Формирование и регулирование рынка золота в Российской Федерации с использованием распорядительных ценных бумаг - складских свидетельств тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Капустин, Александр Викторович

• Капустин, Александр Викторович
• кандидат экономических наук
• 1999

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Капустин, Александр Викторович

Введение.

Глава 1. Современное состояние и перспективы развития золотодобывающей отрасли и рынка золота.

1.1. Основные факторы кризисного состояния золотодобывающей отрасли.

1.2. Характеристика существующего уровня развития рынка золота в Российской Федерации.

1.3. Цели и задачи развития российского рынка золота.

Глава 2. Организационно-экономические и правовые аспекты формирования и регулирования рынка золота с использованием складских свидетельств.

2.1. Предпосылки формирования рынка золота на базе складских свидетельств.

2.2. Анализ этапов становления института складских свидетельств как товарораспорядительных ценных бумаг.

2.3. Организационные и правовые аспекты внедрения складских свидетельств в хозяйственный оборот недропользователей.$

Глава 3. Предложения по стабилизации финансово-экономического положения золотодобывающих предприятий (недропользователей), как основных участников рынка золота, с использованием складских свидетельств.

3.1. Использование складских свидетельств в коммерческом и банковском кредитовании недропользователей.

3.2. Предложения по государственному регулированию рынка золота и стабилизации финансово-экономического положения золотодобывающих предприятий с использованием складских свидетельств.

3.3. Оценка эффективности использования складских свидетельств в хозяйственном обороте недропользователей.

3.4. Основы качественной оценки рисков, связанных с использованием складских свидетельств в хозяйственном обороте недропользователей.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование и регулирование рынка золота в Российской Федерации с использованием распорядительных ценных бумаг - складских свидетельств»

Отечественная золотодобывающая промышленность является базовой отраслью экономики, крупным народнохозяйственным комплексом страны, обеспечивающим потребности важнейших отраслей своей уникальной продукцией, а также формирующим в значительной мере золото-валютные ресурсы государства. Без золота невозможно развитие современного машиностроения, электроники, космической техники и многого другого, что определяет технологическое лицо государства.

В сфере добычи, производства, потребления и обращения золота в России назрела необходимость смещения акцентов от монопольного контроля и управления государством этими процессами к либерализации рынка золота, так как предыдущая практика государственной монополии в этой сфере в современных экономических условиях себя совершенно не оправдывает. Государство уже не может быть единственным покупателем золота, диктующим свои условия недропользователю. Такая ситуация была возможна и, пожалуй, себя оправдывала в тоталитарном государстве, с "железным занавесом" и закрытой экономикой, каким был СССР. В нынешней же ситуации золотодобывающая отрасль с одной стороны, существенно утратила государственное финансирование, так как государство не может (да и в этом нет экономической целесообразности) закупать все добываемое в стране золото, с другой стороны иных, кроме государства, покупателей золота, заинтересованных в этом в нынешних условиях неразвитого золотого рынка недостаточно или вовсе нет. Последствия затягивания необходимых в отрасли преобразований уже сказались и продолжают сказываться самыми негативными последствиями для золотодобывающей промышленности, которая переживает глубокий кризис и находится на гране полного развала. Как это не парадоксально, но производить золото в России становится невыгодно и даже убыточно, а объемы производства резко снижаются, в то время как в других золотодобывающих странах золотодобыча процветает и характеризуется постоянным ростом. Так, например, несмотря на то, что российская минерально-сырьевая база золота сравнима с ресурсным потенциалом США, Россия производит в настоящее время в два раза меньше золота, чем США, в то время как до конца восьмидесятых годов значительно опережала их, уступая пальму первенства лишь ЮАР. Между тем, золотодобывающая промышленность России имеет все необходимые предпосылки и потенциал для развития, ведь Россия занимает одно из ведущих мест в мире по промышленным запасам рудного и рассыпного золота в уже разведанных месторождениях. Россия фактически одной из первых в мире начала добывать золото и всегда была в числе крупнейших производителей этого металла. И терять этот приоритет нельзя, вместе с ним Россия утратит возможность вновь войти в ранг великих промышленных держав мира, окончательно приобретя статус сырьевого придатка.

Необходимость формирования цивилизованного рынка золота в России продиктована самой экономической жизнью. Россия по своему географическому положению, богатству недр, интеллектуальному и экономическому потенциалу должна занимать одно из достойнейших мест на мировом рынке золота, а золотодобывающая промышленность - быть на подъеме. Однако этого не происходит, так как несмотря на общепризнанную, в том числе и на государственном уровне, необходимость либерализации рынка золота в России и принятие соответствующей законодательной базы, эффективно функционирующего рынка золота в России нет, и потенциальному покупателю в нынешних условиях экономически невыгодно покупать золото. Не вызывает сомнения, что основными нерешенными вопросами на рынке золота являются коммерческие и финансовые операции с драгоценным металлом и правами на его, т.е. собственно сфера обращения золота.

Проблемами стабилизации финансово-экономического положения золотодобывающей отрасли и развития российского рынка золота в последние годы занимаются многие исследователи (C.B. Борисов, В. Борисович, И Т. Балабанов, В.М. Брайко, В.А. Горюнов, A.M. Орлов, P.A. Федоров и др.). Однако в существующих работах недостаточно внимания уделяется системному подходу к одновременному решению обеих проблем в их тесной взаимосвязи. Эти проблемы, как правило, рассматриваются разобщенно, в отрыве друг от друга. В то время как, по глубокому убеждению автора, улучшение финансово-экономического положения золотодобывающих предприятий невозможно без развития российского рынка золота и наоборот, развитие рынка золота невозможно без наличия экономической заинтересованности в этом всех субъектов этого рынка, и в первую очередь - улучшения финансово-экономического положения золотодобывающих предприятий. Существующие исследования не предлагают конкретных методик применения на рынке золота эффективных рыночных инструментов и механизмов, позволяющих одновременно оживить этот рынок и улучшить финансово-экономическое положение золотодобывающих предприятий. В этих целях в данной работе решаются вопросы разработки методик применения на рынке золота новых рыночных инструментов и механизмов, в частности, основанных на использовании распорядительных ценных бумаг - складских свидетельств. Это направление является совершенно новым на российском рынке золота и вообще практически не получило освещения в специальной литературе по развитию рынка золота в России.

Целью диссертационной работы является разработка и обоснование методических и организационных рекомендаций по применению рыночных инструментов и механизмов, основанных на использовании складских свидетельств, позволяющих улучшить финансово-экономическое положение золотодобывающих предприятий, стимулировать развитие рынка золота в России и обеспечить его необходимое государственное регулирование.

Для реализации поставленной цели диссертации должна решить следующие задачи:

1. Выявить и проанализировать основные факторы кризисного состояния золотодобывающей отрасли.

2. Проанализировать существующий уровень развития рынка золота в Российской Федерации.

3. Сформулировать стратегические цели формирования рынка золота

4. Изучить и проанализировать организационно-экономические и правовые аспекты формирования и регулирования рынка золота с использованием складских свидетельств.

5. Разработать методику применения на рынке золота рыночных инструментов и механизмов на базе складских свидетельств.

6. Разработать методические и практические рекомендации по использованию складских свидетельств золотодобывающими предприятиями для улучшения их финансово-экономического положения, а также другими участниками рынка золота.

7. Разработать методические и практические рекомендации по организации государственного регулирования российского рынка золота с использованием складских свидетельств.

Объектом исследования является рынок золота и существующее состояние рыночных отношений в сфере добычи, производства, обращения и потребления золота.

Предметом исследования является совокупность вопросов, связанных с использованием распорядительных ценных бумаг - складских свидетельств, обеспеченных золотом, в хозяйственном обороте золотодобывающих предприятий, как основных участников рынка золота, с целью стабилизации их финансово-экономического положения и развития российского рынка золота.

Теоретической и методической основой исследования являются научные труды отечественных и зарубежных специалистов в области организации рынков золота и ценных бумаг, законодательные и нормативные акты Российской Федерации. В процессе исследования использованы статистические данные и официальные материалы о современном состоянии и перспективах развития рынка золота, а также результаты научно-исследовательских работ, выполненных при непосредственном участии автора. В исследовании применен комплексный системный подход к проблеме формирования и развития российского рынка золота. Исследование основывается на методах системного анализа, экономико-математического и организационного моделирования.

Научная новизна исследования заключается в разработке методики применения субъектами рынка золота новых рыночных инструментов и механизмов, базирующихся на использовании распорядительных ценных бумаг складских свидетельств, которая позволяет улучшить финансово-экономическое состояние золотодобывающих предприятий и стимулировать развитие рынка золота в России при сохранении необходимого государственного регулирования и контроля в этой отрасли.

Научные результаты диссертационной работы состоят в следующем:

1. Исследованы основные факторы кризисного состояния золотодобывающей отрасли и проанализировано существующее состояние рынка золота в Российской Федерации.

2. Выработаны стратегические цели развития российского рынка золота.

3. Проанализированы предпосылки, организационные и правовые аспекты формирования и регулирования рынка золота на основе использования складских свидетельств, а также особенности их использования в хозяйственном обороте недропользователей.

4. Разработаны методические рекомендации по формированию системы рыночных взаимоотношений в сфере добычи, производства, обращения и потребления золота, основанной на применении субъектами этого рынка складских свидетельств.

5. Разработаны методические и практические рекомендации по использованию складских свидетельств золотодобывающими предприятиями в качестве рыночного инструмента для улучшения своего финансовоэкономического положения, предложена модель оценки эффективности этого мероприятия и разработана система качественной оценки связанных с этим рисков.

6. Разработаны методические и практические рекомендации по организации государственного регулирования российского рынка золота с использованием складских свидетельств.

Практическая значимость работы заключается в том, что разработанные рекомендации создают методическую основу и организационный механизм формирования системы рыночных взаимоотношений в сфере добычи, производства, обращения и потребления золота, необходимого государственного регулирования этой сферы, а также позволяют улучшить финансово-экономическое положение золотодобывающих предприятий.

Основные положения диссертационного исследования докладывались на заседаниях подкомитета по драгоценным металлам и драгоценным камням Комитета Государственной Думы по бюджету, налогам, банкам и финансам. Результаты аналитических исследований автора использованы при разработке данным Комитетом и Минфином России проектов федеральных законов "О драгоценных металлах и драгоценных камнях", "О двойных и простых складских свидетельствах", нормативных и методических документов, регламентирующих функционирование рынка драгоценных металлов и складских свидетельств. Разработанные в диссертации методики используются в практической деятельности Некоммерческого партнерства "Межрегиональное объединение участников рынка складских свидетельств и реструктуризации производства" по их адаптации и внедрению в золотодобывающей и других отраслях промышленности.

Основные положения и результаты работы изложены в трех опубликованных работах общим объемом 0,9 п. л.

Первая глава работы посвящена рассмотрению основных процессов и тенденций, происходящих в золотодобывающей отрасли России и на рынке золота.

Во второй главе рассматриваются предпосылки, организационно-экономические и правовые аспекты формирования и регулирования рынка золота с использованием распорядительных ценных бумаг - складских свидетельств.

Третья глава посвящена разработке и обоснованию методических и практических рекомендаций по стабилизации финансово-экономического положения золотодобывающих предприятий, как основных участников рынка золота, с использованием складских свидетельств, а также методов решения проблемы формирования и регулирования российского рынка золота.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Капустин, Александр Викторович

Выводы.

Кредитование, и его разновидности в форме коммерческого и банковского кредита, как инструмент краткосрочного финансирования, позволяет недропользователю максимально увеличить свой оборотный капитал. С другой стороны коммерческое кредитование служит одним из важнейших инструментов конкурентной борьбы, позволяющих кредитору-недропользователю привлечь большее число покупателей золота. Одной из положительных особенностей кредита является возможность включения в себестоимость производимой предприятием продукции процентов по данному кредиту.

Разработанные схемы коммерческого и банковского кредитования с использованием складских свидетельств позволяют недропользователю вовлечь в хозяйственный оборот дополнительные оборотные средства. Использование в этих схемах складских свидетельств, в качестве обеспечения кредита, позволяет недропльзователям ускорить оборачиваемость кредитных ресурсов в целом, выстраивая соответствующие цепочки взаиморасчетов с частями двойного складского свидетельства и существенно снизить риски по сделкам. Это, в свою очередь, повышает эффективность финансово-хозяйственной деятельности недропользователя.

Проведенный анализ эффективности сокращения времени оборота средств за счет использования складских свидетельств в хозяйственном обороте недропользователей показывает как возрастает за счет этого доход недропользователя и конечный финансовый результат его деятельности в сравнении с влиянием других факторов, что позволяет недропользователю найти оптимальный вариант действий на рынке золота и ссудных капиталов.

Разработанные рекомендации по использованию складских свидетельств для реализации государственной программы эмиссии и обращения золотых сертификатов, организации финансирования поставок золота в Госфонд и реструктуризации задолженности недропользователей по налоговым платежам позволяет сохранить необходимый государственный контроль над процессами хранения и обращения золота, а также проводить гибкую государственную политику и регулирование в этой области, направленную на поддержку золотодобывающих предприятий без дополнительной нагрузки на бюджет.

Разработанная система качественной оценки рисков, возникающих при использовании складских свидетельств позволяет недропользователям или их доверительным управляющим более уверенно выходить с этими ценными бумагами на российские и международные товарно-фондовые рынки.

187

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное в диссертационной работе исследование современного состояния золотодобывающей отрасли России показало, что отрасль пребывает в состоянии глубокого кризиса. Резко сократились объемы добычи золота. Производство золота становится убыточным.

Спад производства происходит вследствие ряда факторов, таких как, снижение содержания золота в добываемой руде и песках, невыполнение работ в предыдущие годы по вводу в действие новых производственных мощностей по добыче золота из рудных месторождений, по реконструкции действующих золотодобывающих предприятий, замене изношенного и устаревшего технологического оборудования, что приводит к длительным простоям по причине аварийности, снижению производственных мощностей. Все это происходит вследствие нехватки или отсутствия оборотных средств у золотодобывающих предприятий, необходимых для поддержания производства и закупки материальных ресурсов, а также на радикальное переоснащение производства.

Увеличение производства золота возможно только при обеспечении структурной перестройки золотодобывающей промышленности и создания фактически новой отрасли за счет строительства предприятий на базе разведанных месторождений рудного золота. Для этого необходимы финансирование и инвестиции. Однако инвестиционный процесс в отрасли в настоящий период обострился до предела и объемы инвестиций не обеспечивают даже простого воспроизводства.

Основной причиной нехватки оборотных средств у золотодобывающих предприятий в нынешних условиях существования отрасли, а именно отмены государственной монополии в области добычи, производства, обращения и потребления золота, является проблема неразвитости рыночных отношений в этой сфере, отсутствие новых рыночных механизмов и инструментов, которые позволили бы оживить рынок, привлечь на него большее число потенциальных участников рынка золота и инвесторов, повысить ликвидность золота, и как следствие, улучшить финансово-экономическое положение золотодобывающих предприятий.

На основании проведенного в первой главе анализа состояния российского рынка золота и существующей законодательной базы его функционирования выявлено, что одной из наиболее серьезных проблем, сдерживающих дальнейшее развитие внутреннего рынка золота в России, является низкая ликвидность золота для реальных инвесторов (юридических и физических лиц). Это объясняется тем, что при продаже им банковских слитков и монет из золота, то есть при совершении коммерческих операций с физическим металлом, по существующему законодательству взимается НДС, размер которого, делает эти операции экономически нерентабельными. Кроме того, вложив денежные средства в физическое золото, инвесторы не могут его продать по рыночным ценам, так как банки не принимают это золото, опасаясь подделки, а оценка качества слитков становится достаточно затратной процедурой. Поэтому наиболее перспективным для развития рынка золота в России и его эффективного регулирования в сложившихся экономических и законодательных условиях представляется направление формирования рынка золота, основанного не на широком обращении физического золота в слитках, а на использовании в обращении безналоговых ценных бумаг, обеспеченных золотом.

Наиболее привлекательными в этом отношении представляются ценные бумаги, закрепляющие права собственности на физическое золото, хранящееся в специализированных государственных сертифицированных хранилищах. К таким ценным бумагам относятся складские свидетельства (документы, подтверждающие депонирование золота в сертифицированном хранилище).

Поэтому в целях наиболее эффективного решения раскрытых проблем и развития рыночных отношений в золотодобывающей отрасли автором предложено направление по формированию и регулированию российского рынка золота с применением рыночных инструментов и механизмов, базирующихся на использовании распорядительных ценных бумаг - складских свидетельств.

Для этих целей в диссертационной работе решены следующие вопросы.

Диссертация показывает, что политика формирования и регулирования рынка золота с использованием государственных ценных бумаг в качестве источников оборотных средств, предоставляемых на тех или иных условиях государством недропользователям, фактически являлась скрытой формой их кредитования на высокозатратной основе. Поэтому данная политика показала свою неэффективность и несостоятельность независимо от видов, условий и способов эмиссии и размещения этих ценных бумаг как среди недропользователей, так и среди их инвесторов, на протяжении последних пяти лет

Недропользователи с рыночной системой взаиморасчетов выработали низкозатратные способы пополнения оборотных средств через бартер, взаимозачеты или через обеспеченные товарно-денежными средствами векселя.

Существующее в стране после дефолта 17 августа 1998 г. состояние бюджетно-финансовой сферы позволяет обоснованно предположить, что кризис неплатежей в российской промышленности сможет продлиться до 10 лет.

Диссертационное исследование показало, что в этих условиях для недропользователей имеется еще один малоизвестный путь выхода из существующей ситуации: внедрение в качестве оборотных средств долговых распорядительных ценных бумаг, обеспеченных золотом — простых и двойных складских свидетельств.

Проведенный в работе анализ практики использования складских свидетельств как за рубежом, в дореволюционной России, так и в настоящее время, показал их несомненную эффективность для рыночных условий хозяйствования. Складские свидетельства, выпускаемые под размещенное на хранение золото, также позволяют сделать его спекулятивным биржевым товаром и увеличить оборачиваемость золота. А данный факт способствует, во-первых, повышению ликвидности золота на рынке и, во-вторых, предоставлению недропользователям дополнительных возможностей для своевременного кредитования сезона золотодобычи.

В целях эффективного внедрения двойных складских свидетельств недропользователями на практике диссертантом разработаны и обоснованы основные хозяйственно-финансовые процедуры: а) размещения ценностей на ответственное хранение и выпуска складских свидетельств; б) переуступки прав, удостоверенных складскими свидетельствами; в) оформления залога, удостоверяемого складскими свидетельствами; г) использования отдельных частей двойных складских свидетельств в коммерческом и банковском кредитовании.

По мнению диссертанта, после очередных потрясений на рынке государственных ценных бумаг, для коммерческих банков является достаточно актуальным использование в качестве обеспечения кредита, выдаваемого недропользователям-заемщикам, варрантов, получаемых ими в обмен на размещенное в хранилище золото.

При выпуске двойных складских свидетельств недропользователь-заемщик будет иметь пакет активов (складскую часть двойного складского свидетельства и страховой полис) и может этот пакет продать в обмен на реальные деньги. Банк-кредитор, в свою очередь, будет иметь другой пакет активов (варрант, страховой полис и кредитный договор) и также может этот пакет переуступить третьим лицам, получив от них финансирование. И для кредитора, и для недропользователя-заемщика такая кредитная операция станет более гибкой и более надежной, поскольку часть рисков возьмет на себя хранилище ценностей, выдавшее двойное складское свидетельство, и страховая компания, выдавшая хранилищу страховой полис (при необходимости).

Предмет залога (золото) сохранит свою ликвидность, более того, приобретает дополнительные шансы быть проданным, поскольку оставшуюся у недропользователя ценную бумагу (складскую часть) можно продать и на фондовой бирже, а ее покупателями могут стать и коммерческие банки, и финансовые компании, которые физическое золото без лицензии на это купить не смогут. Права кредитора по кредитному договору также сохранят свою ликвидность и также смогут "покупаться" и "продаваться" через организованные биржевые и неорганизованные внебиржевые площадки.

При этом возникают следующие положительные аспекты залога варранта для недропользователей: а) в случае оформления залога традиционным способом ответственность за утрату или повреждение предмета залога будет нести исключительно сам залогодатель, а в случае залога варранта эта ответственность ляжет уже на хранилище и страховую компанию; б) в случае невозврата в срок кредита, обеспеченного залогом золота (через залог варранта), взыскание будет обращено на предмет залога и его придется продавать с аукциона (при этом банку будет технически проще продать на аукционе пакет ценных бумаг, а не реальный товар-золото); в) в случае, если возврат кредита предусмотрен частями в течение некоторого времени, то так же частями можно освобождаться от обременения правами залога на золото, возвращая недропользователю-заемщику пропорционально часть пакета варрантов.

Обеспечение кредита варрантом недропользователя даст банку-кредитору следующие преимущества: а) после выдачи кредита у него появится пакет ценных бумаг, которые он сможет переуступить не дожидаясь срока возврата кредита; б) у него появится также возможность распоряжаться предметом залога более широко и активно, чем в случае использования физического золота в качестве гарантии возврата кредита. Расчеты показывают, что за счет этого у недропользователей может возрасти оборачиваемость кредитных ресурсов в целом.

Разработанные в работе схемы коммерческого и банковского кредитования с использованием складских свидетельств позволят недропользователю вовлечь в хозяйственный оборот дополнительные оборотные средства. Использование в этих схемах складских свидетельств, в качестве обеспечения кредита, позволит недропользователям ускорить оборачиваемость кредитных ресурсов в целом, выстраивая соответствующие цепочки взаиморасчетов с частями двойного складского свидетельства. Это, в свою очередь, приведет к повышению эффективности финансово-хозяйственной деятельности недропользователя.

Использованная в работе экономико-математическая модель расчета доходов недропользователя и предложенная на ее основе методика анализа эффективности его финансово-хозяйственной деятельности позволяют количественно оценить улучшение финансового результата, достигаемое при ускорении оборачиваемости средств за счет применения складских свидетельств, в сравнении с влиянием других факторов, что позволяет недропользователю найти оптимальный вариант действий на рынке золота и ссудных капиталов.

В диссертации показано, что за счет предложенной автором схемы использования двойных складских свидетельств в государственной программе эмиссии золотых сертификатов, можно будет: а) сформировать инфраструктуру российского рынка золота, накопить опыт использования новых механизмов и инструментов этого рынка, а также апробировать открывающиеся возможности привлечения денежных средств с мирового финансового рынка на российский; б) обеспечить финансирование добычи и переработки золота за счет внебюджетных источников; в) либерализовать и развить внутренний рынок золота по требованиям, действующим на соответствующих зарубежных рынках, войти в них и использовать возможности этих рынков в интересах отечественных производителей; г) сохранить за Минфином России контрольные и организующие функции на внутреннем рынке золота и соответствующих государственных ценных бумаг, отработать методы контроля и регулирования этих рынков.

Использование в государственной программе эмиссии золотых сертификатов двойных складских свидетельств позволит недропользователям надежно застраховать депонированные в Гохране России или в хранилищах аффинажных заводов драгоценные металлы от возникновения рисков, которые могут нанести ущерб как недропользователям, так и инвесторам.

Система страховочных мер может предусматривать: а) хранение складских частей двойных складских свидетельств в уполномоченных хранилищах с выпуском в обращение лишь варрантов; б) погашение варрантов не ранее срока поставки золота по форвардным контрактам; в) заключение с недропользователями договоров цессии, согласно которым они в случае невыполнения обязательств по поставке золота будут принимать на себя ответственность перед третьими лицами; г) внедрение типичных биржевых процедур хеджирования сделок, страхующих обязательства и имущественные права от недобросовестных посягательств, и гарантирующих Гохрану России приоритетное право выкупа варрантов, а в случае необходимости — уменьшения объема депонированного на ответственном хранении золота с перечислением разницы на свой счет.

Появление в государственной программе эмиссии золотых сертификатов нового качества (придание золотым сертификатам практически абсолютной ликвидности) делает актуальным вынесение разработанной диссертантом схемы для обсуждения в Минфин России.

В тех регионах, где на базе двойных складских свидетельств оформляют расчеты с федеральным и местными бюджетами, наличие у недропользователей двойных складских свидетельств дает им возможность реструктуризировать задолженность по налоговым платежам. При этом органы исполнительной местной власти могут использовать двойные складские свидетельства, обеспеченные золотом, для решения социальных проблем работников предприятий местной промышленности и населения региона в целом.

Внедрение предложенной автором контрактной системы размещения госзаказа на поставки драгоценных металлов в Госфонд с использованием двойных складских свидетельств позволяет по-новому организовать финансирования золотодобывающей отрасли.

При этом субъекты добычи и производства драгоценных металлов: а) обеспечат сохранность средств на счетах; б) получат гарантированную оплату добытых драгоценных металлов при своевременном получении средств от Минфина России и других контрагентов; в) приобретут доступ к разветвленной сети филиалов и банков-корреспондентов уполномоченного Минфином России коммерческого банка и за счет этого получать качественное операционно-кассовое обслуживание на уровне мировых стандартов.

В свою очередь Минфин России: а) обеспечит регулярное пополнение Госфонда; б) значительно снизит бремя платежных обязательств на бюджет и увеличит доходную часть бюджета от операций с драгоценными металлами; в) сможет своевременно проводить платежи в адрес недропользователей и аффинажных заводов; г) обеспечит надлежащий контроль за движением физического металла и финансовыми потоками отрасли; д) сможет лучше контролировать объемы добычи драгоценных металлов и планировать развитие отрасли на основе гарантии целевого использования средств, выделяемых недропользователям при своевременном получении от них всей необходимой информации; е) предотвратит нецелевое использование выделяемых на финансирование отрасли ресурсов; ж) исключит финансовые злоупотребления в местах добычи золота; з) облегчит расчеты с поставщиками и переработчиками сырья драгоценных металлов за счет автоматизации документооборота и возложения многих технологических обязанностей на негосударственные структуры.

Особое место в диссертации занимает качественная теория рисков, впервые представленная для обсуждения автором. Исходя из существующей классификации рисков, присущих рынку производных финансовых инструментов, в диссертации рассмотрены следующие общие категории рисков: рыночные, кредитные, операционные и юридические.

Эти виды риска аналогичны тем, с которыми инвестиционным фирмам и коммерческим банкам приходится сталкиваться в традиционных сферах их бизнеса при приобретении и финансировании позиций по ценным бумагам. Таким образом, природа указанных рисков не является уникальной сама по себе. Однако в диссертации продемонстрировано, что управление операциями, производимыми с двойными складскими свидетельствами и их частями, контроль сопряженных с ними рисков представляются не менее сложными организационными процессами по сравнению с организацией управления многими традиционными фондовыми или банковскими продуктами.

Поэтому диссертант считает, что наличие качественной теории рисков складских свидетельств, разработанной им, позволит недропользователям или их доверительным управляющим более уверенно выходить с этими ценными бумагами на российские и международные товарно-фондовые рынки.

Обобщая полученные в диссертационной работе результаты можно констатировать, что внедрение складских свидетельств в схемы бюджетного и коммерческого финансирования золотодобычи и в хозяйственный оборот субъектов добычи и производства драгоценных металлов позволит частично снизить нагрузку на бюджеты различных уровней, решить проблемы с оборотными средствами недропользователей, сформировать инфраструктуру рынка золота и стимулировать развитие рыночных взаимоотношений в сфере добычи, производства, обращения и потребления золота.

Применение разработанных методик использования складских свидетельств в хозяйственном обороте субъектов добычи и производства золота, а также других участников рынка золота, позволит недропользователям вовлечь в хозяйственный оборот дополнительные оборотные средства, получая банковские и коммерческие кредиты, уменьшить кредиторско-дебиторскую задолженность, выстраивая соответствующие цепочки взаиморасчетов со складской частью двойного складского свидетельства, ускорить темпы расчетов с аффинажными заводами за оказанные услуги и с коммерческими банками за предоставленные ссуды, повысить эффективность финансово-хозяйственной деятельности.

Разработанные рекомендации по использованию складских свидетельств для реализации государственной программы эмиссии и обращения золотых сертификатов, организации финансирования поставок золота в Госфонд и реструктуризации задолженности недропользователей по налоговым платежам позволят сохранить необходимый государственный контроль над процессами хранения и обращения золота при одновременном развитии и либерализации этого рынка, а также проводить гибкую государственную политику и регулирование в этой области, направленную на поддержку золотодобывающих предприятий без дополнительной нагрузки на бюджет.

В заключении диссертант считает необходимым особо отметить, что внедрение взаиморасчетов между субъектами добычи и производства драгоценных металлов на базе складских свидетельств, сможет привести к снижению налоговых отчислений предприятий и организаций в бюджеты различных уровней. Поэтому на практике, для сохранения паритета между их интересами и интересами государства, процессом разработки расчетно-зачетных и залоговых схем и схем коммерческого и банковского кредитования с использованием складских свидетельств, их бухгалтерским и налоговым обоснованием должны заниматься опытные финансисты и бухгалтеры организаций и предприятий субъектов добычи и производства драгоценных металлов (артелей недропользователей, аффинажных заводов) и финансовых посредников рынка золота (коммерческих банков и финансовых институтов).

Выбранное направление научного исследования не заканчивается настоящей диссертационной работой. В связи с проведенным диссертационным исследованием встают новые научные задачи, которые предстоит решать будущим исследователям. И в первую очередь - это задачи, направленные на совершенствование конкретных рыночных и финансовых механизмов, применение которых субъектами рынка золота будет оказывать положительное влияние на оборачиваемость и ликвидность золота.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Капустин, Александр Викторович, 1999 год

1. Андреев А. Налоговая "вакханалия" под носом у "владыки'7/Рынок ценных бумаг, № 3,1999, с. 58-60.

2. Андреев Ф.А. О применении складских свидетельств при исполнении федерального бюджета//Бизнес и банки, № 6 (432), 1999.

3. Андрейчук В., Галузинский С. Собственный и ссудный капитал предприятий и критерии их рационального соотношения//Экономика Украины, № 6, 1998, с. 15-23.

4. Антикризисная стабилизационная программа "Варрант" Вып. 1. Складские свидетельства", Методический материал (Руководитель Теняков Э.В., консультант Карпов С.П.). М. МЦФБ. 1998. - 96 с.

5. Антикризисная стабилизационная программа "Варрант" Вып. 2. Бухгалтерское обеспечение работы со складскими свидетельствами (Белогорская Г.А., Лаптев C.B.). М.: МЦФБ, Инконсул-аудит. 1998. - 30 с.

6. Асин В Законопроект о складских свидетельствах//Деловой экспресс, № 21, 9 июня 1998.

7. Балабанов И.Т. Драгоценные металлы и драгоценные камни: Операции на российском рынке. М.: Финансы и статистика, 1998. - 288 с.

8. Беляев С. Банкротство и неплатежи: взаимосвязь, причины и следствия. -Экономика и жизнь, 1994, № 50.

9. Борисович. В. Волны спроса на рынке золота//Металлы Евразии, № 2, 1999, с. 66-71.

10. Ю.Брайко В.М. Российский рынок драгоценных металлов развивается интенсивно// Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 12, 1998, с. 3539.

11. П.Брайко В.Н. Золотодобывающая промышленность в России в 1998 г.: проблемы и перспективы//Драгоценные металлы и драгоценные металлы, № 9, 1998, с. 31-34.

12. Броневольский Б.И. Золото России: проблемы использования и воспроизводства минерально-сырьевой базы. М.: АОЗТ "Геоинформмарк", 1995,-с. 1-88.

13. Букато В.И., Львов A.M. Золото: прошлое, настоящее, будущее. — М. 1998. — 280 с.

14. Булишамбаров А. Варрантные склады для нефтяных товаров.-Тифлис: 1883.

15. Бунге Н.Х. Товарные склады и варранты. Киев: 1871. - 66 с.

16. Бутрин А.Г. Складские свидетельства в финансово-хозяйственном обороте предприятия: Учебное пособие. Челябинск: Изд. ЮУрГУ, 1998. - 29 с.

17. Величенков А., Конищева Т. Золото пойдет по рукам?// Российская газета, 18 декабря 1998.

18. Витрянский В.В. Проценты по денежному обязательству как форма обязательства//Хозяйство и право, 1997, № 8, с. 71-73.

19. Волкова М. Сколько стоит Гохран? Виктор Геращенко готов "обменять" Внешэкономбанк на хранилище золотых запасов// Независимая газета, 20 октября, 1998.

20. Геннингс К. О товарных складах в г. Риге с выдачею ссуд по варрантам. -СПб.: Типо-лит. Д.И. Шеметкина, 1881. 142 с.

21. Глушко С. На наши перестройки не хватит денег всего мира//Правда, 11 августа 1998.

22. Головка А., Николаев Л. Это новое слово — варрант//Экономика и жизнь, № 29, 1996.

23. Голый король ищет портного: вегетативное спокойствие рынка ценных бумаг продолжается // Российская газета, 20 февраля 1999.

24. Горохов В. Биржевые операции с золотом//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 8, 1997, с. 27-30.

25. Горюнов В.А. Каким быть рынку драгоценных металлов? // Финансы в Сибири. 1997. № 8. - с. 42-45.

26. Горюнов В.А. Концепция развития российского рынка драгоценных металлов. // Минеральные ресурсы России: экономика и управление. 1997. -№5.-с. 25-29.

27. Горюнов В. Рынок драгоценных металлов. проблемы и перспективы//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 9, 1997, с. 2033.

28. Горюнов В. Экономические условия и предпосылки организации биржевой торговли драгоценными металлами в Российской Федерации//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 10, 1997, с. 30-40.

29. Гражданский кодекс Российской Федерации (гл. 47 "Хранение").

30. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 2. Текст, комментарии, алфавитно-предметный указатель. Под ред. О.М. Козырь, А.Л. Маковского, С.А. Хохлова (гл. 47 "Хранение"). М:, Международный центр финансово-экономического развития. 1996. - 704 с.

31. Гражданское право. Учебник. Часть 2/ Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. 1997.-438 с.

32. Гудков Ф. А. Беспризорный варрант или почему у семи нянек дитя без глазу//Экономика и жизнь, № 47, 1998.

33. Гудков Ф. Банковский кредит и складские свидетельства//Рынок ценных бумаг, 1997, №23, с. 28-30.

34. Гудков Ф. Двойные складские свидетельства и коммерческий кредит// Рынок ценных бумаг, 1997, № 22, с. 63-65.

35. Гудков Ф. Держатель складского свидетельства и товарный склад взаимно отвегственны//Рынок ценных бумаг, № 14, 1997, с. 35-37.

36. Гудков Ф. Золотой варрант//Экономика и жизнь (Московский выпуск), № 10, с. 6 и№ 11, с. 6, 1997.

37. Гудков Ф. Как оформить варрант //Экономика и жизнь, № 47, 1996.

38. Гудков Ф. Складские свидетельства. Развязка неплатежей //Рынок ценных бумаг 1997, №21, с. 27-30.

39. Гудков Ф. Складу — товар, свидетельству — ясность//Рынок ценных бумаг, № 11, 1997, с. 39-41.

40. Гудков Ф., Теняков Э., Аполлонов К. Знакомьтесь: складские свидетельства//Рынок ценных бумаг, № 24, 1996, с. 94-97.

41. Гудков Ф.А. "Варрант — как много в этом звуке . "//Бухгалтерский бюллетень. 1998, № 6, с. 96-97.

42. Гудков Ф.А. Залоговые операции с применением складских свидетельств. Бухгалтерский учет//Бухгалтерский бюллетень, 1998, № 10, с. 33-36, № 11, с. 40-42.

43. Гудков Ф.А. О применении складских свидетельств в некоторых финансовых проектах//Бизнес и банки, март 1999, № 13, с. 1-2.

44. Гудков Ф.А. Складские свидетельства и проблема развязки неплатежей. Бухгалтерский учет//Бухгалтерский бюллетень, 1998, №8, с. 53-56, №9 с. 6267.

45. Гудков Ф.А. Складские свидетельства. Методики практического применения. М.: Концерн "Банковский Деловой Центр". 1997. - 136 с.

46. Гудков Ф.А. Складские свидетельства. Развязка неплатежей//Рынок ценных бумаг, 1997, №21, с. 27-30.

47. Гудков Ф.А. Учет складских свидетельств. Критика концепций//Бухгалтерский бюллетень, 1999, № 1, с. 71-79, 1999, № 2, с. 7177.

48. Гулидов В. Проблемы производства драгоценных металлов в России на рубеже XX—XXI веков //Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 8, 1998, с. 20-27.

49. Давыдова М. Гохран ищет покупателей золота: первым из них может стать ЕБРР// Независимая газета, 22 декабря 1998.

50. Давыдова М. Золотой сезон-99: без государственной поддержки старатели не хотят его начинать// Независимая газета, 8 декабря 1998.

51. Данов К. Накануне золотой лихорадки, благородный металл может вывести Россию из экономического ступора/Юбщая газета, 15 января 1999.

52. Денисов А.Ю., Соломонович В.Г. Бюджетные организации. Учет и налоги. -М.: Дело и Сервис, 1998. 560 с.

53. Докучаев С. Инвестиционный климат в российской золотодобывающей промышленности//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 8, 1998. Стр. 12-15.

54. Докучаев СВ. КБ "Ланта-банк": стратегия инвестиций в российскую золотодобычу//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 9, 1998, с. 2226.

55. Журнал совещания по поводу составленных Министерством финансов правил об устройстве товарных складов и выдачи оными варрантов. Спб. 1885.

56. Закон Российской Федерации от 29 мая 1992 года №2872-1 "О залоге'1.59.3арнадзе A.A., Саурина Н.Д., Аксенова М.С. Платежеспособность и банкротство в отраслях топливно-энергетического комплекса. Учебное пособие. М.: ГУУ. 1998. - 64 с.

57. Золотарев А., Волик И. Эффективное использование оборотных средств//Экономика Украины, № 7, 1998, с. 12-16.

58. Золото 1993. М.: АОЗТ "Служба по Минеральным Ресурсам", 1993. - 64 с.

59. Золото 1994. М.: АОЗТ "Служба по Минеральным Ресурсам", 1994. - 64 с.

60. Золото 1995. М.: АОЗТ "Служба по Минеральным Ресурсам", 1995. - 64 с.

61. Золото 1996. М.: АОЗТ "Служба по Минеральным Ресурсам", 1996. - 64 с.

62. Золото 1997. М.: АОЗТ "Служба по Минеральным Ресурсам", 1997. - 64 с.

63. Золото 1998: Выпуск 1. М.: ЗАО "НБЛзолото", 1998. - 89 с.

64. Золото 1998: Выпуск2. М.: ЗАО "НБЛзолото", 1998. - 32 с.

65. Игнатьев Д. Золото должно работать/Ювелирное обозрение, № 1, 1998, с. 17.

66. Инструкция Банка России от 27 декабря 1995 г. № 33 "О порядке выпуска в обращение в Российской Федерации памятных монет".

67. Кашуба С. Спасет ли золото наши сбережения в 2000 году?//Известия, 9 июня 1999.

68. Киселева Е. Глава Гохраиа переиграл ЦБ//Коммерсант-Оайу, 5 августа 1998.

69. Киселева Е. Гохран уйдет с рынка золота если согласится на условия ЕБРР/ЛСоммерсант, 24 ноября 1998.

70. Киселева Е. Гохран экспериментирует на старателях//Коммерсант-Оайу, 31 октября 1997.

71. КиселеваЕ. Золотая цепь//Коммерсант, 14 ноября 1995.

72. Киселева Е. Курица, несущая золотые яйца//Коммерсант, 14 ноября 1995.

73. Киселева Е. Перевод Гохрана в ЦБ посредством скандала//Коммерсант, 6 ноября 1998.

74. Колмогоров Н.К. Состояние золотодобывающей промышленности России и соответствие законодательной и нормативно-правовой базы рыночным отношениям//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 9, 1998, с. 18-22.

75. Комментарий к статьям 907-918 ГК РФ, части 2, посвященным хранению на товарном складе/ЛСомментарий к Ч. 2 ГК РФ под ред. д.э.н., профессора М.И. Брагинского. М.: Изд-во "Гардарика", 1996, с. 266-268.

76. Конвертация рублей в золото может стать еще выгоднее//Экономика и жизнь, № 51, 1998.

77. Конъюнктура мирового рынка алмазов и драгоценных камней. Аналитический обзор. — М.: ОНТИ ГИНАЛМАЗЗОЛОТО. 1998. — 98 с.

78. Котляр Ю.А. Формирование российского рынка драгоценных металлов надо начинать с создания бирж//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 12, 1998, с. 39-41.

79. Краткий внешнеэкономический справочник. — М.: Международные отношения. 1988, с. 82-83.

80. Кучеренко В. Не от мороза холодно: две тонны золота, предназначенные для эвакуации с Севера шести тысяч душ, исчезли в неизвестном направлении/ЛРоссийская газета, 28 октября 1998.

81. Любановская С. Программа стабильного развития Магаданской области//Экономист, № 7, 1998, с. 67-71.

82. Макаров JT. Рынок без денегУ/Металлы Евразии, N2 2, 1999, с. 24-30.

83. Методические рекомендации по учету и оформлению операций приема, хранения и отпуска товаров в организациях торговли, утверждены письмом Комитета Российской Федерации по торговле № 1-794/32-55 от 10 июля 1996 г.

84. Миловидов Н.А. О варрантах. Юридический Вестник. 1879, №2, с. 136-166.

85. Мороз В. Средний период погашения дебиторской задолженности//Экономика Украины, № 6, 1998, с. 85-86.

86. Наговицина Л.П., Бугримова Г.А. Статистика товарооборота: Лекция для студентов. Новосибирск: СибУПК, 1998. - 48 с.

87. Непомнящий С. Драгоценные металлы как национальный ресурс (анализ эффективности налоговой политики)//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 8, 1997, с. 24-27.

88. Организация торговли драгоценными металлами на мировом рынке. Аналитический обзор. — М.: ОНТИ ГИНАЛМАЗЗОЛОТО. 1997. — 67 с.

89. Организация торговли драгоценными металлами: Прикладное пособие/ C.B. Браженко. В Т. Борисович, А.Н. Буренин и др. М. ИНФРА-М, 1996. 0 190 с.

90. Орлов А. Перспективы применения драгоценных металлов на рубеже XX— XXI века//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 8, 1998, с. 55-64.

91. Орлов А. Перспективы рынка золота в 1998 году по прогнозам зарубежных экспертов//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 2, 1998, с. 8-9.

92. Орлов A.M. Драгоценные металлы. — М.: Изд. дом "Ректор Коммьюникейшенз". 1996. — 128 с.

93. Основы договорных отношений в экономическом пространстве СНГ. Энциклопедия международных контрактных отношений/ Под ред. МБ. Биржакова. — М.-СПб.: ФИЛИНЪ. 1997, с. 313.

94. Оферта банка МЕНАТЕП и МЦФБ по выпуску складских свидетельств, обеспеченных золотом. М.: 1998.

95. Панкова Е. Это сладкое слово "варрант'7/Ведомственное приложение к Российской Газете, 27 июня 1998.

96. Письмо Министерства финансов Российской Федерации от 18 ноября 1993 г. № 134 "Положение о порядке продажи, учета, совершения сделок и погашения именных Золотых сертификатов Министерства финансов Российской Федерации выпуска 1993 г.".

97. Юб.Положение о порядке бухгалтерского учета операций со складскими свидетельствами. Самара: Информационно-аналитическое агентство "Волга Рейтинг Капитал". 1998. - 5 с.

98. Поляков А. Добыча золота в США: условия для стабильности производства//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 8, 1998, с. 6470.

99. Постановление Администрации Нижегородской области от 31 декабря 1998 г. № 341 "О порядке проведения в 98-99 гг. переоформления задолженности юридических лиц перед бюджетом".

100. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от 16 октября 1998 г. № 309 "О привлечении дополнительных платежных средств для финансирования социальных расходов". Советская Чувашия, 29 октября 1998 г.

101. Постановление Правительства Российской Федерации от 4 января 1992 г. № 10 "О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории Российской Федерации и усилении государственного контроля за их производством и потреблением".

102. Постановление Правительства Российской Федерации от 24 мая 1993 г. № 485 "

103. Постановление Правительства Российской Федерации от 25 сентября 1993 г. № 980, определяющее "Основные условия продажи золота путем выпуска Министерством финансов Российской Федерации Золотых сертификатов 1993 г.".

104. Постановление Правительства Россиской Федерации от 10 февраля 1994 г. № 96 "О делегировании полномочий Правительства Российской Федерации по управлению и распоряжению объектами федеральной собственности".

105. Постановление Правительства Российской Федерации от 14 апреля 1994 г. № 321 "О выпуске казначейских векселей 1994 года Министерством Финансов РФ".

106. Постановление Правительства Российской Федерации от 15 июня 1994 г. № 684 "Об утверждении Правил продажи изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней".

107. Постановление Правительства Российской Федерации от 30 июня 1994 г. № 756 "Об утверждении Положения о совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации".

108. Постановление Правительства Российской Федерации от 26 сентября 1994 г. № 1089 "Об учреждении Правил скупки у населения драгоценных металлов, драгоценных камней в изделиях и ломе".

109. Постановление Правительства Российской Федерации от 24 декабря 1994 г. № 1418 "О лицензировании отдельных видов деятельности" (не выделяет профессиональные товарные склады как исключительный и специально лицензируемый вид деятельности).

110. Постановление Правительства Российской Федерации от 30 декабря 1994 г. № 1467 "О погашении части задолженности федерального бюджета предприятиям и организациям, образовавшейся в ходе его исполнения ".

111. Постановление Правительства Российской Федерации от 5 ноября 1995 г. № 1091 "О выпуске государственных ценных бумаг, предусматривающих право их владельца на получение слитков золота".

112. Постановление Правительства Российской Федерации от 25 ноября 1995 г. № 1157 "О дополнительных мерах по развитию рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации".

113. Постановление Правительства Российской Федерации от 30 июня 1997 г. №772 "Об утверждении Правил совершения банками сделок купли-продажи мерных слитков драгоценных металлов с физическими лицами".

114. Постановление Правительства Российской Федерации от 30 июня 1997 г. №773 "О внесении изменений в порядок регулирования цен (тарифов) на драгоценные металлы".

115. Постановление Правительства Российской Федерации от 18 февраля 1998 г. № 207 "Об экспорте из Российской Федерации аффинированного золота, серебра, осуществляемом кредитными организациями".

116. Постановление Правительства Российской Федерации от 27 июля 1998 г. № 861 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения государственных облигаций, погашаемых золотом".

117. Постановление Правительства Российской Федерации от 1 декабря 1998 года№ 1419 "Об утверждении порядка совершения операций с минеральным сырьем, содержащим драгоценные металлы, до аффинажа".

118. Приказ Государственной налоговой службы Российской Федерации от 15 мая 1998 г. № АП-3-10/99 с дополнениями.

119. Приказ Государственной налоговой службы Российской Федерации от 5 августа 1998 г. № БФ-3-10/168 "О дополнении приказа Госналогслужбы России от 15 мая 1998 г. № АП-3-10/99".

120. Приказ Министерства финансов РФ от 28 октября 1998 г. № 48н "Об утверждении Условий эмиссии и обращения государственных облигаций, погашаемых золотом".

121. Проект Указа Президента Российской Федерации "О проведении эксперимента по формированию инфраструктуры рынка драгоценных металлов в ходе его дальнейшей либерализации "//Драгоценные металлы, драгоценные камни, 1997, № 11, с. 23.

122. Раубаль А. Записки по торговому и вексельному праву. Лодзь: 1904.

123. Скворцов Я. Золотая ставка Минфина/УВечерняя Москва, 5 февраля 1999.

124. Скиба В. Варрант возвращается на фондовый рынок России//Агентство экономических новостей, 1 октября 1998, с. 13-14.

125. Смирнов А., Смирнова О. Переоформление задолженности перед бюджетом с использованием складских свидетельств//ГлавБух, 1998 г., № 15, с. 60-64.

126. Смирнов Д. Операции с драгоценными металлами на мировом рынке//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 7, 1997, с. 24-36.

127. Стратегия инвестирования в золотодобычу в различных странах и регионах мира. Аналитический обзор. — М.: ОНТИ ГИНАЛМАЗЗОЛОТО. 1997. — 36

128. Сучков А. Закон, который не помог: государству необходимо наращивать золотовалютные резервы и одновременно развивать прииски//НГ-ПОЛИТЭКОНОМИЯ, № 4, март 1999.

129. Сучков А. Золотодобытчики бьют тревогу: новые экспортные пошлины опять ставят отрасль на грань выживания//Независимая газета, № 79, апрель 1999.

130. Тарачев В. Налог на право существования: в "крепких объятиях" мытарей складские свидетельства рискуют умереть, не родившись//Рынок ценных бумаг, № 3, 1999, с. 53-55.

131. Тимохина Е. Налогообложение операций с простым складским свидетельством//Экономика и жизнь, № 40, 1998.

132. Указ Президента Российской Федерации от 15 ноября 1991 г. № 214 "О добыче и использовании драгоценных металлов на территории РСФСР".

133. Указ Президента Российской Федерации от 22 февраля 1992 г. № 179 "О видах продукции, работ, услуг и отходов производства, свободная реализация которых запрещена".

134. Указ Президента Российской Федерации от 3 июня 1993 г. № 849 "Об усилении государственного контроля за отпуском и реализацией драгоценных металлов и драгоценных камней".

135. Указ Президента Российской Федерации от 16 декабря 1993 г. № 2148 "О развитии рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации".

136. Указ Президента Российской Федерации от 23 мая 1994 г. № 1005 "О дополнительных мерах по нормализации расчетов и укреплению платежной дисциплины в народном хозяйстве".

137. Указ Президента Российской Федерации от 15 марта 1995 г. № 273 "О частичном изменении Указа Президента РСФСР от 15 ноября 1991 г. № 214 "О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РСФСР".

138. Указ Президента Российской Федерации от 5 сентября 1995 г. № 899 "О выпуске государственных ценных бумаг, обеспеченных золотом".

139. Указ Президента Российской Федерации от 14 августа 1996 г. № 1177 "О структуре федеральных органов власти".

140. Указ Президента Российской Федерации от 8 апреля 1997 г. № 305 "О первоочередных мерах по предотвращению коррупции и сокращению бюджетных расходов при организации закупки продукции для государственных нужд".

141. Указание Центрального банка Российской Федерации от 11 марта 1999 г. № 510-У "О порядке совершения Банком России операций по покупке золота на условиях предварительного авансирования".

142. Федеральный закон "О двойных и простых складских свидетельствах" (законопроект принят депутатами Государственной Думы в первом чтении 16 декабря 1998 года).

143. Федеральный закон от 26 марта 1998 г. № 41-ФЗ "О драгоценных металлах и драгоценных камнях".

144. Федоров P.A. Проблемы вывода из кризиса и подъема российской золотодобывающей промышленности//Структурная перестройка экономики и экономический рост. Материалы научн. конф./Под ред. А Н. Фоломьева .— М.: РАГС. 1999, с. 205-216.

145. Фридман A.A., Толпежников Л.Ф. О влиянии скорости оборота средств на деятельность алмазной фирмы//Горная промышленность, № 4, 1998, с. 33-38.

146. Чертов В.М. О реальной возможности появления физических лиц на российском рынке золота//Драгоценные металлы, драгоценные камни, № 8, 1998, с. 70-74.

147. Чупров А.И. Товарные склады и их значение. М.; Тип. Н С. Скворцова, 1882.-22 с.

148. Шаталов А. Проблемы регулирования обращения складских свидетельств //Рынок ценных бумаг, № 4, 1997, с. 72-75.

149. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Том II. Товар. Торговые сделки. Издание четвертое. Спб.: 1908.

150. Ширямов М. Способ преодоления кризиса неплатежей (о двойных складских свидетельствах)//Деловой экспресс, №21,9 июня 1998,

151. Шкредов В.П. Рынок золота/В кн. "Деньги, предпринимательство, государство". — М.: Финансы и статистика. 1999. — 216 с.

152. Шмотин А. Товарные склады и варранты по русскому законодательству//Журнал Гражданского и уголовного права. 1878. Кн. 4, с. 109-145.