Региональные проблемы планирования инвестиционной деятельности предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.04, кандидат экономических наук Губайдуллин, Станислав Викторович

• Губайдуллин, Станислав Викторович
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Губайдуллин, Станислав Викторович

Введение

1. РЕГИОНАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ПЛАНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1. Анализ инвестиционной активности регионов Российской 17 и Федерации и Республики Башкортостан 1.2. Краткий анализ деятельности банковской системы Респу- 24 блики Башкортостан

1.2.1 Общий анализ деятельности банковской системы Республики Башкортостан

1.2.2. Анализ деятельности коммерческого банка "Кембрий"

1.2.3 Анализ деятельности акционерного коммерческого банка

Социнвестбанк"

1.2.4. Анализ деятельности коммерческого банка "Недра"

1.3. Общие условия повышения инвестиционной активности коммерческих банков в Российской Федерации

1.4. Региональные источники финансирования инвестиционных проектов

1.5. Региональные аспекты анализа методического обеспечения оценки эффективности инвестиционных проектов

1.5.1 Общие вопросы анализа инвестиционных проектов

1.5.2. Анализ методического обеспечения инвестиционных про

• ектов, применяющегося в банках Республики Башкорто- 42 стан

2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ ОРГАНИЗАЦИИ И ПЛАНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 47 КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

2.1. Основные понятия и приемы организации инвестиционной деятельности коммерческих банков

2.2. Общие подходы к созданию и реализации инвестиционных

А проектов

2.3. Рекомендации по разработке инвестиционных проектов, принятые в отечественной практике f 2.4. Современные методы расчета экономической эффективности инвестиционных проектов 57 ^

3. МОДЕЛИРОВАНИЕ И ОПТИМИЗАЦИЯ СОВМЕСТНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СИСТЕМЫ БАНК -КРЕДИТУЕМОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ

3.1. Формирование инвестиционной политики совместной деятельности банка и кредитуемого предприятия

3.2. Общие принципы математического моделирования сложнь экономических процессов

3.3. Экономико-математическая постановка задачи оптимизации функционирования системы банк-кредитуемое предприятие

3.4. Общие принципы решения задачи оптимизации взаимоотношений в системе банк - кредитуемое предприятие

3.5. Решение задачи оптимизации функционирования системы банк-предприятие

3.6. Пример реализации задачи оптимального функционирования системы банк - кредитуемое предприятие *, 84 Выводы 91 Список использованной литературы 94 Приложения

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Региональные проблемы планирования инвестиционной деятельности предприятий»

В настоящее время экономическое положение Российской Федерации остается крайне сложным и противоречивым. Объем внутреннего валового продукта (ВВП) России составляет около 50% от уровня 1990 г., промышленного производства - менее половины. В итоге многолетнего спада объем реальных инвестиций на начало 1997 г. составляет всего 25% объема 1990 г., в том числе по объектам производственного назначения 18%, непроизводственного назначения 52%/23/. Такое резкое падение инвестиций привело к крайне острой ситуации с состоянием основного капитала. Износ основных фондов оборудования в нефтедобывающей промышленности составляет около 60%, в газовой промышленности - свыше 30%. Основная часть нефтепроводоводной системы сооружена 60-70 годы, поэтому к 2000 году доля нефтепроводов, которые эксплуатируются более 20 лет, составит 63%, а свыше 30 лет - 31%. К критическому сроку эксплуатации подходит ресурс изоляционных покрытий нефтепроводов большого диаметра, протяженность которых составляет более 20 тыс. км., что является одной из причин крупных экологически опасных аварий в последние годы. По данным экспертов, до 2000 года в электроэнергетике отработает проектный, режим половина электростанций /16/. Таким образом, страна стоит перед опасностью перехода от спада к относительно длительному застою. Достижение экономического роста состоит в активизации инвестиционной деятельности, но не с точки зрения простого роста, а роста эффективных инвестиций, создающих конкурентоспособное производство.

Причин столь резкого падения инвестиционной деятельности довольно много. Основными на наш взгляд являются следующие: исскуственно раздутые объемы инвестиций в советское время;

• высокая инфляция, которая делает невыгодной для капитала сферу производства по сравнению со сферой обращения, где более короткий срок обращения и возврата денег, и высокие ставки ссудного процента.

Поэтому потенциальные инвесторы предпочитают вкладывать средства в существенно более доходные и надежные финансовые активы.

Международный опыт показывает, что увеличение инвестиций и общий экономический рост возможен, если инфляция будет не выше, чем 40% в год или 2,8% в месяц/23/. По официальным данным в 1996 и 1997 годах инфляция была ниже указанного рубежа, хотя независимые исследования дают более высокие её значения. Противодействуют снижению инфляции кризисная ситуация с государственным бюджетом, массовый выпуск различных денежных суррогатов (казначейские обязательства, налоговые освобождения и т.п.), возросшая в первой половине 1996 году денежная эмиссия. Неуменьшающийся объем государственных ценных бумаг поглащает значительную находящихся в обращении денежных средств.

Республика Башкортостан как субъект Федерации, находящаяся в едином экономическом пространстве России, также переживает глубокий экономический кризис. По данным научного доклада по концептуальным основам стратегии социально-экономического развития Республики Башкортостан на среднесрочную (1996-2000гг.) и долгосрочную (до 2005 г.) перспективу, подготовленного коллективом авторов в соответствии с планом научных исследований Академии наук Республики Башкортостан, Башкирской Академии государственной службы и управления при Президенте Республики Башкортостан /63/, реальный объем произведенного на территории республики ВВП за 1990.1995 гг. сократился на 40,8%. Но как отмечается в этом докладе глубина экономического кризиса в Республике Башкортостан является наименьшей среди большинства регионов Российской Федерации. Тем не менее реальные темпы уменьшения производства в капитальном строительстве за последние три года в Республике Башкортостан значительно превышают темпы спада в производственной сфере. В качестве основных причин низкой инвестиционной активности в республике называются: общий спад производства, тяжелое финансовое состояние предприятий, отсутствие правовой базы для инвестирования, государственных гарантий и сверхжесткий налоговый пресс, а также сохранение высоких темпов инфляции. В результате, как отмечают авторы доклада, "средства предприятий и частных лиц не направляются на цели инвестирования, особенно в сферу материального производства с длительным сроком окупаемости ., а прокручиваются в самой сфере обращения в спекулятивных операциях, а также в значительных объемах направляются для потребления763/.

По мнению Министерства экономики РФ инфляция, цена кредитов и доходность государственных ценных бумаг снизятся, что позволит улучшить инвестиционный процесс в стране. Инвестиции за счет всех источников финансирования в 2000 году прогнозируются на уровне свыше 570 трлн. руб.1 при этом капитальные вложения за счет федерального бюджета с учетом средств, аккумулируемых в бюджете развития, составят около 90 трлн. руб., капитальных вло

1 Здесь и далее стоимостные показатели приводятся в масштабе 1997 г. жений за счет субъектов Федерации и местных бюджетов 56 трлн. руб., а собственные и привлеченные средства предприятий и населения около 430 трлн. руб. или свыше 75% всего объема инвестиций

54/.

Во всех регионах и субъектах Федерации в настоящее время ведется подготовка инвестиционных проектов. Однако по мнению ряда специалистов, в частности группы специалистов-экспертов Правления Торгово-промышленной палаты Российской Федерации, уровень обоснованности инвестиционных проектов остается во многих случаях очень низким /23/. В частности они считают, что главным в активизации инвестиционной деятельности во многих регионах является овладение широкими кругами предпринимателей, менеджеров и банковских работников новой инвестиционной культурой, обеспечивающей не только тщательное экономическое обоснование и выбор наиболее эффективных инвестиционных проектов, но и их практическую реализацию. Основной причиной экономического спада в нашей стране является неконкурентноспособность подавляющей части производства образовавшейся вследствие многолетней изоляции его от давления внешнего рынка, неконкурентности не только в области качества продукции, что отечественные потребители могли бы пережить, а самое главное в области издержек производства.

Авторы /24/ на наш взгляд справедливо приходят к выводу, что "в стратегическом отношении сохранение неконкурентноспособности является одной из наиболее существенных угроз национальной экономической безопасности государства." Активизация инвестиционной деятельности, направленной на снижение издержек производства на основе современной технологии, является одной из основных задач, которую придется решать как Российской Федерации в целом, так и субъектам Федерации. Поэтому в настоящее время узловой задачей становится ликвидация "инвестиционной неграмотности" руководителей различного уровня и широкое развитие региональной сети консультационных организаций по комплексному анализу инвестиционных проектов.

Методические вопросы экономической эффективности долгосрочных вложений, направляемых на получение доходов в будущем, были всегда одними из основных в отечественной экономической науке и имели весьма разностороннее применение в практике.

До 1994 г. в России использовались две основных методики расчета экономической эффективности капитальных вложений и мероприятий по ускорению научно-технического прогресса: "Методика определения экономической эффективности капитальных вложений", подготовленная Научным советом по экономической эффективности основных фондов, капитальных вложений и новой техники Академии наук СССР при участии Стройбанка СССР, утвержденная Госпланом СССР и Госстроем СССР 10 ноября 1988 г., которую в дальнейшем будем называть "методикой эффективности741/ и "Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса", утвержденные постановлением Государственного комитета СССР по науке и технике и Президиумом Академии наук СССР от 3.03.88 г. № 60/52, которые в дальнейшем будем называть "методическими рекомендациями"/42/. Необходимо отметить, что традиционные методы так или иначе применяются в нашей стране до сих пор по ряду обстоятельств, среди которых можно отметить простоту и апробированность этих методов, причем одни специалисты предпочитают "методику эффективности", другие - "методические рекомендации".

Основным источником капитальных вложений и мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса (НТП), в нашей стране до недавнего времени являлась накопляемая часть национального дохода. Таким образом, общая сумма средств, направляемых в капитальное строительство или новую технику, всегда была ограничена.

Поэтому, в указанных методике эффективности и методических рекомендациях, используются почти одинаковые подходы. В методике эффективности используются два направления расчетов: определение общей (абсолютной) эффективности и выбор варианта капитальных вложений (сравнительная эффективность).

Основным показателем общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений является отношение годового экономического эффекта к общей сумме затрат на осуществление данного мероприятия. Определение показателей общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений рекомендовалось осуществлять на всех стадиях планирования по народному хозяйству в целом и его отраслям, по министерствам, ведомствам и объединениям, а также при проектировании отдельных строек и объектов.

Величина показателей общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений определялась как отношение прироста прибыли (снижение себестоимости) или хозрасчетного дохода к вызвавшим этот прирост производственным капитальным вложениям. Полученные в результате этих расчетов показатели общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений сравнивались с нормативами и аналогичными показателями за предшествующий период. Капитальные вложения признавались экономически целесообразными в том случае, если полученные показатели были не ниже централизованно1 установленных нормативов и отчетных показателей по предприятию за предшествующий период.

Методы оценки сравнительной экономической эффективности применялись: при сопоставлении вариантов хозяйственных и технических решений; при выборе наилучшего варианта размещения предприятий и их комплексов; при внедрение новой техники и расчете возникающего при этом экономического эффекта.

Основной показатель в этой группе методов - приведенные затраты, например, удельные приведенные затраты на единицу работ (продукции), по какому-либо варианту хозяйственного или технического решения. Приведенные затраты являются некоторой условной величиной цены производства, в которой прибыль учитывается в виде произведения норматива сравнительной экономической на удельные капитальные вложения. Одной из сложных проблем является определение величины этого норматива (измеритель руб./руб.год), что в условиях интенсивной инфляции практически не обосновывается.

Другой недостаток этого показателя заключается в том, единовременные затраты в типовой схеме должны осуществляться непосредственно перед началом эксплуатации объекта новой техники. При этом не учитывается динамика производства и эксплуатационных параметров используемой техники.

Но более серьезным недостатком является необходимость обязательного соблюдения тождества результатов по рассматриваемым вариантам. Непосредственное сравнение вариантов новой техники с разными результатами тем более в разных отраслях практически невозможно. Поэтому при использовании данной группы методов необходимо введение промежуточных условных вариантов, тождественных по конечным результатам. Следовательно, в этом случае сравниваются не реальные, а условно-расчетные варианты, что может привести к серьезным искажением в оценке и принятию ошибочного решения.

Можно также заметить, что приведенные затраты не согласуются с используемыми в современных условиях методами оценки результатов хозяйственной деятельности.

Значительным вкладом в теоретические проблемы оценки эффективности инвестиционных решений явилась разработка коллек

1 До 1991 года эти нормативы утверждались Госпланом СССР на пятилетний период. тивом ученых во главе с акад. РАН Д.С. Львовым "Методических рекомендаций по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса" /42/. В качестве основного показателя в методических рекомендациях принимается величина интегрального экономического эффекта, определяемая как разность стоимостных оценок совокупных результатов реализации проекта (с учетом фактора времени) и полных затрат на их достижение.

Основные преимущества методических рекомендаций заключаются в следующем:

1. Используемый в них подход позволяет учитывать динамику производства и изменение эксплуатационных параметров, неравноценность разновременных затрат и результатов, так как расчет величины экономического эффекта охватывает весь временной период реализации проекта, начиная с предпроектных исследований и кончая процедурами ликвидации активов при прекращении эксплуатации объекта.

2. Принятие в качестве критерия интегрального экономического эффекта позволяет рассматривать все возможные проекты с учетом реальных затрат и соответствующих фактических результатов без всяких пересчетов на тождественный результат.

3. Реализованный в данных рекомендациях подход во многом соотвествует общепринятым в мировой практике методам экономической оценке инвестиционных проектов.

Необходимо отметить, что в развитых капиталистических странах методы оценки долгосрочных вложений достаточно жестко регламентированы. Наибольшее распространение за рубежом получили методики, разработанные такими организациями, как ЮНИДО (United Nations Industrial Development Organization - Институтом Организации Объединенных Наций по промышленному развитию) и Институтом Экономического Развития Мирового банка (Economic Development Institute of the World Bank).

Различия в приоритетах разработчиков методик и используемый инструментарий оценки наглядно выражается в различии и конкретизации предоставляемой для оценки инвестиционных проектов исходной информации. Дадим краткую характеристику представленным методикам:

Начнем с наиболее широко известного "Руководства па подготовке промышленных технико-экономических исследований" (Manual for the preparation of industrial feasibility studies), разработанного ЮНИДО /3/. Данная методика требует большого объема входной информации и требует предварительного проведения настоящего маркетингового исследования. Акцент делается на производственную состоятельность объекта финансирования и недостаточное внимание уделено расчету источников финансирования. В то же время методика содержит подробное описание прединвестицион-ных, инвестиционных и текущих производственных затрат. В разделе финансового анализа проекта приведена развитая система коэффициентов и расчетов. Таким образом, данная методика может использоваться только крупными банковскими структурами для оценки крупных инвестиционных проектов, связанных с инновациями.

Требования, представляемые Институтом Экономического Развития Мирового банка к заявке на долгосрочное кредитование инвестиционного проекта содержат обширную информацию о производственных затратах, осуществляемых в ходе проекта, которые получаются в ходе маркетингового исследования/57/. Нарекания могут вызвать скудные^ сведения запрашиваемые о составе инвестиционных затрат. Также не ясно, почему не принимаются в расчет собственные средства предприятия, направляемые на финансировании проекта, и не проводится оценка финансового состояния проекта на всех стадиях его осуществления . Данные недостатки методики могут быть связаны с тем, что проект рассматривается согласно концепции "нулевого цикла", согласно которой проект должен осуществляться на вновь создаваемом предприятии. Структура запрашиваемых данных указывает на то, что приоритетными отраслями для Мирового банка являются отрасли добывающей и обрабатывающей промышленности.

Важным этапом в развитии теоретических и практических проблем оценки долгосрочных капитальных вложений или как принято их в настоящее время называть - реальных инвестиций является разработка на базе уже известных подходов, выработанных при создании отечественных методик, в частности "Методических рекомендаций по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса", методик ЮНИДО и Института Экономического Развития Мирового банка группой авторов под руководством А. Г. Шахназаровым "Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования", которые были утверждены Госстроем России, Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госкомпромом России в марте 1994 года. Основная цель этих методических рекомендаций - унификация методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода экономики России к рыночным отношениям /43/.

В методических рекомендациях кроме основных принципов и общих положений четко выделяются коммерческая, бюджетная и экономическая эффективности, отдельно рассматриваются особенности оценки эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности. Более половины объема методических рекомендаций, относительно компактных по сравнению с зарубежными аналогами, занимают приложения, в которых даются расшифровки основных понятий, особенностей оценки эффективности проектов с иностранным участием, оценки социальных последствий проекта, описаний программных пакетов, используемых при оценке инвестиционных проектов и т. п. Это имеет свои положительные и отрицательные стороны: схематичность указаний, отсутствие конкретных рекомендаций, трудность их практической реализации. С целью устранения указанных недостатков авторами в 1996 г. был издан расчет эффективности инвестиционного проекта с комментариями /2Г/ объемом в два раза превышающем официальные методические рекомендации. Однако большинство практических проблем осталось за рамками указанных исследований.

Анализируя совокупность представленных методик можно выделить несколько общих недостатков:

• большинство методик рассчитано на инвестиционные проекты, проводимые на вновь создаваемых предприятиях, и слабо учитывают финансовое состояние заемщика;

• все представленные методики анализируют инвестиционный процесс в статических условиях и не имеют инструмента учета вероятностного изменения параметров оцениваемого проекта во времени;

• в расчетах финансовых поступлениях от продажи продукции и формировании прибыли слабо учитывается предполагаемое развитие российского налогового законодательства;

• подавляющее количество расчетов по проекту приходится делать за рамками методики.

Необходимо отметить, что вслед за теоретическими разработками в области экономической оценки эффективности инвестиционных проектов сразу же стали появляться математические их реализации с использованием ЭВМ. Современные программные продукты по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для финансирования ориентированы, как правило, на ПЭВМ, обладающих процессорами уровня 80386 и выше.

Одним из самых известных является программный пакет COMFAR (Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting), разработанный в ЮНИДО. Пакет COMFAR относится к числу так называемых закрытых2 программных продуктов, т.е. в него нельзя вносить оперативные изменения, например, по налогам, способам распределения прибылей и т.п.

Пакет имеет три блока: ввод данных, расчет и вывод данных. Кроме раздела оценки коммерческой эффективности пакет имеет раздел оценки экономической эффективности/42/.

Достоинством этого пакета является большой объем выдаваемой им графической информации, позволяющей наглядно представить результаты расчета.

К недостаткам пакета относится:

• отсутствие реакции на изменяющиеся условия функционирования программы;

• несоответствие налогового блока российским условиям налогообложения. Без специальных достаточно сложных приемов этот пакет позволяет учитывать лишь те налоги, которые вычисляются и берутся из прибыли. Для учета остальных налогов (НДС, налога на имущество, транспортного налога и других местных налогов) необходимо применять специальные приемы, что увеличивает трудоемкость работы и уменьшает надежность расчетов;

• специальные меры необходимо применять при изменении шага расчета, так как в COM FAR используется только годичный шаг расчета;

• жесткая заданность ограниченного перечня исходных данных. В том случае, если применяется большое число видов оборудования, то данные о нем требуется агрегировать. Это в свою очередь приводит к неточность в учете амортизации. Имеются проблемы по вводу информации о некапитализируемых затратах;

• сложности с учетом инфляции. В COMFAR все расчеты производятся при неизменном курсе доллара и не предусмотрено текущее изменение местной валюты. Для учета переменной во времени инфляции, текущих цен и затрат необходимо разрабатывать специальные подпрограммы;

• отсутствие современного многооконного интерфейса, поэтому при вводе невозможно просмотреть всю таблицу, а при выводе - необходимой информации (отсутствие заглавий, большое число пустых блоков и т.п.).

Некоторое преимущество по сравнению с COMFAR имеет программный пакет PROPSPIN (PROject РгоПНе Screening and Pre

2 "Закрытыми" называют пакеты, написанные на каком-либо языке программирования и выполняющие строго заданные последовательности процедур. К "открытым" относятся пакеты, составленные с использованием электронных процессоров и соотвествующего интерфейса, где пользователь может проводить модификации формул и расчетов. appraisal INformation system), который использует электронные процессоры типа Lotus 1-2-3. Поэтому он не может быть "закрытым".

PROPSP1N используется для исследования последствий выбранных параметров инвестиционного проекта, подготовки сценариев развития проекта. Достоинством данного пакета является то, что в нем пользователь одновременно видит на экране и входные данные (возмущающие воздействия), и их финансовые последствия. Отчет PROPSPIN представляет собой достаточно полный вариант финансового анализа инвестиционного проекта, необходимый для быстрого просмотра различных вариантов и выявления наиболее перспективных.

Недостатками этого пакета является отсутствие учета фактора инфляции, влияния рыночных факторов на цену и объем выпускаемой продукции, ресурсы и т.д. Кроме того пакет имеет ряд ограничений: не более 6 видов рассматриваемых продуктов; не более 6 видов используемых ресурсов; планирование различных инвестиций на срок не более 5 лет.

В отечественной практике, в том числе в Республике Башкортостан используется закрытый программный продукт "Project Expert" (автор А. Идрисов, г. Москва), созданный на базе уже известного COM FAR/ и пакет "Альт-Инвест" (автор - фирма "Альт", г. Санкт-Петербург), который по аналогии с PROPSPIN, использует электронные процессоры, начиная с SuperCalc и кончая QuatroPro (более подробное описание этих отечественных разработок и региональные осо бенности их применения даны в разделе 1 данной работы).

В указанном разделе 1 "Региональные проблемы организации банковского контроля за инвестиционной деятельностью предприятий" проведен анализ инвестиционной активности регионов Российской Федерации и Республики Башкортостан как субъекта Федерации, выявлены региональные особенности формирования объемов реального инвестирования и факторы, влияющие на показатели инвестиционной активности в регионах. Специально проанализирована деятельность банковской системы Республики Башкортостан, рассмотрены вопросы дифференциации банков по их ликвидности и надежности, оценены возможности расширения масштабов непосредственного кредитования предприятий и организаций, подвергнута анализу деятельность некоторых, характерных на наш взгляд, банков республики, предложен ряд мероприятий по активизации инвестиционной деятельности коммерческих банков, выявлена роль финансово-промышленных групп в совершенствовании проблем реального инвестирования. Особое внимание уделено в этом разделе региональным источникам финансирования инвестиционных проектов, в частности, средствам внебюджетных фондов Республики Башкортостан и региональным аспектам анализа методического обеспечения оценки эффективности инвестиционных проектов.

В разделе 2 "Методические проблемы организации и контроля инвестиционной деятельности коммерческих банков" рассмотрены теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков, экономическая сущность инвестирования, инвестиционной политикой банка, источники средств, за счет которых производится финансирование активных операций банка, механизм и общие вопросы организации инвестиционной деятельности. Значительная часть этого раздела посвящена рекомендациям по разработке инвестиционных проектов, принятым как в отечественной практике, так и зарубежной практике, выявлены их преимущества и недостатки. * *

Раздел 3 "Моделирование и оптимизация совместной инвестиционной деятельности системы банк-предприятие" посвящен вопросам формирования политики совместной инвестиционной деятельности банк и кредитуемого предприятия как равных партнеров, одинаково заинтересованных в успешной реализации инвестиционного проекта, общим принципам математического моделирования сложных динамичных экономических процессов, экономико-математической постановке задачи оптимизации функционирования системы банк-предприятие элементарной ячейки финансово-промышленной группы и методам решения задачи оптимизации функционирования системы банк-предприятие. Отдельно рассмотрен пример реализации задачи оптимального планирования функционирования системы банк - кредитуемое предприятие.

Целью настоящего исследования является разработка методов банковского планирования инвестиционной деятельности предприятий с учетом региональных особенностей Республики Башкортостан, которые могут быть применены и в других регионах Российской Федерации.

Для решения поставленной проблемы выполнен следующий комплекс взаимосвязанных задач:

• проведен анализ инвестиционной активности регионов Российской Федерации и Республики Башкортостан, выявлены региональные особенности формирования объемов реального инвестирования и факторы, влияющие на показатели инвестиционной деятельности регионов;

• проанализирована деятельность банковской системы Республики Башкортостан, рассмотрены вопросы дифференциации банков по их ликвидности и надежности, оценены возможности расширения масштабов непосредственного кредитования предприятий и организаций, подвергнута анализу деятельность некоторых, характерных на наш взгляд, банков республики, предложен ряд мероприятий по активизации инвестиционной деятельности коммерческих банков;

• выявлена роль финансово-промышленных групп в совершенствовании проблем реального инвестирования в регионах;

• выявлены преимущества и недостатки существующих рекомендаций по разработке инвестиционных проектов, принятых как в отечественной практике, так и зарубежной практике;

• произведена экономико-математическая постановка задачи оптимизации функционирования системы банк-кредитуемое предприятие как элементарной ячейки финансово-промышленной группы;

• предложен метод решения целочисленной задачи оптимизации функционирования системы банк-кредитуемое предприятие;

• произведена апробация предложенного метода решения задачи оптимального функционирования системы банк-кредитуемое предприятие на одном из важнейших в РБ инвестиционных проектов.

Предметом исследования являются общие и региональные проблемы организации банковского управления инвестиционной деятельности кредитуемых предприятий.

Объектом исследования являются особенности реального инвестирования в регионах Российской Федерации и условия управления ходом реализации инвестиционных проектов в Республике Башкортостан.

В основу экспериментальной базы исследования положены данные Академии инвестиций и экономики строительства РФ, Министерства финансов РБ, Социнвестбанка и других кредитных организаций РБ.

Общая методология исследования. Теоретической и методологической основой исследования явились научные труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов по экономической и финансовой оценке инвестиционных проектов, методики ЮНИДО и Всемирного банка, рекомендации Госстроя России, Минэкономики и Минфина РФ и методы решения сложных нелинейных задач математического программирования.

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:

• определены показатели инвестиционной активности деятельности предприятий в Республике Башкортостан, других субъектах и регионах Федерации;

• выявлены преимущества и недостатки отечественных и зарубежных методов оценки экономической эффективности инвестиционных решений с учетом региональных особенностей их реализации;

• разработана экономико-математическая модель динамической задачи оптимального планирования совместной инвестиционной деятельности банка и предприятия как самостоятельного элемента финансово-промышленной группы и найдены нестандартные методы её решения.

Практическая значимость результатов работы состоит в том, что комплексный учет региональных факторов организации инвестиционной деятельности предприятий в Республике Башкортостан позволит более четко и обоснованно определять инвестиционную политику, составлять оптимальные и близкие к ним планы функционирования систем банк-предприятие. Предложенные методы могут быть использованы при организации в РБ и других регионах банковского контроля и управления инвестиционной деятельности кредитуемых предприятий.

Апробация и реализация диссертационной работы. Основные теоретические положения и результаты работы изложены в 7 публикациях общим объемом более 4 п.л., апробированы в работе научно-производственной фирмы "Южуралнеруд", обсуждены на кафедре экономике и управления в нефтяной и газовой промышленности, конференции молодых ученых в УНЦ РАН "Проблемы экономики переходного периода", Всероссийской конференции молодых ученых и специалистов по проблемам газовой промышленности России и использованы при практической реализации одного из крупнейших инвестиционных проектов в Республике Башкортостан.

Заключение диссертации по теме «Региональная экономика», Губайдуллин, Станислав Викторович

ВЫВОДЫ

1. Проведенный анализ инвестиционной активности регионов Российской Федерации и Республики Башкортостан показывает резкое падение реальных инвестиций, в том числе за счет кредитов банков. Одной из причин этого является низкий уровень организационно-методического обеспечения инвестиционных проектов и планирования инвестиционной деятельности предприятий, поэтому большинство коммерческих банков, занимающихся инвестициями в Республике Башкортостан, вынуждены разрабатывать собственные методические подходы к качественной и количественной оценке инвестиционных проектов с учетом особенностей функционирования банка и его взаимодействия с основными клиентами и учредителями; а также навыков работников департаментов инвестиций или других аналогичных служб банков.

2. Принятый в мировой практике подход к оценке эффективности инвестиционных проектов имеет большое число показателей эффективности. Это имеет как положительную, так и отрицательную сторону. При большом числе показателей и альтернативных вариантов трудно выбрать наилучший вариант (эффект избытка однотипной информации). Кроме того, в условиях становления рыночных отношений со значительной долей естественных и традиционных предприятий монополистов явного и скрытого типа, сложно развивающейся в стране инфляцией, официальная и фактическая информация о которой отличается, количественная характеристика планируемых стоимостных результатов каждого года или другого временного интервала жизни проекта (так называемый поток реальных денег) при определении чистого дисконтированного становится рядом случайных величин даже без учета дисконтирования. Введение формулы сложных процентов с также имеющей значительную долю неопределенности ставкой дисконта для учета фактора времени не повышают степень обоснованности данного показателя. Широко распространенная в зарубежной практике внутренняя норма доходности (IRR) при современных темпах инфляции и мерах борьбы с ней в России имеет больше иллюстративное, чем практическое значение. Главный недостаток этого показателя в настоящих отечественных условиях - невозможность однозначного его сравнения с действующими ставками ссудного процента, т.е. исключается основное его предназначение. Индекс доходности как и другие относительные показатели наряду с положительными характеристиками имеют те же недостатки, что и абсолютные или производные от них.

Во всей действующей системе оценки эффективности инвестиций наибольшую достоверность, на наш взгляд, имеет срок их окупаемости, но и этот показатель далеко не совершенен, так как в нём не учитывается весь период функционирования инвестиционного проекта и на него не влияют экономические результаты за пределами срока окупаемости. Но все представленные в действующей системе показатели не учитывают особенности функционирования банка, кредитующего данный инвестиционный проект, в частности, возможности введения плавающей ставки банковского процента, гибких графиков возврата кредитов и выплаты процентов и других видов и форм взаимодействия банка и кредитуемого им предприятия и поэтому не могут быть рекомендованы при планировании реальных инвестиций в банковской практике.

3. В работе аргументировано обосновано, что одним из основных направлений активизации инвестиционной деятельности в регионах Российской Федерации и, в частности, в Республике Башкортостан является создание финансово-промышленных групп (ФПГ). Именно в них по нашему мнению могут постепенно складываються новые цивилизованные взаимоотношения между предприятиями и обслуживавшими их банками как партнеров, в равной степени заинтересованных в успехе каждого из них.

4. В качестве основного критерия планирования инвестиционной деятельности банка и кредитуемого предприятия как элементарной ячейки ФПГ в работе предложено принять максимум средств, направляемых банком на кредитование данного предприятия с учетом их возврата и получения процентов за пользование кредитами. При этом учитывается, что экономико-математическая модель дискретной динамической задачи планирования инвестиционной деятельности кредитуемого предприятия чаще всего не может предусмотреть все связи, которые возникают при функционировании реальных экономических субъектов в регионе. Поэтому кроме кредитов банка при моделировании финансовых потоков в инвестиционной деятельности предприятий учитываются возможности использования средств внебюджетных фондов, получивших достаточно широкое применение в Республике Башкортостан.

6. При моделировании процесса планирования инвестиционной деятельности предприятий вместо общепринятого в таких случаях показателя производственной мощности в основу положен показатель текущего производственного потенциала, учитывающего экономический срок жизни основного капитала создаваемого объекта, что позволило создать экономико-математическую планирования и управления системы банк-кредитуемое предприятие как основной ячейки финансово-промышленной группы.

7. Полученную задачу можно рассматривать как задачу оптимального управления дискретными системами со значительным числом переменных. Для решения этой задачи не могут быть применены известные методы динамического программирования, поскольку для их реализации необходимо разбиение в пространстве управлений, что дополнительно увеличивает размерность. Использование традиционных методов требует достаточно развитого математического обеспечения либо разработки новых пакетов прикладных программ для ПЭВМ, что само по себе является непростой и, главное, очень трудоемкой задачей.

В данной работе для решения данной сложной задачи использован достаточно мощным инструмент оптимизации: программа-приложение "Поиск решения" к табличному процессору Microsoft Excel и показаны возможности его для применения 1^вя~других подобных экономических расчетов. Сравнение предложенного метода планирования инвестиционной деятельности системы банк-кредитуемое предприятия по сравнению с традиционными методами показывает его достаточно высокую эффективность.

8. Для анализа применимости предложенного метода взаимодействия банка с кредитуемым им предприятием использовались материалы финансирования одного из важнейших для экономики Республики Башкортостан инвестиционных проектов по строительству установки полипропилена на АО "Уфаоргсинтез" мощностью 100000 т пропилена высокого давления в год. Доля иностранного капитала составляет 70 млн. ам. долларов или 36% общих инвестиционных издержек (с учетом предпроизводственных затрат и необходимого прироста оборотного капитала).

Значение целевой функции при реализации инвестиционного проекта традиционными методами составляет 380022,7 млн. руб. а по варианту кредитования, найденному предложенным методом равно 403500,4 млн. руб. Экономический эффект внедрения указанного метода финансирования проекта составляет 23477,7 млн. руб. или около 6% сумм, направленных на кредитование установки с учетом их возврата и процентов за пользование кредитами.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Губайдуллин, Станислав Викторович, 1998 год

1. Андреев А.Ф., Зубарева В.Д., Саркисов А.С. Методические аспекты оценки инвестиционных проектов в нефтяной и газовой промышленности. -М.: "Полиграф", 1996. -70с.

2. Атаян Н.Х. Организация управления нефтегазовой производственной системой в условиях ФПГ: Учебник. Волгоград: Гос.ун-т, 1995.

3. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований: Пер. с англ. пе-рераб. и дополн. М.: АОЗТ "Интерэксперт", 1995. -343с.

4. Богомолов С.М. Проценты за кредит. -М.:Финансы и статистика. 1990. 110с.

5. Болтянский В.Г. Оптимальное управление дискретными системами.,-М., Наука, 1973. -446с.

6. Витин А. Привлечение инвестиций на рынке ценных бумаг // Экономист. 1996, №12. -с.121-128.

7. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М.:СОВНЕТ/АЛАНС, 1995. 225с.

8. Воронов К.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов Финансовая газета" 1993-N49-52, 1994-N1-6.

9. Временные рекомендации по составу, порядку разработки, согласования и утверждения ТЭО инвестиций в форме капитальных вложений на создание объектов ТЭК М.: Минтоп РФ, 1993. - 43 с.

10. Гизатуллин Х.Н. Климова Н.И. Проблемы выбора оптимальной структурной политики региона. Общество и экономика. М.: Наука, 1994. - 87с.

11. Горелик В.А. и др. Анализ конфликтных ситуаций в системах управления. М: Радио и связь. 1991.-288с.

12. Губайдуллин С.В. Экономико-математическая постановка задачи оптимизации функционирования системы банк-предприятие: Проблемы экономики переходного периода (материалы конференции молодых ученых часть !). - Уфа: УНЦ РАН, 1997. - 55.59 с.

13. Губайдуллин С.В. К вопросу оптимизации функционирования системы банк-предприятие: Тезисы докладов 51-й межвузовской конференции "Нефть и газ 97." - М.: ГАНГ, 1997.

14. Губайдуллин С.В., Орешак А.Д. Современные методы алгоритмизации задач по оценке эффективности инвестиционных проектов: Проблемы экономики переходного периода (материалы конференции молодых ученых часть I). - Уфа: УНЦ РАН, 1997. - 43.47 с.

15. Дулич В.А. Об итогах инвестиционной и строительной деятельности в Российской Федерации в первом полугодии 1996 г. /Экономика строительства, 1996, №9, с. 29.42.

16. Егизарян Б.О. Оценка экономической эффективности капитальных вложений в промышленности. -Ереван: АН СССР, 1968. -268с.

17. Зангвилл У. Нелинейное программирование. -М.: "Советское Радио",!973, стр.312.

18. Иванов Н.И., Яценко В.Д., Суслов О.П. Оптимизация плана капитальных вложений. -Киев: Наукова думка, 1976. -287с.

19. Иванилов Ю.П., Лотов А.В. Математические модели в экономике. М.: "Наука",Гл. ред. физ.-мат. литературы, 1979. -304 с.

20. Иванченко В. Инвестиции экономического роста (новая концепция) // Экономист. 1996, №11. - с.53-60.

21. Идрисов A.M., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций М.: Информационно-издательский "Филинъ", 1996. - 272с.

22. Инвестиционная политика в России. Проблемы активизации инвестиционной деятельности государства и коммерческих структур. /Инвестиции в России, 1996, №7-8, С.27.46.

23. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов./ Под ред. С.И. Шумилина. М.: Финстатинформ, 1995. 246 с.

24. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 1996-1997 годы ./Эксперт, 1997, № 47. с. 18-39.

25. Как рассчитать эффективность инвестиций. М. : АО "Финстатинформ", 1996. - 92с.

26. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. Расчет с комментариями. М.: Информэлектро, 1966, - 148с.

27. Каменецкий М.И., Рутковская Е.А. Задачи и возможности активизации инвестиционной деятельности. /Экономика строительства, 1996, №9, с. 16.29.

28. Карпов В.Г., Крайнова Э.А., Орешак А.Д. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов и рекомендации по их применению. Уфа: Изд-во УГНТУ, 1995. - 92с.

29. Карпов В.Г., Крайнова Э.А. Экономическая оценка эффективности инвестиций в условиях формирования рынка. Уфа: УГНТУ, 1994. - 17с.

30. Карпов В.Г., Фаткуллин Н.Ю., Губайдуллин С.В. Основы применения табличного процессора Microsoft Excel 5.0а в экономических расчетах. Уфа: УГНТУ, 1996. 32с.

31. Киевский В.Г. Экономические обоснования технического развития в строительстве. -М.: Наука, 1978. -264с.

32. Комягин В.Б. Программирование в Excel 5 и Excel 7 на языке Visual Basic. М.: Радио и связь, 1996. - 320 с.

33. Кочович Е. Финансовая математика: Теория и практика финансово-банковских расчетов. М.: Финансы и статистика, 1994. -268с.

34. Кузнецова О.А., Лившиц В.Н. Структура капитала. Анализ методов её учета при оценке инвестиционных проектов.- "Экономика и математические методы", вып.4,1995.

35. Кулешов В.В. Ресурсы: Экономия и бережливость. Новосибирск: Наука, 1990. -127с.

36. Кюнце Г.П. , Крелле В. Нелинейное программирование. -М.: "Советское Радио", 1965. 304 е.

37. Лагоша Б.А., Шаркович В.Г. Анализ и синтез в системах отраслевого управления. -М.: Наука, 1978. -264с.

38. Лузин В.И. Экономическая эффективность и планирование капитальных вложений и основных фондов в нефтяной промышленности. -М.: Наука, 1974. -239с.

39. Малышев Ю.М., Шматов В.Ф. Экономическая оценка эффективности ускорения строительства и освоения производственных мощностей промышленных предприятий // Нефть и газ. 1964 - №6 -с.91-95.

40. Методика определения эффективности капитальных вложений -М.:ИЭ АН СССР, 1988. 17с.

41. Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности мероприятий, направляемых на ускорение научно-технического прогресса М.: ПМЛ ГКНТ, 1989. - 86с.

42. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М: НПКВЦ "Теринвест", 1994. -87с.

43. Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение НТП в нефтяной промышленности. /РД 39-01/06-000-89/ М.: МНП, 1989. - 212с.

44. Моделирование и решение экономических задач в Microsoft Excel /авт. Карпов В.Г., Котов Д.В., Губайдуллин С.В. Уфа: УГНТУ, 1997.-72 с.

45. Немчинов B.C. Экономико-математические методы и модели. -М.: Мысль, 1965. -478с.

46. Новиков О.И. Экономические методы управления капитальным строительством. -М.: Изд-во МГУ, 1984. 248с.

47. Овсиенко Ю.В. Проблемы финансовой политики в условиях перехода к рынку. Экономика и математические методы, 1992, т.28, вып. 2, с. 242-251.

48. Панова Г. Новая кредитная система в контексте мирового опыта. Экономические науки, 1991, N10, с. 42-48.

49. Планирование организации работ с применением Microsoft Project/ авт. Карпов В.Г., Сулейманов И.Н., Кириллова С.А. и др. -Уфа: УГНТУ, 1997. 54с.

50. Планкин В. Кризис инвестиционной сферы российской экономики и пути его преодоления // Экономист. 1996, №12.- с.101-111.

51. Плышевский Б. Потенциал инвестирования // Экономист '-1996, №3.-с.3-16.

52. Подиновский В.В., Гаврилов В.М. Оптимизация по последовательно применяемым критериям. -М.: Сов. радио, 1975. -192с.

53. Пчелинцев О.С. Региональный аспект перехода к рынку. -Вестник РАН, 1992, N4, с. 40-53.

54. Рекитар Я.А., Караваев В.П. Региональные аспекты повышения инвестиционной активности. / Экономика строительства, 1996, 9, с.2-16.

55. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России./ Эксперт, 1996, № 47, с.28-38.

56. Резервы повышения эффективности инвестиционного комплекса. / Под ред. В.П.Красовского и Л.М.Смышляевой. -М.: Экономика, 1984. -240с.

57. Родионова Л.Н. Системные концепции теории финансового рынка. Уфа: Фонд содействия развитию научных исследований, 1996.57с.

58. Руководство по проектному анализу. Институт экономического развития Всемирного банка, 1994. -119с.

59. Самуэльсон П. Экономика, т. 1. М.: НПО "Апгон", 1992.334с.

60. Сапожников П.С., Финк В.К. Концентрация капитальных вложений в нефтяной промышленности. -М.: Недра, 1987. -180с.

61. Смирнов В.А., Соколов В.Г. Системное моделирование надежности плановых решений. -Новосибирск: Наука, 1984. -224с.

62. Стратегия социально-экономического развития Республики Башкортостан на среднесрочную (1996-2000гг.) и долгосрочную (до 2005 г.) перспективу (концептуальные основы)./Экономика и управление, 1996, № 4, С.3.69.

63. Сыромятников Е.С. Экономическая эффективность внедрения новой техники в бурении. 2-е изд. перераб. и доп. -М.: Недра, 1976.-129с.

64. Табак Д., Куо Б. Оптимальное управление и математическое программирование. -М., Наука, 1975. -280с.

65. Управление проектами /авт. Ильин Н.И., Лукманова И.Г., Немчин A.M. и др. под общей ред. Шапиро В.Д. Спб.: "ДваТри", 1996.-610с.

66. Уринсон Я. Перспективы инвестиционной деятельности // Экономист. 1997, №2.- с.3-9.

67. Финансово-кредитный механизм в региональной экономике. Труды по экон. наукам.- Тарту, 1989. 98с.

68. Хафизова В .Р. Повышение роли бюджета и внебюджетных фондов в условиях реформирования экономики региона (на примере Республики Башкортостан). Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Уфа: ИЭС УНЦ РАН, 1996, 18с.

69. Хозяйственный риск и методы его измерения. Пер. с венг./ Бачкаи Т., Месена Д., Мико Д. и др. М.: Экономика, 1979. - 184с.

70. Холт Р.Н., Баренс С.Б. Планирование инвестиций. -М.: "ДелоЛТД", 1994. -120с.

71. Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений -М.: Экономика, 1987.

72. Ширинская Е.Б. К проблеме анализа деятельности коммерческих банков. Экономика и жизнь, 1992, N 18. - 6.8с.

73. Чернявский В.О., Чернявский А.В. Эффективность и оптимальность капитальных вложений. -Л.: Стройиздат, 1986. -72с.

74. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. -М.: "Дело", 1994. -120с.

75. Яковец Ю.В. Ускорение научно-технического прогресса: теория и экономический механизм. -М.: Экономика, 1988. -333с.

76. Allen D.E., Finance. A theoretical introduction. -St.Martin Pr., 1983. 176p.

77. Baltensperger E. Alternative Approaches to the Theory of the Banking Firm. Journal of Monetary Economics, 1980, N 6, p.1.37.

78. Brealey R., Myers S. Principles of Corporate Finance. -N.-Y.-L., Mc.Graw-Hill Co., 1984 (2-nd edit.)

79. Brigham F.Fundamentals of financial management. N.-Y., 1982.-347p.

80. Guide to project Washington: Economic Development Institute of The World Bank, 1992. - 362p.

81. Sealey C.W., Lindley J.Т. inputs, Outputs, and a Theory of Production and Cost at Depository Financial Institutions. Journal of Finance, 1987, N32, 1251.1266p.

82. Webster's Dictionary. Coloring book promotions. 1993. 336 p.loo