Экономическая эффективность модернизации металлургических предприятий с применением схем лизинга тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Шмелева, Надежда Васильевна

• Шмелева, Надежда Васильевна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Шмелева, Надежда Васильевна

• Стр.

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОГО КОМПЛЕКСА, СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В МЕТАЛЛУРГИИ РОССИИ.

1.1 .Основные направления модернизации металлургического комплекса.

1.2.Анализ альтернативных источников финансирования проектов.

1.3. Анализ сложившейся практики применения лизинга

1.3.1.Анализ мировых тенденций развития лизинга.

1.3.2.0собенности использования лизинга в России.

1.3.3.Анализ применения различных форм лизинговых взаимоотношений с учетом отраслевой специфики.

1.3.4.0ценка практики использования лизинга в металлургии.

1.4.Актуальные проблемы развития лизинга и выявление направлений его дальнейшего развития в металлургическом комплексе.

Выводы по главе 1.

ГЛАВА 2. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ МОДЕРНИЗАЦИИ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ С ПРИМЕНЕНИЕМ СХЕМ ЛИЗИНГА

2.1 .Сравнительная оценка методов расчета лизинговых платежей и анализ действующих методик определения эффективности использования лизинга на предприятиях.

2.2. Особенности учета специфики формирования исходных данных при выборе объекта исследования.

2.3. Разработка методики оценки экономической эффективности использования лизинга в инвестиционных программах металлургических предприятий.

2.4. Разработка экономико-математической модели оптимизации программы инвестирования при модернизации металлургических предприятий с учетом использования лизинговых схем.

Выводы по главе 2.

ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГА В ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОГРАММАХ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

3.1. Расчет оптимального финансового состояния металлургического предприятия при реализации инвестиционной программы.

3.2. Моделирование производственной и инвестиционной деятельности металлургического предприятия с учетом и без учета лизинга.

3.3. Оценка факторов, влияющих на оптимальную программу финансирования инвестиционных проектов металлургических предприятий.

Выводы по главе 3.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Экономическая эффективность модернизации металлургических предприятий с применением схем лизинга»

Актуальность исследования. В настоящее время в РФ становится все более очевидной необходимость обновления основных фондов на основе быстрого технического перевооружения с использованием современных достижений науки, разработки стратегии инновационного развития.

Анализ процессов обновления машин и оборудования в России показал, что, несмотря на создание новых высокоэффективных видов оборудования, разработку новых технологий, внедрение их в производство пока остается недостаточным, что снижает общий уровень и потенциал экономики России.

Одним из важнейших факторов успешного проведения модернизации промышленности является возможность ее финансирования как из внутренних, так и из внешних источников. Однако, у большинства металлургических предприятий отсутствуют достаточные объемы средств на воспроизводственные цели, а также ограничены возможности привлечения средств из внешних источников. В конечном итоге это негативно влияет на финансовое состояние отдельных предприятий и экономики России в целом. В связи с этим проблема экономической оценки эффективности модернизации металлургических предприятий с применением схем лизинга приобретает особую актуальность.

Целью исследования является разработка методики оценки экономической эффективности модернизации металлургических предприятий с применением схем лизинга.

Для достижения поставленной цели решены следующие задачи:

• Проведен анализ теории и практики инвестиционной деятельности на металлургических предприятиях.

• Изучены методические особенности оценки эффективности лизинговых проектов и методы расчета лизинговых платежей.

• Разработана методика оценки экономической эффективности модернизации металлургических предприятий с применением схем лизинга.

• Усовершенствована экономико-математическая модель оптимизации программы инвестирования при модернизации металлургических предприятий с учетом использования лизинговых схем.

• Проведен сравнительный анализ альтернативных методов финансирования инвестиционной программы металлургического предприятия.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность металлургического предприятия.

Предметом исследования являются методы финансирования инвестиционных проектов, особенности реализации инвестиционной программы металлургического предприятия при использовании лизинговых схем и ее оптимизация.

Методика исследования. В основу исследования положены традиционные методы системного финансово-экономического анализа, оценки эффективности, методы экономико-математического моделирования. При разработке теоретических положений использовались методические и теоретические труды отечественных и зарубежных ученых в области лизинга и экономико-математического моделирования. На защиту выносится:

• методика оценки экономической эффективности модернизации металлургических предприятий с применением схем лизинга;

• усовершенствованная экономико-математическая модель оптимизации программы инвестирования при модернизации металлургических предприятий с учетом использования лизинга;

• основные результаты экономической оценки эффективности применения лизинговых схем в инвестиционной деятельности металлургического предприятия.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

• расширена и дополнена методическая база определения экономической эффективности механизма лизинга при модернизации металлургического комплекса;

• разработана методика оценки экономической эффективности модернизации металлургических предприятий с применением схем лизинга;

• усовершенствована экономико-математическая модель оптимизации программы инвестирования при модернизации металлургических предприятий с учетом использования лизинговых схем;

• оценка факторов, оказывающих влияние на прирост прибыли предприятия при реализации инвестиционной программы с применением лизинга.

Практическая значимость работы состоит в том, что предложенная методика позволит объективно оценивать способы финансирования при реализации инвестиционных проектов и принимать эффективные управленческие решения. Методика разработана на ЭВМ и может применяться как в промышленном производстве, так и в учебном процессе.

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы были доложены и обсуждены на международной научно-практической конференции «Интеграция экономики в систему мирохозяйственных связей», г. Санкт - Петербург, 2002 г. и на научном семинаре в Московском государственном институте стали и сплавов, на кафедре Экономики и Менеджмента, декабрь 2003 г.

Публикации. По результатам исследования опубликовано 4 статьи. Структура и объем диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения общим объемом 130 страниц машинописного текста, в том числе 24 рисунка, 31 таблица, 4 приложения. Список литературы включает 102 наименования.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Шмелева, Надежда Васильевна

Выводы по главе 3

1. Разработанная методика применена для расчета оптимального финансового состояния металлургического предприятия при реализации инвестиционной программы и выявлены факторы, оказывающие влияние на оптимальное значение прибыли предприятия в концерасчетного периода.

2. При исследовании возможности реализации оптимальной программы финансирования инвестиционных проектов с использованием только внешнего, кредитного или лизингового финансирования были получены следующие результаты: при реализации инвестиционной программы с использованием одновременно кредитного и лизингового финансирования прибыль предприятия в конце расчетного периода составила i523,4 млн. руб., с использованием лизинга 1511 млн. руб., а при использовании кредитного финансирования 1410 млн. руб. Таким образом, показано, что лизинг может быть эффективным методом финансирования инвестиционных программ металлургических предприятий.

3. Установлено, что на эффективность лизинга решающее влияние оказывают срок лизингового договора, доля кредитных ресурсов при реализации лизинговой схемы и величина авансового платежа. Определено влияние этих факторов на прирост прибыли в конце расчетного периода: срок лизингового договора 32 %; величина авансового платежа 16 %; доля кредитных ресурсов 14 %. Менее значимыми по сравнению с предыдущими параметрами являются периодичность платежей и лизинговый процент.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Проведен анализ инвестиционной деятельности металлургических предприятий и установлено, что у большинства предприятий ограничены возможности по привлечению средств из внешних и внутренних источников финансирования, что затрудняет, а в ряде случаев делает невозможным осуществление модернизации и замены устаревших основных фондов.

2. Показано, что лизинг в мировой практике успешно и широко используется и его доля в структуре общего объема инвестиций в оборудование оценивается на уровне 3040%, тогда как в России эта величина остается на уровне 4 -5%, а в металлургическом комплексе РФ - 1-1,5%. В результате проведенного исследования установлено, что существуют объективные предпосылки для более широкого применения схем лизинга в инвестиционных программах модернизации металлургических предприятий.

3. Проведенный анализ опубликованных методик оценки эффективности лизинга показал ограниченность теоретических разработок в области лизинговых отношений, отсутствие единой методической базы расчетов и общепризнанных методов определения экономической эффективности. В большинстве случаев предлагаемые методики оценки экономической эффективности финансирования инвестиционных программ основаны на традиционном подходе и не учитывают особенностей лизинговых схем.

4. Разработана методика оценки экономической эффективности модернизации металлургических предприятий с применением схем лизинга, которая позволяет оценить эффективность использования различных методов финансирования инвестиционных программ и достигаемый уровень прибыли предприятия, связанный с программой.

5. Основными отличительными признаками разработанной методики являются:

- оценка экономической эффективности не отдельных инвестиционных проектов, а целых инвестиционных программ металлургических предприятий;

- учет особенностей лизинговых схем при формировании оптимальной программы финансирования инвестиционных проектов;

- оценка эффективности различных форм кредитования и лизинга по критерию максимизации прибыли предприятия на конец расчетного периода.

6. Усовершенствована экономико-математическая модель оптимизации программы инвестирования при модернизации металлургических предприятий за счет включения в модель лизинговых схем.

7. При исследовании возможности реализации оптимальной программы финансирования инвестиционных проектов с использованием только внешнего, кредитного или лизингового финансирования были получены следующие результаты: при реализации инвестиционной программы с использованием одновременно кредитного и лизингового финансирования прибыль предприятия в конце расчетного периода составила 1523,4 млн. руб., с использованием лизинга 1511 млн. руб., а при использовании кредитного финансирования 1410 млн. руб. Таким образом, показано, что лизинг может быть эффективным методом финансирования инвестиционных программ металлургических предприятий.

8. Установлено, что на эффективность лизинга решающее влияние оказывают срок лизингового договора, доля кредитных ресурсов при реализации лизинговой схемы и величина авансового платежа. Определено влияние этих факторов на прирост прибыли в конце расчетного периода: срок лизингового договора 32 %; величина авансового платежа 16 %; доля кредитных ресурсов 14 %. Менее значимыми по сравнению с предыдущими параметрами являются периодичность платежей и лизинговый процент.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Шмелева, Надежда Васильевна, 2004 год

1. Абчук В.А. Экономико-математические методы. СПб.: Союз, 1999. - 312 с.

2. Ансофф И. Стратегическое управление.— М.: Экономика, 1989. — 519 с.

3. Асаул А.Н. Организация лизинговой деятельности: Учебное пособие по дисциплине «Экономика отрасли». СПб, 1998. - 82 с.

4. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2003. - 240 с.

5. Беленькая О. Особенности финансирования капиталообразующих инвестиций в России. // Рынок ценных бумаг. 2002 № 12,14.

6. Белоус А. Повышение конкурентоспособности лизинга в свете изменений в налоговом законодательстве. //Технология лизинга и инвестиций. 2002 № 1.

7. Борисов Б. Амбиции лидеров.//Металлоснабжение и сбыт.- 2003.- №10.

8. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. М.: Инфра -М, 1996.-432 с.

9. Бузова И.А., Маховикова Г.А. Коммерческая оценка инвестиций. — СПб.: Питер, 2003 — 432 с.

10. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1997. — 800 с.

11. Вестник деловой и коммерческой информации. — 2002. № 1.

12. Волкова В.Н., Денисова А.А. Основы теории систем и системного анализа. СПб: изд-во СпбГУ, 1998-214 с.

13. Воронцовский А. В. Методы обоснования программ инвестиционной деятельности// Вести СпбГУ. Сер. 5. 1996. Вып.2.— С. 62—70.

14. Воронцовский А. В. Обоснование программ инвестиций и кредитования: История, методы, перспективы развития// Известия СпбГУ. 1996. №4. — С. 64—77.

15. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. СПб.: Издательство СпбГУ, 1998.528 с.

16. Газман В. Д. Финансовый лизинг. Учебное пособиею М.: Изд. ГУ ВШЭ, 2003. — 392 с.

17. Газман В. Д. Рынок лизинговых услуг России 2002. //Лизинг-ревю. 2003. №2

18. Газман В.Д. Рынок лизинга. //Лизинг-ревю. 2002. №5

19. Глухов В.В. Менеджмент. Учебник. СПб.: Издательство «Лань», 2002. — 528 с.

20. Головнина Л.А. Лизинг как метод инвестирования. М.: ИНФРА - М. 2001. - 120 с.

21. Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций. М.: Ось-89.2000.- 160 с.

22. Гулеватая Е.А. Методы оценки эффективности использования лизинга при реализации инвестиционных проектов в автотранспортных предприятиях: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук: 08. 00. 05., 2000.

23. Гультяева С. Практика лизинга в России.// Российская экономика на новых путях, 1998, №4

24. Джуха В.М. Лизинг. Ростов н/Д: «Феникс», 1999. - 319 с.

25. Жданов С.А. Экономические модели и методы в управлении. М.: Дело и Сервис, 1998. -156 с.

26. Жемчуева М. А., Штанский В.А. Оптимизация финансирования инвестиций металлургическими компаниями.// Бюллетень «Черная металлургия», 2001, № 9

27. Журкина Н. Г. Кредитование лизинговых компаний под уступку прав требований. // Финансы 2002, № 2.

28. Замков О.О., Толстопятенко А.В. Математические методы в экономике. — М.: Дело и Сервис, 1999. 192 с.

29. Завлин П.Н., Васильев А.В., Кноль А.И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов: Современные подходы.—СПб.: Наука, 1998. —168с.

30. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов/ Под ред. С.И. Шумилина. — М.: АО Финста-тинформ, 1999. — 240с.

31. Информация руководителю. 2002. - № 3

32. Караваев Е.П. Промышленные инвестиционные проекты: теория и практика инжиниринга. М.: МИСИС, 2001. - 299 с.

33. Карп М.В. Финансовый лизинг на предприятии. М.: Финансы, ЮНИТИ,1998.

34. Киркоров А. Эффективность лизинговых операций для лизингополучателя по сравнению с кредитованием после принятия главы 25 НК РФ.//Лизинг-ревю,2002, № 1

35. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. - 267 с.

36. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций.

37. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 576 с.

38. Колчина Н.В. Финансы предприятий. М.: ЮНИТИ, 1998. - 413 с.

39. Конюховский П. Математические методы исследования операций в экономике. -СПб.: Питер, 2000. 208 с.

40. Корпорация "КАРАНА". Финансовый менеджмент. М.: ТРАНСЛЕСИЗДАТ, 1998 -780 с.

41. Коссов В.В. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. М.: Экономика, 2002. - 421 с.

42. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. — М.: Финансы и статистика, 2001. 382 с.

43. Кувшинов В.А. Комментарий к федеральному закону «О внесении изменений и дополнений к федеральному закону «О лизинге». // БИКИ. 2002 № 30.

44. Левкович А.О. Парадокс лизинга. // Лизинг-ревю, 2003, № 6.

45. Лещенко М.И. Основы лизинга. М.: Финансы и статистика, 2001. — 336 с.

46. Лившиц В.Н. Оптимизация при перспективном планировании и проектировании. — М.: Экономика, 1984. — 223с.

47. Лихачев А.А. Основы прогнозирования и планирования в организации. М.: изд. МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2003. - 304 с.

48. Львов Д.С., Медницкий В.Г., Овсиенко В.В. и др. Методологические проблемы оценивания эффективности инвестиционных проектов // Экономика и математические методы. 1995. Вып. 2. — С. 5—19.

49. Макаров Л. Бюджет или развитие.// Металлы Евразии. 2002. №4

50. Некрасов В.М. Российская черная металлургия на современном этапе. // Электрометаллургия. 2003. - № 7.

51. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. / Под ред. А.Н, Шохина. -М.: Биржи и банки, ЮНИТИ, 1997. 247 с.

52. Об иностранных инвестициях в экономику России.//БИКИ.2002. № 95

53. Овчинникова В.Ф. Лизинг и коммерческий кредит. М.: ИСТ - Сервис, 1994. - 146 с.

54. Оптимистический сценарий для российской металлургии. // Металлы Евразии. -2002. № 3

55. Плещинский А. С. Оптимизация инвестиционных проектов предприятия в условиях рыночной экономики // Экономика и математические методы. 1995. Вып. 2.- с. 81-90

56. Погребняк Л.В. Развитие финансового анализа на стадии инвестирования // Вопросы статистики. 2002 № 2.

57. Пономарева Т., Томилин А. Проблемы привлечения инвестиций в Россию: развитие лизинга.// Российская экономика на новых путях, 1999, № 6

58. Поупок М.А., Тейлор А.Х. Финансовое планирование и контроль.— М.: Инфра-М. 1996. —236с.

59. Прилуцкий JI. Лизинг. М.: «Ось -89», 1997.

60. Развитие металлургического комплекса России до 2010 г. // Электрометаллургия. 2002. -№ 9.

61. Рожков И.М., Ларионова И.А., Пятецкая А.В. Экономика предприятия с расширенным использованием финансовых моделей. М.: МИСИС, 2003. - 320.

62. Российский статистический ежегодник, 2002.

63. Роменец В.А., Юзов О.В., Рубинштейн Т.Б. и др. Металлургический комплекс стран СНГ: экономический аспект. М.: МИСИС, 2003. - 208 с.

64. Рубинштейн Т.Б. Новый адрес свободного рынка.// Металлы Евразии. 2000. - № 2.

65. Рубченко М.А. Эра арендатора // Эксперт, 2002.- № 11.

66. Савельева Д.В. Перспективы использования лизинга при реализации программы технического перевооружения предприятия. // Известия высших учебных заведений. Черная металлургия, 2002, № 10

67. Серегин В.П. Лизинг как форма инвестиционной деятельности. М.: Галанис, 1998.-220с.

68. Синягин А. Возможные формы финансирования инвестиционных проектов в России // Рынок ценных бумаг, 2000, № 4.

69. Скрынник Е. Лизинг в России аксиома развития. // Технологии лизинга и инвестиций, 2002,-№10.

70. Смирнов А.Н. Выбор стратегии развития металлургических минизаводов. // Сталь. -2002.-№8.

71. Смоляк С.А. Особенности использования финансового лизинга в инвестиционных проектах. М.: МАКС Пресс, 1997. - 185 с.

72. Старинович А.И. Инвестирование промышленных предприятий на основе лизинга: Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: 08.00.05. Белорусская Государственная Политехническая Академия, 2001.

73. Стародубровский В. Кривая дорога прямых инвестиций. // Вопросы экономики, 2002,-№ 11.

74. Трухаев Р. И. Модели принятия решений в условиях неопределенности.— М.: Наука, 1981. —257с.

75. Философова Т.Г. Лизинг как средство активизации процессов структурной перестройки в металлургическом комплексе.// Металлоснабжение и сбыт. 2000 № 1.

76. Философова Т.Г. Развитие лизинга в России. //Металлоснабжение и сбыт.2000.№ 5.

77. Фомин Г.П. Математические методы и модели в коммерческой деятельности. М.: Финансы и статистика, 2001. — 231 с.

78. Фостер Р. Обновление производства: Атакующие выигрывают: Пер. с англ. — М.: Прогресс, 1987. —272 с.

79. Хмыз О.В. Привлечение иностранных инвестиций в Россию. Особенности. — М.%: «Книга-сервис», 2002. —160 с.

80. Хрусевич С. Н. Направления активизации инвестиционного процесса в субъектах Российской Федерации // ЭКО, 2000, № 1.

81. Чернышов М. Лизинг для лавинного развития. // Московская промышленная газета, 2003,9 октября.

82. ШарпУ., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ.—М.: Инфра-М, 1997. —1024с.

83. Шатравин В.А. Эффективность лизинговых операций. М.: Ось-89, 1998. - 187 с.

84. Шевелев Л.Н. Тенденции развития черной металлургии России (2000-2002). // Международный саммит института Адама Смита. 2001.

85. Шеремет А. Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. — М.: Инфра-М, 1995.—172 с.

86. Шим Д.К., Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент: Пер. с англ.-М.: Информ.-изд. дом "Филинъ", 1996. —400 с.

87. Шмален Г. Основы и проблемы управления предприятием: Пер. с нем. — М.: Финансы и статистика, 1996. — 512с.

88. Шмидт С., Бирман Г Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. — 631 с.

89. Юзов О.В., Седых А.М. Черная металлургия России на фоне мирового рынка.- М.: Спектр, 2000.

90. Юзов О.В., Седых A.M. Анализ производственно-хозяйственной деятельности металлургических предприятий. М.: МИСИС, 2002.

91. Aggarwal R. Capital budgeting under uncertainty. — New Jersey: Prentice-Hall, Englewood Cliffs, 1993. —292 p.

92. Campbell T.S., Krasaw W.A. Financial institutions and capital market. — N.Y.: Harper Collins College Publishers, 1993. — 656 p.

93. Davis E. W., Pointon J. Finance and the firm. An introduction to the corporate finance.— Oxford; N.Y.: Oxford Univ. Press., 1994.—429 p.

94. Dornbusch R. Exchange rates and inflation. — Cambridge; London — MA: MIT Press,1994. —475 p.

95. Fabozzi F.J., Mogiliani F. Capital market: Institutions and instruments.— New Jersey: Prentice-HAll, Englewood Cliffs, 1998. — 724 p.

96. Fama E.F. Foundations of finance: Portfolio decisions and security prices, —Oxford; N.Y.: Blackwell, 1976. —395 p.

97. International Financial Statistics, Publication Services IMF W.: - February, 2003.

98. Haugen R. A. Modern investment theory. — New Jersey: Prentice-Hall, Englewood Cliffs, 1993. —730 p.

99. Leaseurope Statistics, 1998-2003

100. Pike R., Neale B. Corporate finance and investment: Decisions and strategies.—New Jersey; London: Prentice-Hall, Englewood Cliffs, 1993. — 612 p.

101. Shanken J. On the estimation of beta-pricing models// Rev. Financial Stud. 1996. Vol.5. N1, —P. 1—33.