 2007. - №2. - С. 8-15.

138. Наговицин А.Г. Производственные комплексы: перестройка структуры управления / А.Г. наговицин. - Москва: Экономика, 1988. - 117с.

139. Объем рынка слияний и поглощений в России упал до минимума 12 лет -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.vedomosti.ru/business/articles/2015/01/19/obem-rynka-sliyanij-i-pogloschenij-v-rossii-upal-do-minimuma

140. Овсянников С. О разнице терминов «холдинг» и «холдинговая компания» / С. Овсянников // Менеджмент в России и за рубежом. -2006. -№2. - С. 13-16.

141. Овсянников С. Холдинги: особенности должностной интеграции / С. Овсянников // Проблемы теории и практики управления. - 2006. - №6. -С. 34-39.

142. Одинцов М.В. Корпоратизация и реструктуризация как две стороны реформирования предприятия/ М.В Одинцов, Л.В Ежкин // Менеджмент в России и за рубежом. - 2006. - №6. - С. 37-46.

143. Орлов В.В. Мировая экономика и Россия: стратегия развития. кн.: Экономическая теория на пороге ХХ! века: Т.6. / В.В. Орлова. -Москва, 2002.

- С.521.

144. Паппэ Я. Внешнеэкономические факторы трансформации крупного бизнеса в России / Я. Паппэ, Я. Галухина // Вопросы экономики. -2005. - №5. - С. 72-89.

145. Паппэ Я.Ш. Российский крупный бизнес: смена субъектности в 2000-2005гг./ Я.Ш. Паппэ // Тезисы доклада на семинаре ЦЭФИР 22 июня 2005г.

146. Пахомов А. Влияние экономического кризиса на зарубежную инвестиционную экспансию российских компаний / Пахомов. А.// Экономическая политика. - 2010. - №5. - С. 92-111.

147. Пидоймо Л.П. Модернизация промышленных предприятий: концептуально - методологические основы, ключевые факторы, система планирование : Под ред. В.Н, Эйтингона. / Л.П. Пидоймо. - Воронеж: ВГУ,2004 - 206 с.

148. Пирогов А.Н. Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская теория и практика / А.Н. Пирогов // Менеджмент в России и за рубежом. -2001. - №5. - С. 11-15.

149. Поликарпова М. Г. Использование матричной схемы агрегирования в задаче оценки рисков сделок слияния и поглощения / М. Г. Поликарпова // Молодой ученый. - 2011. - №2. - Т.1. - С.130-133. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://w.moluch.ru/archive/25/2668/

150. Полтерович В. М. О стратегии догоняющего развития для России / В.М. Полтерович. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: https: //cyberleninka.ru/article/n7o-strategii-dogonyayuschego-razvitiya-dlya-rossii

151. Полтерович В.М. Институциональные ловушки и экономические реформы / В.М. Полтерович. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://mathecon.cemi.rssi.ru/vm_polterovich/files/ep99001.pdf

152. Полтерович В.М. Стратегии институциональных реформ. Перспективные траектории / В.М. Полтерович // Экономика и математические методы. - 2006. - Т. 42. - №1. - С. 3-18. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://mathecon.cemi.rssi.ru/vm_polterovich/files/StrategiesReformEMM1.pdf

153. Попадюк Н. Частная ли частная собственность в России? / Н.

Попадюк // Вопросы экономики. - 2006. - №1. - С. 144-156.

203

154. Преображенский Б.Г. Управление эффективностью организаций на основе интеграции / Б.Г. Преображенский, Ю.И. Трещевский, И.Г. Мвсесова // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки.-2008. - №1. - С.69-81.

155. Перевалов Ю.В. Методические вопросы анализа эффективности работы приватизированных отраслей и предприятий промышленности: научное издание / Ю. В. Перевалов [и др.]. - Перепр. - Екатеринбург: Ин-т экон. РАН, 1997. - 81 с.

156. Радыгин А. Россия в 2000-2004 годах: на пути к государственному капитализму / А Радыгин // Вопросы экономики. - 2004. -№4. - С. 42-65.

157. Радыгин А. Рынок корпоративного контроля и государство / А. Радыгин, Г. Мальгинов // Вопросы экономики. - 2006. - №3. - С. 62-85.

158. Радыгин А. Рынок слияний и поглощений: новые теоретические подходы / А. Радыгин., Р. Этнов // Экономическая политика. - 2010. - №5. -С. 66-91.

159. Радыгин А. Слияние, поглощения и реорганизационные процессы: некоторые новые тенденции / А. Радыгин, Н. Шмелева // Проблемы теории и практики управления. - 2004. - №4. - С. 56-63.

160. Радыгин А. Собственность и интеграционные процессы в корпоративном секторе // А Радыгин // Вопросы экономики. - 2001. - №5. - С. 26-45.

161. Радыгин А.Д. Реформа собственности в России: на пути из прошлого в будущее / А.Д. радыгин. - Москва: Республика, 1994. -160 с.

162. Разваливающиеся слияния. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rbcdaily.ru/2008/06/30/world/356740

163. Развитие объединений в промышленности. /Под ред. С.П. Макарова, А.З. Селезнева. - Москва: МГУ,1976. - 215^

164. Рассадин В. Н. Оборонно-промышленный комплекс в

макроэкономическом пространстве : монография / В. Н. Рассадин; Ин-т

204

народнохозяйственного прогнозирования РАН. - Москва: МАКС- Пресс, 2013. - 383 с.

165. Рейтинг сделок слияний и поглощений за 2010 год: противоречивая статистика экспертов -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.maonline.ru/analitika-ma/16139-rejting-sdelok-sliyanij-i-pogloshhenij -za-2010-god-protivorechivaya-statistika-yekspertov.html

166. Решетько Н.И. Сущность слияний и поглощений и их влияние на конкурентоспособность компаний на рынке / Н.И. Решетько, Ю.И. Башкатова // Интернет - журнал науковедение. - 2015. - Т.7 - №2(27). - С. 60

167. Риски слияний и поглощений кредитных организаций в современной России. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.mail5880.mts.md/?page=itrec_20&id=264

168. Риски слияний и поглощений. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.politlab.org/_chomko/chomko2.pdf

169. Родин-Сова Ю. Промышленные корпорации - локомотивы экономического роста. / Ю. Родин-Сова // Проблемы теории и практика управления. - 2000. - №3. - С. 77-80.

170. Российский рынок M&A в 2010 году вырос более чем на четверть. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rbcdaily.ru/finance/opinion/562949979642451.shtml

171. Российский рынок M&A восстанавливается после спада -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2011/06.htm

172. Российский рынок M&A восстанавливается после спада. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2011/06.htm

173. Российский рынок М&А в январе 2014 года: лучше дешевле, но чаще -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http ://www.akm.ru/rus/ma/stat/2014/01.htm

174. Российский рынок поглощен слияниями // Объем сделок M&A вырос на 151% .Ъ-Online, 11.01.2011 -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.insightconsulting.ru/node=201&action=pos&id=12.stx

175. Российский рынок слияний и поглощений в 2009 г. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rcb.ru/ol/2012-01/42080/

176. Рынок M&A: обратный отсчет. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http ://www.ma-j ournal.ru/statma/

177. Рынок слияний и поглощений в России 2010 год и 1 квартал 2011года. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/ S_MA_r.pdf

178. Рынок слияний и поглощений в России в 2012году (февраль 2013г) -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/ S_MA_2r%202013.pdf

179. Рынок слияний и поглощений в России в 2013году (март 2014г) -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/ S_MA_3r_2014.pdf

180. Рынок слияний и поглощений в России в 2014году (март 2015г) -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/ S_MA_4r_2015.pdf

181. Савчук С.В. Анализ результатов слияний и поглощений зарубежных компаний, причины неудач и способы уменьшения риска сделок / С.В. Савчук // Менеджмент в России и за рубежом. - 2003. - №1. - С. 27-41.

182. Санкции и российский рынок слияний и поглощений -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://ieie.su/assets/files/sci/eco-lugacheva 12-14.pdf

183. Свиридова С. В. Формирование организационно-экономического механизма реализации стратегии инновационного развития промышленных предприятий / С.В. Свиридова //Организатор производства. -2016. - № 1. -С.73-78. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/v/formirovanie-organizatsionno-ekonomicheskogo-mehanizma-realizatsii-strategii-innovatsionnogo-razvitiya-promyshlennyh-predpriyatiy

184. Свиридова С.В. Инновационное развитие предприятий и комплексов / С.В. Свиридова. - Воронеж: ВГТУ, 2011. - 222 с.

185. Свиридова С.В. Развитие инновационно-производственных комплексов / С.В. Свиридова, Л.И. Пидоймо // Организатор производства. -2011. - №4. -С. 95-98.

186. Свиридова С.В. Развитие интеграционного взаимодействия промышленных предприятий на основе создания кластеров/ С.В. Свиридова, И.Ф, Елфимова, С.А. Повеквечных // Организатор производства. -2017. -Т.25. - №3 - С. 15-26. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/v/razvitie-integratsionnogo-vzaimodeystviya-promyshlennyh-predpriyatiy-na-osnove-sozdaniya-klasterov

187. Свиридова С.В. Формирование инновационно-производственных комплексов наукоёмких производств / С.В. Свиридова / Формирование и развитие организационных структур наукоёмкого производства; под ред. Туровца О.Г. Воронеж: ВГТУ, 2011. - 135 с. - С. 98-125.

188. Силкина Г. Ю. Концепции современного риск - менеджмента / Г.Ю. Силкина, С.Ю. Шевченко // Научно-технические ведомости СПбГПУ. Экономические науки. - 2009. - №5(85). - С. 81-87.

189. Силкина Г. Ю. Модели и инструменты современного риск -менеджмент / Г. Ю. Силкина, С.Ю. Шевченко // Научно-технические ведомости Санкт-петербургского государственного политехнического университета, Экономические науки. - 2009. - №6-1(90). - С. 188-194

190. Сироткина Н.В. Интеграционные процессы в инновационной среде региона: новое в теории и практике / А.В. Поляков, Н.В. Сироткина, М.В. Филатова // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. - 2015. - №4(56). - С. 190-198.

191. Сироткина Н.В. Стратегическое управление отраслевыми холдингами / Н.В. Сироткина, С.И. Карпачев. - Воронеж: «Научная книга», 2010. - 221 с.

192. Сироткина Н.В. Тенденции формирования и развития научно-производственных кластеров в российских регионах / Н.В. Сироткина, Ю.А. Ахенбах, Ю.М. Ломакина// Транспортное дело России. - 2012. - №6-1.- С. 195-198

193. Сироткина Н.В. Теория и практика формирования корпоративных образований / Н.В. Сироткина., Н.В. Грищенко. - Воронеж: Издательство: «Научная книга», 2013. - 240 с.

194. Сироткина Н.В. Формирование и функционирование интегрированных хозяйственных образований пищевой промышленности/ Н.В. Сироткина, А.А. Рублевская. - Воронеж: Издательство: «Научная книга», 2012. - 260 с.

195. Ситуация на рынке слияний и поглощений в 2009 г. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа:.http://www.fbk.ru/library/columns/mergers_bankdelo

196. Слияния и поглощения: алгоритм успеха -[Электронный ресурс].

- Режим доступа: http://www.appraiser.ru/UserFiles/File/Articles/file08.pdf

197. Слияния и поглощения: выгоды и риски. -[Электронный ресурс].

- Режим доступа: http://www.hr-portal.ru/article/sliyaniya-i-pogloshcheniya-vygody-i-riski

198. Соболев А.С. Стратегические аспекты управления промышленным комплексом региона /А.С. Соболев, Е.А Ткаченко // Экономические науки. -2011. - №81. - С. 128-134

199. Современные тенденции развития рынка слияний и поглощений /науч. ред. А.Д. Радыгин. - Москва: Изд-во «Дело» АНХ, 2010. - 376 с.

200. Старовойтов М. Акционерная собственность и корпоративные отношения/ М Старовойтов // Вопросы экономики. - 2001. - №5. - С. 61-72.

201. Статистика сделок М&А. Выборы в Госдуму подхлестнули рынок -[Электронный ресурс]. - Режим доступа:.http://www.akm.ru/rus/ma/

202. Стратегическое планирование и развитие предприятий. Секция 4 / Материалы Пятнадцатого всероссийского симпозиума. Москва, 15-16 апреля 2014 г.: под ред. чл.-корр. РАН Г.Б. Клейнера. - Москва: ЦЭМИ РАН, 2014. - 209 с.

203. Страхова Л.П. Корпоративные образования в современной экономике. / Л. П. Страхова, А.Е Бартенев // Менеджмент в России и за рубежом. - 2006. -№6. - С. 23-35.

204. Сысоева Е.Ф. Организационная структура финансово -экономической службы промышленного предприятия. / Е.Ф. Сысоева, Ю.М. Плетнев // Менеджмент в России и за рубежом. - 2003. - №4. - С. 90-101.

205. Таксир К.И. Научно-производственные объединения. / К.И. Таксир. - Москва: Наука, 1977. - 125а

206. Тарасов В. Причины возникновения и особенности организации предприятия нового типа / В. Тарасов// Проблема теории и практики управления. -1999. - №1. - С. 87-90.

207. Ткаченко Е.А. Подходы к оценке эффективности модернизации промышленных предприятий и проблема нелинейности времени / Е.А. Ткаченко // Экономическое возрождение России. - 2013. - Т2. - №36. - С. 3138

208. Трещевский Ю.И. Проблемы развития холдингов / Ю.И. Трещевский, С.Е. Дмитриев / Системное моделирование социально-экономических процессов. 29-я международная научная школа-семинар им. Академика С.С. Шаталина. Труды школы-семинара. Ч2. - Воронеж, 2007. - С. 190-192.

209. Трещевский Ю.И., Управление эффективностью организаций на основе интеграции / Ю.И. Трещевский, Б.Г. Преображенский, М.Г. Мосесова. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n7upravlenie-effektivnostyu-organizatsiy-na-osnove-integratsii

210. Уваров В.В. Слияния и поглощения в свете современных технологий конкуренции (сделки М&А в системе факторов повышения конкурентоспособности компании) / В.В. Уваров // Менеджмент в России и за рубежом. -2005. - №2. - С.3-8.

211. Устранение рисков при слияниях и поглощениях (часть 1) (9517) -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http ://www.psj.ru/saver_magazins/detail.php?ID=17648

212. Фазлиахметов Р. Формирование холдинга и процессы интеграции производства с децентрализацией управления. / Р. Фазлиахметов. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.sdivinil.ru/articles/index.php?id=105

213. Фатеев В.С. Производственные объединения: территориальный аспект организации. / В.С. Фатеев / Под ред. Л.В. Козловской. - Минск.: Наука и техника, 1987 - 34с.

214. Хорев А.И. Концептуальный подход к разработке и адаптации механизмов функционирования интегрированных структур / А.И. Хорев, И.Н. Булгакова // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. - 2015. - №7-1. - С. 195-200.

215. Хорев А.И. Анализ эффективности корпоративного управления

дочерним предприятием, входящим в интегрированную структуру / А.И.

Хорев, П.А. Воронов // Технологии пищевой и перерабатывающей

промышленности АПК-продукты здорового питания. -2016. - № 6(14) - С.

104-110. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа:

https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-effektivnosti-korporativnogo-upravleniya-

dochernim-predpriyatiem-vhodyaschim-v-integrirovannuyu-strukturu

210

216. Хорев А.И. Принципы оптимизации логистических бизнес-процессов в интегрированных структурах оборонно-промышленного комплекса / А.И. Хорев, Е.И. Макаров // ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия -2015. - №6. - С. 28-30.

217. Хрусталев Е.Ю. Особенности функционирования и развития российского военно-промышленного комплекса / Е.Ю. Хрусталев // Менеджмент в России и за рубежом. - 2002. - №2. - С. 83-94.

218. Храброва И. Корпоративное управление: вопросы интеграции. Аффилированные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика / И. Храброва. - М.: Альпина, 2000. -198 с.

219. Шиткина И.С. Холдинги. Правовой и управленческие аспекты / И.С. Шиткина. - Москва: ООО «Городец-издат», 2003. - 368 а

220. Шушкин М.А. Оценка конкурентоспособности предприятий с дивизиональной структурой управления / М.А. Шушкин, М.Н. Забаева // Менеджмент в России и за рубежом. - 2006. - №1. - С. 58-63.

221. Шкарупета Е.В. Развитие промышленного комплекса в целях обеспечения национальной конкурентоспособности и экономической безопасности / А.В. Калач, Е.В. Шкарупета, М.Б. Шмырева //Вестник Воронежского государственного университета инженерных технологий. -2016. № 2 (68). -С 395-400.

222. Эйтингон В.Н. Производственные объединения (фирмы): методика и опыт организации фирм в промышленности ЦентральноЧерноземного района. / В.Н. Эйтингон. - Воронеж: ВГУ,1966 - 66 с.

223. Экономика предприятия /Под ред. А.Е. Карлика, М.Л. Шухгальтер: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп.- СПб.: Питер, 2009. - 464 с.

224. Экономика предприятия. /Под ред. проф. Волкова О.И.: Учебник. -2-е изд., перераб. и доп.- Москва: ИНФРА-М, 2001. - 520с.

225. Эксперт. -2004.-. №13. - С.10.

226. Эксперт. -2006.-. №10. - С.6.

211

227. Эффективные слияния и поглощения. -[Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://www.e-xecutive.ru/knowledge/announcement/338280/

228. Яковлев А. Российская корпорация: модели поведения в условиях кризиса/ А. Яковлев, Ю. Симачев, Ю. Данилов // Вопросы экономики. - 2009. - №6. - С.7 0-81.

229. Яковлев А.А. Российская корпорация на 20-летнем горизонте: структура собственности, роль государства и корпоративное финансировани е/ А.А Яковлев, Ю.А Данилов // Российский журнал менеджмента. - 2007. -№1. - Т5. - С. 3-34.

230. Якутин Ю. Корпоративные структуры: вариант типологизации и принципы анализа эффективности / Ю. Якутин // Российский экономический журнал. -2008. - №4. - С. 28-34.

231. Якутин Ю.В. Интегрированные корпоративные структуры: развитие и эффективность / Ю.В. Якутин // Российский экономический журнал. - 2000. - №3. - С. 90-93

232. Якутин Ю.В. Концептуальные подходы к оценке эффективности корпоративной интеграции / Ю.В. Якутин // Российский экономический журнал. -1998. - №5. - С. 71-81

233. Яцкевич В.П. Производственные объединения в промышленности. / В.П. Яцкевич. - Минск: Беларусь, 1975. - 80 ^

ПРИЛОЖЕНИЯ

Российский рынок М&А

Показатель 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Число сделок 435 540 693 1229 1384 1442 1367 1258 772 872 723

Стоимость 12398 18051 32350 27002 60380 61932 12803 11654 56286 55650 79320

сделок, млрд. 4 9

долл.

Средняя 33 37 59 24 50 49 110 104 91 74 135

стоимость

сделки, млн.

долл.

Отношение к 4,0% 5,2% 7,5% 4,6% 7,9% 6,3% 9,9% 6,9% 4,5% 3,8% 6,5%

ВВП

Стоимостная 37% 40% 57% 15% 55% 23% 37% 8% 58% 13% 15%

доля ТЭК

Источник: Mergers.ru / Слияния и Поглощения в России

Взаимосвязь между периодами интеграции и изменениями в социально-экономических системах в России214

Период ы Характер интеграции Социально-экономическая система в России

19931998г «Зарождения» Становление института частной собственности. (Указ Президента РФ «О создании финансово-промышленных групп в РФ», декабрь 1993г). Закон РФ «О финансово-промышленных группах», ноябрь 1995г. Эйфория от ослабления государственной вертикали, акционирования и приватизации, и предприятия стали объединяться с технологически близкими субъектами, формировали промышленные группы.

19992002г Враждебные поглощения («русский вариант захвата»). Передел собственности от неэффективных собственников к эффективным собственникам. В октябре 2002г. вступил в силу ФЗ. «О несостоятельности банкротстве». До этого можно было банкротить даже прибыльное предприятия.

20042008г Участия государства (государственных компаний) в процессах М&А, возрастание доли «цивилизованных» форм сделок Появление крупных интегрированных структур. Из-за высоких цен на нефть и дешевых кредитов западных банков усиливает их роли на внутреннем рынке, осуществляется выход на внешний рынок. Большое количество российских мегасделок (более 1 млрд. долл.).

2008г и далее Укрепление позиции на мировом рынке слияний и поглощений. Развитие и укрепление финансовых институтов в России. Интеграция в современную мировую рыночную экономику, конкуренция за рынки сбыта. Борьба за мировые ресурсы.

214 При составлении таблицы использованы источники: Современные тенденции развития рынка слияний и поглощений / науч. ред. А.Д. Радыгин. - М.: Изд-во «Дело» АНХ, 2010. - С.34-44., Каменев К. А. Особенности этапов формирования российского рынка слияний и поглощений / К.А. Каменев. - Режим доступа: http://www. m-economy. ru/art.php?nArtId=2093

Положительные и отрицательные стороны объединений как стратегии развития

компании

Положительные Отрицательные

• Способность быстрого достижения цели • Стремительное приобретение, прежде всего, нематериальных стратегических значимых активов • Способность снизить конкуренцию • За счет уменьшения расходов благодаря экономии на масштабе и устранении дублирующих функций можно достичь синергетического эффекта • Введение на новые сегменты рынка, получение доступа к отрегулированной сбытовой инфраструктуре • Стремительное приобретение части рынка • Способность получать недооцененные активы • Стратегия интеграций связана с немалыми финансовыми расходами, т.к., как правило, допускает выплату «золотых парашютов» сотрудникам и премии акционерам • Высокий уровень риска в случае неправильной оценки компании и положении • Наиболее, сложно интеграции компаний, если они функционируют в разных секторах • После реализации сделки возможно возникновение проблемы с персоналом • Особенно при международных поглощениях возможно несовместимость культур компаний,

Интеграционные процессы высокотехнологичных отраслей промышленности в США и Западной Европе (скорректировано)215

215 Садовская Т.Г. Стратегическое управление процессами и военно-гражданской интеграции высокотехнологичных предприятий в условиях глобализации экономики / Т.Г. Садовская, П.А. Дроговоз, С.А. Куликов, А.С. Стрельцов //Аудит и финансовый анализ. - 2012. - №3.-С325-344. - режим доступа: http://www.auditfin.eom/fin/2012/3/2012_III_09_04.pdf

Приложение 5

Основные этапы структурных реформ ракетно-космической промышленности России216

Период структу рных реформ Целевая задача РКП на этапах реформ Основное содержание структурных реформ

19911998 гг. Сохранения единства ракетно- космической отрасли и выстраивани я единого правила при реализации государстве нных оборонных и народнохозя йственных задач с предприятия ми отрасли. Практика показала несовершенство структуры управления РКП через корпорацию «Рособщемаш217«. Прежняя структура не позволяла сохранить единство РКО и правильно выстроить отношения с предприятиями данной отрасли при реализации государственных оборонных и народнохозяйственных задач. Указом Президента РФ № 185 от 25.02.1992 году, было образовано РКА. Основные положения указа: «В целях эффективного использования РКО России в интересах социально-экономического развития, безопасности и международного сотрудничества РФ постановляю: 1. Образовать Российское космическое агентство (РКА) при Правительстве РФ. 2. Возложить на Российское космическое агентство: осуществление государственной политики в области исследования и использования космического пространства; разработку совместно с Российской академией наук, заинтересованными министерствами, ведомствами,

216При составлении таблицы использованы: Крылов А. Анализ космической деятельности Российской Федерации в период с 2001 по 2013годы / А. Крылов. - Режим доступа: http://mosspaceclub.ru/3part/krilov_1.pdf., Бауэр В.П. Состояние и механизмы развития ракетно-космической промышленности России / В.П. Бауэр, Дж.В. Ковков, А.М. Московский, В.К. Сенчагов. / Аналитический доклад Москва. Институт экономики, 2012. -53с., Указ Президента РФ № 185 от 25 февраля 1992 года-Режим доступа: http://poisk-zakona.ru/263909.html.,Указ Президента РФ от 25.05.1999 года № 651 «О структуре федеральных органов исполнительной власти» - Режим доступа: http://uristu.com/library/ukazy/prezident_1240/, Коптев Ю.Н. Орбиты Росавиакосмоса./ Ю.Н. Коптев. -Интервью газете «Красная звезда», 09.04.2002. - Режим доступа: http://www.aex.ru/fdocs/2/2002/4/9/14939/, Указ Президента РФ от 09.03.2004 № 314. - Режим доступа: http://poisk-zakona.ru/117584.html., Указ Президента РФ от 20 мая 2004 года № 649 - Режим доступа: http://poisk-zakona.ru/115141.html, Указ Президента РФ от 3 марта 2007 года № 127, «О федеральном государственном унитарном предприятии «Государственный космический научно-производственный центр имени М.В. Хруничева»., Указ Президента РФ от 03.08.2009 года № 905- Режим доступа: http://www.kremlin.ru/acts/bank/29721, Указ Президента РФ от 11.06.2011 года № 772. - Режим доступа: http://poisk-zakona.ru/5346.html, Указ Президента РФ от 12.12.2005 года № 1442. - Режим доступа: http://poisk-zakona.ru/94310.html., Указ Президента РФ от 12.10.2006 года № 1141., Указ Президента РФ от 30.04.2008 года № 658. «О расформировании 5 Государственного испытательного космодрома Министерства обороны РФ»., Указ Президента РФ от 16.12.2008 года № 1784., Указ Президента РФ от 09.06.2006 года № 574. «Об открытом акционерном обществе «Информационные спутниковые системы»., Указ Президента РФ от 04.02.1994 года №237 - Режим доступа: http://poisk-zakona.ru/235543.html., Указ Президента РФ от 17.04.2012 № 457 -Режим доступа: https://normativ.kontur.ru/document?moduleId=1&documentId=197278, Указ Президента РФ от 25.04.2006 года № 426., Указ Президента РФ от 02.12.2013 года № 874 «О системе управления ракетно-космической отраслью» - Режим доступа: http://www.kremlin.ru/acts/bank/37828., Указ Президента от 28.12.15г. № 666 «Об упразднении ФКА» - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_191145/., ФЗ от 13.07.15г. № 215-ФЗ «О Государственной корпорации по космической деятельности «Роскосмос» - Режим доступа: http://docs.pravo.ru/document/view/70359783., Указ Президента РФ от 12.05.2016 N 221 «О мерах по созданию Государственной корпорации по космической деятельности «Роскосмос» - Режим доступа: http://www.consultant.ru7document7cons_doc_LAW_197831/942772dce30cfa36b671bcf19ca928e4d698a928/

217 Рособщемаш - аналог Министерство общей машиностроение СССР.

организациями и представление в Правительство РФ проекта государственной космической программы РФ в части космических систем, комплексов и средств научного, народно -хозяйственного и оборонного назначения; функции генерального заказчика космических систем, комплексов и средств научного и народно-хозяйственного назначения, разрабатываемых в соответствии с государственной космической программой РФ; участие в создании и использовании космических систем, комплексов и средств двойного (оборонного и гражданского) назначения, разрабатываемых по оборонным заказам в соответствии с государственной космической программой; координацию коммерческих космических проектов и содействие их осуществлению; развитие совместно с организациями и предприятиями промышленности научно-исследовательской и испытательной базы космонавтики, создание научно -технического и технологического задела для совершенствования РКТ...». В состав РКА вошли четыре головных отраслевых института: ФГУП «Центральный научно-исследовательский институт машиностроения» (ЦНИИМАШ); ФГУП «Исследовательский центр имени М. В. Келдыша» (Центр Келдыша); ФГУП «Организация «Агат» и ФГУП «Научно-исследовательский институт химического машиностроения».

19992005 гг. Объединени е ракетно- космической отрасли с авиационной промышлен ностью Указом Президента РФ от 25.05.1999 года N 651 «О структуре федеральных органов исполнительной власти» РКА преобразовано в Российское авиационно-космическое агентство и ему было передано 326 предприятий и учреждений авиационной промышленности. В результате этого появился целый ряд ФЦП с целью развития ракетно-космической отрасли, программа развития гражданской авиации, на реализацию которых, государство выделило финансовые средства. Именно в этот период времени Постановлениями Правительства РФ от 20.08.2001 года №587 и от 03.03.2012 года №189 утверждена ФЦП «Глобальная навигационная система» на 2002-2011 годы и принята программа развития гражданской авиации. Первый этап программы развития гражданской авиации предусматривал структурную перестройку созданных и работающих ИС (ОАО «Туполев», МАК «Ильюшин», РСК «МиГ», АВПК «Сухой», МВЗ имени Миля и ОАО «Камов», «Аэрокосмическое оборудование», «Технокомплекс», «Авиаприбор-Холдинг»), имеющих полный производственный цикл по разработке, производству, реализации и эксплуатации авиационной техники. Второй этап предполагал дальнейшее укрупнение и создание в авиационной промышленности 6-7 крупных интегрированных структур. Росавиакосмос считал, что многопрофильные структуры сделают авиапром более эффективным, конкурентоспособным. Тому подтверждает мировой опыт, где высоко интегрированные структуры лучше реагируют на изменение рыночной конъюнктуры. Уже через пять неполных лет стало ясно, что должным образом не развиваются ни космическая отрасль, ни авиационная промышленность. Поэтому Указом Президента РФ от 09.03.04 №314 в целях

формирования эффективной системы и структуры федеральных органов исполнительной власти Российское авиационно-космическое агентство было преобразовано в Федеральное космическое агентство, а его функции по принятию нормативных правовых актов в установленной сфере деятельности переданы Министерству промышленности и энергетики. Указом Президента РФ от 20.05.04 года № 649 ФКА (Роскосмос) передано в прямое подчинение Правительству РФ.

20052013 гг.

Реформы

РКП в

«малых»

формах, т.е.

изменении

структуры

ряда

предприятий отрасли, где шли слияния и

поглощения

отдельных

предприятий

в различные

корпорации,

центры и

т.п.

1.Реформирование ФГУП «Государственный космический научно-производственный центр им. М.В. Хруничева». Указом Президента РФ от 03.02.2007 года № 127 ФГУП «ГКНПЦ им. М.В. Хруничева» был реорганизован путём присоединения к нему в качестве филиалов четырёх предприятий. Ими были ПО «Полет» (г. Омск), Воронежский механический завод, Московское предприятие по комплектованию оборудованием «Длина» и Конструкторское бюро химического машиностроения им. А.М. Исаева (г. Королёв). В июне 2008 года ГКНПЦ им. М.В. Хруничева стал владельцем контрольного пакета акций ОАО «Протон-ПМ» (Пермь). Указом Президента РФ от 03.08.2009 года № 905 акции ОАО Конструкторское бюро хим. автоматики (ОАО КБХА г. Воронеж) переданы в ведение ГКНПЦ имени М.В. Хруничева. Указом Президента РФ от 11.06.2011 года № 772 и распоряжением Правительства РФ от 07.07.2011 года № 1159-р ФГУП «Усть-Катавский вагоностроительный завод им. С.М. Кирова» преобразовано в филиал ГКНПЦ им. М.В. Хруничева.

2.Реформирование Центра эксплуатации объектов наземной космической инфраструктуры. Указом Президента РФ от 12.12.2005 года № 1442 и постановлением Правительства РФ от 28.12.2005 года № 823 осуществлена реорганизация ФГУП «ЦЭНКИ» и ФГУП «НИИ ПМ им.акад. В.И. Кузнецова» в форме присоединения института к центру, что обеспечило оздоровление экономического состояния института и модернизацию его испытательной базы и производства. Согласно Указу Президента РФ от 12.10.2006 года № 1141 и Распоряжения Правительства РФ от 28.12.2005 года № 2324-р продолжился поэтапный прием ФГУП «ЦЭНКИ» от Минобороны России объектов космодрома «Байконур». Указом Президента РФ от 30 апреля 2008 г. № 658 расформирован 5 Государственный испытательный космодром Минобороны РФ. Согласно указу ФГУП «ЦЭНКИ» в 2008 году осуществил полный прием объектов и задач космодрома «Байконур». Указом Президента РФ от 16.12.2008 года № 1784 и распоряжением Правительства РФ от 27.01.2009 года № 54-р ФГУП «ЦЭНКИ» реорганизовано в форме присоединения к нему ФГУП «Конструкторское бюро общего машиностроения им. В.П. Бармина», ФГУП «Конструкторское бюро «Мотор», ФГУП «Конструкторское бюро транспортного машиностроения», ФГУП «Конструкторское бюро транспортно-химического машиностроения», ФГУП Научно-производственная фирма «Космотранс», ФГУП «ОКБ «Вымпел» и «Федерального космического центра «Байконур».

Реорганизация осуществлена в целях сохранения, развития и оптимизации использования интеллектуальных,

производственных и финансовых ресурсов РКП для реализации ФКП создания космических и наземных систем. ЦЭНКИ стал одним из крупнейших предприятий российской космической отрасли.

3.Реформирование ФГУП «Научно-производственное объединение прикладной механики им.акад. М.Ф. Решетнёва». Согласно Указу Президента РФ № 574 от 09.06.2006 года путем преобразования ФГУП «Научно-производственное объединение прикладной механики им.акад. М. Ф. Решетнёва» в ОАО создана компания ОАО «ИСС им. акад. М. Ф. Решетнёва». В 2009 году на базе ОАО «ИСС им. акад. М. Ф. Решетнёва» завершено формирование ИС, в которую вошли девять предприятий космической отрасли: ОАО НПЦ «Полюс» (Томск), ОАО НПП «Квант» (Москва), ОАО «Сибирские приборы и системы» (Омск), ОАО НПП «Геофизика-Космос» (Москва), ОАО НПП КП «Квант» (Ростов-на-Дону), ОАО «Сибпромпроект» (Железногорск), ОАО «НПО ПМ-Развитие» (Железногорск), ОАО «ИТЦ-НПО ПМ» (Железногорск), ОАО «НПО ПМ-Малое КБ» (Железногорск). Формально объединение произошло путем внесения (передачи) 100 % акций указанных юридических лиц в уставный капитал ОАО «ИСС им.акад. М. Ф. Решетнёва».

4.Реформирование Научно-производственного объединения «Энергия» им. С.П. Королёва. НПО «Энергия» им. С.П. Королёва Указом Президента РФ от 04.02.1994 года №237 и Постановлением Правительства РФ от 29.04.1994 года №415 было преобразовано в ОАО Ракетно-космическую корпорацию (РКК) «Энергия» им. С.П. Королева с контрольным пакетом акций (51%) у государства. В 1995,1999, 2008, 2009 и 2012 годах произошли очередные изменения структуры РКК «Энергия» им. С.П. Королева и ныне она включает уже 11 филиалов.

5.Реформирование ФГУП Государственный научно -производственный ракетно-космический центр «ЦСКБ -Прогресс». Указом Президента РФ от 17.04.2012 N 457 ФГУП «ГНПРКЦ «ЦСКБ-Прогресс» (г. Самара) преобразовано в ОАО «Ракетно-космический центр «Прогресс», 100% акций которого находится в фед.собственности, ФГУП «Научно-производственное объединение автоматики имени академика Н.А. Семихатова» (г. Екатеринбург) и ФГУП «Научно-исследовательский институт командных приборов» (г. Санкт-Петербург) преобразованы в ОАО, 100 % акций которых находится в фед.собственности, с последующим внесением 100 процентов акций минус одна акция каждого из них в качестве вклада РФ в уставный капитал ОАО РКЦ «Прогресс» в порядке оплаты размещаемых этим акционерным обществом дополнительных акций в связи с увеличением его уставного капитала.

6. Реорганизации предприятия ФГУП «Российский научно-исследовательский институт космического приборостроения». Указом Президента РФ от 25.04.2006 года № 426 принято решение о реорганизации предприятия ФГУП «Российский

научно-исследовательский институт космического приборостроения» путем преобразования в ОАО «Российская корпорация ракетно-космического приборостроения и информационных систем» (ОАО «Российские космические системы»). В состав корпорации «Российские космические системы» включены: «Научно-исследовательский институт точных приборов» (г. Москва), «Научно-исследовательский институт физических измерений» (г. Пенза), «Научно-производственное объединение измерительной техники» (г. Королев, Московская область), «Научно-исследовательский институт космического приборостроения» (г. Москва), «Научно-производственная организация «Орион» (г. Краснознаменск, Московская область), «Особое конструкторское бюро Московского энергетического института» (г. Москва). К ОАО «Российские космические системы» в порядке универсального правопреемства перешли все права и обязанности ФГУП «РНИИ КП» и остальных предприятий, включая права и обязанности по всем контрактам, договорам и соглашениям. Кроме того, в период с 1991 по 2012 год практически непрерывно шёл процесс реорганизации отдельных предприятий РКП, описывать все Указы Президента РФ и Правительства РФ не представляется возможным, вследствие обилия материала.

Конец 2013год а и далее Реформиров ание Роскосмоса и создание ОАО «Объединен ная ракетно-космическая корпорация» Указ Президента РФ от 02.12.2013 года № 874 «О системе управления ракетно-космической отраслью», можно считать началом четвёртого этапа реформ РКП. Планировалось фактически разделить ФКА на две части. Агентство продолжит выступать в качестве гос. заказчика и заниматься гос. политикой в космической сфере, а ОАО «ОРКК», как генподрядчик будет сконцентрирована на выполнении госзаказа. Создание ОАО «ОРКК» планировалось на базе ОАО «Научно-исследовательского института космического приборостроения». В состав, которого войдут организации, которыми (акциями) владеет РФ, включая 10 интегрированных структур, состоящих из 48 предприятий, а также 14 независимых организаций РКП, в том числе 8 АО и 6 ФГУП после их преобразования в ОАО. На ОАО «ОРКК» возлагается «.обеспечение разработки, производство, испытания, поставки, модернизация, реализация, сопровождение эксплуатации, гарантийное и сервисное обслуживание, ремонт ракетно-космической техники военного, двойного, научного и социально-экономического назначения в интересах государственных и иных заказчиков, включая иностранных». Где уже, 6.04.14 года ОРКК была зарегистрирована в качестве ОАО со стопроцентным участием государства. Указом Президента от 28.12.15г. № 666 «Об упразднении ФКА» ФКА 01.01.16г. упразднено. В соответствии с ФЗ от 13.07.15г. № 215-ФЗ «О Государственной корпорации по космической деятельности «Роскосмос» права и обязанности по исполнению гос. функций и оказанию гос. услуг в сфере космической деятельности осуществляются Государственной корпорацией по космической деятельности «Роскосмос».

Классификация типов слияний и поглощений компаний

Классификация типов слияний и поглощений компаний в зависимости от характера интеграции компаний целесообразно выделить:

- горизонтальные слияния - объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства;

- вертикальные слияния - объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта, т.е. расширение компанией - покупателем своей деятельности либо на предыдущие, либо до конечного потребителя;

- родовые слияния - объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары. Например, фирма, производящая фотоаппараты, объединяется с фирмой, производящей фотопленку или химреактивы для фотографирования;

- конгломератные слияния - объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности, т.е. слияние такого типа - это слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом. В рамках конгломерата объединяемые компании не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности фирмы -интегратора. Профилирующее производство такого вида объединения принимает расплывчатые очертания или исчезает вовсе.

В свою очередь можно выделить три разновидности конгломератных слияний:

- слияния с расширением продуктовой линии, т.е. соединение неконкурирующих продуктов, каналы реализации и процесс производства которых похожи;

- слияния с расширением рынка, т.е. приобретение дополнительных каналов реализации продукции, например, супермаркетов, в географических районах, которые ранее не обслуживались;

- чистые конгломератные слияния, не предполагающие никакой общности.

В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний можно выделить два вида слияния компаний:

- национальные слияния - объединение компаний, находящихся в рамках одного государства;

- транснациональные слияния - слияния компаний, находящихся в разных странах, приобретение компаний в других странах.

Учитывая глобализацию хозяйственной деятельности, в современных условиях характерной чертой становится слияние и поглощение не только компаний разных стран, но и транснациональных корпораций.

В зависимости от отношения управленческого персонала компаний по сделке по слиянию или поглощению компании можно выделить:

- дружественные слияния - слияния, при которых руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой (целевой, выбранной для покупки) компаний поддерживают данную сделку;

- враждебные слияния - слияния и поглощения, при которых руководящий состав целевой компании (компании - мишени) не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мероприятий. В этом случае приобретающей компании приходится вести на рынке ценных бумаг действия против целевой компании с целью ее поглощения.

В зависимости от способа объединения потенциала можно выделить следующие типы слияния:

- корпоративные альянсы - это объединение двух или нескольких компаний, сконцентрированное на конкретном отдельном направлении бизнеса, обеспечивающее получение синергетического эффекта только в этом направлении, в остальных же видах деятельности фирмы действуют самостоятельно. Компании для этих целей могут создавать совместные структуры, например, совместные предприятия;

- корпорации - этот тип слияния имеет тогда, когда объединяются все активы вовлекаемых в сделку фирм.

В зависимости от того, какой потенциал в ходе слияния объединяется, можно выделить:

- производственные слияния - это слияния, при которых объединяются производственные мощности двух или нескольких компаний с целью получения синергетического эффекта за счет увеличения масштабов деятельности;

- финансовые слияния - это слияния, при которых объединившиеся компании не действуют как единое целое, при этом не ожидается существенной производственной экономии, но имеет место централизация финансовой политики, способствующая усилению позиций на рынке ценных бумаг, в финансировании инновационных проектов.

В зарубежной практике можно выделить также следующие виды слияний компаний:

- слияние компаний, функционально связанных по линии производства или сбыта продукции (product extension merger);

- слияние, в результате которого возникает новое юридическое лицо (statute merger);

- полное поглощение (full acquisition) или частичное поглощение (part acquisition);

224

- прямое слияние (outright merger);

- слияние компаний, сопровождающееся обменом акций по полным участникам (stock-swap merger);

- поглощение компании с присоединением активов по полной стоимости (purchase acquisition);

Тип зависит от ситуации на рынке, а также от стратегии деятельности компаний и ресурсов, которыми они располагают.

Виды организационных форм интеграции и их особенности

Формы интеграции Особенности

1.Конценрн-это форма объединения (как правило, многоотраслевого) независимых предприятий, связанных посредством системы участия в капитале, финансовых связей, договоров об общности интересов, личных уний, патентно-лицензионных соглашений, тесного производственного сотрудничества. Форма интеграции компаний - жесткая; Характер объединения - производственный; Компании, входящие в концерн, номинально остаются независимыми юридическими лицами в форме акционерных или иных форм хозяйствования или товарищества, а фактически находятся под единым руководством; В рамках концерна централизован ряд функций: финансово -хозяйственное управление, ценообразование, осуществление научно-технической политики, кадровая политика, использование промышленных мощностей; Материнская компания концерна, как правило, создается в виде холдинговой компании (в основном как смешанный холдинг) или на базе взаимодействия преобладающего и зависимых (ассоциированных) обществ; Преимущественно, деятельность концерна нацелена на производство, поэтому в качестве материнской (головной) компании вступают обычно промышленные предприятия, которые являются держателем контрольных пакетов акций дочерних предприятий; Полный контроль в пределах данной формы над деятельностью образующих ее предприятий.

2.Конгломерат -организационная форма интеграции компаний, объединяющая по д единым финансовым контролем целую сеть разнородных компаний, которая возникает в результате слияния различных форм вне зависимости от их вертикальной и горизонтальной интеграции, без всякой производственной общности. Слияние предприятий в пределах данной организационной формы в различных отраслях без наличия производственной общности. В объединениях такого типа профилирующее производство принимает неопределенный вид или вовсе исчезает; Как правило, объединяемые предприятия сохраняют юридическую и производственно-хозяйственную независимость, но финансово полностью оказываются зависимыми от материнской компании; Для конгломерата больше характерна децентрализация управления. Подразделения конгломератов пользуются значительно большей свободой и независимы во всех аспектах своей деятельности по сравнению с подобными структурами диверсифицированных концернов; Финансово-экономические методы выступают как основные рычаги управления конгломератами, косвенное регулирование деятельности подразделений со стороны стоящей во главе конгломерата холдинговой компании; В структуре конгломерата обычно формируется специальное финансовое ядро, куда кроме холдинга (чистого холдинга) входят крупные инвестиционные и финансовые компании.

3.Консорциум -временный сою з хозяйственно самостоятельных фирм, целью которого могут быть разны е виды их Организация консорциума оформляется соглашением; Создаваться консорциум может как с образованием, так и без образования юридического лица, а в организационно-правой форме может быть акционерным обществом или другие субъектом хозяйственной деятельности; Участниками в рамках консорциума обычно не создаются организационные структуры, кроме незначительного штата,

скоординированной коммерческой деятельности, чаще для совместной борьбы за получение заказов и их совместного исполнения. например, совета директоров; Входящие в консорциум компании экономически и юридически независимы, кроме той части деятельности, которая связана с достижением общих целей; Консорциумы нередко являются убыточными организациями; Целью формирования консорциумов является консолидация усилий для реализации определенных проектов.

4.Картель -объединение фирм одной отрасли, которые вступаю между собой в соглашение, касающееся различных сторо н хозяйственной деятельности компании - о рынках сбыта, о ценах, объемах производства и сбыта, ассортименте, обмене патентами, условиях найма рабочей силы и т.д. Характер объединения - договорный; Сделка группы производителей с целью частичного или полного устранения конкуренции между ними и извлечь выгоду (монопольно); Участникам картеля на своих предприятиях сохраняются права собственности и этим обеспечивается финансовая, хозяйственная и финансовая независимость; Обычно, это кооперирование группы предприятий одной отрасли; Общие функции по реализации товаров, которая может распространяться и на ее производство в определенной степени; Для введения санкций к нарушителям необходимо создать систему принуждения.

5.Синдикат -объединение однородных производственных предприятий, формирование в целях реализации продукции через общую торговую контору, организованную в форму особого коммерческого общества или компания, с которой каждый из членов синдиката заключает одинаковый по своим условиям соглашения на реализации своей продукции. Коммерческое ограничение, но сохранение производственной, юридической самостоятельности участниками синдиката; Один из вариантов картельного договора допускает устранение среди участников внутренней конкуренции; Централизация, организация реализации продукции его членов через единый орган. В зависимости от условий соглашения через этот орган можно реализовать не всю, а лишь некоторую часть продукции; Поддержание участниками собственной сети, которая близко связана с торговой конторой или синдикатом; Осуществление также через торговую контору или торговое общество и покупка сырья для членов синдиката.

6. Пул - форм а интеграции компаний, отличающаяся тем, что прибыль всех Форма интеграции носит монополистический характер объединений компаний и является одним из вариантов картели; Природа объединения компаний в пуле как, правило, достаточно временная;

членов пул а поступает в общий фонд (котел) и затем распределяется между ними согласовано заранее установленной пропорции. Распределение корпоративных затрат и прибыли, как правило, в рамках пула регулируется

7.Трест -объединение, в котором входящее в него компания укрупняются в единый промышленный комплекс и коммерческую и производственную независимость, а из единого центра осуществляется управление их деятельностью. Форма интеграции в отличие от рассматриваемых форм - жесткая; В отличие от синдиката или картели кооперируются все стороны экономической деятельности компании, а не какая-либо сторона; Отличительная черта треста - сравнительная близость производственной деятельности, что обнаруживается в специализации на одной или нескольких схожих видах продукции; Компании, объединяемые в трест, теряют свою коммерческую, экономическую, юридическую, производственную независимость; Предприятия в тресте находятся в прямом подчинении материнской компании, и оперативное руководство едино как во всём промышленном объединении, так и в связанных с ним сервисными и коммерческими компаниями.

8.Ассоциация -добровольное объединение физических или юридических лиц для достижения обще й научной, хозяйственной, культурной или какой-либо иной, как правило, неторговой цели. Форма интеграции - мягкая; Ассоциация создается в целях кооперации деятельности рекомендательного характера; Допустима централизация некоторых функций, в основном, информационного характера; Участники ассоциации сохраняют экономическую независимость и права субъекта хозяйствования; По собственным обязательствам участников ассоциация не несет ответственность; Участники несут субсидированную ответственность, предусмотренным юридическим лицом в размере и порядке по ее договору; Участники вправе пользоваться услугами ассоциации безвозмездно.

9. Стратегический альянс - соглашение о кооперации двух или более самостоятельных фирм для достижения конкретных торговых целей, для получения синергии объединенных и комплементарных стратегических ресурсов фирмы. Договор о совместной деятельности между компаниями, идущие дольше общепринятых торговые сделки, но не доводящие процесс до интеграции компаний. Тип объединения основан на заключении, как среднесрочных, так и долгосрочных, а также двухсторонних и многосторонних соглашений; Вступать в альянс могут не только клиенты и поставщики, но и конкуренты; Координация стратегического планирования и управления деятельности участниками осуществляется, совместна в рамках альянсов; Формируются альянсы на базе горизонтальной кооперации, а также занятыми в смежных сферах компаниями и обладающими комплементарными технологиями и навыками; Обычно, альянс не является независимым юридическим лицом;

Достаточно маневренны, свободны для участников, ориентированы в перспективы, уменьшают неопределенность и неясность в отношениях участников, увеличивают устойчивость в снабжении ресурсами и распределении продукции и услуг.

Приложение 8

Сравнительный анализ интеграции сфер хозяйственной деятельности при различных формах объединения предприятий

Сферы деятельности Трест Конгломера Консорциу Синдика Ассоциаци Концерн

т м т я

Производство + +

Маркетинг, сбыт + + +

Финансы + + +

Учет + + +

Бизнес-планирование + + + + + Условные обозначения:

(+) — централизация данной сферы деятельности в рамках организационной формы интеграции компаний;

(-) — децентрализация данной сферы деятельности в рамках организационной формы интеграции компаний.

Приложение 9

Матрица анализа «жестких» организационных форм интеграции компаний

Характеристики Результаты

Определение Цель Самостоятельность

Концерн

Концерн-это форма объединения (как правило,

многоотраслевого) независимых предприятий, связанных

посредством системы участия в капитале, финансовых связей, договоров об общности интересов, личных уний, патентно-лицензионных соглашений, тесного производственного сотрудничества.

Создание

многоотраслевого

объединения

Форма интеграции компаний -жесткая;

Характер объединения -производственный; Компании, входящие в концерн, номинально остаются независимыми юридическими лицами в форме акционерных или иных форм хозяйствования или товарищества, а

фактически находятся под единым руководством; В рамках концерна

централизован ряд функций: финансово - хозяйственное управление, ценообразование, осуществление научно-

технической политики,

кадровая политика,

использование промышленных мощностей;

Материнская компания концерна, как правило, создается в виде холдинговой компании (в основном как смешанный холдинг) или на базе взаимодействия преобладающего и за висимых (ассоциированных) обществ; Преимущественно, деятельность концерна нацелена на производство, поэтому в качестве материнской (головной), компании вступают обычно промышленные предприятия, которые являются держателем контрольных пакетов акций дочерних предприятий; Полный контроль в пределах данной формы над деятельностью образующих ее предприятий._