Совершенствование структуры инвестиционных вложений электросетевых компаний в целях повышения эффективности основного капитала тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Оклей, Павел Иванович

• Оклей, Павел Иванович
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Оклей, Павел Иванович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ПРОБЛЕМЫ ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ И СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СТРУКТУРЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВЛОЖЕНИЙ ЭЛЕКТРОСЕТЕВОГО КОМПЛЕКСА РОССИИ.

1.1 Текущие состояние электросетевого комплекса России и проблемы его развития.

1.2 Новая система тарифного регулирования по методу ЯАВ как инновационный проект развития электросетевого комплекса.

1.3 Анализ проблем внедрения инноваций в систему управления структурой инвестиционных вложений электросетевых компаний в целях повышения эффективности основного капитала.

Выводы по первой главе.

ГЛАВА 2. ПРОЦЕДУРЫ ФОРМИРОВАНИЯ СТРУКТУРЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВЛОЖЕНИЙ ЭЛЕКТРОСЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ В ЦЕЛЯХ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА.

2.1 Корректировка оценки экономической эффективности инвестиционных вложений электросетевых компаний в условиях КАВ-регулирования.

2.2 Необходимые условия реализации программы инвестиционных вложений электросетевых компаний.

2.3. Алгоритм формирования программы инвестиционных вложений электросетевых компаний в целях повышения эффективности основного капитала.

Выводы по второй главе.

ГЛАВА 3. ВНЕДРЕНИЕ ИННОВАЦИЙ В СИСТЕМУ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ВЛОЖЕНИЯМИ ЭЛЕКТРОСЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ В ЦЕЛЯХ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА.

3.1 Оценка экономической эффективности инвестиционных вложений в ОАО «МРСК Центра и Приволжья» по скорректированной методике.

3.2 Оценка экономической эффективности от внедрения инноваций в систему управления структурой инвестиционных вложений в ОАО «МРСК Центра и Приволжья».

3.3 Стратегия привлечения заемного финансирования в результате внедрения инноваций в систему управления структурой инвестиционных вложений электросетевых компаний.

Выводы по третьей главе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование структуры инвестиционных вложений электросетевых компаний в целях повышения эффективности основного капитала»

Актуальность темы исследования. Переход на новую систему тарифного регулирования по методу инвестированного капитала в электросетевом комплексе ознаменовал новый виток в развитии и реформировании энергетической отрасли в России.

Электросетевые компании (ЭСК), выделенные в ходе реформы в отдельный вид бизнеса и. действующие в естественно-монопольном секторе, являются инфраструктурной базой - функционирования рынков электроэнергии и мощности.

Изменив систему тарифообразования «Затраты плюс» на метод , доходности инвестированного4капиталам метод' R'AB (от, англ. Regulatory Asset Base), государство четко обозначило, что электросетевой, комплекс не просто обслуживающий инфраструктурный придаток, а самостоятельный вид бизнеса, способный генерировать доходы для владельцев данного бизнеса. Метод RAB-регулирования предполагает включение в расчет тарифа не только необходимые затраты на функционирование* ЭСК, но и возврат на инвестированный капитал, а также определенный доход (по ставке, установленной на государственном уровне) на вложенные инвестиции, что позволяет существенно повысить инвестиционную привлекательность электросетевого бизнеса:

При RAB-регулировании ЭСК могут получать дополнительные доходы, от экономии операционных затрат в течение текущего и одного будущего 5-ти летнего периода тарифного регулирования.

Несмотря на то, что обеспечение надежности электроснабжения остается главным показателем деятельности ЭСК, вторым наиважнейшим критерием электросетевого бизнеса выступает эффективность использования основного капитала, без которой невозможно повысить инвестиционную привлекательность.

Внедрение новой системы тарифообразования требует реализации инновационных принципов управления ЭСК. В первую очередь это относится к управлению инвестиционными вложениями с целью повышения эффективности основного капитала.

• Наиболее эффективными окажутся те ЭСК, руководители которых в полной мере смогут внедрить управленческие инновации после перехода на новую систему тарифного регулирования и использовать данные возможности. Таким образом, руководители ЭСК, осознавая приоритет обеспечения надежности функционирования электросетевого комплекса, наибольшее внимание (с точки зрения управления) должны? уделять следующим параметрам:

- объем инвестиционных вложений,

- источники финансирования»инвестиционных вложений;

- экономическая^эффективность инвестиционных вложений;

- структура инвестиционных вложений.

Внедрение новой системы тарифного регулирования завершилось в 2011 году, при, этом часть ЭСК до сих пор не переведена на КАВ-регулирование. Несмотря1 на появление исследований в области управления активами и инвестиционными вложениями ЭСК, носящих, как правило, теоретический характер, до сих пор отсутствуют конкретные инновации, ориентированные на формирование структуры инвестиционных вложений ЭСК для целей повышения эффективности основного капитала в условиях ИАВ-регул ирования.

Все вышесказанное обусловливает актуальность избранной темы диссертационного исследования.

Проведенное исследование и полученные научные результаты позволяют считать, что диссертация относится к специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством, область исследования - 2. Управление инновациями, подобласть - 2.21 Совершенствование воспроизводственной и технологической структур инвестиционных вложений в целях повышения эффективности основного капитала.

Степень изученности проблемы. Вопросам развития электроэнергетики посвятили свои труды такие ученые как Веселов Ф.В. [19], Гительман Л.Д., [28], Дьяков А.Ф. [35], Кузовкин А.И. [23, 59, 60], Макаров А.А. [67, 68, Ошибка! Источник ссылки не найден., 108], Мещеряков С.В. [71], Михайлов В.И. [72, 73, 74], Окороков Р.В. [85, 86], Паули В.К. [88, 89] и другие.

В области оценки экономической эффективности инвестиционных вложений, необходимо упомянуть авторов такого основополагающего труда как «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» - Шахназаров А.Г., Лившиц В.Н. и Коссов В.В. [70].

Вопросам оценки экономической эффективности инвестиционных вложений и инновационного развития посвятили свои труды такие ученые как Брейли Р., Майерс С. [13], Бригхем Ю., Гапенски Л. [14], Лозенко В.К. [63, 64, 65], Сухарев О.С. [103, 104, 105] и другие.

Можно отметить такие работы, посвященные вопросам менеджмента и стратегического развития компаний, как Друкер Питер Ф. [33, 34], Ансофф И. [5], Коупленд Т. [55], Вине Р. [20], Каплан Р. [39] и другие.

Вопросам функционирования электросетевых компаний посвятили свои исследования Антропенко А.В. [6], Волкова И.О. [22], Клочкова Н.В. [44, 45] и другие.

Анализ опубликованных материалов, посвященных экономическим исследованиям в области электроэнергетики, показал, что часть исследований морально устарела в связи с переходом на новую систему тарифного регулирования по методу доходности инвестированного капитала. На текущий момент изучены преимущества и недостатки данной системы, обозначены стратегические ориентиры для руководства ЭСК в новых условиях; есть исследования, посвященные управлению активами ЭСК на основе риск-менеджмента, которые в большей степени ориентированы на достижение показателей надежности.

Несмотря на то, что множество исследований декларативно указывают на необходимость управления активами ЭСК с целью повышения стоимости компании*, к настоящему моменту методическая база-оценки эффективности инвестиционных вложений в: электросетевом комплексе является» весьма слабой;. В связи с: этим отсутствуют и конкретные алгоритмы совершенствования структуры инвестиционных вложений электросетевых компаний,, где основным критерием выступает повышение эффективности основного капитала ЭСК.

Изложенное позволяет сформулировать научное противоречие, которое заключается в том, что, с. одной'стороны, в настоящее время в условиях 1<АВ-регулирования: имеется» потребность в повышении эффективности использования; основного капитала электросетевых компаний; а, с другой стороны, не; в полном объеме. разработано методическое обеспечение оценки эффективности инвестиционных вложений ЭСК, также как и« алгоритмы совершенствования? структурь1 инвестиционных вложений с целью' повышения эффективностиюсновного?капитала;.

Цслыо является разработка новых подходов к совершенствованию структуры инвестиционных вложений ЭСК в целях повышения эффективности основного капитала.

Вышеуказанная цель обусловила решение следующих задач:

- провести? анализ существующих методов структурирования и экономической оценки- инвестиционных вложений электросетевых компаний;

- представить скорректированную- методику расчета эффективности инвестиционных вложений: (финансируемых как за- счет собственных источников, так и за.счет заемных) на электросетевых предприятиях;

- выбрать критерий оценки? инвестиционных вложений! электросетевых компаний.для целей повышения эффективности.основного капитала;

- уточнить и математически описать условия сохранения; ликвидности и платежеспособности в деятельности электросетевой; компании путем построения финансово-экономической модели;

- разработать алгоритм формирования структуры инвестиционных вложений с учетом ограничений в деятельности электросетевых компаний для целей повышения эффективности основного капитала;

- определить экономический эффект от внедрения инновационного механизма совершенствования- структуры инвестиционных вложений в ОАО «МРСК Центра и Приволжья».

Объектом исследования являются электросетевые предприятия России, перешедшие на систему тарифного регулирования по методу доходности инвестированного капитала (КАВ).

Предметом исследования, являются вопросы совершенствования структуры инвестиционных вложений ЭСК с целью повышения эффективности основного капитала* при условии обеспечения надежности функционирования электросетевого комплекса и сохранения электросетевыми компаниями ликвидности и платежеспособности.

Теоретической и методологической основой послужили работы отечественных и зарубежных ученых и специалистов, рассматривающих электроэнергетическую отрасль и ее особенности, проблемы повышения эффективности управления активами,- проблемы внедрения инноваций и организации инновационных процессов, методы оценки«, эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных вложений, а также тематические материалы периодических изданий.

Методы исследования. Для решения поставленных задач в работе применены общенаучные (системный подход, метод наблюдений, метод сравнений и др.) и специальные приемы экономической науки, в том' числе, методы оценки эффективности инвестиций, экономико-математические методы, методы компьютерного моделирования и другие. 1

Научнаятовизна работы заключается в разработке приемов и: методов совершенствования структуры инвестиционных вложений электросетевых компаний в;целях повышения-эффективности основного капитала.

В процессе исследования были получены следующие новые научные результаты, свидетельствующие о научной новизне исследования:

- новый принцип структуризации инвестиционных вложенищ .в соответствии с которым: инвестиционные , вложения? электросетевых компаний подразделяются" нас обязательные и необязательные;' (т.е. ставятся»; в зависимость от возможности^ влияния на выбор инвестиционных вложений со стороны; электросетевых; компаний);

- скорректированная; методика оценки; эффективности; инвестиционных вложений; электросетевых компаний' в условиях ИДВ-регулирования, в соответствии с которой;; в качестве положительных денежных потоков учитываются« возврат ш доход на инвестированный капитал;: а также дополнительный эффект от экономии'операционных затрат. В соответствии с ранее используемой методикой оценки эффективности .инвестиционных вложений учитывался- прирост полезного - отпуска, электросетевой! компании, однако не учитывались последствия тарифного; регулирования; Скорректированная; методика включает в себя также методику расчета дополнительного эффекта от экономии операционных затрат и снижения потерь электроэнергии;, возникающего в связи; с реализацией инвестиционных вложений; Использование скорректированной методики оценки эффективности инвестиционных вложений1 электросетевых компаний

I < является основой; совершенствования? структуры инвестиционных вложений с целью повышения эффективности основного капитала;.

- условия сохранения; ликвидности и платежеспособности электросетевых компаний; накладывающие ограничения на объем инвестиционных вложений, сформулированные математически в виде авторской финансово-экономической модели электросетевой компании, имеющей следующие отличительные характеристики: а) формирование источников финансирования инвестиционных вложений в зависимости от объема инвестиционных вложений; б) учет тарифных последствий в зависимости от ежегодного объема инвестиционных вложений и от возникающих в связи с этим отклонений в финансово-хозяйственной деятельности;

- алгоритм формирования структуры инвестиционных вложений электросетевых компаний, в основе которого заложено рассмотрение всех возможных комбинаций инвестиционных вложений электросетевой компании (в отличие от применяемого в настоящее время ранжирования) с целью максимизации совокупного индекса доходности инвестиционных вложений (в отличие от иных применяемых в, настоящее время критериев). Данный алгоритм, позволяет реализовать инновационный подход к управлению инвестиционными вложениями- электросетевых компаний, а выбранный критерий отвечает целям повышения эффективности основного капитала;

- инструменты формирования стратегии' привлечения заемного финансирования в результате внедрения^ инноваций в систему управления инвестиционными вложениями электросетевых компаний в виде графических визуализаций, основанных на выведенной автором аналитической зависимости доходности инвестиционных вложений от нормативного срока возврата инвестиций, и нормы доходности на инвестированный капитал.

Практическая значимость исследования состоит в том, что разработанный методический инструментарий может использоваться менеджментом электросетевых предприятий для совершенствования структуры инвестиционных вложений с целью повышения эффективности основного капитала в условиях ИАВ-регулирования. Использование данного подхода рассматривается как инновация в области стратегического управления ЭСК, позволяющая в полной мере использовать возможности тарифного

10'. ■ ' ■ регулирования по методу ИАВ и направленная на повышение эффективности основного капитала.

Апробация исследований

Основные положения диссертационной работы докладывались автором на международных и всероссийских, научно практических конференциях: Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов: «Радиоэлектроника, электроника и. энергетика» (г. Москва, 2009 г.), Всероссийской научно-практической конференции «Формирование модели новой экономики России: теория и практика» (Краснодар, 2010; г.), Международной интернет-конференции «Современный менеджмент: проблемы и перспективы» (г. Нижний Новгород, 2010. г.), Международной научно-практической конференции «Промышленное развитие России: проблемы и перспективы» (г. Нижний Новгород, 2010 г.).

Основные положения диссертационной работы опубликованы в 6 печатных работах общим объемом 5,3 печатных листов, в том числе две научные статьи опубликованы в ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендуемых ВАК. Структура работы

Диссертация состоит из введения, 3-х глав, объединяющих 9 параграфов, заключения, библиографического списка из 124 источников и 3-х приложений. Общий объем машинописного текста составляет 154 стр., в т.ч. диссертация -144 стр. и приложения - 10 стр., содержит 34 таблицы и 17 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Оклей, Павел Иванович

Выводы по третьей главе

Использование представленной в данной работе методической основы управления структурой инвестиционных вложений ЭСК в,целях повышения эффективности основного капитала позволит руководству ЭСК получить реальные экономические выгоды от ИАВ-регулирования.

Практическое использование скорректированной методики оценки эффективности инвестиционных вложений1 продемонстрировано на примере расчета эффективности проекта «ЛЭП-110 Свердловская-1, НИИТОП» ОАО «МРСК Центра и Приволжья» без учета дополнительного эффекта. Расчет дополнительного эффекта представлен в отношении основных типов инвестиционных вложений, которые ориентированы на:

- новое строительство электросетевых объектов, на примере проекта «Строительство РП 6 кв от ПС Светлоярская»;

- реконструкцию с расширением электросетевых объектов, на примере проекта «ПС-35кВ Ужовка-2 (2х4МВА)»;

- реконструкцию электросетевых объектов, на примере проекта «ВЛ 1 ЮкВ Молитовская-Приокская (переход через р.Ока, оп.8-10)».

Все вышеуказанные проекты являются реальными проектами ОАО «МРСК Центра и Приволжья».

Внедрение инноваций в систему управления структурой инвестиционных вложений в ЭСК, отвечающее целям повышения эффективности основного капитала, рассмотрено на примере филиала Рязаньэнерго ОАО «МРСК Центра и Приволжья»:

- построена финансово-экономическая модель филиала Рязаньэнерго;

- описаны инвестиционные возможности филиала Рязаньэнерго;

- проведены расчеты эффективности всех потенциально возможных инвестиционных вложений филиала Рязаньэнерго в соответствии со скорректированной методикой оценки эффективности электросетевых инвестиционных вложений;

- применен алгоритм совершенствования структуры инвестиционных вложений филиала Рязаньэнерго (по необязательной части инвестиционных вложений);

- проведено сравнение показателей эффективности первоначального варианта структуры инвестиционных вложений с соответствующими показателями усовершенствованной структуры инвестиционных вложений и определен конкретный экономический эффект от внедрения инноваций в систему управления структурой инвестиционных вложений в филиале Рязаньэнерго.

Представленная автором скорректированная методика расчета КРУ инвестиционных вложений ЭСК, учитывающая методику расчета тарифов при ЯАВ-регулировании на услуги по передаче электроэнергии, устанавливает зависимость доходности инвестиционных вложений ЭСК от нормативного срока возврата инвестиций и нормы доходности на инвестированный капитал. Анализ этой зависимости позволил сделать ряд важных заключений относительно стратегии привлечения заемного финансирования в результате внедрения инноваций в систему управления структурой инвестиционных вложений ЭСК.

Заключение

По результатам проведенных исследований сделаны следующие выводы и получены следующие научные результаты:

- проведен анализ существующих методов структурирования и экономической оценки инвестиционных вложений электросетевых компаний;

- предложен новый; принцип структуризации инвестиционных вложений, в соответствии' с которым инвестиционные вложения электросетевых компаний! подразделяются на обязательные и необязательные (т.е. ставятся в зависимость от возможности влияния на выбор инвестиционных вложений со стороны электросетевых компаний);

- выбран критерий оценки инвестиционных вложений электросетевых компаний для целей повышения-эффективности основного капитала;

- предложена скорректированная методика оценки эффективности инвестиционных вложений электросетевых компаний в условиях ИАВ-регулирования, в соответствии с которой в качестве положительных денежных потоков учитываются возврат и доход на инвестированный капитал, а также дополнительный эффект от экономии операционных затрат и снижения потерь электроэнергии. В* соответствии с ранее используемой методикой оценки эффективности инвестиционных вложений учитывался прирост полезного отпуска электросетевой компании, однако не учитывались последствия тарифного регулирования. Предложенная методика учитывает последствия КАВ-регулирования;

- сформулированы и уточнены условия сохранения ликвидности и платежеспособности деятельности электросетевых компаний, накладывающие ограничения на объем инвестиционных вложений, в виде авторской финансово-экономической модели электросетевой компании;

- предложен алгоритм формирования структуры инвестиционных вложений электросетевых компаний, в основе которого заложено рассмотрение всех комбинаций инвестиционных вложений электросетевой компании (в отличие от применяемого в настоящее время ранжирования) с целью максимизации совокупного индекса доходности инвестиционных вложений. Данный алгоритм позволяет реализовать инновационный подход к управлению инвестиционными вложениями электросетевых компаний, а выбранный критерий отвечает целям повышения эффективности основного капитала;

- , осуществлена практическая реализации теоретических положений диссертационной работы в ОАО «МРСК Центра и Приволжья», определен экономический эффект от внедрения инновационного механизма совершенствования структуры инвестиционных вложений на данном предприятии;

- описаны инструменты формирования стратегии привлечения заемного финансирования в результате внедрения инноваций в систему управления инвестиционными вложениями электросетевых компаний в виде графических визуализаций, основанных на выведенной автором аналитической зависимости доходности инвестиционных вложений от нормативного срока возврата инвестиций и нормы доходности на инвестированный капитал.

Разработанные автором научные положения в виде рекомендаций, методик и алгоритмов создают основу для инновационных преобразований в системе управления структурой инвестиционных вложений электросетевых компаний.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Оклей, Павел Иванович, 2011 год

1. Об утверждении нормы доходности на инвестированный капитал Электронный ресурс.,: приказ Федеральной службы по тарифам от 15 авг. 2008 г. N 152-э/15. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс»

2. Агеев М.К. Инструменты инновационного организационного развития Текст. : дис. . кан-та экон. наук / М!.К. Агеев. М., 2009! - 226 с.

3. Ансофф И. Стратегическое управление Текст. / И. Ансофф1. М. : Экономика, 2005. - 178 с.

4. Апряткин! В.Н. Мероприятия по снижению потерь электроэнергии в электрических сетях Текст. / В'.Н. Апряткин, В.Э. Воротницкий, М.А. Калинкина // Энергосбережение. 2000. - №3. - С. 53-55

5. Артамонов B.C. Формирование инвестиционной стратегии регионального электроэнергетического комплекса Текст. / B.C. Артамонов, В.В. Булавчик // Проблемы управления рисками в техносфере. 2008. - №2. - С. 82-91

6. Архипов В. Стратегический анализ инвестиций в реальные активы предприятий Текст. / В. Архипов // Проблемы теории и практики управления. -2001. №5. - С. 103-107.

7. Басов В. Проблемы совершенствования' механизмов мотивации по сокращению потерь электроэнергии в сетях России Текст. / В. Басов, И. Кожуховский // Энергорынок. 2009. - №7-8 - С. 9-12

8. Борисов Е.И. Финансово-экономическая модель функционирования и развития электроэнергетической компании Текст. / Е.И. Борисов, В.И. Колибаба // Энергетик. 2003. - №5. - С. 2-5.

9. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельностипредприятий Текст. /В.В. Бочаров. -М.: Финансы и статистика, 1998.

10. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов Текст. / Р: Брейли, С. Майерс : пер. с англ. Н. Барышниковой. М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. -Г120 с.

11. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т. Текст. / Ю. Бригхем, Л. Гапенски ; пер. с англ. ; под. ред. В.В. Ковалева. СПб: Экономическая школа, 1997. Т. 1. -XXX + 497 с.

12. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений Текст. / М. Бромвич. М. : ИНФРА-М, 1996. - 432 с.

13. Бронников Е. ЛАВ: новые возможности для энергокомпаний Текст. / Е. Бронников // Энергорынок. 2008. - №10. - С. 51-53

14. Ваганов П.И. Теория и методология инновационного управления и управленческих инноваций Текст.5: дис. . д-ра экон. наук / П.И. Ваганов. — СПб., 2003.-355 с.

15. Великороссов В.В. Концепция совершенствования управления электроэнергетикой на базе региональных энергетических компаний Текст. / В.В. Великороссов. Иваново : ИГЭУ, 2000. - 298 с.I

16. Веселов Ф.В. Возможности и проблемы финансового обеспечения в электроэнергетике Текст. / Ф.В. Веселов // Вести в электроэнергетике. 2008. - №2.

17. Вине Р. Новый подход к управлению капиталом Текст. / Р. Вине ; пер.с англ. М.: Издательский дом «ЕВРО», 2003. - 264 с.

18. Вишневская О.В. Направленность стратегического развития предприятия: модели, контроль и управляющие воздействия Текст. / О.В. Вишневская // Менеджмент в России и за рубежом. 2004. - №5. - С. 58-65.

19. Волкова И.О. Теория и методология эффективного управления производственными активами электросетевых компаний Текст. : автореф. дис. . д-ра экон. наук / И.О. Волкова. СПб, 2009. - 33 с.

20. Волконский В. А. Ценовые и финансовые проблемы топливно-энергетического комплекса Текст. / В.А. Волконский, А.И. Кузовкин. М. : Наука, 2008. - 256 с.

21. Вяткин И.Д. Организация инвестиционных процессов на предприятии Текст. / И.Д. Вяткин // Инвестиции&Управление. 2003. - №4. - С. 52-53.

22. Гительман Л. Реформа электроэнергетики: оценка эффективности и корректировка курса Текст. / Л. Гительман, Б. Ратников //Энергорынок. -2009.-№1 (62).-С. 10-14

23. Гительман Л.Д Эффективная- энергокомпания. Экономика. Менеджмент. Реформирование Текст. / Л.Д. Гительман, Б.Е. Ратников- М. : Олимп-Бизнес, 2002. 544 с.

24. Гольдштейн Г.Я. Стратегический инновационный менеджмент: тенденции, технологии, практика Текст. : монография. Таганрог : Изд-во ТРТУ. - 2002. -179 с. "

25. Гороховская О. Формы и способы привлечения инвестиций для средних компаний Текст. / О. Гороховская // Управление компанией. 2003. - №11. -С. 51-53.

26. ЗГ;. Гунин В.И. Управление инновациями Текст. : 17-модульная программа для менеджеров "Управление развитием организации" / В.И. Гунин и др. М. : ИНФРА-М, 1999. - Модуль 07. - 328-с.

27. Доклад министра энергетики РФ Сергея Шматко на Правительственном часе в Госдуме (3 июня 2009 г.) // Мировая энергетика. -2009:-№6.

28. Друкер Питер Ф. Бизнес и инновации Текст. / Питер Ф. Друкер ; пер. с англ. М.: ИД Вильяме, 2007 - 432 с.

29. Друкер Питер Ф. Энциклопедия менеджмента Текст. / Питер Ф. Друкер ; пер. с англ. М.: Издательский дом "Вильяме", 2004. - 432 с.

30. Дьяков А.Ф* Менеджмент и маркетинг в электроэнергетике Текст. / А.Ф. Дьяков, В.В. Жуков, Б.К.Максимову В.В. Молодюк; под ред. Дьякова А.Ф. 3-е изд. стереот. - М.: Издательский дом МЭИ, 2007. - 504 с.

31. Егоров М. Новые методы госрегулирования как еле дующий, этап развития электросетевого комплекса страны Текст. / М. Егоров.// Энергорынок. 2008. - №9 - С. 92-94

32. Емельянов A.A. Системный анализ в управлении Текст. / A.A. Емельянов,

33. B.C. Анфилатов, A.A. Кукушкин. — М.: Финансы и статистика, 2003. 368'с.

34. Казиахмедов Г.М. Демонополизация рынка топливно-энергетического комплекса: монография^ Текст. / Г.М. Казиахмедов, С.О. Алексеенков, A.B. Татаринов. М.: ЮНИТИ, 2004. - 94 с.

35. Каплан Р. Стратегические карты. Трансформация нематериальных активов в реальные результаты,Текст. / Р. Каплан. М.: Олимп-Бизнес, 2005. - 512 с.

36. Кащеев Р.В. Управление акционерной стоимостью Текст. / Р.В. Кащеев,

37. C.З: Базоев. М:: ДМК Пресс, 2002. - 224 с.

38. Кессенгоь Г. Стоимость долгового финансирования и структура капитала Текст. / Г. Кессених // Рынок ценных бумаг. 2000. - №6. - С. 48-49.

39. Клейман Ю.А. Инновации как фактор активизации экономического роста в России Текст.-: дис. . д-ра экон. наук / Ю.А. Клейман. Ростов-на-Дону, 2003.-355 с.

40. Клоков В.И. Система контроля и управления стоимостью, основанная на доходности инвестиционного потока Текст. / В.И. Клоков, А.Н. Рассказова // Финансовый.менеджмент. 2003. - №6. - С. 3-22.

41. Клочкова Н. Модель RAB как фактор повышения стоимости компаний Текст. / Н. Клочкова, К. Котиков,.О. Иванова // Энергорынок. 20081 - №4 -С. 102-104

42. Клочкова Н.В. Управление доходностью совокупных, активов предприятий-электроэнергетики Электронный ресурс., / Н.В. Клочкова, М.В. Антипов // Вестник ИГЭУ. 2005. - Вып. 2. URL: http://www.ispu.ru/files/157-160.pdf

43. Козлов. A.C. Условия обеспечения инвестиционной привлекательности электроэнергетического промышленного комплекса Текст. / A.C. Козлов; K.M. Мижерова, B.C. Филиппов // Тарифное регулирование и экспертиза. 2005. -№1.-С. 102-106.

44. Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения Текст. / Ю.В. Козырь. М. : Издательство «Альфа-Пресс», 2004. - 200 с.

45. Коровко П.А. О новых принципах тарифного регулирования на основе метода RAB Текст. / П.А. Коровко, Ю.В. Зеленский; Е.В. Кириченко // Дальневосточный энергопотребитель. 2009. - №1. — С. 15-17

46. Коршунов Ю.В. Контроль отбора инвестиционных проектов для включения в инвестиционную программу электросетевой компании. Текст. / Ю.В. Коршунов // Контроллинг. 2009. - №31. - С. 58-62.'137 •• ■■ " :

47. Коршунов; Ю.В: Методика планирования инвестиционных; программ электросетевых компаний на- основе системы прогнозирования электрических нагрузок Текст. / Ю.В. Коршунов // Микроэкономика. 2009; - №5. - С. 45-51

48. Коршунов; Ю.В. Методы, и процедуры, формирования инвестиционной программы электросетевой: компании на'. основе долгосрочного прогнозирования' электрических; нагрузок Текст.: дис: . каи-та экон. наук / Ю.В. Коршунов. М., 2009. - 175 с.

49. Котлер Ф. Привлечение инвесторов. Маркетинговый подход к поиску источников финансирования * Текст. / Ф; Котлер, X. Картаджайя, Д; Янг. М. : Альпина Бизнес Букс, 2009: - 200 е.,

50. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление Текст. / Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин; пер. с англ. М. : ЗАО «Олимп-Бизнес»,2005. 554 с.

51. Красник В.В. Рыночная электроэнергетика. Подключение к электросетям/ Покупка и продажа электроэнергии Текст. / В.В. Красник. М: : ЗАО «Энергосервис», 2007. - 248 с.

52. Кривогуз М.И. Британская энергетика: 50 лет реформ Текст. '. монография / М.И; Кривогуз. М. : Экслибрис-Пресс, 2004. - 115 с.

53. Крылов Э.И. Принципы управления инвестиционной и: инновационной деятельностью предприятия Текст. / Э.И.Крылов, А.А. Оводенко, СПбГУАП. -СПб., 2003.-24 с.

54. Кузовкин А. Предложения по важнейшим программным мероприятиям в сфере1 повышения энергоэффективности' экономики- Российской' Федерации Текст. / А. Кузовкин, С. Михайлов, А. Гордукалов, Н. Сизова // Микроэкономика. 2008. - №2. - С. 32-44

55. Кузовкин А.И. Реформирование электроэнергетики и энергетическая безопасность Текст. / АЛ4: Кузовкин. М.: ОАО «Институт микроэкономики»,2006.-389 с. '

56. Липатов Ю. Производство электросетевого оборудования: модернизация, инвестиции, инновации Текст. / Ю. Липатов // Энергорынок. 2010. - №2 - С. 66-68

57. Логутов Е. На повестке дня комплексная реконструкция Текст.« / Е. Е. Логутов // Энергорынок. - 2008. - №9 - С. 98-101

58. Лозенко В.К. Инновации в менеджмент электротехнических компаний Текст. / В.К. Лозенко, Е.М. Чичеров // Менеджмент инноваций. 2008. - № 2. -G. 158-169

59. Лозенко В.К. Инновационные аспекты ведения бизнеса Текст. / В.К. Лозенко // Электрика. 2005: - №8. - С. 17-20'

60. Лозенко В:К., Новиков Е.В. Анализ современных методов оценки бизнес-идеи* инвестиционного проекта Текст. / В.К. Лозенко, Е.В. Новиков // Маркетинг. 2002. №6(67). - С. 77-85.

61. Ломакин В.И. Оценка показателей экономической эффективности при неполных данных Текст. / В.И. Ломакин. М.: НИЦИ. - 2005. - 6,3 п.л.

62. Макаров А. Управление развитием электроэнергетики после дерегулирования отрасли Текст. / А. Макаров, Ф. Веселов // Энергорынок. -2009. №5 - С. 8-14

63. Макаров A.A. Методические основы разработки перспектив развития электроэнергетики Текст. / A.A. Макаров, Ф.В. Веселов, Е.А. Волкова, A.C. Макарова, Институт энергетических исследований РАН'. М. : ИНЭИ'РАН, 2007. - 102 с.

64. Масленников В. Где взять инвестиции для энергетики России? Текст. / В. Масленников // Энергорынок. 2005. - №8. - С. 8-14.

65. Мещеряков C.B. Экологическая и экономическая эффективность работы предприятия Текст. / Ы:В. Мельникова, C.B. Мещеряков // Защита . окружающей среды в нефтегазовом комплексе. 2005. - № ЗУ- С. 45-48

66. Михайлов« В.И. Реформирование российской электроэнергетики; на конкурентной^ основе: проблемы и пути решения Текст.,; / В.И. Михайлов // Энергорынок. 2003. - №0 (01). — G.42-48

67. Михайлов В.И. Моделирование m управление развитием электроэнергетического- рынка России переходного; периода- Текст.? : дис. . док-ра экон. наук / В;И1Михайлов. -М., 2005:- 359'с.

68. Михайлов В.И. Российский электроэнергетический рынок: переходный период; Текст. /В.И. Михайлов;.— Mi : Полиграфический :центр?МЭИ, 2004. -247с. ■ ' ' ' •

69. Нестеров A.B. Инновации системный; подход Электронный? ресурс.1/ A.B. Нестеров // Компетентность. - 2007. - №6 (47). URL: http://wwwJabrate.ru/articles/nesterovarticle2007-2innovation.pdf

70. Новиков Д.А. Модели, и методы, организационного' управления: инновационным развитием фирмы Текст. / Д.А. Новиков, A.A. Иващенко. М. : Ленанд, - 2006. - 336 с.

71. Оклей ПИ: Внедрение метода RAB: проблемы; и стратегия злектросетевых компаний; Текст. / ПИ: Оклей.'-// Менеджмент в; России; и за рубежом: 2010. -N 1.-С. 52-60 . ' " ' .""

72. Оклей П.И. Условие финансовой реализуемости долгосрочной инвестиционной' программы электросетевой компании в новых условияхтарифного регулирования Текст. / П.И. Оклей; под ред. проф. В.А. Сидорова //

73. Формирование модели новой экономики России: теория и практика: коллективная монография. Краснодар : Краснодарский ЦНТИ, 2010. - С. 382392.

74. Окороков Р.В. Модели государственного и рыночного управления электроэнергетической отраслью Текст. / Р.В. Окороков // Вестник Ивановского государственного энергетического университета. 2006. — №1. -С. 15-22.

75. Окороков Р.В. Финансовая устойчивость электроэнергетических компаний Текст. / Р.В. Окороков. СПб : Изд-во Политехи, ун-та, 2005. - 132 с.

76. Павлючук Ю.Н. Эффективное управление инновационными проектами Текст. / Ю.Н. Павлючук, А.А. Козлов // Менеджмент в России и за рубежом. — 2002.-№4.-С. 112-133.

77. Паули В.К. Задачи повышения надежности и технико-экономической эффективности систем электроснабжения Текст. / В.К. Паули7/Надежность и безопасность энергетики. 2009. - № 4. - С. 17-23

78. Паули В.К. Состояние, проблемы и задачи энергокомпаний в. области обеспечения надежности и безопасности в условиях реформирования электроэнергетики Текст. / В.К. Паули // Новое в Российской электроэнергетике. 2006. - № 1-7.

79. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева; 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 495 с.

80. Рекшинская Ю. Ю. Оценка эффективности инвестиционных проектов на предприятиях электроэнергетики Текст. / Ю.Ю. Рекшинская, И.В. Ульянычев // Менеджмент в России и за рубежом. 2005. - № 3. - С.38-44

81. Рогалев Н.Д. Инвестиционная- деятельность как инструмент управления стоимостью генерирующей компании Текст. / Н.Д. Рогалев, А.Г. Зубкова, Е.А. Негомедзянова // Инновации. 2007. - № 7. - С. 107-11.1

82. Садриев А.Р. Инновационные кластеры в электроэнергетике: проблемы формирования и перспективы развития Текст. / А.Р. Садриев // Экономика и управление. 2011. - №2(64). - С. 25-29

83. Секерин В.Д. Управление инновациями в электроэнергетике :на примере Росатома Текст. : дис. . д-ра экон. наук / В.Д. Секерин. М., 2007. - 305 с.

84. Семериков А.С. Управление организационными преобразованиями в электросетевой компании Текст. : дис. . кан-та экон. наук / А.С. Семериков. Екатеринбург, 2003. - 23 Г с.

85. Скотт М. Факторы стоимости. Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости Текст. / М. Скотт. -М. : Олимп-Бизнес, 2005. -432 с.

86. Спиридонов С.К. Управление энергетикой: вчера, сегодня, завтра Текст. / С.К. Спиридонов // ЭКО. 2003. - №8. - С. 78-85.

87. Степанов Д. Value-Based* Management и показатели стоимости Текст. / Д. Степанов // Управление компанией. 2008. - №5. - С. 60-65.

88. Суслов Н.И. Анализ взаимодействий экономики и энергетики? в период рыночных преобразований: монография. Текст. / Н.И. Суслов; отв. ред. Лычагин М. В., Меламед Л. Б. Новосибирск : ИЭиОПП СОР АН, 2002. - 270 с.

89. Сухарев О. "Портфельный анализ" инвестиционных проектов и программ Текст. / О. Сухарев // Инвестиции в России. 2007. - №2-3

90. Сухарев О.С. Эффективность инноваций и развитие производства специального технологического оборудования Текст. / О.С.Сухарев, С.О.Сухарев // Бухгалтерский учет. 2008. -№ 18. - С. 67-72

91. Сухарев О.С. Синергетика инвестиций Текст. / О.С. Сухарев, C.B. Шманев, А.М. Курьянов М. : Финансы и статистика, Инфра-М. - 2008. - 368 с.

92. Теплова Т.В. Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий Текст. / Т.В. Теплова. М. : Вершина, 2007.-272 с.

93. Управление инновациями Текст.: пер. с англ. М: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 237 с. - (Серия «Идеи, которые работают»)

94. Фортов, В. Е. Направления инновационного развития энергетики мира и России Текст. / В.Е. Фортов, A.A. Макаров // Успехи физических наук. 2009. - Т. 179, №12. - С. 1337-1353

95. ФСК ЕЭС Электронный ресурс. : официальный сайт. Режим доступа: http://www.fsk-ees.ru/,

96. Федеральная служба по тарифам Электронный ресурс. : официальный сайт. Режим доступа: http://www.fstrf.ru/

97. Хабаров М. Управление компанией с помощью EVA Текст. / Ы\ Хабаров // Финансовый директор. 2004. - №2. - С. 27-31.

98. Хлебников В.В. Конкурентный »рынок электроэнергии в России: проблемы становления и развития Текст. / В.В. Хлебников. М. : ЦЭМИ РАН, 2003. -214 с.

99. Холдинг МРСК Электронный ресурс. : официальный сайт. — Режим доступа: http://www.holding-mrsk.ru/

100. Хомутский Д. Управление инновациями в компании Текст. / Д. Хомутский. М.: Солон-Пресс, 2008. - 160 с.

101. Черемных О. Максимизация стоимости цель стратегического управления Текст. / О. Черемных // Финансовый менеджмент. - 2004. — №5. - С. 43—48.

102. Швец Н. «Социально ответственная и клиентоориентированная политика -гарантия состоятельности распределительного сетевого комплекса России» Текст. / Н. Швец // Энергорынок. 2010. - №1 - С. 10-12.

103. Шишкин, А.А. Взгляд на стоимостный подход к управлению Текст. / А.А. Шишкин // Экономический вестник РТ. 2009. - №2.

104. Электроэнергетика. Обзор отрасли. Июнь 2003. Электронный ресурс. // РосБизнесКонсалтинг; Федеральный образовательный портал ЭСМ. URL: http://ecsocman.edu.ru/data/628/554/1217/ElektroenergetikaRossii.pdf

105. Bodie Z., Kane A., Marcus A. J., 2003, Essentials of Investments, Fifth Edition, The McGraw-Hill Companies.

106. Damodaran, A., 2001, Investment Valuation, Second Edition, John Wiley and Sons, New York.

107. Edwards T. Innovation and Organizational Change: Development Towards an Interactive Process Perspective. Technology Analysis and Strategic Management, 12, 2000, P. 445-464.

108. Levy.H. and Sarnat M. Capital Investment and Financial Decisions. Prentice Hall International (UK) Ltd. New York, 1994

109. Turrell M., Lindow Y., The Innovation Pipeline, Imaginatik Research, 2003. -P. 67-69