Условия для привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику в период реформы тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Кочемасова, Анна Вячеславовна

• Кочемасова, Анна Вячеславовна
• кандидат экономических наук
• 1999

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кочемасова, Анна Вячеславовна

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. Теоретические аспекты формирования рынка капиталов

Глава 2. Включение России в мировой рынок капиталов

2.1. Участие иностранного капитала в экономике РФ

2.2. Оценка потребностей России в иностранных инвестициях на перспективу.

Глава 3. Инвестиционный климат России

3.1. Понятие и составляющие инвестиционного климата 3.2. Особенности инвестиционного климата России на современном этапе.

3.3. Особенности формирования инвестиционного климата субъектов Российской Федерации.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Условия для привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику в период реформы»

В ходе реализации экономических реформ в Российской Федерации инвестиционный фактор является наиболее важным и актуальным. Несмотря на тот факт, что объем сбережений в России превосходит осуществляемые инвестиции, свидетельствуя об определенном резерве роста последнего, объемы инвестирования в экономику страны недостаточны для обеспечения экономического роста. По оценкам специалистов этот объем должен составлять 30-35% от ВВП. В России же на современном этапе этот показатель не превышает 18%.

Учитывая ряд внутренних факторов .препятствующих решению проблемы собственными усилиями (бюджетный дефицит в государстве, ограниченность собственных средств предприятий, нежелание большинства коммерческих банков кредитовать предприятия на длительный срок) актуальность вопроса об изыскании альтернативных источников финансирования хозяйственной деятельности в стране - иностранных инвестициях - возрастает.

В 90-е годы Правительство РФ предприняло ряд мер по созданию правовой базы участия иностранных инвесторов в российской экономике. Значительного притока иностранных инвестиций в страну не наблюдается, что объясняется в первую очередь отсутствием в государстве четкого представления об отведенном им месте и роли в экономике, о желаемом и необходимом их объеме.

Вместе с тем данный вопрос является ключевым в подходе к решению проблемы. Реалии современной хозяйственной жизни таковы, что РФ, более семидесяти лет находившаяся в изоляции от мировых экономических процессов, оказалась за пределами международного движения капитала. Вхождение в этот рынок на современном этапе затруднено: на нем сложились и устоялись определенные связи и потоки, определились основные экспортеры и импортеры капитала. Чтобы интегрироваться в мировой рынок капиталов с наименьшими экономическими потерями для государства, важно изучить меняющуюся обстановку, международный опыт, определить необходимый для России объем иностранных инвестиций, создать условия для их привлечения.

Актуальность такого анализа всегда высока, что обусловлено постоянно изменяющимися внутренними и внешними условиями экономического развития.

Объект исследования: иностранные инвестиции в экономике России в период реформы (1992 - 1997 гг.)

Предмет исследования: процесс инвестирования иностранного капитала в экономику России и формирование инвестиционного климата.

Степень разработанности темы

В мировой экономической мысли сложилось два подхода к анализу проблем международного движения капитала:

1). Прагматический - изучение технико-экономического механизма международного движения капитала и его влияние на основные параметры функционирования корпорации - инвестора и развитие национального хозяйства.

2). Идеологический - теоретическая оценка экспорта капитала, как формы внешнеэкономической экспансии крупнейших западных корпораций. Именно такой подход характерен для большинства работ советских исследователей по проблеме иностранного инвестирования в период до 90-х годов. Это в полной мере относится к работам А.А.Громыко, В.В. Голосова, В.В.Щербакова, Ю.И.Юданова, В.А.Ушакова, Г.Андреева, А.Солоницкого, В.Камаева, Г.Руденко, А.Потаповой, В.Коллонтай и др. Несмотря на идеологическую окраску все названные работы представляют собой ценные источники статистической информации в области иностранного инвестирования. Однако основное внимание автор уделил исследованиям первого направления.

Фундаментальными исследованиями проблемы иностранного инвестирования являются работы иностранных ученых Р. Алибера, Ж.Бертина, Х.Чененри, А. Страута, П. Эллиота, В. Фридмана, С. Иверена, Дж. Кейнса, Ч. Киндлебегера, Дж. Милля, С.Кузнеца, Б.Олина, П.Роузенстейна-Родана, Р. Вернона, А. Шарпа, П. Линдера и др. В них рассматриваются теоретические основы международного движения капитала, представлен значительный практический материал, характеризующий процесс становления и развития мирового рынка капиталов.

Исследования проблемы миграции капиталов в современных трудах российских ученых также характеризуются прагматическими оценками ситуации, непредвзятостью суждений и, следовательно, представляют большую научную ценность.

Среди наиболее состоятельных исследования проблем иностранного инвестирования и российского участия на рынке капиталов необходимо выделить следующие работы:

Коллективная монография сотрудников ВНИИВЭС при Минэкономики РФ под редакцией И.П.Фаминского "Иностранные инвестиции в России: современное состояние и перспективы" (1995), где рассмотрены некоторые общие вопросы участия иностранного капитала в национальной экономике, регулирования деятельности иностранных инвесторов в экономике России, в том числе по отраслям, проблемы совершенствования инвестиционного климата РФ. В исследовании приведен зарубежный опыт привлечения иностранного капитала.

Совместному предпринимательству как одной из форм иностранного инвестирования посвящена и более ранняя работа ВНИИ ВЭС (1989). Это исследование носит более практический характер и освещает международную практику создания и функционирования совместных предприятий, роль ТНК в международном инвестировании, а также проблемы, возникающие в ходе деятельности совместных предприятий на территории бывших социалистических стран.

Исторические аспекты деятельности иностранных инвесторов на территории России представлены в монографии А.Г.Донгарова "Иностранный капитал в России и СССР" (1990). В исследовании приведен подробный анализ статистики иностранных инвестиций в России с

30-х годов XIX по 30-е годы XX века, а также рассмотрен инвестиционный климат государства в названный период, в т.ч. процесс формирования правовой базы регулирования иностранного присутствия в экономике в советский период.

Работа Н.Г.Дорониной и Н.Г.Семилютиной "Правовое регулирование иностранных инвестиций в России и за рубежом" (1993) посвящена анализу принципов формирования законодательной базы в области регулирования иностранного капитала в РФ в сравнении с практикой США и Канады. Выбор США и Канады продиктован тем, что в этих странах, с юридической точки зрения, существуют разные подходы к регулированию иностранных инвестиций.

Первой попыткой российских исследователей разработать методику оценки инвестиционного климата отдельных регионов страны стала монография Мартынова A.C., Артюхова В.В. "Россия: стратегия инвестирования в кризисный период"

Большой интерес представляют работы российских ученых на соискание степени кандидата и доктора экономических наук.

Так, О.А.Филина в работе "Развитие управления иностранными инвестициями в России" акцентирует внимание на проблемах использовании бизнес-плана в процессе управления инвестиционными проектами предприятий с иностранными инвестициями, проблеме инвестиционного климата страны. Здесь рассмотрены основные методики оценки инвестиционного климата (индекс БЕРИ, бальный метод). Однако самой оценки российского инвестиционного климата не приводится. Инвестиционный климат приравнивается к политическому климату. Предложена схема процесса инвестиционного климата, представляющая собой сложные связи между целями правительства, действиями правительства и стратегии иностранного инвестора. Вопрос повышения эффективности иностранных инвестиций сводится к устранению недостатков инвестиционного климата (в основном, за счет гарантий неприкосновенности иностранного имущества в РФ, обеспечения права инвесторов пользования результатами своей предпринимательской деятельности, обеспечения порядка разрешения споров), а также совершенствованию работы с конкретными бизнес-планами.

Проблемам развития совместного предпринимательства как основной формы привлечения венчурного капитала в промышленность России посвящена работа Никандрова М.Ю. "Оценка международных инвестиционных проектов" (1995). Наряду с общетеоретическими подходами к проблеме иностранного инвестирования (в работе приведена эволюция экономической мысли в области теории капитала) автор более подробно останавливается на проблемах совершенствования бизнес- планирования.

Махмудова Т.Ю. в работе "Иностранный капитал как фактор интегрирования России в мировую экономику" (1996) связала движение капитала с интеграционными процессами в современном мировой хозяйстве через движение товаров. Дальнейшие успехи РФ на рынке капиталов автор связывает с более глубоким интегрированием отечественной экономики в мировую.

Челебнева З.И. в работе "Экономико-организационный механизм эффективного функционирования иностранных инвестиций в республике Крым" (1996) рассматривает иностранные инвестиции на микроуровне. Автор приводит исследование методик определения эффективности совместного предпринимательства (где целесообразно осуществлять иностранные инвестиции, какую технику и технологию выгоднее применять на конкретных хозяйственных объектах, следует ли закупать лицензию, следует ли участвовать в том или ином международном соглашении), В исследовании уделяется значительное место оценке функционирования СП, эффективности их деятельности, роли маркетинговых исследований в продвижении совместных проектов.

Эффективность иностранных инвестиций с точки зрения конкретного предприятия, т.е. на микроуровне является ключевым направлением исследования Бахарева С.Ю. "Формирование системы управления инвестиционной деятельностью на предприятии" (1996).

Кравцов E.H. в работе "Привлечение иностранных инвестиций в экономику РФ (региональный аспект)" (1995) рассматривает процесс привлечения иностранных инвестиций по традиционной схеме: начиная с понятия иностранных инвестиций, инвестиционного климата, переходя к общему анализу инвестиционного климата в России, в третьей главе рассматривает статистические данные в области работы иностранного капитала в регионе, переходя в заключении к конкретному проекту.

В работе Ду Синхуа "Иностранный капитал в КНР и РФ - сравнительный анализ" (1993) автор сравнивает опыт использования иностранного капитала в странах, инвестиционный климат, деятельность по использования иностранного капитала, а также проблемы в названой области. Работа представляет собой анализ основных статистических данных, не включает глубоких выводов и в основном посвящена совместным предприятиям.

Современному состоянию международного рынка капитала и участия иностранных инвестиций в России посвящена докторская диссертация Мухетдиновой Н.М. "Международное движение прямых иностранных инвестиций: мировой опыт и интересы России" (1994).

Определенный интерес представляет докторская диссертация Ма-нежева С.А. "Иностранный капитал в экономике КНР" (1989), поскольку обобщает первый опыт Китая в привлечении иностранных инвести

V » ции

Ряд рассмотренных автором работ затрагивает иностранное инвестирование лишь косвенно, но представляет определенный интерес. Так, Галочкин В.В. в работе "Управление инвестиционным комплексом региона в процессе перехода к рынку" (1994) рассматривает иностранное инвестирование через призму участия инвесторов в приватизации.

Загрязкина Е.Е. в исследовании "Формирование рынка инвестиций в регионе" (1996) утверждает о необходимости создания привлекательных условий для всех категорий инвесторов, рассматривает проблему государственного регулирования инвестиционных процессов через влияние на соотношение спроса и предложения финансовых активов. В работе представлена своеобразная иерархия целей государства в области активизации инвестиционного процесса. Конечная цель (повышение национального дохода, повышение занятости и снижение инфляции) и промежуточные цели (соотношение спроса и предложения, процентная ставка, динамика денежной массы).

Иванова М.А. "Совершенствование механизма государственного регулирования инвестиционного сотрудничества" (1996) рассматривает как экономическое содержание и организационные формы инвестиционного сотрудничества, так и формирование механизма государственного регулирования взаимовыгодного сотрудничества хозяйственных субъектов (через экономико-правовые составляющие, налоги и механизм кредитно-финансовой деятельности государства). Особенно подчеркивается мысль о том, что в современной российской ситуации речь должна идти не о регулировании, которое в большей мере целесообразно для уже устоявшейся, стабильной экономики, с развитой рыночной инфраструктурой и законодательством, а о регулировании с элементами управления. В тоже утверждается о нецелесообразности в современной ситуации фиксировать приоритеты на длительный срок. В работе особенно выделена роль банков в активизации инвестиционного процесса.

В докторской диссертации Перской В.В. на тему "Механизм внешнеэкономического инвестиционного сотрудничества в условиях становления рыночных отношений (1992) рассматривается взаимосвязь национальной экономики с развитием инвестиционного сотрудничества, процесс международного перелива капитала и совершенствование механизма производительного инвестирования, развитие организационно-правового регулирования инвестиционного предпринимательства. Интересен обобщенный международный опыт в области расчетов целесообразности инвестирования как для средств, помещаемых в один вид предпринимательства (rate of return), так и для средств "портфеля" (return of investment). Работа в большей степени может быть охарактеризована как исследование инвестиционного процесса через призму теории конкуренции.

Гришина И.В. "Роль субъектов федерации в активизации инвестиционных процессов в регионах" (1996) уделяет внимание вопросу эффективности предоставления льгот предприятиям с иностранными инвестициями, однако конкретных оценок не приводит ввиду малого срока деятельности льгот. В работе приводятся методы активизации инвестиционного процесса на местах: страхование некоммерческих рисков залогом имущества субъектов федерации, долевое участие региональных бюджетов в финансирование инвестиционных проектов, создание элементов региональной инфраструктуры, выпуск муниципальный займов.

Критический анализ проработанной литературы позволили автору выработать собственную научную позицию.

Цели и задачи исследования.

Основной целью исследования является оценка тенденций, а также условий привлечения иностранного капитала в экономику России. В соответствии с целью исследования автор определяет задачи:

1). Описать динамику и структуру иностранного капитала в экономике России на современном этапе, оценить роль иностранного капитала в российской экономике (исторический и современный аспект).

2). Проанализировать существующие методологические подходы к определению и анализу инвестиционного климата, а также выделить характерные черты инвестиционного климата России и направления его совершенствования.

3). Оценить перспективные возможности регулирования инвестиционного климата на уровне государства и отдельного региона.

Методологической основой исследования является системный подход к изучению динамики и структуры мирового рынка капитала, иностранных инвестиций в экономике России. Включение России в международное движение капитала в качестве импортера инвестиций рассматривается как с точки зрения влияния институциональных факторов (в частности политика в области привлечения иностранных инвестиций), так и конъюнктуры мирового рынка капиталов.

Методология расчетов, представленных в работе, опирается на не-окейнсианские концепции исследования международного движения капиталов.

В качестве источников статистических данных использовались данные российской национальной и международной статистики, экономическая периодика

Научная новизна работы определяется тем, что в ней впервые:

1). Представлен комплексный анализ динамики и структуры иностранных инвестиций и выполнена оценка их роли в экономике России в период экономических реформ.

2). Предложен подход к определению и анализу инвестиционного климата. На основе анализа политики в отношении иностранных инвестиций в России в 90-е годы выявлены характерные особенности современного инвестиционного климата страны.

3) Дана оценка возможности регулирования инвестиционного климата на уровне государства и на уровне отдельного региона (на примере Хабаровского края)

Практическая значимость и апробация

Результаты, полученные в диссертационной работе, могут быть использованы при исследовании рынка капитала, разработке концепции привлечения иностранного капитала в экономику государства, педагогической практике в качестве материалов к курсам «Мировая экономика» и «Международные экономические отношения» для студентов экономических вузов.

Основные положения данного исследования докладывались на 1-3 Международных конференциях «Экономика Дальнего Востока в условиях реформы» (Хабаровск, 1994-199бгг), международных конференциях «Социально-экономические проблемы развития Дальнего Востока России в системе АТР» (Хабаровск, 1996г), «Молодежь и наука - регионам» (Хабаровск, 1997г), «Интеграция Дальнего Востока с мировой экономикой» (Хабаровск, 1998), ряде региональных и местных конференций, а также были отражены в ряде статей общим объемом 6 печатных листов.

1. Проблемы создания благоприятного инвестиционного климата в отдельно взятом регионе (статья) / / Материалы международной конференции "Экономика Дальнего Востока в условиях реформы", Хабаровск. 22-24 ноября, 1994 год (0,4 п.л.)

2. Создание благоприятного инвестиционного климата в отдельном регионе (статья) / / Материалы научно-практического семинара "Проблемы развития коммерческой деятельности на внутреннем и внешнем рынках", Хабаровск, 1995 год (0,4 п.л.)

3. Инвестиционный климат ДВЭР (статья) / / Материалы второй международной конференции "Экономика Дальнего Востока в условиях реформы", Хабаровск, 28-29 ноября, 1995 год (0,4 п.л.)

4. Некоторые аспекты моделирования инвестиционного климата на Дальнем Востоке России (статья) / / Сборник материалов международной конференции "Социально-экономические проблемы развития Дальнего Востока России в система АТР", Хабаровск, 1996 год (0,8 п.л.)

5. Благоприятный инвестиционный климат (статья) / / Ежемесячный журнал "Страховое ревю", январь (1), 1997г (0,8 п.л.)

6. Региональные особенности формирования инвестиционного климата (статья) // Материалы третьей международной конференции "Экономика Дальнего Востока в условиях реформы", Хабаровск, 28-29 ноября, 1996 год (0,4 п.л.)

7. Значение иностранного капитала в экономике Хабаровского края (тезисы) / / Сборник материалов международной конференции "Молодежь и наука - регионам", Хабаровск, 1997 (0,2 п.л.)

8. Направления повышения эффективности управления инвестиционным климатом в Хабаровском крае (статья) / / Межвузовский сборник статей ППС "Экономико-правовые вопросы развития региона", Хабаровск, 1997 (0,3 п.л.)

9. Некоторые аспекты моделирования инвестиционного климата территории (тезисы) / / Материалы межвузовской конференции "Особенности экономического развития Росси на современном этапе", Хабаровск, 1997г (0,2 п.л.)

10. Анализ инвестиционных возможностей рынка капитала (статья) // Материалы региональной конференции "Маркетинг в деятельности предприятий и организаций", Хабаровск, 1997 (0,5 п.л.)

11. Состояние и перспективы участия иностранного капитала в экономике Хабаровского края (статья) / / Материалы региональной конференции "Актуальные проблемы развития экономики Дальнего Востока", Владивосток, 1997 (0,5 п.л.)

12. Кочемасова A.B., Лысенко В.А., Шлык H.J1. Проблема управления внешнеэкономической деятельностью в России: Учебное пособие / Под ред. Н.Л.Шлык.- Хабаровск: РИД ХГАЭП. 1998 -144с. (Глава 3. Управление развитием инвестиционного сотрудничества в РФ. 1,5 п.л.)

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Кочемасова, Анна Вячеславовна

ВЫВОДЫ

1). Активность инвесторов в том или ином государстве зависит от условий функционирования иностранного капитала в нем, которые оцениваются всевозможными способами. Существуют, например, методика Б.Тойни и П.Уолтерса, предполагающая качественный анализ условий функционирования иностранного капитала в принимающем государстве, методики балльной оценки (индекс БЕРИ, метод Делфи и пр.) и другие. В целом, автор выделяет два подхода к такой оценке: экспертная оценка и оценка на основе социально-экономических статистических показателей развития государства. Главный отличительный принцип - объективность оценок.

2). Основой принятия инвестиционного решения для иностранного предпринимателя выступает благоприятный инвестиционный климат на территории принимающего государства. Исходя из этого автор определяет инвестиционный климат как совокупность социально-экономических показателей, влияющих на доходность иностранных инвестиций.

3). Существует достаточно широкий набор определений инвестиционного климата и его составляющих, однако, по мнению автора, в основе всех подходов лежат три основных группы факторов, определяющих состояние инвестиционного климата: инвестиционный потенциал (совокупность привлекательных для иностранного инвестора факторов производства на территории страны-реципиента), инвестиционный риск (совокупность рисков, существующих на территории страны-реципиента) и инвестиционное законодательство (совокупность правовых актов, определяющих как принципиальную возможность осуществления иностранных инвестиций на территории страны-реципиента, т.е. их допущение, так и стимулирующих активность иностранных инвесторов). В зависимости от комбинации инвестиционного потенциала и риска все страны можно объединить в 9 групп. Россия относится к группе В2 (высокий потенциал и средний инвестиционный риск).

4). Важнейшим элементом моделирования инвестиционного климата является инвестиционное законодательство. Таким образом, страна с высоким инвестиционным риском несет более высокие издержки по привлечению иностранного капитала, связанные с созданием более льготного (по сравнению с национальным) правового и хозяйственного режима инвестирования, призванного увеличить прибыль инвестора, а также предоставление дополнительных гарантий.

На национальном уровне такие гарантии закреплены в основных законах государства и выражены в государственном режиме приема капитала. В настоящее время наиболее распространен национальный режим приема капитала, который уравнивает условия деятельности иностранных и отечественных инвесторов, но, вместе с тем, допускает некоторые ограничения деятельности иностранных инвесторов. Вместе с тем в последнее десятилетие наблюдается значительная либерализация отношений стран по поводу миграции капиталов (особенно в рамках интеграционных группировок)

При недостаточности условий национального режима государства применяют дополнительные меры стимулирования инвестиционной активности (налоговые льготы, финансовые и административные методы).

Велико значение для иностранных инвесторов двусторонних и многосторонних гарантий защиты инвестиций (в рамках двусторонних соглашений о взаимной защите и поощрении зарубежных инвестиций, а также на уровне соответствующих международных конвенций). Важность такого рода конвенций и соглашений подтверждается участием в них большинства государств.

5). Россия применяет ряд мер по активизации иностранных инвесторов в экономике, в том числе: а), вопрос о гарантия иностранным инвесторам закреплен в Законе РФ «Об иностранных инвестициях в РСФСР»

6). РФ участвует в 27 двусторонних соглашениях о защите и поощрении капиталовложений, а также в 30 соглашениях об устранении двойного налогообложения в). Россия присоединилась к международным конвенциям о защите иностранных инвестиций (Сеульской и Вашингтонской) г). Расширяется работа по страхованию иностранных инвесторов от некоммерческих рисков на всех уровнях (национальном, двустороннем, межгосударственном в рамках МАГИ) и пр. б). Несмотря на усилия Правительства РФ по углублению интеграции в мировой рынок капиталов, Россия не достигла на нем значительных успехов. Основная причина этого - снижающаяся привлекательность инвестиционного потенциала и увеличивающийся инвестиционный риск (по оценкам журнала Euromoney, Россия в 1996 году занимала 86 место из 180 стран, в 1997 году - 91). Основными недостатками инвестиционного климата страны являются : а) отсутствие надежных гарантий иностранным инвесторам; б) неурегулированность налогообложения предприятий с иностранными инвестициями; в) нестабильность законодательства в инвестиционной сфере; г) неопределенность государственной политики в отношении иностранных инвестиций; д) частая смена органов, ответственных за работу с иностранными инвестициями и пр.

7). Особенностью современного инвестиционного климата России является существенная диверсификация региональных факторов и условий, которые повышают важность оценки инвестиционного климата отдельных регионов страны.

Работа по оценке инвестиционной привлекательности регионов России проведена в 1996 и 1997 году. В основу методики положен принцип определения комбинации привлекательности и риска в регионах и выделение на основе этого 9 основных групп территорий.

Основной тенденцией является снижение числа регионов с привлекательным инвестиционным климатом. На фоне этого заметна активизации региональной инициативы: большинство территорий вырабатывает собственное законодательство в отношении иностранных инвестиций (в рамках полномочий), ведется работа по привлечению кредитных средств на еврорынках через выпуск еврозаймов и пр.

8). Иностранные инвестиции поступают в экономику края с 1989 года. Основной формой иностранного инвестирования являются ПИИ (в форме кредитов со стороны совладельцев ПИИ). Основными иностранными инвесторами являются страны АТР (США, Япония, Республика Корея, КНР).

Основными приоритетами инвестиций являются отрасли специализации края («точки роста») - лесная отрасль, транспорт и связь.

9). ПИИ стали заметным элементом экономики края. Их доля в промышленном производстве каря - около 4%, но в производстве отдельных видов продукции ПИИ значительно активнее. То же касается внешнеторговых операций. При доле в краевом экспорте около 8% и импорте 3% по некоторым направлениям (черная металлургия,, продукция деревообработки) ПИИ обеспечивают свыше половины экспорта края.

ПИИ также обеспечивают новые и способствуют сохранению созданных рабочих мест. Производительность труда на предприятиях, благодаря применению более совершенных технологий выше, выше и средняя заработная плата работников ПИИ.

10). Более динамичному развитию иностранного предпринимательства в Хабаровском крае, по мнению автора мешают следующие обстоятельства: а). Отсутствие законодательной базы для внедрения новых форм иностранного инвестирования в крае. б). Несовершенство инвестиционного климата Хабаровского края.

11). Инвестиционный рейтинг края определен экспертами как «край с высоким инвестиционным потенциалом и умеренным инвестиционным риском».

12). Важнейшей составной частью инвестиционного климата региона выступает местное инвестиционное законодательство. Вместе с тем, по убеждению автора, локальные меры (меры на уровне отдельных регионов) не могут значительно улучшить их инвестиционный климат. Это подтверждает и пример края. Очевидна необходимость федеральных льгот инвесторам на уровне регионов.

13). Задача действительного улучшения инвестиционного климата России, по мнению автора, должна решаться с улучшения инвестиционного климата ее регионов, при этом роль государства в создании льготных условий для иностранных инвесторов - первостепенна.

Настоящая диссертационная работа посвящена вопросам участия иностранного капитала в экономике РФ: оценке современных и перспективных тенденций, а также условий привлечения иностранного капитала.

Исследование проводилось по следующим направлениям:

Первое. Оценка адекватности основных теорий международного движения капитала применительно к экономическому положению России. В рамках этого:

A). Изучены основные теории международного движения капитала с учетом особенностей развития мирового рынка капитала на каждом конкретном этапе начиная с XIX века и до конца 80-х годов XX века.

Б). Выделены характерные особенности новейшего этапа развития мирового рынка капитала.

B). Из числа проанализированных автором выделена экономическая модель, которая наиболее полно (с рядом допущений) описывает теоретические аспекты участия РФ в международном движении капитала в качестве импортера.

Второе. Анализ динамики, структуры и роли иностранных инвестиций в российской экономике. В этих целях:

A). Изучен исторический аспект привлечения иностранного капитала в экономику России.

Б). Выделены особенности участия иностранного капитала в экономике России на современном этапе.

B). Апробирована методика количественной оценки необходимых России объемов иностранных инвестиций на перспективу.

Третье. Описание инвестиционного климата России на современном этапе. В рамках этого направления:

А). Систематизированы методические подходы к определению и анализу инвестиционного климата государств и регионов.

Б). Предложено собственное понимание автором инвестиционного климата государства и в соответствии с этим определено состояние инвестиционного климата России.

В). Проанализировано развитие и современное состояние законодательной базы присутствия иностранных инвестиций в российской экономике, эволюция органов, ответственных за работу с иностранными инвестициями, рассмотрен вопрос гарантий инвесторам.

Г). Проанализированы региональные аспекты формирования инвестиционного климата России.

Д). Рассмотрен пример формирования инвестиционного климата на уровне отдельного субъекта РФ - Хабаровского края.

В результате исследования автор пришел к ряду выводов:

1). Становление международного рынка капитала прошло три отчетливых этапа и достигло значительных объемов и высокой степени организованности, превратившись в важнейшее направление международных экономических отношений. В 90-е годы XX века мировой рынок капитала отмечен рядом особенностей, что позволяет утверждать о наступлении нового этапа.

Принципиальная особенность современного этапа развития мирового рынка капитала - существенное увеличение числа участников международного движения капитала за счет включения в процесс бывших социалистических стран. Они занимают пока незначительное место в мировом ввозе и вывозе капитала (1,2% и 0,06% соответственно), но представляют собой потенциально крупных операторов международного движения капитала. Основными получателями ПЗИ в Европейских постсоциалистических странах являются Венгрия, Чехия и Россия.

2). Место России на мировом рынке капиталов незначительно. С 1991 года накопленная сумма иностранных инвестиций в экономике страны составляет менее 22 млрд. долл., что не больше 1% мировых инвестиций. Подобное положение России явилось следствием длительной изоляции страны от мирохозяйственных процессов по идеологическим причинам.

На сегодня иностранные инвестиции представлены в стране во всех формах, а структура импорта капитала претерпевает существенные изменения. Так, значительно выросла доля прочих инвестиций (до 65,3% в 1996 году), поскольку в эту группу входят иностранные инвестиции в государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ, ОВВЗ, еврооблигации) - наиболее привлекательная форма иностранного инвестирования в России.

3). Каждому этапу становления международного рынка капиталов соответствует определенное направление теоретического анализа вывоза капитала.

Участие России в международном движении капитала наиболее полно описывает теория «трехфазного развития» экономики Х.Ченери и А.Страута, в которой достижение самоподдерживающегося развития связывалось с активным привлечением иностранного капитала.

4). Россия находится в начале 1 фазы (рост инвестиций существенно отстает от заданного темпа роста ВНП), однако отвечает критериям 2 и 3 фазы.

При заданных условиях и 5%-м целевом темпе роста ВНП Россия закончит 1 фазу через 38 лет (в 2034 году), когда инвестиции достигнут уровня, необходимого для поддержания заданного темпа роста экономики.

Попытка достичь перехода ко 2 фазе в более сжатые сроки встретит ряд ограничений: «квалификационный лимит», невозможность превышения иностранного капитала над сбережениями государства.

С этой точки зрения минимальный срок достижения 2 фазы - 22 года - потребует обеспечить рост инвестиций более 11 % и чистый приток иностранного капитала 113 млрд. долл.

5). Активность инвесторов в том или ином государстве зависит от условий функционирования иностранного капитала в нем.

Основой принятия инвестиционного решения для иностранного предпринимателя выступает благоприятный инвестиционный климат на территории принимающего государства. Исходя из этого автор определяет инвестиционный климат как совокупность социально-экономических показателей, влияющих на доходность иностранных инвестиций.

Существует достаточно широкий набор определений инвестиционного климата и его составляющих, однако, по мнению автора, в основе всех подходов лежат три основных группы факторов, определяющих состояние инвестиционного климата: инвестиционный потенциал (совокупность привлекательных для иностранного инвестора факторов производства на территории страны-реципиента), инвестиционный риск (совокупность рисков, существующих на территории страны-реципиента) и инвестиционное законодательство (совокупность правовых актов, определяющих как принципиальную возможность осуществления иностранных инвестиций на территории страны-реципиента, т.е. их допущение, так и стимулирующих активность иностранных инвесторов). В зависимости от комбинации инвестиционного потенциала и риска все страны можно объединить в 9 групп. Россия относится к группе 1С (высокий потенциал и высокий инвестиционный риск).

Важнейшим элементом моделирования инвестиционного климата является инвестиционное законодательство. Таким образом, страна с высоким инвестиционным риском несет более высокие издержки по привлечению иностранного капитала, связанные с созданием более льготного (по сравнению с национальным) правового и хозяйственного режима инвестирования, призванного увеличить прибыль инвестора, а также предоставление дополнительных гарантий.

Россия применяет ряд мер по активизации иностранных инвесторов в экономике, в том числе: а), вопрос о гарантия иностранным инвесторам закреплен в Законе РФ «Об иностранных инвестициях в РСФСР» б). РФ участвует в 27 двусторонних соглашениях о защите и поощрении капиталовложений, а также в 30 соглашениях об устранении двойного налогообложения в). Россия присоединилась к международным конвенциям о защите иностранных инвестиций (Сеульской и Вашингтонской) г). Расширяется работа по страхованию иностранных инвесторов от некоммерческих рисков на всех уровнях (национальном, двустороннем, межгосударственном в рамках МАГИ) и пр.

Несмотря на усилия Правительства РФ по углублению интеграции в мировой рынок капиталов, Россия не достигла на нем значительных успехов. Основная причина этого - снижающаяся привлекательность инвестиционного потенциала и увеличивающийся инвестиционный риск (по оценкам журнала Euromoney, Россия в 1996 году занимала 86 место из 180 стран, в 1997 году - 91). Основными недостатками инвестиционного климата страны являются : а) отсутствие надежных гарантий иностранным инвесторам; б) неурегулированность налогообложения предприятий с иностранными инвестициями; в) нестабильность законодательства в инвестиционной сфере; г) неопределенность государственной политики в отношении иностранных инвестиций; д) частая смена органов, ответственных за работу с иностранными инвестициями и пр.

Особенностью современного инвестиционного климата России является существенная диверсификация региональных факторов и условий, которые повышают важность оценки инвестиционного климата отдельных регионов страны.

Работа по оценке инвестиционной привлекательности регионов России проведена в 1996 и 1997 году.

Основной тенденцией является снижение числа регионов с привлекательным инвестиционным климатом. На фоне этого заметна активизации региональной инициативы: большинство территорий вырабатывает собственное законодательство в отношении иностранных инвестиций (в рамках полномочий), ведется работа по привлечению кредитных средств на еврорынках через выпуск еврозаймов и пр.

Однако большая часть иностранных инвестиций расположено в России в тех регионах, где распространены федеральные, а не местные льготы.

Одним из регионов, активно вырабатывающих собственную политику в отношении иностранных инвесторов, является Хабаровский край.

Иностранные инвестиции поступают в экономику края с 1989 года. Основной формой иностранного инвестирования являются ПИИ (в форме кредитов со стороны совладельцев ПИИ). Основными иностранными инвесторами являются страны АТР (США, Япония, Республика Корея, КНР).

Основными приоритетами инвестиций являются отрасли специализации края («точки роста») - лесная отрасль, транспорт и связь.

ПИИ стали заметным элементом экономики края. Их доля в промышленном производстве каря - около 4%, но в производстве отдельных видов продукции ПИИ значительно активнее. То же касается внешнеторговых операций. При доле в краевом экспорте около 8% и импорте 3% по некоторым направлениям (черная металлургия,, продукция деревообработки) ПИИ обеспечивают свыше половины экспорта края.

ПИИ также обеспечивают новые и способствуют сохранению созданных рабочих мест. Производительность труда на предприятиях, благодаря применению более совершенных технологий выше, выше и средняя заработная плата работников ПИИ.

Более динамичному развитию иностранного предпринимательства в Хабаровском крае, по мнению автора мешают: отсутствие законодательной базы для внедрения новых форм иностранного инвестирования в крае, несовершенство инвестиционного климата Хабаровского края.

Инвестиционный рейтинг края определен экспертами как «край с высоким инвестиционным потенциалом и умеренным инвестиционным риском».

Важнейшей составной частью инвестиционного климата региона выступает местное инвестиционное законодательство. Вместе с тем, по убеждению автора, локальные меры (меры на уровне отдельных регионов) не могут значительно улучшить их инвестиционный климат. Это подтверждает и пример края. Очевидна необходимость федеральных льгот инвесторам на уровне регионов.

Задача действительного улучшения инвестиционного климата России, по мнению автора, должна решаться с улучшения инвестиционного климата ее регионов, при этом роль государства в создании льготных условий для иностранных инвесторов - первостепенна.

В целом основными результатами работы являются следующие:

1). Выполнен комплексный анализ динамики и структуры иностранного капитала, его влияние на экономику России с учетом особенностей развития мирового рынка капиталов.

2). На основе классификации теоретико-методических подходов к определению инвестиционного климата предложен авторский подход, включающий комплексную оценку возможности регулирования инвестиционного климата.

3). Выявлены составляющие регионального инвестиционного климата, являющиеся объектом регулирования (на примере Хабаровского края).

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кочемасова, Анна Вячеславовна, 1999 год

1. Закон РСФСР "Об иностранных инвестициях в РСФСР" от 4.07.91г.

2. Закон РФ №4016-1 от 21.11.92г. «О страховании»

3. Закон РФ №3615-1 от 9.12.92г. «О валютном регулировании и валютном контроле»

4. Закон РФ от 21.05.93г. «О таможенном тарифе»

5. Закон РФ №54-ФЗ от 3.12.94г. «О внесении изменений и дополнений в Закон РФ «О налоге на прибыль предприятий и организаций»

6. Закон РФ №57-ФЗ от 6.12.94г. «О внесении изменений и дополнений в Закон РФ «О НДС»

7. Закон РФ №31-Ф3 от 24.02.95г. «О некоторых вопросах предоставления льгот участникам внешнеэкономической деятельности»

8. Закон РФ №64-ФЗ от 25.04.95г. «О внесении изменений и дополнений в Закон РФ «О налоге на прибыль предприятий и организаций»

9. Закон РФ от 28.04.95г. «О внесении изменений и дополнений в Закон РФ «О налоге на прибыль предприятий и организаций»

10. Закон РФ от 30.12.95г. «О соглашениях о разделе продукции»

11. Указ Президента РФ "О либерализации внешнеэкономической деятельности" 15.11.91г.

12. Указ Президента РФ от 29.12.91г. «Основные положения программы приватизации государственных и муниципальных предприятий»

13. Указ Президента РФ от 4.06.92г. «О некоторых мерах по развитию свободных экономических зон (СЭЗ) на территории РФ»

14. Указ Президента РФ №889 от 14.08.92г. «О создании Российского Агентства международного сотрудничества и развития»

15. Указ Президента РФ №184 от 2.02.93г. «О создании Государственной инвестиционной корпорации»

16. Указ Президента РФ от 15.03.93г. «О создании российской финансовой корпорации»

17. Указ Президента РФ №1466 от 27.09.93г. «О совершенствовании работы с иностранными инвесторами»

18. Указ Президента РФ от 22.12.93г. «О некоторых изменениях в налогообложении и во взаимоотношениях бюджетов различных уровней»

19. Указ Президента РФ №1004 от 23.05.94г. «О некоторых вопросах налоговой политики»

20. Указ Президента РФ №1199 от 10.06.94г. «О некоторых мерах по стимулированию инвестиционной деятельности, в том числе с привлечением иностранных кредитов»

21. Указ Президента РФ №73 от 25.01.95г. «О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в отрасли материального производства»

22. Указ Президента РФ №601 от 23.04.96г. «О Федеральной программе экономического и социального развития Дальнего Востока и Забайкалья на 1996-2005 годы»

23. Указ Президента РФ №803 от 3.06.96г. «Об основных положениях региональной политики РФ»

24. Указ Президиума Верховного Совета СССР от 26.05.83г. "О порядке осуществления деятельности на территории СССР СХО СССР и других стран-членов СЭВ".

25. Постановление Правительства РФ №26 от 28.11.91г. «О регистрации предприятий с иностранными инвестициями»

26. Постановление Правительства РФ №908 от 24.11.92г. «О мерах по организации информационного обеспечения российских ииностранных инвесторов о приватизации государственных предприятий»

27. Постановление Правительства РФ №995 от 12.12.93г. «Об утверждении положения о РАМСИР»

28. Постановление Правительства РФ от 4.04.94г. «Об организации работы с иностранными инвестициями и консультационно-технического содействия»

29. Постановление Правительства РФ № 655 от 6.06.94г. «О Государственной регистрационной палате при Министерстве экономики»

30. Постановление Правительства РФ №757 от 30.06.94г. «О порядке определения продукции, импортируемой предприятиями с иностранными инвестициями для собственных нужд»

31. Постановление Правительства РФ от 2.06.95г. «О создании Федерального центра проектного финансирования при Министерстве экономики»

32. Постановление Правительства РФ от 30.06.95г. «О российском центре содействия иностранными инвестициями при Министерстве экономики РФ»

33. Постановление Правительства РФ от 26.08.95 г. №844 «Об утверждении Положения о Министерстве Экономики РФ»

34. Постановление Правительства РФ от 2.10.95г. «О создании центра проектного финансирования при Министерстве экономики РФ»

35. Постановление Правительства РФ №1016 от 13.10.95г. «О принятии Комплексной программы стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику РФ на 1995-1996 год»

36. Постановление Правительства Р №534 от 1.05.96г. «О дополнительном стимулировании частных инвестиций в РФ»

37. Постановление Правительства РФ №1347 от 22.10.97 «Вопросы таможенно-тарифной политики»

38. Постановление СМ СССР от 13 января 1987 года N48 "О порядке создания на территории СССР и деятельности совместныхпредприятий, международных объединений и организаций СССР и других стран членов СЭВ"

39. Постановление СМ СССР от 13 января 1987 года N49 "О порядке создания на территории СССР и деятельности совместных предприятий с участием советских организаций и фирм капиталистических и развивающихся стран".

40. Инструкция ЦБ РФ №7 от 29.06.93г. «О порядке обязательной продажи части валютной выручки через уполномоченные банки и проведения операция на внутреннем валютном рынке РФ»

41. Письмо ГТК РФ №01-13/4730 от 25.05.93г. «О государственной регистрации предприятий с иностранными инвестициями»

42. Письмо ГНС от 29.06.93г. «О налогообложении предприятий, расположенных в СЭЗ»

43. Постановление главы администрации Хабаровского края №37 от 30.03.95 «О законе «О налогах и сборах Хабаровского края»

44. Постановление главы администрации Хабаровского края №157 от 26.12.95 «О внесении изменений в Закон «О налогах и сборах Хабаровского края»

45. Постановление главы администрации Хабаровского края №91 от 28.12.96 «О внесении изменений в Закон «О налогах и сборах Хабаровского края»

46. Постановление главы администрации Хабаровского края от 28.12.97 «О внесении изменений в Закон «О налогах и сборах Хабаровского края»

47. Постановление главы администрации Хабаровского края №64 от 27.22.98 «О внесении изменений в Закон «О налогах и сборах Хабаровского края»

48. Постановление главы администрации Хабаровского края №129 от 18. 03.96 «Об основных направлениях деятельности администрации края по привлечению иностранных инвестиций в экономику края в 1996-1998 годы»

49. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. Учебное пособие.- М.: ИВЦ "Маркетинг", 1996,- 196с.

50. Бахарев С.Ю. Формирование системы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии. Дисс. Канд. экон. наук: 08.00.05 СПб.: 1996

51. Булатов A.C. Как основать компанию на Западе. М.: Меж-дунар. отношения. 1993

52. Внешнеэкономическая деятельность предприятия. Основы / Г.Д.Гордеев, Л.Я.Иванова, С.К.Казанцев и др.; Под. ред. проф. Л.Е.Стровского. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996. - 408 с.

53. Галочкин В.В. Управление инвестиционным комплексом региона в процессе перехода к рынку. Дисс. Канд. Экон. Наук: 08.00.05 -М.: 1993

54. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвейт Р. Привлечение капитала / Пер. с англ. М.: Джон Уайли энд Санз, 1995.- 464 с.

55. Голосов В.В. Апологетика империалистической экспансии: Монография.- М.: Высш.школа, 1978. с.96

56. Голосов В.В. Мировая сеть финансовой эксплуатации М.: "Мысль", 1984.

57. Голосов В.В. Теории вывоза капитала.-М.: "Мысль". 1977.с.224

58. Гришина И.В. Роль субъектов федерации в активизации инвестиционных процессов в регионах. Дисс. Канд экон. Наук: 08.00.05-М.: 1996

59. Громыко A.A. Внешняя экспансия капитала: история и современность. М.: Мысль. 1982

60. Донгаров А.Г. Иностранный капитал в экономике России и СССР.- М.: Международные отношения, 1990.

61. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Правовое регулирвоание иностранных инвестиций в России и за рубежом. М.: Финстатин-форм, 1993. - 128с.

62. Ду Синхуа Иностранный капитал в КНР и РФ сравнительный анализ. Дисс. Конд. Экон. Наук: 08.00.05.- М.: 1993

63. Загрязкина Е.Е. Формирование рынка инвестиций в регионе. Дисс. Конд.экон.наук: 08.00.05 М.: 1996

64. Иванова М.А. Совершенствование механизма государственного регулирования иностранного сотрудничества. Дисс. Канд. Экон. Наук: 08.00.05 М.: 1996

65. Иностранные инвестиции в России: проблемы и перспективы / Под. ред. А.Астаповича.- М.: Междунар. Отношения. 1993

66. Иностранные инвестиции в России: современное состояние и перспективы / Под. ред. И.П.Фаминского. М.: Международные отношения. 1995, 448 с

67. Иностранные инвестиции в СССР: вопросы финансового регулирования / С.Ю.Евстратов, Н.Б.Козлов, А.И.Кузнецов.- М.: Финансы и статистика, 1991. 160с.

68. Кравцова E.H. Привлечение иностранных инвестиций в экономику РФ (региональный аспект). Дисс. Канд. Экон. Наук: 08.00.05.-М.: 1995

69. Кучинский Ю. История положения рабочего класса при капитализме. М., 1970.

70. Ленин В.И. Полн.собр.соч. Изд. 5-е, т.27.

71. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей: Пер. с англ./ Общ. Ред. И предесл. О.В.Ивановой.- М.:Прогресс, 1992.- 520 с.

72. Манежев С.А. Иностранный капитал в экономике КНР. Дисс. Докт. Эконом. Наук: 08.00.15.- М, 1989

73. Мартынов A.C., Артюхов В.В., Виноградов В.Г., Ильин Н.И., Черненко М.В. Россия: стратегии инвестирования в кризисный период (Инвестиционный климат России).- М.: ПАИМС, 1994. 240с., 52 ил.

74. Махмудова Т.Ю. Иностранный капитал как фактор интегрирования России в мировую экономику. Дисс. Конд. Экон. Наук: 08.00.05 М.: 1996

75. Международные экономические отношения / Под. общ. ред. В.Е. Рыбалкина. 2-е изд., перераб. и доп. -М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», Дипломатическая академия МИД Р, 1998. - 368 с.

76. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения / Под. ред. Л.Н.Красавиной . М.: Финансы и статистика. 1994. -592с.

77. Мировая экономика / Под.ред. В.К. Ломакина М.: Издательский центр «Анкил», 1995 - 259 с.

78. Мобиус М. Руководство для инвестора по развивающимся рынкам.- Пер.с англ.- М.: Инвестиционная компания "Атон", 1995. -224 с.

79. Мухетдинова Н.М. Международное движение прямых инвестиций: мировой опыт и интересы России. Дисс. Докт. Экон. Наук: 08.00.14. М. 1994

80. Нгуен Тхань Конг. Иностранные инвестиции и развитие финансовых рынков в азиатско-тихоокеанском регионе. Монография.-М.: Центр азиатских исследований, 1997

81. Никандров М.Ю. Оценка эффективности международных инвестиционных проектов. Дисс.,канд. Экон. Наук: 08.00.05 М.: 1995

82. Нухович Э.С., Смитиенко Б.М., Эскиндаров М.А. Мировая экономика на рубеже ХХ-Х1Х веков. Учебное пособие.- М.: Финансовая Академия при Правительстве РФ, 1995.

83. Основы внешнеэкономических знаний: словарь-справочник / Долгов С.И., Васильев В.В. М.: Высшая школа. 1990. - 432с.

84. Перская В.В. Механизм внешнеэкономического инвестиционного сотрудничества в условиях становления рыночных отношений Дисс. Доктор экон. Наук: 08.00.05 -М.: 1992.

85. Совместные предприятия в практике международных экономических отношений М.: Внешторгиздат, 1989. - 120с.

86. Сулунский А.И. Система управления инвестиционным процессом в условиях рынка. Дисс. Докт. Экон. Наук: 08.00.05 М.: 1994

87. Филина О.А. Развитие организации управления иностранными инвестициями в России. Дисс. Канд. Экон. Наук: 08.00.05 М.: 1995

88. Челебнева З.И. Экономико-организационные методы эффективного функционирования иностранных инвестиций в республике Крым. Дисс. Канд экон. Наук: 08.00.05 -М.: 1996

89. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер с англ.-М.: Инфра-М, 1997.

90. Япония. 2-е изд., доп. и перераб. / Отв. Ред. С.А.Дайков. -М.: Междунар. Отношения, 1991. - 280с. - (Наши деловые партнеры)

91. Aliber R. A Theory of Direct Foreign Investment. -In: International Corporation. Symposium edited by Ch.P.Kindleberger. Cambridge, 1970.

92. Bertin G.Y. L'investissement international. Paris, 1967.

93. Corbo, Vittorio, et al., Eds. Grouth-Oriented Adjustment Programs, Washington, D.C.: IMF and World Bank, 1987.

94. Ellworth P.T. The International Economy. London, 1969.

95. Friedman W.G. and J.-P.Begun with Collaboration of J.Petersen and A.Pellet. Joint International BusinessVentures in Developing Countries. New York and London, 1971.

96. Iversen C. Aspects of Theory of International Capital Movements. Copenhagen-London, 1935.

97. Kindleberger Ch.P. Balance-of-Payments Deficit and the International Market Liquidity. Princeton, 1965

98. Kindleberger Ch.P. American Business Abroad.

99. Krueger, Anne 0. Economic Policy Reform in Developing Countries. Cambridge, Massachusetts: Blackwell Publishers, 1992.

100. Kurichara K.K. Introduction to Keynesian Dynamics. London, 1956, Chapter 13.

101. Mill J-St. Principles of Political Economy with of their Application to Social Philosophy. London, 1904.

102. Ohlin В. Interregional and International Trade. Revised Edition. Cambridge, 1967.

103. Rolfe S.E. Multinational Corporation. New York, 1970.

104. Rosenstein-Rodan P.N. The Have's and the Have-not's Around the Year 2000. "Economic and World Order from the 1970's to the 1990V. Ed. by J.N.Bhagwati. London, 1972.

105. Strategies for Asia Pasific / P.Lasserre, H.Schutte, New York University Press, Wash., N.Y., 1995

106. The ABC of International Finance, Pool, J.Charles, Mass. / Toronto, 1987.

107. Toney В., Walters P. Global Marketing Management: A Strategic Perspective . Mass.: Allyn & Bacon, 1989.

108. Vernon R. Sovereignty at Bay. The Multinational Spread of US Enterprise. London, 1970.109. "World Business. Promis and Problems". Ed. by C.C.Brown, N.Y. 1979.

109. Статистические справочники и материалы конференций

110. Деятельность совместных предприятий на территории Хабаровского края за 1995 год // Госкомстат РФ, 1996

111. Деятельность совместных предприятий на территории Хабаровского края за 1996 год // Госкомстат РФ, 1997

112. Деятельность совместных предприятий на территории Хабаровского края за 1997 год / / Госкомстат РФ, 1998

113. Паспорт Хабаровского края 1990-1996 гг./ Хабаровск. Госкомстат РФ, 1997

114. Платежный баланс Российской Федерации // Финансовые известия. 26.05.98. №36

115. Российский статистический ежегодник: Стат. Сб./ Госкомстат России М.: Логос, 1996.

116. Российский статистический ежегодник: Стат. Сб / Госкомстат России М.: Логос, 1997

117. Сравнительная оценка инвестиционного климата в регионах / / Международная конференция «Инвестиции в России» 17-18 марта 1998г., Москва118. "Capital Flows in the World Economy", Tubingen, 1991119. "IMF. Balance of Payments Mannual". Washington, 1961.

118. PECC Pacific Economic Outlook 1995-1996

119. Trancnational Corporations as Engins of Grouth CTC UN. -N.Y. 1992

120. World Investment Report, 1996

121. Статьи в газетах и журналах

122. Андрианов В. Иностранный капитал в экономике России // Экономист. 1997. №3. с.92.

123. Азиатские инвесторы убеждают, что в России пришло время "умных денег" / / Финансовые известия 2.10.97. с.З.

124. Американские ТНК и налоги // МЭМО. 1988. №1.

125. Аресты вэбовок могут ударить по российским евробондам // Финансовые известия. 10.06.97. с.З.

126. Валютные облигации укрепляют доверие к России / / Экономика и жизнь. 1996. Май. №21.

127. В 1998 году Россия планирует выпустить еврооблигаций на 3,5 миллиарда долларов / / Финансовые известия 24.03.98. с.1

128. Венгрия лидирует в привлечении иностранных кредитов / / Финансовые известия 29.01.98. с.1

129. Вердомский Л. Региональные приоритеты зарубежных стран в России // Внешняя торговля. 1996. №4

130. В Лондоне нас уважают / / Экономика и жизнь. 1996. Август. №31

131. Внешние займы остаются источником экономического роста стран содружества / / Финансовые известия 1.07.97. с.2

132. Война за ресурсы истощает Россию / / Финансовые известия 8.07.97. С.2-5

133. Вьетнам открыт для российских инвестиций // Экономика и жизнь. 1996. Апрель. №17.

134. Гузнер С.С., Харитонова В.Н., Вижина И.А. Внутрирегиональная дифференциация инвестиционного климата: рейтинговая оценка / / Регион: экономика и социология. 1997. №2. С. 109-137

135. Гусев К. Ранжирование субъектов федерации по степени благоприятности инвестиционного климата // Вопросы экономики. 1996. №6. С.90

136. Для страхования иностранных инвестиций в бюджете 1997 года средств не будет // Финансовые известия 1.08.96. с.1

137. Дослужились / / Эксперт. 1996. №40. с.26.

138. Европейский банк реконструкции и развития в России / / Экономика и жизнь 1997. Январь. №1. с.40.

139. Инвестиционный климат и его составляющие / / Эксперт 1996. №47

140. Ершова Т. Прямые иностранные инвестиции / / Российский экономический журнал. 1992. №10.

141. Запад положительно оценивает возможности российской экономики / / Финансовые известия 5.02.98. с.5

142. Инвестиции: а для чего собственно? / / Приамурские ведомости 10.10.97.

143. Инвестиционная активность: был бы стимул, а ресурсы найдутся / / Экономика и жизнь 1994. Октябрь. №40

144. Инвестиционные возможности этнических китайцев // Коммерсантъ daily 15.09.95

145. Инвестиционный климат в цифрах / / Российский инвестиционный вестник. 1997. Май. с.7

146. Инвестиционный рейтинг регионов России // Эксперт №47. 1996. С.28

147. Инвестиционный рейтинг российских регионов . 1996-1997 годы // Эксперт №47. 1997. С.18

148. Инвесторам предложили не бояться России / / Коммерсант daily 15.06.95

149. Ингосстрах создал транснациональную страховую группу / / Финансовые известия 20.11.97. с.1

150. Инкорстрах будет участвовать в страховых проектах Госин-кора / / Коммерсантъ daily 17.01.96

151. Иностранные инвестиции: больше, но не лучше / / Экономика и жизнь 1997. Сентябрь. №38

152. Иностранные инвестиции с российским акцентом / / Экономика и жизнь 1998. Январь. №3

153. Иностранные страховщики на российском рынке: «за» и «против» / / Экономика и жизнь 1996. Октябрь. №40

154. Иностранный капитал предпочитает торговлю / / Экономика и жизнь. 1997. Июль. с.27

155. Институциональные инвесторы вложили в валютные облигации миллиард долларов / / Финансовые известия 24.10.96 с.З.

156. Информационно-аналитические материалы Центрального Банка РФ, вып. 13., 1996

157. Иовчук С. Иностранные капиталовложения в России: состояние и перспективы / / Вопросы экономики. 1996. №12

158. Капиталы ищут, где лучше / / Экономика и жизнь 1997. Август. №31

159. Китай стал восьмым в мире источником капитала / / Финансовые известия 31.12.96. с.1

160. Корпорации простили отсутствие инвестиций / / Коммерсант daily 25.07.96.

161. Кредиты Всемирного банка укрепят российский бюджет развития / / Финансовые известия 28.08.97. с.З164. "Куколка, но не бабочка" так выглядит рынок ценных бумаг глазами профессионалов / / Экономика и жизнь 1996. Март. №11.

162. Международные инвестиционные займы / / Экономика и жизнь 1996. Декабрь. №49. с.40

163. Международный инвестиционный форум: первые итоги / / ТОЗ. 17.05.96.

164. Международный рынок технологий / / МЭМО. 1994. №1.

165. Мировое инвестиционное сообщество договаривается с российским правительством / / Коммерсантъ daily 22.11.94

166. Москва подсчитывает убытки от налоговых льгот / / Коммерсантъ daily. 22.05.96

167. Народ-производитель / / Коммерсантъ daily. 26.06.96

168. Обзор международного содействия России с 1991 по сентябрь 1996 года / / Финансовые известия 1.11.96. с.2.

169. Отсутствие прогресса в реформах может вызвать застой в странах Восточной Европы / / Финансовые известия 6.05.97. с.5

170. Оценить прежде, чем рискнуть / / Экономика и жизнь. 1997. Май. №19. с.26

171. ОЭСР хочет ограничить налоговую конкуренцию между странами / / Финансовые известия 16.01.97. с.1

172. По количественным параметрам фондовый рынок России уже соответствует статусу развитого / / Финансовые известия 3.07.97. с.З

173. Премьер министр обещает облегчить жизнь инвесторов в России / / Финансовые известия 19.03.98. с.2

174. Придут ли инвестиции в Россию / / Экономика и жизнь 1995. Октябрь. №41

175. Путь из «тени в свет» должен быть приемлемым для общества / / Экономика и жизнью 1996. Август. №31

176. Регионы берут взаймы / / Экономика и жизнь 1998. Март.13

177. Российские эмитенты прописываются на мировом рынке капитала / / Финансовые известия 31.07.97. с.З

178. Сбежавшие капиталы можно вернуть. Опыт стран Латинской Америки / / Экономика и жизнь 1997. №47. С.5

179. Семь раз отмерь / / Коммерсантъ daily 22.06.96

180. Совет директоров МВФ восстанавливает справедливость в распределении условной валюты // Финансовые известия 11.09.97. с.1.

181. Спекулятивный капитал берет на прицел российские стратегические позиции / / Финансовые известия 02.04.98. с.З

182. Спрос на акции "провинциальных эмитентов" / / Экономика и жизнь. 1997. Май, №21

183. Статистика взывает к активизации инвестиционной политики / / Коммерсант daily 21.03.95

184. Страны Юго-Восточной Азии не теряют привлекательности для инвесторов / / Финансовые известия 15.01.98. с.1

185. США и Россия антиподы мира конкуренции / / Коммерсантъ daily 13.09.95.

186. США переживают бум корпоративных объединений / / Финансовые известия 25.12.97. с.1

187. Тропою Mars'a / / Коммерсантъ daily 29.07.95

188. У инвестиций свои приоритеты / / Экономика и жизнь. 1997. Октябрь. №41. с.1

189. Уринсон Я. / / Вопросы экономики 1997. №1

190. Фондовый рынок России вошел в тройку наиболее прибыльных в мире / / Финансовые известия. 13.05.97.

191. Цифры, которые регионы не афишируют / / Экономика и жизнь 1997. Ноябрь. №47. с.25

192. Частный капитал спешит покинуть азиатский регион / / Финансовые известия 5.02.98. с.З

193. Чебанов С. Иностранные инвестиции: тенденции 90-х годов // МЭМО. 1997. №3. с. 19-34

194. Экономика стран Содружества опирается на внешних инвесторов // Финансовые известия 23.09.97. с.З.

195. Эксперимент по сращиванию капитализма с социализмом / / Коммерсантъ daily 7.03.96.

196. Ярославский опыт привлечения инвестиций / / Экономика и жизнь 1996. Ноябрь. №45

197. Chenery Н.В. and A.M.Strout. Foreign Assistance and Economic Development. "American Economic Review", vol.56, N4, part I, Sept., 1966.

198. Dudltey L. and C.Montmarquette. A model of the Supplay of Bilateral Foreign Aid. "American Economic review", vol.66, N1, March 1976.

199. Keynes J.M. Foreign Investment and National Advantage. -"The Nation and Athenaeum", vol.35, N19, August 9, 1924.

200. Kuznets S. International Differenceas in Capital Formation and Financing. "Capital Formation and Economic Growth". Princeton, 1955.

201. Ostry S. The domestic domain: the new international policy arena / / Transnational corporations, 1992, vol.1, N1.

202. Stobaugh B.B. How to Analyse Foreign Investment Climates // Harvard Business Review. 1969. - Sept.-Oct. - p. 98-115