Теоретические и методологические проблемы эффективного управления стоимостью строительного бизнеса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат наук Кашина, Екатерина Владимировна

• Кашина, Екатерина Владимировна
• кандидат наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат наук Кашина, Екатерина Владимировна

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ПРОБЛЕМЫ И ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТЬЮ БИЗНЕСА: ТЕОРИЯ И МЕТОДОЛОГИЯ ВОПРОСА

1.1. Стоимость предприятия в концепциях управления эффективностью бизнеса

1.2. Сравнительный анализ этапов развития и методов оценки экономической эффективности предприятия и управления его стоимостью

1.3. Специфика управления эффективностью бизнеса в строительстве

ГЛАВА 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Сущность, содержание и особенности стоимостного подхода

2.2. Классификация методов стоимостного подхода

2.3. Сравнительная характеристика методов и моделей стоимостного

подхода

ГЛАВА 3. СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД К УПРАВЛЕНИЮ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТЬЮ

3.1. Формирование альтернативных вариантов инвестиций и выбор обобщающего критерия управления эффективностью строительного бизнеса

3.2. Особенности применения аналитических показателей стоимостного подхода при управлении эффективностью строительного бизнеса

3.3. Формирование сбалансированной системы показателей в целях

управления стоимостью строительного бизнеса

ГЛАВА 4. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ФОРМИРОВА-

НИЮ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ СТРОИТЕЛЬНОГО БИЗНЕСА

4.1. Определение ключевых факторов и их взаимодействия при формировании рыночной стоимости строительного бизнеса

4.2._Модели риска в оценке стоимости инвестированного капитала строительного бизнеса

4.3. Оптимизация структуры капитала как фактор эффективности инвестиций строительного бизнеса

4.4. Модели количественных оценок при оптимизации структуры источников финансирования строительного бизнеса

ГЛАВА 5. ФОРМИРОВАНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ СТРОИТЕЛЬНОГО БИЗНЕСА В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ

5.1. Экономические модели оптимизации и их применение при обосновании инвестиционной стратегии строительного предприятия

5.2. Оптимизация трансакционных издержек на основе показателя стоимости строительного бизнеса

5.3. Управление эффективностью и конкурентоспособностью строительного бизнеса на базе стоимостного подхода

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Теоретические и методологические проблемы эффективного управления стоимостью строительного бизнеса»

ВВЕДЕНИЕ

Серьезные трансформации в системе управления произошли благодаря преобразованиям российской экономики в последние десять лет. Управление стоимостью является развивающейся областью знаний и приобретает все большее значение в функционировании российской экономики. Управление стоимостью, которое характеризуется четкими целями и ограничено жесткими финансовыми рамками, в полной мере соответствует быстро меняющимся требованиям современного делового мира.

По мере того, как экономическое развитие последних лет стало приводить к усилению конкуренции на российском рынке, перед собственниками строительных компаний встал вопрос о перспективах их дальнейшего роста. Пожалуй, самыми распространенными сценариями получения новых ресурсов для развития бизнеса стали поиск партнеров, выход на рынки капитала и публичное размещение акций.

Очевидно, что все эти возможности требуют от организации анализа результатов своей деятельности и показателей ее эффективности. Поэтому выбор итоговых показателей, способных отражать эффективность деятельности организации, является сегодня одной из самых актуальных задач, стоящих перед собственниками и менеджерами строительных компаний.

О количественных оценках стоимости российских компаний мы можем судить лишь по косвенным признакам.

Эксперты отмечают рост объемов слияний и поглощений в России за прошлый - 2011-й г. Объем сделок увеличился на 22,5%. Это $76,1 млрд. в абсолютном выражении. Таким образом, среднее количество сделок в месяц составило 51 в 2011 г. против 44 в 2010 г. Это увеличило и среднюю стоимость контракта до $124 млн. против $116,9 млн. в 2010 г.

В 2011 г. капитализация российских компаний составила 1131 млрд. долл., уменьшившись на 18,0% по сравнению с предшествующим годом. Объемы торгов акциями на российских биржах в 2011 г. достигли 1717 млрд.

долл., что на 54,1% выше показателя 2010 г. Сдерживающее влияние на рост объемов биржевых торгов акциями оказали замедление роста числа активных внутренних инвесторов на бирже, снижение цен акций, отсутствие реального прогресса в привлечении новых институциональных инвесторов, а также меры по упорядочиванию роста высокочастотной торговли на биржах1.

Во всех развитых странах с устоявшейся рыночной экономикой недвижимость является важнейшим составным элементом национального богатства. Организация финансирования строительной деятельности, обладающей значительной ресурсоемкостью, в условиях рыночной экономики становится одним из наиболее важных направлений деятельности строительной компании, обеспечивающей успешную реализацию инвестиционно-строительных проектов. Особое значение данная деятельность приобретает сегодня, в условиях мирового финансового кризиса, когда приходится учитывать влияние на нее ряда факторов.

Во-первых, с началом реформ в России резко ухудшилось финансовое состояние строительных предприятий, образовался острый дефицит денежных средств. Во-вторых, ограниченность финансо

вых ресурсов усугубилась удорожанием кредитов, прогрессирующей инфляцией. В-третьих, в виду нахождения России на начальном этапе формирования рыночной экономики, российские строительные компании до недавнего времени имели возможность пользоваться лишь ограниченным кругом финансовых инструментов. Развитие рыночных отношений привнесло новое в формы и методы финансирования оборотных средств строительных организаций, которые перешли к самостоятельному формированию своей экономической политики. И, наконец, в-четвертых, специфика строительной деятельности и присущие ей черты и особенности оказывают значительное влияние на возможность использования того или иного инструмента финансирования.

1 Российская экономика в 2011 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 33) - М.: Институт Гайдара, 2012. - 612 с.

Анализ практики финансирования строительной деятельности показал, что отсутствие единой методики, позволяющей эффективно организовать финансирование инвестиционно-строительных проектов с учетом четырех вышеперечисленных факторов, оказывает существенное влияние на деятельность современных строительных организаций, которые до сих пор испытывают дефицит финансовых ресурсов, что, в свою очередь, негативно сказывается на сроках и качестве строительства объектов недвижимости, стоимости строительного бизнеса.

Используемые в современной бизнес-практике методики оценки эффективности системы корпоративного управления, в большинстве случаев, получены путем адаптации иностранных методов управления и оценки к проблемам российского строительного бизнеса, их реализация связана со значительными затратами финансовых, временных и прочих ресурсов. Поэтому одним из решений обозначенной проблемы может быть постановка и решение теоретических и методологических проблем эффективного управления стоимостью строительного бизнеса с учетом современной специфики отношений собственников и наемных управляющих в условиях развития российской экономики. Таким образом, актуальность исследования обусловлена необходимостью и потребностью в развитии теории и методологии эффективного управления стоимостью строительных компаний и разработке практических рекомендаций по формированию ими рыночной стоимости в инвестиционном процессе.

Разработанность темы исследования. В работах как отечественных, так и зарубежных ученых нашли достаточно широкое применение вопросы теории и практики оценки бизнеса, стратегического управления компанией. Нобелевской премией за разработки в этой области, в свое время, были награждены Дж. Тобин (1981 г.), Ф. Модильяни (1985 г.), Г. Маркович, М. Миллер и У. Шарп (1990 г.), М. Скоулз и Р. Мертон (1997 г.). Значительный вклад в разработку теории стоимости внесли такие зарубежные авторы, как Г. Александр, И. Ансофф, Р. Брейли, Дж. Бэйли, А. Дамодаран, Г. Десмонд,

К. Гриффит, Т. Коллер, Т. Коупленд, Р. Каплан, С. Майерс, Дж. Муррин, Д. Нортон, Ш. Пратт, В. Шарп, Дж. Фишмен, К. Уилсон. Стоимостной подход был ими определен как естественный фактор эволюционных процессов в экономической науке.

Однако накопленный за рубежом опыт не всегда может быть применен в современных российских условиях. По данной тематике среди исследований российских ученых можно отметить труды С. В. Валдайцева, П. Л. Ви-ленского, О. С. Виханского, И. М. Волкова, И. Н. Герчиковой, А. Г. Грязно-вой, Н. Г. Данилочкиной, В. С. Ефремова, С. А. Попова, В. М. Рутгайзера, С. А. Смоляка, М. А. Федотовой и др. В работах И. А. Егерева, С. Мордашова, Ю. В. Козыря исследовались вопросы практического применения управления стоимостью в российских компаниях. Работы данных авторов посвящены разработке новых подходов к оценке стоимости компании, оценке эффективности проектов, определению критериев принятия стратегических решений.

Между тем, все возникающие в рассматриваемой области проблемы предлагаемые российскими учеными решения не охватывают. Например, не в полной мере представлены способы адаптации западных методик оценки стоимости компаний к российским условиям изменяющейся среды инвестиционно-строительной сферы, стратегического планирования и управления стоимостью строительного бизнеса.

Наиболее значимый вклад в разработку и теоретическое обоснование методов стратегического планирования деятельности предприятий строительного комплекса внесли ученые А. Н. Асаул, В. В. Асаул, И. Б. Гурков, В. А. Заренков, Ю. Н. Казанский, Л. М. Каплан, М. И. Каменецкий, И. В. Манд-рица, Ю. П. Панибратов, И. С. Степанов, И. Г. Шепелев и др. исследователи. Отдельно необходимо отметить научную школу профессора В. В. Бузырева, которая занимается проблемами эффективности функционирования инвестиционно-строительного комплекса на макро- и микроуровнях, решением жилищной проблемы, оптимизацией выбора инвестиционных решений.

Целью диссертационной работы является развитие теории и методологии эффективного управления стоимостью строительного бизнеса на основе разработки принципов и критериев, определения систем факторов и показателей эффективного управления, систематизации методов оценки стоимости в рамках существующих подходов, наиболее применимых в строительстве.

В соответствии с поставленной целью в работе решены следующие задачи.

На теоретическом уровне:

1. Исследовать сущность и предметное содержание стоимостного подхода для построения системы управления строительным бизнесом, приводящей к росту рыночной стоимости предприятия в целом.

2. Разработать систему принципов управления стоимостью строительного предприятия.

3. Исследовать специфику и определение факторов стоимости для построения системы оценки эффективности строительного бизнеса по ключевым показателям деятельности, выделенным на основе факторов стоимости.

4. Исследовать методы оценки стоимости в рамках существующих подходов для определения наиболее применимых в строительстве.

На методологическом уровне:

5. Осуществить систематизацию методов оценки стоимости строительного предприятия в рамках существующих подходов и разработать алгоритм выбора метода оценки стоимости строительной организацией.

6. Разработать критерий эффективности управления строительным бизнесом на основе проявления факторов стоимости в зависимости от целей, решаемых в проектах.

7. Исследовать возможности применения различных модулей показателей, влияющих на стоимость строительной компании, позволяющих оценивать эффективность ее управления.

8. Исследовать возможность снижения рисков оценки инвестированного капитала строительного бизнеса.

На методическом уровне:

9. Исследовать возможности оптимизации структуры источников финансирования строительного бизнеса.

10. Исследовать возможности управления трансакционными издержками строительного бизнеса с целью снижения их объема и контроля эффективности проявления факторов стоимости с целью ее максимизации.

11. Разработать методику обеспечения конкурентоспособности строительного предприятия на основе изменения структуры его имущественного комплекса.

Объектом исследования являются процессы формирования рыночной стоимости российских компаний, функционирующих в инвестиционно-строительной сфере.

Предметом исследования являются управленческие отношения, возникающие в процессе формирования рыночной стоимости строительного бизнеса.

Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили фундаментальные экономические исследования отечественных и зарубежных авторов по проблемам повышения эффективности бизнеса, управления стоимостью предприятия, экономической теории, стратегического менеджмента, теории корпоративного управления, теории системного анализа, результаты научных исследований в данной сфере, опубликованные в материалах статей в научных изданиях, международных и всероссийский конференций.

Исследование проводилось с использованием общенаучных методов -системно-синергетического подхода, основных положений логики, диалектики познания, методов анализа и синтеза, сценарного анализа, ситуационного подхода.

Информационную базу исследования составили нормативные акты Российской Федерации, данные федеральных и региональных статистических органов, опубликованные данные российских и зарубежных компаний, Интернет-ресурсы.

Область диссертационного исследования соответствует пункту 1.3.58. «Развитие теории, методологии и методов оценки эффективности деятельности строительных организаций» специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (строительство) Паспорта специальностей научных работников ВАК РФ.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в комплексном решении важной народнохозяйственной проблемы развития теории и методологии эффективного управления стоимостью строительного бизнеса, позволяющего осуществить построение системы оценки эффективности строительного бизнеса по ключевым показателям деятельности, выделенным на основе факторов стоимости; оптимизировать структуру источников финансирования строительного бизнеса; снизить трансакционные издержки; обеспечить конкурентоспособность строительного предприятия.

К числу наиболее значимых результатов, обладающих научной новизной, относятся следующие.

На теоретическом уровне:

1. Раскрыты сущность и предметное содержание стоимостного подхода, в рамках которого предложено первичность управления потенциальной доходностью предприятия рассматривать как критерий качественной, конкурентоспособной и интенсивной деятельности по удовлетворению потребностей конечного пользователя готовой продукцией с максимальной эффективностью в течение всего жизненного цикла предприятия. Это позволяет построить такую систему управления деятельностью каждого из подразделений строительного предприятия, чтобы увеличение эффективности их деятельности приводило к росту рыночной стоимости предприятия в целом.

2. Предложена система принципов управления стоимостью строительного предприятия, развивающая стратегическую парадигму теории стоимости - зависимости стоимости предприятия от стратегической ориентированности основных бизнес-процессов. Данная система включает в себя принци-

пы: неравновесности системы сил, воздействующих на предприятие; принцип мотивированности внешней средой изменений стоимости бизнеса; революционного совершенствования внутренней структуры предприятия (бизнеса); влияния уровня «динамических способностей» предприятия на стоимость бизнеса.

3. Раскрыта специфика и предложено определение факторов стоимости, как ключевых конкурентных преимуществ строительного предприятия, его «динамических способностей», которые позволяют или будут позволять в стратегическом периоде ему преуспеть на инвестиционно-строительном рынке относительно других предприятий. Данное определение учитывает содержание управления стоимостью как управления системой факторов стоимости, и предполагает построение системы оценки эффективности строительного бизнеса по ключевым показателям деятельности, выделенным на основе факторов стоимости.

4. Обосновано, что наиболее применимыми в строительстве являются методы дисконтированных денежных потоков в рамках доходного подхода, так как показывают высокую степень учета факторов влияния на стоимость предприятия: роста турбулентности внешней среды в технологической сфере, социально-экономической сфере; стратегический характер показателей. Такая смена ориентиров в сфере оценки эффективности деятельности предприятия будет способствовать внедрению принципов управления, строящихся на обеспечении своевременного информирования инвесторов о долгосрочной рентабельности предприятия, создаваемой или разрушаемой им стоимости.

На методологическом уровне:

5. Осуществлена систематизация методов дисконтированных денежных потоков (ДП) оценки стоимости строительного предприятия в рамках доходного подхода, необходимая как для определения «стартового» состояния стоимости предприятия и выработки целевых ориентиров, так и в последствии через определенные интервалы времени, определяемые спецификой проектов, для оценки достигнутых результатов. Представлен алгоритм выбора

метода оценки строительной организацией при использовании доходного подхода, учитывающий специфику общего прогноза ДП, акционерного капитала, ДП, генерируемого всеми активами, добавленной стоимости, сверхприбылей от инвестиций.

6. Предложено в качестве критерия эффективности управления строительным бизнесом принять количественное приращение факторов стоимости предприятия, позволяющее достичь синергетического эффекта их проявления. Синергетическую эффективность предлагается оценивать при этом как отнесение синергетического эффекта, в данном случае, проявления фактора стоимости (добавленной стоимости A EVA; чистой прибыли до вычета налогов A EBITDA; приращения капитализации AWACC и др.), к материальным, трудовым и финансовым затратам на реализацию данного фактора. Это позволит определять синергетическую эффективность проявления факторов стоимости в зависимости от целей, решаемых в проектах.

7. Обосновано, что в дополнение к системе методов дисконтированных денежных потоков остаточная чистая прибыль может быть использована как адекватный показатель создания организацией новой стоимости и финансовых результатов ее деятельности. Модули показателей, влияющих на стоимость строительной компании, дополнены блоком показателей эффективности корпоративного управления, которая проявляется в динамике прибыли (доходный подход); неоперационных расходов (затратный подход); рыночной стоимости компании (сравнительный подход). Это позволяет оценивать эффективность управления строительной компанией в виде мультипликативной модели динамических индексов трех финансовых показателей ее деятельности.

8. Разработан механизм снижения рисков оценки инвестированного капитала строительного бизнеса, заключающийся в последовательной идентификации и оценке рисков отрасли, финансовых рисков; применении методов анализа и разрешения рисков инвестиционно-строительной деятельности; снижении рисков инвестирования капитала в региональную диверсификацию

на основе использования групп аналитических показателей, характеризующих уровни общеэкономического развития региона, его инвестиционной инфраструктуры, демографической характеристики, рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры региона; степень безопасности инвестиционной деятельности.

На методическом уровне:

9. Предложена методика оптимизации структуры источников финансирования строительного бизнеса, состоящая из шести последовательных этапов: определения перечня основных экономических показателей; выявления и оценки количественно описываемых факторов, влияющих на возможность использования источника финансирования; качественно описываемых факторов, влияющих на доступность финансовых инструментов; составления рейтинга существующих финансовых инструментов в контексте экономической целесообразности их использования; определения критериев для каждого источника финансирования; формирования стратегии финансирования инвестиционно-строительного проекта путем отбора доступных источников финансирования.

10. Предложен организационно-экономический механизм управления трансакционными издержками строительного бизнеса, позволяющий принимать более обоснованные стратегические решения по формированию многоуровневых организационных мероприятий, позволяющих добиваться снижения объема трансакционных издержек; создавать механизмы управления трансакционными издержками, используя институционально-синергетическую модель управления; осуществлять контроль синергетиче-ской эффективности проявления факторов стоимости с целью ее максимизации с учетом трансакционных издержек.

11. Разработана методика обеспечения конкурентоспособности строительного предприятия на основе изменения структуры имущественного комплекса (ИК), включающая в себя пять этапов: изучение имеющихся элементов ИК и оценка стоимости его и отдельных элементов; рассмотрение и

оценка возможных изменений в структуре ИК; денежного потока в результате совершения сделок с элементами ИК; выбор варианта изменения структуры ИК, обеспечивающего необходимый денежный поток для выполнения государственного (муниципального) контракта; оценка эффективности системы управления ИК, образованных инновационных конкурентных преимуществ для безусловного исполнения обязательств подрядчиком по контракту.

Теоретическая значимость результатов исследования заключается в развитии теории управления строительными организациями, стоимостью строительного бизнеса на основе построения системы оценки эффективности строительного бизнеса по ключевым показателям деятельности, выделенным на основе факторов стоимости.

Практическая значимость исследования состоит в том, что предложенные подходы, выводы и конкретные рекомендации могут быть использованы в процессе управления стоимостью строительного бизнеса: оптимизации структуры источников финансирования; снижения трансакционных издержек; обеспечения конкурентоспособности строительного предприятия.

Апробация результатов исследования. Основные результаты, изложенные в диссертационной работе, нашли отражение в опубликованных автором научных трудах, внедрены в практическую деятельность строительной компании ООО «Сибирский элемент» для оценки различных направлений бизнеса.

Публикации. Материалы научного исследования отражены в 34 публикациях, общим объемом 37,39 п. л. (авт. 28,03 п. л.), в том числе в изданиях, рекомендованных ВАК РФ 15 п.л.

Структура диссертации состоит из введения, пяти глав, заключения, списка использованной литературы.

В главе 1 «Проблемы и подходы к управлению эффективностью бизнеса: теория и методология вопроса» рассмотрена стоимость предприятия в концепциях управления эффективностью бизнеса; произведен сравнительный анализ этапов развития и методов оценки экономической эффективности

предприятия и управления его стоимостью; раскрыта специфика управления эффективностью бизнеса в строительстве.

В главе 2 «Методологические аспекты управления рыночной стоимостью предприятия» рассмотрены сущность, содержание и особенности стоимостного подхода; осуществлена классификация методов стоимостного подхода; произведена сравнительная характеристика методов и моделей стоимостного подхода.

В главе 3 «Системный подход к управлению рыночной стоимостью» исследовано формирование альтернативных вариантов инвестиций и выбор обобщающего критерия управления эффективностью строительного бизнеса; выявлены особенности применения аналитических показателей стоимостного подхода при управлении эффективностью строительного бизнеса; произведено формирование сбалансированной системы показателей в целях управления стоимостью строительного бизнеса.

В главе 4 «Методологические подходы к формированию рыночной стоимости строительного бизнеса» определены ключевые факторы и их взаимодействие при формировании рыночной стоимости строительного бизнеса; исследованы: модели риска в оценке стоимости инвестированного капитала строительного бизнеса; возможности оптимизации структуры капитала как фактора эффективности инвестиций строительного бизнеса; модели количественных оценок при оптимизации структуры источников финансирования строительного бизнеса.

В главе 5 «Формирование рыночной стоимости строительного бизнеса в инвестиционном процессе» исследованы: экономические модели оптимизации и их применение при обосновании инвестиционной стратегии строительного предприятия; возможности оптимизации трансакционных издержек на основе показателя стоимости строительного бизнеса; управление эффективностью и конкурентоспособностью строительного бизнеса на базе стоимостного подхода.

ГЛАВА 1. ПРОБЛЕМЫ И ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТЬЮ БИЗНЕСА: ТЕОРИЯ И МЕТОДОЛОГИЯ ВОПРОСА

1.1. Стоимость предприятия в концепциях управления эффективностью бизнеса

Методологическими проблемами оценки стоимости занимается новое научное направление - оценка бизнеса.

Часто понятие «оценка бизнеса» и «оценка стоимости» используются как синонимы. В России потребность в таком направлении экономической науки возникла в процессе приватизации предприятия. Они должны были приватизироваться с учетом их доходности, что и стало основой механизма оценки стоимости предприятия (бизнеса).

Для того чтобы говорить о таком понятии, как «стоимость предприятия» следует определиться с понятием «стоимость» и ее классификацией. Исходя из русских толковых словарей, стоимость, в первую очередь, представляет некую ценность, измеренную и чаще всего выраженную в деньгах. Таким образом, дополняя гуманитарные знания, экономическая теория определяет стоимость, как «цену товара или услуги, выраженную в затратах денежных средств на приобретение товара, на выполнение работ и услуг, на получение благ» [20, 28].

Однако считается, что в экономической теории нет такого предмета, который бы породил столь большое количество ошибок и разногласий, как неточность и неопределенность смысла, вкладываемое в слово - «стоимость». Кратко рассмотрим концепции экономистов о стоимости.

В частности, А. Смит включал в стоимость труд, затраченный на производство товара, покупаемый труд (заработная плата), сумму заработной платы, прибыли и земельной ренты. Д. Риккардо определял ее издержками производства, Ж. Б. Сей - полезностью вещи, Д. Лодердель - предложением

и спросом, К. Маркс и Ф. Энгельс видели в стоимости вещную форму затрат общественного абстрактного труда, а, следовательно, она выражала для них отношение издержек производства к полезности. Если учесть, что в условиях рыночной экономики каждый товар имеет определенную цену (ценность), то ранее за меру стоимости принимали рабочее время, необходимое для производства товара, а иногда и стоимость труда, либо рабочее время на производство товара в сравнительно худших условиях производства (Д. Рикардо). В работах П. Самуэльсона, Б. Кларка и др. формирование цены анализировалось с учетом воздействия предельных издержек. Иначе они рассматривали изменение цены в условиях воспроизводства.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Кашина, Екатерина Владимировна, 2013 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие / М.С. Абрютина. - М.: Дело, 2006.

2. Аерашков Л.Я. Критерии и показатели эффективности инвестиционных проектов / Л.Я. Аврашков, Г.Ф. Графова //Аудитор. - №7. - 2003. - С. 38^3.

3. Аганбегян А. О задачах народнохозяйственного оптимума / А. Аганбе-гян., И. Багриновский // Вопросы экономики. - № 10. - 1967. — С.116— 122.

4. Алексеев П.В. Теория познания и диалектика / П.В. Алексеев., А.В. Панин. - М.: Высшая школа, 1991.

5. Англо-русский словарь. 16-е изд., стереотип. - М.: Рус. яз., 2000.

6. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: учебно-методическое пособие. -М: Финансы и статистика, 1999.

7. Алпатов А.А. Управление реструктуризацией предприятий. - М.: Высшая школа приватизации и предпринимательства, 2000.

8. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Под редакцией П.П. Табурчака, В.М. Гумина, М.С. Сапрыкина. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2007.

9. Ансофф И.Х. Стратегический менеджмент - Strategic Management: Классическое издание / Пер. с англ. А.Н.Петрова. - СПб.: Питер, 2009.

10. Асаул А.Н. Управление затратами в строительстве / А.Н. Асаул, Е.Г. Никольская. - СПб.: СПбГАСУ; М.: Изд-во АСВ, 2007.

11. Асаул А.Н. Управление объектами коммерческой недвижимости / А.Н. Асаул, П.Б. Люлин. - СПб.: СПбГАСУ, 2008.

12. Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. Учебное пособие для ВУЗов / Ю.М. Бахрамов Ю.М., В.В. Глухов. - М.: Издательство «Лань», 2006.

13. Белашее JI.A. Эффективность производства (планирование и стимулирование) / JI.A. Белашев, Б.Т. Клияненко, Г.В. Моисеев / Отв. ред. JI.A. Белашов. - Киев: Наукова думка, 1984.

14. Белолипецкий В.Г. Стимулирование эффективности хозяйственной деятельности предприятия на основе валового дохода/ В.Г. Белолипецкий. -М.: Экономика, 1987

15. Бем-Баеерк Е. Основы теории ценности хозяйственных благ. - М.: «Дело», 1998.

16. Большая экономическая энциклопедия. - М.: Эксмо, 2007.

17. Большой экономический словарь: 26 500 терминов / Под ред. А.Н. Аз-рилияна. - 7-е изд., доп. - М.: Институт новой экономики, 2008.

18. Бондаренко А. Стоимостное мышление: Эволюция взглядов на результативность бизнеса //«Маркетолог». - №8. - 2006. - Электронный ресурс. - Режим доступа: http://www.cfin.ru/

19. Бондаренко A.B. Эволюция взглядов на результативность бизнеса / Маркетолог. - 2006. - № 8. - С. 9-16.

20. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. - М.: Книжный мир, 2010.

21. Бузырев В.В. Планирование на строительном предприятии: Учебник / В.В. Бузырев, Е.В. Гусев, И.П. Савельева, И.В. Федосеев. - М.: «Кно-Рус», 2009.

22. Бузырев В.В. Экономика строительства: Учебник /В.В. Бузырев, H.A. Половникова, Е.Б. Смирнов и др. - СПб.: «Питер», 2008.

23. Булатов А. С. Экономика: Учебник / A.C. Булатов. - М, 2005.

24. Бурман К. Нематериальные организационные способности как компонент стоимости предприятия// Проблемы теории и практики управления. -2003.-№3.-С. 100.

25. Бухвалов A.B. Эволюция теории фирмы и ее значение для исследований менеджмента / A.B. Бухвалов, B.C. Катькало // Российский журнал менеджмента. -2005. - Т. 3. -№ 1. - С. 75-84.

26. Валдайцев B.C. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей / B.C. Валдайцев. - М.: Филинъ, 2005.

27. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса: учеб. - 2-е изд., переаб. и доп. - M.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

28. Варламова Т.П. Новый экономический словарь / Т.П. Варламова, H.A. Васильева, JI.M. Неганов и др. - 3-е изд., доп. - М.: Институт новой экономики, 2009.

29. Верхозина A.B. Правовое регулирование оценочной деятельности. - М.: РОО, 2003.

30. Визер Ф. Теория общественного хозяйства // Австрийская школа в политической экономии: К. Менгер, Е. Бем-Баверк, Ф. Визер. - М.: Экономика, 1992.

31. Винер Н. Кибернетика и общество. - М.: Издательство иностранной литературы, 1958.

32. Виханский О.С. Менеджмент: Учебник / О.С. Виханский, А.И.Наумов. - М.: Гардарики, 2001.

33. Водачек JI. Реструктуризация - вызов чешским предприятиям // Проблемы теории и практики управления. - 1999. - №1. - С. 84-89.

34. Ворошилов В.А. О повышении экономической эффективности промышленных узлов (тезисы доклада для обсуждения на заседании Научного совета)/В.А. Воротилов, С.М. Захаров. - М.: ИЭ АН СССР, 1972.

35. Гражданский кодекс РФ (части первая от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 09.02.2009), вторая от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 09.04.2009) и четвертая от 18.12.2006 № 230-Ф3 (ред. от 08.11.2008)). - [Электронный ресурс].- Режим доступа: www.consultant.ru

36. Гусев B.C. Экономика и организации безопасности хозяйствующих субъектов - Специальные и отраслевые экономики / Г.С. Гусев, В.А. Демин, Б.И. Кузин и др. 2 изд. - СПб.: Питер, 2000.

37. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов/ Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. - M.: Альпина Паблишер, 2010.

38. Демиденко Д.С. Оценка и управление стоимостью предприятия / Д.С. Демиденко, Э.А. Козловская, Е.А. Яковлева. - СПб: Изд-во Политех-нич. Ун-та, 2008.

39. Дунаева B.C. Экономические законы социализма в системе расширенного воспроизводства. - М.: Мысль, 1987.

40. Емельянов A.M. Основные этапы эволюции концепций управления стоимостью компаний / A.M. Емельянов, Е.А. Шакина // Электронный журнал Корпоративные Финансы. - №4(8). - 2008.

41. Есипов В.Е. Оценка бизнеса. 2-е изд. / В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова,

B.В. Терехова. - СПб.: Питер, 2006.

42. Ефремов B.C. Новый мир менеджмента // Менеджмент в России и за рубежом. - № 2. - 1998. - С. 3-13.

43. Зеленевский Я. Организация трудовых коллективов (перевод с польского).-М., 1976.

44. Зиндер Е.З. Новое системное проектирование: информационные технологии и бизнес-реинжиниринг. Ч. 3. Методы нового системного проектирования// СУБД. - 1996. - № 2. - С. 61-76.

45. Ибрагимов Р.Г. Структура капитала и ценность компании: анализ за рамками допущений теорем Модильяни-Миллера// Российский журнал менеджмента. - Том.7. - №4. - 2009. - С.33-59

46. Ивашковская И.В. Управление стоимостью компании: Вызовы российскому менеджменту // Российский журнал менеджмента. 2004. - № 4. -

C. 113-132.

47. Итин Л.И. Повышение эффективности производства и методы ее измерения // Экономика социалистической промышленности: Учебник для эконом, спец. вузов/ JI.JI. Зусман, Л.И. Итин, Л.И. Улицкий и др.

Под ред. Л.И. Итина, В.М. Лагуткина. - 6-е изд., перераб. и доп. - М.: Высшая школа, 1980.

48. Йеннер Т. Создание и реализация потенциала успеха как ключевая задача стратегического менеджмента // Проблемы теории и практики управления. - 1999. - № 2. - С. 15-17.

49. Кистанов В.В. Территориальная организация производства (отраслевой, региональный и народнохозяйственный аспекты). - М.: Экономика, 1981.

50. Кондратьев В.В. Реструктуризация управления компанией: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации» / В.В. Кондратьев, В.Б. Краснова. Модуль 6. - М.: «ИНФРА -М», 1999.

51. Кордон К. Пять важных подходов к осуществлению реструктуризации / К. Кордон, Т. Фолмен, М. Ваденборт // Маркетинг. - 1999. - №3. - С. 75.

52. Соколовская М.Б. Системная реструктуризация предприятия: теоретико-методологические основы. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001.

53. Каминский A.J1. Оценка региональных условий реализации строительных проектов. - М .:, 1999г., Деп. в ВИНИТИ. 15.06.99. - №1893-В99.

54. Карпова Н.Н. Оценка нематериальных активов, в том числе интеллектуальной собственности / Н.Н. Карпова, Г.Г. Азгальдов. - М.: ИПО, 2000.

55. Кот А.Д. Кардинальное изменение организационной структуры строительного предприятия / А.Д. Кот, В.В. Бузырев // Материалы Международной научно - практической конференции «Строительство - 2001». - Ростов-на-Дону: Ростовский ГСУ, Южное региональное отделение РААСН, 2001.

56. Котарбинъский Т. Трактат о хорошей работе. - М., 1975.

57. Коуз Р. Природа фирмы /Р. Коуз; под ред. О. Уильямсона, С. Уинтера. -М.: Дело, 2001.

58. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Т. Коупленд, Т. Колер, Д. Муррин. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008.

59. Коупленд Т. Управление стоимостью компании. / Т. Коупленд, Т. Колер, Д. Муррин // Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. - New York: John Willey & Sons, 2000.

60. Коупленд Т. Управление стоимостью компании / Т. Коупленд, Т. Колер, Д. Муррин It Вестник McKinsey. - 2007. - №1. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http: //www. mckinsey. com/ russianquarterly/ articles/ issueOl /0 6_0102. aspx? tid=22

61. Лебедев В.Г. Экономическая эффективность социалистического производства как категория политической экономии // Эффективность социалистического производства (категория, резервы, перспективы роста) / Ред. кол.: В.Г. Лебедев и др. - М.: Мысль, 1978.

62. Легоева Д. Модель формирования оптимальной финансовой структуры капитала компании // Финансы: планирование, управление, контроль. -[электронный ресурс]. - Режим доступа: http:// www. finmagazine. ru/

63. Лейфер Л.A. Оценка компании. Анализ различных методов при использовании доходного подхода / Л.А. Лейфер, C.B. Вожик // Приволжский центр финансового консалтинга и оценки. - [Электронный ресурс]. -Режим доступа - http://www.pcfko.ru, 2004.

64. Либерман Е.Г. Эффективность работы промышленных предприятий (статистические показатели) / Е.Г. Либерман, З.Л. Житницкий. - М.: Статистика, 1973.

65. Лопатин В.В. Русский толковый словарь: 35000 слов / В.В. Лопатин, Л.Е. Лопатина. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: Рус. яз., 1994.

66. Малышев П.А. Критерий эффективности социалистического производства (социально - экономический аспект) / П.А. Малышев,И.Г. Ши-лин. - М.: Мысль, 1973.

67. Мандрица И.В. Концепция развития предприятия на основе бизнес-моделирования// Юридический вестник РГЭА. - Ростов-на-Дону. -1998.-№4.-С. 18-21.

68. Мандрица И.В. Содержание процессов стратегического планирования/ Сборник научных трудов преподавателей и аспирантов: Вып. У1. -Ставрополь: СевКавГТИ, 2006.

69. Мандрица И.В. Стратегия развития строительного предприятия в регионе. - СПб.: Издательство СПбГУЭФ, 2007.

70. Мейер, Маршал В. Оценка эффективности бизнеса / Маршал В. Мейер; [Пер. С англ.А.О. Корсунский]. - М.: ООО «Вершина», 2004.

71. Международные стандарты оценки (МСО), МКСОИ, в пер. РОО, 1995.

72. Микроэкономика. Конспект экономиста. - [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://konspekts.ru/category/ekonomika-2/microekonomika/

73. Монахов Д.М. Развитие рынка услуг в системе структурных изменений национальной экономики: автореф. дис. на соиск. ст. к.э.н. 08.00.01. -Саратов: СГСЭУ, 2007.

74. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании / Ред. кол.: Н.П. Федоренко, А.М.Румянцев, Л.В. Кантарович, Т.С. Хачитуров и др. Отв. ред. Н.П. Федоренко. - М.: Наука, 1972.

75. Ноткин А.И. Вопросы эффективности и интенсификации общественного производства / Отв. ред. Г.М. Сорокин. - М.: Наука, 1986.

76. Общие вопросы теории, методологии и организации планирования экономического и социального развития социалистических стран: Учебное пособие / М.З. Бор, Е.П. Егорова, В.И. Зайцев, С.А. Логвинов и др. Отв. ред. М.З. Бор. - М.: МФИ, 1984.

77. Овчинников Г. Критерий и показатели экономической эффективности социалистического производства / Г. Овчинников, П. Павлов, Д. Трифонов // Вопросы экономики. - 1974. - № 11. - С. 110-118.

78. Отсасон Р. А. Хозяйственный механизм управления процессами эффективности производства // Эффективность социалистического производства: Методологические проблемы / Под ред. А.С. Толкачева, JL Дрекслера. - М.: Экономика, 1980.

79. Оценка бизнеса: Учебник / Под. Ред. А.Г.Грязновой, М.А. Федотовой. -М.: Финансы и статистика, 2005.

80. Оценка предприятия: теория и практика: Учебное пособие / Под ред. В.В. Григорьева, М.А. Федотовой. -М.: Инфа-М, 1996.

81. Плыигевский Б.П. Критерии эффективности производства в народном хозяйстве. - М.: ИЭ АН СССР, 1976.

82. Пустовалов С. ЕУАномика приобретает популярность// Консал-тинг.ру.- №166-167. - [электронный ресурс]. - Режим доступа: http://consulting.ru/

83. Радаев В. Интенсификация производства и хозяйственный расчет/ Вопросы экономики. - 1983. - №7. - С. 57.

84. Розанова Н. Эволюция взглядов на природу фирмы в Западной экономической науке/ Н. Розанова // Вопросы экономики. - 2002. - №1. - С. 50-67.

85. Сергеев М.А. Социально - экономические проблемы повышения эффективности общественного труда: Вопросы теории и методологии. Народнохозяйственный и региональный аспекты / Отв. ред. Н.Г. Веселов. -М.: Наука, 1983.

86. Силаев Е.Д. Эффективность экономики региона / Отв. ред. В.В. Киста-нов. - М.: Наука, 1987.

87. Симионова Н.Е. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Н.Е. Си-мионова, Р.Ю. Симионов. - М.: ИКЦ «МарТ»; Ростов-на-Дону: Издательский центр «МарТ», 2004.

88. Синявский Н.Г. Оценка бизнеса: гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности. - М.: Финансы и статистика, 2005.

89. Сломан Дж. Экономикс. Экспресс-курс/ 5-е издание / Дж. Сломан, М. Сатклиффом. - СПб.: Питер, 2007.

90. Смехов Б.М. Эффективность производства и оптимизация народнохозяйственных планов / Отв. ред. И.С. Матлин. - М.: ЦЭМИ АН СССР, 1986.

91. Соловьев М.М. Оценочная деятельность. - М.: Высшая школа экономики, 2002.

92. Сутягин В.Ю. Стоимость компании: аспекты менеджмента и оценки // Вестник Тамбовского университета. Сер. Гуманитарные науки. - Тамбов, 2007. - Вып. 3 (47). С. 76-80.

93. Татарникова Л.И. Оценка экономической эффективности формирования народнохозяйственных комплексов // Эффективность размещения промышленного производства. Труды советско - болгарского симпозиума / Ред. кол.: И.Г. Шилин, В.П. Евстигнеев, А.Г. Лис. Отв. ред. И.Г. Шилин.-М.: Экономика, 1980.

94. Тис Д. Дж. Динамические способности фирмы и стратегическое управление / Д. Дж. Тис, Г. Пизано, Э. Шуен // Вестник СПбГУ. Сер.8 «Менеджмент». - Вып.4. - №32. - 2003. - С. 133-185.

95. Токарев В. Гипотеза о новой парадигме управления // Проблемы теории и практики управления. - № 3. - 2001. - С. 46-49.

96. Томпсон A.A. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии / A.A. Томпсон, А. Дж. Стрикленд. Учеб. для вузов / Пер. с англ. под ред. Л.Г.Зайцева, М.И.Соколовой. - М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1998.

97. Топчиев Е. Оценка эффективности деятельности и требования к системам управленческого учета инновационных бизнес-единиц// Управленческий учет и финансы. - № 2. - 2005.

98. Трацевская Т.Д. Эффективность общественного производства и методы ее изменения // Экономика отраслей народного хозяйства: Учебное пособие для эконом, спец. вузов / С.А. Кима. - Мн.: Высшая школа, 1987.

99. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании.

- М.: Дело, 2000.

100. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» от 6 августа 1998 года N2 135-ФЭ. - [Электронный ресурс].- Режим доступа: http: // www. ceae. ru/ law-1.htm

101. Федоренко ЕЛ. Вопросы оптимального функционирования экономики.

- М.: Наука, 1980.

102. Федосеев И.В. Совершенствование управления инновационно-инвестиционной деятельностью строительного предприятия в регионе: монография. - СПб.: СПбГИЭУ, 2008.

103. Филанович H.H. Критерий и система показателей // Повышение эффективности общественного производства: Политэкономический анализ / Под ред. М.И. Плотницкого. - Мн.: Высшая школа, 1980.

104. Хаммер М. Организационная перестройка компании / М. Хаммер, Дж. Чампи // Кадры. - 1998. - №5. - С. 1-7.

105. Хамер М. Реинжиниринг корпорации: Манифест революции в бизнесе / М. Хаммер, Дж. Чампи. - СПб.: Издательство СПбГУ, 1997.

106. Хачатуров Т.С. О критериях и показателях эффективности общественного производства // Коммунист. - № 7. - 1975.

107. Хеше П. Экономический образ мышления. - Пер. с англ. Издание второе, стереотипное. - М.: Изд-во «Дело» при участии Изд-ва «Catallaxy», 1992.

108. Ходжсон Д. Экономическая теория и институты: Манифест современной институциональной экономической теории / Д. Ходжсон. - М.: Дело, 2003.

109. Чепаченко Н.В. Эффективное управление строительной организацией. -СПб.: СПбГИЭУ, 2001.

110. Чистое Л.М. Величие России в благополучии трудового народа. -СПб.: Издательство Фонда Рабочей Академии, 1996.

111. Чистов Л.М. Теория эффективного управления социально-экономическими системами. Основа экономической науки. Изд. 2-е, уточненное и дополненное. - СПб.: Астерион, 2009.

112. Шадурская Г.И. Критерий и показатели эффективности производства предприятий / Науч. ред. В.И. Клецкий. - Мн.: Наука и техника, 1980.

113. Шаталин С.С. Функционирование экономики развитого социализма: Теория, методы и проблемы. - М.: Изд-во МГУ, 1982.

114. Шимов В.Н. Региональная эффективность общественного производства: Проблемы. Методы. Измерения. Пути повышения. - Мн.: Изд-во «Университетское», 1986.

115. Шпотов Б. Корпоративное управление в XX веке: история и перспективы // Проблемы теории и практики управления. - № 1. - 2000. - С.89.

116. Яковлева Е.А. Оценка и управление стоимостью предприятия: Коллективная монография / Е.А. Яковлева, Э.А. Козловская, Д.С. Демиденко. - СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2009.

117. Якупова Н.М. Оценка бизнеса: Учебное пособие. - Казань: Изд-во КГФИ, 2003.

118. ABC, The Balanced Scorecard and EVAR. Distinguishing the Means from the End: EVAluetion. - Stern Stewart Europe Limited, 1999.

119. Apreda, R. Incremental Cash Flows, Information Sets and Conflicts of Interest/ Working Paper Series// The University of Cema. - Buenos Aires, Argentina. -2002. -№220.

120. Baghai M., Coley S., White D. The Alchemy of Growth: Kick-starting and Sustaining Growth in Your Company. - London: Orion Business, 1999.

121. Best practice technique: Focus on CFROI analysis to boost your firm's growth in 2004 /Anonymous //IOMA's Report on Financial Analysis. Planning & Reporting. Nov 2003. 03. 11.

122. Chesley G.R Valuing Business: Use of accounting earnings Saint Mary's University, Halifax, NS, 1999.

123. Combining EVA with the Balanced Scorecard to improve strategic focus and alignment: 2GC Discussion Paper. - UK: 2GC Active Management, 2001.

124. Copeland T., Koller 71, Murrin J. Valuation: measuring and managing the value of companies / N. Y.: Wiley. 2000.

125. Damodaran A. The Dark Side of Valuation: Firms with no Earnings, no History and no Comparables. - Stern School of Business, 1999.

126. Damodaran, A. Value Creation and Enhancement: Back to the Future. -Stern School of Business, 1999.

127. Dechow P.M., Hutton A.P., Sloan R.G. An empirical assessment of the residual income valuation model// Journal of Accounting and Economics. -1999. -№26. -Pp. 1-34.

128. Dehning B., Kilic-Bahi S., Stratopoulos T. The Firm Value Framework: A Unified Theory of Strategy, 2003.

129. Fernandez P. Company valuation methods. The most common errors in valuations// Research Paper no. 449, University of Navarra, 2002.

130. Fernandez P. Valuing Companies by Cash Flow Discounting: Ten Methods and Nine Theories// Research Paper no. 449, University of Navarra, 2002.

131. Hand J.R.M, Landsman W.R. The Pricing of Dividends in Equity Valuation, UNC Chapel Hill, 1999.

132. Kaplan S., Mitchell M., Wruck K. A clinical exploration of value creation and destruction in acquisition: organizational design, incentives, and internal capital markets/ Working Paper Series// National Bureau of Economic Research, Cambridge, 1997.

133. Koller T., Dobbs R. The Expectations Treadmill// McKinsey Quarterly, 1998, No 3, pp. 32-43.

134. Lee C.M.C. Measuring Wealth// CA Magazine. - 1996. - April. - Pp. 32-37.

135. Liu J., Ohlson J.A. The Faltham-Ohlson (1995) Model: Empirical Implications Anderson School of Management, U.C.L.A., Los Angeles, Stern School of Business, N.Y.U., New York, 1999.

136. Miles J., Ezzell R. The Weighted Average Cost of Capital, Perfect Capital Markets, and Project Life: A Clarification// Journal of Financial and Quantitative Analysis. -№15. - 1980.-P. 719-730.

137. Morgan A., Bose P. Banking on Shareholder Value: An Interview with Sir Brian Pitman, Chairman of Lloyds TSB// McKinsey Quarterly. - 1998. - № 2. -Pp. 96-105.

138. Pareto V. Traiffi de sociologie gimurale// Pareto V. Oeuvres complntes. -Geimve, 1968. T. XII.

139. Rappaport A. Corporate performance standards and shareholder value// Journal of Business Strategy. 1986.

140. Stewart G. B. The Quest for Value: A Guide for Senior Managers, Harper Business. N. Y, 1991.

141. Stewart G. Bennet The Quest for Value, Harper Business, 1991.

142. Sweeney R.J. Differential Information in Accrual and Cash-Flow Valuations. - The McDonough School of Business Georgetown University, 2001.

143. Strack R., Villis U. RAVE: Indegrated Value Management for Customer, Human, Supplier and Invested Capital // European Management Journal. 2002. Vol. 20. No. 2. P. 147—158.

144. Teece D., Pisano G., Shuen A. Dynamic Capabilities and Strategic Management. Working Paper. - Berkeley: University of California at Berkeley, 1992.

145. Teece D., Pisano G., Shuen A. Dynamic Capabilities and Strategic Management// Strategic Management Journal. -1997, vol. 18. — Pp. 509-533.

146. Weissenrieder F. VALUE BASED MANAGEMENT: Economic Value Added or Cash Value Added? // Gothenburg Studies in Financial Economics. 1997.

147. Xavier Adsera, Pere Vínolas/ FEVA: A Financial and Economic Approach to Valuation // Financial Analysts Journal. March/April. 2003. Vol. 59, No. 2.

148. Young S.D. Economic Value Added: A Primer for European Managers // European Management Journal. Vol. 15. No. 4. 1997.P. 335—343.

149. Young S.D. EVA & Value-Based Management : A Practical Guide to Implementation. Blacklick, OH, USA: McGraw-Hill Professional Book Group, 2000.