Определение эффективности инвестиционных проектов с использованием принципа сопоставимости принимаемых решений тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Зюрюкин, Артем Вадимович

• Зюрюкин, Артем Вадимович
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Зюрюкин, Артем Вадимович

ВВЕДЕНИЕ.

1. АНАЛИЗ ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРИ ЦЕНТРАЛИЗОВАННОЙ И РАНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ.

1.1. Оценка эффективности инвестиционных проектов при централизованных методах управления.

1.2. Оценка эффективности инвестиционных проектов в централизованной экономике.

1.2.2. Критерий минимума приведенных годовых затрат.

1.2.2 Критерий срока окупаемости инвестиций.

1.2.3. Сравнение рассматриваемых критериев и совместное их применение.

1.2.4. Критерий удельных затрат.

1.3. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в рыночных условиях хозяйствования.

1.3.1. Методологические принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.

1.4. О необходимости прогнозирования денежных средств.

1.5. Прогнозирование экономического эффекта (чистой текущей стоимости) при оценке эффективности.

1.6. Прогнозирование индекса доходности (рентабельности) инвестиций.

1.7. Критерий внутренней нормы доходности (рентабельности).

1.8. Критерий срока окупаемости инвестиций.

2. АНАЛИЗ ОСОБЕННОСТЕЙ ВЫБОРА ЭФФЕКТИВНЫХ ПРОЕТОВ В РЫНОЧНЫХ УСЛОВИЯХ ХОЗЯЙСТВОВАНТЯ.

2.1. Обоснование необходимости развития теории и практики обеспечения сопоставимости инвестиционных проектов.

2.2. Метод обеспечения сопоставимости инвестиционных проектов при выборе эффективных решений.

2.3. Процедура приведения проектов к сопоставимому виду по инвестициям.

2.4. Характерные задачи, связанные с обеспечением сопоставимости инвестиционных проектов.

2.4.1. Учет экономических последствий.

2.4.2. Учет технологических последствий при оценке эффективности инвестиционных проектов.

2.4.3. Учет социальных последствий при оценке эффективности инвестиционных проектов.

2.5. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов, базирующихся на принципе удовлетворения потребностей потребителя.

3. РАЗРАБОТКА БИЗНЕС-ПЛАНА «ОРГАНИЗАЦИЯ НОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ПРОИЗВОДСТВУ».

3.1. Цель проекта и условия ее достижения.

3.1.1. Задачи и результаты проекта.

3.1.2. Основные характеристики проекта.

3.1.3. Уникальные особенности и преимущества проекта.

3.1.4. Достигнутые результаты в рамках проекта.

3.2. Стратегия развития и план маркетинга.

3.2.1 .Описание продукции.

3.2.2. Анализ конкурентов.

3.2.3. Анализ положение дел в отраслях потребителей продукции нового предприятия.

3.2.4. География потенциальных потребителей продукции нового предприятия.

3.2.5. Маркетинговая стратегия.

3.2.6. Система ценообразования.

3.2.7. Каналы сбыта, реклама.

3.3. План производства.

3.3.1. Технология производства.

3.3.2. Параметры производства.

3.3.3. Система обеспечения качества.

3.3.4. Календарный план этапов реализации проекта.

3.3.5. Расчет потребности в основных фондах.

3.4. Организационный план.

3.4.1. Организационная структура и система управления.

3.4.2. Стратегия организационного развития.

3.5. Финансовый план.

3.5.1. Инвеста ционный план.

3.5.2. Система предпосылок финансового плана.

3.5.3. Сравнение альтернативных вариантов проекта.

ВЫВОДЫ.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Определение эффективности инвестиционных проектов с использованием принципа сопоставимости принимаемых решений»

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Проблема оценки эффективности принимаемых решений и выбора наиболее предпочтительных альтернатив всегда имела большое значение. Однако она по-разному решается в централизованной и рыночной экономиках. В условиях централизованных методов управления экономикой указанная проблема решалась на основе принципа тождества полезного результата, развиваемого в работах В.В. Новожилова и других ученых экономистов. При использовании данного принципа определение эффективности принимаемых решений осуществляется с помощью критерия минимума совокупных общественных затрат. Необходимым условием применения указанного критерия является обеспечение сопоставимости анализируемых альтернатив по полезному результату. В данном случае не требуется измерение различных составляющих получаемого результата. Необходимо, чтобы сравниваемые варианты принимаемых решений обеспечивали тождественный результат того или иного вида. При данном подходе к оценке эффективности систем различного назначения осуществляется сравнительная оценка принимаемых решений, которая позволяет определить наиболее предпочтительное решение.

В случае использования этого подхода возникают существенные трудности выбора эффективных проектов, обусловленные необходимостью приведения альтернатив к сопоставимому виду.

После перехода к рыночным методам хозяйствования значение проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов существенно возрастает. Это обусловлено, в частности, необходимостью определения эффективности принимаемых решений на разных уровнях управления: федеральном, региональном, уровне хозяйствующих субъектов. Наряду с необходимостью выбора эффективных решений с народно-хозяйственных позиций требуется оценка альтернатив с точки зрения предприятий, отраслей, производственных комплексов и других экономических субъектов, в то время как существенно снижается вмешательство государства в вопросы, относящиеся к процессам определения наиболее предпочтительных решений. По-новому решаются вопросы теории и практики оценки эффективности инвестиций. В качестве основной теории выбора наиболее эффективных инвестиционных проектов выступает теория денежных потоков. Находят применение другие критерии оценки эффективности инвестиционных проектов. В качестве указанных критериев выступают критерии: чистой текущей стоимости, индекса доходности, внутренней нормы доходности, срока окупаемости инвестиций. Иначе решается проблема обеспечения сопоставимости принимаемых решений.

В настоящее время для определения эффективности инвестиционных проектов находят применение «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» (М. Экономика, 2000). Данные методические рекомендации могут являться базой для выбора эффективных проектов. Однако при решении реальных инвестиционных задач применение указанных рекомендаций является недостаточным. Это обусловлено, в частности отсутствием рекомендаций по приведению альтернатив к сопоставимому виду. Указанная проблема явно недостаточно рассмотрена в существующей научной экономической литературе, посвященной оценке эффективности инвестиционных проектов.

Таким образом, в настоящее время проблема определения эффективности инвестиционных проектов с учетом обеспечения сопоставимости указанных проектов является актуальной и имеет теоретическое и практическое значение. Проблемы методологического и прикладного характера, относящиеся к выбору эффективных инвестиционных решений на основе принципа обеспечения сопоставимости альтернатив предопределили выбор темы диссертационного исследования.

Степень изученности проблемы. Разработкой теории и практики оценки эффективности инвестиционных проектов активно занимаются отечественные и зарубежные ученые экономисты. Проблема выбора эффективных инвестиционных решений рассматривалась в работах зарубежных авторов: Бирмана Г., Шмидта С., Коласса Б., Хелферта Э., Крушевица Л. и др.

К отечественным авторам, которые анализируют указанную проблему, можно отнести: Львова Д.С., Ковалева В.В., Аньшина В.М., Шахназарова А.Г., Бочарова В.В., Лифшица В.Н., Липсица И.В., Юрлова Ф.Ф. и др. Решению данной проблемы посвящены «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» (М. Экономика, 2000).

Несмотря на наличие указанных работ в настоящее время имеется необходимость развития теории и практики выбора эффективных инвестиционных решений. Особенно это относится к решению проблем, связанных с приведением альтернатив к сопоставимому виду. Указанная проблема явно недостаточно рассмотрена как в отечественной, так и в зарубежной литературе.

С учетом изложенного можно сделать вывод о необходимости развития теории и практики оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом обеспечения сопоставимости принимаемых решений.

Основной целью диссертационной работы является разработка теоретических и практических аспектов определения эффективности инвестиционных проектов и методов приведения их к сопоставимому виду.

Поставленная цель достигается путем решения основных задач, к которым относятся:

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Зюрюкин, Артем Вадимович

ВЫВОДЫ

1. Проблема обеспечения сопоставимости инвестиционных проектов является важной составляющей общей проблемы оценки эффективности принимаемых решений. Эта проблема по-разному решается в централизованной и рыночной экономиках. В централизованной экономике в качестве основного принципа выбора наиболее эффективных инвестиционных решений выступает принцип тождества полезного результата. При этом осуществляется сравнительная эффективность инвестиционных проектов. При использовании рыночных методов хозяйствования находят применение иные критерии эффективности инвестиций. Требуется определение необходимости и целесообразности применения указанного выше принципа тождества полезного результата.

2. При переходе к рыночным методам хозяйствования роль и значимость проблемы обеспечения сопоставимости инвестиционных проектов возрастает. Однако при этом требуется осмысление данной проблемы и определение направлений ее решения в новых условиях хозяйствования. При использовании теории денежных потоков возникает необходимость развития теории и практики приведения инвестиционных проектов к сопоставимому виду.

3. В качестве основного принципа, на основе которого могут разрабатываться методы обеспечения сопоставимости проектов, выступает принцип удовлетворения потребностей потребителей. Этот принцип должен быть реализован на разных уровнях управления экономикой: на федеральном, региональном, областном, городском, на уровне предприятий, финансовых структур и т.п.

4. Сущность процесса приведения альтернатив к сопоставимому виду, предлагаемого в данной диссертации, заключается в установлении соответствия внешних показателей проектов потребностям потребителей путем изменения внутренних параметров этих проектов.

5. В качестве наиболее характерных задач обеспечения сопоставимости инвестиционных проектов выступают задачи учета следующих последствий принимаемых решений: экономических, технологических, социальных, экологических. Необходимость решения указанных задач возникает при разработке инвестиционной стратегии и тактики различными хозяйственными субъектами. Особое значение они приобретают при оценке эффективности общественно - значимых проектов.

6. При использовании теории денежных потоков требуется обеспечение сопоставимости проектов по показателям: полезному результату, инвестициям, срокам реализации проектов, техническому уровню продукции, социальным последствиям и другим характеристикам. Это может быть реализовано путем формирования внешних и внутренних параметров и установления соответствия внутренних параметров проекта потребностям потребителей.

7. Особое значение решение проблемы обеспечения сопоставимости инвестиционных проектов имеет при реализации народно-хозяйственных инвестиционных проектов. Недостаточный учет требований сопоставимости принимаемых решений может привести к значительным негативным последствиям, имеющим экономическое, социальное и иное содержание рассматриваемой проблемы не снижается, а наоборот приобретает новое значение.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Зюрюкин, Артем Вадимович, 2005 год

1. Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни.- М.: Мысль, 1989.

2. Альт-Инвест: Коммерческая оценка инвестиционных проектов. Основные положения методики.- СПб: ИКФ «Альт», 1993.- 63 с.

3. Анализ зарубежного опыта управления инвестиционным процессом и его применимости в условиях России. / М.В.Балабанов, Б.М.Болотин, В.В. Попов и др. // Техника, экономика. Сер. «Экономика за рубежом». 1993.- №7.- 258 с.

4. Ансофф И. Стратегическое управление.- М.: Экономика, 1989.- 520 с.

5. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: Учеб.-практ.пособие,- 2-е изд. исггр.-М.: Дело, 2002.-280 с.

6. Аукуционек С. Капитальные вложения промышленных предприятий // Вопросы экономики. 1998.-№8.

7. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики.- М.: Экзамен, 2000.

8. Бауер Р. Управление инвестиционным проектом.- М.: ИНФА-М, 1996.- 480 с.

9. Беренс В., Ховранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ.- М.: АОЗТ: Интерэксперт», ИНФРА-М, 1995.- 527 с.

10. Ю.Бернпггам Е., Кузнецов А. Региональное распределение инвестиций в России (материалы к лекциям и семинарам) // Российский экономический журнал.-2002.-№2-3.

11. Бизнес-план инвестиционного проекта. Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и докумен.: Учеб.пособие / Под ред. В.М.Попова. 4-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 1997.- 418 с.

12. Бизнес-план инвестиционного проекта: Практ. пособие / Под ред. И.А.Иванникова.- М.: Экспертное бюро, 1997.- 111 с.

13. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. Под ред. ЛП.Белых. // Серия «Зарубежный учебник».- М.: ЮНИТИДАНА, 2003.- 631 с.

14. Бирюков А.А. Формирование условий проявления инвестиционной активности (зарубежный опыт и российские особенности).- М.: Изд. РЭА, 1999.

15. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т. 1./ Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 7.- К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.-536 с.

16. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т. 2./ Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 7.- К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.-512 с.

17. Бурцев В. Инвестировать ли в информационные системы управления // Управление компанией.- 2003.- №9 (28).

18. Ведев А., Котляр 3. Сравнительный анализ предложений зарубежных экспертов по разработке государственных инвестиционных программ // Вопросы экономики.- 1993.- Вып. 4.

19. Виленский П.Л., Смолян С.А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта.- М.: Информ Электро, 1996.

20. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник.-2-е изд., перераб. и доп.- М.: Гардарики, 2002.- 296 с.

21. Водянов А., Смирнов А. Инвестиционная политика: каким методам госрегулирование отдать предпочтения? // Российский экономический журнал.-2001.-№ 11-12.

22. Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования.- М.: Финансы и статистика, 1994.- 126 с.

23. Вопросы измерения эффективности капитальных вложений: Матер, симпозиума/ Отв. ред. Т.С. Хачатуров М.: Наука, 1968.- 320 с.

24. Воронов К.И. Оценка коммерческой состоятельности ИП // Финансовая газета. 1993 .-№49-52; 1994.-№1-4,24-25.

25. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М.: АЛАНС, 1995.-225с.

26. Вчерашний Р.П. и др. Инвестиционный проект и бизнес-план: назначение и структура // Инвестиции в России, 1995.- №1.

27. Газеев М.Х., Смирнов А.П., Хрычев А.Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. М.: ВНИИОЭНТ, 1993. - 176 с.

28. Гарнер Д., Оуен Р., Конвест Р. Пособие Эрнс & Янг. Привлечение капитала. -М.: Джон Уайли энд Сааз, 1995. 475 с.

29. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М: Дело, 1997.

30. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. -М.; Финстатинформ. 1997.

31. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса// Вопросы экономики.- 2000.-№11.

32. Гусаков Б.И. Экономическая эффективность инвестиций собственника. -Минск: НПЖ «Финансы, учет, аудит», 1998. 216 с.

33. Д. Аакер. Стратегическое рыночное управление / Пер. с англ. под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб: Питер, 2002. - 554 е.: ил.

34. Давыдов С.Б. Об оценке инвестиционного риска // Бухгалтерский учет.-1993.-№8. с.15-19.

35. Дасковский В.Б., Киселев В.Б. Регулирование инвестиционной деятельности //Пищевая промышленность.- 1003.-№7-8.

36. Зб.Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Экспертное бюро, 1997.-144 с.

37. Ендовицкий Д.А. Анализ и оценка эффективности инвестиционной политики коммерческих организаций: Методология и методика. Воронеж: Изд-во ВГУ, 1998.-288с.

38. Ендовицкий Д.А., Коробейникова Л.С., Сысоева Е.Ф. Практикум по инвестиционному анализу: Учеб. пособие / Под ред. Д.А. Ендовицкого. Воронеж: Изд-во ВГУ, 1999. - 224 с.

39. Зуб А.Т., Локтионов М.В. Системный стратегический менеджмент: методология и практика. М.: Генезис, 2001. - 752 е.: ил.

40. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. -М.: Pro-Pro-Invest Consulting, 1995.

41. Изряднова О. Инвестиционные процессы в реальном секторе экономики / Российская экономика: тенденции и перспективы. Институт экономики переходного периода, июнь 1997.

42. Ильдеменов С.И. Как привлечь инвестора, получить инвестиции. // Экономика и жизнь. 1994. - №28.

43. Инвестиционная политика в России. М.: Торгово-промышленная палата РФ. 1996.

44. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов / Под ред. С.И. Шумилина. -М.: АО «Финстатинформ», 1995. 237 с.

45. Истман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: Дело. 1997.

46. Кайшев В., Серегин С. Пищевая промышленность в 2003 г.: итоги, перспектива // Экономист.-2004.-№6.

47. Канторович Л.В. Экономический расчет наилучшего использования ресурсов. М.: Изд-во АН СССР, 1960. - 347 с.

48. Кашина Н. Инвестиции условия развития области // Экономист.-2004.- №2.

49. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.

50. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие. / СПб.: Изд. дом «Бизнес54. Пресса», 1998.-315 с.

51. Ковалев B.B. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. - 432 с.

52. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью. М.: Юнити, 1997.-576 с.

53. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. СПб.: ИКФ «Альт», 1993.

54. Кочетков А.И. Управление проектами. Зарубежный опыт. СПб.: Два ТрИ, 1992.-215с.

55. Кредиты. Инвестиции. М.: ПРИОР, 1994. - 144 с.

56. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО «ДИС», «МВ-Центр», 1994. - 256 с.

57. Кузнецова O.A., Лившиц В.Н. Структура капитала. Анализ методов его учета при оценке инвестиционных проектов // Экономика и математические методы. -1995.-Т.31.

58. Кузнецов Ю. Инвестиционный кризис в России с позиций австрийской школы // Вопросы экономики.-1998.-№ 12.

59. Лапаев Д.Н. Методологические аспекты и инструментарий определения экономического состояния промышленных предприятий с учетом заинтересованных сторон // Диссер. на соиск. уч. степени канд. экон. наук, Н.Новгород, 2003.

60. Лившиц В.Н. Выбор оптимальных решений в технико-экономических расчетах. М.: Экономика, 1971. - 255 с.

61. Лившиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. М: Издательство БЕК, 1996. - 304 с.

62. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования / Под ред. А.Р. Шахнозарова. М.: Информэлектро, 1994.

63. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (2-я редакция).- М.: Официальное издание, 2000. 421 с.

64. Методы и практика определения эффективности капитальных вложений и новой техники: Сб. статей / Под ред. Т.С. Хачатурова. М.: Наука, 1971 .-175с.

65. Мишин А. Инвестиционная поддержка малого бизнеса // Российский экономический журнал. 1998. №5.

66. Оценка эффективности инвестиционных проектов и выбор предпочтительных решений: Учеб. пособие / Ф.Ф. Юрлов, А.Ф. Плеханова, Е.А. Зайцева, Д.А. Корнилов; НГТУ. Нижний Новгород, 2003.-132 с.

67. Плеханова А.Ф. Анализ проблем сопоставимости и многокритериальности решений, принимаемых в экономике: Монография / НГТУ, Н.Новгород, 1999.135 с.

68. Пособие по подготовке промышленных технико-экономических исследований. М.: ЮНИДО, 1979. - 1015 с.

69. Практическое пособие по обоснованию инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений. М.: Центринвестпроект, 1995.

70. Пранович A.A. Стратегия управления инновационно-инвестиционной деятельностью в современных условиях. М.: Изд-во РЭА, 2001.

71. Пучкова С.И. Об учете инвестиций в консолидированной отчетности // Бух. учет. 1995.-№4.

72. Рамилова А. Прямые иностранные инвестиции как объект государственного регулирования (материалы к лекциям и семинарам) // Российский экономический журнал.- 2000.- № 7.

73. Рейнгольд Е.А. Категория «инвестиция» в процессе смены экономической парадигмы // Экономическая теория на пороге XXI века / Под ред. Ю.М.Осипова, Е.СЗотовой.- М.: Юрист, 2000.

74. Розенберг Дж.М. Инвестиции: Терминологический словарь.- М.: ИНФРА-М, 1997.-400 с.

75. Синицин О. Инвестиционный анализ. Теория выбора / Инвестиции в Рос-сии.1997.-№ 1-2.

76. Смирнов A.JI. Организация финансирования инвестиционных проектов. -М.: АО «Консалтбанкир», 1993. 204 с.

77. Справочник. Нижегородская область инвестиционный климат, инвестиционные проекты / Министерство экономики и развития предпринимательства Нижегородской области, отпечатано тип. «Нижегородская Радиолаборатория», 2003. -147 с.

78. Струнилин П.В. Лизинг в инвестиционной деятельности. М.: МИПК РЭА им. Г.В. Плеханова, 1998.

79. Трифонов Ю.В., Плеханова А.Ф., Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности: Монография. Нижний Новгород: Издательство ННГУ, 1998.140 с.

80. Управление инвестициями: в 2-х т. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М: Высшая школа, 1998.

81. Филатов В. Проблемы инвестиционной политики в переходной экономике / Вопросы экономики.- 1994.-№4.

82. Хелферт Э. Техника финансового анализа. Пер. с англ. - М.: Аудит 10НИТИ, 1996.-663 с.

83. Холт Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций. / Пер. с англ. -М.: Дело ЛТД, 1994.-120 с.

84. Чернов В А. Инвестиционная стратегия: Учеб. пособие для вузов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 158 с.

85. Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. СПб.: Два ТрИ, 1996. -610с.

86. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997.-1024 с.

87. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: в 2-х т. М.: Высшая школа, 1998.

88. Шмаров А. и др. Российский инвестиционный парадокс // Коммерсант.-1994.-№30.

89. Юрлов Ф.Ф. Принятие оптимальных организационно-экономических решений. -Учеб. пособие. -Горький: Изд-во ГПИ, 1990. -57 с.

90. Юрлов Ф.Ф., Плеханова А.Ф. Проблема сопоставимости принимаемых решений в экономике и направления ее решения. Монография. -Н.Новгород: Изд-во ННГУ, 1999.

91. Яковлева Е.В. Организационно-экономический механизм формирования инвестиционных ресурсов предприятия: Автореф. дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 -Уфа, 1999. -15 с.

92. Яшин С.Н. Оценка экономической эффективности управления научно-техническими проектами. Н.Новгород: Нижегородский государственный технический университет, 1999.154 с.1. На правах рукописи1. ЗЮРКЖИН АРТЕМ ВАДИМОВИЧ

93. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ПРИНЦИПА СОПОСТАВИМОСТИ ПРИНИМАЕМЫХ РЕШЕНИЙ

94. Специальность 08.00.05-экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)1. АВТОРЕФЕРАТдиссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наук1. Нижний Новгород, 2005

95. Работа выполнена на кафедре «Управление финансами предприятий» ГОУ ВПО «Нижегородский государственный технический университет»

96. Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор1. Плеханова Анна Феликсовна

97. Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

98. Защита состоится 27 декабря 2005 г. В 14-00 на заседаниидиссертационного совета Д 212.165.11 при ГОУ ВПО «Нижегородскийгосударственный технический университет» по адресу: 603600, Г.Н.Новгород, ул.Минина,24, ауд.1258

99. С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Нижегородского государственного технического университета

100. Автореферат разослан 25 ноября 2005 г.1. Ученый секретарь

101. Коробейников Игорь Олегович кандидат экономических наук, доцент Котомина Нонна Григорьевна

102. Ведущая организация: Нижегородский государственныйуниверситет им. Н.И. Лобачевскогодиссертационного совета1. Корнилов Д.А.

103. Общая характеристика работы

104. В случае использования этого подхода возникают существенные трудности выбора эффективных проектов, обусловленные необходимостью приведения альтернатив к сопоставимому виду.

105. Степень изученности проблемы

106. Разработка процедур обеспечения сопоставимости альтернатив.

107. Формулирование задач, связанных с обеспечением сопоставимости принимаемых решений.

108. Применение разработанных подходов к определению эффективных инвестиционных проектов, имеющих практическую направленность.

109. Основные результаты, определяющие научную новизну работы, состоят в следующем:

110. Первая глава посвящена анализу проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов при централизованной и рыночной экономиках.

111. В первом разделе рассматривается проблема оценки эффективности инвестиционных проектов при централизованных методах управления. Второй раздел посвящен анализу особенностей выбора эффективных проектов в рыночных условиях хозяйствования.

112. Третья глава диссертации посвящена применению полученных в диссертации научных результатов при оценке эффективности инвестиционных проектов.

113. Положения диссертации, выносимые па защиту:

114. Обоснование необходимости развития теории и практики обеспечения сопоставимости инвестиционных проектов.

115. Метод обеспечения сопоставимости инвестиционных проектов.

116. Сущность метода заключается в следующем.

117. Определяется набор альтернативных проектов, позволяющих решать поставленные задачи:

118. Формируется совокупность показателей эффективности принимаемых решений:1. К={к,}/ = 1,и

119. Выбирается совокупность внутренних параметров инвестиционных проектов:= {<*,}. =

120. Определяется набор внешних параметров, по которым должна быть обеспечена сопоставимость проектов:= {£,}!= 1,55.

121. Устанавливается связь между внутренними и внешнимипараметрами:6.эффективности проектов:

122. Путем изменения внуфенних параметров проекта осуществляется приведение альтернатив к сопоставимому виду по совокупности внешних показателей.

123. Определяется наиболее эффективное инвестиционное решение, которое является функцией внутренних и внешних параметров1. К =ф{£а.

124. Процедура приведения проектов к сопоставимому виду по инвестициям.

125. Предлагается подход к решению рассматриваемой проблемы в данных ситуациях.

126. К ситуациям, при которых не удается обеспечить сопоставимость проектов можно отнести следующие ситуации:

127. Дискретное сравнение эффективности альтернатив;

128. Отсутствие возможности формирования управляемых факторов, с помощью которых осуществляется приведение проектов к сопоставимому виду;

129. Оценка эффективности альтернатив в условиях неопределенности;

130. Выбор эффективных проектов с помощью совокупности противоречивых критериев.

131. Определяется набор альтернативных проектов, предназначенных для решения поставленных задач.

132. Формируется совокупность критериев эффективности инвестиций.

133. Определяются значения показателей эффективности проектов.

134. Определения требования к проектам со стороны потребителей.

135. Производится сравнение полученных показателей с требуемыми.

136. Вычисляются отклонения каждого показателя сравниваемых проектов от требуемых значений.

137. Определяется ущерб, обусловленный отклонением показателей от требуемых значений.

138. Рассчитывается стоимостная величина указанного ущерба для каждого показателя сравниваемых проектов.

139. Определяются общие ущербы по вариантам, обусловленные отклонениями полученных показателей от требуемых значений.

140. Вычисляются суммарные затраты проектов (текущие и капитальные вложения) с учетом общих ущербов.

141. П. Определяется эффективность каждого из проектов по совокупности показателей.

142. Осуществляется выбор наиболее предпочтительного проекта.

143. Расчет NPV при различных значениях ставки дисконтированияг, % в квартал 10,0% 12,0% 18,0% 20% 22%

144. NPV I 164 585 244р. 107 724 546р. 8 851 301р. -9 756 088р. •21 016 377р.

145. NPV II 82 605 202р. 58 415 096р. 13 125 466р. 3 667 795р. -4 018 730р.

146. NPV III 203 270 157р. 133 910 815р. 13 202 109р. -9 5 )5 731р. -27030 701р

147. NPV IV 98 760 012р. 49 812 262р. -33 555 758р. -48 712 051р. -60 097 567р.

148. Расчет ИД при различных значениях ставки дисконтированияг, % в квартал 2,0% 4,2% 16,0% 22%1. ИД I 4,78 3,58 1,18 0,87ид II 3,42 2,72 1,21 0.97

149. ИД III 4,86 3,64 1,19 0,881. ИД IV 3,56 2,68 0,04 0,73

150. ИД I --■•••-ИД II .~ ИД III —я—ИД IV

151. Рис 1 Сравнение вариантов по ИД и ставке дисконтирования