Проблемы и перспективы использования международного опыта иностранного инвестирования на региональном и федеральном уровне в России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Архипова, Дария Владимировна

• Архипова, Дария Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Архипова, Дария Владимировна

Введение

Глава I. Иностранные инвестиции в национальных экономических системах

1.1. Роль, место и значение международного движения капитала в мировой экономике

1.2. Формы и методы стимулирования иностранных инвестиций

1.3. Особенности места и роли внешнего фактора в процессе

9 инвестирования российской экономики

Глава II. Опыт и возможные формы использования в России зарубежной практики привлечения инвестиций

2.1. Региональные аспекты привлечения инвестиций в зарубежных странах

I 2.2. Отраслевые и территориальные проблемы внешнего инвестирования в России

2.3. Анализ российской политики привлечения иностранных инвестиций ' О

Глава III. Проблемы и перспективы иностранного инвестирования на региональном и федеральном уровне в России

3.1. Правовые и административные вопросы регулирования иностранных инвестиций в субъектах Российской Федерации

3.2. Проблемы координации действий на федеральном и региональном уровне в отношении иностраннных инвестиций

3.3. Основные направления в области формирования благоприятного инвестиционного климата в стране

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Проблемы и перспективы использования международного опыта иностранного инвестирования на региональном и федеральном уровне в России»

Россия переживает сложный этап трансформации политической, экономической и социальной жизни. Коренные изменения проходят на фоне существенных преобразований в мировом хозяйстве, возникают новые геополитические и экономические полюсы, происходит перераспределение зон жизненно важных интересов отдельных государств, интенсификация интеграционных процессов, усиливается влияние на мирохозяйственные связи целого ряда факторов, увеличивается разрыв в социально-экономическом уровне между развитыми странами и остальным миром, появляются новые явления в движении мирового капитала, глобализация мировых проблем и политических конфликтов.

Практически все индустриально развитые страны и государства с формирующейся рыночной экономикой активно привлекают иностранные инвестиции в виде государственных, институциональных и частных прямых и портфельных вложений и кредитов.

Важность исследования проблем, связанных с привлечением иностранных инвестиций в экономику России, обусловлена: во-первых, острой потребностью во внешних (при дефиците внутренних) источниках наращивания активов реального сектора для обеспечения посткризисного оживления и последующего устойчивого подъема отечественного хозяйства, во-вторых, растущей ролью инвестиционных институтов в системе институционально-экономических отношений всех участников процесса межстранового движения капиталов; в-третьих, обозначившимися к концу XX века новыми тенденциями в деятельности иностранных инвесторов в мировой экономике, выявление которых позволяет сформировать механизмы включения российской экономической системы в динамично развивающийся международный финансовый рынок; в-четвертых, относительной не разработанностью в научной литературе теоретико-методологических основ изучения роли иностранных инвестиций с точки зрения регионального и отраслевого факторов их использования в Российской Федерации.

Объективные реалии мировой экономики свидетельствуют об усилении глобализационных черт процессов международного трансграничного движения инвестиций. На посткризисном этапе эволюционно-циклической динамики одной из наиболее важных социально-экономических проблем для России является преодоление последствий инвестиционного кризиса, поразившего практически все отрасли экономики. В то же самое время в мире наблюдается относительный избыток капитала, и конструктивная государственная политика по привлечению иностранных инвестиций могла бы в значительной степени способствовать преодолению последствий инвестиционного кризиса в российской экономике. В существующих условиях иностранные инвестиции могли бы сыграть роль катализатора в стимулировании и важного фактора активизации инвестиционного процесса. Механизмы привлечения средств с международных рынков . капитала представляются более гибкими, чем, к примеру, коммерческое кредитование, и позволяют как заемщикам, так и инвесторам в достаточной степени оперативно подстраиваться под изменяющиеся -условия рынка.

В отличие от стран с развитой рыночной экономикой, Россия только строит рыночные отношения. Поэтому она не может использовать накопленный мировой опыт прямо, необходимо решать данную проблему по-своему, применительно к российской действительности.

Переход к рыночной экономике и трансформация отношений собственности происходит не только в сложных экономических условиях, но и при неадекватном отношении общественности. Иностранный предприниматель становится конкурентом российского бизнесмена, что и ведет к неадекватному отношению к появлению иностранного предприятия, участию в приватизации земли, разработке природных ресурсов, что особенно важно при осуществлении конкретных проектов.

Кардинальные изменения в мировом хозяйстве и международных экономических отношениях, глубокая трансформация политического мироустройства и нарушение баланса межгосударственных отношений ставят перед Россией задачи по пересмотру всей системы внешнеполитических и внешнеэкономических взглядов и оценок и формированию на этой основе новой системы национальных интересов и приоритетов, новой долгосрочной внешнеэкономической стратегии государства на предстоящее столетие, взаимосвязанной с перспективной экономической политикой, отвечающей жизненным интересам населения страны. России необходимо восстановить утраченные позиции на мировом рынке капитала, и, прежде всего, в секторе инвестиционного капитала, который в настоящее время оказался практически закрытым для нашей страны. Долгосрочная инвестиционная стратегия России в области отечественного и иностранного инвестирования и политика страны на мировом рынке инвестиционного капитала, по нашему мнению, должна быть комплексным сбалансированным инструментом восстановления экономической мощи государства и построения надежных динамично развивающихся позиций на мировом рынке инвестиционного капитала, согласованных с национальными задачами и интересами и учитывающих реалии мировой экономики и современных международных отношений. Настоящая работа посвящена именно этой актуальной теме.

Объект исследования. Объектом исследования являются иностранные инвестиции с точки зрения экономических интересов России на мировом рынке инвестиционного капитала в современных условиях его функционирования, методы регулирования иностранных инвестиций на региональном и федеральном уровне с учетом опыта зарубежных стран с переходной экономикой и исходя из задач обеспечения устойчивого хозяйственного роста.

Предмет исследования - экономический механизм складывающийся в процессе привлечения иностранных инвестиций и проблемы их функционирования на региональном и федеральном уровне. Использование опыта стран с переходной экономикой при формировании благоприятного инвестиционного климата, как на федеральном, так и на региональном уровне в России обеспечения более эффективного использования иностранного капитала.

Цель и задачи исследования. Цель исследования состоит в изучении методов, форм и способов привлечения иностранных инвестиций, выявлении их реального потенциала в условиях реформирования экономической системы и либерализации внешнеэкономической деятельности России. Учет и реализация потенциала иностранных инвестиций на региональном и федеральном уровне, реализация которого способна обеспечить трансформацию экономической сферы российского общества, а также в разработке на основе проведенного исследования механизма совершенствования организационной и экономико-правовой системы привлечения иностранных инвестиций на федеральном и региональном уровне. Главной целью работы является научное обоснование основных принципов, положений и подходов к формированию позиции в отношении иностранного инвестиционного капитала на федеральном и региональном уровне в России, как долгосрочной инвестиционной стратегии России.

Из главной цели вытекают следующие задачи исследования:

- определить экономическое содержание международного движения капитала с точки зрения форм и методов привлечения иностранных инвестиций в Россию для решения социально-экономических проблем;

- исследовать возможные пути использования Россией опыта зарубежных стран в привлечении иностранных инвестиций с учетом национальных экономических интересов и приоритетов;

- определить приоритетные экономические интересы России в инвестиционной сфере, исходя из возможных путей экономического развития страны;

- дать анализ российской политики привлечения иностранных инвестиций с учетом эпатов развития отечественной инвестиционной практики;

- выявить особенности текущей инвестиционной политики России, включая ее отраслевые и территориальные аспекты;

- исследовать перспективы иностранного инвестирования в России в контексте координации действий на региональном и федеральном уровне;

- определить основные направления создания благоприятного инвестиционного климата в России с учетом опыта зарубежных стран.

Научная гипотеза настоящего диссертационного исследования заключается в следующем:

Инвестиционная политика России должна соответствовать долгосрочным экономическим интересам страны, поскольку опирается на идеологию монетаризма, которая традиционно связывает экономический рост с иностранными инвестициями. Инвестиционная стратегия России, как мы полагаем, должна быть ориентирована на использование инвестиций, как отечественных, так и иностранных, в целях восстановления промышленного потенциала страны, отчетливо понимая необходимость соответствия политики привлечения иностранных инвестиций на региональном и федеральном уровне с учетом отраслевых приоритетов развития отечественной экономической системы.

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:

- принципиальный авторский методологический подход заключается в том, что в решении вопросов привлечения иностранных инвестиций упор должен быть сделан на экономические меры и инструменты. Соответственно всякое государственное воздействие должно осуществляться через создание благоприятствующей экономической ситуации, что предопределяет заинтересованность иностранных инвесторов; выявлена важность иностранных инвестиций не только как дополнительного источника капвложений, но прежде всего доступа к новым технологиям в форме более широкого использования иностранного партнерства для внедрения современных информационных, производственных и научно-технических достижений, особенно в отраслях обрабатывающей промышленности; раскрыты меры содействия притоку иностранных инвестиций в страны с переходной экономикой для проведения реструктуризации и стимулирования экономического роста. При этом автор исходит из того, что не все существующие в настоящее время методы и формы предоставляемых льгот для иностранных инвестиций пригодны в российской экономике. Особое значение приобретает обеспечение необходимых гарантий формирования благоприятных условий, прежде всего на федеральном уровне. Кроме того, при осуществлении определенных проектов могут предусматриваться гарантии региональных органов власти, в частности, на уровне федеральных округов;

- Выявлены особенности и сформулированы предложения по разграничению уровней полномочий органов власти (федерального центра, округа, субъекта Федерации)в части решения вопросов, связанных с иностранными инвестициями, в том числе целесообразность установления лимитов объемов инвестиций по которым решение принимается на соответствующем уровне и по которым указанные уровни органов власти несут всю полноту ответственности. Как вариант следует рассмотреть вопрос о создании консолидирующего фонда поддержки инвестиционной деятельности с привлечение ресурсов соответствующего региона;

- показаны объективные экономические и социальные последствия политики в области привлечения иностранных инвестиций в экономику России. С учетом чего предлагается проведение систематического целевого мониторинга деятельности в этой сфере на всех уровнях, материалы которого должны предоставляться потенциальным инвесторам;

Степень разработанности темы, теоретические и методологические основы исследования. Теорий, концепций и моделей, объясняющих причины и характер иностранных инвестиций как формы международного движения капитала существует немало. Впервые в мире начал исследовать международное движение капитала Джон Стюарт Милль в работе «Основы политической экономии» (1848г.). Теоретической и методологической основой исследования стали научные труды ведущих российских ученых в области мировой экономики и международных экономических отношений и в области проблематики экономических процессов в России, в том числе таких авторов, как Л.И.Абалкин, А.Г.Аганбегян, А.А.Астапович, М.М.Богуславский, А.С.Булатов, А.В.Денисов, Б.Г.Дякин, С.Ю.Глазьев, А.Л.Киреев, Л.В.Клочковский, А.А.Ковалев, Н.Н.Ливенцев, Д.С.Львов, А.Д.Некипелов, НЛ.Петраков, В.Д.Поспелов, В.Е.Рыбалкин, В.А.Соловьев, А.К.Субботин, Н.П.Шмелев, В.Д.Щетинин, И.П.Фаминский, Г.А.Явлинский, Ю.В.Яковец, Е.Яковлева и другие ученые экономисты. Особый интерес представляют работы современных экономистов, посвященные проблемам деятельности российских инвестиционных институтов А.Перцева, Е.Савицкого, П.Фуллера, И.Хромушина, И.Якушева.

В последнее время наиболее актуальным становятся научные исследования, посвященные региональным и отраслевым аспектам инвестиционной деятельности. Это в различной степени проявилось в исследованиях В.Алешина, А.Архипова, В.Высокова, И.Грачева, В.Евтеева, Е.Зеленова, В.Золотарева, В.Игнатова, Н.Кетовой, Ю.Колесникова, Г.Солодкова, В.Шеремета и др.

В работе использованы также коллективные монографии и материалы международных конференций и симпозиумов по теме исследования, обзорные доклады и отчеты международных организаций, статьи из текущей периодики, специализированных журналов и газет.

В процессе работы применены методы макроэкономического анализа, экономического сопоставления, группирования экономических явлений, экономико-статистические методы и маркетинговые методы исследования рынка, включая такие, как метод сегментирования рынка, матричный метод анализа, методы исследования конъюнктуры рынка и оценки инвестиционного риска.1 Понятийный и терминологический аппарат исследования опирается, в основном, на российские энциклопедические издания.2

Практическая направленность работы состоит в том, что ее результаты, положения и рекомендации могут быть использованы при разработке концепции долгосрочной стратегии России в отношении мирового рынка инвестиционного капитала и формировании государственной инвестиционной политики на основе обоснованно сформулированных экономических интересов страны, при разработке новых подходов к оценке современного положения России в мировом хозяйстве и формировании позиции страны во внешнеэкономических отношениях и на мировых рынках с учетом взаимозависимости экономической политики и прогрессивных форм инвестиционной деятельности в масштабах мировой экономики. Результаты исследования имеют важное теоретическое и практическое значение для органов, имеющих отношение к исследуемой проблематике. Содержащиеся в диссертации аналитические оценки и выводы могут быть использованы Министерством иностранных дел РФ, учитывая его роль при проведении внешнеполитического курса и координационные функции внешнеэкономической политики, Министерством экономического развития и торговли, а также в работе Комиссии по экономмической безопасности при Совете безопасности Российской Федерации, Консультативного совета по иностранным инвестициям при Правительстве РФ, администраций субъектов РФ, занимающихся разработкой и реализацией региональных

1 В процессе исследования автор использовал методы экономического анализа, рекомендуемые в коллективной работе "Анализ экономики", под общ. ред. проф., д.э.н. В.Е.Рыбалкина, М., Международные отношения, 1999.

2 В частности, использованы термины и определения многотомного издания "Энциклопедия рынка" под общ. ред. проф., д.э.н. Б.Г.Дякина, в т.ч. "Иностранные инвестиции: мировой опыт - практика в России", М., РОСБИ, 1996, и "Фондовые рынки: мировой опыт",М.,РОСБИ, 1997. Современный экономический словарь Б.А.Райсберга, Л.ШЛозовского, Е.Б.Стародубцевой. - М.: Инфра-М, 2002. программ внешнеэкономического сотрудничества и вопросами активного привлечения иностранных инвестиций. О I Я

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Архипова, Дария Владимировна

Заключение

Инвестиции с полным правом можно назвать топливом экономики. Посредством инвестиций можно менять долю в капитале акционерных обществ, участвовать в сделках купли-продажи хозяйственных объектов, экспорте и импорте капитала, кредитовании хозяйственной деятельности, в осуществлении производственных и социальных проектов. Исходя из мирового опыта, можно сказать, что инвестиции по сути, формируют будущий облик экономики. Это мост между экономическим «сегодня» и будущим страны.

Для иностранного капитала российский инвестиционный рынок остается довольно непрозрачным и непредсказуемым. Несмотря на все обещания по улучшению инвестиционного климата (некоторые подвижки в этом вопросе в последние годы есть) объем иностранных инвестиций остается незначительным.

Инвестиции носят «очаговый» характер как внутри отраслей, так и в региональном разрезе. Это означает, что в данном процессе все еще не выявились отрасли-локомотивы; ими со временем могут и должны стать совсем не те, что ныне наиболее привлекательны для капиталовложений. Не выстраиваются и взаимосвязанные инвестиционные цепочки, способные передавать импульсы роста смежным отраслям.

Сегодня крайне необходима энергичная инвестиционная стратегия, тесно увязанная с экономической политикой государства. Иначе Россия так и сохранит свой непрестижный статус сырьевой державы и не впишется в высокотехнологическую, наукоемкую экономику передовых стран третьего тысячелетия.

Реструктуризация секторов национальной экономики, по общему мнению международных экспертов, потребует усиления госрегулирования для снижения опасности кризисных явлений, что предполагает обязательное наличие четкой государственной стратегии с выделением приоритетов государственной поддержки секторов национального хозяйства и мерами по снижению факторов риска, которые несут в себе слабые финансовые и корпоративные структуры в частном секторе, где объективно необходимо применить жесткие меры регулирования и государственного контроля.

В результате проведенного исследования убедительно показано, что задачи защиты национальной экономики должны рассматриваться как составная часть общей стратегии, направленной на получение Россией отимального положения в мировом хозяйстве. С точки зрения экономико-правовых аспектов международного инвестирования, как интенсивного процесса интегрирования России в мировое хозяйство, задача отечественной хозяйственной стратегии в содействии привлечению иностранных капиталовложений путем использовапния опыта зарубежных стран с переходной экономикой и схожести территориально-административного и хозяйственно-регионального устройства, координации действий на региональном и федеральном уровне России в отношении иностранных инвестиций и формирования благоприятного инвестиционного климата с учетом отраслевых, территориальных и инструментальных приоритетов весьма актуальна.

Комплексный анализ инностранного инвестирования с учетом региональных и отраслевых вопросов привлечения инвестиций в зарубежных странах, экономико-правовых и административных аспектов в контексте проблем координации федерального и регионального уровня в России в области иностранного инвестирования, на наш взгляд, согласуются с основными выводами настоящего исследования, которые можно сформулировать следующим образом:

1. В реальном экономическом содержании международное движение капитала является определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развитии форм и условий международных хозяйственных связей свех видов. Иностранные инвестиции чрезвычайно важны для развития экономики России, так как являются не только дополнительным источником для внутренних капиталовложений, но и одним из способов получения доступа к новой более совершенной технологии, к системе сбыта на внешних рынках, к новым источникам финансирования.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику, как нам представляется, должно способствовать решению следующих проблем социально-экономического развития: освоение невостребованного научно-технического потенциала России, особенно на конверсионных предприятиях военно-промышленного комплекса; продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок; содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала и развитию импортозамещающих производств в отдельных отраслях; содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения; создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства; освоение опыта цивилизованных отношений в сфере предпринимательства; содействие развитию производственной инфраструктуры.

2. Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой при реализации государственной политики стимулирования привлечения иностранных инвестиций исходят из налоговых стимулов. Цель таких мер состоит в том, чтобы содействовать экономической реструктуризации, экономическому росту, используя приток внешних ресурсов. Наиболее часто встречающиеся формы используемых налоговых льгот следующие: налоговые каникулы; инвестиционные скидки; налоговый кредит; ускоренная амортизация; инвестиционные субсидии; льготы косвенного налогообложения, в частности, сниженные ставки таможенных пошлин; свободные экономические зоны.

Такого рода теоретические формы и методы отчасти использовались и используются в нашей стране и они хорошо известны. Однако экономические мероприятия правительства России концентрируются на привлечении иностранных инвестиций в отечественную экономику при отсутствии должной стратегии и определения приоритетов в увязке с национальными интересами. Отсутствие инвестиционной стратегии привело к тому, что нормативно - правовая база для иностранного предпринимательства на территории России в целом и для иностранных инвестиций в частности отличается и по сей день противоречивостью, неполнотой и нестабильностью, оставаясь, таким образом, не только одним из препятствий для притока иностранных инвестиций, но и негативным фактором по отношению к структуре капиталовложений в экономику нашей страны.

Однако, инвестиционный климат не единственная причина ограниченного потока иностранных инвестиций в Россию. Здесь сказываются и другие причины, связанные с общемировыми процессами, политикой западных держав по отношению к России, стратегией транснациональных корпораций, ухудшением конъюнктуры мирового хозяйства.

3. Для России как государства с федеративным устройством и значительными межрегиональными экономическими различиями значительный интерес представляет изучение опыта привлечения иностранных инвестиций в странах, для которых также характерна широкая законодательная и административная автономия региональных властей и наличие существенной региональной неоднородности хозяйственной системы. К числу таких стран относятся Бразилия, КНР и

Мексика, добившиеся на протяжении последнего десятилетия впечатляющих успехов в деле привлечения иностранного капитала.

В Бразилии такие достижения связаны с переходом от политики импортозамещения к большей открытости для остального мира в сочетании с макроэкономической стабилизацией и демократизацией политического режима. Бразилия является федерацией, где штаты обладают значительной независимостью в проведении экономической политики. В период действия политики импортозамещения роль штатов в установлении барьеров на пути притока прямых иностранных инвестиций была довольно высока. Они также имели право вводить различные налоговые режимы в отношении иностранных компаний и ограничивать сферы их деятельности. Реформы 1990-х г. оставили им меньше возможностей для вмешательства, особенно в сфере влияния на параметры правовой и институциональной инфраструктуры, в которой функционируют иностранные инвесторы. Регионы могут использовать только финансовые стимулы. Существенная роль в привлечении иностранных инвестиций принадлежала правительствам штатов благодаря осуществлению программ приватизации. С учетом этого деятельность правительств штатов имеет значительное влияние на отраслевую и региональную структуру потоков иностранных инвестиций.

Открытость экономики и экспортоориентированное развитие стали частью стратегии Китая. Децентрализация послужила ключевым моментом к успеху экономического развития и стратегии переходного периода. Сочетание децентрализации и сокращения доли государственной собственности изменили саму природу китайской экономики.

Региональные власти обладали существенным уровнем автономии, позволявшим осуществлять контроль над местными предприятиями, и эта автономия сохранилась и в переходный период. В частности, решения об установлении налогов и расходовании средств принимались на региональном, а не на национальном уровне. Распределение прямых иностранных инвестиций по регионам и провинциям Китая отличает ассимитричность, которая определяется правительственной политикой и особенностями провинций имеющих статус специальных экономических зон, где установлены льготные налоговые режимы и слабое регулирование. Таким образом, центральным элементом государственной политики Китая по отношению к иностранным инвестициям было формирование на территории страны специальных экономических зон, в которых иностранному капиталу обеспечивались самые благоприятные условия хозяйствования по сравнению с режимом деятельности национальных предприятий на остальной территории КНР. Главными целями были привлечение зарубежного технологического и управленческого опыта, «обкатка» мероприятий экономической реформы и постепенное перенесение эффекта рыночных преобразований из СЭЗ в другие районы страны на предприятия государственного сектора экономики. Вместе с тем опыт Китая дает несколько уроков, которые применимы и к России. У Китая можно перенять опыт учреждения и эффективного управления СЭЗ. Кроме того, как показывает китайский опыт, децентрализация полномочий по осуществлению политики привлечения иностранных инвестиций также может оказаться плодотворной, хотя базовые направления соответствующей политики должны определяться в центре во избежание излишней конкуренции.

Инвестиционная привлекательность Мексики возросла не только в результате вступления в НАФТА и географической близости США, но, в первую очередь, благодаря существенным реформам в экономике.

В течение многих лет Мексика ограничивала иностранные инвестиции. Внутренний рынок был прочно защищен тарифными барьерами, а иностранные инвестиции рассматривались как средство с помощью которого другие страны пытались получить контроль над экономикой Мексики. В целях устранения этих барьеров были предприняты меры по повышению прозрачности и усовершенствованию законодательной системы. Этими вопросами занялся созданный Совет по дерегулированию экономики, призванный пересматривать все нормативно-правовые акты федерального правительства, несовместимые с законами рыночной экономикой. В результате были отменены все законы, предусматривающие государственное вмешательство, и минимизированы возможные негативные последствия для предприятий. Изменение курса в середине 1980-х гг. выразилось в активном поощрении развития приоритетных регионов и широком применении стимулов для экспортоориентированных инвестиций. Мексика отказалась от политики замещения импорта в 1995 г., когда правительство объявило о своем намерении вступить в ГАТТ.

Опыт Мексики показывает важность внутренних условий принимающей страны для извлечения пользы из присутствия иностранных компаний и повышения экспортного потенциала за счет зарубежных инвестиций. Открытым остается вопрос о развитии связей между иностранными компаниями и местными поставщиками и об уровне государственного финансирования научно - технических разработок. В некоторых случаях местные поставщики едва ли могут поднять свой технологический уровень до международных стандартов.

4. Новая инвестиционная стратегия России должна быть приведена в полное соответствие с долгосрочными национальными экономическими интересами, с учетом ориентиров и ценностей, накопленных российским государством и мировым опытом, при условии обеспечения экономической безопасности государства. Структура привлеченных в Россиию прямых иностранных инвестиций харатеризуется узкой отраслевой напрвленностью. Основная их доля направлена в экспортно-ориентированные отрасли: ТЭК, нефтехимия, горнодобывающая промышленность, деревообрабатывающая и целлюлозо-бумажная промышленность и др., в высокоприбыльные проекты с минимальными сроками окупаемости и незначительной фондоемкостью.

Концептуальные принципы такой стратегии, по нашему мнению, следующие:

- Отраслевая структура инвестиций в значительной мере отражает реальное положение сегодняшней России в международном разделении труда и не обеспечивает должной эффективности внешнеэкономических отношений. Россия как экспортер сырьевых ресурсов и продуктов первого передела и как импортер западной готовой продукции и услуг, рассчитанных в первую очередь на потребительский спрос, стратегически проигрывает западным державам и утрачивает свое законное место в мировой экономике. Такая отраслевая структура инвестиций свидетельствует и о том, какие категории иностранных инвесторов в первую очередь готовы производить прямые вложения в Россию, невзирая на высокие риски и крайне неблагоприятный инвестиционный климат. Прежде всего это транснациональные корпорации, рассматривающие вложения в Россию как способ получения доступа к российским ресурсам и внутреннему рынку. Нынешний объем инвестиций в Россию являются для них лишь небольшой частью глобальной долгосрочной инвестиционной стратегии, что позволяет им без особого ущерба идти на риск и временную невыгодность вложений.

- Государственная политика в отношении отечественного инвестирования и привлечения иностранных инвесторов в секторы реальной экономики должна быть подчинена задачам восстановления экономики страны и интересам широких слоев населения при установлении жесткого государственного контроля, действенной государственной поддержке приоритетных направлений развития и дифференцированном подходе в зависимости от объекта инвестирования на отраслевом и региональном уровне. Для региональных инвестиционных режимов характерна зависимость от состояния экономического развития региона, что соответствует мировой практике, поэтому в российских регионах следует дифференцировать ограничения по этому признаку, а льготный инвестиционный режим можно вводить только в депрессивных районах. Практика предоставления регионам широких полномочий по привлечению иностранных инвестиций, решая задачи сегодняшнего дня, в перспективе может оказаться серьезным препятствием для защиты национальных интересов.

- В нынешних условиях для России предоставление национального режима иностранным инвесторам как общего принципа либеральной инвестиционной доктрины противоречит национальным экономическим интересам, так как низкий уровень конкурентоспособности промышленности неспособен на данном этапе обеспечить защиту национальных интересов. Следовательно, в инвестиционной политике России необходимо установить селективный принцип в отношении иностранного капитала.

На отраслевом уровне необходимо выделить отрасли и отдельные предприятия, имеющие стратегически важное значение и образующие систему жизнеобеспечения, в которые иностранный капитал не допускается. В отношении отраслей и предприятий, имеющих низкий уровень конкурентоспособности, приток иностранного капитала может быть обусловлен требованиями по уровню ввозимой технологии и сохранению рабочих мест. По другим отраслям ограничения инвестиционного режима должны быть увязаны с вопросами обеспечения экономической, экологической, технологической, информационной и других видов безопасности, а также - предотвращение хишнического использования природных ресурсов.

Фондовый рынок России необходимо рассматривать как органическую часть общей инвестиционной политики страны, поэтому в отношении иностранных портфельных инвестиций применимы те же основные принципы, как и в отношении прямых иностранных инвестиций при соблюдении требования взаимного допуска к котировкам ценных бумаг российских предприятий в иностранных государствах - партнерах и на международных фондовых рынках.

- Создание на территории России свободных экономических зон различного типа и целевого использования, а также создание офшорных зон, несмотря на негативный российский опыт, остается актуальной задачей при условии, что процесс их создания и функционирования будет подчинен национальным интересам, а не корпоративным или местным. В этой связи необходимо всячески стимулировать и содействовать развитию бизнеса со сотороны государства.

5. Анализ процесса привлечения и использования зарубежного капитала в РСФСР, а затем в Российской Федерации в 90-х гг. дает достаточно оснований для утверждения об отсутствии стабильной и скоординированной государственной политики по отношению к иностранным инвестициям, в том числе прямым.

Можно выделить три основных периода, существенно различающиеся направленностью действий государства в части регулирования иностранных инвестиций. Позиция государства на протяжении этих периодов определялась изменениями реальной силы отдельных политических групп в их борьбе за власть, интересами директорского корпуса, новых предпринимательских элит частного сектора (включая так называемых «олигархов»), региональных лидеров, собственно иностранных инвесторов. В целом эволюция позиции государства за прошедшие годы может быть охарактеризована как постепенный отход от примата долговременных общественных интересов в политике по привлечению и использованию иностранных инвестиций.

Для первого периода (1987 - 1990 гг.) в целом характерно совпадение декларируемых целей и осуществляемой государственной политики. Это касается первых постановлений допускавшие создание и деятельность на территории страны совместных редприятий с участием капитала советских и зарубежных юридических лиц.

Характерной чертой второго периода (1991 - 1995 гг.) являлось полное пренебрежение государственной власти к данным ранее иностранным инвесторам обещаниям, гарантиям, в том числе закрепленным законодательно, масштабные отклонения реальных действий государства от его «деклараций о намерениях» по отношению к прямым иностранным инвестициям. Это также свидетельствовало об отсутствии четкой и последовательной государственной политики по отношению к иностранным инвестициям. Таким образом, государственная политика и действия органов власти в 1991 - 1995 гг. носили преимущественно сдерживающий характер.

Третий период, пришедшийся на 1996 - 2001 гг. и первую половину 2002 г. может быть охарактеризован как хаотический. Нельзя сказать, что процесс государственного регулирования иностранных инвестиций в этот период не развивался. В целом для российской политики в отношении привлечения иностранных инвестиций на протяжении, как второго, так и третьего периодов было характерно радикальное расхождение деклараций с реальной нормотворческой и административной практикой.

Попытки исполнительной власти отчасти компенсировать влияние данных факторов путем принятия постановлений правительства и указов президента, предоставляющих льготы иностранным инвесторам, в известной мере содействовали интенсификации притокаинвестиций, однако они оказались не в состоянии обеспечить качественное изменение ситуации. Как следствие, для преодоления сложившегося отставания в настоящее время настоятельной необходимостью является радикальная активизация усилий всех ветвей государственной власти, основанная на четкой формулировке принципов и приоритетов политики привлечения иностранных инвестиций.

6. Законотворческая деятельность региональных властей представляет собой механизм целенаправленного привлечения инвестиций, который может обеспечить существенное увеличение притока инвестиций в краткосрочной и среднесрочной перспективе Ограниченность финансовых возможностей федеральных властей осуществлять активную политику привлечения иностранных инвестиций означает, что к этому процессу могут более активно подключаться и финансы регионов. Разделение полномочий между центром и регионами является характерной чертой крупных экономик: Бразилии, Китая, Мексики, Индии, Индонезии, США и др. В США и Германии власти отдельных штатов и земель обладают высокой степенью автономности и располагают значительными финансовыми ресурсами. Возможность децентрализованного принятия решений предоставлена также и некоторым провинциям северной Италии и Испании. Даже регионы таких традиционно централизованных стран, как Франция и Япония, наделены значительной автономией. Международная практика свидетельствует, что приток иностранных инвестиций тем больше, чем большая степень автономии сосредоточена в руках региональных администраций. Однако это предполагает наличие как минимум двух необходимых условий:

• реальная заинтересованность регионального руководства (администраций) в привлечении иностранных инвесторов;

• отсутствие противоречий между региональным и федеральным законодательством, а также политикой регулирования иностранных инвестиций, проводимой на федеральном и региональном уровне.

Все региональные законы имеют четко выраженную стимулирующую направленность. Различаются они в основном набором предоставляемых инвесторам льгот и гарантий. Вместе с тем эти законы можно разделить на две группы: законы, где детально оговариваются предоставляемые льготы, и законы, где лишь упоминается предоставление налоговых льгот инвесторам. Соответственно, последние требуют принятия дополнительных нормативно-правовых актов.

По степени развития нормативной базы в отношении иностранных инвестиций можно выделить две группы регионов:

1) регионы с развитым законодательством в сфере регулирования иностранных инвестиций;

2) регионы, не имеющие специальных законов и опирающиеся в регулировании иностранных капиталовложений на правовые акты, определяющие общий порядок инвестиционной деятельности.

Как показывает детальный анализ правовой базы в субъектах РФ, само по себе наличие или отсутствие специальных законов не может служить признаком активной или пассивной позиции администраций соответствующих регионов в деле привлеченияиностранных инвестиций. Многие регионы, где подобные специальные законы отсутствуют или находятся в стадии разработки, тем не менее уже создали благоприятные законодательные условия и предпринимают активные усилия по привлечению иностранных инвесторов.

В то же время, несмотря на активное использование рядом российских регионов целого ряда законодательных инструментов по стимулированию инвестиций, в настоящее время имеет место весьма слабая зависимость между законодательными усилиями региональных администраций и объемом привлеченных инвестиций. Осуществляемая субъектами Федерации политика стимулирования инвестиций путем предоставления региональных льгот в принципе не способна компенсировать слабость базисных условий и гарантий осуществления иностранных капиталовложений на федеральном уровне.

Приток иностранного капитала в различные регионы России подтверждает опыт других стран, свидетельствующий, что льготы для иностранных инвестиций оказывают на решения иностранных инвесторов гораздо меньшее влияние, чем твердые гарантии стабильности условий инвестиционной деятельности. С учетом этого наиболее перспективным направлением совершенствования региональной политики в ближайшие годы является создание системы надежных правовых гарантий и механизмов разрешения споров, которые обеспечивали бы иностранным инвесторам уверенность как в надежной защите их прав собственности на хозяйственные активы на территории субъектов РФ, так и в стабильности правового режима регулирования их деятельности. Осуществление соответствующего комплекса мероприятий требует активного сотрудничества между региональными и федеральными органами государственной власти.

7. Существенным вопросом функционирования региональных органов власти при привлечении иностранных инвестиций является нерешенность до конца вопросов разграничения полномочий федеральных органов власти и администрации регионов. Не вызывает сомнения, что субъекты Федерации должны иметь самостоятельность в вопросах привлечения иностранных инвестиций. В то же время наличие противоречий между региональными и федеральными правовыми актами, отсутствие должной координации между политикой федеральных и региональных органов власти в области иностранных инвестиций ведет к снижению эффективности региональной политикив этой области. Таким образом, необходимо провести изучение практики использования субъектами РФ как стимулирующих, так и ограничительных изъятий из национального режима хозяйственной деятельности.

Нуждаются в решении и некоторые конкретные вопросы, не урегулированные федеральным законодательством, например связанные с проблемами заключения соглашений о разделе продукции. До конца не определено, какие права имеет администрация региона при подготовке и заключении соглашений, в какой пропорции должны распределяться доходы от деятельности фирм, участвующих в выполнении соглашений, и т.д. Хотя выделение участков для разработки недр на условии о разделе продукции определяется федеральным законом, не ясна роль при этом администрации субъектов Российской Федерации, в том числе регионов, к которым примыкают морские местонахождения нефти и газа. Это в какой-то мере относится и к предоставлению иностранным инвесторам прав на пользование землей, недрами при создании залоговых фондов.

Как представляется, однозначное разделение полномочий федеральных и региональных органов власти облегчит работу в регионах с иностранными инвесторами.

Кроме того, необходимо осуществление планомерной работы по координации и частичной унификации региональных систем инвестиционных льгот и гарантий, с тем чтобы они эффективно дополняли существующие льготы и гарантии на федеральном уровне.

В целом координация усилий федеральных и региональных органов власти является необходимым условием совершенствования политики субъектов Российской Федерации по привлечению иностранных инвестиций. Выделим ключевые меры в данной области:

• Предоставление иностранным инвесторам региональной стабилизационной оговорки. С целью обеспечения стабильности условий деятельности иностранных инвесторов необходимо добиться повсеместного введения в региональное законодательство принципа неприменимости в течение фиксированного промежутка времени изменений в региональном законодательстве, обусловливающих рост фискального бремени иностранных инвесторов, к находящимся в стадии реализации инвестиционным проектам.

• Создание эффективной системы гарантий и страхования инвестиционных рисков на региональном и межрегиональном уровнях. Одной из ключевых является проблема наполнения гарантийных и страховых фондов высококачественными активами. Федеральное законодательство не допускает использования в качестве предмета залога прав на недропользование, субаренду лесных угодий, отчуждение и куплю-продажу земель. Залог корпоративных ценных бумаг, находящихся в собственности субъектов Федерации, наталкивается на коллизию с приватизационным законодательством. Поэтому в настоящий момент единственный способ легитимного наполнения вышеуказанных фондов заключается в использовании денежных активов, что требует жесткого согласования с финансовой и бюджетной политикой региона. В то же время необходимо прорабатывать вопрос о внесении поправок в земельное и приватизационное законодательство с целью повысить автономию региональных властей в вопросах наполнения гарантийных фондов земельными активами и корпоративными ценными бумагами, находящимися в собственности субъектов Российской Федерации. Повышению эффективности механизма гарантий будет способствовать также привлечение к управлению активами гарантийных (страховых) фондов авторитетных российских и зарубежных страховых и финансовых компаний, пользующихся доверием в деловом сообществе и имеющих необходимый опыт.

• Стабильность системы гарантий и льгот. Региональное законодательство должно характеризоваться стабильностью действующей системы гарантий и льгот, тем самым обеспечивая иностранным инвесторам четкие и неизменные «правила игры». В противном случае инвесторы могут либо воздерживаться от осуществления капиталовложений, опасаясь ликвидации ранее введенных льгот, либо, напротив, откладывать вложение средств, ожидая изменения законодательства в более благоприятную сторону. Расширение спектра льгот должно проводиться в «пакетном» плане, после чего льготный режим целесообразно заморозить на достаточно длительный срок.

• Унификация системы льгот на региональном уровне. Масштабы использования льгот достаточно широко варьируютсяв субъектах Российской Федерации. В ряде случаев льготы могут составлять относительно небольшую часть предполагаемых налоговых платежей, в других ситуациях проводится последовательная политика в льготировании инвестиций через охват всех видов платежей в бюджеты и внебюджетные фонды вплоть до компенсации инвесторам платежей в бюджеты более высокого уровня. Дифференциация регионального законодательства создает условия для усугубления тенденций к неравномерному распределению иностранных инвестиций между регионами России. Унификация законодательства о льготах и гарантиях путем распространения опыта регионов, занимающих лидирующие позиции в деле привлечения иностранных инвестиций, призвана способствовать выравниванию режима правового регулирования с целью создания близких по степени благоприятствования условий на всей территории страны.

• Обеспечение адресного характера льгот на территориях с особым статусом. Крупномасштабные льготы, предоставленные субъектам хозяйственной деятельности на таких территориях — СЭЗ и ЗАТО, используются скорее не инвесторами, а торговыми холдингами или компаниями-дистрибьюторами крупных производственных предприятий ряда отраслей. При этом статус резидента весьма аморфен, что позволяет зарегистрироваться на территории любому субъекту хозяйственной деятельности. Характер льгот на данных территориях должен быть исключительно адресным, равно как и статус резидента должен предполагать целый ряд существенных ограничений. Льготы должны распространяться в основном на территориальные налоги, а также ориентироваться на реализацию производственных и сервисных проектов. Соответствующие вопросы должны найти свое решение в таких законах как Закон «О свободных экономических зонах», а также поправках к Закону «О закрытых административно-территориальных образованиях».

Вопросы совершенствования правовых механизмов в субъектах РФ и обеспечения соответствия этих механизмов требованиям федерального законодательства должны находиться в центре внимания федеральных властей. Как представляется, целесообразно также в перспективе подготовить проект Федерального закона «О координации деятельности субъектов РФ в сфере привлечения иностранных инвестиций», в котором должны найти отражение изложенные выше вопросы.

8.Органическая часть долгосрочной инвестиционной стратегии России - проведение комплексных мероприятий на региональном и федеральном уровне по формированию благоприятного инвестиционного климата в стране и обеспечение продуктивных подходов к формированию инвестиционной привлекательности предприятий и отдельных инвестиционных проектов. Анализ состояния дел в этой области свидетельствует об отсутствии приемлемых для российских условий достаточных методов формирования инвестиционного климата. Наше предложение заключается в том, чтобы долгосрочная формированию благоприятного инвестиционного климата в стране и обеспечение продуктивных подходов к формированию инвестиционной привлекательности предприятий и отдельных инвестиционных проектов. Анализ состояния дел в этой области свидетельствует об отсутствии приемлимых для российских условий достаточных методов формирования инвестиционного климата. Наше предложение заключается в том, чтобы долгосрочная политика государства и меры, принимаемые на федеральном и региональном уровне по формированию благоприятного инвестиционного климата охватывали бы весь комплекс инвестиционных рисков, а проводимые мероприятия - законодательные, экономические и др. - были бы сбалансированы по степени глубины и временным периодам, носили бы перманентный характер при соблюдении безусловного требования их соответствия национальным интересам и национальной безопасности российского государства. В этом контексте выделим три основные группы мер:

- базовые меры, обеспечивающие политическую стабильность и систему регулирования хозяйственной деятельности, исключающей резкие изменения в условиях деятельности хозяйствующих субъектов.

Защита прав собственности, снижение бюрократических препонов, исключение коррупции, обеспечение четких «правил игры». Снижение налогового бремени, использование денежно-кредитных и валютных инструментов рынка для обеспечения реалистичного уровня валютного курса и процентных ставок и др;

- создание правовых институциональных основ деятельности деятельности иностранных инвесторов, включая предоставление национального режима, создание равных условий для инвесторов из разных стран, транспарентность инвестиционного режима, создание гарантий для сохранения (неухудшения) условий хозяйствования иностранных инвесторовпри изменении нормативной базы («дедушкина оговорка»), обеспечение гарантий беспрепятственной репатриации прибыли и отчуждения собственности иностранных инвесторов. Кроме того, необходимо определение правовых механизмов разрешения споров, исключение двойного налогообложения путем заключения соответствующих международных договоров. создание специфических стимулов, представляющих собой инструменты активной международной конкуренции за привлечение инвестиций в высокотехнологичные отрасли экономики и поощрение трансферта технологий, экспорта.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Архипова, Дария Владимировна, 2003 год

1. Официальные документы Российской Федерации.

2. Федеральный закон РФ "О государственном регулированиивнешнеторговой деятельности." № 157- ФЗ от 13.10.95, ст. 2

3. Федеральный закон от 29.12. 2001 № 187 ФЗ «О внесении изменений и дополнений в часть вторую налогового кодекса РФ и некоторые другие акты законодательства Российской Федерации о налогах и сборах».

4. Федеральный закон от 25.02.99 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

5. Федеральный закон от 9.07.99 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях РФ».

6. Федеральный закон РФ от 23.08.96 г. № 127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике».

7. Федеральный закон РФ от 22.04.96 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг».

8. Федеральный закон РФ от 30.12.95 г. № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции».

9. Федеральный закон РФ от 29.10.98 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)».

10. Собрание законодательства Российской Федерации, № 28,1997, ст.3305.

11. Материалы заседаний Консультативного совета по иностранным инвестициям при Правительстве РФ за 1994 1997 гг.

12. Материалы межведомственной комиссии Совета безопасности РФ по экономической безопасности. Экономическая безопасность России. Вып. 1, М., Юрид. лит., 1996.

13. Постановление Правительства РФ от 29 июля 1995г., № 633 "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности"

14. Федеральный закон " О рынке ценных бумаг", Российская газета от 25.04.96.

15. Гражданский кодекс РФ. М., Финансы и статистика, 1997.

16. Работы российских авторов.

17. Абалкин Л.И., Петраков Н.Я. и др. Перестройка управления экономикой проблемы, перспективы. М., Экономика, 1989, с. 80

18. Абалкин Л.И. Экономические воззрения и государственная деятельность С.Ю.Витте., ж. Вопросы экономики, № 5, 1999, с.26.

19. Астапович А., Богуславский М. и др. Иностранные инвестиции в России: тенденции и перспективы. М., Банк «Империал», 1995.

20. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг. М.: «ЭКЗАМЕН», 2001

21. Батяева А. Масштабы неинвестирования в российской промышленности, ж. Вопросы экономики, № 10, 1999, с.85.

22. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2000.

23. Барихин А.Б. Экономика и право. Энциклопедический словарь. М.: «Книжный мир», 2000. - 928 с.

24. Бреши Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-бизнес, 1997.

25. Белоусов A.B. Контуры антикризисного сценария. Экономические стратегии, 2000, № 5-6.

26. Белорусов A.C. Противоречия и тенденции интернационализации капиталистического производства. М., Международные отношения, 1989, с. 62-63.

27. Булатов A.C. Вывоз капитала из России и концепция его регулирования. М., 1997.

28. Булатов A.C. Мировая экономика. М.: «Юристь», 2002. - 734 с.

29. Бункина М.К., Семенов В.А. Макроэкономика. Изд. "ДИС",1997, с. 259 -271.

30. Ведута Е. Государственные экономические стратегии. М., 1998.

31. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективностиинвестиционных проектов. М.: Дело, 2001.

32. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ. 1998.

33. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: финансовый аспект. М.: ТЕИС. 1998.

34. Глазьев С.Ю. Основы обеспечения экономической безопасности страны альтернативный реформационный курс. Российский экономический журнал, № 1-2, 1997.

35. Гордон Л. Сдвоенные преобразования: российские реформы в контексте общемирового развития. МЭ и МО, № 9, 1999, с. 71-75.

36. Григорьев Л.М. Циклическое накопление капитала. М., Наука, 1988, с. 16-21,116-129.

37. Глазьев С.Ю. Грядет ли новый финансовый кризис в России? Вопросы экономики, 2000.

38. Глазьев С.Ю. Пути преодоления инвестиционного кризиса. Вопросы экономики, 2000, № 11

39. Герчикова И.Н. Международное коммерческое дело: Учебник для вузов. 2-ое изд., перераб. и допол. - М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2001. -671 с.

40. Донгаров А.Г. Иностранный капитал в России и СССР. М., Международные отношения, 1990.

41. Дякин Б.Г. и др. Энциклопедия рынка. Иностранные инвестиции: мировой опыт практика в России. М., РОСБИ, 1996.

42. Дякин Б.Г. и др. Фондовые рынки: мировой опыт. М., РОСБИ, 1997.

43. Загашвили В. Интеграция России в мировое хозяйство: структурные проблемы. МЭ и МО, № 7,1999, с. 22.

44. Зубарева В.Д. и др. Основы проектного анализа в нефтяной и газовойпромышленности. М., 1997.

45. Зырин E.H. Иностранные инвестициии в экономику России: их роль сегодня и завтра, ж. Внешняя торговля, № 4, 1999, с. 41-43.

46. Иванова Н. Инновационная сфера. МЭ и МО, № 8, 1999, с.43 -45.

47. Иващенко A.A. Товарная биржа. М., Международные отношения, 1991.

48. Инвестиционный рейтинг регионов России // Эксперт, № 41, 2000, 2001.

49. Инновации: престиж, успех и реальная прибыль // Экономика и жизнь, 2002, № 14.

50. Кашлев Ю.Б. Россия и межрегиональное экономическое сотрудничество. Доклад на международном конгрессе инвесторов. М.,Пресс-центр МИД РФ, февраль 1998.

51. Киреев А. Международная экономика. Часть 1. М., Международные отношения, 1998.

52. Ковалев A.A. Законодательство о соглашениях о разделе продукции и правовые проблемы привлечения иностранных инвестиций вроссийский нефтегазовый комплекс. Международный конгресс инвесторов. М., 1998,с.93.

53. Колосов Ю.М., Кривчикова Э.С. Международное право. М.: «Международные отношения», 2001 - 720 с.

54. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ. М.: «ФИНАНСЫ и СТАТИСТИКА», 2001, с. 424.

55. Комаров В.В., Лещенко М.И., Гриненко H.A. Иновационно-инвестиционная стратегия стран СНГ. -М.: «ГИНФО», 2001.-344 с.

56. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.: Финансы и статистика, 2000.

57. Комплексная оценка социально-экономического развитая регионов РФ в 1999-2002 гг. // ЭЖ, 2000, № 9.

58. Кузнецов B.C. Мировая валютная система капитализма: под знаком "долгового" кризиса. М.,Финансы и статистика, 1990,с.90.

59. Ливенцев H.H. Россия в системе инвестиционных координат мира. Международный конгресс инвесторов. М., 1998, с. 24-25.

60. Львов Д.С. Можно бесконечно менять премьеров. Но положение в экономике вряд ли улучшиться., Экономика и жизнь, № 33, август 1999, с.З.

61. Лимитовский М.Л. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКа, 1998.

62. Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник для вузов. 2-ое изд., перераб. и доп. - М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2002. - 735 с.

63. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. М., Филин, 1998.

64. Медведков С.Ю. Мирохозяйственные связи капитализма и экономика США. М., Наука, 1988, с. 26.

65. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М;2001.

66. Меньшиков С.М. Новая экономика: основы экономических знаний. М.: Международные отношения, 1999.

67. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / 2-е изд-е. М.: Экономика, 2000.

68. Меньшиков С.М., Клименко Л.А. Длинные волны в экономике. М., Международные отношения, 1989, с. 104.

69. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., Перспектива, 1995.

70. Мовсесян А., Огнивцев С. Транснациональный капитал и национальные государства. МЭ и МО, № 6, 1999,с. 55-56.

71. Некипелов А.Д. и др. Вопросы формирования промышленной политики России на современном этапе. М., АОЗТ "Эпикон", 1999, с. 19.

72. Некипелов А.Д. и др. Популярная экономическая энциклопедия. М.: «Большая российская энциклопедия», 2001. — 367 с.

73. Николаева И.П. Экономическая теория: Учебник для вузов. М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2002. - 510 с.

74. Орлова Е.Р. Инвестиции. Курс лекций. М.: ИКФ Омега Л, 2003. - 192 с.

75. Основы инновационного менеджмента / Под ред. П.Н, Завлина. М.: Экономика, 2000.

76. Оценка эффективности инвестиционных проектов / Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. М.:1. Дело, 1998.

77. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Грачевой. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

78. Розенберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 3-е изд., перераб. и допол. - М.: «ИНФРА -М», 2002. - 480 с.

79. Российский статистический ежегодник: Статистический сб. / Госкомстат России. М.: 2001, 2002.

80. Поспелов В.К. Основные объекты инвестиций в странах Ближнего Востока. Международный конгресс инвесторов. М., 1998, с. 111.

81. Рыбалкин В.Е. и др. Анализ экономики. М., Международные отношения, 1999.

82. Рыбалкин В.Е. и др. Международные экономические отношения. Четвертое издание. М.: «ЮНИТИ», 2001. - 519 с.

83. Семенов К.А. Междунаролные экономические отношения. М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2003. - 544 с.

84. Соловьев В.А. Инструменты исследования мирового рынка капитала. Доклад на Международном конгрессе инвесторов. М., 1998.

85. Соловьев В.А. Мировой опыт исследования фондового рынка. М., Внешнеэкономический бюллетень, № 12, 1998.

86. Субботин А. Стратегические цели развития России и инвестиционная политика. Международный конгресс инвесторов. М.,1998,с.31-35.

87. Устинов И.Н. Внешнеэкономические связи России. Статистическо-аналитический справочник. М.: «Международные отношения», 2001. -408 с.

88. Управление инвестициями: В 2-х т./В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.

89. Управление проектами / Под ред. И.И. Мазура. М.: Высшая школа,2001.

90. Фаминский И.П., Лебедев В.М. и другие. Иностранные инвестиции в России современное состояние и перспективы. М., Международные отношения. 1995.

91. Филин С. Инвестиционный риск и его составляющие при принятии инвестиционных решений // Инвестиции в России, 2002, №3,4.

92. Фишер П. Привлечение прямых иностранных инвестиций: стратегический подход / Автореферат диссерт. на соиск. ученой степени д.э.н. М., 2002.

93. Фоломьев А., Ревазов В. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения, ж. Вопросы экономики,№ 9, 1999, с.57-68.

94. Халдин М.А., Андрианов В.Д. Капитал России: потерять или приумножить? М., 1996.

95. Халевинская Е.Д. Мировая экономика. М.: «Юристь», 2001. - 304 с.

96. Хмыз О.В. Привлечение иностранных инвестиций в Россию. Особенности. М.: «Книга сервис», 2002 160с.

97. Шаститко А. Фридрих Хайек и неоинституционализм, ж. Вопросы экономики, № 6, 1999, с. 43.

98. Шмелев Н. П. О консенсусе в российской экономической и социальной политике, ж. Вопросы экономики, № 8, 1999, с. 50-52.

99. Шмелев Н., Халдин М. и др. Аналитический альманах «Россия и мир: политические реалии и перспективы.» Независимый экспертный совет при Совете Федерации Федерального Собрания РФ, М., 1998, с. 136142.

100. Щетинин В.Д. Экономическая дипломатия: Учебное пособие. М.: «Международные отношения», 2001. - 280 с.

101. Эльянов А. Индустриализация развивающихся стран в интерьере мирохозяйственных связей и Россия. МЭ и МО, № 2, 1999, с. 3-15 и МЭ и МО, № 1, 1999, с. 3 -12.

102. Юданов Ю. Иностраннные инвестиции в России: региональный аспект. МЭ и МО, № 2, 1999, с. 102.

103. Яковец Ю.В. Экономика России: перемены и перспективы. М.,1996, с. 8-10.

104. Ясин Е. Поражение или отступление? (российские реформы и финансовый кризис), ж. Вопросы экономики, № 2, 1999, с.4-7.

105. Ясин Е. Новая эпоха, старые тревоги (взгляд либерала на развитие России). Вопросы экономики, 2000, № 1.

106. Иностранные источники и литература.а) на русском языке

107. Барри Т., Вуд Б., Пройш Д. Доллары и диктаторы. М., Прогресс, 1986, с.115.

108. Доклад МВФ " Десятилетие перехода: достижения и вызовы", Вашингтон, февраль, 1999. Finance and Development, June, 1999, p.5.

109. Дуглас Л.Г. Анализ риска операций с ценными бумагами на рынке ценных бумаг. М., Филин, 1998.

110. Express Offshore, ж. февраль 1998, с. 38.

111. Мерсер Д. ИБМ управление в самой преуспевающей корпорации мира. М., Прогресс, 1991, с. 409, 435 - 437.

112. Модена Я. и др. Как работают японские предприятия. М., Экономика, 1989, с. 11-12.

113. Карро Д., Жюйар П. Научный редактор Шумилов В.М. Международное экономическое право. М.: «Международные отношения», 2001. - 608 с.

114. Стиглиц Дж. Куда ведут реформы? ж. Вопросы экономики,№7,1999, с.4-30.

115. Фридмен М. Капитализм и свобода. Нью Йорк, 1982.

116. Файерабенд Й. Тайники для миллионов. М., Прогресс, 1989, с. 6-16, 28-61.

117. Ли Якокка. Карьера менеджера. М., Прогресс, 1991, с.358.б) на иностранных языках

118. Attracting and Development Investment into The Russian Federation, East Europe and African States. Geneva Conference. Geneva, Switzerland, May, 1996.

119. Electronics World, Magazine Monthly, 1994, p. 14.

120. Human Development Report, Published for the United Nations Development Programme, NY, Oxford University Press, 1994.

121. Hayek F. Individualism and Economic Order, Chicago, 1948, p. 123.

122. IBM: Annual Corporation Report, Washington, 1996.

123. IDEA, The Journal of Law and Technology, 1995, vol. 19, p.85.

124. Joel Havermann, Markets Hit the Road in Fits, Los Angeles Times, May 9,1994.

125. Joseph Weber, A Big Company That Works, Business Week, May 4, 1994, p. 126.

126. Kevin K. Jones& Walter E. Shill, Allying for Advantage, McKisey Quaterly, 1995

127. Scott McCurry, US Insurance Market, Fiscal Industries Review, Standford Edition, vol. 2, 1996, p.40.

128. The International, Dec. 1995, Apr. 1996, Nov. 1996, March 1996.

129. Transnational Organisation in World Politics. World Politics XXI, April, 1993.

130. World Investment Report, 1999, NY.

131. Lardy N. China in the World Economy. Wash., 1999, p. 15.

132. World Investment Report. Transnational Corporations and Competitiveness. UN, NY Geneva, 1998, p. 329.4. Статистические материалы.

133. Госкомстат РФ www. gks. Ru

134. Информационное агенство Финмаркет www. fmmarket. Ru

135. Информационное агенство Атон www. aton. Ru

136. Статистические данные российских официальных ведомств: ЦБ РФ, Министерства финансов, Росстатагенства (сеть Интернет).

137. Статистические данные международных организаций и информационных агенств: НМ Treasury, OECD, ECB.5. Периодические издания.132. БИКИ, 1998-2001133. Ведомости, 198-2002

138. Вестник деловой жизни, 1999-2002

139. Внешнеэкономический бюллетень, 1998-2002

140. Внешняя торговля, 1998-2002

141. Вопросы экономики, 1999-2002138. Деньги. 1999-2002139. Знание сила. 1998-2002

142. КОРИНФ еженедельник внешнеторговой информации. 1999-2001141. Известия, 1998-2002

143. Парламентская газета, 1998-2002

144. Советская Россия, 1999-2002

145. Финансовые известия, 1997-2002.145. Фокус, ж. 1997-2001.

146. Экономика и жизнь. 1998-2002

147. Экономическая газета, 1997-2002.оi