Отбор и оценка инвестиционных проектов в регионе тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Ваулин, Михаил Викторович

• Ваулин, Михаил Викторович
• кандидат экономических наук
• 1999

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Ваулин, Михаил Викторович

Введение.

Глава 1. Подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов и тенденции их развития.

1.1. Теоретические основы оценки эффективности инвестиционных проектов.

1.2. Современный методический инструментарий оценки инвестиционных проектов.

1.3. Учет неопределенности и регионального риска при оценке инвестиционных проектов.

Глава 2. Региональные особенности оценки й отбора инвестиционных проектов (на примере Иркутской области).

2.1. Состояние и перспективы развития инвестиционной сферы Иркутской области.

2.2. Система формирования и управления инвестиционными проектами на федеральном и региональном уровнях.

2.3. Анализ возможностей и выбор компьютерных моделей для оценки инвестиционных проектов на региональном уровне.

Глава 3. Совершенствование механизма оценки и отбора инвестиционных проектов в регионе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Отбор и оценка инвестиционных проектов в регионе»

Составной частью системы необходимых мер по преодолению кризиса российской экономики является активная инвестиционная политика на всех уровнях (федеральном, региональном и местном). Развитие, как экономики государства в целом, так и отдельного региона в частности, предполагает рост экономического потенциала на основе инвестиций в модернизацию, реконструкцию и перепрофилирование действующего производства.

Нынешнее состояние российской экономики характеризуется глубоким спадом инвестиционной активности на'всех уровнях, следствием чего является прогрессирующее устаревание производственного потенциала. Так как инвестиции предполагают действия, результаты которых будут проявляться в течение длительного периода времени, то развитие и социально-экономическое положение региона в значительной мере зависит от правильной оценки прогнозируемых результатов инвестиций. При этом средством достижения конечных целей инвестиций служат инвестиционные проекты и программы. Следует заметить что, механизмы оценки, отбора и продвижения инвестиционных проектов на региональном уровне еще не сложились.

Успешная деятельность промышленных предприятий, инвестиционных компаний, фондов и других финансовых институтов, проводящих активную инвестиционную политику в регионе, зависит от того, как организован процесс экспертизы и отбора инвестиционных предложений.

Отбор и оценка инвестиционных проектов на региональном уровне это сложный процесс, подверженный влиянию различных факторов, которые не могут быть выражены только количественными величинами. Качественный характер множества факторов, зачастую имеющих определяющее значение для региона, ограничивает возможность использования математических методов и усиливает роль человеческого фактора в принятии инвестиционных решений.

Проблема выбора критериев отбора инвестиционных проектов для поддержки на региональном уровне является первой из ряда стоящих перед органами управления региона. В тоже время, эта проблема слабо проработана и не находит должного отражения в документах по региональной инвестиционной политике.

Актуальность и недостаточная разработанность многих аспектов инвестиционной политики на региональном уровне, а также их практическая значимость объективно доказывают необходимость продолжения теоретических исследований и методического обоснования процедур отбора и оценки инвестиционных проектов.

Степень изученности проблемы

Проблема оценки и отбора инвестиционных проектов широко исследуется российскими экономистами по различным направлениям научного поиска. В разное время проблема оценки эффективности инвестиционных проектов находила отражение в трудах известных западных экономистов таких как, Беренс В. и Хав-ранек П.[7], Бирман Г. и Шмидт С.[10], Шарп У.[97], Фридман Дж. и Ордуэй Н.[92] и других.

Проблемы эффективности капитальных вложений начали рассматриваться в нашей стране с начала 20-х годов двадцатого века. Крупнейшими представителями этого направления в отечественной науке являлись советские ученые В.В. Новожилов [62], JI.B. Канторович [41], А.Л. Лурье [51], Т.С. Хачатуров [93], В.Н. Бо-гачев [12].

В последние годы проблема оценки и отбора инвестиционных проектов ввиду их особой значимости привлекает внимание многих российских экономистов Аюшиева А.Д.[3], Балабанова И.Т.[4], Валдайцева А.М.[17], Виленского П.Л.[25], Веремеенко С.А.[24], Воронова К.Щ27], Идрисова А.Б. [37], Липсица И.В.[49], Лившица В.Н.[47], Смоляка С.А.[85], Солодкова В.Т.[87], Бахрамова Ю.[6] и других отечественных исследователей.

За прошедший период по данной проблеме создан фундаментальный задел и научная база. В тоже время большинство имеющихся разработок были созданы для стационарной экономики как рыночной, так и плановой, и поэтому не могут быть в полной мере использованы для переходных условий современной России. До настоящего времени практически отсутствовали исследования, посвященные региональным аспектам отбора и оценки инвестиционных проектов. Поэтому вопросы оценки эффективности и процедуры отбора инвестиционных проектов, особенно на региональном уровне, нуждаются в исследовании. Актуальность темы диссертационной работы предопределила выбор цели и задач исследования.

Цель и задачи исследования Целью диссертационной работы является совершенствование механизма отбора и оценки эффективности инвестиционных проектов на региональном уровне с учетом особенностей поддержки и управления ими.

Исходя из указанной цели, поставлены и решены следующие задачи:

- исследовать теоретические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов и их развитие, как в нашей стране, так и за рубежом;

- уточнить понятийный аппарат по проблематике диссертации;

- проанализировать современный методический инструментарий оценки эффективности инвестиционных проектов;

- выявить особенности оценки и отбора инвестиционных проектов на федеральном и региональном уровнях управления;

- классифицировать инвестиционные проекты для целей формирования реестра инвестиционных проектов, претендующих на поддержку администрации региона;

- выбрать критерии отбора инвестиционных проектов для поддержки регионом;

- разработать методику оценки и отбора инвестиционных проектов на региональном уровне.

Объектом исследования являются инвестиционные программы и проекты, реализуемые на территории Иркутской области.

Предметом исследования выступают процедуры отбора и оценки инвестиционных проектов на региональном уровне.

Теоретической и методологической базой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам оценки эффективности отбора инвестиционных проектов. Необходимая глубина анализа и достоверность выводов достигаются использованием методов и приемов научного исследования, в том числе, системного подхода, сравнительного и логического анализа, диалектического подхода и экспертных методов оценки.

Информационной базой исследования являлись положения законодательных и других нормативно-правовых документов, федеральных и региональных инвестиционных программ, методические документы органов государственного управления и данные статистической отчетности.

Научная новизна исследования Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке методических основ механизма оценки и отбора инвестиционных проектов на региональном уровне, позволяющего обеспечить эффективное использование инвестиционных средств в интересах решения социально-экономических задач региона.

К основным результатам диссертационной работы, определяющим научную новизну, относятся следующие:

• выделены характерные признаки проекта и уточнено понятие «проект»;

• предложена классификация инвестиционных проектов, позволяющая сформировать реестр приоритетных инвестиционных проектов региона;

• развит подход к учету регионального риска и неопределенности при оценке инвестиционных проектов;

• выбраны и оценены критерии отбора инвестиционных проектов для поддержки на уровне региона, что позволило систематизировать процесс экспертизы и g создать базу для сравнения различных проектов, используя единую систему критериев;

• разработаны методика и механизм оценки и отбора инвестиционных проектов на региональном уровне.

Практическая значимость диссертационной работы определяется тем, что содержащиеся в ней методические положения и рекомендации создают предпосылки для проведения более активной и обоснованной инвестиционной политики региона и в возможности использования выводов, рекомендаций и предложений автора в практике отбора и оценки инвестиционных проектов государственными органами управления на региональном уровне, инвестиционными фондами, негосударственными структурами поддержки предпринимательства. Разработанная методика оценки и отбора инвестиционных проектов может быть (с небольшими модификациями) применена любым субъектом предпринимательской деятельности.

Апробация результатов работы. Методические рекомендации и практические разработки по теме диссертации прошли апробацию и используются в практике работы «Иркутского агентства развития бизнеса».

Основные теоретические и практические результаты отражены в материалах региональной научной конференции «Экономические и социально-политические реформы в России: состояние, проблемы и перспективы» в г. Иркутске 22 октября 1998 года, а также второй городской научно-практической конференции «Экономика и право» в г. Иркутске 5 февраля 1999 года; докладывались на Международной научно-практической конференции «Укрепление потенциала в области подготовки кадров в сфере бизнеса и менеджмента» 8-10 сентября 1999 года в г. Иркутске и на семинарах и научных конференциях ИГЭА в 1996-1999 годах, использовались в разработке госбюджетной темы «Методология и методика планирования экономического и социального развития предприятия и региона».

Основные положения диссертации используются в подготовке специалистов экономического профиля по дисциплинам «Экономика инвестиций и инновационная деятельность», «Государственное управление и регулирование экономики», «Экономика России». По теме диссертации опубликованы пять научных статей и тезисов докладов. Полученные результаты имеют теоретическое и прикладное значение и могут быть использованы как на уровне региона, так и на уровне предприятия.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, приложения и списка литературы.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Ваулин, Михаил Викторович

Заключение

В работе, исходя из общих теоретических обобщений отечественного и зарубежного опыта, методологических посылов, анализа тенденций развития инвестиционной сферы экономики региона, предложены новые подходы в осуществлении оценки и отбора инвестиционных проектов на региональном уровне.

На основе полученных результатов исследований представляется возможным сформулировать следующие выводы и практические рекомендации, направленные на совершенствование организационно-экономического механизма оценки эффективности и процедур отбора инвестиционных проектов с целью преодоления инвестиционного спада в экономике региона.

В результате анализа различных представлений о содержании понятия проект были выделены его основные признаки, что позволило уточнить ключевые понятия по проблематике диссертации. Автором выделены и исследованы такие проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов как, определение нормы дисконта, расчет премии за риск, учет инфляции, иерархия показателей (ВНД, ЧДД, ИД, срок окупаемости) в процессе отбора и оценки проектов.

Вопрос о методах и критериях оценки эффективности инвестиций рассмотрен с позиции системного анализа, что позволило выделить оптимальные критерии и показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, отражающие многообразие подходов, существующих в практике и теории оценки инвестиционных проектов на сегодняшний день.

Нами были рассмотрены принципиальные особенности оценки рисков, возникающих при инвестировании в конкретные инвестиционные проекты, а также проведено исследование существующих методов оценки рисков и неопределенности, что позволило обосновать и разработать порядок учета неопределенности и рисков в процессе отбора и оценки проектов на региональном уровне.

В диссертационной работе проведено исследование состояния и развития инвестиционной сферы Иркутской области, что позволило выявить региональные особенности системы формирования и управления инвестиционными проектами. Автором предложена классификация инвестиционных проектов на региональном уровне, которая позволяет решить проблемы, возникшие в системе формирования и управления инвестиционными проектами в регионе. Создание данной классификации преследует цель формирования реестра инвестиционных проектов, приоритетных для региона, и содействия развитию необходимой для инвестиционного процесса рыночной инфраструктуры.

В результате проведенного анализа существующих компьютерных моделей оценки инвестиционных проектов, исходя из критериев предложенных автором, выявлены наиболее подходящие модели для оценки инвестиционных проектов в условиях региональных конкурсов на соискание инвестиций.

Проблема выбора инвестиционного проекта для поддержки на уровне региона, прежде всего, связана с выбором и обоснованием критериев оценки и отбора проектов. По нашему мнению, критерии, используемые для отбора проектов, должны рассматриваться в соответствии с приоритетами развития региона. Автором выбраны и оценены критерии отбора инвестиционных проектов для поддержки на уровне региона, что позволило систематизировать процесс экспертизы и создать базу для сравнения различных проектов, используя единую систему критериев.

Для решения проблемы рационального использования инвестируемых средств предложена методика отбора и оценки приоритетных инвестиционных проектов для поддержки на уровне региона, которая позволяет решить следующие задачи: приведение поступающих предложений к единому стандарту; отсев проектов, не удовлетворяющих приоритетам развития региона; обеспечение сопровождения и контроля за реализацией проектов; сравнение проектов по единой шкале критериев, учитывающих ключевые аспекты коммерческой эффективности и региональные интересы.

Отбор, экспертиза, поддержка и управление проектами в ходе их реализации рассмотрены в рамках единого процесса инвестиционной деятельности, что позволяет обеспечить эффективное использование инвестируемых средств в интересах решения социально-экономических задач региона.

Предложенная методика может быть использована в практике отбора и оценки инвестиционных проектов государственными органами управления на региональном уровне, инвестиционными фондами и различными структурами поддержки предпринимательства. Разработанная методика оценки и отбора инвестиционных проектов может быть (с небольшими модификациями) применена любым субъектом предпринимательской деятельности.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Ваулин, Михаил Викторович, 1999 год

1. Акинфиев В.К., Цвиркун А.Д. Новое средство анализа инвестиционных проектов // Банковское дело. -1996.-№ 2. -с.34-35.

2. Андреев А.Ф., Дунаев В.Ф., Зубарева В.Д. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности. М., 1997.

3. Аюшиев А.Д., Филипов В.И., Аюшиев А.А. Инвестиции. Учебное пособие. -Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1996.-183 с.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. -М. Финансы и статистика, 1995. -383с.

5. Бахрамов Ю. Методы снижения рисков инвестиционных проектов.// Инвестиции в России.-1997.- № 5-6. с. 41-44.

6. Бахрамов Ю. Снижение налогового давления на инвестиционный про-ект.//Инвестиции в России.-1997,- № 3-4, -с. 42-44.

7. Беренс В, Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвести-ций.М.:, 1995.-560с.

8. Березутский Ю. Промышленный потенциал Иркутской области // Внешняя торговля.-1998.-№ 4-6. с.4.

9. Бизнес-план инвестиционного проекта (издание четвертое). М.: Финансы и статистика. 1997.

10. Ю.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. -М.: Банки и биржи, Юнити, 1997.-631с.

11. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. Киев.: 1995,-445с.

12. Богачев В.Н. Срок окупаемости. М.: Экономика, 1966.

13. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент.Спб.,1995.-101с.

14. Брейли Р.,Майерс С. Принципы корпоративных финансов. -М.: 1997,-1120с.

15. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. -М.: Инфра-м,1996. -432с.

16. Вайнрих Г. Планирование и анализ инвестиций.: -М. 1996.-72 с.

17. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации.:-М. 1997.-336 с.

18. Ваулин М.В. Подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, реализуемых на действующем предприятии// Экономика и право: материалы второй городской конференции. Сб. науч. статей. Иркутск.: Издательство ИГЭА, 1999.-е. 94-97.

19. Ваулин М.В. Методика отбора и оценки инвестиционных проектов на региональном уровне// Методические рекомендации. Иркутск.: Издательство ИГЭА, 1999,-25с.

20. Ваулин М.В. Учет неопределенности в инвестиционной деятельности // Управление инвестициями и недвижимостью. Сб. науч. трудов Иркутск, 1999, ИГЭА.- с. 94-98.

21. Веремеенко С. А. Крупные инвестиционные проекты в условиях формирующегося рынка России.// Банковское дело .-1996.-№. 7.-С.6-9

22. Веремеенко С. А., Игудин Р. Инвестиционный проект глазами банки-ра.//Банковское дело.-1996. -№. 7.-С.6-9.

23. Веремеенко С.А., Игудин Р. Оценка эффективности реконструкции действующего производства// Банковское дело.-1995.- №. 9. -с.18-19.

24. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело.-1998.-с.200.

25. Воронов К.И., Хайт И.А. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов. // Финансы, 1995. №11. с.29-31.

26. Воронов К.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов .//Финансовая газета.-1993-94.-№49-52,1 -6.

27. Газеев М.А., Смирнов С.А. Показатели инвестиций в условиях рынка. -М.: 1993.

28. Гладкий Ю.Н., Чистобаев А.И. Основы региональной политики: Учебник. -Санкт-Петербург, 1998.-659 с.

29. Горохолинский А.С., Шамрин А.Т. Региональные аспекты инвестиционных• процессов // Общество и экономика. 1996. - №6. - С.131-142.

30. Дегтяренко В. Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов ,-М.: Экспертное бюро, 1997.-144 с.

31. Доллан Э. Дж., Линдсей Д. Рынок: макроэкономическая модель/ Пер. с англ. Лукашевича и др.- Спб., 1992.-496 с.

32. Зб.Залесский А.Б. Сравнительная оценка хозяйственных решений. -М.: Эконо-1 мика. -1968.-231 с.

33. Идрисов А. Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М. 1995 Г.-160 с.

34. Изряднова О. 10 лет перехода от KB к инвестициям.// Инвестиции в России-1997.-№. 1-2.-С.13-19.

35. Инвестиционное проектирование : практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов : практическое руководство. -М.: Финстатинформ, 1995. -240с.

36. Исследовательско-консультативная фирма "Альт". Коммерческая оценка инвестиционных проектов. Основные положения методики.Санкт-Петербург 1996.

37. Канторович Л.В. Экономический расчет наилучшего использования ресурсов. М.: АН СССР, 1959. -344с.• 42. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционного проекта.- М.: Финансы истатистика, 1998,- 144 с.

38. Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций. -М.: Финансы и статистика, 1996.-432с.

39. Кукель-Краевский С.А. О методологии определения сравнительной рентабельности различных вариантов контингента потребителей Днепропетровской гидроэлектрической станции./ Бюллетень государственного Днепропетровского строительства, 1929, № 1-2.

40. Лапунов А. Н. Деятельность ЮНИДО по привлечению инвестиций в Россию// Международный бизнес в России,-1997.-№ 4-5.-c.6-9.

41. Леонтьев С. Как обосновать инвестиционный проект.// Экономика и жизнь,-1997.-Ж 13.-c.23.

42. Лившиц В.Н. Проектный анализ: методология , принятая во Всемирном бан-ке.//Экономика и математические методы.-1994.-т.30.-вып. 3.

43. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых реше-ний.-М.:Дека, 1996. -192с.

44. Липсиц И.В. Что такое бизнес-план и как его составлять. М.: Россия молодая, 1992,- 53с.

45. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: метод подготовки и анализа. -М.: -1996.-304 с.

46. Лурье Л.Л. Методы сопоставления эксплуатационных расходов и капиталовложений при экономической оценке технических мероприятий. в кн.: Вопросы экономики железнодорожного транспорта. М.: Трансжелдориз-дат,1948, с.28.

47. Мартынов А. Активизация инвестиционной политики. // Экономист. 1997. -№9. - С.54-62

48. Маршинок А. Классификация риска.// Риск. -1997.-№. 2. -с.64-69.

49. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов.-М.: Дис, 1997.-160с.

50. Методика подготовки бизнес-планов инвестиционных проек-тов.//Российский экономический журнал.-1994-№ 4.-с.50-57.

51. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования: Официальное издание. М.: 1997,-80с.

52. Монаков Ю. Инвестиционное планирование: рентабельность, эффективность, устойчивость.// Рынок ценных бумаг. -1996.-№. 5,- с.37-39.

53. Мухетдинова Н. Инвестиционный процесс.// Российский экономический журнал. -1997.-Ж 2.- с.77-86.

54. Новожилов В.В. Методы нахождения минимума затрат в социалистическом хозяйстве./ Труды Ленинградского политехнического института, 1946, № 1.

55. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании. -М.: Экономика.-1967.-376 с.

56. Новожилов В.В. Способы нахождения максимума эффекта капиталовложений в социалистическом хозяйстве / Труды Ленинградского финансово-экономического института, 1947, выпуск 3.

57. Новожилов В.В. У истоков подлинной экономической мысли. М.-1995.-234 с.

58. Новые программные продукты для финансового анализа.// Аудит и финансовый анализ.-1997, № 4.

59. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. -М.: Банки и биржи. Юни-ти.-1997.-247 с.

60. Основные показатели социально-экономического развития Иркутской области на период 1999-2001 годы (без Усть-Ордынского Бурятского автономного округа)// Приложение к постановлению главы администрации области от 28.08.98 № 543-п.

61. Панферов Г. Совершенны ли методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов.// Российский экономический журнал. -1997. №. 2. -с.63-71.

62. Перспективы социально-экономического развития Иркутской области. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1998.

63. Постановление губернатора Иркутской области: «О порядке оформления и выдачи областных государственных гарантий» (от 03.07.98.)

64. Постановление губернатора Иркутской области: «О проведении конкурса по отбору эффективных инвестиционных программ и проектов, финансируемых за счет средств, привлеченных от размещения государственных облигаций Иркутской области» (от 19.12.97.),

65. Постановление губернатора Иркутской области « О выдаче бюджетных ссуд из областного бюджета» (от 11.11.97.).

66. Постановление Правительства Российской Федерации от 12.02.94 г. №111 "О мерах по реализации на территории Иркутской области федеральных и региональных программ на 1994-1997 годы»

67. Постановление Правительства РФ « Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий при размещении на конкурсной основе централизованных ресурсов Бюджета развития РФ»

68. Протодьконов М.М. Изыскания и проектирование железных дорог. М.: Трансжелдориздат, 1934.

69. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России // Эксперт. -1996. -№47. -С. 28-46

70. Рекитар Я.А., Караваев В.П. Региональные аспекты повышения инвестиционной активности// Экономика строительства. 1996. - №9. - С.2-16.

71. Российский инвестиционный калейдоскоп: соотношение потребностей, возможностей и факторов// Инвестиции в России.-№ 5-6.-1997г

72. Ройзман И, Шахназаров А., Гришина И. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов: учет региональных рисков// Инвестиции в России. -1998 г.-№10, с.13-20

73. Руководство пользователя. Project Expert 4,5. «Про-Инвест-Консалтинг». 1996 г.-462 с.

74. Сидельникова JI. Методы оценки инвестиций .// Аудитор.-1996.-№. 2. с.21-43.

75. Сидоренко В. И. Анализ и проблемы финансового обеспечения реализации инвестиционных проектов и программ. Иркутск, 1997.-633с.

76. Сидорова Н. Механизмы принятия и реализации инвестиционных решений в странах Запада //Проблемы теории и практики управления. -1996. № 1.-е. 103-109.

77. Силин В.П. Оценка инвестиционной привлекательности проек-тов.//Финансы. -1995. -№. 8.-С.20-26.

78. Синицин О. Инвестиционный анализ. Теория выбора.// Инвестиции в России. 1997. -№. 1-2. -с.54-58.

79. Смирнов A.JI. Организация финансирования инвестиционных проектов. -М.: Консалтбанкир, 1993. -104с.

80. Смоляк С.А. Учет риска при установлении нормы днсконта.//Экономика и математические методы. 1992. Т. 28. Выпуск 5-6.

81. Солодков В.Т. Управление развитием машиностроительного предприятия. -Новосибирск: Изд-во Новосиб. ун-та, 1992.

82. Солодков В.Т. Экономика инвестиций и инновационная деятельность.: ч. 1,2. Учебное пособие. Иркутск, 1990г.

83. Строев Е.С. Инвестиционная политика государства: российская действительность и зарубежный опыт.//ЭКО.-1998.-№1.-с.20

84. Татевосян Г. Инвестиционное законодательство в России// Инвестиции в России, 1998,№8, с. 19-21.

85. Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений и новой техники в народном хозяйстве СССР. М.: Госпланиздат, 1960.

86. Указ Президента « О частных инвестициях в РФ» от 17.09.94 (ред. 20.01.96).

87. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М., Дело, 1995.-480 с.

88. Хачатуров Т.С. Основы экономики железнодорожного транспорта. М.: Трансжелдориздат, 1946.

89. Холт Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций. М.: Дело ЛТД, 1994,-120с

90. Цены в России.: Стат. сборник / Госкомстат России. М. 1998.-216 с.

91. Чегыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М. Дело., 1998,256 с.

92. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1997.

93. Шмалензи Р., Фишер С., Дорнбуш Р. Экономика .М.: Дело, 1993. -540с.

94. Щуплецов А.Ф. Бизнес планирование в современных условиях. Издательство ИГЭА. 1998.-253с.

95. Экономика Иркутской области: шаги, реформы, -1997г., стр.104-156

96. Экономическое обоснование разработки Ковыктинского газоконденсат-ного месторождения. ООО «НИИГАЗЭКОНОМИКА», ОАО «Русиа Петро-лиум».

97. Юшков JI. Основной вопрос плановой методологии./ "Вестник финансов"^ 10.-c.38.

98. Ansoff H.I. Strategic management. London, Macmillan, 1979.

99. Fisher I. The Theory of Interest. New York. 1965.

100. Gitman L.J. and Forrester J.R., A Survey of Capital Budgeting Techniques

101. Used by Major U.S. Firms, Financial Management, Fall 1977, pp. 66-77

102. Hirschleifer J. On the Theory of Optimal Investment Decision// Journal of Political Economy. 66: 329-352. August 1958.

103. Kim S.H. and Guin L.D. "A Survey of Empiricial Studies of Capital Budgeting Practices", Business and Public Affairs, Fall 1986, Table 1.

104. Lorie J. H. and Savage L.J. The Problems in Rationing Capital// Journal of Business. 28: 229-239. October 1955.

105. Porter M. E. Competive advantage: creating and sustaining superior performance. New York, Collier Mac., 1985

106. Solomon E. The Arithmetic of Capital Budgeting Decision// Journal of Business. 29: 124-129. April 1956.

107. Sundem G.L., Scholl L.D., W.R. Gaijbeck. Survey and Analysis of Capital Budgeting Methods, Journal of Finance, March 1978, pp 281- 287.• 112. United Nations. Manual for the preparation of industrial feasibility studies.1. Vienna, 1991.