Оценка и управление рисками инвестиционной деятельности предприятия: На примере предприятий пищевой промышленности Кемеровской области тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Секлецова, Ольга Вячеславовна

• Секлецова, Ольга Вячеславовна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Секлецова, Ольга Вячеславовна

Введение.

Глава 1. Теоретико-методологические основы анализа рисков в деятельности предприятий.

1.1 Общая характеристика рисков предприятий.

1.2 Риски как особенность функционирования рынка инвестиций в переходной экономике.

1.3 Типизация и классификация рисков предприятий, привлекающих инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг.

Глава 2. Методические подходы к оценке и управлению рисками предприятий.

2.1 Основные методы управления рисками.

2.2 Методы оценки рисков инвестиционной деятельности предприятий.

2.3 Методические аспекты оценки рисков предприятий на основе приемов финансового анализа.

Глава 3. Разработка методического обеспечения анализа и оценки рисков предприятий, привлекающих инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг.

3.1 Методические положения управления рисками инвестиционной деятельности предприятий.

3.2 Анализ общих факторов риска инвестиционной деятельности на примере Кемеровской области.

3.3 Идентификация рисков на региональном рынке ценных бумаг.

3.4 Практические аспекты оценки рисков предприятий пищевой промышленности.

3.5 Выбор методов воздействия на риск.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка и управление рисками инвестиционной деятельности предприятия: На примере предприятий пищевой промышленности Кемеровской области»

Существенные институциональные изменения, произошедшие в России в начале 90х годов, повлекли за собой смену характера общественного производства: отношений собственности, структуры и механизма функционирования хозяйствующих субъектов, форм финансовых связей между ними.

Экономическая практика 90х годов подтвердила, что одним из главных средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования является развитие рынка инвестиций, важнейшим элементом которого выступает РЦБ, что только с помощью ценных бумаг собственность государства может быть преобразована в собственность акционерных обществ, а одной из особенностей развития российской экономики в последнее десятилетие стало стремительное формирование рынка ценных бумаг. Рынок капитала, в том числе рынок ценных бумаг — это та сфера, в которой реализуются отношения собственности, формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Роль ценных бумаг как материализованной формы связи субъектов рыночных отношений, опирающейся на экономико-правовой механизм, заключается в опосредовании кредитных обязательств хозяйствующих субъектов, в обеспечении платежного оборота государства, в осуществлении через ценные бумаги инвестиционного процесса.

Рынок ценных бумаг создает для всех участников возможность выбора: предприятия получают возможность расширения круга источников финансирования; потенциальные инвесторы - возможность вкладывать свои средства в более широкий круг финансовых инструментов. Но расширение возможностей одновременно увеличивает и вероятные риски. Выход предприятий на рынок ценных бумаг связан не только с притоком капитала, но и с новыми видами рисков.

Одной из причин слабого использования рыночных инвестиционных механизмов является высокая степень риска и низкая рискозащищенность российских предприятий. С одной стороны, в условиях трансформации экономики система рисков переживает стадию становления, а степень рисков существенно выше, чем в устойчивых экономических условиях. С другой стороны, мировая практика свидетельствует, что полностью разрешить проблему рисков невозможно ни в одной стране.

Общепринятые в мире количественные методы оценки рисков не учитывают особенностей современной российской экономики. Поэтому требуются новые подходы к исследованию и решению проблем управления рисками, и в том числе, рисками предприятия, привлекающего инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг. Решение данной задачи невозможно без четкого представления о потенциальных видах рисков, их классификации, выбора методов оценки и последующей разработки мероприятий по управлению рисками.

Таким образом, актуальность исследования рисков предприятия, связанных с привлечением инвестиций с помощью рынка ценных бумаг предопределили следующие объективные причины: трансформация экономической системы, формирование рыночной системы хозяйствования и признание вероятностного характера хозяйственного процесса; принципиальные изменения, произошедшие в производственной и инновационной деятельности в стране: возрождение института частной собственности, возникновение и развитие акционерных и частных предприятий, банков, бирж, инвестиционных фондов и других коммерческих структур, многие из которых появляются в нашей стране впервые; значительная часть российских предприятий в результате приватизации была преобразована в акционерные общества. Однако это преобразование часто не приводило к реальным изменениям в деятельности компаний. Одним из важнейших преимуществ акционерных обществ по сравнению с другими организационно-правовыми формами предприятий является расширение доступа к рынкам капитала, в том числе к рынкам ценных бумаг. Но деятельность компаний на рынке ценных бумаг создает не только новые возможности, но и сопряжена с определенными угрозами, которые далеко не всегда известны и осознаются предприятиями; предпринимательский риск стал объективной реальностью хозяйственной жизни, затрагивающей каждого субъекта, осуществляющего коммерческую деятельность. Интерес к проблеме риска растет по мере роста роли интенсивных факторов социально-экономического развития страны; недостаточность исследования вопроса в отечественной литературе, практическая потребность в теоретических и методических разработках на основе изучения взаимосвязи рисков с условиями хозяйствования.

Поскольку в условиях административно-командной экономики не стоял вопрос исследования рыночных механизмов перераспределения инвестиционных ресурсов, следовательно, не было необходимости в развитии научной теории рынка капитала и рисков, связанных с ним.

Резкая трансформация экономической системы предопределила разрыв между теорией и действительностью. Практика показала, что простое заимствование западной теории не решает современных российских проблем. Сегодня имеется целый ряд вопросов, которые не решены или требуют дополнительной проработки и имеют важное практическое значение.

Следует отметить, что управление рисками недостаточно изучается и применяется в практике отечественных предприятий. Риски необходимо оценивать во всех видах деятельности. Однако сегодня необходимо учитывать прежде всего риски, влияющие на результаты и перспективы производственно-финансовой и инвестиционной деятельности предприятий, среди которых особое место занимают инвестиционные риски, связанные с рынком ценных бумаг, так как хозяйствующие субъекты постоянно сталкиваются с необходимостью привлечения инвестиционных ресурсов и выбора источников финансирования. Качество принимаемых решений финансового характера зависит от объективности и достаточности имеющейся информации. А уровень объективности определяется состоянием рынка капитала, и, в частности, рынка ценных бумаг.

Таким образом, состояние экономической теории и хозяйственной практики, недостаточная разработанность вопросов анализа и оценки рисков предприятия, связанных с привлечением инвестиций посредством рынка ценных бумаг, и актуальность их исследования в современных условиях послужили основанием для выбора темы данной работы.

Целью настоящего исследования является развитие теоретических положений и разработка методического обеспечения процесса оценки и управления рисками предприятий, привлекающих инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг.

Для реализации данной цели в работе решались следующие задачи/

- уточнение сущности дефиниции "риск" и классификации рисков предприятия на основании обобщения теоретических положений анализа и оценки рисков;

- комплексное исследование рисков предприятия, связанных с привлечением инвестиционных ресурсов в условиях современной российской экономики, на основе анализа тенденций развития и состояния рынка ценных бумаг;

- разработка методических приемов анализа и оценки рисков предприятий, привлекающих инвестиционные ресурсы на РЦБ, и их апробация на примере пищевых предприятий Кемеровской области;

- обоснование методов воздействия на риски предприятий пищевой промышленности.

Объектом исследования в данной работе является ряд предприятий пищевой промышленности Кемеровской области.

Предметом исследования стали проблемы оценки и управления рисками предприятий, привлекающих инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг.

Методологической базой исследования являются системный подход, взаимодополняющие качественный и количественный анализ. Реализация целей и задач исследования осуществлялась с использованием методов логического и сравнительного анализа, методов сопоставления, экспертных оценок, статистических методов обработки данных и прогнозирования.

Предлагаемое исследование базируется на работах отечественных и зарубежных ученых в ряде смежных отраслей, а именно, на исследованиях в области анализа и управления рисками предпринимательской деятельности; в области проблем становления отечественного рынка ценных бумаг; проблем управления корпорациями.

Проблемы рисков анализируются в работах В.П. Буянова, И.Т. Балабанова, М.В. Грачевой, P.M. Качалова, Г.Б. Клейнера, В.В. Ковалева, М.Г. Лапуста, В.Т. Севрук, B.JI. Тамбовцева, Э.А. Уткина, Н.В. Хохлова. Вопросы, связанные с проблемами становления и развития рынка инвестиций, в том числе и в нашей стране, занимают важное место в экономических исследованиях Б.И. Алехина, М. В. Алексеева, В.Т. Галанова, М.В. Делягина, В.П. Зотова, В.Т. Колесникова, Б.А. Колтынюка, A.M. Лаврова, М.В. Лычагина, Я.М. Миркина, В.Д. Миловидова, A.B. Новикова, Б.Б. Рубцова, Е.В. Семенковой, Ю.С. Сизова, B.C. Торкановского, А.Б. Фельдмана. Управление финансами компаний исследуется в работах А.Г. Грязновой, И.А. Бланка, Р. Брейли, В.В. Ковалева, H.A. Кравченко, В.В. Титова, А.Д. Шеремета.

Научные труды этих исследователей в значительной мере стали теоретической и методологической основой данного диссертационного исследования. Высоко оценивая вклад выше названных, и целого ряда других авторов, полученные ими результаты, необходимо отметить, что работа выполнена на тему, которая недостаточно проработана в исследовательской и методической литературе, многие теоретические и методические вопросы оценки риска, связанного с инвестиционной деятельностью компаний, и управления им остаются малоизученными, а ряд положений носит дискуссионный характер.

В работе использовались официальные нормативные документы, материалы Государственного комитета статистики РФ, комитета статистики Кемеровской области, данные бухгалтерской (финансовой) отчетности промышленных предприятий, данные результатов экспертного опроса, которые послужили основной фактологической базой исследования.

Научная новизна исследования сводится к следующему:

- дополнены теоретико-методологические основы рисков в части систематизации и классификации рисков, связанных с деятельностью предприятия на рынке ценных бумаг, в том числе выделен риск ухудшения финансового состояния в результате высоких затрат на организацию процесса привлечения инвестиций, снижения качества операционного менеджмента из-за ограниченности управленческих ресурсов, и затрат на формирование системы корпоративного управления;

- проведена адаптация методики рейтинговой оценки финансово-экономического состояния для оценки рисков предприятия, привлекающего инвестиционные ресурсы на РЦБ, которая выразилась в изменении состава используемых коэффициентов;

- выявлены основные факторы рисков, связанных с инвестиционной деятельностью в региональном масштабе, такие, как: особенности отраслевой структуры и специализации, неразвитость инфраструктуры регионального инвестиционного рынка, недостаток прецедентов успешных эмиссий на региональном уровне;

- проведена идентификация рисков на региональном РЦБ методом экспертного опроса;

- предложенная методика рейтинговой оценки реализована на данных ряда предприятий Кемеровской области; рассмотрены возможности снижения уровня риска за счет управленческих и производственных изменений на предприятиях пищевой промышленности.

Теоретическая и практическая значимость работы. Выводы и обобщения, сделанные в работе могут послужить теоретической и практической основой для дальнейшего разрешения проблем анализа и оценки рисков, а также способствовать совершенствованию теории структурных преобразований экономики. Возможно использование разработанных методических подходов к построению систем управления предприятиями с учетом рисков, возникающих при формировании долгосрочной стратегии развития предприятия, связанной с привлечением внешних инвестиций. Основные положения методики анализа и оценки рисков могут использоваться при планировании производственно-финансовой и инвестиционной деятельности предприятий. Полученные теоретико-методологические и практические материалы могут быть использованы в учебном процессе при чтении курсов по управлению предприятиями, риск-менеджменту, финансам предприятий.

Апробация работы. Положения и выводы диссертационной работы докладывались и обсуждались на XXXIX международной научной студенческой конференции "Студент и НТП", г. Новосибирск, 2001г., международном симпозиуме "Федеральный и региональный аспекты политики здорового питания", г. Кемерово, 2002г., региональной аспирантско-студенческой конференции "Пищевые продукты и здоровье человека", г. Кемерово, 2002г., 2003г., региональной научно-практической конференции "Развитие пищевой промышленности Сибири в ХХ-ХХ1 вв.", г. Кемерово, 2003г. По теме диссертации опубликовано 22 работы, общим объемом 3,1 п.л.

Результаты исследования приняты к рассмотрению руководством ОАО «Сибирская лизинговая компания», г. Кемерово.

Структура и логика работы определены темой и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Секлецова, Ольга Вячеславовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В соответствии с обозначенными во введении целью и задачами исследования работа носит характер комплексного изучения уже достигнутых представлений о процессах оценки и управления рисками, в том числе рисками предприятия, привлекающего инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг.

В условиях развивающейся рыночной экономики и смены механизма перераспределения инвестиционных ресурсов комплексный подход к данным вопросам приобретает принципиальное значение.

В процессе выполненных исследований автор пришел к следующим основным выводам.

1. Переход к рыночным отношениям предъявил особые требования к системе перераспределения инвестиционных ресурсов. Разрушение монополии государственной собственности и появление частной собственности, приватизация государственных предприятий потребовали качественно новых изменений в финансовых и кредитных потоках и пропорциях. Отсюда, основная особенность перераспределительного механизма в переходной экономике — появление рынка ценных бумаг как механизма перераспределения инвестиционных ресурсов.

Понятие ценной бумаги неизбежно находится под влиянием экономической системы в которой осуществляется реализация выраженных этой бумагой прав. Современные реалии привели к необходимости признания в ценных бумагах не только механизма получения спекулятивной прибыли, но и средства привлечения инвестиционных ресурсов в производственный сектор.

Необходимо отметить, что процесс становления понятийного аппарата не является законченным и будет идти параллельно процессу развития экономических отношений в обществе.

2. В работе уточнено содержание дефиниции "риск", раскрыта и обоснована необходимость комплексного анализа рисков предприятия, привлекающего инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг, так как риски являются одной из наиболее значительных проблем, препятствующих выполнению функции трансформации сбережений в инвестиции и использованию предприятиями инвестиционного потенциала РЦБ.

На основании анализа существующих подходов к классификации рисков в работе выделены риски предприятия, привлекающего инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг, и предложена соответствующая схема. Специфическими рисками деятельности предприятия на РЦБ являются риски, связанные непосредственно с уровнем развития и конъюнктурой РЦБ, эмиссионные риски, риски, обусловленные финансово-экономическим состоянием эмитента, в частности, риск ухудшения финансового состояния в результате высоких затрат на организацию процесса привлечения инвестиций, снижения качества операционного менеджмента из-за ограниченности управленческих ресурсов, затрат на формирование системы корпоративного управления.

3. Одним из важнейших преимуществ акционерных обществ по сравнению с другими организационно-правовыми формами предприятий является расширение доступа к рынкам капитала, в том числе, к рынку ценных бумаг. Однако выход предприятия на РЦБ связан не только с потенциальными выгодами, но и с ростом уязвимости предприятия по отношению к рискам.

4. Предпринятый в работе анализ существующих методов и способов управления рисками показал, что под управлением рисками понимается непосредственная работа с рисками. То есть планируются и осуществляются действия, направленные на принятие, исключение, минимизацию рисков.

Наиболее сложными для управления являются риски экономического окружения предприятия. Риски, обусловленные финансово-экономическим состоянием самого предприятия, могут быть объектом управляющих воздействий со стороны предприятия.

5. Неустойчивый характер и высокий уровень неопределенности экономической системы обусловливают необходимость разработки специальных методик и процедур анализа и оценки рисков. Основными принципами методологии анализа рисков являются взаимодополняющие качественный и количественный подходы. Основными методами количественной оценки рисков — статистический; экспертный; расчетно-аналитический. В условиях развивающейся рыночной экономики при отсутствии значительного массива данных для статистического анализа, новизны многих хозяйственных ситуаций приоритетным становится экспертный метод анализа и оценки рисков.

Систематизация и классификация различных видов рисков позволяют выбрать методы анализа и оценки рисков, на основании чего разработать управляющие воздействия на риск и определить уровень необходимых материальных затрат для осуществления этих мероприятий. В тех случаях, когда невозможно непосредственное измерение потерь или их вероятностей, риск можно оценить с помощью ранжирования соответствующих объектов, процессов или явлений в отношении величины возможных потерь, ущерба.

6. Проведенная экспертная оценка рисков на региональном РЦБ позволила выделить наиболее существенные виды рисков как с точки зрения эмитентов, так и с точки зрения инвесторов. Наиболее значительными признаны риски, связанные с финансово-экономическим положением эмитента.

Для сопоставления уровня риска различных предприятий пищевой промышленности в работе использована модифицированная рейтинговая оценка финансово-экономического состояния предприятия. Применение которой позволило проранжировать предприятия по уровню риска и разработать направления управляющих воздействий для снижения риска. Реализация указанных направлений позволит повысить инвестиционную привлекательность предприятий пищевой промышленности, расширить диапазон источников и схем финансирования инвестиционной деятельности предприятий за счет привлечения новых инвесторов и, следовательно, будет способствовать дальнейшему развитию пищевой промышленности.

Переход к открытой рыночной экономике неизбежно актуализирует проблему конкурентоспособности отечественных предприятий и активизации их предпринимательской деятельности. Преодоление сложившихся негативных тенденций экономического развития возможно только на основе интенсивного роста. Сложная экономическая ситуация, ограниченность финансовых ресурсов предприятий выдвигают в качестве одной из основных на сегодняшний день проблему инвестиций. Решение обозначенных задач возможно и необходимо с использованием возможностей инвестиционного механизма рынка ценных бумаг как на государственном, региональном, так и на уровне хозяйствующих субъектов.

Отметим, что рамки диссертационного исследования позволили автору решить не все вопросы, связанные с процессами оценки и управления рисками предприятия, привлекающего инвестиционные ресурсы на рынке ценных бумаг. Меняющиеся социально-экономические условия неизбежно будут выдвигать все новые и новые задачи, требующие решения.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Секлецова, Ольга Вячеславовна, 2004 год

1. Абрамов А. Корпоративные облигации — институт финансирования реальной экономики// РЦБ.2000.№12.СЛ 8-22

2. Абрамов А. Загадки российских привилегированных акций//.РЦБ.1998.№4. С.38-41

3. Абрютина М.С., Грачев A.B. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.-М.: «Дело и Сервис», 272с.

4. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. — М.: Финстат-информ, 1993.-140с.

5. Агафонова И.П. Характеристика и классификация рисков инновационного проекта // Менеджмент в России и за рубежом.2003.№6.С.41-48

6. Адекенов Т. Банки и фондовый рынок. Анализ, практика, эволюция. — М.:ФиС, 1997,-160с.

7. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг . Введение в фондовые операции . — Самара: СамВен, 1992.-160с.

8. Анфилатов B.C. и др. Системный анализ в управлении: Под ред. A.A. Емельянова. М.: Финансы и статистика, 2002. - 368с.

9. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия / Э. И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. М.: ФиС, 2003.-192с.

10. Арсеньев В. Руководство по российскому рынку капитала. — М.: Альпина Паблишер, 2001. 280с.

11. Астахов В.П. Ценные бумаги. Выпуск, обращение, бухгалтерский учет, налогообложение, отчетность. — М.: Издательство "ПРИОР", 1998. — 288с.

12. Астратова Г.В. Продовольственный маркетинг в системе агропромышленного комплекса. Автореф. дисс. . д.э.н. Екатеринбург, 1998.

13. Аукуционек С., Жуков В., Капелюшников Р. Доминирующие категории собственников и их влияние на хозяйственное поведениепредприятий//Вопросы экономики. 1998. № 12.С. 112-114

14. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом ? —М.: Финансы и статистика, 1995.-280с.

15. Балабанов B.C., Осокина И.Е., Поволоцкий А.И. Рынок ценных бумаг. Коммерческая азбука. -М.: Финансы и статистика, 1994. 128с.

16. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 1994.-224с.: ил.

17. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 1996.-192с.

18. Бартон Т, Шенкир У., Уокер П. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься.: Пер. с англ. М.: «Вильяме», 2003.-208с.

19. Баташов Д., Смолькин И., Фиолетов Е. Системы регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом//РЦБ.-1999.-№22.-С. 13-15

20. Батлер У. Корпорации и ценные бумаги в России и США. — М.: 1997.-128с.

21. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. / Под ред. проф. Суханова Е.А. — М.: "ЮрИнфоР", 1996. — 448с.

22. Бердникова Т.Б. Механизм деятельности акционерного общества на рынке ценных бумаг России. — М.: ИНФРА-М, 2000. -152с.

23. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — М.: "ИНФРА-М", 2000-270с.

24. БердниковаТ.Б. Рынок ценных бумаг. Вопрос-ответ. — М.: ИНФРА-М, 2000-278с.

25. Биржевая деятельность /Под ред. Грязновой А.Г., Корнеевой Р.В., Галанова В.А. — М.: Финансы и статистика, 1995-240с.

26. Бланк И.А. Управление активами. — К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. 720с.

27. Булатов В.В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики. М.: Наука, 2002. - 416 с.

28. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.- М.: Федеративная книготорговая компания, 1998. — 352с.

29. Буянов В.П. Управление рисками (рискология)/Буянов В.П., Кирсанов К.А.,

30. Михайлов JI.А. — М.: Экзамен, 2002. 384с.

31. Валеева Л.Р. Необходим закон о рынке ценных бумаг//Финансы . 1995.№5. С.42-44

32. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ./ Гл. ред. серии Я.В Соколов. — М.: ФиС, 1996.-800с.:ил.

33. Винограй Э.Г. Общая теория организации и системно-организационный подход. Томск,: Изд-во ТГУ, 1989. — 336с.

34. Воловик A.M. Рынок товарных фьючерсных контрактов в России. — М.:Финансы и статистика, 1997-64с.

35. Васина A.A. Финансовая диагностика и оценка проектов. СПб.: Питер, 2004.-448С.

36. Вы и мир инвестиций — 2е изд., испр. М.: Вече, 2001. —80 с.

37. Вяткин В.Н., Вяткин И.В, Гамза В.А. и др. Риск-менеджмент.-М.: «Дашков и К», 2003.-512с.

38. Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю. Рисковый спектр коммерческих организаций. М.: "Экономика", 2002. - 108 с.

39. Голубев C.B. Функции фондового рынка в экономике развитых стран // Финансы. 1995.№6. С.31-33

40. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. — М.: Издательская группа НОРМА — ИНФРА-М, 2001.-560с.

41. Дамари Р. Финансы и предпринимательство: Финансовые инструменты, используемые западными фирмами для роста и развития организаций./ Пер. с англ.— Ярославль: Елень, 1992.-224с.

42. Дегтярева О.И., Кандинская O.A. Биржевое дело. — М.: ЮНИТИ, 1997-504с.

43. Делягин М.В. Современные политические факторы развития фондового рынка// РЦБ.2000.№ 12.С. 10-13

44. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика./Пер с англ. Под общ. ред. В Лукашевича. — Л.: 1991 .-448с.

45. Долан Э.Дж., Линдсей Д.Е. Рынок: микроэкономическая модель. Пер. с англ. Под общ. ред. Б. Лисовика и В. Лукашевича. — С.-ПБ.: 1992-496с.

46. Дорф Л. Страновой кредитный рейтинг и ассоциированные с ним риски// http://www.cbonds.ru

47. Драчов С.Н. Фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология. — М.: Общ-во Анкил, 1992-128с.

48. Дятлов Ю. Н. Прогнозирование продовольственного обеспечения (на примере Курганской области) // автореф. дисс. . к.э.н. — Екатеринбург, 2002

49. Евстигнеев В.Р. Российский фондовый рынок-попытка объяснения с позиций информационной эффективности // Мировая экономика и международные отношения.2000.№4.с65-72.№5 .с91 -96

50. Егерев И. Определение размера надбавок за риск при кумулятивном построении ставки дисконта// РЦБ.2000.№1.С.52-56

51. Еделькин Д. Коммерческий кредит и вексель // ЭК0.1999.№6.С.59-64

52. Едронова В.Н. , Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя. — М.: Финансы и статистика., 1995.-272с.:ил.

53. Ефимова М.Р. Финансово-экономические расчеты.- М.: ИНФРА-М, 2004.-185с.

54. Жемчугов А. Рынку нужны коммерческие бумаги//РЦБ. 1999. №21.С.23-25

55. Зернин Э., Николкин В. Вексельный рынок в посткризисный период // РЦБ. 1999.№23.С.15-18

56. Златкис Б.И. Российский рынок ценных бумаг//Финансы. 1995.№ 8.С.7-11

57. Зотов В.П., Балашов А.П. Рынок ценных бумаг. — Кемеровский полиграф комбинат: 1996.-216с.

58. Иванов А.Н. Обращение и регистрация ценных бумаг. —М.: ИНФРА-М, 1996.-144с.

59. Иванова О.П. Формирование межрегиональных интегрированных компаний: маркетинговый подход. —Кемерово: Кузбассвузиздат, 2002. 176с.

60. Иванов А.П. Инвестиционная привлекательность акций. М.: "Акционер", 2002. - 192с.

61. Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг.-М.: «Дашков иК»,2004,- 444с.

62. Итоги деятельности ФКЦБ в 1997г.— М.: 1998.-44с.

63. Итоги ушедшего года//Эксперт.1997.№1.С.З

64. Как «Аэрофлот» управляет рисками? // Финанс. 2003.№38.С.23-28

65. Капитализация российского РЦБ//Экономика и жизнь.2003.№39.С.2-3

66. Капитализация российского рынка ценных бумаг достигла рекордного уровня// Финансовые известия.30.03.2004. С.З

67. Капитоненко В.В. Финансовая математика и ее приложения. — М.: "Издательство ПРИОР", 2000. 144с.

68. Каратуев А.Г. Муниципальные ценные бумаги // Финансы.-1997.-№2.-С. 11-14

69. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. — М.: Русская деловая литература, 1998.- 180с.

70. Карякин Д.В., Шовиков С.Н., Килячков A.A. Корпоративные облигации как инструмент привлечения инвестиций // Финансы и кредит.2000.№6.С.2-10

71. Качалов P.M. управление хозяйственным риском.-М.: Наука,2002

72. Клейнер Г. Эволюция и реформирование промышленных предприятий: 10 лет спустя // Вопросы экономики.2000.№5

73. Клейнер Г. Системная парадигма и теория предприятия // Вопросы экономики. 2002.№ 10.С.47-69

74. Клейнер Г.Б., Тамбовцев B.JL, Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. — М.: Экономика, 1997. -288с.

75. Ковалев В.В. Финансовый анализ : Управление капиталом . Выбор инвестиций. Анализ отчетности. —М.: Финансы и статистика, 1996.-432с.

76. Козин Е.Б., Козина Т.А. Бухгалтерский управленческий учет на пищевых предприятиях. — М.: Колос, 2000. — 224с.

77. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг. — С-Пб.: изд. Михайлова, 2000.-427с.

78. Комментарий к Гражданскому Кодексу РФ / Под редакцией Садикова О.Н. — М.: Юринформиздат, 1995.-580с.

79. Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

80. Утв. Указом Президента РФ от 1.07.96 №1008//Собрание законодательства РФ.1996.№28.С.6874-6875

81. Копеин В.В. Особенности и направления синхронного развития банковского сектора и реального сектора экономики региона//автореф. дисс. . к.э.н. — Кемерово, 1999. —22с.

82. Копылова Е. Электронная коммерция выходит на отечественный биржевой рынок//РЦБ.2000.№ 12.С.7-9

83. Коротких С. Риски, связанные с Интернет-трейдингом на финансовых рынках, и возможные пути их снижения// РЦБ,2000. №13.С.32-35

84. Костиков И.В. Рынок муниципальных облигаций: мировой опыт и российская спецификаУ/Мировая экономика и междунар. отношения. 1999.№1.-.110-115

85. Кошечкин С. А. Концепция риска инвестиционного проекта/ЛШр// www.koshechkin.narod.ru

86. Кравченко H.A., Юсупова А.Т, Балдина Н.П. Финансовый анализ конкурентных стратегий российских предприятий // Проблемы теории и практики управления. 2004. №1, С.77-84

87. Кравченко П.П. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации// Менеджмент в России и за рубежом.2000.№2. С.44-53

88. Кравченко П.П. Финансовый рынок РФ//Менеджмент в России и за рубежом. 2000.№5.С .129-134

89. Крейнина М.С. Финансовый менеджмент. — М.: Дело и Сервис, 1998.-304с.

90. Крылова М. Ценная бумага — вещь, документ или совокупность прав?// РЦБ. 1997.№2.С.60-63 ,№4.С.5 7-60

91. Кудрявцев М.А., Королев А.Ю. Методы формирования портфеля ценных бумаг с учетом рисков//Финансы.-2001.-№3.-С.57-59.-№4.-С.70-71

92. Кузнецов М.В., Овчинников A.C. Технический анализ рынка ценных бумаг. — М.:Инфра-М, 1996.-122с. :ил.

93. Кураков В Л. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федереции. — М.: Пресс-сервис, 1998.-340с.

94. Лавров A.M., Манакова Т.А., Сурнин B.C. Проблемы развития рынкаценных бумаг и фондовых биржевых структур.— АО Кемеровское книжное издательство : 1993.- 120с.

95. Лавров A.M., Сурнин B.C. Собственность. Приватизация. Управление. Маркетинг. — АО Кемеровское кн. издательство: 1993 .-303с.

96. Лапуста М.Г., Шаршунова Л.Т. Риски в предпринимательской деятельности.1. М.:Инфра-М, 1996.-140с.

97. Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учеб. пособие, — М.: ИНФРА-М, 2002. — 264с.

98. Лауфер М. Особенности развития современных фондовых бирж // Вопросы экономики. 1999.№5.С. 135-138

99. Ленин. В.И. Империализм как высшая стадия капитализма.- Полн. собр. соч.- Т.27.-С.342-386

100. Литовченко С. Подходы к управлению рисками на российских предприятиях // Финансовый директор. 2003.- №9

101. Лукасевич И .Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.- 400с.

102. Лялин В.А. , Воробьев П.В. Ценные бумаги и их обращение — СПб.: филиал ж. " Юность ", 1996.-184с.

103. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа.— М.:1998.-232с.

104. Лященко В.П. Акционерные общества в российской экономике. — М.: "Новый век", 2001.-100с.

105. Макконел К Р, Брю С Л. Экономикс : Принципы, проблемы и политика. В 2т.: Пер с англ. 11го изд. — М.: Республика, 1992.-800с.

106. Маковецкий М.Ю. Облигационные займы — источник финансирования корпораций: зарубежный опыт и российские перспективы //Менеджмент в России и за рубежом.2000.№4.С.95-101

107. Маковецкий М.Ю. Новый инструмент для решения старых проблем // ЭК0.2000.№8.С. 10-17

108. Малиновский В. Перспективы развития сектора облигаций второго эшелона в2004 г. // http//www.web-invest.ru

109. Малыхин В. И. Финансовая математика: Учеб. для вузов.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.- 247с.

110. Мальцев В. Фондовый рынок кризис или "недострой? // РЦБ. 1998.№1. С.56-57

111. Марамыгин М.С. Заемные и привлеченные источники финансирования инвестиционного процесса в транзитивной экономике // Известия УрГУ. 2001. №4.С. 136-142

112. Маркс К. Капитал. — М.: ИПЛ, 1978

113. Маршалл А. Принципы экономической науки., Т. 1,2,3. Пер с англ. — М., "Прогресс", 1993

114. Мелкумов Я.С. Вексель и его использование в хозяйственном обороте.1. М.:ДИС, 1995.-80с.

115. Мелкумов Я.С. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям.— М.:Инфра-М, 1996.-336с.:25табл.

116. Мельников Р. Оптимизация портфеля ценных бумаг с фиксированным доходом//РЦБ.2000.№20.С.54-56

117. Мескон М., Альберт М., Хедуори Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. — М.: "Дело", 1992. 702с.

118. Методическое пособие по раскрытию информации эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг/ Сост. Болвачев А.И.

119. М.: ФКЦБ, Региональное отделение в ЦФО, 2001. 58с.

120. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов.21.06.1999 N ВК 477

121. Мещерова Н.В.Организованные рынки ценных бумаг. -М.: Логос,2000-200с.

122. Мильчакова H.A. Фондовые рынки российских регионов//Финансы. 1996. № 12.С.12-15

123. Мильчакова H.A. Российский фондовый рынок: институты, операции, регулирование. — М.: 1996.-288с.

124. Миркин Я.М. Огосударствление и закрытость против рынка ценных бумаг// РЦБ.2000.№5.С.27-29

125. Миркин Я.М. Розничный спрос на ценные бумаги// РЦБ.2000.№19.С.29-31

126. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.—М.: Перспектива, 1995.-536с.

127. Мусатов В.Т. Фондовый рынок: инструменты и механизмы. — М.: Междунар. отношения, 1991.-192с.

128. Нечаев В. Корпоративные облигации: проблемы и решения//РЦБ.-2000.№14.С. 18-21

129. Николкин В. Индикаторы вексельного рынка //РЦБ.-1999.- №19.-С. 14-15

130. Новиков A.B. Инвестиционная привлекательность региона. Новосибирск: НГАЭиУ, 2001.- 142 с.

131. О Брайен Дж., Шривастава С. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами. —М.:Дело Лтд., 1995.-208с.

132. Одесс В.И. Опыт вексельного обращения в России//Финансы.1996.№6. С.7-10

133. Орлов Д.В. Экономический потенциал эффективного хозяйствования в условиях финансово-промышленного объединения. Автореф. дисс. . к.э.н. — Воронеж, 1999.—22с.

134. Отрасли российской экономики: производство, финансы, ценные бумаги // бюллетень №473. — М.: "Ак&М", 2000

135. Оценка рисков в технологии VaR // Рынок ценных бумаг. 2002.- №23

136. Петров Ю.А., Пиорунский Д.А. Вексельное обращение: практика без теории//Российский экономический журнал.2000.№3.с35-43

137. Пещанская И.В. Кредит и оборотный капитал// Финансы. 2003.-№2.-С.20-22

138. Пикфорд Дж Управление рисками.: Пер. с англ. Матвеевой О.Н.-М.: «Вершина», 2004.-352с.

139. По двинская Е.С. Финансовые рынки и регулирование инфляционных процессов//Финансы.2000.№6.с 15-18

140. Попов В.М., Млодик С.Г., Зверев A.A. Анализ финансовых решений в бизнесе. -М.: КНОРУС, 2004.-288с.

141. Пособие для финансовых посредников. Повышение качества услуг частным инвесторам. Составитель: Проект Тасис ИНВАС— М- 2001. 64с.

142. Потемкин А.П. Фондовый рынок России ищет себя // Финансы.- 1996. № 5.С.14-17

143. Практические рекомендации по подготовке документов на государственную регистрацию выпуска ценных бумаг / Сост. Игнатов И.В.

144. М.: ФКЦБ РФ, Региональное отделение в ЦФО, 2001. 28с.

145. Преимущества и риски рынка коммерческих бумаг// РЦБ.2000.№6.С.70-71

146. Предприятие рискует, если.//экономика и жизнь.2002.№40.С.З

147. Проценко О.Д., Цакаев А.Х. Риск-менеджмент на российских предприятиях: проблемы и перспективы развития // Менеджмент в России и за рубежом.2003 .№6.С.З-6

148. Радионова С.П., РадионовН.В. Оценка инвестиционных ресурсов предприятий (инновационный аспект). — Спб.: Альфа, 2001. 208с. :ил.

149. Рейтинг относительной кредитоспособности субъектов РФ. — М.: Рейтинговый центр "АК&М", 2001. 37с.

150. Решецкий В. И. Экономический анализ и расчет инвестиционных проектов

151. Калининград: ФГУИПП "Янтарный сказ", 2001. — 477с.

152. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы финансового и управленческого анализа. — М.: "Издательство ПРИОР", 2000, 224с.

153. Риск- анализ инвестиционного проекта. Под ред. М.В. Грачевой.-ЮНИТИ-ДАНА, 2001.- 351с.

154. Романов А.Н., Лукасевич И. Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства. Опыт зарубежных корпораций. — М.: Финансы и статистика, Банки и биржи, 1993. — 96с.

155. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки. — М.: Инфра-М,1996.-304с.

156. Рубцов Б.Б. Тенденции развития мировой экономики и фондовый рынок России//РЦБ. 2000.№12.С.14-17

157. Руднева Е.В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг,— М.: "Экзамен",2001.-288с.

158. Рынок ценных бумаг и его финансовые инструменты / Под ред. Торкановского B.C. — С.- Петербург . : АО " Комплект ", 1994.-421с.

159. Рынок ценных бумаг/ Под ред. Клещева Н.Т. — М.: ОАО "Изд-во "Экономика", 1997.-559с.

160. Рынок ценных бумаг; под ред. Галанова В.А., Басова А.И. — М.: Финансы и статистика, 1996.-352с.: ил.

161. Савенков В.Н. Ценные бумаги в России. — М.: "ФиС",1997.-142с.

162. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.-Минск: «Новое знание», 2001.-688с.

163. Савицкий К.Д., Перцев А.П., Капитан М.Е. Инструментарий инвестора.1. М.: ИНФРА-М, 2000.-112с.

164. Савчук В.П. Управление финансами предприятия. М.: БИНОМ, 2003. -480с.

165. Сажин А.Ф., Смирнова Е.Е. Институты рынка. М.: Издательство БЕК, 1998.-3 Юс.

166. Самуэльсон П. Экономика. Т1,2. — М.: НПО "АЛГОН", МГП "Пегас", 1993.

167. Севрук В.Т. Риски финансового сектора Российской Федерации:

168. Практическое пособие. — М.: ЗАО "Финстатинформ", 2001. 175с.

169. Селезнева H.H., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-479с.

170. Семенкова Е. В. Ценные бумаги как инструмент формирования и регулирования финансовых потоков//Финансы. 1997. №8.-С. 14-16

171. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика.

172. М.: Перспектива, Издат. дом ИНФРА-М, 1997.-328с.

173. Сизов Ю.С. Формирование системы государственного регулированиярынка ценных бумаг в России. Московский опыт.—М.: Планета 2000,1999.-280с.

174. Сильницкий A.C. Страховые компании и фондовый рынок // Финансы. 2003 .№1.С.50-55

175. Соловьев Д. Кредитование ценными бумагами. Истоки. Проблемы. Перспективы// РЦБ.2000.№17.С.46-49

176. Соловьев Д. Перспективы развития инфраструктуры рынка ценных бумаг// РЦБ.-1999.-№6.-С.68-69

177. Состояние платежей и расчетов и их влияние на хозяйственную деятельность организаций области в 2001 году — Кемерово, Облстаткомитет, 2001

178. Социально экономическое положение России: январь 2000г. — М.: Госкомтстат России,2000

179. Социально-экономическое положение Кемеровской области: январь 2001г. — Кемерово: Облстаткомитет, 2001

180. Справочник директора предприятия / Под ред. Лапуста М.Г., 4 изд., испр., изм. и доп.— М.:Инфра -М,2000.-784с.

181. Станиславчик E.H. Риск-менеджмент на предприятии.-М.: «0сь-89»,2002.-80с.

182. Стратегия развития предпринимательства в реальном секторе экономики. Под ред. Г.Б. Клейнера М.: Наука, 2002. - 448 с.

183. Стратегии бизнеса: Аналитический справочник/Под ред. Г.Б. Клейнера. М.: «КОНЭСКО», 1998-448с.

184. Структурные изменения в промышленности Кузбасса в 1997 2001г.г. Экономико-статистический обзор — Кемерово, Облстаткомитет, 2002

185. Сутягин А. А. Фондовый рынок Сибири: похороны отменяются // Деловое собрание. 1999.№1.С.6-7

186. Тайны биржевых спекуляций / Сост. A.A. Коптяев. —С-Пб.: агентство "ЛИК", 1993.-112с.

187. Тихонов Р.Ю., Тихонов Ю.Р. Фондовый рынок.— Минск: Амалфея,2000.-224с.

188. Томлянович С. Управление инвестиционными рисками и развитие инфраструктуры фондового рынка в России// РЦБ. 1999. №14 С.59-64

189. Торкановский B.C. Передел акционерной собственности // Хозяйство и право. 1999.№4.С.29-34

190. Третьяк Е.Д. Акционерные общества России и Украины // Финансы. 1997. №8.С.17-18

191. Трещев С. Как снизить риски рынка "стандартных веселей"?// РЦБ. 2000. №10.С. 19-20

192. Управление современной компанией: Учебник/ Под ред. проф. Б. Мильнера и проф. Ф. Лииса. — М.: ИНФРА-М, 2001. 586с.

193. Уткин Э.А. Риск-менеджмент. — М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Изд-во ЭКМОС, 1998.- 288с.

194. Фальцман В.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. — 2е изд. — М.:ТЕИС, 2001.-56с.

195. Федеральный Закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996г. №39-Ф3

196. Федеральный Закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995г. №208-ФЗ

197. Федотова М. А. Доходы предпринимателя.— М.:ФиС, 1993.- 96с.: ил.

198. Фельдман A.A. Государственные ценные бумаги./2е изд. —М.: ИНФРА-М, 1995.-240с.

199. Фельдман А.Б. Основы рынка производных ценных бумаг. — М.: ИНФРА-М, 1996.-96с.

200. Фельдман A.A. Вексельное обращение. Российская и международная практика. Изд. 2е испр. и доп. — М.: ИНФРА-М , 1995.-352с.

201. Фельдман A.A., Лоскутов А.Н. Российский РЦБ. Книга 1. — М.: Аналитика- Пресс, Академия, 1997.-176с.

202. Финансовый менеджмент. / Под ред. B.C. Золотарева/ 2-е изд. перераб и доп. Ростов н/Д: "Феникс", 2000.- 224с.

203. Финансы предприятий / Под ред. Бородиной Е. И.— М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.-208с.

204. Финансы. Денежное обращение. Кредит / Под ред. Дробозиной Л. А. —

205. М.¡Финансы, ЮНИТИ, 1997.-479с.

206. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. со 2-го изд. — М.: "Дело ЛТД"; 1993. 864с.

207. Фомина Е. Управление рисками: современные тенденции и практика // РЦБ. 2000.№18.С.65-70

208. Фондовый рынок России: ведущие эмитенты.//Справочник. М.: ММВБ, "СКЕЙТ", № 5, 2001

209. Хачатрян С.Р. Прикладные методы математического моделирования экономических систем. Научно-методическое пособие / С.Р. Хачатрян. — М.: "Экзамен", 2002. — 192с.

210. Хохлов Н.В. Управление риском: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2001. 239с.

211. Хритинин В.Ф. Растет доверие к рынку государственных ценных бумаг// Финансы. 1995.№ 5.С.40-41

212. Ценные бумаги: Сборник нормативных документов с комментариями. Сост. Изюмин П.С., 1995 — М.: агентство " Бизнес информ ".-316с.

213. Ценные бумаги и векселя. Законодательство, комментарии. / Сост. Овчинников Ю.Б.,Чобан-Заде A.A. М.: Институт Индустрии Моды, 2001.-128с.

214. Цветкова Е.В., Арлюкова И.О. Риски в экономической деятельности. СПб.: Знание, 2002.- 64 с.

215. Чалов А.Н., Свирин С.А. Региональный фондовый рынок: состояние и перспективы развития // Деньги и кредит.2000.№7.С. 46-48

216. Черкасов В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности.- М.: «Рефл-бук», К.: «Ваклер», 2002-320с.

217. Чернов В.А. Управленческий учет и анализ коммерческой деятельности. Под ред. М.И. Баканова. — М.: Финансы и статистика, 2001.-320с. :ил.

218. Чернова Г.В., Кудрявцев A.A. Управление рисками. М.: Проспект, 2003. -160 с.

219. Чернова Т.А., Савруков Н.Т.Рынок ценных бумаг. — С-Пб.: Политехника, 1999.-102с.

220. Черногорский С.А., Тарушкин А.Б. Основы финансового анализа. -СПб.: «Герда»,2002.-82с.

221. ЧетыркинЕ.М. Финансовая математика. — М.: Дело, 2001. 400с.

222. Шабалин А.О. Формирование фондового рынка России и государственная политика в области ценных бумаг//Финансы. 1995.№6.С.27-30

223. Шаповалов В. Как управлять рисками // Финансовый директор.- 2003.- №9

224. Шапошников В.А. Формирование рынка услуг маркетинговых исследований. Автореф. дисс. . к.э.н. — Екатеринбург, 2002. 23с.

225. Шарп У., Александер Г., Бейли Д. Инвестиции.Пер. с англ. -М.: «ИНФРА-М», 1997.-80с.

226. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа.-М.: ИНФРА-М,1999.-236

227. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C., Негашев Е.В. Методика финансового анализа.-3изд., переаб. и доп.-М.: ИНФРА-М,2001-208с.

228. Шепелев В. Привилегированные акции и некоторые особенности их оценки //РЦБ.2000.№13.С.57-63

229. Шихвердиев А.П. Рынок ценных бумаг как фактор инвестиций//Финансы. 2000.№2.С. 18-20

230. Шишкин A.A. Фондовый рынок: консервативный подход. — М.: Эгмонт Россия Лтд., 2001.- 40с.

231. Шишлянникова О. Альтернативные способы финансирования лизинговых сделок: правовые аспекты//Лизинг-курьер.2001.№6.С.14-18

232. Щукин Д. Ликвидность рынка и ее влияние на риск портфеля//РЦБ. 1999. №21.С.56-60

233. Щукин Д. Минимизация риска операций, основанных на прогнозе динамики цен, для рынка опционов// РЦБ.2000.№19.С.44-46

234. Экономика и жизнь.-1996.-№51.-С.7

235. Экономика и жизнь.-1997.-№2.-С.7

236. Экономика и жизнь.-2000 .- №37.-С.3

237. Экономическое управление корпорацией/ Под ред. В.В. Титова, В.Д.

238. Марковой. Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2004.-308с.

239. Элдер А. Как играть и выигрывать на бирже. — М.: КРОН-ПРЕСС, 1996.-336с.

240. ЭнджелЛ., БойдБ. Как покупать акции / Пер. с англ. — М.: ПАИМС, 1992.-352с.

241. Янова С.Ю., Янов В. Э. Страховой бизнес на рынке ценных бумаг//Известия СПбУ ЭИФ. 1995 .№3-4.С.88-104

242. Bernstein L. A. Financial statement analysis. — Boston, MA 02116, Homewood, IL 60430, 1993.-612 p.

243. Buehler K.S., Pritsch G. Risk management // The McKinsey Quarterly. 2003. №4

244. Bodie Z. Essential of Investment. IRWIN, 1995

245. Brigham E. Fundamentals of Financial Management. The Dryden Press., 1992

246. Brigham E., Lapenski D. Financial Management: Theory and Practice. The Dryden Press., 1991

247. CBOT Financial Instruments Guidie, Board of Trade of the City of Chicago 1987/ Printed in the U.S.t.

248. Downes J., Goodman J. E. Dictionary of Finance and Investment Terms. Barrons Educational Series, Inc., 1995

249. Frank Knigt Risk, Uncertainty and Profit, 1921

250. Garrison E. Managerial Accounting. IRWIN, 1994

251. Geld-Bank-und Börse Wesen. Stuttgart. 1993.-320s.

252. Globale Anlageuberle gungen. Frankfurter Allgemeine Zeitung, 1990,N270, S. 22

253. How to read a financial Report. Merill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Inc., 1992

254. Inside Investment Banking. Homewood, Illinois: DowJones -Irwin, 1989-p.29

255. Meigs R.R., Meigs W. B. Financial Accounting. McGraw-Hill Publishing Company, 1994

256. Liquidität, Sicherheit und Bequemlichkeit//Suddeutsche Zeitung. 1993.N 71. s.41

257. Nocera J. System Failure: Corporate America Has Lost Its Way. Fortune, 2002, June 24

258. Reily K. Investment Analysis and Portfolio Management. The Dryden Press, 1991

259. Risk management system DELAN 3.1. — New York, NY 10004, Delta Analytics Corporation,80 Broad Street, 1995. — 11 lp.

260. Schmidt D., Steinmann A. Handbook Management Versicherungsvertrieb. Wiesbaden, 1995

261. Stultz R.M. Rethinking Risk Management // Journals of Applied Corporate finance. 1996.V.9

262. The Economic Nature of the Firm. A Reader. Ed/ by L/ Putterman and R/ Krosner. Cambridge University Press, 1996