Рынок ценных бумаг в активизации инвестиционной деятельности региона: На примере Республики Мордовия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Филичкина, Юлия Юрьевна

• Филичкина, Юлия Юрьевна
• кандидат экономических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Филичкина, Юлия Юрьевна

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОШЧЕСКИЕОСНОВЬ! ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЬШКА ЦЕННЫХ БУМАГ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

1.1. Ценные бумаги в системе инвестиционных ресурсов

1.2. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка, его принципы организации и функционирования

1.3. Развитие инвестиционных процессов на российском рынке ценных бумаг

2. АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ МОРДОВИЯ

2.1. Анализ рынка ценных бумаг как источника финансирования региональной экономики

2.2. Оценка формирования организационной структуры рынка ценных бумаг

2.3. Проблемы государственного регулирования регионального рынка ценных бумаг

3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ РЕГИОНАЛЬНОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

3.1. Совершенствование механизма регулирования регионального рынка ценных бумаг и эмиссионной деятельности предприятий Республики Мордовия

3.2. Ипотечные ценные бумаги как основа оживления фондового рынка

3.3. Развитие новых инструментов регионального рынка ценных бумаг

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Рынок ценных бумаг в активизации инвестиционной деятельности региона: На примере Республики Мордовия»

Актуальность темы исследования. Важным условием подъема российской экономики выступает обеспечение значительного притока капитала в ее реальный сектор. При ограниченных возможностях самофинансирования предприятий, постоянном сокращении доли централизованных государственных инвестиций в качестве одного из возможных путей преодоления инвестиционного спада и направления значительных финансовых ресурсов в реальный сектор экономики выступает рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, являясь одной из составляющих рыночной экономики, имеет возможности мобилизовать через свои механизмы инвестиционные ресурсы в целях экономического роста, развития научно-технического прогресса, инновационной деятельности, освоения новых производств.

Однако современный рынок ценных бумаг России ориентирован на привлечение ресурсов преимущественно для финансирования государственного бюджета, перераспределения собственности, проведения спекулятивных операций. Все это привело к непропорциональности развития его секторов, отходу от выполнения классической функции привлечения инвестиционных ресурсов в отрасли производства. В сложившейся ситуации необходимы новые подходы к развитию рынка ценных бумаг с учетом реальных условий его функционирования, усиления его инвестиционной направленности и повышения роли в финансировании воспроизводственного процесса. Этим обусловлена актуальность темы диссертационного исследования.

Состояние изученности проблемы. В разработку основных положений функционирования фондового рынка наибольший вклад внесли такие зарубежные экономисты, как Шарп У., Джонк М.Д., Брейли Р., Майерс С., Гитман Л.Дж.,и другие. В российской науке и практике проблемы развития рынка ценных бумаг исследовались в работах Жукова Е.Ф.,

Миркина Я.М., Алексеева М.Ю., Семенковой Е.В., Буренина А.Н., Миловидова В.Д., Килячкова А.А., Фельдман А.А., Бердниковой Т.Б. Однако, вопросы, связанные с особенностями развития региональных рынков ценных бумаг в научных работах раскрываются не в полной мере. Сложность и многообразие проблем функционирования фондового рынка региона предопределяет необходимость их комплексного исследования. Это, прежде всего, относится к вопросам привлечения инвестиций, регулирования регионального рынка ценных бумаг, развития его инфраструктуры.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию рынка ценных бумаг в инвестиционной деятельности региона.

Эта цель достигается в процессе решения следующих задач: исследовать теоретические и методологические основы функционирования рынка ценных бумаг;

- изучить зарубежный опыт функционирования рынка ценных бумаг и определить возможности его использования в России;

- выявить особенности и систематизировать проблемы развития инвестиционных процессов на рынке ценных бумаг РФ;

- провести анализ современного состояния рынка ценных бумаг Республики Мордовия и дать оценку его роли в развитии инвестиционной деятельности региона;

- разработать предложения по совершенствованию рынка ценных бумаг как фактора активизации инвестиционной деятельности в РМ.

Объектом исследования является рынок ценных бумаг Республики Мордовия.

Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе инвестиционной деятельности участников рынка ценных бумаг Республики Мордовия.

Методологические и теоретические основы диссертационного исследования. В работе использованы труды ведущих отечественных и зарубежных специалистов по вопросам функционирования фондового рынка, законодательные акты, методические и нормативные материалы теоретического и практического характера, а также публикации в периодической печати, касающиеся проблем исследования.

Информационную базу диссертационного исследования составили материалы Государственного комитета по статистике РФ и РМ, Министерства финансов РМ, Министерства экономики РМ, Регионального отделения Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России, данные отдельных предприятий, банков и других участников регионального фондового рынка.

Исследование строилось на принципах системного подхода с использованием методов сопоставления, наблюдения, монографического, абстрактно-логического, анализа и синтеза, экономико-статистического.

Научная новизна диссертации заключается в разработке комплексного подхода к организации регионального рынка ценных бумаг и практических мер по усилению его инвестиционной направленности. Основные научные результаты проведенного исследования состоят в следующем:

- обобщены основные теоретические положения функционирования рынка ценных бумаг, в частности, уточнены характеристики ценной бумаги как инвестиционного товара;

- систематизированы особенности проявления основных принципов организации и функционирования российского рынка ценных бумаг, обусловленные отсутствием реально сформированной системы трансформации сбережений в инвестиции, неустойчивой структурой акционерной собственности, неэффективной системой государственного регулирования;

-выявлены основные тенденции развития рынка ценных бумаг в Мордовии, связанные с отсутствием адекватного механизма привлечения инвестиций посредством фондового рынка;

- предложен комплекс практических мер по расширению видов выпускаемых в регионе ценных бумаг на основе совершенствования эмиссионной деятельности предприятий, использования складских свидетельств, развития рынка ипотечных ценных бумаг;

- сформулированы рекомендации по активизации рынка ценных бумаг Республики Мордовия, предполагающие повышение роли государственного регулирования регионального фондового рынка, совершенствование его инфраструктуры, обеспечение защиты прав и интересов акционеров и инвесторов.

Практическая значимость работы состоит в том, что основные теоретические положения и выводы доведены до уровня конкретных предложений и могут быть достаточно широко использованы органами регулирования рынка ценных бумаг Республики Мордовия и других субъектов РФ. Применение теоретико-методологических положений и практических рекомендаций диссертации позволит органам управления предприятий принимать конструктивные меры по привлечению инвестиций.

Отдельные положения диссертации нашли отражение при разработке Схемы экономического и социального развития и финансового состояния Республики Мордовия на период 1996-2005 гг. (раздел "Финансовые ресурсы").

Апробация работы. Основные теоретические и практические положения работы докладывались автором на Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы социально-экономического развития региона» (Саранск, 1999 г. МГУ им. Н.П. Огарева), Первой, Второй, Третьей, Четвертой конференциях молодых ученых Мордовского государственного университета имени Н.П. Огарева (Саранск, 1997-1999 гг., МГУ им. Н.П

Огарева), XXVII, XXVIII, XXIX Огаревских чтениях (Саранск, 1998-2000 гг., МГУ им. Н.П. Огарева).

Результаты исследования используются в процессе преподавания курсов "Рынок ценных бумаг и биржевое дело", "Организация финансирования инвестиций", "Организация деятельности коммерческих банков" студентам специальностей "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет и аудит" МГУ имени Н.П. Огарева.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 11 печатных работ, написанных лично и в соавторстве, общим объемом 1,4 п.л.

Объем и структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников, включающего 158 наименований, 10 приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Филичкина, Юлия Юрьевна

Основные результаты финансово-хозяйственной деятельности

Республики Мордовия

Показатели 1994 1995 1996 1997 1998 1999

Прибыль, млрд. руб. 135,5 476,9 210,7 225,2 101,3* 519,1*

Сумма убытка, млн. руб. 23720 48065 147599 196295 241877** 216568**

Число убыточных предприятий, в % к общему числу 26,2 34,6 48,4 55,4 55,1 44,9 - млн. руб. - тыс. руб.

Сальдированный финансовый результат промышленных предприятий в 1998 году составил 101,3 млн. рублей, что меньше уровня 1994 года. При этом доля убыточных предприятий в промышленности республики увеличилась с 26,2 % в 1994 году до 55,1 в 1998 году, а сумма убытков увеличилась в 1998 году до 241,9 тыс. рублей. Полученные промышленностью республики финансовые результаты за 1999 год свидетельствуют о повышении прибыльности работы. Сальдинированный финансовый результат составил 519,1 млн. рублей или 5,1 раза от объема соответствующего периода 1998 года. Величина убытка в абсолютной величине сократилась, уменьшилось количество убыточных предприятий. После периода обострения финансового и общеэкономического кризиса 1998 года в 1999 году наметились заметные тенденции к стабилизации ситуации в экономике республики. Достаточно умеренные (против ожиданий) темпы инфляции и падения курса рубля, повышение конкурентоспособности отечественной продукции в результате его девальвации, развитие процессов импортозамещения, положительная динамика промышленного производства, позитивные изменения в платежно-расчетной системе способствовали улучшению финансового состояния организаций.

Несмотря на наметившиеся в 1999 году тенденции к стабилизации экономики республики финансовое положение хозяйствующих субъектов продолжает оставаться сложным. Во-первых, в результате девальвации рубля обрушился импорт: он стал непомерно дорогим и его стало намного меньше. Пострадали те предприятия, которые были ориентированы на импортное сырье и комплектующие. Основная часть снижения объемов импорта связана с уменьшением закупок продуктов питания и сырья для их производства. По-прежнему предприятия испытывают недостаток средств как для текущей деятельности, так и для разработки и освоения производства конкурентоспособной продукции, сохраняется значительная задолженность предприятий, в том числе бюджету и внебюджетным фондом, продолжают использоваться бартерные и другие неденежные формы расчетов. Во-вторых, остается неудовлетворительной ситуация с неплатежами. Взаимная задолженность предприятий продолжает расти, поскольку прибыль, полученная предприятиями, направляется в основном на расчеты по долговым обязательствам прошлых лет. Таблица 2.6. показывает наличие высокой кредиторской и дебиторской задолженности, которое усугубляется высоким удельным весом в их составе просроченной задолженности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Одна из центральных проблем, стоящих перед Россией в ходе реформ, является обеспечение экономического роста на основе кардинальной структурной перестройки экономики. Эта цель достигается путем привлечения инвестиционных ресурсов в реальный сектор и организации механизма их эффективного использования. В решении проблем, стоящих перед российской экономикой, важную роль призван сыграть российский фондовый рынок. Изучение вопросов, связанных с функционированием рынка ценных бумаг, механизмом взаимодействия участников этого рынка, регулированием инвестиционного процесса, определением главных задач фондового рынка является, по нашему мнению, актуальным как в практическом, так и теоретическом аспектах. Переход на рыночные отношения в инвестиционной сфере начался с формирования нового понятия "инвестиции", так как ранее под ним понималась только их часть -капитальные вложения, то есть инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов. В работе рассматриваются различные точки зрения по вопросу трактовки этого понятия, в результате чего делается вывод, что определение инвестиций, данное в Законе РФ "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" является наиболее точным, правильным и в максимальной степени приближенным к общепринятому в мировой экономической науке. На основе изучения генезиса ссудного капитала в диссертационной работе предпринимается попытка раскрыть значение ценных бумаг как особого инвестиционного товара, возникшего на основе ссудного капитала, представляющего собой обособившуюся форму реального капитала и, качество, которых обеспечивается результатами функционирования эмитента. Если ценная бумага для конкретного эмитента выступает на рынке предметом инвестирования финансовых ресурсов, то сам рынок ценных бумаг выступает уже объектом финансовых инвестиций, что позволяет " вливать" в него средства не только индивидуальных, но и институциональных инвесторов, включая его тем самым в финансовую систему государства и обуславливая его отнесение к разновидности финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой совокупность рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию свободных денежных ресурсов и их перераспределение рыночными институтами между различными субъектами экономики. Финансовый рынок формируется как сложная, многозвенная система, характеризующаяся взаимопереплетением отдельных его секторов и сегментов и функционально подразделяется на денежный рынок, рынок капиталов и рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг реализует инвестиционную функцию такого специфического товара, как ценная бумага, способствует аккумулированию временно свободных денежных ресурсов инвесторов для развития как реального секторов экономики, так и таких участников рыночной инфраструктуры, как банки, биржи, страховые, аудиторские компании. Во взаимодействии производственного и финансового секторов, в том числе рынка ценных бумаг, заключается один из источников развития экономики в целом. Если оно нарушается, то неизбежно возникают препятствия на пути развития этих взаимодействующих сторон. Анализ развития российской экономики в эпоху рыночных преобразований свидетельствует об ускоренном развитии финансового рынка по сравнению с реальным сектором. Доходность операций на финансовом рынке зачастую превосходила доходность операций по кредитованию реального сектора, объективно ограниченную уровнем рентабельности предприятий-заемщиков. Упор на первоочередное достижение финансовой стабилизации при проведении денежно-кредитной и валютной политики в 1993-1997 годах позволила получить к середине 1997 года впечатляющие результаты (низкую инфляцию, низкие реальные процентные ставки, низкие темпы снижения номинального обмена курса национальной валюты, рост золотовалютных резервов). Однако эта политика не была дополнена адекватной программой преодоления хронического инвестиционного кризиса в реальном секторе. В результате правильные в теоретическом отношении и успешно реализуемые мероприятия по финансовой стабилизации оказались недостаточными для стимулирования внутренних производственных инвестиций, оживления реального сектора, создания конкурентоспособного производства.

Наибольшее развитие на российский рынок ценных бумаг оказали такие факторы, как чрезмерное развитие сектора государственных ценных бумаг; разрыв в рентабельности объемов промышленного и финансового капиталов, и как следствие преобладание спекулятивных инвестиций; ежегодное снижение промышленного производства и объемов инвестиций в реальный сектор экономики; слабая связь между процессами, происходящими на рынках реального и финансового капиталов; недостаток денежных средств в экономике и ее наполненность разного рода "суррогатами"; слабая "прозрачность" корпоративного сектора фондового рынка и незащищенность мелких инвесторов; зависимость от капиталов нерезидентов, как в секторе государственных, так и корпоративных ценных бумаг. В диссертационной работе анализируются принципы организации и функционирования рынка ценных бумаг, лежащих в основе различий между двумя его основными моделями. Эти принципы находят свое выражение в системе отношений реального сектора (производственных предприятий) с финансовым сектором экономики (банковскими и инвестиционными институтами), в структуре корпоративной собственности и в системе контроля инвесторов над корпорациями. Закономерным выражением этих принципов является система регулирования рынка, выражающая взаимодействие интересов государства и непосредственно участников инвестиционных процессов. Фондовый рынок России находится в стадии формирования и имеет неустоявшиеся базовые характеристики. Особенности складывающегося российского рынка ценных бумаг налагают повышенные требования к уровню регулирования как в силу неустойчивости его структуры и низкого уровня защиты инвесторов, так и его подверженности системным кризисам.

Во второй главе диссертационной работы рассматриваются процессы формирования и развития рынка ценных бумаг в Республике Мордовия. Фондовый рынок в республике, как и во всей России, начался с приватизации 1992 года, при которой преобладала такая ее форма как акционирование. Если следовать историко-генетическому подходу акционерная форма по сути возникла как способ интеграции и концентрации промышленного капитала. В основе эволюции лежит инвестиционно привлекательный проект. Тогда мобилизация средств для реализации проектов, организация управления как самим проектом, так и акционерным обществом надстраивается над экономически эффективным инвестиционным процессом. В таком случае основными субъектами управления выступают организаторы проекта, а их экономическим интересом - реализация капиталовложений и получение отдачи от них. В России и в Мордовии, в частности, данный процесс не был связан с какой-либо инвестиционной стратегией. Привлеченных в процессе приватизации инвестиций оказалось недостаточно для производственно-технологического и социального развития предприятий. Одной из перспективных задач приватизации было формирование рынка ценных бумаг, как источника финансирования инвестиций, но для акционерных предприятий Республики Мордовия эмиссия акций достаточно редкий способ мобилизации финансовых ресурсов. Небольшое количество выпусков ценных бумаг говорит о незначительном удельном выпуске такого источника финансирования инвестиций предприятия как эмиссия ценных бумаг. Так средства от эмиссии акций в структуре инвестиций в основной капитал в 1998 году составили 1,8 процента. Главными причинами сложившейся ситуации, препятствующих развитию рынка ценных бумаг, являются несоответствие производственного потенциала Республики Мордовия условиям рынка; противодействие держателей значительных пакетов акций увеличению общего числа акций и акционеров, поскольку это ведет к уменьшению доли принадлежащих им ценных бумаг общества и ослабляет контроль над ним, то есть функция собственности вошла в противоречие с инвестиционной функцией; отсутствие вторичного рынка, который является необходимым условием эффективного размещения ценных бумаг дополнительных выпусков, стимулов приобретения акций незаинтересованность в раскрытии финансовой информации предприятиями и профессиональными участниками рынка ценных бумаг; недостаточное развитие институтов коллективного инвестирования; относительно более высокая стоимость привлечения денежных средств; недоверие к ценным бумагам как к объектам инвестирования инвесторов, эмитентами которых является как государство, так и акционерные общества; слабая правовая и гарантийная защита инвестиций, отсутствие системы защиты прав собственности; недостаточное развитие отдельных составляющих инфраструктуры и субъектов рынка ценных бумаг; неэффективность существующего механизма государственного регулирования рынка ценных бумаг; отсутствие подготовленных кадров в области рынка ценных бумаг и низкой правовой культуры потенциальных инвесторов. По существу в Республике Мордовия отсутствует рынок корпоративных облигаций. Сдерживающими факторами развития данного сегмента фондового рынка являлись неудовлетворительная структура капитала большинства предприятий; высокая инфляция и стоимость заемных средств; законодательные требования, в известной степени ограничивающих их выпуск; нерациональный порядок налогообложения облигаций и процентов по ним; использование векселей, как альтернативы по отношению к облигациям. Таким образом, в настоящее время предприятия республики не рассматривают фондовый рынок как реальный источник инвестиций, а рассчитывают только на займы и государственный бюджет. В работе проанализирована деятельность институциональных инвесторов и сделан вывод, что коммерческие банки являются наиболее крупными по размеру активов и собственного капитала участниками рынка ценных бумаг. Чековые инвестиционные институты, созданные в процессе приватизации, в соответствии с Указом Президента РФ от 23 февраля 1998 г. № 193 "О дальнейшем развитии инвестиционных фондов" преобразовались в открытые акционерные общества, что практически оставило их вне сферы регулирования Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России. Такая форма коллективного инвестирования в Республике Мордовия, как негосударственные пенсионные фонды в настоящее время находится в зачаточном состоянии, что объясняется низким уровнем доходов большей части населения, недоверием к данной форме коллективного инвестирования, отсутствием прочной законодательной базы. Определенной инвестиционной активностью обладают страховые компании Республики Мордовия. На сегодняшний день наиболее привлекательным с точки зрения надежности и ликвидности вложений выглядит накопление средств в страховых компаниях. Именно эта институциональная структура обеспечивает возвратность инвестиций обязательным резервированием средств самой компанией. Вложения компенсируют потери при наступлении страхового случая, что является условием сохранности и ликвидности средств. Однако, доходность вложений в страховые компании по сравнению с другими структурами ниже.

Наличие инфраструктуры рынка ценных бумаг и квалифицированных специалистов является необходимым и важным условием эффективного функционирования рынка ценных бумаг. В Республике Мордовия имеются элементы инфраструктуры фондового рынка (депозитарии, регистраторы, посредники, осуществляющие внебиржевую торговлю), обладающие достаточно высоким профессиональным потенциалом, который к большому сожалению, пока остается невостребованным. Таким образом, при развитии важнейших составляющих (эмитентов, индивидуальных и институциональных инвесторов), созданная инфраструктура и профессиональные участники будут одним из тех активов, который сможет обеспечить динамичное и эффективное развитие инвестиционных процессов в республике.

В работе определяются роль и место государственного регулирования в формировании рынка ценных бумаг Республики Мордовия. Проблемой является недостаточность государственного контроля за рынком ценных бумаг республики со стороны федеральных органов власти. Действующие региональные отделения ФКЦБ не могут в полной мере обеспечить соблюдение на местах эмитентами и профессиональными участниками установленных законодательством Российской Федерации норм, регулирующих рынок ценных бумаг. Удаленность регионального отделения от республики создает дополнительные препятствия и финансовые затраты как для эмитентов, так и для профессиональных участников рынка ценных бумаг при получении лицензий. По этой же причине акционеры не могут обращаться в региональные отделения ФКЦБ за защитой своих прав. Они вынуждены искать помощи в органах исполнительной власти субъектов Российской Федерации, которые в свою очередь, не всегда способны разрешить проблему из-за отсутствия необходимых полномочий. С целью создания благоприятных условий для роста инвестиций в экономику необходимо обратить внимание на совершенствование рынка ценных бумаг региона, который может стать источником средств, необходимых для реструктуризации и развития производства в республике. Благоприятная среда для этих процессов может быть создана путем осуществления определенных мер для решения проблем, связанных с развитием рынка ценных бумаг. Необходима организация такой системы регулирования рынка ценных бумаг, которая повышала бы быстродействие системы управления фондовым рынком. Это напрямую связано с оперативностью реагирования со стороны регулирующих органов на происходящие события. Принятие решений должно быть максимально приближено к источнику информации. Таким компромиссным решением является закрепление нормотворческих функций за Федеральной комиссией, контрольных функций - за региональными комиссиями по рынку ценных бумаг, функций координатора межрегиональных связей - за региональными отделениями Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России. Такой подход решает одновременно проблему финансирования функционирования системы и ее надежности, так как органы всех субъектов Российской Федерации становятся частью единой системы регулирования рынка ценных бумаг и делят с федеральным центром не только полномочия, но и ответственность.

Важным моментом в оживлении рынка ценных бумаг является содействие предприятиям-эмитентам в осуществлении вторичных эмиссий. Одним из главных препятствием дополнительных эмиссий является противодействие держателей значительных пакетов акций. Среди вариантов решения данной проблемы могло бы стать принятие специальных нормативно-правовых актов по стимулированию дополнительных эмиссий, в которых необходимо учесть интересы владельцев крупных пакетов акций.

При переходе на действительно рыночные условия хозяйствования основными источниками средств финансирования должны стать именно рыночные. В целях повышения возможностей использования корпоративных облигаций необходимо внесение определенных изменений в действующее законодательство РФ. Чтобы учесть интересы региональных эмитентов, необходимо позволить им относить на себестоимость проценты (дисконт), уплачиваемые по облигациям независимо от места их обращения, дифференцировать ставу налога на операции с ценными бумагами в зависимости от срока обращения облигации. Повышению популярности корпоративных облигаций будет способствовать возможность осуществления их вторичного обращения ранее регистрации отчета о выпуске ценных бумаг, что в свою очередь даст эмитентам возможность оперативно управлять долгом за счет постепенного размещения облигаций отдельными траншами.

В Республике Мордовия постепенное развитие получает ипотечное кредитование, которое содержит в себе потенциал экономического развития. Важной проблемой для развития ипотеки является мобилизация ресурсов для ипотечного кредита на долгосрочной основе. Одним из таких источников может стать секъюритизация ипотечных кредитов, что в свою очередь даст толчок развитию фондового рынка.

В диссертационной работе дана экономическая оценка возможностей активного использования складских свидетельств и рекомендации по реализации их на практике. Применение складских свидетельств позволит оперативно решить разнообразные финансовые задачи, способствовать оживлению не только финансового, но и товарного рынков, содействовать восстановлению и развитию инвестиционных процессов, создать условия для финансирования и самофинансирования производства предприятий, отраслей, регионов. Применение на практике предлагаемых мер по совершенствованию рынка ценных бумаг позволит улучшить экономическую конъюнктуру и выйти на поступательную траекторию развития экономики Республики Мордовия.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Филичкина, Юлия Юрьевна, 2001 год

1. Гражданский кодекс Российский Федерации. М.: Новая Волна, 1996.-512 с.

2. Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 с изменениями, внесенными Федеральными Законами от 19 июня 1995 г. №89-ФЗ и от 25 февраля 1999 № 39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" // Закон. 1999 . - № 12 (декабрь). - С.5-13.

3. Федеральный Закон от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 "О рынке ценных бумаг". М.: БУКВИЦА, 1996. - 64 с.

4. Федеральный Закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах". М.: БУКВИЦА, 1996. - 65 с.

5. Федеральный Закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг". // Российская газета. 1999. - № 46 (март). - С.4.

6. Федеральный Закон от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" // Экономика и жизнь. 1999. - № 30 (июль). - С. 13-15.

7. Федеральный Закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений // Закон. 1999. - № 12. - С.55-60.

8. Федеральный Закон от 23 июня 1999 г. № 117-ФЗ "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг" // Экономика и жизнь. 1999. - № 32 (авг.) - С. 10-12.

9. Федеральный Закон от 16.07.98 г. № 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости) // Экономика и жизнь. 1998.- № 31 (авг.). - С.10-12, 21-23.

10. Федеральный Закон от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ "О негосударственных пенсионных фондах" // Экономика и жизнь. 1998. - № 20. - С. 1 4-15.

11. Федеральный Закон от 17 июня 1997 г. № 122-ФЗ "О государственной регистрации прав на недвижимое имущество" // Закон. -1999.-№ 5.-С. 4.

12. Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 года № 2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации / Рынок ценных бумаг: Сборник нормативных документов. Часть ХШ. М.: Финансы, 1996. - 160 с.

13. Указ Президента РФ от 21 марта 1996 г. «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров» // Собрание законодательства Российской Федерации: Официальное издательство. 1996. -№ 13. -С.3177-3183.

14. Указ Президента РФ от 3 апреля 2000 года № 620 "Вопросы Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг"// Российская газета. 2000. -апрель. - С. 5.

15. Постановление Правительства РФ от 17 июля 1998 г. № 785 "О государственной программе защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы" //Российская газета. 1998. - № 162 (август). - С.5.

16. Постановление ФКЦБ от 30 сентября 1999 г. № 7 "О порядке ведения учета аффилированных лиц и представления информации об аффилированных лицах акционерных обществ" // Российская газета. 1999. -№ 242 (декабрь). - С.4.

17. Распоряжение Правительства России от 12 января 1998 г. № 1787-р "О новации по государственным ценным бумагам" // Финансовая Россия (еженедельное приложение к газете "Официальные документы"). 1998. - № 48 (декабрь). - С.2.

18. Закон Республики Мордовия от 22 сентября 2000 г. «Об ипотечном жилищном кредитовании в Республике Мордовия» // Известия Мордовии. -2000. 5 октября. - С.З

19. Указание Банка России РФ № 510 от 29 августа 1997 г. «О порядке организации внутреннего контроля в кредитных организациях участникахфинансовых рынков» // Финансовая Россия (Приложение). 1997. - № 34. -С.22-23.

20. Закон Республики Мордовия от 6 мая 1998 г. № 11-3 "Об инвестиционном займе Республики Мордовия" // Известия Мордовии. 1998. - 7 мая. - С.2.

21. Указ Главы Республики Мордовия от 31 декабря 1997 года № 156 "Об упорядочении деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в Республике Мордовия // Известия Мордовии. 1998. - 9 января. - С. 2.

22. Указ Главы Республики Мордовии от 23 марта 1998 года № 66 "О некоторых мерах по защите прав инвесторов и акционеров" // Известия Мордовии. 1998. - 25 марта. - С.2.

23. Указ Главы Республики Мордовия от 20 марта 2000 г. № 27 "О стимулировании инвестиционной деятельности в Республике Мордовия" // Известия Мордовии. 2000. - 21 марта. - С.2.

24. Указ Главы Республики Мордовия "О мерах по дальнейшему развитию жилищного строительства в Республике Мордовия" // Известия Мордовии. 2000. - 24 марта. - С.2.

25. Постановление Государственного Собрания Республики Мордовия "О социально-экономический ситуации, сложившейся в Республике Мордовия в связи с разразившимся в стране финансово-экономическим кризисом" // Известия Мордовии. 1998. - 17 сентября. - С.2.

26. Положение от 25 февраля 1998 года № 60 "О государственной аккредитации профессиональных участников рынка ценных бумаг на территории Республики Мордовия" // Известия Мордовии. 1998. - 5 марта. -С.2.

27. Федеральная Программа экономического и социального развития РМ на 1996-2000 г.г: Утверждена Постановлением Правительства РФ от 26 декабря 1995 г. № 1257. Саранск, 1996. - 596 с.

28. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М.: Финстатинформ, 1998.-205 с.

29. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1992.-352 с.

30. Алексеев М.Ю., Миркин Я.М. Технология операций с ценными бумагами. -М.: Перспектива, 1992. 210 с.

31. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М.: Финансы и статистика, 1991. - 157 с.

32. Арустамян Э., Концевая Т. Складские свидетельства против неплатежей // Финансист. 1999. - № 12. - С.31-33.

33. Архипов В. Федеральный центр ипотеки: первые шаги // Строительная газета. 1999. - № 38. - С. 6.

34. Асабина С. Инвестиционная деятельность страховых организаций // Страховое дело. 1999. - № 9. - С. 16-17.

35. Багромов Х.А. Потенциал российских акций // Рынок ценных бумаг. 1998. - № 2. - С. 29-32.

36. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1994. - 448 с.

37. Банки и банковские операции / Под ред.Жукова Е.Ф. М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 471 с.

38. Банковский портфель / Под ред. Коробова Ю.И., Рубина Ю.Б., Солдаткина В.И. М.: 1995. - 752 с.

39. Батяев А. Масштабы неинвестирования российской промышленности // Вопросы экономики. 1999. - № 10. - С. 85-104.

40. Бедарев Н. Зачем ?! Субъективные рассуждения по поводу 7-й годовщины ЧИФов // Рынок ценных бумаг . 1999. - № 19. - С.21-23.

41. Блохина Т. Рынок институциональных инвестиций: состояние и перспективы // Вопросы экономики. 2000. - №1. - С. 156-160.

42. Богатым дворцы, бедным - социальное жилье, среднему классу -ипотека // Республика Молодая. - 2000. - 23 февраля. - С.5.

43. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. - 144 с.

44. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998. - 160 с.

45. Васильев В. Ипотека в Рязани: от теории к практике // Экономика и жизнь Русь. - 1999. - № 20. - С.8

46. Витин А. Привлечение инвестиций на рынке ценных бумаг //Вопросы экономики. 1997. - № 12. - С. 121-126.

47. Витин А. Рынок ценных бумаг и инвестиции: адаптация к условиям кризиса // Инвестиции в России. 1999. - №4. - С.37-44.

48. Волков В.Н. Российская экономика: анализ итогов 1999 г. и возможные параметры развития в 2000 г. // Деньги и кредит. 2000. - №2. -С.3-12.

49. Волков Н. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. М.: Финансы и статистика. 1994. - 128 с.

50. Все о Мордовии / Сост.: Голубчик Е., Еремкин В., Ионова В., Лузгин А. Саранск: Мордов.кн. Изд-во, 1997. - 720 с.

51. Гапоненко А.Л. Еремихин Б.М. Акции как объект управления собственностью // Банковское дело. 2000. - №1. - С. 16-19.

52. Гитман Л.Ж. Джонк М.Д. Основы инвестирования / Пер. с англ. -М.: Дело, 1997. 1008 с.

53. Гол ев А. Вексель инструмент переходного периода // Рынок ценных бумаг. - 1997. - № 10. - С. 18-22.

54. Городецкий С. Ипотечные ценные бумаги в дореволюционной России // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 19. - С.78-80.

55. Грабаров А. Роль инвестиционных фондов в современной кредитной системе //Рынок ценных бумаг. 1999. - № 14. - С. 12-16.

56. Гришаев С.П. Что нужно знать о ценных бумагах. М.: Юрист, 1997.280 с.

57. Гудков Ф. Складские свидетельства. Методики практического применения. М.: Концерн "Банковский деловой центр", 1997. - 136 с.

58. Гудков Ф. Банковский кредит и складские свидетельства // Рынок ценных бумаг. 1997. - № 23. - С.33-34.

59. Гудков Ф. Двойные складские свидетельства и коммерческий кредит // Рынок ценных бумаг. 1997 . - 22. - С. 93-96.

60. Гудков Ф. Держатель складского свидетельства и товарный склад взаимно ответственны // Рынок ценных бумаг. 1997. - № 14. - С. 35-37.

61. Гудков Ф. залоговые операции с применение складских свидетельств // Бухгалтерский бюллетень. 1998. - № 10. - С.86-98.

62. Гудков Ф. Складские свидетельства инструмент для реального сектора и частных инвесторов // Рынок ценных бумаг. - 1999. - № 20. - С. 172175.

63. Гудков Ф., Бородкин А. О применении складских свидетельств в некоторых финансовых проектах // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 13. -С.36-42

64. Гудков Ф. Что сдерживает рынок складских свидетельств // Экономика и жизнь. 1999. - № 34. - С. 3.

65. Гусев В. Когда совпадают интересы // Журнал для акционеров. -2000. -№1. С.32-34.

66. Гусева К. Регулирование инвестиционной деятельности в депрессивных регионах // Экономист. 1997. - № 5. - С.48-52.

67. Девичинский С. Привлечение средств для инвестиционных целей // Инвестиции в России. 2000. - №3. - С.47-49.

68. Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбэлл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В.Лукашевича и др. Спб., 1994.-494 с.

69. Ершова Е. Взгляд на корпоративное финансирование // Финансист. 1998.4.-С. 16-18.

70. Есипенко О.И. Об организации деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Деньги и кредит. 1998. № 4. - С.55-57.

71. Ефимов М., Журков Р. Форсированный выход московских предприятий на фондовый рынок продолжается // Финансист. 2000. - №2. -С.6-8.

72. Жихарев А. Вторичная эмиссия: риск эмитента и инвестора // Рынок ценных бумаг. 1998. - № 7. - С.54-59.

73. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовый рынок: Учебное пособие для ВУЗов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 224 с.

74. Зенец Н. Возможности развития ипотечного кредитования //Экономист. 1997. - № 4. - С.93-95.

75. Зиборов М. Концепция развития ипотеки //Строительная газета. -1999. № 49. - С.4.

76. Ибрагимова Л.Ф. К вопросу о государственном регулировании деятельности кредитных организаций на финансовых рынках // Деньги и кредит. 1997. - № 12. - С. 19-23.

77. Ивакин А. Активная поддержка на региональном уровне // Журнал для акционеров. 2000. - № 2. - С. 16-18.

78. Иванов Г.И. О совершенствовании механизма ипотечного кредитования //Жилищное строительство. 1999. - № 1. - С. 9-10.

79. Игонина Л. Л. Проблемы финансирования инвестиционной деятельности // Финансы. 1998. - № 8. - С. 11-14.

80. Идрисов А. Государственная инвестиционная политика // журнал для акционеров. 1999. - № 11. - С.21-25.

81. Илларионов А. Как был организован российский финансовый кризис// Вопросы экономики. 1998. - № 12. - С. 12-22.

82. Инвестиционное и смежное законодательство и нормативные акты // Инвестиции в России. 1999. -№ 6. - С. 3-56.

83. Инвестиционный рейтинг российских регионов: 1996-1999 годы. Материал консалтингового агенства «Эксперт География» и рейтингового агенства «Эксперт РА» // Internet: http:// www. expert, ru. -1999.- c.22-43.

84. Ипотека в Мордовии найден выход из жилищного тупика // Известия Мордовии - 2000. - 28 января. - С. 2.

85. Калинин М. Регистраторы развивают свою инфраструктуру сообща // Финансист. 2000. - № 1. - С.20-22.

86. Капелюшникова Р. Крупнейшие и доминирующие собственники в российской промышленности // Вопросы экономики. 2000. - № 1. - С .99119.

87. Капустин Н. Бартерная ловушка // Известия Мордовии. 2000. - 26 февраля. - СЛ.

88. Килячков А, Яценко А. Вопросы развития рынка ценных бумаг и опыт решения аналогичных задач на примере фондового рынка Японии // Деловой партер. 1997. - № 7. - С. 50-57.

89. Киселев Б. Инвестируем коллективно // Финансовая Россия. 2000. - № 7. - С. 9.

90. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика. 1996. - 432 с.

91. Козицын С. Продвижение акций на рынок: наука и искусство // Финансист. 1998. -№ 1/2. - С. 26-31.

92. Коломин Е.В. Проблемы российского страхового рынка // Бизнес и банки.- 1999.-№15.-С.1-2.

93. Копейкин А., Стебенев JI., Скоробогатько Б., Пенкина И. Развитие ипотечного кредитования в России // Рынок ценых бумаг. 1999. - № 8. -С.25- 29.

94. Копейкин А., Стебенев Л., Скоробогатько Б., Пенкина И. Американскеая модель ипотеки // Рынок ценых бумаг. 1999. - № 8. - С. 1824.

95. Коссов В. Инвестиционная политика в России // Финансовый бизнес. 1998. - № 5. - С.8-10.

96. Кравченко В. Кременчуцкая Т. Корпоративные облигации российских эмитентов // Рынок ценных бумаг. 1997. - №7. - С.78-80.

97. Ю5. Кравченко Н. Инвестиционный рынок: проблемы формирования // Инвестиции в России. 1999. - № 2. - С. 16-21.

98. Кравченко П. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в российской Федерации // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - № 2. - С.44-53.

99. Куприянов С. Что мешает развитию инвестиционных фондов в Восточной Европе // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 19. - С. 18-19.

100. Кушлин В. XXI век возможности расширения воспроизводства // Экономист. 2000. - № 2. - С. 3-12.

101. Лазарева Н.А. Кризис корпоративных ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 1998. -№ 23. - С. 24-30.

102. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: Издательство БЕК, 1996. - 304 с.

103. Лосев С. Организация выпуска ипотечных облигаций // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 19. - С.71-73.

104. Макаревич Л. Структура собственности и борьба за ее передел в России в 1992-1999 гг. // Общество и экономика. 1999. - № 10-11. - С.230-253.

105. Мариничев С. Создание цивилизованного рынка ссудного капитала в российской экономике // Бизнес. 1999. - № 1-2. - С. 34-35.

106. Мельникова Е. Сбережения населения нуждаются в надежных финансовых институтах // Финансовый бизнес. 1999. - №8-9. - С. 15-24.

107. Мельникова Е. Рынок облигационных займов // Банковское дело. -2000.-№1.-С.8-13.

108. Мильчакова B.JI. Фондовые рынки российских регионов // Финансы. 1997. - № 12. - С. 12-18.

109. Мильчакова Н.А. Инвестиционные фонды и инвестиционный потенциал населения // Финансы. 1997. - №7. - С. 14-17.

110. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995. - 550 с.

111. Миркин Я.М. Значение европейского рынка капиталов для России // Финансы и кредит. 2000. - №4. - С.3-13.

112. Митрошина К. Использование секъюритизации в развитии ипотечного кредитования // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 4. - С.37-38.

113. Михайлова Е.В. Финансовый рынок в российской Федерации (опыт и проблемы становления). Спб.: Изд-во СПУЭиФ, 1992. - 176 с.

114. Моргунов В. Преодолеть стереотипы // Журнал для акционеров. -1999.-№ 11.- С.17-20.

115. Мордовия: стат.ежегодник /Гос.ком.Респ.Мордовия по статистике.- Саранск: Тип."Красный Октябрь", 1999. 252 с.

116. Мордовии 70 лет: Юбилейный стат. СБ / Гос.ком. Респ. Мордовия по статистике. Саранск: Тип "Красный Октябрь", 1999. - 208 с.

117. Никитин А. От спекуляций к инвестициям // Рынок ценных бумаг.- 1998.-Ноябрь.-С.23-25.

118. Об итогах приватизации в российской Федерации и основные направления ее дальнейшего проведения // Российский экономический журнал. 1999. - № 2. С.33-41.

119. Общая теория денег и кредита / под. ред.Жукова Е.Ф. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 359 с.

120. Паращук С. Конкуренция: от экономической многозначности к правовой определенности //Хозяйство и право. 1998. - № 12. - с.19-20.

121. Прогноз функционирования экономики Российской Федерации (по материалам Министерства экономики РФ) // Экономист. 2000. - № 6. -С.3-20.

122. Радыгин А. Шмелева Н. Рынок корпоративных ценных бумаг как механизм перераспределения собственнности // Рынок ценных бумаг. 1998.- № 11.-С.10-13.

123. Региональный рынок ценных бумаг: особенности, проблемы и перспективы: учебно-практическое пособие / Под ред.Т.Б.Бердниковой. М.: Финстатинформ, 1996. - 175 с.

124. Розанова Е. Управление инвестиционной привлекательностью собственных акций со стороны эмитента // Инвестиции в России. 2000. -№3. - С.34-43.

125. Рубцов Б. Корпоративные бумаги. Мировой опыт и возможности применения в РФ // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 24. - С. 11-13.

126. Сафронов Б., Марковская В. Инвестиционный рынок: конъюнктура 1999 года // Рынок ценных бумаг 2000. - № 5. - С. 6-15.

127. Соловьев А.П. К вопросу о формировании оптимальной системы регулирования рынка ценных бумаг с определением роли регионов в этом процессе // Финансы и кредит: проблемы методологии и практики: ИэиУ УДГУ. 1999. № 1. С.88-96.

128. Социально-экономическое положение Республики Мордовия в январе-декабре 1999 года. Стат. Сб. / Гос. ком.Респ. Мордовия по статистике.- Саранск, 2000. 111 с.

129. Столяров И.И., Лосевская О.А. Соотношение инвестиционного и спекулятивного процессов на финансовом рынке и его отрыв от реального производства // Финансы. 2000. - № 9. - С.51-54.

130. Торкановский Е. Структура акционерного капитала. Экономист. -1999. - № 2.-С.63-74.

131. Управление и корпоративный контроль в акционерных обществах: практическое пособие / под ред. Е.П. Губина. М.: Юрист, 1999. - 248 с.

132. Фактор Г.Л., Арустамян Э.С. Роль банков в процессе обращения складских свидетельств // Бизнес и банки. 1999. - № 48. - С.4-5.

133. Фельдман А. Трансформация корпораций // Журнал для акционеров. 2000, - № 3. - С. 15-17.

134. Филимошин П. Раскрытие информации // Журнал для акционеров.- 2000. № 1.-С. 42-43.

135. Финансовые результаты и состояние платежных отношений в экономике городов и районов РМ в январе-декабре 1999 г. Статистический бюллетень // Госкомстат Республики Мордовии. 2000. - № 138(2.) - 21 с.

136. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М.: Дело ЛТД, 1995.-386 с.

137. Хозяинова М. Альтернатива бартеру // Журнал для акционеров. -1999.-№3.-С. 43-46.

138. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. Колесникова В.И., Торкановского B.C. М.: Финансы и статистика, 1998. - 416 с.

139. Филичкина Ю.Ю. Проблемы формирования регионального рынка ценных бумаг // Тез. докл. Второй конференции молодых ученых. Саранск.- 1997.-С.177.

140. Филичкина Ю.Ю., Митрохин В.В. Функционирование коммерческих банков Мордовии на рынке ценных бумаг // Вестник Мордовского университета. Саранск. - 1998. - № 3-4. - С. 12-17.

141. Филичкина Ю.Ю., Макейкина С.Н. Возможности применения складских свидетельств в экономике // Экономика России: управление микро- и макропроцесами ( XXIX Огаревские чтения: Межвуз. сборник науч. трудов: в 2 ч.) 4.2. Саранск, 2000. - С.41-42.

142. Чалдаева Л.А., Килячков А.А. Сбережения и инвестиции // Финансы и кредит. 1999. - № 1. - С. 2-11.

143. Чекмарева Е.Н. Финансовый рынок: поиск новых путей // Деньги и кредит. 1999. - № 5. - С. 34-39.

144. Чекмарева Е. Современное состояние и проблемы финансового рынка Росссии // Рынок ценных бумаг . 1999. - № 7. - С. 21-26.

145. Чекмарева Е.Н. Лакшина О.А. Меркурьев И.Л. Финансовый рынок в послекризисный период // Деньги и кредит. 2000. - № 3. - С. 52-56.

146. Шарп У., Александер Г.Дж., Бейли Д.В. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1999. - 1028 с.

147. Шахвирдиев А. Стимулы инвестиционной активности // Журнал для акционеров. 2000. - № 3. - С. 7-10.

148. Шахвирдиев А. Рынок ценных бумаг как фактор инвестиций // Финансы. 2000. - № 2. - С. 18-20.

149. Экономика: Учебник / Под ред. Булатовой А.С. М.: БЕК, 1995.-632.

150. Яблонский А. Банки и ГКО: Жизнь после смерти // Рынок ценных бумаг. 1998. - Сентябрь. - С.22-26.4188

151. Основные показатели хода приватизации по Республике Мордовия по состоянию на 01.02.2000 г.

152. Госпредприятия, состоящие на самостоятельно м бачансе Ед. 12 17 11 6 101 27 24 2 13 49 219 481

153. Подано заявок на приватизацию -всего Ед. 18 34 43 10 34 11 54 10 21 37 3 100 375

154. Отклонено заявок на приватизацию — всего Ед. 1 2 6 1 2 8 - 12 4 - 14 45

155. В стадии реализации -всего Ед. 1 1 - ■ ■ - - - - - 4 6

156. Реализовано заявок всего Ед. 18 32 40 9 33 9 46 10 9 33 3 82 324

157. Продажная цена Тыс. руб. 258.82 1836.73 2152.19 349.26 189.41 200.89 340.15 194.76 50.85 160.30 27.88 7274.11 13035.35

158. Стоимость имущества предприятий по реализованным заявкам Тыс. руб. 240.16 9640 28 1605.56 923.89 1358.28 203.93 276.88 114.67 44.64 128.32 20.87 18098.87 32656.35

159. Госпредприятия, преобразованные в акционерные общества, акции которых выпущены в продажу Ед. 13 30 25 9 31 7 2 10 1 10 73 211

160. Выпуски акций (1998-1 полугодие 2000г.г.) эмитентами республик Татарстан, Марий Эл, Мордовия, Чувашской Республики, Кировской области.

161. Регион Акции Всего акций1. ЗАО (АОЗТ) ОАО (АООТ)

162. Всего акций ЗАО В том числе Всего акций ОАО В том числе

163. Дополнительные эмиссии с увеличением УК (без учета переоценки) Дополнительные эмиссии с увеличением УК (без учета переоценки) С размещением по открытой подписке

164. Число эмитентов Коли-чество выпусков Число эмитен тов Количество выпусков Число эмитентов Количество выпусков Число эмитен тов Количество выпусков Число эмитентов Количество выпусков Число эмитентов Количество выпусков

165. Республика Татарстан 256 286 47 55 149 227 63 99 8 8 404 512

166. Чувашская Республика 145 170 19 25 77 102 32 44 0 0 222 272

167. Республика Мордовия 28 34 8 9 29 41 8 11 2 2 57 75

168. Республика Марий Эл 33 44 10 13 38 51 23 36 1 1 1 5

169. Кировская обл. 71 86 12 17 61 87 25 33 0 0 132 173

170. Всего 533 620 96 119 352 506 155 229 11 11 893 1141