Управление рисками проектов реального инвестирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Богомолова, Екатерина Александровна

• Богомолова, Екатерина Александровна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Богомолова, Екатерина Александровна

ГЛАВА 1. Классификация признаков риска на основе характеристик жизненного цикла проектов реального инвестирования

1.1. Инвестиционный проект как объект управления рисками

1.2. Модель жизненного цикла инвестиционных проектов

1.3. Классификация признаков риска для проектов реального инвестирования

ГЛАВА 2. Механизм управления рисками на этапах жизненного цикла проектов реального инвестирования

2.1. Методология управления риском - неотъемлемая часть стратегического менеджмента

2.2. Методы управления рисками в сфере реального инвестирования

2.3. Меры по предупреждению рисков, присущих инвестиционной деятельности

ГЛАВА 3. Методика оценки целевой направленности мероприятий по управлению рисками проектов реального инвестирования

3.1. Методика проведения непрерывной экспертизы выявления рисков на протяжении жизненного цикла инвестиционного проекта

3.2. Экспертный расчет оценки степени риска по инвестиционному проекту строительства многофункционального центра

3.3. Управление инвестиционным риском на базе комплекса предупредительных мероприятий

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление рисками проектов реального инвестирования»

Актуальность темы исследования. Усиление конкуренции на отечественном и мировом инвестиционном рынках привели к тому, что решения инвесторов во все большей степени сопровождаются риском, связанные с нестабильными условиями реализации инвестиционных проектов. Четкое выявление, измерение и грамотное применение мер по воздействию на риск представляет собой основную задачу механизма управления рисками в инвестиционном проектировании.

С развитием общественного производства сфера возникновения риска постоянно расширяться, а размер возможных отрицательных последствий -увеличивается. Следовательно, в настоящее время любой инвестиционный проект при его реализации имеет дело с рисками, что приводит к вероятности наступления отрицательных последствий для конкретного проекта и заставляет отнестись очень серьезно к проблеме управления. В связи с этим в будущем более конкурентоспобными и востребованными для инвесторов будут проекты, обеспечивающие наименьшую степень риска за счет грамотного применения мер по его минимизации.

Однако надо учитывать тот факт, что один и тот же риск при его выявлении может возникнуть у различных видов инвестиционных проектов и на разных стадиях жизненного цикла и тем самым нести в себе различную степень угрозы, что повлечет за собой отрицательные последствия на результаты проекта. Очевидно, что для упрощения работы по управлению рисками следует применять алгоритм, который позволит осуществлять поэтапный анализ возникновения риска для различных видов проектов реального инвестирования с возможностью принятия мер воздействия на риски.

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод о том, что управление рисками в зависимости от видов инвестиционных проектов на протяжении всего жизненного цикла представляет собой актуальную научную проблему, а использование разработанного алгоритма представляет собой большое практическое значение для успешного осуществления риск-менеджмента.

В соответствии со сказанным, целью данного диссертационного исследования является создание механизма управления рисками проектов реального инвестирования с учетом особенностей конкретного проекта и его жизненного цикла, направленного на минимизацию проявления негативных последствий.

Для достижения указанной цели в диссертации поставлены и решены следующие задачи:

• изучение отечественной и зарубежной теории и практики природы возникновения рисков при инвестиционном проектировании;

• анализ проектов реального инвестирования и формирование модели жизненного цикла проекта;

• проведение исследования существующих классификаций риска и разработка обобщенной системы классификационных признаков;

• обоснование основных направлений и требований теории управления риском;

• выявление взаимосвязи видов инвестиционных проектов и классификации рисков;

• разработка модели возникновения риска на стадиях жизненного цикла проектов реального инвестирования;

• проведение анализа преимуществ, недостатков и проблем практического использования основных методов воздействия на риск;

• разработка модели управления рисками в зависимости от видов инвестиционных проектов на протяжении всего жизненного цикла;

• обоснование целесообразности проведения непрерывной экспертизы управления рисками на протяжении всего жизненного цикла проектов реального инвестирования на примере проекта строительства многофункционального центра.

Объектом исследования являются проекты реального инвестирования, осуществляемые в отраслях народного хозяйства.

Предметом исследования являются управленческие отношения, а также методические подходы, возникающие при формировании механизма управления рисками проектов реального инвестирования, что направленно на их минимизацию и включает методические аспекты классификации, выявления, оценки рисков и снижение степени их проявления.

Теоретическая и методологическая основа диссертационного исследования - труды ведущих отечественных и зарубежных специалистов изучающих проблему управления рисками в инвестиционном проектировании: С.И. Абрамов, И.Т. Балабанова, Ю. Биех, М.В. Грачева, Д. Дамодаран, М.Г. Лапуста, И.В. Липсиц, Н.Луман, Ф.Найт, Э.Островская, Разу М.Л., М.А. Рогов, В.М. Серов, H.A. Фалькевич, Г.В. Чернова, Черняк В.З., A.C. Шапкин, В.В. Шахов, а также публикации в научных сборниках и периодической печати по изучаемой проблеме.

Научная новизна диссертационной работы заключается в обосновании и разработке моделей по управлению рисками проектов реального инвестирования, включающих в себя механизм непрерывного выявления, измерения и применения возможных мер воздействия на риск. Полученный механизм является не только основой для проведения риск-менеджмента, но и создает базу для проведения дальнейших научных исследований в области управления рисками.

Практическая значимость результатов исследования состоит в разработке комплексного подхода к формированию механизма управления рисками на стадиях жизненного цикла проектов реального инвестирования, а также обоснования возможности его применения с целью воздействия на риски. Реализация методологических разработок позволяет определить средства повышения управляемости инвестиционной деятельностью, а также улучшить развитие стратегии бизнеса. Материалы исследования могут быть использованы для разработок и реализации программы управления рисками в строительных организациях, инвестиционных фондах и в структурных подразделениях организаций, занимающихся анализом и экспертизой инвестиционных проектов.

Основные результаты диссертационного исследования:

• обобщены теоретические подходы к классификации рисков и предложены дополнительные признаки с учетом направленности проектов;

• определена содержательная характеристика модели жизненного цикла инвестиционного проекта;

• систематизированы особенности и методы управления рисками на стадиях жизненного цикла проекта реального инвестирования;

• уточнены инструменты анализа рисков и разработан механизм выявления наиболее весомых рисков по инвестиционному проекту;

• предложен метод оценки вероятности наступления наиболее значимых рисков и проведен экспериментальный расчет степени риска, проекта строительства объекта непроизводственного назначения;

• разработана модель комплексной оценки риска по проекту, включая рекомендации по принятию возможных мер воздействия на инвестиционную деятельность.

Апробация результатов исследования. Тема диссертационной работы выполнена в соответствии с планом научно-исследовательских работ, проводимых кафедрой «Экономика строительства и управления инвестициями» по исследованию инвестиционных процессов в современных экономических условиях. Отдельные результаты, полученные в ходе исследования, были обсуждены на семинарах и научных конференциях по проблемам инвестиционного менеджмента. Основные положения диссертационного исследования изложены в 5 статьях и учебном пособии общим объемом 10,2 п.л., в т.ч. принадлежит автору - 3,2 п.л.

Достоверность и доказанность результатов исследования обусловлена строгим соблюдением существующих подходов по управлению рисками инвестиционных проектов, подкреплена данными практических расчетов с использованием в рамках ситуационного подхода существующих методов, а также основывается на репрезентативности использованного массива исходной информации.

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов, списка научной литературы, использованной при проведении исследования и приложения. Диссертационная работа изложена на 168 листах и содержит таблиц 7, рисунков 19. Список литературы включает 169 наименований трудов отечественных и зарубежных авторов.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Богомолова, Екатерина Александровна

ВЫВОДЫ ПО ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЕ

Проведенное исследование позволило сформулировать ряд теоретических обобщений, методических и практических выводов, разработать рекомендации по формированию механизма осуществления непрерывного управления рисками в инвестиционном проектировании:

1. Реальное состояние экономических и политических отношений в стране привело к тому, что инвестиционная деятельность стала играть огромную роль как для роста благосостояния страны в целом, так и для повышения доходов организаций в частности.

2. При реализации инвестиционных проектов менеджер сталкивается с проблемами различного происхождения, в результате чего возникает вероятность проявления непредвиденных ситуаций, которые могут привести к снижению доходов по проекту или к его полной ликвидации. Следовательно, реализация проектов реального инвестирования происходит в условиях постоянного возникновения различных видов рисков, управление которыми способствует стабилизации финансово-экономического положения организации и повышению эффективности инвестиционной деятельности.

3. Проведенный анализ теоретических положений по управлению рисками в инвестиционном проектировании позволили выявить тенденции развития механизма управления рисками, общие положения в его содержании и структуре. На основе полученной информации было выдвинуто предположение о том, что для сокращения расходов, связанных с возникновением риска, требуется проведение экспертизы по выявлению и минимизации рисков на протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта с учетом вида проекта и характеристик, влияющих на него. То есть процесс управления рисками должен носить непрерывный характер.

4. Выявление основных видов инвестиционных проектов реального инвестирования, позволило определить тот факт, что проекты несут в себе различные источники возникновения, поставленные цели и задачи, следовательно, их можно объединить в общие группы. Полученная информация позволила выявить и отобразить взаимосвязь видов инвестиционных проектов и классификации рисков. Разработанная на основе этих данных модель сокращает время аналитиков на поиск риска, присущего конкретному инвестиционному проекту.

5. Управление рисками в инвестиционном проектировании имеет наибольший эффект в том случае, если будут выделены все риски, присущие конкретному проекту, к которым в последствии можно будет применить определенные процедуры и методы управления. В свою очередь, выделение всех видов рисков предполагает знание различных классификаций рисков.

6. В настоящее время количество возможных классификаций рисков очень велико, так как выбор признака классификаций во многом определяется конкретными целями, задачами и процедурами управления рисками. Из всего многообразия аналитик должен грамотно выделить те риски, которые присущи конкретному инвестиционному проекту, поэтому для простоты выбора была разработана обобщенная система критериев классификаций по различным характеристикам рисков в инвестиционном проектировании. Данная система позволяет наглядно увидеть все варианты возникновения риска при различных условиях и тем самым упрощает работу эксперта.

7. Очевидно, что классификации рисков по различным характеристикам позволяют выделить риски по проекту, но также надо не забывать тот факт, что любой проект имеет свой жизненный цикл на протяжении которого возникают ситуации, которые приводят к появлению рисков, следствием чего может послужить увеличение расходов и уменьшение прибыли по проекту. Поэтому для более подробного анализа рисков была разработана модель возникновения риска на стадиях жизненного цикла проектов реального инвестирования, которая позволяет осуществлять непрерывную экспертизу выявления рисков.

8. В целях компенсации недостатков при сохранении преимуществ основных методов управления рисками было предложено их совместное использование, а также модель использования комплексных механизмов нейтрализации рисков по проекту, сочетающая в себе как внутренние механизмы, так и внешние.

9. Выявление всех рисков в зависимости от видов, характеристик и жизненного цикла проектов реального инвестирования и применение к ним определенных процедур и методов управления позволило, разработать алгоритм выявления рисков в зависимости от видов инвестиционных проектов на протяжении всего жизненного цикла. Данный алгоритм позволяет эксперту наглядно представить все возможные варианты развития ситуации, что дает возможность производить контроль по проекту на протяжении всего жизненного цикла и своевременно принимать решения по управлению, тем самым сокращать трудозатраты на выявление риска и его минимизацию.

10. В рамках рассмотрения преимуществ, недостатков и проблем практического использования основных методов количественного анализа риска инвестиционных проектов была выдвинута и обоснована необходимость сочетания различных методов, для сокращения недостатков одних методов за счет преимуществ других методов.

11. Проведенное исследование проектов реального инвестирования (на примере проекта строительства многофункционального центра) позволило обосновать целесообразность проведения непрерывной экспертизы выявления рисков на основе предложенного алгоритма с возможностью использования различных количественных методов по минимизации возникающих рисков.

12. Анализ полученной информации при проведении экспертизы с помощью алгоритма дает возможность отобразить весь спектр рисков по проекту с учетом максимального и минимального диапазона влияния величины конкретного риска на чистую прибыль.

13.Материал диссертационного исследования является не только основой для проведения риск-менеджмента, но и дает базу для проведения дальнейших научных исследований в области управления рисками.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Богомолова, Екатерина Александровна, 2007 год

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-Ф3 от 25.02.1999.

2. Абалакин И.Л. Коммуникативные методы управления риском // США.1997.№5.

3. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000, -307с.

4. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал, М.: Экзамен, 2002,-543с.

5. Амалиев Т.И. Нетрадиционные оценки рентабельности в строительстве, или чего не дает статистика.// Экономика строительства 1996 - №6, 36-50с.

6. Анискин Ю.П. Управление инвестициями. Учебное пособие. М,: ИКФ Омега-Л, 2002. - 167с.

7. Багов В.П. «Методика оценки эффективности стратегии корпоративной системы по обобщенным характеристикам» // Финансы 2000 г., №11, 59-61с.

8. Балабанов Риск-менеджмент. М,: Финансы и статистика, 1996.

9. Багриновский К.А., Егорова М.А. Имитационные системы в планировании экономических объектов, М., 1980.

10. Багриновский К.А., Егорова М.А., Радченко В.В. Имитационные модели в народнохозяйственном планировании. М., 1980.11 .У. Бартон, У. Шенкир. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься. Практика ведущих компаний, 2003.

11. Бешелев С.Д., Гурвич Ф.Г. Математическо-статистические методы экспертных оценок. М.,1980.

12. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М,: АОЗТ «Интерэксперт», 1995.

13. Биех Ю. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов: Пер. с нем/ Биех Ю., Гетце У. Калининград: Янтарный сказ, 1997.- 437с.

14. Бизнес-план инвестиционного проекта. /Учебное пособие под ред. В.М. Попова 4-е изд. перераб. и доп. - М,: Финансы и статистика. 1997,- 418с.

15. Бирман Г., Шмидт С.Экономический анализ инвестиционных проектов -М,: ЮНИТИ, 1997.

16. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. М,: Итеи ЛТД; Юнайтед Лондон Трейд Лимитед, 1995.

17. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента / в двух тт. Киев: Эльга-Н. Ника-Центр, 2001.-1048с.

18. Блех Ю. Гетце У. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов М,: Финансы и статистика, 1998.

19. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. Спб,: Питер,2000.

20. Валдайцев C.B. Риски в экономике и методы их страхования. СПб., 1992.

21. Вахмистров А.И. Методология управления развитием инвестиционно-строительным комплексом в мегаполисе на примере Санкт-Петербурга, СПб, 2003.-36с.

22. Венгеров А.А., Гавриков В.М. Анализ и проектирование структур управления в строительстве. М.ТАУ, 1986., 39с.

23. Веснин В.Р. Менеджмент: Учебное пособие в схемах. М.: Белые альвы, 1999.-159с.

24. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова .Р., Смоляк С.А. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. -М.: Дело, 199

25. Виленский П.Л., Смоляк С.А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. М,: Информэлектро, 1996.

26. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. М.: ЮНИТИ, 1998.

27. Воронин М.И. Анализ и диагностика экономического состояния строительных организаций на рынке. Учебное пособие М,: ГУУ.1999.

28. Воронов К., Хайт И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов. // «Финансы». 34,1995.

29. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М,: Алане, 1995 - 254 с.31 .Воропаев Ю.Н. Риски, присущие бизнесу // Бухгалтерский учет. 1995. №4

30. Вяткин В.Н., Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю., Иванушко П.Н. Управление рисками фирмы. Программы интегративного риск-менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2006.

31. Гвозденко A.A. основы страхования. М., 1998.

32. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М,: Дело, 1997.

33. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. -М,: Финстатинформ, 1997.

34. Глазунов В.Н. Инвестиционная политика предприятия //Финансы №12, 1999.

35. Глущенко В.Управление рисками. Страхование. М.: ТОО НПЦ "Крылья", 1999.

36. Гогуа Н.К. Организация контролинга в строительном бизнесе с учетом рисков. М,: СИП РИА, 2000,184с.

37. Грабовый П.Г. Риски в современном бизнесе. М,: Алане, 1994.

38. Грабовый П.Г., Тлеубердин A.A. Методика по состоянию бизнес-плана и оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом факторов риска и неопределенности. Алма-Ата: Министерство экономики, 1995. 48с.

39. Грабовый П.Г., Цай Т.Н. и др. Конкуренция и управление рисками на предприятиях. М,: Алане, 1996.

40. Гражданский кодекс РФ с изменениями и дополнениями на 1.01.2000г. -М,: Проспект, 2000.

41. Гранатуров В.М. Экономический риск. -М,: 1999.

42. Грачева М.В. Анализ проектных рисков. М.: Финанстатинформ, 1999.

43. Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта М.: Юнити, 2001.

44. Гришина И.В., Хрусталев Б.Б. Управление инвестиционным проектом. Проблемы развития инвестиций и инновационная политика предприятий региона. Материалы межвузовской научно-практической конференции. -Пенза: ПГСА, 2000.

45. Гуревич В. Особенности национального инвестирования //Финансовая Россия, №38, октябрь 1998.

46. Дамодаран Д. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов, 2004.

47. Данилов Ю.Я. Современные проблемы развития инвестиционно-строительной деятельности // Экономика строительства. № 6,1998.

48. Дементьев В. «Активизация структурно-инвестиционной политики и ФПГ» //Экономист 1996 год, №9. -51-54с.

49. Дзюба С.А. Анализ и сравнение инвестиционных проектов с учетом риска Иркутск, 1994.

50. Доничев O.A. Инвестиционный рынок региона: проблемы формирования и развития. //Гумманитарные науки, 1-2, С-Петербуог, 1996.

51. Донцова JI.B. Проблемы формирования и инновационного обновления инвестиционно-строительного сектора российской экономики /Госстрой России. ЦНИИЭУС. М,: 1999.

52. Дубров А.М., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рискованных ситуаций в экономике и бизнесе. М. 1999.

53. Дулич В.А. Инвестиции в реальный сектор экономики //Экономика строительства №2,1999.

54. Дулич В.А., Чугунова Г.А. Инвестиционно-строительный рынок России в 1999г. //Экономика строительства №2,2000.

55. Елохин А. Анализ и управление риском: теория и практика. М., 2000.

56. Ермасова Н.Б. Риск-менеджмент организации. М.: Альфа-Прес, 2005.

57. Иванов А. Классификация рисков // Риск. 1996. №6-7.

58. Иванов А.Д. Стимулирование инвестиционных процессов в экономике крупного города (на примере Москвы). М,: 1996.

59. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: /Учебник для вузов.- М,: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

60. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М,: Proinwest Consulting, 1995.

61. Идрисов А.Б., Карташев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М,: Филинъ, 1997.

62. Инвестиционная деятельность: теория и практика. М,: Изд. «АиН» ,1998 -64с.

63. Инвестиционный рейтинг регионов России //Эксперт. №39,2000.

64. Измаилов А.Ф., Солодов М.В. Численные методы оптимизации. М,: ФИЗМАТ, 2003г.-536с.

65. Ильенкова Н.Д. Некоторые направления построений классификаций экономических рисков предприятия // Экономика и коммерция. 1997. №1

66. Карась JL Принятие управленческих решений с учетом риска // Проблемы теории и практики управления. 1993. №3.

67. Кархов А., Максименко Б Экономические принципы концепции приемлемого риска // Вопросы экономики. 1992. №1.

68. Качалов P.M. Управление хозяйственным риском на предприятиях. М., 1999.

69. Кирсанов К.А. Малявина A.B. Попов С.А. Инвестиции и антикризисное управление. / Учебное пособие. М,: МАЭП, Калита, 2000.

70. Клейнер Г.Б., Тамбовцев B.JL, Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: Экономика, 1998.

71. Климов В.А. Проблемы трансформации управления и государственного регулирования инвестиционно-строительной деятельности. В кн. «Повышение инвестиционной активности в экономике России и развитие строительного комплекса». М,: 1997.

72. Коломина М.Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков //Финансы. №4,1994.

73. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты. СПб,: 1999.

74. Комарова Н.В., Гаврилова JI.B. Фирма: стратегия и тактика управления рисками //Вестник СПбГУ. Сер.5.1993 Вып. 2(12).

75. Конкуренция и управление рисками на предприятиях в условиях рынка. М,:-Алане, 1997.-228 с.

76. Костецкий Н.Ф. Активизация инвестиционно-строительной деятельности в условиях экономики переходного периода. М,: 1998.

77. Краснянский JI.H. Повышение инвестиционной активности в городском строительстве. М,: Экономика, 2001.

78. Крейнина М.И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М,: ДИСД994.

79. Крюков А.Ф., Сухих В.Д. «Матричные алгоритмы определения экономического состояния организаций»// Менеджмент в России и за рубежом, №5, 2001, с. 124-132.

80. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. М., 1998.

81. Лебедев В.М. Развитие инвестиционной сферы в российской экономике //Финансы. 1998, №7.

82. Лепешкина М.Н. «Методологические аспекты оценки рисков»// Менеджмент в России и за рубежом, №6, 2001 г., с.88-99.

83. Лепешкина М.Н. «Инвестиционные риски» (продолжение)// РИСК, №1, 2003 г. с.65-71.

84. Лепешкина М.Н. «Оценка риска инвестирования как группового риска», Материалы 16-ой Всероссийской научно-практической конференции молодых ученых и студентов «Реформы в России и проблемы управления 2001», Москва, ГУУ, 2001 г. с.155-156.

85. Лепешкина М.Н. «Процесс формирования и оценки рисков как цепочечный процесс» Тезисы докладов 9-го Всероссийского студенческого семинар «Проблемы управления» (Выпуск 1), Москва, ГУУ, 2001 г. с.83-84.

86. Лепешкина М.Н. «Риск как вероятность неблагоприятного результата инвестиций». Тезисы докладов 9-го Всероссийского студенческого семинар «Проблемы управления» (Выпуск 2), Москва, ГУУ, 2001 г. с.89-90.

87. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. -М,: ДЕКА, 1998.

88. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. М., 1996.

89. Луман Н. Понятие риска // THESIS, 1994, №5.

90. Лунев Н., Макаревич JI. Бизнес-план для получения инвестиций. Методические рекомендации. М,: Внешсигма, 1995.

91. Малыхин В.И. финансовая математика. М.: Юнити - Дана, 2003.

92. Марголин А.М., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций. -Учебник.-М,: 2001.

93. Менеджмент организаций. Учебное пособие. Румянцева З.П., Соломатин H.A., Акбердин Р.З. и др. М.: ИНФРА-М. 1996г. 432с.

94. Менеджмент: Учебник для вузов / М.М.Максимцов, А.В.Игнатьева, М.А.Комаров и др.; Под ред.М.М. Максимцова, А.В.Игнатьевой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998г. - 343с.

95. Мескон М.Х., Алберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. М.: "Дело", 1992г. 702с.

96. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция): Офиц.изд.-М.: Экономика, 2000.

97. Моисеенко H.A. Формирование строительно-технологической части инвестиционного проекта. М,: ГУУ 2001.

98. Моисеенко H.A. Управление инвестированием воспроизводственного процесса. М,: ГУУ, 2003.

99. Моисеенко H.A. Инвестирование реконструкции действующих предприятий. М,: ГУУ, 2004, 157с.

100. Моисеенко H.A. Управление инвестициями в реконструкцию. М,: ГУУ, 2004,100с.

101. Мильнер Б.З. Теория организации. Учебник для студентов ВУЗов. М.: Инфра-М, 2005 -718с.

102. Мильнер Б.З., Евенко Л.И., Рапопорт B.C. Системный подход к организации управления. М.: Экономика 1983, 224с.

103. Мильнер Б.З., Евенко Л.И., Рапопорт B.C. Системный подход к организации управления М.: Экономика, 1983г., 224с.

104. Мишин В.М. Исследование систем управления: Учебник для вузов., М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 527с.

105. Найт Ф. Риск, неопределенность и прибыль.2003

106. Найт Ф. Понятие риска и неопределенности // THESIS/1994/ Dsg/5

107. Налоговый кодекс РФ. 4.1 М,: ПРИОР,1998.

108. Налоговый кодекс РФ 4.2 М,: Тандем ; ЭКСМОС, 2000.

109. Овчаров А. Риск-менеджмент // Риск. 1997. №3-4.

110. Орлова Е.Р. Инвестиции. Курс лекций. М,: ОМЕГА-Л, 2003. 192с.

111. Островская Э. Риск инвестиционных проектов: Пер. с польского Рудинского И.Д. ЗАО «Издательство «Экономика», 2004

112. Оценка эффективности инвестиций: Завлен П.В., Васильев A.B. СПб, Издательский дом «Бизнес-пресса» 1998.-218с.

113. Попелов A.A. О факторах, влияющих на формирование инвестиционного климата в России. // Экономика строительства. 1999.-№12.

114. Поршнев А.Г., Разу М.Л., Филипов A.B., Якутии Ю.В. Менеджмент Маркетинг Персонал. М.: АКДИ «Экономика и жизнь». 1997.

115. Повышение инвестиционной активности в экономике России и развитие строительного комплекса. М,: МИНЭС, 1997. - 308 с.

116. Постановление Правительства РФ от 13.1095 № 1016 «О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации».

117. Практическое пособие по обоснованию инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений. М,: Центринвестпроект, 1995.

118. Разу М.Л., Якутии Ю.В. Организация менеджмента. Управление бизнесом. М,: Акади, 1994.

119. Рекитар Я.А. Проблемы повышения инвестиционной активности в экономике России //Экономика строительства, 1997, №8.

120. Рогов М.А. Энциклопедия финансового риск-менеджмента // Под ред. А. А. Лобанова и A.B. Чугунова. — М: Альпина Авблишер, 2003

121. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Пер. с англ. М,: ИНФРА-М, 1996.

122. Панибратов Ю.П. Экономические проблемы и организационные решения по совершенствованию инвестиционно-строительной деятельности СПб, С-Петербургский гос. Архитектурно-строительный университет, 2004-21с.

123. Сердюкова И.Д. Методы анализа финансовых рисков // Бухгалтерский учет. 1996. №6

124. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие, М.: Инфра-М, 2000 271 с.

125. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент в вопросах и ответах. М,: ЮНИТИ, 2000.

126. Серов В.М. Развитие инвестиционно-строительной деятельности в современных условиях экономики России: Опыт, Проблемы, Перспективы (монограмма В.М. Серов, A.B. Карасев В.А. Ишметов Под общ. редакйией Б.С. Бущеева) М.: Макс Пресс, 2003 287с.

127. Синицин. О. Инвестиционный анализ Теория выбора // Инвестиции в России. № 1-2,1997.

128. Синько В. Экономические риски // Экономист. 1995. №12.

129. Словарь по экономике. Collins/ СПб,: Экономическая школа, 1998.

130. Смоляк С.А., О норме дисконта для оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска//Аудит и финансовый анализ №2, 2000.

131. Солунский А.И. Система управления инвестиционным процессом в условиях рынка. Автореферат дисс. М,: 1994.

132. Станиславчик E.H. Бизнес-план. Управление инвестиционными проектами. М,:Ось-89,2001.

133. Турбина К.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. М,: Анкил, 1995. - 80с.

134. Томас Мак. Математика рискового страхования. М.: Олимп-Бизнес, 2005.

135. Управление инвестициями / Под общ. ред. В.В. Шеремета. М.: Высш. школа, 1998.

136. Управление проектами Под ред. В.Д.Шапиро. СПб,: Два Три, 1996. -610с.

137. Управление строительными инвестиционными проектами. Учебное пособие. / Под ред. Панибратова Ю.П. СПб,: 1997. - 217с.

138. Фалин Г.И. математический анализ рисков в страховании. М. Российский юридический дом, 1994.

139. Фахрутдинов P.A. Разработка управленческих решений. Учебник для вузов. -М,: ЗАО «Бизнес-школа «Интел Синтез» 1998. -272с.

140. Федеральный закон РФ от 25.02.99 №39-ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. От 02.01.2000).

141. Федосова З.Н., Волков А.И., Москалев А.К. Риски и страхование. Владимир, 2000.

142. Филин С. Неопределенность и риск. Место инновационного риска в классификации рисков // Управление риском. 2000. №4.

143. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М,: Финансы и статистика, 1999.

144. Хованов Н.В. Математические модели риска и неопределенности. СПб.:СПбГУ, 1998.

145. Хохлов Н.В. Управление риском. Учебное пособие для вузов. М., 1999.

146. Цай Т.Н., Грабовый П.Г., Марашда Б.С. Конкуренция и управление рисками на предприятиях в условиях риска. М., 1997.

147. Черкасов В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности. М,: 1999.

148. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска. М., 1998.

149. Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия СПб.: Питер, 2000.

150. Чернова Г.В., Кудрявцева A.A. Управление рисками,- М.: Проспект, 2006.

151. Четыркин Е. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М,: «Business Речь», Дело, 1992. - 320с

152. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М,: Дело, 1998. 256с.

153. Шапкин A.C., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2005.

154. Шахов В.В., Медведев В.Г., Миллерман A.C. Теория и управление рисками в страховании. М.: Финансы и статистика, 2002.

155. Эргардт О.И. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Барнаул: Изд-во Алтайского гос. Ун-та, 1995. 110с.

156. Экономическая энциклопедия // Под ред. Б.З. Мильнера. М,: Экономика, 1999.

157. Яськова Н.Ю. Модели и основные условия привлечения иностранных инвестиций. Дубна, 1998.17с.

158. Яськова Н.Ю. Практика привлечения иностранных инвестиций в Россию. Дубна, 1998.48с.