Управление процессом слияний и поглощений в российской промышленности в условиях глобализации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Вафаев, Зекий Бахадырович

• Вафаев, Зекий Бахадырович
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Вафаев, Зекий Бахадырович

Введение.

1 Теоретические основы процессов слияний и поглощений в развитии субъектов хозяйствования в условиях глобализации.

1.1 Глобализация как предпосылка активизации процессов слияний и поглощений в промышленности России.

1.2 Сущность, экономическое содержание современных форм и типов слияний, поглощений.

1.3 Особенности развития субъектов хозяйствования промышленности в контексте глобализации.

2 Оценка эффективности слияний и поглощений в промышленности России в условиях рыночной трансформации.

2.1 Динамика развития межотраслевых связей, слияний и поглощений в промышленном секторе России.

2.2 Проблемы, тенденции и оценка эффективности процессов интеграции в промышленности РФ.

2.3 Нормативно-законодательная база в процедурах формирования интеграционных преобразований субъектов промышленности.

3 Формирование эффективного управления слияниями и поглощениями в промышленности РФ.

3.1 Концептуальные основы слияний и поглощений в отраслях промышленности.

3.1.1 Методические подходы к отраслевой и межотраслевой интеграции предприятий.

3.1.2 Получение эффекта синергии при слияниях и поглощениях.

3.2 Построение организационных структур слияний и поглощений на примере холдингов.

3.3 Анализ потенциальных возможностей интеграционных структур Краснодарского края.

3.4 Перспективы развития и повышения эффективности российской промышленности в условиях реализации стратегий слияний и поглощений.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление процессом слияний и поглощений в российской промышленности в условиях глобализации»

Актуальность диссертационного исследования. Поиск эффективных организационных форм объединения компаний продолжается на протяжении последнего столетия. В практике сложились разнообразные типы интеграции фирм, различающиеся в зависимости от целей сотрудничества, характера хозяйственных отношений между их участниками, степени самостоятельности входящих в объединение предприятий. Крупные интегрированные структуры определяют в настоящее время направления развития экономики и являются основой эффективности функционирования и развития сектора промышленности в развитых странах. Интеграционные процессы становятся все более значимыми и в российской экономике. Создание интегрированных структур в промышленности России выступает одним из условий дальнейшего развития экономики, усиления конкурентных позиций субъектов хозяйствования и контроля за изменениями внешней среды, как на внутреннем, так и на международном рынках.

Интеграционные процессы в российской экономике недостаточно эффективны и не всегда дают желаемый результат. Вместе с тем эффективная реализация этих процессов несет в себе значительный потенциал выгод от эффектов концентрации и синергии, позволяет обеспечить рост конкурентоспособности промышленных предприятий и активное продвижение их продукции на внутренний и зарубежные рынки. В этой связи актуализируется задача совершенствования технологий слияний и поглощений.

Теоретическим и практическим вопросам функционирования и управления интегрированными структурами посвящены исследования таких зарубежных ученых, как X. Виссема, Т. Дж. Галпин, П.А. Гохан, Д. Депамфилис, Э. Кемпбелл, Р.Г. Коуз, А.Р. Лажу, С. Маккаферт, Г. Марвел, П. Моросини, Д. Моррис, П. Рей, С.Ф. Рид, Д. Росс, K.JI Саммерс, У. Стеджер, Ж. Тироль, О.И. Уильямсон, Д. Хэй, М. Хэндон, Ф. Шерер и другие.

Из числа российских ученых вопросам управления процессами реформирования, интеграции и модернизации производственных систем посвятили свои работы С.Б. Авдашева, Е.Ф. Авдокушин, Ю. Авхачев, А.С. Булатов, О.С. Виханский, С.В. Гвардии, И.Н. Герчикова, E.JI. Драчева, А.Т. Зуб, Ю.В. Игна-тишин, М.Г. Ионцев, Н.Ю. Канина, Г.Б. Кочетков, Л.Я. Мищенко, А. Молот-ников, О.В. Осипенко, А.Н. Петров, А. Радыгин, Н.М. Розанова, М.К. Старо-войтов, В.Б. Супян, Э.А. Уткин, И.Н. Чекун.

Проблемы формирования и оценки эффективности интегрированных структур рассматриваются в работах Д.М. Бишопа, И.Г. Владимировой, Ю. Винслава, С.Б. Гальперина, П.А. Гохана, С. Гроссмана, В.Е. Дементьева, В. Капитоненко, В. Масленникова, В.М. Сая, О. Харта, Дж. Шпенглера, Ф.Ч. Эванса, Ю. Якутина, и др.

Изучение научной литературы по управлению процессами слияний и поглощений, позволяет сделать вывод о том, что в этих работах исследовались в основном проблемы создания и развития крупных интегрированных корпоративных структур. Недостаточно изученными оказались отраслевые особенности управления данными процессами, влияние на них тенденций глобализации, а также вопросы их роли и места в обеспечении эффективности развития экономики России в целом.

Недостаточная разработанность проблем управления слияниями и поглощениями и их высокая актуальность предопределили постановку цели и задач данного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является совершенствование теоретических и методических основ управления слияниями и поглощениями и повышение на этой основе эффективности функционирования промышленности России в условиях глобализации.

Цель исследования обусловила постановку и решение следующих задач, отражающих логическую структуру и последовательность ее достижения: - исследовать теоретические основы процессов глобализации и интернационализации экономики как движущих сил развития слияний и поглощений в промышленности; рассмотреть экономическое содержание понятий, систематизировать формы и типы слияний и поглощений и выявить основные механизмы формирования интегрированных структур; исследовать процессы и процедуры интеграционных преобразований субъектов хозяйствования в промышленности России; выявить тенденции и проблемы развития межотраслевых связей и интеграционных процессов в отечественной экономике; сформировать методические, организационно-экономические основы управления слияниями и поглощениями в промышленности Краснодарского края на примере холдингов; разработать стратегию повышения эффективности и конкурентоспособности российской промышленности в условиях реализации процессов слияний и поглощений.

Объектом исследования выступают промышленные холдинги, хозяйственные образования, сформированные в результате слияний и поглощений.

Предметом исследования являются организационно-правовые и экономические отношения, связанные с эффективным управлением процессов создания интегрированных структур в промышленности.

Теоретической и методологической базой исследования послужили результаты научных исследований российских и зарубежных ученых и специалистов в области современных теорий менеджмента и их применения в процессе формирования механизма управления и регулирования слияниями и поглощениями, образованием альянсов, изучения функционирования отраслевых рынков, проблем промышленной интеграции.

В процессе выполнения диссертационного исследования использовались общенаучные методы исследования, среди которых диалектический, логический, дедуктивный и индуктивный методы, системный подход, сравнительный, структурно-функциональный, системно-статистический анализ, моделирование и прогнозирование.

Информационно-эмпирической базой исследования послужили законодательные и нормативные акты, регулирующие процессы корпоративных взаимоотношений в Российской Федерации, данные и аналитические материалы органов исполнительной власти, Госкомстата России и комитета по статистике Краснодарского края и др., официальные данные о деятельности промышленных предприятий, монографические исследования отечественных и зарубежных ученых, теоретико-методические и аналитические статьи, опубликованные в периодических изданиях, материалы научно-практических конференций и семинаров, отчетные данные промышленных предприятий, а также данные, опубликованные в сети Интернет.

Рабочая гипотеза исследования состоит в предположении, что совершенствование теоретико-методических основ управления процессами слияний и поглощений является важнейшим условием повышения эффективности работы предприятий промышленности в условиях глобализации экономики и заключается в необходимости моделирования данных процессов, использовании системного стратегического видения при формировании направлений развития, включая глобальные тенденции экономики.

Положения, выносимые на защиту.

1. Процессы слияний и поглощений выступают неотъемлемой частью развития экономики России в условиях глобализации. Они являются закономерным процессом, позволяющим предприятиям эффективно наращивать свой экономический потенциал, успешно вести конкурентную борьбу на внутреннем и внешнем рынках, противостоять консолидированной силе зарубежных конкурентов, таких как ТНК, холдинги, концерны и др. Слияния и поглощения, предполагающие структурную реорганизацию и аккумуляцию капитала, выступают одним из эффективных методов управления и должны в полной мере использоваться отечественными промышленными предприятиями. Однако в России в настоящее время уделяется недостаточно внимания интеграционным процессам в промышленности.

2.Экономическое содержание понятий слияний, поглощений разнятся в отечественном и зарубежном законодательстве и теории менеджмента, не разработана их классификация по основным структурообразующим призна7 кам, нет определенности в вопросах общего и различного этих интеграционных процессов и процессов образования альянсов. Одни авторы выделяют альянсы как самостоятельный вид или этап слияний и поглощений, другие — рассматривают альянсы как форму партнерства, не связанную с интеграционными процессами. Процессы слияний и поглощений обладают также определенными закономерностями, понимание которых позволяет предотвратить или снизить негативные эффекты, неизбежно возникающие в результате реформирования. Сложившаяся ситуация требует систематизации представлений о содержательной стороне понятий слияний и поглощений, закономерностях развития, формах и этапности реализации данных процессов.

3.Слияния и поглощения— важнейший механизм архитектурной перестройки промышленности России и средство повышения ее эффективности. В связи с этим совершенствование методических основ управления интеграционными процессами и обеспечением эффективности интеграционных преобразований приобретают особую значимость. Максимальная реализация эффектов слияний и поглощений может быть обеспечена только путем преодоления имещюйся методической неопределенности в части процедур формирования данных образований, этапности их осуществления, оценки потенциального синергетического эффекта в соответствующей отрасли промышленности, определения наиболее предпочтительных для включения в интегрированную структуру предприятий в соответствие со стратегией развития промышленности и с учетом глобальных тенденций.

4. В современной российской практике реформирования и управления деятельностью промышленных предприятий вопросам интеграции, реорганизации и реструктуризации комплексов предприятий не уделяется должного внимания. Интеграция предприятий зачастую осуществляется спонтанно, как средство преодоления уже возникших трудностей. При этом управленческие решения принимаются без должного учета мирового опыта, текущего состояния и прогнозируемых изменений внешней и внутренней среды, а также возможных последствий для экономического развития, т.е. не имеют стратегического характера. Не получила должной оценки значимость интеграционных процессов как важнейшего средства обеспечения конкурентоспособности отраслей и предприятий-товаропроизводителей промышленности у законодательных и исполнительных органов власти. Перестройка экономики на основе интеграционных преобразований не включена в число приоритетов государственной и структурной политики России.

5.Стратегическая концепция развития промышленности России должна формироваться с учетом основных мировых тенденций — регионализации, кластеризации и транснационализации производственно-сбытовой сферы, позволяющих извлечь максимальный эффект концентрации и синергии и обеспечить необходимый уровень конкурентоспособности. Как показывает мировой опыт, структуры, образованные посредством слияний и поглощений фирм, установления долговременных производственно-сбытовых и научно-производственных связей в рамках технологической цепи или жизненного цикла продукта, обладают преимуществами получения эффекта масштаба, возможностями многосторонней диверсификации деятельности и снижения предпринимательских рисков. Их формирование должно быть поддержано государственной экономической политикой, основанной на активном учете современных условий функционирования промышленности и выборе эффективных направлений интеграции, способных обеспечить высокие экономические результаты и устойчивое развитие.

Научная новизна диссертационного исследования в целом состоит в совершенсвовании организационно-экономического механизма управления слияниями и поглощениями в промышленности, как базового элемента создания и развития высококонцентрированных структур, а также в разработке теоретико-методических принципов, стратегий, инструментов, методов и приемов реализации инновационной траектории организационного развития промышленности России.

Элементы научной новизны выражаются в следующих основных положениях и результатах:

- обосновано в качестве важнейшего приоритета государственной стратегии и политики совершенствование организационной структуры российской промышленности в направлении формирования крупных интеграционных структур на основе слияний и поглощений посредством создания предприятий, сопоставимых с зарубежными по потенциалу (концентрация ресурсов и компетенций) и уровню эффективности (получение эффекта масштаба, синергии, восприимчивость к инновациям, снижение предпринимательских рисков), способных обеспечить необходимый уровнь конкурентоспособности российской промышленности и ее полноценное участие в мирохозяйственных процессах.

- предложена авторская визуализация эволюции слияний, поглощений, где слияния и поглощения выступают в роли этапа интеграции, наряду с регионализацией, интернационализацией, транснационализацией и реструктуризацией хозяйствующих субъектов на мега-, макро-, мезо- и микроуровнях, обозначены факторы, отражающие глобальные тенденции в промышленности (международное разделение труда, развитие информационных технологий, ускорение движения товаров и услуг, развитие транспортно-логистической инфраструктуры), влияющие на внутренний и внешний рост объектов в промышленности, а также соответствующие трансформации в структуре капитала и отношениях собственности.

- систематизированы виды синергизма, возникающего при слияниях и поглощениях, по важнейшим структурообразующим характеристикам, что позволяет рассматривать эффект от слияний, поглощений и образования стратегических альянсов с различных точек зрения (подходов), а именно: с операционной (увеличение доходов, снижение затрат), финансовой (взаимное страхование долга и рисков, финансовая экономия от масштаба) и управленческой (рост качества управления интегрированной структурой в целом).

- составлена авторская классификация холдингов и построена многомерная математическая модель взаимодействия субъектов холдинга, как интеграционного образования, отражающая весь спектр хозяйственных отношений в виде бинарных, направленных на анализ и прогнозирование эффективности от процессов слияний и поглощений или ииых процедур реорганизации субъектов хозяйствования, позволяющая на основе моделирования разрабатывать организационные стратегии функционирования и развития данных субъектов и рассчитывать синергетический эффект. предложены стратегические направления совершенствования управления слияниями, поглощениями и созданием альянсов, интегрированные в многоуровневую систему стратегических приоритетов развития мировой и национальной экономики, а также промышленности РФ, позволяющие выявить характерные особенности и цели построения подобных структур, определить наиболее предпочтительные механизмы формирования и регулирования технологических и кооперационных связей участников с использованием новых оптимизационных методов управления.

Теоретическая значимость исследования заключается в раскрытии содержания и направлений совершенствования теоретико-методических подходов и инструментов механизма управления слияниями и поглощениями в промышленности России в условиях глобализации экономики. Теоретические положения, касающиеся сущности, мотивов и содержания слияний и поглощений, стратегических альянсов значимы для углубления и систематизации научных взглядов в области совершенствования управления промышленными комплексами.

Практическая значимость работы состоит в том, что ее основные положения, выводы и конкретные рекомендации могут быть использованы в процессе совершенствавания системы управления предприятиями промышленности и в практической деятельности региональных и федеальных органов управления и регулирования, направленной на развитие промышленного сектора и народнохозяйственного комплекса в целом.

Апробация и реализация результатов исследования. Основные положения и концептуальные выводы диссертационного исследования были изложены и обсуждены на региональных, всероссийских и международных научных и научно-практических конференциях "Современные социально-экономическая трансформация России: ориентиры и итоги в контексте глобализации и регионализации (г. Сочи, октябрь 2006 г.), "Модернизация экономики Юга России и новые стратегии государственной региональной политики" (г. Черкесск, КЧР, апрель 2007 г.), "Экономико-правовые проблемы бизнеса в контексте инновационного развития" (г. Сочи, октябрь 2007 г.), "Приоритеты и противоречия формирования современной стратегии социально-экономического развития России" (г. Адлер, октябрь 2008 г.).

Результаты работы также могут быть использованы при разработке учебных курсов "Экономика отраслевых рынков", "Менеджмент" и "Корпоративное управление", "Теория организации", "Стратегический менеджмент", подготовки учебных планов и программ для обучения и переподготовки специалистов по корпоративному управлению.

Основные результаты работы внедрены в учебный процесс и в практику управления промышленных холдингов Кубани, что подтверждено соответствующими актами.

Публикации. По материалам диссертационного исследования опубликовано 8 печатных работ общим объемом 3,3 п.л. (из них авторских — 1,73 п.л.).

Структура и объем диссертационного исследования. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Основные результаты исследования изложены на 192 страницах, в 16 таблицах, 22 рисунках. Список используемой литературы содержит 163 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Вафаев, Зекий Бахадырович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование полностью подтвердило гипотезу автора о том, что формирование крупных корпоративных структур, таких как ТНК, ФПГ, консорциумы, промышленные холдинги, является важнейшим приоритетом развития российской экономики вообще и промышленности в частности. Реализация данного приоритета обеспечит существенный рост эффективности и конкурентоспособности предприятий российской промышлене-ности, позволит им адаптироваться к новым условиям ведения предпринимательской деятельности и достойно противостоять консолидированной силе зарубежных конкурентов.

Достижение максимальных эффектов от слияний и поглощений, реализация потенциала выгод (преимуществ) от эффекта синергии при совместной деятельности субъектов хозяйствования, могут быть обеспечены только на основе совершенствования технологии управления интеграционными процессами, разработки и реализации обоснованных стратегий организационных преобразований (реорганизации, реструкторизации), мотивации и всесторонней поддержке этих процессов средствами государственной политики. Построение отечественной модели хозяйствования, основанной на деятельности крупных интегрированных структур, требует также существенных институционально-правовых и оганизационно-экономических преобразований в российской экономике в целом.

Вместе с тем анализ практической деятельности предприятий российской промышленности позволяет сделать вывод о недостаточной динамике и эффективности процессов слияний и поглощений, а также о недооценке со стороны федеральных и региональных органов управления их значимости в решении проблем повышения конкурентоспособности российского промышленного производства и экономики в целом.

Причины этого кроются, прежде всего, в сохраняющейся теоретической и методической неопределенности анализируемых интеграционных процессов, как в части установления экономического содержания понятий слияний и поглощений, так и в области определения состава процедур формирования интеграционных образований, этапности их осуществления, оценки потенциального синергетического эффекта в соответствующей отрасли промышленности, определения наиболее предпочтительных для включения в интегрированную структуру предприятий в соответствие со стратегией развития промышленности и глобальными тенденциями. Недостаточно раскрыты и закономерности процессов слияний и поглощений, что ведет к снижению эффективности принимаемых управленческих решений. В связи с этим совершенствование теоретико-методических основ управления интеграционными процессами приобретают особую значимость.

Исходя из содержания проблем повышения эффективности интеграционных процессов в российской промышленности, в работе предлагается:

- авторское видение экономического содержания понятий слияний и поглощений, согласно которому слияние представляет собой сделку, в результате которой происходит объединение двух или более компаний в одну с сохранением состава собственников и формированием нового юридического лица, а поглощение рассматривается как объединение двух или более хозяйствующих субъектов, при котором более мелкие участники сделки прекращают свое автономное существование в качестве налогоплательщиков и становятся структурными подразделениями более крупного участника;

- классификация типов слияний и поглощений компаний по таким основополагающим признакам как характер интеграции, национальная принадлежность присоединяемых предприятий, способ объединения потенциалов, механизм осуществления интеграции, условия осуществления интеграционных процессов;

- использование в качестве теоретической основы управления слияниями и поглощениями синергетической теории, теории корпоративных слияний, включая теории "гордыни", агентских издержек и свободпых потоков денежных средств.

Кроме того, автором определены и систематизированы мотивы реа-лиации интеграционных процессов на основе слияний и поглощений, в числе которых экономия на масштабах и транзакционных издержках, возможность комбинирования взаимодополняющих ресурсов, доминирование на рынке, рост инновационной активности и конкурентоспособности, диверсификация производства, повышение качества управления, налоговые и другие мотивы.

При этом к числу ключевых факторов, содействующих слияниям и поглощениям компаний со стороны глобализационных тенденций, автор относит: всемирную либерализацию экономических отношений, экономическую интеграцию на уровне регионов и государств, деятельность ВТО, процессы приватизации в развитых и развивающихся странах, либерализацию трансграничного движения капитала, растущую значимость высокозатратной научно-исследовательской деятельности и повышение рисков в сфере исследований и разработок, а также снижающиеся издержки транспортировки и развитие телекоммуникаций.

Особую значимость автор придает проведенному в работе исследованию процессов и процедур формирования интеграционных преобразований субъектов хозяйствования в промышленности России, что позволило выявить характерные особенности и стратегические цели построения интеграционных структур, а также обосновать направления совершенствования управления слияниями и поглощениями в плане выбора наиболее предпочтительных участников и механизмов формирования и регулирования технологических и кооперационных связей между ними, использования новых оптимизационных моделей и методов управления. В частности, автором разработана многомерная математическая модель взаимодействия субъектов холдинга, как интеграционного образования, отражающая весь спектр хозяйственных отношений в виде бинарных оценок, направленных на анализ и прогнозирование эффективности от процессов слияний и поглощений и иных процедур реорганизации, которая позволяет оптимизировать выбор организационных стратегий и рассчитать синергетический эффект.

Существенным моментом работы является также систематизация видов синергизма при слияниях и поглощениях, позволяющая рассматривать эффект от этих интеграционных процессов с различных точек зрения — операционной, финансовой, управленческой и структурной.

Таким образом, стратегическая концепция развития промышленности России должна формироваться с учетом основных мировых тенденций — регионализации, кластеризации и транснационализации производственно-сбытовой сферы, позволяющих извлечь максимальный эффект концентрации и синергии и обеспечить необходимый уровень конкурентоспособности. Как показывает мировой опыт, структуры, образованные посредством слияний и поглощений фирм, установления долговременных производственно-сбытовых и научно-производственных связей в рамах технологической цепи или жизненного цикла продукта, обладают преимуществами получения эффекта масштаба, возможностями многосторонней диверсификации деятельности и снпижения предпринимательских рисков. Их формирование должно быть поддержано государственной экономической политикой, основанной на активном учете современных условий функционирования промышленности и выборе эффективных направлений интеграции, способных обеспечить высокие экономические результаты и устойчивое развитие.

Решение перечисленных задач в условиях реализации процессов слияний и поглощений, создания стратегических альянсов направлено в первую очередь на преодоление тенденции дивергенции и дезинтеграции экономического пространства территории и, соответственно, субъектов хозяйствования, их представляющих.

Названные в заключении и другие научные достижения в представленной диссертационной работе позволяют утверждать, что процессы слияний и поглощений, создания альянсов — явление своевременное и прогрессивное, реализуемое в таких инновационных структурах как промышленн-ные холдинги и способствующее дальнейшему, динамичному развитию экономики России.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Вафаев, Зекий Бахадырович, 2009 год

1. Авдашева С. Российские холдинги: новые эмпирические свидетельства // Вопросы экономики, 2007-№1 .-С.98-111.

2. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учеб. пособие. 4-е изд. перераб. и доп. М., 1999.

3. Айвазян Н.Р. Формирование рациональной структуры региональной экономики как основной фактор социально-экономического развития // Региональная экономика: теория и практика. 2008. № 34(91).

4. Аккерман Ш., Свирщевская А. "Азбука М&А" // Рынок ценных бумаг. 1998. №6.

5. Алифанова Е.Н. Система индикаторов развития фондового рынка в условиях финансовой глобализхации // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2008. № 11(11).

6. Ансофф И. Стратегическое управление: Учебник. М., 1989.

7. Антонов В.Г., Крылов В.В., Кузьмичев А.Ю. и др. Корпоративное управление: Учеб. пособие / Под ред. В.Г. Антонова. М., 2006.

8. Асташкина Е.Ю. Правовые проблемы корпоративного управления в России / Матер, межд. науч. конф. "Современная социально-экономическая трансформация России: ориентиры и итоги в контексте глобализации и регионализации". Краснодар, 2006. Ч. 1.

9. Базилевич Л.А. Комплексный критерий оценки качества организационной структуры / Количественные методы анализа и синтеза структур организационных систем. М.: МНИИПУ, 1983. С. 14-24.

10. Базилевич Л.А. Моделирование организационных структур. Л.:ЛГУ, 1978.

11. Бартенев А.Е. Оценка синергетического эффекта вертикальной интеграции /Матер, межд. науч. конф. "Актуальные проблемы управле-ния-2002". М., 2002.

12. Бекетов Н.В., Елисеева Т.О. Стратегия развития предприятий лесопромышленного комплекса: совершенствование системы управления и повышение эффективности менеджмента // Региональная экономика: теория и практика. 2008. № 28(85).

13. Беленькая О. Анализ корпоративных слияний и поглощений //Внешнеэкономический бюллетень. 2001. № 2.

14. Богатырева О.В. Реализация стратегического подхода к финансовому оздоровлению кризисных предприятий в современной экономике России // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 19(24).

15. Большая советская энциклопедия / Под ред A.M. Прохорова. М., 1972. Т. 10.

16. Большой энциклопедический словарь. М.: Институт новой экономики, 1998.

17. Бурин Д. Компании набирают вес // Коммерсант. 2002. № 220.

18. Вафаев З.Б., Кизим А.А., Томашевский Д.С. Эволюционное развитие корпораций в контексте глобализации: слияние и поглощение, стратегические альянсы // Экономический вестник Южного федерального округа №2, 2007.

19. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний: характеристика современной волны // Менеджмент в России и за рубежом. 2002. № 1.

20. Власенко М.Ю. Хозяйственной связи производственной компании с покупателями //Матер, межд. науч.-прак. конф. "Актуальные проблемы управления, 2006. Вып. 8", М., 2006.

21. Волков В. Основы слияний и поглощений http://www. cfin. ru/investor/та basic.shtml.

22. Воскресенская Ю.В. Этапы управления организационными изменениями // Матер, межд. науч.-практ. конф. "Актуальные проблемы управления — 2006". М. 2006.

23. Гавриленков Е.Е., Струченевский А.А. В экономическом фокусе. Преодоление нефтяной зависимости // Финансовая аналитика: проблемы и решения. №2, 2008. С. 2-6.

24. Галпин Тимоти Дж., Хэндон М. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний, 2005.

25. Галухина Я.С. Паппэ Я.Ш. Российский крупный бизнес в 2000-2005 гг.: основные направления трансформации и развития // Проблемы прогнозирования. 2006. №3-4.

26. Гарбуз А.С., Кочубей С.Ф., Сухина Ю.М. Отраслевые проблемы интеграции России в ВТО / Сборник статей по матер, конф. "Юг России в перекрестье напряжений-2. Южнороссийский регион: потенциал и перспективы". Краснодар, 2004. С. 9-12.

27. Гвардии С. Финансирование сделок слияний и поглощений // Проблемы теории и практики управления. 2006. № 8. С. 39-47.

28. Гладков И.С., Зорина И.Ю. Генезис российской промышленности // Национальная экономика: теория и практика. 2008. № 34(91).

29. Голубева О.М. Современные проблемы региональной промышленной политики //Матер, межд. науч.-практ. конф. "Актуальные пробемы управления-2008". М., 2008. Вып. 1.

30. Голубов С.Д. Соотношение положений Гражданского кодекса и Закона об акционерных обществах // Гражданский кодекс России. Проблемы. Теория. Практика. М., 1998.

31. Гончаренко Е.О. Слияния и поглощения: Учеб. модуль. М.: ВАВТ, 2006.

32. Гончарова Н.А. Интеграция оборотных средств ФПГ — основной источник получения синергетического эффекта // Матер науч.-практ. конф. "Актуальные проблемы современной экономики" Краснодар 2004.

33. Государственное предприятие: положение об отделах и службах. М.: Экономика, 1997.

34. Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / Пер. с англ. 2-е изд. М., 2006.

35. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая // СЗ РФ.1994. №32. Ст. 3301.

36. Грани глобализации: трудные вопросы современного развития М. 2003.

37. Грачев В.А. Враждебные поглощения: типология и методы защиты // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2006. № 7(26). С. 6-9.

38. Гревбэк СВ., Басарева B.C., Куперштох P.JL, Симченко Т.А. Анализ и формирование организационной структуры промышленного предприятия (вопросы методологии и методики). Новосибирск, 1983.

39. Данные Информационного агентства М&А Agency (www.mergers.ru).

40. Дрогаль Т. Системный подход к решению задачи оптимизации производственной структуры завода // Вопросы теории проектирования некоторых классов сложных систем управления. Киев: ИКАН УССР, 1974.

41. Дронова Н.С. Слияние и поглощение корпораций в современной экономике: скрытые возможности и факторы успеха. Матер, межд. науч.-практ. конф. "Актуальные проблемы управления-2006". Вып. 7. М., 2006.

42. Дубров А.Я., Мороз B.C., Ткаченко Н.А. О синтезе оптимальных организационных структур // Ст. Экономико-математические методы управления и эффективность производства. Киев: ЛОИЭ АН СССР, 1974.

43. Дэниеле Джон Д., Радеба Ли X. Международный бизнес. М., 1994.

44. Егорова Н.Е. Рынок слияний и поглощений // ЭКО. Всероссийский экономический журнал, 2007-№ 5. С. 150-165.

45. Зайченко Ю.П., Нечурин П.К., Томишевский В.М Синтез рациональной структуры управления для одного класса производственных систем // Управляющие системы и машины. 1975. № 2.183

46. Зверев А., Глисин Ф. Экономические итоги 2007 года // Экономист. 2008. № 1.С. 15-24.

47. Зуб А.Т. Стратегический менеджмент. М. Издательство Проспект. 2007.

48. Зусманович К.А. Покупка, поглощение и слияние компаний: основы // www.gaap.ru.

49. Зухурова Л.И., Новикова И .Я. Российский рынок слияний и поглощений. Повышение эффективности сделок путем оценки инвестиционной стоимости компаний // Финансы и кредит. 2007. № 22. С. 66-72.

50. Зухурова И, Новикова И.Я. Слияния и поглощения в России // ЭКО. Всероссийский экономический журнал, 2007- № 6.-С. 117-132.

51. Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы СПб.: Питер, 2005.

52. Идрисов А. Как найти свою стратегию //Управление компанией. 2001. № 0(01). С. 25-27.

53. Ильин М.С., Тихонов А.Г. О некоторых тенденциях в российской практики слияний и поглощений // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика, 2005, №3.

54. Карапетян С. Особенности управления инвестиционной деятельностью диверсифицированной компании // Предпринимательство. 2008. № 2.

55. Кельчевская Н.Р., Слукина С.А., Бессонова Ю.А. Совершенствование организационно-экономического механизма формирования и функционирования интегрированных структур в металлургии // Вестник УГТУ, 2007. №4. С. 18-29.

56. Кизим А.А., Баранцова И.В., Гуров О.В. Аутсорсинг как эффективная модель организации бизнеса промышленных корпораций / Матер, межд. науч. конф. "Экономико-правовые проблемы бизнеса в контакте инновационного развития". Краснодар, 2008. Ч. 1.

57. Кизим А.А., Вафаев З.Б. Интернационализация и интеграция крупного бизнеса в России //Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2008. № 8(29). С. 6-11.

58. Кизим А.А., Мазалов В.А. Особенности становления и развития российского оффшорного IT-аутсорсинга: проблемы, пути решения // Матер, межд. науч.-практ. конф. "Современная социально-экономическая трансформация Росси", Краснодар, 2006. Ч. 1.

59. Кизим А.А., Сергеев В.И. Глобализация как важнейший фактор развития микрологистики //Бизнес и логистика-98: Матер. 2-й Междунар. конф.-семинара. М., 1998.

60. Кизим А.А. Концепция построения региональной транспортно-логистической системы: вопросы теории и практики. Монография. Краснодар. 2004.

61. Кныш М.И., Пучков В.В., Тютиков Ю.П. Стратегическое управление корпорациями. СПб., 2002.

62. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. М., 1997.

63. Козлов Р. Риски слияний и поглощений // Акционерное общество, 2004. -№6(13).

64. Концепция развития автомобильной промышленности России до 2010 года //www.strana.ru.

65. Корстков Э.М. Концепция менеджмента. М., 1997.

66. Костомаров Д.А. Управление изменениями на основе процессного подхода // Матер, межд. науч.-практ. конф. "Актуальные проблемы управления-2006". М., 2006.

67. Котельников М.В. Стратегия интеграции предприятий в цепочке создания стоимости // Матер, межд. науч.-практ. конф. "Актуальные проблемы управления 2008". М., 2008. Вып. 4.

68. Коттер Дж., Коэн Дж. Суть перемен. М.: ЗАО "Олимп-бизнес". 2004.

69. Кочетков Г.Б., Супян В.Б. Корпорация: американская модель. СПб., 2005.

70. Кох И.А. Практические подходы к формированию портфеля ценных бумаг // Финансы и кредиты 2008. № 41 (329).

71. Кривушин В.В. Вертикальная интеграция и формирование корпоративных структур в нефтяной отрасли // Матер, межд. науч. конф. "Актуальные проблемы современной экономики". Краснодар, 2004.

72. Куликова О.В. Инвестиционное обеспечение сетевого сектора электроэнергетики московского региона // Региональная экономика: теория и практика, № 16(73), 2008, с. 86-91.

73. Куприй Е.И. Организация взаимодействия промышленных предприятий на основе товаропроводящих сетей / Дисс. канд. экон. наук. Краснодар 2006.

74. Кучуков Р., Савка А. Мировое хозяйство и тенденции интеграции // Экономист № 7, 2005.

75. Левин А.А. Мотивы слияний и поглощений в корпоративном секторе экономики // Финансы и кредит. 2007. № 21(261). С. 33-34.

76. Лещенко С.Н. Поглощения как новый вид инвестирования в бизнес // Матер, межд. науч.-практ.конф. "Актуальные проблемы управления— 2006". М., 2006. Вып. 2.

77. Либман А., Хейфец Б., Мировые процессы транснационализации и российский бизнес // Вопросы экономики. 2006. №12. С. 61—79.

78. Логистика: Учеб. пособие /Под ред. проф. Б.А. Аникина. М., 1997.

79. Лоханова В.Н. Особенности разработки организационного проекта при дроблении и объединении фирм// Матер. Междунар. науч. конф. "Актуальные проблемы управления-2006" ГУУ. М., 2006. Вып. 3.

80. Маньчак К, Страшак А. Вопросы оптимизации организационных систем // Большие системы информации и управления. София, 1975.

81. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент. Курс лекций. М.; Новосибирск, 2002.

82. Медведев В. Глобализация экономики: тенденции и противоречия // МЭМО, 2004, №2.

83. Миргородская Е.О. Реалии транснационализации российских компаний // Философия хозяйства. 2004. №2 (http://forum.barrel.ru/page=1072).186

84. Мировая экономика и международный бизнес: Учебник / Под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. В.В. Полякова и д-ра экон. наук, проф. Р.К. Щенина. 4-е издание, перераб. и доп. М.: Кнорус, 2007.

85. Мировая экономика: Учебник / Под редакцией проф. А.С. Булатова. М.: Экономисть, 2005.

86. Митус Л.И. Влияние экономических циклов на динамику российских фондовых рынков // Финансы и кредит. 2008. № 42 (330).

87. Мищенко Л.Я., Арутюнов Э.Ю. Формирование механизма управления развитием промышленной корпорации: Монография. Краснодар, 2002.

88. Монден Я. Система менеджмента Тайоты / Пер с англ. М., 2007.

89. Налоговый кодекс РФ. Часть вторая. 6-е изд.-М., 2003.

90. Нивейкин В.П. Скрытые проблемы методологии фундаментального анализа для оценки истинной стоимостт акций // Финансы и кредит. 2008. № 41 (329).

91. Ноздрева Р.Б. // Менеджмент в России и за рубежом. 2002. № 6.

92. О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об акционерных обществах". Федеральный закон от 7 августа 2001 г. № 120-ФЗ // Российская газета. 2001. 9 августа.

93. О недрах. Федеральный закон от 25.04.2003 № 63-Ф3.

94. О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в РФ. Федеральный закон от 21 июля 1997 г. № 123-Ф3 // СЗ РФ. 1997. № 30. Ст. 3595.

95. О рынке ценных бумаг. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39-Ф3 с изменениями от 26 ноября 1998 г. //СЗ РФ 1996. № 17. Ст. 1918, СЗ РФ. 1998. №48. Ст. 5857.

96. Об акционерных обществах. Федеральный закон от 24 июня 1995 г. // СЗ РФ. 1996. № 1. Ст. 1.

97. Об акционерных обществах. Федеральный закон от 7 августа 2001 г. // Российская газета. 2001. 9 августа.

98. Об обществах с ограниченной ответственностью. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ.

99. Об организации страхового дела в РФ. Федеральный закон от 26.11.2003 № 172-ФЗ.

100. Об открытом акционерном обществе "Объединенная авиастроительная корпорация". Указ Президента Российской Федерации № 140 от 20.02.2006 г.

101. Ованесов А.Особенности системы управления по целям в холдинговых компаниях // Executive.Ru.

102. Одинцов М., Ежкин JI. Реструктуризация— путь повышения конкурентоспособности производства// Экономист. 2000. № 10.

103. Ольховая М.В., Шинкевич А.Н. Планирование как инструмент принятия управленческих решений //Матер науч. копф. "Актуальные проблемы современной экономики". Краснодар, 2004.

104. Определение численности служащих производственных объединений, комбинатов и предприятий (общеотраслевые методические рекомендации). М.: НИИ труда, 1980.

105. Организационные структуры / Под ред. B.C. Шорина. М.: ИУНХ, 1975.

106. Пирогов А.Н. Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская теория и практика // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. № 5.

107. Положение ЦБ РФ № 218-П от 19.03.2003 "О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц — учредителей (участников) кредитных организаций.

108. Поплавскя В.А. Оценка стратегии развития предприятий радиоэлектронной промышленности // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 21 (126).

109. Портер М. Конкуренция. М., 2000.

110. Постановление Правительства РФ "Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности" № 519 от 06.07.2001.

111. Постановление Совета Министров СССР "О порядке создания на территории СССР и деятельности совместных предприятий, международных объединений и организаций СССР и других стран членов СЭВ" №48 от 13.01.1987.

112. Построение аппарата управления на предприятиях и в производственных объединениях: Межотраслевые методические рекомендации. М.: НИИ труда, 1974.

113. Прилепский И.П. Современные управленческие решения в процессах воспроизводства промышленных организаций // Матер, межд. науч.-практ. конф. "Акткальные пробемы управления 2008". М., 2008. Вып. 4.

114. Прочанкина И.В. Управление бизнес-единицами в корпорации //Матер, межд. науч.-практ. конф. "Актуальные проблемы управления— 2006", 2-3 ноября 2006 года. Вып. 3. М., 2006.

115. Разумов И.В. Реструктуризация деятельности как фактор повышения инвестиционной привлекательности промышленных предприятий // Финансы и кредит. 2007. № 37 (277).

116. Райсберг Б.А. Лозовский Л.Ш. Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М., 2006.

117. Радыгин, А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе (основные подходы и задачи регулирования) // Вопросы экономики. 2002. N 12. С. 99.

118. Рид С.Ф., Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений. М., 2004.

119. Росстат, 2008 // http://www.gks.ru.

120. Рудык Н.Б.Конгломеративные слияния и поглощения: Книга о пользе и вреде непрофильных активов, 2005.

121. Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. 2-е изд. М., 2006.

122. Сай В.М. Формирование организационных структур управления. М.: ВИНИТИ. 2002.

123. Седова Н.А. Развитие и становление акционерного права в РФ // Матер, межд.науч.конф. "Проблемы развития и саморегулирования рыночных отношений". Краснодар, 2002. Ч. 1.

124. Слияния и поглощения // http://mergers.ru.

125. Слуцкий JI. Стратегия прорыва. Российские транснациональные компании — "тигры" мировой экономики // Российская газета. 2007. 26 января (http://www.rg.ru/2007/01/26/globalizaciya.html).

126. Смирнов С.В., Ефимушкин С.Н., Колобов А.А. и др. Управление машиностроительным предприятием: Учебник для маш. спец. Вузов / Под ред. С. Пуртова, С.В. Смирнова. М.: Высш. школа, 1989.

127. Старовойтов М.К. Современная российская корпорация (организация, опыт, проблемы). М., 2001.

128. Сычева С.М. Особенности "персонал-технологий" в корпорациях / Материалы науч-практ. конф. "Актуальные проблемы управления — 2006".

129. Терехина Е., Боярский М., Ростоцкая А., Энциклопедия. Т. 26. М., 2005.

130. Токарев В. Мелочи, которые много значат. //Управление компанией 2001. №0(01). С. 74-77.

131. Толстых В.И. Глобалистика: Энциклопедия / Под ред. И.И. Мазура, А.Н. Чумакова. М., 2003.

132. Устименко В. Стратегии слияния и поглощения в России //Рынок ценных бумаг. 2005. № 20(299). С. 52-55.

133. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник /Под ред. Е.С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. М., 2002.

134. Фрайлингер К., Фишер И. Управление изменениями в организации / Пер. с нем. Н.П. Береговой, И.А. Сергеевой. М., 2002.

135. Хасбулатов Р.И. Мировая экономика. Т. 1. М, 2001.

136. Цыгичко А. Корпоративная организация производства и государственная собственность // Экономист. 1997. № 8.

137. Черепанова Г.Г. Тенденции развития корпоративных структур в отрасли хлебопродуктов // Матер, науч.-практ. конф. "Актуальные проблемы современной экономики". Краснодар, 2004.

138. Черных А. Казенная реформа (Государство избавится от предприятий-банкротов) // Гудок. № 33 (24026) от 28 февраля 2008 г.

139. Чуб Б.А. Корпоративное управление. М., 2002.

140. Шаламова Н.Г., Ненахова А.Н. Стратегии проведения организационных изменений // Матер, межд. науч.-практ. конф. "Акткальные пробемы управления-2008". М., 2008. Вып. 4.

141. Шапкина Г.С. Арбитражно-судебная практика применения Федерального закона "Об акционерных обществах". М., 1997.

142. Шапкина Г.С. Комментарий к Федеральному закону "Об акционерных обществах" М.: "Бек", 2001.

143. Шевченко И.В., Клейменова Г.В., Тахмазян Э.Л. Стратегия развития ро-сиийского менеджмента в глобализирующейся экономике // Финансы и кредит. 2007. № 19 (259).

144. Ясухиро Монден Система менеджмента Тойоты: пер. с англ. Институт комплексных стратегических исследований М., 2007.

145. Bradley, Michael, Ahand Desai, and E. Han Kim. "The Rationale Behind In-terfirm Tender Offers: Information or Synergy". Journal of Financial Economics 11, no. 1 (April 1983).

146. Jensen Michael, and Richard Rubaclc. "The Market for Corporate Control: The Scientific Evidence." Journal of Financial Economics 11, no. 1-4 (April 1983).

147. Kotter John P. Chaos, Wandel, Leading Change, Fuhrung / Перевод на немецкий, Dusseldorf 1997.

148. Clemente Mark N. and Greenspan David S. Winning at Mergers and Acquisitions: The Guide to Market-Focused Planning and Integration (New .York: John Wiley & Sons, 1998), p. 46.

149. Higgins Robert С. and Schall Lawrence C. Corporate Bankruptcy and Conglomerate Mergers // Journal of Finance 30 (March 1975), pp. 93-113.

150. Levy Haim and Sarnat Marshall Diversification, Portfolio Analysis and the Uneasy Case for Conglomerate Mergers // Journal of Finance 25, № 4 (September 1970), pp. 795-802.

151. Muther R, Moor R. De. Planing and organization structures // Advanced Management J. 1973. V. 38. № 1.