Стратегическое управление интеграционными процессами как фактор влияния на структурные изменения в промышленности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Суворова, Ирина Артуровна

• Суворова, Ирина Артуровна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Суворова, Ирина Артуровна

Введение.

Глава 1. Теоретические аспекты взаимодействия интеграционных процессов и структурного развития отрасли.

1.1. Интеграционный процесс как форма структурирования бизнеса на рынке слияний и поглощений.

1.2. Анализ структурных изменений, происходящих под влиянием интеграционных процессов в промышленности.

Глава 2. Управление отраслевыми структурными сдвигами в промышленности: стратегический подход (на примере черной металлургии).

2.1. Сущность стратегического управления интеграционным процессом на рынке слияний и поглощений.

2.2. Стратегический подход к управлению отраслевыми структурными сдвигами.

Глава 3. Теоретико-прикладные аспекты управления отраслевыми структурными сдвигами в промышленности черной металлургии.

3.1. Отраслевые особенности стратегического управления интеграционным процессом в черной металлургии и ключевые факторы риска.

3.2. Расчетное обоснование выбора объекта интеграции в отрасли.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Стратегическое управление интеграционными процессами как фактор влияния на структурные изменения в промышленности»

Актуальность темы исследования. Одним из решающих факторов развития современной экономики является интенсификация интеграционных процессов, происходящих на общем фоне постиндустриальных тенденций и глобализации, либерализации рынков, технологического прогресса. Последовательное продвижение этих магистральных направлений характерно и для российской экономики, набирающей темпы вхождения её в мировое хозяйство. Объединяющиеся российские предприятия и компании получают уникальные и реальные преимущества в совместной деятельности: новые инвестиционные возможности; целенаправленное снижение производственных и трансакционных издержек, оптимизации использования производственных мощностей, эффективный обмен ценным опытом и знаниями, более эффективное управление активами и т.д. Однако, несмотря на то что интеграционные процессы, как правило, выступают в форме уже достаточно распространенных сделок в виде слияний и поглощений, проблема их эффективности является достаточно острой. Мировой и отечественный опыты убедительно показывают, что рост числа сделок часто не дает желаемого результата для собственников предприятий и компаний, хотя и сопряжен с длительным и дорогостоящим процессом юридических и финансовых переговоров. При этом следует особо отметить, что в рамках проведенной в российской экономике приватизации активы скупались, как правило, бессистемно, а в качестве критерия выбора интеграционных решений, в основном, выступала дешевизна приобретаемых активов. Поэтому назревшей проблемой дальнейшего развития интеграционных процессов является эффективное структурирование хаотически сформировавшихся и чрезмерно диверсифицированных бизнес-систем. С учетом мировых тенденций экономического развития в условиях, когда российские компании стремятся к укреплению своих позиций на мировых рынках при возрастающей конкурентной активности их участников, с одной стороны, и в то же время наблюдается сужение поля недооцененных рынком активов, с другой, необходим переход к целенаправленному стратегическому управлению интеграционными процессами, который будет способствовать эффективному структурному развитию отраслей и комплексов промышленности, ориентировать промышленные предприятия на рост капитализации и повышение конкурентоспособности. Комплексное решение этих групп задач управления интеграционными процессами в рамках единой стратегии следует рассматривать как целостный подход к достижению совокупности целей современного промышленного развития, поскольку именно формирование эффективных и конкурентоспособных хозяйствующих субъектов, определяющих потенциал развития экономики, может обеспечить положительные структурные изменения экономики, выступающие в качестве одного из приоритетных факторов такого развития. В связи с этим исключительно важно определить характер и способы взаимодействия интеграционных процессов и структурных изменений в промышленности.

Степень разработанности проблемы. Как показывает анализ отечественных и зарубежных литературных источников, проблема эффективного управления интеграционными процессами в промышленности в контексте их положительного влияния на структурные изменения представляется малоизученной.

Результаты общесистемных исследований интеграционных процессов получили отражение в трудах Г. Динза, Ф. Крюгера. С. Зайзеля. Авторы выявили закономерности формирования интеграционных процессов, их влияние на успешность и устойчивость сделок. К числу наиболее известных зарубежных центров, специализирующихся на исследованиях интеграционных процессов, относятся Центр корпоративного руководства McKinsey и консалтинговая компания PricewaterhouseCoopers. В российской экономической науке проблемы интеграции стали предметом заметного внимания в конце 90-х гг., что связано с процессами трансформации экономики и объективной необходимостью формирования конкурентных и эффективных бизнес-систем. Здесь наибольший интерес представляют работы таких исследователей, как Я.Ш.Паппэ, Ю.В.Игнатишин, Н.Б.Рудык, Е.В.Семенкова, Ю.В.Иванов, М.А.Фурщик, М.Браславская, И.Смирнов, О.Беленькая, Р.Леонов, Т.Андреева, О.Хмыз, В.Шитулин.

Всестороннее изучение трудов зарубежных и отечественных ученых показало, что практически все они посвящены рассмотрению особенностей российских интеграционных процессов, видов интеграционных образований, причин и психологических аспектов интеграционных сделок, исследованию непосредственно рынка слияний и поглощений, в рамках которого совершаются интеграционные процессы. Вместе с тем имеются лишь отдельные теоретические и аналитические разработки, в которых предприняты попытки обоснования необходимости исследования механизмов взаимодействия интеграционных процессов и структурного развития экономики, а также доказательства актуальности разработки стратегических подходов на современном рынке слияний и поглощений. Анализу данной проблемы посвящены труды В. Бессонова, О. Изрядновой, Ж.А. Мингалевой, Ю.К.Перского, Л.Е.Протасовой, О.А. Романовой, А.И. Татаркина. В перечисленных работах исследуются, в основном, проблемы структурных изменений в условиях трансформационных процессов; структурные сдвиги в промышленном производстве России, предлагается совокупность индикаторов, позволяющих анализировать структурные сдвиги в промышленности.

Проблеме изучения стратегического управления в целом уделяют большое внимание как зарубежные, так и отечественные авторы, в частности, А. Чандлер, Д.Куинн, У.Глюк, Г. Минцберг, П. Дойль, М.Портер, П. Дракер, Ю.В. Иванов, Д. Хлебников, Г. Антонов. В трудах вышеперечисленных авторов содержатся идеи и рекомендации, позволяющие систематизировать подходы к управлению интеграционными процессами, а также получить представление о причинах консолидации отраслей, определить варианты стратегического развития на рынке слияний и поглощений. Кроме того, в работах Фрэнка Ч.Эванса, Дэвида М. Бишопа формулируются положения, связанные с увеличением стоимости компании при интеграции в рамках комбинированных стратегий развития компании. Вместе с тем практически не рассматриваются вопросы взаимодействия стратегии управления интеграционными процессами и структурных изменений, конкретные вопросы создания способов стратегического управления интеграционным процессом, положительно влияющего на структурное развитие экономики и соответствующего современным тенденциям развития отраслевых рынков. Всё вышеперечисленное вызвало необходимость исследования в рассмотренных направлениях поставленной проблемы, а также определения цели, логики и структуры диссертации.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы являются обоснование и развитие теоретико-методологических основ взаимосвязи стратегического управления интеграционными процессами и структурных изменений в промышленности, а также их использование для управления отраслевыми структурными сдвигами. Достижение данной цели обусловило постановку и потребовало решения следующих задач:

- раскрыть сущность интеграционного процесса в контексте сделок на рынке слияний и поглощений в условиях неоднозначности его толкования в экономической литературе;

- определить роль и сущность стратегического управления развитием интеграционных процессов на современном рынке слияний и поглощений;

- разработать концептуальный подход к стратегическому управлению интеграционными процессами на рынке слияний и поглощений; выявить закономерности, природу и алгоритм взаимодействия интеграционных процессов и структурных изменений в промышленности; разработать принципы построения ключевого инструментария стратегического управления интеграционными процессами, способствующего выстраиванию бизнес-систем в направлении эффективного использования производственных ресурсов и определяющего характер структурных изменений в промышленности;

- рассмотреть методы принятия стратегических решений, положительно влияющие на характер структурных изменений;

- выявить особенности разработанных теоретических положений по управлению структурными изменениями применительно к формированию адекватного инструментария в отрасли черной металлургии.

Объектом исследования являются компании и предприятия отрасли черной металлургии, осуществляющие свою деятельность на рынке слияний и поглощений в процессе интеграционных преобразований.

Предметом исследования является разработка научно-методического инструментария стратегического управления интеграционными процессами, обеспечивающего формирование эффективной и конкурентоспособной отраслевой структуры промышленности.

Теоретическая и методологическая база диссертационного исследования. В настоящей работе использованы труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные современным проблемам развития интеграционных процессов, формирования и развития конкурентоспособных экономических систем, управления структурным развитием отраслей промышленности, функционирования отраслевых рынков. В процессе исследования применялись методы статистического и графического анализа, методы общей теории систем и современного менеджмента, методы исследования отраслевых рынков. Исследования выполнены на основе материалов, полученных автором в ходе изучения деятельности финансово-производственных групп и ведущих компаний черной металлургии Пермской области и Российской Федерации на рынке слияний и поглощений, а также s материалов региональных и федеральных органов государственной статистики, материалов СПАРК, материалов Пермской торгово-промышленной палаты. В исследовании также использовались положения нормативных актов Российской Федерации.

Тема и содержание диссертации принадлежат области исследований научной специальности ВАК 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» (раздел 15 - Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность; подраздел 15.2 -формирование механизмов устойчивого развития предприятий, отраслей, комплексов; подраздел 15.20 - состояние и перспективы развития отраслей топливно-энергетического, машиностроительного, а также металлургического комплексов; подраздел 15.25 - методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управлению отраслями и предприятиями металлургического комплекса).

Научная новизна диссертационной работы. Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке комплексного, научно-обоснованного подхода к управлению интеграционными процессами и отраслевыми структурными сдвигами в промышленности.

Наиболее существенные результаты, отражающие научную новизну и полученные лично автором:

1.Дано уточнение понятия «интеграция», понимаемого нами как процесс изменения структуры бизнес-системы и её элементов, формирующих бизнес посредством приобретения собственниками прав контроля над компанией на основе заключения сделок по слиянию и приобретению. Данное уточнение касается, прежде всего, особой, консолидирующей и структурообразующей роли и функции компании, претендующей на приоритетное присутствие в конкретной отрасли производства и на конкретном отраслевом рынке.

2.Выявлены сущность, характер и особенности взаимодействия структурных изменений, структурного развития и интеграционных процессов, происходящих в отрасли промышленности.

3.Доказано влияние интеграционных процессов как ключевого фактора структурных сдвигов на уровень капитализации и конкурентоспособности отдельных бизнес-систем.

4.Предложены принципы и теоретическая модель стратегического управления интеграционным процессом, использование которых позволяет минимизировать трансакционные издержки на рынке слияний и поглощений, максимально исключая принятие неэффективных решений.

5.На основе предложенных в диссертации моделей стратегического управления интеграционными процессами, взаимодействия интеграционного и структурного процессов разработан многоцелевой подход к управлению структурными изменениями в промышленности, предусматривающий повышение качественного уровня развития компаний интеграторов, эффективное размещение инвестиционных ресурсов бизнес-систем, рост доли отрасли в структуре ВВП и, следовательно, позволяющий на основании критерия Парето-эффективности судить о наличии положительных структурных изменений и формировании научно-обоснованной отраслевой структуры.

6.В рамках предложенного в диссертации стратегического подхода к управлению структурными изменениями на примере российской отрасли черной металлургии была доказана возможность применения теории «кривой консолидации» Г. Динза, Ф. Крюгера, С. Зайзеля, что позволило определить степень чувствительности данного инструментария к влиянию отраслевых особенностей предприятий на процесс управления структурными изменениями.

Теоретическая значимость исследования состоит в том, что на его основе получены результаты, позволяющие расширить имеющиеся представления о содержании управления интеграционными процессами как фактора структурных изменений и структурного развития отрасли.

Практическая значимость работы определяется тем, что выполненные исследования позволили разработать и внедрить в хозяйственную практику позитивные решения об управлении интеграционными процессами как для собственников, так и для менеджеров бизнес-систем. Формирование бизнес-систем на основе стратегического управления интеграционными процессами позволит предприятиям приобретать стратегически важные активы, сделать бизнес более конкурентным, оказывать профессиональные услуги на рынке слияний и поглощений. Предложенные решения могут быть использованы инвестиционными холдингами, привлекающими прямые инвестиции.

Апробация результатов исследования. Основные результаты исследований обсуждены на трёх научно-практических конференциях: «Российская экономика: современные тенденции и процессы развития». Пермь, 2004; «Иерархические взаимосвязи в экономических системах». Пермь, 2005; «Новая экономика и российские реалии». Пермь, 2005.

На замысел и практическую реализацию выполненных исследований существенное влияние оказал профессиональный интерес ООО «Пермская финансово-производственная группа» к проблеме эффективного управления интеграционным процессом, где были использованы результаты исследования.

Публикации

Основные положения диссертации опубликованы в 7 работах общим объемом 3.1 п.л.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Суворова, Ирина Артуровна

Выводы по 3-й главе

1. Для определения уровня развития отрасли как совокупности бизнес-систем и выработки стратегии развития в диссертации была адаптирована к российской действительности «кривая консолидации», которая используется нами как инструмент для анализа и повышения эффективности стратегии консолидации и облегчения интеграции компаний в процессе слияния и приобретения. Это позволило нам сделать вывод о том, что металлургическая отрасль России находится в состоянии перехода от стадии роста к стадии специализации, а игроки этого рынка должны вырабатывать стратегии, ориентированные на извлечение экономической выгоды от интеграции, создание конкурентных преимуществ и усиление своей деятельности в процессе работы с ключевыми конкурентами.

2. Возможность реализации стратегических императивов мы определили с помощью анализа сильных и слабых сторон компании-интегратора. Несмотря на то что деятельность Группы ОМК связана с множеством угроз, анализ позволил выявить ряд преимуществ, способствующих устранению практически всех рисков, согласно чему следует, что группа имеет возможности для достижения стратегических целей.

3. «Матрица роста стоимости интегрируемой компании» (рис.3.3) позволила нам оценить и подтвердить оправданность выбранного объекта для интеграции - ОАО «Альметьевский трубный завод» — группой ОМК. Согласно представленным расчетам ОАО «Альметьевский трубный завод» находится в сегменте компаний, ориентированных на рост акционерной стоимости, что можно рассматривать в данном случае как наилучший вариант для интеграции.

4. Таким образом, представленный стратегический подход к управлению интеграционными процессами вполне применим в хозяйственной практике. Использование кривой консолидации помогает выработать стратегию, способствующую наилучшему размещению инвестиционных ресурсов, а матрица роста стоимости позволяет принимать решения по инвестированию в наиболее прибыльные сферы. Анализ сильных и слабых сторон компании-интегратора дает возможность оценить стратегические императивы. В предыдущих главах мы доказали, что предполагаемые структурные сдвиги в результате применения модели стратегического управления определяют действительно положительный характер структурных изменений, потому что, согласно критерию эффективности по Парето, происходит повышение эффективности деятельности бизнес-систем отрасли. При этом положение отрасли не ухудшится, поскольку рост капитализации крупного бизнеса будет способствовать увеличению доли отрасли в общем объеме ВВП. Следовательно, разработанный подход к управлению отраслевыми структурными сдвигами в промышленности, основанный на использовании изложенного подхода и подтверждающий гипотезу о развитии интеграционных процессов на основе того же подхода, свидетельствует о том, что цель диссертационной работы достигнута.

Заключение

Цель выполненного диссертационного исследования состояла в создании инструментария по управлению отраслевыми структурными сдвигами.

Консолидирующая и структурообразующая роль компании, претендующей на приоритетное присутствие в данной отрасли и на данном отраслевом рынке, может быть определена только на основе комплексного представления интеграционного процесса как фактора структурных изменений. В настоящее время в экономической литературе отсутствует единый, комплексный и соответствующий современному этапу развития рынка слияний и поглощений инструментарий управления структурными изменений в промышленности, адекватный происходящим интеграционным процессам, учитывающий их влияния на структурные сдвиги. Поэтому в диссертации были выявлены тенденции эффективного структурирования бизнеса участниками рынка слияний и поглощений и актуализирована необходимость разработки и реализации адекватного стратегического подхода к управлению интеграционными процессами в промышленности. Мы подтвердили выдвинутую гипотезу о природе взаимодействия интеграционных процессов и структурного развития отрасли применительно к отрасли «чёрная металлургия». Было доказано, что интеграционные процессы, протекающие на рынке слияний и поглощений, способствуют выстраиванию бизнес-систем в направлении наиболее рационального использования инвестиционных ресурсов с целью роста уровня их капитализации и конкурентоспособности. Осуществленный в работе синтез модели стратегического управления интеграционным процессом, с одной стороны, и модели взаимодействия интеграционных процессов и структурных изменений — с другой, позволил предложить эффективный инструментарий управления структурными сдвигами в промышленности.

Мы надеемся, что созданный в диссертации научный задел будет использован в дальнейших исследованиях, направленных на повышение эффективности интеграционных процессов в ряде других аспектов, на сегодня ещё малоизученных, но востребованных теорией и практикой интеграции и структурных преобразований в экономике и промышленности России в свете современных тенденций постиндустриального развития, взаимодействия сырьевых и несырьевых инновационных секторов и сегментов экономики.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Суворова, Ирина Артуровна, 2006 год

1. Bradley М. Interfirm Tender Offers and the Market for Corporate Contral/M.Bradley//Journal of Business. 1980. -№ 53. - P. 355.

2. Bradley M. The Rationale Behind Interfirm Tender Offers: Information or Synergy/M.Bradley., A.Desai., E.Kim // Journal of Financial Economics. -1983.-№ 2.-P. 195.

3. Claudia Dziobek. Lessons from Systemetic Bank Restructuring. IMF, December 1997. — электрон.текстовые дан. — M. — Режим доступа: www.bkg.ru, свободный. —Lessons from Systemetic Bank Restructuring. — яз.англ.

4. Dodd P. Tender Offers and Stockholder Returns: an Empirical Analysis/P. Dodd., R.Rubuck//Journal of Financial Economics. — 1977. — № 5.

5. Fama E. Organizational Forms and Investment Decisions//Journal of Financial Economics/E.Fama., M.Jensen.— 1985. — №.14. — P. 103.

6. James McGrath, Fritz Kroeger, Michael Traem, and Joerg Rockenhaeuser «Создатели стоимости», The Value Growers (New York: McGraw-Hill, 2001).

7. Jensen M.C. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers/M.C.Jensen// American Economic Review. — 1986. — №. 2.

8. Рейтинги электрон.ресурс. — Электрон.текст.дан. — М. — Режим доступа: — rating.rbc.ru/article.shtml?2005/08/15/1140114, свободный. — Рейтинги. — Яз.рус.

9. Roll R. The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers/R.Roll//Journal of Business. 1986.-№.2.- P. 197-216.

10. Ю.Абрамов С.И. Инвестирование/С.И. Абрамов. — M.: Центр экономики и маркетинга, 2000. — 440с.11 .Агапова Т.Н. Методы статистического изучения структуры сложных систем и ее измерения/Т.Н. Агапова. — М.: Финансы и статистика, 1996. —12,5 п.л.

11. Адамов В.Е. Экономика и статистика фирм: учебник / В. Е. Адамов, С. Д. Ильенкова, Г. П. Сиротина и др.; под ред. С. Д. Ильенковой. —3-е изд. — М.: Финансы и статистика, 2002. — 288с.

12. Азоев Г. А. Конкуренция: анализ, стратегия и практика/Г.А.Азоев. — М.: Центр экономики и маркетинга, 1996. — 208с.

13. Н.Алпатов А. Реструктуризация предприятий: механизмы и организационные меры/А.Алпатов // Экономист. — 2000. — № 3. — С.25-27.

14. Анализ основных мотивов слияний и поглощений // Менеджмент в России и за рубежом.— 2001. — №5.— С.14-17.

15. Ананькина Е.А. Критерии определения внутреннего кредитного рейтинга предприятий/Е.А.Ананькина, Н.В. Майорова. — М: Фонд «Институт экономики города», 1999—21с.—(Муниципальное экономическое развитие; вып. 2).

16. Андреева Т. А Иванов против! Преодоление сопротивления персонала /Т.А.Андреева//Управление компанией.— 2001.— №0(01) — С.70-73.

17. Андреева Т. Организационные аспекты слияний и поглощений. Западный опыт и российские реалии/Т.Андреева// Экономические стратегии, — 2001,— №05-06-С.9-12.

18. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия/И.Ансофф. — СПб.: Питер Ком, 1999.—146с.

19. Ансофф И. Стратегическое управление/И.Ансофф. — М.: Экономика, 1989. —415с.

20. Антонов Г. Формирование интегрированных образований в химии и нефтехимии России (маркетинговый подход)/Г.Антонов // Управление компанией. — 2002,— №7 (14) —С.54-59.

21. Антонов Г.Д. Предпосылки интеграции и эволюция интеграционных структур в России/Г.Д.Антонов, О.П.Иванова// Менеджмент в России и за рубежом.— 2001. — №5— С.5-8.

22. Артеменко В.Г. Финансовый анализ: учеб. пособие/В.Г.Артеменко, М.В.Беллендир. — М.: Изд-во "ДИС", НГАЭиУ, 1997. — 128 с.

23. Бажаев М. В отрасли неприкасаемых нет/М.В.Бажаев//Эксперт. — 2000. — №13 —С. 24-25.

24. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?/И.Т.Балабанов М.: Финансы и статистика, 1995. - 384 с.

25. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта/И.Т.Балабанов. — М.: Финансы и статистика, 1998. 109 с.

26. Балацкий Е. Отраслевые закономерности рыночной трансформации российской экономики/Е.Балацкий//Мировая экономика и международные отношения.— 1999—№1.— С.6-10.

27. Баринов В.А. Основы менеджмента: учеб. Пособие/В.А.Баринов, Л.В.Макаров. — М.; Изд-во РИОР, 205. 64с.

28. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов/С.Б.Барнгольц, М.В.Мельник. — М.: Финансы и статистика, 2003. —240с.

29. Басовский J1.E. Финансовый менеджмент: учеб. пособие/Л.Е.Басовский. М.: Изд-во РИОР, 2005. - 88с.

30. Беленькая О. Анализ корпоративных слияний и поглощений/О.Беленькая//Управление компанией. — 2001. — №2 (03) — С.49-53.

31. Белых Л.П. Финансовый анализ в оценке инвестиционной привлекательности предприятия/Л.П.Белых //Бухгалтерский учет. -1999.— №10. —С.12-15.

32. Бенвисте Гай. Овладение политикой планирования/Гай Бенвисте. М.: «Прогресс - Универс», 1994.-304с.

33. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: пер. с англ. /ЛЛ.Бернстайн; науч. ред. И.И. Елисеева.

34. М.: Финансы и статистика, 1996. — 684с.

35. Бессмертный С. Анализ существующего положения и пути развития финансово-промышленных групп./С.Бессмертный, Л.Садовой// Деловой экспресс. 1996. — №11— С.5-8.

36. Бессонов В. Структурные сдвиги в российской экономикеэлектрон. ресурс./В.Бессонов, О.Изряднова — Электрон, текстовые дан. —М. — Режим доступа: www.iet.ru, свободный. — Институт экономики переходного периода. — Яз.рус.

37. Биван А. Факторы реструктуризации предприятий в переходных экономиках/А.Биван, С.Эстрин, Е.Шафер //Экономический журнал.-2002.—№1, —С. 12-14.

38. Бланк И.А. Управление использованием капитала/И.А.Бланк. К.: «Ника-Центр», 2000. — 656с.

39. Бланк И.А. Управление формированием капитала/И.А.Бланк. К.: «Ника-Центр», 2000. — 512с.

40. Бовыкин В.И. Новый менеджмент (управление предприятиями на уровне высших стандартов, теория и практика эффективного управления)/В.И.Бовыкин. — М.: ОАО Изд-во «Экономика», 1997. — 368 с.

41. Бокова О.В. Трансакционые издержки в системе экономических отношений: дис. канд. эконом. наук./О.В.Бокова. Кострома, 1999.25с.

42. Борисов А.Б. Большой экономический словарь/А.Б.Борисов. — М.: Книжный мир, 2000. — 895с.

43. Бородина Е.И. Финансы предприятий/Е.И.Бородина и др. М.: Банки и биржи, 1995. —208 с.

44. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента/К.Боумен". М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. —175с.

45. Бочаров В. В. Финансовый анализ/В.В.Бочаров.- СПб: Питер, 2001. — 240с.

46. Бочаров В.В. Корпоративные финансы/В.В.Бочаров. СПб: Питер, 2001. —256с.

47. Бочаров В.В.Корпоративные финансы/В.В.Бочаров, В.ЕЛеонтьев. -СПб: Питер, 2002. —544с.

48. Браславская М. Вне конкуренции/М.Браславская//Слияния и поглощения. — 2005. — № 2 (24) — С. 11-15.

49. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов/Р.Брейли, С.Майерс. — М.: Олим-Бизнес, 1997. — 1120 с.

50. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: полный курс в 2 т.: пер. с англ./Ю.Бригхем, Л.Гапенски — СПб: Экономическая школа, 2004. — 1166с.

51. Будет рост, а не бум (опрос аналитиков)// Слияния и поглощения. — 2003. — №1— С.12-19.

52. Бурков В. Н. Управление большими системами/В.Н.Бурков. М.: Синтег, 1998. —432 с.

53. Бутрин Д. Атакующий класс/Д.Бутрин//Коммерсант-Деньги. — 2000.1.2.-С.13-17.

54. Бюджетный кодекс РФ от 31.07. 1998 №145-ФЗ//Российская газета. -1998.-12 авг.-№153-154.

55. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации/С.В.Валдайцев. М.: — Информационно-издательский дом «Филинъ», 1997. 336с.

56. Виллисон Дэниэл Л. К более надежному анализу денежного потока/ Дэниэл Л. Виллисон. // Вопросы оценки — 1999. — № 4 — С. 54-58

57. Виханский О.С. Менеджмент: человек, стратегия, организация, процесс/О.С.Виханский, А.И.Наумов. 2-е изд. - М.: «Гардарика», 1996.-416с.

58. Виханский О.С. Стратегическое управление: учебник/О.С.Виханский. -М.: Изд-во Моск. ун-та, 1995. —255с.

59. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний/И.Г.Владимирова //Менеджмент в России и за рубежом. — 1999. — №1-С.8-11.

60. Газин Г., Манаков Д. Наука поглощений электрон. ресурс./Г.Газин, Д.Минаков Вертлюга . — электрон, текстовые дан. —М. — Режим доступа: www.mckinsey.com, свободный. — Вестник McKinsey & Company. 2003. № 2 (4). - Яз.рус.

61. Галасюк В.В. Теорема G 1 (новый подход к оценке бизнеса, основанный на концепции CCF/В.В.Гласюк //Вопросы оценки. — 2002.3.-С. 14-17.

62. Гальперин В.М. Микроэкономика: в 2 т./В.М.Гальперин и др.; Изд-во: СПб.: Экономическая школа, 2004.2т. —503с.

63. Гарнер Д. Пособие эрнст энд янг. Привлечение капитала/Д.Гарнер и др.; пер.с англ. М.Джон Уайли энд Санз. —1995. — 464с.

64. Гвишиани Д. М. Предприятие и управление. — Изд. 3-е, перераб./Д.М.Гвишиани. — М.: Изд-во МГТУ им. Н. Э. Баумана, 1998.332 с.

65. Глазьев С. Как добиться экономического роста (макродинамика переходной экономики): упущенные возможности и потенциал улучшения./С.Глазьев // Российский экономический журнал. — 1996.7 — С. 3-19.

66. Голиней А.И. Проблемы адаптации «команды захвата» к предприятию-цели /А.И.Голиней// Слияния и поглощения. — 2003. — №2 — С.34-38

67. Горбунов А.Р. Аналитическая служба фирмы, ведомства банка, региона/А.Р.Горбунов. М.: Глобус, 2001. — 280с.

68. Городисский А. Создание холдинговых структур при слиянии: разрешение тупиковых ситуаций/А.Городисский// Слияния и поглощения. — 2005. — №10 (32) — С.63-66.

69. Горячев Д. Слияния или стратегический альянс/Д.Горячев// Слияния и поглощения. — 2003. —№2 —С.8-12.

70. Готова Н. Слияния и поглощения это единение науки и искусства: интервью с заместителем генерального директора холдинга «Северсталь-групп» по стратегии и контроллингу В.Маховым /Н.Готова//Слияния и поглощения —2004. — №3(13)— С.10-13.

71. Гражданский кодекс РФ, ч. 1. от 30.11.1994 № 51-ФЗ//Российская газета.- 1994. 8 дек. - №238-239.

72. Десмонд Гленн М., Келли Ричард Э. Руководство по оценке бизнеса. -М.:РОО, 1994.-274с.

73. Динз Г., К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу.: пер. с англ./Грейм Динз, Фриц Крюгер, Стефан Зайзель. М.: Альмина Бизнес Букс, 2004—252с.

74. Дойль П. Маркетинг, менеджмент и стратегии/П.Дойль. — СПб: «Питер», 2003. 544с.

75. Дранкина Е. Рынок слияний и поглощений брутальный, криминальный и несимпатичный - внешне цивилизуется/Е.Дранкина//Профиль. — 2002. — №35 — С.47-49.

76. Друкер П. Рынок: как выйти в лидеры. Практика и принципы/П.Друкер; пер. с англ. А. Мкервали. — М: СП 'Бук Чембер ИнтернэшшГ, 1992. — 350 с.

77. Евдокимова Т.Г. Инновационный менеджмент/Т.Г.Евдокимова и др. -Спб.: «Вектор», 2005. 224с.

78. Евразхолдингэлектрон. ресурс. — Электрон, текстовые дан. — М. — Режим доступа: www.evrazholding.ru, свободный. — Евразхолдинг. — Яз.рус.

79. Ефимова М.Р. Общая теория статистики: учебник/М.Р.Ефимова, Е.В.Петрова,В.Н.Румянцев. — М.: ИНФРА-М, 1996.-416с.

80. Ефремов В. С. Стратегия бизнеса. Концепции и методы планирования/В.С.Ефремов. М.: Финпресс, 1998. — 192 с.89.3авьялов П. С. Формула успеха: маркетинг (сто вопросов сто ответов о том, как эффективно действовать на внешнем рынке)/П.С.Завьялов,

81. Иванов Г.П. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению/Г.П.Иванов — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1995, —320с.

82. Иванов Ю. Жизнь по закону цикла/Ю.Иванов//Российское предпринимательство.— 2000. — №2.— С. 11-16.

83. Иванов Ю. Слияние, преобразование и деление предприятий/Ю.Иванов// Консультант директора. — 2000. — №9. — С.26-35.

84. Иванов Ю.В. Слияния, поглощения и разделения компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса/Ю.В.Иванов. М.: Альпина Паблишер, 2001— 244с.

85. Иванов Ю.В. Трансформация предприятия: стратегия и тактика/Ю.В.Иванов. — Самара: Изд-во СМЗ, 1999. — с. 256.

86. Иванов Ю.В.Трансформация предприятий/Ю.В.Иванов. — М.: Изд-во МАИ, 2000, —66 с.

87. Игнатишин Ю. Исследование российского рынка слияний и поглощений/Ю.Игнатишин// Рынок ценных бумаг. — 2005. — №6 (285) —С.42-48.

88. Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: уровень корпоративного контроля электрон. ресурс./Ю.В.Игнатишин. —Электрон.текстовые дан. —М. — Режим доступа: www.gaap.ru,свободный. — Слияния и поглощения: уровень корпоративного контроля. — Яз.рус.

89. Йеннер Т. Интеграция маркетинга и стратегического менеджмента // Проблемы теории и практики управления. 1997. - N 6. -С. 106-108.

90. Кантр Е. Как важно быть прозрачным/Е.Кантр// Слияния и поглощения. — 2003.— №1 — С.4-10.

91. Капелюшников Р. Категория трансакционных издержек/Р.Капелюшников//Как это делается: финансовые, социальные и информационные технологии: Сб. науч. тр., 1994. — Вып.З.

92. Качалов Р. Моделирование эволюции экономических систем/Р.Качалов, Г.Клейнер и др — М.: Диалог-МГУ, 1997. —94с.

93. Качалов Р. Управление хозяйственным риском на предприятаях/Р.Качалов. — М.: ЦЭМИ РАН, 1999. — 4.1. — с.96; ч.2.с.87.

94. Киреева Е.В. Макроэкономические аспекты реструктуризации собственности в условиях переходной экономики: автореф.дис. канд.экон.наук./Е.В.Киреева Волгоград, 1998. — 25с.

95. Кокоев А. Интеграция ИТ-систем в процессе слияния и поглощений предприятий/А.Какоев, Е.Макарова // Управление компанией. — 2002. — №11(18) — С.40-44.

96. Колибаба В.И. Управление инвестиционными рисками в процессе создания и функционирования транснациональных электроэнергетических корпораций/В.И.Колибаба //Финансы и кредит.2003. — №22. —С.7-10.

97. Кондратьев В.В. Реструктуризация управления компанией/В.В.Кондратьев, В.Б.Краснова. — М.: ИНФРА-М, 2000. — 240с.

98. Конигсбург Д. Управление в период спада/Д.Конисбург// Управление компанией. — 2002. — №2 (09) — С.15-19.

99. Консолидации не избежать//Эксперт. — 2000. — №36. — С. 2628.

100. Кордон К. Пять важных подходов к осуществлению реструкгуризации/К.Кордон, Т.Фоллманн, М.Вандебош //Маркетинг.1999. —№3. —С.3-8.

101. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники акционерного общества: пер. с англ. — М.: "Джон Уайли эндСанз", 1996.— 240 с.

102. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление/Том Коупленд, Тим Колер, Джек Муррин. 2-е изд: пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2002. — 576с.

103. Кох Р. Менеджмент и финансы от А до Я/Р.Кох. — СПб.: Питер, 1999.—496с.

104. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент/М.Н.Крейнина. — М.: Дело и Сервис, 2001. — 400с.

105. Кром Е. Развилка для холдингов. Российские промышленные группы выбирают между основными моделями развития/Е.Кром// Эксперт. — 5/04/2004.—№13(170)— С.19-21.

106. Круглов М. И. Стратегическое управление компанией: учеб. для вузов/М.И.Круглов. — М.: РДЛ (Русская деловая литература), 1998. — 768 с.

107. Крыжановский В.Г. Реструктуризация предприятия: конспект лекций/В.Г.Крыжановский — М.: Изд-во ПРИОР, ИВАКО Аналитик, 1998.—48 с.

108. Кузина E.JI. Финансовые результаты предприятия/Е.Л.Кузина, Т.В.Сидорина. — М.: Приор, 1999. — 64с.

109. Кузнецов М. Поглощение эффективного бизнеса // ЖУК — 2005.02(45). —С. 8-10.

110. Кузнецов М. Средний бизнес: поиск компании-цели для добровольного поглощения/М.Кузнецов// Слияния и поглощения 2005.3 (25)— С.58-61.

111. Куколева Е. Безрисковая ставка: возможные инструменты расчета в российских условиях/Е.Куколева, М.Захарова //Вопросы оценки. —2002,— №2,— С.20-23.

112. Ламбен Жан-Жак. Стратегический маркетинг: пер. с фр.-С-Пб.: РАН, 1996. —с.511.

113. Леонов Р. Враждебные поглощения в России: опыт, техника проведения и отличие от международной практики/Р.Леонов//Рынок ценных бумаг. — 2000,—№24.— С. 35-39.

114. Леонов Р. Способы защиты от враждебных захватов в России/Р.Леонов//. Управление компанией. — 2001. — №1 (02) — С.70-75.

115. Либерман И. А. Планирование на предприятии: учеб. пособие/И.А.Либерман. — М.: Издательство РИОР, 2005. — 127с.

116. Липский С. (интервью) Первый этап — понимание/С.Липскийй//Управление компанией. — 2001. — №5(06)1. С.57-61.

117. Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса/Ю.А.Львов. — Спб.: ГМП "Формика", 1992. — 207с.

118. Мазур И.И. Реструктуризация предприятий и компаний/ учеб. пособие/ И.И.Мазур, В.Д.Шапиро. — М.: Экономика, 2001. — 456с.

119. Маршак А. Эффективные слияния и поглощения. Слияния и поглощения для реструктуризации и повышения прибыльности бизнесаэлектрон. ресурс. /А.Маршак. — Электрон, текст, дан. — М.

120. Режим доступа: www.e-xecutive.ru, свободный. — Маршак А. Эффективные слияния и поглощения. Слияния и поглощения для реструктуризации и повышения прибыльности бизнеса.). — Яз.рус.

121. Маслов Д. Цифры расскажут больше, чем менеджеры/Д.Маслов,

122. Пол Ватсон, Николас Чилиши// Консультант. — 2005.--№ 7 —1. С.15-18.

123. Медовников Д. Стратегическое сырье/Д.Медовиков//Эксперт. — 2000.— №16. С. 27-31.

124. Мерзликииа Г.С. Оценка экономической состоятельности предприятия: монография/Г.С.Мерзликина, Л.С.Шаховская. — Волгоград, 1998. — 265с.

125. Мильнер Б.З. Теория организаций/Б.З.Мильнер. — М.: ИНФРА1. М, 1999, —336с.

126. Минаев Э.С. Стратегический менеджмент: конспект лекций/Э.С.Минаев, Н.Г.Агеева. — М.: ИВАКОАналитик, 1997. — 92с.

127. Мингалева Ж.А. Структурные преобразования в экономике переходного периода: учеб. пособие/Ж.А.Мингалева, Ю.К.Перский, С.А.Замараев; под общ. ред. Ю.К. Перского. — Пермь. 2003. — 330 с.

128. Минцберг Г. Стратегический процесс. /Г.Минцберг, Дж.Б.Куинн, С.Гошал; пер. с англ. — СПб: Питер, 2001. —688 с. (Теория и практика менеджмента).

129. Минцберг Г. Школы стратегий / Г.Минцберг, Б.Альстрэнд, Дж.Лэмпэл; пер. с англ. под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб: «Питер», 2001.-336 с.

130. Молина М. Слияние по-российски/М.Молина// БОСС. — 2003.3.-С.12-16.

131. Мордашов С. Рычаги управления стоимостью компании/С.Мордашов //Рынок ценных бумаг. — 2001. — №15. — С.5-9.

132. На равных с сильнейшимэлектрон. ресурс. —Электрон, текст, дан. — М. — Режим доступа: vvvvvv.mckinsey.com, свободный. — Вестник МакКинзи. — 2003. — №2(4). — Яз.рус.

133. Наука поглощений электрон, ресурс. —Электрон, текст, дан. — М. — Режим доступа: wvvw.mckinsey.com, свободный. —Вестник МакКинзи. — 2003.— №2(4) — Яз.рус.

134. Новолипецкий металлургический комбинат электрон, ресурс.

135. Электрон, текстовые дан. — М. — Режим доступа: www.nlmk.ru, свободный. — Новолипецкий металлургический комбинат. — яз.рус.

136. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений/Дерилл Норткотт. — М.: "Банки и биржи"; Издательское объединение "ЮНИТИ", 1997. —247с.

137. Одинцов М.В. «Корпоратизация и реструктуризация как две стороны реформирования предприятия»/М.В.Одинцов, А.В.Ежкин //Менеджмент в России и за рубежом. — 2000. — № 6. — С.16-18.

138. Олигархи без олигархии//Эксперт. — 2000. — №13. С. 14-16.

139. Осипенко О. Качество управления контрольным участием и рынок М&А/О.Осипенко// Слияния и поглощения. — 2004. — №2 (12)1. С.31-37.

140. Основные типы конкурентных стратегий электрон, ресурс.— Электрон, текст, дан. — М. — Режим доступа: www.bkg.ru, свободный. — Основные типы конкурентных стратегий — Яз.рус.

141. Паппэ Я.Ш. ОБЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ КРУПНОГО БИЗНЕСА В 2003 ГОДУэлектрон. ресурс./Я.Ш.Паппэ. — Электрон, текст, дан. — М. — Режим доступа: www. forecast, ru, свободный. — Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования — Яз.рус.

142. Паппэ Я.Ш. Олигархи:Экономическая хроника/Я.Ш.Паппэ — М.: ГУ-ВШЭ. —2000,—232 с.

143. Парфенова Т. Горизонталь власти /Т.Парфенова// БОСС. — 2001.4— С. 16-19.

144. Передел для повышения эффективности. Что ждет металлургиюэлектрон. ресурс.// Электрон, текст, дан. — М. — Режим доступа: www.rpsteel.ru, свободный. — Передел для повышения эффективности. Что ждет металлургию — Яз.рус.

145. Пирогов А. Особенности слияний и поглощений российских компаний/А.Пирогов// Управление компанией.— 2001.— №5(06) — С.65-70.

146. Портер М. Конкурентная стратегия: Методика анализа отраслей и конкурентов /М.Портер. — Изд-во «Альпина Бизнес Букс», 2005. — 454 с.

147. Портер. М. Международная конкуренция/М.Портер. — М.: Международные отношения, 1993.— 896 с.

148. Проклятие победителя: ошибки слияний электрон, ресурс.— Электрон, текстовые дан. —М. — Режим доступа: www.mckinsey.com, свободный. — Вестник McKinsey & Company. —2004, № 1 (6). — Яз.рус.

149. Протасова JI.E. Структура экономики как объект государственного регулированияэлектрон. ресурс./Л.Е.Протасова. — Электрон, текстовые дан. — М. — Режим доступа: www.tisbi.ru, свободный. — Вестник ТИСБИ. — 2000. — выпуск №2. —Яз.рус.

150. Путеводитель по слияниям электрон, ресурс.—Электрон, текст, дан. — М. — Режим доступа: www.mckinsey.com, свободный. — Вестник МакКинзи.— 2003. — № 2 (4) — Яз.рус.

151. Раздорожный А.А. Экономика организации (предприятия): учеб. пособие/А.А.Раздорожный. М.: Издательство РИОР, 2005. - 95 с.

152. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь/ Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б.Стародубцева. — 2-е изд., испр. М.:ИНФАР-М, 1999. — 479с.

153. Робсон М. Практическое пособие по реинжинирингу бизнес-процессов/М.Робсон, Ф.Уллах. — М.: ЮНИТИ, 1997. — 224с.

154. Родионов И.И. Влияния изменений в качестве корпоративного управления на стоимость российских компаний/И.И.Радионов, П.Ю.Старюк// Слияния и поглощения в Росиии. Step-by-step approach. -М. 2004.19 ноября. —95с.

155. Родионова В.Н. Организация производства и управления предприятием: учеб. пособие/В.Н.Родионова, О.Г.Туровец. — М.: Издательство РИОР, 2005. — 128 с.

156. Родионова В.Н. Стратегический менеджмент: учеб. пособие/В.Н.Родионова, Н.В.Федоркова, А.Н. Чекменев. — М.; Издательство РИОР, 2005. — 81 с.

157. Рожкова М. Потанин: «Все активы должны быть финансовыми»/М.Рожкова// Ведомости. — 2003. — 7 апр.

158. Российский бизнес стал международным (тенденции международного рынка слияний и поглощений в 2002 году)// Слияния и поглощения. — 2003. —№1. — С. 58-63.

159. Рудык Н.Б. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием/Н.Б.Рудык, Е.В.Семенкова. —М.: Финансы и статистика, 2000. — 456 с.

160. Рюль Кристоф (главный экономист представительства Всемирного банка в России) СТРУКТУРА И РОСТ: ВЫСОКАЯ КОНЦЕНТРАЦИЯ/Кристоф Рюль //Ведомости 2004-31 мая. — №91 (1131).

161. Савтюгин А. Конкурентные преимущества в стратегии компанииэлектрон. ресурс./А.Савтюгин — Электрон, текстовые дан. — М. — Режим доступа: www.bkg.ru, свободный. — Савтюгин А. Конкурентные преимущества в стратегии компании. — Яз.рус.

162. Северсталь-групп электрон, ресурс. — Электрон, текстовые дан. — М. — Режим доступа: www.severstal.ru,, свободный. — Северсталь-групп. — Яз.рус.

163. Симкин Л. Практическое руководство по сегментированию рынка/Л.Симкин, С.Дибб. — М.: Изд. 1-е, — 2002. — 240 с.

164. Слободчикова М Правовые проблемы сделок слияния и поглощения/М.Слободчикова // Рынок ценных бумаг. — 2005. — №6 (285) —С.50-54.

165. Смирнов И. О некоторых аспектах рынка слияний и поглощений/И.О.Смирнов//Управление компанией. — 2002. — №3 (10).— С.50-52.

166. Специальный проект Рынок слияний и поглощений// Рынок ценных бумаг. — 2005. — №6 — С. 35-40.

167. Стасюк К. Какие слияния будут успешными/К.Стасюк//Управление компанией. — 2001. — №4 (05). — С. 58-61.

168. Стратегия бизнеса.: справочник/ под ред. Г.Б. Клейнера. М.: КОНСЭКО, 1998.— 492с.

169. Татарникова Е.А. Антикризисное управление: учеб. пособие/Е.А.Татарникова. — М.: Издательство РИОР, 2005. — 95 с.

170. Теплова Т. В. Финансовые решения: стратегия и тактика, учеб. пособие/Т.В.Теплова. — М.: Магистр, 1998 —264 с.

171. Томилина Э. Слияния и поглощения: ценность оценки электрон. ресурс./Элла Томилина.— Электрон, текстовые дан. — М. — Режим доступа: www.bkg.ru, свободный. — Томилина Э. Слияния и поглощения: ценность оценки. — Яз.рус.

172. Туровец О.Г. Теория организации: учеб. пособие/О.Г.Туровец, В.Н.Родионова. — М.: Издательство «РИОР», 2004. — 97с.

173. Управление инвестициями: в 2 т./под ред. В.В.Шеремета: — М.: "Высшая школа": 1998. — 928с.

174. Уткин Э.А. Бизнес-реинжиниринг/Э.А.Уткин. — М.: ЭКМОС, 1998.— 224с.

175. Федерального закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.1999 № 39-ФЭ//Российская газета. — 1999. — 4 март. -№41-42.

176. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 10.2002 №127-ФЗ//Российская газета. 2002. - 2 нояб. - №209-210.

177. Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» от 30.11.1995 № 190-Ф3//Российская газета. 1995. - бдек. -№236.

178. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 №208-Ф3//Российская газета. 1995. - 29 дек. - №248.

179. Хаммер М. Реинжиниринг корпорации/М.Хаммер, Д.Чампи. -СПб.: Изд-во С.-П ун-та, 1997. — 332с.

180. Хлебников Д. Новый подход к реструктуризации предприятий/Д.Хлебников // Управление компанией. — 2002. — №12 (19).-С. 24-31.

181. Хмыз О. Инвестиционные стратегии многонациональных корпораций/О.Хмыз // Управление компанией. — 2002. — №1(08). — С.65-71.

182. Шапуров Д. Комплексная реструктуризация корпорации/Д.Шапуров// Слияния и поглощения. — 2003. — №2 — С. 44-48.

183. Шарп У. Инвестиции: пер. с англ/У.Шарп, Г.Александер, Дж. Бэйли. —М.: ИНФРА-М, 1997. — 1024с.

184. Шеремет А. Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ/А.Д.Шеремет, А.Ф.Ионова — М.: ИНФРА-М, 2004. — 538с.

185. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа/А.Д.Шеремет, Б.В.Негашев. — М.: ИНФРА-М, 2005. — 237с.

186. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: учебник/А.Д.Шеремет, М.И. Баканов. — 4-е изд., доп и перераб. — М.: Финансы и статистика, 2003. —416с.

187. Щербакова О.Н. Практическая технология оценки бизнеса действующего предприятия/О.Н.Щербакова //Финансовый бизнес. -2003.—№1, —С.67-69.

188. Эванс Франк, Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях: пер.с англ. /Франк Ч. Эванс , Дэвид М Бишоп. — М.: Альпина Паблишер, 2004. — 332с.

189. Экономика предприятия: учеб. для вузов / JI. Я. Аврашков, В. В. Адамчук, О. В. Антонова и др.; под ред. В. Я. Горфинкеля, В. А. Швандара. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002, —240с.

190. Экономика предприятия: учебник / под ред. О. И. Волкова. — М.: ИНФРА-М, 1998. —601с.

191. Экономика предприятия: учебник/ под ред. Н. А. Сафронова. -М.: "Экономисть", 2003. — 608с.

192. Экономические итоги 2003 года. Обзор макроэкономических тенденций №53 электрон, ресурс. .— Электрон, текстовые дан. — М. —

193. Режим доступа: www.forecast.ru, свободный. Центрмакроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования — Яз.рус.