Моделирование механизмов формирования комиссий взаимообмена в условиях конкурирующих платежных систем тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат экономических наук Куклев, Антон Иванович

• Куклев, Антон Иванович
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Куклев, Антон Иванович

Введение.

Глава 1. Теоретические основы функционирования карточных платежных систем.

1.1. Организация и экономика карточных платежных систем.

1.2. Проблемы межбанковских комиссий в платежных ассоциациях.

1.3. Экономический анализ формирования комиссии взаимообмена ф платежными карточными системами.

Глава 2. Разработка математических моделей карточных платежных систем

2.1. Систематизация основных математических моделей карточных платежных систем.

2.2. Построение моделей единственной платежной системы.

2.3. Построение модели межбанковской ассоциации в условиях конкуренции между идентичными платежными системами. ^

Глава 3. Исследование механизмов формирования комиссий взаимообмена в модели конкурирующих платежных систем.

3.1. Исследование модели конкурирующих платежных систем в условиях отсутствия конкуренции на рынках продавцов.

3.2. Исследование модели конкурирующих платежных систем в условиях конкурирующих продавцов.

3.3. Модель конкурирующих небанковских платежных систем.

3.4. Расчет оптимальных комиссий взаимообмена с помощью математических моделей.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Моделирование механизмов формирования комиссий взаимообмена в условиях конкурирующих платежных систем»

Актуальность темы исследования. В настоящее время платежные карты стали популярным платежным инструментом во всем мире. Об этом свидетельствует рост количества операций, совершенных с использованием платежных карт, во всех регионах мира, в том числе и в России. Наибольшее развитие получили платежные системы, организованные в форме межбанковских ассоциаций. Развитие событий на рынке пластиковых карт показало, что кооперативная форма организации и механизм межбанковских комиссий в форме комиссий взаимообмена весьма эффективны. В двух крупнейших межбанковских ассоциациях - MasterCard и Visa - имеют членство тысячи финансовых учреждений. Успех таких платежных систем зависит от совместно установленных правил, стандартов и комиссий взаимообмена.

Регулирующие и антимонопольные органы во всем мире наблюдали за развитием платежных систем, и недавно, в Австралии, Европейском союзе, Великобритании, и Соединенных Штатах подвергли сомнению деловые методы, используемые MasterCard и Visa. В числе претензий, предъявленных к платежным системам, был и механизм формирования комиссий взаимообмена. Судебные процессы против межбанковских ассоциаций вызвали к жизни большую группу экономических исследований, где была сделана попытка обосновать или опровергнуть оптимальность используемого межбанковскими ассоциациями механизма ценообразования и их социальную эффективность.

Таким образом, актуальность темы диссертации определяется необходимостью разработки моделей межбанковских карточных платежных систем, которые учитывали бы специфику предоставляемых платежными системами услуг, двухстороннюю природу карточного рынка, и позволяли бы исследовать механизмы формирования комиссий взаимообмена и их эффективность.

Состояние изученности проблемы. Изучению многочисленных проблем, связанных с функционированием карточных платежных систем, посвящены труды ряда российских и зарубежных авторов, таких как

A. А. Андреев, А. В. Вавилов, JI. М. Осьюбел, М. Дж. Ауремма, И. И. Ильин,

B. М. Усоскин, О .С. Рудакова, С .В. Косов, Д. В. Подольский и другие. Модели банковских платежных систем и механизмы формирования комиссий взаимообмена рассмотрены в трудах В. Ф. Бакстера, Дж. Роше, Дж. Тироля, С. Чакраворти, Д. С. Еванса, P. JI. Шмаленси, Дж. Райта,

C. П. Кинга, Дж. Ганса.

К оптимальному распределению комиссий между владельцами карт и продавцами первым обратился В. Ф. Бакстер, который рассмотрел платеж по карте как объединенную услугу, предоставленную владельцам карт и продавцам. Он подчеркнул важность структуры комиссий, при которой карты используются всякий раз, когда общие операционные выгоды превышают общие затраты. Затем P. JI. Шмаленси, Дж. Роше и Дж. Тироль провели более глубокие исследования, изучая факторы, которые определяют структуру комиссий, установленных платежными ассоциациями (такими как MasterCard или Visa). В то время как P. JI. Шмаленси сосредотачивается на поиске компромисса между привлечением владельцев карт и привлечением продавцов, Дж. Роше и Дж. Тироль анализируют случай, в котором все продавцы принимают карты. Ключевая особенность модели Дж. Роше и Дж. Тироля состоит в том, что они рассматривают спрос потребителей и продавцов, учитывая тот факт, что продавцы стремятся привлечь покупателей (некоторые из которых могут быть владельцами карты). Дж. Райт объединяет элементы обоих подходов для того, чтобы исследовать источники расхождения между частной и социально оптимальной комиссиями взаимообмена. Однако все эти авторы рассматривают модели, в которых есть только одна платежная система, которая выбирает ее комиссию взаимообмена.

Таким образом, недостаточная разработанность моделей, которые отражали бы конкуренцию между платежными системами, определили выбор темы, цели и задач данного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования заключается в создании моделей карточного рынка в условиях конкуренции между платежными системами, позволяющих исследовать эффективность механизмов формирования комиссий взаимообмена.

Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи:

- провести критический анализ существующих моделей карточных платежных систем и обобщить полученные с помощью этих моделей выводы об эффективности существующих механизмов формирования комиссий взаимообмена;

- разработать математические модели межбанковской карточной платежной системы, которые отражают особенности карточного рынка и учитывают конкуренцию между платежными системами;

- исследовать механизмы формирования комиссий взаимообмена при различных ситуациях на рынке продавцов: монополия, конкуренция;

- определить зависимость оптимальных комиссий взаимообмена от количества карт, используемых потребителями;

- сравнить комиссии взаимообмена, выбранные платежными системами, с социально оптимальными комиссиями взаимообмена.

Объектом исследования являются карточные платежные системы, организованные в форме межбанковских ассоциаций, и механизмы формирования ими комиссий взаимообмена.

Предметом исследования являются математические модели карточных платежных систем и механизмов формирования комиссий взаимообмена.

Методологическая и теоретическая основа исследования. В работе использованы научные труды ведущих отечественных и зарубежных специалистов по вопросам функционирования карточных платежных систем, нормативные документы Банка России, Сбербанка России и международных платежных систем.

В работе применялись методы экономико-математического моделирования, экономической теории, математического анализа, теории оптимизации, теории вероятности и математической статистики, теории игр.

Информационную базу исследования составляют статистические данные и принятые стандарты международных платежных систем Visa International и MasterCard International.

Научная новизна диссертации заключается в следующем:

- обобщены результаты исследований существующих моделей платежных систем и синтезированы выводы об эффективности устанавливаемых комиссий взаимообмена в условиях единственной платежной системы;

- разработаны модели поведения продавцов в разных рыночных условиях (монополия, конкуренция) и поведения потребителей, которые являются основными звеньями в модели карточной платежной системы;

- построены математические модели межбанковской карточной платежной системы, которые отражают особенности карточного рынка и, в отличие от существующих моделей, учитывают конкуренцию между платежными системами;

- определена зависимость эффективности установленных платежными системами комиссий взаимообмена от степени конкуренции платежных систем, банков-членов платежных систем и продавцов;

- определена зависимость оптимальных комиссий взаимообмена от количества карт, используемых потребителями;

- разработаны рекомендации по использованию полученных моделей для оценки эффективности бизнес-модели, применяемой межбанковскими ассоциациями.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что приведенные в диссертации результаты моделирования, выводы и рекомендации содержат в себе информацию о реальных свойствах и характеристиках объекта исследования, что делает возможным их использование специалистами карточных платежных систем и банков-участников платежных систем для установления оптимальных комиссий взаимообмена и разработки механизмов формирования этих комиссий.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические и практические положения работы докладывались автором на Всероссийской межвузовской научной конференции «Наука, Бизнес, Образование 2003» (Самара, 2003 г.), Всероссийской молодежной научной конференции «VII Королевские чтения» (Самара, 2003 г.), Международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы современного социально-экономического развития» (Самара 2004 г.)

Публикации. Основные положения диссертации отражены в 7 опубликованных работах, написанных лично и в соавторстве, общим объемом 1,4 п.л.

Объем и структура диссертации. Структура и содержание работы обусловлены логикой, целью и задачами проведенного исследования. Диссертационная работа включает в себя введение, три главы, заключение, список использованных источников, включающий .118 наименований и 2 приложения. Диссертация изложена на 126 страницах машинописного текста, содержит 17 рисунков, 90 формул и 4 таблицы.

Заключение диссертации по теме «Математические и инструментальные методы экономики», Куклев, Антон Иванович

Заключение

В данной работе рассматриваются теоретические основы функционирования, организация и экономика карточных платежных систем. Описываются основные проблемы межбанковских комиссий в платежных ассоциациях. Проводится экономический анализ комиссии взаимообмена и ее формирования платежными карточными системами. Проводится критический анализ существующих моделей карточных платежных систем, и обобщаются результаты исследования этих моделей. На основе изученных моделей разрабатывается новая модель банковской платежной системы, в которой предполагается, что потребители отдельно принимают решение о владении картой и об использовании карты для покупки. В полученной модели исследуются механизмы формирования комиссий взаимообмена в условиях единственной платежной системы. Также разрабатывается модель с двумя платежными системами. Проводится исследование механизмов формирования комиссий взаимообмена в модели конкурирующих платежных систем, а также рассмотрена применимость полученных результатов для небанковских платежных систем и разработаны рекомендации по использованию построенной модели для оценки эффективности бизнес-модели, применяемой межбанковскими ассоциациями и исследования необходимости внешнего регулирования платежных систем.

В последнее время было разработано несколько моделей карточных платежных систем для того, чтобы анализировать оптимальную структуру их комиссий. Однако все эти модели предполагают, что есть только одна платежная система, которая выбирает ее ценовую структуру. Данная работа призвана заполнить этот пробел.

При рассмотрении влияния конкуренции между платежными системами на структуру комиссий владельцев карт и продавцов, эта работа использует последние исследования в области двухсторонних рынков. Эти рынки имеют особенность в том, что есть два типа агентов, которые желают использовать общую платформу, и выгоды каждой стороны зависят от того, сколько пользователей есть с другой стороны сети.

В дополнение к учету конкуренции между продавцами и конкуренции между платежными системами, мы также учитываем, что потребители отдельно принимают решение о владении картой и использовании карты. Наш основной анализ представлен в терминах модели двух конкурирующих карточных ассоциаций, таких как MasterCard и Visa. Для таких платежных систем структура комиссий владельцев карт и продавцов определена уровнем комиссии взаимообмена, устанавливаемой коллективно членами ассоциаций. Комиссия взаимообмена платится банком продавца банку владельца карты, за каждую транзакцию. Мы моделируем, как два различных типа конкуренции изменяют комиссию взаимообмена в равновесии, и сравниваем ее с экономически оптимальным уровнем.

Чтобы сравнивать следствия нашей модели со следствиями модели Роше и Тироля [104], мы начинаем с рассмотрения эталонного случая, в котором есть только единственная платежная система. Затем мы учитываем конкуренцию между платежными системами, при которой потребители выбирают: не держать ни одну, или держать одну или обе карты, и продавцы выбирают: не принимать ни одну, или принимать одну или обе карты. Чтобы увидеть, какое влияние имеет конкуренция между продавцами, в каждом случае мы начинаем с модели, в которой продавец является монополистом, и не использует принятие карты как стратегический инструмент конкуренции. Затем мы рассматриваем, что происходит, когда продавцы конкурируют по модели Хотеллинга.

Ключевой фактор в конкурентной структуре комиссий (и комиссии взаимообмена) - держат ли потребители одну или две карты. При обеих формах поведения продавцов, которые рассматриваются, когда потребители хотят держать только одну карту, конкуренция между платежными системами не ведет к более низким комиссиям взаимообмена. В этом случае, привлекая владельцев карт, платежные системы имеют монополию по доступу к этим владельцам карт. Это ведет конкурирующие платежные системы к тому, что они заботятся только о чистых выгодах, которые они могут предложить владельцам карт, не оставляя никакой чистой выгоды продавцам (случай конкуренции узкого места).

Этот результат конкуренции узкого места можно изменить, если некоторые потребители держат обе карты. Тогда равновесие в нашей модели включает конкурирующие платежные системы, стремящиеся исключительно привлечь продавцов, предлагая им максимальный стимул от принятия карт. В случае продавцов-монополистов, это ведет к максимизации ожидаемых чистых выгод, предлагаемых продавцам. В случае конкурирующих продавцов, это ведет к максимизации ожидаемых объединенных чистых выгод потребителей и продавцов, при условии, что конкурирующие продавцы принимают во внимание выгоды, которые их клиенты получают от способности использовать карты. В любом случае, комиссии взаимообмена ниже, если есть конкуренция между платежными системами, но выше, если есть конкуренция между продавцами. Когда два эффекта объединены, так что есть конкуренция между платежными системами и между продавцами, комиссия взаимообмена равновесия остается неэффективно низкой.

Эта работа расширила существующие модели платежных систем, учитывая конкуренцию между платежными системами. Построенные математические модели карточных платежных систем позволяют исследовать механизмы формирования комиссий взаимообмена и делать выводы об эффективности установленных платежными системами комиссий взаимообмена. Были получены следующие основные результаты: 1. Комиссии взаимообмена являются необходимым элементом эффективного функционирования межбанковских карточных платежных систем.

2. Проведен критический анализ существующих моделей карточных платежных систем и обобщены полученные с помощью этих моделей выводы об эффективности существующих механизмов формирования комиссий взаимообмена.

3. Построены математические модели единственной межбанковской карточной платежной системы, позволяющие исследовать механизмы формирования комиссий взаимообмена в различных условиях на рынке продавцов (монополия, конкуренция) и с их помощью были определены экономически оптимальные уровни комиссий взаимообмена.

4. Построены математические модели двух конкурирующих платежных систем, которые в отличие от существующих моделей, учитывают конкуренцию между платежными системами, а также принимают во внимание количество карт, используемых потребителями, и с их помощью определена зависимость эффективности комиссий взаимообмена, установленных платежной системой, от степени конкуренции на рынках платежных систем, банков-членов платежных систем, продавцов.

5. Построена модель поведения небанковской платежной системы, устанавливающей конечные цены напрямую, в условиях конкуренции.

6. Разработаны рекомендации по использованию полученной модели для оценки эффективности бизнес-модели, применяемой межбанковскими ассоциациями. а 7. Произведен расчет комиссиий взаимообмена для построенных моделей с помощью пакета вычислений MathCad 2000.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Куклев, Антон Иванович, 2005 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья) (с изменениями от 21 марта 2002 г.).

2. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» (ред. от 21.03.2002).

3. Федеральный закон Российской Федерации от 10.07.02 № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)».

4. Федеральный закон Российской Федерации от 08.01.98 №6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями от 25.04.02).

5. Закон РФ от 09.10.92 №3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле» (с изменениями от 30 декабря 2001).

6. Положение Центрального Банка России от 9 апреля 1998 г. №23-П «О порядке эмиссии кредитными организациями банковских карт и осуществления расчетов по операциям, совершаемым с их использованием» (в ред. Указания ЦБ РФ от 29.11.2000 N 857-У)

7. Положение Центрального Банка России «Об организации внутреннего контроля в банках» от 28 августа 1997 г. №509.

8. Инструкция ЦБ РФ от 30.06.97 №62А «О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам» (с изменениями от 01.03.01).

9. Указание Центрального Банка России от 09.04.99 №536-У «Об изменении порядка распространения кредитными организациями платежных карт и предоплаченных финансовых продуктов».

10. Ю.Указание Центрального Банка России от 24.10.97 г. N 7-У «О порядке составления и представления отчетности кредитными организациями в Центральный банк Российской Федерации» (с изменениями от 11.04.02).

11. Проект Федерального Закона «Об использовании платежных карт в Российской Федерации».

12. Агапов Е.Н. Логистизация потребительского рынка на основе технологии пластиковых карт. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н., 2001.

13. Андреев А.А., Морозов А.Г., Селиванов Ю.В. Пластиковые карточки. Руководство для пользователей. М.: Концерн «Банковский Деловой Центр», 1998.-96 с.

14. Астахова М., Фридман В. Хвост услуг за карточкой все длиннее и пушистее.// Деньги без денег. 1996. - №7. - С. 15-16.

15. Банковское дело /Под ред. Лаврушина О.И. М.: Издательство Банковского и биржевого научно-консультационного центра, 1992.

16. Бекренев В. Информационно-аналитическая система банка и моделирование карточных проектов //Мир карточек. 2003. - № 2 - С. 3747.

17. Бекренев В., Уткин А. Оценка экономической эффективности платежной системы //Мир карточек. 1996. - № 10 - С. 22-19.

18. Беликов В., Быстрое Л., Невежин В., Спесивцев А. Электронные деньги: накопление, использование, хранение, безопасность. / Под ред. Невежина В.П. -М.:1995. 96с.

19. Бирман А. Карточный долг Центробанка //Компания, 5 марта, 2001, №8 (154).

20. Вавилов А.В., Ильин И.И. Пластиковые карты: принципы построения платежных систем. -М.: Информационно-издательский центр «Европеум-пресс», 1999.-128с.

21. Воронин А.С. Зарплатные проекты банков и расчет их экономической эффективности //Расчеты и операционная работа в коммерческом банке -2001.-№5-С. 69-76.

22. Гайсина Д.В. Моделирование и оценка рисков банковских операций с пластиковыми картами. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н., 2003.

23. Глушенков А. Электронные деньги? // Инфо-Бизнес, 2000, 22 февраля, №6.

24. Долгалев И. Оценка риска при использовании финансовыми институтами платежных карточек //Мир карточек. 2002. - № 5-6 - С. 18-23.

25. Интрилигатор М. Математические методы оптимизации и экономическая теория / Пер. с англ. Г.И.Жуковой, Ф.Я.Кельмана. М.: Айрис-пресс, 2002.-576с.

26. Кистанов A.M. Оценка надежности систем безналичных расчетов на пластиковых картах // Вестник СамГТУ Серия "Технические науки". —2000.-№8 -С. 63-78.

27. Кистанов A.M., Страдымов С.А. Сколько покупать банкоматов? //ПЛАС. —2001.-№10-С. 14-17.

28. Кобелев Н.Б. Практика применения экономико-математических методов и моделей / Учеб.-практ. пособие. М.: ЗАО «Финстатинформ», 2000. — 246с.

29. Коваль Ю., Дроздов А. Не заблудиться в трех терминах. // Мир карточек. 1997,№21.С.8-15

30. Конюховский П.В. Микроэкономическое моделирование банковской деятельности. СПб.: Питер. - 224с.

31. Косов С.В. Модель оценки эффективности инвестиционных проектов платежных карточных систем. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н., 2002.

32. Краткий словарь по философии / Под общей редакцией Блауберга И.В., ПантинаИ.К. М.: Политиздат, 1982.

33. Крюкова С. Технология овердрафтного кредитования по пластиковым карточкам //Банковские технологии, 2000, №7-8 (59). С.52

34. Кузина О. Американские кредитные бюро /Мир карточек, 2002, №1.

35. Кулагин В.Г. Как проводить исследование рынка пластиковых карт. /Бухгалтерия и банки, 1998, №4. С.ЗЗ

36. Логинов А. Банки, карты, CRM / Computer World Россия, 2001, 27 марта. С.24

37. Майданчик Б.И. и др. Анализ и обоснование хозяйственных решений М.: Финансы и статистика, 1991.

38. Маркетинг пластиковых карточек. Учебное пособие. /Кол. авторов. Академия Народного Хозяйства при Правительстве РФ, 2001. 232с.

39. Мисюк О. Сорок лет спустя. Российский рынок пластиковых карт на подъеме //Эксперт, 2001, №15, 16 апреля.

40. Моисеев С.Р. Аналитика центральных банков: обзор эконометрических моделей. // Бизнес и банки, 2000, №46, ноябрь.

41. Новые платежные технологии. Информационно-справочное издание. /Под общей редакцией А.И.Гризова. М.: АОЗТ «Рекон», 2001. - 272с.

42. Пластиковые карточки. Англо-русский толковый словарь. Под общей редакцией Гризова А.И. М.: АОЗТ «Рекон», 1997. 177с.

43. Пластиковые карты. 3-е издание, переработанное и дополненное /А.А.Андреев, E.JI. Быстрова, JI.B. Быстрое и др. М.: Издательская группа «БДЦ-Пресс», 1999. - 416с.

44. Подольский Д.В. Моделирование процессов функционирования платежных карточных систем в коммерческих банках России. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н., 1999.

45. Радцева Ю.А. Пластиковые карты как инструмент расчетов и кредитования. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н., 1999.

46. Рапопорт Б.М., Скубченко А.И. Инжиниринг и моделирование бизнеса. -М. Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Издательство «ЭКМОС». -2001.-240с.

47. Рудакова О.С. Банковские электронные услуги: Учебное пособие для вузов. Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

48. Рудакова О.С., Рудаков И.В. Банковские электронные услуги. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. 110с.

49. Синки Дж. Ф.(мл.) Управление финансами в коммерческих банках. — М.: Gatalaxy, 1994. 820с.

50. Скачко Л.Ф. Экономическая эффективность регионального проекта //ПЛАС. 2000. - №4-5 - С. 42-51.

51. Смородинов О.М. Проблема межбанковских комиссий в ассоциациях Visa и Mastercard приобретает все большую остроту //Мир карточек. — 2003. — № 11-С. 25-31.с

52. Смородинов О.М. Чего боятся Visa и MasterCard? //Мир карточек. 2003. -№11-С. 37-47.

53. Спиранов А.И. Правовое регулирование операций с банковскими картами.- М.: Интеркрим-пресс, 2000.

54. Спиранов А.И. Юридические аспекты несанкционированного овердрафта.- //Мир карточек, 2000, №9.

55. Стерлягов А.А. Банковские технологии: Автоматизированные банковские системы, пластиковые деньги. Смоленск, 1999. 176с.

56. Узуев A.M. Информационный аспект денег. // Бизнес и банки, 2000, №46, ноябрь. СЛ.

57. Усоскин В.М. Банковские пластиковые карточки. М.:ИПЦ Вазар-Ферро, 1995. -144с.

58. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Кол. авторов. М.: Финансы и статистика, 2002. -240с.

59. Шеремет А.Д. и др. Методика финансового анализа предприятия: Учебник-М.: Финансы и статистика, 1996.

60. Шишкин Е.В., Чхартишвили А.Г. Математические методы и модели в управлении: Учебное пособие. М.: Дело, 2000. - 440с.

61. Экономико-математический энциклопедический словарь / Гл. ред. В.И. Данилов-Данильян. М.: Большая Российская энциклопедия: Издательский Дом «ИНФРА-М», 2003. - 688с.

62. Эллис Б. Отмывание денег и новые технологии. Борьба с карточным мошенничеством. /ПЛАС: платежи, системы, карточки, 2002, №6-7. С. 39

63. Armstrong, М. (2002) "Competition in Two-Sided Markets," presentation at ESEM meeting, Venice, August.

64. Ausubel, L.M. (1991) "The Failure of Competition in the Credit Market," American Economic Review, 81: 50-81.

65. Baker, D.I. (1995) "Shared ATM Networks. The Antitrust Dimension," Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 77: 5-17.

66. Balto, D. (2000) "Creating a Payment System Network: The Tie That Binds or an Honorable Peace?" The Business Lawyer, 55: 1391-1408.

67. Balto, D.A. (2000) "The Problem of Interchange Fees: Costs without Benefits?" European Competition Law Review, 21: 215-224.

68. Baxter, W.F. (1983) "Bank Interchange of Transactional Paper: Legal Perspectives," Journal of Law and Economics, 26: 541-588.

69. Baye, M., and J. Morgan (2001) "Information Gatekeepers on the Internet and the Competitiveness of Homogenous Product Markets," American Economic Review, 91: 454- 474.

70. Board of Governors of the Federal Reserve System (1983). Credit Cards in the U.S. Economy: Their Impact on Costs, Prices, and Retail Sales. Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System.

71. Caillaud, B. and B. Jullien (2003) "Chicken and Egg: Competition among Intermediation Service Providers," RAND Journal of Economics, forthcoming.

72. Carlton, D.W. and A.S. Frankel (1995) "The Antitrust Economics of PaymentЩ

73. Card Networks," Antitrust Law Journal, 63: 643-668.

74. Chakravorti, S. and A. Shah (2001) "A Study of the Interrelated Bilateral Transactions in Credit Card Networks," Federal Reserve Bank of Chicago Emerging Payments Occasional Paper Series, EPS-2001-2.

75. Chakravorti, S. and A. Shah (2003). "Underlying Incentives in Credit Card Networks," The Antitrust Bulletin, forthcoming.

76. Т» 78.Chakravorti, S. and T. To (2000) "Towards a Theory of Merchant Credit Card

77. Acceptance," mimeo, Federal Reserve Bank of Chicago.

78. Chakravorti, S. and W.R. Emmons (2001) "Who Pays for Credit Cards?" Federal Reserve Bank of Chicago Emerging Payments Occasional Paper Series, EPS-2001-1.

79. Chang, H.H. and S. Evans (2000) "The Competitive Effects of the Collective Setting of Interchange Fees by Payment Card Systems," The Antitrust Bulletin, Fall, 641-677.

80. Donze, J. and I. Dubec (2002) "Access Pricing in Shared ATM Networks," discussion paper, IDEI Center for Payment Cards.

81. European Commission (2002). "Case no. comp/29.373 Visa International -multilateral interchange fee," Official Journal of the European Communities, 2002/L318/17, November 22.

82. Evans, D. S. and R.L. Schmalensee (1993) The Economics of the Payment Card Industry. National Economic Research Associates.

83. Evans, D. S. and R.L. Schmalensee (1995) "Economic Aspects of Payment

84. Card Systems and Antitrust Policy Toward Joint Ventures," Antitrust Journal Law, 63:861-901.

85. Evans, D. S. and R.L. Schmalensee (1999) Paying with Plastic: The Digital Revolution in Paying and Borrowing. Cambridge, MIT Press.

86. Evans, D.S. (2002) "The Antitrust Economics of Two-Sided Markets," mimeo, AEIBrookings Joint Center.4t

87. Frankel, A.S. (1998) "Monopoly and Competition in the Supply and Exchange of Money," Antitrust Law Journal, 66: 313-361.

88. Gans, J. and S.P. King (2003) "The Neutrality of Interchange Fees in Payment Systems," Topics in Economic Analysis and Policy, Vol 3, Article 1.

89. Gans, J.S. and S.P. King (2001) "Regulating Interchange Fees in Payment Systems," mimeo, University of Melbourne.

90. Gans, J.S. and S.P. King (2002) "A Theoretical Analysis of Credit Card Regulation," mimeo, University of Melbourne.

91. Gutrie, G. and J. Wright (2003) "Competing Payments Schemes," mimeo, University of Auckland.

92. Hausman, J., Lenonard, G. and J. Tirole (2003) "On Non-exclusive Membership in Competing Joint Ventures," RAND Journal of Economics, forthcoming.

93. IMA Market Development (2000) "Study Regarding the Effects of the Abolition of the Non-Discrimination Rule in Sweden," February.

94. Katz M.L. (2001) "Reform of Credit Card Schemes in Australia," commissioned report for the Reserve Bank of Australia.

95. Katz, M. (1986) "Technology Adoption in the Presence of Network Externalities," Journal of Political Economy, 94: 822-841.

96. Katz, M. and C. Shapiro (1985) "Network Externalities, Competition, and Compatibility," American Economic Review, 75:424-440.

97. Kim, J. (1998) "The Impact of Proprietary Positions and Equity Interest in the Pricing of Network ATM Services," mimeo, MIT.

98. Kitch, E. W. (1990) "The Framing Hypothesis: Is It Supported by Credit Card Issuer Opposition to a Surcharge on a Cash Price?" Journal of Law, Economics and Organization, 6: 217-33.

99. Matutes, C. and A.J. Padilla (1994) "Shared ATM Networks and Banking Competition," European Economic Review, 38: 1113-1138.

100. McAndrews, J.J. (1996) "Retail Pricing of ATM Network Services," Working Paper 96-12, Federal Reserve Bank of Philadelphia.

101. McAndrews, J.J. and R. Rob (1996) "Shared Ownership and Pricing in a Network Switch," International Journal of Industrial Organization, 14: 727745.

102. Office of Fair Trading. (2003). "MasterCard Interchange Fees: Preliminary Conclusions," United Kingdom. February.

103. Reserve Bank of Australia (2002). "Reform of credit card schemes in Australia. IV. Final reforms and regulation impact statement" Reserve Bank of Australia, Public Document, August.

104. Rochet, J.C. and J. Tirole (2002) "Cooperation among Competitors: Some Economics of Payment Card Associations," RAND Journal of Economics, 33: 1-22.

105. Rochet, J.C. and J. Tirole (2003) "Platform Competition in Two-Sided Markets," Journal of the European Economic Association, forthcoming.

106. Schiff, A. (2003). "Open and Closed Systems of Two Sided Networks," Information, Economics and Policy, forthcoming.

107. Schmalensee, R. (2002a) "Payment Systems and Interchange Fees," Journal of Industrial Economics, 50: 103-122.

108. Schmalensee, R. (2002b) "Interchange Fees: A Review of the Literature," mimeo, MIT.

109. Schwartz, M. and D. Vincent (2000) "The No-Surcharge Rule in Electronic Payments Markets: A Mitigation of Pricing Distortions," mimeo, Georgetown University.

110. Schwartz, M. and D. Vincent (2001) "Same Price, Cash or Card: Vertical Control by Payment Networks," mimeo, Georgetown University.

111. Small, J. and J. Wright (2000) "Decentralized Interchange Fees in Open Payment Networks: An Economic Analysis," mimeo, University of Auckland.

112. Tirole, J. (1988) "The Theory of Industrial Organization," Cambridge, MIT Press.

113. Wright, J. (2000) "An Economic Analysis of a Card Payment Network," mimeo, University of Auckland.

114. Wright, J. (2001) "The Determinants of Optimal Interchange Fees in Payment Systems," Working Paper No. 220, Department of Economics, University of Auckland.

115. Wright, J. (2002a) "Optimal Card Payment Systems," European Economic Review, forthcoming.

116. Wright, J. (2002b) "Pricing in Debt and Credit Card Schemes," Economics Letters, forthcoming.

117. Wright, J. (2002c). "Access pricing under competition: An application to cellular networks." Journal of Industrial Economics, 50, 289-315.

118. Wright, J. (2003) "Why do Firms Accept Credit Cards?" mimeo, University of Auckland.