Мониторинг инвестиционных процессов на рынке недвижимости тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Бадеян, Ваник Гагикович

• Бадеян, Ваник Гагикович
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Бадеян, Ваник Гагикович

Введение

Глава 1. Мониторинговый механизм управления инвестиционными процессами на рынке недвижимости

1.1 Сущность мониторинга в современной экономике

1.2 Инвестиционные свойства объектов недвижимости

1.3 Развитие инвестиционных возможностей рынка недвижимости на основе мониторинга

Глава 2. Особенности развития инвестиционных процессов на рынке недвижимости

2.1 Социально-экономические условия развития рынка недвижимости в России

2.2 Инвестиционная деятельность на рынке недвижимости

2.3 Отечественный и зарубежный опыт мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости

Глава 3. Формирование системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости

3.1 Принципы мониторинга инвестиционных процессов У

3.2 Бюджетирование мониторинга инвестиционных процессов

3.3 Механизмы реализации системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости 140 Заключение 151 Список использованной литературы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Мониторинг инвестиционных процессов на рынке недвижимости»

Рынок недвижимости, являясь частью инвестиционного рынка, имеет уникальные особенности. Он представляет собой сферу вложения капитала в объекты недвижимости и систему экономических отношений, которые возникают при расширенном производстве. Эти отношения появляются между строителями и инвесторами при купле - продаже недвижимости, ипотеке, аренде и т.д. При этом важным условием становления и развития рынка неj движимости является не только привлечение инвестиций, но и эффективное управление инвестиционными процессами.

Успех бизнеса в условиях рыночной экономики во многом предопределяется качеством информации, на основе которой принимаются ответственные финансовые решения. Именно поэтому сбор и аналитическая обработка информации, в том числе рыночной, сегодня являются как предметом отдельного изучения с научно-методологической точки зрения, так и предметом самостоятельного бизнеса.

Изучая почти вековую историю функционирования рынков недвижимости в развитых странах мира, можно придти к выводу о том, что недостаточное внимание, уделяемое качеству аналитической работы, является одной из главных причин большинства крупных кризисов на рынках недвижимости. Характерным примером является кризис на рынке недвижимости США в конце 80-х и начале 90-х годов. Как отмечают специалисты, чрезмерное и беспорядочное инвестирование в новое строительство привело к перенасыщению рынка и, соответственно, невостребованности рынком большого количества проектов, под которые были выданы кредиты. В основе сложившейся ситуации лежали нереальные рыночные ожидания, происходящие из неправильной структуры стимулов при анализе, слабой методологии анализа и неполного объёма данных, характеризующих текущие условия.

В этой связи, несомненно, актуальна разработка проблемы формирования системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости, позволяющей обеспечить не только принятие обоснованных управленческих решений, но и повысить эффективность использования имеющихся инвестиционных ресурсов.

Различные аспекты этой проблемы освещены и разработаны в работах многих ученых-экономистов: Т. Амблера, А. Маршалла, Ф. Котлера, М. Портера, О. Курно, Ф. Шерера, Д. Росса и др. Специфика развития рынка недвижимости, в т.ч. в территориальном аспекте, рассматривается в трудах А. О

Салливана, Д. Фридмана, Н. Ордуэй, Г. Харрисона, М. Джонка, JI. Гитмана,

Д. Логана, X. Молоча и целого ряда других авторов. В отечественной литературе теоретико-методологические и практические аспекты формирования, функционирования и анализа рынка недвижимости представлены работами Е.Г. Анимицы, Л.П. Белых, В.А. Горемыкина, А.Г. Гранберга, А.С. Марша-ловой, А.С. Новоселова, В.А. Прорвича, В.И. Ресина, Н.М. Розановой, Г.М. Стерника, Н.М. Сурниной, Н.М. Синицыной, Р.И. Шнипера, П.И. Юнацкеви-ча и других. Необходимо отметить, что одним из наиболее проработанных направлений в исследованиях, охватывающих рынок недвижимости, являются исследования по определению инвестиционного климата региона.

Однако, несмотря на повышенный интерес к вопросам развития инвестиционных процессов на рынке недвижимости, многие аспекты этой сложной проблемы являются недостаточно разработанными. В частности мало внимания уделяется формированию системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости, в то время как именно своевременный сбор и обработка информации обеспечивают эффективное планирование и управление инвестициями.

Актуальность проблемы формирования системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости и недостаточная ее исследован-ность определили выбор данной темы, а также структуру работы.

Цель исследования определяется из поставленной проблемы и заключается в исследовании инвестиционных процессов на рынке недвижимости и разработке методических и практических рекомендаций по формирование системы мониторинга инвестиционных процессов на данном сегменте инвестиционного рынка.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

- Выявить роль мониторинга в системе управления и определить возможности его использования при управлении инвестиционными процессами.

- Исследовать особенности развития инвестиционного процесса и выделить наиболее значимые факторы и условия, определяющие движение инвестиционных потоков на рынке недвижимости.

- Проанализировать существующие подходы к формированию системы мониторинга и определить возможности их использования для управления инвестиционным процессом на рынке недвижимости.

- Провести анализ инвестиционной ситуации на рынке недвижимости и определить факторы, влияющие на интенсивность инвестиционной деятельности.

- Разработать систему оценки параметров развития инвестиционного процесса на рынке недвижимости.

- Сформировать модель бюджетирования мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости

- Определить механизмы реализации системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости на основе результатов применения предлагаемого подхода.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие на рынке недвижимости.

Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы формирования системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости, а также организационно-экономические отношения, возникающие в процессе ее реализации.

Теоретической и методологической основой исследования являются результаты исследований отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики инвестиционной деятельности, нормативно-правовые акты федеральных и региональных органов законодательной и исполнительной властей.

Методическая база исследования включает в себя методы теории систем, понятия и принципы инвестиционного менеджмента и макроэкономики, методы сравнительного анализа, методы экспертных оценок, кластерный анализ, экономико-математическое и графическое моделирование.

В качестве информационной базы использовался широкий круг источников: законодательные и нормативные акты Российской Федерации, субъектов федерации, муниципалитетов, данные Федеральной службы государственной статистики РФ, российской гильдии риэлтеров, материалы научно-практических конференций, сетевых источников информации и опросов профессиональных участников рынка недвижимости.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке методических и практических рекомендаций по формированию и реализации системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости, отличающиеся дифференцированным подходом к ее бюджетированию и ориентированные на повышение эффективности управления инвестициями в данном секторе экономики.

В числе конкретных результатов, характеризующих научную новизну, можно выделить следующие:

1. Уточнены инвестиционные свойства объектов недвижимости, заключающиеся, во-первых, в низкой ликвидности активов, во-вторых, в естественной тенденции к концентрации, в-третьих, в механизме повышения спроса при росте цен, и определяющие перспективы развития инвестиционных процессов на рынке недвижимости в современной экономике.

2. Выявлена и доказана роль мониторинга как инструмента управления в првышении эффективности развития инвестиционных процессов на рынке недвижимости, заключающаяся в комплексном анализе происходящих изменений и обеспечивающая решение не только экономических, но и социальных задач, связанных с развитием инвестиционных процессов на рынке недвижимости.

3. Сформирована система принципов мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости, отражающих, с одной стороны, свойства недвижимости как товара, а с другой, как объекта инвестиций, и обеспечивающих формирование гибкой системы мониторинга, способствующей комплексному и своевременному анализу инвестиционных процессов на рынке недвижимости и принятию управленческих решений инвестиционного характера.

4. Разработаны рекомендации по .бюджетированию мониторинга на рынке недвижимости, учитывающие дифференциацию структур управления инвестиционной деятельностью и позволяющие, с одной" стороны, минимизировать ошибочные или неэффективные решения, с. другой - с уменьшить число неиспользованных возможностей.

5. Предложен механизм реализации системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости,, включающий организационную схему системы мониторинга, алгоритм ее реализации- и; моделирования тенденций развития инвестиционных процессов, что обеспечивает выявлег ние негативных тенденций и перспектив во избежание кризисных явлений и наиболее эффективного использования имеющихся резервов дальнейшего развития инвестиционных процессов.

Практическая значимость результатов исследования • определяются возможностью их использования инвесторами, участниками рынка недвижимости при разработке и реализации планов, инвестиционных программ и проектов развития, а также работниками органов государственной, региональной власти и местного самоуправления, регулирующими; инвестиционные процессы на соответствующих сегментах рынка недвижимости, а также в учебных дисциплинах вузов «Инвестиционный менеджмент», «Организациями финансирование инвестиций», «Стратегия инвестиционной политики».

Предложенные в работе методические рекомендации по формированию и реализации системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости позволяют своевременно разрабатывать мероприятия* по управлению инвестициями, контролировать и регулировать приток капитала, организовать эффективное распределение ресурсов на решение первоочередных задач развития экономики.

Апробация работы. Основные положения работы докладывались и обсуждались на Международных, Всероссийских, Межвузовских конференциях, в том числе: всероссийской научно-практической конференции. По теме диссертации опубликовано 4 работы.

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав и заключения. Объем работы 167 стр., перечень литературы - 165 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Бадеян, Ваник Гагикович

Заключение

На основе проведенного исследования можно сделать следующие выводы и практические рекомендации по формированию условий повышения инвестиционной активности на рынке недвижимости.

1. В диссертации рассмотрены сущность и особенности мониторинга как инструмента управления в современной экономике. Исходя из поставленной цели, исследована структура системы мониторинга инвестиционных процессов. В результате проведенного анализа установлено, система мониторинга является основой комплексной реструктуризации и диверсификации инвестиционной деятельности, обеспечивающей своевременную разработку и реализацию управленческих решений.

2. Детальный анализ объектов недвижимости позволил выявить их основные характеристики и определить место рынка недвижимости в структуре инвестиционного рынка. В ходе исследования определены инвестиционных свойства объектов недвижимости, позволяющие объекты недвижимости отнести к объекту инвестиций по ряду следующих причин: низкое текущее Р/Е соотношение (низкая цена, высокий рентный доход), значение которого для некоторых реализованных сделок по офисным помещениям доходит до 2; достаточно высокая гарантия прав собственности (пользования) инвестора на объекты недвижимости по сравнению с прочими активами; высокая ликвидность недвижимости как на вторичном рынке (10-15% спрэд и 1 месяц), так и через залог (35% спрэд и 3 месяца); потенциал роста на рынке нестандартных объектов недвижимости: парковочных комплексов, малых производственных комплексов для высокотехнологичных компаний или cash & carry центров; и т.д.

3. Исследование инвестиционной активности показало, что на рынке недвижимости бывают всплески и затишья инвестиционной активности. Как правило, всплески приходятся на периоды финансовой нестабильности и банковских кризисов — именно в такие моменты денежные сбережения в массовом порядке перераспределяются в наиболее стабильные отрасли, вложения в которые защитят капитал и при этом позволят заработать на нем.

В целом для рынка недвижимости характерна положительная динамика инвестиций, что определяет рост инвестиционной активности в будущем. Сохранение сложившихся тенденций развития инвестиционной активности на рынке недвижимости определяют широкие возможности инвесторов как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе в связи с повышательной тенденцией платежеспособного спроса на объекты недвижимости, однако, цикличность колебаний и снижение темпов прироста капитала определяют необходимость разработки и реализации гибкой системы управления инвестиционной привлекательностью этого сегмента инвестиционного рынка.

4. Исследование инвестиционного процесса и его элементов, позволили установить причинно-следственные связи в развитии инвестиционных процессов и на основе системного подхода выделить особенности развития инвестиционного процесса на рынке недвижимости и обосновать возможности повышения эффективности его развития за счет внедрения системы мониторинга.

5. В целях исследования и разработки теоретической базы для методических рекомендаций по инвестиционной деятельности на рынке недвижимости был проведен анализ существующих подходов к формированию системы мониторинга инвестиционных процессов. Анализ используемых на сегодняшний день систем мониторинга и конъюнктурных исследований инвестиционных процессов на рынке недвижимости показал отсутствие единой методики их проведения и невозможностью использования полученных результатов для принятия инвестиционных решений, поскольку основным параметром мониторинга выступают исключительно ценовые характеристики недвижимости. Все это определяет необходимость формирования базовой системы мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости с упором на разработку и принятие решений инвестиционного характера на различных уровнях управления.

Учитывая результаты проведенного анализа, обосновано, что мониторинг инвестиционных процессов на рынке недвижимости включает в себя функционирование следующих систем: информационной базы; комплекса методов обработки информации (методической базы); комплекса технических средств регистрации, передачи и обработки информации (технической базы); организационной структуры, обеспечивающей мониторинг (организационной базы).

6. На основе накопленного отечественного и зарубежного опыта мониторинга инвестиционных процессов, а также анализа инвестиционной деятельности на рынке недвижимости предложена система принципов мониторинга инвестиционных процессов, обеспечивающая формирование гибкой системы мониторинга, способствующей комплексному и своевременному анализу инвестиционных процессов на рынке недвижимости и принятию управленческих решений инвестиционного характера.

7. Сформирована организационная модель бюджетирования мониторинга инвестиционного процесса на рынке недвижимости и предложены различные ее модификации, отличающиеся системами управления инвестиционной деятельностью.

Бюджетный процесс объединяет периодически повторяющиеся процедуры формирования, согласования и утверждения бюджетов, контроля их исполнения, анализа отклонений и внесение при необходимости корректировок при оперативном планировании.

Выбор системы управления процессом бюджетного планирования в процессе реализации мониторинга инвестиционного процесса на рынке недвижимости во многом зависит от структуры управления, обусловленной особенностями сегмента рынка недвижимости, различной степенью интеграции и дифференциации инвестиционной деятельности на этом сегменте.

8. На основе проведенного исследования инвестиционных процессов на рынке недвижимости и сформированной системы мониторинга предложен механизм реализации разработанных рекомендаций, конкретизированный в виде алгоритма мониторинга инвестиционных процессов на рынке недвижимости и основанный на моделировании перспектив развития инвестиционных процессов на рынке недвижимости .

Необходимо отметить, что предложенный в диссертационной работе подход учитывает специфические особенности развития инвестиционного процесса на рынке недвижимости, что позволяет повысить эффективность их развития в данном секторе экономики.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Бадеян, Ваник Гагикович, 2008 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации, ч. 1 и 2. М.: Инфра, 1996.-555 с.

2. Об инвестиционной деятельности в РФ. Закон от 26.06.91 №1488-1

3. Об иностранных инвестициях в РФ. Закон от 09.07.99 №160 ФЗ.

4. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. Закон от 25 февраля 1999 г. №39-Ф3.

5. Налоговый кодекс РФ. Часть первая. Белгород: Белаудит, 1998

6. О сопровождении государственных инвестиционных программ. Постановление Государственного комитета РФ по вопросам архитектуры и строительства №18-19 от 03.06.93

7. Порядок работы с проектами, финансируемыми за счет займов МБРР. Утвержден постановлением Правительства РФ отОЗ .04.96 №395

8. Об утверждении временного положения о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории РФ. Постановление Правительства от 21.03.94 №220.

9. О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе. Постановление Правительства Российской Федерации от 22.06.94 №744.

10. О частных инвестициях в Российской Федерации. Указ Президента РФ от 17.09.94 №1928

11. Абдукаримов И.Т. Анализ хозяйственной деятельности потребительской кооперации. -М.: Экономика, 1984. 268 с.

12. Абрамова А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятий. М.: АКДИ, 1994. 48 с.

13. Абросимов Н.В., Грацианский Е.В., Керов В.А. и др. Механизм привлечения инвестиций в условиях России. Практика, правовые основы. -М.: «Институт риска и безопастности», 1998 181 с.

14. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. -М: Дело, 2004.-279 с.

15. Асаул А.Н. Экономика недвижимости. СПб.: Питер, 2004. - 512 с.

16. Аукуционек С. Капитальные вложения промышленных предприятий. // Вопросы экономики. — 1998. -№8. — с. 136-146

17. Бабук И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности. Минск: Вуз-ЮНИТИ, 1996. - 305 с.

18. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1994. - 228 с.

19. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1994. - 262 с.

20. Балабанов И.Т. Операции с недвижимостью в России. М.: Финансы и статистика, 1996. - 192с.

21. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять ка-питалаом. М.: Финансы и статистика, 1995. - 384 с.

22. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики / М. Экзамен 2000.-384 с.

23. Бахитов Р., Коробейников Н. Принятие решения о выборе инвестиционного проекта методом нечетких множеств. // Инвестиции в России. -2000.-№12.-с 35

24. Белова С., Волкова Н., Познякова Е. Амортизационная политика в переходной экономике. // Экономист. 1998. - №12. - с. 21-32.

25. Берзон Н.И., Ковалев А.П. Акционерное общество: капитал, правовая база, управление. М.: Финстатинформ, 1995. 211 с.

26. Бернар И. Колли Жан-Клод Толковый экономический и финансовый словарь. Т 2. М.: «Международные отношения», 1997. - с.784; 760.

27. Бернвальд Р.А., Цихотский А.В. Потребительская кооперация в условиях перехода к рыночной экономике. Новосибирск, ВО Наука, 1993. — 216 с.

28. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. -М.: «ЮНИТИ», 1997 с. 420

29. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП «ИТЕМ», ЛТД, 1995.-315 с.

30. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов. — Калининград: «Янтарный сказ», 1997. — 437 с.

31. Бочаров В., Коробейникова О., Биктимирова JI. Формирование и оценка внутренних источников инвестиций в основной капитал предприятия. // Инвестиции в России. 2001. - №4. - с 17

32. Бочаров В.В. Инвестиции СПб.: - Питер, 2002. - С. 26-28. Серия «Учебники для вузов».

33. Бочаров В:В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: «Финансы и статистика», 1998. - 159 с.

34. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: «Финансы и статистика», 1993. - 144 с.

35. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Пер. с англ. Спб.: «Экономическая школа», 1997

36. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. Пер. с англ. М.: «ИНФРА-М», 1996. - 245 с.

37. Валдайцев С.В., Воробьев П.П. и др. Инвестиции. Учебник. М.: Проспект, 2005. - 440 с.

38. Валинурова JI.C., Казакова О.Б. Управление инвестиционной деятельностью. -М.: КноРус, 2005. 384 с.

39. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Гл. ред серии Я.В. Соколов. -М.: «Финансы и статистика», 1996. 799 с.

40. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. М.: «Дашков и К0», 2002. - 384 с.

41. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций. Практикум. — М.: «Маркетенг», 1999. 149 с.

42. Вольский А. Индустриальная, инновационная и инвестиционная независимость // Экономист. 1999. - №4. - с. 3-10.

43. Востриков П. О возможной роли Центрального банка в финансировании инвестиций// Банковское дело. 1994. - №3. - с. 2-4.

44. Востриков П. Состояние инвестиционной деятельности и проблемы^ кредитования инвестиций в России // Информационно-аналитические материалы ЦБР. 1996. - №5. - с 35-64.

45. Высшая математика для экономистов. Под ред. Н.Ш. Кремера. М.: «ЮНИТИ», 2000.-471 с.

46. Галаева Е.Становление среднего класса в России на фоне мировых тенденций // Общество и экономика. 2002. - №8/9. - С.94-111.

47. Гарипова З.Л. Рынок жилищной ипотеки: развитие специальных кредитных институтов // Банковское дело. 2004. - №1. - С.20-24. ,

48. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвест Р. Привлечение капитала. М.: Джон Уай-ли энд Санз, 1995. - 292 с.

49. Гитман Л.Д., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. М.: «Дело», 1997.- 1015 с.

50. Глазьев С. Устойчивый рост требует инвестиций. // Финансист. 1999. -№5/6.-с 30-31.

51. Глушецкий А.А. Кооперация: роль в современной экономике. -М.: «Профиздат», 1991. 212 с.

52. Горбунов Э. Инвестиционные ресурсы структурной перестройки в 1995-1998 гг. // Экономист. 1998. - №3. - с. 3-14.

53. Горемыкин В.А. Экономика недвижимости: Учебник. 3-е изд., пере-раб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0»,2003. 836с.

54. Гришаев С.П. Все о недвижимости (регистрация прав, купля-продажа, мена, дарение, наем жилого помещения, ипотека, наследование): Учебно-практическое пособие. М.:Изд-во БЕК, 2000. — 272с.

55. Дегтярев М. Выбор схемы финансирования капитальных вложений: лизинг или кредит. // Инвестиции в России. — 2000. №10 - с. 17.

56. Дмитриев М. Бюджетный дефицит и инвестиции. // Инвестиции в России. 1996. - №.7/8 - с. 3-4.

57. Доунс Дж., Гудман Дж. Э. Финансово-инвестиционный словарь. Пер с англ. М.: «ИНФРА-М», 1997 - 267 с.

58. Дулич В.А. Дефицит инвестиционных ресурсов нарастает. // Экономика строительства. 1998. - №.9 - с. 29-37.

59. Евтух А.Т. Жилищная ипотечная система: мировой опыт // Деньги и кредит. 2000.'- №10. - С.47-53.

60. Есть источники финансирования: можно активизировать инвестиционную деятельность. Интервью с академ. JI. Абалкиным. // Информационный бюллетень АРБ. 1995. - №.34 - с.35-41.

61. Жуков Е.Ф. Самофинансирование при капитализме. М.: «Финансы и статистика», 1990. 118 с.

62. Жуков JI.M. Новое в инвестиционном законодательстве Российской Федерации // Внешнеэкономический бюллетень. 1999. - №5. - с.65-70.

63. Завлин П.Н., Васильев«А.В., Кноль А.И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. СПб.: «Наука», 1995. - 285 с.

64. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Минск: ИП

65. Экоперспектива», 1998.-463 с.

66. Иванов Г.Н Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. Ростов н/Д: Феникс, 2002. - С. 11. Серия «Учебники, учебные пособия».

67. Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / под ред. В. А. Слепова. М.: Юристъ, 2002. -С. 465.

68. Инвестиции и инновации: Словарь-справочник. Под ред. Бора М.З., Денисова А.Ю. М.: «ДИС», 1998. - 280 с.

69. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. СПб.: СпбГУ, 1998.-с 135

70. Инвестиции: Терминологический словарь. М.: ИНФРА-М, 1997. С. 175.

71. Инвестиционно-финансовый портфель. М.: Соминтэк, 1993. - 456 с.

72. Иовлева О.В., Исаенко Е.В., Тедеева Р.А. Формирование и использование капитала в предприятиях и организациях кооперативной торговли.- Белгород: БУПК, 1997. 95 с.

73. Каплан Роберт С., Нортон Дейвид П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. 2-е изд., испр. И доп. / Пер. с англ.- М.: ЗАО «Одимп-Бизнес», 2005.

74. Каплан Роберт С., Нортон Дейвид П. Стратегические карты. Трансформация нематериальных активов в материальные результаты / Пер. с англ. -М.: ЗАО «Одимп-Бизнес», 2005.

75. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. М.: «ЮНИТИ», 1998. - 119 с.

76. Качалин В.В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP. -М.: Дело, 1998.

77. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978. — 128 с.

78. Кемпелл Р. Макконнелл, Стенли JI. Брю. Экономикс:. Принципы; проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. Таллинн 1993. — 399; 400 с.

79. Кныш М;И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П., Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. Спб.: «Бизнес-пресса», 1998: — ■. 315 С.' ' ' ' ' ' ■ ■

80. Ковалев В.В. Управление финансами. М.: ФБК-пресс, 1998. - 150 с.

81. Ковалев ВВ. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика 1997. — ' 512 с. ' ''

82. Козлова Е.П., Парашутин;Н:В., Бабченко Т.Н. и др. Бухгалтерский учет. М.: «Финансы и статистика», 1996. - 432 с.

83. Коласс Б.Управлеиие финансовой- деятельностью предприятия. М.: «ЮНИТИ», 1997 с. 463

84. Количественные методы финансового анализа. Под ред. С. Дж:. Брауна и М:П. Крицмена / Пер; с англ. М:: «ИНФРА-М», .1996.-336 с.

85. Кондратенко Е. Инвестиционные ресурсы:; проблемы; аккумуляции. // Экономист. 1997. - №.7 - с. 82-90.

86. Кондратенко Ю., Бабак В. О финансовом обеспечении инвестиций и создании эффективных механизмов стимулирования вложений // Экономика строительства. 1997. -№11. - с. 14

87. Кондратенко Ю., Кондратенко Е. Проблемы инвестирования реального сектора экономики в условиях становления рынка // Экономика строительства; 1999: - №4. - с: 2-12:

88. Концепция развития.потребительской кооперации Российской Федерации на период до 2010 года. М.: Центросоюз Российской Федерации 2001. - 112 с. ' .".' ,

89. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятий. Методы оценки. — М.: ДИС, 1997.-222 с.

90. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: ДИС, 1998. - 302 с.

91. Крушвиц J1. Финансирование инвестиций / Пер. с нем. Под общей ред. В.В. Ковалева и З.А. Сабова. Спб.: «Питер», 2000. - 400 с.

92. Курс экономики / Под ред. Б.А. Райзберга «ИНФРА М», 1997. 378 с.

93. Лахметкина Н.И. Инвестиционный менеджмент: выработка инвестиционной политики. Учебное пособие. -М.: ФА, 1998. 267 с.

94. Лимитовский М.А. Основы» оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДЕКА, 1996 . - 187 с.

95. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. -М.: БЕК, 1996. 234 с.

96. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово экономической деятельности.предприятия. М: ЮНИТИД999. - 471 с.

97. Маевский В., Рогова О. Об активизации кредитования производства // Вопросы экономики. 1995. -№8.-с. 41-51.

98. Малышев Ю. Оленев А. Виды финансирования инвестиционных проектов. // Инвестиции в России. 2001. - №3. - с. 47.

99. Мальцев Г., Марковская В., Афанасьева И. Инвестиционный рынок: конъюнктура 1998 года //Инвестиции в России. 1999. -№4. - с. 22-301

100. Маркова Н. Перспективы привлечения финансовых ресурсов к инвестированию производства // Экономист. 1998. - №10. - с. 43-51.

101. Материалы официального сайта Гильдии Маркетологов http ://www.marketologi .ru/lib/berezin

102. Международные инвестиции и международные закупки. Под ред. Есе-пова В.Е. Спб.: Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов, 1998. - 313 с.

103. Мельник Д., Першин Д. Инвестиционный капитал в России: выбор формы бизнеса // Инвестиции в России. 1998. - №6. - с.33-35.

104. Меньшиков И.С. Финансовый анализ ценных бумаг. Курс лекций. — М.: «Финансы и статистика», 1998. — 353 с.

105. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М., 2000

106. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: «Перспектива», 1995.-550 с.

107. Ш.Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. -М.: Финансы и статистика, 1999. 184 с.

108. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. Пер. с англ. М.: ЮНИТИ, 1997. -263 с.

109. Обеспечение прав инвесторов. Законодательные и нормативные акты. Комментарии и разъяснения специалистов. Библиотека Российской газеты, выпуск №7, 1998. 208 с.

110. Обшая теория финансов / Под ред. JI.A. Дробозиной. М. «ЮНИТИ». 1995.-478 с.

111. Общая теория статистики: статистическая методология в изучении коммерческой деятельности. Под ред. А.А. Спирина, О.Э. Башиной. -М.: «Финансы и статистика», 1994. 296 с.

112. Овсянникова Т., Празукин Д. Инвестиционный потенциал населения на региональном рынке жилья // Вопросы экономики. 2001. — № 5. -С.107-112.

113. Ожегов С.И. Словарь русского языка. М.: «Русский язык», 1981. 816 с.

114. Оленина Е.А., Плущевская Ю.Л. К оценке потенциального спроса населения на ипотечный кредит // Деньги и кредит. — 2000. № 5. — G.42-46.

115. Офсейчук М.Р., Сидельникова Л.Б. Методы инвестирования капитала. М.: «Буквица», 1996. 245 с.

116. Пахомова, Э. Муки рынка муки / Э. Пахомова // Газета «Бизнес», 23 марта 2005.-№ 50.

117. Подшиваленко Т.П. Новые формы инвестирования. Учебное пособие. — М.: ФА, 1997.-с. 124

118. Портфель приватизации и инвестирования. Отв ред. Рубин Ю.Б. — М.: «Соминтэк», 1992

119. Прогнозирование и планирование в условиях рынка : учеб. пособие для вузов / под ред. Т. Г. Морозовой. 2-е изд. - М. : ЮНИТИ; 2003. - 280 с. '.•'.".''■

120. Розенберг Дж. М. Инвестиции: Терминологический словарь; Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997 - 456 с.

121. Российский статистический ежегодник. Статистический сборник. М.: 2000

122. Рыночная экономика: Словарь / под общ. ред. Г. Я. Кипермана. 2-е изд., доп! -М.: Республика, 1995. ~ 495 с.

123. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск: «Новое знание», 2000. 688 с.

124. Самохвалова Ю.Н. Лизинг в России: правовые основы, бухгалтерский учет, налогообложение /М. Современная экономика и право 1999, 108 с

125. Сафронов Б., Марковская В. Инвестиционный рынок: конъюнктура 1999 года // Инвестиции в России. 2000. - №5 -16 с.

126. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.

127. Сергеев ИВ., Жигалов О.В;, Яновский В.В. Богданова Е.Е. Механизмпривлечения заемных средств населения продавцами магазинов в системе потребительской кооперации. // Деловой вестник «Российской кооперации». 2001. - №7. - с. 55-60.

128. Симановский А. О взаимодействии реального и финансового секторов экономики // Вопросы экономики. — 1999. №4. - с. 116-126.

129. Смирнов A.JI. Организация финансирования инвестиционных проектов. -М:: Консалтбанкир, 1993, с 163.

130. Смирнов В., Арцишевский JI. К задействию внебюджетных источников финансирования инвестиций // Российский экономический журнал. -1997. -№5-6.-с. 22-28.

131. Социально-экономическое положение потребительской кооперации Российской Федерации в 1998 году. М.: 1999

132. Социально-экономическое положение потребительской кооперации Российской Федерации в 1999 году. М.: 2000

133. Социально-экономическое положение потребительской кооперации Российской Федерации в 2000 году. М.: 2001

134. Справочник финансиста предприятия. / Под ред. А.А. Володина М.: ИНФРА-М, 1999. 559 с.

135. Статистический справочник Россия 2001. М.: 2001

136. Стерник Г.М. Системный подход к анализу структуры рынка недвижимости. М., РОО, 2000г. С.2.

137. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. М.: «Перспектива», 1995. — 194 с.

138. Сыпченко С. Классификация инвестиций в западной и отечественной экономической науке // Инвестициии в России. 1998. - №8. - с.22-23.

139. Тарасевич Е.И. Анализ инвестиций в недвижимость. СПб.: МКС, 2000, стр. 155

140. Теплова JI.E., Исаенко Е.В., Кооперация России в условиях экономической реформы. Ставрополь, 1994. - 135 с.

141. Толковый словарь по управлению проектами. Под ред. Шапиро В.Д. и Шейнберга М.В. СПб.: ДваТри, 1993

142. Тренев Н.Н. Управление финансами. М.: «Финансы и статистика», 2000. - 495 с.

143. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика. М., Экономика, 1999.

144. Турбина Н.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. М.: Анкил, 1995. - 215 с.

145. Управление инвестициями. Под ред. В.В. Шеремета / М. «Высшая школа» 1998 Т 1,2.-416; 512 с.

146. Финансирование и кредитование капитальных вложений. Под ред. Шер И.Д. М.: «Финансы», 1972. - с. 270

147. Финансово-экономический словарь. Под ред. Акад. М.Г. Назарова. -М.: «Финстатинформ», 1995

148. Финансовый менеджмент. / Под ред. Г.Б. Поляка. М.: «ЮНИТИ», 1997.518 с.

149. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: Стратегия возрождения промышленности. М.: «Финансы и статистика», 1999. -345с.

150. Холт Р.Н. Планирование инвестиций. Пер. с англ. М.: «Дело», 1994. -305 с.

151. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М.: «ДЕЛО», 1998. 256 с.

152. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: «Инфра-М»,1998. - 1028 с.

153. Шишкин А.К., Микрюков В.А., Дышкант И.Д. Учет, анализ, аудит на предприятии. М.: «ЮНИТИ», 1996. - 496 с.

154. Шуляк П.Н. Финансы предприятий. М: Издательский Дом «Дашков и К0», 2000. - 752 с.

155. Щербаков А. Финансирование проектов: технология работы с банком при получении кредита. // Инвестиции в России. — 2000. №10. - с 42.

156. Экономика и финансы недвижимости / Под ред. Ю.В.Пашкуса. СПб.: Изд-во СПбГУ, 1999. С.32

157. Case, Karl Е. Real estate and the macroeconomy // Brookings papers on economic activity, Washington, 2000.- Issue 2. P. 119 - 162.