Оптимизация финансового обеспечения экономической устойчивости промышленных предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Наумов, Владимир Николаевич

• Наумов, Владимир Николаевич
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Наумов, Владимир Николаевич

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

ЭКОНОМИЧЕСКОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1. Устойчивое развитие предприятий промышленности как 11 экономическая проблема

1.2. Анализ финансовых факторов экономической устойчивости промышленных предприятий

Глава 2. ОПТИМИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ

ЭКОНОМИЧЕСКОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

2.1. Формирование оптимальной структуры капитала промышленных 66 предприятий.

2.2. Интенсификация использования основного и оборотного капиталов в воспроизводственном процессе предприятий.

2.3. Активизация инвестиционно-кредитных факторов экономической 126 устойчивости промышленных предприятий.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оптимизация финансового обеспечения экономической устойчивости промышленных предприятий»

Актуальность темы исследования определяется необходимостью теоретического обоснования повышения экономической устойчивости промышленных предприятий за счет формирования эффективной системы финансовых факторов для ее обеспечения.

Проводимая до настоящего времени макроэкономическая политика заставляет предприятия менять привычное поведение, но она пока, к сожалению, не стимулирует структурные изменения на производстве и не обеспечивает необходимыми предпосылками динамичного устойчивого роста, несмотря на рост экономических показателей в 1999-2001 гг.

В целом по итогам 1999-2001 гг. в экономике достигнуты положительные результаты. Тем не менее их поддержание будет осложнено по причинам: ограниченных возможностей прироста производства без общего расширения внутреннего платежеспособного спроса; высокого уровня физического износа и преобладания оборудования, относимого к устаревшим технологическим укладам; неравномерного распределения инвестиционной активности в промышленности, где более половины инвестиций в 2001 г. приходилось на долю отраслей ТЭК и производственной инфрастуктуры; недостатков в развитии банковской системы; ограниченных возможностей бюджета по активизации инвестиционной и инновационной деятельности.

Устранение вышеназванных причин и разрешение, связанных с ними проблем возможно лишь при интенсивной организации результативной системы факторов, обеспечивающих финансовыми источниками процесс расширенного воспроизводства на качественно новой основе. Выше сказанное обусловливает актуальность избранной темы исследования.

Цель исследования - теоретико-методологическая разработка основных направлений финансового обеспечения экономической устойчивости промышленных предприятий.

Объект исследования - финансовое обеспечение функционирования промышленных предприятий России.

Предмет исследования - оптимизация системы финансового обеспечения устойчивого функционирования предприятий в переходный период развития экономики России.

Исходя из поставленной цели, особенностей объекта и предмета исследования, выдвинуты следующие задачи:

- на основе анализа отечественной и зарубежной практики формирования оптимальной структуры капитала выявить ее сущность и влияние на финансовую и экономическую устойчивость промышленных предприятий;

- раскрыть предпосылки повышения экономической устойчивости промышленных предприятий и определить ее факторное социально-экономическое содержание;

- разработать организацию эффективной системы финансовых факторов, определяющих экономическую устойчивость промышленных предприятий и определить комплекс мер, обеспечивающих интенсификацию основного и оборотного капитала, способствующих устранению нарушений в воспроизводственном процессе предприятий;

- обосновать основные направления оптимизации инвестиционно-кредитной деятельности, как важнейшего условия повышения экономической устойчивости предприятий в переходной экономике.

Решение этих задач определило теоретическую новизну и практическую значимость диссертационного исследования.

Теоретическую основу исследования составили разработки, а также положения и выводы, сформулированные в научных трудах зарубежных и отечественных ученых, основные понятия и инструментарий теории финансов, в частности теории структуры капитала.

Актуальные вопросы формирования устойчивости были рассмотрены в работах классиков экономической науки А. Смита, Д. Рикардо, К.Маркса.

На современном этапе, как общим, так и финансовым аспектам экономической устойчивости посвящены исследования многих отечественных ученых: А.Л. Абалкина, А.Р. Белоусова, И.А.Бланка, С.Ю. Глазьева, В.Н. Богачева, А.П.Иванова, В.В.Ковалева, Д.С.Львова, Л.Н.Павловой, Н.Н.Пилипенко, В.М. Родионовой, В.И. Терехина, А.Т.Спицына Е.С.Стояновой, А.Н.Фоломьева, В.Н.Щербакова, Ю.В.Яковца и других.

Большой вклад в исследование финансовых проблем экономической устойчивости внесли работы зарубежных авторов: Р.Брейли, Ю.Ф.Бригхема, Л.Гапенски, С.Майерса, Ф.Модильяни и М.Миллера, П.Самуэльсона, Ван Хорна и других.

В то же время многие вопросы теории и практики финансового влияния на повышение экономической устойчивости российских предприятий, раскрытие содержания ее финансовых аспектов в отечественной научной литературе разработаны недостаточно полно. В связи с чем, требуется дополнительное исследование сущности экономической устойчивости, ее содержания, а также путей формирования финансовых факторов, способствующих изысканию оптимальных средств для ее достижения.

Методологическую основу диссертационной работы составляет системно-факторный подход к исследованию экономической устойчивости предприятий в переходной экономике, методы монографического описания, статистического, логического и сравнительного анализа. По своему характеру работа является комплексным исследованием, опирающимся на теории капитала, применительно к реальному сектору экономики.

Информационной базой проведения исследования являются материалы государственной статистики, публикации финансово-экономических изданий, бухгалтерская отчетность крупнейших промышленных предприятий России.

Научная новизна исследования заключается в обосновании и выработке эффективной системы финансовых факторов, обеспечивающих повышение экономической устойчивости промышленных предприятий, что отражается в следующих положениях:

- предложено развернутое определение понятия «экономическая устойчивость» предприятий, под которым в исследовании понимается сложная и органично взаимосвязанная, взаимозависимая система факторных составляющих внутренней и внешней среды организации. В диссертации в качестве определяющих современное финансово-экономическое состояние российских предприятий, выдвинуты финансовые факторы. Кроме них, обоснованы факторы обусловливающие сбалансированную работу предприятий: политические; государственно-правовые; научно-технические, социальные, внешнеэкономические, производственные и организационно-управленческие, рыночные, природно-климатические и другие;

- раскрыто содержание финансовых факторов, как совокупности финансовых ресурсов и их источников, эффективная организация и использование которых в системном виде способствуют росту конкурентоспособности и долгосрочной финансовой и экономической устойчивости предприятий. Одновременно предложена системная классификация финансовых факторов, разделяющая их на системообразующие, производные и зависящие от перераспределительных процессов;

- на основе анализа структуры и цены капитала промышленных предприятий выявлена сущность рациональной структуры капитала и установлены зависимости, отражающие: а) при отсутствии доходов и дивидендов у предприятия цена собственного капитала приобретает нулевое значение, что ведет к снижению финансовой и экономической устойчивости; б) обратно пропорциональный характер между ценой заемного капитала, его долей и финансово-экономической устойчивостью предприятий; в) линейная (сбалансированная) зависимость, возникающая при росте доли и цены собственного капитала и ведущая к повышению финансово-экономической устойчивости предприятий.

- выработаны предложения по интенсификации основного и оборотного капитала посредством: совершенствования механизма формирования и использования амортизационного фонда и ускоренной амортизации, дающей положительный эффект; установления стабильной налоговой системы; решение проблемы неплатежей, как на государственном уровне, так и на уровне предприятий; предотвращения просроченной и эффективного управления дебиторской задолженностью; организации аукционов по ее продаже, факторинговых компаний, а также других способов ускорения оборота основного и оборотного капитала;

- определены формы развития инвестиционно-кредитных факторов, таких как: кредитные линии, синдицированные кредиты; лизинг, венчурный капитал, проектное финансирование, прямые и другие инвестиции, способствующие в переходной экономике повышению экономической устойчивости предприятий.

Практическая значимость исследования состоит в том, что теоретические и практические выводы, составляющие ее научную новизну, доведены до практических рекомендаций по формированию и использованию совокупности эффективной системы финансовых факторов на микроуровне, в целях повышения экономической устойчивости хозяйствующих субъектов в переходной экономике.

Положения, выносимые на защиту:

- экономическая устойчивость промышленных предприятий характеризует их способность в современных условиях рыночной среды обеспечивать динамичный расширенный процесс воспроизводства на научно-технической основе, которой существенно зависит от уровня формирования оптимальной структуры капитала. Данная структура представляет собой достаточный объем и определенное равновесие взаимосвязанных финансовых ресурсов, позволяющих своевременно повышать экономическую устойчивость предприятий;

- финансовые факторы, как совокупность эффективно организованных финансовых ресурсов и их источников, оказывают решающее влияние на формирование и развитие экономической устойчивости промышленных предприятий, путем увеличения функционирующего капитала, его рентабельности, чистой прибыли и других денежных доходов. В современных условиях оптимальная система финансовых факторов способствует воспроизводству и приумножению финансовых ресурсов, обеспечивая реализацию целей и задач предприятия.

- организация эффективной системы финансовых факторов обеспечивает повышение способности предприятия с помощью рационализации структуры капитала, интенсификации собственных финансовых ресурсов, развития инвестиционных факторов, распределять и перераспределять доходы и накопления с целью увеличения функционирующего капитала предприятия в целом;

- содержание оптимальной структуры капитала представляет собой сочетание заемных средств и собственного капитала, которое ведет с одной стороны, к повышению доходности собственного капитала, с другой - к минимизации затрат по обслуживанию заемных средств. При этом оптимальная структура капитала как динамичная (подвижная) система, подвержена изменениям множества как внешних, так и внутренних переменных факторов экономической устойчивости, и поэтому не имеет определенных нормативных значений. Сущность оптимальной структуры капитала промышленных предприятий проявляется в следующем: а) при отсутствии доходов и дивидендов у предприятия цена собственного капитала приобретает нулевое значение, что ведет к снижению финансовой и экономической устойчивости; б) обратно пропорциональный характер между ценой заемного капитала, его долей и финансово-экономической устойчивостью предприятий; в) линейная (сбалансированная) зависимость, возникающая при росте доли и цены собственного капитала и ведущая к повышению финансово-экономической устойчивости предприятий; основными направлениями оптимизации инвестиционно-кредитной деятельности, как важнейшего условия повышения экономической устойчивости предприятий в переходной экономике, выступают: привлечение иностранных инвестиций, особенно прямых, с помощью создания условий для развития совместных предприятий; использование кредитных линий для предприятий; развитие лизинговой деятельности и синдицированного кредитования; использование технологии проектного финансирования; развитие венчурного финансирования и других форм инвестиционно-кредитных факторов с целью повышения экономической устойчивости предприятий.

Апробация работы. Основные выводы и положения обсуждались на заседаниях проблемных групп на кафедре антикризисного управления Института повышения квалификации госслужащих, на кафедре экономики Уральской академии государственной службы, на кафедре социально-экономических и 1уманитарных дисциплин Института экономики и антикризисного управления, в правлении коммерческого банка

Либра», на промышленных предприятиях «Вектор-Пром», «Пром-Проект СТ», при чтении элективного курса «Теоретико-методологические проблемы обеспечения экономической устойчивости предприятий оборонного комплекса». Результаты исследования нашли свою реализацию в системе управления ряда государственных и негосударственных организаций Московской областей. Внедрение результатов исследования осуществлялось на протяжении 1,5 лет в практику работы финансовых органов на предприятиях оборонного комплекса.

Выводы, рекомендации и обобщения по актуальным проблемам оптимизации финансового обеспечения промышленных предприятий использованы в Учебно-методических материалах по переподготовке и повышению квалификации ИПК госслужбы РАГС при Президенте РФ. Основные выводы и положения диссертационного исследования отражены в 4 публикациях автора, объем которых более 11 печатных листов.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Наумов, Владимир Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование проблем социальноэкономического развития промышленных предприятий России позволило обосновать ряд теоретических выводов и практических рекомендаций по повышению их экономической устойчивости в переходной экономике. Так, статистический анализ показал, что на современном этапе социально-экономического развития России большинство предприятий не имеют необходимые предпосылки устойчивого экономического роста, несмотря при оживлении промышленного производства в 19992000гг. Это объясняется рядом накопленных проблем за последнее десятилетие реформ, а именно:

- усилившейся технологической деградацией и резким снижением конкурентоспособности промышленного производства;

- необеспеченностью собственными финансовыми ресурсами для обновления основных производственных фондов, пополнения оборотного капитала и высокими расходами по обслуживанию заемных средств, а также неразвитостью фондового рынка;

- низким уровнем платежеспособного спроса населения;

- ограниченными возможностями бюджета по активизации инвестиционной и инновационной деятельности;

- нехваткой высококвалифицированных инженерно-технических специалистов и рабочих кадров.

На основании вышеуказанных проблем в переходном периоде и с учетом современных реалий раскрыто содержание экономической устойчивости предприятий как сложной системы факторных составляющих внутренней и внешней среды предприятия. В представленной работе в качестве определяющих современное финансово-экономическое состояние российских предприятий рассматривались финансовые факторы.

Определив содержание и системную классификацию финансовых факторов, включающих в себя совокупность системообразующих, производных и зависящих от перераспределительных процессов составляющих, а также на основе статистического анализа финансового состояния промышленных предприятий России за последние пять лет выработана концепция эффективного их функционирования. Реализация этой концепции направлена на выработку способов и методов наиболее рационального формирования, распределения и использования финансовых ресурсов для устойчивого развития предприятий.

Условия формирования экономической устойчивости любого предприятия в значительной степени зависят от структуры капитала. Она определяет многие аспекты не только финансово-хозяйственной, но и инвестиционной деятельности организации, оказывает активное воздействие на конечные результаты ее работы, являясь тем самым системообразующим финансовым фактором.

Исследование теоретических подходов к формированию оптимальной структуры капитала за рубежом и раскрытие их особенностей в ряде стран, таких как США, Германии, Японии, а также на примере крупнейших металлургических предприятий России установлены зависимости, которые отражают отраслевые особенности ее формирования. Вместе с тем раскрыты факторы, влияющие на формирование оптимальной структуры капитала в той или иной стране. Отмечено, что за рубежом очень развита система страхования операционных рисков. Это позволяет предприятиям иметь высокие коэффициенты долговой нагрузки без увеличения риска или издержек финансовых затруднений.

В российских условиях данная система не развита, из-за чего увеличение обязательств в сумме источников средств рассматривается как отрицательная тенденция, приводящая не только к снижению эффективности использования капитала, но и к росту его цены в части увеличения расходов по заемному капиталу и снижению финансово-экономической устойчивости предприятий.

Одновременно рассмотрен механизм формирования оптимальной структуры капитала по критерию максимизации уровня рентабельности собственного капитала с использованием такого инструмента как финансовый леверидж (рычаг). Использование автором методики формирования показателя оптимальной структуры капитала с расчетом эффекта финансового левериджа (рычага) позволило сделать вывод, что для рассматриваемых предприятий он проявляется при условии превышения валовой рентабельности активов над средней ставкой процента по заемным средствам. Таким образом, формирование оптимальной структуры капитала отечественных промышленных предприятий зависит- с одной стороны, от государственной и банковско-кредитной политики, способствующей удешевлению используемых финансовых средств и обеспечивая экономический рост. С другой стороны, должна играть определенную роль политика предприятия по повышению эффективности производства, что способствует росту прибыли и как следствие увеличению накопленных денежных ресурсов.

В работе также рассматриваются основные направления интенсификации с одновременным анализом причин срыва воспроизводственного процесса на микроуровне в переходный период хозяйствования для российских промышленных предприятий. При этом предложенные автором финансовые факторы интенсификации использования основного и оборотного капитала представляют собой экономически обоснованное совершенствование механизма формирования и использования амортизационного фонда как источника инвестиционных ресурсов; уменьшение налогового бремени для предприятий, работающих с неполной загрузкой производственных мощностей; ускорение оборачиваемости оборотных средств; сокращение длительности нахождения денежных средств в стадии обращения.

Отмечено, что мероприятия по интенсификации основного и оборотного капиталов должны привести к увеличению собственного капитала предприятий, повышению его доходности, полученной за счет эф-4, фективного использования основных и оборотных средств, что в свою очередь должно обеспечить предприятиям должный уровень инвестиционной привлекательности.

Анализ инвестиционно-кредитных финансовых факторов повышения экономической устойчивости предприятий, позволил выявить основные причины, сдерживающие их успешное развитие, а также дать конкретные рекомендации по развитию ряда мало распространенных в российской экономике форм инвеситиционно-кредитных факторов таких как: привлечение иностранных инвестиций, особенно прямых, с помощью создания условий для развития совместных предприятий; использование кредитных линий для предприятий; развитие лизинговой деятельности и синдицированного кредитования; использование технологии проектного финансирования; развитие венчурного финансирования и других форм инвестиционно-кредитных факторов с целью повышения экономической устойчивости предприятий.

Таким образом, интенсивная организация результативной системы представленных в исследовании финансовых факторов должна обеспечить финансовыми источниками процесс расширенного воспро-JT1 изводства на качественно новой научно-технической основе тем самым, способствуя повышению финансовой и экономической устойчивости промышленных предприятий России.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Наумов, Владимир Николаевич, 2002 год

1. Нормативно-правовые акты:

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 №146-ФЗ.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 №117-ФЗ.

4. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 24.05.1999) «Об акционерных обществах».

5. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 (ред. от 02.01.2000) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

6. Закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 (ред. от 25.02.1999) «Об инвестиционной деятельности в РСРФСР».

7. Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О лизинге».

8. Федеральный закон от 08.01.1998 № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

9. Федеральный закон от 30.12.1995 № 225-ФЗ (ред. от 07.01.1999) «О соглашениях о разделе продукции».1. Монографии, статьи:

10. Аганбегян А.Г., Абалкин Л.И., Петраков Н.Я. и др. Реформа управления экономикой: Проблемы и поиск. М.: Экономика, 1987.-316 с.

11. Антикризисное управление предприятиями: Учебное пособие /Под ред. А.Н.Ряховской. 2-е изд., доп. - М.: ИПКгосслужбы, 2001.

12. Астапов К. Выбор стратегии развития народного хозяйства1. Экономист, 2001, №3.

13. Баскакова М.В. Япония: государство и накопление капитала. М., 1976.-256 с.

14. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 1995. - 383 с.

15. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: "Финансы и статистика", 1996.-188с.

16. Белкин В.Д., Вишневский А.Г., Стороженко В.П. План-проспект Белой книги "Россия на пороге третьего тысячелетия: проблемы и перспективы": Краткая версия // Экономическая наука современной России, 1998.

17. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. М.: "ИНФРА-М", 1998. -297 с.

18. Бернстайн П.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996. -623 с.

19. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2 т. Киев: "Ника-Центр", "Эльга", 1999. - 591 с.

20. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. Киев: "Ника-Центр", "Эльга", 1998.-478 с.

21. Бланк И.А. Управление прибылью. Киев: "Ника- Центр™, "Эльга", 1998. - 544 с.

22. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Киев: "Ника-Центр", "Эльга", 1999. - 528 с.

23. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. Пер. с англ. -М.: Дело ЛТД», 1994. 687 с.

24. Большой экономический словарь. Автор и сост.: Азриэлян А.Н. идр.: Под ред. Азриэляна А.Н., М.: ИНФРА-М, 1999. - 1245 с.

25. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер.с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. - 1087 с.

26. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т. Т.2 /Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. -407 с.

27. Бригхэм Ю. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр.пер. с англ ./Ред.кол.: A.M. Емельянов, В.В.Воронов, В.И.Кушлин и др.- 5-е изд. -М.: "РАГС", "Экономика", 1998. 823 с.

28. Ван Хорн. Основы управления финансами. /Пер. с англ.- М.: Финансы и статистика, 2001. 695 с.

29. Волошина Н.Н. Налоговые и финансовые методы стимулирования //Финансы, 2000, №1, с.42-43.

30. Гапоненко А.Л., Еремихин Б.М., В.И. Игнатущенко. Акции как объект управления собственностью //Банковское дело, 2000, №1.

31. Григорьев Л.М. Циклическое накопление капитала (на примере нефинансовых корпораций США). М.: Наука, 1988. - 247 с.

32. Власов А. Инвестиции в российский hi-tech//PbiHOK ценных бумаг, 2001, №4.

33. Водянов А.А. Инвестиционный кризис, последствия и пути преодоления //Экономист, 1998, № 11.

34. Воля В.Ф. Менеджмент и формирование предпринимательской структуры (некоторые теоретические и практические аспекты). -Невинномысск, 1996. 208 с.

35. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. Спб.: Изд-во С.-Петербургского университета, 1998. - 527 с.

36. Вяткин В., Хэмитон Дж., Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. М.: Екатеринбург: Издательскийдом "Ява", 1998.-256 с.1. Э/г

37. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвей Р. Привлечение капитала. Пер. с англ. М.: «Джон Уайли энд Санз», 1995. - 457 с.

38. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. М.: АО "Консалтбан-кир",1996. - 204 с.

39. Глазьев С.Ю. Крах "стабилизационной программы" и императивперехода к мобилизационной модели//Российский экономический журнал, 1998, №№ 9, 10.

40. Глазьев С.В. Пути преодоления инвестиционного кризиса //Вопросы экономики, 2000, №11, с. 15.

41. Грабовый П. Г. и др. Риски в современном бизнесе. М.: "Алане", .1994.-129 с.

42. Григорьев Л. В поисках пути к экономическому росту //Вопросы экономики, 1998, № 8. ■ф 42, Грицына В.В., Курнышева И. Особенности инвестиционногопроцесса//Экономист, 2000, №3.

43. Губанов С. Не всякий рост означает развитие// Экономист, 2000, №4.

44. Гусева К., Федотов А. Повышение инвестиционной активности и региональные стратегии структурных преобразований // Экономист, 1994, № 12.

45. Гусева Е.Н. Долгосрочное развитие/Деньги и кредит, 1999 , № 6. jg 46. Дамари Р. Финансы и предпринимательство: финансовые инструменты, используемые западными фирмами для роста и развития. Пер. с англ. Ярославль: "Елень", 1993. - 223 с.

46. Движение капитала. Под ред. Быковой З.И. М.: Информационно-издательский дом "Филинь", 1997. - 147 с.

47. Делягин М. К макропрогнозу-99 // Российский экономическийжурнал, 1998, № 11, 12.

48. Деньги и кредит в рыночной экономике. /Под ред. Колесникова В.Н., Белоглазовой Г.Н. СПб., 1994, с.21.

49. Дранко О.И., Ильдеменов С.В. Финансовая политика и стратегия реформирования предприятия. М.: ИСАРП, 1998. - 145 с.

50. Дубенецкий Я.Н. Инфляция и инвестиции: Как развязывать тугой узел противоречий // Деньги и кредит, 1994, № 1,

51. Дьяченко В.П. История финансов СССР. М.: Наука, 1978. - 493 с.

52. Егорова Н.Е., Майн Е.Р. Малый бизнес в России: Экономический анализ и моделирование. М.: ЦЭМИ РАН, 1997. - 144 с.

53. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: "Бухгалтерский учет", 1996.-319с.

54. Заботясь о будущем. Доклад Независимой комиссии по проблемам народонаселения и качества жизни /Пер. с англ. М.: Издательство «Весь Мир», 1998. - 152 с.

55. Захаров В. Энтропия, жизнь и экономика. Кемерово, 1995. -184 с.

56. Иванов В.В. Старкова Е.Н. Роль коммерческих банков в инвестиционном процессе//Банковское дело, 1999, №11.

57. Ивантер В.В., Говтвань О.Дж., Панфилов B.C., Моисеев А.К. О неотложных мерах по нормализации финансовой ситуации в России //Проблемы прогнозирования, 1998, № 6.

58. Илларионов А. Эффективность бюджетной политики в России в 1994 1997 годах // Вопросы экономики, 1998, № 2.

59. Канторович JI.B., Макаров B.JI. Оптимальные модели перспективного планирования // Применение математики в экономических исследованиях. М.: Мысль, 1965. Т. 3.

60. Карп М. В., Махмутов Р. А., Шабалин Е. М. Финансовый лизингна предприятии. -М.: "Финансы", "ЮНИТИ", 1998.- 119 с.

61. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Иностранная литература, 1988. - 398 с.

62. Китинг М. Программа действий: повестка дня на 21 век и другие документы конференции в Рио-де-Жанейро в популярном изложении. Публикация Центра «За наше общее будущее». М., 1993. -67 с.

63. Кнорринг В.И. Искусство управления. М.: Изд-во БЕК. 1999. -263 с.

64. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. -432с.

65. Ковалева A.M. Финансы. М.: Финансы и статистика, 1998 г. 334 с.

66. Коллас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Пер. с франц. -М.: "Финансы", "ЮНИТИ", 1997. 654 с.

67. Кондратьев К .Я., Романюк Л.П. Перспектива устойчивого социально-экономического развития в контексте деятельности Всемирного банка // Региональная экономика, 1996, №6.

68. Королев О.А. Проблемы конструирования и использования макроэкономических эконометрических моделей переходной экономики (на примере Украины). Киев: Международное финансовое агентство, 1997. - 203 с.

69. Красавина Л.А. Деньги, денежное обращение и кредит при капитализме. М., 1990, 312 с.

70. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: М.: "Дело и Сервис", 1998.-308 с.

71. Кузьмин С. Альтернативные стратегии социально-экономического развития // Экономист, 1998, № 9.

72. J' Курц X. Капитал, распределение, эффективный спрос. Пер. с англ. М.: "Аудит", "ЮНИТИ", 1998. - 294 с.

73. Куликов А.Г. Лизинг в России: стоит ли убивать курицу, несущую золотые яйца?//Деньги и кредит, №6, 1998.

74. Лебедев В.М. Формирование инвестиционного климата в России //Финансы, 1995, № 4.

75. Лексин В., Швецов А. Бюджетный федерализм в период кризиса и реформ//Вопросы экономики, 1998, №3.

76. Лисициан Н. Оборотные средства, процесс обращения стоимости капитала, неплатежи //Вопросы экономики, 1997, №9.

77. Лобачева Е. Н. Научно-технический прогресс: закономерности и противоречия. М: ЮНИТИ, 1993, с. 70.

78. Лукасевич И .Я. Анализ финансовых операций. М.: "Финансы", "ЮНИТИ", 1998.-400 с.

79. Львов Д.С. Развитие экономики России и задачи экономической науки. М.; Экономика, 1999. - 79 с.

80. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономика: Принципы, проблемы и политика В 2 т. Т.2 //Пер. с англ. М.: Республика, 1992. - 414 е.

81. Мелкумов Я.С., Румянцев В.Н. Кредитные ресурсы: расчеты и анализ. -М.: Бизнес-школа "Интел-Синтез", 1995. 142 с.

82. Москвин В.А. Банк проектного кредитования рычаг подъема реального сектора //Банковское дело, 1999, № 11, с.25.

83. Направления среднесрочной программы социально-экономического развития России (1998 2005 гг.). - М.: Отделение экономики РАН, 1997. - 97 с.

84. Народное хозяйство СССР в 1990 г.: Статистический ежегодник. М.: Финансы и статистика, 1991. - 750 с.

85. Нейман Дж. Теория самовоспроизводящихся автоматов. Пер. стангл., М.: «Мир», 1971. - 382 с.

86. Новосельский В. Изменения социально-экономических процессов //Экономист, 2001, №3.

87. О мерах по совершенствованию государственного регулирования экономики и корректировке экономической реформы: Аналитический докл. М.: Совет Федерации РФ, 1997.

88. Ослунд А. Россия: Рождение рыночной экономики. М., 1996. -430 с.

89. Павлова J1.H. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 399 с.

90. Павлова Л.Н. Финансы предприятия. М.: "Финансы", "ЮНИТИ", 1998.-639 с.

91. Падузов А.А. Измерение бедности: Зарубежный опыт //Проблемы прогнозирования, 1996, №№ 5, 6.

92. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения: Пер.с франц./ Общ.ред. Н.С.Бабинцевой. М.:0 Прогресс, 1994. 496 с.

93. Перар Ж. Управление международными денежными потоками. Пер. с франц. М.: "Финансы и статистика", 1998. - 208 с.

94. Плышевский Б. Условия восстановления государственного регулирования экономики // Экономист, 1998, № 6.

95. Положение о бухгалтерском учете и отчетности в Российской

96. Федерации. Утверждено Приказом Министерства финансов РФ от 26.12.94 г. № 170 (в редакции приказов Минфина РФ от 19.12.95 г. № 130, от 28.12.96 г. № 101, от 03.02.97 г. № 8).

97. Пономаренко А. Подходы к определению параметров "теневой экономики"//Вопросы статистики, 1997, № 1.

98. Предложения к национальной программе выхода страны из кризиса и перехода к устойчивому развитию. М.: Информационно-аналитическое управление аппарата Совета Федерации РФ, 1998. -110с.

99. Программа социально-экономического развития России. М.: МГТУ, 1997.-85 с.

100. Промышленность России: Стат. сб. М.: Госкомстат РФ, 1998. -305 с.

101. Прямые иностранные инвестиции в России (статья подготовлена на основе исследовательского проекта Бюро экономического ана-лиза)//Рынок ценных бумаг, 2001, №4.

102. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 2-е изд. -М.: ИНФРА-М, 1998. - 494 с.

103. Ракитская Г.Я. «Проблемы и перспективы России». Сб. статей. Институт перспектив и проблем страны. Академия естественных наук. -М., 1994.- 152 с.

104. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России // Эксперт, 1996, № 47.

105. Рождественская И.А. Региональный социально-культурный комплекс в переходной экономике. -М.: Экономика, 1997. 129 с.

106. Роль государства в становлении и регулировании экономики. -М.: Институт экономики РАН, 1997. 234 с.

107. Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат РФ, 1998.-718с.

108. Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат- РФ, 1999. - 621с.

109. Россия в меняющемся мире: Стат. сб. Под ред. А. Илларионова. -М.: Институт экономического анализа, 1997.

110. Россия в цифрах: Краткий статистический сборник. М.: Госкомстат РФ. 1998.- 110 с. 113. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Пер. с англ. -М.: 'ИНФРА-М", 1996.

111. Рюмина Е.В. Концепция устойчивого развития применительно к макроэкономическому уровню // Экономика и математические методы, 1995, вып. 3.

112. Рязанов В.Т. Экономическое развитие России в XX-XXI вв. -СПб., 1998.-331 с.

113. Сакс Дж. Рыночная экономика и Россия. М., 1995. - 331 с.

114. Селиверстова Н. Спад промышленных мощностей в ходе рыночных реформ в России и его долговременные последствия // Проблемы прогнозирования, 1997, № 5.

115. Селнгмен Б. Основные течения современной экономической мысли. М.: Прогресс, 1968.

116. Серебряков С.В. Отраслевой гамбит//Банковское дело, 2001, №1, с.2.

117. Сенчагов В.К. Финансовые ресурсы народного хозяйства. (Проблемы формирования и использования) /Под ред. Сенчагова В.К. -М.: Финансы и статистика, 1982.

118. Советская энциклопедия /Под ред. Б.А.Введенского. М.: Издательство "Советская энциклопедия", 1985.

119. Социально-экономическое положение России. Статсборник/Госкомстат РФ, М., 1998, № 11.

120. Социально-экономическое положение России. Статсбор-ник/Госкомстат РФ, М., 2000, № 1.

121. Спицын А.Т. Накопление и инвестиции. Алма-Ата: 1990, с.24.

122. Серпилин А. Результаты исследований финансовых проблем предприятий //Рынок ценных бумаг, 2000, №11, с.64-66.

123. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. -М.: "Перспектива", 1995. 194 с.

124. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. -М.: "Перспектива", 1998. 127 с.

125. Финансы /В.М. Родионова, Ю.Я. Вавилов, Л.М. Гончаренко и др., Под ред. В.М. Родионовой. М. Финансы и статистика, 1995. -383 с.

126. Фоломьев А.Н. Устойчивость предприятий в рыночном хозяйстве. В кн. Экономика и организация рыночного хозяйства. - М.: Прогресс, 1995.

127. Финансы России. Статсборник/Госкомстат России. М., 1998. -247 с.

128. Френкель А.А. Факторы промышленного роста в России //Вопросы статистики, 2000, №7.

129. Френкель А.А. Российская экономика в 2000-2001 годах //Вопросы статистики, 2000, №12.

130. Финансы, налоги и кредит. Учебник/Общ. ред. Емельянова А. М., Мацкуляк И. Д., Пеньков Б. Е. М.-.РАГС, 2001.

131. Терехин В.И. Финансовое управление фирмой. М.: Экономика, 1998.-363с.

132. Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал. -М.: Прогресс, 1993.- 488 с.

133. Шаккум М.Л. Экономика России: от кризиса к стабильности и устойчивому росту. М.: Глобус, 1999. - 118 с.

134. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИН1. ФРА-М, 1999.- 342 с.

135. Новиков Н. Модернизация условие сохранения конкурентоспособности металлургии Кузбасса //Экономист, 2000, №3.

136. Экономическая реформа и инвестиционная политика. М.: РАГС, 1996.-218 с.

137. Экономический мониторинг России: Глобальные тенденции и конъюнктура в отраслях промышленности. М.: Высшая школа экономики, 1995. - 157 с.

138. Экономический подъем России в 1998-2005 годах: Стратегия действий//Проблемы прогнозирования, 1998, №3.

139. Юданов А. Секреты финансовой устойчивости международных монополий. М.: Финансы и статистика, 2001. - 241 с.

140. Яковец Ю.В. Стратегия стабилизации и развития производства //Экономист, 1999, №10.ш