Управление внешним долгом и экономическая политика России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Тихонова, Вера Александровна

• Тихонова, Вера Александровна
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Тихонова, Вера Александровна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Внешний долг развивающихся стран: история образования и процесс урегулирования

1.1. Внешняя задолженность стран с развивающейся экономикой

1.2. Внешний долг России, история его образования

ГЛАВА 2. Состояние государственного внешнего долга Российской Федерации и его влияние на экономику России

2.1. Анализ состояния государственного внешнего долга

России после финансового кризиса 1998 года

2.2. Анализ текущего состояния государственного внешнего долга Российской Федерации

2.3. Система управления государственным внешним долгом России

ГЛАВА 3. Применение механизма резервного (стабилизационного) фонда Российской Федерации как инструмента управления внешним долгом России

3.1. Основные направления государственной долговой политики России

3.2. Основные задачи и механизм функционирования резервного (стабилизационного) фонда Российской Федерации

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление внешним долгом и экономическая политика России»

Решение проблемы эффективного управления государственным внешним долгом уже давно является одной из главных задач, стоящих перед российской государственной властью. Особенно острым долговой вопрос стал для России после финансового кризиса 1998 года.

Впервые Российская Федерация столкнулась с реальной проблемой урегулирования государственного внешнего долга после распада Советского Союза и объявления себя правопреемницей его внешних долгов. С начала 90-х годов XX века долговая политика России строилась на основе взаимоотношений с Международным валютным фондом и Всемирным банком, членом которых Россия стала в 1992 году, а также на основе взаимоотношений с Парижским и Лондонским клубами кредиторов, сводившимся, в основном, к

• попыткам урегулировать (реструктуризировать) доставшуюся в наследство

России внешнюю задолженность бывшего Советского Союза.

Пройденный за десятилетие путь, исследование этого пути, а также определение взаимосвязи общей экономической ситуации России с проводимой долговой политикой, может стать основой для построения эффективной системы управления государственным внешним долгом.

До настоящего времени теоретические основы внешнедолговой проблематики формировались, как результат сложившейся долговой и экономической ситуации России с применением мирового опыта урегулирования внешней задолженности и основанных на нем выводов. Подробное изучение и использование мирового опыта в части ликвидации последствий долгового кризиса и установления нормального функционирования экономики, особенно в отношении стран с развивающейся экономикой, чрезвычайно важно и полезно с точки зрения выбора наиболее оптимального способа решения долговой проблемы. Экономика Российской Г w 4

Федерации является развивающейся, поскольку имеет характерные черты: слаборазвитые финансовые рынки, жесткие ограничения на проведение валютных операций, большая зависимость от экспорта природных ресурсов. Несмотря на то, что в последние три года наблюдается рост экономики России и государственной властью ослаблен валютный контроль, зависимость от

• мировых цен на сырьевые товары и слабость финансового рынка свидетельствуют о том, что экономика России все еще находится в стадии развития.

Именно по причине зависимости экономики России от внешнеторговой конъюнктуры цен на сырьевые товары требует отдельного внимательного рассмотрения вопрос, каким образом необходимо строить политику государства в области внешних заимствований, чтобы обезопасить экономику от возникающих кризисных ситуаций. Российскими экономистами был глубоко ^ изучен опыт стран Латинской Америки и Юго-восточной Азии, а также стран с переходной экономикой (Польша, Болгария, Венгрия и др.). Кроме того, на протяжении всей истории системы мирового долга, данная тема изучалась западными экономистами и в тех или иных ситуациях, ими предлагались различные варианты решения возникающих у развивающихся стран долговых проблем. На основе опыта эффективности или неэффективности применяемых мер и строилась государственная политика в области внешних заимствований.

Однако недостаточно изученным остается вопрос, какой должна быть

• оптимальная структура государственного долга: по валюте заимствований, по категориям заимствований (долги официальным кредиторам, международными финансовым организациям, долги по еврооблигациям и др.), по срокам погашения долга, стоимости обслуживания долга. Здесь главными составными элементами долговой политики должны служить конкретные меры по созданию эффективной структуры внешнего долга, формированию и накоплению средств, способных в случае возникновения кризисной ситуации в экономике, добросовестно исполнять обязательства государства по выплате внешних долгов, не усиливая нагрузку на государственный бюджет. Таким амортизатором может стать специально созданный резервный (стабилизационный) фонд, аккумулирующий в себе часть доходов государства от экспортных пошлин на невозобновляемые природные ресурсы. Формирование, использование и управление средствами такого фонда требует серьезного и глубокого изучения на основе уже существующих подобных фондов в других странах, и с учетом специфики российской экономики.

Одним из моментов, подчеркивающим актуальность и необходимость скорейшего рассмотрения указанного вопроса, является и складывающаяся благоприятная внешнеторговая конъюнктура на мировых рынках сырья. Сложившаяся ситуация является прекрасной возможностью накопить значительную часть ресурсов за это время, тем более, что небольшой опыт у России уже есть: с 2002 года в составе федерального бюджета существует финансовый резерв, своего рода «предшественник» предлагаемого резервного фонда. Изучение достоинств и недостатков существующего финансового резерва также поможет создать эффективный ресурс, выполняющий как функцию стабилизации, так и накопительно-сберегательную функцию для решения проблем в будущем.

Таким образом, изучение состояния государственного внешнего долга России, его динамики, последствий кризиса 1998 года, анализ состояния экономики России в последние три года, позволяющий на основе мирового опыта найти пути решения проблемы государственного внешнего долга России, обусловили актуальность темы диссертационного исследования и позволили определить предмет и цель исследования.

Объектом диссертационного исследования являются возникающие в области внешнего долга отношения между государством, выступающим в качестве должника, и его кредиторами.

Предмет исследования - создание эффективной системы управления государственным внешним долгом, которая поможет, с одной стороны, решить накопившиеся проблемы, связанные с внешней задолженностью, а с другой стороны, создать условия для поддержания экономической стабильности государства.

Главной целью диссертационной работы является обобщение и анализ мирового опыта в решении проблем управления внешним долгом, а также опыта, накопленного Россией за десятилетний период работы с внешней задолженностью, систематизация и анализ современного состояния российского внешнего долга, определение основных направлений по созданию в России системы эффективного управления государственным внешним долгом.

Исходя из поставленной цели, в диссертационной работе решались следующие задачи: изучение на примере стран с развивающейся экономикой и обобщение мирового опыта в области решения проблем внешнего долга; изучение и обобщение опыта Российской Федерации, накопленного за последние годы, в части урегулирования внешней задолженности; анализ причин долгового кризиса в России и его связь с проводимой экономической политикой; анализ современного состояния государственного внешнего долга Российской Федерации; определение основных направлений, способствующих созданию системы эффективного управления государственным внешним долгом; разработка основ формирования и функционирования резервного (стабилизационного) фонда как одного из инструментов управления государственным внешним долгом и экономической политики.

Методологическую основу диссертационного исследования составили: системный анализ, логическое моделирование, вариантные расчеты на основе реальной информации (отчетной и плановой).

В процессе работы над диссертационным исследованием были изучены труды зарубежных и российских экономистов: П.Кругмана и М.Обстфельда, А.Ю.Задворнева, Е.А.Звоновой, Б.А.Хейфеца, А.Илларионова, С.Алексашенко, А.Н.Шохина, А.В.Дворковича, Е.Ковалишина, Е.Гавриленкова, Ю.А.Данилова. Особое внимание было уделено работам следующих экономистов: • А.Г.Саркисянца, А.Вавилова, Е.Ясина, О.В.Буклемищева, И.К.Шереметьева,

Л.Н.Федякиной.

Кроме того, анализ состояния российского внешнего долга был проведен на основании материалов Центрального банка Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, Правительства Российской Федерации, федеральных законов, а также при помощи изучения материалов фонда «Бюро экономического анализа», фонда «Экономики переходного периода», отдельных материалов Международного валютного фонда и Всемирного банка.

Проводимые экономистами исследования в области управления внешним долгом в основном опираются на: изучение опыта стран с развивающейся экономикой и отношений этих стран с международными финансовыми организациями и официальными кредиторами (Парижским и Лондонским клубами кредиторов); анализ сложившейся в середине 90-х годов XX века внешнедолговой ситуации в России и последствий кризиса 1998 года; Ф предложения путей решения долговой проблемы России, исходя из международного опыта.

Вместе с тем, созданию системы эффективного управления : государственным внешним долгом в долгосрочной перспективе и предложениям по выработке разумной долговой стратегии и инструментах управления внешним долгом уделялось недостаточно внимания. Только в самое последнее время появились работы, касающиеся выработке стратегии управления государственным долгом, предлагающие различные варианты механизма формирования и функционирования фонда, накапливающего сверхдоходы государства (выступления А.Илларионова, работы фонда «Экономика переходного периода»).

Работа состоит из введения, трех глав и заключения.

В первой главе исследуются теоретические аспекты формирования и • реализации долговой политики в развивающихся странах, рассматриваются причины возникновения проблем с внешней задолженностью в этих странах и меры, направленные на ликвидацию последствий для страны из-за большого бремени внешнего долга. Здесь также изучается процесс образования внешней задолженности Российской Федерации, начиная с начала 90-х годов XX века, причины ее возникновения, роста и процесс урегулирования.

Во второй главе рассмотрены причины российского кризиса 1998 года, экономическая ситуация, сложившаяся в России после кризиса, и то, как произошедшее повлияло на ситуацию с возможностью России обслуживать и погашать внешний долг. Кроме того, во второй главе проведен анализ сложившейся в настоящее время структуры государственного внешнего долга Российской Федерации: выделены его основные и составные части и обозначены пути дальнейшего совершенствования существующей структуры.

Третья глава полностью посвящена определению основных направлений совершенствования управления государственным внешним долгом, в том числе, в качестве одного из инструментов управления государственным Ф внешним долгом подробно рассмотрены основы формирования и использования средств резервного (стабилизационного) фонда России, аккумулирующего в себе дополнительные доходы от экспорта невозобновляемых природных ресурсов, и совмещающего функции стабилизации и накопления (сбережения) средств для использования их в случае возникновения кризисной ситуации. В заключении представлены общие выводы проведенного исследования. w 9

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Тихонова, Вера Александровна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Исходя из поставленных задач и целей диссертационного исследования, можно сделать следующие выводы:

1. Главной причиной образования внешней задолженности развивающихся стран, выделенной при изучении истории мировой внешней задолженности, является слабая развитость национальных экономик, и, как следствие, сильная уязвимость при негативных изменениях мировой экономики. В целях защиты от возникновения разрушительных экономических кризисов в середине 20 века были образованы международные финансовые институты: Международный валютный фонд и Всемирный банк. В настоящее время сохраняется влияние указанных институтов при рассмотрении вопросов функционирования национальных экономик развивающихся стран. Утверждение Международным валютным фондом программы реформы национальной экономики - одно из главных условий предоставления кредитов и решения вопросов о реструктуризации накопленного долга для Всемирного банка, а также Парижского и Лондонского клубов кредиторов.

В настоящее время крупнейшими должниками среди развивающихся стран являются страны Латинской Америки (Мексика, Аргентина, Бразилия, Чили, Перу и др.). Проблемы с выплатой внешних долгов появились в начале 90-х и у стран с переходной экономикой (стран бывшего социалистического лагеря). Совместными усилиями международных финансовых организаций значительного снижения долгового бремени добились Польша, Болгария, Венгрия. Российская Федерация, принявшая на себя всю задолженность бывших союзных республик, к началу 90-х годов стала одним из крупнейших должников среди стран с переходной экономикой.

2. Структура внешнего долга Российской Федерации представляет собой два крупных блока: долги бывшего СССР и новый российский долг, образовавшийся с 1992 года. Отказ от каких-либо выплат по долгам бывшего

СССР, применение к ним процедур реструктуризации привели к росту общей суммы задолженности до 103,5 млрд. долларов США к 1999 году. Однако благодаря достигнутой с Лондонским клубом кредиторов договоренности в 2000 году о частичном списании и рестурктуризации оставшейся части долга задолженность бывшего СССР сократилась. Сумма же долга, накопленного с 1992 года, увеличилась, поскольку реструктуризированная часть долга теперь учитывается в структуре нового российского долга.

В структуру нового российского долга входит задолженность международным финансовым организациям, правительствам иностранных государств, банков и фирм, долги по еврооблигациям и облигациям внутреннего государственного валютного займа. В последнее время намечаются изменения в структуре государственного внешнего долга России, в частности, предлагается не отделять долг бывшего СССР от нового российского долга. Российская Федерация стремится выполнять свои обязательства перед кредиторами. Ежегодно Правительство и Центральный банк публикуют Заявление о своей экономической политике. Благоприятная внешнеторговая конъюнктура, складывающаяся в настоящее время, позволяет России погашать и обслуживать свой внешний долг в соответствии с оригинальным графиком платежей, не прибегая к новым заимствованиям. Вместе с тем, финансовый кризис 1998 года и его последствия требуют изучения, а необходимость тщательного анализа структуры долга и разработка стратегии управлении долгом приобретают первостепенное значение.

3. В 1998 году в результате финансового кризиса и девальвации рубля расходы на обслуживание и погашение государственного внешнего долга Российской Федерации, составлявшего на тот момент 164 млрд. долларов США, значительно увеличились.

Действительно, в 1999 году по внешнему долгу было выплачено около 9 млрд. долларов США. Также, Правительством России была достигнута договоренность с Парижским клубом кредиторов о реструктуризации платежей, приходящихся на 1999-2000 годы. В 2000 году Лондонский клуб

• 131 кредиторов подписал соглашение, по которому России списывалась задолженность клубу в размере 36,5%, а остальная часть переоформлялась в еврооблигации.

Дальнейшее улучшение экономической ситуации (положительный эффект от девальвации рубля дал толчок к развитию отечественной промышленности, ^ значительно улучшилась внешнеторговая конъюнктура цен на сырьевые товары, экспортируемые Россией) позволило России, не прибегая к дополнительным внешним заимствованиям, проводить сбалансированную бюджетную политику и исполнять свои обязательства перед иностранными кредиторами.

Вместе с тем, государственный внешний долг России по-прежнему составляет значительную сумму. Именно поэтому эффективность управления государственным долгом является одной из главных задач экономической политики России.

• Особого рассмотрения требует Программа государственных внешних заимствований Российской Федерации, в которой утверждается привлечение новых займов. Данная Программа утверждается ежегодно в составе проекта федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год и представляет собой список кредитов (займов), привлекаемых и (или) используемых Россией в следующем году. Поэтому при рассмотрении Программы требуется тщательное обоснование необходимости заимствований (по каждому кредиту (займу)), включая внимательное рассмотрение целей ф займов, эффективности их использования, исполнения графика возврата средств.

4. Финансовый кризис 1998 года обнажил все недостатки и пробелы в управлении государственным долгом России, а также обозначил отсутствие четкой политики государства в области внешних заимствований. Поэтому задачами проводимой Правительством России экономической политики определяется следующее: создание единой системы управления государственным долгом, включая более четкую координацию между Правительством России, Федеральным Собранием, Министерством финансов России, Центральным банком Российской Федерации, а также возможность создания специального агентства, которое будет формировать аналитическую базу и управлять накопленным государственным долгом России; основные направления государственной политики, влияющие на стратегию управления долгом. К ним относятся: дальнейшее постепенное снижение налогового бремени, реформирование межбюджетных отношений, проведение структурных реформ и создание стабилизационного фонда, формирующегося за счет части доходов федерального бюджета; разработка стратегии управления государственным внешним долгом. 5. Перед Россией, в соответствии с разрабатываемой Правительством Российской Федерации стратегией управления государственным внешним долгом, в сфере управления государственным долгом стоит ряд задач: использование новых внешних заимствований для рефинансирования государственного внешнего долга; сокращение стоимости обслуживания внешнего долга; сглаживание имеющихся «пиков платежей»; сокращение задолженности перед официальными кредиторами (правительствами иностранных государств, включая задолженность бывшего СССР)) и международными финансовыми организациями; увеличение рыночной составляющей внешнего долга. Опыт развитых стран в области управления долгом указывает на целесообразность присутствия аналитической базы, включающей в себя определение общего объема задолженности, структуры долга, валютной корзины, сроков погашения долга, процентных ставок и т.д.; разработку модели оптимального долгового портфеля и применение на ее основе тех или иных методов управления государственным долгом; создание эффективного механизма функционирования финансового резерва, аккумулирующего в себе дополнительные доходы бюджета, получаемые в период благоприятной внешнеторговой конъюнктуры, а также позволяющего решать проблемы федерального бюджета, в том числе, государственного внешнего долга.

6. Некоторыми государствами (Норвегия, США, Чили, Кувейт и др.), начиная с 70х годов XX века, создавались стабилизационные или ^ сберегательные фонды, обладающие следующими общими чертами: государства, создающие такие фонды, зависят от экспорта невозобновляемых природных ресурсов и цен на них. цель создания фондов - стабилизация доходов государственных бюджетов в периоды неблагоприятной ценовой конъюнктуры на экспортируемые природные ресурсы. основными источниками формирования фондов в основном являются часть профицита государственного бюджета и налоговые доходы от нефтяного сектора.

• В структуре экспорта Российской Федерации значительную долю составляет экспорт невозобновляемых природных ресурсов. Поэтому главной задачей для России является эффективное распоряжение доходами, получаемыми благодаря высоким ценам на нефть и газ. В федеральном бюджете на 2002 год впервые была законодательно реализована попытка создания такого стабилизационного фонда. Федеральным законом «О федеральном бюджете на 2002 год» создан финансовый резерв, формирующихся из части профицита федерального бюджета, остатков средств Ф предыдущего года на счетах Казначейства, а также все дополнительные доходы, полученные федеральным бюджетом сверх утвержденных Федеральным законом. Направления использования средств - замещение внутренних и внешних заимствований. Такой же порядок сохранился и на 2003 год. По прогнозной оценке Правительства России сумма финансового резерва на конец 2003 года составит 180,9 млрд.рублей.

7. Правительством России предложено создание в 2004 году Стабилизационного фонда Российской Федерации, основными источниками которого будут являться отчисления от экспортной таможенной пошлины на нефть и нефтепродуктов, а также от налога на добычу полезных ископаемых (на добычу нефти) при превышении базовой цены на нефть (20 долларов США за баррель). Законопроект, внесенный Правительством Российской Федерации, определяет основы функционирования Стабилизационного фонда Российской Федерации, включая пополнение, расходование и управление его средствами.

8. Предлагаемый к рассмотрению резервный стабилизационный фонд Российской Федерации должен формироваться из источников аналогичных финансовому резерву, а также отчислений от уплаты вывозной таможенной пошлины на нефть и акциза на экспортируемый в дальнее зарубежье природный газ, если цена на них превысит определенный законодательно установленный уровень.

Исходя из средней цены на нефть 18 долларов за баррель, цены на природный газ в 80 долларов за тыс.куб.метров, а также расчетных цен проекта федерального бюджета на 2003 год, поступления в резервный фонд от экпорта нефти и газа составят 2,6 млрд долларов США.

Направления расходования средств Резервного фонда предполагается на следующие цели: погашение государственного внешнего долга Российской Федерации; поддержание стабильного уровня доходов федерального бюджета в периоды неблагоприятной внешнеторговой конъюнктуры. Механизм расходования средств резервного фонда предоставляет возможность Правительству России в отдельных экстренных случаях оперативно реагировать на сложившуюся экономическую ситуацию, и в тоже время принимаемые решения должны быть одобрены Федеральным Собранием и Президентом Российской Федерации, в случаях, когда из фонда необходимо будет извлечь значительную часть ресурсов. Предполагается также обязательная проверка отчета о движении средств Счетной палатой Российской Федерации и внешним аудитором, а также его обязательная публикация в

• 135 средствах массовой информации. Это делает механизм функционирования резервного фонда более прозрачным и подконтрольным общественности.

Таким образом, предложенный механизм создания и функционирования реезервного (стабилизационного) фонда Российской Федерации, позволит решить целый комплекс проблем российской экономики: ^ накопление средств в период благоприятной внешнеторговой конъюнктуры цен для будущих поколений; сократить за счет средств фонда внешний долг России; использовать средства в периоды, когда доходы федерального бюджета будут находиться на очень низком уровне в периоды неблагоприятной для российской экономики внешнеторговой ситуации.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Тихонова, Вера Александровна, 2003 год

1. П.Р.Кругман, М.Обстфельд, Международная экономика: теория и политика, Экономический факультет МГУ, ЮНИТИ, М.: 1997.

2. Л.Н.Федякина "Мировая внешняя задолженность: теория и ^ практика урегулирования", Дело и сервис, М.:1998.

3. М.А.Сажина, Г.Г.Чибиков, «Экономическая теория», учебник для вузов, М.: НОРМА-ИНФРА М, 1999.

4. И.К.Шереметьев "Динамика развития региона в 90-е годы", Латинская Америка, № 5-6 1999.

5. Обзор экономической политики в России за 1998 год, Бюро экономического анализа, РОССПЭН, М.: 1999.

6. С.Г.Саркисьянц, "Система международных долгов", Издательско-консалтинговая компания «ДеКА», М.: 1999.• 7. О.В.Буклемищев «Рынок еврооблигаций», М.: «Дело», М. 1999.

7. М. Воложинская "Внешние долги и международная мобильность капитала" Рынок ценнных бумаг № 4 1999 г. с. 14-16.

8. Б.А.Хейфец "Внешний долг России", Финансы №2 1999 г. с.22-24.

9. А.Г.Саркисянц "Проблема внешней задолженности России" -! Деньги и кредит №2 1999 г. с.40-48.

10. А.Г.Саркисянц "Россия в системе мирового долга" Вопросы экономики №5 1999 г. с.94-108.

11. Ф 12. Трофимов "Был ли российский государственный долг "финансовойпирамидой" Вопросы экономики №5 1999 г. с. 109-119.

12. Е.Ясин, Е.Гавриленков "О проблеме урегулирования внешнего долга России" -Вопросы экономики №5 1999 г. с.71-77.

13. А.Вавилов, Е.Ковалишин "Проблемы реструктуризации внешнего долга России: теория и практика" Вопросы экономики №5 1999 с.78-93.

14. Л.Лыкова, Н.Крылова, А.Чебанова "Государственный долг субъектов Российской Федерации: текущая ситуация и перспективы" -Федерализм №3 1999г. с.91-120.

15. В.Г. Курьеров "Внешнеторговая политика, иностранные инвестиции и внешний долг", Экономика и организация промышленного производства №9, 1999 (с. 15-31).

16. М.Кириллов "Эффективность кредитов Всемирного банка, предоставляемых России: итоги проверок Счетной палаты РФ." Внешнеэкономический бюллетень № 9, 1999 г. с.25-29.

17. П.А.Аверин "Долг платежом красен: особености внешнего долга России и стран СНГ" Экономика и организация промышленного производства № 10 1999 г., с. 34-40.

18. А.А.Жигалина "Влияние государственного внешнего долга на процессы экономического роста в России// Возможность и перспективы подъема экономики России: Доклады и выступления участников круглого стола, апр. 1999 г., М.: 1999, ч.1.

19. Таможенная статистика внешней торговли Российской Федерации, годовой сборник, М.: Государственный таможенный комитет Российской Федерации, 1999.

20. В.Ильин, А.Ашурков "Договоренности с Лондонским клубом шаг к новым заимствованиям" - Рынок ценных бумаг № 5, 2000.

21. М.Галкин "Долги России" Рынок ценных бумаг № 5, 2000.

22. А.Казаков "Еще один шаг на длинном пути. исправления ситуации, сложившейся после августа 1998 г." Рынок ценных бумаг № 5, 2000.

23. А.Лусников "Внешний долг РФ: экспортный вариант "пирамиды" или ресурс для экономического возрождения страны" Рынок ценных бумаг № 5, 2000.

24. А.Корчагин, Д.Вторыгин "Управление внешней задолженностью России" Рынок ценных бумаг № 5, 2000.

25. А.Дворкович "Управление государственным долгом в условиях оттока капитала: возможности преодоления долгового кризиса" Финансовый кризис: причины и последствия. Сборник докладов. Научные труды № 18Р, Институт экономики переходного периода, М. 2000 .

26. Ю.Данилов "Государственный долг России: ошибки и меры по их предупреждению" Финансовый кризис: причины и последствия. Сборник докладов. Научные труды № 18Р. Институт экономики переходного периода, М. 2000.

27. Е.Ковалишин "Управление структурой государственного долга" -Фискальная политика и управление государственным долгом. Сборник докладов. Институт финансовых исследований. М., 2000.

28. Г.Трофимов "Внешний долг России и денежно-кредитная политика" Фискальная политика и управление государственным долгом. Сборник докладов. Институт финансовых исследований. М., 2000.

29. А.Дворкович "Проблемы осуществления кредитно-денежной политики при нестабильности структуры государственных заимствований" -Фискальная политика и управление государственным долгом. Сборник докладов. Институт финансовых исследований. М., 2000.

30. Е.А.Пехтерева «Россия в системе международной задолженности» Экономические и социальные проблемы России: Проблемно-тематический сборник № 2, М.: 2000.

31. Задворнев А.Ю. "Опыт латиноамериканских стран по финансовой стабилизации и урегулированию внешней задолженности", М.: Диалог МГУ, 2000.

32. Задворнев А.Ю. "Динамика внешнего долга и финансово-экономическое положение стран Центральной Европы", М.: Диалог МГУ, 2000.

33. А.С.Анисимов "Государственный долг России", М.: Экономика,2000.

34. Е.А.Звонова "Международное внешнее финансирование в современной экономике", М.: Экономика, 2000.

35. Е.Балацкий, В.Свистунов "Прогнозирование внешнего долга: модели и оценки" Мировая экономика и международные отношения № 2, № 3. 2001.

36. Ивлева Т.Н. "Как бороться с финансовыми кризисами: три подхода"- Латинская Америка, № 3, 2001.

37. Квасов А. "О конверсии внешнего долга в инвестиции" -Международная жизнь, № 4, 2001.

38. А.Илларионов «Платить или не платить?» Вопросы экономики, № 10, 2001.

39. А.Вавилов «Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления», Иститут финансовых исследований, М., 2001.

40. Бюджетный кодекс Российской Федерации, М.: «Норма», 2001.

41. Фонд «Бюро экономического анализа» «Обзор экономической политики в России за 1999 год», М.: ТЕИС, 2000.

42. Фонд «Бюро экономического анализа», "Политика России в области внешних заимствований", М.: 2001.

43. Российский статистический ежегодник (статистический сборник), Официальное издание, М.: Госкомстат России, 2001.

44. Федеральный закон «О федеральном бюджете на 2001 год», № 150-ФЗ, Ведомости Федерального Собрания Российской Федерации № 2, М.: Государственная Дума, 2001.

45. Федеральный закон «О федеральном бюджете на 2002 год», № 194-ФЗ, Собрание законодательства Российской Федерации № 53 ч. 1, ст. 5030, М.: «Юридическая литература», 2001.

46. Перспективы создания стабилизационного фонда в Российской Федерации, А.Золотарева, С.Дробышевский, С.Синельников, П.Кадочников, Научные труды № 27Р, М.: Институт экономики переходного периода, 2001.

47. Таможенная статистика внешней торговли Российской Федерации, сборник 2001, М.: Государственный таможенный комитет РФ, 2002.

48. Ю.А.Данилов «Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика», М.: ГУВШЭ, 2002.

49. Федеральный закон №176-ФЗ от 24 декабря 2002 года «О федеральном бюджете на 2003 год», Ведомости Федерального Собрания Российской Федерации, № 1 (306), 1 января 2002 года, М.: Государственная Дума, 2002.

50. Е.С.Подвинская «Об управлении внешним долгом», Финансы, № 3, 2002.

51. Бюллетень банковской статистики, № 2 (105), М.: Центральный банк Российской Федерации, 2002.

52. Платежный баланс России в январе-марте 2002 года (краткий комментарий), М.: Центральный банк Российской Федерации, 2002.

53. Федеральный закон «О федеральном бюджете на 2003 год», № 176-ФЗ, Ведомости Федерального Собрания Российской Федерации № 1 (306) от 1 января 2002 года, М.: Государственная Дума, 2002.

54. Бюллетень банковской статистики № 5 (120), М.: Центральный банк Российской Федерации, 2003.

55. Вестник Банка России от 4 июля 2003 года, № 31 (683), М.: Центральный банк Российской Федерации, 2003.

56. Минфин сдался Илларионову, В. Абраменко, «Газета» № 28 (323) от 19 февраля 2003 г.

57. Ежемесячный обзор экономических показателей, Экономическая экспертная группа, 2003.

58. Вестник Банка России, № 21 (673), 17 апреля 2003 года, М.: Центральный банк Российской Федерации, 2003.

59. Постановление Правительства РФ от 23 июня 2000 г. N 478 "Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединеннымив Лондонский клуб кредиторов"

60. Министерству юстиции Российской Федерации зарегистрировать в установленном порядке нормативные документы, необходимые для проведения обмена задолженности.

61. Установить, что выпускаемые в соответствии с пунктом 2 настоящего постановления облигации регистрируются в Государственной книге внешнего долга Российской Федерации.

62. Российской Федерации М.Касьянов1. Москва23 июня 2000 г. N 478145

63. Эмитентом облигаций от имени Российской Федерации выступает Министерство финансов Российской Федерации.

64. Эмиссия облигаций осуществляется двумя выпусками, каждый из которых имеет государственный регистрационный номер. Облигации равны между собой по объему предоставляемых ими прав.

65. Владельцами облигаций в соответствии с законодательством Российской Федерации могут быть юридические и физические лица.

66. Стоимость облигаций выражается в долларах США. Минимальная номинальная стоимость каждой облигации составляет 1 доллар США. Выплата основного долга и процентов по облигациям производится в долларах США.

67. Облигации являются именными ценными бумагами, выпускаются в документарной форме и подлежат централизованному хранению.

68. Выпуски облигаций оформляются глобальными сертификатами, которые передаются в один или более депозитариев, определяемых в установленном порядке Министерством финансов Российской Федерации.

69. По поручению Министерства финансов Российской Федерации Внешэкономбанк и агенты по обслуживанию облигаций производят выплаты основного долга и начисленных процентов в долларах США за счет средств федерального бюджета.

70. Облигации могут быть предъявлены к досрочному погашению в случаях, определенных условиями их выпуска.

71. Дата Погашение (процентов)1. Дата выпуска 9,53103.2006 10,0553009.2006 10,0553103.2007 10,0553009.2007 10,0553103.2008 10,0553009.2008 10,0553103.2009 10,0553009.2009 10,0553103.2010 10, 06

72. Из «Заявления Правительства РФ и ЦБР "Об экономической политике на 2001 год и некоторых аспектахстратегии на среднесрочную перспективу» (одобрено на заседаниях Совета директоров ЦБР 6 апреля 2001 г., Правительства РФ 13 апреля 2001 г.)1. Введение

73. Экономическая стратегия Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации нацелена на обеспечение устойчивого экономического роста, замедление темпов инфляции и снижение зависимости экономики от конъюнктурных факторов.

74. Правительство Российской Федерации и Банк России считают, что основными элементами улучшения инвестиционного климата являются укрепление и защита прав частной собственности, сокращение

75. А. Среднесрочная стратегия

76. Б. Меры макроэкономической и финансовой политики в 2001 году

77. Налогово-бюджетная политика

78. Основное сокращение доходов произойдет на уровне бюджетов субъектов Российской Федерации, что в целях сохранения сбалансированности этих бюджетов потребует совершенствования структуры их расходов.

79. Предполагается, что расходы региональных бюджетов могут сократиться на 2процента ВВП. В то же время ожидается, что в 2001 году сокращение расходной части региональных бюджетов будет осуществлено за счет

80. Ф повышения доли оплаты населением затрат на содержание жилищнокоммунального хозяйства, а также сокращения расходов региональныхдорожных фондов.

81. Вносится Правительством Российской Федерации1. Проект1. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН

82. О внесении дополнений в Бюджетный кодекс Российской Федерации в части создания Стабилизационного фонда Российской Федерации

83. Статья 1. Внести в Бюджетный кодекс Российской Федерации (Собрание законодательства Российской Федерации, 1998, № 31, ст. 3823; 2000, № 32, ст.3339) следующие дополнения:

84. Дополнить Кодекс главой 13.1 следующего содержания:

85. ГЛАВА 13.1. СТАБИЛИЗАЦИОННЫЙ ФОНД РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

86. Статья 96.1. Понятие Стабилизационного фонда Российской Федерации

87. Под ценой на нефть понимается цена на нефть сырую марки "Юралс", определяемая в порядке, предусмотренном для установления ставки вывозной таможенной пошлины на нефть сырую.

88. Под базовой ценой на нефть понимается цена на нефть сырую марки "Юралс", эквивалентная 146 долларам США за одну тонну (20 долларов США за один баррель).

89. Статья 96.2. Порядок формирования Стабилизационного фонда Российской Федерации

90. Расчет и перечисление в Стабилизационный фонд Российской Федерации средств, указанных в настоящем пункте, производится в порядке, определяемом Правительством Российской Федерации.

91. В Стабилизационный фонд Российской Федерации могут быть перечислены полностью или частично остатки средств федерального бюджета на начало финансового года.

92. Решение о перечислении в Стабилизационный фонд Российской Федерации указанных остатков средств принимается Правительством Российской Федерации при рассмотрении отчета об исполнении федерального бюджета за отчетный финансовый год.

93. Статья 96.3. Использование средств Стабилизационного фонда Российской Федерации

94. Средства Стабилизационного фонда Российской Федерации могут использоваться для финансирования дефицита федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой.

95. Объемы использования средств Стабилизационного фонда Российской Федерации определяются федеральным законом, вносимым Правительством Российской Федерации.

96. Статья 96.4. Управление средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации

97. Управление средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации осуществляется Министерством финансов Российской Федерации в порядке, определяемом Правительством Российской Федерации.

98. Отдельные полномочия по управлению средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации могут быть предоставлены Центральному банку Российской Федерации в порядке, определяемом Правительством Российской Федерации.

99. Средства Стабилизационного фонда Российской Федерации могут размещаться в долговых обязательствах иностранных государств, перечень которых утверждается Правительством Российской Федерации.

100. Доходы от размещения средств Стабилизационного фонда Российской Федерации учитываются в доходах федерального бюджета.

101. Статья 96.5. Учет и отчетность об операциях со средствами

102. Стабилизационного фонда Российской Федерации

103. Операции со средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации отражаются на отдельном счете Федерального казначейства, открытом в Центральном банке Российской Федерации.

104. Учет операций со средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации осуществляется в порядке, установленном для учета операций со средствами федерального бюджета.

105. Операции со средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации отражаются в отчете об исполнении федерального бюджета.

106. Статья 2. Настоящий Федеральный закон вступает в силу с 1 января 2004 года.

107. Президент Российской Федерации20002001 годы20021. Объем

108. Рис. 1. Физический объем экспорта России сырой нефти в страны дальнего зарубежья в 2000-2002 годах*•Цена14020002001 годы2002

109. Рис. 2. Цена экспортируемой Россией сырой нефти в страны дальнего зарубежья в 2000 2002 годах*

110. Составлено на основе данных Экономической экспертной группы

111. Из «Расчетов по статьям классификации доходов федерального бюджета, разделам и подразделам функциональной классификации расходов бюджетов Российской Федерации и дефициту федерального бюджета на 2003 год»1

112. Прогноз поступлений в федеральный бюджет акциза на природный газ на2003 год1. Прогноз 1. Всего В том числе 1. Ед. Из него: измерения Внутр. рынок экспорт Дальнее заруб, (включая Прибалтику) СНГ за пределы тамож. союза Беларусь

113. Облагаемый Млрд.куб.м. 398,7 208,7 190,0 140,0 33,5 16,5объем поставок газа потребителям

114. Средняя цена Долл. 97,40 43,25реализации за 1000 куб.м.

115. Расходы по Долл. 19,50 1,01транспортировке

116. Итого средняя Долл. 40,91 62,76 73,03 39,64цена реализации за 1000 куб.м с Руб. 1378,5 708,0 2115,0 2461,1 1335,9 760,0учетом расходов по экспорту, уплаты НДС по СНГ и экспортной пошлины

117. Ставка акциза Процент 15,0 30,0 15,0 15,0

118. Расчетная сумма Млн.руб. 134124,0 22163,9 111960,1 103366,2 6712,9 1881,0акциза 1. Расчетный Процент 98,5 уровень собираемости

119. Сумма акциза с Млн.руб. 132112,1учетом собираемости

120. Дополнительны Млн.руб. 1000,0

121. Итого сумма поступлений акциза Млн.руб. 133112,1

122. Из «Расчета поступлений в федеральный бюджет средств от вывозных таможенных пошлин на 2003 год»

123. Код ТН ВЭД Наименование ТНВЭД Единицы измерения Объем экспорта, облагаемый пошлинами Ставка пошлины Сумма пошлин, Млн. долларовевро2709 Нефть сырая Млн.т. 174,0 16,60 2888,4- цена Долл/баррель 21,5 - стоимость Млн. долл. 27309,3