Совершенствование институциональной структуры инвестиций домашних хозяйств в экономике России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Понявкин, Сергей Михайлович

• Понявкин, Сергей Михайлович
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Понявкин, Сергей Михайлович

ВВЕДЕНИЕ.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ И СБЕРЕГАТЕЛЬНОЙ СФЕРЫ

1.1 Генезис теории инвестиций.

1.2 Развитие научных представлений о проблеме сбережений

1.3 Современные направления в исследованиях сберегательного поведения домашних хозяйств

2 ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ СБЕРЕЖЕНИЙ И ИНВЕСТИЦИЙ

ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ

2.1 Сущность сбережений домашних хозяйств как инвестиционного ресурса.

2.2 Влияние инвестиций на воспроизводство капитала домашних хозяйств

2.3 Реальные сбережения и реальные инвестиции: сущность, взаимосвязь, специфика в современной России.

3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ, МОБИЛИЗУЮЩЕЙ СБЕРЕЖЕНИЯ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ 3.1 Финансовая институциональная структура и ее роль в трансформации сбережений домашних хозяйств в инвестиции.

3.2 Ресурсный потенциал сбережений домашних хозяйств.

3.3 Привлечение и использование инвестиций домашних хозяйств как фактор экономического роста.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование институциональной структуры инвестиций домашних хозяйств в экономике России»

Актуальность исследования. В последние годы одним из основных направлений проводимых экономических реформ является формирование и реализация эффективной инвестиционной политики. Данная тенденция связана с тем, что привлечение инвестиций в отечественную экономику, разработка и внедрение методов изыскания финансовых ресурсов и их эффективного освоения является необходимым условием экономического роста государства и его движения по инновационному пути развития.

Привлечение средств > иностранных инвесторов является необходимым условием экономического развития страны, ее полноценного функционирования как элемента глобальной экономической системы. Вместе с тем прямые иностранные инвестиции' в настоящее время, не являются масштабными ресурсами: их доля в суммарных инвестициях не столь высока. Кроме того, в ряде развивающихся стратегических отраслей наличие иностранных инвестиций ограничено законодательно, что связано с проблемой сохранения экономической и национальной безопасности страны1.

Важнейшим источником инвестиций реального сектора выступают внутренние финансы, обладателями которых являются фирмы, государство и домашние хозяйства.

И если финансы фирм и государства активно вовлекаются в инвестиционный процесс, то привлечение инвестиций домашних хозяйств в развитие реального сектора экономики затруднено. Основной проблемой, препятствующей привлечению инвестиций домохозяйств, является недостаточная эффективность работы соответствующей финансовой институциональной структуры, обеспечивающей процессы формирования сбережений домашних хозяйств и их трансформацию в инвестиционные ресурсы.

См., например, Федеральный закон от 29 апреля 2008 г. № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства».

В связи с этим особую актуальность приобретает проблема исследования вовлечения денежных средств домохозяйств в хозяйственную жизнь страны, эффективное использование которых позволит увеличить объемы инвестиционных ресурсов, снизить зависимость от средств иностранных инвесторов, а также инфляционное давление в экономике.

Сбережения домашних хозяйств не могут рассматриваться изолированно от общей финансовой системы государства и находиться вне сложившихся финансовых отношений - они существуют в непосредственном взаимодействии с финансовой институциональной структурой, благодаря которой осуществляется механизм* трансформации сбережений в инвестиции, направленные на развитие отраслей национальной экономики.

Отсюда суть научной проблемы состоит в уточнении и раскрытии новых черт категорий «внутренние инвестиции», «сбережения домашних хозяйств», «финансовая институциональная структура» и ряда'других.

Научная и практическая значимость данного направления исследования все более возрастает по мере повышения потребности реального сектора экономики в инвестиционных ресурсах, связанной с высокой степенью износа основных фондов, переходом России на инновационный путь развития. Как следствие, возникает необходимость в выработке концептуальных подходов к решению проблем мотивации сберегательного поведения домашних хозяйств, исследования их ресурсного потенциала, а также трансформации сбережений домохозяйств в инвестиции реального сектора экономики.

Степень изученности проблемы. Методологические и институциональные основы формирования инвестиций и сбережений, проблемы взаимодействия и взаимовлияния данных элементов являются объектом исследований целого ряда научных направлений и школ.

В период Средневековья предпосылки формирования инвестиционной теории были заложены < Леонардо Пизанским (Фибоначчи), Христианом Гюйгенсом.

Теоретико-методологические вопросы инвестиционной и сберегательной сферы исследовались в трудах классиков политической экономии - А. Смита, Д. Рикардо, К. Маркса.

Позднее, в работах А. Маршалла, И. Фишера, Ф. Хайека, Дж.М. Кейнса исследуются взаимосвязи инвестиций и капитала, инвестиций и сбережений, проводится анализ факторов, влияющих на принятие инвестиционных решений.

Во второй половине XX века акцент смещается в область, практических исследований инвестиционной сферы - создается теория рыночного портфеля, теория оптимального портфеля, получает развитие инвестиционный менеджмент. В данных направлениях работают Г. Маркович, Р. Ролл, Д. Тобин, У. Шарп, Ф. Блэк, М. Шоулс.

Ряд практических аспектов* проблемы сбережений- и инвестиций исследуются отечественными учеными: В. Гуртовым, Ю. Кашиным;

A. Черновым, С. Белозеровым, М. Бибиковой, В. Глуховым, А. Дворецкой, О. Роговой, В. Россохиным, JI. Рыжановской, Е. Бояркиной, Е. Казаковым, С. Ильясовым, К. Савицким, С. Серебряковым, Е. Стародубцевой, JI. Стахович.

Общетеоретические подходы наиболее полно освещены в работах М. Рубинштейна, Дж. Катоны, Ф. Модильяни, из отечественных авторов

B. Ковалева, О. Кузиной, В. Радаева, С. Глазьева, Е. Тарасевича, О. Хмыз, В. Жеребиной, В. Бочарова, А. Воронцовского, М. Елизаветина, О. Лаврушина.

Анализ работ вышеуказанных и ряда других исследователей выявил наличие нерешенных и дискуссионных вопросов в сфере инвестиций и сбережений, а также в оценке потенциальной роли домашних хозяйств в инвестиционных и сберегательных процессах. Актуальность теоретического и практического решения данных вопросов обусловила выбор направления исследования.

Область исследования (В соответствии с паспортом специальностей ВАК' (экономические науки) по коду ВАК: 08.00.01 - Экономическая теория. Раздел 1. Общая экономическая теория. Подраздел 1.1. Политическая экономия: взаимодействие производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур.

Целью диссертационной работы является теоретическое исследование и обоснование институциональной сущности формирования реальных инвестиций домашних хозяйств.

Для достижения поставленной, цели необходимо решение следующих задач:

- провести анализ генезиса теории инвестиций, определить и систематизировать основные этапы ее формирования и развития с учетом влияния каждого этапа на становление теории в целом, исторической периодизации, социально-экономических и научных предпосылок;

- изучить теоретические подходы к формированию сбережений, выявить, проанализировать и систематизировать имеющиеся взгляды на проблему сбережений в работах мыслителей, в том числе представителей основных-экономических школ;

- раскрыть сущность сбережений домашних хозяйств как инвестиционного ресурса;

- провести исследование особенностей сберегательного поведения, на основе которого разработать типологию моделей сберегательного поведения домашних хозяйств;

- изучить механизм и специфику вовлечения инвестиционных ресурсов в воспроизводство материального и человеческого капитала на уровне домашних хозяйств;

- определить сущностные стороны реальных и финансовых инвестиций в современной России, а также провести исследование реальных и мнимых сбережений;

- выявить особенности институциональной структуры российской финансово-инвестиционной среды, провести анализ ее основных элементов, на основе которого предложить организационно-экономический механизм эффективного функционирования финансовой институциональной структуры в аспекте привлечения сбережений домашних хозяйств в качестве инвестиционных ресурсов для реального сектора экономики;

- провести анализ ресурсного потенциала сбережений домашних хозяйств, рассчитать индекс потенциала сбережения населения Краснодарского края и интерпретировать полученные данные, исследовать механизм образования сбережений домашних хозяйств;

- выявить проблемы привлечения, и использования инвестиций домашних хозяйств, сформулировать выводы и предложения по оптимизации механизмов вовлечения инвестиций в реальный сектор экономики.

Объектом исследования является механизм трансформации сбережений домашних хозяйств в реальные инвестиции в финансовой институциональной, структуре.

Предметом исследования* выступают экономические отношения в финансовой* институциональной структуре и их модификация в процессе трансформации сбережений домашних хозяйств.

Теоретико-методологической базой, диссертационного исследования- , являются труды отечественных и зарубежных ученых, занимающихся' разработкой теоретических подходов в области инвестиций, сбережений и сберегательного поведения. В работе использовались методы формальной1 логики и диалектики, статистического и математического анализа, монографического исследования.

Информационная и нормативно-правовая база исследования состоит из нормативной документации органов государственной власти, статистических данных, публикуемых Росстатом, Центральным банком РФ, данных Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), ряда исследовательских групп, монографий и статей российских и зарубежных авторов.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в предположении необходимости реформирования отечественной' финансовой институциональной структуры, поскольку современное ее состояние не позволяет полноценно' осуществлять функцию мобилизации сбережений домашних хозяйств и последующего их привлечения в реальный сектор экономики.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту.

1. В существующих исследованиях по теории инвестиций и теории сбережений недостаточно представлены проблемы формирования и анализ их генезиса, отсутствует четкая систематизация этапов развития теории инвестиций, разнятся определяемые даты ее возникновения. Вместе с тем исследование генезиса теории инвестиций и теории сбережений, а также этапов их становления весьма важно и необходимо для полноценного теоретического объяснения и обеспечения функционирования' процессов, протекающих в инвестиционной и сберегательной сфере:

2. В' современных направлениях сберегательного поведения- домашних хозяйств имеется ряд недостаточно проработанных вопросов. Так, имеет место отсутствие современной комплексной- типологии моделей сберегательного поведения, которая позволяла бы более полно раскрыть установки, домашних хозяйств, влияющих на степень сберегательной, активности и на основании этого строить стратегию по формированию и привлечению сбережений. В'связи с этим имеется необходимость в разработке типологии моделей' сберегательного поведения домашних хозяйств, в зависимости от системы их ценностных ориентаций, уровня доходов и других факторов.

3. Процессы формирования как материального, так и человеческого капитала выступают в качестве сущностной характеристики экономического развития. Они возможны благодаря наличию механизмов простого и расширенного воспроизводства капитала на уровне домашних хозяйств. Воспроизводство капитала в домашнем хозяйстве требует постоянных инвестиций. Своеобразным резервом инвестиционных ресурсов домашних хозяйств являются их сбережения:

4. В применяемых в экономической науке понятиях «реальные сбережения» и «мнимые сбережения» имеются некоторые семантические неточности. Это связано с тем, что не инвестированные сбережения, фактически, не являются реальными или мнимыми в связи с тем, что они еще не вложены, т.е. находятся в статичном состоянии. Если сбереженные средства вкладываются (т.е. инвестируются), то их целесообразно рассматривать уже скорее в качестве инвестиций, нежели сбережений.

5. Необходимым условием эффективного функционирования трансформационного механизма является эффективно действующая финансовая институциональная структура как комплекс взаимосвязанных элементов, обеспечивающих условия для формирования инвестиционных ресурсов посредством привлечения сбережений домашних хозяйств. В разрезе основных элементов финансовой институциональной структуры имеется ряд проблемных моментов, препятствующих привлечению сбережений в качестве инвестиционных ресурсов1 в- реальный сектор экономики. Так, одним из недостатков банковской системы является сверхконцентрация банковского капитала в крупных федеральных банковских структурах, паевых инвестиционных фондов - отсутствие четкого законодательного4 механизма; направленного на поддержку инвестирования, привлеченных средств населения, в реальный сектор экономики.

6. Решение вопросов высвобождения ресурсного потенциала сбережений, а также механизмы их трансформации в инвестиции, связанные, прежде всего, с отношениями, возникающими между экономическими субъектами в процессе использования рыночных методов взаимодействия, требуют особого подхода, связанного с внедрением эффективных форм и методов регулирования. Данный подход должен способствовать созданию механизмов, необходимых для активизации процессов формирования инвестиционных ресурсов. В широком смысле исследуемые процессы являются не одноразовым актом, а имеют перманентный характер. Они должны реализовываться с учетом проводимой инвестиционной политики в интересах национальной-экономики.

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:*

- определены и систематизированы этапы генезиса теории инвестиций: 1) XIII - конец XIX вв. - этап зарождения, 2) конец XIX - первая половина XX века - этап оформления теории инвестиций как относительно самостоятельного блока экономической науки, 3) вторая половина XX века — настоящее время — этап создания различных методов прикладного характера;

- предложена авторская типология моделей сберегательного поведения домашних хозяйств, которые в зависимости от определенных превалирующих поведенческих установок можно подразделить на индифферентную, конформистскую, гедонистическую, поддерживающую и нигилистическую;

- доказано, что концепцию простого и расширенного воспроизводства, представленную в классической политэкономии; возможно и целесообразно применять при исследовании воспроизводственных процессов, в домашнем хозяйстве;

- предложен организационно-экономический механизм эффективного функционирования финансовой институциональной структуры, суть которого заключается расширении существующего спектра задач институтов государственного регулирования и контроля, акценте на необходимости создания специализированных государственных инвестиционных институтов и других нововведений; предложено понятие «национальный инвестиционный потенциал сбережений домашних хозяйств», под которым понимается совокупность финансовых активов, имеющихся в распоряжении домохозяйств, но не привлекаемых или привлекаемых неэффективно в реальный сектор национальной экономики в качестве инвестиционных ресурсов;

- сформулированы предложения по повышению эффективности привлечения инвестиций домашних хозяйств в реальный сектор экономики, состоящие, в частности, в необходимости оптимизации законодательной базы, регламентирующей деятельность элементов финансовой институциональной структуры, решению вопросов диспропорции «федеральный центр - регионы

России» в распределении финансовых ресурсов, аккумулируемых финансовыми институтами, а также повышении уровня информированности и финансовой грамотности населения.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования* заключается в том, что на основе исследования институциональных особенностей формирования сбережений и инвестиций домашних хозяйств и предложенных рекомендаций по совершенствованию механизмов привлечения сбережений домохозяйств посредством финансовой институциональной структуры, имеется возможность существенно увеличить объемы доступных инвестиционных ресурсов, необходимых для развития реального сектора экономики.

В работе осуществлен определенный вклад в развитие теории инвестиций и сбережений: представлено? авторское видение этапов генезиса теории инвестиций, а также предпринят анализ существующих подходов к теории, сбережений в исторической ретроспективе, представленных как зарубежными, так и отечественными мыслителями.

Отдельные теоретические положения диссертации могут использоваться при разработке федеральных и региональных нормативно-правовых актов, концепций развития, а также создании аналитических обзоров в сфере инвестиционной и сберегательной деятельности, исследованиях качества жизни, бюджетов и сберегательного поведения домашних хозяйств.

Ряд предложенных подходов может быть использован в учебном процессе по преподаванию дисциплин «Финансы и кредит», «Инвестиционный менеджмент», «Экономическая теория».

Апробация результатов работы. Основные выводы и положения диссертационного исследования обсуждались и получили положительную оценку на международных научно-практических конференциях «Ресурсный потенциал национальной экономики в условиях глобализации» в г. Сочи, «Современные проблемы науки» в г. Тамбове.

Отдельные теоретико-методологические положения диссертации использовались при проведении занятий по курсу «Экономическая теория» в Кубанском государственном университете.

Публикации. Основные положения и выводы диссертационного исследования опубликованы в восьми научных работах общим объемом 3,2 п. л., в том числе авторских 3 п. л.

Структура работы. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы (172 источника), таблиц, формул и рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Понявкин, Сергей Михайлович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное автором исследование позволило сделать ряд выводов теоретического и прикладного характера.

1. Автором определено, что генезис теории инвестиций, охватывающий период с XIII века по настоящее время, прошел в своем развитии три этапа. К основным представителям первого этапа можно отнести Леонардо Пизанского (Фибоначчи), Л. Пачолли, Б. Паскаля, X. Гюйгенса, А. Смита, Д. Рикардо, К. Маркса и др. На данном этапе закладываются предпосылки инвестиционной теории, исследование проблемы носит преимущественно утилитарный характер.

Второй этап, начало которого датируется концом XIX века, знаменуется появлением работ А. Маршалла, И. Фишера, Ф. Хайека и Дж.М. Кейнса. На этом этапе происходит формирование теории инвестиций как относительно самостоятельного блока экономической науки. Исследуются взаимосвязи-инвестиций и капитала, инвестиций и сбережений^ Проводится анализ» факторов, влияющих на принятие инвестиционных решений.

Третий этап связан с созданием ряда прикладных методик, в том' числе методики формирования рыночного портфеля в работах Г. Марковича, Д. Тобина, У. Шарпа. На основе методики формирования рыночного портфеля оформляется концепция оптимального портфеля в работах Ф. Модильяни, М. Миллера, Ф. Блека, М. Шоулса.

2. Исследование методологических подходов к формированию теории сбережений показало, что в периоды Древнего мира и Средневековья проблема сбережений и богатства обсуждалась в трудах философов и религиозных деятелей преимущественно с позиций морали, нравственности, пользы или вреда для его обладателя и общества в целом.

В дальнейшем практически в каждой экономической школе проблема сбережений подвергалась особому исследованию и непосредственно связывалась с экономическим развитием.

Современные теории трактуют сбережения как часть дохода, которую индивид собирается потребить в будущем вместо того, чтобы израсходовать ее в настоящем.

Вместе с тем, несмотря на длительную историю изучения сбережений, их роли в жизни человека, экономики и общества в целом, в последние годы ощущается недостаток исследований, которые бы комплексно освещали теоретические вопросы сберегательной сферы.

3. В, работе проведен анализ современных тенденций в исследованиях сберегательного поведения домашних хозяйств, под которым понимается финансовое поведение, связанное с использованием денежных средств, находящихся вне текущего потребления. Оно детерминируется> комплексом мотивационных установок, оказывающих влияние не только на размер и структуру сберегаемых средств, но также определяющих наиболее благоприятные периоды, для сбережений. Исследование сберегательного поведения и мотивационных установок, влияющих на него, необходимо для решения проблем, связанных с мобилизацией и наиболее полным производительным использованием накоплений домашних хозяйств.

На основе проведенного анализа выделены пять моделей сберегательного поведения, которые в зависимости от определенных поведенческих установок домашних хозяйств можно подразделить на индифферентную, конформистскую, гедонистическую, поддерживающую и нигилистическую.

4. Сбережения являются одним из основных элементов современной финансовой системы. В связи с этим особую актуальность приобретает проблема вовлечения денежных средств домашних хозяйств в хозяйственную жизнь страны, рациональное регулирование и управление которыми позволит существенно- увеличить объемы инвестиционных ресурсов и снизить зависимость от средств иностранных инвесторов.

Сбережения населения являются одним из потенциальных источников формирования долгосрочных инвестиций — существенным фондом «длинных» денег. Вместе с тем, в последние годы наблюдается высокая динамика

132 снижения доли инвестиций домашних хозяйств в структуре общих инвестиционных ресурсов в долгосрочном периоде, что может привести к полному «атрофированию» инвестиционной функции данного экономического агента, восстановить которую в будущем будет проблематично.

Утрата инвестиционной функции домашними хозяйствами чревата рядом негативных последствий. С одной стороны — снижение степени диверсификации, в том числе и инвестиционной, является фактором, подрывающим стабильность экономики. С другой — утрата инвестиционной-функции может негативно отразится на самих домашних хозяйствах в связи с тем, что сбережения; являясь потенциальными инвестиционными ресурсами, несмогут в полной мере исполнять функцию источника прибыли.

5. На основе концепции простого и расширенного воспроизводства, представленной в работах классиков политической экономии, проведено> исследование процессов простого и расширенного воспроизводства на-микроуровне - в домашних хозяйствах.

В' последнее время особое значение приобретает проблема влияния инвестиций на воспроизводство материального и человеческого капитала домашних хозяйств и их экономическую устойчивость. Данный процесс; требует определенных условий, при которых с помощью различных инструментов индивид мог. бы достичь поставленных целей, в том числе формирования и развития человеческого капитала.

Механизм инвестирования сбережений домашних хозяйств в расширенное воспроизводство основан на том, что сбереженная часть денежного дохода должна быть отчуждена. Данное отчуждение связано с выполнением условий возвратности, срочности, платности. Таким образом, можно сделать, вывод, что инвестирование сбережений в. воспроизводство так же, как и инвестирование в сферу внешних кредитно-финансовых отношений, имеет кредитный характер.

Собственно, сбережения домашних хозяйств принимают иную форму, отличную от налично-денежной. Расходование сбережений на расширенное воспроизводство фактически превращает их в инвестиции. Сберегательный и

133 инвестиционный процессы в домашнем хозяйстве переплетаются, а сами сбережения домашних хозяйств выступают важной компонентой микроэкономического воспроизводственного процесса.

6. Учитывая тот факт, что далеко не все накопленные сбережения способствуют совокупному экономическому росту, их необходимо дифференцировать на «потенциально реальные» и «потенциально мнимые». Данное разделение связано с тем, что далеко не всякое сбережение, которое осуществляет индивид или фирма, является полезным с точки зрения общества, которому соответствуют новые инвестиции.

Если сбережения будут инвестированы в строительство новых производственных мощностей, то их можно рассматривать в качестве потенциально реальных. В1 случае если сбережения не будут инвестированы, то приросту одних субъектов будут противостоят сократившийся совокупный спрос и неполученные доходы других. Данные сбережения являются потенциально мнимыми. Они могут быть весьма существенны с точки зрения индивида или фирмы, но их воздействие на динамику ВВП. и национального дохода может быть либо нулевым, либо отрицательным.

7. Научная концептуальность проводимого исследования обусловила необходимость раскрытия содержательных сторон финансовой институциональной структуры и ее роли в трансформации сбережений населения в инвестиции. На основе проведенного анализа были сделаны выводы о недостаточной эффективности функционирования институциональной структуры и предложен ряд рекомендаций по оптимизации деятельности ее элементов, а также предложен организационно-экономический механизм эффективного функционирования финансовой институциональной структуры, мобилизующей и сопровождающей сбережения домашних хозяйств.

8. На основе данных об уровне текущих доходов и размере прожиточного минимума для оценки сбережений в работе рассчитаны значения индекса потенциала сбережения населения Краснодарского края и проведен анализ полученных результатов.

Представлена авторская модель формирования инвестиционно-ориентированных и потребительски-ориентированных сбережений домашних хозяйств, в зависимости от уровня среднедушевого дохода, а также расходов на приобретение минимального, фиксированного и расширенного наборов товаров и услуг.

Для спецификации инвестиционных ресурсов домохозяйств предложено использование комплексного понятия — «национальный инвестиционный потенциал сбережений домашних хозяйств».

Под национальным инвестиционным потенциалом домашних хозяйств мы понимаем совокупность финансовых активов, имеющихся в распоряжении домохозяйств, но не привлекаемых или привлекаемых неэффективно в реальный сектор национальной экономики в качестве инвестиционных ресурсов» К данным активам относятся, прежде всего, наличные средства на руках у населения, в том. числе инвалютная наличность, частично - депозиты; а также средства, вложенные в продукты финансового сектора экономики.

9. Поиск стабильных источников инвестиционных ресурсов, разработка-действенных региональных механизмов их трансформации в инвестиции в< основной капитал, а также эффективное размещение инвестиций в реальном секторе, т.е. активизация региональных инвестиционных процессов, приобретает на современном этапе особую значимость, становится одной из i главных задач государственного регулирования.

Сегодня на региональном финансовом рынке трудно найти инвесторов, в том числе и институциональных, которые не рискуют вкладывать свои денежные средства в создание новых предприятий. В работе проведен анализ возможностей привлечения инвестиций домашних хозяйств Краснодарского края в такую составляющую реального сектора экономики как строительная отрасль. Для работы в реальном секторе главными факторами являются устойчивость соответствующего производственного сектора, государственная1 поддержка отрасли, а при работе с конкретным клиентом — достаточное его обеспечение активами.

В основе стабильных экономических отношений должно лежать взаимное доверие между домашними хозяйствами, фирмами, элементами финансовой институциональной структуры и государством. Низкий уровень доверия является одной из основных причин, препятствующих полноценному привлечению инвестиционных ресурсов домашних хозяйств как напрямую, так и посредством участия финансово-кредитных институтов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Понявкин, Сергей Михайлович, 2009 год

1. Федеральный закон от 29 апреля 2008 г. № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства».

2. Федеральный закон от 30 декабря 2004 г. № 214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации».

3. Федеральный закон, от 23 декабря 2003 г. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».

4. Федеральный закон от 15 декабря 2001 г. № 167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации».

5. Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». г

6. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

7. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

8. Федеральный закон от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах».

9. Федеральный закон от 10 мая 1995 г. № 73-Ф3 «О восстановлении и защите сбережений граждан Российской Федерации».

10. Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности».

11. Источник правовой документации информационно-правовая система «Гарант».137

12. Распоряжение главы администрации Краснодарского края от 29 декабря 2007 г. № 1183-Р «Об обеспечении привлечения инвестиций в экономику Краснодарского края».

13. Монографии и публикации в периодических изданиях

14. Августин. Исповедь. М., 1992.

15. Авдашева С.Б. Влияние несовершенства информации на»развитие российского рынка личных сбережений // Проблемы'прогнозирования. 1999. — № 1.-С. 102-112.

16. Аврущенко Д.С. К вопросу о правовых гарантиях иностранных инвесторов // Деньги и кредит. 2001. №12.

17. Алексеева И.А. Организация деятельности на рынке ценных бумаг. -Иркутск: БГУЭП, 2004.

18. Белкин С.Н. "Длинные" цели и "длинные" деньги // Экономика и жизнь. -2006.- № 12.-С. 6.

19. Белозеров С.А. Финансы домашних хозяйств как элемент финансовой системы // Финансы и кредит. 2008. - № 1. — С. 29-37.

20. Бескоровайная Н.С. Инвестиционная функция финансов домашних хозяйств в региональном воспроизводстве // Вестник СевКавГТУ. Серия «Экономика». 2003. — № 3.

21. Бибикова М.Ю. Сберегательная политика основных участников сберегательной системы // Финансы и кредит. 2005. - № 15. — 2005. - С. 37-44.

22. Богатство народов // Коммерсант. 2006. - № 82. URL: http://www.kommersant.ru (дата обращения: 15.05.2008).138

23. Боргош Ю. Фома Аквинский. — 2 изд., М., 1975.

24. Большой бухгалтерский словарь / А. Азрилиян. М.: 1999.

25. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. Спб.: Питер, 2000.

26. Бояркина Е.В., Казаков Е.А. Инвестиционное поведение населения в ситуации преобразования инвестиционных институтов // Вопросы социологии, №8, 1998.

27. Валитов Ш.М. Региональные аспекты развития банковской системы и реального сектора экономики / Ш.М. Валитов, Е.Г. Кириченко // Финансы и кредит. 2003. - № 24. - С. 2-8.

28. Верников А.В. Частные сбережения и иностранные банки // Деньги и кредит. 2005. - № 2. - С. 37-47.

29. Вознесенская Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий). М.: ИНФРА-М, 2001.

30. Воробьев Н.Н. Числа Фибоначчи. М.: Наука, 1978. 144 с.

31. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. Спб.: Санкт-Петербургский университет, 1998.

32. Глазьев С.Ю. Банковская система должна ориентироваться на реальный сектор // Банковское дело. 2007. - № 5. — С. 10-12.

33. Глухов В.В. Коллективные модели управления финансами в домашнем хозяйстве // Финансы и кредит. — 2007. № 29. - С. 57-61.

34. Глухов В.В. Структура финансов населения в составе финансовой системы России // Финансы и кредит. 2007. - № 42. - С. 23-27.

35. Горлов И.Я. Начала политической экономии. — СПб. 1859, (репринт).

36. Горнев С.А. Зарубежный опыт аккумулирования и инвестирования финансовых накоплений населения // Финансы и кредит. — 2002. — № 22. С. 104-110.

37. Григорьев JI. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы // Вопросы экономики. 2008. - № 4. - С. 44-59.

38. Грицына В. Особенности инвестиционного процесса / В. Грицына, И.

39. Курнышева // Экономист. 2000. - № 3. - С. 18.139

40. Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы. М., 2002.

41. Данилова Т.Н. Институциональный анализ организаций инвестиционного рынка // Финансы и кредит. — 2003. № 5. — С. 17—27.

42. Дворецкая А.Е. Инвестиционный потенциал российской экономики // Финансы и кредит. 2007. - № 16. - С. 2-18.

43. Динамика финансовой активности населения / Аналитический доклад, М., 2008. URL: www.zircon.ru (дата обращения: 25.11.2008).

44. Древнекитайская философия. Собрание текстов: В 2-х т. Т.1. М., 1972. С. 202-203.

45. Елизаветин М.Е. Иностранный капитал в> экономике России. М.: Междунар. отношения, 2004.

46. Жеребин В. М. Ресурсный потенциал стадий жизненного цикла семьи / В.М. Жеребин, О.А. Алексеева, В.Н. Землянская // Вопросы статистики. 2005. - № 8. - С. 33-44.

47. Жеребин В.М., Романов А.Н. Экономика домашних хозяйств, М.: Финансы, 1998, 231 с.

48. Ильясов С.М. Направления взаимодействия банковской системы и реального сектора экономики // Банковское дело. — 2007. № 7. - С. 36.

49. Инвестиции / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. М., 2006.

50. Инвестиции в России. 2007: Стат.сб./ Росстат. — М., 2007.

51. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками. Поиск оптимальной стратегии. М. Консалтбанкир, 2000.

52. Карликов Е.И. Федоров А.А. Основные постулаты классической теории портфельных инвестиций, 2005. URL.: http://community.livejournal.com/ math economics/18236.html (дата обращения: 18.05.2008).

53. Кашин Ю.И. О мониторинге сберегательного процесса // Вопросы экономики. 2003. - № 6. - С. 100-111.

54. Кашин Ю.И. Российская сберегательная мысль: дореволюционнаяэволюция // Вопросы экономики. 2001. - № 4. - С. 123-138.140

55. Кашин Ю.И. Россия в мировом сберегательном процессе. (Драма становления). -М.: НИКА, 1999.

56. Кашин Ю.И. «Сбережения населения в СССР», «Финансы», 1979г.

57. Кашин Ю.И. Финансовые активы населения (сбережения): подход к оценке уровня жизни // Вопросы статистики. 1998. — № 5. — С. 44.

58. Кашин Ю.И. Финансовые активы населения: опыт макроанализа и оперативного мониторинга // Финансы. 2002. — № 8. — С. 65-69.

59. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978.

60. Кенэ Ф. Избранные экономические произведения. М., 1960

61. Кларк Д.Б. Распределение богатства. — М.: Гелиос АРВ, 2000.

62. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001.

63. Коллективное рассеивание страхов / Аналитический обзор РИА РБК // Экономические стратегии. — 2008. № 1. - С. 86-89.

64. Коллективные инвестиции / Бойко Т. СПб.: Норма, 1997, 96 с.

65. Косарева Н. Развитие системы долгосрочного ипотечного кредитования; населения в России / Косарева Н., Пастухова Н., Рогожина Н. // Вопросы экономики. 2001. - № 5. - С. 89-106.

66. Кошечкин С.А. Концепция риска инвестиционного проекта. URL: http://www.aup.ru/articles/investmentyi.htm (дата 23.03.2008).

67. Ксенофонт Афинский. Сократические сочинения. М.: Комплект, 1993.

68. Кузина О.Е. Основные понятия финансового поведения населения. М.: 2002. URL: www.ecsocman.edu.ru (дата обращения: 12.03.2007).

69. Лаврушин О.И. Банковское дело. М.: Финансы и статистика, 2002. 672 с.

70. Лаврушин О.И. От теории банка к современным проблемам его развития в экономике // Банковское дело. 2003. - № 7. - С. 2-8.

71. Левина И. К вопросу о соотношении реального и финансового секторов // Вопросы экономики. 2006. - № 9. - С. 83-102.

72. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: «Издательство БЕК», 1996.

73. Максимова Т.Н. Банковское кредитование как важный элемент механизма трансформации сбережений в инвестиции. Региональный аспект / Т.Н. Максимова, Т.Ю. Мазурина, Э.В. Полянская // Финансы. 2002. - № 9. -С. 25-28.

74. Мальтус Т.Р. Опыт о законе народонаселения. Петрозаводск: Петроком, 1993 (Шедевры мировой экономической мысли. Т. 4).

75. Маневич В.Е. Рыночные условия инвестиций в России // Бизнес и банки. 2004. - № 39. - С. 1-4.

76. Маркс К. Капитал. Т.1. / К. Маркс, Ф. Энгельс, Соч., изд. 2-е., М.: Политическая литература. 1967. - т. 23.

77. Мартынов А.С. Виноградов В.Г. Артюхов В.В. Оценка объема и условий образования неучтенных денежных доходов. М. 1998. URL: http://www.sci.aha.ru/ATL/ra42c.htm (дата обращения 8.01.2009).

78. Маршал А. Принципы экономической науки. Пер с англ. М.: Прогресс, 1993.

79. Мельников А.Г. Влияние системы страхования вкладов на рынок депозитов и поведение населения / А.Г. Мельников, А.А. Венедиктов // Деньги и кредит. 2008. - № 2. - С. 24-31.

80. Митрофанова И.В. К вопросу о проблеме конвертации сбережений домохозяйств в инвестиционные ресурсы экономики / И. В. Митрофанова, Е. В. Чепрасов // Финансы и кредит. 2005. - № 30. - С. 11-20.

81. Мицек С.А. Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации как фактор роста и инноваций / С.А. Мицек, Е.Б. Мицек // Финансы и кредит. — 2008.-№9.-С. 43-48.

82. Моисеев С.Р. Инвестиционная привлекательность банковского сектора // Банковское дело. 2007. - № 9. - С. 13-17.

83. Мордвинов Н.С. Рассуждение о могущих исследовать пользах от учреждения частных по губерниях банков. Избранные произведения. М. :.Госпо-литиздат, 1945, С. 150.

84. Набиулииа Э. Приоритеты деятельности на. 2008 г. и среднесрочную перспективу // Экономист. 2008: - № 4. - С. 3-18.

85. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. Изд-во Таганрог: ТРТУ, 2003. 262 с.

86. Овсянникова Т. Инвестиционный потенциал населения на региональном; рынке жилья / Т. Овсянникова, Д. Празукин // Вопросы экономики. — 2001.- № 5. — G. 107-112.

87. Платонова- И.Н. Конкурентоспособность России в мировой экономике; . (по материалам научно-практической конференции, прошедшей в МГИМО (У) МИД России) // Финансы и кредит. 2007. - № 39. - G. 2-12.

88. Плахова JI.В. Финансовое поведение населения в формировании инвестиций // Финансы и кредит. 2007. — № 18. - С. 29-36.

89. Погосов И. Макроэкономический потенциал накопления // Экономист.- 2008.-№ 7. -С. 34-47.

90. Полянин А.В. Генезис теории инвестиций в процессе эволюции экономической мысли / Вестник ИНЖЭКОНа. 2008. - № 1. - 24-29.

91. Посошков И.Т. Книга о скудости и богатстве. — М.: АН СССР.- 1951.-С. 13-14. •

92. Продолятченко■ П.А. Трансформация сбережений} населения в, инвестиции.//Деньги и кредит.-2007.-№ 2.-С. 65-67. ^

93. Радаев В.В. О наличии сбережений у российского<населения: Куда:идет Россия?-М.- 1997.

94. Радаев В.В. О сбережениях и сберегательных мотивах российского населения // Вопросы социологии. 1998. - № 8. — С. 39-54!

95. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2007: Стат. сб. / Росстат. М., 2007.

96. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. Избранное. М.: ЭКСМО, 2007.

97. Рогова О. О монетарных факторах торможения инновационной модернизации // Экономист. 2008. - № 4. - С. 31-36.98.. Россия в цифрах. 2008: Крат.стат.сб./Росстат- М., 2008.

98. Россохин В.В. Проблемы эффективности использования фондового рынка России для привлечения ресурсов в реальный сектор экономики // Финансы и кредит. 2007. - № 38. - С. 42^4-5.

99. Россохин В.В. Финансовые ресурсы России и причины их сверхконцентрации в ограниченном количестве активов на рынке ценных бумаг // Финансы и кредит. 2008. - № 9. - С. 33-37.

100. Рыжановская Л.Ю. Повышение роли финансового рынка в мобилизации и эффективном использовании инвестиционных ресурсов / JI. Ю. Рыжановская // Финансы и кредит. — 2007. № 38. — С. 19-34.

101. Рыжановская Л.Ю. Сбережения и инвестиции: денежный аспект // Финансы и кредит. 2007. - № 28. - С. 39-48.

102. Рыжановская Л.Ю. Финансовое регулирование сберегательного процесса: кейнсианские и монетаристские подходы // Финансы и кредит. 2007. -№33.-С. 53-62.

103. Рыкова И.Н. Анализ ипотечных кредитных программ в России и факторы, сдерживающие их развитие / И. Н. Рыкова // Финансы и кредит. — 2008. — № 17.-С. 35-39.

104. Ряховский Д.И. К вопросу государственной поддержки финансирования инвестиций // Финансы и кредит. 2008. - № 5. - С. 29-39.

105. Савицкий К.Л., Перцев. А.П., Капиран М.Е. Инструментарий инвестора, М.: Инфра-М, 2000.

106. Саркисян Т.С. Проблемы финансового посредничества // Деньги и кредит. 2007. - № 7. - С. 26-28.

107. Сарчев A.M. Ведущие коммерческие банки в мировой экономике. М.: Финансы и статистика, 1992. 176 с.

108. Сбережения россиян: деньги к деньгам // ВЦИОМ. Пресс-выпуск № 865. - 05.02.2008. URL: http://wciom.ru (дата обращения: 07.02.2008).

109. Сенека JI.A. Нравственные письма к Луцилию. М.: ACT, 2001. 480 с.

110. Серебряков С. Инвестиции в России. Практика. Проблемы. Перспективы // Финансы и кредит. 2001. - № 11. - С. 13-21.

111. Скоробогатов А. Фондовый рынок, институциональная структура и проблема стабильности капиталистической экономики // Вопросы экономики. — 2006.-№ 12.-С. 80-97.

112. Слепов В.А. Персональные финансы / В.А. Слепов, Р.С. Екшембиев // Финансы и кредит. 2007. - № 40. - С. 2-7.

113. Слободина М.Ю. Процесс преобразования сбережений населения в инвестиционный ресурс // Финансы и кредит. 2007. — № 15. — С. 77-70.

114. Смирнова О.С. Институциональная роль банков в процессе трансформации сбережений населения в инвестиции // Финансы и кредит. 2004. — №25.-С. 11-15.

115. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: ЭКСМО, 2007.

116. Сорокин Д. Воспроизводственный вектор российской экономики: 1999-2007 годы // Вопросы экономики. 2008. - № 4. - С. 94-109.

117. Сорокин С.А. Российская семья и три законопроекта по ее охране. М.,1999.

118. Социальное положение и уровень жизни населения России. 2008: Стат.сб. / Росстат М., 2008. - 502 с.

119. Стародубцева Е.Б. Государственное стимулирование сбережений (на примере Германии) // Банковские услуги. 2006. — № 7. - С. 26-28.

120. Стахович JI.B1 Формирование финансовой грамотности населения в сфере финансовых рынков: анализ международного опыта // Финансы и кредит. -2008. -№ 16. -С. 67-73.

121. Стрижкова Е.Г. Банковские вклады населения России как потенциальные кредитные ресурсы российской экономики // Вопросы статистики. 2001. - № 2. - С. 50-59.

122. Субратова Т.Г. Формирование стратегии развития регионов с использованием данных потребительских бюджетов домохозяйств // Вопросы статистики. 2006. - № 2. - С. 42-45.

123. Суринов А.Е. Обследования бюджетов домашних хозяйств в России. Проблемы и перспективы // Вопросы статистики. 2003. — № 9. - С. 3-21.

124. Сухарев О.С. Как нам организовать инвестиции? // Бизнес и банки. — 2008.-№28.-С. 1-7.

125. Сценарные условия функционирования экономики Российской Федерации, основные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2009 год и плановый период 2010 и 2011 годов, Минэкономразвития России, М., 2008.

126. Тарасевич Е.И. Анализ инвестиций в недвижимость. СПб.:МКС, 2000.

127. Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости. СПб.: СПбГУ, 1997.

128. Тарасов Б.Н. Паскаль. М.: Молодая гвардия, 2006.

129. Тарасова Н.А. Анализ вариантов социальной политики на основе моделирования и прогнозирования потребления населения, его состава и доходов / Н.А. Тарасова, С.Р. Хачатрян, И.А. Васильева и др. // Проблемы прогнозирования.-2007.-№ 1.-С. 121-138.

130. Тарханов А.В. Финансовые источники формирования инвестиционного потенциала экономики России / А.В. Тарханов, С.В. Леденев // Финансы и кредит. -2001. № 10. - С. 2-12.

131. Темник Д.В. Иностранные инвестиции и инвестиционный климат в России // Деньги и кредит. 2001. №12.

132. Теория человеческого капитала и его применение в оценке финансовых потоков здравоохранения // Экономический лабиринт. — 2002. — URL: http://www.economer.khv.ru/content/n045/16kap (дата обращения: 17.06.2008).

133. Тюрго А.Р.Ж., Избранные экономические произведения, пер. с франц., М., 1961.

134. Франкфурт У. М. Христиан Гюйгенс. М., 1962.

135. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости / пер. с англ. М.: Дело, 1997.

136. Фишер И. Покупательная сила денег. М.: Дело, 2001.

137. Харрод Р. К теории экономической динамики. Tl. М.: Экономика, 1997.

138. Хачатуров Т.С. Эффективность капиталовложений. М.: Экономика, 1979.

139. Хмыз О.В. Институциональные инвесторы на фондовом: рынке // Вопросы экономики. 2003. -№ 8. - С. 95-101.

140. Хмыз О.В. Привлечение иностранных инвестиций в» России. Особенности. М.: Книга-сервис, 2002.

141. Ходасевич С.Г. Частно-государственное партнерство как инструмент привлечения инвестиций // Финансы и кредит. — 2005. — № 33. С. 24—26.

142. Хоминич И.П. Финансовые активы домашних хозяйств в структуре инвестиционных ресурсов // Банковские услуги. — 2003. — № 9. — С. 19—26.

143. Хрестоматия по экономической теории / Сост. Е.Ф. Борисов. М.: Юристъ, 2000. -536 с.

144. Чернов А.Ю. Личные финансы. М., 1995.

145. Чистов Л.М. Экономика строительства. Спб.: Питер, 2001.

146. Чудилин Г.И. Значимость домашних хозяйств в обеспечении устойчивого экономического положения сельских жителей // Вопросы статистики. —2005.-№Ю.-С. 43-49.

147. Шарп У., Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бейли. Инвестиции. — М., Инфра-М, 1997.

148. Шашнов С.А. Сбережения домашних хозяйств и проблемы их статистического изучения на микроуровне // Вопросы статистики. — 2003. — № 1. — С. 13-25.

149. Шваков, Е.Е. Анализ основных подходов к формированию региональных инвестиционных механизмов в Российской Федерации // Финансы и кредит. 2006. - № 31. - С. 50-58.

150. Шевченко И.В. Институциональные аспекты формирования сбережений в контексте конвертации их в инвестиционные ресурсы экономики / И.В. Шевченко, А.Б. Татулян // Финансы и кредит. — 2007. № 6. — С. 18-22.

151. Шевяков А.Ю. Возможности и перспективы использования статистических данных в, оценке масштабов скрываемых доходов*/ А. Ю. Шевяков // Вопросы статистики. 2003. - № 6. - С. 12-22.

152. Шенаев Ю.В. Роль проектного кредитования в развитии инвестиционного процесса // Банковское дело. 2006. - №12. - С. 46—48.

153. Шторх А.К. Курс политической экономии, или изложение начал, обуславливающих народное благоденствие; Размышления' о природе национального дохода. — М.: Экономическая газета, 2008, 1120 с.

154. Экономическая энциклопедия. Политическая экономия / гл. ред. A.M. Румянцев. М., 1972, Т. 1.

155. Янгиров И.И. Об оценке предпочтений потенциального потребителя банковских услуг на рынке сбережений / И.И. Янгиров, Т.В. Зотова, Е.А. Сау-банова // Деньги и кредит. 2007. - № 3. - С. 31-36.

156. Ando A., Modigliani F. The 'Life Cycle' Hypothesis of Savings: Aggregate Implications and Tests, American Economic Review, March 1963.

157. Black F., Scholes M. The Pricing of Options and Corporate Liabilities // Journal of Political Economy. — 1973. №3, p. 637-654.

158. Deaton, A, Paxon C. Saving, Aging and Growth in Taiwan, in D. Wise (ed): Studies in the Economics of Aging, University of Chicago Press, 1994.

159. Friedman M. A Theory of the Consumption1 Function, Princeton University Press, Princeton, 1957, New Jersey.

160. Gon9alo L.F. The History of Economic Thought Website URL: http://cepa.newschool.edu/het/ (дата обращения: 24.03.2007).

161. Hayek F.A. The Pure Theory of Capital, Chicago: University of Chicago Press, 1950.

162. Huygens Ch. Calculation in Games of Chance. London, 1714.

163. URL: http://www.stat.ucla.edu/history/huygenspdf (дата обращения: 24.03.2007).

164. Katona G. Psychological Economics. — New York, 1975 438 p.

165. Lintner J. Distribution of Incomes of Corporation among Dividends, Retained Earnings, and Taxes // American Economic Review. 1956. - № 2. - p. 97-113.

166. Markowitz H.M. Portfolio Selection, Journal of Finance, 1952, Vol. 7, Iss. l,p. 77-91.

167. Mun T. England's Treasure by Forraign Trade or, the Balance of Our Forraign Trade is the Rule of Our Treasure, 1664. В кн. Меркантилизм / Под ред. И.С. Плотникова. -JI.: ОГИЗ, СОЦЭКГИЗ, Ленинградское отделение, 1953.

168. Roll R. A Critique of the Asset Pricing Theory's Tests // Journal of Financial Economics. 1977. — №4. - p. 129-176.

169. Rubinshtein M. A History of the Theory of Investments. New Jersey: Wiley: 2006.

170. Tobin J. A General Equilibrium Approach to Monetary Theory, 1969, Journal of Money, Credit and Banking. Vol. 1 (1), p. 15-29.

171. Treviso Arithmetic. URL: http://www.republicaveneta.com/doc/abaco.pdf (дата обращения 15.07.2007).

172. Veblen Т. Fisher's Capital and Income Political Science Quarterly, volume 23, 1908. URL: http://socserv2.mcmaster.ca/~econ/ugcm/3113/veblen/ vebfish2.htm (дата обращения 23.08.2008).i149г

173. Мнение населения о конъюнктуре рынка сбережений (поквартально)11 / • , " i 2005 г. 2006 г. 2007 г.

174. И Ш IV I II III IV I II III IV

175. Оценка благоприятности условий для формирования сбе. эежений

176. Вероятность формирования личных сбережений в ближайшее время

177. Источник: Социальное положение и уровень жизни населения России. 2008: Стат.сб. / Росстат М., 2008, С. 108.R

178. Анализ основных федеральных законов, защищающих права населения в сфересберегательной и инвестиционной активности1п/п Наименование нормативно-правового акта Предмет регулирования Регламентация основных прав населения

179. Продолжение на следующей странице1fls1. Продолжение таблицып/п Наименование нормативно-правового акта Предмет регулирования Регламентация основных прав населения

180. Окончание на следующей странице1. Окончание таблиц^!п/п Наименование нормативно-правового акта Предмет регулирования Регламентация основных прав населения