Разработка эффективного механизма технического перевооружения промышленных предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Минаева, Ирина Викторовна

• Минаева, Ирина Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Минаева, Ирина Викторовна

Введение.

Глава 1. Обновление основных фондов как фактор повышения конкурентоспособности промышленных предприятий.

1.1. Анализ состояния инвестиционного процесса и его влияния на экономическую ситуацию в России.

1.2. Анализ экономического состояния и инновационного развития текстильной промышленности.

1.3. Механизм обновления основных фондов в современных условиях.

Глава 2. Комплексный анализ и оценка инвестиционных проектов технического перевооружения на прединвестиционной фазе.

2.1. Методические особенности подготовки инвестиционных проектов технического перевооружения.

2.2. Анализ методов оценки экономической эффективности и выбор критерия эффективности технического перевооружения.

2.3. Методические основы оценки затрат и результатов технического перевооружения.

Глава 3. Методологические аспекты принятия инвестиционных решений по проектам технического перевооружения.

3.1.Формирование эффективной схемы финансирования технического перевооружения.

3.2. Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности

3.3. Анализ результатов реализации технического перевооружения для предприятия в целом.

3.4. Автоматизация расчетов экономической эффективности технического перевооружения с помощью компьютерной программы. Апробация результатов исследования.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Разработка эффективного механизма технического перевооружения промышленных предприятий»

Актуальность исследования. В настоящее время для российской экономики характерным являются рост объемов производства и активизация инвестиционных процессов. Перспективы дальнейшего экономического роста во многом определяются смещением инвестиционной активности в сторону перерабатывающих отраслей.

Повышение конкурентоспособности отечественных предприятий как на внешнем, так и на внутреннем рынках требует совершенствования технологической базы производства на основе современных инновационных достижений. К сожалению в последние десятилетия отечественные предприятия в виду различных причин практически не осуществляли капитальные вложения, в результате чего износ основных фондов достиг критических значений. Модернизации экономики названа Правительством РФ одной из приоритетных задач в текущем десятилетии.

Доминирующей формой обновления основных фондов предприятий в ближайшей перспективе, на наш взгляд, должно стать техническое перевооружение. Это связано, с одной стороны, с тем, что рост объемов производства в настоящее время может быть достигнут на существующих мощностях. С другой стороны - техническое перевооружение имеет значительные преимущества для инвесторов перед другими формами обновления, поскольку требует меньших удельных капитальных вложений и небольших сроков их осуществления, что позволяет сокращать период окупаемости вложенных средств.

Процесс обновления основных фондов связан с привлечением значительных инвестиций на долгосрочной основе, поэтому требует принятия взвешенных, экономически обоснованных решений. Тяжелое финансовое положение, характерное для многих предприятий, затрудняет обновление производственных фондов только за счет собственных средств. В связи с этим возникает задача поиска инвестора и выбора оптимального пути использования ограниченных финансовых ресурсов. Ее решение должно быть построено на комплексном подходе к планированию и оценке инвестиционных проектов и требует разработки эффективного механизма технического перевооружения промышленных предприятий.

Проведенный анализ экономической литературы по данной тематике показал, что в отечественной и зарубежной литературе вопросы эффективного обновления основных фондов промышленных предприятий не достаточно проработаны и не охватывают всего комплекса проблем, связанных с реализацией технического перевооружения на современном этапе развития экономики. Существующие методические разработки в области инвестиционного проектирования должны быть адаптированы для подготовки, оценки и принятия решений по проектам технического перевооружения.

Таким образом, решение задачи создания эффективного механизма технического перевооружения промышленных предприятий с учетом ограничений по ряду ресурсов, в условиях неопределенности и риска, является весьма актуальной для науки и практики хозяйственной деятельности предприятий.

Объект исследования. Объектом диссертационного исследования являются промышленные предприятия, осуществляющие обновление основных производственных фондов.

Предмет исследования. Предметом диссертационного исследования является механизм обновления основных производственных фондов, а также методы и подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, осуществляемых на действующих предприятиях.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является разработка эффективного механизма технического перевооружения промышленных предприятий, обусловливающего повышение технико-экономического уровня производства и выпуск конкурентоспособной продукции.

Для реализации этой цели были поставлены и решены следующие задачи: исследовать тенденции инвестиционного процесса в России и показать роль инвестиций в обновлении основных фондов промышленных предприятий; исследовать существующий механизм обновления основных фондов, обосновать приоритетность технического перевооружения в настоящее время перед другими формами обновления; определить методические особенности инвестиционных проектов технического перевооружения предприятий и комплекс прединвестиционных исследований; выбрать и обосновать экономический критерий эффективности инвестиций в техническое перевооружение промышленных предприятий; определить условия формирования оптимальной структуры капитала предприятия, осуществляющего техническое перевооружение; разработать механизм учета влияния реализации инвестиционного проекта на результаты деятельности предприятия в целом;. предложить механизм принятия инвестиционных решений о реализации конкретных вариантов технического перевооружения; разработать алгоритм расчетов и компьютерную программу для определения экономической эффективности технического перевооружения.

Теоретическая основа исследования. Теоретической основой диссертационного исследования являются работы отечественных и зарубежных ученых в области оценки эффективности инвестиций, финансового менеджмента, экономики предприятий, стратегического управления: И.В. Липсица, В.В. Кос-сова, В.Н. Лившица, П.Л. Виленского, С.А. Смоляка, Д.А. Ендовицкого, В.В. Ковалева, Е.М. Четыркина, В.В. Мыльника, К.И. Воронова, М.В. Грачевой, И.М. Волкова, Г. Бирмана, С. Шмидта, Л. Крушвица, Р. Брейли, С. Майерса, В.Б. Родинова, А.Г. Кайгородова, Е.Л. Кантора, А.И. Гинзбурга, Л.И. Сафро-новой и многих других.

Методология и методы исследования. Методологической базой исследования является теория инвестиционного анализа и оценки эффективности капитальных вложений. Решение поставленных в исследовании задач выполнялось с применением логического, системного и сравнительного методов анализа, экономико-математического моделирования, синтеза полученных результатов.

Расчеты производились с помощью специально разработанной прикладной компьютерной программы на базе MS Excel for Windows.

В работе используются законодательная база и нормативные акты РФ, методические рекомендации российских и международных организаций, статистические и информационные материалы Росстата, Института экономики переходного периода, Центрального Банка РФ, материалы периодической печати.

Научная новизна. Научная новизна диссертационного исследования заключается в основных, выносимых на защиту результатах: разработан комплексный механизм технического перевооружения промышленных предприятий; выявлены методические особенности подготовки и реализации инвестиционных проектов технического перевооружения предприятий; выбраны критерии эффективности инвестиций в техническое перевооружение промышленных предприятий; разработана экономико-математическая модель выбора инвестиционных проектов технического перевооружения на прединвестиционном этапе; разработан алгоритм и экономико-математическая модель формирования оптимальной структуры капитала предприятия, осуществляющего техническое перевооружение; предложен механизм учета влияния инфляции на амортизационный фонд при оценке эффективности технического перевооружения; определен механизм обоснования выбора вариантов технического перевооружения предприятия в условиях неопределенностей и риска и с учетом результатов деятельности предприятия в целом.

Практическая значимость. Практическая значимость диссертационного исследования заключается в возможности использования разработанного комплексного механизма технического перевооружения для решения хозяйствующим субъектам задач, связанных с модернизацией производства: от проведения комплекса прединвестиционных исследований и оценки эффективности капиталовложений до принятия экономически обоснованных решений, а также для привлечения инвесторов и формирования эффективных схем финансирования инвестиционных проектов.

Материалы диссертации могут быть использованы в различных отраслях промышленности для решения задач обновления основных фондов, а также в учебном процессе ВУЗов в качестве пособия для студентов, изучающих вопросы управления реальным инвестициями.

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы были использованы при расчете эффективности технического перевооружения трикотажной фабрики, а также при подготовке инвестиционного проекта технического перевооружения предприятия ООО «Вичуга-Контракт».

Основные положения диссертации освещены в опубликованных работах и обсуждались на научных конференциях и заседаниях кафедры «Экономика» в Московском государственном текстильном университете им. А.Н. Косыгина в 2002-2005 гг.

Публикации. По теме диссертационного исследования было опубликовано 8 статей в сборниках научных трудов.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Минаева, Ирина Викторовна

Выводы по Главе 3.

1. Для финансирования технического перевооружения предприятия могут использовать различные источники. В работе предложен алгоритм формирования оптимальной схемы финансирования.

2. Использование для финансирования инвестиций заемного капитала увеличивает рентабельность собственных капитала, однако значительная доля заемного капитала снижает его финансовую устойчивость. Для оптимизации структуры используемого капитала разработана экономико-математическая модель, позволяющая учитывать влияние различных факторов на стоимость капитала.

3. Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности затруднено. Выбор оптимального проекта технического перевооружения предприятия должен быть обусловлен не только его эффективностью, но и устойчивостью к возможным изменениям внешних и внутренних условий реализаций таких, как падение спроса на продукцию, увеличение цен на сырье, энергоресурсы и др. При этом изменение внешних и внутренних условий деятельности хозяйствующего субъекта предполагает принятие корректирующих управленческих решений, позволяющих снизить возможность негативных последствий. В работе рассмотрены и систематизированы основные факторы, влияющие на денежные потоки инвестиционного проекта, а также действия, предпринимаемые менеджерами для предупреждения негативных последствий для предприятия и проекта.

4. Инфляционные процессы оказывают значительное влияние на результаты реализации технического перевооружения. Учет ее влияния предполагает различные меры. Поскольку амортизационные отчисления в наибольшей степени подвержены негативному воздействию инфляции, для оценки степени такого воздействия в работе предложена формула для определения реальной стоимости накопленной амортизации.

5. Осуществление инвестиционного проекта на действующем предприятии требует анализа влияния результатов его реализации на деятельность предприятия в целом. Эффективность технического перевооружения может быть также оценена рядом показателей, характеризующих изменение финансового состояния хозяйствующего субъекта после проведения технического перевооружения. В диссертации разработан комплексный механизм оценки эффективности деятельности предприятия в результате реализации проекта технического перевооружения.

6. Для проведения трудоемких многовариантных расчетов по инвестиционным проектам должны использоваться компьютерные технологии. Мониторинг рынка соответствующего программного обеспечения показал, что использование готовых компьютерных моделей достаточно дорого и не всегда позволяет учитывать особенности технического перевооружения предприятий.

7. Проведенный с помощью разработанной компьютерной модели расчет эффективности инвестиционного проекта технического предприятия трикотажной фабрики наглядно продемонстрировал простоту осуществления многовариантных расчетов с использованием компьютерных технологий.

В заключение проведенного исследования можно сделать следующие основные выводы и предложения:

1. Анализ состояния промышленных предприятий, в частности текстильной отрасли показал, что для повышения конкурентоспособности и выпуска продукции, пользующейся спросом, необходимо обновление основных фондов. Доминирующей формой обновления при этом должно стать техническое перевооружение. Техническое перевооружение, затрагивая в основном активную часть основных фондов и не требуя вложений в строительство или приобретение зданий, сооружений, позволяет значительно снижать сроки осуществления инвестиций, следовательно, и сроки окупаемости вложенных средств, а также обеспечивает более низкий уровень риска капитальных вложений. Инвестиционные затраты также сокращаются благодаря наличию текущих оборотных активов, сложившейся организационной и производственной структуры, подготовленных рабочих кадров. Кроме того, хозяйствующие субъекты могут проводить частичное перевооружение производства, предполагающее замену только той части основных фондов, дальнейшая эксплуатация которых неэффективна.

2. Выбор эффективного пути осуществления технического перевооружения требует подготовки инвестиционного проекта и его оценки с точки зрения соотнесения затрат и полученных результатов. Разработка инвестиционного проекта - процесс комплексный, в основе которого лежат стратегические цели и задачи предприятия, а также сложившиеся условия рынка. В работе предложен методический подход к прединвестиционной диагностике внешних и внутренних условий деятельности предприятия. Основное внимание при подготовке технического перевооружения должно уделяться маркетинговым исследованиям и адекватному выбору технологического оборудования, в результате чего может формироваться несколько вариантов перевооружения.

3. Для оценки экономической эффективности используются различные показатели, каждый из которых характеризует проект с определенной точки зрения. Для уменьшения влияние субъективных оценок в качестве экономического критерия при выборе варианта технического перевооружения, следует применять комплексный критерий эффективности. В работе предложена система критериев оценки эффективности и выбора инвестиционных проектов технического перевооружения на прединвестиционном этапе.

4. На принятие решения о реализации инвестиционного проекта оказывает влияние значение нормы дисконта, поэтому ее выбор должен быть рациональным и экономически обоснованным. Проведенные исследования показали, что норма дисконта напрямую связана со стоимостью финансовых ресурсов. Оценка средневзвешенной стоимости капитала позволяет задать минимальную доходность инвестиций, необходимую для окупаемости собственных и привлеченных средств.

5. Эффективность осуществляемых инвестиций должна рассматриваться с различных точек зрения, учитывать интересы его участников. При этом на этапе, когда схема финансирования еще не определена, проект должен оцениваться в целом, с точки зрения единственного инвестора. Эффективность технического перевооружения непосредственно для предприятия определяется соотношением собственного капитала, вложенного в проект и дохода, полученного в результате его реализации и остающегося после осуществления всех выплат, прежде всего связанных с привлечением заемных средств. Разработан алгоритм расчетов экономической эффективности технического перевооружения, методика оценки затрат и результатов технического перевооружения.

6. Значительная финансовая ограниченность предприятий требует привлечения денежных ресурсов со стороны. Выбор возможных источников финансирования должен учитывать различные факторы, такие как общая конъюнктура рынка, налоговое законодательство, кредитный рейтинг предприятия. В работе предложен алгоритм и математическая модель оптимизации структуры используемого капитала, позволяющая минимизировать его средневзвешенную стоимость, одновременно обеспечивая высокую рентабельность собственного капитала, при условии сохранения финансовой устойчивости предприятия.

7. Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности должно основываться на результаты анализа устойчивости проекта к изменению параметров. При этом изменение внешних и внутренних условий деятельности хозяйствующего субъекта предполагает принятие корректирующих управленческих решений, позволяющих снизить возможность негативных последствий.

8. На конечные результаты реализации проекта значительное влияние оказывает инфляция. Наибольшее негативное воздействие инфляция оказывает на амортизационные отчисления. Для того, чтобы оценить степень такого воздействия в работе предложено проводить расчет реальной стоимости накопленных амортизационных отчислений.

9. Принятие решений о реализация технического перевооружения не может приниматься изолированно от предприятия в целом. В работе предложен механизм оценки эффективности деятельности предприятия в целом и анализа изменения его финансового состояния после реализации проекта. Это позволит оценить эффективность использования средств предприятия и обосновать его финансовую состоятельность, что является важным условием для предоставления средств кредиторами и инвесторами.

10. Для оценки эффективности технического перевооружения и проведения многовариантных расчетов целесообразно применение компьютерных технологий. Использование разработанной в диссертации компьютерной программы позволяет проводить многовариантные расчеты эффективности технического перевооружения, анализ устойчивости проекта, оценку эффективности участия в проекте, сформировать прогноз баланса предприятия на весь расчетный период и определить основные финансовые показатели.

И. Апробация полученных результатов исследования осуществлялась проведением расчетов различных вариантов технического перевооружения трикотажного предприятия, на основе которых был сделан выбор оптимального проекта.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Минаева, Ирина Викторовна, 2006 год

1. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. М: Издательство «Экзамен», 2002. - 544 с.

2. Аврашков Л.Я., Графова Г.Ф. Методика оценки эффективности инвестиций.// Аудитор. -2003. №7. с. 28-29.

3. Аренд Р. Источники посткризисного экономического роста в России.// Вопросы экономики. 2005. - №6. - с.28-48.

4. Балацкий Е., Забелин О. Инструменты амортизационной политики в системе регулирования промышленных инноваций.// Общество и экономика -2005. №5. - с.13-35.

5. Балацкий Е., Забелин О. О политике амортизации.// Экономист. 2005. -№4. - с.47-56.

6. Бахановский В.И. Власть тьмы.// Текстильная промышленность. 2005. -№6. -с.24-31.

7. Бездудный Ф.Ф., Павлов А.П. Математические методы и модели в планировании текстильной промышленности-М.: Легкая индустрия, 1979. -440 с.

8. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ., перераб. и доп. изд. М: АОЗТ "Интерэксперт", "Инфра-М", 1995.-528 с.

9. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 630 с.

10. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.2. 2-е изд. перераб. и дополн. - Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 560 с.

11. Богатин Ю., Швандар В. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. -М: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 254 с.

12. Боди 3., Мертон Р. Финансы: Пер. с англ. М: Издательский дом «Вильяме», 2002. - 984 с.

13. Борисов О. Проблемы налогового стимулирования инвестиционной деятельности банков.// Вопросы экономики. 2005. - №5. - с.76-88.

14. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. -М: ЗАО «Олимп-Бизнес2. 1997. - 1120 с.

15. Букато В.И., Лапидус М.Х. Финансирование технического перевооружения и реконструкции предприятий. М: Финансы и статистика, 1989.

16. Бунин И. Политические риски для российского бизнеса.// Общество и экономика. 2005. - №6. - с.5-11.

17. Ванн Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ.- М: Финансы и статистика. 1996. - 800 с.

18. Вахрин П.И. Инвестиции, учебник для ВУЗов. М:, 2002. - 384 с.

19. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М: Дело, 1998. - 247 с.

20. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб.-практ. пособие. М.: Дело,2001.-832 с.

21. Власова Н.В. Формирование источников финансирования воспроизводства основных фондов текстильной промышленности в современных условиях. Автореф. дис. канд. экон. наук. -М, 2000.

22. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов. М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 423 с.

23. Галасюк В.В., Галасюк В.В., Сорока М.П. О субъектно-ориентированной концепции дисконтирования Галасюка.// Фондовый рынок. 2003. - № 22 - с.32-43.

24. Галасюк В.В., Сорока М.П., Галасюк В.В. Антропологический подход к определению ставки дисконтирования (GAD-концепция как следствие концепции CCF).//Государственный информационный бюллетень о приватизации.2002. -№11.- с.57-60.

25. Графова Г.Ф., Аврашков Л.Я. О норме дисконта при отборе инвестиционных проектов для финансирования.// Финансы. 1998. -№3. - с.28-29.

26. Демшин В. Оценка стоимости: доходный подход и безрисковая норма доходности.// Рынок ценных бумаг. 2001. - №12. - с.35-39.

27. Егерев И. Определение размера надбавок за риск при кумулятивном построении ставки дисконта.// Рынок ценных бумаг. 2000. - №1. - с.52-56.

28. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. М: Финансы и статистика, 2003. - 352 с.

29. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. М: Финансы и статистика, 2001. - 400 с.

30. Жуков Ю.В. Легкая промышленность. Итоги работы в 2004 г.// Швейная промышленность. 2005. - №2. - с.2-10.

31. Игонина Л .Л. Инвестиции. М: Экономист, 2003. - 478 с.

32. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М, 1995.- 160 с.

33. Иоффе И.Г., Пекшева Е.Н., Боброва З.В. Экономика текстильной промышленности. -М: «Легкая и пищевая промышленность», 1981. 392 с.

34. Кайгородов А.Г., Удалова Н.Е. Эффективность капитальных вложений и основных фондов в текстильной промышленности. М: «Легкая промышленность», 1984.

35. Каламбет А., Юдин В. Проблемы инвестиций в основной капитал.// Инвестиции в России. 2005. - №1. - с.8-14.

36. Кантор Е.Л., Гинзбург А.И., Кантор В.Е. Основные фонды промышленных предприятий. СПб: «Питер», 2002.

37. Капкаев А.А., Оников Э.А. Развитие сырьевой и технической базы текстильной промышленности Китая.// Текстильная промышленность. 2005. -№5. - с.58-61.

38. Кисилева С.Ф. Разработка рекомендаций по созданию малого предприятия по производству верхнего трикотажа. Автореф. дис. канд. экон. наук. -М,2000.

39. Кобяцкая Е.Е. Экономическая теория и текстильная промышленность. -М:, 1998.

40. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М: Финансы и статистика, 2000. - 144 с.

41. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты. Учебник. Спб: Издательство Михайлова, 2000.-422 с.

42. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. Методические рекомендации и комментарии к их применению. М: Информэлектро, 1989. 120 с.

43. Кондукова Э.В. Планирование технического перевооружения действующих предприятий и ПО. Автореф. дис. канд. экон. наук. - МД987.

44. Коробейникова О.О. Анализ и формирование нормативного подхода к воспроизводству основного капитала предприятия на базе внутренних источников инвестиций.// Экономический анализ: теория и практика. -2004. -№1. -с.41-45.

45. Котлер Ф., Армстронг Г. Основы маркетинга.: Пер. с англ. М: Издательский дом «Вильяме», 2000. - 1200 с.

46. Крутик А., Никольская Е. Инвестиции и экономический рост предприни-мательств. СПб: Издательство «Лань», 2000. - 544 с.

47. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты/ Пер. с нем. под общей ред. В.В. Ковалева, З.А. Сабова СПб: Питер, 2001. - 432 с.

48. Крылов Э.Н., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиций и инновационной деятельности предприятия. М: Финансы и статистика, 2003. - 608 с.

49. Крюков С.В. Оценка эффективности и отбор стратегических инвестиционных проектов для развития промышленного предприятия. Дис. д-ра экон. наук. - Ростов н/Д, 2002.

50. Кудрявин Л.А., Шалов И.И. Основы технологии трикотажного производствам: Легпромбытиздат, 1991. 496 с.

51. Кузнецова О., Лившиц В.Н. Структура капитала. Анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов// Экономика и математические методы. Вып. 4,1995, т.31. с. 12-31.

52. Лещенко М.И. Основы лизинга. М: Финансы и статистика, 2001. - 335 с.

53. Либерман А.Е. Совершенствование методических основ оценки уровня конкурентоспособности текстильного оборудования. Автореф. дис. канд. экон. наук. - М,2000.

54. Либерман A.M. Организация и планирование производства на предприятиях текстильной промышленности. М: «Легкая и пищевая промышленность», 1981.

55. Лившиц В.Н. Оптимизация при перспективном планировании и проектировании. -М: Экономика, 1984.

56. Лившиц С.В. О методологи оценки эффективности.// Экономика и математические методы. 2004. - №2. - с.50-57.

57. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. -М:000 «Издат.-консалтинговая компания «ДЕКА», 1998. 232 с.

58. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. М: Издательство БЭК, 1996.-304 с.

59. Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. -М: Экономист, 2004. 347 с.

60. Макаревич Л. Итоги 2004 годы заставляют правительство усилить государственное регулирование экономики.// Общество и экономика. 2005. - №1. - с.3-30.

61. Малыгин А.А. Планирование и воспроизводство основных фондов. М: Экономика, 1985.-284 с.

62. Марголин A.M., Быстряков А .Я. Экономическая оценка инвестиций. М: Тандем, 2001.-240 с.

63. May В. Экономическая политика в 2004 году: поиск модели консолидации роста.// Вопросы экономики. 2005. - №6. - с.4-27.

64. Маховикова Г.А., Кантор В.В. Инвестиционный процесс и предприятие. -СПб: Питер, 2001.-176 с.

65. Мелкумов Я.С. Инвестиции. Учебное пособие М:ИНФРА-М, 2003,- 254с.

66. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. М: ИНФРА-М, 2001.-247 с.

67. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция)/ М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, ар-хит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. М.: Экономика, 2000. - 421 с.

68. Методические указания по расчету экономической эффективности новой техники. -М: МТИ им. А.Н. Косыгина, 1983.

69. Москвин В.А. Разработка качественного бизнес-плана реализации инвестиционного проекта// Деньги и кредит. 1997. - №12. - с.59-63.

70. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. 3 изд., перераб. и доп. -М: Академический проект, 2002.

71. Нешитой А., Сухарев О. Конкурентоспособность и условия воспроизводства// Экономист. 2005. - №3. - с.3-12.

72. Норкотт Д. Принятие инвестиционных решений.: Пер. с англ. М: Банки и биржи, ЮНИТИ. - 1997.

73. Отраслевая методика комплексной оценки эффективности новой техники. М: ЦНИИНТИКПК, 1991.-116 с.

74. Отраслевая методика определения экономической эффективности новой техники и научно-исследовательских работ в текстильном и легком машиностроении. -М: НИИМАШ, 1966. 56 с.

75. Павлючук Ю.Н., Козлов А.А. Инновационные подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода к рыночным отношениям.// Инновации. 2002. - №1. - с. 29-39.

76. Поклад И.И. Оборотные средства и их нормирование на предприятиях легкой промышленности. -М: «Легкая индустрия», 1972.

77. Поляк Т.Б. Организация, планирование и управление на предприятиях текстильной промышленности. М: «Легкая индустрия», 1979.

78. Пособие Эрнст&Янг. Составление бизнес-плана. Пер. с англ. 2-е издание. - М: Джон Уайли энд Санз, 1994.

79. Проблема проблем. Так оценивают вопросы технического перевооружения руководители текстильных предприятий России.// Текстильная промышленность. 2002. - №5. - с. 10-11.

80. Рахимов 3. О дисконтировании денежных потоков при оценках эффективности инвестиций.// Общество и экономика. 2003. - №11. - с. 134-144.

81. Российская экономика в 2005 году/ Е. Гайдар, С. Синельников-Мурылев, Н. Главацкая и др.-М: Институт экономики переходного периода, 2005. 645 с.

82. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Киев: Абсолют-В, Эльга, 1999. - 304 с.

83. Сафронов Б., Мельников Б., Кудрявцева И., Марковская В., Лиходий В., Лосева О. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2004 г.// Инвестиции в России. 2004. - №6. - с.21-27.

84. Сафронова Л.И., Абрамович М.С., Кубарева Т.Л. Пути повышения эффективности обновления основных фондов текстильной промышленности. М: Легпромбытиздат, 1987. - 44 с.

85. Селянина Е.Н. Организация и планирование трикотажного производства. Управление предприятием. М: Легпромбытиздат, 1990. - 288 с.

86. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.

87. Скорлуков О.А. Победить или проиграть войну с «серым импортом».// Текстильная промышленность. 2005. - №3. - с.16-18.

88. Смоляк С.А. О норме дисконта для оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска.// Аудит и финансовый анализ. 2000. - №2.

89. Смоляк С.А. Оптимальное поведение фирмы на финансовом рынке и ставка дисконта.// Экономика и математические методы. 2004. - №2. - с.72-86.

90. Страчкова Е., Афанасьев А., Дружинина И. Инвестиционный климат в швейной промышленности.//Швейная промышленность. -2005. -№2. с.11-13.

91. Текстильная промышленность; перспективы восстановления.// Текстильная промышленность. 2002. -№6. - с.4-6.

92. Терентьев Н. Некоторые актуальные вопросы отбора инвестиционных проектов.//Инвестиции в России. 2005. - №5. - с.27-30.

93. Тихонов О. Концепция дохода (особенности оценки бизнеса на основе его доходности).// Рынок ценных бумаг. 1998. - №4-5.

94. Тихонова В. Инвестиционный климат в России с точки зрения эффективности прямых иностранных инвестиций.// Инвестиции в России. 2005. - №6. - с.3-10.

95. Турманидзе Т. Методические вопросы оценки эффективности инвестиций.// Инвестиции в России. 2005. - №2.

96. Турманидзе Т. Учет предпринимательского риска в оценке эффективности инвестиционного проекта.// Инвестиции в России. 2005. - №4. - с.27-32.

97. Унтура Г.А. О рыночной привлекательности инновационных проектов.// ЭКО. 2004. - №3.

98. Фальцман В.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. 2-е издание. - М: Теис, 2001. - 56 с.

99. Фальцман В.К. Экономическое поведение: человек фирма - государство - экономика. - М: Дело, 1993. - 160 с.

100. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. СПб: Питер, 2004.-464 с.

101. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М: «Дело Лтд», 1995.-320 с.

102. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. 2-е изд. дополн. и испр. М: Дело, 2001. - 256 с.

103. Шилов В. Некоторые особенности оценки стоимости отечественных предприятий в условиях переходной экономики.// Рынок ценных бумаг. 2000. -№18. -с.48-52.

104. Шин Н. Особенности регулирования инвестиционных процессов на региональном уровне.// Инвестиции в России. 2005. - №5. - с.31-33.

105. Щербаков О.Н. Применение современных технологий оценки стоимости бизнеса действующих компаний.// Финансовый менеджмент. 2003. - №1. -с.105-121.

106. Экономика предприятия/ Под. ред. Н.А. Сафронова. М: Юрист, 2001.

107. Эффективность капитальных вложений и основных фондов в текстильной промышленности/ Кайгородов А.Г., Удалова Н.Е., Игольников Г.Л. и др. М., 1984.

108. Юхина Е.А. Обновление основных фондов за счет лизингового финансирования.// Текстильная промышленность. 2004. -№3.

109. Ясин Е. Перспективы российской экономики: проблемы и факторы роста.// Вопросы экономики. 2002. - №5.

110. Guidelines for preparing the investment projects profile. UNIDO. - 1991.