Организационно-экономический механизм стоимостно-ориентированного управления проектными организациями дорожно-строительного комплекса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Цапко, Константин Александрович

• Цапко, Константин Александрович
• кандидат экономических наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Цапко, Константин Александрович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. Концептуальные основы стоимостного подхода к управлению организацией.

1.1. Стоимость организации как конечная цель управления и критерий его эффективности.

1.2. Анализ научных концепций оценки стоимости организации с позиции управления.

1.3. Особенности формирования и содержание концепции управления стоимостью организации.

ГЛАВА 2. Проектные организации дорожно-строительного комплекса как объекты управления стоимостью.

2.1. Текущее состояние и основные тенденции развития дорожно-строительного комплекса России.

2.2. Проектные организации дорожно-строительного комплекса в контексте функционирования его организационно-экономического механизма.

2.3. Разработка цикла управления стоимостью проектной организации дорожно-строительного комплекса.

ГЛАВА 3. Разработка механизма эффективного управления стоимостью проектной организации дорожно-строительного комплекса.

3.1. Моделирование стоимости проектной организации дорожно-строительного комплекса и анализ формирующих ее факторов.

3.2. Формирование стоимостно-ориентированного портфеля заказов проектной организации дорожно-строительного комплекса.

3.3. Разработка стоимостно-ориентированной системы оплаты труда проектной организации дорожно-строительного комплекса.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Организационно-экономический механизм стоимостно-ориентированного управления проектными организациями дорожно-строительного комплекса»

Актуальность темы исследования. В условиях развивающегося мирового финансового кризиса, в полной мере коснувшегося и России, дорожно-строительный комплекс оказался в достаточно уязвимой ситуации. После колоссальных темпов роста отрасли в 2005-2008 годы, когда расходы консолидированного бюджета на финансирование дорожного хозяйства увеличивались в среднем на 50-60% в год, их снижение в 2009 году отразилось на деятельности организаций дорожно-строительный комплекса крайне негативно. Нарощенные в предшествующие финансовому кризису годы производственные мощности, в т.ч. за счет серьезного увеличения численности персонала, оказались явно избыточными.

В результате организации дорожно-строительного комплекса в настоящий момент оказались в крайне тяжелом экономическом положении, что вызвано, прежде всего, резким усилением конкурентной борьбы за получение новых заказов и соответствующим снижением окончательной стоимости выставляемых на торги государственными и муниципальными заказчиками объектов.

В еще большей степени вышеуказанные тенденции коснулись проектных организаций дорожно-строительного комплекса (ПО ДСК), деятельность которых сосредоточена в начале инвестиционно-строительного цикла, что связано с общей ориентацией заказчиков на первоочередное финансирование уже реализующихся инвестиционных дорожно-строительных проектов.

Как следствие вышеописанных проблем, на текущий момент характерными для проектных организаций дорожно-строительного комплекса являются снижение объема портфелей заказов, снижение рентабельности выполняемых проектов и нехватка собственных средств для покрытия краткосрочных и долгосрочных обязательств, что приводит не просто к получению отрицательных финансовых результатов, а ставит на повестку вопрос выживаемости данных организаций на рынке дорожно-строительного проектирования.

Для того чтобы сохранить свое положение на рынке, сегодня управление проектными организациями дорожно-строительного комплекса должно претерпеть качественные изменения, необходима принципиально новая управленческая парадигма и внедрение в практику менеджмента самых современных моделей управления. Опыт развитых стран свидетельствует о безусловной эффективности ориентации управленческой деятельности на максимизацию стоимости компании, что позволяет наилучшим образом увеличивать благосостояние собственников бизнеса, а также удовлетворять потребности других заинтересованных сторон - сотрудников, инвесторов, заказчиков, субподрядчиков, государство и др.

Концепция стоимостного менеджмента в настоящее время получает все большее распространение и в России, однако практически реализуется в основном лишь крупнейшими компаниями, акции которых котируются на фондовой бирже, что связано как с недостаточной теоретической разработанностью отдельных проблем управления стоимостью, так и с недостаточным либо практически полным отсутствием разработок, исследующих формирование механизмов создания стоимости в организациях конкретной отраслевой принадлежности.

Решение задачи внедрения систем управления стоимостью в практику менеджмента российских компаний требует разработки соответствующих теоретических и методических основ такого управления с ориентацией на конкретные отраслевые особенности бизнеса. Так как практическая часть диссертационного исследования базируется на опыте компании, относящейся к дорожно-строительному комплексу, в рамках решения данной задач специфика организационно-экономического механизма функционирования дорожно-строительного комплекса требует дополнительного исследования.

Обобщая вышеизложенное, полагаем, что недостаточный уровень современных разработок в данной предметной области создает ряд как теоретических, так и практических проблем, необходимость в разрешении которых и определила выбор темы диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования состоит в развитии теоретико-методических положений к разработке организационно-экономического механизма управления стоимостью проектных организаций дорожно-строительного комплекса.

В соответствии с поставленной целью в рамках диссертационного исследования решаются следующие задачи: обоснование преимущества показателя стоимости организации как конечной цели управления и критерия его эффективности; обоснование целесообразности применения показателя внутренней стоимости организации как наиболее адекватного с позиции управления; анализ специфики функционирования дорожно-строительного комплекса

России и выявление значимых для формирования организационноэкономического механизма управления стоимостью ПО ДСК особенности; построение и анализ цепочки создания стоимости ПО ДСК, и разработка цикла управления стоимостью ПО ДСК; разработка методики формирования стоимостно-ориентированного портфеля заказов ПО ДСК; разработка стоимостно-ориентированной системы оплаты труда ПО ДСК.

Объектом исследования являются проектные организации дорожностроительного комплекса Ростовской области.

Предметом исследования являются управленческие отношения, возникающие в процессе формирования организационно-экономического механизма управления стоимостью проектных организаций дорожностроительного комплекса.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили фундаментальные труды в области экономической теории и управления, инвестиционного и финансового менеджмента, работы зарубежных и отечественных ученых, изучавших проблемы оценки и управления стоимостью предприятия.

Для решения поставленных задач в диссертационной работе применялся ряд методов, в числе которых: метод научной абстракции, синтеза и анализа, системный подход, экономико-статистический, графический, а также аппарат экономико-математического моделирования и анализ чувствительности.

Информационную базу исследования составили нормативно-правовые акты Российской Федерации, международные и российские стандарты оценки стоимости бизнеса, данные Федеральной службы государственной статистики, монографические исследования, обзорно-аналитические статьи, опубликованные в периодических изданиях, материалы научно-практических конференций, семинаров и круглых столов по исследуемой проблеме, данные бухгалтерской и управленческой отчетности организаций дорожно-строительного комплекса и ряд других информационных источников.

Степень научной разработанности темы исследования. Первоначальные представления о понятии стоимости представлены в работах таких классических экономистов, как Е. Бем-Баверк, Ф. Визер, У.С. Джевонс, В. Петти, Д. Рикардо, К. Маркс, А. Маршалл, К. Менгер, А. Смит. Среди классических исследований в области стоимостного управления, прежде всего, следует отметить Р. Брейли,

A. Дамодорана, Т. Коупленда, Т. Коллера, С. Майерса, М. Миллера, Ф. Модильяни, Дж. Муррина, А. Раппопорт, Б. Стюарта, Ш. Пратта.

Теоретические аспекты оценки и управления стоимостью предприятий в своих трудах разрабатывали также зарубежные ученые Г. Александер, Дж. Бейли, М. Бертонеш, Д.М. Бишоп, А. Грегори, К. Гриффит, Г. Десмонд, П. Дойль, Р. Келли, Дж.Д. Мартин, Р. Найт, Дж. В. Петти, Дж. Рош, М. Скотт, К. Уилсон, К. Уолш, Дж. Фишмен, У. Шарп, Ф.Ч. Эванс.

Среди российских исследователей в разработку проблематики оценки стоимости значительный вклад внесли Г.В. Булычева, C.B. Валдайцев,

B.В. Григорьев, А.Г. Грязнова, В.В. Григорьев, И.А. Егерев, A.A. Кантарович, А.Н. Козырев, Ю.В. Козырь, Г.И. Микерин, С.Н. Мордашев, В.М. Рутгайзер, Н.Е. Симионова, М.А. Федотова, В.В. Царев, Е.В. Чиркова. Большое практическое значение имеют работы отечественных авторов, рассматривающих стоимость компании в управленческом аспекте. Среди них работы Д.Л. Волкова,

И.В. Ивашковской, M.B. Кудиной, В.Г. Крылова, В.В. Масленниковой, О.С. Черемныха, O.JI. Чернозуба.

Методические и теоретические аспекты эффективного функционирования дорожно-строительного комплекса и управления дорожными организациями нашли отражение в трудах таких российских ученых, как A.A. Авсеенко, Т.В. Боброва, E.H. Гарманов, A.A. Гейдт, Э.В. Дингес, Н.В. Кабанов, С.Н. Поздеева, А.Г. Реус, E.H. Трошкова .

Ряд работ российских исследователей имеют прикладную отраслевую направленность, в том числе посвящены вопросам оценки и управления стоимостью организаций химической отрасли (Т.А. Яковлева), отрасли печати (М.А. Лобанова), компании сотовой связи (O.A. Власова), нефтеперерабатывающей компании (A.B. Голубев), IT-компаний (К.Д. Джимбинов). В то же время, большинство работ имеют внеотраслевой характер либо исследуют данную проблематику на примере промышленных предприятий. В том числе, практически отсутствуют научно-исследовательские разработки по проблематике стоимостного менеджмента с учетом особенностей дорожно-строительного комплекса и, в частности, в проектных дорожных организациях.

В данной связи исследование проблемы управления стоимостью проектных организаций дорожно-строительного комплекса с учетом их отраслевых особенностей представляет несомненный интерес для экономической науки.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования основывается на том, что ориентация управленческой деятельности ПО ДСК на максимизацию стоимости компании позволяет наилучшим образом учитывать интересы всех заинтересованных сторон бизнеса, а внедрение стоимостного подхода к управлению ПО ДСК требует разработки эффективного организационно-экономического механизма управления стоимостью ПО ДСК с учетом рыночно-отраслевой и экономической специфики таких организаций.

Научная новизна исследования определяется авторской разработкой и обоснованием теоретико-методических положений и практических рекомендаций по формированию организационно-экономического механизма управления стоимостью проектных организаций дорожно-строительного комплекса с учетом их рыночно-отраслевой и экономической специфики.

Наиболее существенные результаты диссертационной работы, выносимые на защиту, состоят в следующем:

1. Предложено авторское определение понятия «стоимостно-ориентированное управление организацией» с учетом полученных выводов о целесообразности ориентации управленческой деятельности на максимизации внутренней стоимости организации.

2. Построена цепочка создания стоимости ПО ДСК и проанализированы составляющие ее основные и вспомогательные бизнес-процессы, что позволило идентифицировать ключевые сферы компетентности ПО ДСК. Разработан цикл управления стоимостью ПО ДСК, который предлагается использовать в качестве основы организационно-экономического механизма управления стоимостью.

3. Разработана мета-модель стоимости ПО ДСК, включающая модели соответствующих стоимостных показателей на стратегическом и оперативном уровнях управления, а также уровне управления стоимостью в рамках проекта. На основе разработанной модели предложена схема проведения факторного анализа стоимости, направленная на выявление ключевых управляемых факторов стоимости ПО ДСК с высоким потенциалом улучшения.

4. Разработана методика формирования стоимостно-ориентированного портфеля заказов ПО ДСК, позволяющая отбирать проекты с учетом их положительного влияния на стоимость организации и предполагающая три вида анализа потенциального проекта: 1) анализ создания стоимости проектом; 2) анализ альтернативных проектов; 3) анализ ограничений со стороны сформированного портфеля заказов.

5. Разработана стоимостно-ориентированная система оплаты труда ПО ДСК. В качестве основы формирования премиальной части предложено распределение свободного денежного потока между собственниками и сотрудниками и установление прозрачного механизма повышения премиальных выплат.

Теоретическая ценность диссертации состоит в конкретизации общих теоретико-методологических положений концепции управления стоимостью бизнеса применительно к ПО ДСК, в том числе разработке цикла управления стоимостью и мета-модели ПО ДСК.

Практическая значимость проведенного исследования состоит в том, что разработанные методические положения (организационно-экономический механизм управления стоимостью ПО ДСК в целом, методика формирования стоимостно-ориентированного портфеля заказов, стоимостно-ориентированная система оплаты труда ПО ДСК) могут быть использованы в практической деятельности ПО ДСК при переходе на стоимостное управление.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения работы и результаты исследования отражены в публикациях, докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на научно-практических конференциях, в частности Международной научно-практической конференции «Строительство» (г. Ростов-на-Дону, 2008-2012, Ростовский государственный строительный университет), Первой Международной научно-практической конференции «Мировой кризис и перспективы российской экономики в условиях глобализации» (г. Новочеркасск, 2011, Южно-Российский государственный технический университет), IV Международной научно-практической конференции «Экономическое развитие страны: различные аспекты вопроса» (г. Таганрог, 2011, Центр научной мысли), Международной научно-практической конференции «Современный менеджмент: проблемы и перспективы» (г. Санкт-Петербург, 2012, Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет), а также на Всероссийском конкурсе научно-исследовательских работ бакалавров, магистров и аспирантов в области экономических наук в рамках Всероссийского фестиваля науки (г. Москва, 2011, Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова).

Отдельные положения и результаты исследования внедрены в учебный процесс при изучении дисциплин «Экономика предприятия», «Менеджмент» и «Управление стоимостью компании» в Ростовском государственном строительном университете.

Разработанные автором методические положения внедрены и успешно используются в Северо-Кавказском филиале ОАО «Дорожный проектно-изыскательский и научно-исследовательский институт «ГШ 1РОДОРНИИ» и ООО Автодоринжиниринг», что подтверждено соответствующими справками о внедрении.

Публикации

По результатам диссертационной работы опубликованы 13 работ общим объемом 13,42 п.л. (личный вклад автора - 8,87 п.л.), из них в изданиях, рекомендованных ВАК РФ, 4 работы, общим объемом 2,3 п.л. (личный вклад автора - 2,15 п.л.).

Структура и объем диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы из 154 наименований отечественных и зарубежных авторов, 8 приложений. Работа изложена на 176 страницах машинописного текста и содержит 29 таблиц и 42 рисунка.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Цапко, Константин Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного диссертационного исследования были решены следующие задачи:

1. Проведен анализ используемых коммерческими организациями традиционных показателей эффективности (бухгалтерская модель целеполагания) и обосновано преимущество стоимостных показателей (стоимостная модель целеполагания) как в наибольшей степени отражающих интересы собственников бизнеса и других заинтересованных сторон.

2. Проведен анализ трактовок категорий «стоимость», «стоимость компании» различными научными школами. Выявлено, что основной особенностью современной методологии оценки стоимости является ассоциирование понятия «стоимость», прежде всего, с рыночной стоимостью, связанной с коллективным восприятием и поведением участников рынка. Обосновано, что существующие собственники организации, менеджмент и инвесторы должны быть заинтересованы, в первую очередь, в максимизации не рыночной, а внутренней стоимости бизнеса, отражающей совокупность экономических выгод, которые получает в будущем владелец от его использования.

3. Проведен анализ существующих подходов и методов оценки стоимости компании. Показано, что с позиции управления стоимостью, наиболее адекватным является доходный подход на базе свободного денежного потока, а затратный и сравнительный подходы могут иметь лишь вспомогательное значение.

4. Изучены особенности формирования и содержание концепции управления стоимостью организации, принципы формирования механизмов управления стоимостью компаний, предложенные в российских и зарубежных источниках. Предложено авторское определение понятия «стоимостно-ориентированное управление».

5. Исследовано текущее состояние и основные тенденции развития дорожно-строительного комплекса России, проанализированы организационно-экономические особенности его функционирования. Показано место проектных организаций в рамах данного комплекса, их функции, рыночно-отраслевые и организационно-экономические особенности.

6. Построена цепочка создания стоимости проектной организации дорожно-строительного комплекса, проанализированы составляющие ее основные и вспомогательные бизнес-процессы, идентифицированы ключевые сферы компетентности («Формирование портфеля заказов» и «Производство проектной продукции»).

7. Построен цикл управления стоимостью ПО ДСК, который предлагается использовать в качестве основы формирования организационно-экономического механизма стоимостно-ориентированного управления ПО ДСК.

8. Разработана мета-модель стоимости ПО ДСК, включающая модели соответствующих стоимостных показателей на стратегическом и оперативном уровнях управления, а также уровне управления стоимостью в рамках проекта. Проведен факторный анализ, который позволил выявить ключевые факторы стоимости рассматриваемой в качестве примера ПО ДСК: объем выручки, размер средневзвешенной стоимости капитала, уровень расходов на услуги субподрядных организаций, оплату труда, а также накладные расходы. На основе проведенного анализа предложен перечень ключевых ориентированных на создание стоимости мероприятий, ориентация на реализация которых позволила увеличить внутреннюю стоимость исследуемой организации с 84 779 тыс. руб. до 253 628 тыс. руб.

9. Разработана методика формирования стоимостно-ориентированного портфеля заказов ПО ДСК, позволяющая отбирать проекты с учетом их положительного влияния на стоимость организации и предполагающая три вида анализа потенциального проекта: 1) анализ создания стоимости проектом; 2) анализ альтернативных проектов; 3) анализ ограничений со стороны сформированного портфеля заказов.

10. Разработана стоимостно-ориентированная система оплаты труда ПО ДСК. В качестве основы формирования премиальной части предложено распределение свободного денежного потока между собственниками и сотрудниками и установление прозрачного механизма повышения премиальных выплат.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Цапко, Константин Александрович, 2013 год

1. Нормативно-правовые акты и методические документы

2. Гражданский кодекс Российской Федерации : Часть первая : принята 21 окт. 1994 г. ; федер. закон от 30 нояб. 1994 г. № 51-ФЗ. Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/gkrfl/.

3. Об оценочной деятельности в Российской Федерации : федер. закон от 29 июля 1998 г. № 135-Ф3 : принят ГД ФС РФ 16 июля 1998 г. : в ред. от 27 июля2012 г. Режим доступа:http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n= 132292.

4. О федеральной целевой программе «Развитие транспортной системы России (2010 2015 годы)»: Постановление Правительства РФ от 5 декабря 2001г. № 848 : в ред. от 27 дек. 2012 г. - Режим доступа: http://base.garant.ru/1587083/.

5. Свод стандартов оценки (ССО 2010) Российского общества оценщиков (РОО). Российское общество оценщиков, 2010. - Режим доступа: http://www.sroroo.ru/download.php?getflle=AA8848BC-E42D-4420-841А-1321531ЕА7ЕА

6. Европейские стандарты оценки. Шестое издание. 2009 / Пер. с англ. Артеменкова И.Л., Микерина Г.И., Павлова Н.В. М. : ООО «Российское общество оценщиков», 2010.- 128 с.

7. Международные стандарты оценки / пер. с англ. И. Л. Артеменкова, Г.И. Микерина, И.В. Павлова. М. : Рос. о-во оценщиков, 2005. - 414 с.

8. Международные стандарты оценки 2007. 8-е изд. / пер с англ. под ред. Г.И. Микерина, И.Л. Артеменкова, Н.В. Павлова. М. : Российское общество оценщиков, 2008. - 392 с.1. Книги, монографии

9. Айвазян, С.А. Стратегии бизнеса : Справочник / С.А.Айвазян, О.Я. Балкинд, Т.Д. Баснина и др. ; под ред. Г.Б. Клейнера. М. : КОНСЭКО, 1998.-342 с.

10. Ансофф, И. Стратегический менеджмент. Классическое издание / Игорь Ансофф. СПб. : Питер, 2009. - 344 с.

11. Баффетт, У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями / Уоррен Баффетт; сост., авт. предисл. Лоренс Каннингем; пер. с англ. М. : Альпина Бизнес Букс, 2005. - 268 с.

12. Бем-Баверк, Е. Основы теории ценности хозяйственных благ / Е. Бем-Баверк. М. : Директмедиа Паблишинг, 2007. - 23 с.

13. Бертонеш, М. Управление денежными потоками / М. Бертонеш, Р. Найт. СПб. : Питер, 2004. - 240 с.

14. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс ; пер. с англ. Н. Барышниковой. М. : Олимп-Бизнес, 2004. - 1008 с.

15. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент : пер. с англ. / Ю. Бригхем, М. Эрхардт ; под ред. Е.А. Дорофеева. 10-е изд. - СПб. : Питер, 2005. - 960 с.

16. Бочаров, В.В. Управление стоимостью бизнеса : Учебное пособие /

17. B.В. Бочаров, И.Н. Самонова, В.А. Макарова. СПб. : Изд-во СПбГУЭФ, 2008. -173 с.

18. Валдайцев, C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия : Учеб. пособ. для вузов / C.B. Валдайцев. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 720 с.

19. Веснин, В.Р. Менеджмент : Учебник / В.Р. Веснин. M. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 504 с.

20. Виленский, П.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов / П.А. Виленский. -М. : Дело, 2001. 327 с.

21. Волков, Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента : финансовый и бухгалтерский аспекты / Д.Л. Волков. СПб.: Издат. дом

22. C.-Петерб. гос. ун-та, 2008. 318 с.

23. Грегори, А. Стратегическая оценка компаний. Практическое руководство / А. Грегори. М.: Квинто-консалтинг, 2003. - 240 с.

24. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / А. Дамодаран. М. : Альпина Бизнес Букс, 2008. - 1344 с.

25. Дроговоз, П.А. Управление стоимостью инновационного промышленного предприятия / П.А. Дроговоз; под ред. Т.Г. Садовской. М. : Изд-во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2007. - 239 с.

26. Друкер, Питер Ф. Практика менеджмента / Питер Ф. Друкер; пер. с англ. М. : Изд. дом «Вильяме», 2000. 398 с.

27. Добровольский, Е.Ю. Бюджетирование : шаг за шагом / Е.Ю. Добровольский, Б.М. Карабанов, П.С. Боровков, Е.В. Глухов , Е.П. Бреслав. СПб. : Питер, 2005. - 448 с.

28. Дойль, П. Маркетинг, ориентированный на стоимость : пер. с англ. / П. Дойль; под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб. : Питер, 2001. - 480 с.

29. Егерев, И.А. Стоимость бизнеса. Искусство управления : учеб. Пособие / И.А. Егерев. М. : Дело, 2003. - 480 с.

30. Ивашковская, И.В. Моделирование стоимости компании. Стратегическая ответственность советов директоров / И.В. Ивашковская. М. : ИНФРА-М, 2011.-430 с.

31. История экономических учений : учеб. пособие / под ред.

32. B. Автономова, О. Ананьина, Н. Макашевой. М. : ИНФРА-М, 2000. - 200 с.

33. Кащеев, Р.В. Управление акционерной стоимостью / Р.В. Кащеев,

34. C.З. Базоев. М. : ДМК Пресс, 2002. - 224 с.

35. Козырь, Ю.В. Стоимость компании : оценка и управленческие решения / Ю.В. Козырь. 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Издательство «Альфа-Пресс», 2009. - 376 с.

36. Козырь, Ю.В. Особенности оценки бизнеса и реализации концепции VBM / Ю.В. Козырь. М. : ИД «Квинто-Консалтинг», 2006. - 285 с.

37. Коупленд, Т. Стоимость компании : оценка и управление : пер. с англ. / Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Мурин. 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Олимп-Бизнес, 2005.-576 с.

38. Кудина, М.В. Теория стоимости компании / М.В. Кудина. М. : Инфра-М, 2010.-368 с.

39. Лавренко, П.И. Экономика архитектурного проектирования и строительства / П.И. Лавренко. Минск : Высшая школа, 1977. - 327 с.

40. Маркс, К. Капитал / К. Маркс // Сочинения / К. Маркс, Ф. Энгельс. -2-е изд. Т. 1, - М., 1994. - С. 195.

41. Мартин, Джон Д. VBM управление, основанное на стоимости : Корпоративный ответ революции акционеров / Джон Д. Мартин, Дж. Вильям Пети. - Днепропетровск : Баланс Бизнес Букс, 2006. - 272 с.

42. Маршалл, А. Принципы политической экономии : в 3 т. /

43. A. Маршалл. М.: Прогресс, 1983. - 3 т.

44. Масленников, В.В. Процессно-стоимостное управление бизнесом /

45. B.В. Масленников, В.Г. Крылов. М. : ИНФРА-М, 2006. 285 с.

46. Мейер, М.В. Оценка эффективности бизнеса : пер. с англ. / М.В. Мейер. М. : Вершина, 2004. - 272 с.

47. Методологические основы оценки стоимости имущества / Г.И. Микерин, В.Г. Гребенников, Е.И. Нейман (с участием И.Л. Артеменкова, A.B. Верхозиной, Н.В. Павлова, С.А. Смоляка). М. : ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. -688 с.

48. Модильяни, Ф. Сколько стоит фирма? Теорема ММ: Пер. с англ. / Ф. Модильяни, М. Миллер. 2-е изд. - М. : Дело, 2001. - 272 с.

49. Организация инвестиционного проектирования : Учебное пособие / Е.К. Ивакин, Е.В. Купервар, С.Н. Тамбовцев, В.Б. Украинцев. Ростов н/Д. : РГСУ, 1999.- 156 с.

50. Оценка бизнеса : Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2004. -736 с.

51. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, E.H. Иванова, О.Н. Щербакова. М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. - 544 с.

52. Петти, В. Трактат о налогах и сборах / В. Петти // Антология экономической классики. В. Петти, А. Смит, Д. Рикардо. М. : Эконов-Ключ, 1993.-С. 381.

53. Портер, Майкл, Э. Конкуренция : Пер. с англ. / Майкл Э. Портер. -М. : Издательский дом «Вильяме», 2005. 608 с.

54. Пратт, Ш. Стоимость капитала. Расчет и применение / Шеннон П. Пратт; пер. с англ. М. : ИД «КВИНТО-КОНСАЛТИНГ», 2006. - 455 с.

55. Пуркин, А.В. Методические указания по разработке годового плана дорожной организации / А.В. Пуркин ; под. ред. Ю.Н. Петрова. М. : МАДИ, 2001.-28 с.

56. Рикардо, Д. Начала политической экономии и налогового обложения / Д. Рикардо // Антология экономической классики. В. Петти, А. Смит, Д. Рикардо. -М. : Эконов-Ключ, 1993. С. 401-410.

57. Рош, Дж. Стоимость компании : От желаемого к действительному / Джулиан Рош ; пер. с англ. Минск : Гревцов Паблишер, 2008. - 352 с.

58. Руководство по оценке стоимости бизнеса / Фишмен Джей, Пратт Шэннон, Гриффит Клиффорд, Уилсон Кейт ; пер. с англ. Л.И. Лопатников. М.: ЗАО «КВИНТО-КОНСАЛТИНГ», 2000. - 388 с.

59. Руководство к Своду знаний по управлению проектами (Руководство РМВОК®). Четвертое издание. Project Management Institute, 2008. - Режим доступа: http://www.uapa.ru/media/uploads/attachment/source/2012/12/PMbok4.pdf.

60. Рутгайзер, В.М. Оценка стоимости бизнеса : Учебное пособие / В.М. Рутгайзер. М. : Маросейка, 2007. - 448 с.

61. Серов, В.М. Организация и управление в строительстве / В.М. Серов, Н.А. Нестерова, А.В. Серов. М. : Академия, 2008. - 432 с.

62. Симионова, Н.Е. Методы оценки имущества. Бизнес, недвижимость, земля, машины, оборудование и транспортные средства / Н.Е. Симионова. -Ростов н/Д : Феникс, 2010. 368 с.

63. Симионова, Н.Е. Управление бизнес-процессами строительной организации / Н.Е. Симионова, Р.Ю. Симионов, М.К. Тарасенко. Ростов н/Д : РГСУ, 2000.- 159 с.

64. Синенко, С.А. Экономика проектирования в строительстве : Конспект лекций / С.А. Синенко, В.Н. Сапожников, И.Н. Дорошин, В.В. Сапожников ; под ред. В.Н. Сапожникова. М. : МГСУ, 2001. - 228 с.

65. Скотт, М. Факторы стоимости : Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости : пер. с англ. / М. Скотт. М. : Олимп -Бизнес, 2000. - 432 с.

66. Теория организации : учебник / Д.В. Олянич и др.. Ростов н/Д : Феникс, 2008. - 408 с.

67. Тонких, A.C. Моделирование результативного управления корпоративными финансами : Монография / A.C. Тонких. Екатеринбург -Ижевск : ИЭ УрО РАН, 2006. - 200 с.

68. Уолш, К. Ключевые показатели менеджмента / К. Уолш. М. : Дело, 2000. - 843 с.

69. Хан, Д. Планирование и контроль: Стоимостно-ориентированные концепции контроллинга: пер. с нем. / Д. Хан, X. Хунгенберг. М.: Финансы и статистика, 2005. - 928 с.

70. Хорн, В. Основы финансового менеджмента : пер. с англ. / В. Хорн, К. Джеймс, М. Джон. 11-е изд. - М. : Вильяме, 2004. - 992 с.

71. Царев, В.В. Оценка стоимости бизнеса / В.В. Царев, A.A. Кантарович. -М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 576 с.

72. Чернозуб, О. Жизнь после кризиса : Стоимостной подход к управлению частной компанией / О. Чернозуб. М. : Альпина Паблишерз, 2009. -246 с.

73. Черемных, О.С. Стратегический корпоративный реинжиниринг : процессно-стоимостной подход к управлению бизнесом / О.С. Черемных, C.B. Черемных. М. : Финансы и Статистика, 2005. - 736 с.

74. Чиркова, Е.В. Как оценить бизнес по аналогии : методологическое пособие по использованию рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг / Е.В. Чиркова. М. : Альпина Бизнес Букс, 2005. -190 с.

75. Эванс, Ф.Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях : создание стоимости в частных компаниях : пер. с англ. / Ф.Ч. Эванс, Д.М. Бишоп. М. : Альпина Бизнес Букс, 2004. - 332 с.

76. Эконометрика: конспект лекций / сост. Е.И. Шувалова. -Владивосток : Изд-во ДВГТУ, 2008. 86 с.

77. Публикации в периодической печати

78. Абрамов, В.П. Проблемы создания и развития системы маркетинга в проектной организации / В.П. Абрамов // Корпоративный менеджмент. 2009. -№ 6. - С. 64-69.

79. Алешин, М.М. Практическая реализация механизма факторного анализа стоимости проектной организации / М.М. Алешин, К.А. Цапко // Интернет-журнал «Науковедение» . 2012. - № 3. - Режим доступа: http://naukovedenie.ru/sbornikl2/12-80.pdf.

80. Астраханцева, И.А. Анализ теории и методологии концепции стоимостного подхода к компании / И.А. Астраханцева // Аудит и финансовый анализ. 2010.-№3.-С. 211-217.

81. Балашов, Р.Н. Принципы формирования стратегически ориентированного бюджетирования в проектных организациях / Р.Н. Балашов // Перспективы науки. 2010. -№ 2 (04). - С. 114-119.

82. Быстров, М.С. Инвестиционная привлекательность дорожно-транспортного комплекса страны: проблемы и перспективы / М.С. Быстров // Транспортное дело России. 2009. - № 08. - С. 111-113.

83. Волков Д.Л. Показатели результатов деятельности: использование в управлении стоимостью компании / Д.Л. Волков // Российский журнал менеджмента. 2005. Том 3, № 2. - С. 3-42.

84. Волков, Д.Л. Управление ценностью: показатели и модели оценки / Д.Л. Волков // Российский журнал менеджмента. 2005. Том 3, № 4. - С. 67-76.

85. Дингес, Э.В. Оптимизация инвестиционно-финансовой программы развития дорожного предприятия / Э.В. Дингес, С.Н. Поздеева // Вестник МАДИ (ГТУ). 2009. - № 3(18). - С. 86-90.

86. Емельянов, A.M. Основные этапы эволюции концепций управления стоимостью / A.M. Емельянов, Е.А. Шакина // Корпоративные финансы. 2008. -№ 4 (8). - С. 79-87.

87. Ибрагимов, Р.Г. Управление по стоимости как система менеджмента / Р.Г. Ибрагимов // Менеджмент в России и за рубежом. 2004. - №6. - С. 62-72.

88. Ивашковская, И.В. Управление стоимостью компании: вызовы российскому менеджменту / И.В. Ивашковская // Российский журнал менеджмента. 2004. - № 4. - С. 113-132.

89. Карев, В.П. Применение имитационного моделирования для расчета дисконтированных денежных потоков при оценке бизнеса / В.П. Карев // Вопросы оценки. 2004. - № 3. - С. 33-48.

90. Мертенс, A.B. Стоимость компании в теории и на практике / A.B. Мертенс // Финансовый директор. 2002. - № 5(9). - С. 82-86.

91. Мочалова, E.H. Интегральный показатель эффективности в проектной организации / E.H. Молчанов // Инновации. 2007. - № 5. - С. 94-96.

92. Осинцев Д. Что дает оценка бизнеса по методике Баффетта / Д. Осинцев // Финансовый директор. 2011. - № 10. - Режим доступа: http://fd.rn/reader.htm7icN37699.

93. Павлова, Н.С. Системный, процессный, стоимостной подходы в оптимизации организационных структур предприятий / Н.С. Павлова // Вестник Удмуртского университета. 2008. - № 3. - С. 39-46.

94. Поздеева, С.Н. Принципы и методы оптимизации финансовых альтернатив деятельности дорожных организаций / С.Н. Поздеева // Аналитический журнал «Ресурсы Информация Снабжение Конкуренция (РИСК)».-2010.-№ 1,С. 159-162.

95. Рассказов, C.B. Стоимостные методы оценки эффективности менеджмента компании / C.B. Рассказов, А.Н. Рассказова // Финансовый менеджмент. 2002. - № 3. - С. 71-81.

96. Саенко, JI.K. Специфика дорожного хозяйства и ее воздействие на состояние финансов предприятий отрасли / JI.K. Саенко // Вестник Финансовой Академии. 2007. -№3.~ С. 145-155.

97. Скворцов, О.В. Экономная экономика? Опыт проведения подрядных торгов в России и за рубежом / О.В. Скворцов // Автомобильные дороги. — 2010. — № 6.-С. 15-25.

98. Солоха, М.А. Влияние финансирования в период экономического кризиса на предпринимательскую деятельность в сфере дорожного строительства / М.А. Солоха // Омский научный вестник. Социологические и экономические науки. 2010. - № 3(88). - С. 69-73.

99. Столетний, В.М. Реализация системы оперативного контроллинга в проектно-изыскательских организациях / В.М. Столетний // Управленческий учет. 2008. - № 2. - С. 50-62.

100. Шишкин A.A. Управленческий аспект финансовой составляющей стоимостного подхода к управлению / A.A. Шишкин // Экономический вестник РТ. 2009. - № 2. - С. 89-97.

101. Щербакова, О.Н. Методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на концепции добавленной стоимости / О.Н. Щербакова // Финансовый менеджмент. 2003. - № 6. - С. 52-61.

102. Диссертации и авторефераты диссертаций

103. Артеменков, А.И. Совершенствование методов оценки стоимости капитала промышленного предприятия : автореф. дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Артеменков Андрей Игоревич. М., 2009. - 24 с.

104. Власова, O.A. Управление стоимостью компании на основе развития клиентской базы : дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Власова Олеся Александровна. -М., 2010.- 152 с.

105. Вожик, C.B. Разработка методов оценки стоимости компании для принятия стратегических решений : дис. . канд. экон. наук : 08.00.10 / Вожик Сергей Владимирович. М., 2005. - 210 с.

106. Евсеева, И.А. Управление промышленными предприятиями на основе концепции ключевых факторов стоимости бизнеса : дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Евсеева Ирина Александровна. Орел, 2005. - 188 с.

107. Ключарева, Н.С. Методы и модели управления стоимостью промышленного предприятия : дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Ключарева Наталья Сергеевна. СПб., 2005. - 153 с.

108. Лебедев, А.В. Стратегическая стоимость компании в системе финансового менеджмента : автореф. дис. . канд. экон. наук : 08.00.10 / Лебедев Алексей Витальевич. Екатеринбург., 2011. - 24 с.

109. Лобанова, М.А. Управление стоимостью организаций отрасли печати : дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Лобанова Марина Александровна. М., 2008.- 145 с.

110. Медрес, Е.Е. Повышение конкурентоспособности предприятий дорожного строительства в рыночных условиях : автореф. дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Медрес Екатерина Евгеньевна. СПб., 2007. - 24 с.

111. Монастырев, В.В. Оценка и управление стоимостью мостостроительного предприятия : дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Монастырев Владимир Вениаминович. -М., 2005. 147 с.

112. Сачко, Е.В. Управление промышленным предприятием с позиции стоимостного подхода : автореф. дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Сачко Елена Владимировна. Челябинск, 2004. - 19 с.

113. Солодкий, А.И. Организационно-экономические основы формирования дорожной сети в контексте регионального развития : автореф. дис. . д-ра экон. наук : 08.00.05 / Солодкий Александр Иванович. СПб., 2009. - 38 с.

114. Сувернев, В.В. Стратегия формирования портфеля заказов в архитектурно-проектных организациях: дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Сувернев Виталий Вячеславович. М., 2002. - 153 с.

115. Яковлева, Т.А. Управление стоимостью предприятий химической промышленности (на примере Самарской области) : дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 / Яковлева Татьяна Александровна. Тольятти, 2010. - 208 с.1. Иностранная литература

116. Arnold, G. Tracing the Development of value-based management / G. Arnold // Value-Based Management : Context and application / Eds. G. Arnold, M. Davies. Chichester, 2000. - P. 7-36.

117. Boulos, F. Getting the Value out of Value-Based Management : Findings from a Global Survey on Best Practices / F. Boulos, P. Haspeslagh, T. Noda // Harvard Business Review Research Report, 2001. P. 19-22.

118. Condon, J. Value based management the Only Way to Manage for Value / J. Condon, J. Goldstein // Accountancy Ireland. - October 1998. - P. 10-12.

119. Copeland, T. Outperform with expectations-based management : a state of the art approach to creating and enhancing shareholder value / Tom Copeland, Aaron Dolgoff. Hoboken : John Wiley and Sons, 2005. - 382 p.

120. Ehrbar, A. EVA The Real Key to Creating Wealth / A. Ehrbar. - New York: John Wiley & Sons, 1998.-234 p.

121. Fama, E.F. Agency Problems and the Theory of the Firm / E.F. Fama // The Journal of Political Economy. 1980. - № 88. - P. 288-307.

122. Freeman, R.E. Strategic Management : A stakeholder approach / R. Edward Freeman. Boston : Pitman, 1984. - 276 p.

123. Madden, B.J. CFROI Valuation (Cash Flow Return On Investment, A Total System Approach To Valuing The Firm) / B.J. Madden. Great Britain : ButterworthHeinemann Finance, 1999. - 352 p.

124. Martin, J.D. Value-Based Management : The Corporate Response to the Shareholder Revolution / J.D. Martin, W.Petty. Boston : Harvard Business School Press, 2000.-511 p.

125. Martin, J.D. Value-based Management with Corporate Social Responsibility / J.D. Martin, W. Petty, J.S. Wallace. NY : Oxford University Press, 2009.- 196 p.

126. Rappaport, A., Creating Shareholder Value : The New Standard for Business Performance / Alfred Rappaport. New York : Free Press, 1986. - 270 p.

127. Stern, J. The EVA Financial Management System / J. Stern, G. Stewart, D. Chew // Journal of Applied Corporate Finance. 1995. - № 2. - P. 32-46.

128. Stewart, G.B. The Quest for Value : A Guide for Senior Managers / G.B. Stewart. Boston: Harper Business, 1990. - 786 p.

129. Young, S.D. EVA and Value Based Management: A Practical Guide to Implementation / S.D. Young, S.O. O'Byrne. N.Y. : McGraw-Hill, 2001. - 190 p.1. Ресурсы Интернет

130. Демидов, E.E. Экономика проектной организации / Е.Е. Демидов. -Режим доступа: http://www.cfín.ru/management/practice/projectorgeconomy.shtml.

131. Гвардии, С. Этапы реализации стратегии, направленной на повышение стоимости компании / С. Гвардии. Режим доступа: www.cfin.ru/management/finance/valman/upvaluationstages.shtml.

132. Основные итоги работы дорожного хозяйства России за 2008 год / Росавтодор. Режим доступа: http://rosavtodor.ru/doc/cifryifakty/pastl.pdf.

133. О Федеральном дорожном агентстве министерства транспорта Российской Федерации. Режим доступа: http://rosavtodor.ru/doc/ofdarosavtodor.doc.

134. Дорожное хозяйство России. Режим доступа: rosavtodor.ru/doc/dorxozros.doc.

135. Информация об исполнении консолидированного бюджета РФ. -Режим доступа: http://www.roskazna.ru/konsolidirovannogo-byudzheta-rf/.

136. Годовой отчет об исполнении бюджета. Режим доступа: http://www.roskazna.ru/federalnogo-byudzheta-rf/yi/.

137. Развитие инжиниринговых услуг в России : прошлое, настоящее, будущее. Режим доступа: www.elektro-top.ru/stat/244stat.html.

138. Создание экономической прибыли : анализ российских компаний. -Режим доступа: www.cfin.ru/management/fmance/valman/practice.shtml.

139. Старюк, П.Ю. Управление стоимостью компании как основная задача корпоративного управления / П.Ю. Старюк. Режим доступа: www.cfin.ru/management/finance/valman/corpgovernanceinvbm.shtml.

140. Степанов, Д.В. Value-Based Management и показатели стоимости / Д.В. Степанов. Режим доступа: http://www.intalev.ru/agregator/ssp/id3769/.

141. Стоимость компании: истина где-то рядом. Режим доступа: www.gradient-alpha.ru/press/publication/752/.

142. Тонких, A.C. Управление рыночной стоимостью : новый взгляд / A.C. Тонких, A.B. Ионов. Режим доступа: http://www.freean.ru/downloads/m7.doc

143. Черемушкин, С. Магия финансовой метрики / С.Черемушкин. -Режим доступа: www.cfm.ru/fmanalysis/value/fmancemetricsl .shtml.

144. Шефов, A.A. Многопроектное управление в проектных организациях России : итоги, традиции, тенденции / A.A. Шефов. Режим доступа: http://www.iteam.ru/publications/project/section40/article2447.1. Статистические сборники

145. Российский статистический ежегодник. 2010 : Стат. сб. / Росстат. М., 2010. -813 с.

146. Транспорт в России. 2009 : Стат.сб. / Росстат. М., 2009. - 215 с.

147. Основные показатели транспортной деятельности в России. 2010 : Стат. сб. / Росстат. М., 2010. - 93 с.

148. Протяженность и густота автомобильных дорог в Российской Федерации (на конец года)1970 1980 1990 1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

149. С 2006 г. включая дороги местного значения.

150. Без субъектов малого предпринимательства.

151. До 2006 г. дороги субъектов Российской Федерации.

152. Источник: Российский статистический ежегодник. 2010: Стат.сб./Росстат. -Р76 М., 2010. 813 с. (п. 17.26, 17.27)

153. Данные о протяженности автомобильных дорог общего пользования федерального и регионального значения иинженерных сооружений на них на территории Российской Федерации (по состоянию на 1 января соответствующего года)

154. Наименования показателей Ед. изм. 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

155. Протяженность федеральных и региональных автомобильных дорог всего км 573 536 579 006 584 396 588 730 592 617 598 563 600 596 580 982 566 487 570 793 551 607 543 469в том числе:

156. Протяженность федеральных автомобильных дорог км 46 205 46 356 46 281 46 578 46 850 46 738 47 115 47 099 47 285 48 817 49 935 50 127

157. Протяженность региональных автомобильных дорог км 527 331 532 650 538 115 542 152 545 767 551 825 553 481 533 883 519 202 521 976 501 672 493 342

158. Мосты (путепроводы) всего шт. 41 182 41 800 42 141 42 350 42 747 43 049 43 076 42 027 40 669 40 869 40 007 39 956пог. м. 1542596 1599989 1652505 1683023 1709203 1731405 1759278 1747608 1742967 1769418 1774081 1 798 445в том числе:

159. Мосты (путепроводы) на федеральных автомобильных дорогах шт. 5 388 5 594 5 546 5 603 5 645 5 692 5 687 5 695 5 694 5 757 5 896 5 995пог. м. 301 607 323 170 330 452 339 990 347 148 352 680 359 243 362 667 381 064 390 051 404 909 417412

160. Мосты (путепроводы) на региональных автомобильных дорогах шт. 35 794 36 206 36 595 36 747 37 102 37 357 37 389 36 332 34 975 35 112 34 111 33 961пог. м. 1240989 1276819 1322053 1343033 1362055 1378725 1400035 1384941 1361903 1379367 1369172 1381033

161. Источник: www.rosavtodor.ru (Федеральное дорожное агентство)

162. Формулы для расчета коэффициентов эластичности стоимости ПО ДСК кфакторам стоимости1. Эв (УПОЛСК ) ~ У,1 В, , (1 + £) В,+сп (Уподск) ~ /С1 (1 + ¡¥АССПОдСК) Уподск

163. АССподск -£)•(! + Т¥АССподск)' Уподск 1 СП, (1 + я) СП,1. ЭфОТ (Vпо дек ) ~ У,1 (1 + ¡¥АССПОдСК ) ^подск

164. Э (V ч В,- (СП, + ФОТ , + С, + К, + М, + 0, + П,)~ HP, + А, Я, - (АД?, - АЮ, + 3,)- И, g ДП' ~ тСС понск ~g)2-( 1 + WACC подск У

165. Оценка стоимости СКФ ОАО «ГИПРОДОРНИИ» на дату 01.01.2010 (в случае нереализации предлагаемых мероприятий), тыс. руб.1. Показатель Период, год 2010 2011 2012

166. Выручка 370 105 403 414 439 722

167. Прямые расходы 299 811 317 968 337 158

168. Услуги субподрядных организаций 156 158 167 089 178 785

169. ФОТ производственного персонала 96 666 101 499 106 574

170. Страховые взносы с ФОТ производственного персонала 20 608 21 638 22 720

171. Командировочные расходы производственного персонала 8 598 8 770 8 945

172. Материалы производственного характера 4 146 4 519 4 835

173. Расходы на обеспечение выполнения проектов 4 506 4 866 5 256

174. Прочие прямые расходы 9 129 9 585 10 042

175. Маржинальный доход 70 294 85 447 102 563

176. Накладные расходы 60 521 59 311 58 1245. EBITA 9 773 26 136 44 439

177. Амортизация 4916 4 701 4 651

178. EBITDA 14 689 30 837 49 090

179. Оплаченные налоги 2 938 6 167 9818

180. NOPLAT 11 751 24 670 39 272

181. Изменение чистого оборотного капитала 5 864 3 291 437

182. Изменение дебиторской задолженности 21 231 19919 18 608

183. Изменение кредиторской задолженности 18 908 20 063 21 818

184. Изменение запасов и других элементов оборотных средств 3 541 3 435 3 647

185. Чистые инвестиции в основной капитал 2 786 2 507 2 50712. FCF 32 022 49 938 58 74613. WACCno дек 22%

186. Дисконтный множитель 0,833 0,694 0,579

187. PV (FCF) 2 583 13 097 21 03316. PV (FCFt) 36 713 17. g 5% 18. PV (FCFterm) 48 066 19. Vno дек 84 779

188. Оценка стоимости СКФ ОАО «ГИПРОДОРНИИ» на дату 01.01.2010 (при условии реализации предлагаемых мероприятий), тыс. руб.1. Показатель Период, год 2010 2011 2012

189. Выручка 394 829 462 344 550 120

190. Прямые расходы 297 638 327 980 366 929

191. Услуги субподрядных организаций 154 237 174 288 198 514

192. ФОТ производственного персонала 96 666 104 290 114615

193. Страховые взносы с ФОТ производственного персонала 20 608 22 233 23 879

194. Командировочные расходы производственного персонала 8 598 8 770 9 296

195. Материалы производственного характера 4 146 4519 4 935

196. Расходы на обеспечение выполнения проектов 4 957 5 353 6 149

197. Прочие прямые расходы 8 426 8 526 9 541

198. Маржинальный доход 97 191 134 364 183 191

199. Накладные расходы 60 521 59 311 58 124

200. EBITA 36 670 75 053 125 067

201. Амортизация 4 916 4 701 4 651

202. EBITDA 41 586 79 754 129 718

203. Оплаченные налоги 8317 15 951 25 944

204. NOPLAT 33 268 63 804 103 774

205. Изменение чистого оборотного капитала 2 113 2 067 1 965

206. Изменение дебиторской задолженности 22 904 23 555 22 378

207. Изменение кредиторской задолженности 24 332 24 923 24 060

208. Изменение запасов и других элементов оборотных средств 3 541 3 435 3 647

209. Чистые инвестиции в основной капитал 2 786 2 507 2 50712. FCF 28 369 59 229 99 30213. WACCnoдек 22%

210. Дисконтный множитель 0,833 0,694 0,579

211. PV (FCF) 23 632 41 105 57 49616. PV (FCFt) 122 233 17. g 5% 18. PV (FCFterm) 131 395 19. Vno дек 253 628

212. Наименование проектных работ (операций, действий) Нормативная должностная категория специалиста Нормативная трудоемкость (чел.-час.)

213. Составление графика занимаемых земель (землеотвода)

214. Подбор и изучение материалов для составления графика занимаемых земель. Примечание. В т. ч. материалов инженерных изысканий, документации продольного и поперечного профилей автодороги и пр. инженер 3 категории 8,2

215. Расчет полосы отвода для городских объектов и реконструируемых дорог инженер 3 категории 6,4

216. Заполнение машиноориентированных форм документации с исходными данными для программных методов расчета инженер 3 категории 9,5

217. Проверка заполнения машиноориентированных форм инженер 2 категории 1,3

218. Проектирование графика занимаемых земель с использованием программных методов расчета и построения. Примечание. Например, с использованием программ ROAD, CREDO и др. инженер 3 категории 4,4

219. Оформление результатов проектирования графика занимаемых земель. Примечание. В т. ч. получение чертежа с использованием программных методов расчета и построения, анализ результатов, корректировка. инженер 3 категории 10,8

220. Проверка расчетов и графика занимаемых земель инженер 2 категории 1,2

221. Анализ и проверка таблиц объемов работ по отводу земель инженер 2 категории 1,8

222. Подсчет общей площади отводимых земель техник 1 категории 2,9

223. Проверка расчетов по землеотводам руководитель группы 0,8

224. Составление характеристик используемых земель и подготовка данных для расчетов платы за землю

225. Определение общей потребности в использовании земель под намечаемое строительство, включая земли санитарной (охранной) зоны инженер 3 категории 6,8

226. Подготовка исходных данных и задания на оценку стоимости и платы (компенсации) за отчуждение земельных площадей, используемых под строительство инженер 2 категории 8,0

227. Проверка и передача задания на определение стоимости земельного участка и платы за землю рук. группы ГИП 1,5 0,4

228. Проектирование переустройства действующих коммуникаций, инженерных сетей и объектов, пересекаемых автодорогой

229. Подбор материалов (планов трасс, тахеометрических планов, продольных профилей и пр. инженер 3 категории 2,8

230. Анализ ведомости пересекаемых коммуникаций и подготовка предложений по их переустройству инженер 2 категории 1,6

231. Подготовка выкопировок мест пересекаемых коммуникаций с плана трассы, планов участков дороги и продольного профиля трассы техник 1 категории 17,0

232. Составление исходных данных для задания на переустройство пересекаемых трубопроводов инженер 2 категории 3,8

233. Составление исходных данных для задания на переустройство пересекаемых ЛЭП и др. воздушных и кабельных сетей инженер 2 категории 3,5

234. Подготовка, проверка заданий и исходных данных на переустройство пересекаемых коммуникаций, передача ГИПу инженер 2 категории Рук. группы ГИП 2,0 1,2 0,5

235. Проектирование мероприятий по разборке существующих сооружений и подготовка ведомостей

236. Составление ведомости сноса и переноса строений инженер 2 категории 2,4

237. Составление ведомости разборки дорожной одежды существующей дороги инженер 2 категории 1,8

238. Составление ведомости разборки существующих малых искусственных сооружений инженер 2 категории 1,8

239. Составление ведомости разборки ограждений, сигнальных столбиков и дорожных знаков инженер 2 категории 2,0

240. Составление ведомости разборки существующих автопавильонов инженер 2 категории 1,2

241. Составление ведомости разборки существующего дренажа и ливневой канализации инженер 2 категории 2,4

242. Составление ведомости снятия растительного грунта инженер 2 категории 2,0

243. Составление ведомости рубки леса и корчевки пней инженер 2 категории 2,0

244. Составление ведомости используемых карьеров грунта инженер 2 категории 1,2

245. Проверка ведомостей руководитель группы 1,9

246. Согласование документации в смежных подразделениях, подготовка и выдача заданий смежным подразделениям Инженер 2 руководитель группы Рук. группы Гл.спец. Рук. подр. 3,5 0,8 0,3 0,2

247. Итого по Подготовке территории строительства линейной части автодороги 119,9

248. Распределение выручки проекта по отделам, млн руб.

249. Раздел (этап) Сумма Отдел Субподрядная организацияосид ОИПО оиги оэоп КДО-2 КМО-1 оик смо СП 1 СП 2 СПЗ СП 4 СП 5 СПб СП 7

250. Сбор исходных данных 0,828 0,828

251. Инженерно-геодезические изыскания 2,714 2,714

252. Инженерно-геологические изыскания 4,005 4,005

253. Инженерно-экономические изыскания 4,467 3,267 1,200

254. Проектные работы (автомобильная дорога) 24,980 23,731 1,249

255. Гидрологические работы 0,863 0,863

256. Проектные работы (искусственные сооружения) 27,902 15,581 0,820 11,501

257. ИТМ ГОЧС 0,189 0,189

258. Переустройство коммуникаций 12,151 8,979 0,473 2,699

259. Оформление землеустро ительного дела 2,565 2,565

260. Экспертиза проекта 3,109 3,109итого 83,773 0,828 2,714 4,005 3,267 23,731 15,581 8,979 2,542 1,200 0,863 11,501 0,189 2,699 2,565 3,109