Проблемы эффективности инвестиционных займов Российской Федерации во Всемирном банке тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Лещевская, Юлия Александровна

• Лещевская, Юлия Александровна
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Лещевская, Юлия Александровна

ГЛАВА I. ПРОБЛЕМЫ ЭФФЕКТИВНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ С

ИНСТИТУТАМИ ВСЕМИРНОГО БАНКА.

1.1. краткий анализ результатов и проблем сотрудничества рф и всемирного банка в 1992— 2004 гг.

1.2. место экономической дипломатии в сотрудничестве России и всемирного банка.

1.3. проблемы подготовки и реализации проектов сотрудничества со всемирным банком, имеющие экономические последствия.

ГЛАВА II. ЗАЙМЫ ВСЕМИРНОГО БАНКА В СИСТЕМЕ ФИНАНСИРОВАНИЯ

КАПИТАЛЬНЫХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ РАСХОДОВ.

2.1. сравнительный анализ источников государственных внешних заимствований.

2.2. методика оценки экономических, институциональных и социальных изменений в результате заимствований.

2.3. расчет альтернативных издержек и косвенных расходов внешних заимствований у всемирного банка.

ГЛАВА III. НОВОЕ КАЧЕСТВО СОТРУДНИЧЕСТВА РФ И ВСЕМИРНОГО БАНКА.

3.1. проблема выбора эффективного инструмента заимствования в различных экономических условиях.

3.2. Позиция россии как акционера, финансового и технического донора банка.

3.3. новые проекты сотрудничества россии со всемирным банком

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Проблемы эффективности инвестиционных займов Российской Федерации во Всемирном банке»

Острая нехватка финансовых ресурсов в стране в первой половине 1990-х годов, нестабильность и дефолт во второй половине прошедшего десятилетия отнюдь не способствовали планомерному выстраиванию прагматичной политики сотрудничества с международными финансовыми организациями (МФО). Такое сотрудничество сводилось к масштабному привлечению внешних заимствований и не всегда сопровождалось качественным определением цели и подлинной потребности в размере, источнике, условиях предоставления государству кредитных ресурсов из-за рубежа. Только в последние годы, в условиях некоторой стабилизации экономической ситуации в стране, профицита государственного бюджета, значительного роста золотовалютных резервов, повышения суверенного кредитного рейтинга и доступности более дешевых для государства займов на внешних и внутренних рынках стало возможным сформулировать системные принципы сотрудничества с МФО как минимум на среднесрочную перспективу. Центральным вопросом встает вопрос об эффективности суверенных внешних заимствований в конкретном международном финансовом институте в новой экономической ситуации.

Всемирный банк не случайно был выбран для научного анализа из достаточно широкого списка международных финансовых институтов, с которыми Россия сотрудничает уже более 10 лет и откуда продолжает привлекать финансовые ресурсы для развития национальной экономики. Этот выбор обусловлен особым целевым характером финансового сотрудничества РФ и ВБ, значительной величиной привлеченных денежных средств и глубиной технического сотрудничества. Кроме того, в пользу такого выбора говорит новая усовершенствованная программа реформирования российской экономики, в центре которой стоят задачи ускорения экономического роста, повышения конкурентоспособности, сокращения бедности. Все это полностью согласуется с целями и задачами Банка: стимулировать инвестиции в государствах-заемщиках, способствовать развитию предпринимательства, повышать качество управления и т.д.

Актуальность выбранной темы определяется несколькими положениями. Во-первых, по истечении 13 лет с начала сотрудничества РФ и Всемирного банка можно сделать несколько принципиальных выводов об экономическом эффекте привлеченных в экономику займов. Появились данные о том, что отдача от этих заимствований (а всего привлечено свыше 50 займов на сумму более 10 млрд. долл.) далеко не всегда была адекватна бюджетным расходам. Тщательный анализ уже реализованных проектов позволит учесть их недостатки, скорректировать реализацию текущих проектов, извлечь уроки на будущее. Кроме того, целый ряд проектов до сих пор находится на стадии реализации, и российское правительство готово заключать новые соглашения со Всемирным банком, привлекая средства для экономического развития. Последствия займов — многоплановы, практически во всех случаях они выходят далеко за рамки рассчитанного стоимостного экономического эффекта того или иного проекта. Речь идет об экономических и неэкономических (социальных, экологических, организационных и других) экс-терналиях, которые при всем том имеют экономические последствия и им также можно попытаться дать экономическую оценку.

Во-вторых, до сих пор, по мнению автора, неверно рассчитывалась «льгот-ность» предоставляемых МФО, и в частности Всемирным банком, кредитов России, их более «дешевая» стоимость. Эти параметры являются величиной переменной во времени, зависимой от ситуации на мировых и региональных финансовых рынках, инвестиционного процесса и уровня сбережений в стране. Настало время сопоставить стоимость заимствований у ВБ с займами из других источников по целому комплексу отдельных критериев и в их совокупности.

В-третьих, с ростом экономического потенциала страны растет вовлеченность Российской Федерации в различные международные программы экономической помощи отдельным странам. Президентом поставлена задача удвоения ВВП к 2010 году, наращивания международных конкурентных преимуществ страны, достижения полной конвертируемости рубля. Полновесное (что означает полноценное с финансовой точки зрения) вхождение России в Группу Восьми наиболее развитых стран мира требует изменения характера участия страны в международных финансовых организациях. Постепенно все более злободневным становится вопрос: возможно ли двоякое позиционирование России в мировом экономическом сообществе в качестве получателя льготных кредитных ресурсов, выделяемых МФО стране наравне с развивающимися государствами с одной стороны, и активного участника международных экономических и финансовых процессов, по сути, строителя новой мировой финансовой архитектуры, с другой стороны. Насколько отвечает эта двойственная позиция экономическим интересам страны? И еще: если цель экономических преобразований в России — развитая рыночная экономика, использующая все в больших объемах внешние неофициальные финансовые источники, то какой прагматичный интерес будет преследовать страна от участия во Всемирном банке и других МФО в будущем? Необходимо понять прагматичный интерес развитых стран от участия в МФО, уже несколько десятилетий они не используют их кредитные ресурсы, но поддерживают свои значительные финансовые квоты в их уставных капиталах.

Объект исследования — финансовое и техническое сотрудничество Российской Федерации и Всемирного банка.

Предмет исследования — комплекс позитивных и негативных последствий инвестиционных займов РФ во ВБ, их экономическая, институциональная и социальная значимость для развития национальной экономики и ее интеграции в мировое хозяйство.

Научная новизна исследования определяется отсутствием в отечественной и зарубежной экономической литературе анализа эффективности инвестиционного сотрудничества страны с многосторонней финансовой организацией, учитывающей не только проблемы реализации инвестиционного проекта, но и проблемы эффективности процесса привлечения средств, а также воздействие дополнительных факторов многостороннего финансового сотрудничества (как то: воздействие на имидж страны, организационные проблемы, наличие сопутствующих услуг и пр.). Показаны недостатки используемой для определения эффективности реализации инвестиционных проектов отдельных элементов методики ЮНИДО и Минфина, а также самого Банка.

Наиболее существенные научные результаты, выносимые на защиту: выявлена проблема, названная в работе «банковской ловушкой», которая мешает правительствам стран-заемщиц быть до конца последовательными в выстраивании прагматичной политики сотрудничества с институтами Всемирного банка на этапе подъема, экономического роста в стране; на примере сотрудничества РФ с группой Всемирного банка выявлен ряд проблем экономической дипломатии — неопределенность статуса страны в международной финансовой системе, несоответствия экономических подходов и видения сторонами экономической ситуации в стране, показаны их последствия и предложены пути решения, а также разработаны методы нейтрализации аргументов партнера по экономическим вопросам; рассмотрена возможность и необходимость расширения форм участия России в институтах Всемирного банка на позиции «Россия— акционер и донор»; обращено внимание на сопутствующую суверенным инвестиционным займам проблему четкой экономической дифференциации внешних и внутренних займов, которая усугубилась со вступлением в силу нового закона о валютном регулировании и валютном контроле. предложено с принципиально других подходов оценивать инвестиционные займы, привлекаемые правительством. Не как альтернативу или замену капитальных государственных расходов, а как одну из их разновидностей. Причем, налогоплательщики уплачивают завышенную цену за реализацию таких инвестиционных проектов, погашая впоследствии основную сумму понесенных в ходе реализации проекта расходов, а также проценты и комиссию Банка. поднята проблема скрытых издержек инвестиционных заимствований РФ во ВБ во всей их совокупности. Предложена методика расчета таких издержек.

Цель диссертационного исследования заключается в выявлении, разработке способов оценки и преодоления ключевых проблем, препятствующих эффективному привлечению финансирования и реализации инвестиционных проектов по линии Всемирного банка; постановке новых задач по развитию инвестиционного сотрудничества России и многосторонних финансовых институтов на среднесрочную перспективу.

Для достижения поставленной цели было намечено решить следующие задачи:

1) Выявить основные проблемы сотрудничества РФ и ВБ за период с 1992 по 2004 гг. Определить экономические последствия организационных проблем подготовки и реализации проектов;

2) Показать место экономической дипломатии в сотрудничестве РФ и ВБ с точки зрения ее влияния на качество и результаты такого сотрудничества;

3) Провести сравнительный анализ источников государственных внешних заимствований и ответить на вопрос о льготности и дешевизне инвестиционных займов России во Всемирном банке;

4) Критически осмыслить официально используемую сегодня методику оценки экономических, институциональных и социальных изменений в результате заимствований и скорректировать ее с учетом фактов и проблем реализованных в России проектов;

5) Отдельно рассчитать скрытые издержки инвестиционных займов РФ во ВБ. Показать их долю в совокупной величине расходов государства на инвестиционный проект.

6) Провести инвентаризацию предлагаемых Банком традиционных и новых инструментов инвестиционного финансирования и обосновать выбор адекватного инструмента сотрудничества для различных экономических условий. Рассмотреть перспективы инвестиционного сотрудничества РФ и ВБ.

Таким образом, основное внимание в работе будет уделено методике оценки эффективности инвестиционных займов РФ с детальным изучением вопросов, далеко выходящих за рамки традиционных бизнес-планов и чисто финансовых расчетов потоков расходов и доходов при реализации проекта.

Теоретической основой исследования в области методологии оценки эффективности инвестиционных проектов стали работы П.Л. Виленского, В.Н. Лившица, С.А. Смоляка, П. Белли.

Специфика многостороннего финансового сотрудничества представлена работами Шмыревой А.И., Звоновой Е.А., Герчиковой И.Н., Кузнецова B.C., Щетинина В.Д. и др.

В работе проанализированы диссертационные исследования предшественников на темы управления государственными внешними заимствованиями и сотрудничества РФ с международными финансовыми организациями. В частности, диссертации, защищенные в Дипломатической академии: Загудаева И.Н. «Внешние заимствования стран с развивающимися рынками капитала в условиях глобализации международных отношений», Шимаревой Л.С. «Экономические аспекты официальной международной помощи на цели развития» (2000 г.), Каратаева С.В. «Проблемы и перспективы отношений России с Парижским клубом кредиторов» (2002 г.), Щербакова Г.А. «Государственный внешний долг Российской Федерации в процессе интеграции экономики России в мировое хозяйство» (2003 г.).

Тщательно изучена законодательная и нормативная база формирования и управления внешним государственным долгом, в том числе на основе протоколов заседания правительства РФ, совместных рабочих групп и групп реализации проектов ВБ в России, аналитических записок министерств и ведомств (Министерства финансов, Федеральной дорожной службы и др.). Использованы материалы Счетной палаты РФ, операционные инструкции Всемирного банка, его ежегодные Стратегия содействия развитию, доклады по проблемам задолженности, технические приложения к инвестиционным проектам.

Статистический материал взят из годовых публикаций Всемирного банка «World Development Report», специализированных сборников ЮНКТАД: «World Investment Report», ежегодных изданий Госкомстата «Российский статистический ежегодник».

Методология исследования. Автор опирается на законы и инструментарий системного анализа, позволяющего объединить множество разнородных явлений, выявить основные устойчивые связи между ними и спрогнозировать дальнейшее развитие. В работе использованы традиционные методологические приемы экономической науки — эмпирическое обобщение (наблюдение, сравнение и т.д.) применительно к широкому набору статистических данных, конкретных фактов и данных; методы теоретического исследования (абстракция, анализ и синтез, группировки, моделирование и др.). Автор придерживается в своем анализе экономических процессов и явлений подхода, ориентированного на общецивили-зационные основы.

Практическая значимость диссертации состоит, прежде всего, в возможности использования ее материалов и выводов в работе российских министерств и ведомств, участвующих в разработке политики внешних заимствований РФ во Всемирном банке и других международных финансовых организациях.

Специалисты-переговорщики почерпнут важную информацию об основных проблемах организации привлечения займов во ВБ и особенностях переговорного процесса с чиновниками МБРР.

Материалы диссертации могут быть рекомендованы для использования в научно-исследовательской работе по теме и для подготовки учебных курсов по мировой экономике, международным экономическим отношениям, международным экономическим организациям и многим другим.

Апробация и реализация результатов работы. Диссертация выполнена на кафедре «Мировая экономика и международные экономические отношения» Дипломатической академии МИД России и прошла апробацию на ее заседаниях и методических семинарах. Автор докладывал основные тезисы работы на конференциях и семинарах, организованных, в том числе представительством Всемирного банка в Москве. Ряд практических рекомендаций были реализованы на переговорах с представителями Всемирного банка самим автором при подготовке ряда инвестиционных займов.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Лещевская, Юлия Александровна

Заключение

Проведенное исследование ключевых проблем эффективности инвестиционных займов РФ во ВБ включало в себя три направления: анализ эффективности привлечения займов, анализ эффективности размещения займов и ряд дополнительных факторов эффективности. До сих пор обоснованность привлечения заимствований во Всемирном банке и других МФО подтверждалась наличием чистой приведенной прибыли по итогам реализации инвестиционного проекта. Таким образом, заведомо, считалось эффективным привлечь средства именно во Всемирном банке (из всех возможных источников), отсутствовало четкое понимание видов и размера косвенных издержек, во внимание не принимались неэкономические факторы выбора, например, проблема морального ущерба стране.

Сформулируем основные выводы.

1) Сотрудничество РФ и ВБ за период 1992-2004 г. было нестабильным и непоследовательным. Это проявилось в значительных колебаниях среднегодовых объемов выделенных заемных средств и поддерживающего административного бюджета Банка, существенных изменениях в отраслевой структуре привлеченных страной кредитных ресурсов (от приоритета в сфере энергетики 1-ой половины 1990-х до «распыленной» многоотраслевой поддержки в последующий период), различной вовлеченности основных институтов Банка в экономическом содействии России: относительно широкое сотрудничество с МБРР и недостаточное с МИГА, хотя значение последнего гораздо выше с точки зрения привлечения предпринимательского, а не ссудного капитала из-за рубежа. В ходе анализа на опыте зарубежных стран была выявлена еще одна проблема сотрудничества, названная в работе «банковской ловушкой», объясняющая почему некоторые страны по мере улучшения своего финансового положения продолжают расширять, а не сворачивают привлекаемую помощь. Объясняется данный парадокс интересами Банка, который, хотя и является многосторонней финансовой организацией, но свою деятельность строит на коммерческом интересе (покрытие убытков в одних странах необходимо компенсировать прибылями в других).

2) Экономическая дипломатия играет весомую роль в осуществлении эффективного сотрудничества России с институтами Всемирного банка. Все ее составляющие: переговорный процесс или, по-другому, экономическая дискуссия, конкретные экономические действия акторов (правительств, хозяйствующих субъектов, международных организаций и др.), прямые и косвенные последствия экономических шагов в институциональной, финансовой, социальной, производственной и других областях национальной экономики и/или МЭО в явной форме присутствуют в таком сотрудничестве. Участие автора в переговорном процессе, анализ протоколов заседания рабочих групп выявил следующие глубинные причины расхождения в переговорных позициях сторон: различная политэкономическая база интерпретаций ситуации и событий сторонами, недостатки методики сопоставлений экономической ситуации и условий развития национальных хозяйств разных стран, корпоративные интересы Банка и прочее.

3) Проведенный анализ эффективности заимствования у МФО по сравнению с привлечением средств путем выпуска еврооблигаций показал более дешевую стоимость последних. Несмотря на низкие процентные ставки официально объявляемые ВБ, их стоимость гораздо выше, поскольку включает дополнительные скрытые расходы страны-заемщицы. Еще одним аргументом является установившийся в последние 3 года тренд на снижение стоимости международных рыночных займов России, в результате чего постоянно растут альтернативные издержки традиционных банковских продуктов рассматриваемого многостороннего финансового института. Негативное влияние на эффективность заимствования оказывает частое продление сроков использования средств займа. При продлении на 3 года финансовая эффективность займа сокращается до 15,6 ед. (при плановом 20,85 ед.), а на 5 лет - до 12,5 ед. из 100 возможных единиц.

4) Основной вывод по итогам анализа существующей и используемой до сих пор официальной методике оценки эффективности использования инвестиционных займов заключается в неадекватности критериальной оценки как Всемирного банка, так и правительственных документов социальных, экологических, институциональных и прочих изменений по причине несоответствиях используемых западных методов и подходов к социальной справедливости, качеству и нормам жизни и особенностей жизни людей в российских условиях, сложности и экстернальности происходящих в результате реализации инвестиционных проектов изменений. Еще одной важной проблемой использования существующих методик (в особенности методики ЮНИДО) является предположение, что инвестиционный проект осуществляется в условиях конкурентной среды. Большая же часть инвестиционных проектов Всемирного банка нацелена на создание инфраструктурных объектов с естественномонополь-ной составляющей (ЖКХ, энергетика, транспорт и пр.). Заведомо отсутствует или существенно ограничен выбор и источников финансирования проекта.

5) Инвестиционные займы ВБ помимо официально установленной ставки процента и комиссионных расходов содержат значительную величину скрытых затрат страны-заемщицы. Размер этих затрат величина переменная. Она зависит от вида и целевого характера проекта, сезонного фактора, валютных колебаний, объема и состава организационных работ и прочих условий. Расчеты показали, что суммарная стоимость заимствований РФ во Всемирном банке с учетом косвенных расходов по ряду проектов превышала 10%, то есть в 1,7 раза — процентную ставку, установленную в Соглашениях о займе. Вместе с тем, такой рост стоимости заимствований не может считаться имманентно присущим сотрудничеству с Банком. Одна из возможных статей сокращения косвенных расходов — заработная плата чиновников Групп реализации проектов (ГРП). В течение 1997-2002 годов операционные расходы ГРП составили более 75 млн. долларов США. Отдельные руководители ГРП имели ежемесячные ставки вознаграждения от 3,6 тыс. долларов США до 9 тыс. долларов США. Нормативная база по определению уровней ставок работников ГРП долгое время отсутствовала. По обоснованию норматива уровня заработной платы определенные меры были приняты только к середине 2002 года. По расчетам, при снижении фонда оплаты в среднем на 20% экономия операционных расходов ГРП составит до 1,5 млн. долларов США в год.

6) В условиях снижения международной валютной ликвидности страны перспективным инструментом привлечения финансирования РФ во ВБ автор считает гибридные займы, сочетающие элементы инвестиционного и бюджетного займа, с возможностью отложенного использования средств без резервирования (до 3-х лет). Интересным для России явился бы и инвестиционный заем, предусматривающий гибкое софинансирование со стороны бюджета, объем которого мог бы увеличиваться или сокращаться в зависимости от бюджетных возможностей, не ставя под угрозу реализацию проекта в целом.

Планируемый правительством перенос центра тяжести с финансового на техническое сотрудничество с Банком отвечает национальным интересам России и текущей макроэкономической ситуации, но слабо реализуем на практике. Во-первых, даже техническая помощь должна быть профинансирована Банком или государством-клиентом. И в том, и в другом случае оплата консалтинговых услуг будет включать посредническую комиссию Банку. Во-вторых, Банк и его структуры, имеющие кредитно-финансовую специализацию и основной доход от финансовых операций, не заинтересованы исключительно в такой форме сотрудничества.

Государственным органам и частным структурам можно дать следующие практические рекомендации.

1) Перестроить подход российской стороны к переговорам со Всемирным банком. Несоответствие процедур и правил банка и российского законодательства не должен всегда заканчиваться изменением последнего. Речь, в частности, идет о взимании НДС, налога с физических лиц и других налогов с доходов российских участников Проекта, чего требует российское налоговое законодательство, и запрещают инструкции Банка (раздел 5.08, 8.01 Соглашений о займе). Одним из вариантов решения этой проблемы могло бы стать снижение комиссии Банка на сумму указанных бюджетных потерь, или возложение на Банк и российскую сторону равных сумм упущенной выгоды.

2) Для снижения процентных и непроцентных выплат при реализации инвестиционных проектов ВБ предлагается усовершенствовать механизмы сотрудничества с МФО, предусматривающие увеличение доли российского софинансирования проектов МФО, применение механизма гарантии финансирования проектов со стороны МФО (Stand by), механизма гарантийных операций с частичным покрытием рисков.

Основные положения диссертации отражены в следующих публикациях автора:

1) Лещевская Ю.А. Место экономической дипломатии в сотрудничестве России и Всемирного банка//Аспирант и соискатель.

Октябрь 2004 г. (0,6 п.л.)

2) Краткий анализ результатов и проблем сотрудничества РФ и

Всемирного банка в 1992— 2004 гг. //Аспирант и соискатель.

Октябрь 2004 г. (0,5 п.л.)

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Лещевская, Юлия Александровна, 2005 год

1. Законодательные и нормативные акты

2. Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЭ "О валютном регулировании и валютном контроле"

3. Постановление ВС РФ от 22 мая 1992 г. N 2815-1 "О вступлении Российской Федерации в Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и Международную ассоциацию развития"

4. Бюджетное послание Президента РФ В.В. Путина Федеральному собранию на 2004 г.

5. Пособие по подготовке промышленных технико-экономических исследований». 1992 г. ЮНИДО.1. Монографии и статьи

6. Абрамов С.И. Инвестирование. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2000 г.

7. Арсентьев Ю.А. Внешняя задолженность государств и международные кредитно-финансовые институты. — М., Изд-во Моск. ун-та, 2003

8. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент — СПб.: Издательство «Питер». 2000.

9. Внешняя торговля России на рубеже веков / Рук. авт. колл. и общ. ред. С.И. Долгов. — М.: Зао «Издательство «Экономика», 2001.

10. Вологин Н.В. Роль внешнеэкономической деятельности в обеспечении устойчивого и сбалансированного развития регионов России. Монография — М.: Научная книга, 2001

11. Герчикова И.Н. Международные экономические организации: регулирование мирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности. Учеб.пособие. — М.: Издательство АО «Консалтбанкир». 2000

12. Григорук Н.Е. Статистический учет внешнеторговых операций: международный опыт и российская практика. М.: «Анкил», 2001

13. Емельянов С.В. США: международная конкурентоспособность национальной промышленности. 90-е годы XX века. — М.: Междунар. отношения, 2001.

14. Звонова Е.А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. — М.: ОАО «НПО «Экономика», 2000.

15. Иванов И.Д. Хозяйственные интересы России и ее экономическая дипломатия. Учебник.— М.: «Российская политическая энциклопедия» (РОССПЭН), 2001.

16. Иванов И.С. Новая российская дипломатия. Десять лет внешней политики страны. М.: ОЛМА-ПРЕСС, 2001.

17. Инвестиционная привлекательность регионов: причины различий и экономическая политика государства. // Сб. статей под ред. В.А. May, О.В. Кузнецовой. Институт экономики переходного периода. Москва.2002.

18. Исследование по оценке результатов реализации проекта ремонта и содержания автомобильных дорог (ПРСАД). Федеральная дорожная служба России. Сентябрь 1998 г. ДИ-16/3-57.

19. Костюнина Г.М., Ливенцев Н.Н. Международная практика регулирования иностранных инвестиций. Учебное пособие — М.: Анкил. 2001.

20. Кузнецов B.C. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. — М.: «Российская политическая энциклопедия» (РОССПЭН), 2001.

21. Международные экономические отношения. Учебник/ Под ред. Н.Н. Ливенцева. М.: Московский государственный институт международных отношений (Университет); «Российская политическая энциклопедия», 2001

22. Международные экономические отношения: Учебник для вузов/ В.Е. Рыбалкин, Ю.А. Щербанин, л.В. Балдин и др./ Под ред. проф. В.Е. Рыбалкина. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

23. Мировая экономика/Под ред. Булатова А.С. — М.: Юристъ, 2003.

24. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Мировая экономика: Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2001.

25. Образование в странах с переходной экономикой. — Вашингтон: Всемирный Банк, 2000

26. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник/ науч-нред. д-р эконом, наук, профессор В.В. Круглов. — М.: ИНФРА-М, 2000.

27. Оценка результатов деятельности Группы Всемирного Банка в Российской Федерации

28. Павлов В.В. Банковское обслуживание внешнеэкономической деятельности: Учебное пособие для вузов — М.: Издательство «Экзамен», 2002.

29. Переходный период: анализ и уроки первого десятилетия для стран Восточной Европы и бывшего Советского Союза: Исслед. Всемир. банка: Пер. с англ.— М.: Весь Мир, 2002

30. Проблемы реализации проектов МБРР в России. Окончательный отчет. ФБК. 2000 г. (конфеденциально)

31. Прокофьева Л.М.,сост. Феминизация бедности в России : Макроэкон. анализ феминизации бедности в России : Сб. докл., подгот. для Всемир. банка — М.: Весь мир, 2000.

32. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг/ Б.Б. Рубцов — М.: «Издательство «Экзамен», 2002.

33. Самодурова Н.В. Всемирный банк: кредитование экономики — М.: Финансы и статистика, 2003

34. Филёв А.А. Реализация инвестиционных проектов Всемирного банка в России. — М.: МАКС-Пресс, 2002

35. Финансирование роста: выбор методов в изменчивом мире /Пер. с англ.: Минервин И.Г. и др. — М.: Весь мир, 2002

36. Финансы: Учебник. — 2-е изд., перераб. и доп./ С.А.Белозеров, С.Г. Горбушина и др.; Под ред. В.В.Ковалева.— М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004

37. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. Г.Б. Поляка. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

38. Формирование общества, основанного на знаниях. Новые задачи высшей школы : Докл. Всемир. банка /Пер.: Сальников А.— М.: Весь мир, 2003

39. Хмыз О.В. Международный рынок капиталов (монография). — м,: «Издательство ПРИОР», 2002.

40. Церера В. Экология. Экономика. Будущее : (Опыт группы специалистов Всемир. Банка в решении экопроблем). — Сухум Алашара, 2001.

41. Щетинин В.Д. Экономическая дипломатия: Учебное пособие. — М.: Междунар. отношения, 2001.

42. Шмырева А.И. Международные валютно-кредитные институты : Учеб. пособие Шмырева А. И., Климов А. Ю.; М-во образования Рос. Федерации. Новосиб. гос. акад. экономики и упр.— Новосибирск: Новосиб. гос. акад. экономики и упр., 2001

43. Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения. — СПб: Питер, 2001

44. Экономическая статистика. 2-е изд., доп.: Учебник/Под ред. Ю.Н. Иванова. — М.: ИНФРА-М, 2000

45. A guide to the World bank. Washington: World bank, Cop. 2003

46. Breska, Eric von. Die Kreditpolitik des Internationalen Wahrungsfonds und der Weltbank gegentiber Russland : Inaug.-Diss. Vorgelegt von Eric von Breska. Mtinchen, 2001.

47. Consulting services manual : A comprehensive guide to selection of consultants. — Washington: World bank, Cop. 2002

48. Gibbs, Christopher J. N. Nongovernmental organizations in World bank-supported projects : A review Christopher Gibbs, Claudia Fumo, Thomas Kuby. — Washington: World bank, 1999

49. Gold J. political Considerations in the International economic Organizations. Washington, 1984.

50. IBRD, IFC, IDA. 1968 Annual Meeting of the Board of Governors. Summary Proceedings. Washington, September 30, October 4, 1968.

51. Nunnenkamp, Peter. Kieler Diskussionsbeitrage = Kiel discussion papers. 388. Kiel: Inst, fur Weltwirtschaft Kiel, 2002

52. Selection and employment of consultants by World bank borrowers : Guidelines. — Washington: World bank, 2002

53. Wolfensohn, James D. The challenges of globalization : The role of the World bank : Address to the Bundestag, Berlin, Germany, Apr. 2, 2001 James D. Wolfensohn. Washington: World bank group, 2001.

54. Wolfensohn, James D. A time to act: Address to the Board of governors, — Washington, D.C., Sept. 29, 2002

55. Zanini, Gianni. Assisting Russia's transition : An unprecedented challenge Gianni Zanini; World bank operations evaluation dep.— Washington: World bank, 20021. Периодические издания:

56. Бюллетень иностранной коммерческой информации (БИКИ).54. Ведомости.

57. Доклад о мировом развитии Всемирного банка

58. Доклад Всемирного банка по проблемам задолженности57. Комерсант-daily.

59. Мировая экономика и международные отношения.59. Эксперт.60. Economist.61. Financial Times62. Wall Street Journal1. Статистические сборники:

60. Российский статистический ежегодник.64. IMF Survey

61. Global Development Finance, World Bank, Washington, DC

62. Statistical Abstract of the United States.67. World Bank Annual Report

63. World Economic and Social Survey. UN.

64. World Economic Outlook, IMF.

65. World Investment Report, UNCTAD.1. Электронные источники:http://www.kremlin.ru официальный сайт Президента РФ http://www.worldbank.org — официальный сайт Всемирного банка