Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом экологических факторов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Березовская, Наталия Петровна

• Березовская, Наталия Петровна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Березовская, Наталия Петровна

Введение

Глава I. Анализ проблемы оценки эффективности инвестиций.

1.1 Проблемы инвестиций в реальном секторе экономики на современном этапе развития экономики страны.

1.2 Распределение иностранных инвестиций по регионам России.

1.3 Анализ экологической инвестиционной политики РФ.

1.4 Анализ Киотского протокола.

Глава II. Принципы и критерии эффективности инвестиционных проектов с учетом предотвращения экологического ущерба. 70 2.1 Определение сущности инвестиционных проектов в централизованной и децентрализованной экономике.

2.2. Критерии эффективности инвестиций

2.3.Выявление положительных и отрицательных сторон методики предотвращения экологического ущерба

2.4 Методика определения эффективности инвестиционных проектов с учетом экологических факторов

2.5.Использование принципа Парето для распределения Целевых экологических инвестиций при выборе инвестиционных проектов

2.6 Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов при наличии экологической составляющей

Глава III. Практическое применение разработанной методики с учетом экологических факторов

3.1 Оценка инвестиционной ситуации в г. Дзержинске с учетом экологии.

3.2 Оценка эффективности инвестиционного проекта «Реконструкции Завода окиси этилена и гликолей с учетом экологического фактора» 142 Заключение. 162 Список литературы. 164 Приложение

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом экологических факторов»

Актуальность темы исследования

Основная слабость государственной инвестиционной политики в настоящее время обусловлена незащищенностью расходов бюджета на инвестиционные цели. Финансирование этих расходов в силу ряда причин проводилось по остаточному принципу, следствием чего стала нарастающая из года в год кредиторская задолженность в инвестиционной сфере, а объем реально осуществляемых инвестиций в производственную сферу постоянно сокращался. Сложившаяся ситуация усугубляется тем, что правительство не смогло обеспечить своевременное финансирование даже быст-роокупаемых инвестиционных проектов. Однако опыт последних лет свидетельствует, что в настоящее время складываются объективные предпосылки для выхода из инвестиционного тупика. Контроль над денежной массой позволил существенно затормозить инфляцию и создать предпосылки для снижения ставки рефинансирования Центрального банка РФ. Как показывают расчеты, цена денег в 11—13% годовых — вполне доступная плата за кредит в прямые инвестиции.

При неразвитом финансовом рынке не обеспечивается межотраслевой перелив доходов и накоплений экспортеров в сектора, обслуживающие внутренний спрос. Следует отметить, что область воздействия растущих доходов от внешнеэкономической деятельности довольно жестко лимитируется отраслевыми приоритетами функционирования экспортоориенти-рованных отраслей.

Развитие российской экономики в 2005 г. формировалось под влиянием следующих наиболее существенных факторов:

- повышения влияния внутреннего спроса;

- опережающего роста обрабатывающих производств по сравнению с добывающими производствами;

- опережающего роста инвестиций в основной капитал относительно динамики ВВП и конечного спроса;

- превышения темпов роста импорта товаров конечного потребления над темпами внутреннего производства;

- интенсивного роста сектора услуг; опережающего рост заработной платы по сравнению с производительностью труда;

- сохранения высокого потребительского спроса и склонности населения к сбережениям;

- ускорения темпов роста цен производителей промышленной продукции и тарифов на услуги.

Наша страна обладает громадным собственным ресурсным потенциалом, но успешный запуск механизмов рыночной конкуренции и экономического роста, эффективное включение страны в существующую систему международного разделения труда требуют активного использования возможностей, связанных с привлечением крупномасштабных инвестиций из-за рубежа. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами. Международный опыт дает все больше убедительных свидетельств важной роли иностранных инвестиций в процессе экономического развития.

Существует прямая зависимость между масштабом деятельности предприятия и тем уроном, который оно наносит окружающей среде. Еще одна закономерность состоит в том, что наибольший ущерб природе причиняют предприятия, обеспечивающие экономическое развитие большинства регионов страны. Ведь самыми проблемными с точки зрения экологии являются такие отрасли, как энергетика, химия и нефтехимия, металлургия и машиностроение. Вполне логично, что на плечи компаний, работающих в этих отраслях, должна ложиться основная нагрузка по реализации природоохранных проектов.

Валовой национальный продукт (ВНП), т.е. рыночная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных в течение года, является важнейшим показателем функционирования экономики. При сравнении экономики разных стран он дает некоторое представление о различиях национального благосостояния, но не служит его строгой количественной характеристикой. На каждую единицу массы продукции производится несколько единиц массы отходов. Фактически отходы имеют отрицательную стоимость, так как загрязняют землю, воздух, воду, пищу и тем самым уменьшают обеспеченность людей необходимыми условиями жизни, снижают их благосостояние.

Экономика, основанная на безудержном расходовании природных ресурсов, приводит не только к экологическому, но и нравственному кризису. Денежные обороты не дают информации о деградации экологических систем, а дают информацию о финансовых системах. Казалось бы, с точки зрения бизнеса, затраты на экологию можно рассматривать исключительно как дополнительный вид издержек, рост которых ведет к повышению себестоимости конечного продукта. Однако практика ряда российских компаний, многие из которых ориентированы на глобальные рынки, свидетельствует о том, что экологические программы постепенно становятся важным объектом инвестиций, способных приносить немалые дивиденды. Вкладывая деньги в экологическую безопасность, предприятие не только подчиняется требованиям закона, но и получает ощутимый маркетинговый эффект. На международном рынке имидж экологически благонадежного бизнеса является одним из ключевых условий конкурентоспособности. Осознание этого факта приводит к тому, что от разовых природоохранных мероприятий компании постепенно переходят к внедрению систем регулярного экологического менеджмента.

Степень изученности н научной разработанности проблемы.

Проблема выбора эффективных инвестиционных решений анализировалась в работах зарубежных авторов Бирмана Г., Коласса Б., Хелферта Э. Крушевица JL, Дж. К. Ван Хорна, Раджива Кохли и др. К отечественным авторам, которые анализировали рассматриваемую проблему, можно отнести Львова Д.С, Шахназарова А.Г., ,Виленского п.Л, Лифшица В.Н., Ковалева В.В., Аньшина В.М., Бочарова В.В., Липсица И.В., Юрлова Ф.Ф. и других авторов.

Решению рассматриваемой проблемы посвящены «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» (М.Экономика ,2000).

Несмотря на наличие указанных, работ, в настоящее время имеется необходимость дальнейшего развития Методологии, принципов и методов определения эффективности инвестиций. В качестве наиболее характерных проблем, которые недостаточно рассмотрены в отечественной и зарубежной литературе, можно отнести следующие проблемы:

-формирование принципов оценки эффективности народнохозяйственных инвестиционных проектов;

-разработка методологии системного многоуровневого подхода к выбору эффективных инвестиционных проектов с учетом общественных интересов;

-формирование методов приведения альтернативных инвестиционных решений к сопоставимому виду по совокупности экономических, социальных, экологических и иных показателей;

-создание теории и инструментария оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом интересов различных участников.

При анализе научных работ, посвященных определению эффективности инвестиций, следует выделить работы, относящиеся к централизованной экономике: отечественные научные труды, связанные с «рыночным периодом» (включая 1991-2006 годы); зарубежные исследования, Ки-отский протокол.

В отечественных исследованиях, имеющих отношение к централизованным методам управления, явно недостаточно рассматривались рыночные подходы к выбору эффективных инвестиционных решений. Однако при этом в качестве главного принципа оценки эффективности инвестиционных проектов выступал принцип народнохозяйственного подхода к рассматриваемой проблеме. Поэтому при переходе к рыночным методам хозяйствования возникает необходимость определения возможностей применения данного принципа при оценке проектов, имеющих общественную значимость.

Недостаточно рассматривается проблема обеспечения сопоставимости альтернатив при использовании рыночных критериев с учетом экологического фактора: чистой текущей стоимости, индекса доходности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости. Это относится как к указанным выше Методическим рекомендациям, так и к другой научной литературе, посвященной оценке эффективности инвестиций. Особенно это относится к проектам, имеющим государственное значение и затрагивающим интересы общества.

Применение зарубежной литературы не избавляет от необходимости развития теории и практики выбора эффективных инвестиционных решений, учитывающих экологический ущерб. Это обусловлено особенностями социально-экономического развития нашей страны, ее законодательством, традициями и т.п. Следует отметить, что в зарубежных исследованиях также, как и в отечественных, недостаточно рассмотрены указанные выше проблемы. В первую очередь это относится к проблеме многокритериального выбора инвестиционных проектов. Явно недостаточно рассмотрен вопрос оценки инвестиций с учетом интересов различных участников. Требует развития теория определения эколого-экономической эффективности инвестиционных проектов в рыночных условиях хозяйствования.

В настоящее время трудности в решении экологических проблем страны связаны с рядом факторов, в их числе:

- отсутствие целостной государственной экологической политики;

- несовершенство правовых, административных и экономических механизмов, компенсирующих экологический вред от хозяйственной деятельности и стимулирующих перевод российской промышленности и транспорта на экологически чистые энерго- и ресурсосберегающие технологии и производство экологически безопасной продукции, соответствующей международным стандартам;

- несоответствие федеральных и региональных экологических программ основным положениям Экологической доктрины Российской Федерации;

- недостаточно интенсивное реформирование законодательных основ природопользования и охраны окружающей среды;

- затянувшийся процесс реструктуризации природоохранных органов России;

-отсутствие четкого разграничения полномочий федерального центра и регионов по вопросам финансирования экологических программ;

- недостаток квалифицированных кадров, занятых в экологической сфере, отсутствие единой системы подготовки специалистов в области экологии;

- низкий уровень экологического просвещения и образования населения.

Для реализации государственной экологической политики на современном этапе необходимо сформулировать новую систему государственного природоохранного регулирования, в основе которой должны быть:

- законодательное закрепление режимов экологической защиты территорий с установлением дифференцированных требований к природопользованию и экономической деятельности;

- нормирование воздействия на окружающую среду, основанное на технологических требованиях к производству продукции и услуг в соответствии с законодательством о техническом регулировании, об охране окружающей среды;

- переход от практики установления индивидуальных разрешений к декларированию соблюдения природоохранных требований и внедрению механизма экологической оценки последствий хозяйственной деятельности;

- формирование эффективной системы экономических санкций за несоблюдение установленных требований, организация государственной поддержки проектам, направленным на оздоровление окружающей среды;

- использование экономических механизмов снижения ресурсоемко-сти и повышения энергоэффективности хозяйственной деятельности;

- создание условий сохранения малонарушенных природных территорий путем оптимизации размещения новых производств в регионах интенсивного экономического и промышленного развития.

В Бюджетном послании Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации о бюджетной политике в 2006 году (от 24 мая 2005 г. № Пр-874) отмечено: "После принятия новых редакций Лесного и Водного кодексов Российской Федерации необходимо ввести в действие систему платежей за пользование этими природными ресурсами. Размер платежей должен быть адекватен их реальной стоимости. Необходимо серьезно переработать систему платежей за негативное воздействие на окружающую среду. Новая система платежей должна исключить возможность принятия индивидуальных решений по размерам платежей для каждого плательщика и стимулировать переход на современные энергоэффективные технологии производства".

С учетом вышеизложенного, можно сделать вывод о необходимости разработки методологических аспектов и инструментария оценки эффективности инвестиционных проектов.

Основная цель и задачи научной работы.

Основной целью диссертационной работы является разработка методологических аспектов и инструментария выбора эффективных инвестиционных проектов с учетом экологического фактора.

Для достижения поставленной цели в диссертации решались следующие задачи.

1. Провести обзор инвестиционной политики России на современном этапе.

2. Провести анализ экологической ситуации в России и инвестиционной политики в области экологии.

3.Провести анализ влияния Киотского протокола на инвестиционную политику России.

4. Определить сущность инвестиционных проектов.

5.Определить принципы эффективности инвестиционных проектов при наличии экологической составляющей.

6. Применить ранжирование инвестиционных проектов с экологической составляющей, используя принцип Парето.

7. Обосновать необходимость применения многокритериального подхода при оценке эффективности инвестиционных проектов.

8. Разработать методику расчета при многокритериальном подходе с учетом экологических факторов инвестиционных проектов.

9. Применить полученные в диссертации научные результаты при определении эффективности инвестиционных проектов при наличии экологической составляющей.

Предмет исследования.

Предметом исследования является совокупность теоретических и практических вопросов оценки эффективности инвестиционных решений при наличии экологической составляющей.

Объект исследования.

Объектом исследования являются реальный инвестиционный проект ОАО «Сибур-Нефтехим» реконструкция завода Окиси Этилена и Глико-лей.

Информационная база исследования.

Информационную базу исследования составили: нормативные, законодательные и программные документы Российской Федерации и Нижегородской области, Методические источники, отечественная и зарубежная и литература, посвященная оценке эффективности инвестиций, Киотский протокол.

Научная новизна работы.

Основные результаты, составляющие научную новизну работы, заключаются в следующем.

1. На основе анализа отечественной и зарубежной литературы определена необходимость комплексного подхода к оценке эффективности инвестиционных проектов. Этот подход учитывает экономические и экологические последствия принимаемых инвестиционных решений. Применение данного подхода позволяет повысить объективность выбора эффективных инвестиционных проектов.

2. Выявлены особенности сильных и слабых сторон «Временной типовой методики определения экономической эффективности осуществления природоохранных мероприятий и оценки экономического ущерба, причиняемого народному хозяйству загрязнением окружающей среды». Исходя из указанного анализа, определена необходимость развития данной методики в современных условиях хозяйствования. Это было использовано при разработке новой методики определения эффективности инвестиционных проектов с учетом экологических факторов.

3. Предложена методика определения эффективности инвестиционных проектов, которая дает возможность учитывать экологический фактор в денежном выражении на протяжении всего инвестиционного проекта. В методике сформированы критерии эффективности инвестиционных проектов, которые учитывают экономические и экологические последствия принимаемых решений. Это позволяет усовершенствовать процесс сравнения и отбора проектов для их финансирования.

4. В свете Киотского протокола, для распределения целевых экологических инвестиций, автором обоснована необходимость использования принципа Парето для сравнения инвестиционных проектов по экономическим критериям. Применение принципа Парето заключается в ранжировании инвестиционных проектов с учетом экологической составляющей. Это позволяет осуществить выбор наиболее предпочтительных проектов.

5. Выявлена взаимосвязь эффективных решений при ранжировании по народно-хозяйственной и коммерческой оценкам инвестиционных проектов. Данная взаимосвязь позволяет разделить инвестиционные проекты на две группы:

- проекты, которые отвечают условиям программного подхода (когда инвесторы, заинтересованные в российских квотах на выброс парниковых газов, приобретают их на международном рынке квот);

- проекты, которые отвечают условиям проектного подхода (когда инвесторы, заинтересованные в российских квотах на выброс парниковых газов, прямо участвуют в выполнении проекта).

Практическая значимость исследований.

Практическая значимость работы заключается в возможности использования ее результатов при определении эффективности народнохозяйственных инвестиционных проектов с учетом экологической составляющей промышленными предприятиями, государственными органами разных уровней управления, финансовыми структурами, научно-исследовательскими организациями. Результаты исследования также могут быть использованы в учебном процессе при преподавании экономических дисциплин в ВУЗах и при переподготовке кадров в области менеджмента.

Структура и объем диссертации.

Диссертация изложена на 175 страницах машинописного текста, состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений, содержит 31 таблицу и 36 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Березовская, Наталия Петровна

Выводы к третьей главе

1. При анализе экологических характеристик прослеживаются определенные закономерности, связанные с развитием тех отраслей промышленности, в которых высоки выбросы окислов углерода.

2. Структура выбросов загрязняющих веществ напрямую связана не только с отраслевой спецификой, но и с уровнем экологичности применяемых технологий. Суммарные химические нагрузки превышают потенциал самоочищения ресурсов области.

3. Концентрация в городе Дзержинске крупнейших химических предприятий, десятилетиями применявших морально и физически устаревшие технологии, привела к масштабному загрязнению окружающей среды как города Дзержинска, так и Нижегородской области.

4. Плохая экологическая обстановка в г. Дзержинске отпугивает потенциальных инвесторов. В результате город испытывает острый дефицит инвестиций.

5. На примере реального Проекта ОАО «Сибур-Нефтехим», реконструкции завода Окиси Этилена и Гликолей, наряду с оценкой проекта с помощью дисконтированных критериев эффективности предложены другие критерии, учитывающие экологическую составляющую и максимально приближающие задачу к реальной жизни.

6. При оценке эффективности Проекта с учетом экологического фактора в представленной диссертации продемонстрирована возможность перехода от традиционного натурального, физического выражения экологических показателей к стоимостному, денежному.

7. Предложенная автором в настоящей работе методика оценки экономической эффективности инвестиционных проектов с учетом экологических факторов позволит усовершенствовать процесс сравнения и отбора проектов для их финансирования, а официальное принятие методики позволит сделать этот процесс независимым и объективным.

162

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. При переходе к рыночным методам хозяйствования проблема определения эффективности инвестиционных проектов с учетом экологической составляющей становится все более актуальной и поэтому возникает необходимость дальнейшей разработки методологических аспектов и инструментария выбора наиболее эффективных инвестиционных решений.

2. При оценке эффективности проекта с учетом экологического фактора в представленной диссертации продемонстрирована возможность формализации экологических показателей при переходе от традиционного натурального, физического их выражения к стоимостному, денежному.

3. При распределении целевых экологических инвестиций выбраны более эффективные проекты с помощью принципа Парето, с народнохозяйственной точки зрения и с коммерческой составляющей. Проведено ранжирование проектов не только по экономическим, но и экологическим эффектам.

4. При оценке эффективности рассматриваемого в работе проекта была применена разработанная в диссертации методика, включающая экологические показатели, которые позволили усовершенствовать процесс нахождения компромиссного решения при выборе инвестиционных проектов с участием нескольких заинтересованных сторон и отбора проектов для их финансирования. Официальное принятие предложенной автором методики делают этот процесс независимым и объективным.

5. В качестве основных принципов выбора эффективных решений при оценке инвестиционных проектов с экологической составляющей могут выступать принципы: учета частного и общего, много критериальное™, сопоставимости альтернатив, удовлетворения народнохозяйственных потребностей, учета неопределенности, учета интересов участников проекта и заинтересованных сторон. Применение каждого из принципов в общем случае приводит к разным выводам относительно эффективности сравниваемых альтернатив. Поэтому рекомендуется использование рассматриваемых принципов в комплексе.

6. Разработанные теоретические и практические положения показали целесообразность использования изложенных подходов для выбора эффективных инвестиционных проектов с учетом экологической составляющей на различных уровнях.

7. Разработанная в диссертации методика расчета инвестиционного проекта с учетом экологической составляющей применена при расчете инвестиционного проекта реконструкции Завода окиси этилена и гликолей ОАО «Сибур-Нефтехим» города Дзержинска.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Березовская, Наталия Петровна, 2007 год

1. Абалкин Л.И. Проблемы экономической динамики / Л.И. Абалкин. -М.: Экономика, 1984.

2. Абрамов СИ. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

3. Абрамов СИ. Организация инвестиционно-строительной деятельности. М.: Центр экономики и маркетинга, 1999.

4. Акимова Т.А., Хаскин В.В. Экология М.: «ЮНИТИ», 1999.

5. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ: Учеб.- практ. пособие. 2-е изд. испр. - М.: Дело, 2002.

6. Бадмаев А.Г. и др. Введение в инвестиционное проектирование. Улан-Удэ, 1998.

7. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. — М.: Финансы и статистика, 1995.

8. Баранов А.О. «Прогноз возможностей финансирования инвестиций для обеспечения высокого экономического роста в России» -ЭКО, 2004.

9. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики .М.: Экзамен, 2000.

10. Бауер Р. Управление инвестиционным проектом. М.: ИНФРА-М, 1996.

11. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: Интерэксперт, 1995.

12. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учебное пособие. 5-е изд., перераб., и доп./Под ред. В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 2001.

13. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. Под ред. Л.П. Белых. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

14. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.

15. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

16. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учебное пособие для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

17. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998.

18. Бригхэм Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс. В 2-х т./Пер. с англ.;Под ред. В.В. Ковалева. СПб: Экономическая школа, 1997.

19. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений/Пер, с англ. М.: ИНФРА-М, 1996.

20. Бузырев В.В., Васильев В Д., Зубарев AJL Выбор инвестиционных решений и проектов: оптимизационный подход. СПб.: СПбГУЭФ, 1999.

21. Буров В.П., Морошкин В.А., Новиков O.K. Бизнес-план: методика составления. М: ЦИПКК АП, 1995.

22. В.Бурцев Инвестировать ли в информационные системы управления // Управление компанией. 2003, № 9.

23. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса инноваций. М.: Филинъ, 1997.

24. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2001.

25. Водянов А., Смирнов А. Инвестиционная политика: каким методам госрегулирования отдать предпочтения? // Российский экономический журнал, №11-12, 2001.

26. Волков П.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. М.: Финансы и статистика, 1994.

27. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М.: AJ1AHC, 1995.

28. Вчерашний Р.П. и др. Инвестиционный проект и бизнес-план: назначение и структура // Инвестиции в России, 1995, №1.

29. Газеев М.Х., Смирнов А.П., Хрычев А.Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. М.: ВНИИОЭПТ, 1993.3 1. Гарнер Д., Оуен Р., Конвест Р. Пособие Эрнс & Янг. Привлечение капитала. М.: Джон Уайли энд Сааз, 1995.

30. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования/Пер, с англ. 157 М.: Дело, 1999.

31. Грачева М.В. Анализ проектных рисков: Учебное пособие для вузов. М: ЗАО «Финстатинформ», 1999.

32. Гусаков Б.И. Экономическая эффективность инвестиций собственника. Минск: НПЖ «Финансы, учет, аудит», 1998.

33. Гуськова Т.Н. и др. Оценка инвестиционной привлекательности объектов статистическими методами. М.: Изд-во ГАСБУ, 1999.

34. Давыдов С.Б. Об оценке инвестиционного риска // Бухгалтерский учет.- 1993.-№8.

35. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. -М: экспертное бюро, 1997.

36. Деева А.И. Инвестиции. М.: Изд-во «Экзамен», 2005.

37. Дзержинск. Экологическая обстановка. Журнал за 2001, 2004 г.г./ Экологический фонд г. Дзержинска

38. Дубов Ю.А. Многокритериальные модели формирования и выбора вариантов систем / А.А. Дубов, СИ. Травкин, В.Н. Якимец. М.: Наука, 1986.

39. Емельянов С.В. Многокритериальные методы принятия решений/ С.В. Емельянов, О.И. Ларичев. -М.: Знание, 1985 .

40. Ендовицкий Д.А. Анализ и оценка эффективности инвестиционной политики коммерческих организаций. Методология и методика. Воронеж, 1998.

41. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика/Под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001.

42. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учебное пособие /Под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2003.

43. Золотогоров ВТ. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. Минск: ИП «Экоперспектива», 1998.

44. Завлин П.П., Васильев А.В., Кноль А.Н. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов (современные подходы). -СПб.: Наука, 1998.

45. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления ифинансирование: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

46. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. -М: PRO-INVEST consulting 1995.

47. Инвестиции: Учебное пособие/Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. 2-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2004.

48. Истман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: «Дело». 1997.

49. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С, Петров М.В. Проектное финансирование: Мировой опыт и перспективы для России. М.: Анкил,2001.

50. Кашина Н. Инвестиции условия развития области // Экономист, №2, 2004.

51. Киотский протокол, 16 февраля 2005 года.

52. Кныш М.И. Перекатов Б.А., Тютиков Ю.Л. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие. / СПб.: Издательский дом «Бизнес-Пресса», 1998.

53. Князевская Н.В., Князевский B.C. Принятие рискованных решений в экономике и бизнесе. М.: Контур, 1998.

54. Ковалев В.В. Методы и оценки инвестиционных проектов. -М.:Финансы и статистика, 2002.

55. Ковалев В.В. Управление финансами: Учеб. Пособие. М.: ФБК-ПРЕСС, Tacis, 1998.

56. Ковалев В.В. Управление финансами: Учебное пособие МФБК-ПРЕСС, 1998.

57. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996.

58. Ковалев Г Д. Инновационные коммуникации: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

59. Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. М.: Экзамен, 2001.

60. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия.

61. Проблемы, концепции, методы: Учебное пособие. М: ЮНИТИ 1997.

62. Косов В.В. Бизнес-план: обоснование решений: Учебное пособие М.: ГУ ВШЭ, 2000.

63. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью. М.: Юнити, 1997.

64. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. СПб.: ИКФ «Альт», 1993.

65. Кочетков А.И. Управление проектами. Зарубежный опыт. СПб.: Два ТрИ, 1992.

66. Кредиты. Инвестиции. М.: ПРИОР, 1994.

67. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО «ДИС», «МВ-Центр», 1994.

68. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. СПб.: Лань, 2000.

69. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2003.

70. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие. -М.: Финансы и статистика, 2001.

71. Курс экономической теории: Учебное пособие/Под ред. А. В. Сидоровича. М: Дело и сервис, 2001.

72. Ларичев О.И. Теория и методы принятия решений / О.И. Ларичев. -М: Логос, 2000.

73. Лившиц В.Н. Выбор оптимальных решений в технико-экономических расчетах. М.: Экономика, 1971.

74. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: Дека, 1997.

75. Липсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. М.: Экономиста, 2003.

76. Липсиц И.В., Косов В,В- Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. М.: Издательство БЕК, 1996.

77. Лопатников Л.И. Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. М: ABF, 1996.

78. Луговой В.А. Учет основных средств, нематериальных активов, долгосрочных инвестиций. 2-е изд., перераб. и доп. - М: Инконс аудит, 1995.

79. Лукасевич И.Я. Методы анализа рисков инвестиционных проек-тов//Финансы. 1998. № 9.

80. Львов Д.С., Медницкий В.Г., Овсеенко В.В., Овсеенко Ю.В. Методологические проблемы оценивания эффективности инвестиционных проектов//Экономика и математические методы. 1999. Т.35.Вып. 1.

81. Макконелл КЛ., Брю С.Л. Экономикс. В 2-х т. М.: Республика, 1993.

82. Марголин Д., Семенов С. Инвестиционный анализ: Учебное пособие. М.:Изд-воРАГС, 1999.

83. Медведев Н.А. и др. Бизнес-планирование: Учебное пособие. М: МГУЛ, 1998.

84. Мелкумов А.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. -М.: ДИС, 1997.

85. Меньков А.И. Современные методы технико-экономической оптимизации, А.И. Меньков, Ф.Ф. Юрлов. НГТУ. Н.Новгород,

86. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (вторая редакция). М.: Официальное издание, 2000.

87. Микков У.Э. Оценка эффективности капитальных вложений. М.: Наука, 1991.

88. Мишин А. Инвестиционная поддержка малого бизнеса // Российский экономический журнал. 1998. №5.

89. Москвин В.А. Временная динамика системы рисков инвестиционногопроекта//Инвестиции в России. 2001. № 2.

90. Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2001.

91. Новожилов В.В. Проблема измерения затрат и результатов при оптимальном планировании / В.В. Новожилов. М.: Наука, 1972.

92. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. / Под ред. А.Н. Шохина. М.: Биржи и банки, ЮНИТИ, 1997.

93. Официальный интернет-сайт Госкомстата России http://www.gks.ru.

94. Официальный интернет-сайт г. Дзержинска http://www. Dzerzhinsk.ru.

95. Официальный интернет-сайт Института экономики переходного периода http://www.iet.ru.

96. Официальный интернет-сайт Министерства финансов Российской Федерации http://www.minfin.ru

97. Официальный интернет-сайт Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации http://www.economy.gov.ru

98. Оценка эффективности инвестиционных проектов и выбор предпочтительных решений: Учеб. пособие / Ф.Ф. Юрлов, А.Ф. Плеханова, Н.А.Зайцева, Д.А, Корнилов; НГТУ. Нижний Новгород, 2003.

99. Перевалов Ю.В., УсовА.В. Методические вопросы оценки стоимости источников инвестиций. Екатеринбург: ИЭ УрО РАН, 1999.

100. Плеханова А.Ф. Анализ проблем сопоставимости и многокритериальности решений, принимаемых в экономике: Монография / НГТУ, Н.Новгород, 1999.

101. Подиновский В.В. Парето-оптимальные решения многокритериальных задач / В.В. Подиновский, В.Д. Ногин. М.: Наука, 1982.

102. Подшиваленко ГЛ., Клепальская С.В. Оценка эффективности реальных инвестиций: Учебное пособие. М: Изд-во Финансовой академии при Правительстве РФ, 1998.

103. Полищук Л.И. Анализ многокритериальных экономико-математических моделей / Л.И. Полищук. М: Наука, 1989.

104. Положение о Дзержинском городском отделе по экологическому контролю, утверждено приказом Руководителя Комитета охраны природы и управления природопользованием Нижегородской области от 11.04.03 г.

105. Поляков Н.Ф. Методология социально-экономического прогнозирования в условиях неопределенности / Н.Ф. Поляков, Ф.Ф. Юрлов. НГТУ. Н.Новгород, 2000.

106. Пранович Л.Л. Стратегия управления инновационно инвестиционной деятельностью в современных условиях. - М: Изд-во Рос. экон. акад., 2001.

107. Прединвестиционные исследования и разработка бизнес-плана инвестиционного проекта/В. С. Щелков, М.М. Белоусова, В.М. Блинков; Под ред. B.C. Щелкова. М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999.

108. Рамилова Л. Прямые иностранные инвестиции как объект государственного регулирования (материалы к лекциям и семинарам) // Российский экономический журнал, №7, 2000.

109. Российский статистический ежегодник/Стат. сб. М.: Госкомстат, 1998,2003,2005.

110. Руководство по эффективности инвестиций. М.: Изд. АОЗТ «Интерэкспресс», ЮНИДО (UNIDO), 1998.

111. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2002.

112. Синицин О. Инвестиционный анализ. Теория выбора / Инвестиции в России. №1-2, 1997.

113. Старик Д.Э. Расчеты экономической эффективности инвестиций: Учеб. пособие. М: Мзд-во МАИ, 1994.

114. Стулов С.В. Количественная оценка эффективности малого предпринимательства / С.В. Стулов, А.Ф. Плеханова, Ф.Ф. Юрлов. НГТУ. Н.Новгород, 1998.

115. Трифонов Ю.В. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности / Ю.В. Трифонов, А.Ф. Плеханова, Ф.Ф. Юрлов. -Н.Новгород: Изд-во ННГУ, 1998.

116. Тябин В.Н. Экономико-математические модели и методы оптимизации рыночных отношений. Обнинск: Изд-во ИАТЭ, 1995.

117. Унтпура Г.А. Моделирование интегральных рисков социально-экономического взаимодействия в регионе/УРегион: экономика и социология. 1998. №4.

118. Управление инвестициями: в 2-х т. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.

119. Управление проектами: Учебник / под ред. В.Д. Шапиро. Санкт-Петербург, 1996.

120. Успенский Г.О. О методе дисконтированных денежных потоков//Финансы. 2001. № 1.

121. Уткин Э.А. Риск-менеджмент. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Изд-во «ЭКМОС», 1998.

122. Фабоцци Ф. Управление инвестициями/Пер, с англ. М.: ИНФРА-М,2000.

123. Фальцман В.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. М.:ТЕИС,1999.

124. Филатов В. Проблемы инвестиционной политики в переходной экономике / Вопросы экономики. 1994, №4.

125. Финансовое планирование и контроль/Пер, с англ.; Под ред. М.А. Поукока и А.Х. Тейлора. М: ИНФРА-М, 1996.

126. Финансовое управление фирмой/В.И. Терехин, С.В. Моисеев, Д.В. Терехин, Н.В. Цыганков; Под ред. В.И. Терехина. М.: ОАО Экономика, 1998.

127. Финансово-кредитный словарь. М.: Финансы и статистика, 1994.

128. Финансовый менеджмент. Теория и практика/ Под ред. Е.С. Стояновой. М: Перспектива, 1997.

129. Финансы: Учебник для вузов/ Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М. Сабанти. М.: Юрайт-М, 2002.

130. Холт Р.П., Барнес С.Б. Планирование инвестиций. / Пер. с англ. М.: Дело ЛТД, 1994.

131. Хорн Дж. Основы управления финансами/Пер, с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.

132. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М: Дело, 1998.

133. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учеб. пособие для вузов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

134. Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. СПб.: Два ТрИ, 1996.

135. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. Пер. с англ. М.:1. Инфра-М, 1997.

136. Швандар В.А., Базилевич А.И. Управление инвестиционными проектами: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

137. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: в 2-х т. М.: Высшая школа, 1998.

138. Штойер Р. Многокритериальная оптимизация. Теория, вычисления и приложения / Р. Штойер. М.: Радио и связь, 1992.

139. Экономика предприятия: Учебник для вузов/Под ред. проф. В .Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.150. «Экономико-политическая ситуация в России» Институт экономики переходного периода.

140. Неэкономическая статистика: Учебник/Под ред. Ю.Н. Иванова. М.: ИНФРА-М, 1998.

141. Юрлов Ф.Ф. Принятие оптимальных организационно-экономических решений.- Учеб. пособие.- Горький: Изд-во ГПИ, 1990.

142. Юрлов Ф.Ф., Плеханова А.Ф. Проблема сопоставимости принимаемых решений в экономике и направления ее решения. -Монография. Н. Новгород: Изд-во ИНГУ, 1999.

143. Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике / Ф.Ф. Юрлов, А.Ф. Плеханова, М.Ю. Маркитанов. НГТУ. Н.Новгород, 2004 .

144. Юрлов Ф.Ф. Многокритериальная оценка и выбор эффективных решений в экономике / Ф.Ф. Юрлов, Д.Н. Лаптев, А.Ф. Плеханова. НГТУ. Н.Новгород, 2005 г.

145. Юрлов Ф.Ф. Оценка эффективности состояния хозяйствующих субъектов для инвестирования / Ф.Ф. Юрлов, С.Н. Яшин, Н.И. Яшина. НГТУ. Н.Новгород, 2001.

146. Яшин С.П. Оценка экономической эффективности управления научно-техническими проектами. Н.Новгород: Нижегородский государственный технический университет, 1999.