Экономический механизм повышения рентабельности золотодобычи на базе золотого займа тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Юсипов, Равиль Анварович

• Юсипов, Равиль Анварович
• кандидат экономических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Юсипов, Равиль Анварович

Введение.

Глава 1. Анализ российского рынка золота.

1.1. Определение рынка золота.

1.2. Анализ отечественной золотодобывающей промышленности.

1.3. Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность золотодобывающей отрасли.

1.4. Анализ законодательства в области добычи, аффинажа и обращения золота.

1.5. Анализ роли коммерческих банков на рынке золота.

1.6. Ценные бумаги.

1.7. Банк России. ь 1.8. Проблемы золотодобывающей отрасли.

1.9. Выводы к первой главе.

Глава 2. Классификация инвестиций на рынке золота.

2.1. Прямые инвестиции в золотодобывающую промышленность.

2.1.1. Паевой капитал.

2.1.2. Акционерный капитал.

2.1.3. Кредитование.

2.2. Портфельные инвестиции.

2.2.1. Физический металл.

2.2.2. Корпоративные ценные бумаги.

2.2.3. Бумажное золото.

2.2.3.1. Ценные бумаги с золотым обеспечением.

2.2.3.2. Срочные контракты.

• 2.2.3.3. Свопы.

2.2.3.4. ФРА.

2.2.3.5. Свопы по ставкам золотого займа.

2.3. Выводы ко второй главе.

Глава 3. Обоснование эффективности экономического механизма повышения рентабельности на базе золотого займа.

3.1. Анализ факторов, влияющих на решение о применении золотого займа.

3.2. Опыт основных стран продуцентов.

3.3. Механизм повышения рентабельности золотодобычи на базе золотого займа.

3.4. Оценка экономической эффективности при расширении горного производства.

3.5. Оценка экономической эффективности при инвестировании во внешние активы. ы 3.5.1. Средства, отчисляемые недропользователем.

3.5.2. Средства, получаемые недропользователем.

3.5.3 Пример расчета эффективности использования золотого займа.

3.6. Выводы к третьей главе.

Глава 4. Прогноз параметров, определяющих эффективность разработанного на базе золотого займа экономического механизма.

4.1. Анализ доходности капиталовложений.

4.2. Анализ обменного курса рубля.

4.3. Анализ цены и процентной ставки на золото.

4.3.1. Анализ факторов, определяющих динамику цены и процентной ставки на золото.

4.3.2. Выбор адекватной модели прогнозирования и обоснование ее методологии. щ 4.3.2.1. Анализ модели Бокса-Дженкенса.

4.3.2.2. Анализ модели Хольта.

4.3.2.3. Анализ модели Кохрайна-Оркута.

4.3.3. Анализ ошибок прогнозирования.

4.4. Выводы к четвертой главе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Экономический механизм повышения рентабельности золотодобычи на базе золотого займа»

Актуальность работы. В период перехода от административной системы управления народным хозяйством к рыночной экономике весь минерально-сырьевой комплекс России испытал резкое сокращение капиталовложений со стороны государства. Одной из наиболее пострадавших отраслей была золотодобывающая промышленность, которая, начиная с геологоразведки и кончая сбытом металла, являлась монополией государства. Добыча золота на территории России осуществляется в 30 субъектах. Около 600 предприятий выступают как самостоятельные недропользователи в золотодобывающей отрасли, в том числе 16 предприятий обеспечивают примерно 45% общероссийского объема добычи. В связи с экономическим кризисом и не будучи в состоянии обеспечить эффективное функционирование отрасли, государство в 1993 г. отказалось от роли монополиста. Частный капитал, преимущественно российский, стал основным источником капиталовложений. В результате этого резкий спад объема добычи металла в середине 1990-х годов удалось преодолеть и довести добычу в 2000 г. до уровня 143 т несмотря на неблагоприятную конъюнктуру, сложившуюся на мировом рынке золота. Самый острый вопрос отечественной золотодобычи - авансирование сезонных работ - был решен за счет привлечения денежных ресурсов преимущественно российских банков. Банки стали не только выдавать краткосрочные авансы, но даже перешли на прямое кредитование проектов по разработке месторождений драгоценных металлов. Небольшие золотодобывающие предприятия получили доступ к финансовым источникам и смогли выжить. Однако, из-за резкого падения мировых цен на золото и роста инфляции, финансовое положение российских золотодобывающих предприятий остается тяжелым. Перед недропользователем встает вопрос, как в условиях низких цен на металл, высокой инфляции, роста цен на энергоносители и невыгодного курса рубля повышать рентабельность добычи и привлекать дополнительный капитал для развития.

Задача, связанная с поиском новых форм экономического обеспечения и построением в условиях современной экономики эффективного механизма повышения рентабельности золотодобычи, является одной из центральных проблем золотодобывающей отрасли, что и определило актуальность данной диссертационной работы.

Цель работы - разработка механизма повышения рентабельности горных предприятий в современных экономических условиях при неблагоприятной конъюнктуре мирового рынка золота.

Идея работы состоит в повышении рентабельности золотодобывающих предприятий посредством золотого займа.

Объектом исследования являются недропользователи - действующие золотодобывающие предприятия, работающие в условиях рыночной экономики.

Предметом исследования служит финансово-хозяйственная деятельность недропользователя с точки зрения рентабельности горного производства, как функции цены реализации металла.

Научные положения, полученные лично соискателем, выносимые на защиту:

1. Выбор экономического механизма повышения рентабельности золотодобычи следует осуществлять с учетом предложенной классификации инвестиций на рынке золота с классификационным признаком «объект капиталовложений».

2. Для повышения рентабельности действующего золотодобывающего предприятия в условиях низких мировых цен на золото следует применять разработанный на базе золотого займа экономический механизм, эффективность которого зависит от динамики цены и процентной ставки на металл.

3. Решение о применении обоснованного экономического механизма повышения рентабельности золотодобычи необходимо принимать с учетом разработанной многофакторной экономико-математической модели прогнозирования динамики цены и процентной ставки на золото.

Научная новизна результатов исследования заключается в том, что автором впервые:

- предложена и обоснована классификация инвестиций на рынке золота с единым классификационным признаком;

- разработан механизм повышения рентабельности действующего горного предприятия в условиях низких мировых цен на базе золотого займа, экономическая эффективность которого определяется динамикой цены и процентной ставки на золото;

- предложен и обоснован принципиально новый подход к экономико-математическому моделированию динамики цены и процентной ставки на золото на базе авторегрессионных методов прогнозирования временных рядов.

Методы исследования - методической и теоретической основой исследования послужили труды ведущих отечественных и западных ученых по теории и практике экономического развития мирового рынка золота и золотодобывающей промышленности. В работе использованы методы экспертного анализа, экстраполяции, макро- и микроэкономического анализа, эконометрики.

Обоснованность и достоверность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждаются:

1. Использованием представительного объема статистического материала, охватывающего изменение цены на золото, процентных ставок по кредитным ресурсам, динамики фондовых индексов, уровня инфляции за последние пять лет. Информационной базой являются материалы Министерства природных ресурсов РФ, Министерства финансов РФ, Лондонского рынка драгоценных металлов в слитках, Казначейства США, Европейского центрального банка, Всемирного совета по золоту, Нью-Йоркской фондовой биржи, Американской фондовой биржи, внебиржевого рынка NASDAQ, инвестиционного банка Morgan Stanley Dean Witter, рейтинговых агентств Standard and Poors, Fitch и Moody's.

2. Применением известных методов адаптивного краткосрочного прогнозирования: экспоненциального сглаживания, авторегрессии, авторегрессии-скользящего среднего и методов регрессионного анализа;

3. Проверкой адекватности полученных результатов, решением тестовых задач и сопоставлением результатов с данными других авторов.

Научное значение работы заключается в теоретическом обосновании эффективности механизма золотого займа в период отрицательной динамики цены на металл.

Практическая значимость исследований состоит в разработке механизма использования золотого займа как источника финансирования горных предприятий и создании внебиржевых производных инструментов на отечественном рынке драгоценных металлов. Результаты исследования позволяют усовершенствовать технологию использования золотых кредитов в России недропользователями и повысить инвестиционный спрос на золото на внутреннем рынке, расширить круг субъектов рынка, что, в конечном итоге, повысит инвестиционную привлекательность российской золотодобывающей отрасли.

Реализация выводов и рекомендаций работы. Основные выводы диссертационной работы были приняты к использованию в ОАО «Лензолото», в учебном процессе на кафедре ЭПГГТ, МГГУ.

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы докладывались на международной конференции «Неделя горняка 2000, 2001 гг.» (Москва, МГГУ), Второй международной конференции «Золотодобывающая промышленность России на пороге третьего тысячелетия. Проблемы и перспективы - Золото'2000» (Москва, ВВЦ, 22-23 февраля 2000 г.), на научных семинарах кафедры ЭПГП в 2000 - 2001 гг.

Публикации - по результатам выполненных исследований опубликовано 4 научные работы.

Объем и структура работы. Работа состоит из введения, 4 глав текста, заключения, 6 приложений, содержит 15 таблиц, 30 рисунков и список литературы из 110 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Юсипов, Равиль Анварович

3.6. Выводы к третьей главе

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате выполненных в диссертационной работе исследований автором решена актуальная научно-практическая задача по обоснованию механизма повышения рентабельности золотодобычи на базе золотого займа в современных экономических условиях.

Основные научные и практические выводы диссертации заключаются в следующем:

1. Анализ отечественного рынка золота за последние 10 лет показал неспособность золотодобывающей отрасли быстро адаптироваться к условиям рыночной экономики. Резкий спад добычи золота был преодолен в конце 1990-х годов благодаря приходу на рынок российских коммерческих банков, которые обеспечили финансирование недропользователей.

2. Рост добычи золота в России возможен за счет разработки рудных месторождений, но он требует привлечения долгосрочных денежных ресурсов. Однако неблагоприятная конъюнктура мирового рынка золота снижает рентабельность горных предприятий и инвестиционную привлекательность отрасли в целом. Поиск новых экономических механизмов повышения рентабельности золотодобычи является в настоящее время актуальной задачей.

3. В результате проведенной классификации инвестиций на рынке золота с единым классификационным признаком было установлено, что одним из эффективных способов повышения рентабельности действующего предприятия в рыночных условиях является золотой заем, процентные ставки, по которому ниже, чем ставки по валютным кредитным ресурсам.

4. На основе золотого займа разработан экономический механизм повышения рентабельности золотодобычи, который позволяет увеличивать выручку от продажи нового металла в условиях отрицательной динамики цены на золото. Увеличение выручки может происходить двумя путями. Первый путь - увеличение цены реализации металла в виде премии за счет инвестирования средств полученных от продажи заемного золота в финансовые активы. Размер получаемой премии зависит от динамики (волатильности) цены и процентной ставки на золото, а также процента инвестиционного дохода. Второй путь -инвестирование в развитие собственного горного производства с целью увеличения объемов добычи нового металла. В этом случае экономический эффект будет определяться увеличением выручки за счет прироста объема добычи и сокращением денежной стоимости процентов по золотому займу.

Обоснованный механизм является наиболее эффективным в условиях негативной динамики цены на золото и стабильного курса рубля. Решение тестовых задач показало, что при реализации предложенного механизма в период с 1999 по 2001 гг. дополнительный экономический эффект в виде роста выручки предприятия без учета прироста объема добычи мог бы составлять от 2 до 10%. Кроме этого, он дает дополнительные преимущества для недропользователя - консолидацию денежных потоков, обеспеченный сбыт золота, не уменьшая при этом величину чистых активов предприятия, одного из важнейших параметров инвестиционной привлекательности. Для отечественного рынка золота внедрение данного механизма также позволит унифицировать технологию использования золотых займов и повысить внутренний спрос на бумажное золото. Проведенные исследования позволили установить, что динамика цены и процентной ставки на золото определяется комбинациями различных факторов. Цена на золото преимущественно зависит от динамики фондовых индексов Австралии, Канады, Великобритании и США (индекс Dow-Jones), а динамика процентной ставки на золото, в основном, определяется динамикой фондовых индексов Италии, S&P 500, цен на нефть, серебро и покупательной способностью доллара.

Разработана многофакторная экономико-математическая модель прогнозирования цены и процентной ставки на золото, основанная на идее, что рынок золота является частью рынка капиталов. Это позволяет осуществлять прогноз динамики исследуемых параметров через общеизвестные показатели данного рынка, такие, как фондовые индексы и процентные ставки по кредитным инструментам, информация о которых является общедоступной. Данная модель базируется на авторегрессионных методах прогнозирования временных рядов. Разработан алгоритм с использованием комплекса математико-статистических программ SPSS на ПЭВМ, позволяющий осуществлять краткосрочный прогноз динамики цены на золото и процентной ставки на золотые займы. Долгосрочный прогноз оцениваемых параметров относится к классу качественного анализа. При использовании разработанной модели прогнозирования следует руководствоваться указанными в работе рекомендациями по анализу и выбору ретроспективных данных динамики цены и процентной ставки на золото. Решение о реализации предложенного механизма на базе золотого займа необходимо принимать с учетом результатов прогнозирования динамики цены и процентной ставки на металл.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Юсипов, Равиль Анварович, 2001 год

1. Алмазова О., Дубоносов Л. Золото и валюта. -М: Финансы и статистика, 1988.

2. Аникин А. Золото. -М: Международные отношения, 1988.

3. Ашихмин А., Новикова И., Погонин В. Управление освоением золоторудных месторождений при реализации региональных программ.: Теория и практика управления горнопромышленными проектами. -М.: МГГУ, 2000.

4. Басов С. Золото начнет обходить банки. -«Время МН» от 13.04.01 г., С. 4.

5. Бауэр В. Вопросы выдачи и обращения двойных складских расписок Гохрана России. Доклады второй международной конференции Золото'2000.-М.: С. 68.

6. Беневольский Б. Эффективность использования распределенного фонда недр и обеспеченности воспроизводства прогнозными ресурсами золота. Доклады второй международной конференции Золото'2000. -М.:

7. Борисов С. Золото в экономике современного капитализма. -М.: Финансы и статистика, 1998.

8. Борисович В., Станкевич И. Анализ действующей системы финансирования золотодобывающих предприятий и пути ее совершенствования в новых условиях. Рук. деп. ГИАБ МГГУ № 5 1997.

9. Ю.Борисович В. Золотой рынок мира (использование финансовых схем). РЦБ, №3,2001.

10. Брайко В. Проблемы рынка драгоценных металлов. М: Доклады второй международной конференции Золото'2000, с. 59

11. Брайко В. Промышленность драгоценных металлов в России в 2000 г. -РЦБ, №3, 2001.

12. Букато В., Головин Ю, Лапидус М. и др. Золото: прошлое и настоящее. -М.: Финансы и статистика, 1998.

13. Буйлов М. Извлечение золотой лихорадки. -«Комерсантъ» № 60 от 5.04.01 г., С. 8.

14. Галанов В.А и др., «Биржевое Дело», Москва, Финансы и Статистика, 1998 г.

15. Гордеева И. Кредитование «золотого бизнеса». -РЦБ, № 3, 2001.

16. П.Громова О., Лесков М. Мировой рынок золота: текущее состояние иосновные тенденции. -РЦБ № 3 2001.

17. Гудков Ф., Бауэр В. Золотой варрант великая идея Гохрана РФ. -РЦБ, № 3,2000, С.21.

18. Гузман Б. Система рисков при заключении сделок с недропльзователем. -М.: Золотой рынок России: сстановление и развитие, -М.: С. 12620.3айченко С. «Практика партнерства с недропользователями. -РЦБ № 3 2001.

19. Игнатова М. Золотой заговор. -«Сегодня» от 3.04.01 г., С. 6.

20. Игнатова М. Золото всухомятку. -«Известия» от 06.03.01 г., С. 6.

21. Ильин В. Наше золото дома и за границей. -«Парламентская газета» от 24.03.01 г., С. 2.

22. Ластиков П. Золото должно стать обычным биржевым товаром. -«Деньги» № 10, 2001.

23. Егоров С. Российские банки на рынке драгоценных металлов. Доклады второй международной конференции Золото'2000, М: С. 63.

24. Кавчик Р. Охотник за самородками. -«Деньги» № 10, 2001.

25. Кашуба С. Рынок золота итоги и перспективы. -РЦБ № 3, 2000, С. 10.

26. Киселева Е. Закат золотой лихорадки. -«Комерсантъ» № 60 от 5.04.01 г., С. 8.

27. Колмогоров Н. Золотодобывающая промышленность России: состояние, проблемы и перспективы. -РДМК -99, пленарные доклады, С. 196.

28. Колмогоров Н. Золотодобывающая промышленность России на пароге третьего тысячелетия. Проблемы и преспективы. Доклады второй международной конференции Золото'2000, -М.: С. 9.

29. Кочетков А., Некрасов Е., Ставский А., Чупров А. Геолого-экономические критерии выбора объектов инвестирования в золотодобывающей промышленности. -РДМК, № 4, 2001, С. 92.

30. Кутепов А. Государственное регулирование и контроль в период формирования рынка драгоценных металлов и драгоценных камней. -РДМК -99, пленарные доклады, -М.:С. 190.

31. Кучерский Н. Золото всегда в цене. -«Независимая газета» от 18.04.01 г., С. 4.

32. Нарышкина А. Верь после этого людям. -«Время новостей» от 7.03.01 г., С. 4.

33. Зб.Натаров О. Золотодобыча в России: текущие проблемы и ближайшие преспективы. -РЦБ, № 3, 2000, С. 12.

34. Неймышева Н. Ненужное золото. -«Ведомости» от 16.02.01 г., С. А-1.

35. Рожкова М. Золота у нас много. -«Ведомости» от 22.03.01 г., С. Б-1.

36. РДМК. Развитие рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в странах СНГ. Материалы Пятого петербургского экономического форума. -РДМК, №4, 2001, С. 46.

37. РДМК. Отчет Совета Союза золотопромышленников о деятельности Союза в 2000 г. и задачах на 2001 г. -РДМК № 4, 2001, С. 82.

38. РДМК. Манипуляции с ценами на золото. -РДМК, № 4, 2001, С. 88.

39. РЦБ. Перспективы двойных складских свидетельств Гохрана России. -РЦБ, № 3, 2000, С. 24.

40. РЦБ. Золотодобыча в России -будущее за крупными холдингами. Интервью. РЦБ, № 3, 2001.

41. РЦБ. Российский рынок драгоценных металлов проблемы и перспективы развития. Интервью. -РЦБ, № 3, 2001.

42. РЦБ. Золотой опыт работы банка «Авангард». Интервью. -РЦБ № 3, 2001.

43. Ланягина К. На золотом крыльце сидели. -РЦБ, № 3, 2000, С. 25.

44. Логинов К. Будут ли банки финансировать развитие новых месторождений. -РЦБ, № 3, 2000, С. 27.

45. Магнус Я.Р., Катышев П.К., Персецкий А.А. Эконометрика. -М.: Дело, 1997.

46. Меньшиков Н. Камышенко С. Золотые займы и банковские риски на форвардном рынке золота. -РЦБ, № 3, 2000, С. 29.

47. Пак В. Либерализация рынка золота в России: современное состояние и перспективы. -РДМК-99, пленарные доклады, 199, С. 186.

48. Пискулов М. О роли иностранных компаний в становлении рынка драгоценных металлов. -РДМК, № 4, 2001, С. 54.

49. Пятницев В. Индексное инвестирование. Научные Труды Выпуск 3 «Социально-экономические проблемы развития угольной промышленности», -М.: ЦНИИЭНТИУП, 2000.

50. Сердюк С. Состояние и перспективы развития золотодобывающей промышленности Красноярского края. -М.: Доклады второй международной конференции Золото'2000, С. 83 .

51. Таркановский В. Старатели и рынок драгоценных металлов. -РДМК -99, пленарные доклады, 1999, С. 204.

52. Таркановский В. Старательская добыча золота, опыт и перспективы. . -М.: Доклады второй международной конференции Золото'2000, С. 22.

53. Ходорыч А., Сенаторов Ю., Киселева Е. Нелегалы от металла. -«Деньги» № 10, 2001.

54. Чеканова Е. Чеканов JI. Тенденции развития и преспективы рынка субфедеральных и муниципальных бумаг в России. -РЦБ, № 3, 2000, С. 81

55. Чернавин К. Новые возможности на рынке драгоценных металлов. -М: Золотой рынок России: становление и развитие, 1996, С. 48.

56. Чернавин К. Россия на мировом рынке золота. -М: Доклады второй международной конференции Золото'2000.бО.Чернавин К. Какого инвестора ждет золотодобывающая отрасль России? -РЦБ, №3,2001.

57. Фукуда X. Будущая роль во всемирной монетарной системе. -РДМК, № 4, 2001, С. 20.

58. Achelis S. Technical Analysis from A to Z. McGraw-Hill inc. 1995.

59. Bodie Z., Kane A., Marcus A. Investments. Irwin. McGraw-Hill inc. 1996.

60. Brealey R.A. & Myers S.C.(1981), «Principles of Corporate Finance», 4th edition, McGraw-Hill,Inc.

61. Capie F, Wood G. (2001) Monetary problems, monetary solutions and the role of gold, Research study 25, World Gold Council, London.

62. Cross J. (1994), "The Derivative Revolution", Rosendale Press Ltd., London.

63. Gold Portfolio Letter 8, World Gold Council 1999.

64. Gold Portfolio Letter 9, World Gold Council 1999.

65. Gold Survey 1980, Gold Fields Consolidated Pic, London.

66. Gold Survey 1981, Gold Fields Consolidated Pic, London.

67. Gold Survey 1985, Gold Fields Consolidated Pic, London.

68. Gold Survey 1989, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

69. Gold Survey 1990, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

70. Gold Survey 1991, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

71. Gold Survey 1992, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

72. Gold Survey 1993, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

73. Gold Survey 1994, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

74. Gold Survey 1995, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

75. Gold Survey 1996, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

76. Gold Survey 1997, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

77. Gold Survey 1998, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

78. Gold Survey 1999, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

79. Gold Survey 2000, Gold Fields Mineral Service Ltd, London.

80. Grabbe, J. O. (1999), "The Gold Market", www.aci.net.

81. Green, T. (1981), "The New World of Gold", Walker and Company New-York, New-York.

82. Keasey K., Thompson S., Wright M. Corporate Governance. Oxford University Press. 1997.

83. LBMA -statistics 1997-1999, web site: www.lbma.org.uk

84. The Economist (1999), "The foresight saga", The Economist, December 18th-30th, 1999, стр. 65-67.

85. Putterman L., Kroszerner R. The economic nature of the firm. Cambridge University Press. 1996.

86. Kendall M. Time-series. London, 1973.

87. Warwick-Ching, T. (1993), "The International Trade", Woodhead Publishing Ltd. Cambridge.

88. World Gold Council, (1999), "Projecting Your Investment Portfolio With Gold Bullion", WGC, New-York.

89. Cross J. (2000), "Gold Derivatives: The Market View ", World Gold Council, London.

90. Morris, С (1986) "Quantitative approaches in business studies", Pitman Publishing, London.

91. Guide to SPSS (1996), SPSS Ltd, London.

92. Neuberger A. Gold Derivatives: The market impact. LBS. WGC, 2001.

93. Potts D. The outlook for gold. On gold. Waterleaf press, 1982.

94. Ashorney J, Swary I. Quarterly dividend and earnings announcement and stockholders' return; an emerical analysis. Journal of Finance, 1980.

95. Лукашин Ю. Адаптивные методы краткосрочного прогнозирования. -М: Статистика, 1979.

96. Rees В. Financial Analysis. Prentice Hall, 1995.

97. Durbin J. Testing for serial correlation in last-squares regression. Econometrica, 1970. pp. 410-421.

98. Бокс Дж., Дженкинс Г. Анализ временных рядов, прогноз и управление. -М.: Мир, 1974.

99. Лукашин Ю. Анализ временных рядов по методу АРСС. Статистические методы анализа. -М.: ИМЭМО АН СССР, 1976.

100. Гончаренко С.Н. Обоснование и выбор методов прогнозирования цен на цветные металлы. Деп. рук. М.: МГГУ, ГИАБ № 1, 1999.

101. Гончаренко С.Н. Экономическая оценка стратегических альтернатив действующих предприятий. Деп. рук. М.: МГГУ, ГИАБ № 1, 1999.

102. Комаров М. А. Проблемы развития экономики недропользования. -М.: ВИЭМС, 1999.

103. Комаров М.А. и др. Экономика и управление геологическим производством. -М.: Геоинформак, 1999.

104. Юсипов Р.А. Классификация инвестиций на рынке золота // Сб. науч. трудов. «Неделя горняка 2000: теория и практика управления горнопромышленными проектами». М., Соцуголь, 2000, С. 254-268.

105. Юсипов Р.А. Влияние фондовых индексов на процентную ставку по золотому кредиту: эмпирическое исследование. Деп. рук. № 470. М. МГГУ. ГИАБ 2001, №4.

106. Борисович В.Т., Юсипов Р. А. Методика оценки золотого займа. Деп. рук. № 469. М. МГГУ. ГИАБ 2001, № 4.