Формирование условий повышения инвестиционной активности на рынке недвижимости тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Федорко, Артем Николаевич

• Федорко, Артем Николаевич
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Федорко, Артем Николаевич

Введение

1. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности на современном этапе развития экономики

1.1. Инвестиции и их роль в развитии экономики

1.2. Инвестиционный рынок и его структура

1.3. Особенности инвестиционного процесса на рынке недвижимости

2. Анализ методических подходов к управлению инвестиционным процессом на рынке недвижимости

2.1. Анализ существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности сегментов рынка недвижимости

2.2. Анализ инвестиционной привлекательности рынка недвижимости и факторы ее определяющие

2.3. Инвестиционная активность на рынке недвижимости

3. Разработка методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности и управлению инвестиционным процессом на рынке недвижимости

3.1. Система оценки параметров развития инвестиционной деятельности на рынке недвижимости

3.2. Особенности активизации инвестиционных процессов на рынке недвижимости

3.3. Государственное регулирование как фактор повышения инвестиционной активности на рынке недвижимости 132 Заключение 148 Список литературы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование условий повышения инвестиционной активности на рынке недвижимости»

Актуальность темы исследования. Выступая частью инвестиционного рынка, российский рынок недвижимости находится только в процессе формирования, и еще не приобрел законченных, устоявшихся характеристик. По многим объективным причинам показатели уровня развития данного рынка значительно отличаются в различных регионах России.

Особенности формирования рынка недвижимости, взаимозависимость развития данного рынка и других сфер экономической деятельности - еще не изучены и не имеют единых устоявшихся проявлений. Интенсивное практическое использование, и прикладное исследование функционирования недвижимой собственности приводят к однозначному выводу о необходимости теоретического осмысления развития инвестиционного процесса на рынке недвижимости, а возвышающиеся общественные потребности определяют необходимость в создании соответствующих условий для обеспечения дополнительного притока инвестиций и повышения инвестиционной активности на рынке.

В этой связи несомненно актуальна разработка проблемы формирования условий активизации инвестиционной деятельности на рынке недвижимости, позволяющей обеспечить не только приток капитала в отрасль, но и повысить эффективность использования имеющихся ресурсов.

Различные аспекты этой проблемы освещены и разработаны в работах многих ученых-экономистов: Т. Амблера, А. Маршалла, Ф. Котлера, М. Портера, О. Курно, Ф. Шерера, Д. Росса и др. Специфика развития рынка недвижимости, в т.ч. в территориальном аспекте, рассматривается в трудах А. О'Салливана, Д. Фридмана, Н. Ордуэй, Г. Харрисо-на, М. Джонка, J1. Гитмана, Д. Логана, X. Молоча и целого ряда других авторов. В отечественной литературе теоретико-методологические и практические аспекты формирования, функционирования и анализа рынка недвижимости представлены работами Е.Г. Анимицы, Л.П. Белых, В.А. Горемыкина, А.Г.

Гранберга, А.С. Маршаловой, А.С. Новоселова, В.А. Прорвича, В.И. Ресина, Н.М. Розановой, Г.М. Стерника, Н.М. Сурниной, Н.М. Синицыной, Р.И. Шнипера, П.И. Юнацкевича и других. Необходимо отметить, что одним из наиболее проработанных направлений в исследованиях, охватывающих рынок недвижимости, являются исследования по определению инвестиционного климата региона. Разработаны ряд методик по оценке инвестиционной привлекательности регионов, наиболее известными из которых являются методики Института экономики РАН, Института экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения РАН, Совета по изучению производительных сил и журнала «Эксперт».

Однако, несмотря на повышенный интерес к вопросам развития инвестиционных процессов на рынке недвижимости, многие аспекты этой сложной проблемы являются недостаточно разработанными. В частности мало внимания уделяется формированию условий активизации инвестиционной деятельности, в то время как именно они определяют перспективы развития инвестиционного процесса на рынке недвижимости.

Актуальность проблемы формирования условий повышения инвестиционной активности на рынке недвижимости и недостаточная ее иссле-дованность определили выбор данной темы, а также структуру работы.

Цель исследования. Цель исследования определяется из поставленной проблемы и заключается в исследовании инвестиционного процесса на рынке недвижимости и разработке методических и практических рекомендаций по активизации инвестиционной деятельности, основанные на оценке и регулировании инвестиционной привлекательности рынка.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи: - Выявить роль инвестиций в развитии экономики и исследовать особенности развития инвестиционного рынка в российской экономике.

- Исследовать особенности развития инвестиционного процесса и выделить наиболее значимые факторы и условия, определяющие движение инвестиционных потоков на рынке недвижимости.

- Проанализировать существующие подходы к оценке инвестиционной привлекательности рынка недвижимости и определить возможности их использования для управления инвестиционным процессом.

- Провести анализ инвестиционной привлекательности рынка недвижимости и определить факторы, влияющие на интенсивность инвестиционной деятельности.

- Разработать систему оценки параметров развития инвестиционного процесса на рынке недвижимости.

- Определить механизмы управления инвестиционной активностью на основе результатов применения предлагаемой методики для принятия инвестиционных решений на рынке недвижимости.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие на рынке недвижимости. Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы формирования инвестиционной привлекательности рынка недвижимости, а также организационно-экономические отношения, возникающие в процессе активизации инвестиционной деятельности на рынке недвижимости.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются результаты исследований отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики управления инвестиционным процессом на рынке недвижимости.

В ходе диссертационного исследования изучена общая и специализированная литература. Использованы законодательные и нормативно-правовые документы, годовые отчеты и официальные публикации по проблемам управления инвестиционной деятельностью и рынком недвижимости, материалы научных конференций, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические материалы. Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, иллюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами.

Методическая база исследования включает в себя методы теории систем, понятия и принципы инвестиционного менеджмента и макроэкономики, методы сравнительного анализа, методы экспертных оценок, кластерный анализ, экономико-математическое и графическое моделирование.

В качестве информационной базы использовался широкий круг источников: законодательные и нормативные акты Российской Федерации, субъектов федерации, муниципалитетов, данные Федеральной службы государственной статистики РФ, российской гильдии риэлтеров, материалы научно-практических конференций, сетевых источников информации и опросов профессиональных участников рынка недвижимости.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке и обосновании теоретических и методических основ формирования условий повышения инвестиционной активности, а также практических рекомендаций по управлению инвестиционным процессом на рынке недвижимости на основе оценки инвестиционной привлекательности его сегментов.

В числе конкретных результатов, характеризующих научную новизну, можно выделить следующие:

1. Обосновано приоритетное значение инвестиционной составляющей в развитии рынка недвижимости, заключающееся, с одной стороны, в её стимулирующем воздействии на условия его функционирования, а, с другой, в обеспечении устойчивых тенденций социально - экономического развития российской экономики и повышения уровня благосостояния населения.

2. Уточнены особенности развития инвестиционного процесса на рынке недвижимости, заключающиеся, во-первых, в характере взаимосвязей между его участниками, во-вторых, в цикличности изменения инвестиционной активности, в-третьих, в низкой ликвидности спроса и предложения на рынке, которые не позволяют быстро реагировать на изменения стоимостных и количественных показателей, что в совокупности определяет необходимость государственного регулирования инвестиционного процесса на рынке недвижимости.

3. Выявлены основные факторы и условия развития инвестиционного процесса на рынке недвижимости, позволяющие определить перспективы изменения инвестиционной привлекательности, влияющие на приток и эффективность использования инвестиционных ресурсов.

4. Разработана система оценки параметров развития инвестиционной деятельности на рынке недвижимости, основанная на оценке инвестиционного пространства, конъюнктуры, инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности на рынке недвижимости и позволяющая, во-первых, диагностировать состояние инвестиционного процесса, во-вторых, конкретизировать факторы активизации инвестиционной деятельности, в-третьих, определить движение инвестиционных потоков и их влияние на перспективы развития рынка недвижимости.

5. Предложены рекомендации по активизации инвестиционной деятельности, основанные на определении стадии развития инвестиционного процесса и сбалансированном сочетании механизмов государственного и рыночного регулирования в целях обеспечения равномерного и стабильного развития, привлечения дополнительного объема инвестиций и создания благоприятных условий для будущего размещения капитала на рынке недвижимости.

Практическая значимость результатов исследования определяются возможностью их использования специалистами, участниками рынка недвижимости при разработке планов, инвестиционных программ и проектов развития, а также работниками органов государственной, региональной власти и местного самоуправления, регулирующими инвестиционный процесс на соответствующих сегментах рынка недвижимости, а также в учебных дисциплинах вузов «Инвестиционный менеджмент», «Организация и финансирование инвестиций», «Стратегия инвестиционной политики».

Предложенные в работе методические рекомендации по формированию условий активизации инвестиционной деятельности на рынке недвижимости позволяют разработать мероприятия по управлению и мониторингу инвестиционного процесса, контролировать и регулировать приток капитала, что позволит организовать эффективное распределение ресурсов на решение первоочередных задач развития экономики.

Апробация работы. Основные положения и результаты диссертационной работы отражены в 5 опубликованных научных трудах автора, общим объемом 1,71 п.л.

Предложения по формированию условий повышения инвестиционной активности на рынке недвижимости докладывались и обсуждались на всероссийской научно-практической конференции «Современная Россия: экономика и государство» и внедрены в текущей деятельности ЗАО «Производственно-коммерческий центр РЭА им. Г.В.Плеханова».

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав и заключения, изложенных на 164 страницах машинописного текста. Цифровой и графический материал представлен в 3 таблицах и 14 рисунках. Список использованной литературы содержит 165 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Федорко, Артем Николаевич

Заключение

На основе проведенного исследования можно сделать следующие выводы и практические рекомендации по формированию условий повышения инвестиционной активности на рынке недвижимости.

1. В диссертации рассмотрены сущность и внутреннее содержание категории «инвестиции». Исходя из поставленной цели, исследованы различные классификации инвестиций, изучены различные типы механизма инвестирования. В результате проведенного анализа установлено, что инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и па этой основе решения социальных проблем.

2. Детальный анализ различных подходов к определению инвестиционного рынка позволил выявить его основные характеристики и определить место рынка недвижимости в структуре инвестиционного рынка. В ходе исследования обосновано, что инвестиционный рынок представляет собой диалектическую взаимосвязь совокупности рынка инвестиционного капитала (инвестиционных ресурсов) и рынка инвестиционных товаров и услуг, осуществляемую через посредство инвестиционных институтов или напрямую его субъектами.

3. Исследование инвестиционного процесса и его элементов, позволили установить причинно-следственные связи в развитии инвестиционных процессов и на основе системного подхода выделить особенности развития инвестиционного процесса на рынке недвижимости. Наиболее общими особенностями инвестиционного процесса на рынке недвижимости являются следующие:

1) уровень развития (степень активности) рынка недвижимости (как рынка инвестиционных товаров) находится в тесной зависимости от колебаний общеэкономической конъюнктуры;

2) на функционирование рынка недвижимости существенное влияние оказывает фактор сопутствующих затрат (имущественные налоги и затраты на обеспечение функционального состояния объектов недвижимости);

3) специфика объекта рынка недвижимости в значительной степени влияет на соотношение спроса и предложения на данном рынке.

Исследование инвестиционного процесса с позиций системного подхода позволило установить, что инвестиционная активность на рынке недвижимости определяется уровнем его привлекательности и направленностью инвестиционных процессов.

4. В целях исследования и разработки теоретической базы для методических рекомендаций по инвестиционной деятельности па рынке недвижимости был проведен анализ существующих подходов и методов оценки инвестиционной привлекательности сегментов рынка. Существующие методики являются эффективным инструментом для определения текущей ситуации на рынке касательно соотношения спроса и предложения, а также позволяют строить определенные прогнозы и делать соответствующие выводы относительно сфер и направлений, инвестиции в которые будут экономически оправданы. Однако, их применение для определения факторов и условий повышения инвестиционной активности на рынке недвижимости неприемлемо в силу использования балльного подхода, ранжирования и усреднения. Учитывая результаты проведенного анализа, представляется целесообразным принять за основу методику оценки инвестиционной привлекательности, разработанную в рамках концепции эффективного управления инвестиционными процессами в социально-экономических системах и усовершенствовать его путем учета особенностей развития рынка недвижимости.

5. Анализ инвестиционной привлекательности рынка недвижимости показал, что в настоящее время объем привлекаемых денежных средств превышает емкость рынков недвижимости. Источники капитала расширяются, в то время как выбор подходящих для инвестирования активов ограничен. По уровню доходности вложений рынок недвижимости опережает рынок акций и облигаций. Приток капитала на него сохраняется на высоком уровне, поскольку недвижимость остается одним из наиболее привлекательных активов. Инвесторы продолжают поиск ниш, где существует возможность увеличения стоимости активов путем их реконструкции или репозиционирования. Для устранения выявленных в ходе анализа проблем требуется разработка мероприятий, учитывающих специфические особенности развития инвестиционных процессов и направленных устранение дисбаланса на рынке недвижимости. Это позволит обеспечить рациональное распределение инвестиционных ресурсов, повысить эффективность использования инвестиций и обеспечить экономическое развитие не только рынка недвижимости, но и экономики страны в целом.

6. Исследование инвестиционной активности показало, что на рынке недвижимости бывают всплески и затишья инвестиционной активности. Как правило, всплески приходятся на периоды финансовой нестабильности и банковских кризисов - именно в такие моменты денежные сбережения в массовом порядке перераспределяются в наиболее стабильные отрасли, вложения в которые защитят капитал и при этом позволят заработать на нем. В целом для рынка недвижимости характерна положительная динамика инвестиций, что определяет рост инвестиционной активности в будущем. Сохранение сложившихся тенденций развития инвестиционной активности на рынке недвижимости определяют широкие возможности инвесторов как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе в связи с повышательной тенденцией платежеспособного спроса на объекты недвижимости, однако, цикличность колебаний и снижение темпов прироста капитала определяют необходимость разработки и реализации гибкой системы управления инвестиционной привлекательностью этого сегмента инвестиционного рынка.

7. На основе анализа существующих методов и подходов определения инвестиционной привлекательности, а также анализа инвестиционной деятельности на рынке недвижимости предложена система оценки параметров развития инвестиционной деятельности на рынке недвижимости, включающая коэффициенты конъюнктуры и инвестиционной активности, а также показатели, характеризующие инвестиционное пространство рынка недвижимости и его инвестиционную привлекательность.

8. На базе предложенной системы показателей диссертантом сформирована матрица оценки стадии развития инвестиционных процессов на рынке недвижимости, позволяющая определить наиболее эффективный механизм управления инвестиционными потоками.

9. На основе проведенного исследования инвестиционной привлекательности рынка недвижимости и сформированной системы показателей предложены практические рекомендации по повышению инвестиционной активности на рынке недвижимости, основанные на формировании инфраструктуры рынка и адаптации зарубежного опыта привлечения инвестиций к российским условиям хозяйствования. Необходимо отметить, что предложенный в диссертационной работе подход учитывает специфические особенности развития инвестиционного процесса на рынке недвижимости, что позволяет повысить эффективность формирования условий активизации инвестиционной деятельности в данном секторе экономики.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Федорко, Артем Николаевич, 2007 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации, ч. 1 и 2. М.: Инфра, 1996.-555 с.

2. Об инвестиционной деятельности в РФ. Закон от 26.06.91 №1488-1

3. Об иностранных инвестициях в РФ. Закон от 09.07.99 №160 ФЗ.

4. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. Закон от 25 февраля 1999 г. №39-Ф3.

5. О лизинге. Закон от 29.10.98 №164-ФЗ

6. Об акционерных обществах. Закон от 26.12.95 №208-ФЗ

7. О соглашении о разделе продукции. Закон №226-ФЗ от 30.12.95

8. О потребительской кооперации. Закон №3085-1 от 19.06.92. В ред. Закона №54-ФЗ от 28.04.2000.

9. Налоговый кодекс РФ. Часть первая. Белгород: Белаудит,1998

10. Учет основных средств» ПБУ 6/01 (Утверждено Приказом Минфина РФ от 30.03.01 №26 н)

11. Об использовании механизма ускоренной амортизации и переоценке основных фондов. Постановление Правительства РФ / от 19.08.94 №967

12. О реализации некоторых вопросов Соглашения о взаимоотношениях Правительства РФ с Центросоюзом РФ. Постановление Правительства от 2.07.94 №760

13. Положение о фонде развития потребительской кооперации. Утверждено постановлением Правления Центросоюза РФ от 04.07.94 №37. В редакции Постановления Центросоюза РФ от 15.12.94 №74

14. Вопросы потребительской кооперации. Постановление Правительства РФ от 24.01.94 №24

15. Порядок разработки и реализации федеральных целевых программ и межгосударственных целевых программ, в осуществлении которыхучаствует РФ. Утвержден постановлением Правительства РФ №594 от 26.06.95

16. О сопровождении государственных инвестиционных программ. Постановление Государственного комитета РФ по вопросам архитектуры и строительства №18-19 от 03.06.93

17. Порядок работы с проектами, финансируемыми за счет займов МБРР. Утвержден постановлением Правительства РФ отОЗ.04.96 №395

18. Об утверждении временного положения о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории РФ. Постановление Правительства от 21.03.94 №220.

19. О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе. Постановление Правительства Российской Федерации от 22.06.94 №744.

20. О частных инвестициях в Российской Федерации. Указ Президента РФ от 17.09.94 №1928

21. Абдукаримов И.Т. Анализ хозяйственной деятельности потребительской кооперации. М.: Экономика, 1984. - 268 с.

22. Абрамова А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятий. М.: АКДИ, 1994. 48 с.

23. Абросимов Н.В., Грацианский Е.В., Керов В.А. и др. Механизм привлечения инвестиций в условиях России. Практика, правовые основы. -М.: «Институт риска и безопастности», 1998 181 с.

24. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М.: Прогресс, 1995. -183 с.

25. Апьшин В.М. Инвестиционный анализ. М: Дело, 2004.-279 с.

26. Асаул А.Н. Экономика недвижимости. СПб.: Питер, 2004. - 512 с.

27. Аукуционек С. Капитальные вложения промышленных предприятий. // Вопросы экономики. 1998. -№8. - с. 136-146

28. Бабук И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономическойэффективности. Минск: Вуз-ЮНИТИ, 1996. - 305 с.

29. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1994. - 228 с.

30. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1994. - 262 с.

31. Балабанов И.Т. Операции с недвижимостью в России. М: Финансы и статистика, 1996. - 192с.

32. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять ка-питалаом. -М.: Финансы и статистика, 1995. 384 с.

33. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики / М. -Экзамен 2000.-384 с.

34. Бахитов Р., Коробейников И. Принятие решения о выборе инвестиционного проекта методом нечетких множеств. // Инвестиции в России. -2000. -№12.-с35

35. Белова С., Волкова И., Познякова Е. Амортизационная политика в переходной экономике. // Экономист. 1998. - №12. - с. 21-32.

36. Берзон Н.И., Ковалев А.П. Акционерное общество: капитал, правовая база, управление. М.: Финстатинформ, 1995.-211 с.

37. Бернар И. Колли Жан-Клод Толковый экономический и финансовый словарь. Т 2. М.: «Международные отношения», 1997. - с.784; 760.

38. Бернвальд Р.А., Цихотский А.В. Потребительская кооперация в условиях перехода к рыночной экономике. Новосибирск, ВО Наука, 1993. --216 с.

39. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: «ЮНИТИ», 1997 - с. 420

40. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП «ИТЕМ», ЛТД, 1995.-315 с.

41. Блех 10., Гетце У. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов. Калининград: «Янтарный сказ», 1997.437 с.

42. Бочаров В., Коробейникова О., Биктимирова JI. Формирование и оценка внутренних источников инвестиций в основной капитал предприятия. // Инвестиции в России. 2001. - №4. - с 17

43. Бочаров В.В. Инвестиции СПб.: - Питер, 2002. - С. 26-28. Серия «Учебники для вузов».

44. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: «Финансы и статистика», 1998. - 159 с.

45. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. -М.: «Финансы и статистика», 1993. 144 с.

46. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Пер. с англ. Спб.: «Экономическая школа», 1997

47. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. Пер. с англ. М.: «ИНФРА-М», 1996. - 245 с.

48. Валдайцев С.В., Воробьев П.П. и др. Инвестиции. Учебник. М.: Проспект, 2005. - 440 с.

49. Валинурова Л.С., Казакова О.Б. Управление инвестиционной деятельностью. М.: КноРус, 2005. - 384 с.

50. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Гл. ред серии Я.В. Соколов. М.: «Финансы и статистика», 1996. - 799 с.

51. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. М.: «Дашков и К0», 2002. - 384 с.

52. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций. Практикум. -М.: «Маркетенг», 1999. 149 с.

53. Вольский А. Индустриальная, инновационная и инвестиционная независимость // Экономист. 1999. - №4. - с. 3-10.

54. Востриков П. О возможной роли Центрального банка в финансировании инвестиций// Банковское дело. 1994. - №3. - с. 2-4.

55. Востриков П. Состояние инвестиционной деятельности и проблемы кредитования инвестиций в России // Информационно-аналитические материалы ЦБР. 1996. - №5. - с 35-64.

56. Высшая математика для экономистов. Под ред. Н.Ш. Кремера. М.: «ЮНИТИ», 2000.-471 с.

57. Галаева Е.Становление среднего класса в России на фоне мировых тенденций // Общество и экономика. 2002. - №8/9. - С.94-111.

58. Гарипова 3.J1. Рынок жилищной ипотеки: развитие специальных кредитных институтов // Банковское дело. 2004. - №1. - С.20-24.

59. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвест Р. Привлечение капитала. М.: Джои Уайли энд Санз, 1995. - 292 с.

60. Гитман Л.Д., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. М.: «Дело», 1997.- 1015 с.

61. Глазьев С. Устойчивый рост требует инвестиций. // Финансист. -1999.-№5/6.-с 30-31.

62. Глушецкий А.А. Кооперация: роль в современной экономике. -М.: «Профиздат», 1991. 212 с.

63. Горбунов Э. Инвестиционные ресурсы структурной перестройки в 1995-1998 гг. // Экономист. 1998. - №3. - с. 3-14.

64. Горемыкин В.А. Экономика недвижимости: Учебник. 3-е изд., пере-раб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2003.-836с.

65. Гришаев С.П. Все о недвижимости (регистрация прав, купля-продажа, мена, дарение, наем жилого помещения, ипотека, наследование): Учебно-практическое пособие. М.:Изд-во БЕК, 2000. - 272с.

66. Дегтярев М. Выбор схемы финансирования капитальных вложений: лизинг или кредит. // Инвестиции в России. 2000. - №10 - с. 17.

67. Деньги. Кредит. Банки. / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: «Финансы и статистика», 1998. - 448 с.

68. Дмитриев М. Бюджетный дефицит и инвестиции. // Инвестиции в России. 1996. - №.7/8 - с. 3-4.

69. Доунс Дж., Гудман Дж. Э. Финансово-инвестиционный словарь. Пер с англ. М.: «ИНФРА-М», 1997 - 267 с.

70. Дулич В.А. Дефицит инвестиционных ресурсов нарастает. // Экономика строительства. 1998. - №.9 - с. 29-37.

71. Евтух А.Т. Жилищная ипотечная система: мировой опыт // Деньги и кредит. 2000. - №10. - С.47-53.

72. Есть источники финансирования: можно активизировать инвестиционную деятельность. Интервью с академ. Л. Абалкиным. // Информационный бюллетень АРБ. 1995. - №.34 - с.35-41.

73. Жуков Е.Ф. Самофинансирование при капитализме. М.: «Финансы и статистика», 1990. 118 с.

74. Жуков Л.М. Новое в инвестиционном законодательстве Российской Федерации // Внешнеэкономический бюллетень. 1999. - №5. - с.65-70.

75. Завлин П.Н., Васильев А.В., Кноль А.И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. СПб.: «Наука», 1995. - 285 с.

76. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Минск: ИП «Экоперспектива», 1998.-463 с.

77. Иванов Г.Н Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. Ростов н/Д: Феникс, 2002. - С. 11. Серия «Учебники, учеб-ные пособия».

78. Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / под ред. В. А. Слепова.

79. М.: Юристъ, 2002. -С. 465.

80. Инвестиции и инновации: Словарь-справочник. Под ред. Бора М.З., Денисова А.Ю. -М.: «ДИС», 1998. 280 с.

81. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. -СПб.: СпбГУ, 1998.-с 135

82. Инвестиции: Терминологический словарь. М.: ИНФРА-М, 1997. С. 175.

83. Инвестиционно-финансовый портфель. М.: Соминтэк, 1993. - 456 с.

84. Иовлева О.В., Исаенко Е.В., Тедеева Р.А. Формирование и использование капитала в предприятиях и организациях кооперативной торговли. Белгород: БУПК, 1997. - 95 с.

85. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. М.: «ЮНИТИ», 1998. - 119 с.

86. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978. -128 с.

87. Кемпелл Р. Макконнелл, Стенли JI. Брю. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. Таллинн 1993. - 399; 400 с.

88. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. Спб.: «Бизнес-пресса», 1998. -315 с.

89. Ковалев В.В. Управление финансами. М.: ФБК-пресс, 1998. - 150 с.

90. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика 1997. -512 с.

91. Козлова Е.П., Парашутин Н.В., Бабченко Т.Н. и др. Бухгалтерский учет. М.: «Финансы и статистика», 1996. - 432 с.

92. Коласс Б.Управление финансовой деятельностью предприятия. М.: «ЮНИТИ», 1997 с. 463

93. Количественные методы финансового анализа. Под ред. С. Дж. Брауна и М.П. Крицмена / Пер. с англ. М.: «ИНФРА-М», 1996. - 336 с.

94. Кондратенко Е. Инвестиционные ресурсы: проблемы аккумуляции. // Экономист. 1997. - №.7 - с. 82-90.

95. Кондратенко 10., Бабак В. О финансовом обеспечении инвестиций и создании эффективных механизмов стимулирования вложений // Экономика строительства. 1997. - №11. - с. 14

96. Кондратенко Ю., Кондратенко Е. Проблемы инвестирования реального сектора экономики в условиях становления рынка // Экономика строительства. 1999. - №4. - с. 2-12.

97. Концепция развития потребительской кооперации Российской Федерации на период до 2010 года. М.: Центросоюз Российской Федерации 2001.- 112 с.

98. Котуков А.А. Методологические основы исследования экономической сущности инвестиционного рынка и его структуры // Вестник ВГУ, серия: Экономика и управление, 2005, № 1

99. Крейнииа М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: МВ-Центр, 1994. - 256 с.

100. ЮО.Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятий. Методы оценки. -М.: ДИС, 1997.-222 с.

101. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент.-М.: ДИС, 1998.-302 с.

102. Крушвиц JI. Финансирование инвестиций / Пер. с нем. Под общей ред. В.В. Ковалева и З.А. Сабова. Спб.: «Питер», 2000. - 400 с.

103. Курс экономики / Под ред. Б.А. Райзберга «ИНФРА М», 1997. 378 с.

104. Лахметкина Н.И. Инвестиционный менеджмент: выработка инвестиционной политики. Учебное пособие. -М.: ФА, 1998. 267 с.

105. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДЕКА, 1996 . - 187 с.

106. Юб.Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996. - 234 с.

107. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово экономической деятельности предприятия. М: ЮНИТИ,1999. - 471 с.

108. Ю8.Маевский В., Рогова О. Об активизации кредитования производства // Вопросы экономики. 1995. - №8. - с. 41-51.

109. Малышев 10. Олепев А. Виды финансирования инвестиционных проектов. // Инвестиции в России. 2001. - №3. - с. 47.

110. Мальцев Г., Марковская В., Афанасьева И. Инвестиционный рынок: конъюнктура 1998 года //Инвестиции в России. 1999. -№4. - с. 22-30.

111. Маркова Н. Перспективы привлечения финансовых ресурсов к инвестированию производства//Экономист. 1998. -№10.-с. 43-51.

112. Материалы официального сайта Гильдии Маркетологов http://\v\v\v.marketologi.ru/lib/berezin

113. Международные инвестиции и международные закупки. Под ред. Есепова В.Е. Спб.: Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов, 1998. - 313 с.

114. Мельник Д., Першин Д. Инвестиционный капитал в России: выбор формы бизнеса // Инвестиции в России. 1998. - №6. - с.33-35.

115. Меньшиков И.С. Финансовый анализ ценных бумаг. Курс лекций. -М.: «Финансы и статистика», 1998. 353 с.

116. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М., 2000

117. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: «Перспектива», 1995.-550 с.

118. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. -М.: Финансы и статистика, 1999. 184 с.

119. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. Пер. с англ. М.: ЮНИТИ, 1997.-263 с.

120. Обеспечение прав инвесторов. Законодателбные и нормативные акты. Комментарии и разъяснения специалистов. Библиотека Российскойгазеты, выпуск №7,1998. 208 с.

121. Обшая теория финансов / Под ред. Л.А. Дробозиной. М. «ЮНИТИ». 1995.-478 с.

122. Общая теория статистики: статистическая методология в изучении коммерческой деятельности. Под ред. А.А. Спирина, О.Э. Башиной. -М.: «Финансы и статистика», 1994. 296 с.

123. Овсянникова Т., Празукин Д. Инвестиционный потенциал населения на региональном рынке жилья // Вопросы экономики. 2001. - № 5. -С.107-112.

124. Ожегов С.И. Словарь русского языка. М.: «Русский язык», 1981. -816 с.

125. Оленина Е.А., Плущевская Ю.Л. К оценке потенциального спроса населения на ипотечный кредит // Деньги и кредит. 2000. - № 5. - С.42-46.

126. Офсейчук М.Р., Сидельникова Л.Б. Методы инвестирования капитала. М.: «Буквица», 1996. 245 с.

127. Подшиваленко Г.П. Новые формы инвестирования. Учебное пособие. -М.:ФА, 1997.-с. 124

128. Портфель приватизации и инвестирования. Отв ред. Рубин Ю.Б. М.: «Соминтэк», 1992

129. Розенберг дж. М. Инвестиции: Терминологический словарь. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997 - 456 с.

130. Российский статистический ежегодник. Статистический сборник. -М.: 2000

131. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Минск: «Новое знание», 2000. 688 с.

132. Самохвалова Ю.Н. Лизинг в России: правовые основы, бухгалтерский учет, налогообложение /М. Современная экономика и право 1999, 108 с

133. Ш.Сафронов Б., Марковская В. Инвестиционный рынок: конъюнктура 1999 года // Инвестиции в России. 2000. - №5 - с 16

134. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.

135. Сергеев И.В., Жигалов О.В., Яновский В.В. Богданова Е.Е. Механизм привлечения заемных средств населения продавцами магазинов в системе потребительской кооперации. // Деловой вестник «Российской кооперации». 2001. - №7. - с. 55-60.

136. Симановский А. О взаимодействии реального и финансового секторов экономики // Вопросы экономики. 1999. - №4. - с. 116-126.

137. Смирнов A.JI. Организация финансирования инвестиционных проектов. -М.: Консалтбанкир, 1993, с 163.

138. Смирнов В., Арцишевский JI. К задействию внебюджетных источников финансирования инвестиций // Российский экономический журнал. 1997. - №5-6. - с. 22-28.

139. Социально-экономическое положение потребительской кооперации Российской Федерации в 1998 году. М.: 1999

140. Социально-экономическое положение потребительской кооперации Российской Федерации в 1999 году. М.: 2000

141. Социально-экономическое положение потребительской кооперации Российской Федерации в 2000 году. М.: 2001

142. Справочник финансиста предприятия. / Под ред. А.А. Володина М.: ИНФРА-М, 1999.-559 с.

143. Статистический справочник Россия 2001. -М.: 2001

144. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. М.: «Перспектива», 1995. -194 с.

145. Сыпченко С. Классификация инвестиций в западной и отечественной экономической науке // Инвестициии в России. 1998. - №8. - с.22-23.

146. Теплова JI.E. Исаенко Е.В. Кооперация России в условияхэкономической реформы. Ставрополь, 1994. - 135 с.

147. Толковый словарь по упралению проектами. Под ред. Шапиро В.Д. и Шейнберга М.В. СПб.: ДваТри, 1993

148. Тренев Н.Н. Управление финансами. М.: «Финансы и статистика», 2000. - 495 с.

149. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика. М., Экономика, 1999.

150. Турбина Н.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. -М.: Анкил, 1995.-215 с.

151. Управление инвестициями. Под ред. В.В. Шеремета / М. «Высшая школа» 1998 Т 1,2.-416; 512 с.

152. Финансирование и кредитование капитальных вложений. Под ред. Шер И.Д. М.: «Финансы», 1972. - с. 270

153. Финансово-экономический словарь. Под ред. Акад. М.Г. Назарова. -М.: «Финстатинформ», 1995

154. Финансовый менеджмент. / Под ред. Г.Б. Поляка. М.: «ЮНИТИ», 1997.518 с.

155. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: Стратегия возрождения промышленности. М.: «Финансы и статистика», 1999. -345с.

156. Холт Р.Н. Планирование инвестиций. Пер. с англ. М.: «Дело», 1994. -305 с.

157. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М.: «ДЕЛО», 1998.-256 с.

158. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: «Инфра-М», 1998.- 1028 с.

159. Шишкин А.К., Микрюков В.А., Дышкант И.Д. Учет, анализ, аудит на предприятии. М.: «ЮНИТИ», 1996. - 496 с.

160. Шуляк П.Н. Финансы предприятий. М: Издательский Дом «Дашкови К0», 2000. 752 с.

161. Щербаков А. Финансирование проектов: технология работы с банком при получении кредита. // Инвестиции в России. 2000. - №10. - с 42.

162. Case, Karl Е. Real estate and the macroeconomy // Brookings papers on economic activity, Washington, 2000.- Issue 2. P. 119 -162.163. www.context-gmbh.de164. www.expert.ru165. www.gov.ru