Взаимодействие предприятий с банками в современных условиях тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Рязанов, Алексей Валерьевич

• Рязанов, Алексей Валерьевич
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Рязанов, Алексей Валерьевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1 ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И БАНКОВ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ.

1.1 Современные тенденции и предпосылки развития взаимодействия промышленных предприятий и российских банков.

1.2 Основные угрозы эффективному взаимодействию предприятия с банком в современных условиях.

1.3 КРИТЕРИИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ВОЗМОЖНОСТЕЙ РАЗВИТИЯ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ И КОММЕРЧЕКИХ БАНКОВ.

ГЛАВА 2 СИСТЕМА СТРАТЕГИЧЕСКОГО ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ

ПРЕДПРИЯТИЙ И БАНКОВ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ.

2.1 Формы и предпосылки интеграции промышленных предприятий и коммерческих банков в современных условиях

2.2 Разработка методики использования системы* сбалансированных показателей для оценки взаимодействия промышленного предприятия и коммерческого банка.

2.3 Методы оценки эффективности взаимодействия промышленного предприятия и банка при реализации долгосрочного проекта.у.

ГЛАВА 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА.

3.1 модель максимизации дохода при изменении структуры размещения средств и стоимости основных ресурсов.

3.2 Расширение собственной ресурсной и производственной базы за счет уменьшения участия в финансовых спекуляциях.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Взаимодействие предприятий с банками в современных условиях»

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена наблюдающимися в настоящее время тенденциями глобализации экономических процессов в мировой экономике и интеграционными процессами, происходящими в экономике России. Необходимость решения проблем взаимовыгодного долгосрочного сотрудничества промышленных предприятий и финансово-кредитных организаций с использованием современных информационных, управленческих и финансовых технологий обусловлена имеющимися возможностями консолидации средств для формирования ресурсной базы промышленных предприятий и высоким уровнем конкурентной борьбы в промышленности России.

В этих условиях снижение кредитного, процентного, предпринимательского и других рисков, повышение ликвидности и инвестиционной привлекательности становятся частью стратегического взаимодействия промышленных предприятий и банков. Это, в свою очередь, приводит к необходимости увеличения прозрачности бизнеса, предполагает диверсификацию ресурсов промышленного предприятия, в том числе, за счет первичного размещения и дополнительных эмиссий акций; привлечения внешних инвестиций для создания и обновления основных производственных средств предприятия.

Для банка эффективность инвестиций в промышленное предприятие далеко не всегда выше, чем по другим банковским операциям. В то же время потенциал увеличения дохода при более плотном и доверительном взаимодействии предприятий и банков достаточно высок. В этой связи, промышленное предприятие вынуждено осуществлять меры по повышению своей прозрачности, инвестиционной привлекательности и снижению рисков при взаимодействии с банком.

Развитие производства, повышение производительности труда, снижение себестоимости продукции может осуществляться только на базе стратегического партнерства: предварительного планирования, развития форм интеграции и эффективного использования ресурсов. Совершенствование форм и методов взаимодействия предприятий и банков, позволяет снизить предпринимательские, отраслевые, финансовые и кредитные риски, повысить I эффективность взаимодействия при реализации совместных проектов и повысить конкурентоспособность как предприятия, так и банка.

Управление взаимодействием предприятия- и банка осуществляется с нескольких сторон. С одной стороны, управленческие усилия, предпринимаемые промышленным предприятием, должны быть направлены на улучшение собственных характеристик, повышение прозрачности ресурсной базы, снижение рисков, усиление ответственности при отборе проектов для реализации. С другой стороны, соответствующие подразделения банка должны выстраивать свою маркетинговую политику таким образом, чтобы, условия обслуживания клиентов были рыночно привлекательными; банк обладал достаточным количеством средств для финансирования коммерческих операций, и обеспечивал необходимую оперативность при рассмотрении запросов промышленного предприятия.

В системе «промышленное предприятие - банк» обе стороны должны играть активную роль, тем не менее, промышленное предприятие имеет больше возможностей для выбора контрагента, поэтому при рассмотрении взаимодействия предприятия и банка более пристальное внимание целесообразно уделять именно промышленным предприятиям, так как в российской экономике основные показатели банков контролируются в соответствии с законодательством.

В соответствии с изложенным, возникает научная проблема v формирования механизма взаимодействия промышленного предприятия и банка, направленного на повышение эффективности промышленного предприятия, банка и их взаимодействия. Все приведенные выше аргументы доказывают актуальность выбранной темы диссертационного исследования.

Теоретической и методологической основой исследования явились теории построения межотраслевых систем, описанные в трудах ведущих отечественных ученых Астаповича А.З., Винслава Ю.Б., Глазьева С.Ю., Дементьева В.Е., Жаркова В.В., Железовой В.Ф., Львова Д.С., Пановой Г.С., Полуниной Г.В., Смитиенко Б.М., Эскиндарова М.А., и зарубежных авторов: Вочтел Г., Дэниэлс Д., Кароссо В.П., Котц Д., Макмиллан Ч., Прас С., Пебро М., Радеба JL, Сорос Дж., Флекснер Курт Ф., раскрывающих закономерности развития рыночной экономики, основы функционирования межотраслевых систем, их место и роль в рыночной экономике.

Исследованию проблем деятельности промышленных предприятий посвящены работы таких видных отечественных ученых как Львов Д. С., Клейнер Г. Б., Дементьев В. Е., Якутии Ю. В., Горбунов А. Р. и др. Многие из этих публикаций, посвященные рассмотрению проблем управления различными видами подразделений промышленного предприятия, содержат только общие принципы и не включают практические рекомендации по повышению эффективности взаимодействия предприятия и банка, направленные на снижение затрат, в том числе на формирование ресурсной базы.

Разработкой проблемы оптимизации ресурсов, совершенствованием методов планирования занимались такие известные ученые как Катасонов В. Ю., Коробова Г.Г. В то же время, методы планирования и оптимизации ресурсов при взаимодействии промышленных предприятий и банков с использованием современных информационных, управленческих и финансовых технологий в процессе интеграции разработаны недостаточно. К настоящему времени отсутствуют специальные работы, посвященные комплексному исследованию проблем взаимодействия предприятий и банка в долгосрочном периоде.

В рамках исследования взаимодействия банковского и реального секторов экономики через долгосрочное кредитование можно отметить работы Игониной JI.JL, Зеленского Ю.Б. Проработка отдельных проблем кредитования инвестиций принадлежит Белоглазовой Г.Н., Дубовик Е.С., Кроливецкой Л.П., Москвину В.А., Семенюте О.Г.

Целью диссертационной работы является решение научной задачи по разработке форм и методов регулирования экономических отношений между промышленным предприятием и коммерческим банком в рыночных условиях хозяйствования на базе определения основных направлений и методов оптимизации ресурсов и планирования доходов всех участников взаимодействия. Поставленная цель исследования предопределила решение следующих задач:

1) исследовать и обобщить теоретические и методологические основы механизма взаимодействия промышленных предприятий и банков в рыночных условиях;

2) определить специфику процесса взаимодействия в рамках системы «промышленное предприятие — банк», рассматривая участников взаимодействия как субъектов рыночной экономики, с учетом особенностей их стратегии, тактики и механизма реализации;

3) обосновать и предложить методологию взаимодействия предприятия с банком при организации долгосрочного сотрудничества;

4) адаптировать методы реинжиниринга бизнеса для планирования необходимого финансово-экономического состояния предприятия и нахождения точек стратегического взаимодействия предприятия с банком;

5) построить модель линейного программирования для получения промышленным предприятием максимального дохода от взаимодействия с банком;

6) разработать и применить оптимизационную модель получения минимального проигрыша всеми участниками взаимодействия, используя математическую теорию игр;

7) выбрать оптимальную интеграционную структуру взаимодействия при реализации промышленным предприятием инвестиционного проекта.

Объект исследования - организационно-экономические отношения, возникающие при взаимодействии промышленного предприятия и банка в рыночных условиях.

Предметом исследования являются экономические аспекты взаимодействия промышленного предприятия и коммерческого банка при реализации промышленным предприятием программы развития, включающей ряд инвестиционных проектов.

Теоретической базой исследования являются научные труды и разработки отечественных и зарубежных авторов в области экономики и- финансов, посвященных проблемам взаимодействия промышленного и банковского секторов, материалы монографических работ и научных статей, тематические публикации по рассматриваемой проблеме.

Методической базой диссертации стали законодательные акты в, части, регулирующей взаимодействие промышленных предприятий и банков в Российской Федерации, материалы Федеральной службы государственной статистики, работы отечественных и зарубежных экономистов по. проблемам стратегического межотраслевого взаимодействия. При проведении исследований использовались законы, закономерности и категориальный аппарат экономической науки.

В качестве информационной базы диссертационного исследования использованы научно-литературные источники, бюллетени информации, материалы научно-практических и практических конференций и семинаров, аналитическая информация, представленная промышленными предприятиями и коммерческими банками.

Практической основой диссертационного исследования стали положения системного анализа, использующего функционально-стоимостной и экономико-статистический методы, а также метод экспертных оценок, сравнительный и социометрический методы. В процессе исследования использовались положения ведущих теоретических школ современной экономики, менеджмента и маркетинга, а также исследования, связанные с теорией стратегического управления.

Научная новизна и положения, выносимые на защиту. Научная новизна диссертационного исследования состоит в решении, научной задачи по повышению эффективности взаимодействия промышленного предприятия и банка с использованием модели минимального проигрыша всех участников взаимодействия, а также оптимизации финансовых ресурсов промышленного предприятия на основании задачи линейного программирования. В диссертационной работе получены следующие теоретико-методологические и практические результаты, определяющие научную новизну и являющиеся предметом защиты:

1. Уточнены основные условия совершенствования механизма взаимодействия промышленных предприятий и банков с применением современных информационных, управленческих и финансовых технологий. Основными условиями являются: экономическая целесообразность взаимодействия для его потенциальных участников; информационная транспарентность участников по отношению друг к другу; наличие у потенциальных участников экономического потенциала, который может быть реализован в результате взаимодействия; желание потенциальных участников взаимодействия расходовать ресурсы для обеспечения условий и требований взаимодействия; наличие достаточного объема различных ресурсов (материальных, финансовых, кадровых, информационных) для обеспечения участия во взаимодействии.

2. Разработан алгоритм выбора потенциальных участников взаимодействия при условии экономической целесообразности реализации механизма взаимодействия: на первом этапе происходит определение перечня наиболее желательных субъектов взаимодействия: конкретных промышленных предприятий и банков; на втором этапе проводится анализ и группировка предприятий, потенциально готовых к процессу взаимодействия, с использованием* основным параметров эффективности: объем предоставления услуг по каждому направлению взаимодействия- за определенный период времени; объем предоставления услуг за определенный период времени (1-5 лет) относительно общего объема предоставления услуг данного направления.

3. Разработана методика оценки эффективности взаимодействия промышленного предприятия и банка, в основе которой лежит расчет комплексного коэффициента взаимодействия, основанного на интегральной оценке нескольких признаков потенциальной интеграции по> видам взаимодействия: доверительное управление; андеррайтинг; синдицированный кредит; операции РЕПО; кредитование овердрафт; кредитная' линия; франчайзинг; участие в реализации проекта; услуги по реализации проекта; брокерские услуги; экспертиза проекта; другие виды услуг. При этом, при расчете коэффициента используется признак полезности услуги.

4. Сформулирована задача линейного программирования для максимизации эффективности деятельности промышленного предприятия, участвующего во взаимодействии с банком для реализации проекта в рамках стратегии своего развития. Целевой функцией является прибыль промышленного предприятия, рассчитываемая как разность между доходами по проектам и затратами на привлечение ресурсов по видам: краткосрочные кредиты, инвестиционное финансирование (долгосрочные кредиты), эмиссия долговых ценных бумаг, эмиссия долевых ценных бумаг, операции на фондовом рынке (в т.ч. операции РЕПО), использование собственных источников, использование временно свободных ресурсов участников взаимодействия (авансы, аккредитивы).

5. Обоснован выбор оптимальной формы взаимодействия промышленного предприятия и банка на основе решения минимаксной задачи по выбору эффективного сценария на основе теории игр. Выбор оптимального варианта привлечения ресурсов для реализации проекта происходит на основе выбора минимальных затрат при заданном пороговом значении эффективности.

Предложенная методология, включающая формы, методы и цели взаимодействия предприятий и банков, методы стратегического взаимодействия предприятий и банков, методы линейного программирования при оптимизации ресурсов и максимизации прибыли и выбор оптимальной интеграционной структуры при реализации проекта позволят проводить работу по реализации стратегии развития промышленного предприятия комплексно и на системной основе. Представленные в работе методы выбора форм взаимодействия и оптимизации ресурсов могут быть использованы промышленными предприятиями при анализе и отборе банков, а также для выявления стратегического соответствия целей утвержденных проектов и целей принятой предприятием стратегии.

Апробация результатов работы. Использование «матрицы взаимодействия предприятия и банка» позволяет как предприятию, так и банку выбрать оптимальную стратегию их взаимодействия. Полученные положительные результаты по применению методологии, включающей выбор оптимальной структуры для реализации проекта с применением программы Project Expert, позволяют повысить эффективность реализации проектов и конкурентоспособность виртуального объекта управления. «Материалы диссертации используются в практической деятельности ООО «Технологии стратегического менеджмента», в частности используется система сбалансированных показателей для экспертизы портфелей финансовых ресурсов промышленных предприятий при проведении сессий стратегического планирования и разработке долгосрочных программ их развития. По материалам исследования были внесены изменения во внутренние документы Компании, определяющие регламент полевых исследований с целью оптимизации затрат на предварительное теоретическое обоснование стратегии" (Бахметьев Е. В. - ген. директор ООО «Технологии стратегического менеджмента»).

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и литературы, содержит 141 страницу машинописного текста, 12 таблиц и 10 рисунков и трех приложений. По теме диссертации автором опубликовано пять печатных работ общим объемом 2,4 п.л., в том числе, авторский объем - 1,43 п.л., включая одну работу в журнале, входящем в перечень ведущих научных рецензируемых изданий и журналов, определенных Высшей аттестационной комиссией.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Рязанов, Алексей Валерьевич

Результаты исследования по данной модели показали, что максимальная величина дохода, получаемая банком при фиксированных и предположенных ранее средних ставках, получается при соотношении ресурсов X li„ X 2,i, X 3,i, X 4, в процентном отношении 25:10:20:45. Одновременно в диссертационной работе были рассмотрены различные предприятия, в которые вкладывались ресурсы различного вида (долгосрочные, краткосрочные и т.д.) и в различных объемах. Величина дохода банка вследствие вложения в каждое из предприятий максимизировалась.

В этих целях составим уравнение, которое отражает зависимость получения дохода предприятием, от величины, вида ресурса и цены капитала на каждый вид ресурса. Продемонстрируем эти вложения на конкретном предприятии «Гортепло»:

Л = X,., * ru + Х1)2 * г,,2 + Х,,з * г,,з + Х,.4 * гм;

Хм < 0,2 * Кр;

X,., + Xlt3 = No6. Ср.

X],! + Xij3 - оборотные активы (при планировании эта величина равна нормативу оборотных средств Xij + Xi53 = N06. Ср.);

Xisi - краткосрочные вложения на пополнения оборотных средств предприятия;

Xj,2 - инвестиции в основные средства;

Х[;з — вложения средств банка в ценные бумаги;

Х[54 — средний остаток средств.

Очевидно, что полученная система уравнений или модель получения дохода предприятия позволяет при различной, величине ресурсов и цене капитала найти максимальный доход. Рассмотрим различные варианты максимизации дохода. Во-первых, следует отметить, что ставки предлагаемые банком на различные виды ресурса должны иметь разумное ограничения: ставка по краткосрочному кредиту не должна быть выше чем планируемая эффективность использования оборотных средств предприятия.

Во-вторых, ставка предоставления инвестиционного кредита на капитальные нужды предприятия не должна превышать общей рентабельности предприятия. Аналогично, ставка размещения средств в ценных бумагах не должна быть выше доходности от ценных бумаг за этот же период времени. Кроме того, существуют ограничения объективного характера, которые накладываются на величину заемных средств предприятия. Это соотношение собственных и заемных средств в развитых странах может быть 50% на 50%- на промышленных предприятиях Америки; 50% на 70% и более,- величина соотношения собственных и заемных средств в Японии; 70% и 30%- величина соотношения собственных и заемных средств в России. Исходя из этого, соотношения введем еще одно ограничение на величину ресурсов - т. Таким образом, получим уравнение с новыми ограничениями:

Д = X,., * ru + Х1>2 * r1>2 + Xu * rU3 + X,,4 * r,,4; Xu + X1)2 + Xu + X1>4 < x * Knp; X,., + Xu = No6. Ср.; riti < Коб; ri,2<RK;

1*1,3 < %

Knp - собственный и заемный капитал предприятия;

4 - планируемая величина доходность по ценным бумагам;

Коб - планируемая величина коэффициента оборачиваемости оборотных средств предприятия;

Rk - планируемая величина рентабельности предприятия.

Максимизацию дохода предприятия проведем в той же последовательности, что и в предыдущем случае при максимизации дохода банка.

1. Существующее соотношение средств на предприятии изменим на + 5%, чтобы общая величина ресурсов не изменилась; воспользуемся средне рыночной величиной ставки банковского процента.

2. Изменим величину ставки банковского процента на 0, 5% в заданных первоначально пределах по каждому виду ресурса.

3. Скорректируем величину и процент по кредиту по различным видам, опираясь на расчеты, полученные при максимизации дохода банка.

Из' представленных расчетов видно, что оптимальное соотношение' ресурсов (10: 30: 35: 25) и ставки цены капитала отличаются от оптимальных по банку и это естественно, поэтому проведем анализ взаимодействия стратегий с помощью метода математической теории^ игр для выявления оптимальной стратегии. Для нахождения максимальной стратегии вложения ресурсов необходимо последовательно проанализировать все возможные стратегии вложения и использования средств как для банка, так и для предприятия. В этих целях воспользуемся математической теорией игр. Возможные варианты (исходы) игры можно свести в прямоугольную таблицу, называемую платежной матрицей. Строки платежной матрицы соответствуют различным стратегиям игрока А, а столбцы — стратегиям игрока В. Величина q на пересечении соответствующих строк и столбцов называется ценой игры: в, В2 в3 . Bn

А, чп qi2 qi3 • « • qm

А2 421 q22 q23 . q2n

Аз q32 q33 » • • q3n

• • • . • • • • • • • • •

Ащ qmi qo qm3 Ягпп

Целью теории игр является выработка рекомендаций для разумного поведения игроков в конфликтной ситуации, т.е. указание оптимальной стратегии для каждого из них. Если игра состоит только из сознательных ходов, то выбор стратегии АВ однозначно определяет исход игры: выигрыш (положительный или отрицательный) игрока А. Если кроме сознательных ходов игра содержит и случайные, то оценкой выигрыша будет математическое ожидание, т.е. средняя величина выигрыша при многократном повторении игры.

Для нахождения оптимальной стратегии необходимо последовательно проанализировать все возможные стратегии и рассчитывать на то, что разумный противник на каждую из них будет отвечать такой, при которой выигрыш игрока А минимален. Обычно минимальные числа в каждой строке обозначаются aj, и выписываются в виде добавочного столбца платежной матрицы:

В, в2 в3 « ■ ■ вп а; а, Ян Я12 Яо > • . Я1п а2 Я21 Я 22 Я 23 • • • Я2п а2

Аз Яз1 Я32 Язз « • • ЯЗп а3

• • • • • . • • • ► • • , , . , , , qmi Яо ЯтЗ Ятп ат

Pi 3, Р2 Рз Рп

В каждой строке будет свое = min qy. Предпочтительной для игрока А является та стратегия, при которой а; обращается в максимум, т.е. а = max а; или, принимая во внимание предыдущее выражение, а = max min q^.

Величина а называется максиминным выигрышем или просто макси-мином, а соответствующая ей стратегия - максиминной стратегией. Если придерживаться максиминной стратегии, то при любом поведении стороны В (предприятия) гарантирован выигрыш, во всяком случае не меньший а. В связи с этим, а называют также нижней ценой игры - это тот гарантированный минимум дохода банка, который можно обеспечить при наиболее осторожной (перестраховочной) стратегии.

Аналогичные рассуждения можно привести и для стороны В. В данном случае для предприятия. Предприятие рассматривает все свои стратегии, выделяя для каждой из них максимальные значения выигрыша: pi = max qij. Эти значения выписываются в дополнительной строке платежной матрицы. Из всех значений находится минимальное: min max qy. Если предположить, что и банк и предприятие будут поступать разумно, то есть выбирать соответствующие «осторожные» стратегии, то для них можно записать следующее уравнение: min max qy = max min qy. Это означает, что нижняя цена игры равна верхней а = р. Величина v называется чистой ценой игры. В платежной матрице такой игры существует элемент, который одновременно является минимальным в своей строке и максимальным в своем столбце. Если пренебречь дискретной стратегией Б, то можно сказать что точка, является «седловой». «Седловой» точке соответствует пара минимаксных стратегий, которые будут оптимальными для обоих игроков, то есть и для банка и для предприятия. Именно эти стратегии взяты для расчетов величин доходов банка и предприятия, исходя из произведения подборов различных видов ресурсов и цены кредитных ресурсов, выделяемых банком для предприятия. Отклонение от этих стратегий приводит либо к уменьшению выигрыша банка и увеличению проигрыша предприятия по сравнению сценой игры v. Таким образом, «Седловая» точка является решением матричной игры, в которой минимальные стратегии обладают устойчивостью.

Условно, принимая банк за игрока А, а предприятие за игрока- Б составим матрицу. Величины q 11.,., q 13., q 14 - произведение количества ресурса по данному направлению на процентную ставку или более конкретно: qn - произведение величины кредита по долгосрочному кредитованию на процентную ставку, колеблющуюся в пределах рыночной стоимости цены капитала). qi2 — произведение величины кредита по краткосрочному кредитованию на процентную ставку. qi3 — произведение величины кредита по техническому кредиту на процентную ставку, колеблющуюся в пределах рыночной стоимости ресурса. q]4 — произведение величины кредита предоставленных в качестве ценных бумаг на процентную ставку, колеблющуюся в пределах средней величины процентной ставки, составленной исходя из портфеля ценных бумаг. q2i, q22> Ц.23, Я24 - произведение других величин по каждому направлению кредитования на величину процентной ставки по соответствующему кредиту.

Используя составленную матрицу, найдем оптимальные величины произведения ресурсов на процентную ставку каждого направления. По существу рассматриваемой проблемы оптимизации вложения средств и получения доходов как банком так и предприятием, предлагаемый метод позволяет определить потенциальную возможность и необходимость проведения интеграционного процесса, как с одним предприятием и банком, так и с несколькими. Определение оптимальной стратегии при взаимодействии банка и предприятий позволяет избежать не нужных и даже порой вредных объединений и взаимодействий.

Представим общие формулировки задач математического анализа, используя рекомендации, изложенные С. В. Шапошниковой. Сравнение стратегий предлагается производить по критерию затрат С на реализацию проекта (ресурсов* предприятий, банков идущих на реализацию этого проекта. Выбор оптимального варианта инвестиционного проекта() происходит на основе выбора минимальных затрат при заданном пороговом значении эффективности 3q.

F (R, Т) = min С при Э0 > Э; Т0 < Т, (3.1) где

F (R, Т) — функция выбора оптимального инвестиционного проекта; Ri — множество альтернативных инновационных проектов;

С — показатель затрат;

Э — показатель эффективности инвестиционного решения;

Эо — заданное (пороговое) значение эффективности;

Т — показатель времени;

Т0 — заданный (предельный) период времени.

Используя критерий минимальных затрат, выберем наименьшие затраты в данной структуре интеграции предприятий и банков. Обозначим эту структуру черезУь Аналогично, используя критерий минимальных затрат, выберем наименьшие затраты в структуре интеграции предприятий и банков. V2 и т. д. Тогда комплекс возможных решений может быть описан матрицей, представленной в таблице 3.1:

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании исследований, проведенных в рамках диссертации, можно сделать ряд важных выводов, которые будут способствовать повышению эффективности взаимодействия предприятий с банками в современных условиях. Данные выводы носят рекомендательный характер, их применение должно основываться на расчетах и моделях, составляемых для конкретной ситуации. Необходимо отметить, что условиями, активизации сотрудничества предприятий и банков на базе объединения активов стало объективная необходимость поиска ресурсов и усиление степени доверия на базе внедрения новых банковских технологий повышающих степень доверия друг к другу.

Мотивацией обращения на рынок кредитных ресурсов и усиления взаимодействия предприятий и банков стал процесс экономического роста и необходимости повышения конкурентоспособности, ликвидности и; в целом, надежности* предприятий и банков. Это в свою очередь приводит к необходимости увеличения капитализации бизнеса и эмиссии и размещение на первичном рынке акций предприятия; привлечении инвестиций на создание и обновление основных производственных фондов предприятия.

Усиление взаимного влияние банков и предприятий происходит посредством установления контроля над собственностью. Этот процесс объединения капитала сращивания небольших банков и небольших предприятий в холдинги, корпорации и другие интеграционные структуры происходит методами вертикальной и горизонтальной интеграции в целях повышения конкурентоспособности и предприятий и банков;

Совершенствование взаимодействия предприятий и банков должно происходить на твердой системной основе, которая охватывает методы выбора формы интеграции, выбора методов потенциальной интеграции и определения потенциальной возможности интеграции предприятий и банков-между собой с помощью представленных групп сравнения общих и частных показателей деятельности;

Совершенствование взаимодействия предприятий и банков происходит одновременно с развитием новых форм и технологий кредитования совершенствования форм интеграции предприятий и банков. Представленный метод определения коэффициента интеграции позволяет снизить затраты по организации взаимодействия, выявить наиболее эффективные направления оптимизации как собственных так и привлеченных- ресурсов. Для реализации более эффективного • взаимодействия должна использоваться последовательность этапов интеграции предприятий и определяться направления оптимизации ресурсов.

Автором предлагается подход, который заключается в том, что инвестиционный проект реализуется в интеграционной структуре не для того, чтобы быть только реализованным, а для того, чтобы использовать реализацию этого проекта для создания или удержания стратегических позиций на рынке. Определено, что наличие взаимопроникновения между субъектом, и объектом взаимодействия обусловливает участие в формировании и реализации стратегий, корректировку внутренней и внешней среды субъектов хозяйствования.

Предложена методика системы сбалансированных показателей и определены их взаимосвязи с потенциальной интеграционной структурой. Выявлены критерии интеграции предприятия и банка. Предложена последовательность и содержание этапов и процедур исследования: «влияния инвестиционной стратегии на- эффективность деятельности интеграционной структуры и возможности удержания конкурентных преимуществ.

Усовершенствованы методы оценки комплексных показателей оценки кредитоспособности организации при взаимодействии предприятий и банков. Предложены признаки классификации при использования методов определения кредитоспособности предприятий-инициаторов реализации инвестиционных проектов.

Автором предложена процедура разработки инвестиционной стратегии в условиях интеграции, в которой были увязаны цели, инвестирования с общими целями интеграционной структуры. Разработан подход к минимизации затрат в системе интеграционных отношений. В целях более эффективного планирования взаимодействия предприятия и банка автором предлагается метод, реинжиниринга для реструктуризации целей, позволяющий спланировать необходимое состояние предприятия, то есть добиться таких показателей финансового и экономического состояния которое позволило бы проводить интеграцию элементов стратегии предприятия с банком.

По существу рассматриваемой проблемы оптимизации вложения средств и получения доходов как банком так и предприятием, предлагаемый метод позволяет определить потенциальную возможность, и необходимость проведения интеграционного процесса, как с одним предприятием и? банком, так и с несколькими. Определение оптимальной стратегии при взаимодействии банка и предприятий позволяет избежать не нужных и даже порой вредных объединений и взаимодействий.

Получены положительные результаты по применению разработанной модели максимизации доходов с применением теории игр:

• научно обоснован подход к планированию в банковской деятельности, учитывающий изменения структуры ресурсов и получаемых доходов банка и предприятий, отличающейся большой гибкостью и обоснованностью в принятии решений, позволяющей дифференцированно подходить к установлению кредитных ставок по различным видам кредитования и тарифов для различных категорий клиентов;

• доказана возможность повышение эффективности взаимодействия предприятия и банка, за счет выявления «Седловой» точки, которой соответствует пара минимаксных стратегий, являющихся оптимальными для банка и для предприятия;

• увеличение уровня определенности, как для промышленных предприятий, так и для банков.

Разработана модель не традиционного банковского планирования, которая до настоящего времени не применялась при планировании ресурсов предприятий и банков. Предложена схема принятия решения по установлению процентных ставок при кредитовании по различным направлениям деятельности предприятия с учетом комплексного обслуживания и объемов средств кредитования по каждому направлению деятельности.

На конкретном материале рассмотрен и предложен проект взаимодействия промышленного предприятий и банка, предложена схема и последовательность проведения работы по интеграции предприятий с банком. Предложена методика выбора оптимальной стратегии взаимодействии предприятия с банком

Выбрана оптимальная интеграционная структура, через которую реализация проекта происходит наиболее эффективно. Рекомендации, данные в настоящей, работе призваны совершенствовать и гармонизировать существующую сегодня модель взаимодействия промышленных предприятий и банков в России, внести в механизм их взаимодействия твердую почву заинтересованности повышения эффективности их работы.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Рязанов, Алексей Валерьевич, 2008 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. — М.: Издательская группа НОРМА-ИНФРА-М, 2006.

2. Федеральный закон от 02 декабря 1990 г. №395-1 «О банках и банковской деятельности» "Собрание законодательства РФ", 05.02.1996, №6, ст. 492, "Российская газета", №27, 10.02.1996.

3. Федеральный закон: от 22'апреля 1996 г. №39-Ф3 «О рынке ценных бумаг». "Собрание законодательства РФ", №17, 22.04.1996, ст. 1918.

4. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

5. Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».

6. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ «О лизинге».

7. Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. №1928 «О частных инвестициях в Российской Федерации». // Российская газета. 1994. - №80.

8. Абалкин JI. И. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики. // Вопросы экономики. 1997. - №6.

9. Аганбегян А. Г. Социально-экономическое развитие России. — М.: Дело, 2004.- 271 с.

10. Ю.Азаров М.В. О влиянии форм кредита на деловую активность фирмы. //Бизнес и банки. 2002.- №14.

11. Аналитический вестник №4. Серия: экономическая политика. Государственная Дума Российской Федерации. Аналитическое управление. 2001.

12. Андронова А. Перспективы российского фондового рынка определит страновой риск. // Индикатор, №12 (63), 2004 г.

13. Антипов А., Гаравский И. Орбиты Росавиакосмоса. «Красная звезда» от 09.04.2002 г.

14. Ануреев С. В. Политика банков по формированию кредитных ресурсов. // Бизнес и банки. 2001. - №16.

15. Арсамаков А. А. О взаимодействии кредитных организаций с реальным сектором. // Деньги и кредит. 2001. -№11.

16. Арсланбеков-Федоров А. А. Стоимостной анализ коммерческого банка операционно-структурный аспект. // Банковское дело. 2001. — №4.

17. Бандурин В. В., Зубов Д. А. Инвестиционная деятельность' в России в условиях развития корпоративных форм управления. М.: Петровский двор, 2000.

18. Банковское дело. Под ред. проф. Лаврушина О.И. Изд. 3-е дополненное и переработанное. М.: Кнорус, 2005 г.

19. Бек X., Принц А. Являются ли банки проигравшей стороной в эпоху цифровых технологий? // Бизнес и банки. 2000. - №47.

20. Бернштам, М.С Надежность банка: как ее оценить. // Экономика ижизнь.-2001.-№38.-с. 4.

21. Бор М. 3., Пятенко В. В. Менеджмент банков: организация, стратегия, планирование. -М.: ИКЦ «ДИС», 1997. 288 с.

22. Бородин А. Финансовые потоки — в русло реальной экономики. // Бизнес и банки. 2003. - №29 (8983).

23. Брюммер К. Система поддержки малого предпринимательства в Германии (возможный ориентир для России?). // Деньги и кредит. 2001. - №7.

24. Букато В. И., Головин Ю. В., Львов Ю. И. Банки и банковские операции в России / под ред. М. X. Лапидуса. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. — 368 с.

25. Бюллетень банковской статистики №8 (147) 2007 г.

26. Бюллетень Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации и Российского информационного агентства «Новости», №3, февраль 2003.

27. Василишен Э. Н., Меркурьев И. JI. Системный подход к деятельности коммерческого банка. // Экономика и жизнь. 1995. - №21.

28. Вестник Банка России. // Центральный банк РФ. — 2004. — 26 июня.

29. Вестник экономики. Бюллетень Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации и Российского информационного агентства «Новости», №5, март 2003.

30. Викулин А. Ю. Антимонопольное регулирование рынка банковских услуг. М.: Бек, 2001. - 272 с.

31. Винислав Ю., Савченко В. Российское госпредпринимательство: корпоративная^ипостась. // Российский экономический журнал. 1997. - №2.

32. Воробьев М. Спасение малого бизнеса. Время новостей от 23.01.2002.

33. Гайдунько А. И. Клиентская база банка и маркетинговая информация. // Бизнес и банки. 2001. - №46.

34. Геращенко В. В. О денежно-кредитной политике и ходе реструктуризации банковской деятельности. // Деньги и кредит. 2000. — №6.

35. Гиндин И.Ф. Банки и экономическая политика в России (XIX начало XX в). - М.: Наука, 1997. - 623 с.

36. Горемыкин В. А. Лизинг. -М.: ИНФРА, 1997.

37. Горохов В. А., Леонтьев А. Ю. Технологический менеджмент в стратегии предприятия. Экономика и коммерция. Серия 9 Вып. 2. ЦНИИ «Радиоэлектроника», 1994.

38. Грезин А. К. Сможет ли подняться отечественная промышленность. // ЭКО. 2000. — №10.

39. Григорьев В. И., Мякищев Г. Я. Силы в природе. 3-е издание М.,1969.

40. Григорьев Л., Косарев А. Масштабы и характер бегства капитала. //7

41. Инвестиционный климат и экономическая стратегия России. — М.: ГУВШЭ, Центр стратегических разработок, 2000.

42. Григорьев С. Хочешь торговать соответствуй стандартам. Независимое военное обозрение, №35, 2000.

43. Гусева К. Н. Долгосрочное кредитование как метод интеграции банковского и промышленного капиталов. // Деньги и кредит. — 2000. — №7.

44. Даль В. Толковый словарь живого великорусского языка. — М: Рус. яз., 1981.-Т.2.-779 е.; Т.4.-683 с.

45. Донских А. Кредитный марафон. // Эксперт. 2001. - №46.

46. Друзик Я. С. Мировая экономика на финише века. Учебное пособие. Мн., 1997.

47. Друкер Питер Ф. Задачи менеджмента в XXI веке. М.: Издательский дом «Вильяме», 2004. - 272 с.

48. Дынкин А. А. Место России в мировом технологическом пространстве. Национальная инновационная система. Высокие технологии XXI в. «ВТ ХХ1-2003». Материалы конференции четвертого Международного Форума 21-25 апреля 2003 г.- М.: ВК ЗАО «Экспоцентр», 2003.

49. Европа и Россия. М.: Наука, 1996. - 265 с.

50. Егорова П. Е., Смулов А. М. Предприятия и банки. Взаимодействие, экономический анализ, моделирование. М.: Дело, 2002. - 456 с.

51. Зеленский Ю. Б. Региональные аспекты функционирования банковского сектора. // Деньги и кредит. — 2002. №9.

52. Иванов Е., Ершов М. Валютная либерализация и национальная экономика. // Деньги и кредит. 2003. - №9.

53. Иванов М. Ю., Иванов Р. К. Становление института интеллектуальной собственности в России. Аналитический вестник №37 Серия: экономическая политика. Государственная Дума Российской Федерации, 2001.

54. Ивантер А. Е. Летопись банковской бури. // Эксперт. 2001. — №44.

55. Ивантер А. Е. Поколение М: // Эксперт. 2001. - №22 (282).

56. Ивантер В. В. Нужна ли России промышленная политика, и возможно ли ее осуществление при нынешнем Правительстве. «Газета» от 06.06.2003 г.

57. Исмаилов Т. А. Инновационная экономика стратегическое направление развития России в XXI в. Инновации №1.- СПб, ОАО «Трансфер», 2003.

58. ИТАР-ТАСС от 12.12.2001 г., 26.02.2003 г.

59. ИТОГИ социально-экономического развития Самарской области за 2004 год. // Правительство Самарской области. Самара, 2005.

60. Каблов Е. Н. Инфрастуктура национальной инвестиционной системы: Высокие технологии XXI в. «ВТ XXI 2003». Материалы конференции четвертого Международного Форума 21-25 апреля 2003 г. - М.: ВК ЗАО «Экспоцентр», 2003.

61. Казьмин А. И. Интервью газете «Сбережения». №4, 2003 г.

62. Карлик А. Е., Морозова В. Д. Российские финансово-промышленные системы: организационные проблемы управления. // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 2001. №2(26).

63. Кафенгауз JI. Б. Эволюция промышленного производства России. -М.: Эпифания, 1994.

64. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Антология экономической комиссии. Петроком, 1993.

65. Козлов А. Лицом к экономике. // Эксперт. — 2002. — №23.

66. Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты. С-Пб., 2000 г.

67. Кормош Ю.И. Банки на фондовом рынке. М.: Дело, 2006 г.

68. Коробков А. Управление предприятием; http://www.valex.net/articles/bsc.html

69. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. -М., 2000. 400 с.

70. Кувалин Д. Б., Демочкина А. В., Моисеева А. К. Российские предприятия в середине 2001 года: факторы< рыночного успеха и перспективы развития. // Проблемы прогнозирования. 2002. - №2.

71. Кудашкин В. В. Научно-практический комментарий к Федеральному закону «О военно-техническом сотрудничестве Российской Федерации с иностранными государствами. М., Международные отношения, 2002.

72. Куликов А., Скворцов А. Место финансово-промышленных групп в экономике. // Экономист. 1997. - №3.

73. Лавру шин О. И. Проблемы реформирования банковской системы России. // Бизнес и банки. 2002. - №1-2.

74. Ламперт X. Социальная рыночная экономика. Германский путь. М.: Дело ЛТД, 2002.

75. Лантратов К. Россия чтит традиционные рынки. Коммерсантъ от 19.02.2003 г.

76. Левашов О. А. Организация взаимодействия промышленных предприятий и налоговых органов России.: автореф. канд. эконом, наук. — Ярославль, 2002.

77. Леонтьев Б. Поиск модели бизнеса. Экономическая жизнь, №41, 2002.

78. Лепетиков Д. Когда кредиторы хотят, а заемщики могут. // Эксперт. -2002.-№2(46).

79. Литвинцева Г. П. Парадокс российской экономики: избыток денег и кризис инвестиций. // ЭКО. 2002. - №5.

80. Львов Д. С. Пора ходить с козырей. Российская газета от 15.01.2003 г.

81. Львов Д. С., Макаров В. А., Клейнер Г. Б. Экономика России на перепутье веков. М., 2000. - 50 с.

82. Любинин А. Б. Реорганизация акционерных обществ и становление финансово-промышленных групп. Российский экономический журнал. №11, 1994.

83. Макаревич Л. Н. Эффективными инвесторами становятся банки. // Академия и бизнес. 2001. - №4.

84. Масленченков Ю. С., Тавасиев А. М. Банк-партнер предприятия. Расчетно-платежные операции и хеджирование. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. -351 с.

85. Методика расчета прогнозной рентабельности обслуживания клиента в территориальном банке Сбербанка России №965-р. // Сберегательный банк РФ. 2002. - 23 июля.

86. Микрюков В. Ю. Теория взаимодействия экономических субъектов. — М.: Вузовская книга, 1999. 96 с.

87. Мировая экономика. Под ред. Ломакина В. К. М., 1995.

88. Москвин В. А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2001. - 240 с.

89. Николаев Л., Спиридонов А. Венчурный капитал мобилизует ресурсы. // Академия и бизнес. 2001. - №4.

90. Обзор основных тенденций российской экономики (из экономического обзора ОЭСР). // Вопросы экономики. 2002. - №5.

91. Ожегов С. И. Словарь русского языка. / СИ. Ожегов. 10-е издание -М.: Советская Энциклопедия, 1973. - 846 с.

92. Организация управления. М.: Экономика, 1987.

93. Пезенти А. Очерки политической экономии капитализма. М: Прогресс, 1976.-Т.2.-С 311.

94. Полтавченко Г. К Человек и его дело. Основы рыночной экономики. М.: Олма-Пресс, 2003.

95. Попков В. В. О поддержании равноправной конкуренции на рынке банковских услуг. // Деньги и кредит. — 2001. №5.

96. Проблемы Дальнего Востока, №3, 2000.

97. Промышленность России. Официальное издание. М.: Госкомстат России, 2002.

98. Промышленность Самарской области: статистический сборник / Самарский областной комитет государственной статистики. Самара, 2004, — 180 с.

99. Промышленность Самарской области: статистический сборник / Самарский областной комитет государственной статистики. Самара, 2005. — 176 с.

100. Прямые инвестиции, № 1 (9), 2003.

101. Райзберг Б. А. и др. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 1997.

102. Регионы России. Социально-экономические показатели. М., 2005.

103. РИА «Новости» от 4.02.2003 г., 27.02.2003 г.

104. Российская бизнес-газета от 5.03.2003 г.

105. Российская экономика в 2006 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 28) М.: ИЭПП, 2007. 751 с.

106. Российский статистический ежегодник. М., 2005.

107. Россия в цифрах. Официальное издание. М.: Госкомстат России,2002.

108. Россия и страны мира. Официальное издание. М.: Госкомстат России, 2002.

109. Россия: экономическая конъюнктура. Вып. 4. - М.: Центр экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, 2003.

110. Россия: экономическая конъюнктура. — Вып. 6. — М.: Центр экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, 2004.

111. Рязанов А. В. и др. Кредитование и конкурентоспособность российских предприятий. // «Региональная экономика», №5(44) 2007 г.

112. Рязанов А. В. и др. Развитие инвестиционного потенциала и конкурентоспособности предприятия. // «Бизнес посоки», №2 2005 г.

113. Рязанов А. В. и др. Теневой капитал и финансовый мониторинг. // Дайджест-финансы, №6(126) 2005 г.

114. Рязанов А. В. и др. Условия конкурентоспособности российской продукции. // «Дайджест-финансы», №5(125) 2005 г.

115. Рязанов А. В. Современные тенденции обеспечения денежного спроса предприятий реального сектора экономики России. // Консультант директора, №15(267) 2006 г.

116. Санько В. Защита внутреннего рынка. Независимая газета от 28.09.1999 г.

117. Сенчагов В. К. Экономическая безопасность: состояние экономики, фондового рынка и банковской системы. // Вопросы экономики. 1996. - №26.

118. Сироткин О. С. Лидерство на рынке наукоемкой продукции как стратегическая национальная идея. Высокие технологии XXI в. «ВТ XXI -2003». Материалы конференции четвертого Международного Форума 21-25 апреля 2003 г.- М.: ВК ЗАО «Экспоцентр», 2003.

119. Сироткин О. С. Технологическое перевооружение промышленности. Высокие технологии XXI в. «ВТ XXI 2003». Материалы конференции четвертого Международного Форума 21-25 апреля 2003 г.- М.: ВК ЗАО «Экспоцентр», 2003.

120. Слуцкий JI. Э. Банк и малое предприятие: проблемы взаимодействия. // Деньги и кредит. 2000. - №10.

121. Смирнов Е. П. Станет ли Россия высокотехнологичной страной. Независимая газета от 13.02.2003 г.

122. Создание благоприятного предпринимательского и инвестиционного климата. Опубликовано на сайте http://www.spprinfo.ru

123. Солнцев О. Г. Российская банковская система: смена модели развития. // Проблемы прогнозирования. 2001. - №2.

124. Социально-экономическое положение России в 2003 году. // Вестник Банка России. 2004. - №14.

125. Спиридонов И. А. Мировая экономика. Учебное пособие. М.: Инфра-М, 1999.

126. Стародубровская И. Финансово-промышленные группы: иллюзии и реальность. // Вопросы экономики. 1995. - №5.

127. Таранкова JI. Банки развития: роль в экономике страны и региона. // Серия «Информационно-аналитические материалы». ПИИ ЦБ РФ. - 2001. -Вып. 1(35).

128. Тарасов Д. Надо смотреть на пятнадцать лет вперед. // Эксперт.2002.-№23.

129. Тимофеев М. Отставание оснащенности будет ликвидировано. ЗВО №4 от 7-13 февраля 2003 г.

130. Томпсон Т. Проблемные активы. // Прил. к газете «Ведомости».2003.- 17 июля.

131. Топ-менеджер, 2006 г., №8.136. ТС ВПК, 31.03.2003 г.

132. Философский словарь. / под ред. И. Т. Фролова. 4-е изд. - М.: Политиздат, 1981.-445 с.

133. Фролов М. А. Стратегии операций участников японского денежного рынка в 80-90-х гг. Владивосток: Изд-во Дальневост.ун-та, 1999.

134. Хазбиев А. Экспорт нетрадиционной ориентации. Эксперт, №35 (342) от 23.09.2002 г.

135. Четвериков В. Как удлинить деньги. // Эксперт. — 2002. №2 (23).

136. Чуб В. И. Диверсифицированные корпорации в современной экономике. М. Петровский двор, 2000.

137. Шабуришвили М. В. Инновационная деятельность как реализация инновационной политики в масштабе организации. Условия повышения эффективности экономики России. Сборник Научных трудов под ред. дэн Бандурина В. В. М.: Издательство «Экономика», 2002.

138. Шатраков Ю. Г. Инновационная экономика и кадры для промышленности. Инновации №1.- СПб, ОАО «Трансфер», 2003.

139. Швыдко В. Г., Росин В. Я. и др. Японская экономика в преддверии XXI века. -М.: НАУКА, 1991.

140. Штейнберг М. Диагноз: война в хронической форме. http://www.ng.ru/nvo/2002-11-15/9diagnoz.html.

141. Щиборщ К. В. Сравнительный анализ конкурентоспособности и финансового состояния предприятий отрасли и/или региона. // Маркетинг в России и за рубежом. 2004. - №5.

142. Экономика и жизнь №41,43, 2002 г.

143. Экономическое положение предприятий высокотехнологичных отраслей промышленности в январе-сентябре 2002 г. М.: Центр экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, 2003.149. Эксперт №22, 2003 г.

144. Эрхард JI. Благосостояние для всех. М.: Дело, 2001.

145. Giannetti, М. Bank-Firm Relationships and contagious Banking Crises.-Journal of Money, Credit and Banking. 2003. - №2.

146. ShipBuilding.ru от 17.02.2003 г.

147. Siichting, J. Bankmanagement. Stuttgart, 1992.

148. South China Morning Post, 05.10.1994.

149. Takenaka, Heizo. Contemporary Japanese Economy and Economic Policy. The University of Michigan Press, 1994. - P. I 1.

150. Trade friction complicates search for new «adult» relationship // Japan Economic Almanac, 1995.

151. World development Report. 1997.

152. Year in Review // Japan Economic Almanac, 1995